Реферат: Аналіз та прогнозування ринку дорогоцінних металів
ДИПЛОМНА РОБОТА
АНАЛІЗ ТА ПРОГНОЗУВАННЯ РИНКУДОРОГОЦІННИХ МЕТАЛІВ
ЗМІСТ
ВСТУП
РОЗДІЛ 1. ТЕОРЕТИЧНІ ЗАСАДИ АНАЛІЗУ ТА ПРОГНОЗУВАННЯ РИНКУДОРОГОЦІННИХ МЕТАЛІВ
1.1Специфіка товарів та організації торгів на ринку дорогоцінних металів
1.2Методи фундаментального аналізу ринку дорогоцінних металів
1.3Методи технічного аналізу ринку дорогоцінних металів
РОЗДІЛ2. ДОСЛІДЖЕННЯ РИНКУ ДОРОГОЦІННИХ МЕТАЛІВ ТА РЕЗУЛЬТАТІВ ЗАСТОСУВАННЯ МЕТОДІВАНАЛІЗУ І ПРОГНОЗУВАННЯ
2.1Аналіз тенденцій ринку по основним дорогоцінним металам
2.2Прогнозування руху ринку дорогоцінних металів методами фундаментального аналізу
2.3Прогнозування руху ринку дорогоцінних металів методами технічного аналізу
РОЗДІЛ3. ВДОСКОНАЛЕННЯ МЕТОДІВ АНАЛІЗУ ТА ПРОГНОЗУВАННЯ РИНКУ ДОРОГОЦІННИХ МЕТАЛІВ
3.1Використання циклічного підходу (економічні цикли Еліота) для прогнозуванняруху ринку дорогоцінних металів
3.2Дослідження кореляції ринку дорогоцінних металів з іншими ринками
ВИСНОВКИ
СПИСОКВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ
ВСТУП
Аналіз ролі дорогоцінних металів, та, в-першу, чергу золота усвітовій економіці на сьогоднішній день є досить актуальним, оскільки за останнікілька десятиріч світовий ринок золота істотно змінився, як за функціональними,так і за структурними параметрами. Такі зміни відбувались у межах глобальногопроцесу «демонетизації» золота як основного монетарного активу. Зміни йогомонетарних функцій та властивостей мали місце завдяки трансформації світовоївалютно-фінансової системі, геополітичній напрузі та розвитку нових технологій.
Золото загубило ряд своїх функцій як монетарного активу: воновже не є загальним еквівалентом, що порівнює цінності всіх інших товарів, невикористовується як критерій утворення валютних курсів, тому що національнігрошові одиниці тепер не мають офіційного золотого змісту. Золото втратило іфункцію світових грошей, якими тепер є кредитно-паперові грошові одиниці –штучні міжнародні валюти.
Однак золото та інші дорогоцінні метали придбали новіфункції, в тому числі функції незамінного сировинного компоненту у багатьохгалузях світового господарства, а також зміцнили свою властивість як надійногой ліквідного інвестиційного активу та засобу збереження ліквідних активів.
Актуальність теми бакалаврської роботи полягає в необхідності(на порозі вступу України до СОТ та глобальної лібералізації ринків) вивченнята впровадження світових методологічних підходів до прогнозування рухусучасного ринку дорогоцінних металів та формування цін на дорогоцінні метали насвітових ринках.
Об’єктом бакалаврського дослідження є динаміка руху цін іобсягів пропозиції та попиту на дорогоцінні метали на світових біржових ринках.
Предметом бакалаврського дослідження є аналіз достовірностіпрогнозування руху цін на ринках дорогоцінних металів з застосуванням методівфундаментального та технічного аналізу.
Метою бакалаврської роботи було дослідження ефективностізастосування інструментів і методів фундаментального та технічного аналізу цінна ринках дорогоцінних металів для оцінки можливості їх використання впрогнозах тенденцій курсів дорогоцінних металів на світових ринках дорогоціннихметалів.
Інформаційною базою бакалаврського дослідження були матеріализ Інтернет – сайтів Національного банку України, Української біржі дорогоціннихметалів, Лондонської біржі дорогоцінних металів, матеріали щорічних оглядівринків дорогоцінних металів фірми «Gold Field Mineral Services Limited».
Практична цінність отриманих в бакалаврському дослідженнірезультатів полягає в виявленні основних тенденцій та правил прогнозування цінна ринкудорогоцінних металів. Так на фоні глобалізації світового ринку основнимфактором довгострокового впливу на ринку дорогоцінних металів є результатифундаментального аналізу, тобто ціни на золото та інші дорогоцінні метализнаходяться в сильному кореляційному зв’язку з цінами на енергоносії, які імпортуються основними промисловимикраїнами світу з районів добичі, та рівнем промислового індексу Доу-Джонса постану діяльності основних корпорацій світу. В той же час короткостроковітенденції ринку для трейдерів добре описуються механізмами технічного аналізуринку дорогоцінних металів, тобто рух цін ринку за 5 місяців 2007 рокуописується класичним висхідним трендом Доу-Джонса з послідовними максімумами(піками) цін, де кожний наступний пік за величиною є більше попереднього, алінії підтримки та опору є основою для довгострокового прогнозу коридоруможливих цін для ф’ючерсної торгівлі та хеджування.
РОЗДІЛ 1 ТЕОРЕТИЧНІ ЗАСАДИ АНАЛІЗУТА ПРОГНОЗУВАННЯ РИНКУ ДОРОГОЦІННИХ МЕТАЛІВ
1.1 Специфіка товарів та організації торгів на ринкудорогоцінних металів
Ринки дорогоцінних металів – це, в основному, ринки золота,срібла, платини та паладію.
Золото, Au (aurum) хімічний елемент IB підгрупи (Cu, Ag, Au)періодичної системи елементів, шляхетний метал. Золото широко використовуєтьсяв монетній справі, карбуванні, ювелірних виробах, творах мистецтва й в умовахтоварного виробництва виконує функцію загального вартісного еквівалента. Уприроді, як правило, зустрічається у вільному стані (самородне золото). Відомолюдству зі стародавності і застосовується принаймні вже 6000 років. Золотолегко обробляється і віддавна цінується за красу і корозійну стійкість. У мінералахзустрічається тільки в з'єднаннях з телуром чи селеном, що, однак, дуже рідко(наприклад, теллуріди, такі, як кренерит AuTe2 і сильванит (AuAg)Te2).
Золото, в основному, супроводжується мінералами срібла, мідіі зрідка інших металів, золоті руди можуть містити дорогоцінні металиплатинової групи. Природне золото зустрічається в золотоносних пісках, у видітонких прожилок у кварці, але виявляли його й у виді великих самородків, до 82кг. Морська вода також містить сліди золота, але незважаючи на всі спроби витягйого з морської води комерційно невигідно. По оцінках, загальна маса золота наЗемлі складає приблизно 210 000 т, що відповідає кубу з ребром біля 35 м.
Платина самородна, Pt — мінерал класу самородних металів. Догрупи платини самородної відносяться мінерали, що представляють собою природнітверді розчини платини, заліза, іридію, палладія, родію, осмію, рідше — золота,нікелю і міді. Найбільш розповсюджений мінерал — поліксен, що містить 80—88%Pt; 5-11% Fe; 1-4% Ir; 0,1-1,0% Pd; 0,1-0,8% Rh; 0-0,8% Сu, нікелю — до десятихчасток відсотка. Сьогодні платина не тільки дорогоцінний метал, але – що значноважливіше – один з важливих матеріалів технічної революції. Щорічний світовийвидобуток платини – менше 100 т, але різні області сучасної науки, техніки іпромисловості без платини існувати не можуть. Вона незамінна в багатьохвідповідальних вузлах сучасних машин і приладів. Вона – один з головнихкаталізаторів сучасної хімічної промисловості. Нарешті, вивчення з'єднань цьогометалу – одна з головних «галузей» сучасної хімії координаційних (комплексних)з'єднань.
Паладій став відомий у світі завдяки відомому у Лондоніторговцю мінералами містер Форстеру, який не висловив особливого подиву, коли водин із осінніх днів 1803 р. одержав листа від особи, що побажала залишитисяневідомою. На дорогому паперу, прекрасним почерком було викладене прохан-ня:спробувати продати невелику кількість нового металу паладію, який ні зовнішнімвиглядом, ні властивостями не уступає дорогоцінній платині. До листа бувприкладений невеликий і не дуже важкий злиток. Форстер погодився – метал бувдійсно красивий. До того ж ніщо так не притягає людей, як випадки незвичайні ітаємничі. А торговець може з них витягти і вигоду, якщо знає користь у рекламі.Незабаром повідомлення про паладієвий злиток, що продається в магазиніФорстера, стала надбанням гласності, і навколо нового металу розгорілисяпристрасті.
Срібло — при описі будь-якого елемента прийнято вказуватийого першовідкривача й обставини відкриття. Таких даних про елемент №47 людствоне має. Сріблом люди стали користуватися ще тоді, коли не було вчених. Порозуміваєтьсяце просто; як і золото, срібло колись досить часто зустрічалося в самородномувиді.
Основнатермінологія характеристик предметів торгів на ринках дорогоцінних металів:
— масабанківського металу — маса банківського металу може бути виражена в грамах або втройських унціях. Облікова вагова одиниця банківських металів — трійська унція(31,1034807 грама).
— маса в лігатурі(лігатурна маса) — це фактична загальна маса сплаву або порошку, яка міститьдорогоцінний метал;
— маса металу вчистоті (хімічно чистого металу) — це фактичний вміст основного дорогоцінного металу всплаві або порошку;
— мірні зливки — це зливки банківськихметалів масою 1 кг і менше, проба яких становить не менше 999,9 для золота, 999- для срібла, 999,5 — для платини і паладію;
— монети,вироблені з дорогоцінних металів — це монети з пробами не нижче ніж: для золота — 995,для срібла — 999, для платини і паладію — 999,5, які не є законним засобомплатежу на території України, та іноземні монети з пробами не нижче ніж: длязолота — 900, для срібла — 925, для платини і паладію — 999;
— найвищі пробибанківських металів у зливках і порошках — це проби не нижче ніж: для золота- 995,0; для срібла — 999,0; для платини і паладію — 999,5;
— порошкибанківських металів — це золото, срібло, платина і паладій у виглядіпорошкоподібної субстанції з вмістом хімічно чистого основного дорогоцінногометалу для золота не менше 99,99%, для срібла не менше 99,9%, для платини іпаладію не менше 99,95% лігатурної маси порошку, що упаковані в скляні ампулиабо пластмасові банки з маркуванням визнаного виробника;
— стандартнізливки — це зливки банківських металів, які відповідають стандартам якості, прийнятимЛондонською асоціацією ринку дорогоцінних металів та учасниками Лондонськогоринку платини та паладію, або технічним умовам ДСТ 28058-89, ДСТ 28595-90, ДСТ12341-81, ДСТ 12340-81, прийнятим Міждержавною радою зі стандартизації,метрології і сертифікації;
У залежності від годині постачання дорогоцінних матеріалівринки дорогоцінних металів розподіляються на: «спот» ринки постачання металівпроти сплати готівкою; фьючерсні ринки; опціонні ринки.
У залежності від ступеня державного регулювання ринки золотаподіляються на чотири основні категорії:
— світові – у Лондоні, Цюріху, Франкфурті, Чикаго,Гонконгові;
— внутрішні вільні – у Мілані, Парижі, Ріо-де-Жанейро;
— місцеві контрольовані – в Афінах, Каїрі;
— «чорні» ринки – у Бомбеї.
Сумарна кількість золота, добутого з надр Землі в історичнодоступний для огляду період, по оцінках фахівців, перевищує 115 тис. тонн. Зних більш 40% представлено ювелірними виробами, 30% зосереджено в державнихрезервах, майже 20% знаходиться у тезавраторів (у виді злитків і монет) ітільки 10% використовується промисловістю в технічних і технологічних цілях.Основну масу золота споживають країни, що розвиваються в Азії — в силу своїхкультурних і релігійних звичаїв. Помітне збільшення попиту в цих країнахобумовлено підвищенням платоспроможності населення і відносно низькими цінамиювелірних виробів. В розвинутих європейських країнах золото в прикрасахвитісняється штучними матеріалами (вплив моди, популярність дешевої біжутерії).
Основні учасники ринків дорогоцінних металів – маркет мейкерита брокерські контори, які представляють:
1. З боку продавців :
— золотодобувні корпорації;
— афінажні виробництва по переробці золотого лому;
— держрезерви національних банків, які зменшують накопленізапаси дорогоцінних металів;
- приватнихтезавраторів та інвесторів, які продають раніше накоплені запаси зливкідорогоцінних металів;
- спекулянтівта хеджерів, які грають на форвардних, ф’ючерсних та опціонних контрактах здорогоцінними металами;
2. З боку покупців :
— виробництва ювелірної промисловості;
— промислово-технічні виробництва з використаннямдорогоцінних металів;
— зубне виробництво;
— інвесторів та агентів інвесторів (комерційні банки);
— приватних тезавраторів (споживачів-колекціонерів мірнихзливків);
— спекулянтів та хеджерів, які грають на форвардних,ф’ючерсних та опціонних контрактах з дорогоцінними металами;
— державні резерви центральних банків;
А) Ринок золота в Лондоні.
У своїй дійсній формі цей ринок існує з 1919 р. Основним йогоучасником залишається усі той же клуб «фірм» — золоті брокери Лондона (LondonBillion Brokers).
Саме на Лондонському золотому ринку сформувалася процедурафіксинга, що виконується з 1919 р. двічі в день. Фіксинг — визначення ведучимиучасниками ринку рівноважної ціни дорогоцінного металу в конкретний момент часуна основі співвідношення існуючого попиту та пропозиції. АМ — час від 00:00 до12:00 (ранковий час), РМ — час від 12:00 до 24:00 (вечірній час). Фіксингзолота в Лондоні відбувається два рази в день: у 12:30 (АМ) і 17:00 (РМ) покиївському часу. Фіксинг срібла в Лондоні відбувається один раз в день: з 14:00до 14:15 по київському часу приймаються заявки, після чого фіксується ціна.Фіксинг платини і паладія в Лондоні відбувається два рази в день: у 11:45 (АМ)і 16:00 (РМ) по київському часу.
Об'єктом торгівлі на фіксингу є мірні злитки (по 12, 5 кг),величина 1 лота торгів – 150 кг(12 зливків).
Досить довго Лондонський золотий ринок був ринком длянерезидентів, тому що, відповідно до Акта валютного контролю, резидентиВеликобританії не мали право здобувати золото, а професійні дилери повинні булиодержувати ліцензію в Банку Англії.
У жовтні 1979 р. Уряд Англії зняв ці обмеження, але рішеннябуло трохи спізнілим, оскільки швидко розвивалися ринки в США і Швейцарії, щодавали можливість використовувати в операціях із золотом сучасні похідніфінансові инстументи (фьючерси й опціони).
Б) Ринок золота в Цюріху.
Найбільшим центром торгівлі золотом у 1970-х роках ставЦюріх. З початку 1980-х років Швейцарія імпортувала у середньому від 1200 до 1400тонн золота в рік, а експортувала від 100 до 1200 тонн. Про велику роль Цюріха,як європейського центра торгівлі золотом свідчить те, що золотий імпорт Швейцаріїскладає 70% від річного видобутку золота в західних країнах (40% від світовогообсягу видобутку золота), з яких потім 60% реекспортується в різні країнисвіту. Маркет-мейкерами цюрихского ринку є «велика трійка» банків (UBS+SBC,Credit Swiss), що дуже швидко адаптувалися до нових ринкових умов і змін увимогах своїх клієнтів. Цим банкам належить велика брокерська фірма Premex AG,що робить не тільки угоди «спот», але працює і на форвардному й опціонномуринках.
Перевагою швейцарських банків перед іншими є їхня широкаприсутність на світових ринках золота в різних регіонах світу. Вони представленіна ринках дорогоцінних металів у Європі (Цюріх, Женева, Лондон), США(Нью-Йорк), Далекий Схід (Токіо, Сінгапур, Гонконг), в Австралії (Мельбурн).
в) Ринок золота в США
Демонетизація золота в 1970 -х роках уможливила скасування проіснувавшого40 років «Акта золотої заборони», відповідно до якого громадяни США не малиправа на приватне володіння золотом у зливковій формі. Лібералізація торгівлізолотом привела до швидкого перетворення Нью-Йорской товарної біржі (COMEX) іМіжнародного Валютного Ринку (IMM) Чикагської Товарної біржі (СМЕ) у найбільшіцентри торгівлі золотими ф'ючерсними контрактами. Саме в цих центрах полягаєбільш 90% ф'ючерсних конрактов на постачання золота. Одночасно з ф'ючерсноюбіржовою торгівлею золотом у Нью-Йорку існує ринок золота в зливковій формі.
Становлення національного ринку дорогоцінних металів єспецифічним процесом. Часто споживач в Україні, почувши ціни на Лондонськійбіржі, прибігає із широко розкритими очима і просить купити метал залондонською ціною. У цій ситуації можна відповісти тільки наступне. Існуєсписок маркетмейкеров — компаній, що впливають на біржову ціну. Їх всего 14. Єсписок звичайних учасників біржі, що можуть брати участь у торгах. Їх білясорока.
У встановленні фіксинга золота два рази в день бере участьп'ять фінансово-інвестиційних компаній. При цьому якщо хочеш щось придбати заціною лондонського фіксинга, потрібно купити як мінімум 1 лот, тобто 155 кг. Цебудуть злитки 12,5 кг, чистоти 99,5, що для продажу споживачу не пригодні. Їхтреба очистити до 999,9, зробити мірні злитки, перевезти, розмитнити.
Можна придбати золото за кордоном, але в залежності відзаконодавства країни, можливо, прийдеться заплатити податки, а, крім того,одержати індивідуальну ліцензію НБУ на ввіз металу в Україну, що зажадає витратне стільки грошей, скільки часу і нервів. У підсумку реально може вийти сума,максимально наближена до цін на українському ринку чи навіть вище.
Для продажу на ринкахдорогоцінні метали повинні відповідати Міжнароднимстандартам якості, прийнятим Лондонською асоціацією ринку дорогоцінних металів (LBMA), що позначені в документахасоціації як стандарт London good delivery і містять такі вимоги:I.Для злитків золота:
— Маса чистого золота в злитку – від 350 до 450 тройскихунцій (від 10886 до 13754 г).
— Вага кожного злитка може бути виражена у тройских унціях ібути кратній 0,025 унції.
— Чистота металу — не менш 995 частин хімічно чистого золотана 1000 частин лігатурної ваги.
На злитку повинні бути такі обов'язкові мітки:
— серійний номер;
— проба;
— клеймо виготовлювача;
— рік виготовлення злитка (вимога діє з 1988 року).
Злиток не повинний мати внутрішніх пір, поглиблень і іншихнедоліків. Він повинний бути зручним для переносу і складування.
ІІ. Для злитків срібла:
— Вага злитка – від 500 до 1250 трійських унцій (від 15552 до38879 г).
— Вага кожного злитка повинний бути виражений у трійськихунціях і бути кратною 0,10 унції
— Чистота металу – не менш 999 частин хімічно чистого сріблана 100 частин лігатурної ваги.
На злитку повинні бути такі обов'язкові мітки:
— серійний номер;
— проба;
— клеймо виробника;
— вага в трійських унціях чи кілограмах (вага злитка вкілограмах повинний бути переведений у трійські унції і відповідативищевказаним вимогам).
Злиток повинний бути правильної форми, зручним для переносу іскладування. На поверхні не повинне бути пір, поглиблень і інших недоліків.Краї злитка повинні бути прямими і негострими.
ІІІ. Для злитків(пластин) платіни:
1. Вагазлитка (пластини) – від 32.150 до 192.904 трійських унцій (від 1000 до 6000 г).
2. Чистотаметалу — не менш 999,5 частин хімічно чистого металу на 1000 частин лігатурноїваги.
На злитку повинні бути такі обов'язкові мітки:
— серійний номер;
— проба;
— букви РТ чи PLATINUM;
— клеймо виробника;
— вага в грамах чи трійських унціях.
Як показує аналіз даних по банківськомуринку торгів дорогоцінними металами в Україні, існуючий ринокпрактично працює тільки по золоту, а його обсяг не досягає навіть 1 лота (155кг) Лондонської біржі.На відміну від партнерів по СНД, першочергові завдання, яківирішує нині Україна, не пов’язані з розвідкою, видобутком чи афінажемдорогоцінних металів. На українській території знайдено понад 230 рудовиявленьзолота, причому запаси родовищ десяти з них становлять близько 100 т кожне.Однак поки що це не стало чинником, який активно впливає на розвиток ринку, депрактично не відбувається торгівля нововидобутим вітчизняним золотом, а обсягиперероблення «жовтого» металолому незначні.
1.2 Методи фундаментального аналізу ринку дорогоціннихметалів
У застосуванні до фінансових ринків, кількісні методипрогнозування підрозділяються, як відомо, на дві групи істотно різних підходів:
— технічний аналіз,
— фундаментальний аналіз.
Фундаментальний аналіз встановлює зв'язок валютних курсів та,відповідно, курсів дорогоцінних металів з економічною ситуацією і конкурентнимположенням торгуючих країн, пояснює мету й інструменти фінансової політикицентральних банків, показує співвідношення між різними фінансовими ринками,причини їхніх зльотів і падінь.
Технічний аналіз заснований на впевненості в тому, що «риноквраховує всі», і отже, у поводженні цін уже закладений облік всіх істотнихфакторів. Якщо ринок дійсно є ринком, то його рух складається як результатрішень великого числа учасників у сумі, і привабливою всією доступноюінформацією, що вони використовують у прийнятті рішень про свої операції.Результат цих рішень — поводження ціни, і спостерігаючи за ними Ви маєте доступдо всієї ринкової інформації. Насправді трейдеру треба дуже мало — знатинапрямок руху ціни. Технічний аналіз і дає величезну кількість інструментів, щодозволяють із графіків цін вивести корисні прогнози.
І технічний і фундаментальний аналіз — це статистика ринків.Але фундаментальний аналіз дивиться на ринок із протилежної сторони, ніжтехнічний. Зміни в економіці торгуючих країн, політичні вибори, що регулюютьдії фінансової влади, ті ж природні катаклізми — усе це позначається навалютних курсах. І якщо одні з цих подій неможливо передбачати, то інші єцілком плановими (наприклад, час публікації економічних новин розписано намісяці вперед) або цілком прогнозованими. Отже, якщо побудувати розумні ісвоєчасні прогнози, то можна передбачати і майбутні рухи валютних курсів, зяких уже витягти свою вигоду.
Фундаментальний аналіз у застосуванні до ринку дорогоціннихметалів вивчає міжнародні економічні, фінансові і політичні фактори, їхнійвзаємозв'язок і вплив на поводження валютних курсів. Таким чином, він бачитьте, чого немає на графіках. Сьогодні ще ні, але завтра вже з'явиться і станепредметом технічного аналізу; будь-який рух ціни одержить тоді своє графічнетлумачення, котре можна буде використовувати в прогнозах і для відкриттяпозицій. Але вже післязавтра. А якщо правильно і вчасно витлумачити події, щовідбуваються за графіком сьогодні, то завтра вже можна дістати прибуток.
У даний час в ході еволюції світового економічного розвиткувідбувся природний розвиток поняття «гроші» – від натуралістичного(з власноювартістю грошей як перехідного засобу товарного обміну) до кредитно-розрахунковогонаповнення (заснованого на паритеті вартості національного продукту країни іспіввідношення з продуктивністю праці і національних продуктів інших країнсвіту). При цьому вихідні поняття золота збереглися як резервні засоби розрахунків,а розвиток світових телекомунікацій привів до створення «електроннихбезготівкових» грошів як форми всесвітнього розрахункового засобу.
Золото продовжує відігравати значну роль як частиназолотовалютних резервів, що утримуються центральними банками танаднаціональними організаціями (рис.1.4).
На сьогоднішній день країни в середньому утримують 11-12%їхніх золотовалютних резервів у золоті, хоча співвідношення значно варіюється взалежності від країни: так у США ця частка складає 61,1%, у розвинутих країнахЄвропи від 30% до 50%. Золоті резерви між країнами та наднаціональними установамирозподіляться таким чином: Об’єднана Європа – 39% (12 411 т), США –26%(8 135 т), МВФ та Світовий банк – 11%(4 000 т), Азія – 6%, іншікраїни необ’єднаної Європи та світу – 18%.