Реферат: Роль финансовых ресурсов в расширении производства
1. Финансовыересурсы предприятия.
Финансовые ресурсы хозяйствующего субъекта представляют собойденежные средства, имеющиеся в его распоряжении. Финансовые ресурсынаправляются на развитие производства (производственно-торгового процесса),содержание и развитие объектов непроизводственной сферы, потребление, а такжемогут оставаться в резерве. Финансовые ресурсы, используемые на развитиепроизводственно-торгового процесса (покупка сырья, товаров и других предметовтруда, орудий труда, рабочей силы, прочих элементов производства), представляютсобой капитал в его денежной форме. Таким образом, капитал — это частьфинансовых ресурсов.
Капитал — это стоимость, приносящая прибавочную стоимость. Тольковложение капитала в хозяйственную деятельность, его инвестирование создаютприбыль. Всеобщая формула капитала
Д — Т — Д* ,
где Д — денежные средства, авансированные инвестором;
Т — товар (купленные средства производства, рабочая сила и другиеэлементы производства);
Д* — денежные средства, полученные инвестором от продажи продукциии включающие в себя реализованный прибавочный продукт (прибавочную стоимость);
Д*- Д — прибавочный продукт (доход инвестора);
Д*- Т — выручка от продажи продукции;
Д — Т — затраты инвестора на покупку товара.
Финансовые ресурсы образуются за счет целого ряда источников. Поформе права собственности различаются две группы источников: собственныеденежные средства и чужие. Источниками финансовых ресурсов являются: прибыль;амортизационные отчисления; средства, полученные от продажи ценных бумаг;паевые и иные взносы юридических и физических лиц; кредит и займы; средства отреализации залогового свидетельства, страхового полиса и другие поступленияденежных средств (пожертвования, благотворительные взносы и т. п.).
Система прибылей и доходов состоит из прибыли от реализациипродукции, прибыли от прочей реализации, доходов по внереализационным операциям(за вычетом доходов по этим операциям), балансовой (валовой) прибыли, чистойприбыли. Кроме того, прибыль делится на облагаемую налогом и не облагаемуюналогом. Прибыль от реализации продукции (товаров, работ, услуг) представляетсобой разницу между выручкой от реализации продукции без налога на добавленнуюстоимость, акцизов, экспортных тарифов (для экспортной выручки) и затратами напроизводство и реализацию, включаемыми в себестоимость продукции.
Бухгалтерский баланс обеспечивает раздельное представлениекапитала предприятия и объектов его вложения — активов. В этом отчетесодержится статичная оценка положения, сложившегося на конкретную дату. Активыне могут существовать отдельно от капитала, так же как и наличие капиталавсегда предполагает его вложение в конкретные активы. Также очевиднадинамическая природа взаимодействия двух этих категорий. Оборотные активы оченьбыстро изменяют свою вещественную форму, превращаясь из запасов в дебиторскуюзадолженность, затем принимая денежную форму и т.д. В результате этихпревращений возникает прибыль, которая увеличивает собственный капиталпредприятия. Осуществляемые предприятием хозяйственные операции обусловливаютнепрерывное изменение заемного капитала — возникает и гасится кредиторскаязадолженность, привлекаются новые банковские ссуды, эмитируются долгосрочныеобязательства. Внеоборотные активы не меняют своей вещественной формы, однакопроисходит постоянное снижение их стоимости, отраженной в балансе. По мереначисления износа, часть этой стоимости «перетекает» из первого вовторой раздел баланса, увеличивая оценку запасов. В результате, увеличиваетсясебестоимость продукции и снижается прибыль.
Если рассматривать все эти изменения с точки зрения влияния,оказываемого ими на чистый денежный поток предприятия, то их можноохарактеризовать как движение финансовых ресурсов (фондов). Под приростомфинансовых ресурсов при этом понимается возникновение любого потенциальногоисточника увеличения чистого денежного потока. Сокращение такого источника называетсявложением финансовых ресурсов. Например, продавая свои запасы, предприятиеполучает от покупателя деньги, увеличивая тем самым чистый денежный поток.Следовательно, уменьшение запасов означает прирост финансовых ресурсов. Ноточно к такому же результату приводит возникновение или увеличение кредиторскойзадолженности перед поставщиком — предприятие получает возможность нерасходовать свои деньги в течение определенного времени, то есть сокращаетденежный отток, что равносильно увеличению притока. «Сэкономил — это всеравно, что заработал». Значит, увеличение кредиторской задолженности такжеравносильно приросту финансовых ресурсов. Когда придет время погашатьзадолженность, предприятию придется раскошелиться, следовательно снижениекредиторской задолженности уменьшает чистый денежный поток. Поэтому снижениекредиторской задолженности отражает вложение финансовых ресурсов. С дебиторскойзадолженностью обратная ситуация: ее увеличение равнозначно сокращению чистогоденежного потока (вложению финансовых ресурсов), а снижение долга дебиторовозначает дополнительный приток денег (прирост финансовых ресурсов).
2. Расширениепроизводства и роль финансовых ресурсов.
Если предприятие просуществовало на рынке более 3-х лет и занимаетне самое последнее место в отрасли, при этом его капитализация или годовойоборот уже весьма велики, то проблема развития и расширения бизнеса стоит передним достаточно остро. В рыночных условиях не сохранишь уже завоеванных позицийбез постоянного ресурсного развития бизнеса и повышения его финансовойустойчивости. Если денежных средств на поддержание производства в прежнемобъеме еще как-то хватает, то выкроить из годового бюджета предприятия средствана развитие уже довольно сложно — эти деньги нужно привлекать.
В обществе с развитыми рыночными отношениями, курс на построениекоторого взяла Россия, наиболее распространены три способа привлечения денегпредприятиями, которые твердо стоят на ногах или имеют хороший рыночныйпотенциал:
1. Кредиты
2. Прямые инвестиции
3. Портфельные инвестиции.
Рассмотрим более подробно каждый из этих способов.
Кредиты. Для большинства предприятий этосамый простой и известный способ быстро получить деньги под свои конкретныепроекты. К положительным моментам можно отнести относительную простотуоформления, быстроту получения денег, отсутствие влияния на распределениесобственности между владельцами предприятия. К отрицательным моментам можноотнести необходимость возврата денег и процентов. В связи с этим на предприятиеложится большой груз ответственности. Часто также процент по кредитампревосходит доходы от проекта. К тому же, сегодня кредитные деньги в основном«короткие», т.е. максимальнный срок кредита, который можно получить вкоммерческом банке — один год.
Сложность в привлечении кредитных денег состоит еще и в том, чтобыубедить сотрудников кредитной организации в своих возможностях вернуть занятыеденьги. Именно поэтому данный способ привлечения средств используют преждевсего те руководители, которые имеют очень тесные связи в банковских икредитных учреждениях. Или те предприятия, у которых есть что положить в залог.Если же таких связей или возможностей залога нет, либо объем денег, которыйруководство предприятия может привлечь с помощью кредитных линий, не удоволетворяетвсех потребностей предприятия, то остаются еще следующие два способапривлечения денег, которые связаны с участием организаций, инвестирующих впредприятие, в его акционерном капитале.
Прямые инвестиции. Это способ привлечения денег напредприятие путем дополнительной эмиссии акций, либо передачи пакета ужевыпущенных акций инвесторам. Чаще всего инвесторами выступают инвестиционныекомпании, либо специализированные инвестиционные фонды, которые аккумулируютсредства институциональных и частных инвесторов с целью их приумножения путемвложения в выгодные активы.
Надо признать, что сегодня на этом рынке действуют, в основном,либо иностранные фонды, либо российские компании, аккумулирующие средстваиностранных инвесторов. Инвестиции производятся ими непосредственно вкакой-либо конкретный проект, направленный на развитие производства. При этомвыпускается дополнительная эмиссия акций предприятия, которую выкупаетинвестор. При прямых инвестициях обычно договариваются о результирующих доляхсобственности в предприятии, либо проект выделяется в отдельное юридическоелицо с фиксированными долями собственников.
Положительной чертой прямых инвестиций может быть профессиональныйинвестор, который будет весьма заинтересован в проекте и может помочь не толькоденьгами, но и профессиональным менеджментом. Кроме того, предприятию не надовозвращать процент, как в случае кредитов. Часто после приватных переговоровменеджеры предприятия также получают свою долю акций в новых эмиссиях. Аинвестор помогает увеличить стоимость этих акций — ведь и у него, и у менеджерастоимость пакетов растет одинаково.
Прямой интерес инвестора состоит в получении своей выгоды черезнекоторое время, когда инвестиционный проект реализуется и стоимость акцийпредприятия увеличится в несколько раз. Тогда он начнет активно продаватьпринадлежащий ему пакет акций, чтобы получить свои вложенные деньги свырученной прибылью назад. Именно в этот момент, а не тогда, когда напредприятие приходит иностранный инвестор, который желает вложить свои деньги вего развитие, менеджерам стоит опасаться, что их скупит нежелательный владелец.
Так что основная проблема российских предприятий, которые не хотятпрямых инвестиций, опасаясь, что их тут же скупит иностранный капитал,возникает лишь тогда, когда инвестор захочет вернуть себе вложенные денежныесредства. Но на тот момент предприятие уже достаточно твердо должно стоять наногах (иначе стоимость его акций не будет привлекательной для продажи пакетаакций инвестора), чтобы подготовиться к скупке собственных акций.
Портфельные инвестиции — это предложение различныминвесторам ценных бумаг предприятия-эмитента. То есть привлечение денег в этом случае происходит путем выпуска на суммутребуемых инвестиций дополнительных эмиссий ценных бумаг (акций или облигаций)этого предприятия и размещение их на фондовых площадках внутри страны или зарубежом. В этом случае инвесторов может быть много, от каждого из них требуетсяменьшая сумма, чем в случае прямых инвестиций. При эмиссии акций деньгивозвращать инвесторам не обязательно, а при эмиссии облигаций — обязательно.Также совершенно ненужно выделять проект в отдельное юридическое лицо.
Неудивительно поэтому, что множество предприятий прибегают именнок этому способу финансирования своих проектов.
Конечно, за все приходится платить. Выпуск и размещение ценныхбумаг специально регулируется, поэтому предприятию нужно платить посредникам(инвестиционным компаниям и консультантам) за привлечение капитала и за помощьв оформлении выпуска акций. Эта сумма составляет обычно от 3 до 10 процентов отпривлеченного капитала. Да еще предприятию придется выполнять требования пораскрытию информации. Также важно потом заботиться о ликвидности рынка своихбумаг.
Но все это может окупиться сторицей — пока предприятие функционируетнормально и приносит прибыль, данный источник финансирования закончиться неможет. К тому же менеджеры часто могут оговорить в процессе размещения и своюдолю акций — так же, как и при прямых инвестициях.
Список литературы
ЛитовскихА. М. Финансовый менеджмент, М., 2001
БагутдиноваЛ. Г. Расширение производства: финансовый аспект, М., 2002
Дж.М. Кейнс Общая теория занятости, процента и денег, М., 1999
ЛытневО. Н. Финансовые ресурсы предприятия, М., 2001
Дляподготовки данной работы были использованы материалы с сайта www.easyschool.ru/