Реферат: Анализ потока денежных средств

Владимир Владимирович Бoчapoв, доктор экономическихнаук, профессор Государственного образовательного учреждения высшегопрофессионального образования «Санкт-Петербургский университет экономики ифинансов» (СПбГУЭФ).

Основнаяцель анализа денежных потоков заключается в выявлении причин дефицита илиизбытка денежных средств, определении источников их поступления и направленийрасходования для контроля за текущей ликвидностью и платежеспособностьюпредприятия. Данные параметры находятся в непосредственной зависимости отреального денежного оборота в виде потока денежных поступлений и платежей, отражаемыхна счетах бухгалтерского баланса.

Поэтомуанализ движения денежных средств дополняет методику оценки платежеспособности иликвидности и дает возможность реально оценить финансово-экономическоесостояние предприятия. В этих целях можно использовать как прямой, так икосвенный метод.

Главнымдокументом для анализа денежных потоков является Отчет о движении денежныхсредств (форма № 4), составленный на базе прямого метода. С помощью этогодокумента можно установить:

уровеньфинансирования текущей и инвестиционной деятельности за счет собственныхисточников;

зависимостьпредприятия от внешних заимствований;

дивиденднуюполитику в отчетном периоде и прогноз на будущее;

финансовуюэластичность предприятия, т. е. его способность создавать денежные резервы(чистый приток денежных средств);

реальноесостояние его платежеспособности за истекший период (квартал) и прогноз наследующий краткосрочный период.

Впроцессе анализа денежных потоков целесообразно ответить на следующие вопросы.

Вслучае притока денежных средств:

непроизошел ли приток за счет краткосрочных обязательств, которые потребуютоттока (погашения) в будущем;

нетли здесь роста акционерного капитала за счет дополнительной эмиссии акций;

небыло ли распродажи имущества (основных средств, материальных запасов и т. д.);

сокращаютсяли запасы материальных ценностей, незавершенного производства, готовойпродукции на складе и товаров.

Приоттоке денежных средств:

нетли снижения показателей оборачиваемости оборотных активов;

нерастут ли абсолютные значения запасов и дебиторской задолженности;

небыло ли резкого увеличения объема продажи товаров, что требует дополнительныхденежных расходов на их реализацию;

небыло ли чрезмерных выплат акционерам сверх рекомендуемой нормы распределениячистой прибыли (30-40%);

своевременноли выплачиваются налоги и сборы в бюджетный фонд государства и взносы вгосударственные внебюджетные фонды;

небыло ли длительной задолженности персоналу по оплате труда.

Врезультате аналитической работы можно сделать предварительные выводы о причинахдефицита денежных средств. Такими причинами могут быть:

низкаярентабельность продаж, активов и собственного капитала;

большиекапитальные затраты, не обеспеченные соответствующими источникамифинансирования; влияние инфляции на капитальные вложения;

высокиевыплаты налогов и сборов и суммы дивидендов акционерам;

чрезмернаядоля заемного капитала в пассиве баланса (свыше 50%) и связанные с этим высокиевыплаты процентов за пользование кредитами и займами;

снижениекоэффициента оборачиваемости оборотных активов, т. е. вовлечение в оборотпредприятия дополнительных денежных средств.

Совокупныйденежный поток должен стремиться к нулю, т. к. отрицательное сальдо по одномувиду деятельности компенсируют положительным сальдо по другому его виду.

Кпроцессу управления совокупным денежным потоком предъявляют следующиетребования:

продаватькак можно больше и по различным ценам. Цена продажи включает в себя не толькореальные денежные расходы, но и амортизацию основных средств и нематериальных активов(некассовую статью), которая на практике увеличивает денежный поток, а такжеприбыль продавца;

какможно больше ускорять оборачиваемость оборотных активов, избегая их дефицита, чтоможет привести к снижению объема производства и продажи товаров;

какможно быстрее собирать денежные средства у дебиторов, не забывая, чточрезмерные требования ко всем покупателям могут привести к падению будущегообъема продаж. Для ускорения получения денег от дебиторов целесообразноиспользовать скидки с цен на товары и услуги;

постаратьсядостичь приемлемых сроков выплаты кредиторской задолженности без ущерба длятекущей и будущей деятельности предприятия, использовать любые преимущества, предоставляемыескидками, существующими у поставщиков.

Систематизациядеятельности предприятия на три вида (текущую, инвестиционную и финансовую)очень важна для практики России, т. к. благоприятный (близкий к нулю)совокупный денежный поток может быть достигнут за счет элиминирования илипокрытия отрицательного денежного потока по текущей деятельности притокомденежных средств от продажи активов или привлечения краткосрочных банковскихкредитов. В данном случае величина денежного потока скрывает реальнуюубыточность деятельности предприятия.

Процессуправления денежными потоками начинают с анализа движения денежных средств забазовый и отчетный периоды. Такой анализ позволяет установить, где упредприятия генерируется денежная наличность, а где она расходуется.

Дляосуществления анализа движения денежных средств прямым методом можно использоватьформы, приведенные в табл. 1 и 2.

Таблица1. Движение денежных средств по видам деятельности, тыс. руб.

Показатели Базовый год Отчетный год

Посту-

пило

Исполь-

зовано

Изменение за период (+, — )

Посту-

пило

Исполь-

зовано

Изменение за период (+, — ) 1. Остаток денежных средств на начало периода <td/> <td/> <td/> <td/> <td/> <td/> 2. Движение денежных средств по текущей деятельности <td/> <td/> <td/> <td/> <td/> <td/>

3. Движение денежных средств по инвести-

ционной дея-

тельности

<td/> <td/> <td/> <td/> <td/> <td/>

4. Движение денежных средств по финансовой дея-

тельности

<td/> <td/> <td/> <td/> <td/> <td/> 5. Итого чистое изменение денежных средств <td/> <td/> <td/> <td/> <td/> <td/> 6. Остаток денежных средств на конец периода <td/> <td/> <td/> <td/> <td/> <td/>

Таблица2. Вертикальный анализ поступления и расходования денежных средств

Показатели Базовый год Отчетный год Абсолютная величина, тыс. руб. Удельный вес, % Абсолютная величина, тыс. руб. Удельный вес, % 1. Поступления и источники денежных средств от всех видов деятельности <td/> <td/> <td/> <td/> 1.1. Средства, полученные от покупателей и заказчиков <td/> <td/> <td/> <td/> 1.2. Прочие доходы <td/> <td/> <td/> <td/> 1.3. Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов <td/> <td/> <td/> <td/> 1.4. Полученные проценты <td/> <td/> <td/> <td/> Поступления денежных средств — всего <td/> <td/> <td/> <td/> 2. Использование денежных средств по всем видам деятельности <td/> <td/> <td/> <td/> 2.1. На оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов <td/> <td/> <td/> <td/> 2.2. На оплату труда <td/> <td/> <td/> <td/> 2.3. На оплату дивидендов и процентов <td/> <td/> <td/> <td/> 2.4. На расчеты по налогам и сборам <td/> <td/> <td/> <td/> 2.5. На прочие расходы <td/> <td/> <td/> <td/> 2.6. Погашение займов и кредитов (без процентов) <td/> <td/> <td/> <td/> Использовано средств — всего <td/> <td/> <td/> <td/> 3. Чистое изменение денежных средств <td/> <td/> <td/> <td/>

Этитаблицы различаются между собой тем, что в первой изучение денежных средствосуществляют по видам деятельности (текущей, инвестиционной и финансовой), а вовторой исследуют структуру притока и оттока денежных средств по предприятию вцелом.

Дляизучения потока денежных средств косвенным методом целесообразно подготовитьотдельный аналитический отчет. Исходной информацией для его разработки служат:бухгалтерский баланс (форма № 1); Отчет о прибылях и убытках (форма № 2);Приложение к балансу (форма № 5); Главная книга; журналы-ордера; справкибухгалтерии и др. Пример расчета движения денежных потоков косвенным методом заотчетный год представлен в табл. 3.

Таблица3. Аналитический отчет о движении денежных средств, составленный косвеннымметодом

Показатели Сумма, тыс. руб. 1. Движение денежных средств по текущей деятельности Чистая прибыль 24810 Амортизационные отчисления 17029 Уменьшение запасов 3757 Снижение НДС по приобретенным ценностям 2148 Рост дебиторской задолженности -29368 Прирост отложенных налоговых обязательств -18 Снижение кредиторской задолженности -9403 Прирост отложенных налоговых обязательств 461 Изменение денежных средств по текущей деятельности 9416 2. Движение денежных средств по инвестиционной деятельности Изменение денежных средств по инвестиционной деятельности — 3. Движение денежных средств по финансовой деятельности Изменение денежных средств по финансовой деятельности — Изменение состояния денежных средств — всего 9416 Денежные средства на начало года 27839 Денежные средства на конец отчетного периода (9416 + 27839) 37255

Порезультатам анализа денежных потоков косвенным методом можно получить ответы наследующие вопросы:

вкаком объеме и из каких источников получены денежные средства и каковы основныенаправления их расходования;

способноли предприятия в результате текущей деятельности обеспечить превышениепоступлений над платежами, т. е. создать резерв денежной наличности;

всостоянии ли предприятие погасить краткосрочные обязательства за счетпоступлений от дебиторов;

достаточноли полученной чистой прибыли для удовлетворения его текущих потребностей вденежных ресурсах;

достаточноли собственных средств (чистой прибыли и амортизационных отчислений) дляфинансирования инвестиционной деятельности;

чемобъясняется разница между величиной полученной чистой прибыли и объемомденежных средств.

Список литературы

Дляподготовки данной работы были использованы материалы с сайта www.elitarium.ru