Реферат: Структуры инвестиционных фондов

В зависимости от того, в какой связи мы рассматриваемдеятельность ИФ-ов, можно выделить различные их структуры.

Рассмотрим административную структуру ИФ. Акционеры ИФ, как иобычной корпорации, пользуются правом голоса и правом на информацию. Всевыпускаемые акции дают их владельцам равные права. За редким исключением дляслужащих, которые назначаются на должность Советом директоров, управляющиеизбираются акционерами. Кандидатура бухгалтера представляется Советомдиректоров и ободряется на ежегодном собрании акционеров. Все контракты,связанные с размещением инвестиций, ратифицируются большинством голосов акционерови сохраняют силу только при ежегодном подтверждении либо Советом директоров,либо большинством действующих акционеров.

Совет директоров (у ИФ в форме корпорации) в деловом трастеназывается советом попечителей. Этот орган не ответственен перед управляющимИФ. Так, в США закон 1940 г., правила Комиссии по ценным бумагам и биржамналагают определенные обязательства на попечителей, связанные с осуществлениемконсалтинга по инвестициям и заключением контрактов о размещении акций. Такиеконтракты должны быть одобрены большинством незаинтересованных попечителей.Заинтересованными считаются те члены совета, которые находятся в родственныхили деловых отношениях с должностными лицами ИФ.

Таким образом, если на совете директоров принимаются решенияпо вопросам, в которых хотя бы один из членов совета является заинтересованнойстороной, решения обязательно должны быть одобрены большинствомнезаинтересованных членов совета. Совет директоров ИФ несет ответственность зауправление делами ИФ, как и в обычной корпорации. По закону он должендействовать в отношении дел фонда по правилу “разумного поведения”, т.е.действовать так же расчетливо, как если бы дело касалось личного бизнеса членасовета. Попечители должны постоянно наблюдать и контролировать все операции ИФ,включая оценку состояния портфеля ценных бумаг, оценку деятельностиконсультантов и других специалистов.

Следует отметить некоторое различие в законодательстве США иРоссии. В США Совету директоров даются более широкие функции не только поконтролю, но и по непосредственному ведению дел АО (например, право заключатьсделки по доверенности общего собрания). В России же главным исполнительныморганом является исполнительная дирекция (правление) АО — то, что в даннойструктуре ИФ ближе всего к функциям консультанта по инвестициям(администратора).

Для обеспечения гарантий сохранности авуаров ИФ, всоответствии с законодательством 1940 г. США, они должны находиться в хранилищебанка или сохраняться другим способом, одобренным Комиссией по ценным бумагам ибиржам.

Почти все ИФ отдают свое имущество, под которым понимаютсяценные бумаги и другие документы, удостоверяющие право собственности фонда,денежные средства и иное имущество, в банк, где они хранятся отдельно отостальных банковских средств.

Управляющий фонда отдает депозитарию распоряжение оперемещении  средств фонда. Депозитарий следит за законностью трансакций(исключает злоупотребления со стороны управляющего, например, перемещениесредств ИФ в компанию управляющего).

Банк-депозитарий оказывает ИФ все виды банковских услуг покупле-продаже ценных бумаг и их хранению, осуществляет кредитные, кассовые,валютные, залоговые и прочие банковские операции, оговоренные депозитарнымсоглашением.

Кроме того, по поручению фонда банк-депозитарий регулярнопроводит расчет ЧСА. Фонд может выпустить свои акции в безналичной форме ипоручить депозитарию открытие для акционеров счетов “депо” для хранения и учетадвижения ценных бумаг фонда в виде записей по этим счетам. Если партнердепозитария — ИФ ОТ, то банк обычно имеет поручение по выкупу и эмиссии акцийфонда.

Таким образом, банк-депозитарий может являться и депозитариемдля акций фонда, его трансфертом, посредником в размещении ценных бумаг фонда.

Фонд обязан включить представителя депозитария в свой Советдиректоров, обеспечить компенсацию расходов, связанных с выполнением им своихфункций в отношении фонда, и выплачивать депозитарию вознаграждение в размере,определяемом депозитным соглашением.

Банк-депозитарий не может выступать в качестве управляющегофондом, кредитовать фонд; фонд не может инвестировать в банк-депозитарий своиактивы.

Наличие солидного и авторитетного банковского учреждения вкачестве депозитария — непременное условие действия фонда.

Специалист (консультант) по инвестициям: инвестиционныйсоветник (администратор) — это тот, кто выбирает ценные бумаги, даетрекомендации по их приобретению и продаже, прогнозирует движение курсов,изменение их доходности и т.д. Консультант выполняет портфельные услуги:отвечает за размещение портфеля инвестиций в соответствии с приоритетами,провозглашенными в учредительном договоре ИФ, и направляет работу дилеров иброкеров так, чтобы все операции совершались по выгодным для акционеров ценам.Как правило, это признанный и известный аналитик по ценным бумагам.

Обычно он же (или его отдел) является администратором, которыйотвечает за регулирование деятельности других служб ИФ, и контролируетвыполнение всех необходимых норм, предписанных законодательством.Администраторы обычно проводят хозяйственные платежи, ведут внутреннююбухгалтерию, часто налоговую и другую отчетность. Это основной исполнительныйорган ИФ, в толковании Российского законодательства — управляющий ИФ.Большинство ИФ управляются внешними по отношению к ИФ компаниями, нанимаемымиСоветом директоров. Вся деятельность консультанта по инвестициям регулируетсяусловиями контракта, заключенного с ИФ-ом. Деятельность консультантарегламентируется законом, особенно части, качающиеся его собственных операций сактивами ИФ, который он консультирует и, совместных операций фирмы управляющегои ИФ.

При подготовке этой работы были использованы материалы с сайтаwww.studentu.ru