Реферат: Оценка и эффективность капитальных вложений
Содержание
1. Управление основным капиталом 3
2. Методика расчета потребности в инвестициях 7
3. Расчет и оценка использования основного капитала 17
4. Расчет и оценка эффективности капитальных вложений 24
Литература 33
1.Управление основным капиталом
Инвестиция — одно из наиболее часто используемых понятий в экономике, в особенности если онанаходится в процессе трансформации или испытывает подъем. Термин «инвестиция» (от лат. investio — одеваю) подразумевает долгосрочноевложение капитала в экономику.
Инвестиционнаядеятельность имеет исключительно важное значение, поскольку создает основы длястабильного развития экономики в целом, отдельных ее отраслей, хозяйствующих субъектов. Не случайно поэтому она регулируется на уровнестраны (упомянем о Федеральном законе от 25 февраля
1999 г. № 39-ФЗ «Обинвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений«) и отдельных субъектов РФ (в частности, вСанкт-Петербурге действуют два закона, принятые ЗаконодательнымСобранием, «О государственной поддержке инвестиционной деятельности на территории Санкт-Петербурга» от 8 июля 1998 г. № 185-36 и «Об инвестициях в недвижимость Санкт-Петербурга» от 9 июля 1998 г. N° 191-35.Эти законы, в частности, регулируют порядок получения поручительства администрации Санкт-Петербурга в качестве обеспечения обязательств инвестора по возврату заемных денежных средств, привлекаемых для осуществления инвестиционной деятельности, определяют формы бюджетной поддержки, видыналоговых льгот и др.).
Известны различныеопределения ключевых понятий инвестиционного процесса. В частности, согласно Федеральному закону от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ под инвестициейпони маются «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числеимущественные права, иные права, имеющие де нежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта», а инвестиционнаядеятельность есть «вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта». Напрактике не редко термин «инвестиция» понимается в обобщенном смысле каквкладываемые активы и (или) как процесс вложения. Традиционно различают два вида инвестиций — финансовые и реальные. Первые представляют собой вложение капитала в долгосрочные финансовые активы — паи, акции, облигации;вторые — в развитие материально-технической базы предприятий производственной и непроизводственной сфер. За реальными инвестициями в российском законодательстве закреплен специальный термин «капитальные вложения», под которым понимаются «инвестиции в основной капитал(основные средства), в том числе затраты на новое строительство,расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря,проектно-изыскательские работы и другие затраты».
Реальные инвестиции, как правило, оформляются в виде так называемого инвестиционного проекта —документа, содержащего: (а) обоснование экономической целесообразности,объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимуюпроектно-сметную документацию, разработанную в соответствии сзаконодательством РФ и утвержденную в установленном порядке стандартами(нормами и правилами), и (б) описание практических действий поосуществлению инвестиций (бизнес-план).
Объектами капитальных вложений в РФ являются находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества, за изъятиями,устанавливаемыми федеральными законами. Капитальные вложения в объекты,создание и использование которых не соответствуют законодательству РФ и утвержденным в установленном по рядке стандартам (нормам и правилам),запрещены.
/>Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений идругие лица. Инвесторами, т. е. лицами, осуществляющими капитальные вложения,могут быть физические и юридические лица, создаваемые на основе договора осовместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединенияюридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, атакже иностранные субъекты предпринимательской деятельности (иностранныеинвесторы).
В качестве заказчиков по инвестиционному проекту могут выступать как собственно инвесторы, так и уполномоченные ими физические и юридические лица. Непосредственныеработы по возведению производственных .мощностей в соответствии с требованиями проекта осуществляются подрядчиками, под которыми понимаются физические и юридические лица, выполняющие работы по договору подряда и(или) государственному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствиис Гражданским кодексом РФ. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом.
Пользователями объектовкапитальных вложений могут вы ступать как инвесторы, так и любые физические и юридические лица, в том числе иностранные, а такжегосударственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются указанные объекты.
Субъекту инвестиционнойдеятельности законом разрешено совмещение функций двух и более субъектов, если иное не установлено договором и (или) государственным контрактом,заключаемыми между ними.
Все инвесторы имеют правана осуществление инвестиционной деятельности, самостоятельное определение объемов и направлений капитальных вложений, владение и распоряжение объектами капитальных вложений и результатами инвестиций, а также осуществление других прав, предусмотренных договором и (или) государственным контрактом всоответствии с законодательством РФ. Вместе с тем инвесторы несут ответственность за нарушение законодательства РФ и обязаны в установленном порядке возместить убытки в случае прекращения или приостановления инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений.Государство не только регулирует инвестиционную деятельность но и, помимоэтого, гарантирует всем субъектам инвестиционной деятельности независимо от форм собственности: (а) обеспечение равных прав при осуществленииинвестиционной деятельности; (б) гласность в обсужденииинвестиционных проектов; (в) право обжаловать в суд решения и действия(бездействие) органов государственной власти, органов местного самоуправления и их должностных лиц; (г)
защиту капитальных вложений.
/>Управленческие решения по поводу целесообразностиинвестиций (в особенности реальных), как правило, относятся к решениямстратегического характера. Они требуют тщательного аналитического обоснования в силу целого ряда причин. Во-первых, любая инвестиция требуетконцентрации крупного объема денежных средств. Во-вторых, инвестиции, какправило, не дают сиюминутной отдачи, и вследствие этого возникает эффект иммобилизации собственного капитала, когда средства «омертвлены» в активах,которые, возможно, начнут приносить прибыль лишь через некоторое время.Поэтому любая инвестиция предполагает наличие у компании определенного «финансового запаса», позволяющего ей безболезненно пережить этап становления новогобизнеса (подразделения, технологической линии и т. п.). В-третьих, в подавляющем большинстве случаев инвестиции делаются с привлечением заемного капитана, а потому предполагаются обоснование структуры источников, оценка стоимости их обслуживания и формулирование аргументов, позволяющих привлечь потенциальных инвесторов.
2. Методика расчетапотребности в инвестициях
В качестве альтернативныхметодик расчета потребности в инвестициях, прежде всего в основной капитал, врамках данной контрольной работы рассмотрим две независимые методики:
· Анализобеспеченности основными средствами;
· Анализобеспеченности организации производственным оборудованием и эффективность егоиспользования.
Анализ обеспеченностиосновными средствами
Анализ обеспеченностиорганизации и ее структурных подразделений основными средствами служит дляизучения потребности организации в основных средствах для полной выработкипродукции, выявления фактического наличия основных средств, определениясостояния основных средств и оценки их использования.
Как известно, основныесредства подразделяются на производственные (отражаются по стр. 371 ф. N 5) инепроизводственные (отражаются по стр. 372 ф. N 5), активные (машины иоборудование, транспортные средства, участвующие в процессе производства иреализации продукции).
Под основными средствамиподразумевается имущество, которое единовременно должно отвечать следующимтребованиям:
— использование впроизводстве продукции, при выполнении работ или оказании услуг либо дляуправленческих нужд организации;
— использование в течениедлительного времени, то есть срока полезного использования продолжительностьюсвыше 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12месяцев;
— организацией непредполагается последующая перепродажа данных активов;
— способность приноситьорганизации экономические выгоды (доход) в будущем.
К основным средствам, какэто определено в п.5 Положения по бухгалтерскому учету «Учет основныхсредств» ПБУ 6/01, утвержденного Приказом Минфина России от 30.03.2001 N26н (с изменениями и дополнениями), относятся:
— здания;
— сооружения;
— рабочие и силовыемашины и оборудование;
— регулирующие приборы иустройства;
— вычислительная техника;
— транспортные средства;
— инструмент;
— производственный ихозяйственный инвентарь и принадлежности;
— рабочий, продуктивный иплеменной скот;
— многолетние насаждения;
— внутрихозяйственныедороги и прочие соответствующие объекты.
В составе основныхсредств учитываются также капитальные вложения на коренное улучшение земель(осушительные, оросительные и другие мелиоративные работы); капитальныевложения в арендованные объекты основных средств; земельные участки, объектыприродопользования (вода, недра и другие природные ресурсы).
Единицей бухгалтерскогоучета основных средств является инвентарный объект, которым признается объектсо всеми приспособлениями и принадлежностями или отдельный конструктивнообособленный предмет, предназначенный для выполнения определенных самостоятельныхфункций, или же обособленный комплекс конструктивно сочлененных предметов,представляющих собой единое целое, предназначенный для выполнения определеннойработы. Комплекс конструктивно сочлененных предметов — это один или несколькопредметов одного или разного назначения, имеющие общие приспособления ипринадлежности, общее управление, смонтированные на одном фундаменте, врезультате чего каждый входящий в комплекс предмет может выполнять свои функциитолько в составе комплекса, а не самостоятельно.
Пообъектный учет основныхсредств в соответствии с п.9 Методических указаний по бухгалтерскому учетуосновных средств, утвержденных Приказом Минфина России от 20.07.1998 N 33н (сизменениями и дополнениями), ведется бухгалтерской службой на инвентарных карточкахучета основных средств (форма N ОС-6), утвержденных Постановлением ГоскомстатаРоссии от 30.10.1997 N 71а «Об утверждении унифицированных форм первичнойучетной документации по учету труда и его оплаты, основных средств инематериальных активов, материалов, малоценных и быстроизнашивающихсяпредметов, работ в капитальном строительстве». Инвентарные карточкиоткрываются на каждый инвентарный объект.
По степени использованияосновные средства могут быть:
— в эксплуатации;
— в запасе (резерве);
— в стадии достройки,дооборудования, реконструкции и частичной ликвидации;
— на консервации.
В зависимости отимеющихся прав на объекты основные средства подразделяются:
— на объекты основныхсредств, принадлежащие организации на праве собственности (в том числе сданныев аренду);
— на объекты основныхсредств, находящиеся у организации в оперативном управлении и хозяйственномведении;
— на объекты основныхсредств, полученные организацией в аренду.
Согласно п.32 ПБУ 6/01 вбухгалтерской отчетности должна раскрываться с учетом существенности, какминимум, следующая информация:
— о первоначальнойстоимости и сумме начисленной амортизации по основным группам основных средствна начало и конец отчетного года;
— о движении основныхсредств в течение отчетного года по основным группам (поступление, выбытие ит.п.);
— о способах оценкиобъектов основных средств, полученных по договорам, предусматривающимисполнение обязательств (оплату) неденежными средствами;
— об изменениях стоимостиосновных средств, в которой они приняты к бухгалтерскому учету (достройка,дооборудование, реконструкция, частичная ликвидация и переоценка объектов);
— о принятых организациейсроках полезного использования объектов основных средств (по основным группам);
— об объектах основныхсредств, стоимость которых не погашается;
— об объектах основныхсредств, предоставленных и полученных по договору аренды;
— о способах начисленияамортизационных отчислений по отдельным группам объектов основных средств;
— об объектахнедвижимости, принятых в эксплуатацию и фактически используемых, находящихся впроцессе государственной регистрации.
Для анализа приведемнекоторые данные по основным средствам (см. табл. 1).
Таблица 1
Наличие
основных
средств
на
01.01.2001
(тыс. руб.)
Поступило
в 2001 г.
(тыс. руб.)
Выбыло в 2001 г.
(тыс. руб.)
на
01.01.2002
(тыс. руб.)
в том
числе
новые
в том числе
ликвидированные
1. Основные
средства
(всего)
в том
числе:
производст-
венные
непроизвод-
ственные
2. Активная
часть
основных
средств
3. Переве-
дено
основных
средств на
консервацию
Из данных, приведенных втабл. 1, можно сделать вывод, что в организации произошло увеличение основныхсредств на 200 тыс. руб., или на 4,4%, в том числе производственные основныесредства были увеличены на 300 тыс. руб., или на 8,7%. Кроме того, произошлоувеличение активной части основных средств на 200 тыс. руб., или на 9,3%.
И наоборот, произошлоуменьшение непроизводственных фондов на 100 тыс. руб., или на 9,5%. Следуетиметь в виду, что уменьшение непроизводственных фондов не всегда являетсяблагом, так как может произойти уменьшение количества и качества услугсоциального характера, оказываемых как работникам организации, так и другимлицам.
В целях болеекачественного анализа целесообразно рассмотреть влияние факторов производства,связанных с приобретением и использованием основных средств в виде рабочихмашин, на изготовление продукции (см. табл. 2).
Таблица 2
Показатели План Факт Изменения 1. Количество рабочих машин (шт.) 30 35 +52. Продолжительность работы рабочей
машины (час)
3. Производительность одной рабочей
машины в час (шт.)
4. Изготовление продукции за месяц
(шт.)
Вышеприведенные данныепозволяют выявить изменение объема выпуска продукции за месяц, составившее 44500 шт. (164 500 шт. — 120 000 шт.).
Для определения влиянияфакторов производства, связанных с приобретением и использованием основныхсредств в виде рабочих машин, на объем выпуска продукции за месяц необходимопроизвести расчеты следующего характера:
1) определить, какоеколичество продукции по плану предполагалось произвести в результате приобретенияпо плану рабочих машин:
30 шт. х 200 час. х 20шт. = 120 000 шт.;
2) при условииприобретения 35 рабочих машин установить, какое количество продукции могло бытьизготовлено:
35 шт. х 200 час. х 20шт. = 140 000 шт.;
3) определить количествопродукции с учетом фактического количества рабочих машин, фактическойпродолжительности работы машин, но с учетом запланированной производительности:
35 шт. х 188 час. х 20шт. = 131 600 шт.;
4) определить фактическоеколичество изготовленной продукции:
35 шт. х 188 час. х 25шт. = 164 500 шт.
Анализ влияния факторовпроизводства, связанных с приобретением и использованием основных средств ввиде рабочих машин, на объем выпуска продукции показывает:
— увеличение количестварабочих машин на 5 шт. привело к увеличению объема изготовления продукции на 20000 шт. (140 000 шт. — 120 000 шт.);
— снижениепродолжительности работы рабочей машины на 12 час. привело к снижениюколичества изготовленной продукции на 8400 шт. (131 600 шт. — 140 000 шт.);
— повышение производительностиодной рабочей машины на 5 шт. способствовало увеличению объема производствапродукции на 32 900 шт. (164 500 шт. — 131 600 шт.).
Исходя из вышеприведенныхданных общее отклонение фактических показателей от плановых составило 44 500шт. (20 000 шт. — 8400 шт. + 32 900 шт.).
Если бы организацияиспользовала все запланированные рабочие машины и не допускала внутрисменныхпростоев, то было бы изготовлено продукции больше не на 44 500 шт., а на 52 900шт. (44 500 шт. + 8400 шт.).
Повышение удельного весаактивной части основных средств способствует технической оснащенностиорганизации, увеличению возможности получения дополнительных доходов, но оно недолжно приводить к уменьшению пассивной части основных средств, а вследствиеэтого к ухудшению нормальных условий труда и снижению его производительности,тем более что в соответствии со ст.212 Трудового кодекса Российской Федерации(ТК РФ) работодатель обязан обеспечить санитарно-бытовое илечебно-профилактическое обслуживание работников в соответствии с требованиямиохраны труда.
Для качественного анализаобеспеченности организации основными средствами целесообразно проанализироватьсаму структуру основных производственных фондов на начало и конец отчетногогода с определением абсолютного отклонения и выявить по удельному весуконкретные причины изменения состава вышеуказанных основных средств. Для этойцели можно использовать регистры синтетического, аналитического иоперативно-технического учета. При этом анализу подлежат все источникипоступления основных средств: ввод в эксплуатацию новых объектов основныхсредств; приобретение бывших в эксплуатации основных средств; безвозмездноеполучение основных средств; аренда основных средств; переоценка основныхсредств; выявленные при инвентаризации основные средства. Стоимость основныхсредств уменьшается в результате их выбытия вследствие морального и физическогоизноса, продажи, безвозмездной передачи другим организациям, уценки, передачи вдолгосрочную аренду, чрезвычайных ситуаций.
Анализ обеспеченностиорганизации производственным оборудованием и эффективность его использования
Прежде чем перейти канализу эффективности использования основных фондов — фондоотдачи, рассмотриманализ обеспеченности организации оборудованием и полноты его использования.
Все оборудованиеорганизации подразделяется:
— на наличное.
К наличному оборудованиюотносится все имеющееся оборудование, независимо от места его нахождения (напроизводственном участке или на складе) и его состояния;
— на установленное.
Принятие объектов основныхсредств к бухгалтерскому учету осуществляется на основании утвержденногоруководителем организации акта (накладной) приемки-передачи основных средств,который составляется на каждый отдельный инвентарный объект, и иных документов,в частности подтверждающих собственность основных средств в установленныхзаконодательством случаях.
Общим актом (накладной)приемки-передачи основных средств может оформляться принятие к бухгалтерскомуучету однотипных объектов одинаковой стоимости и принимаемых бухгалтерской службойк учету одновременно.
Оборудование, нетребующее монтажа (транспортные передвижные средства, свободно стоящие станки,сельскохозяйственные машины, строительные механизмы и т.п.), а такжеоборудование, требующее монтажа, но предназначенное для запаса, принимается кбухгалтерскому учету на основании утвержденного руководителем акта о приемкеоборудования (ф. N ОС-14);
— на действующее.
К действующемуоборудованию относится все фактически работающее оборудование в отчетномпериоде (независимо от того, как его используют).
Для оценки использованияимеющегося в наличии оборудования производится его сопоставление сустановленным оборудованием, а затем с работающим, так как на практике не всеимеющееся оборудование может быть установлено, а все установленное — эксплуатироваться. В связи с этим коэффициенты использования наличного иустановленного оборудования определяются следующим образом:
— коэффициентиспользования наличного оборудования — как частное от деления количествадействующего оборудования на количество наличного оборудования;
— коэффициентиспользования установленного оборудования — путем деления количествадействующего оборудования на количество установленного оборудования.
Основной задачейэффективного использования оборудования является сведение к минимуму количестванеустановленного, находящегося в бездействии оборудования, так как ввод вдействие новых более современных машин повышает темпы наращиванияпроизводственных мощностей, а также способствует улучшению использованиясредств производства.
Приведем возможный анализобеспеченности организации оборудованием и его использования (см. табл. 5).
Таблица 5
Показатели По плану ФактическиОтклонение
от плана
1. Общее количество наличного
оборудования (ед.)
2. Количество установленного
оборудования (ед.)
3. Количество действующего
оборудования (ед.)
4. Из общего количества
неустановленное оборудование
(ед.)
5. Коэффициент использования
наличного оборудования по
действующему
6. Коэффициент использования
установленного оборудования по
действующему
Вышеприведенные данныепоказывают, что количество оборудования, не введенного в эксплуатацию,уменьшилось в организации с 50 до 40 единиц.
Однако у организацииимеется потенциальный резерв роста производства продукции за счет увеличенияколичества действующего оборудования. Этот потенциальный резерв, которыйявляется не чем иным, как потенциальным резервом роста продукции за счетувеличения количества действующего оборудования, выявлен путем умножения разностимежду количеством наличного и установленного оборудования на плановуюсреднегодовую выработку продукции на единицу оборудования.
На практике повышениеэффективности использования работающего (действующего) оборудованияобеспечивается двумя путями:
— экстенсивным,показателями которого являются количество единиц оборудования, структураоборудования, коэффициент сменности, отработанное время в станко-часах;
— интенсивным, то есть помощности, показателями которого являются выпуск продукции на один машино-час,выпуск продукции на один рубль (показатель производительности).
3. Расчет иоценка использования основного капитала
Прежде чем начать анализ фондоотдачи основныхсредств, представим таблицу расчета влияния основных факторов на уровеньдинамики основных фондов (см. табл. 6).
Таблица 6
Показатели 2000 г. 2001 г. %1. Объем выпуска продукции
(тыс. руб.)
2. Среднегодовая стоимость
основных производственных фондов
(тыс. руб.)
3. Среднегодовая стоимость
рабочих машин и оборудования
(тыс. руб.)
4. Среднегодовая стоимость
установленных машин и
оборудования (тыс. руб.)
5. Среднегодовая стоимость
действующего оборудования
(тыс. руб.)
6. Количество действующего
оборудования (ед.)
7. Количество отработанных
станко-смен
9. Количество отработанных
машино-часов (тыс.)
10. Коэффициент наличия машин и
оборудования (п.3: п.2)
11. Коэффициент установленного
оборудования (п.4: п.3)
12. Коэффициент действующего
оборудования (п.5: п.4)
13. Среднегодовая стоимость
единицы оборудования (руб.)
(п.5: п.6)
14. Продолжительность смены
(час.) (п.9: п.7)
15. Производительность
оборудования (руб.) (п.1: п.9)
16. Фондоотдача (руб.)
(п.1: п.2)
Одним из показателей фондоотдачи основных средствявляется фондоотдача, определяемая исходя из объема выпущенной продукции исреднегодовой стоимости основных средств. Показатель фондоемкости основныхсредств является, по своей сути, обратным показателю фондоотдачи, но эти вместевзятые показатели выступают как обобщающие и характеризуют использованиеосновных средств.
Величина фондоотдачи (Фо) находится в прямойзависимости от следующих показателей:
— объема выпуска и реализации продукции;
— удельного веса машин и оборудования в общейстоимости основных средств;
— коэффициента использования машин и оборудования;
— производительности труда;
— производительности оборудования;
— сокращения простоев оборудования;
— загрузки оборудования;
— технического совершенствования машин и оборудования;
— изменения структуры основных средств;
— степени использования основных средств.
Влияние изменения структуры основных средств навеличину фондоотдачи можно выявить, если, например, сделать следующий расчет:
Активная частьосновных средств Объем продукции
Фо =------------------------------- x ----------------.
Среднегодовая стоимость Активная часть
основныхсредств основных средств
Влияние экстенсивных и интенсивных факторов наиспользование основных средств определяется по следующей формуле расчета:
Стоимость установленных
Активнаячасть и действующих машин и
основныхсредств оборудования
Фо = — х — x
Среднегодоваястоимость Активная часть основных
основныхсредств средств
Количествоотработанных Продолжительность
станко-смен рабочего периода в днях
x-------------------------------- x — x
Количество xПродолжительность Средняя стоимость
единиц периодав днях единицы
действующего оборудования
оборудования
Количество отработанныхстанко-часов Объем продукции
x------------------------------------ x ------------------------.
Количествоотработанных станко-смен Количество отработанных
станко-часов
Вышеприведенная формула расчета фондоотдачипозволяет определить, какое влияние на показатель фондоотдачи оказываютследующие факторы:
— активная часть основных средств исходя из общейстоимости основных средств;
— доля машин и оборудования в общей стоимостиактивной части машин и оборудования;
— коэффициент сменности оборудования;
— стоимость единицы оборудования;
— продолжительность станко-смены;
— выработка продукции за один станко-час работыоборудования;
— продолжительность периода проводимого анализа,исчисленного в днях.
Расчет эффективности использования основных средствможно произвести и с учетом изменения уровня специализации организации,коэффициента использования среднегодовой мощности, доли активной части основныхсредств в общей их стоимости, фондоотдачи активной части основных средств,исчисленной по мощности. Формула расчета фондоотдачи имеет в этом случаеследующий вид:
Объемпродукции Основная продукция
Фо =------------------- x — x
Основанияпродукция Среднегодовая производственная
мощность
Среднегодовая Активная часть
производственнаямощность основных средств
x — x -------------------------.
Активная частьосновных Основные производственные
средств средства
При расчете показателя фондоотдачи основных средствучитываются не только собственные основные средства организации, но иарендованные и другие основные средства, участвующие в выпуске продукции.Считается, что наибольшая эффективность использования основных средствдостигается в случае, если прирост объема выпускаемой и реализуемой продукциивыше показателя относительного прироста стоимости основных средств за периодпроводимого анализа.
Рост фондоотдачи основных средств способствуетотносительной их экономии и увеличению объема выпуска продукции.
Качественный анализ состояния основных фондов и ихиспользования дает возможность оценить эффективность применения активной ипассивной частей средств труда и на их основе произвести расчет резервовувеличения выпуска продукции и фондоотдачи, которыми являются:
— сокращение количества неустановленногооборудования;
— замена и модернизация действующего оборудования;
— повышение коэффициента использования действующегооборудования;
— увеличение загрузки оборудования за счетсокращения простоев оборудования;
— повышение коэффициента использованияпроизводственных площадей;
— реализация достижений научно-техническогопрогресса в производство;
— увеличение доли активной части основных фондов восновных производственных средствах и т.п.
При расчете резервов роста выпуска продукции заоснову берется не плановый уровень факторных показателей, а возможный.
Для определения резерва увеличения выпуска продукцииза счет повышения коэффициента сменности при улучшении организации производстванеобходимо умножить показатель возможного прироста коэффициента сменности навозможное количество дней работы всего оборудования, а также на фактическуюсменную выработку (или фактическую среднюю продолжительность смены) ифактическую среднечасовую выработку оборудования.
Иначе говоря, на показатель увеличения выпускапродукции за счет повышения коэффициента сменности оказывают влияние следующиефакторы:
— прирост коэффициента сменности;
— количество дней работы оборудования;
— сменная выработка или средняя продолжительностьсмены;
— среднечасовая выработка оборудования.
Так как сокращение целодневных простоев оборудованияприводит к увеличению среднего количества отработанных дней каждой единицыоборудования за год, то при определении резерва увеличения выпуска продукции засчет этого показателя необходимо умножить прирост среднего количества днейработы оборудования на возможное количество единиц оборудования, фактическуюсреднедневную выработку каждой единицы оборудования или на фактическийкоэффициент сменности, фактическую продолжительность смены и фактическуюсреднечасовую выработку.
Для расчета резерва увеличения выпуска продукции засчет ввода в действие нового оборудования следует умножить дополнительноеколичество введенного в действие нового оборудования на фактическое количестводней работы за год единицы оборудования, фактический коэффициент сменности,фактическую среднюю продолжительность смены, фактическую среднечасовуювыработку.
При расчете увеличения выпуска продукции за счетсокращения внутрисменных потерь рабочего времени необходимо умножить показательвозможного прироста средней продолжительности смены на фактический уровеньсреднечасовой выработки оборудования и возможное количество отработанных сменвсем оборудованием или путем перемножения возможного количества оборудования,возможного количества дней, отработанных единицей оборудования, и возможногокоэффициента сменности. Принятые меры к сокращению внутрисменных простоевспособствуют увеличению средней продолжительности смены и выпуска продукции.
Таким образом, на среднюю часовую выработкунепосредственно влияют сокращение целодневных и внутрисменных потерь, улучшениеорганизации производства и труда, замена старого оборудования на новое и другиефакторы. Для определения резерва организации увеличения выпуска продукции засчет роста среднечасовой выработки оборудования необходимо выявленный резерв поувеличению среднечасовой выработки умножить на возможное количество часовработы оборудования, то есть умножить возможное количество единиц оборудованияна количество дней работы, на коэффициент сменности и на продолжительностьсмены.
Одним из резервов увеличения выпуска продукцииявляется рост фондоотдачи, который способствует увеличению объема производстваи сокращению среднегодовых остатков основных производственных фондов.
Резерв роста фондоотдачи определяется следующимобразом:
Фактическийобъем + Резерв увеличения
выпускапродукции производства продукции
Рфо =------------------------------------------------------- +
Фактическаястоимость + Дополнительная сумма
основныхпроизводственных основных производственных
фондов фондов, необходимая для
освоения резервов увеличения
выпуска продукции
Резервсокращения Объем фактического выпуска
остатков основныхпроизводственных продукции
+ фондов за счет сдачив аренду — ---------------------------
неиспользованныхосновных фондов Фактическая стоимость
в результате ихнепригодности основных производственных
фондов
При анализе роста (снижения) уровня фондоотдачинеобходимо обратить внимание на изменение плана внедрения мероприятий пореализации достижений научно-технического прогресса, так как показатель ростаобъема продукции за счет реализации достижений научно-технического прогресса,деленный на среднегодовую стоимость основных производственных фондов,определяет показатель роста или снижения фондоотдачи.
Представим в таблице расчет влияния основныхфакторов на изменение выручки от реализации продукции (см. табл. 7).
Таблица7
Показатели ФакторыРезультат
(выручка от
реализации
(тыс. руб.)
Расчет
влияния
факторов
(тыс. руб.)
Среднегодовая
стоимость
основных
фондов
(тыс. руб.)
Фондоотдача
(руб.)
1. Плановые
показатели
2. Влияние
изменения
среднегодовой
стоимости
основных
фондов на
объем
реализации
1 068,20
(31 511,90 -
30 443,70)
3. Влияние
фондоотдачи
на объем
реализации
472,0
(31 983,90 -
31 511,90)
4. Влияние
основных
факторов на
объем
реализации
1 540,20
(1 068,20 +
472,0)
Вышеприведенные показатели позволяют установить,каким образом факторы интенсивного и экстенсивного использования основныхфондов влияют на выручку от реализации продукции (работ, услуг) для выявлениярезервов роста. При общем росте объема реализации на 1540,20 тыс. руб.увеличение достигнуто:
— за счет изменения среднегодовой стоимости основныхфондов — на 1068,20 тыс. руб., или на 69,4%;
— за счет фондоотдачи — на 472,0 тыс. руб., или на30,6%.
Немаловажное значение имеет показательфондорентабельности, который является обобщающим показателем эффективностииспользования основных фондов и зависит не только от фондоотдачи, но и отрентабельности производимой продукции (работ, услуг).
Расчет фондорентабельности можно произвестиследующим образом:
Rопф = Фо х Rп,
где Rопф — фондорентабельность;
Фо — фондоотдача;
Rп — рентабельность продукции.
4. Расчет и оценкаэффективности капитальных вложений
Капиталообразующиеинвестиции это вложения в новое строительство, расширение, реконструкцию,техническое перевооружение и поддержание действующего производства, а также вложения средств в создание товарно- производственных запасов,прирост оборотных средств и нематериальных активов.
Капитальные вложения — составная часть капиталообразующих инвестиций. Они представляют собой затраты,направляемые на создание и воспроизводство основных фондов. Капитальные вложения являются необходимым условием существования предприятия. Пренебрегаяими, фирма может увеличить свои прибыли в краткосрочном периоде, но вдолгосрочном периоде это приведет к потере прибыли, неспособности фирмыконкурировать на рынке.
В состав капитальныхвложений входят: затраты на строительно- монтажные работы; затраты наприобретение основных фондов (станки, машины, оборудование); затраты на НИОКР,проектно-изыскательские работы и т.д.; инвестиции в трудовые ресурсы; прочиезатраты.
Важнейшими направлениями использования капитальных вложений являются:
• новое строительство,т.е. строительство новых предприятий на вновь осваиваемых площадях;
• расширение действующих предприятий путем сооружения их вторых и последующих очередей,введения в строй дополнительных цехов и производств, расширение уже функционирующихосновных и вспомогательных цехов;
• реконструкция, т.е. осуществляемое в процессе деятельности предприятия частичное или полноепереустройство производства без строительства новых или расширения действующихосновных цехов. Вместе с тем к реконструкции относится расширение существующих и сооруженных новых объектов вспомогательного назначения, а также возведение новых цехов взамен ликвидированных;
• техническое перевооружение действующего предприятия, т.е. повышение технического уровня отдельных участков производства и агрегатов путем внедрения новойтехники и технологии, механизации и автоматизации, процессов модернизацииизношенного оборудования.
Выбор фирмой того илииного направления капитальных вложений зависит от целей, которые она преследуетпри осуществлении инвестиций. Однако чаще эффективнее осуществлять капитальные вложения на реконструкцию и техническое перевооружениедействующего производства, что позволяет значительно сократить сроки ввода в действие производственных мощностей (как правило, отпадает необходимостьсооружения вспомогательных цехов, коммуникаций, линий электропередачи системводоснабжения), с относительно меньшими капитальными вложениями, чем при строительстве новых или расширении действующих предприятий. Окупаются такиезатраты в среднем в три раза быстрее.
Необходимость капитальныхвложений обусловлена долгосрочными прогнозами сбыта, которые определяютмощность и форму производственных процессов, в отдельных случаях на много лет.К примеру, сталелитейная и химическая отрасли содержат сложные капиталоемкие производственные процессы, поэтому существенное увеличение ихосновных производственных мощностей может быть осуществлено только за счетпереоборудования существующих заводов или строительства новых. Естественно,решение о капитальных вложениях такого масштаба принимаются не часто.
Кроме капитальныхвложений в средства производства фирма может так- же инвестировать вчеловеческий капитал. Инвестиции в человеческий капитал - это любое действие, которое повышает квалификацию и способности илипроизводительность труда рабочих. Эти затраты можно рассматривать какинвестиции, ибо текущие расходы (издержки) осуществляются с тем расчетом, чтоэти затраты будут многократно компенсированы возросшим потоком доходов вбудущем.
Планируемые, реализуемые и осуществленные инвестиции принимают форму капитальных(инвестиционных) проектов. Однако эти проекты нужно оценить, и преждевсего на основе сопоставления затрат на проект и результатов его реализации. Для этого осуществляют проектный анализ (анализ инвестиционных проектов).
Проектным анализомназывается анализ доходности капитального проекта на основе сопоставлениязатрат на проект и выгод, которые будут от него по лучены.
На всех стадиях проекта (и особенно на стадии разработки) необходим анализ его основныхаспектов. Различают следующие виды анализа.
1. Технический анализ, наоснове которого определяется наиболее подходящая для данного инвестиционногопроекта техника и технология.
2. Коммерческий анализ,охватывающий анализ рынка сбыта той продукции, которая будет производитьсяпосле реализации инвестиционного проекта.
3. Институциональныйанализ, в задачу которого входит оценка организационно-правовой, административной и даже коммерческой среды, в которой будет реализовываться проект и приспособление его к этой среде, особенно ктребованиям государственных организаций. Другой важный момент - приспособление самой организационной структуры предприятия к проекту.
4. Социальный(социально-культурный) анализ, задача которого состоит в том, чтобы исследоватьвоздействие проекта на жизнь местных жителей, добиваться благожелательного илихотя бы нейтрального отношения к проекту.
5. Анализ окружающей среды, на основе которого выявляется и дается экспертная оценка ущербу, наносимому проектом окружающей среде, и одно- временноформируются предложения по смягчению или предотвращению этого ущерба.
6. Финансовый анализ.
7. Экономический анализ.
Финансовый иэкономический анализы являются ключевыми, и они должны быть рассмотрены особо.Оба базируются на сопоставлении затрат и выгод от проекта, но отличаютсяподходами к их оценке. Если экономический анализ оценивает доходность проекта сточки зрения всего общества (страны), то финансовый анализ — только с точкизрения предприятия и его кредитора.
Анализируя доходностьинвестиционного проекта, целесообразно сравнивать две будущие альтернативные ситуации: фирма осуществила свой проект; фирма не осуществила свой проект. В модифицированном виде этот прием можнопредставить в виде формулы:
/>
где Ринв — доходностьинвестиционного проекта; Рпр — изменения в выгодах
(доходах) благодаряпроекту; Спр — изменения затрат вследствие внедрения проекта.
На практике бываютслучаи, когда выгоды заранее заданы, но их трудно оценить в денежном измерении.Тогда используют метод (прием) наименьших затрат. Предположим, что руководствопредприятия поставило задачу: обеспечить за счет фирмы содержание детей вдетских садах. Для решения этой задачи и получения тем самым выгоды (хотя ееочень трудно перевести в рубли) разрабатывают несколько альтернативныхпроектов. Например, предприятие может: а) построить и содержать один крупныйдетский сад; б) содержать в нескольких районах города несколько небольших детскихсадов; в) оплачивать сотрудникам содержание их детей в других детских садахгорода.
Предположим, что качество обслуживания детей будет во всех проектах одинаково, значит, ивыгода у всех проектов одна и та же. А вот затраты различны, но соизмеримы вденежном отношении.
Отсюда вывод: для решенияпоставленной задачи нужно найти наименее дорогостоящий проект, т.е. наиболее эффективный способ осуществления за- трат для достиженияпоставленной цели.
Метод дисконтирования
Один из принципов проектногоанализа состоит в том, что необходимо со- поставлять затраты и доходы (выгоды),возникающие в разное время. Известно, что затраты на создание и реализациюпроекта растягиваются во времени, а доходы от проекта, помимо растягивания во времени, возникают обычно после осуществления затрат.
Предположим, что вместо того, чтобы потратить один рубль сейчас, мы ссужаем его еще наодин год, получив взамен долговое обязательство. В результате мы как бы лишаемсебя возможности потратить этот рубль на себя сейчас. Однако мы предполагаем, что через год, нам вернут не рубль, а больше: ведьрубль, истраченный сейчас, стоит больше, чем рубль через год.
Поэтому говорят о такомпонятии, как стоимость денег во времени, означающем, что рубль, полученныйраньше, стоит больше чем рубль, полученный позже.
В экономическом ифинансовом анализе используют специальную технику для измерения текущей ибудущей стоимости одной денежной меркой. Этот технический прием называетсядисконтированием.
Дисконтирование является процессом, обратным исчислению сложного процента. Начислениемсложного процента называется процесс роста основной суммы вклада за счетнакопления процентов, а сумму, полученную в результате накопления процентов,называют будущей стоимостью суммы вклада по истечении периода, на который осуществляется расчет. Первоначальная сумма вклада называется текущейстоимостью.
При начислении сложного процента находят будущую стоимость путем умножения текущейстоимости на (1 + ставка процента) столько раз, на сколько лет делается расчет:
/>
где FV — будущаястоимость; PV- текущая стоимость; r — ставка процента;
n- число лет.
Предположим, что нужноопределить, каков должен быть первоначальный вклад, чтобы к концу третьего годаон составил 1 руб. 33 коп. исходя из ставки процента 10% в год. Этотнеизвестный нам вклад называется текущей стоимостью будущей стоимости в 1 руб. 33 коп. Процесс определения этой текущей стоимости, обратныйначислению сложного процента, и будет дисконтированием.
При дисконтировании находят текущую стоимость путем деления буду- щей стоимости на (1 + ставка процента) столько раз, на сколько лет делается расчет:
/>
Дисконтирование, как иначисление сложного процента, базируется на ис- пользовании процентной ставки. Чтобы упростить расчеты при начислении сложного процента и при дисконтировании,используются специальные таблицы, в которых для каждого года и для каждой процентной ставки заранее вы- числены величины />и />. Эти величины называютсясоответственно «фактор сложного процента» (множитель наращения) и фактор дисконтирования» (дисконтный множитель).
Как определить ставку процента для дисконтирования, так называемую ставку дисконта? Вэкономическом анализе ее определяют как уровень доходности, который можно получить по разным инвестиционным возможностям. При финансовом анализе, заставку дисконта берут типичный процент, под который данная фирма может занятьфинансовые средства. Если банки кредитуют фирму по ставке 90%, то это и будетставкой дисконта.
И в экономическом, и вфинансовом анализе дисконтирование — это при- ведение друг к другу потоковдоходов (выгод) и затрат год за годом на основе ставки дисконта с цельюполучения текущей (сегодняшней) стоимости будущих доходов (выгод) и затрат.
В проектном анализеэффективность проекта измеряется его доходностью. Главными показателями доходности проекта являются чистая приведенная стоимость и внутренняянорма доходности.
Показатели доходностипроекта
Чистая приведенная стоимость (чистая приведенная величина дохода) определяется как разницамежду текущей приведенной стоимостью потока будущих доходов (выгод) и текущей приведенной стоимостью потока будущих затрат на реализацию и функционирование проекта во время всего цикла его жизни:
/>
где NPVœ чистаяприведенная стоимость; Rt — доход (выгода) от проекта в году t; Ct; — затратына проект в году t; i — ставка дисконта, n-число лет цикла жизни проекта.
Внутренняя нормадоходности (окупаемости) — это расчетная процентная ставка, при которой получаемые выгоды (доходы) от проекта становятся равными затратам напроект, т.е. расчетная процентная ставка, при которой чистая приведеннаястоимость равняется нулю.
Вычисление внутренней нормы доходности осуществляется обычно на компьютере по специальнойпрограмме.
Наряду с рассмотреннымиесть и другие показатели эффективности проектов, такие, как показателинаименьших затрат, рентабельности, срока окупаемости.
Показатель наименьшихзатрат — это величина расходов на проект по наименее дорогому варианту.
Рентабельность проектаопределяется как соотношение между всеми дисконтированными доходами от проектаи всеми дисконтированными расходами на проект.
Срок окупаемости проектапоказывает, за какой период времени окупается проект; он рассчитывается на базенедисконтированных расходов. Этот показатель применим для быстрой оценки привыборе альтернативных проектов, но он не учитывает фактора времени. Например,проект с затратами в 100 млн. руб., приносящий ежегодно доходы по 20 млн. руб.,имеет 5-летний срок окупаемости, так же как и проект с затратами в 100 млн.руб., который принесет доход в 1 млн. руб. в первый год и 99 млн. руб. — впятый год.
Литература
1. Бердникова Т.Б.Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. — М.: ИНФРА-М, 2002. — 270с. — (Серия «Высшее образование»).
2. Валинурова Л.С.Управление инвестиционной деятельностью: Учебное пособие. –М.: Издательство«Палеотип», 2004, -120 с.
3. Виленский П.Л.Лившиц В.Н. Оценка эффективности инвестиционного проекта. Теория и практика:Учеб. пособие – 2-е изд., перераб и доп – М.: Дело, 2002 – 888 с.
4. Капитоненко В.В. Финансоваяматематика и ее приложения: Учебн.-практ. пособие для вузов. — М.:«Издательство ПРИОР», 1999. — с. 144
5. Ковалев В. В.,Ковалев Вит. В. Финансы организаций (предприятий): Учеб. — М.: ТК Велби, Изд-воПроспект, 2006.— 352 с.
6. Колтынюк Б.А.Инвестиции. Учебник. — СПб.: Изд-во Михайлова В.А. 2003. — 848 с.
7. Финансовыйменеджмент: Учебник для вузов / Под ред. акад. Г.Б. Поляка. – 2-е изд.,перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006, — 527 с.
8. Шарп У. АлександрГ., Беэли Дж. Инвенстиции: Пер. с англ. –М.: Инфра-М, 2001., 1028с.