Реферат: Лизинг: экономические и правовые аспекты применения в России

Курсоваяработа

Уральскийгосударственный экономический университет

ВВЕДЕНИЕ

Для стабильно растущей сбалансированнойэкономической системы необходим определенный уровень нормы накопления. Так, в90-е годы данный показатель в странах Западной Европы составлял 19—21% и в США— 17— 18%. Однако на этапе формирования капитальных и структурных основсовременного экономического роста норма накопления должна быть существенновыше. В Японии первых двух послевоенных десятилетий этот показатель составлял70-75% ВВП. В новых индустриальных странах Восточной и Юго-Восточной Азии этотпоказатель не опускается ниже 30—35% ВВП. По расчетам специалистов, дляпреодоления нестабильности и вывода страны на траекторию устойчивогоэкономического роста (со среднегодовыми темпами около 5% в год) норманакопления в текущих ценах также должна составлять не менее 30—36% ВВП.

Актуальность развития лизинга в России,включая формирование лизингового рынка, обусловлена прежде всегонеблагоприятным состоянием парка оборудования: значителен удельный вес моральноустаревшего оборудования, низка эффективность его использования, нетобеспеченности запасными частями и т. д. Для многих предприятий это уже непроблема развития, а вопрос выживания, поскольку в нынешней ситуации новыекапиталовложения зачастую уже не компенсируют естественного выбытия основныхфондов. Одним из вариантов решения этих проблем может быть лизинг, которыйобъединяет все элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций.

Переход к рыночной экономике поставилперед промышленными предприятиями ряд проблем, главной из которых являетсяследующая: как утвердиться в условиях возрастающей конкуренции, сокращениярынка сбыта из-за невысоких цен продукции и неплатежеспособности, сложностейпоиска поставщиков сырья, материалов и ограниченности финансовых ресурсов.

В настоящее время большинство российскихпредприятий испытывает недостаток оборотных средств. Они не могут обновлятьсвои основные фонды, внедрять достижения научно-технического прогресса ивынуждены брать кредиты. Существуют различные виды кредитования: ипотечное, подзалог ценных бумаг (операция РЕПО), под залог партий товара, недвижимости.Однако предприятию при необходимости обновления своих основных средств выгоднеебрать оборудование в лизинг. При этом экономия средств предприятия по сравнениюс обычным кредитом на приобретение основных средств доходит до 10% от стоимостиоборудования за весь срок лизинга, который составляет, как правило, от одногогода до пяти лет. Нынешняя экономическая ситуация в России, по мнениюэкспертов, благоприятствует лизингу. Форма лизинга примиряет противоречия междупредприятием, у которого нет средств на модернизацию, и банком, которыйнеохотно предоставит этому предприятию кредит, так как не имеет достаточныхгарантий возврата инвестированных средств. Лизинговая операция выгодна всемучаствующим: одна сторона получает кредит, который выплачивает поэтапно, инужное оборудование; другая сторона — гарантию возврата кредита, так как объектлизинга является собственностью лизингодателя или банка, финансирующеголизинговую операцию, до поступления последнего платежа.Охарактеризовать нетолько теоретические аспекты лизинга, но и его практическое применение, а такжепроблемы его развития в России призвана данная работа.

В первой главе последовательно изложеныистория возникновения и развития лизинга, определены функции, освещенымеханизмы расчета лизинговых платежей и модели оценки эффективности лизинговыхпроектов как с точки зрения лизингодателя (инвестора), так и лизингополучателя.В качестве выводов — оценены экономические преимущества лизинга.

Во второй главе охарактеризована работализинговых компаний, работающих в Екатеринбурге: зарождение, экономические иправовые аспекты деятельности, результаты и планы на будущее.

В третьей главе автором сделана попыткаподвести некоторые итоги: сравнить общую экономическую модель функционированиялизинга и ее практическую реализацию, оценить перспективы развития лизинга вРоссии.

1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ЛИЗИНГОВЫХ ОТНОШЕНИЙ.

1.1. История возникновения и развития лизинга

В отечественной юридической иэкономической литературе по-разному оценивают обстоятельства, связанные споявлением договора лизинга.

В частности, в работах экономистовзачастую можно встретить ссылки на то, что еще Аристотель в “Риторике” отмечал,что богатство составляет не владение имуществом на основе права собственности,а его (имущества) использование, как на несомненное доказательство того, чтоуже тогда лизинг был известен. Английский автор Т. Кларк пошел еще дальше,утверждая, что лизинг был известен задолго до того, как жил Аристотель: оннаходит несколько положений о лизинге в законах Хаммурапи, принятых около 1760г. до нашей эры. Встречаются ссылки и на то, что Римская Империя также неосталась в стороне от отношений лизинга — они нашли своё отражение вИнституциях Юстиниана.

В одной из книг, посвященных лизингу,встретилось и такое утверждение: «…первое упоминание (документальное) олизинговой сделке относится к 1066 году, когда Вильгельм Завоеватель арендовалу нормандских судовладельцев корабли для вторжения на Британские острова. Этотопыт не был забыт, и всего через два века, в 1248 году, была зарегистрированапервая официальная лизинговая сделка — крестоносцы, готовясь к очередномупоходу, получили таким образом амуницию.»

Однако экономисты, по всей видимости,видят лизинг во всех исторических документах, где речь идет об имущественномнайме (аренде), и более того, называют лизингом любой комплекс имущественныхотношений, связанных с владением вещью на ином праве, нежели правособственности. Представляется, что такие утверждения основаны на неправильномпонимании сущности договора лизинга и его квалифицирующих признаков, выделяющихлизинг в отдельный вид договора аренды.

Возникновение лизинговых правоотношений, ас ним и введение в экономический лексикон термина “лизинг” (от англ. “tolease”), что означает “арендовать” или “брать в аренду”, все-таки правильнеесвязывать с операциями телефонной компании “Bell”, руководство которой в 1877 году приняло решение не продаватьсвои телефонные аппараты, а передавать их на условиях, сходных с современнымпониманием лизинга.

В ХХ веке лизинг получил распространениеуже в новом качестве – как институт, призванный регулировать особую формуинвестирования финансовых ресурсов (ограниченных, как известно) в экономику,связанную с использованием такого способа, как приобретение финансовыми организациямипо просьбе промышленных фирм машин и оборудования с последующей передачей ихпоследним в аренду. Мощный импульс развитию лизинга дало создание специальныхлизинговых компаний, для которых лизинг стал не только средством торговойполитики, но и предметом деятельности. Первое общество, для которого лизинговыеоперации стали основой его деятельности, было создано только в 1952 году вСан-Франциско американской компанией “United States leasing Corp.”.Несколько позднее в лизинговых операциях стали принимать участие коммерческиебанки США, которые получили от Федеральной резервной системы США разрешениесоздавать дочерние фирмы для осуществления лизинговых операций.

В начале 60-х годов американскиепредприниматели “перевезли” лизинг через океан в Европу, где первая лизинговаякомпания – “Дойче лизинг ГМбХ” появилась в 1962 году в Дюссельдорфе. С 1972года здесь существует европейский рынок лизинга.

Одним из факторов широкого распространениялизинга обычно называют развитие железнодорожного транспорта: железнодорожныекомпании, чтобы уйти от обременительных расходов, стремились приобретатьлокомотивы, вагоны и иные транспортные средства не в собственность, а лишь впользование. В этих целях на первоначальном этапе в США использоваласьконструкция траста, когда соответствующие транспортные средства приобреталисьтрастовыми фирмами с последующей их передачей в пользование железнодорожнымкомпаниям. Затем активная заинтересованность компаний – производителейтранспортных средств в реализации произведенной ими продукции и финансовыхкомпаний – в выгодном вложении капитала привели к изменению системыинвестирования: финансовые компании стали приобретать транспортные средства ииное оборудование, необходимое транспортным компаниям, у определенногопроизводителя по просьбе эксплуатирующих организаций с передачей их последним варенду. Спустя некоторое время на основе лизинга стали в массовом порядкесдаваться технологическое оборудование, машины, морские суда, самолеты и т.д.

Опыт лизинговой деятельности США и Англии вСССР не использовался. Только во время II-й Мировой войны советские гражданепознакомились с понятием лизинга (lend-lease). США поставляло своим союзникамвооружение и автомобильную технику. Однако сразу после войны слово “лизинг”исчезло из русского лексикона больше чем на четыре десятилетия. И только вначале 90-х годов российское правительство обратило внимание на лизинг какспособ стимулирования инвестиционной деятельности.

1.2. Понятие, предмет и функции лизинга

Как следует из вышеизложенного, лизингдостаточно давно получил широкое распространение во многих странах мира и,прежде всего, в странах с развитой рыночной экономикой. В России же пути иформы развития лизинговых отношений еще только осваиваются.

Однако в сложных современных российскихэкономических условиях, когда большинство предприятий не может осуществлятьзначительных финансовых вложений в процессы обновления, необходимость развитиялизингового бизнеса становится очевидной.

Принципиально важным, с точки зрениятеоретической характеристики лизинга, является его определение, сама трактовкапонятия «лизинга».

Сначала необходимо привести понимание этойкатегории большинством авторов экономической литературы, посвященной этой теме.Лизинг, исходя из выше рассмотренных вопросов его развития, понимается какособый вид инвестирования временно свободных или привлеченных финансовыхсредств для приобретения в собственность у определенного продавцализингодателем (арендодателем) оговоренного с конкретным лизингополучателем(арендатором) имущества и предоставления затем этого имущества данномуарендатору во временное пользование за определенную плату.

Аналогичное его определение приводится вФедеральном Законе «О лизинге». Согласно статье 2 этого Закона, лизинг – этовид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его наосновании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определеннуюплату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленныхдоговором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.

Нетрудно заметить, что данные определенияпредставляют лизинг, прежде всего, как особый вид упоминавшейся инвестиционнойдеятельности. В то же время зачастую содержание такого вида деятельности каклизинг трактуется и по-другому. В частности, иногда рассматривают лизинг каксвоеобразный и перспективный способ кредитования производства ипредпринимательской деятельности, иногда отождествляют его с долгосрочнойарендой или с одной из ее форм, которая, в свою очередь, сводится к наемным,подрядным, прокатным отношениям, а иногда считают лизинг упрощенным,облегченным способом купли-продажи средств производства или права пользованиячужим имуществом.

Исследователями сущности лизинговыхотношений справедливо отмечается, что современные толкования лизингаисторически восходят к классическим принципам римского права о разграничениипонятий собственника и пользователя имущества.

Согласно любой из экономических теорий(вне зависимости от идеологической и социальной направленности), собственность– это отношения по поводу присвоения, то есть приобретения в собственнуюпринадлежность средств производства и создаваемых с их помощью материальныхблаг. В самом окончательном виде такого рода присвоение означает наличие усобственников (субъектов собственности) трех основных правомочий, а именно –права владения, пользования и распоряжения определенной вещью, предметом, ихсовокупностью, то есть объектом собственности (необходимо подчеркнуть, чтоданная концепция находит свое отражение только в российском праве, в Германии,например, правоведы выделяют четыре составляющих права собственности).

Собственник по своему усмотрению владеет,пользуется и распоряжается принадлежащим ему имуществом, а также можетпередавать эти свои права третьим лицам.

Право владения предполагает реальное,фактическое обладание соответствующим предметом, вещью; право пользованияобуславливает возможность применения, эксплуатации данного предмета с цельюизвлечения из него пользы, собственной выгоды, и последнее, право распоряжения,оставляет за собственником возможность самостоятельно, по собственномуусмотрению, определять дальнейшую судьбу предмета.

Согласно же принципу возможногоразграничения этих полномочий, то же право пользования предполагает вариантприложения данного объекта собственности с целью извлечения из него прибылидругим субъектом – пользователем имущества.

Можно заключить, что возникновение и самосуществование аренды и лизинга (в качестве особого вида аренды) основаны именнона возможности разделения компонентов права собственности на два важнейшихправомочия: право пользования вещью, то есть применение ее в соответствии сназначением с целью извлечения дохода и других выгод, и само правособственности как правовое господство лица над объектом собственности.

Вывод, который напрашивается в результатерассмотрения данного аспекта приложения лизинга, формулируется следующимобразом: лизинг – это способ реализации отношений собственности, выражающийопределенное взаимодействие производительных сил и производственных отношений,с которыми лизинг находится в тесной взаимосвязи.

При этом особенность лизинговойдеятельности состоит в том, что, с одной стороны, она способствует развитиючастной собственности на средства производства, а с другой – ведет к расширениюее границ вплоть до смены владельца и распорядителя. Вкладывая свои средства итруд в улучшение и количественное умножение основных средств производства,лизингополучатели становятся не только владельцами, но и собственниками такихприращений. В результате в лизинге достигается разрешение возможной проблемыдвойственности совместно используемой собственности, которая принадлежит всемсообща действующим предпринимателям вместе и одновременно каждомупредпринимателю в отдельности.

Лизингополучатель при этом выполняетодновременно три роли: предпринимателя, работника и собственника. Он не толькоиспользует переданные ему средства производства, но и владеет и распоряжаетсяими определенным образом. Более того, арендатор является полным собственникомвложенных им (с разрешения наймодателя) отделимых затрат в улучшение средствпроизводства, а также части новых средств, по крайней мере, в размере ихприроста за счет собственной прибыли за лизинговый период.

Следовательно, в более широком смыслелизинг является организационной формой предпринимательской деятельности,выражающей отношения собственности, особую систему хозяйствования, на нихоснованную.

Договор лизинга рассматривается ГК РФ вкачестве отдельного вида договорных арендных обязательств. С другими видамиаренды договор лизинга объединяет то, что имущество передается арендодателемарендатору во временное возмездное владение и пользование.

Вместе с тем договору лизинга присущиопределенные характерные особенности, выделяющие его в отдельный вид договорааренды.

Во-первых, в качестве обязанного лица подоговору лизинга наряду с арендодателем и арендатором выступает также продавецимущества, являющийся его собственником, не участвующий в договоре лизинга вкачестве его стороны.

Во-вторых, по договору лизинга, в отличиеот общих положений об аренде, арендодатель не является собственником илититульным владельцем имущества, которое подлежит передаче в аренду. Более того,на арендодателя возлагается обязанность приобрести в собственность этоимущество, принадлежащее другому лицу (продавцу). Данная обязанность арендодателяохватывается содержанием обязательства, возникающего из договора лизинга.Приобретая имущество для арендатора, арендодатель должен уведомить продавца отом, что это имущество предназначено для передачи его в аренду.

В-третьих, активная роль, обычнонесвойственная арендным отношениям, в обязательстве по лизингу принадлежитарендатору. Именно арендатор определяет продавца и указывает имущество, котороедолжно быть приобретено арендодателем для последующей передачи в аренду.Естественно, арендодатель освобождается от какой-либо ответственности за выборпредмета аренды и продавца. Исключение из этого правила могут составить лишьслучаи, когда договором лизинга обязанности по определению продавца и выборуимущества возложены на арендодателя (ст. 665 ГК РФ).

В-четвертых, специальным по сравнению собщими правилами об аренде является также изложенное в ГК РФ в видедиспозитивной нормы положение о том, что передача арендованного по договорулизинга имущества арендатору производится не арендодателем, а продавцом этогоимущества. Тем не менее, ответственность за неисполнение или ненадлежащееисполнение этой обязанности, если просрочка допущена по обстоятельствам, закоторые отвечает арендодатель, возлагается на арендодателя. В этом случаеарендатор вправе потребовать от арендодателя расторжения договора и возмещенияубытков (п. 2 ст. 668 ГК РФ). С момента передачи продавцом арендаторупредусмотренного договором лизинга имущества к последнему переходит рискслучайной гибели или случайной порчи арендованного имущества.

Сравнительная характеристика лизинга иклассической аренды, безусловно, важна и полезна. Однако, как показываетанализ, такой подход во многом представляется упрощенным, поскольку вдействительности лизинг имеет более сложную, во многом противоречивую природу.Отмечая его схожесть с арендой, мы только что определили его как способвложения средств на возвратной основе в основной капитал. Предоставляя наопределенный период элементы основного капитала, арендодатель в установленноевремя получает их обратно, то есть налицо существование принципов срочности ивозвратности. За свою услугу он получает сверх понесенных затрат вознаграждениев виде комиссионных – тем самым обеспечивается реализация принципа платности.Однако те же принципы срочности, возвратности и платности свойственны не толькодля арендных отношений, но и для кредитования хозяйственной деятельности.Исходя из этого можно заключить, что, с финансовой стороны, лизинграссматривают как одну из форм кредитования для приобретения машин и оборудования,альтернативную традиционному банковскому кредиту.

Иными словами, с финансовой стороны,лизинг – это товарный кредит. Он предоставляется продавцом покупателю в видеотсрочки платежа за передаваемое в пользование имущество. Однако между кредитоми лизингом тоже есть существенные различия, прокомментировать которые можноследующим образом.

По отношениям собственности. Послеокончания срока лизинга объект (имущество) остается собственностьюлизингодателя, а пользователь может его купить. При коммерческом же кредитепередаются не только право пользования, но и право собственности на товар, содной лишь существенной поправкой о том, что оплата данного товара отсрочена.

По взаимосвязи торговой и кредитнойсделок. Кредитная сделка обусловлена актом купли-продажи и существует толькопотому, что произошла торговая сделка.

Лизинг же не всегда начинается с покупкиимущества, так как оно уже может быть в наличии у лизинговой компании, и невсегда завершается продажей имущества пользователю, если лизинговая сделкаимеет оперативный характер.

По форме погашения кредита. Коммерческийкредит предоставляется в товарной, а погашается в денежной форме. При лизингекредит, хотя и предоставляется в товарной форме, но может погашаться в прежнейматериально-вещественной форме или компенсироваться встречными услугами, атакже продукцией, выпускаемом на арендованном оборудовании.

Выше уже была охарактеризована связьлизинга с инвестиционной деятельностью. Следовательно, наиболее обоснованнымбудет определение, характеризующее лизинг в комплексе всех его проявлений. Это,как показано выше, целая совокупность хозяйственных отношений и операций,возникающих в связи с приобретением в собственность имущества и последующейсдачей его во временное пользование за определенную плату.

В этот комплекс входят такие обязательныеэлементы как купля-продажа, аренда, а также могут присутствовать заем,поручение, гарантия, страхование, фирменный сервис и др.

Не менее чем само определение «лизинг»важны его предмет и субъекты.

Субъектами договора лизинга в соответствиис ГК РФ признаются арендодатель и арендатор лизингового имущества (ст. 665),тем самым подчеркивается, что договор лизинга является одним из видов договорааренды. ГК РФ не содержит каких-либо специальных требований, предъявляемых ксубъектам договора лизинга, но исходя из определения понятия этого договора(лизинговое имущество предоставляется арендатору в аренду дляпредпринимательских целей) можно сделать вывод, что в качестве арендатора –физического лица должен выступать гражданин, зарегистрированный в качествеиндивидуального предпринимателя.

Что касается арендодателя, то решатьвопрос о том, должен ли он иметь статус коммерческой организации (юридическиелица) или индивидуального предпринимателя (физические лица), ГК РФ предоставилфедеральному закону вместе с полномочиями по определению перечня видовпредпринимательской деятельности, осуществление которой требует полученияспециального разрешения — лицензии (ст. 49). Поскольку Федеральный закон«О лизинге» предусмотрел, что лизинговая деятельность лизинговыхкомпаний, а также граждан, осуществляющих лизинговую деятельность изарегистрированных в качестве индивидуальных предпринимателей, осуществляетсяна основании разрешений (лицензий), полученных в установленном законодательствомпорядке (п. 2 ст. 6), то сегодня уже не вызывает сомнений то, что в ролилизингодателя в договоре лизинга могут выступать только коммерческиеорганизации либо индивидуальные предприниматели, имеющие лицензии наосуществление этого вида деятельности.

Федеральный закон «О лизинге»конкретизировал понятие субъектов лизинга (ст. 4), установив, что субъектамилизинга являются:

лизингодатель — физическое или юридическоелицо, которое за счет привлеченных или собственных денежных средств приобретаетв ходе реализации лизинговой сделки в собственность имущество и предоставляетего в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, наопределенный срок и на определенных условиях во временное владение и впользование с переходом или без перехода к лизингополучателю правасобственности на предмет лизинга;

лизингополучатель — физическое илиюридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принятьпредмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенныхусловиях во временное владение и в пользование в соответствии с договоромлизинга;

продавец (поставщик) — физическое илиюридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи слизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок производимое (закупаемое)им имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец (поставщик) обязанпередать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в соответствии сусловиями договора купли-продажи.

Любой из субъектов лизинга может бытьрезидентом Российской Федерации, нерезидентом Российской Федерации, а такжесубъектом предпринимательской деятельности с участием иностранного инвестора,осуществляющим свою деятельность в соответствии с законодательством.

Вместе с тем следует заметить, что, говоряо продавце (поставщике) как субъекте лизинга, Федеральный закон «Олизинге» под понятием «лизинг» имеет в виду не договорфинансовой аренды (лизинга), а «вид инвестиционной деятельности поприобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическимили юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и наопределенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имуществализингополучателем» (ст. 2).

Между тем договор финансовой аренды(лизинга) — это договор, заключаемый между арендодателем (лизингодателем) иарендатором (лизингополучателем). Продавец стороной в этом договоре неявляется, следовательно, он не может признаваться и субъектом договора лизинга.

В качестве основных лизингодателейФедеральный закон «О лизинге' (ст. 5) признает лизинговые компании(фирмы), под которыми подразумеваются коммерческие организации, в том числе инерезиденты Российской Федерации, выполняющие в соответствии со своимиучредительными документами функции лизингодателей и получившие в установленном законодательствомпорядке разрешения (лицензии) на осуществление лизинговой деятельности.Указанные лизинговые компании (фирмы) для осуществления лизинговой деятельностиимеют право привлекать денежные средства иных юридических лиц.

Круг лизингодателей — юридических лиц неисчерпывается лизинговыми компаниями (фирмами), получившими специальноеразрешение (лицензию) на осуществление лизинговой деятельности. Право наосуществление лизинговой деятельности может быть предоставлено федеральнымзаконом отдельным категориям юридических лиц, действующих в форме коммерческихорганизаций, наделенных целевой правоспособностью.

Например, непосредственно в силуФедерального закона „О банках и банковской деятельности“ (в редакции1996 года) кредитные организации вправе осуществлять лизинговые операции (п. 6части второй ст. 5) и для этого им не требуется получения специальной лицензиина занятие такого рода деятельностью, достаточно иметь общую лицензию наосуществление банковских операций.

Объектами договора финансовой аренды(лизинга) могут быть любые непотребляемые вещи, используемые дляпредпринимательской деятельности, за исключением земельных участков и другихприродных объектов (ст. 666 ГК РФ). Федеральный закон „О лизинге“конкретизирует данную норму, устанавливая, что объектом лизинга могут бытьлюбые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественныекомплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другоедвижимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательскойдеятельности. Объектами лизинга не могут быть земельные участки и другиеприродные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещенодля свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения(ст. 3).

Следует лишь заметить, что имущественныеправа ни при каких условиях не могут быть самостоятельным объектом лизинга, какэто предусматривалось Указом Президента Российской Федерации от 17 сентября1994 г. № 1929 „О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности“,поскольку они не относятся к категории вещей. Вместе с тем при лизингепредприятий имущественные права лизингодателя, связанные с указаннымпредприятием, передаются лизингодателю в составе соответствующегоимущественного комплекса.

В современных российских условияхпроизводители продукции, имущества, которое сегодня сдается в лизинг, имеют всепреимущества и гарантии первоисточника. Однако, в силу чисто российских причин,они не имеют возможности детальной проработки всех региональных рынков, возможностиобеспечения постоянных связей с потребителями. Среди этих причин:

значительная удаленность от многихрегионов;

существенные транспортны расходы подоставке продукции, а в дальнейшем и запасных частей;

разрыв традиционных межрегиональных (асейчас и межгосударственных) связей;

возникшие в связи с этим таможенныебарьеры, ограничение валютных операций, сложности с конвертированием валюты,быстро меняющийся курс валют в условиях замедленного оборота финансовыхсредств.

Все это, конечно, существенно отдалиломногих производителей от непосредственных потребителей их продукции и снизилошансы производителей наладить прямые лизинговые отношения с потребителями.

В интерпретации Закона «О лизинге» имеютсятри вида лизинга: финансовый лизинг, возвратный лизинг и оперативный лизинг.

Возвратный лизинг и оперативный лизинг необладают всеми необходимыми признаками договора лизинга, поскольку они, вчастности, не включают в себя обязанности лизингодателя приобрести у продавца,определенного лизингополучателем, имущество в соответствии с указаниямилизингополучателя (подробнее в главе 2 настоящей работы).

Что касается финансового лизинга, то это иесть договор лизинга (а не его отдельный вид), по которому лизингодательобязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество уопределенного продавца и передать его лизингополучателю в качестве предметализинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условияхво временное владение и пользование, то есть в аренду (п. 3 ст. 7 Федеральногозакона „О лизинге“).

К основным признакам договора лизинга,которые нашли отражение в ГК РФ, Федеральный закон „О лизинге“добавляет еще два обязательных условия. Во-первых, срок, на который предметлизинга передается лизингополучателю, должен быть соизмерим попродолжительности со сроком амортизации предмета лизинга или превышать его.Во-вторых, по истечении срока действия договора лизинга или до его истеченияпри условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договоромлизинга, предмет лизинга должен переходить в собственность лизингополучателя.

Следует заметить, что в этой частиФедеральный закон „О лизинге“ не соответствует ГК РФ. Поэтому приналичии всех признаков лизинга, предусмотренных ГК РФ, договор, заключенный насрок, несоизмеримый с периодом полной амортизации имущества, ипредусматривающий не приобретение данного имущества лизингополучателем, анапротив — его возврат лизингодателю по окончании срока аренды, должен все жеквалифицироваться как договор лизинга. И названные положения Федеральногозакона „О лизинге“ не могут служить этому препятствием.

Помимо видов лизинга Федеральный закон»О лизинге" выделяет также формы и типы лизинга (ст. 7). При этом косновным формам лизинга согласно данному Закону относятся внутренний лизинг имеждународный лизинг. Как отмечалось ранее, указанные формы лизинга не имеютсерьезного правового значения, поскольку международный лизинг регулируется невнутренним законодательством, а Конвенцией о международном финансовом лизинге.

Критерием деления лизинга на основные типыявляется продолжительность срока его действия. По этому критерию в Федеральномзаконе «О лизинге» выделяются три основных типа лизинга: долгосрочныйлизинг (осуществляемый в течение трех и более лет); среднесрочный лизинг (осуществляемыйв течение от полутора до трех лет) и краткосрочный лизинг (на срок менееполутора лет). Возможно, подобная операция по дифференциации лизинга науказанные три типа и имеет какое-то практическое значение с точки зренияпубличного права, но с позиции гражданско-правового регулирования она лишенакакого-либо смысла, тем более что и сам Федеральный закон «О лизинге»не предусматривает каких-либо особенностей в регулировании лизинга взависимости от срока его действия.

И, наконец, Федеральным законом «Олизинге» (ст. 2) вводится понятие «лизинговая сделка», подкоторой подразумевается совокупность договоров, необходимых для реализациидоговора лизинга между лизингодателем, лизингополучателем и продавцом(поставщиком) предмета лизинга. Вероятно, законодатель хотел подчеркнутьнеразрывную связь договора лизинга и договора купли-продажи (поставки)лизингового имущества, но сделал это крайне неудачно, использовав одну изосновных гражданско-правовых категорий, имеющих совершенно определенные смысл изначение. Сделками, как известно, признаются действия граждан и юридическихлиц, направленные на установление, изменение или прекращение гражданских прав иобязанностей (ст. 153 ГК РФ), а всякая двух- или многосторонняя сделка естьдоговор (п. 1 ст. 154 ГК РФ). Да и с практической точки зрения введение понятия«лизинговая сделка» представляется бессмысленным. Федеральный закон«О лизинге», как и в предыдущем случае, не содержит норм,адресованных к так называемой лизинговой сделке.

Сущность лизинга, его экономическое иорганизационное значение могут быть раскрыты более детально, если привестиразвернутую характеристику функций, которые выполняет в экономике эта особаяформа деятельности и особый вид отношений.

На взгляд большинства авторов, всефункции, выполняемые лизингом, можно было бы разделить по границам их влиянияна внутренние, которые находят свое отражение на уровне предприятия,использующего лизинг, и на внешние (народнохозяйственные) функции, которыепроявляются на общеэкономическом уровне, влияют на макроэкономические параметрысистемы.

Характеристику этих функций целесообразноначать с первой их группы.

Производственная функция лизингазаключается в оперативном и гибком решении лизингополучателем своихпроизводственных задач посредством временного использования, а не приобретениямашин и оборудования в собственность. Поэтому лизинг наиболее эффективен вотношении особо дорогостоящей, с наибольшим риском морального старения техники,а также в отношении предприятий с сезонным характером производства.

Мировой опыт свидетельствует, что бурноеразвитие лизинга инициируется ускорением темпов научно-технического прогресса.Так, в конце 60-х – начале 70-х гг. лизинговый бум за рубежом был спровоцированрезко возросшим на рынке спросом на электронно-вычислительную технику, котораяи стала наряду со средствами транспорта одним из самых популярных тогдаобъектов лизинга. Таки образом, лизинг – один из наиболее прогрессивных методовматериально-технического обеспечения производства, открывающий пользователямдоступ к самой передовой технике и позволяющий разрешить противоречие междунеобходимостью использования в условиях обостряющейся конкуренции такой техникии быстрым моральным ее старением.

Кроме того, лизинг дает возможностьлизингополучателю использовать в своей производственной деятельности не толькокакое-либо отдельное оборудование, но и целые укомплектованные производства.При этом создаются условия для внедрения наиболее передовой технологии, ееуспешного усвоения и поддержания на высоком техническом уровне. При «мокром»лизинге передача в пользование техники может сопровождаться для пользователяприобретением определенного набора различных услуг: от техническогообслуживания до услуг по страхованию, маркетингу, обеспечением сырьем, рабочейсилой и др.

Характерные черты лизинга, рождающиеся изэтой его функции, — оперативность и гибкость. С такой точки зрения, как иотмечалось, наиболее эффективно применение лизинга в отраслях народногохозяйства с сезонным или передвижным характером работ, где оперативность,мобильность и гибкость производства являются существенными факторами успеха иэффективности деятельности вообще.

Справедливо рассматривать и роль лизинга врациональном распределении ресурсов на предприятии. Действительно, и ценаресурсов – факторов производства – в том числе и цена покупки основногокапитала, и возможная цена их аренды (рента) служат для рационированиядефицитных ресурсов, способствуют повышению эффективности производства. Какотмечают специалисты по экономической теории, сигналы рыночных цен показывают,как надо производить продукты, товары. Ценовая рыночная система при этомстимулирует замещение менее эффективных факторов более эффективными ипроизводительными в данной экономической ситуации факторами производства.

В этом же ключе действует на эффективностьпроизводства лизинг. Например, с точки зрения арендодателя, он решает ту жеальтернативу – либо использовать предлагаемое для лизинга оборудование, техникусилами самого арендодателя, что не столь эффективно по значительному ряду причин,либо сдать его в лизинг пользователю-лизингополучателю, который сможетэксплуатировать его с большей отдачей, и, следовательно, только в виде аренднойплаты принести собственнику доход больший, нежели тот, который собственник могбы получить, используя это оборудование самостоятельно. В этом смысле важнейшаяресурсосберегающая функция лизинга на предприятии – рационирование дефицитногоресурса, производительных активов.

Следующая для рассмотрения функция лизинга– финансовая. Эта его функция выражена наиболее четко, поскольку лизинг,согласно приведенным его определениям, является формой вложения средств восновные фонды. С развитием технического прогресса инвестиционные потребностинародного хозяйства уже не могут в полной мере удовлетворяться только за счеттрадиционных каналов финансирования, каковыми выступают бюджетные средства,собственные средства предприятий и организаций, долгосрочные банковские кредитыи прочие источники. При этом происходит не только смещение приоритетов висточниках, но и появляются потребности в принципиально новых каналахфинансирования.

В этих условиях лизинг становитсядополнением к традиционным источникам средств для удовлетворения инвестиционныхпотребностей предприятий. По своей экономической сущности из всех перечисленныхвыше источников лизинг наиболее близок к долгосрочному банковскому кредиту.Расширение масштабов лизингового бизнеса в перспективе может, хотя инезначительно, сузить сферу использования долгосрочного кредитования, но вцелом приведет к общему росту доли заемных средств в источниках финансированияи кредитования основных фондов.

В современных условиях хозяйствованияосновная роль в лизинге принадлежит финансовой функции.Предприятие-лизингополучатель, обращаясь к лизингу по финансовым мотивам,получает возможность пользоваться необходимым ему имуществом без единовременноймобилизации на эти цели собственных средств или банковского кредита.Освобождение лизингополучателя от единовременной полной оплаты стоимостиимущества выгодно отличает лизинг от обычной купли-продажи и в ряде случаеврассматривается как ее альтернатива. Кроме того, лизинг открывает доступ кнеобходимому имуществу и при наличии каких-либо кредитных ограничений илиневозможности привлечения для этих целей заемных средств.

Преимуществом лизинга является такжепорядок осуществления лизинговых платежей. Поскольку сроки и размер выплатопределяются по взаимной договоренности лизингодателя и лизингополучателя, то взаключаемом ими лизинговом соглашении можно очень гибко учитывать интересы каждогоиз них. Например, исходя из своего финансового состояния лизингодатель илизингополучатель могут договориться об отсрочке первого платежа, постепенномнарастании лизинговых выплат или, наоборот, об авансовом платеже, сниженииобъема выплат к концу срока лизинга, неравномерном («рваном») графике выплат итак далее. Кроме того, лизинговые платежи могут производиться из выручки отпродажи продукции не только в денежной форме, но и частично или полностью вформе товаров или встречных услуг.

Значение финансовой, производственной иресурсосберегающей функций лизинга для отечественной экономики не вызываетсомнения, как и его сбытовая функция. Сегодня, однако, полностью она не можетбыть реализована. Ограничение роли лизинга как дополнительного канала сбыта производственнойпродукции вызвано общим падением уровня производства и разбалансированностьюрынка машино-технической продукции. Сбытовая функция лизинга имеет значение,естественно, только в том случае, если к последнему прибегают в целяхрасширения круга потребителей и завоевания новых рынков сбыта. С помощьюлизинга в число потребителей вовлекаются те предприятия, которые либо не имеютфинансовых возможностей приобрести оборудование в собственность, либо в силуособенностей производственного цикла не нуждаются в постоянном владении им. Внекоторых случаях к лизингу единичного оборудования обращаются перед закупкойего партией с тем, чтобы опробовать образцы в конкретных условиях производства.

Таким образом, и сбытовая функция лизинга,представляющая его как способ продвижения продукции на рынок, подчеркиваетположительную роль лизинга для отечественных предприятий.

Не менее показательны инароднохозяйственные функции лизинга. Здесь важно подчеркнуть, что финансоваяфункция среди внешних функций лизинга – это не повторение еговнутрипроизводственной функции. С этой точки зрения, лизинг как особая формаинвестирования, делающая этот процесс привлекательным для всех его участников,безусловно, стимулирует инвестиционную деятельность не только на микроуровне.

И последнее. Воспроизводительная функциялизинга не всегда отмечается в специальной литературе, несмотря на то, чтозначение этой функции представляется довольно существенным. Эту функцию можноохарактеризовать, с точки зрения процесса воспроизводства, в общеэкономическоммасштабе: в результате применения лизинга во всей цепи взаимоотношенийучастников лизингового бизнеса формируются новые взаимосвязи в отношенияхсобственности, и обеспечивается эффективное сочетание экономических интересовразличных сфер народнохозяйственного оборота на отдельных стадияхвоспроизводства, всех хозяйственных субъектов, участвующих в общем циклепроизводства, использования, воспроизводства вообще и воспроизводства данноготовара (объекта лизинга) в частности. Исходя из этого, можно сделать вывод, чтовоспроизводственная функция лизинга как оптимизирующая результаты в каждом иззвеньев воспроизводственного процесса делает этот процесс более динамичным ивсеобъемлющим.

1.3. Лизинговые платежи: сущность, структура, методика расчета

Являясь важнейшей обязанностью арендатора,лизинговые платежи представляют собой плату за обычное производственноеиспользование объекта сделки (использование в более широком смысле предполагаетзаключение отдельных соглашений).

С этой точки зрения, в арендную платумогут входить все затраты по предоставляемым лизингодателем услугам,предусмотренным в лизинговом договоре.

Как подчеркивалось выше, лизинговыйплатеж, как и другие виды арендной платы за временное использование имуществом,представляет собой важнейший критерий оценки доходности ведения деятельностидля лизингодателя и не менее значимый ориентир затратоемкости деятельности длялизингополучателя. Одна сторона в данном случае оказывает определенную услугу,наполняя ее при этом материальным содержанием, другая — получает эту услугу.Весь процесс, как и положено в рыночной экономике, носит платный характер.

Поэтому вопрос обоснования структуры иразмеров лизинговых платежей — вопрос принципиальный, а зачастую — узловоймомент большинства лизинговых сделок. Здесь, как было отмечено, оцениваетсярезультативность деятельности всех участвующих в сделке сторон и рациональностьиспользования ими имеющихся ресурсов.

Не случайно поэтому то внимание, котороебыло уделено лизинговым платежам в ключевом нормативном документе первых лет, — Временном положении о лизинге (раздел 3 Положения). 16 апреля 1996г.Министерством экономики РФ были утверждены (после согласования с Минфином РФ)Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей.

Согласно этим рекомендациям, подлизинговыми платежами понимаются выплаты лизингодателю, осуществляемыелизингополучателем за предоставленное ему право пользования лизинговымимуществом — предметом лизинга. Лизинговые платежи являются тем механизмом, спомощью которого лизингодатель возмещает свои финансовые затраты на покупкуимущества и получает желаемую прибыль. Исходя из этого, общая сумма лизинговыхплатежей за весь период лизинга должна включать:

сумму, возмещаемую (амортизирующую) завесь срок действия договора полную (или близкую к ней) стоимость лизинговогоимущества;

сумму, выплачиваемую лизингодателю вкачестве компенсации за использованные им заемные средства, за кредитныересурсы, использованные им для приобретения имущества по договору лизинга;

вознаграждение лизингодателю;

суммы, выплачиваемые за дополнительныеуслуги лизингодателя, например, за страхование лизингового имущества, если онобыло застраховано лизингодателем;

иные затраты лизингодателя,предусмотренные договором лизинга, например, обучение персонала, техническоеобслуживание лизингового имущества, его капитальный ремонт и т.п.;

стоимость выкупаемого имущества, если подоговору предусмотрен выкуп и порядок его осуществления.

Кроме этого, в лизинговых платежах следуетучесть налог на имущество, который придется уплачивать лизингодателю, в техслучаях когда имущество будет числиться на его балансе, а также налог наприобретение автотранспортных средств, если в лизинг будут сдаватьсяавтотранспортные средства.

Для того, чтобы не усложнять расчетовплатежей, налог на имущество зачастую учитывают в вознаграждении лизингодателя,а налог на приобретение транспортных средств — в стоимости имущества.

Размеры, способ, форма и периодичностьуплаты, а также метод определения общей суммы лизинговых платежей, как ужеотмечалось, устанавливаются в договоре лизинга по соглашению сторон.

В связи с тем, что определение размераплатежа и методов его расчета действительно является прерогативой самихдоговаривающихся сторон, а используемые при этом методические материалы (в томчисле и приводимые здесь методические рекомендации Минэкономики РФ) носят необязательный, а рекомендательный характер, вопрос обоснования лизинговыхплатежей является на настоящий момент дискуссионным.

В частности, несколько иначе (а точнее,шире), чем в указанных рекомендациях, понятие «затраты лизингодателя»трактуется законом «О лизинге», а также в специальной литературе поэтому вопросу.

Более обоснованным представляетсявключение в структуру лизинговых платежей понятий «инвестиционныезатраты» и «текущие затраты».

Так, например, согласно закону «Олизинге», под инвестиционными затратами (издержками) следует пониматьрасходы и затраты (издержки) лизингодателя, связанные с приобретением ииспользованием предмета лизинга лизингополучателем.

В силу особенности осуществлениялизинговых операций, которые зачастую предполагают использование заемныхсредств (кредита), особенно важны в составе инвестиционных затрат расходы пообслуживанию кредита.

Расходы лизингодателя по обслуживаниюкредита, использованного им для приобретения имущества, состоят из:

погашения основной суммы долга;

выплаты процентов по кредиту.

Под текущими расходами понимаются расходылизингодателя в течение срока договора лизинга, связанные с выполнением этогодоговора. Эти расходы определяются функционированием лизингодателя в качествесубъекта хозяйственной деятельности лизинга и включают в себя затраты на оплатутоваров, работ и услуг.

В литературе по лизингу и взаконодательстве встречается обозначение указанных выше расходов лизингодателяв виде его вознаграждения.

Вознаграждение лизингодателя — этоденежная сумма, предусмотренная лизинговым договором сверх возмещениялизинговых затрат.

Вознаграждение включает в себя:

оплату за организацию лизинговой сделки;

процент за использование собственныхсредств лизингодателя, направленных на приобретение предмета лизинга или (и)выполнение дополнительных услуг (при комплексном лизинге).

Исходя из типизации лизинга по формамосуществления лизинговых платежей, эти платежи могут производиться:

денежными средствами (денежная форма);

продукцией и (или) услугамилизингополучателя (компенсационная форма);

денежными средствами в сочетании споставкой продукции и (или) оказанием услуг лизингополучателем (смешаннаяформа).

Способы осуществления лизинговых платежейустанавливаются в договоре. Платежи могут быть единовременными илипериодическими. Единовременный платеж производится обычно после подписаниясторонами акта приемки и предусматривает финансирование сделки только в периодисполнения поставщиком договора купли-продажи.

Периодичность осуществления лизинговыеплатежи может быть установлена исходя из любого периода (год, квартал, месяц).

График лизинговых платежей с указаниемконкретных дат выплат является неотъемлемой частью лизингового договора.

Указанные периодические платежи бывают:

равными по размерам на протяжении всегосрока аренды;

с увеличивающимися размерами взносов;

с уменьшающимися размерами взносов;

с определенным первоначальным взносом(авансом или депозитом);

с ускоренными платежами: лизингополучательпогашает свою задолженность в большей части в первые годы эксплуатацииоборудования, когда расходы по уходу за оборудованием меньше.

Последние два вида платежей возможны, еслиу лизингодателя (в первом случае) или лизингополучателя (во втором случае) сложноефинансовое положение и кому-либо из них выгоднее перенести возможно большуючасть платежей либо на максимально ранний срок, либо, наоборот, на болеепоздний период. Да и первые способы платежа тоже диктуются платежеспособностьюсторон. В период освоения лизингополучателем лизингового имущества и отсутствияу него достаточных денежных средств могут быть предусмотрены уменьшенныеразмеры лизинговых платежей с последующим их увеличением к окончанию договорализинга. И наоборот, если финансовое положение лизингополучателя устойчиво, онможет погасить большую часть полагающейся ему к уплате общей суммы лизинговыхплатежей, внеся, например, аванс.

В методических рекомендациях эти методысгруппированы по следующим блокам.

Фиксированная общая сумма лизинговогоплатежа, согласованная сторонами и выплачиваемая в установленном лизинговымдоговором порядке.

Обычно составляется график платежей суказанием, что первый лизинговый платеж производится в день приемки, а затемпериодически (ежемесячно, поквартально, два раза в год или ежегодно), сотдельным востребованием или без него. В лизинговом договоре может содержатьсяусловие о возможном изменении лизинговых платежей, например: при повышениипокупной цены объекта сделки до его фактической приемки (включая стоимостьтранспортировки и монтажа); при повышении или введении новых государственныхсборов или пошлин, взимаемых в связи с лизинговым договором.

Платеж с авансом (депозитом) предполагает,что лизингополучатель предоставляет лизинговой фирме аванс или взнос в определенномразмере (обычно в процентах от покупной стоимости объекта лизинговой сделки)при подписании контракта, а остальную часть уплачивает после подписанияпротокола приемки (ввода в эксплуатацию) или с какой-либо периодичностью.

Минимальная лизинговая плата — это платежв течение срока аренды, который должен произвести лизингополучатель, плюссумма, которую последний должен уплатить, если он намерен приобрести лизинговыйобъект после истечения срока лизингового договора. При этом предполагается, чтоарендатор получает право купить этот объект по цене, которая должна бытьзначительно ниже рыночной, на дату, когда это намерение осуществится.

В отличие от рекомендаций, хозяйственнойпрактике известен также метод расчета неопределенной арендной платы, котораяустанавливается не фиксированной суммой, а на определенной основе — в процентахот объема реализации, суммы используемых средств, индексов цен, рыночных ставокссудного процента и др.

При определении видов и способов платежаважное значение имеет определение уровня учетной арендной ставки, котораяустанавливается в лизинговом договоре. Эта ставка в начале срока арендыпозволяет определить текущую стоимость объекта как сумму минимальной аренднойплаты, с точки зрения лизингодателя, и негарантированной ликвидационнойстоимости, равной приемлемой цене арендованных средств за вычетом любыхсубсидий и налоговых льгот, которые могут быть получены лизингодателем. Ставкапроцента лизингополучателя на дополнительный заем определяется как ставкапроцента, которую лизингополучатель должен был бы заплатить в случае, если емунеобходимо было бы получить банковскую ссуду на такое же время и под такое жеобеспечение для покупки арендуемых средств.

Еще раз следует подчеркнуть, что в любомслучае лизингодатель должен получить оговоренные в контракте лизинговые платежив полном размере.

В основе определения лизинговых платежейлежит общая сумма лизинговых платежей, которая, в свою очередь, зависит отсрока (периодичности) уплаты (ежеквартально, ежегодно, с учетом аванса и т.п.)и метода исчисления амортизационных начислений.

По экономическому содержанию суммализинговых платежей складывается из определенного в договоре количествализинговых платежей, каждый из которых включает возмещение стоимостилизингового имущества (амортизационные отчисления), процентов с неоплаченнойстоимости лизингового имущества, части вознаграждения лизингодателя.

В случае, если лизингодатель брал кредитдля приобретения лизингового имущества и осуществляет, например, еготехническое обслуживание, то лизинговые платежи дополнительно включают процентыс непогашенной части кредита и величину затрат на техническое обслуживание.

Таким образом, общая сумма лизинговыхплатежей не является постоянной величиной, а зависит от скорости возмещениястоимости лизингового имущества.

Чем быстрее будет погашаться стоимостьлизингового имущества, например, путем выплаты аванса либо повышеннымипервоначальными платежами, тем меньшая сумма процентов будет начисляться наоставшуюся стоимость лизингового имущества. И наоборот, если лизингополучательпереносит выплату первых платежей на более поздний срок, то как бы возрастаетпервоначальная стоимость имущества за счет начисленных процентов на стоимостьлизингового имущества и кредита.

В случае, если в договоре лизинга предусмотренвыкуп лизингового имущества, то по соглашению сторон остаточная стоимостьимущества равными или неравными долями может включаться в лизинговые платежи.Тем самым лизингополучатель может уменьшить общую сумму лизинговых платежей сучетом выкупа имущества.

Ниже приводится методика расчетализинговых платежей, выполненная в рамках подхода, заложенного в методическойрекомендации Минфина и рассматриваемая как основа расчетов многими авторами.

Согласно этому подходу, общая суммализинговых платежей равняется:

С = А + В + Кр + Стр + D, (1.1.)

где С — общая сумма лизинговых платежей завесь период договора лизинга;

А — сумма, возмещающая стоимостьлизингового имущества за период действия договора лизинга;

В — вознаграждение лизингодателю;

Кр — плата лизингодателю за кредитныересурсы, использованные им для приобретения имущества;

Стр — сумма, выплачиваемая за страхованиелизингового имущества, если оно было застраховано лизингодателем;

D — иные затраты лизингодателя,предусмотренные договором лизинга.

Для упрощения изложения методики расчетализинговых платежей предполагается, что страхование имущества осуществляетсялизингополучателем (заметим, что на практике так, как правило, и бывает).

С учетом вышеперечисленных условий формула(1.1) примет вид:

С = А + В + Кр + D (1.2.)

В противном случае к лизинговому платежуна каждом этапе расчетов надо прибавить величину страховых взносов,приходящихся на данный период.

В свою очередь, величины А, В, Кр, и Dрассчитываются исходя из нижеизложенных методических подходов.

Стоимость возмещенного лизинговогоимущества равняется сумме амортизационных отчислений, начисленных за периоддействия договора:

А = С (Б) * Н * Т (1.3.)

В другом виде значение А можно определитьпо следующей формуле:

А = (С(Б) * Н/m (1.4.)

или

А = (А ), (1.5.)

где С (Б) — балансовая стоимостьимущества;

Н — годовая норма амортизационныхотчислений на полное восстановление;

Т — период действия лизингового договора;

i — порядковый номер лизингового платежа(i = 1, N);

m — количество лизинговых платежей в год;

N — общее количество лизинговых платежей(N = m x T);

Аi — величина стоимости возмещениялизингового имущества, приходящаяся на i-й период, а именно:

Аi = С (Б) * Н/m, (i = 1,N). (1.6.)

В случае, если договор лизинга заключен нена кратное количество лет (например, 3,5 года) или выплаты осуществляются непериодически (например, в 1-й, 4-й, 7-й и 12-й месяцы), в методике расчетапринципиально ничего не меняется, только усложняются формулы за счет вводановых коэффициентов перерасчета.

Вознаграждение может устанавливаться посоглашению сторон в процентах:

а) по первоначальной стоимости имущества — предмета договора лизинга;

б) от среднегодовой остаточной стоимостиимущества;

в) от неоплаченной стоимости имущества.

В соответствии с этим расчет вознагражденияосуществляется одним из следующих способов:

а) когда вознаграждение в каждом периодеопределяется в процентах от балансовой стоимости имущества:

Bi = P(Б) * С(Б), (i = 1,N) (1.7.)

где Вi — комиссионное вознаграждение в i-мпериоде;

Р(Б) — ставка комиссионноговознаграждения, процентов годовых от балансовой стоимости имущества;

С(Б) — то же, что и в формуле (1.3.);

б) когда вознаграждение лизингодателю вкаждом периоде определяется в процентах от среднегодовой остаточной стоимостиимущества:

В i = Ро * (Сон + Сок): 2, (i = 1, N),(1.8.)

где Ро — ставка вознаграждения (процентовгодовых от среднегодовой остаточной стоимости имущества);

Сон, Сок — расчетная остаточная стоимостьимущества соответственно на начало и конец года;

в) когда вознаграждение лизингодателю вкаждом периоде определяется с учетом согласования процента, который начисляетсяна неоплаченную стоимость лизингового имущества:

В i = [K -(i-1) * Ai] * P(H/m), (i = 1,N), (1.9.)

где Рн — ставка комиссионноговознаграждения (процентов годовых от неоплаченной стоимости имущества).

Плата лизингодателю за кредитные ресурсы,использованные им для приобретения лизингового имущества, в каждом периодеопределяется исходя из процентов с неоплаченной стоимости предоставленноголизингодателю кредита:

Кpi = [K — (i-1) * Ai] * Pk/m, (i = 1, N) (1.10.)

где К — величина кредитных ресурсов,используемых лизингодателем для приобретения имущества;

К pi — плата за кредитные ресурсы в i-мпериоде;

Рк — величина годовой процентной стаки попривлекаемым кредитам (в долях).

Значение в квадратных скобках формулы(1.10) представляет собой неоплаченную стоимость кредита, взятоголизингодателем для приобретения имущества по договору лизинга.

Обозначим его через Коi и запишем в видеотдельной формулы:

Коi = K — (i — 1) * A, (i = 1, N). (1.11.)

Математически точно формула для расчетаплаты за кредит имеет следующий вид:

Кpi = max {0,[K — (i — 1) * Ai] * Pk/m}, (i = 1, N) (1.12.)

где математический знак max (z,w)означает, что берется максимальное значение из двух переменных z и w.

В данном случае это необходимо для того,чтобы избежать отрицательных значений выплат по кредитам. Понятно, если кредитпогашен в каком-то периоде, то последующие значения платы за кредит равняютсянулю.

Однако в дальнейшем для того, чтобыматематические обозначения не усложняли изложения и восприятия материала, будетиспользоваться формула (1.10.). При этом подразумевается, что плата закредитные ресурсы может принимать только положительные значения.

Расчет платы за дополнительные услугилизингодателя, предусмотренные договором лизинга, осуществляется методомпрямого расчета среднегодовой величины оказанных дополнительных услуг поформуле:

Di = (Y1 +Y2 + ...Yn), (i = 1,N) (1.13.)

T * m

где Di — плата за дополнительные услуги вi-м периоде;

Y1, Y2...Yn — расход лизингодателя накаждую предусмотренную договором услугу.

Тогда величина лизингового платежа в i-мпериоде будет складываться из стоимости возмещения лизингового имущества,комиссионного вознаграждения, платы за кредитные ресурсы и оплаты дополнительныхуслуг в этом периоде:

Сi = Ai + Bi + Kpi + Di, (i = 1, N) (1.14.)

или

Ci = Ai + [A — (i-1) * Ai] *Ph/m + [K — (i -1) * Ai] * Pk/m + Di,

(i = 1, N), (1.15)

где Сi — величина лизинговых платежей в i-м периоде.

Общая сумма лизинговых платежей за весьпериод лизингового договора будет складываться из всех промежуточных лизинговыхплатежей:

С = (Сi) (1.16.)

или с учетом (1.15)

С = Ai + [A — (i-1) * Ai] * Ph/m + [K — (i-1) * Ai] * Pk/m +Di (1.17)

Общая сумма лизинговых платежей какключевой экономический параметр сделки не только указывается в договорелизинга, но играет важную роль в экономическом обосновании и анализелизингового проекта, так как дает возможность и лизингодателю илизингополучателю оценить, с целью оптимизации своей деятельности, каковадействительная величина их затрат на лизинговый проект. Что подталкиваетпользователя имущества загрузить и эксплуатировать его с максимальной отдачей.

Варьируя значения Аi, A, К, Рн, Рк, можнополучить оптимальное значение общей суммы лизинговых платежей для обеих сторон.Особый интерес, на наш взгляд, вызывает исследование изменения общей суммылизинговых платежей от темпов возмещения стоимости лизингового имущества.

Расчеты на конкретных примерах убеждают:если лизингополучатель хочет уменьшить общую сумму лизинговых платежей присогласованных значениях стоимости лизингового имущества, величины кредита,процентов по кредиту и комиссионного вознаграждения, он должен постаратьсябыстрее погасить стоимость лизингового имущества.Остаточная стоимость объектализинга, используемая в предыдущих расчетах, определяется как разность междубалансовой и оплаченной стоимостью имущства:

Со = Сб — (Ai), (1.18)

где Со — остаточная стоимость имущества.

Если учитывать действующее в настоящеевремя налоговое законодательство, то полученные периодические лизинговыеплатежи и общую сумму лизинговых платежей необходимо увеличить на сумму, равнуюналогу на добавленную стоимость (НДС), то есть умножить на множитель (1 +Рндс), Рндс — действующая ставка НДС (в долях). В настоящее время ставка НДСсоставляет 20%.

1.4. Эффективность лизинговых проектов

Целесообразность и необходимостьлизинговой деятельности, как и любой другой экономической деятельности, можетбыть обоснована, в конечном счете, одной важнейшей категорией — эффективностьюее осуществления. Следовательно, важнейшей задачей лизингового бизнеса являетсяправильная оценка эффективности, целесообразности инвестирования путемлизинговых операций.

С этой точки зрения, чрезвычайно важнысами основы оценки инвестирования. Исходное положение, на котором нужноостановиться, заключается в том, что выбор наиболее эффективного способаинвестирования начинается с четкого выделения всех возможных альтернативныхвариантов. Опыт мирового и российского бизнеса однозначно доказал, что отсутствиеальтернативных способов и направлений капитальных вложений заставляет приниматьединственно имеющийся вариант. При этом эффективность его, как правило, либонедостаточна, либо весьма сомнительна.

Сказанное в полной мере относится и клизинговой деятельности, поскольку и в ней многовариантность присутствует (илидолжна присутствовать) в значительной степени:

— лизингополучатель стоит перед выборомвариантов: своего технического оснащения, инвестирования для осуществленияэтого переоснащения, источников финансирования, осуществления расчетов(платежей) за лизинговое имущество;

— лизингодатель стоит перед выборомобъекта инвестирования и лизингополучателя; перед выбором вариантов и сроковпогашения ссудной задолженности и лизинговых платежей.

Отмеченные аспекты использования оценкивариантов применения лизинговых отношений еще раз показывают, что оценкадолгосрочных проектов (а именно такими и являются лизинговые проекты) особеннотрудна, ибо прогнозирование длительной перспективы наиболее трудоемко, а вероятностьвыполнения прогноза невысока. Причем, чем больше период времени — тем меньшевероятность точности экономического прогноза. Не случайно один из классиковзападной теории экономического роста сравнивал искусство долгосрочныхкапиталовложений со стрельбой по бегущей цели.

Понятие «эффективностьдеятельности», несмотря на его многоплановое толкование, может бытьсведено к решению единообразной задачи — сопоставление затрат на данный виддеятельности (какой-либо проект) и результатов (пользы, выгоды), получаемых входе ее реализации. При этом, поскольку результаты любого капитального проектаи затраты на него обычно многочисленны и не всегда легко вычисляемы,определение эффективности превращается в длительный анализ всех стадий иаспектов инвестиционного проекта. В результате такой сложный анализ сталконцепцией, которая кладется в основу оценки инвестиционных проектов (в томчисле и лизинговых) в странах с рыночной экономикой.

Безусловно, такая принципиально важнаяоценка должна проводиться по определенной методике, обоснованной ипоследовательной. Для этого в специальных дисциплинах по финансовомуменеджменту и инвестиционному анализу выделяются определенные базовые принципы,которым должен отвечать сам процесс инвестирования и его оценка. Вот эти принципы:

— принцип предельной эффективностиинвестирования (постепенного снижения дополнительного, приращенного эффекта,получаемого от каждого очередного вложения капитала);

— принцип комплексности оценки инвестиций(как сочетание натуральных, материальных и денежных оценок);

— принцип адаптации (как обязательноетребование учета в оценке результатов инвестирования степени взаимосвязисоответствующих отраслей и сфер экономики);

— Q-принцип (принцип учета соотношенияноминальной и реальной восстановительной стоимости имущества, актива,предприятия, бизнеса в целом).

Исходя из поставленного в теме вопроса,необходимо остановиться на более полном описании методов оценки эффективностиинвестирования.

Возможны, прежде всего, упрощенные подходык оценке. В частности, в тех случаях, когда выгоды (результаты) заранее заданы,но трудно оценимы в денежном измерении, возможно использование метода«наименьших затрат». Например, руководство крупной фирмы поставилоцель: обеспечить наиболее высокую конкурентоспособность предприятия путеммодернизации выпускаемой продукции за счет комплектации ее новым узлом. Приэтом оборудованием для производства данного узла предприятие не располагает.

Для достижения поставленной цели иполучения выгоды (которую в данном случае очень трудно оценить в денежномвыражении), нужно разработать несколько альтернативных проектов. В частности,данная фирма может:

— приобрести недостающее оборудование ипроизводить новый узел самостоятельно;

ъ- заключить договор на поставку новогоузла с другой фирмой, его производящей.

Допускается, что качество нового узла и,следовательно, уровень конкурентоспособности модернизированной продукции, азначит, и выгода от обоих вариантов, одинаковы. При этом затраты на реализациюэтих вариантов различны, но соизмеримы в стоимостном выражении. Следовательно,остается лишь найти наименее дорогостоящий проект, то есть наиболее эффективныйспособ осуществления затрат для достижения поставленной цели.

Еще один метод упрощенной оценкиинвестирования состоит в определении срока окупаемости вложений.

Срок окупаемости — это период, необходимыйдля возмещения исходных капиталовложений за счет прибыли от данного проекта.При этом под прибылью подразумевается чистая прибыль после вычета налогов плюсфинансовые издержки, проценты и амортизация. В период окупаемости можновключать, а можно и не включать период строительства. Во втором случае онбудет, естественно, короче. Например, в объект инвестирования вложено 2 000 000руб., а приток наличных денег от этого вложения составит 800 000 руб. ежегодно.В результате деления первой цифры на вторую получается, что данные капитальныевложения окупятся через 2,5 года. Таким образом, вся оценка сводится копределению соответствия ожиданий инвестора и действительного срока возвратавложений.

Период окупаемости легко рассчитать, но уэтого метода есть существенные недостатки, а именно: не учитывается динамикасобытий после того, как проект окупит себя, и переоценивается получение быстрыхфинансовых прибылей. Экономический и политический риск заставляютминимизировать срок окупаемости инвестирования, делают крупные наукоемкиепроекты менее выгодными, более неустойчивыми.

И еще один метод — определение простойнормы прибыли. Он основывается на эксплуатационных отчетах. При этом простаянорма прибыли рассчитывается как отношение прибыли за обычный полный годэксплуатации к исходным инвестиционным затратам. Величина простой нормыприбыли, следовательно, зависит от того, как определены понятия«прибыль» и «капитал». Варианты расчетов могут быть следующими:

— валовая прибыль, или прибыль, облагаемаяналогом, отнесенная к общим инвестиционным затратам;

— чистая прибыль плюс амортизация,отнесенная к общим инвестиционным затратам.

К недостаткам оценки инвестирования спомощью показателя простой нормы прибыли следует отнести:

— невозможность обоснованного определениярепрезентативного (характерного) года, который можно взять за основу приоценке;

— отсутствие надлежащего отражения впоказателе простой нормы прибыли периодов деятельности объекта с налоговымильготами, имеющимися в налоговом законодательстве большинства стран (и дажеРоссии) в отношении инвестиционной деятельности, величина которых зачастуюочень существенна.

Отмеченные недостатки упрощенных способовоценки эффективности инвестирования устраняются более сложными методами:

— дисконтирование (метод приведениябудущих доходов к чистой текущей стоимости);

— компаундинг (расширение);

— расчет внутренней нормы доходности.

Каждый из перечисленных методов основан наточном расчете показателей эффективности проекта с учетом влияния на финансовыерезультаты фактора времени, принятых ставок банковских ссуд, депозитов,инфляции, риска. Все эти расчеты и методы связаны с определенным математическимаппаратом, применяемым для решения финансовых задач, и поэтому они иногданазываются методами и приемами финансовой математики. Следует заметить, чтоименно методы оценки, основанные на использовании этих математических приемов,составляют основу расчетов в инвестиционном анализе, финансовом менеджменте,оценке бизнеса, недвижимости и других важных экономических дисциплинах.

Два основных приема и понятия в финансовойматематике — это накопление или расширение (compounting) и обратный ему методдисконтирования (discounting). Как отмечалось, одна из особенностей инвестиционногоанализа состоит в том, что в процессе его осуществления необходимо сопоставлятьзатраты и доходы (выгоды), возникающие в разное время. При этом затраты наосуществление проекта, как правило, растягиваются во времени, еще и возникаютобычно после осуществления затрат.

Это вызывает их разновеликость,несоразмерность в различные периоды времени. Инвестор может, вместо того чтобыистратить 1 рубль на какое-либо реальное вложение сейчас, ссудить его на одингод, получив взамен долговое обязательство. Он как бы лишает себя возможностипотратить этот рубль непосредственно в своих собственных интересах немедленно.Однако подобная ситуация — это не что иное, как предпосылка к возвращению черезгод инвестору большей суммы, чем 1 рубль: ведь рубль, истраченный сейчас, стоитбольше, чем будет стоить рубль через год. Тому есть следующие причины:

— инфляция. Если через год на рубль можнобудет купить набор товаров и услуг, который сейчас стоит 60 копеек, то и ценадолговому обязательству на год в 1 рубль сейчас составляет 60 копеек;

— процент. Положенный сегодня в банк надепозит 1 рубль через год превратится в сумму, намного его превышающую(например, в 1 руб. 50 копеек, если ставка процента составляет 50%). Поэтому,если кто-то должен выплатить нам через год 1 рубль, то сегодня ему для этогонужно положить под проценты 67 копеек (67 коп. х 1,5 = 100 копеек = 1 рубль);

— риск. Всегда есть опасность (большая илималая), что тот, кто должен вам выплатить через год 1 руб. по долговомуобязательству, откажется сделать это, умрет, пропадет без вести, обанкротитсяили же попросит отсрочку. В результате через год долговое обязательство в 1рубль может быть не погашено.

В силу действия этих причин в финансовыйанализ вообще и в инвестиционный анализ в частности введены такие понятия, кактекущая, настоящая стоимость и будущая стоимость, являющиеся особымипроявлениями стоимости денег во времени.

Для более детального анализацелесообразности использования лизинга либо покупки оборудования на заемныесредства можно использовать показатели чистой приведенной стоимости (NPV) ивнутренней нормы доходности (IRR).

1.5. Экономические преимущества лизинга.

Сам смысл использования лизинга вхозяйственной деятельности, нашедший отражение в его функциях, кроется воптимизации и рационировании применения ресурсов. Величина арендной платы — куда более полезный инструмент оценки полезности функционированиямашинно-технической продукции, нежели традиционные оценки использованиясобственного имущества. В данном случае лизинговый (арендный) платеж как оплатаза определенный период полезного использования имущества — значительно болееблизкая характеристика действительного конечного результата эффективногоприменения этого имущества.

Характеристика предпочтительного характерализинга, обозначенная в этой оценке, должна быть детализирована в техэкономических преимуществах, которые он обеспечивает каждой из сторон-участницлизинговых отношений.

Для продавцов объектов лизинга егопреимущества заключаются в:

возможность с помощью лизинга расширить каналысбыта и размеры возможных продаж;

один из способов обеспечения победы вконкурентной борьбе за покупателя, потребителя;

путь снижения запасов готовой продукции,возможность ускорения оборачиваемости капитала;

поддержка платежеспособного спроса на оборудование,технику.

Поставщикам лизинг позволяет расширитьобъем продаж еще потому, что предусматривает, как правило, дальнейшуюрегулярную поставку запасных частей и эксплуатационных материалов, техническоеобслуживание, ремонт, подготовку и переподготовку кадров.

Не менее ощутимы преимущества для сторон,участвующих в лизинговом бизнесе в качестве инвесторов средств в производствочерез лизинг. Среди таких участников — и институциональные, и частныеинвесторы, и лизингодатели непосредственно. В многочисленных аналитическихматериалах по этому поводу отмечаются следующие достоинства лизинга:

экономические выгоды за счет налоговых,амортизационных, таможенных и других льгот. Налоговые льготы заключаются ввозможности снижения налога на прибыль за счет повышения амортизационныхотчислений. Таможенные льготы представлены возможностью рассрочки таможенныхплатежей и т.д. Замечается, что зачастую этими льготами лизингодатель может«поделиться» с лизингополучателем путем уменьшения размеровлизинговых платежей;

снижение рисков арендодателей, инвестров,защита их интересов, так как инвестиции производятся в конкретныематериально-вещественные элементы основных средств, а следовательно, самасделка гарантируется объектом лизинга. Здесь же необходимо учесть, что за лизингодателемсохраняется право собственности на переданное имущество, что предполагаетвозможность досрочного возврата лизингового имущства в случае нарушения условийсделки или банкротства арендатора, хотя это и сложно осуществить в отношениикрупного производственного оборудования. Снижение риска инвестора заключается ив невозможности неограниченного манипулирования лизинговым имуществом, вневозможности использовать его не по назначению.

Последняя группа участников лизинговыхсделок, преимущества которых от их осущствления подлежат описанию — это самилизингополучатели, арендаторы. Выгода для них должна быть самой чувствительной,иначе весь процесс аренды теряет свою привлекательность. Среди таких выгод:

экономические выгоды для арендаторов ввиде снижения налогооблагаемой прибыли за счет отнесения на себестоимостьлизинговых платжей, освобождения от налога на имущество в части лизинговогоимущества, остающегося на балансе лизингодателя. Ускоренная амортизация объектализинга позволяет арендатору опреативно обновлять и перевооружать производство;

снижение стартовой финансовой нагрузки,поскольку лизинг не требует немедленного и значительного объема платежей, а этопозволяет без пиковых для производства ситуаций обновлять производственныефонды, приобретать дорогостоящее, технически передовое оборудование. Крометого, необходимо учесть, что арендная плата чаще всего выплачивается уже издоходов, получаемых от использования объекта лизинга. При этом еще и возможныусловия оплаты лизинга в виде товаров и услуг, производимых на взятом в лизингоборудовании;

отсутствие необходимости «замораживания»собственного капитала при обновлении, реорганизации и перевооружениипроизводства;

сохранение ликвидности фирмы-арендатора втечение всего инвестиционного срока, так как находящиеся в распоряженииарендатора средства не «заморожены» в той части капитала, котораявоплощена в лизинговых средствах производства. При этом «несвязанные» средства позволяют добиться и роста оборотного капитала;

оперативность решения производственныхпроблем, особенно для сезонных и нерегулярных процессов производства;

прочная основа для финансовых расчетов,поскольку заранее известный размер арендной платы дает четкую плановую ирасходную базу для анализа и расчетов;

гибкость расчетов за счет выбора способа,размеров, периодичности, способа уплаты лизинговых платежей, отсрочки пооговореной схеме платежей, постепенного возрастания или снижения выплат, авансаи пр.;

снижение риска арендатора, так как вслучае недостаточного сбыта продукции на рынке лизингополучатель имеетвозможность вернуть арендуемое имущество лизингодателю, что позволяет уменьшитьриск несения убытков при освоении новой продукции;

существует возможность выбора: выкупитьобъект лизинга, продлить договор или привлечь новое оборудование;

лизинг позволяет арендатору сохранитькредитную линию. Кроме того, уменьшается зависимость от обычных источниковфинансирования, снижается потребность в них;

балансовые преимущества арендатора, таккак лизингодатель является собственником лизингового имущества, и,следовательно, последнее не числится на балансе лизингополучателя. Как ужеотмечалось, это освобождает от налога на имущство;

выгоды обеспечения сделки, поскольку частопредприятию легче получить имущество по лизингу, чем заем на его приобретение,так как лизинговое имущества выступает в качестве залога; за рубежом некоторыелизинговые компании не требуют от лизингополучателя никаких дополнительныхгарантий;

для мелких фирм лизинг — зачастуюединственно возможный способ финансирования;

для лизингополучателя уменьшается рискморального или физического износа имущества по причине переноса этого риска нализингодателя, так как имущество не приобретается в собственность, а берется вовременное пользование. Кроме того, можно предусмотреть вопрос замены моральноустаревших узлов и деталей.

И, наконец, последнее. Для государствализинг важен как средство для:

ускорения процесса воспроизводства,внедрения достижений НТП;

создания новых рабочих мест;

привлечения зарубежных государственных ичастных инвестиций в страну;

увеличения налоговых поступлений в бюджетза счет активизации производства и предпринимательства вообще;

повышения технического уровня производстваво всех отраслях экономики и ускорения технического и технологическогоперевооружения в них;

развития и диверсификации рынка средствпроизводства.

Конечно, объективности ради нельзя обойтии те недостатки, которые присущи лизингу. В частности, как отмечено, нализингодателя ложится риск морального старения имущества и неполучениялизинговых платежей. С другой стороны, иногда для лизингополучателя выходит,что стоимость лизинга выше, чем цена покупки или банковского кредита.

Однако положительных моментов,свойственных лизингу, намного больше, чем отрицательных, а с введением в Россииналоговых, таможенных и других льгот, которые уже сегодня закреплены взаконодательстве многих стран, те преимущества лизинга, которые были отмеченывыше, существенно перекроют отрицательные моменты в лизинговых отношениях.

Истории известно, что введение налоговых иамортизационных льгот во всех странах приводило к бурному развитию лизинговогобизнеса, и, наоборот, сокращение предоставляемых налоговых льгот сразу вело куменьшению объема лизинговых операций, а, следовательно, и к сокращению темповинвестирования в производство и его обновления. Использование всех известныхналоговых льгот позволит уменьшить общую величину лизинговых платежей ипривлечь к лизингу более широкий круг потенциальных лизингополучателей. Вчастности, только обсуждаемое сейчас освобождение лизинговых платежей от налогана добавленную стоимость позволит уменьшить эти платежи на 20%.

2. ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ РОССИЙСКИХ ЛИЗИНГОВЫХ КОМПАНИЙ

В период высокой инфляции многиесоздаваемые компании зависели от финансирования по низким процентным ставкам,доступ к которому им обеспечивала местная администрация для осуществлениямуниципальных проектов. Другие начали свою деятельность как филиалы банков иликрупных промышленных групп и занимались реализацией лизинговых договоров длясвоего учредителя.

Все Российские лизинговые компании можноразделить на три основные категории:

компании, созданные банками(Интеррослизинг – Онексимбанк, РГ-Лизинг – Сбербанк РФ);

компании, которые поддерживаются местнойадминистрацией (Московская лизинговая компания);

компании, созданные при министерствах ифинансируемые из федерального бюджета (Лизингуголь, Росагроснаб).

Почти все компании из перечисленных трехкатегорий небольшие с уставным капиталом, как правило, ниже, чем 50 тыс.долларов.

К четвертой категории отнесены лизинговыекомпании, финансируемые иностранными компаниями и имеющие статус юридическоголица в соответствии с Российским законодательством (Capita Corporation CIS, РКМ Лизинг-Центр).

Вместе взятые, эти четыре группы образуюткатегорию лизинговых компаний-резидентов.

Наиболее многообещающими и перспективнымипредставляются те лизинговые компании, за которыми стоят банки. Эти компанииимели возможность заниматься лизинговой деятельностью и реализовыватьлизинговые договоры в благоприятных условиях, поскольку большую часть их первыхлизинговых контрактов составляли договоры о поставке оборудования своимбанкам-учредителям и их региональным отделениям. Кроме того, эти компании имеютдоступ к банковскому капиталу и, как правило, находятся под пристальнымконтролем банка-учредителя. В основном такие компании сосредоточены наобслуживании банка-учредителя и его корпоративных клиентов, и только небольшойпроцент их деятельности приходится на долю клиентов извне.

Вторая группа, муниципальные лизинговыекомпании, полагается на финансирование, напрямую связанное с муниципальнымбюджетом. Как только получение льготного кредитования и муниципальных гарантийокажется невозможным, эта группа, скорее всего, предстанет перед жесткойконкуренцией со стороны других лизинговых компаний. Обе компании,представленные в данной группе, снижают этот риск путем диверсификации своейдеятельности и поиска дополнительных источников финансирования.

Лизинговые компании, финансируемые изфедерального бюджета, являются менее перспективными. Эти компании обычно служатинтересам своих промышленных конгломератов или правительственного министерства,которое выделяет средства на поставку оборудования по договору лизинга всемпредприятиям вне зависимости от их рентабельности. Например, лизинговая компания«Лизингуголь», одна из наиболее крупных российских лизинговыхкомпаний, занимается поставкой оборудования только угледобывающей индустрии,переживающей в настоящее время финансовые трудности.

И только единицы из основанныхиностранными фирмами лизинговых компаний начали осуществление операций натерритории России. AT&T открыла Capita Corporation CIS, которая занимаетсялизингом телекоммуникационного и других видов оборудования в России. Особнякомстоит компания РКМ Лизинг-Центр, учрежденная частным инвестиционным фондомРоссия – США.

Динамика роста количествазарегистрированных лизинговых компаний выглядит следующим образом:

На сентябрь 1997 года зарегистрировано 273компании, на июль 1998 года – 620, апрель 1999 года – 824, январь 2000 года –937. Как видно, существенный сдвиг произошел в тот момент, когда кредитныерынки были крайне ограничены, объем внутренних инвестиций снизился, общий объемВВП сократился. Однако из 937 упомянутых компаний только 419 занимаютсяисключительно лизинговой деятельностью. В Екатеринбурге из 27зарегистрированных компаний действующих 9, в Перми из 9 – 2. Всего в регионеУрала и Западной Сибири зарегистрировано 147 компаний.

Официальные статистические данные олизинге очень приблизительны. Ни Министерство экономики, ни Госкомстат еще неначали сбор этих данных. По оценкам Российской Ассоциации Лизинговых Компаний(Рослизинг), созданной в 1994 г. и представляющей на сегодняшний день околопятидесяти компаний, в 1995 г. лизинговые компании — члены Ассоциации заключилидоговоры о лизинге оборудования на общую сумму 42 млн. долларов. В 1996 годуэта цифра возросла до 130 млн. долларов, а в 1997 году объем лизинговойдеятельности составил 500 млн. долларов — около 5 процентов от общего объемаинвестиций в России, однако по последним данным Ассоциации, доля финансовоголизинга в “общем объеме инвестиций” составила около 1,5% процентов – 427 млн.долларов.

По мнению экспертов банки (в отличие отлизинговых компаний, созданных банками), вероятно, заключили лизинговыхдоговоров на общую сумму в четыре раза большую, чем общий объем заключенныхвсеми членами Ассоциации Рослизинг сделок. Поскольку ни один федеральный органроссийского правительства не обязан собирать информацию об объеме лизинговыхопераций, очень трудно оценить его реальный объем.

Лизинговые компании, образованные крупнымипромышленными концернами, сосредоточены на лизинге тех немногих видовоборудования, которые производятся либо необходимы их материнской компании.Например, лизинговая компания «Лизингуголь» занимается лизингомугледобывающего оборудования, бульдозеров и тяжелых грузовиков. Лизинговыекомпании, созданные банками, имеют самый широкий спектр оборудования,передаваемого по договору финансового лизинга (банковское оборудование,компьютеры, автомобили, телекоммуникационное оборудование, производственныелинии и др.).

Некоторые муниципальные лизинговыекомпании занимаются лизингом тех же видов оборудования и имущества, что илизинговые компании, созданные банками. Другие муниципальные компанииспециализируются на специальном оборудования, например, медицинском илистроительном. Так, Московская лизинговая компания, предоставляющая в лизингширокий спектр активов, вместе с тем активно работает на рынке лизинганедвижимости.

Структура источников финансирования российскихлизинговых компаний выглядит следующим образом:

7% — приходится на собственные средства,14% — средства банка-учредителя, 27% — сторонние банки, 26% — на кредитпоставщика, 14% — на государственные средства, 7% на иностранные банки, 5% — накредиты других предприятий.

Охарактеризовать лизинговые операции можноследующим образом.

Из всех сделок, которые в настоящее времязаключают российские лизинговые компании, сделки финансовой аренды (лизинга)являются преобладающими.

Почти все договоры о лизинге содержатположение о передаче имущества лизингополучателю по окончании срока действиялизингового договора за минимальную плату или его приобретение по остаточнойстоимости. Только несколько компаний заключили договоры, предусматривающиевозврат имущества лизингодателю по истечении срока действия договора.

Почти все лизинговые компании учитываютсдаваемое в лизинг оборудование на своем балансе и начисляют на негоамортизацию. Преимущества такой схемы очевидны.

Компании не соглашаются предоставитьинформацию по процентным ставкам. Однако по оценкам наблюдателей, ставки наконтракты, финансируемые в рублях, колеблются вокруг отметки в 16 %; наконтракты, для которых были использованы кредиты в валюте, варьируются оченьшироко – от 19% до 30% и выше (в зависимости от степени риска).

В целом, лизинговые компании, имеющиебанки в качестве основных акционеров, показали себя как наиболее динамичные.Они открыты для инвестиционных партнеров и имеют серьезные намеренияотносительно увеличения объемов финансового лизинга. Их основными клиентамиявляются, преимущественно, клиенты банков-учредителей.

Некоторые компании заявили о готовности кработе с малыми предприятиями и готовности рассматривать лизинговые договорыстоимостью от 20 тыс. долларов.

Что касается рынка лизинговых услуг г.Екатеринбурга, то здесь ситуация следующая:

В последнее время активизировала своюдеятельность Урало-Сибирская инвестиционная компания, созданнаяУралсибсоцбанком. Хотя компания существует уже третий год, до сих порлизинговые операции были в основном связаны с нуждами самого банка. В настоящеевремя за содействием в инвестиционную компанию обращаются клиенты банка. Однаков рассматриваемом случае схема заключения договора лизинга включает достаточносложную процедуру получения кредита.

Среди лизинговых компаний, нацеленных наудовлетворение спроса крупных и средних промышленных предприятий можно отметитьКомпанию «Промлизинг», работающую на рынке с 1997 года. За все время своейработы компания заключила 6 договоров лизинга, из которых три к настоящемувремени уже завершены. Один из лизингополучателей – ОАО «Уралмаш» в лице своегоструктурного подразделения «Фирмы «Уралмашсервис», которая приобрела шведскоеоборудование для сервисного обслуживания оборудования, выпускаемого ОАО«Уралмаш». Договор был заключен сроком на 1 год. В апреле 2000 года«Промлизинг» заключил еще два договора на поставку чешского полиграфическогооборудования и немецкого оборудования для литейного производства. Поскольку«Промлизинг» собственных средств не имеет, финансирует лизинговые договоры банк«Северная казна».

Примерно в течение полутора лет на рынкеЕкатеринбурга действует компания «Пумори-лизинг», которая входит в группукомпаний «Пумори», уже 10 лет активно работающих в сфере внедрения новыхтехнологий в машиносторении. Столкнувшись однажды с проблемой лизинга длясобственных нужд и не получив положительного результата от лизинговых компаний,«Пумори» создала собственную лизинговую компанию и разработала схему,позволяющую предложить промышленным предприятиям вполне доступные условия.Основная идея – предоставить заказчику полную инжиниринговую проработкупроекта: подбор оборудования, комплектация собственным инструментом, поставка,монтаж и сервисное обслуживание. В результате получается более дешевый вариант проекта.К этому надо добавить скидки, которые фирма имеет от зарубежныхстанкостроителей, поскольку работает с ними на постоянной основе.

На рынке лизинговых услуг г. Екатеринбургаи области ориентацию на малые предприятия держит компания «РКМ Лизинг-центр».Поскольку компания выбивается из общей классификации российских лизинговыхкомпаний, на ее деятельности следует остановится подробнее.

Закрытое акционерное общество «РКМЛизинг-Центр» — лизинговая компания с иностранными инвестициями,учрежденная в апреле 1999 года Инвестиционным Фондом США-Россия и имеющая лицензиюна осуществление лизинговой деятельности № 0854 от 24.05.99 г. Головной офискомпании находится в г. Ростове-на-Дону, филиалы располагаются в Москве,Санкт-Петербурге и Екатеринбурге, а также имеется представительство вКраснодаре. ЗАО «РКМ Лизинг-Центр» получает прямое финансирование длясвоей лизинговой деятельности от Инвестиционного Фонда США-Россия, чем иобьясняется привлекательность условий лизинга в ЗАО «РКМЛизинг-Центр» для компаний и предпринимателей, нуждающихся всовершенствовании или расширении своей производственной базы.

Инвестиционный Фонд США-Россия являетсячастной инвестиционной компанией, созданной с целью инвестирования в российскийбизнес западными бизнесменами, работающими в России. Фонд осуществляетПрограмму кредитования малого бизнеса, которая работает через сеть российскихбанков с целью предоставления кредитов малым предприятиям по всей территорииРоссии. В рамках данной программы Фонд сотрудничает с более чем 25 лидирующимироссийскими банками. Помимо малого бизнеса, Фонд занимается прямымиинвестициями — так на начало 2000 года года, за пять лет работы на российскомрынке Фондом было осуществлено около 30 крупных инвестиционных проектов насумму более 130 млн. долларов США. Инвестиционный Фонд США-Россия уделяетбольшое внимание развитию сектора финансовых услуг в России, результатом чего иявилось создание ЗАО «РКМ Лизинг-Центр».

Основной целью компании является получениеприбыли через содействие развитию успешно действующих в России предприятийсферы услуг и производства. За счет применения лизинговых технологийфинансирования компания стимулирует рост наиболее интенсивно развивающихсяпредприятий малого и среднего бизнеса.

Компания ведет хозяйственную деятельностьтолько с предприятиями, которые по ее мнению являются жизнеспособными сфинансовой, экономической и технической точек зрения, правильно организованнымии эффективно управляемыми. Компания старается расширять географию своейдеятельности, развивая сеть филиалов в регионах Северного Кавказа, Урала,Москвы и Санкт-Петербурга.

Филиалы закрытого акционерного обществаЗАО «РКМ Лизинг-Центр», не являясь юридическим лицом, являютсяобособленным подразделениями компании, расположенными вне ее места нахождения,и осуществляющими все ее функции в городах Москве, Санкт-Петербурге иЕкатеринбурге. Общество несёт правовую и финансовую ответственность задеятельность своих филиалов.

К преимуществам лизинга через «РКМЛизинг-центр» можно отнести следующие:

В лизинг можно получить практически любоеоборудование, стоимость которого составляет не менее 10.000 долларов США и неболее 250.000 долларов США. В отличие от схем других лизинговых компаний синостранными инвестициями, лизингополучатель действительно сам выбирает объектлизинга, который ему нужен и поставщика, чьи условия его устраивают, а РКМЛизинг-центр приобретает это оборудование и передает в лизинг.

Лизингополучатель оплачивает лишь 25-30%от стоимости приобретаемого оборудования в качестве авансового платежа. Еслианализ хозяйственной деятельности лизингополучателя покажет успешноефункционирование более 1 года и приобретаемое оборудование является расширениемсуществующего бизнеса, то дополнительного залога не потребуется. Оборудованиеобязательно страхуется за счет лизингополучателя.

Срок финансирования может достигать 3-хлет.

Схема лизинговых платежей подразумеваетравные ежемесячные платежи. В случае необходимости, предоставляется 3-хмесячная отсрочка по оплате основной суммы задолженности в составе лизинговогоплатежа в начале проекта.

Стоимость услуг самой лизинговой компаниисоставляет от 8 до 11% от полной стоимости оборудования в год в долларах США.

Развернутого бизнес-плана от заявителей нетребуется: заполняется анкета-опросник и прилагается стандартный наборюридических документов.Решение о финансировании или отказе в таковомпринимается в течение 10 дней с момента подачи заполненной анкеты и необходимыхюридических документов.

В случае положительной кредитной истории скомпанией, РКМ Лизинг-центр готова увеличить объемы и сроки лизинговогофинансирования.

Компания предоставляет в лизингпромышленное, торговое и прочее оборудование, в отношении которого существуетвторичный рынок в регионе, где реализуется лизинговый проект. На сегодняшнийдень лизинговый портфель компании состоит из полиграфического,фотолабораторного, упаковочного, пекаренного, мукомольного, автосервисного,деревообрабатывающего, торгового и прочих видов оборудования.

Для передачи подержанного оборудования влизинг, необходимо предварительно получить справку от поставщика илиспециализированного технического оценщика с подтверждением того, что полезныйсрок службы оборудования, по меньшей мере, равен предполагаемому сроку лизинга.

Как уже отмечалось, максимальный сроклизинга в ЗАО «РКМ Лизинг-Центр» составляет 36 месяцев. Компанияоценивает полезный срок службы каждого объекта лизинга.

Средства, направляемые ЗАО «РКМЛизинг-Центр» для финансирования лизингового проекта (или группы связанныхпроектов), если он с данным лизингополучателем осуществляется в первый раз неможет превышать 250 000 долларов США. В случае погашения 50% суммы лизинговыхплатежей или при осуществлении как минимум 6 ежемесячных лизинговых платежейподряд и при условии безукоризненного исполнения своих обязательств подействующему договору, лизингополучатель имеет право на получение следующеголизингового финансирования. При этом суммарная фактическая задолженностьлизингополучателя перед ЗАО «РКМ Лизинг-Центр» не должна превышать250000 долларов США. Минимальная сумма лизингового финансирования составляет10000 долларов США.

Общая стоимость услуги (вознаграждения)ЗАО «РКМ Лизинг-Центр» по передаче в финансовый лизинг имуществаустанавливается в размере 8-11% в год от стоимости предмета лизинга по договорус поставщиком и включает в себя погашение стоимости привлеченных лизинговойкомпанией под конкретную сделку ресурсов и прочих возникающих в результателизинговой сделки инвестиционных издержек, а также ее комиссионноевознаграждение.

Платежи по лизинговым договорам — аннуитетного типа с равными ежемесячными выплатами в течение всего срокадействия лизингового договора. Возможно, предоставление отсрочки по погашениюстоимости оборудования до 3 месяцев на время поставки и монтажа оборудования.Отсрочка по уплате процентов (вознаграждения) лизинговой компании недопускается.

Предусматриваются следующие видыобеспечения договоров финансового лизинга:

Договор задатка. Одновременно сзаключением договора финансового лизинга и в корреспонденции с ним ЗАО«РКМ Лизинг-Центр» заключает с лизингополучателем договор задатка насумму составляющую от 25 до 35 процентов от суммы стоимости объекта лизинга(величина конкретной суммы задатка зависит от многих факторов, но в первуюочередь от степени ликвидности лизингового имущества), лизингополучательперечисляет эту сумму на счет ЗАО «РКМ Лизинг-центр», котороеиспользует ее для оплаты лизингового имущества по договору купли-продажи. Приэтом сумма задатка одновременно выступает как авансовый платеж по договоруфинансового лизинга.

В случае неисполнения лизингополучателемсвоих обязанностей по договору финансового лизинга все фактически исполненныелизинговые платежи, включая и авансовый платеж (задаток), лизингополучателю невозвращаются.

Договор задатка является основной схемойобеспечения договоров финансового лизинга вследствие ее простоты иэффективности, однако, это не исключает использование и других видовобеспечения.

Договор залога. Имущественный залог врамках финансового обеспечения лизинговой сделки обычно состоит из активовфинансируемого предприятия лизингополучателя. Они могут включать в себянедвижимость, основное и вспомогательное оборудование, товарно-материальныезапасы. В качестве залогодателя может выступать и третье лицо. Оценочная(ликвидационная) стоимость залога, как правило, должна быть равна стоимостилизингового имущества.

Договор поручительства. Отруководителей/учредителей лизингополучателя требуется личная гарантия подоговору финансового лизинга. Личная гарантия выдается в виде договорапоручительства. Заключение договора поручительства с ответственнымлизингополучателем является обязательным условием лизинговой сделки ссубъектами малого бизнеса.

В целях минимизации рисков лизинговогопроекта, лизингодатель страхует имущество переданное по договору финансовоголизинга лизингополучателю от имущественных рисков в наиболее устойчивыхстраховых компаниях, включая свои затраты по страхованию в лизинговые платежи.Это позволяет лизингополучателю относить затраты на страхование предметализинга на себестоимость в полном обьеме. Обязательство лизингодателязастраховать лизинговое имущество закрепляется в договоре финансового лизинга.Страхование лизингового имущества осуществляется на сумму его стоимости подоговору с поставщиком оборудования. В зависимости от типа оборудования иусловий, в которых предполагается его эксплуатировать, договор страхованияпокрывает возможные риски.

В договорах страхования лизинговогоимущества в случае наступления страхового случая единственнымвыгодоприобретателем по договору страхования является ЗАО «РКМЛизинг-Центр». В случае полной гибели предмета лизинга страховоевозмещение выплачиваться ЗАО «РКМ Лизинг-Центр»; лизингополучателювозвращается разница между фактически полученным страховым возмещением иостатком задолженности по договору лизинга. Лизингополучатель обязуетсявыполнять требования страховой компании в отношении соблюдения норм содержанияи эксплуатации предмета лизинга. Страховая сумма должна исчисляться в долларахСША во избежания риска ее девальвации.

Ниже приводится пример сотрудничестваголовного подразделения «РКМ «Лизинг-центр» в г. Ростов-на-Дону ипроизводственного предприятия «Евро Форм», работающего там же.

Малое предприятие «Евро Форм»занимается производством мебели в Ростове-на-Дону уже на протяжении восьми лет.На определенном этапе развития своего бизнеса предприятие столкнулось спроблемой нехватки оборотных средств для модернизации производства. В то времякак потребительский спрос на качественную мебель в регионе возрастал,предприятие не могло предложить продукцию, которая могла бы конкурировать симпортными образцами. Все расчеты специалистов «Евро Форма»демонстрировали, что имея необходимое технологическое оборудование они могли быпроизводить конкурентоспособную продукцию, которая могла бы удовлетворитьклиентов по цене, качеству и ассортименту. Однако для производства такой мебелинеобходимо было приобрести станки зарубежного производства — покупка, требующаязначительных средств, которых предприятие на тот момент не имело. Взятьбанковский кредит тоже не было возможности. Во-первых, потому что ставкикредитования были непомерно высоки, а во-вторых потому, что предоставляющиекредит банки требовали обеспечение, в полтора раза превышающее стоимость кредита.

Узнав о том, что в Ростове-на-Донудействует лизинговая компания «РКМ Лизинг-Центр», руководители«Евро Форма» решили обратиться туда с просьбой о финансированиипокупки оборудования. Рассмотрев заявку и ознакомившись с историей предприятия«Евро Форм» лизинговая компания приняла положительное решение офинансирование лизинговой сделки. В этой сделке ответственность за поискпоставщиков взяло на себя предприятие «Евро Форм», посколькуспециалисты предприятия хорошо ориентировались в вопросах деревообработки изнали какие зарубежные компании производят необходимое им оборудование. Врезультате чего летом 1998 года «Евро Форм» приобрел по лизингуоборудование — пилу и станок по софт-формингу — необходимые для оснащенияполного технологического цикла по производству мебели. Общая сумма договорасоставила около 130.000 долларов США. На сегодняшний день предприятие«Евро Форм» полностью рассчиталось по этой сделке. Несмотря на то чтоначало выплаты лизинговых платежей пришлось практически на момент августовскогокризиса 1998 года, предприятие выплачивало платежи своевременно и в полномобъеме.

В августе прошлого года «ЕвроФорм» снова обратился к схеме лизинга и заключил с действующей вРостове-на-Дону лизинговой компанией «РКМ Лизинг — Центр» еще одиндоговор на приобретение по лизингу дополнительного оборудования. В настоящеевремя «Евро Форм» занимается наладкой и пуском нового оборудования иотрабатывает технологию производства. Оборудование высоко технологичное ипозволяет изготавливать мебель с должным качеством.

Таким образом, продемонстрирован примерудачного сотрудничества лизинговой компании и лизингополучателя,демонстрирующий преимущества лизинга. Руководство «Евро Форма»считает, что они вовремя приобрели оборудование и удачно попали на рынок, освоивпроизводство новой продукции. После финансового кризиса, когда курс долларарезко подскочил по отношению к курсу рубля отечественный рынок оказался оченьпривлекательным для российского производителя. Как раз в это время у «ЕвроФорма», благодаря вовремя приобретенному оборудованию, появиласьвозможность выйти на рынок с приличной, по российским меркам, продукцией.Развитие бизнеса, позволило «Евро Форму» приобрести собственноепроизводственное помещение общей площадью 2,600 кв.м. У предприятия есть желаниеи возможность развиваться дальше. В планы компании входит запуск завода поизготовлению оконного бруса. Проект очень рентабельный и по расчетамспециалистов компании может обеспечить четырехкратный возврат вложенныхсредств. Предприятие уже нашло даже потенциальных заказчиков на весьпланируемый объем выпуска продукции. Кроме того, новый завод сразу создает 160новых рабочих мест.

Однако в настоящее время «ЕвроФорм» столкнулся с определенными сложностями с поиском источникафинансирования. Оптимальным вариантом для предприятия было бы приобретениенеобходимого оборудования через лизинг. Но, к сожалению, проект достаточнодорогостоящий — требуется порядка 500,000 долларов США, а «РКМ Лизинг-центр» скоторой сотрудничает «Евро Форм» по ряду причин, обусловленныхполитикой процедур, не может на данном этапе предоставить необходимоефинансирование в полном объеме.

В качестве примера деятельности «РКМЛизинг-центр» в г. Екатеринбурге можно привести пример проект стоматологическойкомпании «Исеть». В январе 2000 года «Исеть» приобрела по договору лизингарадиовизограф – прибор для лучевой диагностики на общую сумму 9.000 долларовСША. Договор был заключен на два года с отсрочкой платежа по основному долгу на3 месяца.

Представители большинства лизинговых компанийотмечают, что они развиваются, несмотря на состояние законодательной инормативной базы для лизинга, хотя законодательство, регулирующее лизинг, по ихмнению, оставляет желать лучшего.

Как уже было отмечено, основу рынкализинговых услуг составляют пока компании, созданные банками для удовлетворениясобственных потребностей и реализуют механизм так называемого «серого» лизинга– притворные сделки, заключаемые лишь с целью минимизации налогообложения. Пооценкам экспертов процент таких сделок достигает 60%-65%, что отнюдь неспособствует развитию рынка лизинговых услуг. Остаются неясными перспективыразвития лизинговых компаний, ориентированных исключительно на бюджетныефинансовые ресурсы, поскольку, как известно бюджетных средств может и не быть,а проект из-за этого не остановишь. Особняком стоят компании, финансируемыеиностранными инвесторами, однако они нацелены в первую очередь наудовлетворение потребностей малого бизнеса.

3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ЛИЗИНГА В РОССИИ

Выше были приведены примеры достаточноуспешной деятельности лизинговых компаний, однако также было отмечено, что иажиотажа вокруг рынка лизинговых услуг нет, что обычно связывается спроблемами, остающимися нерешенными и мешающими полноценному осуществлениюлизинговой деятельности.

Многие отмечают, что закон о лизинге в егонастоящей редакции мало чем может помочь их деятельности, а принятие закона,противоречащего Гражданскому Кодексу (в котором дано определение финансовойаренды (лизинга)), может усложнить их положение и затруднить их работу.Лизинговые компании также обеспокоены Налоговым Кодексом и боятся потерять теотносительные преимущества, которые в настоящее время имеет лизинг по сравнениюс банковским кредитованием. Это то, что лежит на поверхности и бурнообсуждается руководителями лизинговых компаний.

Более подробный перечень трудностей, скоторыми сталкиваются лизинговые компании, перечислен ниже в порядке убываниязначимости:

необходимость более дешевого,долгосрочного финансирования;

неясные нормы налогообложения;

необходимость лучшего способа нахождениянадежных клиентов;

необходимость более надежной защиты прав иинтересов лизингодателя в случае неплатежей;

сложные и длительные таможенные процедуры;

общая неосведомленность потенциальныхклиентов о преимуществах лизинга как способа финансирования приобретения новогооборудования;

отсутствие вторичного рынка оборудования;

слаборазвитая экономика, политическаянестабильность и неплатежи (макроэкономические факторы).

Как видно самой большой проблемой«дорогостоящее» финансирование. Лизинговые компании, тесно связанныес банками, получают финансирование от банка-учредителя, обычно по каждой сделкев отдельности.

Лизинговые компании, которые имеют прочныесвязи с муниципалитетом или которые частично принадлежат муниципалитету, могутполучать кредиты из средств местных бюджетов с процентной ставкой значительнониже ставки рефинансирования Центрального Банка, которая на сегодняшний деньсоставляет 25 процентов. Хотя этот источник финансирования является огромнымпреимуществом, средства городского бюджета ненадежны, и скорее всего рано илипоздно этот источник иссякнет. Когда поступление средств прекратится, умуниципальных лизинговых компаний может не оказаться соответствующих финансовыхи управленческих механизмов для успешного осуществления лизинговых сделок,финансируемых банковскими кредитами с коммерческой процентной ставкой.

Поскольку разработанные Министерствомфинансов нормы бухгалтерского учета очень нечеткие, а иногда дажепротиворечивые, проверка налоговой инспекции может создать серьезные проблемыдля лизинговой компании. В одной из компаний налоговые инспекторы работалинепрерывно с января по ноябрь, причем не было выявлено никаких нарушенийналогового законодательства. Закончив работу, инспекторы поблагодарили сотрудниковкомпании за приобретенные знания в сфере лизинга. Подобные проверки отнимаютдрагоценное время у специалистов лизинговых компаний.

Определенные сложности представляютпринципы начисления амортизации. Нормы амортизации очень быстро устаревают всвязи с тем, что приобретается высокотехнологическое оборудование, илизингополучатель не имеет представления, какая норма амортизации должна бытьприменена к этому виду оборудования. Решением данной проблемы может бытьупорядочивание норм, определяющих нормы амортизации, а кроме того расчеты нормдолжны стать более доступными. Решение данной проблемы представляется оченьважным, поскольку в ускоренной амортизации в основном и кроется экономическийэффект лизинговых операций.

НДС является острой проблемой при сделкахмеждународного лизинга, потому что пока неясно, может ли иностранныйлизингодатель принимать к зачету НДС, уплаченный на таможне при ввозеоборудования. По этой причине иностранные лизингодатели, как правило, требуют,чтобы российский лизингополучатель уплачивал 20 % на таможне. Российскиелизинговые компании, в отличие от иностранных лизинговых компаний, платят НДСна таможне при ввозе оборудования, но могут принять сумму НДС к зачету иливозместить ее за счет лизинговых платежей, поступающих от лизингополучателя.Упорядочивание налогообложения остается насущной проблемой не тольколизингового бизнеса, но и бизнеса вообще.

Судебная процедура возврата имущества вслучае неплатежей довольна длительна. Для того чтобы получить решениеАрбитражного суда, требуется от трех до шести месяцев. Кроме того, что процессявляется длительным сам по себе, лизингополучатель может различными способамизатягивать процесс, например, убеждая судью в том, что причиной неплатежей сего стороны являются нарушения обязательств его партнерами. При такихобстоятельствах процесс возврата оборудования может затянуться на длительныйсрок. Государственная пошлина, уплачиваемая при подаче иска с целью возвратаоборудования в случае неплатежей, составляет приблизительно 3 % от стоимостиоборудования. В конечном итоге эти затраты понесет проигравшая сторона, новначале эту сумму должна внести сторона, которая обращается в суд с иском. Втом случае, если стороны разрешают спор в международном суде, расположенном внетерритории России, затраты будут значительно выше. В данных обстоятельствахвозможным решением может стать создание рейтинговой службы, оценивающейпотенциальных лизингополучателей. Представляется, что груз данной проблемылежит не только на государстве (действительно, всем известно несовершенствороссийской судебной системы), но и на самих лизинговых компаниях.

Использование аванса или залога являетсяшироко распространенным положением лизингового договора. Как правило, размераванса составляет около 20 процентов от стоимости лизингового договора. Чтокасается залога, то обычно требуется, чтобы он был приблизительно равен 20процентам от стоимости арендованного актива. По мере того, как растет довериемежду лизингодателем и лизингополучателем, требование к наличию залога и авансаможет снижаться. Для обеспечения своевременной оплаты применяются неустойки иштрафы, например пени в 0,5–0,15 процентов за каждый день просрочки платежа. Помере возможности лизингодатель может также заключать договор с поставщикамиоборудования, которые могут дать согласие на покупку оборудования со скидкой вслучае неплатежей.

Широко применимой практикой снижениястепени риска, используемой лизинговыми компаниями, в которых банк являетсяосновным акционером, является требование, чтобы клиент лизинговой компании велсчета в банке-учредителе этой лизинговой компании. В этом случае привозникновении неплатежей банк сможет просто заморозить счета клиента-должника.

Кроме того, степень риска может бытьснижена путем осуществления наблюдения и контроля. Некоторые банки, которымпринадлежит крупная доля в уставном капитале лизинговой компании, требуют,чтобы заявки, полученные от потенциальных клиентов, рассматривались кредитнымотделом банка. Подобная практика, когда инвестиционный комитет банка предоставляетподробную информацию для анализа кредитному отделу банка и лизинговой компании,являющейся дочерним образованием банка, широко распространена. После проведениясоответствующего анализа банк дает свои рекомендации о том, что в каждомконкретном случае более приемлемо: предоставление кредита или заключениелизинговой сделки. Некоторые лизинговые компании даже не видят заявки напредоставление оборудования по договору лизинга до тех пор, пока она неодобрена кредитным отделом банка. Некоторым лизинговым компаниям предоставленаопределенная независимость в принятии решения о заключении лизинговой сделки,хотя и в определенных пределах.

Лизинговые компании стараются обезопаситьсделку путем использования государственных гарантий. К примеру, еслирегиональная администрация придает огромное значение расширению мощностейконкретного завода в регионе, она может предоставить гарантию лизинговогодоговора, обеспечивающую выплату причитающихся лизинговых платежей в случаенарушения лизингополучателем своих договорных обязательств. Однако такиегарантии являются слабым утешением в связи с тем, что администрации испытываютнехватку средств, необходимых для выполнения своих непосредственных функций.

Страхование лизингового договора (в томчисле финансовых рисков на случай неплатежей лизингополучателя) в Россиидовольно дорогое: от 15 до 20 процентов от общей стоимости оборудования. Ещеболее проблематичным является выбор страховой компании, поскольку Россиязаполонена нестабильными страховыми компаниями, из которых только несколькоимеют лицензию, дающую им право на осуществление страхования финансовых рисков.Представляется, что самое лучшее страхование арендованного актива можетобеспечить только сама лизинговая компания. Ненадежные страховые компании могутс легкостью ввести в заблуждение малые и средние предприятия. Кроме того, в томслучае, если компания сама осуществляет страхование, она обеспечивает гарантиютого, что страховые отчисления будут производиться вовремя.

Таможенные пошлины остаются пока оченьвысокими и уверенности в том, что Правительство в ближайшем будущем снизиттаможенные пошлины нет. Вместе с тем необходимо ускорить процедуру таможенногооформления импортированного оборудования. Отмечается также, что длинный списоктаможенных тарифов, используемый служащими таможни, часто является устаревшим,поскольку технология очень быстро совершенствуется, поэтому таможенноеоформление не включенных в этот список видов оборудования затягивается надлительный срок.

Ни одна из лизинговых компаний неиспользует режим временного ввоза, который первоначально был направлен наснижение таможенных пошлин на оборудование, ввозимое в Россию на временнойоснове. Максимальный срок ввоза оборудования по режиму временного ввозасоставляет два года, что не соответствует среднему сроку действия лизинговогодоговора. Кроме того, если компания решает выкупить оборудование вместо того,чтобы возвратить его лизингодателю (экспортирующему его), она будет вынужденазаплатить своеобразный штраф за предоставленную в начале возможностьиспользования более низких ставок таможенных пошлин. Поэтому при переводетовара из режима временного ввоза в режим свободного обращения на суммутаможенных платежей, которые не были начислены в момент ввоза товара натерриторию РФ, необходимо уплатить проценты по ставке рефинансированияЦентрального Банка, которая на сегодняшний день составляет 30 %.

Все лизинговые компании, осуществляющиесвою деятельность на территории России должны иметь лицензию Министерстваэкономики. Формально процесс лицензирования довольно простой, однако напрактике оказывается, что получение лицензии является сложным и не таким легкимпроцессом, как хотелось бы. Стоимость лицензии составляет примерно 1 500долларов, но эта сумма может возрасти, если Министерство экономики потребуетпроведения внешнего аудита компании, что разрешено законом. Другая проблемасвязана с тем, что лицензия обычно выдается на один-два года (максимальный срокдействия лицензии — пять лет); это создает неуверенность для лизинговыхкомпаний в том, будет ли срок действия лицензии продлен. Некоторые проблемыпредставляет требование, согласно которому 40 процентов дохода лизинговойкомпании должно приходиться на договоры финансового лизинга. Если торговаякомпания пожелает развивать свою деятельность путем предоставленияфинансирования посредством лизинга, ей могут отказать в выдаче лицензии,поскольку на долю лизинга приходится незначительный процент общего дохода такойкомпании.

Подводя некоторые итоги, необходимосказать следующее.

Работа над созданием нормативной базыотечественного лизинга ведется уже восемь лет, однако, как это ни печально,сделать еще предстоит едва ли не больше, чем сделано. Даже если в проектНалогового кодекса будут внесены изменения, учитывающие интересы лизинга,необходимо будет решать еще одну сложную проблему — совершенствовать таможенноезаконодательство в отношении оборудования, поставляемого по лизингу. Уже сейчаспонятно, что легко эта проблема не решится.Принципиально важно определитьстатус ввоза оборудования по лизингу, ввести особый режим уплаты НДС итаможенных пошлин, который будет способствовать ввозу оборудования. Необходимоеще вносить изменения и в Закон о лизинге, и в Гражданский кодекс. Сейчас влизинговом сообществе существует две точки зрения на пути совершенствованиялизингового законодательства. Ассоциация «Рослизинг», котораяразработала нынешний крайне неудачный Закон о лизинге, добивается, чтобы всоответствие с этим законом были приведены Налоговый, Таможенный, Гражданскийкодексы и все другие законы, имеющие отношение к лизингу. Более здравомыслящиепредставители лизингового бизнеса выступают за приведение закона в соответствиес другими нормативными актами. Однако наиболее разумным был бы указанный вышетретий путь- и Закон о лизинге, и Гражданский кодекс нужно приводить всоответствие с международной Конвенцией о лизинге

Создание цивилизованной, непротиворечивой,стимулирующей развитие лизингового бизнеса нормативной базы могло бысущественно оживить отечественный инвестиционный климат.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Зародившись в XIX веке, лизинг уверенно уверено набирал обороты. Западныебизнесмены, оценив его преимущества, ввели лизинговые сделки в хозяйственныйоборот. В США и Западной Европе на долю лизинга в настоящее время приходитсяболее 30% инвестиций в оборудования, а это более 300 миллиардов долларов в год.И если в 50-х года нашего столетия лизинг нашел широкое применение втранспорте, то спустя менее два десятилетия, практически ни один крупныйпроизводитель оборудования не остался в стороне от лизинговых отношений.Постепенно сложились три укрупненных вида лизинговых компаний: независимые,дочерние фирмы производителей и филиалы банков и вскоре лизинг сталсамостоятельным видом предпринимательской деятельности.

К понятию лизинга существуют различныеподходы, однако разумнее рассматривать лизинг с двух сторон:

лизинг – способ реализации отношенийсобственности;

лизинг – вид инвестиционной деятельности.

Российскому же лизингу нет еще и десятилет, однако он прошел немалый путь в своем регулировании, удостоившись даже собственногофедерального закона.

В условиях сложной российскойэкономической ситуации, а особенно в промышленности, оснащенность современнымоборудованием в которой практически на нуле, лизинг мог бы стать одним из самыхэффективных способов технического перевооружения производства. Это нагляднопродемонстрировано в настоящей работе. Российское правительство, похоже, такжепонимает необходимость развития лизинговых отношений. Но как это случаетсяобычно в нашей стране: понимать –это одно, а сделать – совсем другое. Этоподтверждают и те нормативные акты, которые призваны регулировать такой видинвестиционной деятельности как лизинг.

Лизинг характеризуется гибкостью иоперативностью, стимулирует рациональное распределение ресурсов на предприятии.Механизм лизинга определяет новые виды ресурсов для хозяйствующего субъекта.

В общеэкономическом масштабе, в результатеприменения лизинга во всей цепи взаимоотношений участников лизингового бизнесаформируются новые взаимосвязи в отношениях собственности, и обеспечиваетсяэффективное сочетание экономических интересов различных сфернароднохозяйственного оборота на отдельных стадиях воспроизводства, всеххозяйственных субъектов, участвующих в общем цикле производства, использования,воспроизводства вообще и воспроизводства данного товара (объекта лизинга) вчастности.

Преимущества лизинга очевидны:экономические выгоды за счет налоговых, амортизационных, таможенных и другихльгот, снижение рисков арендодателей, инвесторов, защита их интересов,экономические выгоды для арендаторов в виде снижения налогооблагаемой прибылиза счет отнесения на себестоимость лизинговых платжей, снижение стартовойфинансовой нагрузки, поскольку лизинг не требует немедленного и значительногообъема платежей, отсутствие необходимости «замораживания» собственногокапитала, сохранение ликвидности фирмы-арендатора в течение всегоинвестиционного срока, гибкость расчетов за счет выбора способа, размеров,периодичности, способа уплаты лизинговых платежей, для лизингополучателяуменьшается риск морального или физического износа имущества. Таким образомлизинг для российских предприятий является более выгодным, а зачастую иединственным, источником обновления основных средств.

Для государства лизинг важен как средстводля ускорения процесса воспроизводства, внедрения достижений НТП; созданияновых рабочих мест; привлечения зарубежных государственных и частных инвестицийв страну; повышения технического уровня производства во всех отраслях экономикии ускорения технического и технологического перевооружения в них.

Количество лизинговых компаний,зарегистрированных в России, неуклонно растет. Адаптировавшись после кризиса1998 года, лизинговый бизнес вновь набирает обороты. Однако наличие «серого»лизинга не дает адекватно оценить степень развития лизингового бизнеса.Достаточно уверенно работают лизинговые компании с иностранными инвестициями.

Наравне с общими проблемами,характеризующими состояние российской экономики, развитию лизингового бизнесапрепятствуют несовершенство налогового и таможенного законодательства,несовершенство судебных процедур, неясные нормы амортизации имущества,отсутствие вторичного рынка оборудования.

Таким образом, подводя итоги настоящейработы, следует отметить следуующее:

Лизинг необходим и лизинг эффективен.Лизинг необходим, поскольку эффективен – это осознали многие. Осознав это,бизнес сделал для себя выводы и приступил к делу. Правительство осознало, нотопчется на месте в нерешительности. Лизинг перспективен, посколькуукладывается в российскую экономическую и правовую модели, но станет понастоящему жизнеспособен, когда правительство от осознания необходимостиперейдет к делу.

Список литературы

Федеральный закон «О присоединенииРоссийской Федерации к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге» от16.01.98г. №16-ФЗ

Указ Президента РФ «О развитии финансовоголизинга в инвестиционной деятельности» от 17.09.94г. №1929

Временное положение о лизинге. УтвержденоПостановлением Правительства РФ от 29.06.95г. №663 (с изменениями от23.04.96г., 21.07.97г.)

Федеральный закон «О лизинге» от 29.10.98г. №164-ФЗ

Гражданский кодекс РФ часть 2 лава 34«Аренда»

Положение о лицензировании лизинговойдеятельности в Российской Федерации. Утверждено Постановлением Правительства РФот 26.02.96г. №167

Методические рекомендации по расчетулизинговых платежей. Утверждены Министерством экономики РФ 16.04.96г.

Приказ Министерства финансов РФ «Оботражении в бухгалтерском учете операций по договору лизинга» от 17.02.97г. №15

Положение о составе затрат по производствуи реализации продукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость… УтвержденоПостановлением Правительства РФ от 05.08.92г. №552

Закон Российской Федерации «О налоге надобавленную стоимость» от. 06.12.91г. №1992-I

Налоговый кодекс РФ Часть 2 Раздел VIII «Федеральные налоги и сборы»

В.М. Джуха «Лизинг. Учебное пособие» –Ростов-на-Дону: Феникс, 1999 г.

В.Д. Газман «Лизинг: теория, практика,комментарии»». – М.: Фонд «Правовая культура», 1997г.

М.И. Лещенко «Основы лизинга». –М.: Финансы и статистика, 2000г.

«Управление инвестициями» в 2-х т./ Подобщ. ред. В.В. Шеремета – М.: Высшая школа, 1998г.

В.В. Ковалев «Введение в финансовыйменеджемент». – М.: Финансы и статистика, 2000г.

Ю.Н. Самохвалова «Лизинг в России:правовые основы, бухгалтерский учет, налогообложение» — М.: Современнаяэкономика и право, 1999г.

«Экономика предприятия»./ Под ред. Ф.К.Беа, Э. Дихтла, М. Швайтцера – М.: Инфра-М, 1999г.

Ю. Бригхем, Л. Гапенски«Финансовыйменеджемент. Полный курс». В 2-х т./Пер. с английского под ред. В.В. Ковалева –СПб.: Экономическая школа, 1997г.

М.М. Брагинский, В.В. Витрянский«Договорное право. Книга вторая. Договоры о передаче имущества» – М.: Статут,2000г.

В.И. Макарьева «О лизинге»// Налоговыйвестник. – 1999г. — №8

В.Д. Газман «Лизинг: виды, формы ипрактика применения»// Консультант. – 1999г. — N 13

В.Д. Газман «Лизинговый бизнес в некоторыхпромышленно развитых странах»// Аудиторские ведомости. – 1999г

Егорова П.В., Курило В.В. «Некоторыеаспекты правового регулирования договора лизинга»//Юрист. – 2000г. — №2

С. Дедиков «Лизинг в лабиринте: поискспасительной нити»//Бизнес адвокат. – август 2000г. — №15

Н. Сепченкова «Лизинг – один из видовинвестиционной деятельности в России»// Финансовая газета. – декабрь 1998г. — №51 (Справочная система ГАРАНТ 5.0.)

«О лизинге» Специальное приложение к №101999г. Вестника ВАС РФ.

Официальный сайт Международной финансовойкорпорации (IFC) – Группы по развитию лизинга. – www.ifc.org/ru/leasing

Официальный сайт Ассоциации лизинговыхкомпаний «Рослизинг». – www.rosleasing.ru/