Реферат: Денежный рынок
План
1. Денежный рынок. Денежные агрегаты. Денежное предложениеи спрос на деньги. Механизм достижения равновесия на денежном рынке
2. Банковская система. Функции коммерческих банков. Ихобязательство и резервы
3. Денежный мультипликатор и денежное предложение
5. Влияние денежно-кредитной политики на урівень национальногопроизводства
6. Модель IS-LM как имитация одновременного равновесия на товарном иденежном рынках. Обоснования кривой IS и её сравнение. Обоснованиекривой LM и еёсравнения. Модель IS-LM как аналитический способ макроэкономической политики
Вывод
Литература
1. Денежный рынок. Денежные агрегаты. Денежноепредложение и спрос на деньги. Механизм достижения равновесия на денежном рынке
Деньги — один изнаибольших человеческих изобретений. Происхождение денег связано с 7-8 тыс. к н.э., когда у первоначальных племен появились излишки каких-то продуктов,которые можно было обменять на другие нужны для них продукты. Исторически каксредство облегчения обмена использовались — с переменным успехом — скот,сигары, раковины, камни, шматы металла. Но, чтобы служить как деньги, предметдолжен пройти лишь одно — испытание; он должен получить общее признание ипокупателей, и продавцов как средство обмена. Деньги определяются самым обществом;все, что общество признает как обращение, это и есть деньги.
Деньги – это общийэквивалент, через который измеряется стоимость всех товаров и услуг.
Денежный рынок – эторынок, на котором спрос и предложение денег определяют уровень процентной ставкии их “цену”.
На копеечном рынкеденьги “не покупаются” и “не продаются” как другие товары. В этом заключаетсяособенность копеечного рынка. При соглашениях на копеечном рынке деньгиобмениваются на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости, котораяизмеряется в данном случае в единицах номинальной нормы.
Перечисленные компонентыденежного обращения получили общее название «квазиденег». Квазиденьгипредставляют собой наиболее весомую и быстро возрастающую часть в структуреденежного обращения.
Экономисты называют квазиденьгиликвидными активами. Под ликвидностью какого-нибудь имущества или активовпонимается их легкая реализация, возможность их обращения в денежной форме безпотери стоимости. Итак, самым ликвидным видом активов есть деньги.
К высоколиквидным видамимущества относятся золото, другие драгоценные металлы, драгоценные каменья,нефть, произведения искусства. Меньшей ликвидностью владеют дома, оборудование.В структуре денежной массы выделяют такие совокупные компоненты, или, как их ещеназывают, денежные агрегаты, как М1, М2, М3, L, что группируют разныеплатежное и расчетное средства за степенью их ликвидности, причем каждый их следующийагрегат содержит в себе предыдущий.
М1 — это деньги в узком смысле слова, их еще называют «деньгами длясоглашений», они содержат в себе денежную наличность (бумажные деньги имонеты), что оборачиваются вне банков, также деньги на текущих счетах (счетах«до востребования») в банках. Нужно заметить, что депозиты на текущихсчетах выполняют все функции денег и могут быть спокойно преобразованные вимеющиеся деньги.
М2 — это деньги в болеешироком смысле слова, которые содержат в себе все компоненты М1 + деньгина срочных и сберегательных счетах коммерческих банков, депозиты соспециализированных финансовых институтов. Владельцы срочных вкладов получаютболее высокий процент в сравнении с владельцами текущих взносов, но они немогут изъять эти взносы прежде определенного условием взноса срока. Поэтомусредства на срочных и сберегательных счетах нельзя непосредственно использоватькак покупательное и платежное средство, хотя потенциально они могут бытьиспользованы для расчетов. Расхождение между М1 и М2 состоят втом, что в состав М2 включенные квазиденьги, которые, по крайней мере,тяжело использовать для соглашений, нелегко перевести в имеющиеся. М3содержит в себе М2 + большие срочные вклады и суммы контрактовотносительно перепродажи ценных бумаг. L состоит из М3 икоммерческих бумаг с определенными видами краткосрочных ценных бумаг.
След указать, что в нашей странек последнему времени денежные агрегаты не начислялись и не использовались. Теоретическиэто устраивалось постулатами марксистской экономической науки, соответственнокоторым считается недопустимым объединение квазиденег и денежной наличности,так как смешиваются совсем разные категории — деньги, ценные бумаги, кредит.
Однако ясно, что между денежнымрынком (движение краткосрочных ссуд), рынком инвестиций (обращениесреднесрочного и долгосрочного ссудного капитала) и рынком ценных бумаг существуеттесная взаимосвязь. Потенциально остатки на срочных счетах и ценных бумагахмогут быть использованы для расчетов. Кроме того, владельцы срочных счетовимеют возможность переоформить их в счета до востребования. Доходы от ценныхбумаг могут сохраняться на текущих счетах так же, как средства, вырученные отих продажи. Безусловно, денежные агрегаты на практике сыграют положительнуюроль как ориентиры денежной политики государства. С учетом стирания гранеймежду имеющимся и безналичным оборотом нашей стране следовало бы перейти к ихактивному производству.
Равновесие на денежном рынке — ситуация на денежном рынке,когда количество предлагаемых средств и количество денег, которые хотят иметьна руках населения и предприниматели, равные.
Равновесие на денежном рынке есть результат взаимодействия спроса ипредложения денег. Кривая спроса на деньгиотбивает взаимосвязьмежду общим количеством денег, что население и фирмы желают иметь на руках вданный момент, и процентной ставкой за обычными неденежными активами.
Кривая предложения денеготбивает зависимость предложения денег от процентной ставки.
Равновесие на денежном рынкеформируется под влиянием центрального банка. В том случае, когда центральныйбанк, контролируя предложения денег, имеет намерение поддерживать его нафиксированному равные независимо от изменения процентной ставки, криваяпредложения будет иметь вертикальную линию. Графическое изображение этойситуации показано на рис. 1. Равновесомую на денежном рынке на рис. 1 показаноточкой сечения кривых спроса и предложения, и достигнуто оно в точке А(г0,г0). При снижении ставки процента к г, снижается прибыльностьоблигаций и увеличивается потребность в деньгах. В такой ситуации экономическиесубъекты будут продавать облигации, которая вызывает снижение спроса и рыночнойцены облигаций. Доход же от продаж возрастет. В результате настоящих соглашенийсостоится перемещение средств и постепенное равновесие на денежном рынкевосстановится.
При изменении уровня дохода(например увеличении) спрос на деньги повышается, и тогда состоится сдвигкривой спроса на деньги вправо. В этом случае пруда процента повышается.
/>
R A
R0 MD
R1
M0 M1
Рис.1. Равновесие на денежномрынке.
Установление и поддержка равновесия на денежном рынке возможные лишь вусловиях развитого рынка ценных бумаг и стабильных поведенческих связей,присущий экономическим субъектам при относительных изменениях определенныхпеременных (например, процентной ставки).
2. Банковская система. Функции коммерческих банков.Их обязательство и резервы
Банковская система –совокупность банковских учреждений, которые функционируют на территории даннойстраны во взаимосвязи между собой.
Банковская система имеет два уровня.На первом уровне находится центральный (эмиссионный) банк. На второму расположенныебанки коммерческие (депозитные) и специализированные (инвестиционные,сберегательные, ипотечные, внешнеторговые и др).
Банковская система выполняетследующие основные функции:
· аккумуляция временно свободных средств;
· предоставление свободных средств во временное распоряжение;
· создание кредитных денег;
· кредитное регулирование;
· денежная эмиссия;
· имитирование (выпуск) ценных бумаг.
Важнейшим звеном банковской системы есть центральный банк.
Центральный банк–главное звено банковской системы, которая обеспечивает равновесие денежногорынка; посредник правительства в его заемных и кредитных операциях.
Основные задачи центральногобанка:
· обеспечение стабильности денежного обращения;
· осуществление государственной политики в области кредита,денежного обращения, расчетов и валютных отношений.
Основные функции центральногобанка:
· осуществлять эмиссию денег и организацию их обращения;
· аккумулировать и сохранять кассовые резервы других кредитныхучреждений;
· обеспечивать кредитование других коммерческих банков иосуществлять контроль за их деятельностью.
С целью осуществления своихфункций центральный банк использует следующие основные инструменты: устанавливаетнорму обязательных резервов для коммерческих банков (минимальную долюдепозитов, что коммерческие банки должны сохранять в виде резервов –беспроцентных вкладов – в центральном банке; проводит операции на открытомрынке (купля и продажа государственных ценных бумаг); устанавливает учетнуюставку (пруду рефинансирования, т. е. пруду, за которой центральный банккредитует коммерческие банки).
Центральный банк не можетцеликом контролировать предложения денег, так как коммерческие банки самыеопределяют величину избыточных резервов, которая влияет на норму банковскихрезервов и соответственно на мультипликатор. Центральный банк не может точноспрогнозировать объем кредитов, который будет выдан коммерческим банкам. Коэффициентдепонирования определяется обращением населения и другими причинами, не всегдасвязанными с действием центрального банка.
Коммерческие банки –кредитныеучреждения универсального типа, которые осуществляют на договорных условияхкредитно-расчетное и другое банковское обслуживания юридических и физическийлиц с помощью предоставления услуг и осуществлением операций.
Коммерческие банки выполняютследующие основные функции:
· принимают и размещают денежные взносы;
· привлекают и предоставляют кредиты;
· делают расчеты по поручению клиентов и банков-корреспондентов,осуществляют их кассовое обслуживание.
Осуществляемые коммерческимибанками операции подразделяются на активные и пассивные.
Пассивные операции– привлечениеденежных ресурсов путем приема депозитов, продажи акций, облигаций и других ценныхбумаг.
Активные операции– размещениеденежных ресурсов путем предоставления кредитов, покупки акций и ценных бумаг.
Коммерческие банкиразличаются: за принадлежностью уставного капитала и способа егоформирования в форме акционерных обществ с ограниченной ответственностью, приучастии иностранного капитала, иностранных банков и т. п.; по видам оказываемыхопераций: универсальные и специализированные;
за территорией деятельности: региональные,республиканские и др.
Специализированныекредитно-финансовые учреждения осуществляют кредитование конкретных сфер иобластей экономической деятельности.
Они выступают в следующих основныхформах:
инвестиционные банки,которые проводят операции по эмиссии и размещению ценных бумаг, привлекаюткапитал, используют свой капитал на инвестирование областей;
сберегательные учреждениясобирают сбережение населения и используют денежный капитал на инвестиции вжилищное строительство;
страховые компаниипривлекают средства путем продажи страховых полисов, финансируют большиекорпорации промышленности, транспорта, торговли;
пенсионные фондыпривлекают средства путем эмиссии долговых обязательств;
инвестиционные компанииразмещают среди мелких собственников свои акции и используют эти средства напокупку ценных бумаг разных областей экономики.
3. Денежный мультипликатор и денежное предложение
На более фундаментальном уровне стоимостьденег есть, в сущности говоря, феноменом спроса и предложения. Т. е. стоимостьденег определяется их редкостью относительно их полезности. Полезность денегопределяется, разумеется, их уникальной способностью обмениваться на товары иуслуги как сегодня, так и в будущем. Спрос на деньги в экономике зависит, такимобразом, от общего долларового объема соглашений плюс количества денег, чтоиндивидуумы и предприятия хотят иметь в распоряжении для возможных соглашений вбудущем. При данному более или менее постоянном спросе на деньги стоимость(покупательная стоимость) денежной единицы будет определяться предложениемденег. Итак, приемлемость, относительная редкость и законность и дают, на мойвзгляд, денежной банкноте определенную стоимость. Но всегда можно будетвыделить еще несколько факторов, которые прямо или косвенно влияют на стоимостьденег. Аналогично и с функциями денег, что мы рассмотрели выше: разные ученыевыделяют разные функции денег. В наше время деньги для многих стали смысломжизни. Очень много людей тратят все свое время на зарабатывание денег, жертвуясвоей семьей, родными, личной жизням.
Предложение денег (М5) — количество денег, которыенаходятся в обращении, за пределами банковской системы.
Предложение денег во всех странах регулируется центральными икоммерческими банками.
Предложение денег (М5) содержит в себе денежнаяналичность (С) и депозиты:
М5 = С + Д,
где М 5 — предложение денег;
З — денежная наличность;
Д — депозиты до востребования.
Центральный банк регулирует прежде всего денежную базу, т.е. активы, от величины которых зависит денежная масса в стране. Если денежнуюбазу примем МВ, а банковские резервы К, тогда:
МВ = С + К,
где МВ — денежная база; С — денежная наличность; К — резервы.
В модель предложения денег включенные три экзогенные переменные.
1. Денежная база (МВ = С + К).
2. Норма резервирования депозитов(гг), т. е. долябанковских вкладов, помещенных в резервы. Центральный банк устанавливает длякоммерческих банков нормы резервов в виде беспроцентных вкладов в центральномбанке. Нормы резервов устанавливаются в процентах от взносов в коммерческих банках.Этот процент дифференцирован: вклады до востребования имеют более высокийнорматив, чем срочные вклады.
3. Коэффициент депонирования денег (сг), что отбиваетпреимущества населения в распределении денежной массы между имеющимися идепозитами.
Данная модель показывает зависимость предложения денег от денежнойбазы, нормы резервирования депозитов и коэффициента депонирования. С ее помощьюпознается, как влияет на предложение денег политика центрального банка,коммерческих банков и частных лиц.
Более общая модель предложения денег включает и такую переменную, какденежный мультипликатор, под которым понимается отношениепредложения денег к денежной базе:
/>
Итак, М5 = тМВ. Отсюда поняло, чему денежную базу (МВ), чтовладеет свойством мультипликативного влияния на предложение денег, называют деньгамиповышенной эффективности.
Таким образом, количество денег в стране увеличивается в том случае,если:
а) растет денежная база;
б) снижается норма минимального резервного покрытия;
в) уменьшаются избыточные резервы коммерческих банков;
г) снижается доля денежной наличности в общей сумме платежных средствнаселения.
Различают краткосрочные и долгосрочные кривыепредложенияденег, которые отбивают зависимость предложения денег от ставки процента.
Краткосрочная криваястроится при неизменности денежнойбазы. Долгосрочнаяотбивает реакцию банковской системы на измененияв спросе на деньги. Определяющую роль в формировании долгосрочной кривойпредложения денег играют тактические цели центрального банка.
4. Денежно-кредитное регулирование экономики. Основные инструменты регулированияденежного предложения: операции с государственными ценными бумагами на открытомрынке, процентная политика, нормирование обязательных резервов коммерческихбанков.
Денежно-кредитная, или монетарная, политика есть одним изглавных инструментов государственного регулирования экономики. Именно на этойполитике государства акцентируют свое внимание монетаристы. Денежно-кредитнаяполитика наиболее эффективно и оперативно выполняет функции регулированияэкономического цикла, предупреждение и преодоление спада производства.
Пометка денежно-кредитной политики — достижение на национальном рынкеравновесия, которое характеризуется полной занятостью и отсутствием инфляции. Сутьэтой политики заключается в регулировании объема денежного предложения длястабилизации экономики. Так, во время спада производства монетарная политикасводится к стимулированию роста предложения денег, а в периоды высокойинфляции, наоборот, к ее ограничению.
Главным субъектом монетарной политики государства есть Национальныйбанк, который осуществляет денежную эмиссию и регулирует денежно-кредитнуюдеятельность коммерческих банков. В своей политике Национальный банк применяеттакие методы: операции на открытом рынке; изменение уровня минимальнойрезервной нормы; определение уровня учетной ставки.
Операции на открытом рынке— наиболее важный метод сточки зрения регулирования предложения денег. Суть этого метода заключается вкупли-продажи Национальным банком правительственных ценных бумаг на открытомрынке. В процессе купли-продажи этих бумаг Национальный банк вступает вотношения с коммерческими банками, нефинансовыми фирмами и населением. Покупаяили продавая правительственные ценные бумаги, он способен увеличивать илиуменьшать резервы в банковской системе и таким образом влиять на предложениеденег.
Денежно-кредитная политика Национального банка Украины основывается наосновных критериях и макроэкономических показателях общегосударственнойпрограммы экономического и социального развития на определенный период. К такиммакроэкономическим показателям принадлежат: обращение валового внутреннегопродукта, прогнозируемое уровень инфляции, размер дефицита государственногобюджета и источника его покрытие, платежный и торговый балансы.
В процессе осуществления денежно-кредитной политики НБУ используетсяопределенный инструментарий, который охватывает:
ü определение норм обязанностей резервов;
ü процентную политику;
ü рефинансирование коммерческих банков;
ü операции с ценными бумагами на открытом рынке;
ü поддержание курса национальной валюты;
ü регулирование импорта и экспорта капитала.
Определение норм обязанностей резервовзаключается втом, что НБУ устанавливает коммерческим банкам и другим кредитным учреждениямнормативы обязательного резервирования привлеченных средств. Размеробязательных резервов устанавливается в процентном отношении к общей суммепривлеченных банком средств. Резерв сохраняется на корреспондентском счетукоммерческого банка в Национальном банке, проценты на обязательные резервы неначисляются.
Для разных видов привлеченных средств могут устанавливаться разныенормы обязательного резервирования. Если НБУ проводит деструкционную политику,то он повышает норму обязательных резервов, такой же мерой увеличивается суммаобязательных резервов и уменьшается ресурсный потенциал каждого коммерческогобанка. Если НБУ проводит экспансионную политику, то он уменьшает нормуобязательного реформирования.
Определение норм обязательных резервов — довольно сильный инструментденежно-кредитной политики. На денежную массу он влияет не только черезизменение обращения ресурсов каждого коммерческого банка, а и через изменение денежногомультипликатора.
Процентная политикакак инструмент денежного-кредитногорегулирования экономики заключается в том, что НБУ определяет уровеньпроцентных ставок за ломбардными и учетными кредитами, которые он предоставляеткоммерческим банкам в порядке рефинансирования их активных операций.
Если НБУ проводит сдерживание или сокращение массы денег в обращении,он повышает процентные ставки, который уменьшает спрос на кредитные деньги. Сокращениеспроса приводит к сокращению предложения. Не использованные для кредитованияденьги вкладываются в другие активы (ценные бумаги государства) или оседают надепозитах коммерческих банков в НБУ, как следствие — происходит уменьшениеденег в обращении.
Рефинансирование коммерческих банковкак инструментденежно-кредитной политики тесно связано с процентной политикой, но имеет иопределенные собственные черты. Этот инструмент базируется на функции НБУ как«кредитора на последней инстанции». Коммерческие банки обращаются к нему закредитом чаще всего в случае появления временного дефицита первичных резервов. Такиезаймы банки просят, как правило, на короткий срок и получают в порядкепереучета коммерческих векселей или под залог ценных бумаг, в том числе икоммерческих векселей. Эти кредиты имеют название, соответственно, учетныйи ломбардный.
Операции с ценными бумагами на открытом рынке состоят визменениях объемов купли и продажи НБУ ценных бумаг: казначейских обязательств(депозитных сертификатов), других ценных бумаг.
При условиях когда нужно стабилизировать или уменьшить массу денег вобращении, сдержать рост платежеспособного спроса, снизить инфляцию, НБУпродает ценные бумаги коммерческим банкам. В последних уменьшается первичныерезервы, а вследствие этого сокращается общий объем денежной массы.
Политика поддержания курса национальной валютыохватываетоперации НБУ из управление валютными резервами государства. НБУ обеспечиваетуправление валютными резервами, осуществляя валютные инвестиции путемкупли-продажи иностранной валюты на валютных рынках с целью поддержания курсанациональной валюты относительно иностранных валют и влияния на общий спрос ипредложение денег в государстве.
Регулирование импорта и экспорта капиталаявляетсяинструментом влияния на денежную массу в обращении, которое применяется НБЦ,через:
регистрацию импорта и экспорта капитала;
установление максимальных и минимальных размеров процентных ставок заиностранными депозитами в украинских банках;
установление для лиц, которые имеют долги перед нерезидентами,обязательного беспроцентного вложения определенной части от суммы этих долговыхобязательств в уполномоченных банках.
Политика “дешевых” и “дорогих” денег. Рассмотрим, как этопроисходит. Если Национальный банк продает правительственные ценные бумаги, тов результате в коммерческих банках, нефинансовых фирмах и населениесосредотачиваются ценные бумаги, а в Национального банку — деньги. Этосокращает банковские резервы и способность коммерческих банков к кредитованию. Сокращениерезервов в коммерческих банках приведет и к сокращению денежного предложения,вследствие чего процентная ставка на кредиты и депозиты возрастет, аинвестирования снизится. Это так называемая политика “дорогих” денег, котораяесть одним из элементов реструктивной политики государства.
Если правительство, осуществляя политику экспансии, хочет снизитьпроцентную ставку и оживить тем самым инвестиции, то денежно-кредитный механизмдействует в обратном направлении: Национальный банк начинает скупатьправительственные ценные бумаги в коммерческих банках, нефинансовых фирмах и внаселение, увеличивая таким образом резервы коммерческих банков та ихспособность к кредитованию. В свою очередь, это увеличивает предложение денег иснижает процентную ставку; инвестиции на рынке капиталов возрастают и вперспективе мультипликативно возрастает ВВП. Это есть так называемая политика«дешевых» грошей.
Остается ответить на вопрос, почему коммерческие банки, нефинансовыефирмы и население соглашаются на куплю-продажу правительственных ценных бумаг? Делов том, что, как уже отмечалось, цены облигаций и процентные ставки находятся вобратной зависимости. Национальный банк продает ценные бумаги по низкой цене, апокупает их за более высокой.
Итак, Национальный банк способен продавать правительственные ценныебумаги и благодаря этому оказывать непосредственное влияние на предложениеденег.
Изменяя минимальную обязательную резервную норму, Национальный банктакже может влиять на кредитные возможности коммерческих банков. Увеличениенормы резерва приведет к сокращению денежного предложения и повышенияпроцентной ставки. Деньги становятся «дорогими», что означает реструктивнуюполитику. И, наоборот, снижая резервную норму, Национальный банк осуществляетэкспансионистскую политику, т. е. политику «дешевых» денег.
Следует заметить, что изменение резервной нормы — довольно мощныйметод монетарной политики, а практическое применение этого метода нуждается восторожности. Это объясняется тем, что норма обязательного резерва влияет науровень копеечного мультипликатора. Поэтому даже незначительные колебания этойнормы существенно влияют на предложение денег. При этих обстоятельствахизменения нормативного уровня резервов используют лишь в крайних случаях. Дляпростого корректирования денежного предложения резервную норму, как правило, неизменяют.
Учетная ставка — это процент, под который Национальный банкпредоставляет кредиты коммерческим банкам. Национальный банк можетпредоставлять непосредственно заем коммерческим банкам, назначая низкую(дисконтную) учетную ставку. Поэтому эта политика называется также дисконтной. Онаприводит к увеличению резервов в коммерческих банках и к росту предложенияденег, которые снижает процентную ставку на копеечном рынке. И наоборот,повышая учетную ставку, Национальный банк сокращает резервы коммерческих банков.В них ухудшаются возможности к кредитованию экономики, предложение денегуменьшается, а процентная ставка возрастает.
Эффективная денежно-кредитная политика рассматривается какнеотъемлемый компонент антиинфляционной политики, так как ошибочное,необоснованное увеличение денежного предложения служит причиной инфляции.
В Украине монетарные методы прежде всего использовались какантиинфляционное средство. Противодействием инфляции было, прежде всего,отсрочка бюджетных выплат, которое привело к небывалому росту задолженностибюджета и значительного обострения кризиса неплатежей. Объем кредитнойзадолженности между предприятиями и организациями Украины за 1995 г. увеличилсяв 4,5 раза.
Особенно отрицательно обозначилась на экономике Украины несогласованиемежду финансовой и монетарной политикой. Это прежде всего проявилось внепоследовательной и противоречивой эмиссионной политике. Старание НБУпроводить последовательную политику «дорогих» денег не дали ожидаемогоэкономического эффекта. В условиях глубокого структурного разбалансированиягосударственных финансов политика денежной стабилизации не могла бытьэффективной. Мировой опыт показывает, что жесткий режим монетарной политики безосуществления решительной политики ограничения бюджетных расходов в возможностиостановить инфляцию лишь на короткое время.
Монетарные ограничения, не поддержанные мероприятиями бюджетнойрестрикции, непременно ведут к кризису неплатежей, задолженности с выплатойзаработной платы, пенсий и других социальных расходов, которая увеличиваетпотребность в государственных заимствованиях или денежной эмиссии. Такаяситуация втягивает экономику в отрицательную спираль: жесткая эмиссионнаядеструкция — платежный кризис — эмиссионные инъекции — новый значительный взрывинфляции. Фактически по такой схеме в Украине развивались события в 1993 — 1994-вгодах.
С целью уменьшения инфляции государство может осуществлятьантиинфляционную политику, которая имеет несколько направлений. Одним изважнейших задач антиинфляционной стратегии есть погашения инфляционныхожиданий, прежде всего адаптационных. Другим неотъемлемым компонентомантиинфляционной стратегии есть стабильная денежная политика, ее особенность — внедрениежестких лимитов на ежегодные приросты денежной массы. Этот показательопределяется долгосрочной динамикой реального производства и таким
уровнем инфляции, который правительство считает приемлемым и обязуетсяконтролировать.
Для того чтобы денежно-кредитная политика была действительноантиинфляционной, указанный лимит надо выдерживать на протяжениипродолжительного времени независимо от состояния бюджета, интенсивностиинвестиционного процесса, уровня безработицы. Т. е. в экономике при условияхинфляции денежно-кредитная политика сыграет ведущую роль. Из инфляционныхобстоятельств нет причин, которые заставляют превышать лимит предложения денег.Осуществление антиинфляционной денежной стратегии по силам лишь современнойбанковской системе, возглавляемой независимым от исполнительной властиНациональным банком. Но регулирующий потенциал Национального банка ограничен. Ведьв рыночной экономике в обращении постоянно находятся деньги, выпущенные нетолько Национальным банком, а и коммерческими банками. Это, в первую очередь,банковские чеки. Поэтому, кроме денежных ограничений, нужны и другиемероприятия борьбы с инфляцией. В странах с развитыми рыночными отношениямифункционируют механизмы, которые поддерживают производство и противодействуютего резкому спаду. С целью стимулирования производства государство создает благоприятныйинвестиционный климат; стимулирует научно-технический прогресс; применяетмероприятия, направленные на повышение гибкости рынка работы, на усилениеконкуренции, на повышение конкурентоспособности отечественных товаров.
Очень тяжело осуществлять ограничительную денежно-кредитную политику ввысокомонополизованой экономике, где отсутствуют действующие рыночные механизмы.В такой экономике установления жестких лимитов на прирост денежного предложениявызовет не столько стабилизацию цен, сколько лавиноподобное сокращение объемовпроизводства. Это означает, что переход к антиинфляционной денежно-кредитнойполитике должны происходить постепенно, сопровождаясь разгосударствлениемэкономики, ее демонополизацией, развитием рыночной инфраструктуры.
На результаты монетарной политики значительно влияют и процессы,которые происходят в мировой экономике. Рассмотрим политику «дешевых» денег какэлемент общей экспансионистской политики. Вследствие увеличения предложенияденег процентная ставка в национальной экономике снижается, что сокращаетпоступление в нее иностранных инвестиций. Это, в свою очередь, уменьшает спросна валюту данной страны и снижает ее курс относительно иностранных валют.
Следствие — сокращение импорта и рост экспорта и наоборот для политики«дорогих» денег.
Таким образом, следствия внутренней денежно-кредитной политикиусиливаются под влиянием мировой экономики.
Для любой экономики рядом с поддержкой внутреннего равновесияисключительно важной есть проблема достижения баланса между экспортом иимпортом. Аким же есть взаимосвязь макроэкономического равновесия и торговогобаланса при условиях проведения той или другой монетарной политики?
Предположим, что для данной страны имеет место существенное превышениеимпорта над экспортом в условиях высокой безработицы и спада производства. Притаких обстоятельствах государство, естественно, попробует уменьшить дефицитторгового баланса и будет проводить политику «дешевых» денег. Такая политикаснизит пруду процента и уменьшит приток импорта, будет оказывать содействиеэкспорту и улучшит торговый баланс. Т. е. политика «дешевых» денегсогласовывает с политикой сбалансирования торгового баланса.
Предположим теперь, что для страны характерным есть превышения импортанад экспортом в условиях инфляции. Тогда правительство проводит политику«дорогих» денег и сокращает дефицит торгового баланса. Согласовывают ли междусобой такие действия правительства? Политика «дорогих» денег повышает ставкупроцента и стимулирует приток иностранных инвестиций. Это увеличивает спрос нанациональную валюту и повышает ее курс относительно других валют, которыйсокращает экспорт и ухудшает торговый баланс. Такая политика «дорогих» денегприходит в разногласие с политикой балансирования торгового баланса.
Итак, денежно-кредитная политика может согласовывать с политикойбалансирования экспорта и импорта, но может и противоречить ей.
5. Влияние денежно-кредитной политики на урівеньнационального производстваО важности правильного согласования стратегических целей красноречивосвидетельствует опыт Украины. В 1991-1993 гг. приоритетными целямиобщеэкономической политики, в том числе и денежно-кредитной, признаваласьстыковка темпов падения производства. Ей была подчиненная и денежная-кредитнаяполитика НБУ, что превращалась в политику эмиссионного поддержания экономики. Неминуемымследствием постоянная гиперинфляция, уровень какой достиг апогея в 1993 г.
В 1994-1996 гг. НБУ, осознав свою особую ответственность за состояниеденежно-кредитной сферы, начал последовательно отстаивать как своюстратегическую цель преодоления инфляции, так и стабилизацию цен. Тем не менееэта цель не была надлежащим образом согласованная с другими стратегическимицелями экономической политики. Правительство и Верховная Рада, признавая насловах антиинфляционную стратегию НБУ, фактически не привлекли инструментовконкурентной и структурной политики, тормозя процессы приватизации иреструктуризации производства. Цели экономического роста не были поддержаниинеденежно-кредитными мероприятиями, которое привело к хроническому падениюпроизводства, занятости, углубление платежного кризиса, ухудшение финансовогосостояния экономики на фоне исторического снижения темпов инфляции,обеспеченного преимущественно кредитно-денежными мероприятиями НБУ.
Применение методов денежно-кредитной политики оказывает содействие усилениюспособности рыночной экономки к саморегуляции, повышению эффективного механизмаее осуществления благодаря нейтрализации денежно-кредитными мероприятиямиотдельных недостатков, внутренне присущий рыночных экономике. Речь идет преждевсего о невозможности рыночного механизма обеспечить равномерный экономическийрост, стабилизацию занятости и цен. Только в случае проведения соответствующейденежно-кредитной политики (рестрикции или экспансии) удается сгладитьциклические колебания и стабилизировать на приемлемом основные экономическиеиндикаторы, прежде всего уровень цен и инфляцию. Такая стабилизация являетсянеобходимой предпосылкой успешного функционирования всего рыночного механизма.
6. Модель IS-LM как имитация одновременного равновесия на товарном иденежном рынках. Обоснования кривой IS и её сравнение. Обоснованиекривой LM и её сравнения. Модель IS-LM как аналитический способ макроэкономической политики
Проблема общего равновесия нарынке товаров и рынке денег проанализирована английским экономистом ДжономХиксом в его труде «Стоимость и капитал» (1939 г). В качестве инструментаанализа равновесия Хикс предложил модель IS-LM. IS означает «инвестиции- сбережения»; LM — «ликвидность — деньги» (L — спрос на деньги; М — предложение денег).
В разработке модели,объединившей реальный и денежный секторы экономики, также принимал участиеамериканец Элвин Хансен, и поэтому ее называют моделью Хикса-Хансена.
Первая часть модели призванаотразить условие равновесия на рынке товаров, вторая — на рынке денег. Условиемравновесия на рынке товаров служит равенство инвестиций и сбережений; наденежном рынке — равенство между спросом на деньги и их предложением (денежноймассой).
Изменения на рынке товароввызывают определенные сдвиги на рынке денег и наоборот. Согласно Хиксуравновесие на обоих рынках определяется одновременно нормой процента и уровнемдохода, иначе говоря, оба рынка определяют одновременно уровень равновесногодохода и равновесный уровень нормы процента.
Модель несколько упрощаеткартину: предполагается неизменность цен, короткий период, равенство сбереженийи инвестиций, спрос на деньги соответствует их предложению.
/>/>/>Ставка процента R LM
/>/> Равновесная R0
ставка процента
/> IS
Y0 Доход, выпуск Y
Равновесныйуровень дохода
Рис. 2. Совместное равновесиена рынках благ и денег
Кривая IS (рис. 2) показываетсоотношение между процентной ставкой (R) иуровнем дохода (Y), который определяется кейнсианским равенством: S =I. Сбережения (S) и инвестиции (I) зависят от уровня доходови процентной ставки.
Кривая IS отображаетравновесие на рынке товаров. Инвестиции находятся в обратной зависимости отнормы процента. К примеру, при низкой норме процента инвестиции будут расти. Соответственноувеличится доход (Y) и несколько вырастут сбережения (S), а нормапроцента снизится, чтобы стимулировать превращение S в I.
Кривая LM выражаетравновесие спроса и предложения денег (при данном уровне цен) на денежном рынке.Спрос на деньги растет по мере увеличения дохода (Y), но при этомповышается процентная ставка (R). Деньгидорожают, «подталкивает» возрастающий спрос на них. Рост процентной ставкипризван смерить этот спрос. Изменение нормы процента способствует достижениюнекоторого равновесия между спросом на деньги и их предложением. Если нормапроцента устанавливается на слишком высоком уровне, владельцы денегпредпочитают приобретать ценные бумаги. Это «загибает» кривую LM вверх. Нормапроцента падает, постепенно вновь восстанавливается равновесие.
Равновесие на каждом из двухрынков — рынке товаров и рынке денег — устанавливается не автономно, авзаимосвязанно. Изменения на одном из рынков неизменно влекут за собойсоответствующие сдвиги на другом.
Вывод из модели таков: если уменьшаетсяпредложение денег, то условия кредита ужесточаются, процентная ставкаповышается. В результате спрос на деньги несколько снизится. Часть денег будетиспользована на приобретение более выгодных активов. Равновесие спроса наденьги и их предложения нарушится, затем установится в новой точке. Процентнаяставка здесь будет ниже, а денег в сфере обращения — меньше. В этих условияхцентральный банк скорректирует свою политику: предложение денег возрастет,процентная ставка снизится, т. е. процесс пойдет как бы в обратном направлении.
Вывод
Благодаря стабилизационнойспособности денежно-кредитная политика сыграет чрезвычайно важную роль напереломных стадиях экономического цикла — во время выхода из депрессии,торможение экономического спада, предотвращение кризиса производства. Соответствующимиденежно-кредитными мероприятиями центральный банк имеет возможностьактивизировать или замедлить каждый из этих процессов в зависимости от задачобщеэкономической политики государства.
Литература
1. Вечканов Г. С., Вечканова Г. Р. Макроэкономика,2-е изд. — СПб.: «Издательство»Питер"", 2008.
2. Современная экономика. Лекционный курс: многоуровневое учебное пособие. Изд.9-е. Ростов н/Д: Феникс,2006
3. Гальперин В. М., Гребенников П. И. Макроэкономика: Учебник /СПб.: ИздательствоСПбГУЭФ, 1999
4. Агапова Т. А., Серегина С. Ф. Макроэкономика: Учебник /М.: ИздательствоМГУ, 4-е изд. 2001
5. Селищев А. С. Макроэкономика. — СПб.: «Издательство»Питер"", 2000.