Реферат: Управление активами малого предприятия
Реферат выполнилСорокин Антон гр. № 215
Санкт-ПетербургскийГосударственный Университет экономики и финансов
Кафедра финансов
Санкт-Петербург
1998
1. Основы организации финансов предприятия.
Всоответствии с Законом “О предприятиях и предпринимательской деятельности вРСФСР” от 25 декабря 1990г. предприятие — это самостоятельный хозяйствующийсубъект, созданный для ведения хозяйственной деятельности, котораяосуществляется в целях извлечения прибыли и удовлетворения общественныхпотребностей.
Какправило, предприятие выступает юридическим лицом, что определяетсясовокупностью признаков: обособленностью имущества, ответственностью пообязательствам этим имуществом, наличием расчетного счета в банке, выступлениемот своего имени. Обособленность имущества выражается наличием самостоятельногобухгалтерского баланса, на котором числится имущество предприятия.
Финансовыеотношения предприятия возникают тогда, когда на денежной основе происходит формированиесобственных средств предприятия, его доходов, привлечение заемных источниковфинансирования хозяйственной деятельности, распределение доходов, образующихсяв результате этой деятельности, их использование на цели развития предприятия.
Организацияхозяйственной деятельности требует соответствующего финансового обеспечения, т.е. первоначального капитала, который образуется из вкладов учредителейпредприятия и принимает форму уставного капитала. Величина уставного капиталасоответствует сумме, зафиксированной в учредительных документах, и являетсянеизменной. Увеличение или уменьшение уставного капитала может производиться вустановленном порядке (например, по решению общего собрания) только послеперерегистрации хозяйствующего субъекта. В качестве вкладов в уставный капиталмогут быть внесены: здания, сооружения, оборудование, другие материальныеценности, ценные бумаги, права пользования землей, водой и другими природнымиресурсами, зданиями, сооружениями, оборудованием, иные имущественные права (втом числе на интеллектуальную собственность.), денежные средства в рублях ивалюте. Стоимость вкладов оценивается совместным решением участниковхозяйствующих субъектов и составляет их доли в уставном капитале.
Вфинансовой деятельности предприятия различаются активы и пассивы. Активыпредприятия — это совокупность имущественных прав, принадлежащих ему. В составактивов хозяйствующего субъекта входят основные средства, нематериальныеактивы, оборотные средства. Активы за вычетом долгов (расчеты с кредиторами,заемные средства, доходы будущих периодов) представляют собой чистые активы.Наличные деньги, выручка от реализации, запасы, оборудование, здания, земля,патенты, ноу-нау, торговая марка — все это активы. Пассивы предприятия — этосовокупность его долгов и обязательств, состоящих из заемных и привлеченныхсредств, включая кредиторскую задолженность. К пассивам не относятся дотации,субвенции, собственные средства и другие источники.
Присоздании предприятия уставной капитал направляется на приобретение основныхфондов и формирование оборотных средств в размерах, необходимых для ведениянормальной производственно — хозяйственной деятельности, вкладывается вприобретение лицензий, патентов, ноу-хау, использование которых является важнымдоходообразующим фактором. Таким образом, первоначальный капитал инвестируетсяв производство, в процессе которого создается стоимость, выражаемая ценойреализованной продукции. После реализации продукции она принимает денежнуюформу — форму выручки от реализации произведенных товаров, которая поступает нарасчетный счет предприятия.
Выручка- это еще не доход, но источник возмещения затраченных на производствопродукции средств и формирования денежных фондов и финансовых резервовпредприятия. В результате использования выручки из нее выделяются качественноразные составные части созданной стоимости.
Преждевсего это связано с формированием амортизационного фонда, который образуется ввиде амортизационных отчислений после того, как износ основных производственныхфондов и нематериальных активов примет денежную форму. Обязательным условиемобразования амортизационного фонда является продажа произведенных товаровпотребителю и поступление выручки.
Посколькуматериальную основу создаваемого товара составляют сырье, материалы, покупныекомплектующие изделия и полуфабрикаты, их стоимость наряду с другимиматериальными затратами, износом основных производственных фондов, заработнойплатой работников составляют издержки предприятия по производству продукции,принимающие форму себестоимости. До поступления выручки эти издержкифинансируются за счет оборотных средств предприятия, которые не расходуются, аавансируются в производство. После поступления выручки от реализации товаровоборотные средства восстанавливаются, а понесенные предприятием издержки попроизводству продукции возмещаются.
Обособлениеиздержек в виде себестоимости дает возможность сопоставить полученную отреализации продукции выручку и произведенные затраты. Смысл инвестированиясредств в производство продукции состоит в получении чистого дохода, и есливыручка превышает себестоимость, то предприятие получает его в виде прибыли.
Прибыльи амортизационные отчисления являются результатом кругооборота средств,вложенных в производство, и относятся к собственным финансовым ресурсампредприятия, которыми они распоряжаются самостоятельно. Оптимальноеиспользование амортизационных отчислений и прибыли по целевому назначениюпозволяет возобновить производство продукции на расширенной основе.
Назначениеамортизационных отчислений — обеспечивать воспроизводство основныхпроизводственных фондов и нематериальных активов. В отличие от амортизационныхотчислений прибыль не остается полностью в распоряжении предприятия, еезначительная часть в виде налогов поступает в бюджет, что определяет еще однусферу финансовых отношений, которые возникают между предприятием и государствомпо поводу распределения созданного чистого дохода.
Прибыль,остающаяся в распоряжении предприятия — это многоцелевой источникфинансирования его потребностей, но основные направления ее использования можноопределить как накопление и потребление. Пропорции распределения прибыли нанакопление и потребление определяют перспективы развития предприятия.
Амортизационныеотчисления и часть прибыли, направляемая на накопление, составляют денежныересурсы предприятия, используемые на его производственное и научно — техническое развитие, формирование финансовых активов — приобретение ценныхбумаг, вклады в уставной капитал других предприятий и т. п. Другая частьприбыли, используемая на накопление, направляется на социальное развитиепредприятия. Часть прибыли используется на потребление, в результате чеговозникают финансовые отношения между предприятием и лицами, как занятыми, так ине занятыми на предприятии.
Самофинансирование- обязательное условие успешной хозяйственной деятельности предприятий вусловиях рыночной экономики. Этот принцип базируется на полной окупаемостизатрат по производству продукции и расширению производственно — техническойбазы предприятия, он означает, что каждое предприятие покрывает свои текущие икапитальные затраты за счет собственных источников. При временнойнедостаточности в средствах потребность в них может обеспечиваться за счеткраткосрочных ссуд банка и коммерческого кредита, если речь идет о текущихзатратах, и долгосрочных банковских кредитов, используемых на капитальныевложения.
Предприятиесамостоятельно финансирует все направления своих расходов в соответствии спроизводственными планами, распоряжается имеющимися финансовыми ресурсами,(т.е. имеющимися в наличии денежными средствами), вкладывая их в производствопродукции в целях получении прибыли.
Финансовыересурсы предприятия, направляемые на его развитие, формируются за счет:
амортизационныхотчислений;
прибыли,получаемой от всех видов хозяйственной и финансовой деятельности;
дополнительныхпаевых взносов участников в товариществах;
средств,получаемых от выпуска облигаций;
средств,мобилизуемых с помощью выпуска и размещения акций в акционерных обществахоткрытого и закрытого типов;
долгосрочногокредита банка и других кредиторов (кроме облигационных займов);
другихзаконных источников (например, добровольных безвозмездных взносов предприятий,организаций, граждан).
Такимобразом, подводя итог, можно выделить следующие основные принципы организациифинансов любого предприятия:
1).Принцип полной самостоятельности. Самостоятельность в использовании собственныхи приравненных к ним средств, благодаря чему обеспечивается необходимаяманевренность ресурсов, которая в свою очередь позволяет концентрироватьфинансовые ресурсы на нужных направлениях хозяйственной и других видовдеятельности предприятия.
2).Ответственность за результаты хозяйственной деятельности. Финансовый результатна предприятии является качественным показателем деятельности как руководствапредприятия, так и всего коллектива предприятия. Ответственность возникаеттакже и по поводу всех тех рисков, которые принимает на себя предприятие вусловиях рынка.
3).Финансовое планирование. Финансовое планирование определяет направлениядвижения денежных потоков на ближайшее будущее и на перспективу, предполагаетполучение и направления использования денежных средств. Благодаря финансовомупланированию обеспечивается планирование финансового результата.
4).Этот принцип в качестве обязательного условия предполагает формированиефинансовых резервов для любого предприятия. Финансовые резервы обеспечиваютустойчивую производственную деятельность в условиях возможных колебанийрыночной конъюнктуры, рисков и т.д. Если предприятие создает в достаточном инеобходимом размере финансовые резервы, то это обеспечивает предприятиюсоответствующий положительный имидж на рынке.
5).Финансовая дисциплина. Предприятие должно своевременно и полно обеспечиватьвыполнение финансовых обязательств перед партнерами, банковскими институтами,органами власти и разнообразными фондами (бюджетными или внебюджетными), передсвоими работниками и т.д.
6).Самоокупаемость предприятия. Предприятие должно обеспечивать покрытие своихрасходов за счет результатов своей собственной производственной деятельности,тем самым обеспечивается возобновляемость производства и кругооборот ресурсовпредприятия.
7).Деление средств, участвующих в обслуживании оборота предприятия, на собственныеи заемные. (Краткосрочные банковкие кредиты — источник заемных средств.)
8).Разграничение основной и инвестиционной деятельности предприятия.
2.Планирование и управление активами
Впредыдущем разделе мы рассмотрели общую структура организации финансовпредприятия. Однако на практике финансы предприятия — это намного более сложнаясистема, состоящая из множества элементов и их взаимосвязей, а также большимколичеством нюансов, выпадающих из общей схемы. Поэтому данный раздел будетпосвящен некоторым практическим вопросам планирования и управления активами,которые будут рассмотрены на примере малого предприятия (AIS Autoparts – торговля автозапчастями).
Какдля открытия нового, так и для уже существующего предприятия в первую очередьнужно определить, какие виды активов необходимы для функционирования бизнеса исколько денежных средств требуется для его финансирования. Это один из ключевыхмоментов, т.к. недооценка требуемых активов в начале работы погубила многохороших начинаний.
Активылюбого предприятия длятся на текущие (краткосрочные) и основные (долгосрочные).К текущим активам относятся денежные средства, вложенные в основные фонды,нематериальные активы, оборотные фонды, фонды обращения. Основные активыпредставляют собой средства труда (здание, оборудование, транспорт и т.д.), которыемногократно используются в хозяйственном процессе, не изменяя при этом своювещественно-натуральную форму. По российскому законодательству к основнымактивам относятся средства труда стоимостью свыше 500 руб. за единицу и срокомслужбы более одного года.
Первыйшаг заключается в составлении списка статей активов, необходимых дляфункционировании фирмы. Начинают с анализа потребности в текущих активах. Еслиплан составляется для торговой фирмы, то потребность в текущих активах должнарассматриваться следующим образом:
Наличныеденьги;
Фондыфинансирования получаемых счетов;
Деньгина оплату инвентаря;
Запасы;
Страхование.
Затемопределяется потребность в основных активах:
Земля,здания, сооружения;
Мебельи оборудование для офисов и складов;
Транспортныесредства для грузовых перевозок;
Машиныи оборудование.
Данныйсписок конечно не включает все статьи активов, необходимые для торговой фирмы,но основные пункты присутствуют.
Следующимшагом является выявление приблизительной денежной стоимости каждого пункта всписке активов. При оценке одних активов можно следовать общим правилам, длядругих. таких как земля и здания, стоимость диктуют выбранные расположение иместонахождение. Однако наиболее оптимально для расчета стоимости всехматериальных активов использовать рыночные цены.
Передтем, как предпринимателю определить, какие виды активов необходимы и сколькокапитала требуется, чтобы оплатить каждый из них, должен быть сделан расчетпотенциальных доходов и расходов. Отчет о планируемом доходе в данной нижетаблице является примером подсчета потенциальных продаж. Доход от продаж затемиспользуется в трех направлениях: для оплаты издержек производства на проданныйтовар, для покрытия постоянных и текущих расходов (включая стоимостьиспользованных активов) и для обеспечения прибыли.
AIS Autoparts Отчет о планируемом доходе (Первый годфункционирования)
Доход от продаж 300 000 $ Себестоимость проданных товаров 225 000 $ Валовая прибыль 75 000 $ Общие текущие расходы (проект) 52 500 $Далеенеобходимо решить вопрос с наличностью. Сколько наличности должна иметь фирма?Согласно консервативному правилу, наличность должна соответствовать текущимрасходам, действительно возникающим за один оборот товарных запасов. Начнем спредположения о текущих расходах, составляющих 52 500 $, которые должны бытьвыплачены в течение года, не считая амортизацию. Амортизация представляет собойгодовой износ основных активов (зданий, машин, оборудования), поэтомузаписывается в документации предприятия как расход, но не выплачивается втечение года.
Формулаимеет вид: Cash = (FC – A)/Т, где
Cash –потребность в наличности; FC –текущие расходы;
A –амортизация; Т – кол-во оборотов в год.
Предположим,что оборачиваемость составляет 6 оборотов в год, а амортизация и другиенеденежные расходы составляют 10 500 $. Тогда потребность в наличности будетсоставлять 52 500 – 10 500/6 = 7 000 $. Из формулы видно, что, чем большеоборотов делают товарные запасы, тем меньше потребность в наличности.
Фирмы,торгующие услугами, обычно не имеют запасов, поэтому данное правило к нимнеприменимо. Для сервисных фирм существует следующее правило: наличности должнобыть достаточно, чтобы оплатить расходы за три месяца.
Еслифирма собирается осуществлять продажи в кредит, то ей необходимы определенныесредства на потребительские кредиты. При условии, что фирма имеет ограниченныеденежные ресурсы, она может поощрять использование потребителями кредитныхкарточек при любой возможности. В зависимости от количества денег в обращении итого, когда клиенты пожелают платить, компании, торгующие за кредитные карты,требуют 8-10 % кредита вперед. Тем не менее кредитные карты избавляют фирму отмногих издержек и административных расходов.
Итак,если предоставление кредита имеет смысл для фирмы, то встает вопрос о том,сколько требуется капитала. Консервативное правило рекомендует обеспечитьколичество капитала, в 1,5-2 раза превышающее необходимое для финансированияпродажи в кредит на максимальный срок кредитования.
Впримере с AIS Autoparts умножим ожидаемый доход от продаж 300 000 $ на 20 % — предполагаемый процент продажи в кредит согласно статистическим данным дляданной отрасли. В результате получаем годовую выручку от продаж в кредит 60 000$, что соответствует 5 000 $ в месяц. Если обычно максимальный срок предоставлениякредита равен 30 дням, то капитал для его финансирования должен составлять 7500-10 000$.
Изданных отчета о планируемом доходе можно подсчитать также потребность втоварных запасах: себестоимость проданных товаров нужно разделить на количествооборотов запасов. Таким образом требуется 225 000 $/6 = 37 500 $ активов дляфинансирования товарных запасов.
Теперьперейдем к основным активам. Каждой фирме требуется земля и здание. Даже еслифирма собирается арендовать здание, рекомендуется подсчитать, во сколькообошлась бы его покупка. Это может пригодиться при принятии дальнейших решений.
Ценана землю колеблется от 5$ за квадратный фут на окраинах малонаселенных городовдо 30 $ и более в дорогих районах. В примере с AIS Autoparts предположим, что цена составляет 10 $, тогда участок 50 на100 футов будет стоить 50 000 $, здание площадью 2000 квадратных футов пустьстоит 70 000 $, итого получаем 120 000 $. Окончательное решение по поводу того,покупать или арендовать здание, принимается после того, как окончательнопросчитаны все остальные пункты.
Важнопонимать реальную потребность в мебели и оборудовании для офиса. Цены могутполучены у нескольких поставщиков и подходящая сумма может быть добавлена кстатье использованных активов. Положим, что для AIS нужно 11 000 $, из которых 5 000 $ идут на оборудованиесклада и 6 000 $ на мебель и оборудование для офиса.
Итак,теперь мы можем составить окончательный список требуемых активов:
Наличность 7000 $ Фонды для оплаты получаемых счетов 7500 $ Товарные запасы 37500 $ Расходы будущих периодов 2000 $ Земля и здание 120000 $ Оборудование складов 5000 $ Мебель и оборудование для офиса 6000 $ Всего требуется активов 185 000 $Мелкиепредприниматели, имеющие 30 000$-40 000$, могут быть обескуражены такой большойпотребностью в активах для фирмы такого скромного размере как AIS Autoparts. Однако такая сумма потребуется лишь в конце года, есливсе будет идти в точности по плану. Изначально требуемый капитал может бытьзначительно меньше.
Когдаколичество требуемых активов определено, можно выбирать варианты финансированиякаждого из них. Иногда предприниматели со значительным капиталом могут для всехактивов использовать собственные фонды. В этом случае формула баланса будетиметь вид:
Активы(185000$) = Пассивы(0$) + Уставный капитал(185 000$)
Очевидно,что большинство людей не обладает таким большим капиталом, но даже если быобладали, не стали бы платить за все наличными. Таким предпринимателямприходится искать пути сокращения суммы изначально требуемого капитала. Вотнекоторые из существующих возможностей:
Избегатьфинансирования потребительских кредитов, используя продажу за кредитныекарточки при любой возможности – потребность в капитале снижается на 7 500$.
Договоритьсяс поставщиками о частичной оплате начальных товарных запасов ( например 50 %),таким образом экономится 18 750 $.
Арендоватьздание вместо его покупки, что сэкономит 120 000 $.
Арендоватьили приобрести в рассрочку мебель и оборудование для склада и офиса, чтосэкономит еще 11 000 $.
Следуяэтим четырем рекомендациям, можно сократить потребность в первоначальномкапитале на 157 250 $. Однако нужно помнить, что активы в конечном счете всеравно потребуются: даже если предприниматель найдет пути для финансированиябольшинства активов, ему придется столкнуться с разностью между 185 000$ и 157250$. К тому же использование чужих денег имеет один большой минус – долгипридется отдавать из чистой прибыли.
Однимиз наиболее распространенных и достаточно эффективным способом финансированияактивов является лизинг (долгосрочная аренда). Сегодня лизинг как твердых, таки текущих активов является возможным вариантом почти для любого бизнеса. Самымбольшим преимуществом лизинга является то, что он экономит предпринимателюкапитал для покупки оборудования. Факт, что почти все можно арендовать,является большим благом при создании бизнеса. В дополнение к физическомупространству для функционирования можно легко арендовать транспортные средства,оборудование, станки, кассовые аппараты и т.д. и т.п. Потенциальным недостаткомлизинга является то, что лизинговые платежи должны осуществляться из выручки отпродаж. В зависимости от того, насколько тщательно проведено планирования,лизинговые платежи могут существенно влиять на остаток прибыли. Тем не менее лизингявляется вариантом для многих мелких фирм.
Итак,какие же способы финансирования каждого из активов выбрал владелец AIS Autoparts?
Предпринимательрешил инвестировать 17 500 $ из собственных средсв и нашел инвестора, которыйсогласился предоставить еще 17 500 $ в виде кредита сроком на пять лет сежегодными выплатами процентов и возвратом кредита в конце пятого года.
Хорошеездание в престижном районе будет арендовано, что позволит избежать большихзатрат на его покупку. Владелец здания в сущности предоставляет часть денежныхактивов, за что будет получать платежи в виде ренты.
Поставщикпредоставил кредит на условии, что 50 % должно быть выплачено сразу, а остаток– через 60 дней.
Мебельи оборудование для офиса приобретаются в рассрочку за 5000 $: 1000 $выплачивается сразу, а остаток платежами по 400 $ плюс проценты в течение 12месяцев.
Оборудованиедля склада (полки, витрины, осветительные приборы и т.д.) также могут бытькуплены с рассрочкой на год .
Предпринимательрешил развивать продажи по кредитным карточкам, чтобы снизить сумму нафинансирование потребительских кредитов. План состоит в том, чтобы отложить 5000 $ (из 7 500 выделенных на потребительские кредиты), поместив их на счет вбанк под проценты, либо вложив в высоколиквидные бумаги (напримергосударственные облигации). В активах балансовой отчетности они будут записаныкак «другие банковские счета».
Теперь,когда соответствующие решения по поводу требуемых активов приняты,предприниматель готов к составлению балансовой отчетности на день открытиябизнеса, чтобы проверить его финансовую состоятельность.
Балансоваяотчетность на день открытия бизнеса AIS Autoparts
Активы Пассивы Текущие активы: Краткосрочные обязательства: Денежная наличность………..7 000 $ Кредиторская задолженность… 18 750 $ Другие банковские счета ……5 000 $Выплаты по контрактам, заключенным на срок
менее 1 года (склад)………..…..3 000 $
Товарные запасы……………..37 500 $Подлежащий к оплате кредит
(оборудование)………………….4 000 $
Расходы будущих периодов
( запасы, страховка)…………..2 500 $
ИТОГО краткосрочные
обязательства………………….26 000 $
ИТОГО текущие активы .….52 000 $ Долгосрочные обязательства: Основные активыДолгосрочный кредит
инвестора………………………17 500 $
Оборудование складов……….4000 $ ИТОГО обязательства…..43 500 $Мебель и оборудование
для офиса (1000$ на балансе)… 5000 $
Уставный капитал ……………17 500 $ ИТОГО основные активы……9 000 $ ИТОГО обязательства плюс ИТОГО активы…………..61 000 $ уставный капитал……….61 000 $ПолучаемАктивы (61 000 $) = Пассивы (43 500 $)+Уставный капитал (17 500 $)
Итак,баланс сходится, все статьи использования активов четко определены, послеокончательной подгонки можно начинать действовать. Однако в процесседальнейшего функционирования планы неизбежно будут корректироваться, принятыерешения изменяться. Поэтому в заключении опять же выделим основные задачи ипринципы управления активами предприятия.
— Увеличение активов. Любое увеличение активов означает использование фондов.
— Уменьшение пассивов. Пассив предприятия включает все, что оно должно другим:банковские займы, выплата поставщикам и налоги. Фонды, получаемые предприятием,могут пойти на уменьшение пассива, например, возврат банковских займов.
— Текущие активы используются в качестве оборотного капитала. Фонды, используемыев качестве оборотного капитала, проходят определенный цикл. Ликвидные активыиспользуются для покупки исходных материалов, которые превращают в готовуюпродукцию; продукция продается в кредит, создавая счета дебиторов; счетадебитора оплачиваются и инкассируются, превращаясь в ликвидные активы.
— Эффективное использование оборотного капитала. Любые фонды, не используемые длянужд оборотного капитала, могут быть направлены на оплату пассивов. Кроме того,они могут использоваться для приобретения основного капитала или выплачены ввиде доходов владельцам. Один из способов экономии оборотного капиталазаключается в совершенствовании управления материально-техническими ресурсами(запасами) посредством:
планированиязакупок необходимых материалов;
введенияжестких производственных систем;
использованиясовременных складов;
совершенствованияпрогнозирования спроса;
быстройдоставки.
Второйпуть сокращения потребности в оборотном капитале состоит в уменьшении счетовдебиторов путем ужесточения кредиткой политики, в оценке ненужных фондов,которые могли бы быть использованы для других целей, в оценке счетов,предъявляемых к оплате.
Третийпуть сокращения издержек оборотного капитала заключается в лучшем использованииналичных денег. По банковским счетам, на которых фирмы держат свои ликвидныеактивы, процент не уплачивается. Однако другие ликвидные активы (краткосрочныегосударственные ценные бумаги, депозитные сертификаты, разновидностьединовременного займа, называемая перекупочным соглашением) приносят доход ввиде процентов.]
— Одной из основных обязанностей финансистов является выбор вариантаиспользования имеющихся фондов: на приобретение основного капитала илиувеличение текущих активов, или сокращение пассива, или на уплатусобственникам. При принятии решения необходимо сравнить стоимость новогокапитала с дополнительной стоимостью или с размерами сокращения расходов, ккоторому приведет его использование. Решение о приобретении основного капиталаскладывается в процессе составления сметы капиталовложений и их окупаемости.Это сложный процесс, поскольку “плюсы” добавочных основных активов обычнопроявляются по прошествии нескольких лет. То обстоятельство, что главным дляфинансистов является основной капитал, не должно отвлекать их от необходимостиэффективного управления недвижимостью.
Список литературы
1.Е.И.Бородина, Ю.С.Голикова, Н.В.Колчина, З.М.Смирнова.
«Финансыпредприятий», Москва, 1995г.
2.Б. Колхасс «Управление финансовой деятельностью предприятия» Москва, «Финансы»,1997 г.
3.Джон Ф. Берджес, Дэн Штайнхофф «Основы управления малым бизнесом» Москва,«Бином», 1997 г.
Дляподготовки данной работы были использованы материалы с сайта www.ef.wwww4.com/