Реферат: Экономические реформы в странах с переходной экономикой
Содержание.
ВВЕДЕНИЕ…………...……………………………………………………………2-3
ГЛАВАI. Экономические реформы в странах спереходной экономикой.
1.1.Национальные экономические программы………………………..………..4-5
1.2.Особые аспекты пенсионных реформ…………………………………….....5-8
1.3.Реформы банковской системы…………………………………………..….8-17
ГЛАВА II. Страны с переходной экономикой: итоги проведенных реформ и
Перспективы дальнейшегоразвития……………….……………………….…17-18
2.1.Факторы роста………………………………………………………….…..18-23
2.2.Перспективы развития стран с переходной экономикой……….……….24-26
ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………....27-28СПИСОКИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ……………..…………………29ВВЕДЕНИЕ.
Целью данной курсовойработы является рассмотрение экономических реформ, проводимых в ходе мирового развитияи трансформации той или иной страны в мировом хозяйстве, а также модернизации,итогов проведенныхреформ и перспектив дальнейшего развития стран.
В первой главеобъясняется необходимость в составлении и реализации национальных экономических программ,так как они являются одним из наиболее действенных способов реформированияэкономики той или иной страны. Также приводятся примеры использования иприменения соответствующих программ в странах с переходной экономикой, гдеосновная масса национальных экономических программ сводится к изменениямналогового, социального, банковского законодательства. В большинстверазвивающихся стран составление национальных программ обычно связано спопытками создать условия для устойчивого экономического роста после очередногоэкономического кризиса или перехода от авторитарного режима к демократии вданной стране. Они обычно предполагают попытку решить несколько крупныхэкономических проблем в обстановке высокой популярности того или иного лидера,в благоприятной политической ситуации (“окно возможностей”). Пакет реформ,проводимый в таких случаях, обычно охватывает очередную попыткумакростабилизации, несколько структурных реформ, меры по привлечениюиностранных инвестиций (приватизация).
В этом же разделе даннойкурсовой работы рассматриваются особые аспекты пенсионных реформ в странах спереходной экономикой. Актуальность данного вопроса подтверждается тем, чтонаряду с другимирадикальными экономическими реформами врассматриваемых странах существуют одновременно и неотложная необходимостьисправить ситуацию с пенсиями. К тому же одна из целей пенсионной реформысостоит именно в том, чтобы положить начало появлению отечественных инвесторови развитию рынков, что является задачей первой необходимости для стран с переходнойэкономикой.
Банковскаясистема выполняет важнейшие макроэкономические функции, связанные с трансформациейсбережений в инвестиции и обеспечением бесперебойного функционирования системырасчетов в народном хозяйстве. Именно поэтому заключительная часть первой главыкурсовой работы представлена анализом проводимых банковских реформ.
Во второй главеосвящаются итоги проведенных реформ и перспективы дальнейшего развития стран спереходной экономикой. Одним из наиболее значительных итогов признается результатумеренного роста ВВП, улучшения показателей производительности, эффективности,издержек и соотношения качества и цен. Для наиболее подробного рассмотрениядинамики и последовательности проходимых изменений в работе представленыстатистические данные в таблицах и графиках.
На основе вводимых соответствующихнациональных экономических программ, их частичной и полной реализации,реформирования и модернизации отдельных секторов экономики необходиморассмотреть ближайшие перспективы экономического развития стран. Одной изперспектив является предстоящее вступление определенных стран с переходнойэкономикой в ЕС. Это, безусловно, принесет вступающим странам ряд полезныхрезультатов, например, в виде прямых иностранных инвестиций, трансфертов иоблегчения доступа к кредитным ресурсам. Однако стоит указать на возможныекраткосрочные трудности. Одна из них связана с высокими финансовыми затратамина внедрение различных стандартов ЕС. Если вступающие в ЕС страны попытаютсяочень быстро адаптироваться к маастрихтским критериям, они должны будутпроводить более жесткую политику, чем при прочих условиях. Нет сомнения, чтоэто не будет благоприятствовать ускорению роста. Однако в данный момент трудносказать, насколько серьезно страны, вступающие в ЕС, воспримут провозглашенныенамерения относительно соблюдения маастрихтских требований.
ГЛАВА I. Экономическиереформы в странах с переходной экономикой.
1.1. Национальные экономические программы.
Составление иреализация национальной экономической программы является одним из наиболеедейственных способов реформирования экономики той или иной страны.
Национальныеэкономические программы распадаются на три группы по их целям и содержанию взависимости от исторических условий и типа стран их принимающих.
Национальныепрограммы в большинстве стран с переходной экономикой обычно связаны спопытками создать условия для устойчивого экономического роста после очередногоэкономического кризиса или перехода от авторитарного режима к демократии вданной стране. Они обычно предполагают попытку решить несколько крупныхэкономических проблем в обстановке высокой популярности того или иного лидера,в благоприятной политической ситуации (“окно возможностей”). Пакет реформ,проводимый в таких случаях, обычно охватывает очередную попыткумакростабилизации, несколько структурных реформ, меры по привлечениюиностранных инвестиций (приватизация). В 80–90-х годах такие программы обычносопровождались поддержкой международных финансовых организаций. Как правило,они требуют существенных изменений в законодательстве и иногда – даже измененийв конституции (сокращение социальных обязательств государства, допускиностранцев в те или иные сектора экономики, бюджетные ограничения и др.).
Программынационального возрождения или радикальной модернизации страны были типичны дляпопулистских лидеров; ситуации послевоенного восстановления или обретениянезависимости. “Харизматические” программы обычно направлены не столько нарешение некоторого конечного набора проблем, сколько на создание атмосферыединства нации вокруг лидера и необходимости решения крупных национальныхпроблем (восстановление, развитие и проч.), формулирования интересов и целейстраны. К этому типу программ в общем можно причислить и первыетрансформационные программы стран Восточной и Центральной Европы 90-х годов,базировавшиеся на идеях трансформации экономики и общества. Такие программы немогут ограничиваться экономическими рамками и реформами. Они идут дальше, иуспех таких трансформационных программ определялся национальной спецификойистории, религии, реальной политической ситуации.
В этой классификациибудущие российские программы выполняют двоякую роль. Во-первых, это завершениепроцесса самоидентификации страны в новых геополитических условиях, возрождениестраны на основе политической консолидации. В этом отношении – это как бызавершение харизматических программ постсоциалистической трансформации. Сдругой стороны – это неизбежно будет новая программа типичных для развивающейсястраны структурных реформ.
1.2. Особые аспекты пенсионных реформ.
В странах спереходной экономикой существуют одновременно и неотложная необходимостьисправить ситуацию с пенсиями, и возможность осуществить изменения наряду сдругими радикальными реформами. Проще получить политическую поддержку реформам,так как отсутствуют группы, преследующие частные интересы (размер пенсий встарой системе мал).
Страны с переходнойэкономикой открыты иностранным консультантам, таким, как специалисты ВсемирногоБанка, которые имеют опыт в отношении пенсионной реформы.
В странах спереходной экономикой начало пенсионной реформы приходится на период, когдарынки капитала еще отсутствуют. Ликвидность на внутренних рынках низка, наборинструментов скуден, квалификация и опыт отечественных управляющих ограничены.Органы регулирования и надзора не совсем готовы к выполнению своих функций.
Привлекательныймомент: благодаря рыночной эффективности, частные пенсионные фонды смогутобеспечивать более высокую пенсию. Для этого необходима «благоприятнаяцепочка»: фонды идут на долгосрочные вложения, принимая краткосрочныеколебания; формируется надежная база отечественных институциональныхинвесторов, которая поддерживает отечественные рынки капитала в неблагоприятныепериоды.
Одна из целейпенсионной реформы состоит именно в этом: положить начало появлениюотечественных инвесторов и развитию рынков. Но также существует опасностьсоздания «порочного круга»: вложения в основном носят краткосрочныйхарактер (из-за мер регулирования или других ограничений), фонды избираютконсервативную стратегию, и их подходы начинают напоминать друг друга. Такимобразом, отдача в долгосрочной перспективе оказывается ниже оптимальной, иотечественные институциональные инвесторы играют менее значительную роль, чемта, что от них требуется.
Переход неизменносвязан с наличием долга — как его финансировать. Если государство (органырегулирования) желают продать фондам слишком большой объем государственногодолга, то такой шаг может стать простым решением в краткосрочной перспективе,однако он не обеспечивает эффективности фондов в долгосрочной.
Требуется смотретьза четырехлетний горизонт, которым оперирует большинство политиков, чтобыпонять, что хорошо диверсифицированный портфель отвечает только целям частныхфондов: получению более высокого дохода в долгосрочной перспективе. Чтопонимается под риском с точки зрения пенсионного фонда? Соответствует ли этотрадиционному определению нестабильности? Являются ли акции более рискованными,чем облигации?
Реальное определениериска в том, что фонд может не достичь своей цели в долгосрочной перспективе(достаточно высокого размера пенсий по сравнению с государственными пенсиями,или с обещанными уровнями при плане УВ). Важно, чтобы и фонды, и органырегулирования быстро уяснили концепцию сопоставления с «ориентиром».Сигналом к смене управления фондом является постоянная более низкая доходностьпо сравнению со сбалансированным «ориентиром». Если доходность такогопортфеля оказывается ниже доходности государственных облигаций в течение года-двух,то это не обязательно должно стать причиной для паники. Ежегодная«требуемая» доходность привязана к индексу государственных облигаций.Методика привязки к «ориентиру» пока не слишком распространена,инвестиционные стратегии не доводятся до общественности. Наблюдаетсяконкуренция среди абсолютных ставок доходности, что приводит к чрезмернойосторожности и «стадному поведению». А инвестиции за рубежом ещебольше затрудняют финансирование долга перехода. Вложения за рубежомобеспечивают необходимую диверсификацию для небольшой страны.
В условияхнеразвитого рынка годовой доход может быть очень нестабильным, так как на негомогут влиять глобальные тенденции и представления инвесторов, причем этовлияние практически не зависит от внутренних аспектов. Возможно, вложение всехпенсионных сбережений там, где уже присутствуют все прочие типы риска, можетоказаться слишком рискованным: уровень жизни, стабильность работы и т.д.зависят от экономической ситуации в собственной стране.
С другой стороны,экономическая реформа и рост могут привести к развитию внутренних рынков:почему бы не инвестировать только в них?
Установленоограничение на инвестиции за рубежом: 20-30%. Для фондов второго уровняпредусмотрен постепенный подход (0% в первые два года, до 30% в течение пятилет). Такой компромисс был необходим, чтобы идея получила поддержку. Основноепрепятствие — жесткое ограничение на инвестиционные фонды.
«Молодым» пенсионным фондамособенно рекомендуется осуществлять инвестиции за рубежом через инвестиционныефонды. С точки зрения соотношения риска и отдачи, желательно как можно скорееотменить ограничения на классы активов, инвестиции за рубежом, лицензиииностранным компаниям на право управления фондами, и т.п. Из-за недостаточногоразвития рынков и квалификации управляющих (а также — недостаточных знаний учленов их фондов) в первые несколько лет могут потребоваться некоторыеограничения. Эти ограничения должны быть максимально разумными, не иметьполитической направленности и не носить разового характера. Если эти положенияне будут соблюдены, то вся система — включая инвестиции — не будет оптимальной.В странах континентальной Европы либерализация жестких инвестиционных норм идетмедленно. Ограничения на инвестиции за рубежом тоже не исчезают стремительно(здесь помогает введение евро). Идея предоставления иностранным компаниямсвободы в управлении фондами также редко оказывается популярной.
1.3. Реформы банковской системы.
Банковская система выполняет важнейшие макроэкономическиефункции, связанные с трансформацией сбережений в инвестиции и обеспечениембесперебойного функционирования системы расчетов в народном хозяйстве. В денежно-кредитнойсфере ее основная роль заключается в создании денег, наряду с центральным банком, иформировании процентной ставки по депозитам и кредитам. Однако выполнениебанкамиих функций в значительной мере зависит от характера экономической системы.
В административно-командной системе деятельностьбанковской сферы была подчинена основной задаче — выполнениюнароднохозяйственных планов. Как следствие, природа денег и кредита отличаласьот свойственной рыночной экономике. В частности, в советские времена кредит был«системно невозвратным»1. В современной рыночнойэкономике банковская система становится составной частью более сложной — финансовой, включающейв себя многочисленные финансовые рынки (валютный и рынок ценных бумаг). Банковскийкредит перестает быть преобладающим источником внешнего финансирования дляпредприятий, поскольку развиваются рынки долговых ценных бумаг, преждевсего облигаций.
Проблемы реформирования банковской системы и способы еерешения.
Перед странами с переходной экономикой встала задача трансформировать банковскуюсистему. Сложность ее определялась тем, что изначально банки не были готовы взять на себя функции, свойственные финансовым институтам в рыночной экономике.
Одной из первых проблем банковских систем в странахс переходнойэкономикой стали «плохие кредиты». Ее причинами были, с однойстороны, системно невозвратный характер кредита в прежней плановой экономике,а с другой — резкое ухудшение положения предприятий и снижение реальных доходовнаселения в условиях трансформационного кризиса.
Существовало несколько вариантов решенияэтойпроблемы: списание долгов банкам с последующим прекращением кредитования убыточных предприятий,списание долгов и продолжение кредитования, сохранение долгов на балансах коммерческихбанков и помощь им со стороны государства, переложение всей тяжести проблемы накоммерческие банки.
Практически в странах с переходнойэкономикой на различных этапах применялись все перечисленные варианты, атакже их комбинации.
Но в любом случае проблема «плохихдолгов» сохранялась надолго. Постоянно возникали своеобразные«порочные круги», например, списание долгов — продолжение кредитования убыточныхпредприятий — накопление новых «плохих долгов»; списание долгов — прекращение кредитования — ухудшение положения предприятий –сокращение депозитной базы банков; сохранение долгов на балансах банков — временное ослабление остроты проблемы в связи с высокой инфляцией —снижение
/>
1См.: Ростовский Я. Макроэкономическаянестабильность впосткоммунистических странах. М., 1997.
темповинфляции — возобновление проблемы. Добавим, что не исключено возникновение идругих «порочных кругов».
Решение проблемы «плохих долгов» напервом этапе не гарантировало от ее повторного появления. Во многихстранах продолжался трансформационный спад, обусловленный, в частности, и институциональнымифакторами. Чешский ученый М. Хорчикова выделяет те из них, которые приводили кнакоплению «плохих долгов» — отсутствие независимой кредитной политикиу коммерческих банков и плохое управление государственнымикомпаниями2.
На начальном этапе переходного периода эти проблемы ужепородили кризисы в банковских системах Венгрии и Хорватии. Создание двухуровневойбанковской системы в Венгрии в конце 80-х годов сопровождалосьспециализацией банков по отраслевому признаку. Это позволило сохранитьопределенные взаимосвязи между предприятиями и банками, но предопределило и продолжениекредитования убыточных предприятий.
В то же время банки могли получатьдополнительную прибыль вследствие инфляции, которая обесцениваларанее выданные и оказавшиеся безвозвратными кредиты и увеличивала в номинальном выражении ресурсную базу банковза счет депозитов предприятий. Коммерческиебанки не стремились и не поощрялисьналоговой политикой государства к созданию резервов по ссудам.
Ситуация в корне изменилась в конце 1991-1992 гг. После вступления в силу в конце 1991 г. Банковского законакоммерческие банки были вынуждены улучшитьсвои кредитные портфели и создатьрезервы под определенные виды предоставленныхссуд. Тогда же вступил в действие жесткийзакон о банкротстве предприятий. В 1992 г. были изменены положения, позволявшие учитывать неполученные процентыкак прибыль. В результате к концу1992 г. все государственные банки и банки, обслуживавшие промышленность, потеряли свой капитал, часть клиентов и оказались несостоятельными.
/>
2 См.: Horcicova М.The Old Loans Problem: TheCzech Experience. Eastern EuropeanEconomics. March-April. 2002.
Государство начало активно помогать банкам, попавшим в стользатруднительную ситуацию. В конце 1992 г. в обмен на необеспеченные кредитыбанкам с нормативом достаточности капитала ниже7% были предоставлены государственные облигации.Общая сумма сделок по этой операции составила 98.4 млрд. форинтов.Государство, в свою очередь, продало часть «плохих долгов» с дисконтом Венгерскому банку развития.Однако положение банков продолжало ухудшаться, и правительство вновь предприняло шаги по улучшению ситуации, подойдя к проблеме с позиций должников. Долги снова были изъяты из портфелейбанков в обмен на государственные облигации. Тем не менее, объем необеспеченныхкредитов по-прежнему рос и составил к концу 1993 г. 30% всей суммы банковскихкредитов. Поэтому в 1993-1994 гг. была проведена масштабная рекапитализация банковскойсистемы. Ее осуществляли в форме увеличениягосударством регистрируемогокапитала банков и выкупа им вновьвыпущенных акций. В результате отношение капитала к активам в четырех крупныхгосударственных банках былодоведено до 8%, то есть сталосоответствовать стандартам Банка международныхрасчетов. Издержки государства на эти меры составили около 10% ВВП.
Таким образом, Венгрии удалосьсправиться с кризисом в банковской системе, основной причиной которогоспециалисты считают спад в экономике. Заметим, что завершениерекапитализации в 1994 г. действительно совпало с возобновлениемэкономического роста. Однако вопрос о характере связи положения предприятий (ишире — макроэкономической ситуации) с состоянием банковскойсистемы в странах с переходной экономикой теоретически не решен до сих пор.
Некоторые исследователи считают, что здоровые банки могут помочьпредприятиям в решении их сложных проблем, а окрепшие предприятия, в своюочередь, станут активными потребителями кредитных ресурсов коммерчески банков3.
Логика исследователей из Международного валютного фонда несколько иная. Развитая банковская система помогает странам добиться болеевысоких
/>
3 См.: Tkacova D. BankingSector in the Slovak Republic: Deve. opment, Restructuring and Privatisation. Biatec,2003 №10.
темповэкономического роста, поскольку финансовыепосредники мобилизую сбережения,трансформируют их сроки, влияют накорпоративный контроль и направляют средства в наиболее производительные сферыих использования4. Другую точку зрения, представляющуюся более верной, высказывают Э. Берглоф (Швеция) и П. Болтон (США). Они пишут, что «в целом финансовый сектор играл небольшую роль в реструктуризациипромышленного сектора в странах с переходнойэкономикой, а в некоторых случаях финансоваялиберализация могла даже подорвать развитиереального сектора»5. Роль банковской системы, весьма значительная в развитых рыночных экономиках, на начальном этапе преобразований в трансформирующихся экономиках была гораздо менее важной. Но эту роль необходимо было неуклонно повышать, создавая условия для выполнениябанковской системой ее обычных макроэкономических функций.
Тем более, что источникипроблем лежали главным образом за еепределами.
Венгерский исследователь Шапарг считает, что сравнительно низкий уровень издержек на борьбу с банковским кризисов в Венгрии объясняется именно относительно низ кой степенью глубины финансового посредничества6.
В Хорватии постепенная реформа банковского сектораначалась еще в середине 80-х годов рамках прежней СФРЮ. Бывшие предприятияучредители сталиакционерами трансформировавшихся банков. Втакой ситуации «плохие кредиты „были скорее правилом, чем исключением. Так,в 1989 г. плохие активы банков в два раза превышали размер их капитала. Правда, положение в значительной степени облегчала высокая инфляция.К решению проблемы “плохих долгов»правительство обратилось в 1991-1992 гг. выпустив так называемыекрупные облигации, которыми определенныепредприятия выплачивали банкамноминальную стоимость своих просроченныхобязательств. Стоимость выпущенных крупных облигаций составила около990 млн. долл.
Еще одной серьезной проблемой для хорватской банковской системы былистарые
/>
4 См.: IMF Staff Country Report №00/54. April 2003. P. 64.<sup/>
5Berglof E.,Bolton P. The Great Divide and Beyond: Financial Architecture in Transition. Oct. 2002.
6 См.: Szapary G. BankingSector Reform in Hungary: Lessor Learned, Current Trents and Prospects. № 5/2001. December2002. P. 14.
валютные сбережения. В рамках бывшей СФРЮ в 1991 г. депозиты населенияи предприятий в банках были переведены в Национальный банк Югославии, чтобы использовать их для финансирования бюджета. С распадом СФРЮ в конце 1991 г. хорватские банки имели в составе своих обязательств валютныедепозиты, но не обладали активами для ихпокрытия. Тогда было решено блокироватьсчета населения в иностранной валюте, выпустив против них облигации. В июне 1992 г. эти облигации составляли 44.7% активов банков, а блокированные валютные депозиты — 41.5% пассивов. Таким образом, сбережения в иностранной валюте были отнесены к государственному долгу. В то же время значительная часть денежной массы автоматически стала неработающей.
Оздоровление банковской системы в конце 1991 г. потребовало значительных издержек (по оценкам, 22.6% ВВП). Государственный долг, возникший в результате оздоровления банков, составлял96.5% всего госдолга. Тем не менее, окончательно решить проблемы банковской системы не удалось, поскольку продолжалось падение производства; распад СФРЮ уменьшил рынки сбыта для хорватских предприятий; кроме того, натерритории страны начались военные действия.
Эти проблемы проявились снова в 1994-1995 гг. после финансовойстабилизации, когда проводилась крайне жесткая денежно-кредитная политика. В конце1994 г. по сравнению с концом 1993 г. доля квазиденег (они включают в себясрочные и сберегательные депозиты в национальной валюте и депозиты виностранной валюте в отечественной банковской системе) в составе денежной массы в широкомсмысле (сюда помимо квазиденег входят наличные деньги и депозиты до востребования)снизилась в Хорватии с 68.7 до 61.6 % 7.
Тем не менее, правительство долго не вмешивалось вфункционирование банковского сектора, и лишь в 1996 г. начался процессоздоровления трех из четырех крупнейших банков страны. В них«плохие кредиты» превышали размер собственногокапитала. Наибольшие проблемы для системы в целом представлял Privredna Banka, поскольку на егодолю приходилось свыше 25% всех «плохих
/>
7Рассчитано по: International Financial Statistics. December 1997.IMF. Wash., 1997. P. 226-227.
кредитов» в банковской системе страны. Во всех трехбанках в процессе оздоровления одна часть таких кредитов была переданаспециальному агентству (55%
совокупных «плохих кредитов» трехбанков), а остальное было списано путем дебетования банковского капитала и резервов (45%).7После этого правительство провело рекапитализацию каждого банка, доведя уровень капитала до минимально достаточного.
В результате проведенной рекапитализации процентныеставки по депозитам в национальной валюте (куна) начали снижаться. Если в1995 г. реальные процентные ставки по этим депозитам составляли1.6%, то в 1996 г. они упали до 1.2, в 1997 г. — до 0.2%, а в 1998 г. дажепереместились в область отрицательных значений (-1.7%).
Начальный этап реформирования банковскойсистемы в Россиипрошел без существенных потрясений. Этому впервую очередь способствовали высокие темпы инфляции, обесценивавшиеноминальнуюстоимость накопленных «плохих кредитов».
В то же время в банковских балансах отражалисьпереоцененные кредиты или капитализация процентов, что искусственнозавышало стоимость кредитов. Дальнейшее распространение«плохих кредитов» во многом было обусловлено структуройбанковской системы — многочисленные вновь образовавшиеся коммерческие банкисоздавались отдельными предприятиями или группами предприятий для решения своих проблем, в том числе связанных с нехваткой оборотного капитала. Тем самым получал дополнительный импульс процесс необеспеченного эндогенного создания денег8, поскольку самибанки, выдавая кредиты, понимали,что они могут стать невозвратными.
В депозитной базе коммерческих банков на начальном этапе переходного периодавозросла роль вкладов предприятий,поскольку склонность населения ксбережению значительно уменьшилась (из-за существенного сокращенияреальных доходов), и к тому же сбережениявсе чаще осуществлялись в
/>8Эндогенное создание денег происходит внутри экономической системы и осуществляетсякоммерческими банками в отличие от экзогенного создания денег центральным банком.
неорганизованных формах. Общая нормасбережения (% от доходов), составлявшая 29.5% в 1991 г., сократилась до14.6% в 1994 г. При этом склонность к сбережению в рублевых вкладахсначала резко снизилась — с 19.3% в 1991 г. до 4.7% в 1992 г., а затемвыросла до 6,8 % в 1994 г.9
С одной стороны, население не доверялобанковскойсистеме после инфляционного обесценения вкладов в Сбербанке, с другой — высокая инфляция повысила долю наличных денег в структуре денежноймассы. Сказывалось стремление держать запас ликвидных средств в условиях быстро меняющихсяотносительных цен, чтобы иметь возможность приобрести тот или иной товар, пока онсравнительно дешев.
Подрыв доверия населения к банковской системе в Россиибыл связан с крахом так называемых финансовых пирамид в середине 1994 г. Он оказал крайненегативное воздействие на дальнейшее развитие финансовой системы — население перешло кнеорганизованным формам сбережений и стало отрицательно относиться к различным формамфинансовых инноваций.
Еще в 1994—1996 гг. в Москве вкладчикинедобросовестных финансовых организаций потеряли около 200 млн. долл.
Кризис доверия, возникший в результате краха финансовых пирамид, вызвализменения в структуре вкладов населения — увеличилась доля Сбербанка, усиливмонополистические тенденции.Высокий уровень монополизма на этом сегменте рынка, особенно на начальном этапе трансформации, свойствен практически всем странам с переходнойэкономикой. Так, в Венгрии индекс Герфинделядля банковских услуг сектору домохозяйствравнялся в 1994 г. 7 тыс. (максимальное значение индекса для ситуации чистой монополии -10 тыс.), а в 2000 г. — около 2 тыс. Высокое значение для 1994 г. объяснялось доминированием Национального сберегательного банка. В 1993 г. вПольше банк «Польска каса ощченднощци» сосредоточивал около 85% сбереженийграждан в злотых, а в Румынии Сберегательныйбанк аккумулировал почти 95%депозитов частных лиц.
/>
9См.: Акиндинова Н. Склонностьнаселения России к сбережению:тенденции 1990-х годов // Вопросы экономики. 2002.№ 10.
Монополизм на рынке вкладов, в первуюочередь срочных, бездолжного регулирования со стороны государства ведет к занижению процентных ставок по депозитам и, как следствие, к возможности установления более высокой разницы с процентными ставками по кредитам. Складывается ситуация, сдерживающая одновременнои депозитную, и кредитную активность банков. Возникает еще одно ограничение длянормального эндогенного создания денегбанковской системой.
К середине 1995 г. банковская система России исчерпалавозможности развития в условиях высокой инфляции. Тем не менее, ей удалосьпройти этот рубеж безсерьезного кризиса. Кризис на межбанковскомрынке в августе 1995 г. был достаточно быстро преодолен путем предоставления коммерческим банкам дополнительной ликвидности со стороны Банка России. Подобного сценария развития, отличного от свойственного странам ЦВЕ, удалось добиться благодаря сочетанию нескольких факторов. Во-первых, появилсярынок государственных ценных бумаг с высокой доходностью. Во-вторых, банкиотносительно меньше (по сравнению со странами ЦВЕ) участвовали в финансировании убыточных предприятий, поскольку уже был запущен механизм эндогенного создания своеобразных «квазиденег» — неплатежей, минуя банковскую систему. В-третьих, увеличился притокиностранного капитала, начиная с1995 г. и особенно в 1996 и 1997 гг.
В результате развития банковской системы в России возниквысокий уровень сегментированности. Сбербанк фактически обладал монопольным положением на рынке вкладовнаселения. Создание предприятиями«карманных» банков сделалоих в значительной степени зависимыми отфинансового положения ограниченного круга клиентов. Кроме того, к ним, а также к бывшим спецбанкам, входившим в систему Промстройбанкаи Агропромбанка, зачастую предъявлялисьтребования создавать эндогенные необеспеченные деньги путем выдачи заведомо невозвратных кредитов. Вряде регионов складывались замкнутые финансовые потоки, которые, как правило, обслуживались одним банком.
К концу 1996 г. сформировалась следующаяконфигурацияпотоков движения средств. Сбербанк привлекал наиболее долгосрочные пассивы вформе вкладов населения и размещал средства в наиболее ликвидные активы(государственные ценные бумаги). Таким образом, он обслуживал кругооборот«сбережения населения — финансирование дефицита государственного бюджета'' Большое количество „корпоративных“ банков обслуживалодругой кругооборот: „средства реального сектора — егокредитование“10.Потенциально эти банки были менее устойчивы,поскольку их пассивы состояли восновном из депозитов довостребования, а активы — из низколиквидных и рискованных кредитов.
Такая система движения средств была нестабильна иприносила потери реальному сектору. Но стимулом для ее сохранения сталприток иностранного капитала, выступивший в качестве дополнительного источникафинансирования предприятий и государственного бюджета.
ГЛАВА II. Страны спереходной экономикой: итоги проведенных реформ и перспективы дальнейшегоразвития.
• Основным источником экономическогооживления в странах ЦВЕ выступала промышленность, а двигателем – внешняяторговля.• Нынешнее оживление характеризуется появлением новой структурной модели.
В результате проведения последних экономических реформ экономическаяситуация, так же как и краткосрочный прогноз практически для всех стран спереходной экономикой в настоящее время лучше, чем когда-либо на протяжениипрошедшего десятилетия. Эти страны благодаря воздействию высокого спроса наимпорт со стороны Западной Европы переживают экспортный бум, который питаетрост их ВВП.Экономическиереформы первой половины 2002 года внесли значительные изменения в хозяйственнуюсистему развивающихся стран. Здесь можно/>
10См.: Солнцев О. Российскаябанковская система: моделиразвития // Проблемы прогнозирования. 2001. № 2.выделить реформирование Румынии, Болгарии,Хорватии и Украины. Определенные результаты основаны на практике предшествующихлет – тогда проявилась определенная корреляция темпов роста в большинстве странс переходной экономикой.
Неожиданным оказался некоторыйскачок, произошедший во второй половине 2002 г. в большинстве стран спереходной экономикой при отсутствии сильного ускорения в ЕС. С этого моментарост промышленного производства и экспорта в рассматриваемых государствах вцелом усилился, хотя в некоторых из них усиление было лишь временным.
Измененияэкономической политики, вероятно, ограничили последствия тех явлений, которыеимели место в течение прошедшего года. Так, только в Венгрии и Словакиибюджетно-налоговые стимулы содействовали подъему деловой активности. Отметим,что в названных странах в 2002 г. прошли парламентские выборы, которыепослужили поводом для демонстрации предвыборной щедрости. Во второй половине2002 г. некоторое ослабление денежно-кредитной политики осуществила такжеПольша, что выразилось в более решительном снижении процентных ставок и понижениивалютного курса. Однако указанные меры пока не смогли оказать какого-либовоздействия на ускорение развития производства, поскольку для этого требуетсяболее длительный период.
2.1. Факторы роста.Основным факторомэкономического роста в государствах ЦВЕ в 2002 г. послужило увеличениевнутреннего потребления. В то же время капиталовложения в целом находились нанизком уровне (табл. 1).
Представляет интерестот факт, что в прошлом году можно было наблюдать более высокие темпы ростакапиталовложений в прежде отстававших Румынии, Болгарии, Хорватии и Украине.Сравнительно низкими они были в России. Серьезный спад в этой сфере продолжалсяв Польше. Предполагается, что относительно высокие темпы в Венгрии не отражаютдинамику производственных капиталовложений: в корпоративном секторе инвестициизначительно сократились.
Таблица 1
Темпы роста валовых инвестиций в основной капитал, % 2000 г. 2001 г. 2002 г. Чешская Республика 5,4 5,5 0,6 Венгрия 7,7 3,1 6 Польша 2,7 – 8,8 – 7,2 Словакия 1,2 9,6 – 0,9 Словения 0,2 – 1,9 3,5 Болгария 15,4 19,9 7,4 Румыния 4,6 6,6 8,3 Хорватия – 3,8 9,7 10 Македония – 3,2 Сербия и Черногория 13,3 Россия 17,7 8,7 2,6 Украина 14,4 20,8 6,2Вклад внешнейторговли в увеличение ВВП в 2002 г. в регионе в целом оказался позитивным, заисключением некоторых стран, возникших после распада Югославии (табл.2). Таблица 2
Торговый баланс, млн евро 2000 г. 2001 г. 2002 г. Чешская Республика – 3393 – 3 424 – 2 416 Венгрия – 4312 – 3 572 – 3 416 Польша – 18 739 – 15 848 – 14 907 Словакия – 980 – 2 372 – 2 263 Словения –1 491 – 997 – 608 Болгария – 1 832 –2 414 – 2 364 Румыния –2 909 – 4 652 – 4 220 Хорватия – 3 770 – 5 022 – 6 134 Македония – 835 – 595 – 899 Сербия и Черногория – 2 084 – 3 291 – 4 253 Россия 65 120 53 423 49 123 Украина 667 547 1 037Несмотря на незначительные импульсы роста вЕС, экспорт государств, собирающихся вступить в него (а также Украины),характеризуется хорошими результатами. В частности, они увеличили поставкипродукции в Евросоюз (табл. 3). Это является чрезвычайно важным достижением,поскольку импорт ЕС из других регионов в 2002 г. сократился почти на 5%.Странам с переходной экономикой явно удалось выиграть конкуренцию с неевропейскимигосударствами и повысить свою долю на данном рынке.
Таблица 3.
Темпы роста экспорта в страны ЕС, % 2000 г. 2001 г. 2002 г. Чешская Республика 26,6 19,0 8,2 Венгрия 28,1 10,4 8,4 Польша 32,6 16,2 6,7 Словакия 33,3 11,1 9,3 Словения 14,3 6,2 1,3 Болгария 38,2 16,5 5,9 Румыния 37,4 20,3 14,2 Хорватия 33,6 7,7 – 2,8 Македония 21,1 2,6 – 4,8 Сербия и Черногория 38,7 28,1 9,5 Россия 71,4 2,4 Украина 41,7 18,1 1,7
Показатели внешней торговли особенноудивительны, учитывая, что в реальном выражении валюты стран с переходнойэкономикой на протяжении 2002 г., как правило, продолжали укрепляться (рис. 1 и2).
Хорошие результаты внешней торговлигосударств ЦВЕ в условиях соответствующей экономической ситуации в ЕС и реальногоукрепления их валют объясняются следующими причинами:
· умереннымростом ВВП;
· улучшениемпоказателей производительности, эффективности и издержек;
· улучшениемсоотношения качества и цен.
/>
Отметим, что встранах, вступающих в ЕС, реальный прогресс с точки зрения уменьшения удельныхтрудозатрат в промышленности был весьма незначительным. Улучшения в областипроизводительности труда и удельных трудозатрат лишь компенсировали последствияукрепления валют. В то же время существенное продвижение в этой области моглобы иметь и отрицательные побочные эффекты. Повышение производительности труда,как правило, связано с сокращением занятости и ростом безработицы, которая по регионув целом находится на высоком (а в некоторых странах на очень высоком) уровне иее ощутимое снижение маловероятно даже в среднесрочной перспективе (табл. 4).
Уровень безработицы, % 2000 г. 2001 г. 2002 г. Чешская Республика 8,8 8,1 7,3 Венгрия 6,4 5,7 5,8 Польша 16,1 18,2 19,9 Словакия 18,6 19,2 18,5 Словения 7,0 6,4 6,4 Болгария 16,9 19,7 17,8 Румыния 7,1 6,6 8,5 Россия 10,5 9,1 7,8 Украина 11,7 11,1 9,8
Таблица 4.
Безработицу будеттрудно преодолеть из-за жизненно важного значения ценовойконкурентоспособности. Ее сохранение требует, чтобы повышение заработной платынаходилось под строгим контролем, иначе возникают сложности с дефицитомвнешнеторгового и текущего платежного баланса. Но такой контроль означает такжесдерживание спроса на продукты и услуги, производимые внутри страны.
В 2002 г.происходило дальнейшее снижение уровня инфляции (табл. 5). В большинствеслучаев оно шло постепенно и фактически не было результатом финансово-бюджетнойполитики. Инерционное регулирование соотношения “издержки – цены” будет, повсей вероятности, продолжаться и в обозримом будущем. Очень низкие показателиинфляции характерны, в частности, для Польши и Чешской Республики. Даннаяситуация, по всей видимости, означает наступление дефляции, нарастание которойможет привести к разрушительным последствиям для корпоративного и банковскогосекторов (особенно в Польше).
Нет сомнения в том,что во многих государствах рассматриваемого региона укрепление валютных курсовсдерживало инфляцию. Возможно, что тенденции последних лет в этой областиотразили финансовые (или даже спекулятивные) явления, поэтому правомерноговорить о наличии потенциала для коррективов, включая девальвацию. Однаковероятность существенных изменений довольно мала, поскольку солидный притоккапиталов будет продолжаться даже в среднесрочном аспекте, особенно в связи сперспективой вступления ряда стран ЦВЕ в ЕС. Тем не менее, если уменьшениеуровня инфляции продолжится, а именно это, я думаю, будет происходить,процентные ставки также будут стремиться к снижению, что, по-видимому, будетсдерживать тенденции к повышению валютных курсов.
/>
2.2. Перспективы развития стран с переходной экономикой.
Учтем, чторасширение частного потребления оказывает стабилизирующее воздействие на общиепоказатели роста – даже если частные доходы растут незначительно, инвестицииувеличиваются средними темпами. При таких условияхрезультаты внешней торговли по-прежнему будут иметь очень большое значение.Также сохраняют силу общие соображения относительно потенциального сниженияконкурентоспособности в результате завышенности валютных курсов. В то же времяувеличение производительности и эффективности, вероятно, сможет компенсироватьнегативные последствия повышения реальной стоимости национальных денег. К томуже уже наметилось некоторое ослабление такой повышающейся динамики, в частностив Венгрии и Польше. Кроме того, будет продолжаться улучшение качественныххарактеристик экспорта, даже в условиях некоторого замедления притока прямыхиностранных инвестиций в некоторых странах.
Таблица 5
Инфляция и бюджетный баланс,
бюджетные балансы в % к ВВП
Чешская
Республика
Сербия
и Черногория
Предстоящее вступление в ЕС принесетвступающим ряд полезных результатов, например, в виде прямых иностранныхинвестиций, трансфертов и облегчения доступа к кредитным ресурсам. Однако стоитуказать на возможные краткосрочные трудности. Одна из них связана с высокимифинансовыми затратами на внедрение различных стандартов ЕС. Новые члены должныпринять внешние тарифы ЕС, что, вероятно, окажет негативное влияние навнутреннее производство многих видов товаров, прежде всего это коснетсяпродукции текстильной и обувной промышленности. Но, предположительно, самаябольшая угроза связана с задачами внутренней бюджетно-налоговой политики. Есливступающие в ЕС страны попытаются очень быстро адаптироваться к маастрихтскимкритериям, они должны будут проводить более жесткую политику, чем при прочихусловиях. Нет сомнения, что это не будет благоприятствовать ускорению роста.Однако в данный момент трудно сказать, насколько серьезно страны, вступающие вЕС, воспримут провозглашенные намерения относительно соблюдения маастрихтскихтребований.
Есть также и другиенеопределенности. В частности, следует с большой осторожностью подходить кперспективам роста в самом Евросоюзе. Кроме того, нет уверенности относительноокончательных экономических последствий войны в Ираке. Так, повышение цен нанефть негативно повлияет на рост ВВП во всех странах ЦВЕ, за исключениемРоссии, которая от этого, безусловно, выиграет.
По мнениюспециалистов Венскогоинститута международных экономических сопоставлений, в рассматриваемыхстранах ускорение роста в 2003-2004 гг. возможно при условии улучшения деловогоклимата в ЕС. С помощью табл. 6 можно проследитьсоответствующие темпы роста ВВП в 2003 и 2004 гг.
Таблица 6
Прогноз темпов роста ВВП в 2003 и 2004 гг. /> 2002 г. 2003 г. 2003 г. 2004 г.основной сценарий предварительные данные
»нефтяной
шок"
Чешская
Республика
Венгрия 3,3 3,7 3,6 4,0
Польша 1,3 2,0 1,6 3,0
Словакия 4,4 3,5 2,4 4,5
Словения 3,0 3,3 2,7 4,0
Болгария 4,3 4,5 3,2 5,0
Румыния 4,9 4,0 3,8 4,0
Россия 4,3 4,0 5,9 4,0
Украина 4,6 4,0 2,7 4,0
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
Исходя из анализа проводимых экономических реформ, можносделать следующие выводы:
· В любой стране спереходной экономикой национальные экономические программы выполняют двоякуюроль. Во-первых, это завершение процесса самоидентификации страны в новыхгеополитических условиях, возрождение страны на основе политической консолидации.В этом отношении – это как бы завершение харизматических программпостсоциалистической трансформации. С другой стороны – это неизбежно будетновая программа для типичных структурных реформ.
· Положительныймомент пенсионной реформы: благодаря рыночной эффективности, частные пенсионныефонды смогут обеспечивать более высокую пенсию. Для этого необходима«благоприятная цепочка»: фонды идут на долгосрочные вложения,принимая краткосрочные колебания; формируется надежная база отечественныхинституциональных инвесторов, которая поддерживает отечественные рынки капиталав неблагоприятные периоды.
· Одной из первых проблем банковских систем в странах с переходнойэкономикой стали «плохие кредиты». Ее причинами были, с однойстороны, системно невозвратный характер кредита в прежней плановойэкономике, а с другой — резкое ухудшение положения предприятий и снижениереальных доходов населения в условиях трансформационного кризиса.Но на разных этапах страны справлялись с подобной проблемой по-разному.Например, путем списания долгов банкам с последующимпрекращением кредитования убыточных предприятий, списания долгов ипродолжение кредитования, сохранения долгов на балансах коммерческихбанков и при помощи государства, переложения всей тяжести проблемы на коммерческиебанки. В результате различных подходов к решению проблемы реформированиябанковской системы произошла значительная трансформация в экономическихсекторах развивающихся стран, что привело к образованию множества вариантов икомбинаций по решению этой проблемы.
· Врезультате проведения последних экономических реформ экономическая ситуация,так же как и краткосрочный прогноз практически для всех стран с переходнойэкономикой в настоящее время лучше, чем когда-либо на протяжении прошедшегодесятилетия. Эти страны благодаря воздействию высокого спроса на импорт состороны Западной Европы переживают экспортный бум, который питает рост их ВВП. · Экономическиереформы первой половины 2002 года внесли значительные изменения в хозяйственнуюсистему развивающихся стран. Здесь можно выделить реформирование Румынии,Болгарии, Хорватии и Украины. Определенные результаты основаны на практикепредшествующих лет – тогда проявилась определенная корреляция темпов роста вбольшинстве стран с переходной экономикой.· Основнымфактором экономического роста в государствах ЦВЕ в 2002 г. послужило увеличениевнутреннего потребления. В то же время капиталовложения в целом находились нанизком уровне.· Предстоящеевступление в ЕС принесет вступающим странам ряд полезных результатов, например,в виде прямых иностранных инвестиций, трансфертов и облегчения доступа ккредитным ресурсам. Однако стоит указать на возможные краткосрочные трудности.Одна из них связана с высокими финансовыми затратами на внедрение различныхстандартов ЕС. Новые члены должны принять внешние тарифы ЕС, что, вероятно,окажет негативное влияние на внутреннее производство многих видов товаров,прежде всего это коснется продукции текстильной и обувной промышленности.· Помнению специалистов Венского института международных экономическихсопоставлений, в рассматриваемых странах ускорение роста в 2003-2004 гг. возможнопри условии улучшения делового климата в ЕС.СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ:
1) Мироненко Н.С. Опыт экономическихреформ в развивающихся странах. — М.: Наука, 2000.
2) Макконнел К.Р., Брю С.Л. Экономикс:принципы, проблемы и политика. Т.II.
3) Авдокушин Е.Ф. Международныеэкономические отношения: Учебник. – М.: Юрист, 2001.
4) Мировая экономика: введение вовнешнеэкономическую деятельность: учебное пособие для студентов вузов / ЕловаМ.В., Муравьева Е.К. и др. под ред. А.И. Журкалина. – М.: Логос, 2000.
5) Балабанов И.Т., Балабанов А.И.Внешнеэкономические связи: Учебное пособие для студентов, обучающихся поэкономическим специальностям. – М.: Финансы и статистика, 2000.
6) Мировая экономика: экономиказарубежных стран: Учебник для студентов экономических специальностей вузов /Авдокушин Е.Ф., Бойченко А.В., Железова Ю.Ф., под ред. Колесова В.П. – М.:Флинта, 2000.
7) Экономика зарубежных стран:Капиталистические и развивающиеся страны: Учебник для вузов. – М.: ЮНИТИ, 1998.
8) Звонова Е.А. «Международное внешнее финансированиев современной экономике», 2003. № 4.
9) Петер Гавлик «Страны с переходной экономикой:состояние и перспективы роста», 2003.
10) Петер Хольцер«Особые аспекты инвестиций пенсионных фондов в странах с переходнойэкономикой», Бюллетень, 2003. №2, 3.
11) Плисецкий Е.Л.«Россия и страны с переходной экономикой: география внешнеэкономическихсвязей», 2003.
12) Юрий Полунев «Мировая конъюнктура иперспективы стран с переходной экономикой», 2003.