Реферат: Оценка рисков деятельности предприятий
1. Функциипредпринимательского риска
Ограничение экономического риска в деятельностипредприятия — одна из основных функций управления экономическим риском.
Управление экономическим риском — этодеятельность, направленная на устранение негативных последствий решений,принимаемых в условиях неопределенности функционирования экономической системы.
Под экономической системой в случае следует пониматькак само предприятие, так и субъекты, и факторы внешней среды. То естьпостоянный источник риска — это факторы, которые обусловливают неопределенностьрезультатов, В качестве факторов могут фигурировать явление, предметы инепосредственные процессы, которые протекают в условиях отсутствияисчерпывающей информации об объекте хозяйственной деятельности
Предложенная характеристика управленияэкономическим риском имеет достаточно общий характер, так как разработкаметодов ограничения экономического риска не может осуществляться в рамкахспецифического видадеятельности, даже еслиэтот вид деятельности относится к наиболее рисковым.' «Концепция формированияметодов ограничения экономического риска в деятельности предприятия должнавключать следующие этапы:
осознание необходимости отнесенияметодов ограничения экономического риска к сфере функциональных действийсистемы управления экономическим риском;
признание того факта, что управлениеэкономическим риском является подсистемой в системе управления предприятием;
утверждение целесообразностиформирования подсистемы управления экономическим риском, а не созданияспецифической функции управления экономическим риском в деятельностипредприятия;
принятия подхода, заключающего всоздании условий для эффективного применения методов ограничения экономическогориска в деятельности предприятия;
разработка общих принциповфункционирования системы управления экономическим риском на предприятии;
введение на предприятии функции «риск — менеджер».
Управление экономическим риском какразработка методов и средств, уменьшающих вероятность проявлениянеблагоприятных результатов или локализующих риска, концептуально включает 3основные позиции:
1. Выявление последствийдеятельности экономических субъектов в ситуации риска;
2. Умение реагировать навозможные отрицательные последствия этой деятельности;
3. Разработку иосуществление мер, при помощи которых могут быть нейтрализованы иликомпенсированы вероятные негативные результаты предпринимаемых действий.
Психологическое восприятие риска — один из важных факторов, который необходимо учитывать при разработке методовограничения экономического риска в деятельности предприятий.
Используя коэффициент экономическогориска, можно построить эмпирическую шкалу возможного поведения риск — менеджеровпри учете факторов риска (рис. 1,1).
Достаточное количество и соответствующеекачество информации позволяет определить, какие по величине коэффициентыэкономического риска сопутствуют реальным рисковым ситуациям в деятельностипредприятий, и классифицировать поведение лиц, идущих на экономический риск,как пессимистическое, осторожное, со средней степенью риска, азартное |100|.Основанием для установления таких градаций является практический опытвенгерских экономистов в области принятия решений в ситуациях, связанных сриском. Математические методы применяются тогда, когда необходимооптимизировать границы этих градаций в количественном выражении идетерминировать процесс овладения экономическим риском.
/>/>0,00
/>0,20пессимистическое
/>0,40осторожное
/>0,60сосредней степенью риска
/>0,80рисковое
/>1,00с высокой степенью риска
/>1,20азартное
Рис. 1,1. Шкала возможного поведения приучете риска
Анализируя изложенное, следуетостановиться на вопросе совершенствования механизма овладения экономическимриском (разработке системы „противоядий“). Такая система должнасовершенствоваться в соответствии с предложенным подходом по следующим направлениям:улучшение предвидения, использование совершенной информационной системы,специфическое обеспечение (техника и технология анализа и оценки),делокализация и централизация экономическою риска в пространстве и во времени.
Очевидно, что особого внимания заслуживаетразработка принципиальных подходов к улучшению предвидения – созданиюадекватной системы прогнозирования. Этот вопрос детально рассмотрен приформировании механизма упреждающего управления экономическим риском.
Рассмотрение сущности предпринимательского риска связано свыяснением функций, которые выполняет риск в предпринимательской деятельности.В экономической литературе выделяются следующие функции риска: инновационная,регулятивная, защитная и аналитическая.
Инновационную функцию предпринимательский риск выполняет,стимулируя поиск нетрадиционных решений проблем, стоящих перед предпринимателем.
Анализ зарубежной литературы показывает, что в международнойхозяйственной практике накопился положительный опыт инновационного рискового хозяйствования.Большинство фирм, компаний добиваются успеха, становятся конкурентоспособнымина основе инновационной экономической деятельности,связанной с риском. Рисковые решения, рисковый тип хозяйствования приводят к болееэффективному производству, от которого выигрывают и предприниматели, и потребители,и общество в целом.
Регулятивная функция имеет противоречивый характер и выступаетв двух формах: конструктивной и деструктивной.
Риск предпринимателя, как правило, ориентирован на получение значимыхрезультатов нетрадиционными способами. Тем самым он позволяет преодолевать консерватизм,догматизм, косность, психологические барьеры, препятствующие перспективным нововведениям.В этом проявляется конструктивная форма регулятивной функциипредпринимательского риска.
Конструктивная форма регулятивной функции риска заключается и в том,что способность рисковать — один из путей успешной деятельностипредпринимателя.
Однако риск может стать проявлением авантюризма, субъективизма, еслирешение принимается в условиях неполной информации, без должного учетазакономерностей развития явления. В этом случае риск выступает в качестведестабилизирующего фактора. Следовательно, хотя риск и «благородное дело», ноне любые решения целесообразно реализовывать на практике, они должны бытьобоснованными, иметь взвешенный, разумный характер.
В связи с вышеизложенным возникает вопрос: что такое «разумный риск»?Наиболее удачным является определение К. Татеиси. В работе «Вечный духпредпринимательства» он пишет: „Когда дело доходило до принятия решений,то я лично всегда придерживался «правила 70/30». Скажем, вносится предложение осоздании новой отрасли производства: если я на 70% уверен в успехе дела, то даюсвое согласие. Оставшиеся 30% сомнений станут стимулятором для рассмотрениямер, которые следует принять в случае неудачи. Это и называется «разумнымриском»“. Однако К. Татеиси считает, что в некоторых случаях «правило70/30» ограничивает свободу действия предпринимателей и иногда разумнее использовать«правило 30/70».
Защитная функция риска проявляется в том, что если для предпринимателяриск — естественное состояние, то нормальным должно быть и терпимое отношение кнеудачам.
Инициативным, предприимчивым хозяйственникам нужна, социальная зашита,правовые, политические и экономические гарантии, исключающие в случае неудачинаказание и стимулирующие оправданный риск.
Чтобы решится на риск, предприниматель должен быть уверен, чтовозможная ошибка не может скомпрометировать ни его дело, ни его имидж.Вероятность ошибки следует расценивать как неотъемлемый атрибутсамостоятельности. Имеется в виду ошибка, которая оказывается таковойвследствие не оправдавшего себя, хотя и рассчитанного риска.
Следует выделить еще аналитическую функцию предпринимательского риска,которая связана с тем, что наличие риска предполагает необходимость выбораодного из возможных вариантов решений, в связи, с чем предприниматель впроцессе принятия решения анализирует все возможные альтернативы, выбираянаиболее рентабельные и наименее рисковые. В зависимости от конкретногосодержания ситуации риска альтернативность обладает различной степеньюсложности и разрешается различными способами. В простых ситуациях, например,при заключении договора поставки сырья, предприниматель опирается, как правило,на интуицию и прошлый опыт. Но при оптимальном решении той или иной сложностипроизводственной задачи, например, принятии решения о вложении инвестиций,необходимо использовать специальные методы анализа.
Рассматривая функции предпринимательского риска, следует еще раз подчеркнуть,что, несмотря на значительный потенциал потерь, который несет в себе риск, онявляется и источником возможной прибыли. Поэтому основная задачапредпринимателя не отказ от прибыли вообще, а выборы решений, связанных сриском на основе объективных критериев, а именно: до каких пределов можетдействовать предприниматель, идя на риск.
В определенной степени чувствительность к риску у предпринимательскойфирмы, имеющей капитал или выпускающей многономенклатурную продукцию, будетниже, чем у небольшой фирмы. Но, с другой стороны, небольшая коммерческаяорганизация является более гибкой и мобильной при изменении рыночной ситуации.
2. Аналитическийметод, анализ целесообразности затрат и метод экспертных оценок при анализе иоценке рисков деятельности предприятий
Методы анализа рисков
Оправданный риск — это объективно существующий элемент системыфункционирования предприятий в условиях рыночной экономики. Вероятностныйхарактер экономических решений, принятых в условиях рисковой экономики, можетбыть выявлен лишь при помощи определенных методов анализа рисков и их влиянияна деятельность фирмы.
Поиск такого решения из возможногомножества, которое бы содержало лишь оправданный риск, является одной изосновных задач качественного и количественного анализа риска.
Большинство ученых, занимающихся даннойпроблемой, согласны с тем, что качественный анализ является наиболее сложнымэтапом в проведении общего анализа степени риска от определенного направлениядеятельности фирмы. Его главная задача состоит в определении факторов риска,выявлении направлений деятельности и этапов, на которых может возникнуть риск.Таким образом, на протяжении качественного анализа устанавливаютсяпотенциальные области риска и после этого идентифицируются все возможные риски.
На протяжении количественного анализариска дается численное определение размеров отдельных рисков, а также рискавсего выбранного направления предпринимательской деятельности.
Предпринимательский риск можетопределяться как в абсолютных, так и в относительных величинах. Измерениестепени риска в абсолютных величинах целесообразно применять при характеристикеотдельных видов потерь, а в относительных — при сравнении прогнозируемогоуровня потерь с реальным уровнем, среднеотраслевым,средним по экономике ит.д.
Аналитическийметод.
Для уменьшения риска прибегают кразличным методам, позволяющим повысить надежность финансовых вложений.Предполагается, что риск может бытьуменьшен при более четком понимании действия механизма формирования прибыли сучетом различных зависимостей, факторов и т.п.
В финансовом анализе эффективностиинвестиций в основном используются четыре показателя:
· период окупаемости РР;
· чистый приведенныйдоход NPV;
· внутренняя нормадоходности IRR;
· индекс доходности
Для фирм и предприятий предлагаетсявыбрать любой из перечисленных показателей при анализе и выборепривлекательного инвестиционного проекта, что и составляет суть аналитическогометода измерения риска. Однако многие фирмы для повышения надежности при выборевариантов инвестирования ориентируются не на один, а на два и болееизмерителей.
Экономическое содержание приведенныхвыше показателей.
ПЕРИОД ОКУПАЕМОСТИ (РР)
Период окупаемости — это время, втечение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершенияинвестиций, равна сумме инвестиций.
Период окупаемости рассчитывается поформуле:
/> (1)
где Ki — инвестиции (расходы) в і-омпериоде;
Ei- доходв і-ом периоде;
р — норма дисконта
Т — продолжительность процессаинвестирования;
п — продолжительность отдачи;
В качестве расчетного принимается год,предшествующий году в котором доходы сравняются расходами или превысят их.
ЧИСТЫЙ ПРИВЕДЕННЫЙДОХОД (NPV)
Чистый приведенный доход (NPV) представляет собой сумму дисконтированныхфинансовых итогов за все годы проекта, включая начало инвестиций. Даннаявеличина характеризует общий абсолютный результат инвестиционной деятельности ирассчитывается по формуле
/>(2)
Показатель чистого приведенного доходакак критерий выбора привлекательного инвестиционного проекта имеет своипреимущества и недостатки.
К преимуществамприменения данногопоказателя можно отнесли следующее:
все расчеты ведутся исходя их денежныхпотоков, а не чистых доходов;
при расчете учитывается стоимость денегс учетом времени;
принимая проекты только с положительнымзначением показателя, фирмы наращивают свой капитал.
Основной недостаток использования данного показателя заключается в том,что менеджер должен детально прогнозировать денежные потоки на будущие года,что достаточно трудно при условии влияния на них большого числа случайныхвнешних и внутренних факторов.
ВНУТРЕННЯЯ НОРМАДОХОДНОСТИ (IRR)
Внутренняя норма доходности (IRR) — это расчетная ставка процентов, при которойкапитализация регулярно получаемого дохода дает сумму, равную начальныминвестициям, и, следовательно, они окупаются. Другими словами, внутренняя нормадоходности — это мера прибыльности, то есть дисконтная ставка, при которойсегодняшняя стоимость денежных потоков равна начальным инвестициям. Для расчетаэтого показателя равенство:
/> (3)
решается относительно IPP, которая должна быть больше нормы дисконта.Рассчитав, таким образом, внутреннюю норму доходности, полученное значениенеобходимо сравнить с нормой доходности, предлагаемой по условию договора.Возможны следующие ситуации:
IRR = р — доход окупается инвестициями без получения дополнительнойприбыли;
IRR < р — проект убыточен;
IRR > p — проектрекомендуется кисполнению.
Из двух альтернативных проектов менеерискованным будет проект с большим значением IRR, как проект с большим запасом прочности.
ИНДЕКСДОХОДНОСТИ (РІ)
Индекс доходности (рентабельность) (Р1)представляет собой соотношение приведенных доходов к приведенным инвестиционнымрасходам и определяется по формуле:
/> (4)
Пороговым значением для данногопоказателя является единица. Если значение индекса доходности ниже единицы, топроект не принимается, если вышеединицы — то считается, что затраты окупаются денежными потоками от инвестиций,и проект принимается к исполнению.
Анализ экономической литературы,посвященной проблема оценки степени риска при помощи использованияаналитического метода, показал, что егоцелесообразно свести к нескольким взаимосвязанным этапам.
На первом этапе осуществляетсяподготовка к аналитической обработке информации, которая включает в себя:
1) определение ключевого параметра,относительно которого производится оценка конкретного направленияпредпринимательскойдеятельности (например,объем продаж, объем прибыли, рентабельность и т.д.);
2) отбор факторов, которые влияют надеятельность фирмы, следовательно, и на ключевой параметр (например, уровеньинфляции, политическая стабильность, степень выполнения договоров основнымипоставщиками предприятия и т.д.);
3) расчет значений ключевого параметрана всех этапах производственного процесса (НИОКР, внедрение в производство,полное производство, отмирание данного направления деятельности).
Сформированные таким образомпоследовательности затрат и поступлений дают возможность определить не толькообщую экономическую эффективность исследуемого направления деятельности, а ивыявить ее значения на каждой из стадий.
На втором этапе строятся диаграммызависимости выбранных результирующих показателей от величины исходных параметров. Сопоставляя между собой полученные диаграммы, можновыделить те основные показатели, которые в наибольшей степени влияют на данныйвид (или группу видов) предпринимательской деятельности.
На третьем этапе определяютсякритические значения ключевых параметров. Наиболее просто при этом может бытьрассчитана критическая точка производства или зона безубыточности, котораяпоказывает минимально допустимый объем продаж для пoкрытаяиздержек фирмы.
Во время четвертого этапа анализируютсяна основании полученных критических значений ключевых параметров и факторов,влияющих на них, возможные пути повышения эффективности и стабильности работыфирмы, а следовательно, и пути снижения степени риска, которая определяетсяодним из предыдущих методов.
Такимобразом, преимуществом аналитического метода является то, что он сочетает всебе как возможность пофакторного анализа параметров, влияющих на риск так ивыявление возможных путей снижения его степени посредством влияния на них.
Метод анализа целесообразности затрат.
Сущностьметода анализа целесообразности затрат основывается на том, что в процессепредпринимательской деятельности затраты по каждому конкретному направлению, а также поотдельным элементам, не имеют одинаковую степень риска. Другими словами, степеньриска двух разных направленийдеятельности одной той же фирмы неодинакова; и степень риска по отдельным элементамзатрат внутри одного и того же направления деятельное также неодинакова. Так,например, гипотетически занятие игорным бизнесом более рискованное по сравнениюс производством хлеба и затраты, которые несут диверсифицированная фирма наразвитие этих двух направлений своей деятельности, будут так отличаться постепени риска. Даже в том случае, если предположить, что размер затрат постатье «аренда помещений» будет одинаковым по обоим направлениям, то все равностепень риска будет выше в игорном бизнесе. Такая же ситуация сохраняется и сзатрами внутри одного и того же направления. Степень рискапо затратам,связанным с покупкой сырья (которое может быть достелено не точно в указанныйсрок, его качество может не полностью соответствовать технологическим нормамили его потребительски свойства могут быть частично утеряны при хранении насамом предприятии и т.д.), будет выше, чем по затратам на заработную плату. Такимобразом, определение степени риска путем анализа целесообразности затраториентировано на идентификацию потенальных зон риска. Такой подходцелесообразен еще и с тех позиций, что дает возможность выявить „узкиеместа“ в деятельно предприятия с точки зрения рискованности, а послеразработать пути их ликвидации.
Перерасходзатрат может произойти под влиянием всех видов рисков, о которых говорилосьранее во время их классификации.
Обобщив накопленный мировой иотечественный опыт анализ степени риска при помощи использования метода анализацелесообразности затрат, можно сделать вывод о необходимости использовать притаком подходе градацию затрат на области риска.
Для анализа целесообразностизатрат состояние по каждому из элементов затрат должно быть разделено на области риска (табл. 2,1), которые представляют собой зону общих потерь, в грающихкоторых конкретные потери не превышают предельного значения установленногоуровня риска:
1). Область абсолютнойустойчивости;
2). Область нормальнойустойчивости;
3). Область неустойчивогосостояния;
4). Область критического состояния;
5). Область кризисногосостояния.
Вобласти абсолютной устойчивости степеньриска по рассматриваемому элемента затрат соответствует нулевому риску. Даннаяобласть характеризуетсяотсутствием каких-либо потерь при совершении предпринимательской деятельности сгарантированным получением плановой прибыли, размер которой теоретически неограничен.
Элемент затрат, который находится в областинормальной устойчивости,характеризуетсяминимальной степенью риска. Для данной области максимальные потери, которыеможет нести субъект предпринимательскойдеятельности, не должныпревышать грани – плановой чистой прибыли (т.е. той ее части, которая остаетсяу субъекта хозяйствования после налогообложения и всехостальных выплат, которые производятся на данном предприятии из прибыли,например, выплата дивидендов). Таким образом, минимальнаястепень риска обеспечивает фирме „покрытие“ всех ее издержек, и получение тойчасти прибыли, котораяпозволяет покрыть все налоги. Как правило, в условиях рыночной экономики, какбыло показано ранее, направление,которое имеет минимальную степень риска,связано с тем, чтогосударство является его основным контрагентом. Это может проходить в самых различных формах,на которых основными являются такие, как осуществление операций с ценнымибумагами правительства или муниципальных органов, участиев выполнении работ,финансируемых за счет государственногоили муниципальныхбюджетов, и т.д.
Областьнеустойчивого состояния характеризуетсяповышенным риском,при этом уровень потерьне превышает размеры расчетной припыли(т.е. той частиприбыли, которая остается у предприятия послевсех выплат в бюджет,уплаты процентов за кредит, штрафов инеустоек). Таким образом, притакой степени риска субъект предпринимательской деятельности рискует тем, чтоон в худшем случае получит прибыль, величина которой будет меньше ее расчетного уровня, но при этом будет возможностьпроизвести покрытие всех своих издержек.
В границах области критическогосостояния, которойсоответствует критическая степень риска, возможны потери в границах валовой прибыли (т.е. общей сумме прибыли, котораяполучена предприятием до произведения всех вычетов и отчислений). Такой рискявляется нежелательным, потому что при этом фирма рискует потерять не простоприбыль, а и не покрыть полностью свои издержки.
Недопустимый риск, который соответствуетобласти кризисноесостояния, означает принятие субъектом предпринимательскойдеятельности такой степени риска, которая предполагает наличие возможности непокрытаявсех издержек фирмы,связанных с данным направлением ее деятельности.
Таблица2,1
Области деятельности фирмы Абсолютной устойчивости Нормальной устойчивости Неустойчивое состояние Критическое состояние Кризисное состояние Области риска Безрисковая область Область минимального риска Область повышенного риска Область критического риска Область недопустимого риска Максимальные потери Полное отсутствие потерь Чистая прибыль Расчетная прибыль Валовая прибыль Выручка от реализации и имущество фирмыКоэффициент
b
0 — 25 25 — 50 50 — 75 75 — 100После того, как рассчитан коэффициентb наосновании данных прошлых периодов, каждая статья затрат анализируется поотдельности на предмет ее идентификации по областям риска и максимальнымпотерям. При этом степень риска всего направлении предпринимательскойдеятельности будет соответствовать максимальному значению риска по элементамзатрат. Преимущество данного метода состоит в том, что зная статью затрат, укоторой риск максимальный, возможно найти пути его снижения (например, в томслучае, если максимальная точка риска приходится на затраты, связанные с арендойпомещения, то можно отказазаться от аренды и купить его и т.п.)
Основной недостаток такого подхода к определениюстепени риска, так же как и при статистическом методе,состоит в том, что предприятие неанализирует источникипроисхождения риска, а принимаетриск как целостнуювеличину, таким образом, игнорируямультисоставляющие.
Метод экспертных оценок
Методопределения степенириска путем экспертных оценок носит более субъективный характер по сравнению с другими методами. Эта субъективностьявляется следствием того, что группа экспертов, занимающаясяанализом риска, высказывает собственные негативные суждения, как о прошлой ситуации, так и о перспективе ее развития.
Наиболее часто данный метод применяется при недостаточном качестве информациилибо при определении степени риска такого направления предпринимательскойдеятельности, которое не аналогов, что также не дает возможности анализировать прошлые показатели.
В наиболее общем виде сущность данного метода состоит в том, что предприятие выделяет определенную группу рискови рассматривает, каким образомони могут влиять на его деятельность. Это рассмотрениесводится к дачебалльных оценок за вероятность возникновения тогоили иного вида риска, а также к степени его влияния на деятельность фирмы.
Анализ показывает, что существуетнесколько широко известных и наиболее часто применяемых методик оценки степени риска на основаниииспользования метода экспертных оценок:
методика Швейцарской банковской корпорации;
методикаВЕRI
Однако, следуетотметить, что ихспецифической особенностью выдается определение степени риска для экономикивсей страны без учета специфики различных—направлений предпринимательской деятельности.
МетодикаШвейцарской банковской корпорации.
данная методика состоит из четырех этапов:
1. определение основныхнаправлений анализа;
2. сбор исходных данных,их предварительная группировка и обработка;
3. процесснепосредственного прогнозирования и определения степени риска по отдельнымрассматриваемым элементам (направлениямпредпринимательской деятельности);
4. определение совокупнойстепени риска.
Схема факторов риска, влияющих предпринимательскую деятельность, используемая в данной методике, приведена в таблице2,2.
Таблица 2,2
Схема факторов риска
Факторы риска Оценка по годам 1 2 3 4 Прогнозный год ВНУТРЕННЯЯ ЭКОНОМИКА ü ü ü ü ü 1. реальный прирост ВНП ü ü ü ü ü 2. Инвестиционное соотношение внутри страны ü ü ü ü ü 3. Эффективность инвестиций ü ü ü ü ü 4. Средний уровень инфляции ü ü ü ü ü 5. рост денежных поступлений ü ü ü ü ü 6 Уровень реального кредита ü ü ü ü ü 7. характеристика налогово – бюджетной политики ü ü ü ü ü ЭКОНОМИКА СТРАНЫ – ПАРТНЕРА ü ü ü ü ü 8. конкурентоспособность ü ü ü ü ü 9. торговый баланс ü ü ü ü ü 10.импорт товаров и услуг ü ü ü ü ü 11.внешнеторговое сальдо ü ü ü ü ü 13.доля экспорта в ВНП ü ü ü ü ü 14. концентрация экспорта ü ü ü ü ü 15.импорт в страну партнера ü ü ü ü ü ЗАДОЛЖЕННОСТЬ ü ü ü ü ü16.общая сумма заложенности страны в т.ч.:
Международному Валютному Фонду
Международному Банку Реконструкций и Развития
ü ü ü ü ü 17. международные резервы ü ü ü ü ü 18. стоимость услуг по внешней задолженности ü ü ü ü ü 19. доля внешней задолженности в объеме экспорта ü ü ü ü ü 20. доля внешней задолженности по услугам (выплате процентов) в общем объеме экспорта ü ü ü ü ü 21. уровень платежеспособности страны по долгам ü ü ü ü ü 22. доля международных резервов в объеме импорта ü ü ü ü ü 23. величина политического риска ü ü ü ü ü 24. уровень безработицы ü ü ü ü ü 25. рост ВНП на душу населения ü ü ü ü üКак видно из данной таблицы, большинствопоказателей рассчитываются традиционным образом.
Реальный прирост ВНП (валовогонационального продукта) рассчитывается как скорректированное отношение (на уровеньинфляции) изменения ВНП.
Под инвестиционным соотношением внутристраны подразумевается отношение суммы инвестиций к стоимости ВНП. Согласноданной методике оптимальным считается соотношение в 25%.Эффективностьинвестиций или, другими словами, рентабельность инвестиций на протяжении всегоанализируемого периода при оптимуме должна быть не менее 20%.
Средний уровень инфляции рассматриваетсяс точки зрения изменение потребительских цен и состава потребительской корзины,не является отражением не только экономической, а и социально-политической ситуации в стране.
Рост денежных поступлений, так же как иостальные показатели, анализируются в динамике. При этом изучаются все денежные агрегаты наличныесредства, средства предприятий и населения на расчетных текущих счетах и депозитах в банках, страховые средства,стоимость цепных бумаг государственного займа.
При анализе уровня реального внутреннегокредита (депозиты в банках) данный показатель корректируется на индексинфляции.
Для характеристики налогово-бюджетной политики в данной политикеиспользуется модель американского математика и политика Артура Лэффера, согласно которой усилие налогового сбора состороны государства на предпринимателей негативно отражается на деловой активностив целом и является диссимуляции роста поступлений в государственный бюджет, а внекоторых случаях даже сокращает их.
В данной методике конкурентоспособностьрассматривается довольно нетрадиционно и представляет собой конкурентоспособностьнациональной валюты — динамики ее обменного курса.
Следующая группа показателей связана санализом торгового партнера по всем видам товаров и услуг (торговый баланс,экспорт товаров и услуг, импорт товаров и услуг, внешнеторговое сальдо, доляэкспорта в ВНП).
Концентрация экспорта рассчитывается как доля экспорта остальноготовара(или группы товаров) вобщем объеме экспорта. Данный показатель характеризует зависимость страны отосновных потребительских рынков.
Импорт в страну – партнер рассчитываетсяв абсолютном выражении в тех денежныхединицах, которые используются в данной методике.
Остальные показатели, которые анализируются в даннойметодике, представляют собой оценку возможности страны рассчитываться посвоим внешним обязательствам, и являются также отрицанием политического риска,который определяется по десятибалльной шкале:
1 – 3 балла – низкий риск;
4 – 6 баллов– умеренный риск;
7 – 9 баллов – высокий риск;
10 баллов – сверхвысокий риск.
После того, когда все показателирассчитаны, фирма должна решить, какаябаза должна использоваться для сравнения. Таким образом, вся совокупностьданных параметров должна быть рассчитанаи для базовой экономики (например, экономики своей собственной страны), послечего и проводится сравнение. Эта идея представляется довольно интереснойпотому, что при наличии альтернативных вариантов развития внешнеэкономическойдеятельности в разных регионах есть возможность выбора оптимального варианта.
Данная методика построена таким образом,что существует возможность корректировки результатов первоначального анализа обеспечиваятаким образом, ее гибкость.
Однако, основным недостатком методикиШвейцарской, банковской корпорации является то, что при ее использовании неучитывается специфика определенного направления деятельности. Результатом этогоявляется то, что она может быть эффективно применена, в основном, для анализастепени риска при проведении внешнеэкономической деятельности фирмы, и выявитьриск на уровне государства. На основании данной методики можно судить офинансовой устойчивости экономики, а, следовательно, и об уровне деловойактивности субъектов хозяйствования.
Другая широко известная методика, дляопределения степени риска в целом по экономике страны разработана фирмой BERI(Германия). На основании опроса 100 независимых экспертов рассчитывается специальныйиндекс, на основании которого и судится о степени риска экономики.
Опрос, проводимый по этой методике,состоит из 15 вопросов, каждый из которых имеет максимальный удельный вес(табл.2,3).
Таблица 2,3 Оценочные критериииндекса BERI
Оценочные критерииМаксимальный удельный
вес, %
Политическая стабильность 12 Отношение к иностранным инвестициям 6 Степень национализации 6 Вероятность и степень девальвации внутренней валюты 6 Состояние платежного баланса 6 Степень развития бюрократии 4 Темп экономического роста 10 Конвертируемые валюты 10 Качество выполнения договоров 6 Уровень расходов на заработную плату и производительность труда 8 Возможность пользоваться услугами внутренних и внешних экспертов 2 Эффективность организации коммуникации 4 Взаимоотношения между хозяйственными субъектами и государством, связь с общественностью 4 Условия получения краткосрочных кредитов 8 Условия получения долгосрочных кредитов 8Ответомна поставленные вопросы предшествуетвсесторонний, глубокий анализ. Оценка политической стабильности дается на основании методов вариационного анализа, проводитсяанализ частоты возникновения и специфики различного рода противоречий общества (например, локальных конфликтов, забастовок и др.). Широко применяются при использовании этого метода регрессивныемодели, дисперсионный и (или) пофакторный анализ, тех составляющих, которыевлияют на тот или иной параметр.
Таким образом, рост ВНП менее чем на 3% в годоценивается на 2,5% в индексе BERI, от 3 до 6% на 5%, от 6% до 10% на 7,5%,более10% на 10%.
Как в предыдущей методике, степень развитиябюрократии (степень государственного регулирования экономики)оценивается прииспользовании модели Лэффера.Кроме этого, в данном показателе учитываются и такие параметры, как скорость денежныхпереводов внутри страны и за ее пределами, осуществление таможенно-контрольныхпроцедур и т.д.
После проведенияанализа составляющих индекса BERI экономикой той страны, которая имеет болеевысокое значение индекса, становится более стабильной, а следовательно, и менеерискованной.
Объективный недостатокданной методики, также как и предыдущей, состоит в том, что она не учитываеттех рисков, которые могут позволить непосредственно при функционировании фирмы.Обе методики носят более глобальный характер, на основании которых можно судитьо степени рискованности всей экономики, а не конкретного направленияпредпринимательской деятельности, которое фирма планирует развивать в даннойстране. Таким образом использовать данные методики целесообразно при проведениивнешнеэкомической деятельности.
Что касаетсяспециальных методикэкспертной оценки степени риска конкретного направления деятельностипредприятия, то они должны разрабатываться как с учетом степени риска в даннойэкономике (основой для этого могут служить методики Швейцарской банковской корпорации и BERI), так и с учетом специфических особенностей данного субъекта хозяйственной деятельности и временногопространства, охватываемого анализом.
Список литературы.
1. БузькоИ.Р… Экономический риск (методы, анализ оценки и ограничения). Донецк: ИЭП НАНУкраины, 1996. – 332с.
2. ДеордицаЮ.С. Измерение и анализ экономического риска: Учебное пособие для студентовзаочной формы обучения. – Луганск: ВНУ, 2005. – 64с.
3. ЛапустаМ.Г., Шаршукова Л.Г. Риск в предпринимательской деятельности. – М: ИНФРА ,1998.– 224с.
4. УстенкоО.Л. Теория экономического риска: монография. – К: МАУП, 1997. – 164с.