Реферат: Экономический риск

Макеевский экономико-гуманитарный институт

Кафедра экономики предприятия

ИНДИВИДУАЛЬНОЕ КОНТРОЛЬНОЕ ЗАДАНИЕ

по дисциплине «Экономический риск»

Выполнил студент IV курса заочного отделения специальности

«Экономика предприятия»

ОЗ ЕП 14 Б

Коцарев О. П.

Проверила Полднева А.В.

Макеевка — 2009

1. Инвестиционныериски в системе управления инновационной деятельностью

Инновации — это технологическиновые или усовершенствованные технологические процессы или способы производства(передачи) услуг, использованные в практической деятельности.

Под инновационной деятельностьюпонимается вид деятельности, связанный с трансформацией идей в инновации.

Выделяют нескольковидов инновационной деятельности:

1. Научные исследованияи разработки.

2. Приобретение овеществленныхтехнологий — машин и оборудования, прочих основных средств, необходимых для внедренияинноваций.

3. Приобретение неовеществленныхтехнологий со стороны в форме патентов и бесплатных лицензий, ноу-хау, новых технологийв разукомплектованном виде, не защищённых охранными документами, а также товарныхзнаков и других услуг технологического содержания и.т.д.

Определяющим фактором в управленииинновационной деятельностью является фактор неопределенности и связанные с ним риски.

Неопределенность – это неустранимоекачество рыночной среды, связанное с тем, что на рыночные условия оказывает своеодновременное воздействие неизмеримое число факторов различной природы и направленности,не подлежащих совокупной оценке.

В инновационном процессеразличают следующие неопределенности и связанные с ними риски:

— ошибочный выбор инновационногопроекта;

— отсутствие достаточногоуровня финансирования;

— отсутствие регулярноготекущего снабжения;

— отсутствие запланированногосбыта;

— неисполнение контрактов;

— возникновение непредвиденныхзатрат и снижение доходов;

— усиление конкуренциии др.

Проблему управления в условияхриска, возможно, решать путем моделирования ситуаций. В моделировании деятельностикомпании, в том числе и моделирования неопределенности, предлагается использоватьаппарат теории вероятностей и математической статистики. Предварительным этапомдля этого является прогноз значений исследуемого показателя в будущих периодах,получаемый применением математических методов прогнозирования или экспертных оценок.

2. Метод анализацелесообразности затрат как средство оценки степени риска

 

Наиболее распространеннымиметодами анализа степени риска являются:

·          статистический;

·          анализ целесообразностизатрат;

·          метод экспертных оценок;

·          использование аналогов.

Анализ целесообразности затраториентирован на установление потенциальных зон риска. Перерасход затрат может бытьвызван одним из четырех основных факторов или их комбинацией:

·          первоначальной недооценкойстоимости;

·          изменением границпроектирования;

·          различием в производительности;

·          увеличением первоначальнойстоимости.

Эти основные факторы могутбыть детализированы, как это сделано при анализе показателей финансовой устойчивостис целью определения степени риска финансовых средств.

Анализ целесообразности затраториентирован на идентификациюпотенциальных зон риска с учетом показателей финансовой устойчивости фирмы. В данномслучае можно просто обойтись стандартными приемами финансового анализа результатовдеятельности основного предприятия и деятельности его контрагентов (банка, инвестиционногофонда, предприятия-клиента, предприятия-эмитента, инвестора, покупателя, продавцаи т.п.)

Анализ целесообразности затратпозволяет свести к минимуму капитал, подвергаемый риску, путем разбивки процессаутверждения ассигнований бизнес-проекта на стадии (области). Стадии утверждениядолжны быть связаны с проектными фазами и основываться на дополнительной информациио проекте по мере его разработки. На каждой стадии утверждения, имея результатыанализа подвергаемых риску средств, инвестор может принять решение о прекращенииинвестиций. При этом используется следующая балансовая модель:

Ф+З+ Д = И+КС +КК + R3,

где Ф- основные средства ивложения;

З — запасы и затраты;

Д — денежные средства, краткосрочныефинансовые вложения, дебиторская задолженность;

И — источник собственных средств;

Кс — среднесрочные, долгосрочныекредиты и заемные средства;

Кк — краткосрочные кредиты,ссуды, непогашенные в срок;

RЗ — кредиторскаязадолженность и заемные средства.

3. Страхованиекак средство минимизации рисков

Страхование рисков — это целенаправленноедействие по ограничению или минимизации риска, заключающийся в передаче риска, такимобразом, что груз негативных последствий несёт не сам субъект, а страховая организация.

Наиболеераспространенные виды страхования в среде бизнеса — страхование имущества фирмы,страхование ответственности руководителей и сотрудников, страхование служащих компанииот несчастного случая на производстве и разнообразное страхование кредитных рисков.

Страхованиекредитов – так называемая защита от неплатежа заемщика – на сегодняшний момент считаетсяодним из наиболее распространенных видов страхования экономических рисков. Можноутверждать, что страхование кредитов является важным рычагом, направленным на уменьшениеили устранение кредитного риска, связанного с предоставлением рассрочки покупателюкомпанией-продавцом.

Как правило,страхование кредитов – это договор страхования, который гарантирует возврат денегкредитору в случае некредитоспособности дебитора. Обычно кредитное страхование определяетсякак средство, направленное на уменьшение или устранение кредитного риска компании,предоставляющей кредит.

Также должноразвиваться направление самострахования экономических рисков. Механизм этого направлениянейтрализации рисков основан на резервировании предприятием части финансовых ресурсов,позволяющем преодолевать негативные финансовые последствия по тем финансовым операциям,по которым эти риски не связаны с действиями контрагентов. Основными формами этогонаправления нейтрализации финансовых рисков являются:

— формированиерезервного (страхового) фонда предприятия;

— формированиецелевых резервных фондов;

— формированиерезервных сумм финансовых ресурсов в системе бюджетов, доводимых различным центрамответственности;

— формированиесистемы страховых запасов материальных и финансовых ресурсов по отдельным элементамоборотных активов предприятия;

— нераспределенныйостаток прибыли, полученной в отчетном периоде.

2. Практическаячасть — решить две практические ситуации.

 

Ситуация 1

Рассматриваютсядва проекта А и Б относительно возможностей инвестирования. Известны прогнозныеоценки значений дохода от каждого из этих проектов и соответствующие значения вероятностей.

Статистическимметодом оценить степень риска каждого из этих проектов и выбрать один из них дляинвестирования.

Меройвеличины риска в статистическом методе признается колебание результатов.

Меройколебания результатов некоторого ряда под влиянием разных факторов вероятности служитцелая группа статистических величин: дисперсия, среднеквадратичное отклонение, коэффициентвариации.

Критериемвыбора из нескольких инвестиционных проектов является минимум по всем основным статистическимпараметрам.

Прогнозируемая прибыль, тыс. грн. Значения вероятностей Проект А пессимистичная 800 0,4 Проект А сдержанная 1600 0,2 Проект А оптимистическая 2500 0,4 Проект Б пессимистичная 600 0,35 Проект Б сдержанная 1750 0,15 Проект Б оптимистическая 2450 0,5

Решение.

Найдемсреднюю прибыль (/>) по проекту А и проекту Б.

/>, где

/> — средняя прибыль;

/> — прибыль;

/> - вероятность получения прибыли.

/>= 800/>0,4+1600/>0,2+2500/>0,4 = 320 + 320+ 1000 =1640 тыс.грн.

/>= 600/>0,35 + 1750/>0,15 + 2450/>0,5 = 210 + 262,5+ 1225 = 1697,5 тыс.грн.

Найдемдисперсию Д =/>                                          (1)

ДА= (800-1640)2/>0,4 + (1600-1640)2/> 0,2 + (2500-1640)2 />0,4 = 543120

Найдемсреднеквадратичное отклонение σ = />                      (2)

σА= /> = 760,52

Найдемкоэффициент вариации ν = σ //>                                              (3)

νА = 760,52 / 1640 = 0,46.

Найдемдисперсию ДБ по формуле (1)

ДБ= (600-1697,5)2/>0,35 + (1750-1697,5)2/> 0,15 + (2450-1697,5)2 />0,5 = 705118,8

Найдемсреднеквадратичное отклонение σБ по формуле (2)

σБ= /> = 839,71

Найдемкоэффициент вариации νБ по формуле (3)

νБ= 839,71 / 1697,5 = 0,49.

Критериемвыбора из нескольких инвестиционных проектов является минимум по всем основным статистическимпараметрам. Из двух проектов А и Б наименьшими показателями дисперсии, среднеквадратичногоотклонения и коэффициента вариации обладает проект А. Следовательно, он обладаетнаименьшей степенью риска и выбирается для инвестирования.

Ситуация 2

При выборе рациональной стратегиипроизводства (оптовых закупок в сфере товарного обращения) в условиях неопределенностии риска можно использовать игровые модели. Применение игровых моделей предлагаетсяна примере компании, которая имеет несколько каналов сбыта продукции определенногоассортимента. Неопределенность в возможных колебаниях спроса на продукцию предприятиясвязана с тем, что:

— ежемесячный объем продукциисо стойкими связями по сбыту на несколько лет в среднем составляет 489876,17 тыс.д. е. (низкая зависимость от изменений рыночной конъюнктуры);

— ежемесячный объем продукциисо стойким сбытом, но не на продолжительный срок — 496324,33 тыс. д.е. (средняязависимость от изменений конъюнктуры рынка);

— ежемесячный объем продукцииобеспечен только разовыми закупками — 502772,5 тыс. д.е. (зависимость от измененийконъюнктуры высокая);

— ежемесячный объем продукции,покупатель на которую не определен — 478989,14 тыс. д. е. (зависимость от измененийконъюнктуры абсолютная).

Всего 1967962,1 тыс. д. е.

В розничной торговле с помощьюэтого примера можно определять объем оптовых закупок у поставщиков в зависимостиот возможных колебаний платежеспособного спроса населения в районах реализации товара.

В задаче есть три стратегиипроизводства продукции (закупок в сфере обращения):

S1 = 986200,50тыс. д.е.

S2 = 1488973 тыс. д.е.

S3 = 1967962,1 тыс. д. е.

В зависимости от измененийрыночной конъюнктуры в связи с имеющимися возможностями реализации рассчитанныеварианты среднегодовой прибыли, которые представлены в виде матрицы платежеспособногоспроса, с учетом ожидаемого значения потерь в случае неудачного результата, связанных,например, с хранением нереализованной продукции, как следствие неиспользованныхвозможностей, нерационального распределения инвестиций, снижения оборотности оборотныхсредств, порчи или другими причинами. Значение матрицы определяются экспертным путем.

Ниже приводятся платежныематрицы по вариантам, каждый элемент которых является среднегодовой прибылью в результатевыбора одной из трех стратегий производства (закупок) при разных состояниях рыночнойконъюнктуры.

По условиям задачи требуетсявыбрать оптимальную стратегию производства (закупок). Для принятия решения в условияхнеопределенности необходимо использовать:

"        критерий Лапласа;

"        максиминныйкритерий Вальда;

"        максимакснийкритерий («розового оптимизма»);

"        критерий оптимизмаГурвица (λ =0,5);

"        критерий рискаСевиджа.

Основываясь на полученныхоценках выбрать оптимальную стратегию поведения предприятия на рынке.

Таблица №1. Зависимость прибылипредприятия от состояния рыночной коньюктуры и выбранной стратегии.

Стратегии Состояние рыночной коньюктуры 1 2 3 4

S1 = 986200,50 тыс. д.е.

5 931,03 29 724,10 29 724,10 29 724,10

S2 = 1488973 тыс. д.е.

-7,00 24 889,30 39 779,60 39 779,60

S3 = 1967962,1 тыс.д.е.

-214,00 10 839,11 29 679,21 49 359,42

Решение

Выберем оптимальную стратегиюпроизводства. Для принятия решения в условиях неопределенности поочередно используем:

1. критерий Лапласа;

2. максиминный критерий Вальда;

3. максимаксний критерий («розовогооптимизма»);

4. критерий оптимизма Гурвица( λ =0,5);

5. критерий риска Севиджа.

1. Рассчитаем оптимальнуюстратегию, используя критерий Лапласа.

Критерий Лапласа определяетсяпо формуле:

/>, в нашем случае n =4, /> = 95103,3, />= 104441,5,

/> = 199544,8

/>

Наибольшее значение критерияЛапласа получаем при стратегии S3. Стратегия S3 –оптимальна.

2. Рассчитаем оптимальнуюстратегию, используя максиминный критерий Вальда.

Критерий Вальда определяетсяпо формуле:

/>

/>

Максимальное значение критерияВальда получаем при первой стратегии S1. СтратегияS1 –оптимальна.

3. Рассчитаем оптимальнуюстратегию, используя максимаксний критерий («розового оптимизма»).

Максимаксний критерий определяетсяпо формуле:

/>

/>

Максимальное значение максимаксногокритерия получаем при третьей стратегии S3. Стратегия S3 –оптимальна.

4. Рассчитаем оптимальнуюстратегию, используя критерий оптимизма Гурвица.

Критерий Гурвица определяетсяпо формуле:

/>, />

/>

В нашем примере λ = 0,5и Формула для определения критерия Гурвица сводится к формуле

/>.

/>

Максимальное значение критерияГурвица получаем при третьей стратегии S3. Стратегия S3 –оптимальна.

5. Рассчитаем оптимальнуюстратегию, используя критерий риска Севиджа.

Для определения критерия Севиджасоставим матрицу рисков на основе платежной матрицы. Для определения значений матрицырисков используем следующую формулу:

/>

/>

Значение критерия Севиджаопределим по формуле:

/>

Минимальное значение критерияСевиджа получаем при второй стратегии S2. СтратегияS2 –оптимальна.

Итак, подведем итоги:

1. критерий Лапласа — оптимальнастратегия S3;

2. максиминный критерий Вальда- оптимальна стратегия S1;

3. максимаксний критерий («розовогооптимизма») — оптимальна стратегия S3;

4. критерий оптимизма Гурвица- оптимальна стратегия S3;

5. критерий риска Севиджа- оптимальна стратегия S2.

Наиболее часто условие оптимальностивыполняется при третьей стратегии S3. Следовательно,выбираем третью стратегию, в соответствии с которой производится продукции на 1967962,1тыс.д.е.

Литература

1.      Івченко И.Ю. Экономические риски:Учебное пособие. — К.: «Центр учебной литературы», 2004. — 304 с.

2.      Балабанов И.Т. Риск-менеджмент.- Г.: Финансы и статистика, 1998.

3.      Лапуста М.Г. Риски в предпринимательскойдеятельности. -Г.: 1997.

4.      Чернов В.А. Анализ коммерческогочерточка. Г. — 1998.

5.      Г.Б. Клейнер, В.Л. Тамбовцев,Р.М. Качалов. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии,безопасность.- Г.: 1995.

6. Оценка инновационного риска www.risk-manage.ru/research/