Реферат: Основные экономические показатели

Задача1

Постоянныезатраты предприятия составляют 300 тыс. руб. в год. Переменные затраты – 120руб. на одно изделие. Цена одного изделия – 250 руб. Определите объемпроизводства и продаж, при котором прибыль составит 350 тыс. руб. Какая будетприбыль при снижении объема продаж на 15 %?

Решение:

1) Необходимоопределить выручку

Прибыль= Выручка – Переменные затраты – Постоянные затраты

Обозначимх – количество изделий (шт.), тогда получим уравнение:

350 000= 250*х – 120*х – 300 000

130*х= 650 000

х = 5 000

Выручкасоставит

5 000* 250 = 1 250 000 руб.

2)Определим эффект производственного левериджа

Эффектпроизводственного левериджа показывает, что при снижении объема продаж на 15 %,прибыль уменьшится на 27,9 % (15 % * 1,86), т.е. на 97 650 руб.(350 000 * 27,9 %) и составит 252 350 руб. (350 000 – 97 650).

Задача2

Определитеплановую потребность предприятия в оборотном капитале аналитическим методом последующим исходным данным:

Показатели Значение показателей Объем продаж, млн. руб. (SAL) 100 Оборотный капитал в среднем за год, млн. руб. (A) 20 Коэф-нт загрузки оборотного капитала (A/SAL) 0,2 Коэф-нт оборачиваемости оборотного капитала (SAL/A) 5 Продолжительность оборота оборотного капитала (360/5) 72

Поплану объем продаж вырастет на 5 %, а продолжительность оборота оборотногокапитала составит 60 дней.

Решение:

Определим соответствующий коэф-нт оборачиваемости в плановомпериоде:

/> раз

Оборотный капитал за год обернется 6 раз, принося прибыль.

Выручка плановая составит: 100 * 1,05 = 105 млн. руб.

Величина оборотного капитала плановая будет равна:

/> млн. руб

Данная задача является примером абсолютного высвобождениякапитала. В плановом периоде оборотного капитала требуется меньше, чем вотчетном.

Задача3

Целесообразноли предприятию взять дополнительный кредит, если финансовая отчетность имеетследующие показатели:

Актив,млн. руб. Пассив, млн. руб.

Денежныесредства 4 Собственный капитал 9

Дебиторскаязадолженность 2 Заемный капитал 5

Товарныезапасы 1 в т.ч.

Зданияи сооружения 5 краткосрочный 4

Машиныи оборудование 2 долгосрочный 1

Прибыльдо вычета налогов (ЕВТ) 4 млн. руб. Сумма процентов за кредит 1 млн. руб.

Решение:

Рассчитаем эффектфинансового левериджа по формуле:

ЭФЛ = (1 – Н) * (Rэк – Пр) * ЗК/СК

где

Н – ставка налога наприбыль;

Rэк – рентабельностьэкономическая; Rэк = EBIT/АКТИВЫ;

Пр – проценты; ЗК –заемный капитал; СК – собственный капитал.

ЭФЛ показываетизменение рентабельности собственного капитала в связи с привлечением заемныхсредств.

ЭФЛ = (1 – 0,24) * (5/14– 1/5) * 5/9 = 0,76*(0,35 – 0,20) * 0,55 = 0,06.

(0,35 – 0,20) –дифференциал финансового левериджа. Он показывает нарастание или снижениефинансовых ресурсов. У нас получился со знаком «+», значит, финансовая политикарациональна и взять кредит будет целесообразно. Если бы было со знаком «–», тоэто показало бы отток денежных средств, нечем будет платить за кредит.Возможно, не продуманно вложили средства в сделку.

Задача4

Планируемыеинвестиции в новое оборудование 1700 тыс. руб. Ожидаемые поступления чистогоденежного потока – 550 тыс. руб. Срок службы оборудования – 6 лет. Ставкадисконтирования 12 %. Оправданы ли затраты на приобретение нового оборудования?

Решение

Величинаинвестиционных затрат I0=1 700 000руб. Необходимо найти чистую приведенную стоимость NPV. Если NPV > 0, то проектвыгоден, он принимается. Если NPV = 0, то проект только окупает затраты, но не приноситдохода. Если NPV < 0, то проект убыточен, от него следует отказаться.

NPV=/>PV – I0

где PV – текущая стоимость; FV – будущая стоимость (550 000руб.);

i – 12% ставка дисконтирования; n – период сделки; I0 –<sub/>первоначальныеинвестиции.

PV = FV/>

PV 1 года = 550 000*/>= 491 071,43 PV 2 года = 550 000*/>= 438 456,63

PV 3 года = 550 000*/>= 391 479,14 PV 4 года = 550 000*/>= 349 534,94

PV 5 года = 550 000*/>= 312 084,77 PV 6 года = 550 000*/>= 278 647,12

/>PV = 2 261 274руб.; NPV=2 261 274 – 1 700 000 = 561 274,03 руб.

Так как NPV больше «0» проектдоходный, затраты оправданы.

Задача5

Подоговору поставки покупатель должен выплатить поставщику 1200000 руб. Поусловиям договора сначала выплачивается 40 % стоимости, а оставшаяся суммапогашается в течение 5 лет ежемесячными платежами. Рассчитать величинуплатежей, если ставка дисконтирования 14 % годовых.

Решение:

1) Поусловиям договора покупатель сначала выплатил 1 200 000 * 40 % =480 000 руб.

Емуосталось выплатить 1 200 000 – 480 000 = 720 000 руб.

2) Вусловии задачи описан аннуитет, когда осуществляются равные по величинеплатежи.

/>;

Имеем:стоимость аннуитета FV=720000 руб.; годовая процентная ставка i=14%;

периодn=5лет;количество раз начисления процентов в году m=12;

внутригодоваяставка начисления дохода

/>.

/> руб.

Задача6

Рассчитайтекоэффициенты ликвидности по следующим данным:

Актив,млн. руб. Пассив, млн. руб.

Денежныесредства А1 4 Собственный капитал П4 9

Дебиторскаязадолженность А2 2 Заемный капитал 5

Товарныезапасы А3 1 в т.ч.

Зданияи сооружения А4 5 краткосрочный П2 4

Машиныи оборудование А4 2 долгосрочный П3 1

Решение:

1)коэффициент абсолютной ликвидности

Этот коэффициент показывает, какая доля краткосрочныхдолговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств. Этотпоказатель позволяет определить, имеются ли у предприятия ресурсы, способныеудовлетворить требования кредиторов в критической ситуации.

/> />

В данном случае коэффициентабсолютной ликвидности выше нормы, что говорит о способности предприятия погашатькраткосрочные обязательства за счет имеющейся наличности.

2) коэффициент текущейликвидности

3) коэффициентпокрытия

Значение коэффициентапокрытия ниже нормы, т.е. есть вероятность банкротства. Активов должно быть вдва раза больше, чем текущих обязательств.

Задача7

Определитесредневзвешенную цену капитала на основе следующих данных:

Пассив,млн. руб.

Собственныйкапитал 9

Заемныйкапитал 5

вт.ч.

краткосрочный4

долгосрочный1

Ценаакционерного капитала 20 %, процент по долгосрочному кредиту – 15 %, ценакраткосрочного кредита – 20 %.

Решение:

Общаявеличина капитала: 9 + 5 = 14

Собственныйкапитал составляет 64 %

Заемныйкапитал составляет 36 %

вт.ч.

краткосрочный29 %

долгосрочный7 %

Средневзвешеннаяцена капитала (WACC) определяется по формуле:

где

/>– цена i-го источника; /> – доля i-го источника встоимости капитала фирмы.

WACC = 20 % * 0,64 +15%*(1 – 0,24)*0,07 + 20%*(1 – 0,24)*0,29 = 18 %

Задача8

На основеформулы Дюпона провести факторный анализ изменения рентабельности собственногокапитала, используя следующие данные

Показатели 1 год 2 год Выручка, тыс. руб. 1500 1740 Активы, тыс. руб. 3000 3100 Чистая прибыль, тыс. руб. 300 400 Собственный капитал, тыс. руб. 2000 2000

Решение:

где ROE – рентабельность собственного капитала;

Пч – чистаяприбыль; СК – собственный капитал.

имеем:1 год />

2 год/>

Вовтором году рентабельность собственного капитала увеличилась на 5 %. Определим,что повлияло на это увеличение, для чего воспользуемся формулой Дюпона.

ФормулаДюпона представляет собой трехфакторную модель динамики рентабельности собственногокапитала.

где В– выручка; Акт – активы.

Получим1 год:

Посмотрим,как изменится рентабельность собственного капитала в связи с изменениемрентабельности продаж:

Изменениерентабельности продаж позволило увеличить рентабельность собственного капиталана 2 % (17 % – 15 %).

Посмотрим,как изменится рентабельность собственного капитала в связи с изменением оборачиваемостиактивов:

Засчет ускорения оборачиваемости активов рентабельность собственного капиталаувеличилась на 2 % (19 % – 17 %).

Изменениетретьего фактора позволило увеличить рентабельность собственного капитала на 1% (20 % – 19 %).

Такимобразом, на увеличение рентабельности собственного капитала в основном повлиялоувеличение рентабельности продаж и ускорение оборачиваемости активов.

Задача9

Вкладчикразместил на 3 года в банке 30 тыс. руб. Начисляются простые проценты: в первомгоду – по ставке дисконта 9 %, во втором – 8 %, в третьем – 10 %. Определитьбудущую стоимость вклада к концу третьего года.

Решение:

Вслучае наращения по годовой простой ставке будущая стоимость вклада FV определяется по формуле:

FV=PV*(1+in),

где

/>– современнаястоимость; />–процентная ставка; /> – период.

Получимв Iгоду: FV=30000*(1+0,09*1)=32700 руб.

во II году: FV=30000*(1+0,08*1)=32400руб. в III году:

FV=30000*(1+0,10*1)=33000руб.

Кконцу третьего года стоимость вклада составит:

30000+ 2700 + 2400 + 3000 = 38100 руб.

Задача10

Определитеожидаемую доходность портфеля инвестора при наличии следующих данных: безрисковаяставка 9 %, стандартное отклонение доходности рыночного портфеля 14 %,стандартное отклонение доходности портфеля инвестора 28 %, ожидаемая доходностьрыночного портфеля 18 %.

Решение:

Доходностьпортфеля определяется по формуле:

/> – ценаакции; />– доходностьбезрисковых ценных бумаг;

β– бета-коэффициент; /> – доходность среднерыночныхценных бумаг.

β– коэффициент определяет уровень риска вложения акций конкретной компании.Рассчитывается как отношение уровня колебаемости рыночной стоимости акцийконкретной компании к уровню колебаемости рынка в целом.

/>; />

Ожидаемаядоходность портфеля инвестора составит:

/>= 9 + 2 * (18 –9) =27%

Задача11

Вамдолжны вернуть 50 тыс. руб. через 3 года. Должник готов сегодня погасить свойдолг из расчета 15 % годовых. Какова текущая стоимость долга?

Решение

Поусловию: будущая стоимость долга FV=50000 рублей;

периодn=3года; процентная ставка i=15%.

Определимтекущую стоимость долга PV по формуле:

/>; /> руб.

Задача12

Структуракапитала организации имеет следующий вид: — собственный капитал – 60%;

— заемныйкапитал – 40%.

Впланируемом периоде величина инвестиций составила 1000 тыс. руб. Ожидаемаячистая прибыль 2000 тыс. руб. Определить величину чистой прибыли, направляемойорганизацией на выплату дивидендов (по остаточному принципу).

Решение

Приконсервативной дивидендной политике (когда выплаты собственникам производятсяпо остаточному принципу), величина чистой прибыли, направляемой организацией навыплату дивидендов, будет следующей:

Div = NP — (NP — NI*E)

где Div – дивидендныевыплаты; NP – ожидаемая чистая прибыль; NI – величина инвестицийв планируемом периоде; Е – собственный капитал, в долях.

Div = 2000 – (2000 –1000*0,6) = 600 тыс. руб.

Задача13

Определитьнорматив по незавершенному производству при условии, что затраты на валовуюпродукцию в IV кв. составили 900 тыс. руб., длительность производственногоцикла 5 дней, доля первоначальных затрат 60 %, последующих – 40 %.

Решение:

где

Ннп –норматив по незавершенному производству; Д – длительность производственногоцикла;

В –однодневные затраты на выпуск продукции; К – коэффициент нарастания затрат.

/>,

где ВП– валовая продукция,

А –первоначальные затраты (60%), Б – затраты нарастающие равномерно (40%)

Имеем/>; /> тыс. руб.

Задача14

Рассчитатьсумму амортизационных отчислений линейным методом и методом двойногоуменьшающегося остатка по следующим данным:

Стоимостьоборудования – 500 тыс. руб.;

Нормативныйсрок службы – 5 лет.

Решение

1)Линейный метод

ежегоднаясумма амортизационных отчислений составит

500000: 5 = 100 000 руб.

2)Метод двойного уменьшающегося остатка

Нормаамортизации (100%: 5 = 20%) увеличивается на коэффициент ускорения – 2.Следовательно, норма амортизации уже равна 40%.

Амортизационныеотчисления составят:

1 год 500 000 * 40% = 200 000 руб.

2 год (500 000 – 200 000) * 40% = 120 000 руб.

3 год (300 000 – 120 000) * 40% = 72 000 руб.

4 год (180 000 – 72 000) * 40% = 43 200 руб.

5 год (108 000 – 43 200) * 40% = 25 920 руб.

Итого:461 120 руб.

Задача15

Поакции А выплачиваются дивиденды 100 руб., требуемая доходность для инвесторасоставляет 15 %. Какова справедливая стоимость акции?

Решение

Стоимостьакции = Ожидаемый дивиденд

Требуемаядоходность

Стоимостьакции = 100 / 0,15 = 666,7 руб.

666,7руб. – это та цена акции, по которой мы готовы ее приобретать.

Еслиэта акция продается, например, по 600 руб., нам ее покупать выгодно, т.к. еедоходность будет больше 15 %.

Еслиакция продается, например, по 700 руб., то нам ее покупать невыгодно, т.к. еедоходность будет меньше 15 %.

Задача16

Среднерыночнаядоходность акции составляет 15 %, безрисковая ставка – 10 %. По акции Адоходность составляет 18 %, а β-коэффициент 1,4. Акция А переоценена илинедооценена?

Решение:

Ценаакции определяется по формуле:

где

/> – ценаакции; /> – доходностьбезрисковых ценных бумаг;

β– бета-коэффициент; /> – доходность среднерыночныхценных бумаг

Ценаакции равна:

/>= 10 + 1,4 *(15 – 10) = 17 % < 18 %

следовательно,акция переоценена.

Задача17

Инвестиционныйпортфель состоит из 2 акций:

Вид акции Доля, % Доходность, % β — коэффициент А 30 12 1,1 Б 70 8 0,9

Определитьдоходность и риск портфеля.

Решение:

Доходностьпортфеля равна:

где

/> – доходность (цена) i-го источника;

/> – доля (удельный вес) i-го источника встоимости капитала фирмы.

Рискпортфеля определим по формуле:

где

/> – бета-коэффициент i-го источника;

/> – доля (удельный вес) i-го источника встоимости капитала фирмы.

/> < 1

т.е.портфель менее рискованный, чем рынок в целом.

Задача18

Имеются2 пятилетние облигации. Облигации А с купоном 9 % продается по курсу 85,00.Облигации С с купоном 11 % продается по номиналу. Какая облигацияпредпочтительнее?

Решение:

ОблигацияС продается по номиналу, ее годовая доходность составляет 11 %.

ОблигацияА продается с дисконтом, т.е. обращается по цене ниже номинала.

Доходностькупонная (Дк) облигации А равна 9 %.

Приросткапитала по облигации ∆К=100 – 85 = 15 ед.

Доходот капитала Дк = 15 %: 5 лет = 3 %.

Совокупнаядоходность облигации А составит 9 % + 3 % = 12 % .

Поскольку12 % > 11 %, следовательно, облигация А предпочтительнее.

Задача19

Оценитьэффективность заемной политики организации на основе следующих данных баланса:

Актив, млн. руб. Пассив, млн. руб. Здания и сооружения 7 Собственный капитал 7 Машины 2 Товарные запасы 2 Заемный капитал, в т.ч.: 6 Дебиторская задолженность 1 Краткосрочный 5 Денежные средства 1 Долгосрочный 1 Итого 13 Итого 13

Прибыльдо вычета процентов и налогов составила 3 млн. руб., сумма процентов за кредит1,2 млн. руб., ставка налогов на прибыль 24 %.

Решение

Рассчитаем эффектфинансового левериджа по формуле:

ЭФЛ = (1 – Н) * (Rэк – Пр) * ЗК/СК, где

Н – ставка налога наприбыль; Rэк – рентабельностьэкономическая; Rэк = EBIT/АКТИВЫ;

Пр – проценты; ЗК –заемный капитал; СК – собственный капитал.

ЭФЛ показываетизменение рентабельности собственного капитала в связи с привлечением заемныхсредств.

ЭФЛ = (1 – 0,24) *(3/13 – 1,2/6) * 6/7 = 0,76*(0,23 – 0,20) * 0,86 = 0,02.

(0,23 – 0,20) –дифференциал финансового левериджа. Он показывает нарастание или снижениефинансовых ресурсов. У нас получился со знаком «+», значит, финансовая политикарациональна.

Задача20

Организацияпланирует обновить оборудование. Величина инвестиционных затрат 2000 тыс. руб.,ожидаемые ежегодные поступления чистого денежного потока 700 тыс. руб. Срокслужбы 5 лет. Ставка дисконтирования 12 %. Эффективен ли проект?

Решение

Величинаинвестиционных затрат I0 = 2000 тыс. руб.Необходимо найти чистую приведенную стоимость NPV.

Если NPV > 0, то проектвыгоден, он принимается,

NPV = 0, то проект только окупает затраты, но не приноситдохода,

NPV < 0, то проект убыточен, от него следует отказаться.

NPV=/>PV –I0

где PV – текущая стоимость;

FV – будущая стоимость (700 тыс. руб.); i – ставка дисконтирования (12%);

n – период сделки (5лет); I0 –<sub/>первоначальныеинвестиции.

PV = FV/>

PV 1 года = 700*/>= 625 тыс. руб. PV 2 года = 700*/>= 558,04 тыс. руб.

PV 3 года = 700*/>= 498,25 тыс. руб. PV 4 года = 700*/>= 444,86 тыс. руб.

PV 5 года = 700*/>= 397,2 тыс. руб.

/>PV = 2523,35 тыс. руб.

NPV=2523,35 – 2000 = 523,35 тыс. руб.

Так как NPV больше «0» проектэффективен.

Задача21

Ипотечныйкредит в 600000 руб. выдан на 5 лет под 15 % годовых. Определить размережегодного платежа.

Решение

Мыимеем дело с аннуитетом (А), когда погашение кредита происходит равнымисрочными платежами.

Поусловию: период n=5 лет;

годоваяпроцентная ставка i=15%; будущая стоимость аннуитета FV=600000 руб.

/> руб.

Задача22

Планируемыйобъем денежного оборота предприятия составляет 24 тыс. руб. Расходы пообслуживанию одной операции пополнения денежных средств 80 руб. Уровень потерьальтернативных доходов при хранении денежных средств в банке – 10%.

Определитьоптимальный остаток денежных средств на расчетном счете предприятия, используямодель Баумоля.

Решение:

Согласномодели Баумоля, оптимальный остаток денежных средств на расчетном счетепредприятия:

где

ДСmax – верхний пределостатка денежных средств организации;

Ро –расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств;

Пд –уровень потерь альтернативных доходов при хранении денежных средств в банке, вдолях;

ПОдо– планируемый объем денежного оборота предприятия.

/>руб.

Задача23

Стоимостьоборудования – 1200 тыс. руб., нормативный срок службы – 6 лет.

Решение:

1)Линейный метод ежегодная сумма амортизационных отчислений составит

1 200: 6 = 200 тыс. руб.

2)Метод двойного уменьшающегося остатка

Нормаамортизации (100%: 6 = 16,67%) увеличивается на коэффициент ускорения – 2.Следовательно, норма амортизации уже равна 33,34%.

Амортизационныеотчисления составят:

1 год 1200 * 33,34% = 400,08 тыс. руб.

2 год (1200 – 400,08) * 33,34% = 266,69 тыс. руб.

3 год (799,92– 266,69) * 33,34% = 177,78 тыс. руб.

4 год (533,23– 177,78) * 33,34% = 118,51 тыс. руб.

5 год (355,45– 118,51) * 33,34% = 79 тыс. руб.

6 год (236,94– 79) * 33,34% = 52,66 тыс. руб.

Итого:1 094,72 тыс. руб.

Задача24

Среднерыночнаядоходность составляет 15 %. Безрисковая ставка 10 %. По акции В доходностьсоставляет 12 %, а β-коэффициент 0,5. Акция В переоценена или недооценена?

Решение:

Ценаакции определяется по формуле:

где

/> –цена акции; /> –доходность безрисковых ценных бумаг;

β– бета-коэффициент; />– доходность среднерыночных ценныхбумаг

Ценаакции равна:

/>= 10 + 0,5 *(15 – 10) = 12,5 % > 12 %

следовательно,акция недооценена.

Задача25

Определитькоэффициент финансовой устойчивости на основе следующих данных:

Актив, млн. руб.

Пассив, млн. руб. Основные средства (А4) 9 Собственный капитал (П4) 8 Товарные запасы (А3) 3 Заемный капитал, в т.ч. 7 Дебиторская задолженность (А2) 2 Долгосрочный (П3) 2 Денежные средства (А1) 1 Краткосрочный (П2) 5 Итого 15 Итого 15

Решение:

Показателифинансовой устойчивости отражают соотношение собственных и заемных средств висточниках финансирования компании, т.е. характеризуют степень финансовойнезависимости компании от кредиторов.

1) коэффициент финансовой независимости

где /> – актив баланса

предприятие имеетдостаточный запас финансовой прочности.

Этот коэф-нт характеризует зависимость фирмы от внешнихзаймов. Чем ниже значение коэф-нта, тем больше займов у компании и тем вышериск неплатежеспособности. Считается, что в предприятие с высокой долейсобственного капитала инвесторы, и особенно кредиторы, вкладывают средстваболее охотно, поскольку оно с большей вероятностью может погасить долги за счетсобственных средств. Кроме того, компании с высокой долей привлеченных средств,как правило, должны производить значительные выплаты по процентам, исоответственно средств, остающихся для обеспечения выплат дивидендов и созданиярезервов, будет меньше.

2) коэффициент обеспеченности собственными источниками запасови затрат

У предприятияотсутствуют собственные источники формирования запасов и затрат. На это надообратить внимание.

Задача26

Винвестиционном портфеле 2 актива:

Вид актива Доля, % Доходность, % β-коэффициент А 60 15 1,2 В 40 12 0,8

Определитьдоходность и риск портфеля.

Решение:

Доходностьпортфеля равна:

где

/> – доходность i-го источника; /> – доля i-го источника встоимости капитала фирмы.

Рискпортфеля определим по формуле:

где

/> – бета-коэффициент i-го источника;

/> > 1,портфель более рискован, чем рынок в целом.

Задача27

Имеютсядве 3-летние облигации. Облигация О с купоном, 11 % продается по курсу 91,00.Облигация Р с купоном 13 % продается по номиналу. Какая облигацияпредпочтительнее?

Решение:

ОблигацияР продается по номиналу, ее годовая доходность составляет 13 %. Облигация Опродается с дисконтом, т.е. обращается по цене ниже номинала.

Доходностькупонная (Дк) облигации О равна 11 %.

Приросткапитала по облигации ∆К=100 – 91 = 9 ед.

Доходот капитала Дк = 9 %: 3 года = 3 %.

Совокупнаядоходность облигации О составит 11 % + 3 % = 14 % .

Поскольку14 % > 13 %, следовательно, облигация О предпочтительнее.

Задача28

Наоснове следующих данных определить точку безубыточнбости и запас финансовойпрочности, эффект операционного рычага:

Показатели Сумма, тыс. руб. Объем продаж 2500 Постоянные затраты 1500 Переменные затраты 800 Прибыль 200

Решение

1) Точка безубыточности (ВЕР) находится по формуле:

где Пост.р– постоянные расходы; /> – удельный вес переменныхрасходов в выручке

/> тыс. руб.

Точкабезубыточности характеризует такой объем производства, при котором достигаетсяокупаемость постоянных и переменных затрат. Ниже этого объема выпуск продукциистановится невыгодным.

2) Запасфинансовой прочности показывает соотношение между фактическим и критическимобъемом выпускаемой продукции

где

Vф – фактическийвыпуск; Vкр – критический выпуск

3) Эффектоперационного рычага – это явление, при котором незначительное изменениевыручки приводит к более значительному изменению прибыли при сложившейсяструктуре затрат.

Задача29

По3-летней облигации выплачивается купонный доход 100 руб. Определить внутреннюю стоимостьоблигации, если требуемая доходность для инвестора составляет 12 %.

Решение:

Поусловию: аннуитет A=100 руб.; период n=3 года; доходность i=12%

/> руб.

Еслимы купим облигацию за 240 руб. – это нам обеспечит доходность 12 %.

Еслиоблигацию продают дороже, то нам это невыгодно, т.к. ее доходность будет ниже12 %.

Еслиоблигацию продают дешевле, то нам ее покупать выгодно, т.к. ее доходность будетвыше 12 %.

Задача30

Полученкредит в банке на 5 лет в размере 10000 тыс. руб. под 20 % годовых. Определитьвеличину равного срочного платежа погашения.

Решение

Мыимеем дело с аннуитетом (А), когда погашение кредита происходит равнымисрочными платежами.

Поусловию: период n=5 лет; годовая процентная ставка i=20%;

будущаястоимость аннуитета FV=10000 тыс. руб.