Реферат: Международный кредит

Международные потоки капитала. Сущностнаяструктура международного кредита.

Важнейшейсоставной частью перемещения факторов производства выступают международныепотоки капитала. Последние в своем движении принимают форму международногокредита.

Международныйкредит – это международное перемещение финансовых требований, потоки междукредиторами и заемщиками в различных странах или финансовые потоки междусобственниками и предприятиями, которыми они владеют за рубежом, с цельюполучения процента или дивиденда

Обычномеждународные потоки капитала подразделяются на частные и государственные,долгосрочные и краткосрочные, прямые и портфельные следующим образом.

АЧастное кредитование (или приобретение права собственности).

1.Долгосрочные вложения (облигации, акции, использование патентов или авторскихправ).

а)прямые инвестиции (кредитование или приобретение акции в зарубежномпредприятия, находящемся в значительной степени в собственности инвестора илипод его контролем);

б)портфельные инвестиции (кредитование или приобретение акций в зарубежномпредприятии, не принадлежащем и неподконтрольным инвестору).

2.Краткосрочные вложения (кредитные векселя и т.п., сроком до одного года и менее- главным образом портфельные инвестиции).

Б.Государственное (официальное) кредитование (или приобретение прав собственности- преимущественно портфельные инвестиции и кредитование, как долго-, так икраткосрочное).

Основнымкредитором до недавнего времени выступали США и страны-нефтеэкспортеры, аосновными заемщиками — развивающиеся страны Сегодня США стали крупнейшимимпортером капитала, а нефтеэкспортирующие страны берут в кредит в сумме почтистолько же, сколько они сами дают в кредит. В качестве нового главногокредитора выступает Япония, менее значительная роль принадлежит Канаде инекоторым европейским странам.

Функционирование системы международногокредита: выгоды и потери

Вусловиях нормально работающей системы международного кредита, его эффективностьс глобальной точки зрения означает, что выгоды некоторых участниковмеждународного кредита превосходят потери других участников. В этом случаевоздействие международного кредита на международную экономику идентичновоздействию либерализации торговли или миграции труда.

Нормальныеусловия функционирования международного кредита означают:

•стабильность и предсказуемость развития международной экономики;

•выполнение заемщиками своих обязательств, полная оплата ими своих долгов.

Посравнению с полным отсутствием кредита свободный рынок кредита дает выигрышобеим сторонам.

I.Предположим ситуацию, когда международные финансовые операции полностьюзапрещены. В этих условиях каждая страна должна приводить свое финансовоебогатство в соответствие с собственным запасом реального капитала.

Рассмотримпример. Представим, что мир разделен на 2 крупные страны:

1.Страна А имеет в изобилии финансовое богатство и сравнительномалопривлекательные внутренние инвестиционные возможности.

2.Страна Б имеет ограниченное богатство и в изобилии возможности для прибыльноговложения капитала.

Есливсе кредитование осуществляется в национальных рамках, то кредиторы страны Адолжны согласиться на низкую норму дохода, т.к. избыточное предложениевнутренних реальных активов ведет к снижению предельной производительностикапитала. Допустим, что конкуренция между кредиторами в стране А заставит ихпринимать низкий уровень нормы дохода -2% годовых.

Встране Б недостаток средств не позволяет использовать изобилие инвестиционныхвозможностей, а конкуренция за право заимствования подталкивает уровеньреального процента по кредиту до 8% годовых.

Врезультате проигрывает как страна А, так и страна Б с точки зрения возможногороста мирового продукта.

II. Предположимситуацию, когда все ограничения на международные финансовые потоки полностьюликвидированы. В этих условиях у держателей богатства страны А появятся сильныестимулы к соединению с заемщиками страны Б.

1.Поскольку в стране А кредиторы имеют возможность предоставлять кредит лишь понизким ставкам, они будут стремиться предоставить кредиты стране Б, где вышенорма дохода. В конечном итоге Конкуренция приведет к установлению новогоравновесия, в котором норма дохода будет находиться между 2% и 8%. Допустим,что норма дохода установится на уровне 5%. В этой ситуации богатство страны Апревосходит размеры ее внутренних реальных активов на ту же величину, накоторую страна Б взяла взаймы для покрытия дополнительных реальных активов.

2.В условиях свободного международного кредитования происходит максимизациямирового продукта за счет ощутимого прироста производства Это происходитвследствие того, что свобода предоставляет индивидуальным держателям капиталавозможность найти максимальный уровень дохода для мира в целом.

III. Выгоды,полученные в мире распределяются между двумя странами.

1.Национальный продукт страны А увеличивается в результате возможности даннойстраны предоставлять свои богатства в кредит стране Б из 5% годовых (а не 2%),вместо того, чтобы идти на менее прибыльные внутренние инвестиций.

2.Национальные продукт страны Б увеличивается за счет расширенияпроизводительного капитала и при условии выплаты долга кредиторам страны А зафонды, полученные из 5% годовых (а не 8%).

Внутрикаждой страны существуют группы лиц выигравших и проигравших от условийсвободного международного кредитования.

1Кредиторы в стране А выигрывают вследствие предоставления займов то 5%, а не из2% годовых. Это наносит вред заемщикам в стране А, поскольку конкуренция состороны заемщиков страны Б заставляет их выплачивать такой же высокий процентпо новым займам.

2.В стране Б заемщики выигрывают вследствие возможности получать кредиты из 5%, ане 8% годовых. В то же время, кредиторы в стране Б проигрывают, посколькувынуждены предоставлять кредиты из расчета не 8%, а 5% годовых

Итак,либерализация международного кредиты приносит выигрыш миру в целом и темгруппам, для которых свобода означает дополнительные возможности, но наноситущерб группам, для которых свобода означает более жесткую конкуренцию.

Институциональная структура международногокредита Международные финансовые центры.

Международноедвижение капитала, т.е. международный кредит обеспечивается особойинституциональной структурой.

Субъектамиэтой структуры выступают профессиональные посредники между конечными заемщикамии кредиторами разных стран. К ним относятся: транснациональные банки,финансовые компании, фондовые биржи и другие кредитно-финансовые учреждения.Они аккумулируют огромные денежные накопления, поступающие на мировой рыноккапитала от официальных институтов, частных фирм, банков, страховых компаний,пенсионных фондов. Основными клиентами кредитно-финансовых учреждений,выступающих в качестве заемщиков на мировом рынке капитала, являются ТНК,государство, государственные органы, международные региональные организации.

Впоследнее время в институциональной структуре международного кредитасущественно возросло значение международных валютно-кредитных организаций(Международных банк реконструкции и развития, Международная финансоваякорпорация, Международная ассоциация развития), а также межгосударственныхфондов (Международный валютный фонд, Европейский фонд валютного сотрудничества,Европейский социальный фонд).

Особоеместо в институциональной структуре международного кредита занимаютмеждународные финансовые центры. Они аккумулируют и распределяют по всему мируогромные массы финансовых средств. В них сосредоточены многочисленныекредитно-финансовые учреждения, обслуживающие мироторговые и финансовые потоки.В финансовых центрах совершается значительная часть всех международныхвалютных, депозитных, кредитных, эмиссионных и страховых операций.

Финансовыецентры географически локализуются там, где выполняются определенные предпосылкидля их нормального функционирования (высокий уровень экономического развитиястраны; активное участие ее в Международной торговле; развитая банковскаясистема; либеральное валютное и налоговое законодательство; политическаястабильность и выгодное географическое положение).

Ведущимфинансовым центром считается Нью-Йорк. Главными европейскими финансовымицентрами являются Лондон, Цюрих, Франкфурт — на — Майне и Люксембург. Впоследние 10-летия неуклонно повышается значение Токио как международногофинансового центра.

Основные формы и виды международногокредита.

Вэкономической литературе обычно выделяют две основные формы международногокредита.

1.Товарный или коммерческий.

2.Валютный (денежный) или финансовый кредит.

Международныйкоммерческий кредит предоставляется на закупку определенных товаров или оплатууслуг и носит, как правило, «связанный» характер, т.е. имеет строго целевойхарактер, закрепленный в кредитном соглашении. Международный коммерческийкредит Часто выступает в виде «фирменного» кредита. Последний имеет местотогда, когда фирма-экспортер одной страны предоставляет импортеру другой страныотсрочку платежа при реализации товаров и услуг.

Адекватнойформой международного кредита как международного движения капитала являетсяфинансовый кредит, используемый преимущественно на портфельные инвестиции ивыступающий, прежде всего, в виде частного кредита, как частным, так игосударственным заемщикам.

Международныйкредит подразделяется на краткосрочный (до 1 года), среднесрочный (от 1 до 5-7лет) и долгосрочный (свыше 5-7 лет). Международный кредит может предоставлятьсяв валюте страны кредитора, страны-заемщика, третьей страны либо в коллективныхвалютах (Евро, СДР).

Международныйкредит осуществляется посредством приобретения облигаций, акций и других ценныхбумаг на международном и иностранных рынках капитала. В качестве основногопосредника между заемщиками и непосредственными кредиторами-инвесторами,помещающими свои средства в ценные бумаги, выступают ТНБ. Последние могутпредоставлять взаймы под ценные бумаги брокерам и дилерам фондовых бирж,финансовых компаний и других кредитно-финансовых учреждений.

Впоследнее время возросло значение облигационных займов, как формы привлечениядолгосрочных средств с международного и национальных рынков капитала.

Вмеждународной практике применяются различные виды облигационных займов.Классические займы осуществляются путем публичной эмиссии иностранных облигацийна национальном рынке ценных бумаг синдикатами местных банков в соответствующейвалюте с котировкой на бирже данной страны. Применяются также конвертируемыеоблигации, которые при определенных условиях можно обменять на акциикомпании-должника по заранее установленному курсу. В последние годы большойпопулярностью у инвесторов пользуются облигации с варрантом — отдельнымдокументом, дающим владельцу право покупки в течение указанного срока акции пофиксированному курсу. Особой разновидностью таких ценных бумаг являютсяоблигации с золотым варрантом, который дает возможность инвестору приобрестизолото по твердой цене независимо от конъюнктуры рынка.

Международный кредит и мировой кризисзадолженности.

Проблемамеждународного кредита со всей очевидностью свидетельствует о том, на скольковыявленные ранее принципы нормального функционирования кредита не соответствуютреальным требованиям международного рынка кредита для суверенных заемщиков.

Наиболеесерьезным подтверждением сказанному служит так называемый мировой кризисзадолженности.

Главнойпричиной периодической повторяемости международного кризиса задолженностиявляется наличие сильной мотивации к отказу от платежей по долгу сувереннымизадолжниками. Если правительства-должники приходят к заключению, что выполнениевсех платежных обязательств не обеспечивает более чистый приток средств вбудущем, появляется стимул отказаться от части или от всех платежей по долгам,чтобы избежать оттока ресурсов из страны.

Причинапрекращения платежей суверенными должниками помогает объяснить и некоторыечерты поведения международных кредиторов. Одна из них — настойчивость вустановлении более высокой процентной ставки в кредитах зарубежнымправительствам по сравнению с кредитами частным и государственным заемщикам всвоей собственной стране. Требование более высокой процентной ставки являетсяспособом получения своего рода страховой премии на случай отказа от выплат подолгам: пока нет кризиса, кредиторы получают эту премию, но в случае кризисаони несут крупные потери. Другой чертой кредитования заемщиков, имеющихсуверенный статус, являются широкие колебания объемов кредита. Кредиторысначала летят «толпой», а затем разлетаются в панике, потому что знают, чтокредитование заемщика без надежного залога можно осуществлять лишь коллективно.

Чтоспособно решить проблему отказа от платежей? Думается, что это не может бытьтрадиционное предложение, связывающее поступление новых кредитов должнику свыполнением требования «затягивания поясов». Чтобы оттянуть момент отказа отвыплат по долгам, новые кредиты должны по меньшей мере покрывать суммы выплатпроцентов и основной суммы долга. Но даже если новые кредиты настолько велики,их предоставление увеличивает общую сумму итогового долга, по которому в концеконцов должник может отказаться платить вне зависимости от того, как долгобудет осуществляться новое кредитование.

Вернымспособом разрешения проблем права собственности на кредиты, предоставляемыесуверенным должникам, является введение залога или обеспечения, т.е. активовтого или иного вида, которые могут перейти в собственность кредитора в случаеприостановки выплат по долгу заемщиком.

Кредиторыидут на уступки заемщикам, тем или иным образом реструктуризируя долг.

Реструктуризациядолга — это переоформление долговых обязательств, по которым наступил илипросрочен срок платежа. В это понятие входят.

1.Реструктуризация долга по линии Парижского клуба. Она наиболее значима длягосударственных долгов и происходит по общему согласию стран-кредиторов. Списокучастников Парижского клуба может изменяться, однако, на нем присутствуютпреимущественно главные кредиторы. Главная задача встреч в Парижском клубе —создать более приемлемые условия для возвращения долгов.

2.Реструктуризация долга коммерческими банками. Наиболее популярным приемомреструктуризации долга для коммерческих банков кредиторов стал принятый в 1989г. план Бреди. Согласно этому плану, банки идут на реорганизацию некоторойчасти долга развивающейся страны (как правило, это снижение процентных выплат)лишь в том случае, если ее правительство приступит к осуществлению болеерадикальной программы макроэкономических и структурных преобразований. Каждыйбанк-кредитор имеет право выбрать свои методы реструктуризации, которые былиранее оговорены в условиях договора.

Вреструктуризацию долга также включаются:

— конверсия долга в активы;

— обратный выкуп долговых обязательств;

— конверсия долга в облигации;

— списание всего долга или его части.

Список литературы

Дляподготовки данной работы были использованы материалы с сайта www.shpori4all.ru/