Реферат: Ценные бумаги: сущность, назначение, классификация

РОССИЙСКИЙГОСУДАРСТВЕННЫЙ

ТОРГОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙУНИВЕРСИТЕТ

РОСТОВСКИЙИНСТИТУТ (ФИЛИАЛ)

Факультет«Коммерции и маркетинга»

Кафедратовароведения и экспертизы товаров

КОНТРОЛЬНАЯРАБОТА

Подисциплине «Экономика»

Задание №17

«Ценныебумаги: сущность, назначение, классификация»

Зачетнаякнижка № 06010

Выполнила

студентка 3 курса,

з/о, ТЭТ группы

Гайдук А. И.

Рецензент:

доц. Грецов А. А.

Ростов-на-Дону

2009 г.

ПЛАН

1. Введение

2. Сущность ценных бумаг

2.1. Экономическаясущность

2.2. Юридическая сущность

3. Назначение ценныхбумаг

4. Классификация ценныхбумаг

5. Заключение

1.Введение

Переход России отцентрализованной плановой экономики к рыночной меняет отношения собственности,структуру и механизм функционирова­ния хозяйствующих субъектов, формыфинансовых связей между ними, степень заинтересованности всех слоев общества врезультатах хозяй­ственной деятельности. Современный рынок с его демократическиорга­низованными финансовыми институтами — величайшее достижение человеческойцивилизации. Могут изменяться его институциональные и отраслевые структуры,методы управления субъектами деятельности и т.п., но это перемены частногопорядка, которые не в состоянии повлиять на фундаментальные основы и принципыфункционирования рынка.

Рынок — сложное многофункциональное комплексное образование, включающее, с однойстороны, рынок товаров и услуг, с другой — рынок ресурсов. Взаимодействие этихрынков определяет национальный экономический механизм.

Этотмеханизм имеет кредитный характер. Подавляющее число рыночных субъектов,действующих на основе деловых контрактов, принимают на себя обязательства,имеющие форму ценных бумаг. Именно взаимные обязательства предпринимателейгарантируют устойчивость экономичес­кой системы общества.

Рольценных бумаг этим не ограничивается. Их значение велико в платежном оборотекаждого государства. Через ценные бумаги осуществля­ется инвестиционныйпроцесс, при котором инвестиции автоматически направляются в самые эффективныесферы народного хозяйства, их получают наиболее жизнеспособные рыночныеструктуры.

Рынокценных бумаг (фондовый рынок) выступает составной частью финансовой системыгосударства, характеризующейся институциональ­ной иорганизационно-функциональной спецификой. Такая система в со­временной Россииначала формироваться только в конце 80-х гг., когда была признана необходимостьвосстановления рыночного хозяйства.

Экономическаяпрактика последующих 90-х гг. подтвердила ту непреложную истину, что главнымсредством восстановления и развития рыночных методов хозяйствования являютсяценные бумаги, фиксирующие право собственности на капитал (как в денежной, таки в вещественной формах). С помощью ценныхбумаг собственность государства может быть превращена в собственностьакционерных обществ, т.е. широких слоев населения — частных собственников.

2.1. Экономическая сущность

Вопрос об экономической сущности ценных бумаг дискутируетсядо сих пор, хотя ценные бумаги в никем не оспариваемых формах существуют уже сотни лет.Экономическую сущность ценных бумаг нельзя рассмат­ривать в отрывеот развития банковского кредита, отвечающего требо­ваниям современного производства.

Банковский кредит, предоставляемый в денежной формеспециализированными финансово-кредитными институтами: позволяет снятьограничения по объемам предоставляемых кредитов, что достигается за счет мобилизации свободных денежныхсредств широкого круга вкладчиков; снижаетограничения по срокам пользования кредитом; устраняет ограничения по направлениям использования средств, чтообеспечивается денежной формой кредита; приобретаетмассовый характер, становится более дешевым, бо­лее доступным для производителей, более гибким инструментом управлениясредствами; осуществляется напрофессиональном уровне, появляется возможность более качественной оценки кредитоспособности заемщиков, т.е. обеспечениясвоевременного возврата ссуд.

Преимущества банковского кредита реализуются благодаряего способности накапливать в банке в силу ряда экономических причин раз­личныесбережения (от мелких до крупных). Владельцы этих средств выступаюткредиторами банков, содействующими перемещению ресур­сов с помощьюмеханизма кредитования в сферы хозяйства, нуждаю­щиеся в дополнительных активах.В результате свободные денежные средства находят производительноеприменение. Однако при этом соб­ственники средств (вкладчики-инвесторы,депозиторы) лишаются кон­троля за использованием своих средств, поскольку этоправо перехо­дит к банку. Подобная ситуация создает ряд проблем.

Во-первых, собственник средств устраняется от воздействияна применение денежных средств, право осуществления которого переходит к банку.Следовательно, нужна форма аккумуляции средств, сохраняю­щаязаинтересованность инвестора в рациональном применении ресур­сов. Этогобанковский кредит обеспечить не может. Необходимо, что­бы собственник средствстал непосредственным инвестором в объект кредитования, это возможно только при вложении средств вценные бумаги.

Во-вторых,практически маловероятна оперативная ликвидность вложения средств. Вместе с тем вполне реально быстрое превращение ценныхбумаг в деньги и наоборот.

В-третьих, нужен инструмент, ускоряющий, облегчающий,удешевляющий и упрощающий доступ хозяйствующих субъектов к дополнительнымсредствам (а также к их получению в случае необходимости).

В-четвертых,обеспечение осознанного стремления к получению максимальной эффективности вложения средств возможно только при условии равной заинтересованности в этом всехучастников воспроизводственногопроцесса. Здесь также требуется участие в инвестицион­ном процессеценных бумаг.

Таким образом, предопределилась необходимость созданияобъективныхэкономических условий для перераспределения средств с помощью ценных бумаг.

Вопрос об экономической сущности ценных бумаг сводится кана­лизу переуступаемогодолгового обязательства и документального оформленияимущественных прав на отдельные виды ресурсов (недви­жимость, землю, товары, деньги и др.), в силучего эти документы мо­гут отделяться от реальных объектов собственности исуществовать самостоятельно в виде ценных бумаг.

В Гражданском кодексе Российской Федерации (ГК РФ)дается следующее определение ценных бумаг: ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдениемустановленной формы и обязательных реквизитов имущественные права,осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачейценной бумаги удостоверяемыеею права переходят в совокупности. Утрата ценной бумаги, как правило, лишаетвозможности реализовать выраженное в ней право.

В определении, данном ГК РФ, можно выделить следующиеотличительныепризнаки ценных бумаг: 1) это документы; 2) составляются эти документы ссоблюдением установленной формы и обязательных реквизитов; 3) они удостоверяютимущественные права; 4) осуществле­ние или передача имущественных праввозможны только при предъяв­лении этих документов.

Приведенное определение не исчерпывает, однако,полностью всех составляющих. Под него подпадают и документы, не рассматриваемыевкачестве ценных бумаг. Это относится, например, к внутрибанковс­ким расчетнымдокументам (платежным поручениям, платежным требованиямпоручениям,аккредитивам, гарантиям и поручительствам), исполнительным документам судов,нотариальных органов, складским документам и т.п.

Не проясняет ситуации и перечень ценных бумаг, данный вГражданском кодексе РФ.К ним ГК РФ относит: государственные облигации,облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковскиесберегательные книжки на предъявителя, коносаменты, акции, приватизационныеценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или вустановленном ими поряд­ке отнесены кчислу ценных бумаг. Действующее законодательство не дает закрытого перечня ценных бумаг, обращающихсяна российском рынке.

Вместе стем из приведенного перечня видно, что вчисло ценных бумаг входят разнотипные документы, соответствующие ресурсам, пра­ва на которыеони выражают. Так, акции соответствуют недвижимос­ти; облигации корпораций,государственные ценные бумаги, депозит­ные и сберегательные сертификаты выражают долговые отношения;коносаменты, векселя, чеки связаны сдвижением товаров. Поэтому для раскрытияэкономической сущности ценных бумаг необходимо рассмот­реть дополнительные качества, без которых документне может претен­довать на статус ценной бумаги.

Во-первых, ценные бумаги представляют собой денежныедокумен­ты, удостоверяющие имущественное право в форме титула собственно­сти (акциикорпораций, приватизационные ценные бумаги, чеки, коно­саменты и т.д.)или имущественное право как отношение займа владельца документа клицу, его выпустившему (облигации корпораций и государ­ства, векселя и др.).

Во-вторых, ценные бумаги выступают в качестве документов,свидетельствующихоб инвестировании средств. Это особенно важно для пониманияэкономической сущности и роли ценных бумаг. Здесь они играют главнуюроль как высшая форма инвестиций, даже при отсут­ствии денежного дохода (выплатадохода не предусмотрена условиями ценной бумаги) он всетаки существует ввиде каких-либо преимуществ, льгот или иной материальной выгоды. Показательдоходности может варьироватьсяв широком диапазоне.

В-третьих, ценные бумаги — это документы, в которыхотражаются требования к реальным активам (акциям, чекам, приватизационнымдокументам, коносаментам, жилищным сертификатам и др.) и к самим ценным бумагам (производным ценнымбумагам).

В-четвертых,важным моментом для понимания экономической сущностиценных бумаг является то обстоятельство, что они приносят доход. Этоделает их капиталом для владельцев. Однако такой капи­тал существенно отличается от действительного капитала: он не функ­ционируетв процессе производства.

Наиболее ярко это проявляется в облигацияхгосударственных зай­мов, которые выпускаются в непроизводительных целях (дляпокрытия бюджетного дефицита). Деньги, полученные государством от выпусказаймов, фактически не функционируют как капитал. Тем не менее, вла­дельцыоблигаций имеют право на получение регулярного дохода в виде процента, и поэтому для них облигациислужат капиталом.

Капитализациярегулярных доходов состоит в том, что, исходя из величины получаемого дохода и существующей в данное время нормы ссудногопроцента, исчисляется капитал, который приносит доход.

При прочих равных условиях доход на действительныйкапитал за­висит от величины капитала, функционирующего в производстве. Ве­личина жекапитала в виде ценных бумаг не определяет величину при­носимого им дохода, а сама зависит отразмеров дохода.

Происходит своеобразное раздвоение капитала. С однойстороны, существует реальный капитал, с другой — его отражение в ценных бума­гах. Реальныйкапитал функционирует в процессе производства, а цен­ные бумагиначинают самостоятельное движение на рынке.

Реальный капитал может еще не завершить кругооборота, вто вре­мя как владелец,например, акций, продав их на рынке, уже получит свой денежный капитал обратно. Превращение ценных бумаг в деньги не связано непосредственно с кругооборотомреального капитала. Вме­сте с темвозникновение ценных бумаг происходит на основе реального капитала. Если бы реальный капитал не приносилприбыль, то он не смог бы возникнутьи развиться в капитал в ценных бумагах, претенду­ющий на получение дополнительной прибыли, но сам ее не создающий.

Нельзя не отметить и такие качества ценных бумаг, какликвидность, обращаемость, рыночный характер, стандартность, серийность, учас­тие в гражданском обороте.

Под ликвидностью понимается способность ценных бумаг бытьпревращеннымив денежные средства путем продажи. Для этого необхо­димо, чтобыценные бумаги могли обращаться на рынке. Обращаемость заключается в способностиценных бумаг выступать в качестве или пред­мета купли-продажи (акции, облигации идр.), или платежного инстру­мента, опосредствующего обращение на рынке другихтоваров (чеки, векселя, коносаменты, приватизационные документы).

Ценные бумаги существуют как особый товар, которыйдолжен иметь свой рынок с присущей ему организацией и правилами работы на нем. Однако товары,продаваемые на рынке ценных бумаг, являются това­ром особого рода, посколькуценные бумаги — это лишь титул собствен­ности, документы, дающие право на доход, но не реальныйкапитал. Обособление рынка ценных бумагопределяется именно этим их каче­ством,и рынок характеризуется по большей части свободной и легко доступной передачей ценных бумаг одним владельцемдругому.

Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляетсобой слож­ную организационную и экономическую систему с высоким уровнем целостности изаконченности технологических циклов. На нем ценные бумаги служат предметомкупли-продажи с использованием комплекса цен, чем также отличаются от обычныхтоваров. Они имеют нарица­тельную (номинальную) цену, эмиссионную и рыночнуюцену (курс). Нарицательная цена имеет формальное счетное значение и вкаче­ствебазы для начисления дивидендов, процентов используется при даль­нейших расчетах.Эмиссионная цена означает продажную цену при пер­вичном размещении ценных бумаг. Онаопределяется доходностью ценных бумаг иуровнем ссудного процента. Рыночная цена (курс) — цена, по которой ценные бумаги обращаются (продаются ипокупаются) на вторичном рынке (приих перепродаже). На ее величину влияет соотно­шение на рынке между спросом на ценные бумаги и их предложением.

Серийность означает выпуск ценных бумаг сериями, однороднымигруппами. Она тесно связана со стандартностью, так как ценные бума­ги одного типа должны иметьстандартное содержание (стандартную форму,стандартность прав, предоставляемых ценной бумагой, стандар­тностьсроков действия, институтов обращения ценных бумаг и т.д.). Стандартность делает ценную бумагу массовымоднотипным товаром.

Участие ценных бумаг как товара в гражданском обороте заключа­ется в ихспособности не только быть предметом купли-продажи, но и выступать объектомдругих имущественных отношений (сделок зало­га, хранения, дарения, комиссии, займа,наследования и т.д.).

Регулируемость, признание государством, рискованность,документарность, надежность являются отличительными, хотя и вспомогатель­ными, признаками ценных бумаг.

Законодательно регулируются права, которые удостоверяютсяцен­нымибумагами, обязательные реквизиты ценных бумаг, требования к форме ценнойбумаги, порядок эмиссии, другие параметры их обраще­ния. Государственное регулирование вцелом направлено на защиту интересовинвесторов, предоставление им равных прав на рынке цен­ных бумаг.

Ценные бумаги должны признаваться государством в качестветако­вых. Это призвано обеспечить регулируемость функционирования цен­ных бумаг и доверие к ним инвесторов.

Доход, приносимый ценными бумагами, возможность возвратассужаемых средств, как правило, зависят от многих факторов с вероятнос­тным характеромвзаимодействия. Это предопределяет рискованность инвестиций в ценные бумаги.

Ценной бумаге свойственно документарное закреплениеправ. Лицо, получившее специальную лицензию, может фиксировать права, закреп­ляемые ценнойбумагой, в том числе в бездокументарной форме (с по­мощью средствэлектронно-вычислительной техники и т.п.). К такой форме фиксацииправ применяются правила, устанавливаемые для цен­ных бумаг. Лицо,осуществившее фиксацию права в бездокументарной форме, обязано по требованиюобладателя права выдать ему документ, свидетельствующий о закрепленном праве.

В то же время на практике широко используется термин«бездокументарные ценные бумаги». Операции с бездокументарнымиценными бумагами могут выполняться только при обращении к лицу, которое официально совершает записи прав.Передача, предоставление и ограничение правдолжны официально фиксироваться лицом, ответствен­ным за сохранность официальных записей,обеспечение их конфиден­циальности,предоставление правильных данных о таких записях.

Поэтому,когда речь идет о бездокументарной форме ценных бу­маг, имеется в виду видоизменение способа фиксации прав, предостав­ляемых ценной бумагой. Однако в любом случаеценные бумаги — это документы в бумажной форме или в виде соответствующихзаписей, хранящихся в реестре ценных бумаг, на счете «депо» с выдачейдоку­ментов, удостоверяющихсодержание данных. Поэтому для осуществ­ления и передачи прав, дающихся ценнойбумагой, достаточно доказа­тельств их закрепления в специальном реестреили счете «депо» (обычных или компьютеризированных).

Ценные бумаги в документарной и бездокументарной формахдол­жны содержать всепредусмотренные законодательством реквизиты. Отсутствиеили неправильное оформление хотя бы одного из них озна­чает недействительность документа как ценнойбумаги данного вида.

Существенной экономической характеристикой ценной бумагияв­ляется надежность, т.е. способность выполнять закрепленные за цен­ной бумагойфункции в течение длительного периода времени.

Все перечисленные признаки необходимо иметь в виду прирассмот­рении экономической сущности и юридического статуса ценных бумаг.

Итак,ценные бумаги — это большое разнообразие документов для использования в хозяйственной деятельности. Вместе с тем они объе­диняютсяодним общим для них признаком — необходимостью их предъявления для реализации выраженного в них имущественного права.

2.2. Юридическаясущность

В первойчасти Гражданского кодекса РФ (статья 142) дается юридическое определениеценной бумаги как документа уста­новленнойформы и реквизитов, удостоверяющего имущественные пра­ва, осуществлениеили передача которых возможны только при его предъявлении.

Посколькучисло документов, которые могут удостоверять имущественные права, достаточновелико, постольку в следующей, 143-й ста­тье указанного Кодекса устанавливаетсяспособ отнесения того или иного документа к классу ценных бумаг: только позакону или в уста­новленном им порядке.

Статьей149 Гражданского кодекса разрешается бездокументарная форма фиксации прав,удостоверяемых ценной бумагой, а поэтому юридической сутью ее пониманияостаются сами эти права. Ценная бумага — это просто титул, т.е. юридическоеоснование прав ее вла­дельца на что-то, на какое-либо имущество (деньги,товары, недвижи­мость и т.п.).

Всоответствии со статьей 128 цитируемого Кодекса ценные бумаги относятся к объектам гражданских прав иприравнены к вещам, имуще­ству. Следовательно, трактовка ценной бумагилишь как имуществен­ного права является неполной. Юридически ценная бумага естьи ти­тул, и само имущество одновременно. В расширенном понимании ценная бумага— это любой документ («бумага»), который продается и покупается по соответствующейцене. Исторические примеры: продажа индульгенций в средние века, в наше время —продажа ценных бумаг типа «билеты МММ». Юридическое понятие ценной бумаги болееузкое, так как оно включает только такие ценные бумаги, которые отражаютконкретные имущественные отно­шения, а не любые отношения, например отношениярелигиозной веры или веры во что-либо другое.

Юридический подход к определению ценной бумаги состоит всле­дующем.Если невозможно дать строгое юридическое определение, если невозможно сформулировать понятиеценной бумаги на все случаи жизни, то эту трудность можно обойти путемперечисления признан­ных государством видов ценных бумаг, которые выработалапракти­ка. Например, в Гражданском кодексе или других законах, относящих­ся крынку ценных бумаг, определенные виды конкретных бумаг фиксируются именно какценные бумаги. Все, что объявлено как цен­ная бумага, подпадает подзаконодательные акты, регулирующие ее жизнь.

3. Назначение ценныхбумаг

Возникновениеи быстрое развитие упорядоченного рынка ценных бумаг были обусловлены становлением капиталистических производственных отношений. Прежде всего это проявилось врасширении границ коммерческого кредитования, которое представляет собойисходную форму капиталистического кредита.

Орудием коммерческого кредита выступает вексель — первыйвид ценной бумаги. Вексель превращается в форму кредитных денег.

По сравнению с другими долговыми обязательствами вексельобла­дает:1) абстрактностью, поскольку в нем не оговариваются конкрет­ные причины появлениядолгового обязательства; 2) бесспорностью, т.е. обязательством должника произвестиплатеж независимо от усло­вий возникновения долга; 3) обращаемостью,позволяющей использо­вать вексель как средство обращения вместо наличных денег(в связи с этим вексельполучил название торговых денег).

Эти моменты свидетельствуют о большом значении, котороеимели ценные бумаги в виде векселей в развитии промышленного производ­ства,утверждении капиталистических отношений и становлении рынка.

В процессе деятельности банковской системы создается ещеодна формаценных бумаг — чеки, играющие роль кредитных денег и опосре­дующие обращениетоваров в качестве платежного средства. Возникли и другие инструменты,удостоверяющие движение товаров (коносамен­ты, закладные документы и т.д.). Однаконастоящим прорывом в фор­мировании рынка ценных бумаг явились акционерныеобщества.

В условиях капиталистического способа производстванаблюдает­ся противоречие между тенденцией к большему расширению пред­приятий иограниченностью индивидуальных капиталов. Организация новыхпредприятий требует капиталовложений, значительно превыша­ющих каксобственный капитал отдельного предпринимателя, так и те заемныесредства, которые он может привлечь. Это противоречие раз­решается путем образования акционерныхобществ, объединяющих индивидуальные капиталы в один ассоциированный капитал.

Появление важнейших видов ценных бумаг — акций икорпоратив­ных облигаций- следствие объективных потребностей производства, так как они служат важнейшиминструментом централизации реаль­ныхкапиталов. В то же время использование корпоративных ценных бумаг способствовало вовлечению населения в сферырыночных отно­шений, постепенномуформированию заинтересованности в росте эф­фективности производства, воспитаниюу него культуры экономичес­кого общения. Этот процесс продолжается.

Значение ценных бумаг в экономике нельзя понять безрассмотре­ния ролигосударственных ценных бумаг (ГЦБ).

Роль ГЦБменялась в ходе развития экономики. Сначала ГЦБ как один из инструментов государственного кредита использовались глав­нымобразом для покрытия чрезвычайных расходов государства, свя­занных с войнами истихийными бедствиями (покрытие бюджетного дефицита).Со временем государственные ценные бумаги во все большей мере начинают воздействовать на экономику, игратьнезаменимую роль в сферегосударственного регулирования денежного обращения.

После отмены крепостного права ГЦБ в России сталиобладать экономической направленностью. Были выпущены правительственные и гарантированные правительством железнодорожныезаймы с целью финансирования интенсивногостроительства железнодорожной сети, ряд консолидационных займов дляупорядочения государственного кредита, рядзаймов для борьбы с обесценением бумажных денег, про­ведения денежныхреформ и т.д.

В современных условиях с помощью государственных ценныхбу­магпроводится денежно-кредитная политика с целью регулирования макроэкономики.Центральный банк Российской Федерации (Банк Рос­сии), представляющий правительство как агент, покупаети продает государственные ценные бумаги нарынке ценных бумаг (операции «на открытом рынке») с цельюрегулирования денежной массы в обраще­нии.

Государственные ценные бумаги в экономике России:

•          являются наиболее цивилизованным рыночным способом форми­рования государственного долга;

•          обеспечивают кассовое исполнение государственного бюджета путем покрытиякоротких разрывов между доходами и расходами, возни­кающих из-занесовпадения во времени налоговых поступлений и рас­ходов бюджета;

•          выступают при проведении денежно-кредитной политики государстварегулятором не только денежного обращения, но и развития эко­номики в целом;сущность денежно-кредитной политики состоит в из­менении денежной массы в целяхдостижения подъема общего уровня производства, повышения занятости ипредотвращения инфляции;

•          мобилизуют средства для финансирования целевых государственных и местныхпрограмм, имеющих важное социально-экономическое значение;

•          могут выступать в качестве залога по кредиту, предоставленному Центральным банком РФ Правительству,по ссудам, взятым коммер­ческими банками у Центрального банка РФ, а также покредитам, по­лучаемым предприятиями в коммерческих банках.

Даваяобщую оценку значения ценных бумаг в экономике, можно выделить следующие важнейшие моменты. Во-первых, ценные бумаги выступают гибким инструментом инвестированиясвободных денежных средствюридических и физических лиц. Во-вторых, размещение цен­ных бумаг — эффективныйспособ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей. В-третьих, ценные бумаги активно участвуют вобслуживании товарного и денежного обращения. В-четвертых, на рынке ценныхбумаг, прежде всего фондовых биржах,складываются курсы ценных бумаг. Эти кур­сы — барометр любых изменений в экономической и политической жиз­ни тойили иной страны. Курсы резко падают в годы кризисов и небла­гоприятнойконъюнктуры и, наоборот, повышаются в периоды оживления и подъема производства.

4.Классификация ценных бумаг

Многообразие видов ценных бумаг предопределяет множественностькритериев классификации.

Традиционным является деление ценных бумаг по признакупринадлежности прав, удостоверяемых ими. Права могут принадлежать:

1)                предъявителю ценной бумаги;

2)        названному в ценной бумаге лицу;

3)                названному вценной бумаге лицу, которое может само осуществитьэти права или назначить своим распоряжением (приказом) дру­гоеправомочное лицо.

В соответствии с этим различают: ценную бумагу напредъявителя; именнуюбумагу и ордерную ценную бумагу.

Ценная бумага на предъявителя не требует длявыполнения прав идентификации владельца, не регистрируется на имядержателя. Пра­ва, удостоверенные ценной бумагой на предъявителя,передаются дру­гому лицупутем простого вручения.

Именная ценная бумага выписывается на имяопределенного лица. Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаютсяв поряд­ке, установленном для уступки требований (цессии). Лицо, передающее право по ценной,бумаге, несет ответственность за недействительность соответствующеготребования, но не за его исполнение.

Ордерная ценная бумага выписывается на имя первогоприобрета­теля или «его приказу». Это означает, что указанные в нихправа могут передаваться в зависимости от произведенной на бумаге передаточнойнадписи — индоссамента. Индоссант ответствен не только за существо­вание права, но и за егоосуществление.

Индоссамент переносит все права, удостоверенные ценнойбумагой, на индоссанта, которому или приказу которого передаются права по ценной бумаге.

Индоссамент может ограничиваться только поручением осуществ­лять права,удостоверенные ценной бумагой, без передачи их индос­санту (перепоручительномуиндоссаменту).

Иногда именные и ордерные ценные бумаги объединяются вболее общий вид именных бумаг, в которых обозначается имя первоначаль­ного субъектаправ. Затем общий вид подразделяется на две разновид­ности:собственно именные ценные бумаги и ордерные бумаги, отлича­ющиеся тем, что субъект права можетбыть указан приказом своего предшественника.

Ценные бумаги можно подразделить по критерию назначенияили целивыпуска: ценные бумаги денежного краткосрочного рынка и рынка капиталов (инвестиций).Наденежном рынке покупаются и продаются краткосрочные ценные бумаги со срокомобращения от одного дня до одного года. К ним относятся коммерческие,банковские и казначейс­кие векселя, чеки, депозитные и сберегательныесертификаты и др. Они основаны на отношениях займа. Цель выпуска — обеспечитьбеспере­бойностьплатежного и денежного оборота.

Рынок инвестиций отражает движение капиталов ипредставлен среднесрочными (до пяти лет) и долгосрочными (свыше пяти лет)ценными бумагами, а также бессрочными фондовыми ценностями. Последние не имеют конечногосрока погашения (акции, бессрочные облигации).

В свою очередь, инвестиционные бумаги можно разделить надве категории:1) долговые ценные бумаги, основанные на отношениях займа и воплощающиеобязательство эмитента выплатить проценты и погасить основную суммудолга в согласованные сроки {облигации); 2) ценные бумаги,выражающие отношения собственности и являющиеся свиде­тельством одоле собственника в капитале корпорации (акции).

Некоторые ценные бумаги, несмотря на то, что срокобращения их менее одного года, функционируют не на денежном рынке, а на рынке капиталов (например, опционы).

В зависимости от сделок, для которых выпускаются ценныебумаги, последние подразделяются на фондовые (акции, облигации) и торго­вые(коммерческие векселя, чеки, коносаменты, залоговые свидетель­ства и др.).

Фондовые ценные бумаги отличаются массовостью эмиссии иобращаются на фондовыхбиржах.

Торговые ценные бумаги имеют коммерческуюнаправленность. Они предназначены главным образом для расчетов по торговымоперациям и обслуживанияпроцесса перемещения товаров. С учетомправового статуса эмитента, степени инвестиционных и кредитных рисков,гарантий охраны интересов инвесторов и других факторовфондовые ценные бумаги подразделяются на три группы: го­сударственные и субъектов Федерации,муниципальные и негосудар­ственные.Среди государственных наиболее распространены казначей­ские векселя,казначейские обязательства, облигации государственных и сберегательных займов. К муниципальным относятсядолговые обяза­тельства местных органов власти. Негосударственные ценныебумаги представленыкорпоративными и частными финансовыми инструментами. Корпоративными ценными бумагами служат обязательства предприятий,организаций и банков. Частными ценными бумагами могут быть векселя, чеки,выпускаемые физическими лицами.

Особенности обращаемости на рынке предопределяют делениецен­ныхбумаг на рыночные (обращаемые) и нерыночные (необращаемые).

Рыночные ценные бумаги могут свободно продаваться ипокупаться на вторичномрынке в рамках биржевого и внебиржевого оборота. После выпуска они не могут быть предъявлены эмитенту досрочно.

Нерыночные ценные бумаги не переходятсвободно из рук в руки, т.е. не имеют вторичного обращения. Это относится,например, к ценным бумагам, эмитент которых поставил при выпуске условие,заключаю­щееся в том, что они не могут быть проданы и должны выкупаться толь­ко самимэмитентом. Можно выделить также ценные бумаги с ограни­ченным обращением. Так, ограниченияпо сделкам купли-продажи имеют акции закрытых акционерных обществ.

По своей роли ценные бумаги делятся на основные (акциии облига­ции), вспомогательные (чеки, векселя, сертификаты и др.) и производ­ные,удостоверяющие право на покупку и продажу основных ценных бумаг (варранты,опционы, финансовые фьючерсы, преимущественные права приобретения и др.). Онимогут предоставлять дополнительные льготы, быть связанными с прогнозированием курсов ценныхбумаг (например, опционы на биржевойиндекс), обеспечивать появление ос­новнойценной бумаги на зарубежных фондовых рынках (депозитар­ные расписки) и т.д. В силу своего промежуточногохарактера они оп­ределяются как финансовые инструменты.

Многие виды ценных бумаг составляют предмет эмиссий(эмиссион­ные бумаги). Эмиссионная ценная бумага – любаяценная бумага, в том числе бездокументарная, обладающая одновременноследующими при­знаками:

•          закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащихудостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдениемустановленных законом формы и порядка;

•          размещается выпусками, под которыми понимается совокупность ценных бумагодного эмитента, обеспечивающих одинаковый объем прав владельцам и одинаковыеусловия эмиссии (первичного размещения);

•          имеет равные объем, и сроки реализации прав внутри одного выпусканезависимо от времени приобретения ценной бумаги.

Целесообразна классификация ценных бумаг по срокампогашения обязательств: срочные ценные бумаги с конкретными сроками погаше­ния и бумаги,обязательства по которым выполняются по предъявлении.

Можноклассифицировать ценные бумаги и по другим признакам (документарные и бездокументарные, отзывные и безотзывные, с фиксированными колеблющимся доходом и т.д.). При решении вопроса о группировках ценных бумагвсегда нужно учитывать цель класси­фикации.

ЛИТЕРАТУРА

1.        Иохин В.Я.Экономическая теория. М:. 2002г.

2.        Современнаяэкономика. Уч. пособие (под ред. Мамедова О.Ю.) Ростов-на-Дону, 1997г.

3.        Экономика. Подредакцией проф. Булатова А.С. М:. 2002г.