Реферат: Международные валютные отношения

Понятия «валютные отношения» и «мироваявалютная система».

Каждаястрана имеет свою денежную единицу (валюту). При международных расчетах помирохозяйственному товарообороту и кредиту, ПЗИ и другим международным связямвозникает необходимость обмена денег одной страны на деньги другой. На этойоснове возникают валютные отношения как совокупность денежных отношений,опосредствующих платежно-расчетные операции между агентами (субъектами)мирового хозяйства. Участниками этих отношений являются банки, дивизионныеотделы крупных предприятий и маклеры.

Валютныеотношения — это неотъемлемый элемент современных рыночных связей, поэтому онирегулируются такими факторами как максимизация прибыли и конкуренция (спрос ипредложение). Поэтому для анализа валютных рынков применима теория рыночногоспроса и предложения, основанная на законах конкуренции.

Сущностьпредпринимательской деятельности в валютной сфере заключается в торговлеиностранной валютой, которая представляет собой сделку купли-продажи однойвалюты на другую или на национальную валюту по заранее установленной цене(валютному курсу). Торговля валютой вызвана необходимостью производитьразличного рода платежи, т.е. переводы денег из одной страны в другую,связанные с мирохозяйственной деятельностью.

Цельюторговли валютами (в рамках собственно предпринимательской деятельности, впервую очередь банков) является получение прибыли Промышленные и торговые предприятияторгую своими, на какой-то отрезок времени свободными, ликвидными средствамипреимущественно во избежание возможных потерь из-за колебаний курсов.Государственные девизные (валютные) банки покупают и продают валюты, какправило, с целью сохранения курса собственной национальной валюты в рамкахобозначенного предельного отклонения.

Конкретнойформой организации валютных отношений является мировая валютная система (МВС).Она представляет собой совокупность способов, инструментов и органов(Институтов), с помощью которых осуществляются денежные расчеты в рамкахмирового хозяйства. МВС включает в себя: мировые деньги (коллективные валютныеединицы), систему приспособления отдельных валют друг другу (валютные курсы),валютные рынки, межгосударственные региональные и надгосударственные органы,занимающиеся регулированием валютно-финансовых связей и отношений.

Понятие «валюта». Обратимость валют.Понятие «валюта» означает:

1.Денежную национальную единицу, лежащую в основе денежной системы страны(доллар, марка, рубль и т.д.).

2.Тип денежной системы в данной стране (золотая, биметаллическая, бумажная ит.д.).

3.Иностранная валюта — денежные знаки иностранных государств и платежныедокументы, выраженные в иностранных денежных единицах и применяемые в международныхрасчетах.

Вмирохозяйственной сфере валюты существуют в виде депозита до востребования вбанках (подавляющая часть) и наличных денег (незначительная часть) ифункционируют как кредитные деньги.

Валютыподразделяются на: а) обратимые (конвертируемые), б) частично обратимые и в)необратимые.

Обратимымиявляются валюты стран, полностью отменивших валютные ограничения, иобмениваемые на все другие валюты. К ним относятся доллар США, Канадскийдоллар, Швейцарский франк и ряд других. Частично обратимые — это валюты стран,сохраняющих валютные ограничения в отношении определенного круга валютныхопераций (регулирование переводов и платежей за границу, вывоза капитала,золота, денежных знаков и ценных бумаг; запрещение свободной продажи и куплиИностранной валюты; обязательную сдачу иностранной валюты в обмен нанациональную по официальному курсу; контроль за валютными операциями длянерезидентов и по текущим операциям). Большинство западноевропейских валютчастично обратимы. К необратимым валютам относятся валюты стран полностьюсохраняющих валютные ограничения по всем операциям, как для нерезидентов, так ирезидентов.

Вмеждународных расчетах различают валюту платежа и валюту сделки. Валюта платежаэто — валюта, в которой обусловлена оплата товара по внешнеторговой сделке илипогашение кредита. Валюта сделки — валюта, в которой выражена цена товара илисумма предоставленного кредита. Валюта сделки может не совпадать с валютойплатежа. В этих случаях в договоре указывается, по какому курсу валюта сделкидолжна быть пересчитана в валюту платежа.

Внастоящее время все расчеты между промышленно развитыми странами происходят, восновном, в свободно конвертируемой валюте (СКВ), в отличие от системыклиринговых расчетов, когда платежи между клиентами или внешнеторговыми банкамипроизводятся в одной стране, а окончательный расчет происходит между банкамиэтих стран.

Современные мировые (международные)деньги.

Процессвалютной интеграции находит свое выражение в появлении т.н. коллективных валюти развитии некоторых из них в направлении превращения в мировые деньги.

Послеокончательного утверждения бумажного типа денежной системы происходит заменазолота в качестве мировых денег различными суррогатами. В 70-е годы вводятсяколлективные валютные единицы (КВЕ) как счетные деньги, служащие своего родаобщим знаменателем для сопоставления курсов национальных валют стран-участницрегиональных валютных соглашений. С конца 70-х годов КВЕ стали наделятьсяфункциями мировых, вернее международных денег, как регионального (коллективныевалюты стран Европы, Азии, Африки, Латинской Америки), так и более глобальногохарактера (специальные права заимствования — СДР, введенные МВФ 1 января 1970г.).

СДРбыли созданы МВФ как международные резервные активы, предназначенные длярегулирования сальдо платежных балансов, пополнения официальных резервов ирасчетов с МВФ стран-членов МВФ, а также как универсальный эталон стоимостинациональных валют. При определенных условиях СДР могли выполнять преобладающуюфункцию мировых денег — средства платежа. Однако, фактическая жестка привязкаСДР к доллару, слабая связь с частным сектором привели к тому, что вне самогоМВФ его единица нашла весьма ограниченное применение. Дело в том, чтодержателями СДР не могут быть частные агенты.

СДРлишены возможности непосредственного участия даже в межправительственныхоперациях. Владение активом, выраженном в СДР, означает наличие у страны-членаМВФ права на получение кредита в конвертируемой валюте в пределах лимита удругих участников соглашения о специальных правах заимствования путем обменавыделенных ей Фондом сумм в СДР на эквивалент в свободно обратимой валюте.

Весьобъем эмиссии СДР предоставляется только странам-членам МВФ пропорциональновеличине внесенных ими паев (квот) в капитал Фонда. Поскольку эти единицы неимеют материальной формы (банкноты, монеты), их распределение осуществляетсячерез счет специальных прав заимствования Фонда, по которому проводятсяоперации с СДР.

Валютный рынок и его виды.

Обмен(торговля) валютами происходит на валютном рынке (ВР). Валютный рынок — эторынок, на котором сталкиваются спрос и предложение иностранных валют,оцениваемых в национальной валюте. Этот рынок: 1) нематериален; 2) не имеетконкретного местонахождения; 3) является межбанковским рынком (банковскиедепозиты); 4) благодаря процессу телекоммуникации и информатики являетсяглобальным, т.е. развернутым в масштабе всего мира. Современный валютный рынокпредставляет собой сумму телефонных и телетайпных контактов между участникамиторговли иностранной валютой.

Еврорынки- это рынки, на которых осуществляются операции по кредитам и займам,выраженные в валютах, отличных от валют стран нахождения банков, осуществляющихэти операции. Последние ускользают от валютного регулирования и от налоговогозаконодательства данной страны. Уход от рег ламентации и побуждает, взначительной степени, крупные международные банки всемерно содействоватьразвитию еврорынков. Особое место занимает рынок евродолларов. Его образованиевызвано тем, что в ходе развития мировой системы сложились особыеобстоятельства формирования предложения и спроса на доллары вне США.

Возникнувиз потребностей внешней торговли, валютные рынки сегодня развиваются взначительной степени, независимо от международной торговли. Объем операций наих не сопоставим с объемом мирового обмена товарами и услугами. По мереинтеграции западной экономики отменялись ограничения зарубежных инвестиций,вследствие чего возрастал объем валютных операций, связанных с международнымдвижением капиталов, переводом их из одной валюты в другую.

Валютный курс.

Ценавалюты одной страны в денежных единицах другой страны называется валютнымкурсом. Каждая валюта выступает на валютном рынке со своей ценой, отражающей ееинтернациональную стоимость.

Определениекурса иностранной валюты называется котировкой. Котировка валют в условияхсвободы валютных операций происходит на бирже: при наличии валютных ограниченийкурсы валют устанавливаются соответствующими правительственными органами.Наряду с официальной котировкой нередко имеет место и неофициальная котировкана «черных рынках». Существует два основных метода котировки иностранной валюты- прямой и косвенный. При наиболее распространенной прямой котировке единицаиностранной валюты выражается в национальной валюте. При косвенной котировке,применяемой преимущественно в Англии, единица национальной валюты выражается виностранной валюте.

КурсыСДР и других коллективных единиц образуются специфическим образом. Если усвободно обратимых валют курс складывается посредством котировок — установленияих цены в других национальных денежных единицах в соответствии со спросом ипредложением на валютных рынках, то у всех КВЕ курс определяется толькокосвенно: на основе курсов установленного круга валют, взятых в определенныхпропорциях, и известного под названием стандартной корзины.

СтоимостьСДР определяется по отношению к корзине пяти валют: доллар США — 42%, маркаГермании — 19%, японская иена — 19%, французский франк — 12%, фунт стерлингов — 12%.

Существуетдве цены на валюту: цена покупки и цена продажи; Разница между курсами продавцаи покупателя называется «маржа».

Валютныйкурс, как средство «приспособления» валют при международных расчетах, играетважную роль в мировом хозяйстве. Он необходим для: « взаимного обмена валютамипри торговле товарами в услугами;

•при движении капиталов и кредитов;

•сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателейразных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

•периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

Основные виды валютных курсов: гибкие(плавающие) и фиксированные валютные курсы.

Финансоваяполитика страны в целом и валютная в частности, зависит от применяемой системывалютных курсов. Рассмотрим общие принципы функционирования двух основных видоввалютных курсов, которые являются конструктивной основой различных смешанныхвариантов: гибкие (ГВК) или плавающие (ПВК) валютные курсы и фиксированныевалютные курсы (ФВК).

Гибкиевалютные курсы — это система, при которой курсы обмена национальных валют определяютсябеспрепятственной игрой спроса и предложения. Рынок уравновешивается (например,английского фунта стерлингов к доллару) через ценовой, т.е. курсовой механизм.При увеличении предложения фунта стерлингов, цена фунта или его курс начинаетпадать. Фунт обесценивается. Это означает, что для покупки одного фунтатребуется уже меньше долларов. Британские товары становятся для американцевдешевле, что стимулирует их покупать больше этих товаров. Для покупок нужныфунты и спрос на них возрастает. Вместе с этим падает спрос на доллары состороны англичан, т.к. американские товары становятся для них дороже.Предложение фунта уменьшатся. Курс фунта начинает повышаться, приближаясь кравновесной точке. Таким образом, взаимодействие импортного спроса экспортногопредложения (спрос ведет к повышению, предложение — к снижению свободноговалютного курса) определяет уровень равновесия валютных курсов (равновесныйвалютный курс).

Свободноеколебание валютных курсов под воздействием изменений в спросе и предложении иностраннойвалюты и автоматическая корректировка, на этой основе, дефицитов и активовплатежных балансов рассматривается как главное достоинство системы гибких илиплавающих валютных курсов. К недостаткам относят риск и неопределенностьусловий торговой и инвестиционной деятельности, связанных со свободнымиколебаниями валютных курсов.

Фиксированныевалютные курсы — это система, при которой валютный курс фиксируется, а егоизменения под воздействием колебаний спроса и предложения, устраняютсяпроведением государством стабилизационных ме роприятий. В принципе ФВК являетсяэлементом системы «золотого стандарта», когда каждая страна устанавливаетзолотое содержание своей денежной единицы. Валютные курсы при этом представляютфиксированное соотношение золотого содержания валют. Например: 1 доллар — 1,6гр. золота, фунт стерлингов — 3,2 гр. Следовательно, 2 доллара — 1 фунтстерлингов или 1 фунт стерлингов — 2 доллара.

СистемаФВК уменьшает риск и неопределенность международной торговой, кредитной иинвестиционной деятельности, способствует ее расширению

Факторы, определяющие валютный курс.

Долгосрочнымифундаментальными факторами, определяющими движение валютных курсов, являютсяпроцессы, происходящие в сфере национального производства и обращения. Это,прежде всего, сравнительная (по отношению к мировому уровню) производительностьтруда и, соответственно издержки производства, долгосрочные темпы роста ВНП,место и роль страны в мировой торговле и вывозе капитала. Относительно болеебыстрый рост производительности труда в отдельной стране (относительноеповышение производительности труда) в долговременном плане ведет к повышениюпокупательной способности национальных денег по отношению к товарам исоответственно к увеличению валютного курса этой страны. Это обстоятельстводает возможность прогнозировать долговременное развитие валютных курсов.

Чемвыше издержки производства и цены в стране (ниже производительность труда) посравнению с мировыми, тем больше возрастает импорт по сравнению с экспортом,что ведет к обесцениванию национальной валюты, и наоборот. Этот фактор получилназвание «паритет покупательной способности» (ППС) валют. На мировых рынкахвалюты сопоставляются по интернациональным стоимостям определенного количестватоваров и услуг, представляемых той или иной денежной единицей. В ходемеждународных и мирохозяйственных отношений устанавливается такое соотношениедвух валют, при котором определенная сумма денег может быть обменена наодинаковую по составу и объему «рыночную корзину» товаров и услуг в обеихстранах. Это и будет паритет покупательной способности валют, т.е. такойуровень обменного курса двух валют, который уравнивает покупательнуюспособность каждой из них при прочих равных условиях.

Ростнационального дохода страны, ведущий к увеличению спроса на импортные товары,порождает спрос на валюту страны импортера и тенденцию к обесцениваниюнациональной валюты. Рост экспорта связанный с ростом национального дохода вдругой стране, рождает тенденцию к повышению курса национальной валютыстраны-экспортера.

Всфере обращения к факторам, определяющим долговременные тенденции движениявалютного курса, относится инфляция, ее темпы по сравнению с темпамиобесценивания ведущих валют. Более высокие темпы национальной инфляции, припрочих равных условиях, ведут к снижению валютного курса данной страны поотношению к странам, имеющим относительно невысокие темпы обесценивания денег.В случае инфляции, изменения валютного курса чисто номинальное, в отличие отреального изменения курса в случае относительного изменения производительноститруда. Если в первом случае воздействовать на валютный курс в сторону егоповышения можно средствами монетарной политики (сокращение эмиссии денег,повышение ставки ссудного процента и т.п.), то во втором — средствами,направленными на повышение производительности труда до уровня, обеспечивающегоконкурентоспособность на мировом рынке.

Однимиз факторов, определяющих движение валютных курсов, является относительныйуровень реальных процентных ставок. Относительный уровень реальных процентныхставок регулирует потоки капиталов между странами. Увеличение процентных ставокделает страну привлекательной для вложения финансовых средств, в результатеувеличивается предложение иностранной валюты и спрос на национальную валюту.Низкие процентные ставки ограничивают или вызывают отток капитала, в результатеувеличивается спрос на иностранную валюту. Соответственно ведет себя и валютныйкурс, в первом случае он имеет тенденцию к повышению, во втором — к снижению.Таким образом, более сильная инфляция и более низкие реальные процентные ставкиприводят к обесцениванию валюты.

Краткосрочноеколебание валютных курсов зависит от психологического фактора рыночного«ожидания» участников валютного рынка (мнения банкиров, дилеров и др. оперспективах динамики курса той или иной валюты, валютные интервенции и т.п.),порождающего разного рода спекуляции на валютных рынках, в. т.ч. спекулятивноедвижение капиталов. Ожидание дальнейшего снижения (повышения) валютного курсарождает стремление освободиться (скупить) от данной валюты, что приводит к ещебольшему понижению (повышению) валютного курса.

Валютнаяинтервенция, т.е. вмешательство центральных банков и казначейств в валютныеоперации, проводится как с целью повышения, так и с целью понижения курсавалюты своей страны или иностранной валюты. Если ставится цель повышения курсанациональной валюты, банки и казначейство прибегают к массовой продажеиностранной и покупки национальной валюты Если же страна заинтересована впонижении курса своей валюты, то происходит обратное — массовая покупкаиностранной и продажа национальной валюты. Валютная интервенция может оказатьлишь временное воздействие на движение валютных курсов, степень ееэффективности зависит от объема средств, специально созданных валютных фондов.

Список литературы

Дляподготовки данной работы были использованы материалы с сайта www.shpori4all.ru/