Реферат: Иностранные инвестиции в экономике России
ФЕДЕРАЛЬНОЕГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГООБРАЗОВАНИЯ
«БАШКИРСКИЙГОСУДАРСТВЕННЫЙ АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»
Факультет ______экономический_____
Кафедра экономической теории
Специальность бух.учет, анализ и аудит
Форма обучения ________очная______
Курс, группа _________202__________
(Фамилия, имя, отчествостудента)
«К защите допускаю»
Руководитель
_____________ ____________
(ученая степень, звание Ф.И.О.)
___________________________
(подпись)
“ ___” _______________20__г.
Оценка при защите
__________________
_____________________
(подпись)
“___” ________20__г.
Уфа2008
ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение
1 Иностранные инвестиции: сущность,классификация
1.1 Сущность иностранных инвестиций.
1.2 Классификация иностранныхинвестиций
2 Иностранные инвестиции вэкономике России
2.1 Объем и структура иностранныхинвестиций в экономике России
2.2 Основные страны-инвесторы
2.3 Региональное размещениеиностранных инвестиций в России
2.4 Основные проблемы привлеченияиностранных инвестиций в экономику России
3 Роль государства в улучшенииинвестиционного климата
3.1 Инвестиционный климат основныхрегионов России
3.2 Риски в сфере международногопредпринимательства: основные методы оценки управления рисками, основные типырисков и особенности предпринимательских рисков в РФ
Заключение
Библиографический список
Приложения
ВВЕДЕНИЕ
Одним из наиболее важных факторовразвития экономики являются инвестиции, то есть долгосрочные вложения капиталадля создания нового или совершенствования и модернизации действующегопроизводственного аппарата с целью получения прибыли.
Сегодня российская экономикадействительно нуждается в притоке иностранного капитала. Это вызванопрактически полным прекращением финансирования из средств госбюджета,отсутствием средств у предприятий, большим износом установленного напредприятиях оборудования и рядом других причин.
Трудно поверить, что одни иностранныеинвестиции помогут поднять экономику нашей огромной страны. Но с другойстороны, они могут послужить стимулом, катализатором развития и роставнутренних инвестиций. В особенности это относится к прямым инвестициям, таккак с ними в Россию поступают не только деньги, но и многолетний опыт,накопленный компаниями-инвесторами на мировых рынках. Иностранные инвестициимогут также послужить для временного смягчения денежных затрудненийправительства, хотя и путем роста внешнего долга, а значит роста зависимостистраны. Наконец, рост иностранных инвестиций является непременным спутником«встраивания» России в мировой цикл движения капитала и будетспособствовать интеграции страны в мировое хозяйство и нахождению оптимальной«ниши» во всемирном разделении труда.
В последние десятилетия в системе мирохозяйственныхсвязей все большее значение приобретает движение капитала в различных формах.Если раньше отдельные страны, как правило, являлись либо экспортерами, либоимпортерами капитала, то в настоящее время большинство из них одновременноввозит и выводит капитал.
С начала 90-х гг. привлечение иностранных инвесторовстановится важнейшей тенденцией международной политики.
Целью данной работы является изучение понятия«иностранного капитала», его сущности, основных видов.
При написании данной работы я поставила перед собойследующие задачи:
1) рассмотретьосновные проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику России,состояние иностранной инвестиционной деятельности в России, а также основныевиды инвестиций;
2) рассмотреть,какие страны-инвесторы являются более активными в отношении России, какова долякаждой из стран в общем объеме инвестиций;
3) изучитьрегиональное размещение иностранных инвестиций в РФ, какие регионы лидируют поколичеству вложенных в них иностранных инвестиций;
4) описатьинвестиционный климат основных регионов РФ;
5) рассмотретьосновные риски в сфере международного предпринимательства.
Все вышеперечисленные задачи в работе изучены иосвещены. В работе можно найти ответы на многие вопросы, касающиесяинвестиционной деятельности России.
В курсовой работе я написала, какое количествоиностранных инвестиций приходится на определенную экономическую отрасль,привела статистические данные основных видов иностранных инвестиций,поступивших в экономику РФ за определенные периоды времени. Также указала объемпоступивших иностранных инвестиций по видам экономической деятельности, какоеколичество инвестиций вкладывают основные страны-инвесторы в экономику РФ.
Тема курсовой работы актуальна в настоящее время,так как инвестиционная политика нашего государства с каждым днем становится всеприоритетней.
1ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ: СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦИЯ
1.1 Сущностьиностранных инвестиций
Устойчивое развитие экономики любой страны сегодняневозможно без активного участия в мирохозяйственных отношениях. Наряду с международнойторговлей всё большее значение приобретают международные потоки инвестиционногокапитала, на основе эффективного сотрудничества между странами.
Об иностранных инвестициях можно говорить в техслучаях, когда иностранный капитал вкладывается в активы национальных компанийи государств.
В последние годы актуальным стал вопрос привлечениявнешнего иностранного капитала в экономику России. Иностранные инвестициисчитаются одним из важнейших условий стабилизации и роста экономики страны. Этосвязано в первую очередь с тем, что финансовые ресурсы фирм ограниченны, а вусловиях российской действительности покрыть их недостаток путём привлечениядополнительного национального капитала (различных кредитов, займов и т.д.)достаточно сложно по ряду объективных и субъективных причин, таких, как высокаянорма прибыли на вкладываемый капитал, высокий уровень налогообложения и т.д.
Привлечение иностранных инвестиций в страну даётцелый ряд преимуществ, а именно:
1) странаприобретает возможность дополнительного финансирования крупных инвестиционныхпроектов;
2) иностранныеинвестиции стимулируют, дают новый импульс развитию и росту внутреннихинвестиций;
3) вместес финансовыми ресурсами в страну поступает многолетний опыт, которыйнакапливался страной-инвестором на мировом рынке;
4) притокиностранного капитала в инновационные проекты позволяет стране-реципиентуполучить доступ к новейшим технологиям, технике и передовым методам организациипроизводства;
5) втом случае, если правительство страны испытывает временные денежные затрудненияразрешить, хотя при этом увеличивается внешний долг страны-реципиента;
6) ростиностранных инвестиций способствует интеграции страны в мировое хозяйство, чтов свою очередь обеспечивает ей устойчивое экономическое развитие.
В соответствии с Федеральным Законом от 9 июля 1999г. №160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» иностранныеинвестиции – это вложение иностранного капитала в объект предпринимательскойдеятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданскихправ, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских правне изъяты из оборота или не ограничены в обороте Российской Федерации всоответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (виностранной валюте и валюте Российской Федерации), иного имущества,имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результатыинтеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг иинформации.
Существуют и другие определения иностранныхинвестиций. Иностранные инвестиции – это долгосрочные вложенияпредпринимательского капитала странами инвесторами в промышленность, сельскоехозяйство и иные отрасли других стран. Или, иностранные инвестиции – это вкладыиностранных инвесторов в объекты инвестиционной деятельности данной страны.
Иностранный инвестор– это иностранное юридическое лицо, иностранная организация, не являющиесяюридическим лицом, иностранный инвестор и лицо без гражданства, постояннопроживающее за рубежом, а также международные организации и иностранныегосударства.
В РФ иностранные инвестиции могут осуществлятьсяпутём: долевого участия в предприятиях, организациях совместно с юридическимилицами и гражданами страны; создания предприятий, полностью принадлежащих иностранныминвесторам; приобретения имущества, в том числе ценных бумаг; приобретения правпользования землёй и другими природными ресурсами, а также иных имущественныхправ самостоятельно или с участием юридических лиц или граждан страны; заключениядоговоров с юридическими лицами и гражданами, предусматривающих иные формыосуществления иностранных инвестиций. /7/
1.2 Классификацияиностранных инвестиций
Иностранные инвестиции можно классифицировать последующим признакам:
1) взависимости от активов, в которые осуществляется вложение капитала на реальные,финансовые и нематериальные. Реальные инвестиции – это вложения вкакой-либо долгосрочный проект, связанный с приобретением существующих илиновых производственных объектов реальных активов за границей, прямо инепосредственно участвующих в производственном процессе. Финансовыеинвестиции – это обретение иностранных ценных бумаг или денежных активов,т.е. это вложения в финансовое имущество, приобретение долговых прав на участиев делах других фирм. Нематериальные инвестиции – это покупка концессий,торговых марок, патентов, лицензий и других нематериальных прав.
2) поформам собственности на инвестиционные ресурсы на: государственные, частные(негосударственные) и смешанные инвестиции. Государственные инвестициипредставляют собой средства государственных бюджетов, направляемые за рубеж порешению правительственных или межправительственных организаций. Эти средствамогут предоставляться в виде государственных займов, кредитов, грантов, помощи.Частные (негосударственные) инвестиции – это средства частныхинвесторов, вложенные в объекты инвестирования, размещённые вне территориальныхпределов данной страны. Под смешанными иностранными инвестициямипонимают вложения, осуществляемые за рубеж совместно государством и частнымиинвесторами.
3) взависимости от характера использования на: предпринимательские, ссудныеинвестиции. Предпринимательские инвестиции представляют собой прямые иликосвенные вложения в различные виды бизнеса, направленные на получение тех илииных прав на извлечение прибыли в виде дивиденда. Ссудные инвестиции связаныс предоставлением средств на заёмной основе с целью получения процента.
4) взависимости от объекта вложения инвестиций на: прямые иностранные инвестиции,портфельные и прочие инвестиции. Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) представляютсобой вложения иностранных инвесторов, дающих им право контроля и активногоучастия в управлении предприятием на территории другого государства. Портфельныеинвестиции – это вложения иностранных инвесторов, связанные главным образомс вложением в ценные бумаги с целью получить или увеличить доходы в формепроцентов, дивидендов или разницы биржевых котировок. К ним также относятвложения зарубежных инвесторов в облигации, векселя, другие долговыеобязательства, государственные и муниципальные ценные бумаги. Прочиеинвестиции представляют собой вклады в банки, торговые кредиты, кредитыправительств иностранных государств, кредиты международных финансовыхорганизаций, прочие кредиты и т. п. /7/
Деление иностранныхинвестиций на прямые, портфельные и прочие является наиболее распространенным вэкономической литературе, поэтому данную классификацию следует рассмотретьподробнее.
Что касается прямыхиностранных инвестиций, то отличительной чертой этого вида является ихпроизводственное назначение, долгосрочность способность обеспечить инвесторууправленческий контроль над предприятием.
Закон «Об иностранныхинвестициях в РФ» к прямым инвестициям относит: а) приобретение иностранныминвестором не менее 10% доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капиталекоммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории РФ; б)вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица,создаваемого на территории РФ; в) осуществление на территории РФ иностранныминвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования,таможенной стоимостью не менее 1 млн. руб.
Осуществление ПИИвозможно различными способами, главными из которых являются: а) учреждение натерритории другой страны компании, полностью принадлежащей иностранномуинвестору; б) покупка существующих фирм за рубежом; в) привлечение иностранногокапитала на основе концессий или соглашений о разделе продукции; г) созданиесвободных экономических зон (СЭЗ), направленное на активное привлечениезарубежных инвесторов в определенные регионы страны; д) создание совместныхпредприятий с различной долей иностранного участия, в том числе путем продажииностранным инвесторам акций российских акционерных обществ.
Прямые инвестиции имеютприоритетное значение, поскольку они оказывают существенное воздействие нанациональную экономику и международный бизнес в целом. Роль ПИИ заключается: 1)в способности активизировать инвестиционные процессы в силу присущего инвестицияммультипликативного эффекта; 2) в содействии общей социально-экономическойстабильности, стимулировании производственных вложений в материальную базу; 3)в сочетании переноса практических навыков и квалифицированного менеджмента свзаимовыгодным обменом ноу-хау, облегчающим выход на международные рынки; 4) вактивизации конкуренции и стимулировании развития среднего и малого бизнеса; 5)в способности при правильной организации, стимулировании, размещении ускоритьразвитие отраслей и регионов; 6) в содействии росту занятости и повышениюуровня доходов населения, расширения налоговой базы. /7/
Прямые иностранныеинвестиции: а) являются хорошим дополнительным источником средств дляобновления и расширения основного капитала, реализации инвестиционных проектов ипрограмм, обеспечивающих оживление и подъём экономики, насыщение внутреннегорынка конкурентоспособными товарами и услугами; б) представляют собой источниксредств для внедрения прогрессивной технологии, ноу-хау, современных методовуправления и маркетинга; в) будучи направленными в конкретные объекты частосопровождаются обучением персонала, эффективно использующего новые технологии,рыночные механизмы, международные контракты и т.п.; г) способствуют освоению изакреплению опыта функционирования рыночной экономики, присущих ей «правилигры», что приводит к притоку иностранного капитала, даёт инвестору уверенностьв возврате вложенных средств с достаточной прибылью и ускоряет формирование встране инвестиционного климата, благоприятного как для зарубежных, так и дляотечественных инвесторов; д) ускоряют процесс включения экономики в мировоехозяйство, развитие эффективных и интеграционных процессов, благоприятствуютиспользованию преимуществ международного разделения и кооперации труда,нахождению ниш в мировом хозяйстве и рынке; е) в отличие от займов и кредитовне ложатся дополнительным бременем на внешний долг и даже способствуютполучению средств для его погашения.
Согласно классификации ЮНКТАД (Комиссия ООН поторговле и развитию) к прямым иностранным инвестициям относятся те зарубежныевложения, которые предусматривают долговременные отношения между партнерами,предполагают постоянное вовлечение в них экономического агента из одной страны(иностранный инвестор или материнская фирма) с его контролем за хозяйственнойорганизацией, расположенной в стране, которая не является местом пребыванияинвестора.
Прямое инвестирование осуществляется посредствомтрансграничного движения капитала: приобретения инвестором за рубежом местногопредприятия, создание нового заграничного филиала, совместного или смешанногопредприятия (смешанное и частное предприятие характеризуется участиемгосударственных органов). В настоящее время прямые инвестиции всё большенаправляются не на строительство новых, а на приобретение уже действующихпредприятий в развитых странах, осуществляемое в форме слияния или поглощения.Это объясняется глобализацией мировых рынков, усилением международнойконкуренции и необходимостью повышения прибылей в интересах акционеров.
Приобретение активов за рубежом может и не бытьсвязано с трансграничным движением капитала в обычном понимании. Например,предприятия, работающие на экспорт, могут использовать заработанные в другойстране средства для инвестиций за рубежом. Может происходить торговля акционернымкапиталом между фирмами разных стран.
Получают также распространение инвестиции безвложений в акционерный капитал. Например, заключение соглашений о представлениилицензий, торговых марок т.п. /8/
При портфельном инвестировании необязательнысоздание новых мощностей и контроль за их использованием, инвестор в данномслучае полагается в управлении реальными активами на других. Как правило, онпросто покупает существующие ценные бумаги, приобретая права на будущий доход.В большинстве случаев такие инвестиции производятся на рынке свободнообращающихся ценных бумаг.
Основные способы портфельного инвестированиявключают: а) покупку ценных бумаг на рынках других стран; б) покупку ценныхбумаг иностранных компаний в своей стране; в) вложение капитала в международныеинвестиционные (паевые) фонды.
Привлечение иностранных портфельных инвестиций такжеявляется для российской экономики достаточно важной задачей. С помощью средствзарубежных портфельных инвесторов возможно решение следующих экономическихзадач: 1) пополнение собственного капитала российских предприятий путемразмещения акций российских акционерных обществ среди зарубежных портфельныхинвесторов; 2) аккумулирование заемных средств российскими предприятиями дляреализации конкретных проектов путем размещения среди портфельных инвесторовдолговых ценных бумаг российских эмитентов; 3) пополнение федерального бюджетаи бюджетов субъектов РФ путем размещения среди иностранных инвесторов долговыхценных бумаг, эмитированных соответствующими органами власти; 4) эффективнаяреструктуризация внешнего долга РФ путем его конвертации в государственныеоблигации с последующим размещением их среди зарубежных инвесторов. /7/
Прочие инвестиции занимают основную долю – примерно57% объема инвестиций. Эта группа инвестиций (по субъектам вызова) – этогосударственные инвестиции. Государства являются крупными экспортерамикапитала. Экспорт государственного капитала осуществляется в формеэкономической, технической и военной помощи развивающимся странам; возрастаетроль государства как гаранта экспорта частного капитала. Во многих странахсуществуют государственные организации, которые страхуют частных инвесторов.Государство участвует в деятельности международных финансовых учреждений (МВФ,Всемирный банк и его группа, ЕБРР). /8/
2 ИНОСТРАННЫЕИНВЕСТИЦИИ В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ
2.1 Структураиностранных инвестиций в России
В 2007 г. в экономику России поступило 120,9млрд. долларов иностранных инвестиций, что в 2,2 раза больше, чем в 2006год. /12/
По состоянию на конец 2007 г. накопленныйиностранный капитал<sup/>в экономике России составил 220,6 млрд.долларов США, что на 54,3% больше по сравнению с соответствующим периодомпредыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капиталеприходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредитымеждународных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.) — 50,2% (на конец2006 г. — 49,1%), доля прямых инвестиций составила 46,7% (47,5%), портфельных — 3,1% (3,4%). /12/
По состоянию на конец марта 2008 г. накопленныйиностранный капитал в экономике России составил 221 млрд. долларов США, чтона 45,9% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольшийудельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции,осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовыхорганизаций, торговые кредиты и пр.) — 48,8% (на конец марта 2007 г. — 50,0%),доля прямых — 48,2% (48,2%), портфельных — 3,0% (1,8%).
В I квартале 2008 г. в экономику России поступило17,3 млрд. долларов иностранных инвестиций, что на 29,9% меньше, чем в Iквартале 2007 года.
Поступление иностранных инвестиций в экономикуРоссии по типам в I квартале 2008г. представлено в таблице 1 (приложение А), оно составило 17255 млн. долл. США./10/
По видам экономической деятельности иностранныеинвестиции распределились следующим образом. /10/
Таблица 2 Иностранные инвестиции по видамэкономической деятельности
I квартал 2008г.
Накоплено на конец
марта 2008г.
поступило
погашено
(выбыло)
переоценка
и прочие
изменения активов и обязательств
всего
в %
к итогу
Всего
17255
14249
1229
221045
100
в том числе:
сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство
Объем поступивших иностранных инвестиций по основнымстранам-инвесторам, включая страны СНГ, в Iквартале 2008 г. составил 221045 млн. долл. США (приложение Б). /10/
2.2 Основныестраны-инвесторы
Основные страны-инвесторы в 2007 г. — Соединенное Королевство (Великобритания), Кипр, Нидерланды, Люксембург,Франция, Швейцария, Ирландия, Германия, США. На долю этих стран приходилось84,0% от общего объема накопленных иностранных инвестиций, на долю прямых — 84,0% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций. /11/
Объем поступивших иностранных инвестиций по основнымстранам-инвесторам в 2007 г. можно наглядно увидеть в таблице 4. /10/
Таблица4 Объем накопленных иностранных инвестиций в экономике России по основнымстранам-инвесторам. /13/
Накоплено на конец
2007г.
В том числе
Справочно
поступило
в 2007г.
всего
в % к
итогу
прямые
порт-
фельные
прочие
Всего инвестиций
220595
100
103060
6728
110807
120941
из них по основным
странам-инвесторам
в том числе:
Кипр
Основные страны-инвесторы в I квартале2008 г. — Кипр, Нидерланды, Соединенное Королевство(Великобритания), Германия, Швейцария, США, Франция, Ирландия. На долю этихстран приходилось 71,2% от общего объема накопленных иностранных инвестиций,84,3% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций. /10/
2.3 Региональноеразмещение иностранных инвестиций в России
Региональное размещение иностранных инвестиций вРоссии свидетельствует о том, что инвестиционный климат в стране неодинаков иимеет межрегиональные отличия.
С точки зрения инвестиционной привлекательности всерегионы России можно разделить на три большие группы.
В первую группу– по существу это инвестиционное ядро России – входят: Москва, Московскаяобласть, Санкт-Петербург, Ленинградская область, Татарстан, Тюменская,Нижегородская, Ярославская и Самарская области, Красноярский край. Проводяделение внутри этой группы, можно обозначить три основных уровня региональногопривлечения ПИИ в России: Москва, сырьевые регионы и крупные индустриальныецентры и регионы, находящиеся в непосредственной близости от них.
Вторая группарегионов включает наибольшее число субъектов РФ и характеризуется среднимуровнем привлекательности. Это Белгородская, Оренбургская, Новосибирская,Курская области, Приморский край, Краснодарский край, Башкортостан и другие.
И наконец, третья группа включает в себяперечень регионов, инвестиции в которые практически на направляются. В этугруппу входят: республики Ингушетия, Чеченская, Калмыкия, Адыгея, Тыва,Чукотский автономный округ, Еврейская автономная область.
Нетрудно заметить, что основная доля иностранногокапитала приходится на регионы с развитой торговой, транспортной,информационной инфраструктурой и высоким потребительским спросом, а такжерегионы, отличающиеся высокой плотностью экспортно ориентированных предприятийТЭК.
На сегодняшний день Россия испытывает определенныетрудности в привлечении иностранного капитала и его эффективном использовании.Здесь можно выделить ряд причин:
1) регулированиедеятельности иностранных инвесторов затрудняется вследствие отсутствиястабильной правовой базы;
2) постоянноеухудшение материального положения большей части населения страны вызывает ростсоциальной напряженности;
3) коррупцияи криминализация отдельных сфер предпринимательской деятельности;
4) неразвитаяинфраструктура, в том числе транспорт, связь, система телекоммуникаций,гостиничный сервис;
5) высокаяобщая политическая нестабильность, в частности нестабильность законодательства;
6) высокийуровень налогообложения и внешнеторговых пошлин;
7) отсутствиеединой государственной политики в области привлечения иностранных инвестиций.
Однако, несмотря на перечисленные сложности, Россияобладает большим потенциалом, способным заинтересовать иностранных инвесторов.Это прежде всего:
1) богатыеи сравнительно недорогие природные ресурсы (нефть, газ, уголь, полиметаллы,алмазы, лес и др.);
2) огромныйвнутренний рынок;
3) кадрыс достаточно высоким уровнем базового образования, способные к восприятиюновейших технологий в производстве и управлении;
4) относительнаядешевизна квалифицированной рабочей силы;
5) отсутствиесерьезной конкуренции со стороны российских производителей;
6) осуществляемыйпроцесс приватизации и возможность участия в нем иностранных инвесторов;
7) возможностьполучения быстрой сверхприбыли.
Таким образом, можно сделать вывод, что, несмотря наогромное отставание в экономическом развитии от западноевропейских стран,Россия может сравнительно быстро вырваться вперед при правильном использованииее возможностей.
Учитывая мировой опыт и специфику нашей страны,можно назвать следующие основные задачи (помимо общего улучшения политической имакроэкономической ситуации), связанные с привлечением иностранного капитала:
1) стабилизацияфинансового положения как необходимого условия возрождения российской экономикии сокращение дефицита бюджета (путем использования в основном неинфляционныхформ его финансирования);
2) подъемотраслей и секторов, важных для жизнеобеспечения страны;
3) ускорениеструктурной перестройки, развитие новых технических передовых отраслей ипроизводств;
4) становлениеэффективно действующих хозяйственных единиц;
5) формированиеконкурентной рыночной среды, эффективная борьба с монополизмом и созданиеликвидной хозяйственной структуры без огромного числа посредников. /7/
2.4 Основные проблемы привлечения иностранныхинвестиций в экономику РФ
Отставание темпа роста прямых инвестиций можнообъяснить целым комплексом причин.
Одна из важнейших – отсутствие в России достаточногоколичества прибыльных предприятий, которые иностранные инвесторы могли быприобрести на открытом рынке. При этом одним из основных аргументов до сих порявляется низкая капитализация многих российских компаний, вследствие чего продажадаже незначительной их части просто невыгодна. Иными словами, стратегиясохранения предприятия в собственности, которое недооценено на рынке, ноприносит значительные доходы от текущей деятельности, до сих пор имеетдостаточно сторонников в отечественном бизнесе.
Владельцы предприятий намеренно не спешат повышатьрыночную стоимость своих компаний, если собственником одной из долей являетсягосударство, ждут, пока государство продаст свою долю, скупают ее, после этогоповышают котировки акций. Одновременно идет оживленная реализация пакетов акцийиностранным инвесторам с целью привлечения необходимых оборотных ресурсов дляразвития и модернизации производств, работающих на пределе технологическихвозможностей.
Проблема изыскания источников финансированияинвестиций в России усугубляется тем, что такой традиционный способ ихформирования, как использование внешних и внутренних государственныхзаимствований, в современных условиях затруднен в силу сохранения на высокомуровне государственного долга. Быстро увеличивается долг по корпоративнымзаимствованиям на зарубежных финансовых рынках, оцениваемый на начало 2003 г. в27 млрд. долл.
Иностранные инвесторы не получают достаточныхгарантий стабильности вложений. Российское законодательство далеко от международныхстандартов. /2/
3РОЛЬ ГОСУДАРСТВА В УЛУЧШЕНИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА РФ
3.1 Инвестиционный климатосновных регионов России
Регионы с наиболее благоприятным инвестиционнымклиматом в основном сосредоточены в европейской части страны. Особо благоприятнымклиматом отличаются регионы Северо-западного, Центрального и Приволжскогофедеральных округов. В них сконцентрировано почти две трети инвестиционногопотенциала страны, а инвестиционный риск в расчете на один регион здесь нижесреднероссийского. По мере продвижения на восток и на юг России инвестиционныйклимат постепенно ухудшается: снижается общий потенциал и растет риск. ВДальневосточном федеральном округе средний инвестиционный риск региона почти вполтора раза, а в Южном — в 1,6 раза выше, чем на Северо-западе России.
Регионы первых трех вышеназванных федеральныхокругов доминируют и среди лидеров по инвестиционному риску. За все годырейтингования первая десятка по риску на 90 % состояла их регионовСеверо-западного, Центрального и Приволжского федеральных округов. Только 10 %регионов-лидеров – выходцы их Южного округа, остальные округа не смогливырастить своих лидеров общероссийского уровня.
По потенциалу преимущество европейской тройкиокругов не столь значительно, хотя и здесь 60 % всех регионов-лидеров относятсяк вышеперечисленным округам.
Всего же в десятку лидеров, по рейтинговым оценкам,как по потенциалу, так и по риску за все годы входило 33 региона, из которых 20относятся опять-таки к Центральному, Северо-западному и Приволжскомуфедеральным округам.
Если же учитывать частоту представительства регионовкаждого федерального округа среди лидеров, то на первом месте окажетсяСеверо-западный, затем следуют Уральский, Центральный и Приволжский округа. Авот Дальневосточный округ ни разу не был представлен в списках лидеров:по-видимому, соседний Китай как инвестиционный феномен нам не указ и даже непример.
В каждом федеральном округе могут и должнывыделяться регионы, претендующие на роль лидеров в формировании благоприятногоинвестиционного климата. Если в ряде округов такие лидеры уже есть, то,например, в Южном ФО на их роль могут претендовать Краснодарский иСтавропольский края, в Уральском – Свердловская область, в Сибирском –Красноярский край и Иркутская область, на Дальнем Востоке – Хабаровский край.
Выявленное в прошлом рейтинге инвестиционное ядроРоссии, расположенное между Москвой и Санкт-Петербургом, пока не обладаетдостаточной устойчивостью благоприятного инвестиционного климата. Его центрсместился на Северо-запад в Санкт-Петербург, поскольку и Москва, и Московскаяобласть снизили свою инвестиционную привлекательность. Из него выпала Тверскаяобласть, резко увеличила риск Ленинградская область. В то же время значительноулучшился инвестиционный климат в Вологодской и Ярославской областях. /2/
Формирование благоприятного климата в Россииначинает приобретать вид постепенно затухающих концентрических волн повышеннойинвестиционной привлекательности, идущих от «инвестиционного ядра» к периферии.Это проявилось в значительном улучшении инвестиционного климата в регионах,находящихся на ближней периферии инвестиционного ядра – в Белгородской,Нижегородской, Костромской областях и в Татарстане. Для того чтобы эта волнароста инвестиционной привлекательности регионов пошла дальше на периферию, тамдолжны формироваться субцентры и новые инвестиционные ядра – возникать регионыс минимальным инвестиционным риском.
В первую очередь на роль таких субцентров можетпретендовать Татарстан, который уже имел минимальный риск в рейтинге 1998 и1999 гг., а также Краснодарский и Пермский край, Башкортостан, Нижегородская,Ростовская, Самарская и Тюменская области.
Дополняющими такие крупные центры могут статьотносительно небольшие по потенциалу регионы с минимальным инвестиционнымриском вроде Новгородской и Ярославской областей. На эту роль в новыхинвестиционных ядрах, если исходить из сегодняшнего уровня и позитивнойдинамики рисков, могут претендовать в первую очередь Астраханская, Кировская иТюменская области. /2/
3.2 Риски в сфере международногопредпринимательства: основные типы рисков, основные методы оценки и управлениярисками и особенности предпринимательских рисков в России
Основные методы оценки и управлениярисками.
Поскольку риск – это опасность потери предприятиемресурсов или доходов, то его количественная мера может определяться вабсолютных и относительных показателях.
В абсолютном выражении рискможет определяться величиной возможных потерь в материально-вещественной(натуральной или физической) или стоимостной (денежной) форме, если вид такогоущерба поддается измерению в такой форме.
В относительном выражении рископределяется как величина возможных потерь, отнесенная к некоторой базе, закоторую обычно принимают:
а) имущественное состояние предпринимателя;
б) общие затраты ресурсов на данный видпредпринимательской деятельности;
в) ожидаемый доход (прибыль) от предпринимательства.
Сами потери, обусловленные различными рисками, могутпринимать различные формы:
1) материальныепотери – дополнительные затраты или прямые потери оборудования, имущества,продукции, сырья, материалов, энергии и других ресурсов;
2) трудовыепотери – потери рабочего времени (в человеко-часах, человеко-днях и т. д.);
3) финансовыепотери – прямой денежный ущерб, связанный с непредусмотренными платежами,штрафами, налогами, неуплатой долгов, уменьшением выручки из-за падения цен,усиления инфляции, изменением обменного курса национальной валюты и т.д.;
4) специальныепотери в виде нанесения ущерба жизни и здоровью людей, окружающей среде,престижу предпринимателя, а также вследствие других неблагоприятныхсоциально-психологических и политических явлений.
Мера риска и вероятность возникновения связанных сним потерь прямо связаны с изменением условий выполнения проекта илидеятельности предприятия во времени. Именно поэтому выделяются расчетные итекущие риски.
Расчетный риск– риск, определяемый на стадии подготовки бизнес-проекта. Текущий риск –риск, оцениваемый в ходе работы, в процессе осуществления проекта. Принеблагоприятном стечении обстоятельств текущий риск может превысить не толькорасчетный, но и предельные ограничения риска, установленные для данногопроекта, что, в свою очередь, может привести к прекращению проекта либо квнесению в него существенных корректив.
По фактору времени риск может подразделяться на: долгосрочныйриск, связанный с развитием на перспективу и краткосрочный риск,зависящий от факторов конъюнктурного характера. /6/
Основные типы рисков.
Таблица 5 Основные типы рисков.
КРИТЕРИИ ТИПЫ РИСКОВ По способу измеренияАбсолютные потери.
Относительные потери (в процентах к определенной базе)
По типу расчетаРасчетный риск, определяемый на стадии проектирования.
Текущий риск, определяемый в процессе реализации проекта.
По фактору времениДолгосрочный риск.
Краткосрочный риск.
По отношению к предприятию Внешние риски деловой среды (международной В зависимости от факторов рискаРыночный.
Коммерческий.
Валютный.
Кредитный.
Производственный и др.
При определении уровня риска в зависимости отвеличины потерь обычно выделяют несколько зон:
а) безрисковая зона, которой соответствуютнулевые потери или даже отрицательные (превышение прибыли над ожидаемой);
б) зона допустимого риска – область, впределах которой данный вид предпринимательской деятельности сохраняет своюэкономическую целесообразность, т.е. потери имеют место, но они меньшеожидаемой (расчетной) прибыли; границы этой зоны соответствуют уровню потерь,равному расчетной прибыли;
в) зона критического риска – область,характеризуемая возможностью потерь, превышающих величину ожидаемой прибыли идостигающих величины денежного объема выручки, т.е. суммы затрат и прибыли;
г) зона катастрофического риска – областьпотерь, которые превышают выручку и в максимуме могут достигать (илипревосходить) величины собственного капитала или имущества предпринимателя.
Существуют различные способы оценки рискапредпринимательства – теоретический (на основе логических рассуждений),эмпирический (на базе экстраполяции прошлых тенденций) и прикладные способы,которые, в свою очередь, делятся на статистический (на основе изучениястатистики потерь), экспертный (например, на основе обобщения мнений и опытапредпринимателей или специалистов) и расчетно-аналитический (на основеиспользования экономико-математических моделей).
В настоящее время одним из наиболее распространенныхвариантов оценки уровня рисков (особенно страновых) является оценка,специализированными рейтинговыми агентствами, которые рассчитывают и такназываемые инвестиционные рейтинги.
Под инвестиционным рейтингомпонимается оценка способности заемщика (страны, фирмы и т. д.) выполнить своиобязательства по своевременному погашению основной суммы долга и процентов понему в соответствии с условиями договора.
В мире действует несколько авторитетных рейтинговыхагентств – «Стандарт энд Пурз», «Мудиз» и другие, которые присваивают рейтингистранам и отдельным экономическим субъектам — компаниям, банкам и т. д. К концу2005 г. Международные рейтинговые агентства «Мудиз», «Фитч» и «Стандарт эндПурз» в очередной раз повысили кредитный рейтинг России, что делает странуболее привлекательной для иностранных инвестиций. Однако следует отметить, чтоэти рейтинги оценивают кредитный риск страны, а не деловой риск, так что врядли их повышение вызовет значительный приток иностранных инвестиций, особеннопрямых.
Суверенные рейтинги– рейтинги, присваиваемые отдельным странам, играют важную роль при оценкеинвестиционного риска, касающегося всех экономических субъектов этой страны.При этом никакой экономический субъект, находящийся на территории страны, неможет иметь рейтинг выше рейтинга данной страны. Данное обстоятельство ещебольше повышает значение суверенных рейтингов. /6/
Особенности предпринимательских рисков вРоссии
Анализсравнительно непродолжительного (немногим более десятилетия) опыта реализациисовместных проектов с участием иностранных инвесторов в России позволил выявитьряд специфических рисков, присущих российской экономике, с которымидолжны считаться не только иностранные инвесторы, но и российские участники.Эти риски связаны с такими внешними для совместных предприятий факторами, какнестабильность и несовершенство правовой базы, высокий уровень монополизацииотдельных сегментов экономики, неустойчивость финансово-кредитной системы,определенный вакуум в сфере объективной комплексной информации о состоянииразвития промышленных и других предприятий. В Россииво многих случаях сохраняются длительные бюрократические процедуры: переговорымежду потенциальными партнерами иногда длятся 1-2 года, подписание иутверждение контрактов – 2-3 месяца, согласование и получение лицензии еще 2-3месяца. Часто эти процедуры столь сложны и запутанны, что позволило некоторымспециалистам говорить о новом типе риска — «бюрократическом».
Кроме того, российские предприятия уделяют недостаточное вниманиевыявлению и прогнозированию организационных рисков, связанных в первую очередьс качеством менеджмента, что обусловлено недостаточной подготовкой иотсутствием опыта у российских управляющих, незнанием ими принятых на Западеметодик оценки рисков и эффективности инвестиционных проектов, отсутствиемкоманды управления, обеспечивающей преемственность при изменении в персональномсоставе высшего руководства предприятия. В результате случаются факты, когдажизнеспособный проект практически рассыпался из-за болезни директора инеспособности его заместителей осуществлять должное руководство проектом.Наличие надежной и квалифицированной команды управляющих помогло быпредотвратить такие случаи.
Особое внимание при организации совместного проекта в Россииследует уделять анализу и оценке его устойчивости. Дело в том, что в настоящеевремя российский рынок сырья и комплектующих изделий в значительной степенимонополизирован, что делает возможным ценовой диктат поставщиков. Имеютсяфакты, когда после положительного решения об участии иностранного инвестора вфинансировании проекта цены смежников повышались в несколько раз. Дляминимизации подобных рисков малые предприятия могут создавать запасыматериалов и комплектующих, рынок которых монополизирован. Крупные предприятиямогут предпринять определенные организационно-правовые меры (например,закрепление в договоре определенных условий и жестких санкций за ихнесоблюдение) по предотвращению внезапного повышения цен.
Для успешной реализации инвестиционных проектов в России важнымявляется обеспечение эффективного взаимодействия и поддержки местных(региональных) властей, что может обеспечить получение льгот по местномуналогообложению, реальные гарантии по возврату средств и т.д.
Все эти и другие риски, присущие российской экономике, во многомсвязаны с переживаемым страной переходным этапом и с течением времени будутсмягчаться или вовсе исчезать. Но уже и сегодня осуществление на стадиипроработки совместного инвестиционного проекта комплекса специальныхорганизационных мер позволяет минимизировать эти риски. Как показывает опытуспешно действующих в России иностранных инвесторов, затраты на проработкутаких мер с лихвой окупаются в ходе реализации проекта.
Преодоление всех этих трудностей инедостатков будет способствовать решению одной из главных задач, стоящей передРоссией — задачи повышения конкурентоспособности российской экономики на основепреодоления ее отставания в инвестиционно-технологической области. Решениеэтой задачи предполагает активное привлечение иностранных прямых инвестиций./6/
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Привлечение в широких масштабах иностранныхинвестиций в российскую экономику преследует долговременные стратегические целисоздания в России цивилизованного социально ориентированного общества,характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого лежитсмешанная экономика, предполагающая не только совместное эффективноефункционирование различных форм собственности, но и интернационализацию рынкатоваров, рабочей силы и капитала.
В I квартале 2008 г. в экономику России поступило17,3 млрд. долларов иностранных инвестиций, что на 29,9% меньше, чем в Iквартале 2007 года. Объем поступивших иностранных инвестиций по основнымстранам-инвесторам, включая страны СНГ, в Iквартале 2008 г. составил 221045 млн. долл. США.
Основные страны-инвесторы в I квартале 2008 г. — Кипр, Нидерланды, Соединенное Королевство (Великобритания), Германия,Швейцария, США, Франция, Ирландия. На долю этих стран приходилось 71,2% отобщего объема накопленных иностранных инвестиций, 84,3% общего объеманакопленных прямых иностранных инвестиций.
По состоянию на конец марта 2008 г. накопленныйиностранный капитал в экономике России составил 221 млрд. долларов США, что на45,9% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года.Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочиеинвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международныхфинансовых организаций, торговые кредиты и пр.) — 48,8% (на конец марта 2007 г.- 50,0%), доля прямых — 48,2% (48,2%), портфельных — 3,0% (1,8%).
Несмотря на ряд проблем привлечения иностранныхинвестиций в Россию, перечисленных мною в курсовой работе, в настоящее времяактивность иностранных инвесторов набирает большие темпы. Это обосновываетсятем, что состояние российской экономики улучшается и в ней сейчас присутствуетдостаточно большое количество накопленных золотовалютных резервов.
Иностранныйкапитал может привнести в Россию достижения научно-технического прогресса ипередовой управленческий опыт. Поэтому включение России в мировое хозяйство ипривлечение иностранного капитала – необходимое условие построения в странесовременного гражданского общества. Привлечение иностранного капитала вматериальное производство гораздо выгоднее, чем получение кредитов для покупкинеобходимых товаров, которые по-прежнему растрачиваются бессистемно и толькоумножают государственные долги. Приток инвестиций как иностранных, так инациональных, жизненно важен и для достижения среднесрочных целей – выхода изсовременного общественно-экономического кризиса, преодоление спада производстваи ухудшения качества жизни россиян. При этом необходимо иметь в виду, чтоинтересы российского общества, с одной стороны, и иностранных инвесторов – сдругой, непосредственно не совпадают. Россия заинтересована в восстановлении,обновлении своего производственного потенциала, насыщении потребительскогорынка высококачественными и недорогими товарами, в развитии и структурнойперестройке своего экспортного потенциала, проведении антиимпортной политики, впривнесении в наше общество западной управленческой культуры. Иностранныеинвесторы естественно заинтересованы в новом плацдарме для получения прибыли засчет обширного внутреннего рынка России, ее природных богатств,квалифицированной и дешевой рабочей силы, достижений отечественной науки итехники и даже ее экологической беспечности.
Поэтому переднашим государством стоит сложная и достаточно деликатная задача: привлечь встрану иностранный капитал, и, не лишая его собственных стимулов, направлятьего мерами экономического регулирования на достижение общественных целей.
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙСПИСОК
1) ФедеральныйЗакон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 9 июля 1999 г.№160-ФЗ.
2) АгаповаТ.Н., Осмоловская С.П. Иностранные инвестиции. Курс лекций: учебное пособие. –Вологда-Молочное: ИЦ ВПЧХА, 2005. – С. 21, 51-52.
3) ВалдайцевС. В., Воробьев П. П. и др. // Под ред. Ковалева В. В., Иванова В. В., ЛялинаВ. А. Инвестиции: учеб. — М.: ТК Велби. — 2004. – С. 28-31.
4) ВидяпинВ.И., Добрынин А.И., Журавлева Г.П., Тарасевич Л.С. Экономическая теория. –Изд. испр. и доп. – М.: ИНФРА-М. — 2006. – 672 с.
5) ДобрынинА.И., Тарасевич Л. С. Экономическая теория / 3-е изд. – СПб: Изд. СПбГУЭФ. — 2001. – 544 с.
6) ЗубченкоЛ.А. Иностранные инвестиции: Учебное пособие. М.: ООО «Книгодел», 2006. – С. 7-25,121-130, 141-146.
7) КиселеваН.В., Боровикова Т.В., Захарова Г.В. и др. // Под ред. Подшиваленко Г.П.,Киселевой Н. В. Инвестиционная деятельность: Учебное пособие / – М.: КНОРУС,2005. – С. 84-86.
8) ПодшиваленкоГ.П., Лахметкина Н.И., Макарова М.В. и др. Инвестиции: учебное пособие. – 2-еизд., перераб. и доп. – М.: КНОРУС, 2004. – С. 35-40.
9) ФишерПауль. Прямые иностранные инвестиции для России: стратегия возрожденияпромышленности. – М.: Финансы и статистика, 1999. – С. 488-489.
10) http://www.gks.ru/bgd/free/b04_03/IssWWW.exe/Stg/d040/69inv20.htm.
11) http://161bank.ru/newsline/2008/02/26/.
12) http://www.burocrats.ru.
Приложение А
Таблица 1 Поступление иностранных инвестиций потипам
I квартал 2008г.
Справочно
I квартал 2007г.
в % к
млн.
долларов
США
в % к
/>I кварталу 2007г.
итогу
/>I кварталу 2006г.
итогу
/>Инвестиции
17255
70,1
100
в 2,8 р.
100
/>из них:
/>прямые инвестиции
5585
57,2
32,4
в 2,5р.
39,6
/> в том числе: /> взносы в капитал 4238 в 2,1 р. 24,6 113,5 8,2 />из них
реинвестирование
портфельные инвестиции
123
62,5
0,7
85,8
0,8
/>из них
акции и паи
прочие инвестиции
11547
78,7
66,9
в 3,1 р.
59,6
/> в том числе: /> торговые кредиты 2759 131,1 16,0 127,9 8,5 /> прочие кредиты 8132 65,6 47,1 в 4,1 р. 50,4 /> из них: /> на срок до 180 дней 1542 140,1 8,9 в 4,4 р. 4,5 /> на срок свыше 180 дней 6590 58,3 38,2 в 4,1 р. 45,9 /> прочее 656 в 4,0 р. 3,8 в 4,2 р. 0,7 />Приложение Б
Таблица 3 Объем накопленных иностранных инвестиций вэкономике России по основным странам-инвесторам
Накоплено на конец
марта 2008г.
В том числе
Справочно
поступило
в I квартале 2008г.
всего в млн. долл. США
в % к
итогу
прямые
порт-
фельные
прочие
Всего инвестиций
221045
100
106604
6641
107800
17255
из них по основным странам-инвесторам 191676 86,7 93372 5897 92407 14096в том числе:
Кипр