Реферат: Прибыль

Содержание.Введение

1.        Сущность исодержание финансовых результатов.

1.1.    Понятие финансовых результатов и задачи анализа

прибыли.

1.2.    Прибыль как показатель эффекта хозяйственной дея-

тельностипредприятия.

1.3.    Виды прибыли.

1.3.1.  Содержание операционнойдеятельности и по-

рядокформирования операционной прибыли.

1.3.2.  Содержание инвестиционнойдеятельности и

ипорядок формирования инвестиционной при-

были.

1.3.3.  Содержание финансовойдеятельности и ее воз-

действиена формирование прибыли предприятия.

2.        Источники информации для анализа.

2.1.    Цели, методы и содержание финансового анализа.

2.2.    Модель формирования и распределения финансовых

результатовпредприятия.

2.3.    Анализ динамики финансовых результатов.

2.4.    Факторный анализ прибыли.

2.5.    Оценка и факторный анализ рентабельности предприя-

тия.

3.        Пути улучшения финансовых результатов.

Список использованных источников.

      

   Введение

В условиях плановогосоциалистического хозяйства экономическая работа на предприятии сводилась восновном к анализу показателей производства. Такой анализ строился по схеме«план – факт», и, по сути, его результаты не интересовали ни бухгалтеров, нируководителей предприятий. В странах с рыночными отношениями приоритет вбизнесе принадлежит финансовому управлению (финансовому менеджменту). Составнойего частью является финансовый анализ как система специальных знаний,позволяющая накапливать, трансформировать, обрабатывать информацию финансовогохарактера и, самое главное, оценивать полученные финансовые результаты.

Особенностью формирования цивилизованных рыночныхотношений является усиление влияния таких факторов, как жесткая конкурентнаяборьба, технологические изменения, компьютеризация обработки экономическойинформации, непрерывные нововведения в налоговом законодательстве, изменяющиесяпроцентные ставки и курсы валют на фоне продолжающейся инфляции. В этихусловиях перед менеджерами встает множество вопросов :

1.   Какой должна быть стратегия и тактикапредприятия в условиях перехода к рынку?

2.   Как повысить эффективность управленияфинансовыми ресурсами ?

3.   Как рационально организоватьфинансовую деятельность предприятия для дальнейшего его процветания ?

4.   Каким образом определить финансовыерезультаты, обеспечивающие устойчивое финансовое состояние предприятия ?

На эти и другие жизненно важные вопросы может датьответ объективный финансовый анализ, который позволяет наиболее рациональнораспределить материальные, трудовые и финансовые ресурсы.

Но при решении этихвопросов наиболее важным является определение конечного финансового результата,который является основой на любом предприятии.

Во многом это зависит отпрофессионализма и объективности руководителей, ведь если правильно и грамотнопостроена производственная деятельность, то следствием этого конечно же будутвысокие финансовые результаты.

Поэтому целью финансовогоанализа является на основании выявленных результатов оценить финансовоесостояние предприятия и в итоге  предложить рекомендации по его улучшению.

Дипломный проект выполненна основании данных Ровеньковского ГДРСУ ( городского дорожного ремонтно –строительного управления), которое осуществляет следующие виды деятельности :

1.   Ремонт и содержание автомобильныхдорог, мостов;

2.   Строительство и реконструкцияавтомобильных дорог;

3.   Производство шлакоблоков и плит изасфальтобетона;

4.   Производство асфальтобетона;

5.   Строительство объектов жилищного исоциально – культурного назначения;

6.   Оказание платных услуг населению всоответствии с договорами, заключенными с другими предприятиями иорганизациями.

1.  Сущность исодержание финансовых результатов.

1.1.    Понятие финансовых результатов и задачи анализа прибыли.

Финансовыерезультаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли иуровнем рентабельности. Прибыль предприятия получают главным образом отреализации продукции, а также от других видов деятельности (сдача в арендуосновных фондов, коммерческая деятельность на фондовом и валютных биржах и т.д.

Прибыль – эточасть чистого дохода, созданного в процессе производства и реализованного всфере обращения, который непосредственно получают предприятия. Только послепродажи продукции чистый доход получает форму прибыли.

Количественно онапредставляет собой разность между выручкой (после уплаты налога на добавленнуюстоимость, акцизного налога и других отчислений из выручки в бюджетные и небюджетные фонды) и полной себестоимостью реализованной продукции. Значит, чембольше предприятие реализует рентабельной продукции, тем больше получитприбыли, тем лучше его финансовое состояние. Поэтому финансовые результатыдеятельности следует изучать в тесной связи с использованием и реализациейпродукции.

Объем реализации ивеличина прибыли, уровень рентабельности зависят от производственной,снабженческой, сбытовой и коммерческой деятельности предприятия, иначе говоря,эти показатели характеризуют все стороны хозяйствования.

Основными задачамианализа финансовых результатов деятельности предприятия являются :

1.   Систематическийконтроль за выполнением планов реализации продукции и получением прибыли;

2.   Определениевлияния как объективных, так и субъективных факторов на объем реализации продукциии финансовые результаты;

3.   Выявление резервовувеличения объема реализации продукции и суммы прибыли;

4.   Оценка работыпредприятия по использованию возможностей увеличения объема реализациипродукции, прибыли и рентабельности;

5.   Разработкамероприятий по использованию выявленных резервов.

1.2.    Прибыль как показатель эффекта хозяйственной деятельности предприятия.

Прибыль – наиболеепростая и одновременно наиболее сложная категория рыночной экономики. Еепростота определяется тем, что она является стержнем и главной движущей силойэкономики рыночного типа, основным побудительным мотивом деятельностипредпринимателей в этой экономике. В то же время ее сложность определяетсямногообразием сущностных сторон, которые она отражает, а также многообразиемобличий, в которых она выступает.

Рассматриваясущность прибыли, следует в первую очередь отметить такие ее характеристики :

1.   Прибыльпредставляет собой форму дохода предпринимателя, осуществляющего определенныйвид деятельности. Эта внешностная, наиболее простая форма выражения прибылиявляется вместе с тем недостаточной для её полной характеристики, так как вряде случаев активная деятельность в какой либо сфере может и не быть связаннойс получением прибыли (например, деятельность политическая, благотворительная ит.п.)

2.   прибыль являетсяформой дохода предпринимателя, вложившего свой капитал с целью достиженияопределенного коммерческого успеха. Категория прибыли неразрывно связана скатегорией капитала – особым фактором производства и в усредненном видехарактеризует цену функционирующего капитала.

3.   прибыль неявляется гарантированным доходом предпринимателя вложившего свой капитал в тотили иной вид бизнеса. Она является результатом только умелого и успешногоосуществления этого бизнеса. Но в процессе ведения бизнеса предприниматель вследствии своих неудачных действий или объективных причин внешнего характераможет не только лишиться ожидаемой прибыли, но и полностью или частичнопотерять вложенный капитал. Поэтому прибыль является в определенной мере иплатой за риск осуществления предпринимательской.

1.   Прибыльхарактеризует не весь доход полученный в процессе предпринимательскойдеятельности, а только ту часть дохода, которая «очищена» от понесенных затратна осуществление этой деятельности. Иными совами в количественном выраженииприбыль является остаточным показателем, представляющим собой разность междусовокупным доходом и совокупными затратами в процессе предпринимательскойдеятельности.

2.    Прибыль являетсястоимостным показателем, выраженным в денежной форме. Такая форма оценкиприбыли связана с практикой обобщенного стоимостного учета всех связанных с нейосновных показателей – вложенного капитала, полученного дохода, понесенныхзатрат и  т.п., а также с действующим порядком налогового её регулирования.

С учетомрассмотренных основных характеристик её понятие в наиболее обобщенном видеможет быть сформулировано следующим образом: «Прибыль представляет собойвыраженный в денежной форме чистый доход предпринимателя на вложенный капитала,характеризующий его вознаграждение за риск осуществления предпринимательскойдеятельности, представляющий собой разницу между совокупным доходом исовокупными затратами в процессе осуществления этой деятельности».

Основнымихозяйствующими субъектами на рынке выступают как отдельные предприниматели(физические лица), так и предприятия (юридические лица).

 Схема. Характеристика роли прибыли предприятия вусловиях рыночной экономики.

7 основной защитный механизм от угрозы банкротства предприятия 1 главная цель предпринимательской деятельности 2 база экономического развития государства 6 важнейший источник удовлетворения социальных потребностей общества

Прибыль предприятия в условиях рыночной экономики

3 критерий эффективности конкретной производственной деятельности 5 главный источник возрастания рыночной стоимости предприятия 4 основной внутренний источник формирования финансовых ресурсов, обеспечивающих развитие предприятия

1.   Прибыльпредприятия является главной целью предпринимательской деятельности. Основнымпобудительным мотивом осуществления любого вида бизнеса, его главной конечнойцелью является рост благосостояния собственников предприятия. Характеристикойэтого роста является размер текущего и отложенного их дохода на вложенныйкапитал, источником которого является полученная прибыль.

Если длясобственников предприятия получение высокого уровня прибыли является вполнеочевидным мотивом предпринимательской деятельности, то может возникнуть вопрос– является ли получение высокой прибыли столь же побудительным мотивомдеятельности наемных менеджеров предприятия и остального его персонала.

Для менеджеров,которые не являются собственниками предприятия, руководимого ими, прибыльявляется основным мерилом успеха их деятельности. Возрастание уровня прибылипредприятия повышает «рыночную цену» этих менеджеров, что сказывается на уровнеих личной заработной платы. И наоборот – систематическое снижение уровняприбыли руководимого ими предприятия приводит к обратным результатам в ихличной карьере, уровне получаемых доходов, возможность последующеготрудоустройства.

Для остальногоперсонала уровень прибыли предприятия также является достаточно высокимпобудительным мотивом их деятельности, особенно при наличии на предприятиипрограммы участия наемных работников в прибыли. Прибыльность предприятияявляется не только гарантом их занятости (при прочих равных условиях), но вопределенной мере обеспечивает дополнительное материальное вознаграждение ихтруда и удовлетворение ряда их социальных потребностей.

2.   Прибыльпредприятия создает базу экономического развития государства в целом. Механизмперераспределения прибыли предприятия через налоговую систему позволяет«наполнять» доходную часть государственных бюджетов всех уровней(общегосударственного и местных), что дает возможность государству успешновыполнять возложенные на него функции и осуществлять намеченные программыразвития экономики. Кроме того, реализация известного принципа – «богатствогосударства характеризуется уровнем богатства его граждан» — также связана свозрастанием прибыли предприятия, которое обеспечивает рост доходов еговладельцев, менеджеров и персонала.

3.   Прибыльпредприятия является критерием эффективности конкретной производственной(операционной) деятельности. Индивидуальный уровень прибыли предприятия в сравнениис отраслевым характеризует степень умения (подготовленности, опыта,инициативности ) менеджеров успешно осуществлять хозяйственную деятельность вусловиях рыночной экономики. Среднеотраслевой уровень прибыли предприятийхарактеризует рыночные и другие внешние факторы, определяющие эффективностьпроизводственной деятельности и является основным регулятором «переливакапитала» в отрасли с более эффективным его использованием. При этом капиталперемещается, как правило, в те сегменты рынка, которые характеризуютсязначительным объемом неудовлетворенного спроса, что способствует более полномуудовлетворению общественных и личных потребностей.

4.   Прибыль являетсяосновным внутренним источником формирования финансовых ресурсов предприятия,обеспечивающих его развитие. В системе внутренних источников формирования этихресурсов прибыли принадлежит главенствующая роль. Чем выше уровеньгенерирования прибыли предприятия в процессе его хозяйственной деятельности,тем меньше его потребность в привлечении финансовых средств из внешнихисточников и при прочих равных условиях – тем выше уровень самофинансированияего развития, обеспечения реализации стратегических целей этого развития,повышение конкурентной позиции предприятия на рынке. При этом, в отличие отнекоторых других внутренних источников формирования финансовых ресурсовпредприятия, прибыль является постоянно воспроизводимым источником и еевоспроизводство в условиях успешного хозяйствования осуществляется нарасширенной основе.

5.   Прибыль являетсяглавным источником возрастания рыночной стоимости предприятия. Способностьсамовозрастания стоимости капитала обеспечивается путем капитализации частиполученной предприятием прибыли, т.е. ее направления на прирост его активов.Чем выше сумма и уровень капитализации полученной предприятием прибыли, тем вбольшей степени возрастает стоимость его чистых активов ( активов,сформированных за счет собственного капитала), а соответственно и рыночнаястоимость предприятия в целом, определяемая при его продаже, слиянии, поглощениии в других случаях.

6.   Прибыльпредприятия является важнейшим источником удовлетворения социальныхпотребностей общества. Социальная роль прибыли проявляется прежде всего в том,что средства, перечисляемые в бюджеты различных уровней в процессе ее налогообложения,служат источником реализации разнообразных общегосударственных и местныхсоциальных программ, обеспечивающих «выживание» отдельных социально незащищенных ( или недостаточно защищенных) членов общества. Кроме того, эта рольпоявляется в удовлетворении за счет полученной прибыли предприятия частисоциальных потребностей его персонала (социальные программы являютсянеотъемлемой составной частью коллективных или индивидуальных трудовыхсоглашений). Наконец, определенная социальная роль прибыли проявляется в том,что она служит источником внешней благотворительной деятельности предприятия,направленной на финансирование отдельных неприбыльных организаций, учрежденийсоциальной сферы, оказание материальной помощи отдельным категориям граждан.

7.   Прибыль являетсяосновным защитным механизмом, предохраняющим предприятие от угрозы банкротства.Хотя такая угроза может возникнуть и в условиях прибыльной хозяйственнойдеятельности предприятия (при использовании неоправданно высокой доли заемногокапитала, особенно краткосрочного; при недостаточно эффективном управленииликвидностью активов и т.п.), но при прочих равных условиях, предприятиегораздо успешнее выходит из кризисного состояния при высоком потенциалегенерирования прибыли. За счет капитализации полученной прибыли может бытьбыстро увеличена доля высоколиквидных активов (восстановленаплатежеспособность), повышена доля собственного капитала при соответствующемснижении объема используемых заемных средств (повышена финансоваяустойчивость), сформированы соответствующие резервные финансовые фонды.

Характеризуя рольприбыли в рыночной экономике, следует отметить, что, по мнению многихэкономистов, эта роль не всегда позитивна, так как отдельные виды прибылислужат источником лишь личного обогащения отдельных категорий граждан непринося пользу обществу в целом. Это относится к таким ее видам, как прибыль,полученная от спекулятивных коммерческих операций, от неоправданно высоких ценв связи с монопольным положением на рынке от теневой деятельности предприятий ит.п.

Прибыль,полученная от спекулятивных коммерческих операций, является результатом лучшейинформированности предпринимателей о ценах на различных региональных рынках,быстроты реакции на выгодные коммерческие условия, более высокого уровняпредпринимательского риска. В конечном счете, спекулятивная прибыль являетсяформой возмещения повышенного предпринимательского риска и служит действенныммеханизмом выравнивания уровня цен на отдельных региональных рынках. В рамкахорганизованного (биржевого) рынка – товарного, фондового, валютного –спекулятивные сделки служат основным механизмом страхования ценового риска дляпредпринимателей, избегающих этого риска.

Прибыль,полученная предприятием в связи с его монопольным положением на рынке за счетустановления неоправданно высоких цен на продукцию (так называемая«сверхприбыль» от монопольной деятельности), создает активные стимулы дляперелива капитала на такие рынки и роста объема предложения, что в конечномитоге приводит к естественному формированию конкурентной среды на таких рынкахи снижению уровня цен на них.

Прибыль,полученная предприятием от «теневой» деятельности (выпуска и реализации частинеучтенной продукции), в определенной степени является защитной реакциейпредпринимателей на установленные государством жесткие «правила игры» вэкономике, в первую очередь, на неоправданно высокий уровень налогообложенияотдельных видов предпринимательской деятельности. В этих условиях предприятияне могут не только обеспечить условия самофинансирования своего развития, но вотдельных случаях и простого выживания в переходной экономике. Рост объематакой деятельности является для государства своеобразным индикаторомэффективности принимаемых решений в области налогового регулированиякоммерческой деятельности с позиций соблюдения паритета интересов, какгосударства, так и предпринимателей. Кроме того, и эта прибыль, оставаясьнеучтенной, является, тем не менее, источником реального прироста чистогонационального дохода.

Как ужеотмечалось, прибыль предприятия характеризуется не только своей многоаспектнойролью, но и многообразием обличий, в которых она выступает.

1.3.    Виды прибыли.

1.3.1.Содержание операционной деятельности и порядок формированияоперационной прибыли.

В процессеуправления прибылью предприятия главная роль отводиться формированию прибыли пооперационной деятельности. Операционная деятельность – это основной виддеятельности предприятия, с целью осуществления которой оно создано.

Характероперационной деятельности предприятия определяется прежде всего спецификойотрасли экономики, к которой оно принадлежит. Основу операционной деятельностибольшинства предприятий составляет производственно – коммерческая или торговаядеятельность, которая дополняется осуществляемой ими инвестиционной ифинансовой деятельностью. Вместе с тем, инвестиционная деятельность являетсяосновной для инвестиционных компаний, инвестиционных фондов и другихинвестиционных институтов, а финансовая деятельность является основной длябанков и других финансовых институтов. Но характер деятельности таких финансово– инвестиционных институтов в силу ее специфики требует особого рассмотрения.

Операционнаядеятельность предприятия характеризуется следующими основными особенностями,определяющими характер формирования прибыли :

1.  Она является главнымкомпонентом всей хозяйственной деятельности предприятия, основной целью егофункционирования.

Основной объемформируемых активов, основная численность персонала предприятия обслуживает этудеятельность. Соответственно прибыль от операционной деятельности принормальных условиях функционирования предприятия занимает наибольший удельныйвес в общем объеме прибыли предприятия.

2.  Операционнаядеятельность носит приоритетный характер по отношению к инвестиционной,финансовой и другим видам деятельности.

Поэтому развитиелюбых иных видов деятельности не должно вступать в противоречие с развитиемоперационной деятельности, а только поддерживать ее. Соответственно и прибыльот инвестиционной, финансовой и других видов деятельности не должнаформироваться в ущерб формированию прибыли от операционной деятельности.

3.  Интенсивностьразвития операционной деятельности является основным параметром оценкиотдельных стадий жизненного цикла предприятия.

Соответственновозможности формирования операционной прибыли на разных стадиях жизненногоцикла предприятия определяют цели и задачи не только политики управленияприбылью, но и направленность общей стратегии развития предприятия.

4.  Хозяйственныеоперации, входящие в состав операционной деятельности предприятия, носят самыйрегулярный характер.

В сравнении соперациями других видов деятельности частота операций по ней самая высокая. Этоопределяет регулярность формирования операционной прибыли в нормальных условияххозяйствования предприятия.

5.  Операционнаядеятельность предприятия ориентирована в основном на товарный рынок, в то времякак финансовая и инвестиционная его деятельность осуществляются преимущественнона финансовом рынке. При этом, операционная деятельность связана с различнымивидами и сегментами товарного рынка, определяемыми спецификой используемогосырья и материалов, составом используемого оборудования, характером готовойпродукции. Соответственно и условия формирования операционной прибыли взначительной степени связаны с состоянием конъюнктуры соответствующих видов исегментов товарного рынка.

6.           Осуществлениеоперационной деятельности связано с капиталом, уже инвестированным в нее, в товремя как предстоящее инвестирование капитала является предметом инвестиционнойи финансовой деятельности предприятия. Инвестированный в операционнуюдеятельность капитал принимает форму операционных активов предприятия. Отсостава этих активов, их сбалансированности, скорости обращения и другиххарактеристик в значительной мере зависит способность предприятия генерироватьоперационную прибыль. Поэтому один из важных факторов успешного формированияоперационной прибыли является эффективное управление операционными активамипредприятия.

7.В процессеоперационной деятельности потребляется значительный объем живого труда, вотличие от инвестиционной и финансовой деятельности, где затраты этого труданесущественны. Соответственно и способность предприятия генерироватьоперационную прибыль в значительной степени зависит от достаточностииспользуемых трудовых ресурсов, профессионального и квалификационного составаперсонала и т. п. Использование живого труда в значительной мере предопределяетспецифику операционных затрат, связанных со стимулированием персонала,обеспечением надлежащих условий труда, формированием особых видов налоговыхплатежей предприятия и т. п., что отражается и на условиях формированияоперационной его прибыли.

7.  Операционнойдеятельности присущи, наряду с общими, и специфические виды рисков,объединяемые понятием операционный риск.

Поэтому уровеньоперационной прибыли, получаемый предприятием при различных альтернативныхвариантах хозяйствования, должен в первую очередь соотноситься с уровнемоперационного риска.

Рассмотренныеособенности формирования операционной прибыли связанные со спецификойосуществления операционной деятельности предприятия, требуют всестороннегоучета в процессе управления ею.

Операционнаядеятельность предприятия состоит из ряда последовательно осуществляемых этапов,характер которых определяется отраслевыми особенностями. Рассматриваяособенность осуществления операционной деятельности предприятий основныхотраслей деятельности, следует выявить их роль в формировании операционнойприбыли. Как на предприятиях промышленности так и на предприятиях торговлипервые два этапа осуществления операционной деятельности связаны исключительнос формированием затрат. Это предопределяет и формирование конкретных типовцентров ответственности предприятия в процессе осуществления операционнойдеятельности :

-    набазе структурных подразделений, осуществляющих первые два этапа операционнойдеятельности, должны формироваться центры затрат;

-    набазе структурных подразделений, осуществляющих заключительный этап операционнойдеятельности, должны формироваться в основном центры дохода (хотя отдельные изтаких подразделений, например, отдел рекламы или отдел изучения спроса, могутслужить базой формирования центров затрат);

-    набазе структурных подразделений, осуществляющих все три этапа операционнойдеятельности, должны формироваться центры прибыли.

В процессе всехтрех этапов операционной деятельности предприятие расходует различные видыресурсов. Эти ресурсы принято подразделять на следующие четыре группы :

1.   материальныересурсы;

2.   нематериальныересурсы;

3.   трудовые ресурсы;

4.   финансовыересурсы.

Хотя все видыресурсов принимают участие в различных видах операционной деятельности –снабженческой, производственной и сбытовой, пропорции и объемы их использованияв разрезе каждого из них существенно изменяются.

Это предопределяетособую структуру затрат каждого типа формируемых на предприятии центровответственности.

Операционнаядеятельность предприятия постоянно возобновляется и осуществляется позамкнутому циклу.

Период полногооборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходитпоследовательная смена их форм, называется операционным циклом.

Важнейшейхарактеристикой операционного цикла, существенно влияющей на интенсивностьформирования операционной прибыли, является общая его продолжительность. Онавключает период времени от момента расходования денежных активов на приобретениепроизводственных запасов сырья и материалов до поступления денег от дебиторовза реализованную им готовую продукцию.

Расчетпродолжительности операционного цикла предприятия осуществляется по следующейформуле :

Поц = Пда + Ппз +Пнп + Пгп + Пдз ,

Пда – периодоборота денежных активов, в днях;

Ппз – периодоборота производственных запасов(сырья, материалов), в днях;

Пнп – периоднахождения оборотных активов в форме незавершенного производства продукции, вднях;

Пгп – периодоборота запасов готовой продукции, в днях;

Пдз – периодинкассации дебиторской задолженности, в днях.

Следует отметить,что в процессе операционного цикла потребляются не только оборотные активы, нои внеоборотные активы, а также затраты живого труда или трудовые ресурсыпредприятия. Но две последние группы ресурсов в процессе одного операционногоцикла потребляются лишь частично, в то время как оборотные – полностью. Это иопределяет выбор периода полного оборота оборотных активов в качествеизмерителя продолжительности одного операционного цикла предприятия.

В процессеосуществления операционной деятельности формируются три вида операционнойприбыли :

1.           Валоваяоперационная прибыль;

2.           Маржинальнаяоперационная прибыль;

3.           Чистаяоперационная прибыль.

1.3.2.Содержание инвестиционной деятельности и

порядокформирования инвестиционной прибыли.

В системехозяйственной деятельности предприятия, обеспечивающей формирование егоприбыли, определенное место занимает инвестиционная деятельность.Инвестиционная деятельность характеризует процесс обоснования и реализациинаиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширениеэкономического потенциала предприятия. Экономическое развитие предприятия,обуславливающее рост формируемой им суммы прибыли, и его инвестиционнаяактивность являются взаимообусловленными процессами. Поэтому каждое предприятиедолжно уделять постоянное внимание своей инвестиционной деятельности.

Инвестиционнаядеятельность предприятия характеризуется следующими основными особенностями :

1.           Онаявляется главной формой реализации экономической стратегии предприятия,обеспечения роста его операционной деятельности. Практически все задачиэкономического развития предприятия требуют расширения объема или обновлениясостава его операционных активов. Этот прирост активов и их обновлениеосуществляются в процессе различных форм инвестиционной деятельностипредприятия. Инвестиционная политика предприятия является неотъемлемойсоставной частью общей стратегии его экономического развития.

2.           Объемыинвестиционной деятельности предприятия являются главным измерителем темповэкономического его развития. Для характеристики этих объемов используются такиепоказатели, как объем валовых инвестиций и объем чистых инвестиций предприятия.

Валовые инвестициипредставляют собой общий объем инвестированных средств в определенном периоде,направленных на расширение или обновление производственных основных фондов,приобретение нематериальных активов, прирост запасов сырья и других товарно –материальных ценностей.

Чистые инвестициипредставляют собой сумму валовых инвестиций, уменьшенную на суммуамортизационных отчислений в определенном периоде.

Динамикапоказателя чистых инвестиций отражает характер экономического развитияпредприятия, потенциал формирования его прибыли. Если сумма чистых инвестицийпредприятия составляет отрицательную величину, это свидетельствует о снижениипроизводственного его потенциала и экономической базы формирования его прибыли.Если сумма чистых инвестиций равна нулю, это означает отсутствие экономическогороста предприятия и базы возрастания его прибыли, так как его производственныйпотенциал остается при этом неизменным. Если сумма чистых инвестиций составляетположительную величину, это означает, что обеспечивается расширенноевоспроизводство необоротных операционных активов предприятия и возрастаниеэкономической базы формирования его прибыли.

3.           Инвестиционнаядеятельность носит подчиненный характер по отношению к целям и задачамоперационной деятельности предприятия. Несмотря на то, что отдельные формыинвестиций предприятия могут генерировать на отдельных этапах его развитиябольшую прибыль, чем операционная деятельность, главной стратегической задачейпредприятия является развитие операционной деятельности,  обеспечение условийвозрастания формируемой им операционной прибыли.

4.           Объемыинвестиционной деятельности предприятия характеризуются существеннойнеравномерностью по отдельным периодам. Цикличность масштабов этой деятельностиопределяется рядом условий – необходимостью предварительного накопления финансовыхсредств(инвестиционных ресурсов) для начала реализации отдельных крупныхинвестиционных проектов; использованием благоприятных внешних условийосуществления инвестиционной деятельности; постепенностью формированиявнутренних условий для существенных «инвестиционных рывков»(сформированныйпредприятием потенциал необоротных операционных активов имеет обычнодостаточный «запас прочности», т.е. обладает резервами повышения егопроизводственного использования до определенных пределов; лишь при достижениитаких пределов прирост объемов операционной деятельности вызывает необходимостьвозрастания этих активов).

5.           Формыи методы инвестиционной деятельности в гораздо меньшей степени зависят ототраслевых особенностей предприятия, чем операционная его деятельность. Этасвязь опосредствуется только объектами инвестирования. Механизм же этойдеятельности практически идентичен на предприятиях любой отраслевойнаправленности. Это определяется тем, что инвестиционная деятельностьпредприятия осуществляется преимущественно в тесной связи с финансовым рынком,в то время как операционная деятельность осуществляется преимущественно вконкретных сегментах товарного рынка.

6.           Инвестиционнойдеятельности предприятия присущи свои специфические виды рисков, объединяемыепонятием «инвестиционный риск». Уровень инвестиционного риска обычнозначительно превышает уровень операционного риска. Это связано с тем, что впроцессе инвестиционной деятельности риск потери капитала имеет большуювероятность возникновения, чем в процессе операционной деятельности. Механизмформирования уровня инвестиционной прибыли строится в тесной связи с уровнеминвестиционного риска.

7.           Инвестиционнаяприбыль предприятия в процессе его инвестиционной деятельности формируетсяобычно со значительным опозданием. Это означает, что между затратамиинвестиционных ресурсов и получением инвестиционной прибыли проходит обычнодостаточно большой период времени, что определяет долговременный характер этихзатрат.

Припоследовательном протекании инвестиционного процесса инвестиционная прибыльформируется сразу же после завершения инвестирования средств; при параллельномего протекании формирование инвестиционной прибыли возможно еще до полногозавершения процесса инвестирования средств; при интервальном его протекании междупериодом завершения инвестирования средств и формированием инвестиционнойприбыли проходит определенное время.

8.           Впроцессе инвестиционной деятельности денежные потоки существенно различаются вотдельные периоды по своей направленности.

Инвестиционная деятельностьпредприятия осуществляется в различных формах, определяемых видами инвестиций.В процессе управления формированием инвестиционной прибыли эти инвестицииклассифицируются по ряду признаков.

1.           Пообъектам вложения средств выделяются реальные и финансовые инвестиции.

Реальныеинвестиции представляют собой вложение капитала в развитие производственныхосновных фондов, приобретение нематериальных активов и прирост производственныхзапасов. В составе реальных инвестиций выделяют обычно капитальные вложения,инновационные инвестиции, инвестиции в материальные оборотные активы.

Финансовыеинвестиции представляют собой вложение капитала в различные финансовые активы,генерирующие инвестиционную прибыль. Среди финансовых вложений предприятиянаибольший удельный вес занимают инвестиции в инструменты фондовогорынка(различные виды ценных бумаг) и денежного рынка(депозитные вклады в банкахи т.п.

2.           Похарактеру участия в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямыеинвестиции.

Прямые инвестициихарактеризуются непосредственным участием предприятия в выборе объектовинвестирования, прямым вложением в них капитала и осуществлением постоянногоконтроля за ходом инвестиционного процесса.

Непрямыеинвестиции характеризуются инвестированием капитала предприятия, опосредованнымдругими хозяйствующими субъектами              ( инвестиционными илифинансовыми посредниками).

Подавляющеебольшинство предприятий осуществляют исключительно прямые инвестиции.

3.      Попериоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

Краткосрочныеинвестиции характеризуются вложением капитала на период не более одного года споследующим его реинвестированием в другие объекты или использованием воперационной деятельности (если свободный остаток денежных средств направлялсяна краткосрочные финансовые вложения).

Долгосрочныеинвестиции представляют собой процесс вложения капитала на период более одногогода.

Инвестиционнаядеятельность предприятия подчинена определенной инвестиционной политике,которую предприятие формирует самостоятельно исходя из целей своегостратегического развития. Основной целью инвестиционной политики предприятияявляется выбор и реализация наиболее эффективных проектов расширения егооперационных активов для обеспечения основных направлений развития его операционнойдеятельности в долгосрочной перспективе.

В процессеинвестиционной деятельности предприятие получает определенную прибыль. Приреальных инвестициях размер инвестиционной прибыли характеризуется суммойдополнительной операционной прибыли, генерируемой вновь созданными илиобновленными в инвестиционном процессе операционными активами. При финансовыхинвестициях размер инвестиционной прибыли характеризуется суммой полученныхпроцентов и дивидендов, а также суммой прироста курсовой стоимости ценных бумагпри их реализации.

Инвестиционнаяприбыль предприятия характеризуется двумя основными ее видами – валовой ичистой.

Валоваяинвестиционная прибыль характеризует ее сумму до выплаты из нее налога наприбыль и других обязательных платежей.

Чистая инвестиционнаяприбыль характеризует сумму прибыли от инвестиционной деятельности предприятия,остающуюся в его распоряжении после уплаты из валовой прибыли всех налоговыхплатежей.

Механизмформирования инвестиционной прибыли существенно отличается от механизмаформирования операционной прибыли.

1.3.3.Содержаниефинансовой деятельности и ее воздействие на формирование прибыли предприятия.

Содержаниефинансовой деятельности предприятия рассматривается обычно в широком и узком еезначении. В широком понимании под финансовой деятельностью предприятияпонимаются все аспекты управления финансами отдельного хозяйствующего субъекта.В узком значении под финансовой деятельностью предприятия понимается управлениеденежными потоками, связанными с привлечением и обслуживанием внешнихисточников его финансирования. Эти денежные потоки оказывают прямое влияние наформирование общей прибыли предприятия; поэтому в данной работе можносформулировать финансовую деятельность предприятия следующим образом.

Под финансовойдеятельностью предприятия понимается целенаправленная система мер пообеспечению привлечения необходимого объема капитала из внешних источников исвоевременного и полного выполнения обязательств по его обслуживанию ивозврату.

Для того, чтобыполнее представить объект финансовой деятельности предприятия, формирующейсоответствующие денежные потоки, рассмотрим состав внешних источниковформирования его финансовых ресурсов.

К внешнимфинансовым источникам формирования финансовых ресурсов предприятия относятся:внешние источники формирования собственных финансовых ресурсов и внешниеисточники привлечения заемных средств.

К внешнимисточникам формирования собственных финансовых ресурсов относятся:

1.   Привлечениедополнительного акционерного или паевого капитала;

2.   Безвозмезднопредоставленная финансовая помощь;

3.   Бесплатнополученные материальные и нематериальные активы;

4.   Прочие внешниеисточники формирования собственных   финансовых ресурсов.

К внешнимисточникам привлечения заемных средств относятся:

1.   Финансовый кредит,полученный от банков;

2.   Финансовый лизинг;

3.   Налоговыйфинансовый кредит;

4.   Выпуск облигацийпредприятием;

5.   Товарный(коммерческий) кредит;

6.   Прочие внешниеисточники привлечения заемных средств.

Из вышесказанноговидно, что состав внешних источников формирования финансовых ресурсовпредприятия весьма многообразен, что предопределяет сложность формированияденежных потоков, связанных с финансовой деятельностью и оказывающихсущественное влияние на формирование общей его прибыли.

Финансоваядеятельность предприятия характеризуется следующими основными особенностями:

1.   Она являетсяглавной формой обеспечения развития операционной и инвестиционной деятельностипредприятия. Задачи финансовой деятельности и ее масштабы определяютсястратегией развития операционной деятельности предприятия и его инвестиционнойполитикой. Обеспечивая приток финансовых ресурсов для развития операционной иинвестиционной деятельности, она способствует реализации стратегических целейпредприятия. Вместе с тем, по отношению к операционной и инвестиционнойдеятельности предприятия, финансовая его деятельность носит подчиненныйхарактер. Это связано с тем, что формирование финансовых ресурсов из внешнихисточников не является для предприятия самоцелью, а всегда подчинено задачамэффективного их использования в процессе операционной и инвестиционнойдеятельности.

2.   Финансоваядеятельность предприятия носит стабильный характер, т.е. осуществляетсяпостоянно. Это связано с тем, что каждое предприятие в той или иной степени впроцессе своего развития нуждается во внешнем финансировании, а соответственнои обеспечивает его обслуживание. Только предприятие, свертывающее объемыоперационной и инвестиционной деятельности, может позволить себе «передышку» восуществлении финансовой деятельности по привлечению ресурсов из внешнихисточников.

3.   Формы и объемыфинансовой деятельности в значительной мере зависят от отраслевых особенностейи организационно – правовых форм деятельности предприятия. Отраслевыеособенности деятельности предприятия, формирующие продолжительностьоперационного цикла, его сезонность, общую капиталоемкость производства иреализации продукции, определяют пропорции в использовании собственного изаемного капитала, а также в объемах привлечения финансовых средств из внешнихисточников по отдельным периодам. Организационно – правовые формы деятельностивлияют на состав источников привлечения внешнего капитала (дополнительнуюэмиссию акций; привлечение дополнительного паевого капитала и т.п.).

4.   Финансоваядеятельность предприятия генерирует свои специфические виды рисков,объединяемые понятием «финансовый риск». Главными из этих рисков являются рискнеплатежеспособности и риск потери финансовой устойчивости предприятия. Рискнеплатежеспособности вызывается существенным возрастанием объема обязательствпредприятия в процессе привлечения финансовых ресурсов, которые в периоды спадаконъюнктуры товарного рынка не могут быть обеспечены активами в высоколиквиднойформе. Риск потери финансовой устойчивости генерируется несовершенствомструктуры капитала (чрезмерной долей привлечения и использования заемныхсредств).По своим финансовым последствиям оба эти риска относятся к числунаиболее опасных, формируя непосредственную угрозу банкротства предприятия.Механизм осуществления финансовой деятельности предприятия строится в теснойсвязи с уровнем финансового риска.

5.   Финансоваядеятельность определяет специфический характер формируемых ею денежных потоковпредприятия. Эта специфика заключается в том, что в процессе финансовойдеятельности положительный денежный поток (поступление финансовых ресурсов извнешних источников) всегда в итоге этой деятельности ниже по объему, чемотрицательный денежный поток (обслуживание и возврат внешнего долга), хотя вотдельные периоды времени этот процесс может временно носить обратный характер.Естественно речь идет о денежных потоках, приведенных к настоящей стоимости,так как по каждой финансовой операции они осуществляются с разрывом во времени.

Такая ситуациявызывается тем, что любой кредитор (по привлекаемым заемным средствам) илиинвестор (по привлекаемому из внешних источников дополнительному паевому илиакционерному капиталу) рассчитывает на получение дополнительной прибыли навложенные средства (в форме процента, дивиденда и т.п.). И, конечно,предприятие, привлекая необходимый капитал, сознательно идет на этидополнительные финансовые расходы.

6.   Финансоваядеятельность предприятия связана непосредственно с финансовым рынком – рынкомденег и рынком капитала. Объемы и результаты этой деятельности в значительнойстепени подвержены колебаниям конъюнктуры отдельных сегментов финансовогорынка. Если направленность колебаний конъюнктуры товарного и финансового рынкане совпадает (например, при увеличении спроса на товарном рынке на продукциюпредприятия на финансовом рынке снижается предложение свободного капитала ссоответствующим ростом его стоимости), это создает серьезные проблемы вразвитии предприятия.

7.   Финансоваядеятельность оказывает опосредованное влияние на формирование прибылипредприятия. Так как отрицательный денежный поток в процессе финансовойдеятельности всегда превышает положительный, прямое формирование прибыли впроцессе этой деятельности отсутствует. Вместе с тем, привлечениедополнительного объема внешнего капитала увеличивает сумму операционных доходовпредприятия, а снижение стоимости привлечения этого капитала позволяетпредприятию соответственно снижать уровень операционных затрат. Таким образом,формирование прибыли предприятия в процессе его финансовой деятельностиопосредствуется дополнительным формированием его операционной прибыли. Уровеньдополнительно формируемой в процессе финансовой деятельности операционнойприбыли характеризуется разницей между уровнем рентабельности операционныхактивов и уровнем стоимости дополнительно привлекаемого капитала из внешнихисточников. Этот показатель является внешним критерием оценки результативностифинансовой деятельности предприятия.

Рассмотрениеособенностей финансовой деятельности и форм ее воздействия на общую суммуприбыли предприятия, позволяет сформулировать две важнейшие критериальныезадачи этой деятельности, связанные с привлечением дополнительного объемавнешнего капитала:

1.   Минимизациюстоимости дополнительного привлекаемого капитала;

2.   Оптимизациюструктуры источников дополнительно привлекаемого капитала.

Обе эти задачи,определяющие результативность финансовой деятельности предприятия, существеннымобразом влияют на общий уровень формируемой им прибыли.

Различия в уровняхформируемой прибыли в процессе финансовой деятельности предприятия в значительнойстепени определяют уровень финансовых рисков, сопровождающих эту деятельность.Поэтому выбор тех или иных управленческих решений, связанных с формированиемстоимости дополнительно привлекаемого капитала или структуры его источников,сводится к сознательному установлению соотношения уровня прибыли и риска впроцессе осуществления финансовой деятельности. Различия этих уровней формируюттри основных типа политики финансирования развития предприятия (илифинансирования его активов):

1.   Агрессивнуюполитику финансирования;

2.   Умеренную(иликомпромиссную) политику финансирования;

3.   Консервативнуюполитику финансирования.

2.Источникиинформации для анализа.

2.1.    Цели, методы и содержание финансового анализа.

Основной цельюфинансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболееинформативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансовогосостояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов ипассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика иуправляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояниепредприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу,т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

Но не тольковременные границы определяют альтернативность целей финансового анализа. Онизависят также от целей субъектов, т.е. конкретных пользователей финансовойинформации.

Цели анализадостигаются в результате решения определенного взаимосвязанного наборааналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизациюцелей анализа с учетом организационных, информационных, технических иметодических возможностей проведения анализа. Основным фактором в конечномсчете является объем и качество исходной информации. При этом надо иметь ввиду,что периодическая бухгалтерская или финансовая отчетность предприятия – этолишь «сырая информация», подготовленная в ходе выполнения на предприятииучетных процедур.

Чтобы приниматьрешения по управлению в области производства, сбыта, финансов, инвестиций инововведений руководству нужна постоянная деловая осведомленность посоответствующим вопросам, которая является результатом отбора, анализа, оценкии концентрации исходной сырой информации. Необходимо аналитическое прочтениеисходных данных исходя из целей анализа и управления.

Основной принципаналитического чтения финансовых отчетов – это дедуктивный метод, т.е. отобщего к частному. Но он должен применяться многократно. В ходе такого анализакак бы воспроизводится историческая и логическая последовательностьхозяйственных факторов и событий, направленность и сила влияния их нарезультаты деятельности.

Практикафинансового анализа уже выработала основные правила чтения (методику анализа)финансовых отчетов. Среди них можно выделить шесть основных методов:

1.   Горизонтальныйанализ базируется на изучении динамики отдельных финансовых показателей вовремени. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются темпы роста(прироста) отдельных показателей и определяются общие тенденции их изменения. Вфинансовом анализе наибольшее распространение получили следующие формыгоризонтального анализа:

-    сравнениефинансовых показателей отчетного периода с показателями предшествующегопериода;

-    сравнениефинансовых показателей отчетности с показателями аналогичного периода прошлогогода;

-    сравнениефинансовых показателей за ряд предшествующих периодов.

2.   Вертикальныйанализ – определение структуры итоговых показателей с выявлением влияния каждойпозиции отчетности на результат в целом. В процессе осуществления этого анализарассчитываются удельные веса отдельных структурных составляющих финансовыхпоказателей. В финансовом анализе наибольшее распространение получили следующиеформы вертикального анализа:

-    структурныйанализ активов;

-    структурныйанализ капитала;

-    структурныйанализ денежных потоков.

3.Трендовый анализ– сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов иопределение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной отслучайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощьютренда формируют возможные значения показателей в будущем, а следовательно,ведется перспективный прогнозный анализ.

4.   Сравнительныйанализ базируется на сопоставлении значений отдельных групп аналогичныхфинансовых показателей между собой. В процессе осуществления этого анализарассчитываются размеры абсолютных и относительных отклонений сравниваемыхпоказателей. В финансовом анализе наибольшее распространение получили следующиеформы сравнительного анализа:

-    сравнительныйанализ финансовых показателей предприятия и среднеотраслевых показателей;

-    сравнительныйанализ финансовых показателей данного предприятия и предприятий – конкурентов;

-    сравнительныйанализ финансовых показателей отдельных структурных единиц и подразделенийданного предприятия;

-    сравнительныйанализ отчетных и плановых (нормативных) финансовых показателей.

5.Анализотносительных показателей базируется на расчете соотношения различныхабсолютных показателей между собой. В процессе осуществления такого анализаопределяются различные относительные показатели, характеризующие отдельныеаспекты финансовой деятельности. В финансовом анализе наибольшеераспространение получили следующие аспекты такого анализа:

-    анализликвидности;

-    анализтекущей деятельности;

-    анализфинансовой устойчивости;

-    анализрентабельности;

-    анализположения и деятельности на рынке капиталов.

6.Факторный анализбазируется на определении влияния отдельных факторов (причин) на результативныйпоказатель с помощью различных приемов исследования. Причем факторный анализможет быть как прямым, т.е. раздробление результативного показателя насоставные части, так и обратным, когда его отдельные элементы соединяют в общийрезультативный показатель.

Финансовый анализявляется частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности, которыйсостоит из двух тесно взаимосвязанных разделов: финансового анализа ипроизводственного управленческого анализа.

Разделение анализана финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделениемсистемы бухгалтерского учета в масштабе предприятия на финансовый учет иуправленческий учет. Такое разделение анализа несколько условно, потому чтовнутренний анализ может рассматриваться как продолжение внешнего анализа инаоборот. В интересах дела оба вида анализа подпитывают друг друга информацией.

Особенностямивнешнего финансового анализа являются:

-    множественностьсубъектов анализа, пользователей информации о деятельности предприятия;

-    разнообразиецелей и интересов субъектов анализа;

-    наличиетиповых методик анализа, стандартов учета и отчетности;

-    ориентацияанализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия;

-    ограниченностьзадач анализа как следствие предыдущего фактора;

-    максимальнаяоткрытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия.

Финансовый анализ,основывающийся на данных только бухгалтерской отчетности, приобретает характервнешнего анализа, т.е. анализа, проводимого за пределами предприятия егозаинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами.Этот анализ на основе только отчетных данных, которые содержат лишь весьмаограниченную часть информации о деятельности предприятия, не позволяет раскрытьвсех секретов успеха фирмы.

Основноесодержание внешнего финансового анализа, осуществляемого партнерами предприятияпо данным публичной финансовой отчетности, составляют:

-    анализабсолютных показателей прибыли;

-    анализотносительных показателей рентабельности;

-    анализфинансового состояния, рыночной устойчивости, ликвидности баланса,платежеспособности предприятия;

-    анализэффективности использования заемного капитала;

-    экономическаядиагностика финансового состояния предприятия и рейтинговая оценка эмитентов.

Существуетмногообразная экономическая информация о деятельности предприятия и множествоспособов анализа этой деятельности. Финансовый анализ по данным финансовойотчетности называют классическим способом анализа. Внутрихозяйственныйфинансовый анализ использует в качестве источника информации и другие данныесистемного бухгалтерского учета, данные о технической подготовке производства,нормативную и плановую информацию и пр.

Основноесодержание внутрихозяйственного финансового анализа может быть дополнено идругими аспектами, имеющими значение для оптимизации управления, например,такими, как анализ эффективности авансирования капитала, анализ взаимосвязииздержек, оборота и прибыли. В системе внутрихозяйственного управленческогоанализа есть возможность углубления финансового анализа за счет привлеченияданных управленческого производственного учета, иными словами, имеетсявозможность проведения комплексного экономического анализа и оценкиэффективности хозяйственной деятельности. Вопросы финансового ипроизводственного анализа взаимосвязаны при обосновании бизнес – планов, приконтроле за их реализацией, в системе маркетинга, т.е. в системе управленияпроизводством и реализацией продукции, работ и услуг, ориентированной на рынок.

Особенностямиуправленческого анализа являются:

-    ориентациярезультатов анализа на свое руководство;

-    использованиевсех источников информации для анализа;

-    отсутствиерегламентации анализа со стороны;

-    комплексностьанализа, изучение всех сторон деятельности предприятия;

-    интеграцияучета, анализа, планирование и принятие решения;

-    максимальнаязакрытость результатов анализа в целях сохранения коммерческой тайны.

2.2.Модель формирования ираспределения финансовых результатов предприятия.

Различные стороныпроизводственной, сбытовой, снабженческой и финансовой деятельности предприятияполучают законченную денежную оценку в системе показателей финансовыхрезультатов. Обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатовдеятельности предприятия представлены в форме № 2 годовой и квартальнойбухгалтерской отчетности. К ним относятся: прибыль (убыток) от реализации продукции,работ, услуг; прибыль (убыток) от прочей реализации; доходы и расхода отвнереализационных операций; балансовая прибыль; налогооблагаемая прибыль;чистая прибыль и др.

Показателифинансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствованияпредприятия. Важнейшими среди них являются показатели прибыли, которая  вусловиях рыночной экономики составляет основу экономического развитияпредприятия. Рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования,расширенного воспроизводства, решения проблем социальных и материальныхпотребностей трудовых коллективов. За счет прибыли выполняется также частьобязательств предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятиями иорганизациями. Таким образом, показатели прибыли становятся важнейшими дляоценки производственной и финансовой деятельности предприятий. Онихарактеризуют степень его деловой активности и финансового благополучия. Поприбыли определяется уровень отдачи авансированных средств и доходностьвложений в активы данного предприятия.

Конечныйфинансовый результат деятельности предприятия – это балансовая прибыль илиубыток. что представляет собой алгебраическую сумму результата от реализациипродукции (работ, услуг); результата от прочей реализации; сальдо доходов ирасходов от внереализационных операций .

 Балансоваяприбыль рассчитывается следующим образом:

ПБ = РР+ — Рпр + — Рвн,

ПБ – балансоваяприбыль или убыток;

Рр – результат(прибыль или убыток) от реализации продукции    (работ, услуг);

Рпр – результат отпрочей реализации: прибыль (убыток) от реализации основных фондов и иногоимущества предприятия;

Рвн – сальдодоходов и расходов от внереализационных операций.

 Результат отреализации продукции (работ, услуг) определяется  следующим расчетом:

Рр = Вр – Зп – НДС– А

Вр – выручка отреализации продукции (работ, услуг);

Зп – затраты напроизводство реализованной продукции (работ, услуг

НДС – налог надобавленную стоимость;

А – акцизы,спецналог и экспортные пошлины.

Исходным моментомв расчетах показателей прибыли является оборот предприятия по реализациипродукции.

Выручка отреализации продукции (работ, услуг), характеризует завершение производственногоцикла предприятия, возврат авансированных на производство средств предприятия вденежную форму и начало нового витка в обороте всех средств. Изменения в объемереализации продукции оказывают наиболее чувствительное влияние на финансовыерезультаты деятельности предприятия, поэтому финансовый отдел долженорганизовать ежедневный оперативный контроль за процессом отгрузки и реализациипродукции.

Теоретической базой экономического анализа финансовых результатов деятельности предприятияявляется принятая для  всех предприятий, независимо от форм собственности,единая модель хозяйственного механизма предприятия, основанная наналогообложении прибыли в условиях рыночных отношений, которая по сути делаявляется моделью формирования и распределения финансовых результатов. Онаотражает присущее всем предприятиям, функционирующим в условиях рынка, какнезависимые товаропроизводители, единство целей деятельности, единствопоказателей финансовых результатов деятельности, единство процессовформирования и распределения прибыли, единство системы налогообложения.

Модельхозяйствования в условиях рыночной экономики содержит ряд итераций илирасчетов. Рассмотрим их поподробнее.

1-я итерация.Определение прибыли от реализации продукции (работ, услуг) и иных материальныхценностей (прочая реализация).

Прибыль отреализации продукции определяется как разница между  выручкой от реализациипродукции в действующих ценах (без налога на добавленную стоимость и акцизов) изатратами на производство и реализацию продукции, включаемыми в себестоимостьпродукции. В себестоимость продукции при определении прибыли включаются:                                     -материальные затраты с учетомзатрат, связанных с использованием природного сырья;

-амортизационныеотчисления на полное восстановление основных производственных фондов;

-расходы наоплату  труда, включая премирование не только рабочих, но и руководителей,специалистов и других служащих за производственные результаты (в пределах нормируемой величины этих расходов);

— отчисления насоциальное государственное страхование, отчисления по медицинскому страхованию;платежи по обязательному страхованию имущества;

— платежи покредитам банков и поставщиков в пределах ставки, установленнойзаконодательством, кроме процентов по просроченным и отсроченным ссудам  иссудам, полученным на восполнение недостатка собственных  оборотных средств, наприобретение основных средств и нематериальных активов;

— расходы по всемвидам ремонта и другие затраты на производство и реализацию продукции.

В себестоимостьпродукции не включаются выплаты в денежной и натуральной формах, которыепроизводятся за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия испециальных источников, и выплаты, не связанные непосредственно с оплатойтруда.

Прибыль (убыток)от реализации основных фондов и иных материальных ценностей (иного имущества)определяется как разность между продажной (рыночной)  ценой имущества ипервоначальной или остаточной стоимостью имущества.

2-я итерация.Определение балансовой (валовой) прибыли.

Балансовая(валовая прибыль) представляет собой сумму прибыли от реализации продукции ипрочей реализации и доходов от внереализационных операций включаются:

— доходы,получаемые от долевого участия в совместных предприятиях;

— от сдачиимущества в аренду;

— доходы  поакциям, облигациям и иным ценным бумагам, принадлежащим предприятию;

— суммы,полученные и уплаченные в виде экономических санкций и в возмещение убытков;

— другие доходы ирасходы от операций, не связанных с производством и реализацией продукции.

При этом платежи,внесенные в бюджет в виде санкций в соответствии с законодательством,производятся за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, и невключаются в состав расходов от внереализационных операций.

Ключевым вопросоманализа является формирование показателя общей балансовой прибыли. Следуетоценить влияние прогрессивных факторов формирования прибыли – снижениясебестоимости продукции, роста объема реализации продукции, повышения качестваи улучшения ассортимента продукции. Выявляются также факторы, которые нельзяназвать заслугой предприятия – завышение цен, тарифов, нарушение установленныхстандартов и т.д.

3-я итерация.Определение величины облагаемой налогом балансовой прибыли.

Для исчисленияоблагаемой прибыли балансовая прибыль корректируется: увеличивается на суммупревышения расходов на оплату туда персонала предприятия, занятого в основной деятельности,в составе себестоимости реализованной продукции по сравнению с их нормируемойвеличиной; уменьшается на сумму рентных платежей, вносимых в установленномпорядке в бюджет из прибыли; уменьшается на сумму доходов, полученных поакциям, облигациям и иным ценным бумагам, принадлежащим предприятию;уменьшается на сумму дохода, полученного от долевого участия в другихпредприятиях (кроме доходов за пределами страны).

4-я итерация.Определение величины налога на прибыль предприятия.

Сумма налога определяетсяисходя из величины облагаемой прибыли с учетом предоставленных льгот и ставкиналога на прибыль. Предприятия, помимо налога на прибыль, уплачивают налоги соследующих видов доходов и прибыли: с дивидендов, с процентов, полученных поакциям и облигациям, принадлежащих предприятиям, а также с доходов от долевогоучастия в других предприятиях, созданных на территории страны; с доходов(включая доходы от аренды и других видов использования) казино, видеосалонов(от видеопроказа), от проката видео- и аудиокассет и записи на них, от игровыхавтоматов с денежным выиграшем; с прибыли от проведения массовых концертно –зрелищных мероприятий на площадках и в помещениях, с числом мест более двухтысяч. Указанные налоги взимаются у источника этих доходов.

В соответствии сЗаконом «О налоге на прибыль предприятий и организаций» для отдельных видовплательщиков налога устанавливаются льготы по налогообложению в одной изследующих форм:

— полноеосвобождение от налога;

-                                 -  предоставление налоговых «каникул» (первые два года работы);

-    понижениеставок налога;

-    уменьшениевеличины налогооблагаемой прибыли.

От налогообложенияосвобождаются дивиденды получаемые по государственным облигациям и ценнымбумагам. Полная информация о сумме уплаченного и начисленного налога и другихплатежах в бюджет, причитающихся к уплате и фактически внесенных за отчетныйпериод, представлена в разделе 2 отчета предприятия «О финансовых результатах иих использовании.

5-я итерация.Определение и распределение чистой прибыли, остающейся в распоряжениипредприятия.

Чистая прибыльпредприятия определяется как разница между облагаемой налогом балансовойприбылью и величиной налога с учетом льгот. Направления использования чистойприбыли определяются предприятием самостоятельно. Принятые на практикенаправления использования прибыли представлены в разделе 2 отчета предприятия«О финансовых результатах и их использовании».Государственное воздействие навыбор направлений использования чистой прибыли осуществляется через налоги, налоговыельготы а также экономические санкции.

Обобщеннуюхарактеристику хозяйственной деятельности предприятий в условиях рыночнойэкономики дают величина чистой прибыли и финансовое положение. Важно не толькополучить возможно большую прибыль, но и правильно использовать прибыль,остающуюся в распоряжении предприятия, обеспечивая оптимальное соотношениетемпов научно – технического, производственного и социального расширенноговоспроизводства. В динамике темпов роста собственных средств предприятия проявляются,в конечном счете, успехи или недостатки развития предприятия.

Рассмотреннаямодель формирования и распределения финансовых результатов деятельностипредприятия в рыночной экономике отражает основные черты в системе принятыхнормативных распределительных отношений между интересами государства иотдельных предприятий (предпринимателей).

С точки зренияпредприятия налог как система безвозмездного изъятия определенной доли прибылив государственный бюджет является неизбежным, объективно необходимым элементомв процессе функционирования капитала данного предприятия. Величина этогоэлемента может быть минимизирована за счет улучшения системывнутрипроизводственного планирования и контроля издержек и инвестиций, за счеткомплексной рационализации хозяйственной деятельности и обоснованного выбораучетной политики.

Модельформирования и распределения финансовых результатов деятельности предприятияопределяет порядок и направления анализа показателей прибыли.

2.3.Анализ динамики финансовыхрезультатов.

Целью составленияотчета о финансовых результатах является предоставление пользователямправдивой, полной и непредубежденной информации о доходах, расходах, прибылях иубытках за отчетный период. В отличие от баланса Отчет о финансовых результатахпредоставляет информацию не на конкретную дату, а за определенный период. Этототчет считается одним из наиболее информативных документов отчетности, так каксодержит информацию о динамике прибыли предприятия.

Прибыль являетсяважнейшим обобщающим показателем, характеризующим конечный результатдеятельности предприятия. От размера прибыли, полученной предприятием, зависитформирование оборотных средств, выполнение обязательств перед бюджетом,платежеспособность предприятия, доходы акционеров и т.д.

Показатели деятельностипредприятия в форме № 2 группируются в разрезе видов деятельности (см. рис.«Виды деятельности»).

Рис. Виды деятельности предприятия.

Виды деятельности предприятия

/>

/> /> /> /> /> Обычная   <td/> Чрезвычайная   />

 

/>/>/>               

  

/> /> /> /> /> /> /> Операционная   <td/> Финансовая   <td/> Инвестиционная  

Таким образом наформирование чистой прибыли предприятия оказывают влияние финансовыерезультаты, полученные после осуществления операционной, инвестиционной,финансовой деятельности и финансовые результаты, полученные в результатечрезвычайных событий. Такая классификация финансовых результатов деятельностипредприятия играет важную роль при расчете показателей доходности(рентабельности) предприятия.

Прежде чемприступить непосредственно к анализу, основанному на форме № 2, представим втаблице Отчет о финансовых результатах.

Порядок расчетапоказателей, представленных в этих графах, аналогичен порядку расчета такихпоказателей, проводимого перед  анализом формы № 1.

Анализ прибылипроводится методом сравнения фактических данных за отчетный период сфактическими данными за предыдущий период. В ходе анализа необходимо:

-    датьоценку темпов роста прибыли в целом и отдельно по каждой ее части;

-     изучитьи рассчитать факторы, влияющие на изменение прибыли, и определить уровень ихвлияния;

-    выявитьрезервы увеличения прибыли;

-    датьоценку уровня рентабельности предприятия.

Анализируя данныетаблицы «Отчет о финансовых результатах» чистая прибыль предприятия в отчетномпериоде по сравнению с базисным(предыдущим) уменьшилась на 0,5 тыс. грн.

Этот убытокполностью обусловлен уменьшением прибыли от обычной деятельности.

Прибыль отоперационной деятельности в отчетном периоде по сравнению с базисным такжеуменьшилась на 20,6 тыс. грн.

Финансовыерезультаты от чрезвычайных событий не оказали влияния на прибыль ни в базисном,ни в отчетном периоде.

Обращает на себявнимание увеличение в отчетном периоде по сравнению с базисным долиреализованной продукции в выручке от реализации на 17,77 процентных пункта.Такие изменения в целом можно охарактеризовать как отрицательные, хотя следуетобратить внимание на изменение доли себестоимости реализованной продукции. Длятого, чтобы можно было сделать более конкретные выводы, необходимо проведениедальнейшего анализа. На следующем этапе выявляют причины изменения размераприбыли. Для этого проводится детальное изучение влияния различных факторов нафинансовые результаты.

Таблица. Отчет офинансовых результатах.

Наименование статей Код стро-ки абсолютные величины Удельный вес статей и выручке от реализации, % Изменения за предыду-щий год

за отче-тный

период

за преды-

дущий

период

за отче

тный

период

в абс

величин.

в структуре

тем-

пы роста

%

1. Финансовые результаты

Доход (выручка) от

реализации продукции (товаров, работ, услуг)

10 261.9 388 100.0 100.0 126.1 0.00 148.2 НДС 15 0.6 0.3 16.67 16.67 -0.3 0.00 50.00 Чистый доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг) 35 261.3 387.7 99.77 99.92 126.1 0.15 148.4 Себестоимость реализованной продукции (товаров, работ, услуг) 40 181.6 338.0 69.34 87.11 156.4 17.77 186.1 Валовые — прибыль 50 79,7 49,7 30,43 12,81 30,0 17,62 62,36 -убыток 55 Административные расходы 70 47,0 29,3 17,95 7,55 17,7 10,4 13,39 другие операционные расходы 90 5,0 27,5 1,91 7,09 22,5 5,18 550,0 Финансовые результаты от операционной деятельности: — прибыль 100 27,7 - 10,58 - -27,7 -10,58 - — убыток 105 - 7,1 - 1,83 7,1 1,83 - Прочие финансовые доходы 120 - - - - - - - Финансовые расходы 140 17,8 - 6,8 8,33 -6,4 -6,8 - Финансовые результаты об обычной деятельности до налогообложения: — прибыль 170 0,6 - 0,23 - -0,6 — 0,23 - — убыток 175 - 9,2 - 2,37 9,2 2,37 Налог на прибыль от обычной деятельности 180 0,1 8,1 0,04 2,09 8,0 2,05 8100,8 Финансовые результаты от обычной деятельности: -прибыль 170 0.6 - 0.23 - -0.6 -0.23 - -убыток 175 - 9.2 - 2.37 9.2 2.37 - Налог на прибыль от обычной деятельности 180 0.1 8.1 0.04 2.09 8.0 2.05 8110.8 Финансовые результаты от обычной деятельности: -прибыль 190 0.5 - 0.19 - -0.5 -0.19 - -убыток 195 - - - - - - - Чистые -прибыль 220 0.5 - 0.19 - -0.5 -0.19 - -убыток - 17.3 - 4.46 17.3 4.46 - Элементы операционных затрат Материальные затраты 230 23 6.7 - 1.73 6.7 1.73 - Расходы на оплату труда 240 1.8 4.9 0.69 1.26 3.1 0.57 272.2 Отчисления на социальные мероприятия 250 1.0 2.8 0.38 0.72 1.8 0.34 280.0 Амортизация 260 0.8 0.9 0.31 0.23 0.1 - -0.08 Другие операционные расходы 270 - 11.8 - 3.04 11.8 3.04 - Вместе 280 3.6 27.0 1.37 6.96 23.4 5.59 750.0

2.4.Факторный анализ прибыли.

Факторный анализ –это методика комплексного системного изучения и измерения воздействия факторовна величину результативных показателей.

Одним из приемовпроведения факторного анализа являются приемы элиминирования.

Элиминировать –это значит устранить, исключить воздействие всех факторов на величинурезультативного показателя, кроме одного.

Используя этотприем на основании данных таблицы определим влияние каждого фактора на прибыльот реализации.

Таблица. Факторныйанализ прибыли.

Показатели Код строки Предыдущий (базисный) год Отчетный год Изменение Выручка от реализации продукции без учета НДС, акцизного сбора и других вычетов из доходов 035 261.9 388.0 126.1 Себестоимость реализованной продукции 040 181.6 338.0 156.4 Административные расходы 070 47.0 29.3 -17.7 Расходы на сбыт 080 - - - Другие операционные расходы 090 5.0 27.5 22.5 Финансовые расходы 140 17.8 6.8 -11.0 Налог на прибыль 180 0.1 8.1 8.0 Чистая прибыль 220 0.5 - -0.5

В данном случаевлияние факторных показателей на прибыль (результативный показатель) можнопредставить в виде следующей модели:

П=В-С-АР-СР-ДОР-ФД-ФР-ННП

Как известно,размер выручки от реализации зависит от таких факторов, как цена реализуемойпродукции, удельный вес каждого вида продукции в общем объеме реализации иколичество реализуемой продукции.

Такую зависимостьможно записать в виде следующей формулы:

В=Н*УД*Ц,

УД – показательструктуры реализованной продукции;

Н – объемреализации продукции;

Ц – ценапродукции.

Факторную модельсебестоимости реализованной продукции можно представить следующим образом:

С=Н*УД*Зпер,

УД – показательструктуры произведенной продукции;

Н – объемпроизводства продукции;

Зпер – переменныезатраты на производство единицы продукции (себестоимость единицы).

Используя данныеОтчета о финансовых результатах, определить влияние всех перечисленных факторовна финансовый результат невозможно, так как нам не известен ни удельный весреализованной и произведенной продукции, объем выпуска и реализации, ни цена,ни себестоимость единицы.

В то же время,зная средний индекс цен, можно определить влияние на размер чистой прибылиизменения цен, объема реализованной продукции, объема выпущенной продукции.

Предположим, чтоцены на продукцию в отчетном году возросли на 5%, т.е. индекс цен составил1.05.

Определим влияниефакторов на изменение выручки от реализации. Общее изменение выручки отреализации находим по формуле:

Вобщ=В1-В0=388-261.9=126.1тыс.грн.

То есть, заотчетный период выручка от реализации продукции увеличилась на 121.6 тыс.грн.Это изменение является результатом влияния двух факторов: цены реализации иобъема реализованной продукции (с учетом структуры).Расчет влияния этихфакторов можно определить следующим образом:

Вч=В1-В1:1ц=388-(388:1.05)=388-369.52=18.48тыс.грн.

Внуд=В1:1ц-В0=388:1.05-269.9=369.52-261.9=107.62тыс.грн.

Таким образом,рост цен способствовал увеличению выручки от реализации на 18.48 тыс.грн., аувеличение объема выпуска на 107.62 тыс.грн. Как следует из расчетов, напредприятии наблюдается расширение производства.

Аналогичнорассчитывается влияние факторов на изменение себестоимости реализованнойпродукции:

Собщ=С1-С0=338-181.6=156.4тыс.грн.

Предположим, чтосебестоимость единицы продукции изменилась лишь за счет внешних факторов, аименно за счет общего изменения цен, тогда:

Сзпер=С1-С1:1ц=338-338:1.05=338-321.9=16.1 тыс.грн.

                                     156.4-16.1=140.3 тыс.грн.

Сниуд=С1:1ц-С0=Собщ-Сзпер=156.4-16.1=140.3 тыс.грн.

Таким образом, засчет увеличения объема выпуска себестоимость продукции увеличилась на 140.3тыс.грн. за счет изменения цен на 16.1 тыс.грн.

Как следует израсчетов, изменение цен повлияло на чистую прибыль в составе двух показателей:выручки и себестоимости. Причем влияние изменения цен на размер чистой прибылив составе выручки и себестоимости носит разнонаправленный характер: роствыручки от реализации способствует росту чистой прибыли, а рост себестоимостиспособствует уменьшению прибыли. Учитывая это, влияние изменения цен на размерчистой прибыли можно определить следующим образом:

Пи=Ви-Си зпер=18.48-16.1=2.38 тыс.грн.

За счет увеличенияцен чистая прибыль предприятия увеличилась на 2.38 тыс.грн.

А теперьрассчитаем влияние остальных факторов на изменение размера чистой прибыли.

Влияние измененияразмеров административных расходов, расходов на сбыт и прочих операционныхрасходов.

При определениивлияния данного фактора следует учесть, что это фактор обратного влияния поотношению к прибыли.

В связи с этим врасчетную формулу добавляется знак “-“.

Пр=-[(АР1+СР1+ДОР1)-(АР0+СР0+ДОР0)];

ПР – изменениечистой прибыли за счет изменения величины указанных расходов.

В нашем примереэто влияние составило:

-[(29.3+27.5)-(47+51)]=-(56.8-52)=-4.8тыс.грн.

Это означает, чтоперерасход по косвенным расходам привел к снижению прибыли в отчетном году на4.8 тыс.грн.

Влияние изменения величины финансовыхдоходов.

Расчет влиянияданного фактора на изменение размера чистой прибыли описывается формулой:

Пфд=ФД1-ФД0,

Пфд – изменениевеличины чистой прибыли за счет изменения суммы финансовых доходов.

Влияние изменения величины финансовыхрасходов.

Для расчетавлияния этого фактора используем формулу:

Пфд=-(ФР1-ФР0),

Пфр – изменениечистой прибыли за счет изменения размера финансовых расходов.

В нашем примереэто влияние составило:

Пфр=-(6.8-17.8)=11.0тыс.грн.

То есть чистаяприбыль увеличилась за счет уменьшения понесенных финансовых расходов на 11.0тыс.грн.

Влияние величины уплаченного налогана прибыль.

В этом случаесправедлива следующая формула:

Пннп=-(ННП1-ННП0),

Пннп – изменениечистой прибыли за счет изменения величины уплаченного налога на прибыль.

В нашем примереэто влияние составило:

Пннп=-(8.1-0.1)=-8.0тыс.грн.

Увеличение объемауплаченного налога на прибыль повлекло снижение размера чистой прибыли на 8.0тыс.грн.

Обобщим в таблицевлияния факторов, воздействующих на размер чистой прибыли.

Сводная таблицавлияния факторов на чистую прибыль отчетного периода.

Показатели Сумма, тыс.грн. Изменение цен 2.38 Объем реализованной продукции 107.62 Объем произведенной продукции 140.3 Административные расходы, расходы на сбыт, другие операционные расходы -4.8 Финансовые доходы - Финансовые расходы 11.0 Налог на прибыль -8.0 Всего 248.5

2.5.Оценка ифакторный анализ рентабельности предприятия.

Рентабельность –это показатель, характеризующий экономическую эффективность.

 Экономическаяэффективность – это относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект сзатратами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта.

Существуетмножество коэффициентов рентабельности, использование каждого из которыхзависит от характера оценки эффективности финансово – хозяйственнойдеятельности предприятия.

От этого в первуюочередь зависит выбор оценочного показателя (прибыли), используемого врасчетах. Зачастую используется четыре различных показателя: валовая прибыль(стр.050 формы №2), операционная прибыль (стр.100 формы №2), прибыль доналогообложения (стр.170 формы №2), чистая прибыль (стр.220 формы №2).

В зависимости оттого, с чем сравнивается выбранный показатель прибыли, выделяют две группыкоэффициентов рентабельности:

-    рентабельностьинвестиций (капитала);

-    рентабельностьпродаж.

Рентабельность инвестиций (капитала).

В этой группекоэффициентов рентабельности рассчитывается два основных коэффициента:рентабельность совокупного капитала и рентабельность собственного капитала.

Рентабельность совокупного капитала.

Этот коэффициентрассчитывается следующим образом:

Рск=прибыль доналогообложения (стр.170 ф.2) / всего источников средств (стр. 640 ф.1).

Показательрентабельности собственного капитала представляет интерес, прежде всего дляинвесторов.

Рентабельность собственного капитала.

Рассчитывается поформуле:

Рск=чистая прибыль(стр.220 ф.2) / собственный капитал (стр.380 ф.1).

Этот показательпредставляет интерес для имеющихся и потенциальных собственников и акционеров.

Рентабельностьсобственного капитала показатель показывает, какую прибыль носит каждаяинвестированная собственниками капитала денежная единица.

Он являетсяосновным показателем, используемым для характеристики эффективности вложений вдеятельность того или иного вида.

Рентабельность продаж.

При оценке рентабельностипродаж на основе показателей прибыли и выручки от реализации рассчитываютсякоэффициенты рентабельности по всей продукции в целом или по отдельным еевидам.

Как и в случае срентабельностью капитала, существует множество показателей оценки рентабельностипродаж, многообразие которых обусловлено выбором того или иного вида прибыли.Чаще всего используется валовая, операционная или чистая прибыль.Соответственно рассчитываются три показателя рентабельности продаж.

Валовая рентабельность реализованнойпродукции.

ВРП=валоваяприбыль (стр.050 ф.2) / выручка от реализации (стр. 035 ф.2)

Коэффициентваловой прибыли показывает эффективность производственной деятельностипредприятия, а также эффективность политики ценообразования.

Операционная рентабельностьреализованной продукции.

ОРП=операционнаяприбыль (стр.100 ф.2) / выручка от реализаци (стр.035 ф.2).

Коэффициентоперационной прибыли показывает рентабельность предприятия после вычета затратна производство и сбыт товаров.

Показательоперационной рентабельности является одним из лучших инструментов определенияоперационной эффективности и показывает способность руководства предприятияполучать прибыль от деятельности до вычета затрат, которые не относятся коперационной эффективности.

При рассмотрении этогопоказателя совместно с показателем валовой рентабельности можно получитьпредставление о том, чем вызваны изменения рентабельности. Если, например, напротяжении ряда лет валовая рентабельность существенно не изменялась, апоказатель операционной рентабельности постепенно снижался, то причина кроется,скорее всего, в увеличении расходов по статьям административных и сбытовыхрасходов.

Чистая рентабельность реализованнойпродукции.

ЧРП=чистая прибыль(стр.220 ф.2) / выручка от реализации (стр.035 ф.2).

В отечественнойпрактике чаще всего используется именно показатель чистой рентабельностиреализованной продукции. Неизменность на протяжении какого либо периодапоказателя операционной рентабельности с одновременным снижением показателячистой рентабельности может свидетельствовать либо об увеличении финансовыхрасходов и получении убытков от участия в капитале других предприятий, либо оповышении суммы уплачиваемых налоговых платежей. Этот коэффициент показываетполное влияние структуры капитала и финансирования компании на еерентабельность.

В процессе анализанеобходимо изучить динамику перечисленных выше показателей рентабельности ипровести их сравнение со значениями аналогичных коэффициентов по отрасли, атакже с показателями рентабельности конкурентов.

Для анализируемогопредприятия расчет коэффициентов рентабельности сведем в таблицу.

Таблица. Расчеткоэффициентов рентабельности.

Показатели, % Предыдущий год Отчетный год Изменение Рентабельность совосовокупного капитала 0.8 - -0.8 Рентабельность собссобственного капитала 8.06 - -8.06 Валовая рентрентабельность продаж 30.5 12.82 -17.68 Операционная рентрентабельность продаж 10.6 - -10.6 Чистая рентабельность про  продаж 0.19 - -0.19

Как видно израсчетов, показатели рентабельности находятся на низком уровне. Положительнымявляется их рост в динамике. Ради роста рентабельности собственного капиталапредприятию необходимо жертвовать своей финансовой независимостью (в этомслучае размер собственного капитала действует разнонаправлено в отношении определенияфинансовой независимости и рентабельности капитала предприятия). В этой связиследует отметить, что для предприятия очень важным является выбор оптимальногоположения, равновесной точки между финансовой автономией и рентабельностьюсобственного капитала.

Что касаетсяпоказателей рентабельности продаж, то судить о их значениях, не имея данных означениях аналогичных показателей по отрасли, не имеет смысла. На основанииданных произведенных в таблице «Расчет коэффициентов рентабельности»целесообразно проанализировать лишь изменение этих показателей в динамике.

Как видим,наблюдается снижение валовой и чистой рентабельности продаж. Уменьшение вдинамике показателя валовой рентабельности обусловлено превышением темпов ростасебестоимости продукции (186%) над темпами роста выручки от реализации(148%).Уменьшение показателя операционной рентабельности не свидетельствует обэкономии на постоянных расходах (административных расходах, расходах на сбыт,прочих операционных расходах).

Уменьшениеоперационной рентабельности продаж с одновременным снижением показателя чистойрентабельности продаж в нашем случае свидетельствует об увеличении доли налогана прибыль в общей сумме прибыли предприятия.

Такая тенденция недолжна стать стимулом для руководства предприятия в части проведения работ поминимизации налоговых платежей. Следует отметить, что возможности предприятия вэтом вопросе очень ограничены. Более тесная связь этого показателя с политикойгосударства в сфере налогообложения.

При анализекоэффициентов рентабельности наиболее широкое распространение получилафакторная модель.

Назначение модели– определить факторы, влияющие на эффективность работы предприятия и оценить ихвлияние.

Посколькусуществует множество показателей рентабельности, аналитиками выбран один. По ихмнению, наиболее значимый – рентабельность собственного капитала. Дляпроведения анализа необходимо смоделировать модель коэффициента рентабельностисобственного капитала.

Чистая прибыль

  Схема.Факторный анализ рентабельности.

/>

В основуприведенной схемы анализа заложена следующая детерминированная модель:

РСК=чистая прибыль/ собственный капитал=(чистая прибыль / выручка от реализации)*(выручка отреализации / всего активов)*(всего источников средств / собственныйкапитал)=(стр. 220 ф.2 /стр.035 ф.2)*(стр.035 ф.2 /стр. 280 или стр.640ф.1)*(стр.280 или стр.640 ф.1 /стр.380 ф.1).

Из представленноймодели видно, что рентабельность собственного капитала предприятия зависит оттрех факторов первого порядка:

-    чистойрентабельности продаж;

-    ресурсоотдачи;

-    источниковсредств, инвестированных в предприятие.

Значимость данныхпоказателей объясняется тем, что тони в определенном смысле обобщают всестороны финансово – хозяйственной деятельности предприятия: первый факторобобщает отчет о финансовых результатах, второй – актив баланса, третий –пассив баланса.

Для проведенияфакторного анализа рентабельности предприятия можно использовать различныеприемы элиминирования. Мы используем один из наиболее простых – методабсолютных разниц.

Для удобстварасчета влияния факторов на коэффициент рентабельности собственного капиталавоспользуемся вспомогательной таблицей «Изменение коэффициента рентабельностисобственного капитала и факторных показателей в динамике».

Таблица. Изменениекоэффициента рентабельности собственного капитала и факторных показателей вдинамике.

Показатель Предыдущий год Отчетный год Изменение Чистая рентабельность продаж 0.0019 - -0.0019 Ресурсоотдача 3.489 3.7604 0.2714 Коэффициент фин. зависимости 12.0806 15.3881 3.3075 Рентабельность собст.капитала 0.0806 - -0.0806

 

Общее изменениерентабельности собственного капитала составило 0.0018 пунктов

2.4.Анализфинансовых результатов от внереализационной деятельности.

Выполнение планаприбыли в значительной степени зависит от финансовых результатов деятельности,не связанных с реализацией продукции. К ним относятся:

1.   прибыль или убыткипрошлых лет, выявленные в отчетном году;

2.    прибыль от сдачив аренду земли и основных средств;

3.   полученные ивыплаченные пени, штрафы и неустойки;

4.   убытки от списаниябезнадежной дебиторской задолженности, по которой истекли сроки исковойдавности;

5.   убытки отстихийных бедствий;

6.   доходы по акциям,облигациям, депозитам;

7.   доходы и убытки отвалютных операций;

8.   убытки от уценкиготовой продукции и материальных запасов и т.д.

9.   В процессе анализаизучаются состав, динамика, выполнение плана и факторы изменения суммыполученных убытков и прибыли по каждому источнику финансовых результатов отвнереализационной деятельности.

Основными видамиценных бумаг являются акции, облигации внутренних государственных и внешнихзаймов, облигации субъектов хозяйствования (акционерных обществ, коммерческихбанков), депозитные сертификаты, казначейские, банковские и коммерческиевекселя и др.

Доход держателяакций складывается из суммы дивиденда и прироста капитала, вложенные в акциивследствие роста их цены. Сумма дивиденда зависит от количества акций и уровнядивиденда на одну акцию, величина которого определяется уровнем рентабельностиакционерного предприятия, его дивидендной политикой, уровнем процентной ставкиза кредит, налоговой и амортизационной политикой государства и т.д. В процессеанализа изучается динамика дивидендов, курса акций, чистой прибыли,приходящейся на одну акцию, устанавливаются темпы их роста или снижения.