Реферат: Инвестиционные фонды
История инвестиционных фондов насчитывает более 150 лет. В1922 году король Голландии Вильям I создал первый, как теперь принято называть,инвестиционный траст. Траст был зарегистрирован в Брюсселе и Бельгии и позволилосуществлять инвестиции через займы иностранным государствам. Одним изстарейших фондов является Иностранный и колониальный инвестиционный траст (“TheForeign & Colonial Investment Trest”), организованный в Лондоне в 1868 годуи существующий до сих пор.
В настоящее время деятельность инвестиционного фондарегулируется законодательством, появившимся, например, в Америке в начале 40-х,после волны банкротств ИФ в годы Великой депрессии. Государство стремитсясоздать акционерам ИФ максимум гарантий, деятельность ИФ жестко регулируется.Основные запреты: осуществлять иные виды инвестиций, кроме вложения в ценныебумаги, привлекать заемные средства, выдавать любого рода гарантии,инвестировать более 5% своих активов в ценные бумаги одного эмитента, выпускатьдолговые обязательства, иметь в активах акции других ИФ.
В настоящее время ИФ-ом признается любое юридическое лицо,которое осуществляет деятельность, связанную с привлечением средств за счетэмиссии собственных ценных бумаг, а также инвестированием собственных средств вценные бумаги, производит операции с ценными бумагами и владеет ценнымибумагами, стоимость которых составляет 30 и более процентов общей стоимости егоактивов.
ИФ можно классифицировать в соответствии с их финансовыми,правовыми и управленческими формами.
Существуют две основные юридические формы: корпорация и траст.
Корпорация бывает 2-х видов: либо ИФ представляет собой единуюкорпорацию со своим аппаратом управления, либо управляющая компания являетсявнешней по отношению к фонду.
В первом случае учредители и управляющий — участники фонда.Начальный уставной фонд такой корпорации образуют средства учредителей, затемучредители объявляют о своем фонде и приглашают других акционеров. Авторитеттакого фонда держится на авторитете членов Совета директоров.
Во втором случае формируется (нанимается) специальная компаниядля управления фондом (инвестиционным портфелем фонда) — управляющая компания.
Траст — особая форма ИФ в экономическом смысле нет разницымежду трастом и вторым вариантом корпорации. Траст (англ. доверие) возник вШотландии в начале прошлого века. Траст — полное разделение прав на управлениеи собственность, особенно этот прием распространен в англо-саксонскомзаконодательстве. Траст значительно строже регулируется законодательством чемакционерная форма. Например, ответственность за должностные поступки служащихкорпораций более ограничена, чем ответственность служащих торговой управляющейкомпании.
Организуется траст примерно по такой схеме: организатор(учредитель) траста подключает к генеральному соглашению других участников.Собирается некоторый объем средств, а затем заключается договор с управляющейкомпанией. Участники траста свободны в выборе управляющей компании. Средитребований, которые государство предъявляет к управляющей компании, непоследнее место занимает способность управляющего нести финансовуюответственность. Каждая заявка на учреждение траста должна быть одобрена специальнойгосударственной комиссией, регулирующей рынок ценных бумаг.
В США чаще встречается трастовая (англо-саксонская) модель ИФ.В континентальной Европе и Японии корпоративная (континентальна) модель. ВВеликобритании они существуют на равных.
Существует и другая распространенная классификация ИФ: накомпании, выпускающие сертификаты с номинальной стоимостью, инвестиционныетрасты и управляющие фонды.
Ценные бумаги первых представляют собой необеспеченноеобязательство платить либо установленную сумму в определенный срок (если внестивсе обусловленные взносы), либо выкупную стоимость при выкупе компанией акций удержателя до наступления срока уплаты по ним дивидендов.
Фонды данного типа выступают в качестве должника своихклиентов и несут основной риск инвестиций капиталов в финансовые активы. Околополовины всех активов представлено акциями и облигациями, а такжекраткосрочными ценными бумагами.
Инвестиционный траст организован в форме доверительного фонда(в Великобритании именуются паевыми доверительными фондами). Инвестиционныйтраст выпускает паи — процентные бумаги. Разновидность инвестиционных трастов,довольно редкая в наши дни, — фиксированные доверительные фонды. Эти фондыпривлекают средства на определенный срок и портфель ценных бумаг формируетсяпри создании фонда, структура этого портфеля меняется лишь в определенныхвкладчиками случаях (например, падение курсовой стоимости акций ниже некойвеличины).
При подготовке этой работы были использованы материалы с сайтаwww.studentu.ru