Реферат: Анализ финансового состояния предприятия-банкрота

Московский государственный университет

экономики, статистики и информатики

Кафедра бухгалтерского

учета и аудита

Дипломный проект

на тему: Анализ финансового состояния предприятия-банкрота

Москва 2004

Содержание

Введение Стр.3

I. Анализ финансового состояния.

I.1. Анализ финансового состоянияпредприятия ОАО «Х». Стр.6

I.2. Место и роль банкротства в Российской экономике. Стр.21

II. Механизм реализациибанкротства в современной России.

II.1. Экономическая сущностьбанкротства. Стр.24

II.2.Причины и признакинеплатежеспособности и банкротства российских предприятий. Стр.30

II.3.Организация финансово-правовых отношений приосуществлении процедуры банкротства. Стр.36

II.4.Финансовое состояние легкой промышленностиРостовской области. Стр.45

III. Меры по финансовому оздоровлениюроссийских предприятий и роль банкротства в экономическом процессе.

III.1. Государственная стратегияфинансового оздоровления предприятий. Стр.49

III.2.Внутрихозяйственныерезервы предотвращения банкротства на предприятии ОАО «Х». Стр.60

Заключение Стр.68 Список использованной литературы. Стр.75

Введение

Складывающаясярыночная система хозяйствования обусловливает необходимость переосмысления форми методов ведения экономики предприятия, нового подхода к месту и ролипоследнего в развитии общественного производства. Известно, что в периодперехода к рынку возникают и развиваются принципиально новые организационно –правовые формы предприятий, новые экономические отношения с государством, новыехозяйственные отношения с поставщиками сырья и оборудования, с торговлей и т.д.

Входе ведения экономики предприятия постоянно возникают вопросы, требующиерешения: как должна работать экономика предприятия и от чего зависитэффективность ее ведения; как работать с поставщиками и потребителями; в какихслучаях необходима ориентация на оптовую торговлю, а в каких – на розничную;нужно ли привлекать посредника для реализации своей продукции; какстимулировать высокопроизводительный труд; что и какие факторы определяют успехв конкурентной борьбе; какова должна быть система управления производством,сбытом и т.д.

Рыночнаяэкономика предполагает становление и развитие предприятий различныхорганизационно-правовых форм, основанных на разных видах частной собственности,появление новых собственников, как отдельных граждан, так и трудовыхколлективов предприятий. Набирающие силу рыночные механизмы ставят предприятияв принципиально новые отношения с государством (бюджетом), с хозяйственнымипартнерами и наемными работниками. Наряду с предоставленными экономическимисвободами в осуществлении деятельности предприятий устанавливается и новыеэкономико-правовые регуляторы.

Это важнейшаяпредпосылка и причина заинтересованности в результатах хозяйственнойдеятельности. Реализация этого принципа на деле зависит не только отпредоставленной предприятиям самостоятельности и необходимости финансироватьсвои расходы без государственной поддержки, но и от той доли прибыли, котораяостается в распоряжении предприятия после уплаты налогов. Кроме того,необходимо создать такую экономическую сферу, в условиях которой выгоднопроизводить товары, получать прибыль, снижать издержки.

Принципответственности за результаты своей финансово – хозяйственной деятельностиреализуется в случае образования убытков, неспособности предприятияудовлетворить требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг) иобеспечивать финансирование производственного процесса, т.е. при наступлениибанкротства предприятия. Это представляется естественным и целесообразным вусловиях развитой рыночной экономики, предполагает создание и функционированиеотлаженного механизма и процедуры банкротства. Вместе с тем убыточность многихпредприятий в России обусловлена объективными причинами. Но их ликвидацияможет привести к массовой безработице и серьезным социальным потрясениям. В развитых странах уже выработана система контроля, диагностики и защитыпредприятий от банкротства.

Западный опытимеет большое значение для России, но необходимо учитывать, что это опытуправления в принципиально иных условиях.

Разработкатеории и анализ практики антикризисного управления, обобщение результатовпервого этапа приватизации российских предприятий — важнейшие задачи, безрешения которых на макро- и микроуровне невозможно сколько-нибудь значительноеизменение социально-экономической ситуации в стране к лучшему.

Реформированиеэкономики России началось и продолжается на фоне глубокого кризиса всех сферего отраслей. Низкая эффективность, отсутствие действенных стимуловпредпринимательской активности, крупные структурные диспропорции, исчерпанныересурсы распределительной системы – далеко не полный перечень проблем, которыепредстоит решать нашей стране. Негативные последствия либерализации цен,кризис сбыта и потеря управляемости экономики, возникшие на первом этапероссийских рыночных реформ, обострили до крайности проблему платежеспособностии поставили на повестку дня вопрос о предпосылках массового банкротствапредприятий.

Цель данной дипломной работы – проанализировать финансовое состояние предприятия, проблемыбанкротства российских предприятий, причины возникновения неплатежеспособности.

Проанализироватьфинансовое состояние предприятия ОАО «Х», определить финансовое положение, выявитьизменения в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе, выявитьосновные факторы, вызывающие изменения в финансовом состоянии. Прогнозироватьосновные тенденции финансового состояния.

Определить рольи место банкротства в рыночной экономике. Выявить механизм вступленияпредприятия, осуществляющего коммерческую деятельность в денежные отношения сналоговыми органами, банками, поставщиками и потребителями и т.д.

Предложить мерыпо финансовому оздоровлению предприятия. Рассмотреть цель антикризиснойинвестиционной стратегии на уровне государства. В работе использовались данныебухгалтерской отчетности действующего предприятия ОАО «Х». Данное предприятиеработает в сфере легкой промышленности. Ему характерен весь спектр финансовыхпроблем. На базе этого предприятия в работе был проведен анализ финансовойустойчивости, а также рассмотрены пути возможного финансового оздоровленияпредприятий данной отрасли.

I. Анализ финансового состояния.

I.1.Анализ финансового состояния предприятия ОАО «Х».

Содержание и основнаяцелевая установка финансового анализа – оценка финансового состояния ивыявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующегосубъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояниехозяйствующего субъекта — это характеристика его финансовойконкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности),использование финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств передгосударством и другими хозяйствующими субъектами.

В традиционном понимании финансовыйанализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состоянияпредприятия на основе его бухгалтерской отчетности.

Анализ финансового состоянияпредприятия преследует несколько целей:

- определение финансового положения;

- выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-временномразрезе;

- выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовомсостоянии;

- прогноз основныхтенденций финансового состояния.

Признаками банкротства в соответствии сост.3, п.2 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» являетсянеисполнение денежных обязательств и (или) обязанностей по уплате обязательныхплатежей в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.

В этих условиях перед кредиторами встаетзадача: действительно ли предприятие является неплатежеспособным и возможно(невозможно) восстановить его платежеспособность. Для решения этой задачинеобходимо провести финансовый анализ, источниками информации, для которого служат:форма № 1 «Баланс предприятия»; форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках»; форма №3 «Отчет о движении капитала». В соответствии с законодательством, предприятиепризнается неплатежеспособным, если в результате предварительного анализабухгалтерской отчетности и расчета коэффициентов текущей ликвидности иобеспеченности собственными средствами устанавливается неудовлетворительнаяструктура его баланса.

Коэффициент текущей ликвидностихарактеризует общую обеспеченность предприятия оборотными активами для веденияхозяйственной деятельности и своевременного погашения денежных обязательств иобязательных платежей. Коэффициент текущей ликвидности (К1) определяетсяотношением фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотныхактивов (итог раздела III баланса) к наиболее срочным краткосрочным пассивампредприятия (итог раздела V баланса).

К1= итог раздела III / итог раздела V (1)

Коэффициент обеспеченностисобственными средствами (К2) характеризует наличие у предприятия собственныхисточников, необходимых для его финансовой устойчивости. Данный показательопределяется отношением разности между собственным капиталом предприятия и егорезервами (итог раздела III баланса) к стоимости внеоборотных активов (итограздела I баланса) к стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотныхактивов (сумма итогов раздела II баланса).

К2= итограздела III /итог раздела II (2)

Вслучае, если указанные выше коэффициенты имеют значение ниже нормативных,рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период,установленный равный 6 месяцам (К3).

К3= К1р /К1 норм. (3)

Где:

К1р – расчетный коэффициент текущейликвидности;

К1норм – нормативное значениекоэффициента текущей ликвидности, 2.

Расчетный коэффициент текущейликвидности (К1р) определяется по формуле:

К1р=К1к+6/Т (К1к-К1н), (4)

Где:

К1к – коэффициент текущей ликвидностина конец отчетного года;

К1н – коэффициент текущей ликвидности на начало отчетногогода;

6 – период восстановления платежеспособности, месяцев;

Т – отчетный период в месяцах.

Для анализа финансовой устойчивостипредприятия ОАО «Х» использовались данные бухгалтерской отчетности за 2000 год(приложения А, Б, В, Г, Д). Анализ проводился на основе данных баланса наначало и конец отчетного периода. Рассчитанные коэффициенты приведены в таблице2.1.

Таблица 2.1 Коэффициентыструктуры баланса

Показатели Обозначение На начало отчетного периода На конец отчетного периода Коэффициент текущей ликвидности К1 0,16 0,21 Коэффициент обеспеченности собственными средствами К2 — 5,31 -3,66 Коэффициент восстановления платежеспособности К3 - 0,1175 Расчетный коэффициент текущей ликвидности К1р - 0,235

Для признания структуры балансапредприятия неудовлетворительной необходимо наличие одного из следующихусловий: коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода меньше 2;коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периодаимеет значение менее 0,1

Коэффициентвосстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанныйна период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности упредприятия восстановить свою платежеспособность. Если значениеданного коэффициента меньше 1, то это свидетельствует о том, что у предприятияв ближайшее время нет реальных возможностей восстановить своюплатежеспособность.

Анализструктуры баланса предприятия ОАО «Х» по экономическим показателям, а именно:

К1– 0,21< 2; К2 - — 3,66 < 0,1; К3 – 0,1175 < 1, говорит о признанииего неудовлетворительным.

Установивнеплатежеспособность предприятия и неудовлетворительность структуры егобаланса, проведем детальный анализ

бухгалтерскойотчетности.

Исследованиебаланса и форм отчетности, прилагаемых к нему, дает возможность ответить наследующие вопросы:

- оценить динамику изменения отдельных показателейфинансовой деятельности;

- проследить основные направления изменения структуры баланса;

- обозначить несбалансированность в движении средств предприятия, выявитьположительные и отрицательные тенденции;

- поставить вопросы для более глубокого изучения проблем на основебухгалтерской, статистической и оперативной отчетности.

Вусловиях рыночной экономики бухгалтерская отчётность хозяйствующих субъектовстановится основным средством коммуникации и важнейшим элементоминформационного обеспечения финансового анализа. Любое предприятие в той илииной степени постоянно нуждается в дополнительных источниках финансирования.Найти их можно на рынке капиталов, привлекая потенциальных инвесторов икредиторов путём объективного информирования их о своей финансово-хозяйственной деятельности, то есть в основном с помощью финансовойотчётности. Насколько привлекательны опубликованные финансовые результаты,показывающие текущее и перспективное финансовое состояние предприятия,настолько высока и вероятность получения дополнительных источниковфинансирования.

Разныеавторы предлагают разные методики финансового анализа. Детализация процедурнойстороны методики финансового анализа зависит от поставленных целей, а такжеразличных факторов информационного, временного, методического и техническогообеспечения. Логика аналитической работы предполагает ее организацию в видедвухмодульной структуры:

· экспресс-анализ финансового состояния,

· детализированный анализ финансового состояния.[1]

Экспресс-анализфинансового состояния.

Егоцелью является наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамикиразвития хозяйствующего субъекта. В процессе анализа В.В. Ковалев предлагаетрассчитать различные показатели и дополнить их методами, основанными на опыте иквалификации специалиста.

Авторсчитает, что экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа:подготовительный этап, предварительный обзор финансовой отчетности,экономическое чтение и анализ отчетности.

Цельпервого этапа — принять решение о целесообразности анализа финансовойотчетности и убедиться в ее готовности к чтению. Здесь проводится визуальная ипростейшая счетная проверка отчетности по формальным признакам и по существу:определяется наличие всех необходимых форм и приложений, реквизитов и подписей,проверяется правильность и ясность всех отчетных форм; проверяются валютабаланса и все промежуточные итоги.

Цельвторого этапа — ознакомление с пояснительной запиской к балансу. Это необходимодля того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде, определить тенденцииосновных показателей деятельности, а также качественные изменения вимущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта.

Третийэтап — основной в экспресс-анализе; его цель — обобщенная оценка результатовхозяйственной деятельности и финансового состояния объекта. Такой анализпроводится с той или иной степенью детализации в интересах различныхпользователей.

Экспресс-анализможет завершаться выводом о целесообразности или необходимости болееуглубленного и детального анализа финансовых результатов и финансового положения.

Совокупность аналитических показателейдля экспресс-анализа представлена в таблице 2.2.

Таблица2.2 Совокупность аналитических показателей для экспресс-анализа.

Направление анализа Показатели 1. Оценка экономического потенциала субъекта хозяйствования. 1.1. Оценка имущественного положения

1. Величина основных средств и их доля в общей сумме активов.

1. Коэффициент износа основных средств.

2. Общая сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия.

1.2. Оценка финансового положения.

1. Величина собственных средств и их доля в общей сумме источников.

2. Коэффициент покрытия (общий).

3. Доля собственных оборотных средств в общей их сумме.

4. Доля долгосрочных заемных средств в общей сумме источников.

5. Коэффициент покрытия запасов.

1.3. Наличие «больных» статей в отчетности.

1. Убытки.

2. Ссуды и займы, не погашенные в срок.

3. Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность.

4. Векселя выданные (полученные) просроченные.

2. Оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности. 2.1. Оценка прибыльности.

1. Прибыль.

2. рентабельность общая.

рентабельность основной деятельности.

2.2. Оценка динамичности.

1. Сравнительные темпы роста выручки, прибыли и авансированного капитала.

2. Оборачиваемость активов

3. Продолжительность операционного и финансового цикла.

4. Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности.

2.3. Оценка эффективности использования экономического потенциала.

1. Рентабельность авансированного капитала.

2. Рентабельность собственного капитала.

Финансовое состояние предприятия характеризуется системойпоказателей, отражающих наличие, размещение, использование финансовых ресурсовпредприятия и всю производственно-хозяйственную деятельность.

Основной формой при анализе финансового состоянияявляется баланс. Согласно действующим нормативным документам баланс внастоящее время составляется в оценке нетто (учетосновных средств и МБП по остаточной стоимости без учета износа). Итог балансадаёт ориентировочную оценку суммы средств, находящихся в распоряжениипредприятия. Исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятияудобно при помощи сравнительного аналитического баланса.

Сравнительныйанализ динамики отдельных статей баланса предприятия (особенно производственныхзапасов, дебиторской и кредиторской задолженности) позволяет уловитьхарактерные несбалансированности в работе предприятия. В таблице 2.3 приведеныперечисленные аналитические методы, применительно к балансу предприятия ОАО«Х».

Таблица 2.3 Структурированный баланс предприятияОАО «Х» на 1.01.2001 г.

Группы статей актива Код статьи На начало периода На конец периода Прирост абсолютный Рост в % к началу периода

Внеоборотные активы

Основные средства (01,02,03), в т.ч.

Здания, машины, оборудование

Итого по разделу 1

Оборотные активы

Запасы

В т.ч. сырье, материалы и др. аналогичные ценности

Готовая продукция и товары для перепродажи (16,40)

НДС по приобретенным ценностям (19)

Денежные средства, в т.ч.

Касса (50)

Валютные счета (51)

Итого по разделу 2

Баланс (сумма строк 190+290)

120

122

190

210

211

214

220

260

261

263

290

300

1124423

161470

49085

112385

5213

163

166846

1291269

1080670

278475

182608

95867

4843

1111

1072

284429

1365099

-43753

117005

133523

-16518

-370

948

-124

1072

117583

73830

96,11

96.11

172.46

372.02

85.30

92.90

681.59

23.92

170.47

105.72

Капиталы и резервы

Уставный капитал (85)

Добавочный капитал (87)

Нераспределенная прибыль прошлых лет (88)

Непокрытый убыток прошлых лет (88)

Нераспределенная прибыль отчетного года

Непокрытый убыток отчетного года (88)

Итого по разделу 3

Долгосрочные обязательства

Краткосрочные обязательства

Кредиторская задолженность в т.ч.

Поставщики и подрядчики

Задолженность перед персоналом организации (70)

Задолженность перед государственными внебюджетными фондами (69)

Задолженность перед бюджетом (68)

Прочие кредиторы

Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов (75)

Итого по разделу 5

Баланс (сумма строк 490+590+690)

410

420

460

465

470

475

490

620

621

624

625

626

628

630

690

700

84000

1183000

-450956

-577916

238128

1001438

94093

52580

325183

527180

2402

57703

1053141

1291269

84000

1183000

-472817

-577916

176461

39806

840261

80491

130950

16783

455916

156171

485032

1325293

1365099

21861

-198332

-161177

-13602

78370

-308400

-71264

153769

427329

272152

73830

100,0

104,85

100

0,17

83,90

85,54

249,05

5,16

86,48

6501,70

840,56

125,84

105,72

Анализфинансового состояния неплатежеспособного предприятия начнем с сопоставленияданных по валюте его баланса на начало и конец отчетного периода. Валютабаланса увеличилась за год на 5,27%, или на 74 тыс. руб.

Рост валюты баланса может происходить как подвлиянием переоценки основных фондов и инфляционных процессов, так и являтьсярезультатом развития производственной деятельности. Если установлена устойчиваятенденция расширения хозяйственного оборота, а предприятие являетсянеплатежеспособным, то причину следует искать в нерациональнойфинансово-кредитной и маркетинговой политике, проводимой руководствомпредприятия.

а)Актив.

Из данных таблицы 2.3. видим, что за отчётный периодимущество предприятия увеличилось на 74 тыс. руб. или на 5,72%. Данное увеличение произошло восновном за счет увеличения в оборотных активах почти по всем статьям, в томчисле материально оборотные средства (запасы) увеличились на 117 тыс. руб. или72,46%. Так, увеличение удельного веса запасов может свидетельствовать как оположительных, так и о негативных моментах в финансовой политике предприятия:

- увеличение коэффициента текущей ликвидности;

- наращивание производственного капитала;

- стремление за счет авансирования средств в запасы защитить денежныеактивы от инфляции;

- иммобилизация значительной части оборотных активов в запасы, чьяликвидность может быть невысокой.

Денежные средства выросли на 948 руб. (в 7 раз). Хотя онии являются наиболее ликвидными активами, их величина не позволяет говорить обулучшении обстановки к лучшему. Дебиторская задолженность на предприятииотсутствует; что является положительным моментом в работе предприятия, т.к.снижает долю медленно реализуемых активов, остатки готовой продукции на складеуменьшились на 16,5 тыс. руб.

Состав внеоборотных активов не изменился. Однако,учитывая степень эффективности использования основных средств (фондоотдача — 15%), можно говорить о нецелесообразном использовании производственных площадейи мощностей. Рациональный подход к использованию основных средств мог быпривести к формированию более мобильной структуры активов, а также статьдополнительным источником пополнения собственных средств.

б)Пассив.

Пассивнаячасть баланса увеличилась за счет роста кредиторской задолженности на 161,7тыс. руб. в том числе за счет увеличения по следующим статьям:

- задолженность перед персоналом организации на 78,4 тыс. руб. (2.5 раза)

- прочие кредиторы на 153,8 тыс. руб.

- задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов на 427,3 тыс.руб.

Положительныммоментом является сокращение кредиторской задолженности перед государственнымивнебюджетными фондами (308,4 тыс. руб.) в основном за счет предоставления льготдля погашения задолженности, а именно, изготовление мягкого инвентаря длябюджетных организаций в счет взаимозачета.

При оценке пассива баланса можно выявить так называемые«больные» статьи баланса, сразу свидетельствующие о крайне неудовлетворительнойработе предприятия в отчетном периоде и сложившемся в результате этого плохомфинансовом положении. К таким статьям относятся «Непокрытый убыток отчетногогода», составляющий 176,5 тыс. руб., о неудовлетворительности работыпредприятия не только в отчетном году, а и ранее свидетельствует статья баланса«Непокрытый убыток прошлых лет» – 588 тыс. руб. Это говорит о том, чтопредприятие ежегодно не только не дает прибыли, а работает с постояннымиубытками.

Одной из причин финансовой неустойчивости, а, в конечномсчете, и неплатежеспособности, соотношение собственных и заемных средств,привлекаемых для финансирования хозяйственной деятельности. Следует отметить,что в соответствии с международными стандартами общая оценка финансовогоположения предприятия подразделяется на четыре зоны:

- Опасная зона. Сумма собственных источников средств менее 33% от суммывсех источников.

- Зона постоянного внимания (33-55%%)

- Нормальная зона (55-66%%)

- Зона расширения (развития), (более 66%).

Коэффициент обеспеченности собственными средствами напредприятии на начало отчетного периода составлял 18,4%, на конец отчетногопериода – менее 3%. На предприятии имеется устойчивая тенденция к снижениюобеспеченности источниками собственных средств. Предприятие находится в опаснойзоне. Система финансирования вызывает значительные финансовые затраты исокращает рентабельность. Создается тяжелое финансовое положение и зависимостьпредприятия от кредиторов. Возможность выхода из этой зоны сводится кпривлечению акционерного капитала, увеличение добавленного и резервногокапитала. Следует отметить, что в связи с отсутствием нераспределенной прибылипрошлых лет, возможность пополнить оборотные средства и снизить кредиторскуюзадолженность за счет этого источника отсутствует.

Заключительным этапом оценки неплатежеспособногопредприятия является исследование полученной им прибыли (убытка). Какотмечалось выше, предприятие уже несколько лет работает не только без прибыли,но и несет значительные убытки: убытки отчетного года – 176,5 тыс. руб.,непокрытые убытки прошлых лет – 578 тыс. руб. Убыточность предприятия являетсяследствием ряда причин, а именно: неправильная финансово-кредитная политикаруководства, отсутствие ценовой политики, неэффективное использованиепроизводственных площадей, производство не конкурентно способной продукции,отсутствие рынка сбыта и как следствие, основного источника денежныхпоступлений — выручки от реализации продукции (26% от всего поступленияденежных средств) и ряд других причин.

Таким образом, на основании проведенного предварительногообзора баланса ОАО «Х» за 2000-2002 год, можно сделать вывод онеудовлетворительной работе предприятия и росте больных статей в 2000 году. Всвязи с этим необходимо дать оценку кредитоспособности предприятия, котораяпроизводится на основе анализа ликвидности и платежеспособности баланса.

Критериями оценки финансового состояния предприятиявыступает его платежеспособность. Под платежеспособностью предприятияпонимается наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов,достаточных для расчета по кредиторской задолженности, требующей немедленногопогашения, при бесперебойном осуществлении основной деятельности.

Таким образом, основными признаками платежеспособностипредприятия в идеальном состоянии являются наличие в достаточном объеме средствна расчетном счете и отсутствие просроченной краткосрочной задолженности.

Текущая платежеспособность за отчетный периодопределяется следующим образом:

П тек = Спл/Соб

где Спл – сумма платежных средств предприятия;

Соб – срочные обязательства предприятия.

К вопросу определения суммы платежных средств предприятиясуществуют различные подходы. Наиболее распространенным является отнесение кплатежным средствам следующих статей:

- денежные средства;

- краткосрочные ценные бумаги

- часть дебиторской задолженности, когда уверены в ее поступлении.

К срочным обязательствам относятся текущие пассивы, т. е.обязательства и долги, подлежащие погашению:

- краткосрочные кредиты банков;

- кредиторская задолженность за товары, работы, услуги юридическим,физическим лицам, бюджету.

По данным баланса предприятия Птек на конец отчетногопериода составляла 0,0013, что свидетельствует о неудовлетворительнойплатежеспособности предприятия, то есть на конец отчетного периода предприятиене сможет оплатить и 1% своих обязательств денежными средствами, находящимися вего распоряжении.

Наиболее распространенной причиной возникновения неплатежеспособностиявляется превышение суммы внешней задолженности (раздел IV+ раздел V баланса)над текущими активами (раздел II баланса) предприятия. По данным балансапредприятия ОАО «Х», сумма внешней задолженности на конец отчетного периодасоставляет 1325,3 тыс. руб., а сумма текущих активов – 284,4 тыс. руб., чтоговорит о неплатежеспособности данного предприятия.

На платежеспособность предприятия большое влияниеоказывает показатель величины оборотного капитала, который определяется какразница между всеми текущими активами и краткосрочными пассивами. Еслисоотношение оборотных активов и краткосрочных пассивов меньше единицы, топредприятие не способно выполнять в срок свои краткосрочные обязательства.Данное соотношение по данным баланса на конец отчетного периода составляет –0,21, т.е. предприятие не платежеспособно.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи снеобходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть егоспособности своевременно и полностью рассчитываться по всем своимобязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытияобязательств организации её активами, срок превращения которых в деньгисоответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следуетотличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратнаявремени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньшевремя, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, темвыше их ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнениисредств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных впорядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными посрокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Анализ ликвидности баланса приведён в таблице 2.4

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет местоследующие соотношения:

Таблица 2.4 Анализ ликвидности баланса

Абсолютно

Ликвидный баланс

Соотношение активов и пассивов баланса ОАО «Х»

2000 год

/> /> На начало года На конец года />

А1³П1;

А2³ П2;

А3 ³П3;

А4 >П4.

А1>П1; 1124423 >238128

А2>П2; 1161470>0

А3 =П3; 0=0

А4 <П4; 163<1001438

А1> П1; 1080670 >39806

А2 > П2; 278475>0

А3 = П3; 0=0

А4 <П4; 1111<840261

/> Где: А1- труднореализуемые активы(строка 110+ строка 120+ строка130);

А2- медленно реализуемые активы (строка 210-строка 217+ строка 230+ строка 140+ строка 244);

А3-быстро реализуемые активы (строка 240+ строка 270);

А4-наиболее ликвидные активы (строка 250+ строка 270);

П1-постоянные пассивы (строка 490- строка 217);

П2-долгосрочные пассивы (строка 590);

П3-краткосрочные пассивы (строка 610);

П4-наиболее срочные пассивы (строка 620+ строка 670).

Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, апредприятие платежеспособным, если активы равны или превышают пассивы по каждойгруппе соответственно.

Исходя из данных таблицы 2.4, можно охарактеризоватьликвидность баланса ОАО «Х» как недостаточную. Анализируя ликвидностьбаланса, следует отметить, что в отчетном периоде платежный недостаток наиболееликвидных активов (денежных средств) для покрытия наиболее срочных обязательствсоставлял: на начало периода 163 руб, или 0,09%, и на конец отчетного года 1111руб., или 0,39%. Эти цифры говорят о том, что только 0,13% срочных обязательствпредприятия на конец отчетного периода покрывались наиболее ликвиднымиактивами.

Медленно реализуемые активы превышали долгосрочныепассивы на конец отчетного периода на 278,5 тыс. руб., но данный платежныйизлишек по причине его низкой ликвидности не может быть направлен на покрытиекраткосрочных обязательств. Таким образом, недостаточная ликвидность балансаподтверждает ранее сделанное заключение о кризисном финансовом состояниипредприятия.

С учетом изложенной выше мобильности текущих активовможно рассчитать следующие коэффициенты ликвидности:

- коэффициентпокрытия (или показатель текущей ликвидности);

- коэффициентликвидности, или коэффициент критической (быстрой) ликвидности;

- коэффициент абсолютной ликвидности.

Расчетуказанных выше коэффициентов приведен в таблице 2.5.

Анализируя данные таблицы 2.5, можно сделать вывод, чтони один из показателей ликвидности не превышает нормативное значение, что вочередной раз подтверждает неудовлетворительное финансовое состояниепредприятия.

Таблица2.5 Расчет коэффициентов ликвидности.

Наименование показателя Расчетная формула Нормативное значение На начало отчетного периода На конец отчетного периода Коэффициент покрытия Кпокр=(МПз+ДС+ДЗ+ПА)/Тоб 1,5-2 0,16 0,33 Коэффициент ликвидности Кл=(ДС+ДЗ+ПА)/Тоб 0,7-1,0 0,00016 0,0013 Коэффициент абсолютной ликвидности Каб=ДС/Тоб 0,2 0,00016 0,0013

Где МПз – материально-производственные запасы;

ДС – денежные средства;

ДЗ – дебиторская задолженность;

ПА – прочие активы;

Тоб – текущие краткосрочные обязательства.

Рассмотреннаясистема показателей позволяет характеризовать финансовое состояние предприятиякак неплатежеспособное. В результате предварительного анализа бухгалтерскойотчетности и расчета коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченностисобственными средствами структура баланса является неудовлетворительной, отсюдаследует, что предприятие по всем признакам является потенциальным банкротом.

Однаколиквидация неэффективных производств и обеспечение оптимальногоперераспределения материальных и трудовых ресурсов в условиях массовойнесостоятельности отечественных предприятий почти во всех отраслях экономикиприведет к тяжелым социальным последствиям, таким как, массовая безработица иисключение освобожденных мощностей из производственного цикла. Поэтому вследующей главе будут рассмотрены возможные пути финансового оздоровленияпредприятия, являющегося потенциальным банкротом.

I.2. Причинывозникновения банкротства в Российской экономике.

Банкротствозарождается если отсутствует постоянная аналитическая работа, направленная навыявление и нейтрализацию скрытых негативных тенденций. В своем развитиибанкротство проходит несколько стадий: скрытая, финансовой неустойчивости иявное банкротство.

Прогнозированиебанкротства, как показывает зарубежный опыт, возможно за 1,5-2 года допоявления очевидных признаков. На скрытой стадии начинается незаметное снижениецены предприятия по причине неблагоприятных тенденций как внутри предприятия,так и во вне его. Анализ скрытой стадии банкротства можно проводить, используятак называемые формулы «цены предприятия», которые представляют собойсоотношение ожидаемой прибыли до выплаты налогов, проценты по займам,дивидендов от средневзвешенной стоимости пассивов (обязательств) фирмы, илисредний процент, показывающий проценты и дивиденды, которые необходимо будетвыплачивать в соответствии со сложившимися на рынке условиями платы за заемныйи акционерный капитал.

Снижение ценыпредприятия может означать либо снижение его прибыльности, либо увеличениесредней стоимости обязательств. Снижение прибыльности происходит под воздействиемразличных причин – внутренних и внешних. Значительная часть внутренних причинможет быть определена как снижение качества управленческих решений. Большинствовнешних причин являются проявлением общего ухудшения условийпредпринимательства. В этом случае надо иметь ввиду, что общественноеблагополучие может потребовать ухудшения условий для некоторых видовпредпринимательства.

Рост процентныхставок и требования вкладчиков также определяется различными факторами, средикоторых можно выделить инфляционное ожидание, усиление различных типоввложений.

Рост цендействует аналогично росту процентных ставок:

- он формирует определенные инфляционные ожидания, что повышаетинфляционную составляющую номинальных процентных ставок и дивидендов;

- рост цен на сырье и материалы, комплектующие изделия, обгоняющий ростцен готовой продукции предприятий, увеличивает при прочих равных условияхкредиторскую задолженность предприятия, что может потребовать дополнительногокредитования и, в конечном счете, такого изменения структуры обязательствпредприятия, которое поднимает среднюю стоимость пассивов.

На второй стадииначинаются трудности с наличностью, появляются некоторые ранние признакибанкротства: резкие изменения в структуре баланса и отчета о финансовых результатах.Нежелательным являются резкие изменения любых стадий баланса в любомнаправлении. Однако особую тревогу должны вызывать:

- резкое уменьшение денежных средств на счетах;

- увеличение дебиторской задолженности (резкое снижение также говорит озатруднениях со сбытом, если сопровождается ростом запасов готовой продукции);

- старение дебиторской задолженности;

- разбалансирование дебиторской и кредиторской задолженности (резкоеснижение, при наличии денег на счетах, также говорит о снижении объемов деятельности);

- снижение объемов продаж.

Неблагоприятнымможет оказаться и резкое увеличение объемов продаж, т.к. в этом случаебанкротство может наступить в результате последующего разбалансирования долгов,если последует непродуманное увеличение закупок, капитальных затрат. Крометого, рост объемов продаж может свидетельствовать о сбросе продукции передликвидацией предприятия.

При анализеработы предприятия тревогу также должны вызывать:

- задержки с предоставлением отчетности;

- конфликты на предприятии, увольнение кого – либо из руководства, резкоеувеличение числа принимаемых решений.

Повышенноговнимания требуют предприятия, испытывающие бурный рост активности. Они могутстать банкротами из-за ошибочных расчетов эффектности, разбалансированностидолгов.

На стадиифинансовой неустойчивости руководство часто прибегает к косметическим мерам:продолжает выплачивать высокие дивиденды, увеличивать заемный капитал, продаваячасть активов, чтобы снять подозрения инвесторов. При ухудшении финансовойситуации руководители не редко становятся склонны к незаконным действиям.

На третьейстадии предприятие не может своевременно оплачивать долги, и банкротствостановится юридически очевидным. Банкротство проявляется какнесбалансированность денежных потоков. Предприятие может стать банкротом как вусловиях отраслевого роста, даже бума, так и в условиях отраслевого торможенияи спада. В условиях резкого подъема возрастает конкуренция, а при спаде падаюттемпы роста.

Во всех случаяхпричиной банкротства является неверная оценка руководителями предприятияожидаемых темпов роста их предприятия, под которые заранее находятся источникидополнительного, как правило, кредитного финансирования.

II. Механизм реализации банкротства в современной России.

II.1. Экономическая сущность банкротства.

Место и роль банкротства в рыночной экономике.

Всякое предприятие, осуществляющеекоммерческую деятельность, вступает в денежные отношения с налоговыми органами,банками, поставщиками и потребителями и т.д. В процессе этих отношений упредприятия возникают обязательства, которые могут привести к тому что,предприятие станет должником и будет обязано в некоторый срок совершить впользу другого лица определенные действия такие как, произвести платеж,поставить товар, исполнить услуги и т.д. Если же предприятие из режимасвоевременного исполнения обязательств переходит в кризисную зону ненадежногоисполнения, исполнения со сбоями и срывами, вплоть до безнадежного состояния,то оно становится как партнер неплатежеспособным, или несостоятельным,наносящим ущерб кредиторам.

В конечномсчете, неплатежеспособное предприятие ставит своих кредиторов (и государство втом числе) перед выбором:

а) или датьпредприятию контролируемый шанс на преодоление внутреннего финансового кризиса,на финансовое оздоровление, что может быть реализовано в рамках некоторогоограниченного во времени соглашения;

б) или выставитьтребования о ликвидации данного предприятия и продажи его имущества, чтобы засчет этого удовлетворить полностью или хотя бы частично требования кредиторов;

в) поставитьвопрос о диалоге должника и кредиторов и объявить добровольную ликвидацию.

Лечение болезнипо определенным правилам является важной предпосылкой сохранения здоровья нетолько больного, но и окружающих. Точно также решение вопросов по упорядочениюне выплачиваемых долгов больных, неплатежеспособных предприятий является важнойгарантией здоровья любой экономики. Термин «банкротство», прочно вошедший врусский язык, до настоящего времени не нашел какого-либо правового содержания унас в стране. Но сейчас мы строим рынок, а рынок без банкротства отдельныхпредприятий не бывает.

Цивилизованная процедураликвидации должника, продажи его имущества и расчета с кредиторами называетсябанкротством. Банкротство есть юридический факт, наступающий после признанияданного факта арбитражным судом или после официального объявления должником обанкротстве при его добровольной ликвидации. До этого можно говорить лишь онеплатежеспособности, несостоятельности, предбанкротном состоянии или прикризисном состоянии.

Институт банкротства являетсяважнейшим элементом механизма рыночной экономики. Его значение состоит вдобровольной или принудительной ликвидации несостоятельных юридических лиц,когда проведение мер по предупреждению банкротства, осуществление досудебнойсанации, либо наблюдение, либо внешнее управление не обеспечивает необходимогоуровня платежеспособности предприятия (организации).

Механизм банкротства предприятий(организаций), индивидуальных предпринимателей ранее действовал в соответствиис Законом Российской Федерации «О несостоятельности (банкротстве) предприятий»от 19.11.92 года, ГК РФ, Арбитражным процессуальным кодексом РФ исоответствующими нормативными актами. С 1 марта 1998 года в действие введензакон РФ «О несостоятельности (банкротстве)» от 8 января 1998 года N 6-ФЗ, всоответствии, с которым осуществляется процедура банкротства предприятий(организаций), индивидуальных предпринимателей, а также граждан — должников. Вотношении последних установленные процедуры банкротства вводятся в действие смомента вступления в силу Федерального закона о внесении соответствующихизменений в ГК РФ. Таким образом, положения Федерального закона «Онесостоятельности (банкротстве)» распространяются на все юридические лица,являющиеся коммерческими организациями (за исключением казенных предприятий),на некоммерческие организации, действующие в форме потребительскихкооперативов, благотворительных и иных фондов, граждан, в том числезарегистрированных в качестве индивидуальных предпринимателей. Всевышеназванные хозяйствующие субъекты, признанные должником, могут бытьобъявлены арбитражным судом банкротом. Должником считается гражданин, в т.ч.индивидуальный предприниматель или юридическое лицо, неспособное удовлетворятьтребования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанностьпо уплате обязательных платежей в установленные законом сроки. Под денежнымобязательством понимается обязанность должника уплатить кредитору определеннуюденежную сумму по гражданско – правовому договору и по иным основаниям,предусмотренным ГК РФ.

Поднесостоятельностью (банкротством) понимается, признанная арбитражным судом,неспособность должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов поденежным обязательствам и (или) исполнять обязанность по уплате налогов, сборови иных обязательных платежей в бюджет соответствующего уровня (федеральный,бюджеты РФ, местный бюджет) и во внебюджетные фонды в порядке и на условиях,определенных федеральным законодательством, в связи с превышениемобязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительнойструктурой баланса должника.

Внешнимипризнаками несостоятельности является приостановление его текущих платежей,если предприятие не обеспечивает или заведомо не способно обеспечить выполнениетребований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков ихисполнения.

В соответствии сУказом Президента РФ от 22 декабря 1993 года № 2264 «О мерах по реализациизаконодательных актов о несостоятельности (банкротстве) предпринимателей» быларазработана система критериев для определения неудовлетворительной структурыбаланса неплатежеспособных предприятий, базирующейся на текущей ликвидности,обеспеченности собственными средствами и способности восстановить (утратить)платежеспособность.

На основании указанной системыкритериев могут быть приняты следующие решения:

- о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, апредприятие – неплатежеспособным;

- о наличии реальной возможности утраты платежеспособности предприятием,когда оно в ближайшее время не сможет выполнить своиобязательства.

Решения,принимаемые в соответствии с указанной системой критериев, являются основаниемдля подготовки предложений по оказанию финансовой поддержки неплатежеспособнымпредприятиям, их приватизации, а также установленных действующимзаконодательством полномочий Федерального управления по делам онесостоятельности (банкротстве).

Банкротствозарождается если нет постоянной аналитической работы, направленной на выявлениеи нейтрализацию скрытых негативных тенденций. В своем развитии банкротствопроходит несколько стадий: скрытая, финансовой неустойчивости и явноебанкротство.

Анализ скрытойстадии банкротства можно проводить, используя так называемые формулы «ценыпредприятия», которые представляют собой соотношение ожидаемой прибыли довыплаты налогов, проценты по займам, дивидендов от средневзвешенной стоимостипассивов (обязательств) фирмы, или средний процент, показывающий проценты идивиденды, которые необходимо будет выплачивать в соответствии со сложившимисяна рынке условиями платы за заемный и акционерный капитал.

Снижение ценыпредприятия может означать либо снижение его прибыльности, либо увеличение среднейстоимости обязательств. Снижение прибыльности происходит под воздействиемразличных причин — внутренних и внешних. Значительная часть внутренних причин может быть определена как снижение качества управленческих решений. Большинствовнешних причин являются проявлением общего ухудшения условийпредпринимательства. В этом случае надо иметь ввиду, что общественноеблагополучие может потребовать ухудшения условий для некоторых видовпредпринимательства.

Рост цен действует аналогично роступроцентных ставок:

- он формирует определенные инфляционные ожидания, что повышает инфляционнуюсоставляющую номинальных процентных ставок и дивидендов;

- рост цен на сырье и материалы, комплектующие изделия, обгоняющий ростцен готовой продукции предприятий, увеличивает при прочих равных условияхкредиторскую задолженность предприятия, что может потребовать дополнительногокредитования и в конечном счете такого изменения структуры обязательствпредприятия, которое поднимает среднюю стоимость пассивов.

На второй стадииначинаются трудности с наличностью, появляются некоторые ранние признаки банкротства:резкие изменения в структуре баланса и отчета о финансовых результатах.Нежелательным являются резкие изменения любых статей баланса в любомнаправлении. Однако особую тревогу должны вызывать:

- резкое уменьшение денежных средств на счетах;

- старение дебиторской задолженности;

- разбалансирование дебиторской и кредиторской задолженности;

- увеличение кредиторской задолженности (резкое снижение, при наличииденег на счетах, также говорит о снижении объемов деятельности)

- снижение объемов продаж.

При анализе работы предприятия тревогутакже должны вызывать:

- задержки с предоставлением отчетности;

- конфликты на предприятии, увольнение кого-либо из руководства, резкоеувеличение числа принимаемых решений.

Повышенноговнимания требуют предприятия, испытывающие бурный рост активности. Они могутстать банкротами из-за ошибочных расчетов эффективности, разбалансированностидолгов.

II.2. Причины и признакинеплатежеспособности и банкротства российских предприятий.

Когдапредприятие испытывает дефицит или кризис возможностей для исполнения имеющихсяобязательств, таких как:

- обязательства перед фискальной системой;

- обязательства перед финансово-кредитной системой, т.е. обязательстваперед банками финансовыми компаниями, страховыми компаниями;

- обязательства перед акционерами и работниками предприятия;

- возникает вопрос, способно ли оно в полной мере, т.е. без ущерба удовлетворить кредиторов.

Предприятие,которое из режима своевременного исполнения обязательств переходит в кризиснуюзону ненадежного исполнения, исполнения со сбоями и срывами, вплоть добезнадежного состояния, становится как партнер неплатежеспособным, илинесостоятельным, наносящим ущерб своим кредиторам.

Представляетсяочевидным, что неплатежеспособность прямо пропорциональна объему обязательстви обратно пропорциональна величине средней выручки. Если за определенный периодтемпы роста обязательств были выше, чем темпы прироста выручки, то предприятиепродвинулось в направлении роста неплатежеспособности.

В общем случае причинаминеплатежеспособности являются, факторы влияющие на:

· снижение или недостаточный рост выручки;

· опережающий прирост обязательств.

Основными источниками платежа являетсявыручка предприятия, которая содержит:

· возмещение ранее понесенных затрат, в том числе за счет еще непогашенных обязательств;

· резерв в виде чистой прибыли предприятия.

Сама по себевыручка есть обезличенное поступление, способное оплатить любой расход. Длятого чтобы выручка направлялась полностью или частично на погашениеобязательств, нужна определенная управленческая воля.

В условияхрыночной экономики сложилась практика планирования выручки и ее распределенияпо различным видам платежей. Это называется планированием денежного потока,который строго контролируется финансовым руководством.

В России, ксожалению, такой тенденции нет. В результате выручка зачастую расходуетсяхаотически, под влиянием текущих обязательств и без увязки со своевременнымисполнением обязательств.

Отсутствиепланирования денежных потоков как планомерного поступления и расхода выручки вомногих случаях является базовой причиной неплатежеспособности многих российскихпредприятий.

Замедление темпов роста выручки либоее абсолютное снижение наблюдается при:

- затоваривании, когда рынок снижает спрос на продукцию из-за еенеудовлетворительного качества, высокой цены или снижения ее потребности;

- растущем не возврате платежей за отгруженную продукцию, когдапредприятие работает с ненадлежащем покупателем или не свободно в выборенадлежащего;

- сужения рынка за счет ограничения на него доступа путем ввода запретов,квот, таможенных барьеров и т.д.

Опережающий темп прироста обязательств наблюдается в случаях когда:

- предприятие осуществляет неэффективные долгосрочные финансовые вложения,которые не сопровождаются соответствующим ростом выручки. Здесь может быть иразрыв между сегодняшними вложениями и завтрашним приростом выручки;

- предприятие загружает производство избыточными (неработающими)запасами, которые не увеличивают объемов производства и выручки;

- предприятие наращивает средства в расчетах (сумма раздела III активабаланса), которые практически не имеют отношения к выручке;

- предприятие несет убытки.

Данныйкомплекс общих причин неплатежеспособности характерен для всех предприятий,испытывающих трудности своевременного расчета по своим обязательствам,независимо от страны производства и рынка.

Вобщем, и целом причины неплатежеспособности могут быть сведены к двум основным:

отставанию отзапросов рынка (по предлагаемому ассортименту, по качеству и по цене и т. д.).В этом случае можно говорить о болезни бизнеса.

Неудовлетворительномуфинансовому руководству предприятием, когда оно избыточно отягощаетсяобязательствами.

Вданном случае можно говорить о болезни финансового руководства или менеджмента.

Первый случайнаиболее наглядно отражается на выручке, второй – на приросте массы обязательств.

Рыночнаяэкономика, т.е. экономика, когда товары производятся и распространяются не вплановом порядке, а благодаря частной инициативе независимых предпринимателей,ориентированных на спрос потребителей, доказала свою жизнеспособность на протяжениидлительного времени, т.к. она:

- изначально ориентирована на платежеспособный спрос покупателей;

- основана на частной инициативе предпринимателей, вынужденных в целяхмаксимизации своих доходов ориентироваться на потребителей (рынок) и на снижениесобственных издержек. Отсюда стимулы технического прогресса, эффективностипроизводства;

- предполагает конкурентную борьбу предпринимателей или банкротство тех,кто отстает от растущих запросов рынка по качеству и ассортиментутоваропредложения, а также по уровню собственных издержек.

Социалистическаяадминистративно-плановая экономика также всегда претендовала на высокуюэффективность. И она действительно оказывалась высокоэффективной, когдаконцентрировалась на крупных политико-экономических задачах (космос,вооружение). В то же время в сфере производства товаров для населения, длямассовых потребителей плановая экономика всегда предлагала рынку ограниченныйассортимент, как правило, низкокачественных товаров, изготовляемых поустаревшим технологиям.

Современнаяроссийская экономика накануне ее реформирования именовалась экономикойразвитого социализма. Она формировалась многие десятки лет и обрела рядспецифических характеристик, совершенно неведомых рыночной экономике.

· В отличие от рыночной экономики, где предприятия создаются и находятсвое место на карте страны как продукты инициативы предпринимателей,заинтересованных в доходах от открывающихся рынков, российская экономика восновном была выстроена после 30-х годов на основе централизованных планов израсчета единых и достаточно низких энергетических и транспортных тарифов.Создалась сеть больших, малогибких предприятий с высокой степенью монополизма.Многие из них оказались совершенно не конкурентоспособными, когда на российский рынок стали поступать импортные товары.

· Если в одни предприятия вкладывалось избыточно много средств, другиеиз-за дефицита капитальных вложений едва развивались. В результате накопиласьвысокая доля устаревших предприятий.

· Очень многие заводы строились как универсальные производства для выпускаединичных и малосерийных изделий, однако, не способных производить прибыль. Онитакже оказались не конкурентоспособными.

· Социалистическая экономика всегда отличалась высоким уровнеммилитаризации, большим количеством оборонных предприятий, где производствогражданской продукции составляло небольшой удельный вес.

В 1930-50 гг.вообще не существовало понятия прибыли. Доходы предприятия изымались в полномобъеме еще в момент отгрузки. На верхних уровнях управления народным хозяйствомэти доходы складывались и перераспределялись.

еще рефераты

Еще работы по экономике

Реферат по экономике

Анализ финансового состояния СРЗ "Южный Севастополь"

1 Сентября 2013

Реферат по экономике

Анализ финансового состояния субъекта хозяйствования

1 Сентября 2013

Реферат по экономике

Анализ финансовой деятельности ОАО "Машук"

1 Сентября 2013

Реферат по экономике

Анализ финансовой деятельности предприятия

1 Сентября 2013