Реферат: Фискальная политика. Бюджетный дефицит и государственный долг

Дискреционная фискальная политика

Дискреционнаяфискальная политика — это сознательное манипулирование правительственнымирасходами и налогами с целью изменения реального объема национальногопроизводства и занятости, контроля над инфляцией и ускорения экономическогороста.

Предположим,что правительство приняло решение осуществить закупки товаров и услуг на сумму20 млрд долл. вне зависимости от того, какова величина ЧНП. Добавивправительственные закупки к частным расходам (С + In + Хn) получаем болеевысокий уровень совокупных расходов, т.е. С + + In Хn + G, где G —государственные или правительственные расходы. Увеличение государственныхрасходов, как и рост частных расходов, приведет к росту величины равновесногоЧНП. По Кейнсу, правительственные расходы подвержены эффекту мультипликатора.Если увеличение на 20 млрд долл. правительственных закупок вызвало ростравновесного ЧНП на 80 млрд долл., то мультипликатор в данном случае равен 4.

/>

Важноподчеркнуть, что увеличение правительственных расходов на 20 млрд долл.финансируется не за счет роста налоговых поступлений, так как рост налоговведет к снижению величины равновесного ЧНП. Чтобы иметь стимулирующеевоздействие, государственные расходы должны сопровождаться бюджетным дефицитом.Фундаментальные рекомендации Кейнса как раз включали рост дефицитногофинансирования для преодоления спада или депрессии.

Каковыже последствия сокращения государственных расходов? В любом случае результатомявляется кратное сокращение равновесного ЧНП. Если правительственные расходысократятся с 20 млрд долл. до 10 млрд долл., то равновесный ЧНП сократится на40 млрд долл. при мультипликаторе, равном 4.

Правительствоне только расходует средства, но также собирает налоги. Каким образом взиманиеналогов влияет на величину равновесного ЧНП? Ответ: рост налогов вызоветсокращение величины равновесного ЧНП (рис. 32.1).

Мультипликатор сбалансированного бюджета

Мультипликаторсбалансированного бюджета показывает, что равные приросты правительственныхрасходов и налогов вызывают увеличение объема равновесного ЧНП на величину ихприроста.

Например,увеличение G и T на 20 млрд долл. вызывает прирост ЧНП на 20 млрд долл.

Вто же время изменения правительственных расходов имеют более сильноевоздействие на совокупные расходы, чем изменения величины налогов такого жемасштаба. Правительственные расходы имеют прямое воздействие на совокупныерасходы.

Изменениеже налогов косвенно воздействует на совокупные расходы, за счет изменениядохода после уплаты налогов и через изменения потребления. Основа так называемогомультипликатора сбалансированного бюджета раскрывается на рисунке 32.2.

Мультипликаторсбалансированного бюджета равен единице. Одинаковое увеличение налогов игосударственных, расходов вызовет прирост ЧНП на величину, равную приростуобъема государственных расходов и налогов. При предельной склонности кпотреблению (МРС), равной 3/4, увеличение налогов на 20 млрд долл. вызоветснижение дохода после уплаты налогов на 20 млрд долл. и сокращениепотребительских расходов на 15 млрд долл. Поскольку мультипликатор равен 4, ЧНПсократится на 60 млрд долл. Прирост государственных расходов на 20 млрд долл.,однако, вызовет более чем уравновешивающее увеличение ЧНП на 80 млрд долл.Следовательно, чистый прирост ЧНП составит 20 млрд долл., что равно величинеприроста правительственных расходов и налогов.

/>

Мультипликаторсбалансированного бюджета действует вне зависимости от величины предельных склонностейк потреблению и сбережению.

Цели фискальной политики

Фундаментальнаяцель фискальной политики состоит том, чтобы ликвидировать безработицу илиинфляцию. В период спада на повестке дня возникает вопрос о ликвидациибезработицы, следовательно, о стимулирующей фискальной политике. Стимулирующаяфискальная политика включает: 1) увеличение государственных расходов, или 2)снижение налогов, или 3) сочетание первого и второго. Если имеет местосбалансированный бюджет, фискальная политика должна двигаться в направленииправительственного бюджетного дефицита в период спада или депрессии. Инаоборот, если в экономике имеет место вызванная избыточным спросом инфляция,этому случаю соответствует сдерживающая фискальная политика. Сдерживающаяфискальная политика включает: 1) уменьшение правительственных расходов, или 2)увеличение налогов, или 3) сочетание первого и второго. Фискальная политикадолжна ориентироваться на положительное сальдо правительственного бюджета, еслиперед экономикой стоит проблема контроля за инфляцией.

Однаконужно помнить о том, что размеры ЧНП зависят не только от разницы междуправительственными расходами и налогами (т.е. от размеров дефицита илиположительного сальдо), но и от абсолютных размеров бюджета. В нашейиллюстрации мультипликатора сбалансированного бюджета рост G и T на 20 млрддолл. увеличивал ЧНП на 20 млрд долл. Если бы G и T возросли только на 10 млрддолл., то равновесный ЧНП возрос бы только на 10 млрд долл.

Методыфинансирования дефицитов и способы избавления от бюджетных излишков. При даннойвеличине дефицита государственного бюджета его стимулирующее воздействие наэкономику будет зависеть от методов финансирования дефицита. Аналогично: приданной величине бюджетного излишка его инфляционное влияние зависит от того,как он будет ликвидироваться.

Существуютдва различных способа, которыми федеральное правительство может финансироватьдефицит: за счет займов у населения (посредством продажи процентных бумаг) илиза счет выпуска новых денег его кредиторам. Воздействие на совокупные расходыбудет в каждом случае различно.

1.Заимствования.

Еслиправительство выходит на денежный рынок и размещает здесь свои займы, оновступает в конкуренцию с частными предпринимателями за финансовые средства.Следовательно, правительственное заимствование будет иметь тенденцию кповышению уровня ставки процента и, таким образом, будет «выталкивать»некоторые расходы частных инвесторов и чувствительные к величине процентапотребительские расходы.

2.Создание денег.

Еслигосударственные расходы дефицитного бюджета финансируются за счет выпуска новыхденег, выталкивания частных инвестиций можно избежать. Федеральные расходымогут увеличиваться, не оказывая пагубного воздействия на инвестиции илипотребление. Таким образом, создание новых денег является по своему характеруболее стимулирующим способом финансирования дефицитных расходов по сравнению срасширением займов.

Вызваннаяизбыточным спросом инфляция требует со стороны правительства фискальныхдействий, которые могли бы сформировать бюджетный излишек. Однакоантиинфляционный эффект такого излишка зависит от того, как правительство будетиспользовать его. Здесь возможны два способа:

1.Погашение долга.

Посколькуфедеральное правительство имеет накопленную задолженность, логично, чтоправительство может использовать дополнительные средства для погашения долга.Эта мера, однако, может несколько снизить антиинфляционное воздействиебюджетного излишка. Выкупая свои долговые обязательства у населения,правительство передает свои избыточные налоговые поступления обратно наденежный рынок, вызывая падение ставки процента и стимулируя, таким образом,инвестиции и потребление.

2.Изъятие из обращения.

Правительствоможет добиться большего антиинфляционного воздействия своего бюджетного избыткапросто за счет изъятия этих избыточных сумм, приостановив любое их последующееиспользование. Изъятие избытка означает, что правительство изымаетпокупательную способность некоторых размеров из общего потока доходов ирасходов и удерживает ее. Если избыточные налоговые доходы не вливаются вновь вэкономику, то отсутствует возможность расходования даже некоторой частибюджетного избытка, т.е. уже нет никаких шансов к тому, что эти средствасоздадут инфляционное воздействие, противодействующее дефляционному влияниюизбытка как такового. Можно сделать заключение, что полное изъятие бюджетногоизбытка является более сдерживающей мерой по сравнению с использованием этих жесредств для погашения государственного долга.

Чтопредпочтительнее: правительственные расходы или налоги?

Ответна этот вопрос зависит в значительной степени от индивидуального взглядаполитика и от того, насколько велик государственный сектор. «Либеральные»экономисты, которые считают, что государственный сектор должен быть расширен,могут рекомендовать расширение совокупных расходов в период спада за счет ростагосударственных покупок и ограничение совокупных расходов в период ростаинфляции за счет увеличения налогов. И наоборот, «консервативные» экономисты,считающие, что государственный сектор излишне раздут и неэффективен, могутвыступать за рост совокупных расходов в период спада за счет сокращения налогови в период роста инфляции предлагать сокращение совокупных расходов за счетсокращения государственных расходов. Важно отметить, что активная фискальнаяполитика, направленная на стабилизацию экономики, может опираться как нарасширяющийся, так и на сокращающийся государственный сектор.

Недискреционная фискальная политика:встроенные стабилизаторы

Прирассмотрении дискреционной фискальной политики предполагалось существованиепостоянного налога, который обеспечивает изъятие одинаковой налоговой суммы приразличных величинах ЧНП. При недискреционной фискальной политике встроенная,или автоматическая, стабильность возникает в связи с тем, что в реальностиналоговая система обеспечивает изъятие такого чистого налога, которыйизменяется пропорционально величине ЧНП. Чистый налог равен общей величиненалога за вычетом трансфертных платежей и субсидий. Почти все налоги дадут ростналоговых поступлений по мере роста ЧНП. В частности, индивидуальный подоходныйналог имеет прогрессивные ставки и по мере роста ЧНП дает более чемпропорциональные приросты налоговых поступлений. Более того, по мере роста ЧНПи роста объемов закупок товаров и услуг будут увеличиваться поступления отналога на доходы корпораций, налога с оборота и акцизов. И аналогичноувеличивается величина налогов на зарплату по мере того, как в ходеэкономического подъема создаются новые рабочие места. Напротив, в случаепадения ЧНП налоговые поступления от всех этих источников будут падать.Трансфертные платежи (или «отрицательные налоги») имеют прямо противоположноеповедение. Выплата пособий по безработице, пособий по бедности, субсидийфермерам — все они сокращаются во время экономического подъема и возрастают вовремя спада производства.

Еслиналоговые поступления колеблются в том же направлении, что и ЧНП, то дефициты,которые, как правило, автоматически появляются во время спадов, помогаютпреодолеть спад. Напротив, бюджетные излишки, которые имеют тенденциюавтоматически появляться во время экономических подъемов, будут содействоватьпреодолению возможной инфляции.

Рисунок32.3 может служить хорошей иллюстрацией того, как налоговая система повышаетвстроенную стабильность. Правительственные расходы (G) в этой схеме считаютсязаданными и независимыми от величины ЧНП; расходы утверждаются парламентом напостоянном фиксированном уровне. Но парламент не определяет размер налоговыхпоступлений, скорее, он определяет величину налоговых ставок. Налоговыепоступления затем колеблются в том же направлении, что и уровень ЧНП, которогодостигает экономика. Прямая связь налоговых поступлений и ЧНП зафиксирована вотлого поднимающейся линии T.

/>

Экономическоезначение этих прямых взаимосвязей между налоговыми поступлениями и величинойЧНП приобретает особую важность в связи с тем, что: 1) налоги представляютсобой утечку или потерю потенциальной покупательной способности в экономике и2) с точки зрения стабильности желательно увеличить объем таких утечек(изъятий) в периоды, когда экономика движется к инфляции, и, напротив, величинаизъятий покупательной способности должна быть минимизирована в периодзамедления роста. Налоговая система, изображенная на рисунке 32.3, создаетнекоторый элемент стабильности в экономике, автоматически вызывая изменения вналоговых поступлениях и, следовательно, в государственном бюджете, которые противодействуюти инфляции, и безработице. Итак, встроенный стабилизатор — это любая мера,которая имеет тенденцию увеличить дефицит государственного бюджета (илисократить его положительное сальдо) в период спада и увеличить егоположительное сальдо (или уменьшить его дефицит) в период инфляции безнеобходимости принятия каких-либо специальных шагов со стороны правительства.Это именно то, что делает налоговая система. По мере роста ЧНП в периодпроцветания налоговые поступления автоматически возрастают и — поскольку онипредставляют собой «утечку» — сдерживают экономический подъем. Иными словами,по мере того как экономика продвигается к более высокому уровню ЧНП, налоговыепоступления возрастают автоматически и формируют тенденцию к ликвидациидефицита бюджета и созданию бюджетного излишка. Напротив, когда ЧНП сокращаетсяв период спада, налоговые поступления автоматически сокращаются, и этосокращение смягчает экономический спад: т.е. с падающим ЧНП налоговыепоступления также падают и подталкивают государственный бюджет от бюджетногоизлишка к дефициту. Встроенная стабильность, обеспечиваемая налоговой системой,смягчала тяжесть экономических колебаний. Однако стабилизаторы не всегдаспособны скорректировать нежелательные изменения равновесного ЧНП.

Все,что делают стабилизаторы, — это ограничение размаха или глубины экономическихколебаний. Поэтому кейнсианские экономисты соглашаются, что для коррекцииинфляции или спада требуются дискреционные фискальные мероприятия со стороныправительства, т.е. изменения налоговых ставок, и величины правительственныхрасходов. По оценкам, в США сегодня встроенные стабилизаторы в состоянииуменьшить колебания национального дохода приблизительно на одну треть.

Эффект вытеснения

Сущностьэффекта вытеснения состоит в том, что стимулирующая (дефицитная) фискальнаяполитика будет вести к росту процентных ставок и сокращению инвестиционныхрасходов, таким образом ослабляя или полностью подрывая стимулирующий эффектфискальной политики.

Выглядитэто следующим образом:

Предположим,что экономика находится в состоянии спада, и правительство в качестве одной измер текущей фискальной политики увеличивает государственные расходы.Правительство теперь выходит на денежный рынок с целью финансирования дефицита.Следующее за этим возрастание спроса на деньги повышает процентные ставки, т.е.цену, уплачиваемую за заимствование денег. Поскольку расходы изменяются обратнопропорционально процентным ставкам, некоторые инвестиции будут отвергнуты иливытеснены. Тогда увеличение правительственных расходов может вызвать снижениечастных инвестиций. Если бы инвестиции сокращались на такую же величину, накоторую увеличивались правительственные расходы, тогда фискальная политика былабы полностью неэффективной.

Масштабы«эффекта вытеснения» являются предметом оживленных дискуссий. Например,некоторые экономисты считают, что в случае высокой безработицы это вытеснениебудет незначительным. Рациональное зерно состоит здесь в том, что в условияхспада стимулы, создаваемые увеличением правительственных расходов, могутулучшить ожидания прибыльности у предпринимателей, что является важнойдетерминантой спроса на инвестиции. Если кривая спроса на инвестиции сдвигаетсявправо, тогда инвестиционные расходы не должны падать — они могут дажеувеличиться, хотя ставка процента возрастает.

Фискальная политика в открытой экономике

Дополнительныесложности осуществления фискальной политики возникают, когда экономикапредставляет собой часть мировой экономики, т.е. открытая экономика.

Известно,что события и меры экономической политики, предпринимаемые за рубежом, влияютна чистый экспорт и экономику. В этой связи можно быть подверженными действиюнепредвиденных международных шоков совокупного спроса, которые могут сократитьЧНП и обесценить мероприятия фискальной политики. Вопрос состоит в том, что всевозрастающее участие в мировой экономике приносит с собой сложностимеждународной взаимозависимости наряду с преимуществами участия в специализациии торговле. Примером может служить эффект чистого экспорта, который действуетчерез международную торговлю, подрывая эффективность фискальной политики. Сутьв следующем: сокращая внутреннюю ставку процента, сдерживающая фискальнаяполитика имеет тенденцию увеличивать чистый экспорт. И наоборот:«симулирующая фискальная политика может повысить уровень внутренних ставоки в конечном счете сократить чистый экспорт.

/>

Фискальная политика, ориентированная напредложение

Предполагалось,что фискальная политика оказывает воздействие исключительно на спрос, т.е. навеличину совокупных расходов и совокупный спрос. Но экономисты признали, чтофискальная политика — особенно изменение налогов — может изменять совокупноепредложение и, следовательно, повлиять на те изменения, которые фискальнаяполитика может вызвать в соотношении «уровень цен — реальное производство».

Сторонникиконцепции «экономики предложения» считают, что более низкие ставки налогов необязательно должны приводить к сокращению налоговых поступлений. Вдействительности можно ожидать, что снижение ставок налогов обеспечит ростналоговых поступлений за счет значительного роста национального выпуска идохода. Эта расширившаяся налоговая база обеспечит рост налоговых доходов дажепри более низких ставках. Таким образом, с точки зрения кейнсианских подходовснижение налоговых ставок вызовет сокращение налоговых поступлений и увеличитдефицит бюджета, подход «экономики предложения» предполагает, что сокращение ставокналогов может быть организовано таким образом, что оно обеспечит рост налоговыхпоступлений и сокращение дефицитов.

Большинствоэкономистов с осторожностью относятся к описанной выше трактовке сокращенияналогов с позиций «экономики предложения»: 1) они чувствуют, что ожидаемоепозитивное воздействие сокращения налогов на стимулы к труду, сбережению иинвестициям, а также стимулы к риску могут быть на самом деле не столь сильны,как надеются сторонники «экономики предложения»; 2) любые сдвиги кривой совокупногопредложения вправо по своему характеру имеют долгосрочный характер, тогда каквоздействие на спрос станет ощущаться в экономике намного быстрее.

Бюджетный дефицит

Бюджетныйдефицит — это та сумма, на которую расходы правительства превосходят его доходыза данный год.

Концепциирегулирования бюджета.

А.Ежегодно балансируемый бюджет. До «Великой депрессии» 30-х гг. ежегоднобалансируемый бюджет общепризнанно считался желанной целью государственныхфинансов. Но ежегодно балансируемый бюджет в основном исключает фискальнуюдеятельность государства как антициклическую и стабилизирующую силу.

Ежегоднобалансируемый бюджет должен: 1) либо увеличить ставки налога; 2) либо сократитьгосударственные расходы; 3) либо использовать сочетание этих двух мер. Проблемазаключается в том, что все эти меры являются сдерживающими по своему характеру;каждая из них еще больше сокращает, а вовсе не стимулирует совокупный спрос.Аналогично, ежегодно балансируемый бюджет будет вызывать ускорение инфляции.Как только в процессе инфляции повышаются денежные доходы, автоматическивозрастают налоговые поступления. Для того чтобы ликвидировать грядущиебюджетные излишки, правительство в этой ситуации должно: 1) или снизить ставкиналога; 2) или увеличить правительственные расходы; 3) или использоватьсочетание обоих подходов. Ясно, что использование любого из этих трех подходовусилит инфляционное явление в экономике.

Итак,ежегодно балансируемый бюджет не является экономически нейтральным; такаяполитика является про-, а не антициклической.

«Консервативные»экономисты выступили в поддержку бюджета, балансируемого на ежегодной основе,думая при этом больше всего не об опасностях дефицитов и растущегогосударственного долга как таковых, а о том, что, с их точки зрения, ежегоднобалансируемый бюджет абсолютно необходим для того, чтобы ограничитьнежелательное и неэкономичное расширение государственного сектора. Бюджетныедефициты, с их точки зрения, являются яркой демонстрацией политическойбезответственности.

Дефицитыпозволяют политическим деятелям дарить обществу выигрыши, связанные с ростомправительственных программ расходов, избегая при этом сопутствующих этимпрограммам издержек в виде уплаты более высоких налогов. Другими словами, эти«фискальные консерваторы» считают, что правительственные программы имеюттенденцию расти быстрее, чем следовало бы, потому что общественная оппозицияэтому росту намного меньше, когда он финансируется за счет роста дефицита, а нероста налогов.

Экономистыконсервативного направления и соответствующие политические деятели хотели быиметь законодательство или конституционную поправку, внедряющуюсбалансированный бюджет с целью замедлить рост правительственных программ. Онирассматривают рост дефицитов как проявление более фундаментальной проблемы —посягательства правительства на само существование частного сектора.

.Балансируемый бюджет на циклической основе. Идея бюджета, балансируемого нациклической основе, предполагает, что правительство реализует антициклическую,политику и в то же время балансирует бюджет. В этом случае бюджет не долженбалансироваться ежегодно. Достаточно, чтобы он был сбалансирован в ходеэкономического цикла.

Логическоеобоснование этой концепции бюджета достаточно простое. Для того чтобыпротивостоять спаду, правительство должно снизить налоги и увеличить расходы,т.е. сознательно вызывая дефицит. В ходе последующего инфляционного подъеманеобходимо повысить налоги и урезать правительственные расходы. Возникающее наэтой основе положительное сальдо бюджета может быть использовано на покрытиефедерального долга, возникшего в период спада. Таким образом, правительственныефискальные действия должны создать позитивную антициклическую силу, иправительство даже при этом условии может сбалансировать бюджет, но не на ежегоднойоснове, а за период в несколько лет.

Ключеваяпроблема данной концепции бюджета состоит в том, что подъемы и спады вэкономическом цикле могут быть неодинаковы по глубине и длительности и,следовательно, задача стабилизации вступает в противоречие с задачейсбалансирования бюджета в ходе цикла. Например, длительный и глубокий спад, закоторым последует короткий и скромный период процветания, будет означатьпоявление большого дефицита в период спада, маленького или никакогоположительного сальдо в период процветания и, следовательно, циклическогодефицита бюджета.

Государственный долг

Государственныйдолг — это общая накопленная сумма всех положительных сальдо бюджетовфедерального правительства за вычетом всех дефицитов, которые имели место встране.

Государственныйдолг возникает в результате роста военных расходов, особенно в периодыэкономических спадов, и политики сокращения налогов (как подоходных, так и сприбыли предприятий). Федеральный бюджет является прежде всего инструментом длядостижения и поддержания макроэкономической стабильности. Правительство недолжно сомневаться, идя на введение любых дефицитов или излишков для достиженияэтой цели.

Уровеньгосударственного долга требует осуществления ежегодных процентных платежей.Если не использовать прирост размеров долга, эти ежегодные выплаты процентовдолжны производиться из суммы налоговых поступлений. Такие дополнительныеналоги могут погашать стремление брать на себя риск, стремление к инновациям, кинвестициям, к работе. Существование большого государственного долга можетподорвать экономический рост. Отношение процентных платежей к размеру ВНПпоказывает тот уровень налогообложения, который необходим для выплаты процентовпо долгу. Поэтому некоторые экономисты обеспокоены тем фактом, что этотпоказатель резко увеличивается в последние годы.

Очевидно,что выплата процентов и суммы долга требует передачи части национальногореального выпуска продукции в распоряжение других стран. Следует отметить, чтодоля государственного долга, приходящаяся на иностранных кредиторов,увеличивается в последние годы во всех странах. Это повод для серьезногобеспокойства, особенно для России.

Можетли государство перенести реальное экономическое бремя своего долга на плечибудущих поколений или оставить будущим поколениям меньшие по размерам основныепроизводственные фонды — так, скажем, меньшую «национальную фабрику»? Этавозможность связана с эффектом вытеснения, который определяется тем, чтодефицитное финансирование увеличивает ставки процента и, следовательно,сокращает инвестиционные расходы. Если это будет происходить, последующиепоколения унаследуют экономику с уменьшенным производственным потенциалом, и,следовательно, при прочих равных условиях, уровень жизни будет ниже, чем вдругих случаях.

Воснове растущих опасений по поводу дефицитов и государственного долга лежатнесколько обстоятельств:

остаетсяоткрытым вопрос о размерах долга;

процентныеплатежи, связанные с государственным долгом, растут очень быстро;

вызываетбеспокойство то, что ежегодные дефициты сформировались в условиях мирнойэкономики, которая функционирует весьма близко к уровню полной занятости.

Крупныедефициты, существующие в период полной занятости, ставят несколько вопросов:

1)наиболее значительная вероятность «вытеснения» возникает, когда экономикафункционирует при полной занятости;

2)стимулирующий эффект таких дефицитов может вызвать инфляцию избыточного спроса;

3)крупный бюджетный дефицит делает затруднительным для страны достижение балансав международной торговле. Крупные ежегодные бюджетные дефициты имеют тенденциюстимулировать импорт и сдерживать экспорт и нередко ведут к распродаженационального богатства.

Прифинансировании своих дефицитов правительство должно выходить на рынок капиталови вступать в конкуренцию с частным сектором за получение средств. Этоподталкивает процентные ставки вверх.

Ростставок процента, в свою очередь, также имеет два важных последствия.

Во-первых,он не способствует частным инвестиционным расходам.

Пообщему мнению, дефициты сталкивают экономику на путь замедленного роста вдолгосрочном плане.

Во-вторых,более высокий уровень процента по правительственным и частным ценным бумагамделает финансовые инвестиции более привлекательными для иностранцев. Притокиностранных средств может способствовать финансированию и дефицита, и частныхкапиталовложений. Но такой приток средств представляет собой прирост внешнегодолга. А выплата процентов и погашение долгов иностранцам вызывает сокращениебудущего национального производства.

В-третьих,сокращение чистого экспорта оказывает сдерживающее воздействие на экономику.Заметим, что вышеизложенные соображения подкрепляют наш ранее сделанный вывод втом, что стимулирующая фискальная политика может быть для экономики намногоменее стимулирующей, чем предполагает простая кейнсианская модель. Итак,стимулирующее воздействие дефицита может быть сглажено как за счет эффектавытеснения, так и отрицательного эффекта чистого экспорта, вызванногодефицитом.

Список литературы

Дляподготовки данной работы были использованы материалы с сайта matfak.ru/