Реферат: Вопросы по экономике
В чем суть управления структурой капитала?
Управление структурой капитала — процесс определениясоотношения использования собственного и заемного капитала, при которомобеспечиваются оптимальные пропорции между уровнем рентабельности собственногокапитала и уровнем финансовой устойчивости, т.е. максимизируется рыночнаястоимость предприятия.
Оптимизация структуры капитала предприятия осуществляетсяразличными методами.
Основными из этих методов являются:
1. Метод оптимизации структуры капитала по критерию политикифинансирования активов. Этот метод основан на дифференцированном выбореисточников финансирования различных составных частей активов предприятия.
В этих целях все активы предприятия подразделяются на такиетри группы:
а) внеоборотные активы;
б) постоянная часть оборотных активов (неизменная часть ихразмера, не зависящая от сезонных и других циклических особенностейпроизводственно-коммерческой деятельности);
в) переменная часть оборотных активов (варьирующая их часть,определяемая сезонным или другим циклическим возрастанием объемапроизводственно-коммерческой деятельности).
2. Метод оптимизации структуры капитала по критерию егостоимости. Стоимость капитала дифференцируется в зависимости от источников егоформирования. В процессе оптимизации структуры капитала по этому критериюисходят из возможностей минимизации средневзвешенной стоимости капитала.
3. Метод оптимизации структуры капитала по критерию эффектафинансового левериджа. Этот эффект заключается в повышении рентабельностисобственного капитала при увеличении удельного веса заемного капитала в общейего сумме до определенных пределов.
Предельная доля заемного капитала, обеспечивающая максимальныйуровень эффекта финансового левериджа, будет характеризовать оптимизациюструктуры используемого капитала по этому критерию.
В чем суть долгосрочного финансирования за счетакционерного капитала?
В нашей стране ценные бумаги включают: акции, облигации,векселя, казначейские обязательства государства, сберегательные сертификаты идр. Оборот ценных бумаг и составляет собственно финансовый рынок. Онсущественно расширяет возможности привлечения временно свободных денежныхсредств предприятий и граждан для инвестирования на производственные исоциальные мероприятия.
Выпуск ценных бумаг в современных условиях долженспособствовать мобилизации рассредоточенных средств предприятий дляосуществления крупных инвестиций, смягчить последствия сокращения объемовбюджетного и ликвидации ведомственного финансирования.
Экономической основой становления рынка ценных бумаг служаттакже постоянно растущие средства населения, не обеспеченные товарнымпокрытием. В структуре источников финансирования инвестиций снижается долядолгосрочных кредитов банков в связи с ростом ставки банковского процента.Поэтому методом внешнего финансирования инвестиционных программ предприятийстановится эмиссия ценных бумаг.
Этот процесс, заключающийся в замещении банковского кредитарыночными долговыми обязательствами (акциями и облигациями), получил название«секьюритизация».
В чем суть долгосрочного финансирования за счет заемныхсредств?
Долгосрочные кредиты коммерческих банков привлекаются сейчас вреальные и быстрореализуемые проекты с высокой нормой прибыльности (доходности)инвестиций. В отличие от бюджетных средств привлечение долгосрочных кредитовбанков на капиталовложения повышает ответственность заемщиков за ихрациональное использование благодаря возвратности и платности заемных средств.
Конкретные сроки предоставления долгосрочного кредита и срокиего погашения определяются договором между заемщиком и коммерческим банком.
Однако долгосрочным кредитованием капиталовложений способны заниматьсясейчас только крупные коммерческие банки, но при условии предоставления имналоговых льгот, ибо при высокой инфляции отсутствуют критерии целесообразностикредитуемых мероприятий.
Коммерческие банки в России в современных условияхдолгосрочным кредитованием строительства крупных объектов без льгот,компенсирующих потери по сравнению с результатами краткосрочного кредитования,вряд ли будут заниматься. Исключение составляют «консорциональные кредиты»,предоставляемые несколькими банками одному надежному заемщику на реализациювысокодоходного проекта (если норма доходности по нему превышает ставкуссудного процента).
В чем суть среднесрочного финансирования (ссудного иарендного финансирования)?
Аренда (лизинг) — предоставление в пользование целостныхимущественных комплексов, основных фондов или земли за определенную плату(процент) на предусмотренный период. Лизинговые (арендные) операцииосуществляются в форме оперативного лизинга (аренды), финансового лизинга(аренды), возвратного лизинга (аренды) и других видов.
Критерием принятия управленческих решений о приобретении илиаренде отдельных видов основных фондов, наряду с оценкой преимуществ инедостатков лизинга и их значимостью для данного предприятия с позицийфинансового менеджмента, является сравнение суммарных потоков платежей приразличных формах использования имущества.
Каковы виды и сущность краткосрочного финансирования?
Краткосрочные финансовые вложения — инвестиции предприятия вразличные финансовые инструменты на период до одного года. Основными формамикраткосрочных финансовых вложений являются: приобретение краткосрочныхоблигаций, краткосрочных сберегательных сертификатов, векселей, помещениесредств на депозитный вклад (до одного года) и т.п.
Краткосрочные финансовые вложения представляют собой формувременного использования свободных денежных активов предприятия с целью защитыих от инфляции и получения дохода. В связи с высокой ликвидностью краткосрочныхфинансовых вложений они приравниваются к готовым средствам платежа и служатобеспечением неотложных финансовых обязательств предприятия. Краткосрочныефинансовые вложения рассматриваются в финансовом менеджменте как эквивалентденежных активов и представляют вместе с ними единый объект управления.
Каковы особенности управления компанией в условияхинфляции?
Инфляция характеризуется обеспечением национальной денежнойединицы и общим повышением уровня цен внутри страны.
Противоречивость влияния инфляции состоит в том, что однистатьи актива баланса (материальные, основные средства, производственныезапасы) искусственно занижаются по сравнению с их реальной стоимостью, а другиеденежные средства (кроме валютных счетов) и средства в расчетах (дебиторы) —столь же нереалистично завышаются.
Рост производства связан как с увеличением объема реализации внатуральном выражении (реальный рост), так и вследствие повышения цен(инфляционный рост). Второй путь в условиях инфляции более приемлем. Однако,чем выше денежное выражение объема производства, тем выше расходы предприятия.Последнее испытывает растущую потребность в денежных средствах для приобретениясырья, материалов, создания запасов готовой продукции с целью продолженияпроцесса производства и реализации в будущем.
При постоянных темпах роста выручки от реализации на величинуденежных расходов влияет не только объем продаж, но и состояние ценприобретения запасов сырья и цен реализации готовой продукции, а также срокрасчета за сырье и время оплаты готовой продукции.
Влияние на финансовое состояние предприятия сводится:
— к занижению реальной стоимости имущества предприятий(поскольку оценка стоимости зданий, оборудования и других видов имуществапроизводится на основе использования как старых, так и новых цен);
— к занижению реальной стоимости ТМЦ и расходов наамортизацию, что вызывает, с одной стороны, неоправданное занижениесебестоимости продукции, а с другой — необоснованное завышение прибыли;
— к невозможности значительного накопления предприятиемденежных средств для осуществления капитальных вложений;
— к выдвижению на первый план тактических, краткосрочныхинтересов предприятия, что выражается в росте Фонда потребления и уменьшенииФонда накопления: предприятие стремится сохранить реальный уровень оплаты трудаи «передает» и без того весьма скудные ресурсы оборотных средств и инвестиций;
— к обеспечению всех видов доходов предприятия в результатепадения курса рубля;
- к изъятию в бюджет фактически не полученной прибыли, обеспечениюналоговых поступлений.
При подготовке данной работы были использованы материалы ссайта www.studentu.ru