Реферат: Проблемы привлечения и использования иностранных инвестиций в Казахстане

Министерство Науки и Образования РеспубликиКазахстан

КазахскийНациональный Университетимениаль-Фараби

Кафедратеоретической экономики

 

 

 

КУРСОВАЯРАБОТА:

 «Проблемыпривлечения и использования

иностранныхинвестиций в Казахстане»

Выполниластудентка III курса

факультета«Экономики и Бизнеса»

группыЭМС-99-2р

Алматы-2002

ПЛАНВедение

Глава 1. Инвестиционный процесс

1.1. Роль инвестиций вэкономике

1.2. Преимущества инедостатки импорта инвестиций

Глава 2. Государственнаяинвестиционная политика

2.1. Принципы и проблемыинвестиционной политики

2.2. Инвестиционный климат

Глава 3. Привлечение и использование иностранных инвестиций

3.1. Проблемы и задачи

3.2. Механизмгосударственно-правового регулирования

Заключение

Приложение 1Использованнаялитература          

ВВЕДЕНИЕ

Насовременном этапе развития Казахстана как нового независимого государства,ориентирующегося на рыночные отношения, главным на­правлением экономическихреформ становится выработка и реализация инвестиционной политики государст­ва,нацеленной на обеспечение вы­соких темпов экономического роста и повышениеэффективности эконо­мики.

Длярешения этих задач, а также для обеспечения структурных преоб­разованийэкономики на основе про­граммы действий правительства по уг­лублению реформ и вусловиях огра­ниченности внутренних источников финансирования исключительно важ­ноезначение приобретает привлече­ние иностранного капитала в эконо­микуреспублики.

Привлечениеи эффективное ис­пользование иностранных инвести­ций в экономику республикиявляет­ся основой, одним из направлений взаимовыгодного экономического со­трудничестваКазахстана с зарубеж­ными странами. [        ]

Иностран­ныеинвестиции окажут существенное воздействие на ход экономических преобразований- и предлагают объ­ективно оценить возможные негатив­ные и позитивные,последствия при­влечения внешних факторов произ­водственного развития,выработать инвестиционную политику, отвечаю­щую интересам Казахстана, его на­рода,обеспечивающую преодоление кризисных явлений и достижение перспективных целей.

Спомощью иностранных инвес­тиций можно реально улучшить де­формированнуюпроизводственную структуру экономики Казахстана, со­здать новыевысокотехнологические производства, модернизовать основ­ные фонды и техническиперевоору­жить многие предприятия, активно задействовать имеющийся потенциалквалифицированных специалистов и рабочих республики, внедрить пере­довыедостижения в области менедж­мента, маркетинга и ноу-хау, напол­нить внутреннийрынок качественны­ми товарами отечественного производства с одновременнымувеличением объемов экспорта в зарубежные страны.[        ]

Инвестициисегодня выступают единственно реальным рычагом выхода из кризиса, перехода отзатянувшейся депрессии к экономическому подъему. Именно пониманием этоговызваны предпринимаемые Президентом и Правительством последние шаги по активизацииинвестиционного процесса в республике. Так, Указом Президента РК образованГосударственный Комитет Республики Казахстан по инвестициям.

Сейчассовершенно ясно, что импорт международных инвестиций представляет собой один изнаиболее эффективных и скорейших путей оживления инвестиционного процесса вреспублике. Это обусловлено недостаточностью средств для проведенияструктурно-нвестиционной политики в приоритетных направлениях, таких кактопливно-энергетическая, металлургическая, нефтедобывающая и нефтеперерабатывающая,золотодобывающая промышленность, транспорт и коммуникации, насыщениевнутреннего рынка товарами народного потребления и продовольствием.

Инвестиционнаяполитика является важнейшим элементом экономической стратегии страны иопределяется ее целями и задачами. Государственная политика привлечениямеждународного капитала и инвестиций в соответствии с логикой экономическихреформ исходит из необходимости максимального ее содействия структурнойперестройке произ-водства в условиях кризиса и высокой инфляции, а такжеразвитию рыночных преобразо-ваний, существенному повышению инвестиционнойактивности государственных и частных инвесторов.

Насегодня в республике в основном сформирована необходимая экономическая среда исистема гарантий для привлечения иностранного капитала: вступили в действиеГраждан-ский, Таможенный и Налоговый кодексы; принят и совершенствуется Закон«Об иностран-ных инвестициях»; максимально либерализированавнешнеэкономическая деятельность; действует Институт Правительственных гарантийдля приоритетных инвестиционных проектов. Правительством определены главные,приоритетные направления инвестиционных вложений в промышленность которые всовокупности решают задачи:

 развития и укрепления сырьевой базы черной и цветной металлургии;

коренной реконструкции и — коренной реконструкции и модернизацииэкспортоориентированных производств на основе прогрессивных экологически чистыхтехнологий и оборудования;

создания новых производств по выпуску импортозамещающей продукции, а такжепродукции высокой товарной готовности из отечественного сырья и материалов;

техническогоперевооружения предприятий и производства конкурентоспособных на мировых рынкахтоваров.

Помнению западных экспертов, инвестиционный климат в Казахстане в целомблагоприятный, но серьезные преграды в виде бюрократических препонов,финансовых рисков, недостатков в налоговом законодательстве иадминистрировании, недостаточно развитой правовой инфраструктуры в сферестрахования, залогов и т.д. могут начать сдерживать процесс притокаиностранного капитала и инвестиций. С другой стороны, Казахстан считается длязарубежных инвесторов привлекательным рынком по самым   базовым параметрамделового климата; республике свойственны крупный рыночный потенциал, изобилиеприродных и трудовых ресурсов. Потенциальная прибыльность инвестиций выступаетсущественным фактором для инвесторов, ожидающих получить больше прибыли отинвестиций в Казахстане.

Всеэто в определенной мере послужило тому, что зарубежный капитал стал сегодня серьезнейшимфактором в экономике. Практически весь достигнутый незначительный рост вэкономике связан с иностранным капиталом, занявшим серьезную и долгую нишу вэкономическом развитии страны. Закупки товаров, строительство крупных объектовна средства международных кредитов, участие зарубежного капитала в прямойформе, при передаче в управление и покупке контрольных пакетов акцийпредприятий, — эти и другие события стали неотъемлемой частью экономическойжизни республики.

Вто же время следует отметить, что достигнутые результаты далеки отпотенциальных. Роль и отношение к зарубежному капиталу и инвестициям до сих порне осознаны на концептуальном, государственном и политическом уровне.Международный капитал привлекается и используется на интуитивной, зачастуюхаотической основе по принципу «дают — бери».

Междутем, как показывает опыт других стран мира, зарубежный капитал может сыгратькак положительную (при его правильном использовании), так и отрицательную роль,ввергнув экономику и страну в острейший долговой кризис. Привлечение его вмаксималь-ных размерах — не самоцель (к сожалению, это иногда слабо понимаютгосударственные чиновники), хотя Казахстан и привлекает в сотни раз меньше, чемстраны той же Латинской Америки, Восточной Европы, Китая, стран Юго-ВосточнойАзии. Проблема — в эффективном использовании и придании положительногомультипликативного эффекта вложениям, который позволил бы соразмерно возросшемувследствие этого уровню экономического развития привлечь новый капитал, а затеми перейти к самофинансированию инвестиций.

      Отсутствие долгое время эффективной государственной политики и концепции работыс зарубежным капиталом, использования его в инвестиционных целях в определенноймере уже сказывается на экономических процессах в виде увеличения внешнегодолга (при приближающейся черте обслуживания долга), возрастающих неплатежей,существенного снижения инвестиционного рейтинга, ограничения интересаинвесторов только сырьевыми отраслями и т.д. Положение стало исправляться лишьс созданием Государственного Комитета по инвестициям и принятием Парламентомзакона «О государственной поддержке прямых инвестиций».

Однойиз причин этому является то, что в самой экономической науке до сих порсистемно не проанализирован мировой опыт по привлечению и эффективномуиспользо-ванию инвестиционного капитала из-за рубежа, не выработаны принципыгосударственной политики в этой сфере, механизмы действенного государственногорегулирования. Без научного же осознания природы, роли движения в международныхмасштабах капитала, принципов его использования во благо страны невозможнопроводить правильную безошибочную государственную политику.[        ]

Привлечениеи эффективное использование внешних инвестицион­ных ресурсов призваныобеспечить решение следующего круга задач:

• реструктуризацию национальной экономи­ки,

• ликвидацию диспропорций в экономичес­ком и социальномразвитии регионов,

• усиление экспортного потенциала страны,

• развитие   импортозамещающих   произ­водств,

• формирование частного и смешанного сек­торовэкономики, способствующих разви­тию конкурентной среды,

• создание рыночной инфраструктуры,

• привлечение передовой зарубежной техно­логии, ноу-хауи управленческого опыта.[        ]

ВКазахстане проблемами привлечения и использования иностранных инвестиций (кромеспециальных органов) занимаются такие ученные, как Ахметов Бура (д.э.н.,профессор, завкафедрой «Экономика предприятия» КазГТУ), НурлановаН.К.(замдиректора Института Экономики МН и ВО РК, д.э.н.), С. Калмырзаев(к.э.н.), А.Нурсеитов (к.э.н., старший эксперт Агенства РК по инвестициям),Кенжегузин М. (д.э.н., директор ИЭ НАН РК) и др.

ГЛАВА 1.ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС

 

1.1. Рольинвестиций в экономике

Термин«Инвестиции» является относительно новым в нашем экономическомсловаре. В прежней экономической науке широкое употребление нашло понятие«капитальных вложений», под которыми понимались единовременныезатраты по основным фондам.

Терминже «Инвестиции» появился с переходом к рыночной экономике, однако досих пор в русскоязычной экономической литературе он не приобрел единогопонимания.

Рассмотримвкратце приводимые разными авторами понимания, поскольку это важно дляопределения предмета дальнейшего исследования — иностранного капитала какисточника инвестирования.

Вобыденной речи часто под инвестициями понимают любые вложения средств. Этотподход распространился и на многие экономические издания. Так, авторы сборника«Портфель приватизации и инвестирования» пишут: «Понятие»инвестиционная деятельность" используется для широкого кругаявлений, связанных с вложениями финансовых ресурсов в различные активы с цельюполучения доходов в краткосрочной или долгосрочной перспективе. В зависимостиот характера активов, являющихся объектами инвестиционной деятельности,выделяются инвестиции в материальные активы или реальный капитал и внематериальные активы".

Такоеже неточное и общее определение дают некоторые зарубежные авторы: «Термин»Инвестиции" (вложение средств) чрезвычайно широко распространен, — пишут Ворст И. и Ревентшоу П. в книге «Экономика фирмы», — на бытовомуровне говорят об инвестициях при покупке украшений, произведений живописи,долгов. В то же время говорят об инвестициях, когда покупают акции, облигации изакладные билеты".

Неявляется в этом смысле образцом и отечественный закон «Об иностранныхинвестициях», согласно которому инвестиции — это вес виды имущественныхценностей и прав на них, а также прав на интеллектуальную собственность,вкладываемых инвесторами в объекты предпринимательской деятельности в целяхполучения прибыли (дохода). Между тем, с экономической точки зрения права наинтеллектуальную собственность не связаны напрямую с увеличением материальногобогатства. Скорее речь в данном случае должна идти о юридическом акте права насобственность, или передаче прав на собственность.[       ]

Внаиболее широком смысле слово «инвестировать» означает:«расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму вбудущем». Два фактора обычно связаны с данным процессом — время и риск.

Реальныеинвестиции обычно включают инвестиции в какой-либо тип материально осязаемыхактивов, таких как земля, оборудование, заводы. [        ]

Болееточное определение используется в книге" Инвестиционно-финансовыйпорт-фель", авторы которой пишут: «Инвестиции — затраты денежныхсредств, направленные на воспроизводство капитала (его поддержание,расширение)»<sup/>. [       ]

Инвестиции- это способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение иливозрастание стоимости капитала и (или) принести положительную величину дохода.[    ]

Промышленныеи другие предприятия (фир­мы) постоянно сталкиваются с необходи-мостьюинвестиций, т.е. с вложением средств (внут­ренних и внешних) в различныепрограммы и отдельные мероприятия (проекты) с целью организации новых,поддержания и развития действующих производств (производственных мощностей),технической подготовки произ­водства, получения прибыли и других конеч­ныхрезультатов, например природоохранных, социальных и др. Это денежные средства,це­левые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии,машины и обору­дование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты,любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные цен­ности,вкладываемые в объекты предпринима­тельской и других видов деятельности с цельюполучения прибыли (дохода) и достижения со­циального эффекта. 

Инвестиции— это то, что «откладывается» на завтра, чтобы как можно больше иэффек­-тивнее употребить в будущем. Одну их часть составляют потребительскиеблага, не исполь­зуемые в текущем периоде, а откладываемые в запас (наувеличение запасов); другую — ресурсы, направляемые на расширение производства(вложения в здания, сооружения, машины, оборудование и т.д.). Ин­вестициямимогут быть как денежные средства, так и ак­ции, другие ценные бумаги, паевыевзносы, движимое и недвижимое имущество, авторские права, ноу-хау и др. По финансовомуопределению инвестиции — это все виды ак­тивов (средств), вкладываемых вхозяйственную деятель­ность в целях получения дохода (выгоды); по экономичес­кому— расходы на создание, расширение или реконст­рукцию и техническоеперевооружение основного и обо­ротного капитала.

Объектамиинвестирования (вложения средств) мо­гут быть строящиеся,реконструируемые или расширяе­мые предприятия, здания и сооружения, другиеосновные фонды, ориентированные на решение определенной зада­чи (например, напроизводство новых товаров или услуг, увеличение их объема или улучшениекачества и т.д.). Они раз-личаются по объемам производства (масштабам проекта,производству продукции, работ, услуг), направлен­ности (производственные,социальные и др.), характеру и содержанию периода (этапов) осуществленияпроектов (на весь период или только отдельные этапы), формам соб­ственности(государственные или частные), характеру и степени участия государства (кредиты,пакет акций, нало­говые льготы, гарантии и др.), окупаемости средств, эф­фективностиконечных результатов и другим признакам (см. Приложение 1).

Всеинвестиции подразделяют на две основные груп­пы: реальные (капиталообразующие)и портфельные. Ре­альные инвестиции — это в основном долгосрочные вло­жениясредств (капитала) непосредственно в средства про­изводства и предметыпотребления. Они представляют со­бой финансовые вложения в конкретный, какправило, дол­госрочный проект и обычно связаны с приобретением ре­альныхактивов. При этом может быть использован и за­емный капитал, в том числе ибанковский кредит. В та­ком случае банк также становится инвестором, осуществ­ляющимреальное инвестирование.

Портфельныеинвестиции — это вложение капитала в проекты, связанные, например, сформированием порт­феля и приобретением ценных бумаг и других активов. В данномслучае основной задачей инвестора является фор­мирование и управлениеоптимальным инвестиционным портфелем, осуществляемое, как правило, посредствомопе­рации покупки и продажи ценных бумаг на фондовом рын­ке. Портфель — этосовокупность собранных воедино раз­личных инвестиционных ценностей.[        ]

Инвестициисоставляют важную часть доходов, затрачиваемых на производство валовогонационального продукта и представляют собой расходы на расширение и обновлениепроизводства, которые связаны с введением новых технологий, материалов и др.предметов и средств труда, т.е. связаны с капиталообразованием, расширениемфизического капитала, в отличие от капитала денежного

В.В. Бочаров в книге «Финансово-кредитные методы регулирования рынкаинвестиций» пишет: «Инвестиции целесообразно рассматривать не встатике, а в динамике, т.е. в процессе смены форм собственности и превращенияих в конечный продукт инвестиционной деятельности данного периода. Другимисловами, — это часть дохода за данный период, которая не может бытьиспользована на потребление». В таком понимании инвестиции представляютцепочку превращений от вложений до получения дохода, без получения которыхстимулы к инвестированию будут отсутствовать.

Главнымиэтапами инвестирования по В. В. Бочарову становятся:

1.Преобразование ресурсов в капитальные вложения (затраты), т.е. процесстрансформации инвестиций в конкретные объекты инвестиционной деятельности(собственно инвестирование);

      2. Превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости, чтохарактеризует конечное преобразование инвестиций и получение новойпотребительной стоимости;

3.Прирост капитальных стоимостей в форме дохода или социального эффекта, тоесть реализуется конечная цель инвестиционной деятельности.

Далееначальная и конечная цепочки замыкаются, образуя новую взаимосвязь:доход-ресурсы и, таким образом, процесс накопления повторяется.

Инвестиционнаясфера в экономике любой страны является основной и определяет экономическийрост страны, а инвестиционная политика является приоритетной сферойэкономической политики.

Обэтом свидетельствует и мировая практика. Замечено, например, что на каждыйпроцент прироста ВВП страна, решающая задачи экономического роста, должнавыделять на производственные инвестиции не менее 3% ВВП.

Еслипроанализировать этапы экономического подъема таких промышленно развитых стран,как США, ФРГ, Японии, Франция, Великобритания и др., нетрудно заметить, что впоследние десятилетия практически во всех случаях периодам наибольшейинвестиционной активности в этих странах соответствовали (естественно сопределенным шагом) периоды самых высоких темпов подъема экономики.

Этоярко проявилось, в частности, в 60-ые годы, когда высокая инвестиционнаяактивность в этих странах сопровождалась особенно значительными темпами ростатакого интегрального показателя экономического развития, как валовойнациональный продукт. К примеру, в Японии при удвоении объема инвестиций за1966-1970гг. ВНП возрос по сравнению с предыдущим пятилетием более чем на 70%.В эти же годы в США, ФРГ, Франции достигались приросты ВНП на 25-30%.

Притаких высоких темпах экономического роста многие развитые страны получиливозможность создать уже в 60-ые годы производственный потенциал, обеспечивающийматериально-техническую основу для устойчивого экономического и социальногоразвития в последующий период, для формирования экономики постиндустриальногообщества и перехода к новому этапу экономического роста. По существу именноэтот период создал условия, при которых можно было не только стабилизироватьнорму производственного накопления, но и допускать снижение ее, обеспечиваядаже при этом быструю замену физически и морально устаревших средств на основенепрерывно прогрессирующей техники.

Сповышенной инвестиционной активностью связан и известный экономический феноменпоследнего периода — появление «новых индустриальных стран» Азии:Южной Кореи, Тайваня, Сингапура, Гонконга. Благодаря инвестициям в этих странахв короткий срок были созданы стабильные экономические структуры с крупнымдинамичным экспортным потенциалом, способным быстро адаптироваться кизменяющейся конъюнктуре мирового рынка, осуществлен переход кширокофронтальному развитию современных наукоемких отраслей экономики.

Влияниеинвестиций на экономику обнаруживалось и в периоды существования СССР. Так, в19бб-1970г.г. при увеличении объемов капитальных вложений более чем в 1,4 разасреднегодовой прирост ВНП в стране достиг довольно значительной величины — 7,6%. В последующие пятилетия по мере уменьшения приростов объема капитальныхвложений в народное хозяйство и снижения качества их использования в условияхэкстенсивного типа экономического развития устойчиво падали темпы среднегодовыхприростов ВНП. Как известно, в конечном счете это привело к кризисномусостоянию производственного аппарата, резкому увеличению незавершенногостроительства и многим другимнегативным                                                                                                                                               экономическими социальным последствиям, усугубляющим сегодняшнюю ситуацию в экономике.

Ксожалению, инвестиционный фактор не нашел достойного отражения в программахстабилизации и экономического подъема Казахстана и многих других стран СНГ. Этообъясняется скорее недооценкой роли инвестиций в экономике и методологическиошибочной точкой зрения о том, что после достижения финансовой стабилизации вэкономике, снижения инфляции инвестиционная активность предприятий будетвозрождаться самопроизвольно. Так, в республике до сегодняшнего дня не принятапрограмма стимулирования отечественных и иностранных инвестиций, в то время какв России такая программа принята еще в 1994г. (что в немалой степениспособствовало оживлению инвестиционной активности, (начиная с 1995г.)

Вусловиях кризиса, тем более протекающего в ситуации практически полногофизического разрушения морально устаревшего производственного аппарата,инвестиционные процессы не могут всецело быть предоставленными игре рыночныхсил. Ведь в республике на протяжении ряда лет наблюдается опережение сниженияобъемов капитальных вложений над уменьшением объемов ВВП. Такая ситуация винвестиционной сфере усугубляет последствия общего кризиса и потребует вдальнейшем более значительных усилий, нежели при варианте поддержанияинвестиционной активности.

Такимобразом, полная экономическая стабилизация и уж тем более переход от стагнациии экономического коллапса отдельных отраслей к экономическому росту взначительной, а иногда в решающей мере зависят от кардинального измененияинвестиционной политики, модификации функций инвесторов и стимулированияинвестиций. В Программах при этом должен всесторонне учитываться опыт стран,уже успешно преодолевших стадию экономической депрессии и перешедших в стадиюроста.

Безусловно,связь инвестиционной активности и экономического роста не односто-ронняя.Налицо скорее взаимообусловленность, поскольку экономический рост, завися отинвестиционной активности, в свою очередь, предопределяет реальные возможностистраны в инвестировании на каждом конкретном этапе развития. Иными словами, чемвыше темпы приростов ВНП и национального дохода, тем больше возможностей длярасширенного воспроизводства инвестиционных ресурсов и формирования на этойоснове наиболее рациональной инвестиционной политики. Для этого, должна бытьразработана концептуальная схема инвестиционного процесса, которая исходила бы,с одной стороны, из реальных экономических и социальных задач, которые можетрешить национальное хозяйство страны, а с другой — из использования столь жереальных возможностей инвестиционного комплекса. В целом же инвестиционномупроцессу следует придать не эпизодический характер, а характер непрерывногопроцесса.

Дляпридания инвестиционной деятельности характера целенаправленного динамичногопроцесса главное значение имеет приведение его воспроизводственной сущности всоответствие с целями экономических реформ и со всеми, без исключения,экономическими источниками и регуляторами процесса воспроизводства,кредитно-денежной политики, нормами амортизации, атрибутами рынка ценных бумаг,инструментами внешнеэкономи-ческой деятельности и др. Система этих регуляторовдолжна быть построена не на принципах их самодовлеющего значения каждой длясебя, как сейчас, а служить именно целям обслуживания потребностейинвестиционной сферы.

Первымэтапом этой работы и выработки инвестиционной политики выступает определениеисточников инвестиций и политики в отношении каждого из них.

Каждаястрана в мире выходит из инвестиционного кризиса своим собственным путем.Сформированная инвестиционная политика должна учитывать конкретныефинансово-промышленные возможности той или иной страны.

Вместес тем, теоретически при этом любая инвестиционная программа должна на разныхэтапах проведения инвестиционной политики предусматривать в зависимости от этихвозможностей разный (но несомненно все более расширяющийся по мереэкономи-ческого подъема) набор инструментов инвестирования. Полноценная же иразвитая инвестиционная программа должна содержать «работу»практически всего набора источников инвестирования. Взаимосвязь эта междуинвестиционными источниками и экономическим развитием схематически может бытьпоказана в следующем виде (рис.1).

Вэкономической теории классификация источников инвестиций разнится в зависимостиот признаков, положенных в ее основу. Так, если исходить из основногоназначения источников, укрупненно инвестиционные расходы можно разделить наамортизационные, направленные на замену изношенного оборудования, здания исооружений, и чистые инвестиции, расширяющие физический капитал, т.е.способствующие экономическому росту.

ФедоровВ., Ширшов В., Бойко С. в книге «Инвестиции и инфляция» разделяютисточ-ники по экономическим и организационно-финансовым признакам.

Экономическимиисточниками  инвестиций являются амортизационный фонд, чистыенакопления народного хозяйства (прибыль предприятий, прямые доходы бюджета),сбережения населения, элементы национального богатства (резервные, страховые идругие аналогичные фонды, выручка от реализации основных средств итоварно-материальных ценностей из запасов), эмиссия кредитных денег ииностранный капитал.

Ворганизационно-финансовом отношении источники капиталовложенийподразде-ляются на собственные средства предприятий (амортизационныеотчисления, выручка от реализации выбывшего имущества, мобилизация внутреннихактивов, нераспределенная прибыль и другие денежные накопления), заемныесредства (кредиты банков, ссуды финансово-инвестиционных структур, средства отразмещения эмиссии ценных бумаг предприятий, задолженность кредиторам),централизованные ресурсы (безвозвратные бюд-

жетныеассигнования и льготные инвестиционные государственные кредиты), иностранныеинвестиции (вклады в уставные фонды и покупка акций предприятий, кредитызарубежных банков и международных финансовых организаций) и средства отдельныхграждан.

Помнению авторов, только на формирование внутренних источников инвестиций можноцеленаправленно влиять методами государственного экономического регулирования(бюджетно-налоговой и амортизационной политикой, деятельностью денежного ифондового рынков, кредитной и эмиссионной политикой Национального Банка).

Естественно,что источники финансирования инвестиций имеют производственное илинепроизводственное происхождение. В первом случае они формируются на основесоздания валового внутреннего продукта, во втором — вступают в хозяйственныйоборот страны, не будучи результатом этого процесса. К инвестиционным ресурсампроизводственного

происхожденияотносятся все экономические источники капиталовложений, кроме эмиссии кредитныхденег и иностранного капитала. Образование этой совокупности финансовых средствсвязано с перераспределением между фондом потребления и фондом накопленияденежной массы уже имеющейся в экономике в соответствии с произведенным ВВП.

1.2.Преимущества и недостатки импорта инвестиций

 

Вкачествепреимуществ привлечена зарубежного капитала и егоинвестирования в экономику можно отметить следующие:

1.Использование зарубежного капитала увеличивает налоговые поступления в бюджет испособствует увеличению эффективности промышленного производства. Следуетотметить, что в экономической системе европейского типа государство получает до50% своих доходов от предприятий обрабатывающей, перерабатывающейпромышленности и инвестирование в отрасли, производящие готовуюэкспортоориентированную продукцию, увеличитприток иностранной валюты встрану.

2.Зарубежный капитал и инвестиции увеличивают поступления в местные бюджеты.Иностранный инвестор, как правило, принимает на работу местных граждан ивыплачивает им  заработную плату,налоги от которой поступают в бюджеты. Кроме этого, возникновение новойпокупательной способности в обществе порождает спрос на новые товары и услуги.Следовательно, иностранный инвестор как непосредственным, так и косвеннымобразом создает богатство и благосостояние в стране размещения инвестиций.

3.Зарубежные инвестиции повышают научно-техническийпотенциал страны путемвнедрения передовых технологий, управленческого опыта.

4.В условиях ограниченности внутренних источников международный капитал способендать импульс реструктуризации экономики, преодолению научно-техническогоотставания, расширению инновационной деятельности, созданию рыночнойинфраструктуры.

5.Импорт зарубежного капитала способствует созданию новых рабочих мест внациональной экономике. Если те люди, которых инвестор принял на работу, доэтого работы не имели, то он, тем самым, создает непосредственную экономию длягосударства в плане выплат по социальному обеспечению.  Кроме того, условияновой работы потребуют от персонала переобучения и приобретения новых умений инавыков. Развитие управлен-ческих ( в сфере маркетинга, финансового управления,информационной технологии) и технических навыков способствует повышениюкачества местной рабочей силы.

6.Иностранные инвестиции позволяют ускорить процесс адаптации отечественныхпредприятий к мировым требованиям рыночных финансово-экономических отношений.

7.Привносимые иностранными инвесторами передовые управленческие и техническиезнания и умения из различных источников и культур развиваются на качественноновом уровне. В этом заключается мультипликативный эффект от использованияпередового управленческого опыта, технологий и знаний.

8.Зарубежный капитал позволяет повысить экспорт и конкурентоспособность, ускоритьпроцесс выхода отечественных предприятий на мировой рынок.

9.Иностранные инвестиции создают основы для привлечения новых отраслейпромыш-ленности и их дальнейшего развития. Новое промышленное направление, созданноезарубежными инвестициями в регионе, может стать решающим фактором и толчком вразвитии новых отраслей. Кроме того инвестор, удовлетворенный результатамисвоих инвестиций, непременно сообщит другим об этом. Мнение такого инвестора,уже дей-ствующего на данном рынке, часто оказывается наиболее авторитетным иубедительным для нового иностранного инвестора.

Нередкобывает и так, что инвестиционный проект зарубежного инвестора становитсяосновой для развития смежных производств и отраслей. Например, если страна илирегион могут привлечь транснациональную компанию-производителя микросхем, томожно считать с большей долей вероятности, что такая фундаментальная отрасльстанет базой для новых отраслей, связанных с производством вычислительнойтехники и разработкой программного обеспечения.

10.Иностранный капитал и инвестиции содействуют интеграции страны или региона вмировую экономику. Инвестиционный проект в стране или регионе обусловитнеобходи-мость создания системы рабочих взаимоотношений между инвестором и егоместными партнерами. Обе стороны инвестиционного проекта заинтересованы в том, чтобы более глубоко понять социальные и экономические условия тех или иныхрегионов. В конечном счете формируется более широкая перспектива и пониманиеглобальных экономических процессов и тенденций.

11.Зарубежный капитал и инвестиции сокращают затраты на социальные нужды.Созда-ние дополнительных рабочих мест снижает уровень безработицы и,следовательно, приводит к экономии выплат пособий по безработице. Иностранные компаниичасто берут на себя и другие затраты на социальные нужды, включаяздравоохранение. В свою очередь, создание рабочих мест, сокращение безработицыкосвенно влияют и на уменьшение других социаль-ных болезней общества, таких какпсихические заболевания, преступность.

12.Привлечение иностранного капитала и инвестиций может содействовать развитиюотсталых и депрессивных районов.

 13.Увеличение государственных доходов в результате инвестиций способствует общемусоциально-экономическому росту страны, повышению качества жизни граждан,созданию новых возможностей обеспечения занятости и т. д.

Такимобразом, зарубежный (международный) капитал привносит в экономику принимающей(инвестируемой) страны как  экономический, так и социальный эффекты в видесоздания дополнительных рабочих мест, внедрения новых технических иуправленческих знаний, умений и технологий в обществе. Иностранный капитал вэтом смысле содействует интеграции страны или региона в мировую экономику,сокращает затраты на социальные нужды.

Исходнойметодологической проблемой в процессе изучения теории иностранного капи-тала иинвестиций является определениеформ привлечения международного капитала.

КазахстанскийКомитет по использованию иностранного капитала разработал классифи-кацию,согласно которой приток иностранного капитала осуществляется по трем каналам:официальная помощь развитию, экспортные кредиты и предпринимательский капитал(Рис.2).

В приведенной схеме отчетливо видна часто встречающаясяв литературе методоло-гическая и терминологическая путаница понятий«капитал» и «инвестиция». Последний, как мы уже отмечаливыше, является процессом деятельности (инвестирования), в то время каккапитал- источник  этого инвестирования.

 

Рис.2.Схема привлечения внешних ресурсов по КИИКу

 

Иностранныйкапитал может привлекаться в следующих формах:

1)ссудная форма в виде различных форм международных кредитов и финансирования;

2)предпринимательскаяформа (международное предпринимательство).

Формаиностранного капитала, таким образом, связана с его природой и влияетодновременно на форму его дальнейшего использования. В связи с этим каждая изуказанных форм привлечения иностранного капитала и инвестиций имеет своипреиму-щества и недостатки, связанные с его природой и спецификойфункционирования.

Во-первых,разные формы притока иностранного капитала по-разному отражаются на состояниивнешнего долга. Например, в отличие от зарубежных кредитов и займов прямыеиностранные инвестиции могут создавать дополнительный производственный спрос навнутреннем рынке, способствуя стабилизации хозяйственного и финансовогоположения страны. Прямые зарубежные (иностранные) инвестиции (ПИИ) не связаны сувеличением внешнего долга государства, но могут отражаться на состоянии общегоплатежного баланса через формы «бегства капитала» и т.д.

Во-вторых,различные формы зарубежного капитала имеют различные инфляционные последствия.Причем, на практике теоретические предпосылки могут не совпадать спракти-ческими результатами ввиду искажения этих форм.

Масштабыи отраслевое направление инвестиционных средств обусловливаются такжесостоянием конъюнктуры мировых товарных и финансовых рынков. Зарубежныеинвесторы могут слабо учитывать национальные интересы производства. Они частостремятся передать иностранным фирмам производственные функции инвестирования(строительно-монтажные работы, установку и наладку оборудования). Это ведет ксокращению внутреннего выпуска технологического оборудования, строительныхмашин и материалов, удельной занятости населения. В конечном счете усиливается инфляционноедавление.

В-третьих,практически все внешние источники инвестиций импортируют инфляцию из другихгосударств через оплаченный зарубежными партнерами ввоз дорогостоящих видовоборудования и других материальных ресурсов.

Эмиссиякредитных денег и импорт капитала увеличивают денежную массу в обращении. Еслив результате инвестиций прирост количества денег превысит совокупнуюпотребность хозяйства в платежных средствах, то инфляция ускорится. Чем большедоля и сумма источников непроизводственного происхождения в общем объемекапиталовложений, тем сильнее влияние последних на инфляцию.[        ]

ГЛАВА2. ГОСУДАРСТВЕННАЯ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА

 

2.1.Принципы и проблемы инвестиционной политики

 

Воснове политики привлечения и использования иностранного капитала и инвестицийлежат базовые принципы, выполнение которых может осуществляться в разных формахв увязке с особенностями, конкретными экономическими условиями и задачамистраны. Рассмотрим эти принципы.

1.Принципэкономической безопасности. Для привлечения и использованиямеждународных государственных и банковских кредитов (внешнего заимствования)данный принцип означает, что следует иметь в виду такие параметры экономическойбезопасности, как влияние их на увеличение внешнего долга и увеличения отрицательногосальдо.

2.Принципреализации инвестиционных целей государства. Иностранные инвестиции должнырегулироваться государством и быть направлены на решение макроэкономическихзадач, таких как: рост ВВП; оптимизация платежного баланса; сглаживание колебанийпроизводства и занятости стабилизация цен и понижение инфляции; снижениедефицита государственного бюджета и др. При этом критерием целесообразности техили иных иностранных инвестиций выступает критерий повышенияконкурентоспособности экономики.

3.Принцип этапности и приоритетности направлений использования зарубежногокапитала. Развитие направлений использования иностранного капитала и инвестицийподчиняется общим задачам развития экономики от ее дефицитного и кризисногосостояния до уровня высокоразвитого типа. Это развитие охватывает следующиестадии:

1)импортозамещение;

2)экспортоориентированность;

3)создание экономики на полной базе наукоемких технологий.

4.Принцип проектного метода использования кредитов. В целях болееэффективной организации использования и контроля внешнего заимствования(международного кредита государства) государство должно разрабатывать переченьприоритетных направлений и проектов. Причем проектный метод финансированиядолжен лежать в основе любого кредитования.

5.Принцип опережения нормы внутреннего накопления над стоимостью кредита. Экономическийэффект от использования кредита будет только в том случае, если в результатестрана будет иметь большее финансовое и материальное богатство нежели стоимостькредита, которая будет возвращена кредитору в виде выплат основной суммы ипроцентов. В противном случае кредит будет считать принесшим убытки.

6.Принцип предпочтения международного предпринимательства международномукредитованию. Более высокий риск для государственного бюджета и дляэкономики страны внешних заимствован в форме кредитов государства по сравнениюс предпринимательской формой привлечения иностранного капитала требуетобращения к кредитам лишь в крайних случаях и при наличии безукоризненногоэкономического обоснования прибыльного варианта использования  кредита.

7.Принцип привлечения кредита под проект. Данный принцип схож с четвертымпринципом. Но в отличие от него он направлен не на использование, а наполитику привлечения, означающего реализацию всесторонне проанализированногои радикально необходимого для ускорения роста инвестиционного проекта. Ксожалению процесс привлечения превратился во многих странах СНГ в самоцель.Вначале привлекаются средства и затем начинается усиленный подбор проектовкредитную линию. Такой порядок превращает процесс привлечения в хаотический ибеспорядочный, не имеющий четкой концептуальной основы и механизма. Кредитдолжен привлекаться под про но не проект подбираться под кредит.

8.Принцип конкурсности при отборе проектов. Означает, что по приоритетнымнаправлениям  должны проводиться конкурсы среди проектов.

9.Принцип сравнительной оценки различных форм внешнего заимствования. При выработкегосударственной политики нельзя руководствоваться принципом брать то, чтопредлагают. Например, очевидно, что долгосрочные кредиты более предпочтительны,нежели краткосрочные и если государство неосмотрительно наберет большие объемыкраткосрочных кредитов, то оно способно попасть в сильнейшую долговуюзависимость, при том, что использование этих кредитов так и останетсямалоэффективным.

10.Принцип повышения инвестиционного климата. Странам в связи с этимпринципом следует уяснить, что привлечь зарубежные инвестиции и капиталы (в томчисле кредиты) на более выгодных условиях, нежели это предлагают сегодня МФО иразвитые страны можно только повышая инвестиционный рейтинг.

11.Принцип ограниченного доступа иностранного капитала в стратегические иприоритетные отрасли. Как показывает мировая практика, любая развивающаясястрана, имеющая ресурсную или экономическую базу, должна ограничить доступинвесторов в приоритетные отрасли в целях не только обеспечения экономическойбезопасности, но и нормального долгосрочного экономического развития.

12.Принцип равноправных условий для иностранных и национальных инвесторов. Иностранныйпроизводственный капитал и без дополнительных налоговых льгот имеет достаточностимулов для своего притока в развивающееся государство (большая емкость рынкареализации, низкая стоимость производственных факторов и т.д.). Созданиеналоговых льгот безприменительно к целям инвестирования, направленийинвестирования и т.д. — удел стран бедных (не только по показателю доходов надушу населения, но и по природным, экономическим ресурсам). Создание льготныхусловий, не дав ожидаемого эффекта по притоку иностранного капитала, дастнегативный эффект в отношении инвестиционной активности местных инвесторов.Программа же либерализации иностранных капиталовложений должна проводитьсятолько в рамках более широкой политики стимулирования частной инициативы вцелом, то есть охватывая и национальных предпринимателей. Например,стимулироваться могут инвестиции в регионы экологического бедствия, социальнуюинфраструктуру (строительство домов, дорог, мостов).

13.Принцип временного ограничения на перевод прибылей. Весьмараспространенное и проникшее в законодательные акты некоторых стран СНГ мнениео том, что ограничений в переводах за границу прибылей не должно быть, являетсяошибочным. Неограниченный перевод за границу с первой же прибыли означает, чтострана не получает в этом случае практически никаких выгод. Как показывает опытдругих развивающихся стран, большинство из них использует рычаг ограничения.Так, согласно законам Чили, Боливии, Мексики иностранная компания не имеетправа начать перевод прибыли ранее, чем через 5 лет. [        ]

Главнымиособенностями государственной инвести­ционной политики в условиях перехода крынку явля­ются:             

—селективность и избирательность;

—мобилизация множества источников финансиро­вания капитальных вложений;

—маневренность;   

— максимальная возвратность;      

— дальнейшая децентрализация капитального строи­тельства;

—болееполное использование всех рычагов эконо­мического, правового и организационноговоздействия на инвестиционную активность. Инвестиционная политика на­ходится всильной зависимости от уровня экономического и техни­ческого развитияпроизводства. Исходя из целевых параметров развития инвестиции могут бытьнаправлены на организацию но­вых производств, техническое перевооружение илиреконструк­цию существующих. В условиях перехода к рыночной экономикецелесообразно сосредоточить инвестиции на производстве то­варов народногопотребления, на оживлении машиностроения и поощрении отечественного про­изводителя.Сегодня отечествен­ное производство покрывает только 40-50% потребности стра­ныв товарах. В результате ост­рой конкуренции со стороны за­рубежных товаровотечественные производители потеряли более 70% внутреннего рынка.

Дляструктурных преобразова­ний экономики Казахстану требу­ются иностранныеинвестиции в объеме 9 млрд. долл. США в те­чение 6 лет, т. е. 1,5 млрд. долл.ежегодно. Первым звеном структурных преобразований эко­номики являетсяинфраструктура. Развитие производственной инф­раструктуры непосредственноспособствует росту производ­ства. Именно сейчас целесооб­разно стимулироватьинвестиции преимущественно в развитие производственной сферы, и тог­даинвестиции в сфере обраще­ния, где они используются для купли-продажи импортнойпро­дукции, сократятся. Ежегодно в Казахстан ввозится промышлен­ная продукцияна сумму более 4,5 млрд. долл., что равносильно со­зданию новых рабочих местдля 2 млн. чел.

Единственныйпуть достиже­ния экономического роста — ожив­ление отечественного производ­ства.При отсутствии возможно­сти развивать крупномасштабную тяжелую промышленность,маши­ностроение следует сосредото­читься на развитии мелких, малых и среднихпроизводств. В апре­ле 1998 г. Президент Казахстана на встрече спредставителями малого и среднего бизнеса ука­зал на необходимость интенсив­ногоего развития, не требующе­го, кстати, больших инвестиций.

Ежегодноот иностранных го­сударств республика получает займы и кредиты в объеме 1,3-1,8млрд. долл. США. Следует по­мнить, что возврат таких сумм с процентами — нелегкое бремя для нашей страны. Потому недостат­ки в области привлечения иност­ранногокапитала, которые име­ли место ранее, недопустимы впредь. В будущем в инвестици­оннойполитике особое внимание следует уделить стимулированию отечественныхинвестиций в раз­витие производственной сферы. Для этого требуется активизацияфондового рынка. Инвестиции из сферы обращения должны пере­ходить в сферупроизводства, это позволит создать новые рабочие места и сократить численностьбезработных. Сейчас в Казахста­не их насчитывается около 200 тыс. чел., сучетом скрытых без­работных — около 0,5 млн. чел.(в том числе 40% — сельскиежите­ли).Численность безработных растет ежегодно. В 1999 г. фак­тическийуровень безработицы составил более 10%. По оценкам немецких экономистов,предель­ная величина этого показателя не должна превышать 6-7%, в про­тивномслучае в стране начинает усиливаться социальная напря­женность.

Причинойбезработицы служит остановка предприятий из-за от­сутствия сырья, материалов,фи­нансовых средств, а также заво­за иностранных рабочих. По офи­циальнымданным, в Казахстане их насчитывается 10 тыс. человек, а фактически ихзначительно больше. Эти рабочие места мог­ли бы занять безработные нашейреспублики. В настоящее время 500 предприятий полностью про­стаивают, 6 тыс. предприятийяв­ляются убыточными. В феврале 2000 г. на республиканском про­изводственномсовещании по итогам хозяйственной деятельно­сти 1999 г. была поставлена за­дачаежегодного ввода в строй не менее 200 предприятий. Инвес­тиции должнынаправляться именно на эти цели.

 Состояние инвестирования в сельском хозяйстве крайне не­удовлетворительное. В1997 г. в сельское хозяйство направлялось только 0,9% инвестиций. В 2000 г. онополучит 11 млрд. тенге и по­мощь со стороны иностранных инвесторов. Ноинвесторы не за­интересованы вкладывать свои капиталы в растениеводство иживотноводство, поскольку для оборота капитала в них требует­ся больше времени,чем в сфере обращения. Частные инвесторы проявляют интерес к строитель­ствуресторанов, автозаправок, киосков по торговле хлебом, ме­дикаментами и другихнепроиз­водственных объектов. Они хотят инвестировать в высокоприбыль­ныеобъекты, существенные до­ходы от которых поступают за короткие сроки. При этомими полностью игнорируются приро­доохранные и экологические фак­торы. Наглядныйпример — бен­зозаправочные станции, которые строятся в центре города средижилых массивов. С учетом выше­сказанного задача госрегулиро­вания состоит втом, чтобы на­правлять инвестиции в сферы, способствующие оживлению оте­чественногопроизводства, не допускать их использования час­тными лицами в узких или коры­стныхинтересах.

Особогоподхода требуют про­блемы развития сельского хозяй­ства в республике. В этомгоду впервые за 10 лет получено 15,9 млн. т зерна, из них прогнози­руется продатьна экспорт 3-5 млн. т. Но нынешние цены на ми­ровом рынке на зерно низкие-около 65 долл. за тонну. Реали­зация зерна производится через посредников,которые значитель­ную часть прибыли оставляют себе, а производителям зернапоступает оставшаяся урезанная часть. Существующий порядок продажи зерна неспособствует повышению экспортного потен­циала страны.

Вживотноводческой отрасли Казахстана в течение только трех лет (1995-1998 гг.)поголовье ско­та уменьшилось в 5,8 раза, в том числе крупного рогатого скота -в4,8 раза, овец и коз — в 6,4 раза, лошадей — в 3,5 раза, верблюдов — в 3,2раза. В конечном итоге республика вынуждена импорти­ровать в огромныхколичествах сельскохозяйственные продукты, поскольку отечественное сель­скоехозяйство не способно удов­летворить потребности в них. Опасным длянациональной безо­пасности порогом считается, если импортируется более 15%пищевых продуктов, потребляе­мых в стране.

Сучетом вышеуказанных об­стоятельств, на наш взгляд, це­лесообразно изменитьинвести­ционную политику в отношении сельского хозяйства. Поскольку изарубежные, и отечественные ин­весторы не заинтересованы вкла­дывать своикапиталы в сельское хозяйство, то предлагается инве­стиции в эту отрасльосвободить от всех налогов. Необходимо уре­гулировать цены монополистов напромышленные и сельскохозяй­ственные товары и услуги. Цены на промышленныетовары, заво­зимые в сельскую местность, не­удержимо растут, когда цены насельскохозяйственные продукты в зависимости от покупательной способностинаселения ограни­чены. Соотношение роста цен колеблется в диапазоне от 1,5 до10-15 раз, т. е. сельскохозяй­ственные товаропроизводители эксплуатируютсяпромышленны­ми.

Аграрныйрынок и отечествен­ный потребитель нуждаются в за­щите и протекции. Импорт сель­скохозяйственнойпродукции в республику продолжает расти. Так, например, импорт мяса и мя­сопродуктовувеличился в 2,1 раза, сливочного и растительно­го масла — в 3,3 раза. В потреб­лениимясных продуктов удель­ный вес импортных возрос с 1,4 до 10%, молока — с 0,2 до17%, сахара — с 37,7 до 60%, расти­тельного масла — с 25 до 66%.Наказахстанский рынок стали про­никать пищевые продукты из за­рубежья спросроченным сроком годности, что опасно для здоро­вья населения. В целяхконтроля за качеством импортных зарубеж­ных пищевых продуктов необхо­димоусилить режим сертифика­ции на таможенных границах страны. Кроме того, напродукты (мука, шерсть, хлопок и т. д.), в достаточном количестве произво­димыев Казахстане, целесооб­разно установить высокие про­текционистские таможенныепо­шлины, не ограничивая одновре­менно экспорт их в зарубежные страны повысоким ценам. А на те виды продукции, которыми недостаточно снабжается насе­ление,следует ввести ограниче­ния на вывоз за пределы респуб­лики. Предлагаетсясоблюдать основное правило: импорт про­дуктов, которые могут произво­диться всамой республике, ог­раничивается введением высоких пошлин. До сих пор иззарубеж­ных стран ввозится продукция легкой и пищевой промышленно­сти. Чтопроисходит при такой ситуации? С одной стороны, зна­чительная часть инвестицийпро­должает уходить в зарубежные страны, с другой — люди трудо­способноговозраста становятся безработными. Только в 1997 г. на покупку иностранныхтоваров было затрачено 3 млрд. долл. США, из них на приобретение изделий легкойпромышленности — 800 тыс. долл.

Взаключение следует отме­тить, что рациональное использо­вание инвестицийтребует:

1)принятия протекционист­ских мер для оживления отече­ственного производства, чтосо­ответственно уменьшит импорт иностранных товаров;

2)разработки механизмовпоощрения инвестирования в оте­чественноепроизводство сво­бодных средств отечественного бизнеса;

3)пересмотра системы нало­гообложения с тем, чтобы оно работало на созданиеусловий для привлечения отечественно­го капитала в сферу производ­ства,установив определенные льготы в налогообложении;

4)выработки механизмов сглаживания существующих рез­ких диспропорций в ценах про­мышленнойи сельскохозяйствен­ной продукции, создания с помо­щью цен и других льготвозмож­ности для оживления сельскохо­зяйственного производства;

5)обеспечения развития внутреннего рынка за счет роста производства отечественныхтова­ров.[        ]

Открытаяи либеральная инвестиционная политика с ясными, эффективно и строгособлюдаемыми законами, исполняемыми беспристрастнной администрацией, -этонаиболее мощный стимул к привлечению иностранных инвестиций. Выработка такойполитики должна стать одной из наших основных задач, поскольку труднопредставить себе, как Казахстан сможет добиться быстрого экономического роста имодернизации без иностранного капитала, технологий и опыта. [   ]

2.2.Инвестиционныйклимат

Созданиеинвестиционного климата в стране является важнейшим фактором привлеченияиностранных инвестиций.

Инвестиционнымклиматом называется совокупность политических, социально-экономических,финансовых, социокультурных, организационно-правовых и географических факторов,присущих той или иной стране, привлекающих или отталкивающих инвесторов.

Инвестиционноерешение о выборе определенной географической зоны определяется ориентировачночетырьмя основными группами показателей: 

1. Прибыль на инвестируемый капитал.

2. Гарантии инвестиционной деятельности.

3. Доля в обороте рынка (степень захвата экономической ниши).

4. Бюрократия.

Прибыльна инвестиционный капитал в общем случае зависит от следующих шести основныхфакторов:

1) налогооблажения ;

2) экономических стимулов инвестиций;

3) затрат, связанных с осуществлением хозяйственной деятельности,общезаводских накладных расходов;

4) затрат на социальное обеспечение;

5) затрат, связанных с сырьем, расходов на транспортировку и т.д.;

6) уровня таможенных, акцизных и пр. сборов и налогов.

   Гарантииинвестиционной деятельности определяются следующими пятью факторами:

1) наличием всеобъемлющей законодательной базы, регулирующей правособственности, права на землю и прочие активы;

2) прежними действами или мерами правительства данной странны в отношенииправа собственности и активов;

3) системой гарантий инвестиций, предусмотренной правительством инвестора вотношении страны, территории или региона, являющегося объектом инвестирования;

4) гарантиями инвестирования, предусмотренными правительством странны,являющейся объектом инвестирования;

5) политическими условиями и стабильностью/нестабильностью в стране,являющейся объектом инвестирования.[        ]

3*4июня 1999 г. в Алматы состоялся третий Международный форум «Алматинскийинвестиционный саммит», организованный Агентством Республики Казахстан поинвестициям (АРКИ) и газетой «Интернэшнл Геральд Трибюн». В форуме приня­лоучастие более 300 руководи­телей и представителей 160 ком­паний и организацийиз 22 стран мира.

Ввыступлении Н. На­зарбаева были выделены следу­ющие главные моменты длямеж­дународного сообщества инвесто­ров:   

Казахстан сегодня является наиболее привлекательной и пер­спективной странойдля вложения инвестиций как в Центральной Азии, так и в целом по СНГ.

Несмотряна глобальные фи­нансовые потрясения и внутрен­ние трудности, экономика страныследует путем дальнейшего ре­формирования и интеграции в мировую экономическуюсистему.

Политика Казахстана в от­ношении инвестиций после пре­зидентских выборов вянваре 1999 г. сохраняет свою логичес­кую преемственность на пред­стоящие семьлет: «Мы поддер­живали и впредь будем поддер­живать новые инвестиции».

Советиностранных инвесто­ров, несмотря на короткий срок работы, сумел всколыхнутьсооб­щество инвесторов в Казахстане, породил ожидания на радикаль­ное улучшениеинвестиционного климата.

Определеныключевые про­блемы иностранных инвесторов, требующие первоочередного ре­шения.В частности, необходимо совершенствование: законода­тельного процесса и работысу­дов; практики соблюдения усло­вий контрактов, урегулирования инвестиционныхспоров; практи­ки применения налоговых согла­шений, взимания налога на добав­леннуюстоимость, а также разре­шение вопросов, связанных с вво­зом иностранной рабочейсилы.

В борьбе за инвестиции предстоит повысить привлека­тельность казахстанскогорынка, в том числе путем создания совре­менной рыночной инфраструкту­ры,снижения транспортной со­ставляющей в структуре затрат всех отраслей экономики,повы­шения конкурентоспособности на­циональных производителей на внешнихрынках, увеличения тран­зитных потоков через территорию Казахстана и егососедей.

Всоответствии с договором о создании общей торговой зоны между участникамиТаможенно­го союза с 1 января 2000 г. будут действовать единые тарифы натранспортные перевозки. 

Необходимо снимать все препоны на пути создания малых и средних предприятий:«Раньше разрешений на открытие такого предприятия было 60, сейчас ста­ло 10,надо, чтобы

былоЗ».

Другим приоритетом явля­ется борьба с коррупцией.

Вработе Алматинскбго сам­мита принял участиепрезидент ЕБРР X. Келер,который заявил, что «Казахстан является одним из тех мест, где можно делатьинвестиции». В своей речи он от­метил, что ЕБРР поддерживает отечественные ииностранные предприятия в таких разных сек­торах, как природные ресурсы,нефтепроводы, энергетика, же­лезные дороги, производство стали, телекоммуникации,элек­троника, недвижимость и муни­ципальные услуги. Успешные проекты ЕБРРоснованы на зна­чительных инвестиционных воз­можностях, предлагаемых Казах­станом.

ХорстКелер выделил три ос­новные сферы, с которыми стал­киваются инвесторы вКазахста­не: налоговый режим; бюрокра­тические препятствия; судебная система, атакже коррупция.

ПрезидентЕБРР отметил, что Казахстан располагает хорошо образованной и обученной рабо­чейсилой, что является предпо­сылкой для развития новых пред­приятий. Важным путемдля это­го является поддержка малых и средних предприятий (МСП). Хо­рошийпример успешной работы — программа ЕБРР по развитию малого бизнеса вКазахстане, ко­торая финансируется с участием частного сектора (компании«Шеврон»). ЕБРР предлагает для МСП не просто доступ к финан­сам, но такжедополнительные ин­вестиции в местную инфраструк­туру и промышленность для уси­лениятех звеньев, которые позво­лят расти малому бизнесу.

Вопросаминвестиционной по­литики Казахстана было посвяще­но выступлениеВице-премьераРеспублики Казахстан, мини­стра иностранных дел К. Токаева, который обратилвнимание всех участников форума на то, что «правительство страны по-пре­жнемусчитает одним из основ­ных приоритетов своей деятель­ности формированиеблагоприят­ного инвестиционного климата». В этой связи на недавно состояв­шемсязаседании правительства одобрена программа привлече­ния прямых инвестиций вРеспуб­лику Казахстан на 1999-2000 гг., которая разработана по поруче­нию главыгосударства. Для даль­нейшей активизации привлечения зарубежных инвестицийнеобхо­димо изучение мирового рынка капиталов, в том числе предсто­ит наблюдатьза развитием ситу­ации как в странах — основных конкурентах Казахстана, так и встранах с высокими инвестици­онными способностями.

Правительствозанято разра­боткой нового закона «Об инвес­тициях» на основе двух действу­ющихзаконов: «Об иностранных инвестициях» и «О государствен­ной поддержке прямыхинвести­ций».

ПредседательНародного сберегательного банка К. Масимов в своем выступлении со­общил участникамфорума о ре­зультатах состоявшегося недавно первого съезда финансистов Ка­захстана,о программе внутренних сбережений и Ассоциации финан­систов Казахстана.

Рассказываяоб инвестицион­ной деятельности компании «Шеврон Оверсиз Петроле­ум»,первой пришедшей в Ка­захстан, президент этой компанииР. Мацке ввыступлении на форуме отметил, что проект «Тенгизшевройл» достиг уровнянефтяного проекта мирового класса и своим успехом продемонстрировал, чтоинвестирование в Казахстан является  правильным выбором. В 199е «Шеврон»начал программу поддержки малого и среднего бизнеса в Атырау.

Казахстанявляется крупным клиентом Всемирного банка, который утвердил 19 проектов наобщую сумму 1,65 млрд. долл. Финансовая помощь оказывается в осуществленииструктурных реформ государственного сектора системы социальной защиты, включаяпенсионную реформу. Другая область поддержки связана с развитиеминфраструктуры, включая транспорт, водоснабжение. Некоторые действия направленына развитие частного сектора, включая реструктуризацию финансового сектора,поддержку реформы предприятий и приватизации. В будущем  предоставление займовбудет сфокусировано на отдельные секторы, включая сельское хозяйство,инфраструктуру и социальную сферу.

Всемирныйбанк намерен использовать новые инновационные инструменты, развивая услугигарантиям для финансирования частного сектора, и готов помочь правительству впреодолении главных препятствий для разви­тия частного сектора путем улуч­шенияуправления в частном и го­сударственном секторах, включая борьбу с коррупцией.

Главнымтребованием являет­ся продолжение правительствен­ных реформ и сохранение мак­роэкономическойстабильности. Всемирный банк готов помочь Ка­захстану в выполнении этих за­дач.

Чтокасается планируемых ин­вестиций в Казахстане, то, как по­казывают данныеопроса МЦНИ, зарубежные инвесторы сохраня­ют сдержанный оптимизм, связан­ный состабильностью в полити­ческой жизни и либерализацией экономики. Некоторыеинвесторы планируют увеличить инвестиции от 100 до свыше 500 млн. долл. Этосвидетельствует о том, что крупные инвесторы находят осно­вания для продолженияинвести­рования в будущем. Почти 40% опрошенных инвесторов положи­тельнооценили условия для ка­питаловложений в Казахстане. В качестве главногопрепятствия на пути коммерческой и инвестици­онной деятельности рассматри­ваетсябюрократизм, а также на­логовый режим.[     ]

Чтобынаш инвестиционный климат стал более благоприятным, а Казахстан вышел в лидерыпо объему и качеству привлеченных иностранных инвестиций, нам нужны политическаяволя и реальные действия. Необходимо также проявить высочайшее мастерство виспользовании инструментов, необходимых для привлечения как можно большегоколичества известных миру инвесторов.[    ]

ГЛАВА3. ПРИВЛЕЧЕНИЕ И ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

 

3.1.Проблемы и задачи

 

 Анализируяпричины ограниченного притока следует обратиться в первуюочередь кобъяснениям самих инвесторов.

Пооценкам отечественных и зарубежных специалистов, их отталкивают, прежде всего,такие факторы, как:

-недостаточноечисло свободных экономических зон в стране;

-проблемаплатежей — ограниченный доступ к иностранной валюте;

-постоянноизменяющиеся и непоследовательные законы, нестабильность юридической базы вцелом;

-неадекватностьЗакона «О залоге», особенно в той части, которая касаетсяиспользования недвижимой собственности в качестве гарантии для иностранныхкредитов;

-отсутствиечастной собственности на землю как основы всего института частнойсобственности;

-неразвитостьфинансового сектора, отсутствие финансирования для инвестиционных проектов,трудности в получении страховки;

-отсутствиеполитики в вопросе ответственности предприятий в соблюдении экологических норм;

-несовершенствобанковских законов и неразвитость банковской системы;

-неразвитостьтранспортной ифраструктуры, недостаточность авиалиний между Казахстаном ивнешним миром;

-неадекватностьсистемы наземной транспортировки (включая систему нефтепровода и газопровода)для перевозки товаров по суше из Казахстана к внешним рынкам.

Приведемрезультаты других исследований, подтверждающих эти выводы.

Так,согласно данным обследований Консультационной Службы по иностранныминвестициям, уинвесторов в целом сложились неблагоприятныепредставления о стране, что и отражается на фактическом притоке иностранных инвестиций.В частности, по этим обследованиям приводятся такие негативные факторы как:

1.Несовершенная, подчас хаотическая, запутанная, коррумпированная система отбораинвестиционных проектов, что заставляет потенциальных инвесторов отказыватьсяот дальнейших вложений инвестиций.

2.Отношение к иностранным инвесторам не как к желаемым предпринимателям, а как кисточнику финансовых средств, налоговых поступлений или взяток.

3.Запутанность, противоречивость, непоследовательное применение или полноеигнорирование законодательства.

4.Отсутствие организованной инвестиционной службы, предоставляющей потенциальныминвесторам нужную информацию или содействующей организации предпринимательскойдеятельности.

5.Отсутствие надежных механизмов, обеспечивающих соблюдение законов и договорныхотношений.

6.Несоответствие инфраструктуры потребностям иностранных фирм.

7.Несовершенство банковской системы, выражающееся в неэффективной системеплатежей.

8.Нестабильный, постоянно меняющийся налоговый режим для корпорации.

9.Неопределенность дальнейшего хода реформ.

Социологическийопрос,   проведенный   среди   крупнейших западных инвесторов Международнымцентром по налогам и инвестициям (МЦНИ), результаты которого былиопубликованы в газетах, выявил следующие пять причин, по которым Казахстанпредставляет для  них деловой интерес: крупный рыночный потенциал; изобилиеприродных ресурсов; стратегическое деловое местоположение; желание определитьдругих конкурентов в регионе; размер потенциальной прибыли от инвестиций. А наиболеепривлекательным, судя по результатам опроса, оказались: резервы нефти и газа;производство; сфера услуг (включая бухгалтерский учет и юридические услуги);потребительская кооперация.

Вто же время иностранных инвесторов сдерживают, а иногда и отпугивают:бюрократические методы решения деловых вопросов; финансовый риск; частая сменазаконодательных актов по хозяйственным отношениям и слабая правоваяинфраструктура; жесткий валютный контроль; тарифные барьеры; отсутствиераспределительных каналов.

Ксожалению, не дорабатывают в части работы по привлечению инвестицийответственные за политику привлечения и использования иностранного капиталаорганы государственного управления. Из-за низкого уровня организацииуправления:

— до сих пор в стране не принята государственная Программа привлечения ииспользования иностранного капитала;

— по существу существующая законодательная база не только не направлена настимулирование инвесторов из-за рубежа, но и откровенно препятствует им;'

— отсутствует четкая система управления иностранными инвестициями, происходитпостоянная реорганизация государственных органов, ведающих инвестиционнойполитикой;

— отсутствует система работы с иностранными инвесторами, процветают бюрократизм иволокита.

Слабостьгосударственного регулирования вопросов привлечения международногопредпринимательского капитала, постоянные реорганизации центрального ведомства,занимающегося вопросами иностранного капитала, разброс прав, компетенции,ответственности по многочисленным ведомствам, запутанность их функций неприбавляют уверенности иностранным инвесторам.

    Взять, к примеру, вопросы нефти и газа. Не только иностранный, но даженациональный инвестор сегодня толком не знает, куда ему обращаться: то ли вКИИК, то ли в Государственную комиссию по приватизации предприятийнефтегазового комплекса, то ли в Министерство нефти и газа, то ли в Госкомитетпо приватизации.

    Для стабилизации экономики и обеспечения устой­чивого экономического ростанеобходимо привлечение и эффективное использование внешних инвестицион­ныхресурсов, которые призваны обеспечить решение следующего круга задач:

• реструктуризацию национальной экономи­ки,

• ликвидацию диспропорций в экономичес­ком и социальномразвитии регионов,

• усиление экспортного потенциала страны,

• развитие   импортозамещающих   произ­водств,

• формирование частного и смешанного сек­торовэкономики, способствующих разви­тию конкурентной среды,

• создание рыночной инфраструктуры,

• привлечение передовой зарубежной техно­логии, ноу-хауи управленческого опыта.

Практикапоследних лет показала, что в полити­ке привлечения иностранных инвестицийсуществова­ли отдельные просчеты, отсутствовал действенный механизмстимулирования вложений иностранного капитала, адекватный потребностям изадачам ры­ночной трансформации экономики. Это касается ме­тодологии и методикиоценки объемов иностранных инвестиций, форм привлечения иностранного капита­лаи допустимых масштабов, организационного и эко­номического механизмовпривлечения иностранного капитала, регионального и отраслевого распределе­ния.

ВКазахстане к отраслям приоритетного привлече­ния иностранных инвестиций можноотнести нефтяную и нефтеперерабатывающую, химическую и нефтехими­ческуюотрасли, черную и цветную металлургию, строи­тельство, коммуникации.[      ]

Болееприемлемой формой участия иностранного капитала в рыночных преобразованияхэкономики Казахстана являетсяпривлечение прямых иностран­ных инвестицийдля создания совместных и зарубеж­ных предприятий, в виде портфельныхинвестиций или на условиях концессии. Прямые иностран­ные инвестиции, какправило, дают большой эффект, таккак зарубежный партнер совместногопроекта за­интересован в максимально высокой отдаче инвестиро­ванных средств,стремится расширить производство, повысить его эффективность, обновитьпроизводствен­ный аппарат для повышения конкурентоспособности продукции. В тоже время иностранный инвестор раз­деляет всю полноту риска с национальныминвестором.[        ]

Сегодняи в перспективе предпочтение отдается прямым инвестициям, которые имеют рядсущественных преимуществ перед другими  формами  экономического воздействия:

•являются прямым источником капитало­вложений в производство товаров и услуг,обеспечивая привлечение новейших мировых технологий, ноу-хау, передовых методовуправления и маркетинга;

•не ложатся бременем на внешний долг  страны;

•способствуют интеграции национальной экономики в мировую благодаря разно­образномупроизводственному и научно-техническому сотрудничеству, поднимая деловую ихозяйственную активность.[       ]

Объеминостранных инвестиций в республику на 1999 год возрос по сравнению с 1994 более чем в два раза и составил 3,24 млрд. долларов. Причем в структуреинвестиций 49,2% приходится на прямые иностранные инвестиции, 1% — напортфельные, 28% — кредитные средства, 22 % — займы международных финансовыхорганизаций. [       ]

Прямоеинвестирование иностранного предприни­мательского капитала в экономикуКазахстана имеет и ряд других преимуществ, причем весьма существен­ных посравнению с иностранными кредитами. При­влечение иностранногопредпринимательского капита­ла также является активным средством борьбы смонополизмом на внутреннем рынке и развития кон­куренции. Оно служит тому, чтострана не только получает недостающие инвестиционные ресурсы, но при их помощиможет оживить, поднять эффектив­ность использования национальных производитель­ныхсил. Прямые иностранные инвестиции при разум­ном их использовании способствуютдиверсификации экспорта, созданию дополнительных рабочих мест, по сравнению синостранными кредитами не увеличива­ют задолженности страны, тем самымуменьшают отток валюты за рубеж.

Основнойформой привлечения прямых иностран­ных инвестиций остается созданиесовместных пред­приятий (СП) и предприятий, находящихся в полнойсобственности иностранного инвестора (МП). Отличи­тельными особенностямисовместного предприятия являются: общий капитал, совместное управление, разделприбылей.

Процесссоздания СП проходит достаточно интен­сивно — к концу 1 полугодия 1995г. ихчисло достигло 2025, в том числе предприятий. Однако, число действующих СПсоставило всего лишь 491, остальные 1534 зарегистрированных предприятияникакого вклада ни в производство, ни в оказание услуг не вне­сли. Наибольшееколичество действующих СП образо­вано с фирмами европейских стран (166),азиатских (183)и американских (51).

Анализосновных показателей деятельности СП в Казахстане показал, что ониориентированы в основ­ном на краткосрочную перспективу и осуществляютразличного рода услуги: консультирование, марке­тинг, создание программногопродукта, коммерцию, посредническую и другую деятельность, не требую­щуюзначительных капиталовложений, но дающих быструю отдачу. Их создание реально неповлияло на рост промышленного производства.

Наибольшийинтерес у иностранных инвесторов вызывают сырьевые отрасли и, в первую очередь,горнопромышленный и топливно-энергетический ком­плексы. Здесь более выгоднымипо сравнению с СП являютсяконтракты на раздел продукции,особенно в сфере разведки и добычи углеводородов. Преимуще­ством этого видаконтракта является простой и эф­фективный механизм изъятия собственной долидохо­дов, автономность налогового и правового режима контрактов. В настоящеевремя заключено три таких контракта — в Актюбинской, Атырауской и Мангистаускойобластях с Эльф Нефтегаз (Франция), Оман Ойл Компани (Оман) и Орикс (США).

Приосуществлении крупных проектов, где инве­стиционные возможности территориидостаточны, но необходима модернизация производства (например, в нефтехимии),целесообразна организацияконтракт­ных (договорных) СП. При этомвозможна полная собственность отечественного партнера на уставной фонд с самогоначала деятельности контрактного предприятия и уступка его части иностранномупарт­неру, осуществляющему организацию производства, на определенный срок, тоесть временное их превра­щение в СП.

Основнымикритериями при выборе форм привле­чения иностранного капитала являются:

• сфера деятельности и вид продукции (техно­логическисложный, наукоемкий и т.п.);

• масштабы проекта (мелкий, средний, круп­ный);

• стратегическая цель привлечения иностран­ного капитала(от импорта оборудования до использования производственно-управлен­ческогоопыта).

Однимиз наиболее эффективных методов увели­чения экспортного потенциала республикиявляются концессии, т.е. предоставление права зарубежнымпредпринимателям на эксплуатацию возобновляемых и невозобновляемых природныхресурсов, а также осуществление иных видов хозяйственной деятельно­сти наусловиях долгосрочной аренды.

ВКазахстане в последнее время практикуется такая форма привлечения иностранногокапитала и иностранного управленческого опыта, как передача предприятий подуправление. Новая форма привлече­ния капитала позволяет вывести крупныепредприя­тия из тяжелейшего финансового кризиса. Однако, практика заключенияконтрактовна управление с фирмами, в том числе и с иностранными, ужепоказа­ла свои негативные стороны. Прежде всего передача крупных предприятийодной отрасли в управление иностранным компаниям, как это случилось с хромо­войпромышленностью, означает, что иностранный инвестор по существу монополизировалотрасль. Кро­ме того, при данной форме привлечения иностранно­го капиталавыполняются задачи только текущего характера, а стратегические проблемы — реконструк­ция и модернизация предприятий — не решаются. У управляющих фирмотсутствуют права на вложение средств в капитальное строительство иприобретение оборудования, так как тем самым может измениться формасобственности на предприятие. Такой подход к заключению контрактов на практикеприводит к уси­лению выкачивания сырья и продукции управляю­щей фирмой приускоренном износе основных фондов предприятия и истощении природных ресурсов.

        Более выгодным для государства является осуще­ствление инвестиций на основедосрочной приватиза­ции, то есть привлечение портфельных инвестиций.Обязательным условием при этом является переоцен­ка и пересчет основных фондови на этой основе уста­новление цены акции приватизируемого предприятия позападным аналогам.

Привлечениепортфельных инвестиций, то есть иностранного капитала для досрочнойпослеконтрактной приватизации и приватизации по индивидуаль­ным проектам,требует установления количественного ограничения на долю иностранного инвесторав устав­ном фонде приватизируемого предприятия (до 49%) или закрепление загосударством «золотой акции», в которой содержатся его права.[       ]

Дляболее рационального использования возмож­ностей страхования иностранныхинвестиций целесо­образно создание международной страховой компании илисовместного фонда по страхованию коммерческих рисков по типу зарубежных«частных инвестиций ОПИК» при участии корпорации AIG (American International Group) — крупнейшеймеждународной диверсификационной страховой группы и крупнейше­го в СШАстраховщика торговых и промышленных рисков. Это государственная компания,которая включала бы страхование от конфискации, отчужде­ния и национализациисобственности, неконвертиру­емости валюты и т.д. и имела бы для этого достаточ­нобольшой страховой фонд. Например, подобная международная компания создана вУзбекистане и имеет страховой фонд в $100 млн., тогда как страхо­вой фондКазахинстраха составляет только $ 1 млн., что обусловливает необходимостьперестрахования риском за рубежом и, как следствие, возможность утечкистраховых взносов из страны.

Длястимулирования привлечения иностранного капитала в приоритетныесферы экономики целесооб­разно использование как финансово-кредитных, нало­говыхстимулов, так и нефинансовых методов. К пос­ледним можно отнести создание общейблагоприятной обстановки функционирования иностранного капитала, обеспечениенеобходимыми факторами производ­ства, информацией, службами управления,развитием транспорта, различного рода коммуникаций, банков­ского обслуживания,создание других элементов ры­ночной инфраструктуры.

Длятого, чтобы избежать организации фиктив­ных совместных предприятий, создаваемыхтолько на период «налоговых каникул» с целью получения нео­благаемогоналогом дохода, следует предусмотреть специальную поправку к Налоговомукодексу, соглас­но которой в случае ликвидации такого предприятия в периодосвобождения от уплаты налога, оно должно выплатить налоги с полученного доходаза весь период своей деятельности.

Разумеется,предоставление налоговых и финан­сово-кредитных льгот должно осуществляться неав­томатически, а дифференцирование, в зависимости от государственнойзначимости осуществляемого проек­та, от доли участия в уставном фондепредприятия, от сферы приложения капитала, скорости его оборота.

Необходимоупростить формальности, разрешаю­щие иностранным компаниям заниматься производ­ственнойдеятельностью и реинвестировать свои дохо­ды. Одновременно следовало бы усилитьстимулы по вывозу доходов иностранных компаний не в иностран­ной валюте, а ввиде продукции, производимой ими на экспорт.

Вчисле организационных мерпо привлечению иностранного капиталапредставляется также необхо­димым предусмотреть:

> подготовкуподзаконного акта (постановле­ния, положения) по пункту 1 статьи Закона РК«Об иностранных инвестициях» о неухуд­шении условий функционированияпред­приятий с участием иностранных инвести­ций;

> пересмотрпорядка учета курсовой разницы при реализации соглашений о создании предприятийс иностранным капиталом (положительная и отрицательная курсовая разница потекущим валютным счетам предприятий подлежит включению в состав доходов ирасходов от внереализационных операций только в случае продажи инвалю­ты затенге;

> принятиезаконопроектов «О залоге», «Об ипотеке недвижимогоимущества», разра­ботку механизма использования залоговых форм в целяхпривлечения иностранного капитала;

> формированиесистемы мониторинга инве­стиционного климата РК и его регионах. [      ]

3.2.Механизм государственно-правового регулирования

 

Прирассмотрении механизма государственно-правового регулирования процессовпривлечения и использования иностранного капитала и инвестиций следует преждевсего выделить законодательные, организационные и прочие механизмырегулирования государством иностранных капиталовложений.

      1. ЗАКОНОДАТЕЛЬНЫЙМЕХАНИЗМ представляет собой систему законов,определяющих конституционные, общерегулирующие и специальные отношения поповоду иностранного капитала и инвестиций.

Системазаконодательного регулирования привлечения иностранного капитала и инвестицийсостоит из совокупности взаимодополняющих друг друга законов, включая основнойзакон страны — Конституцию, гражданское законодательство, законы, указыпрезидента Республики Казахстан и другие нормативные акты, регулирующие вопросыпредпринимательской и хозяйственной деятельности,   нормативные акты о земле, оприватизации, о недрах и недропользовании, о нефти, о банках и банковскойдеятельности, о страховании, о генных бумагах, таможенное и налоговоезаконодательство и другие нормативные акты.

Восновном законе страны- Конституции Республики Казахстан (п.4 ст. 12) отмечено:

«Иностранцыи лица без гражданства пользуются в Республике Казахстан правами и свободами, атакже несут обязанности, установленные для граждан, если иное не предусмотреноКонституцией, законами и международными договорами».

Основнымродовым законом, регулирующим отношения государства и иностранных инвесторовявляется Закон «Об иностранных инвестициях».

Законустанавливает, что любые формы иностранных инвестиций и связанной с нимидеятельности осуществляются на условиях не менее благоприятных, чем инвестициинациональных инвесторов.

Исключениямииз этого режима являются только преимущества, предоставленные иностранныминвесторам международными договорами, а также участие иностранных инвесторов вприватизации, которое регулируется специальным законодательством. Более того,для иностранных инвестиций в приоритетных областях экономики могутустанавливаться дополнительные льготы.

Законустанавливает разнообразные гарантии иностранным инвестициям, такие, какгарантии о национализации и экспроприации, гарантии от незаконных действийгосударственных органов и должностных лиц, гарантии от изменения политическойситуации и многие другие гарантии.

Так,иностранные инвестиции не могут быть национализированы и экспроприированы,кроме как в случаях, когда такая экспроприация и национализации осуществляютсяв общественных интересах. В случаях принятия таких мер иностранным инвесторамне-медленно выплачивается адекватная и эффективная компенсация.

Иностранныеинвесторы гарантированы от изменения законодательства в течение 10 лет смомента осуществления инвестиций и государство при любых обстоятельствах, в томчисле войны, смены Правительства или государственного строя, полностьюсохраняет все свои имущественные обязательства перед инвестором, подчиняясьрешениям международного арбитража.

ХотяКонституция не содержит определения субъектов и объектов собственности, объемаи пределов осуществления собственниками своих прав, гарантии их защиты, однакоона дает ссылку на специальный закон. Таким законом является прежде всего Гражданскийкодекс Республики Казахстан, в соответствии с которым под правомсобственности понимается признаваемое и охраняемое законодательными актамиправо субъекта по своему усмотрению владеть, пользоваться и распоряжатьсяпринадлежащим ему имуществом.

      Согласно Гражданскому кодексу в республике существуют равноправно две формысобственности:

1)частная собственность — собственность граждан и негосударственных юридическихлиц;

2)государственная собственность — республиканская и коммунальная собственность.

Вчастной собственности может находиться любое имущество, за исключением недр,воды, растительного и животного мира, находящихся в исключительногосударственной республиканской собственности.

Гражданскимкодексом предусмотрена возможность изъятия в государственную собственностьимущества, находящегося в частной собственности граждан и юридических лиц(национализация). При этом, в соответствии со статьей 266 данного Кодекса,убытки, причиненные собственнику в результате национализации, возмещаются в полномобъеме Республикой Казахстан. Данное положение весьма важно с точки зрениявосстановления не по оценочной, а по рыночной стоимости национализированногоимущества.

УказПрезидента Республики Казахстан, имеющий силу закона, «О банках ибанковской деятельности» от 31.08.95 г. установил ряд дополнительныхтребований и ограничений для создаваемых в республике дочерних, по отношению киностранным, банков и банков с иностранным участием. Банк-нерезидент РеспубликиКазахстан вправе подать в Национальный банк заявление о выдаче разрешения наоткрытие дочернего банка после одного года работы на территории РеспубликиКазахстан представительства данного банка. При этом родительский банк должениметь определенный рейтинг одного из основных рейтинговых агентств (переченьагенств и минимальный рейтинг устанавливаются Национальным банком).

ВУказе Президента РК, имеющем силу закона, «О страховании» от03.10.95 г. отмечается, что иностранные инвесторы производят страхованиерисков, связанных с осуществляемой ими в республике деятельности, в страховыхорганизациях республики.

Деятельностьиностранных страховых организаций на территории республики в качественепосредственного страховщика запрещается -иностранные юридические лица,включая иностранные страховые организации, и иностранные граждане вправе бытьлишь участниками страховых и перестраховых организаций Республики Казахстан.

Приэтом доля участия иностранных инвесторов в уставном фонде не может превышать 50%. Такое ограничение сегодня представляется весьма существенным тормозом дляразвития страхового бизнеса в республике и, в частности, негативно отражаетсяна привлечении иностранного капитала, привыкшего больше доверять западнымкомпаниям.

Законодательством,регулирующим земельные отношения, в которых участвуют иностранные инвесторы,предприятия с иностранным участием, являются наряду с Конституцией, указПезидента Республики Казахстан от 26.12.95 г. «О земле» идругие нормативные акты.

Вчастной собственности, согласно этим законам, могут находиться земельные участки,предоставленные (предоставляемые) под застройку или застроенныепроизводственными и непроизводственными, в том числе жилыми, зданиями,сооружениями и их комплексами, включая земли, предназначенные для обслуживаниязданий и сооружений в соответствии с их назначением.

Киностранным землепользователям по указу «О земле» относятсяиностранные граждане, иностранные юридические лица, иностранные государства,международные объединения и организации.

Пункт4 статьи 4 Указа «О земле» содержит важное замечание, что иностранныеграждане и юридические лица пользуются правами и несут обязанности в земельныхправоотношениях наравне с гражданами и юридическими лицами РеспубликиКазахстан, если иное не определено законодательством и указом и, таким образом,ограничений в праве собственности на земельные участки для иностранных граждани юридических лиц, в сравнении с гражданами и юридическими лицами РеспубликиКазахстан, нет.

СогласноУказу «О недрах и недропользовании» недропользователями могут бытьграждане или юридические лица, государство и (или) международные организации,получившие право осуществлять операции по недропользованию.

Весьмаважно то, что иностранные граждане и юридические лица пользуются правами инесут обязанности в отношениях по недропользованию наравне с гражданами июридическими лицами Республики Казахстан и иностранные недропользователи(иностранные юридические и физические лица, иностранные государства,международные организации) отнесены к субъектам недропользования.

Предоставлениеправа недропользования производится на основе контракта и лицензии, которыемогут быть следующих видов: о разделе продукции; о концессии; сервисныйконтракт; о совместной деятельности и иные виды контрактов.

Деятельностьиностранных инвесторов в процессе приватизации регулируется Указом ПрезидентаРеспублики Казахстан, имеющим силу закона, «О приватизации» от23 декабря 1995 года, Положением«Об участии иностранныхинвесторов в процессе приватизации государственной собственности в РеспубликеКазахстан» от 20 июля 1993 года N 633 (с изменениями от 5 декабря 1994года и от 24 августа 1995 года), а также положениями и правилами об управлениигосударственным имуществом, межправительственными соглашениями.

Иностраннымиинвесторами по упомянутым законам и положениям могут быть иностранныефизические лица (не являющиеся гражданами или постоянными резидентамиРеспублики Казахстан); иностранные юридические лица, за исключением юридическихлиц, созданных и действующих за рубежом с участием физических лиц (граждан)Республики Казахстан и юридических лиц, созданных в соответствии сзаконодательством Республики Казахстан, 50 и более процентов акций или доликоторых принадлежат иля контролируются прямо или косвенно иностраннымиюридическими или физическими лицами, иностранными государствами и их органами,международными организациями.

Вреспублике, несмотря на некоторые недоработки, на сегодня сложились основызаконодательства по иностранным инвестициям, регулирующие основныепроизводственные отношения между государством и инвесторами.

Несмотряна это, законодательный механизм находится в постоянном развитии, принимаютсяновые и дополняются прежние законы, способствующие совершенствованиюрегулирования данный отношений.

2.ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ МЕХАНИЗМ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ПРОЦЕССОВ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИИСПОЛЬЗОВАНИЯ ИНОСТРАННОГО КАПИТАЛА И ИНВЕСТИЦИЙ за последние три годанеоднократно изменялся. Органы государственного управления, связанные спроцессом управления внешней помощью, подвергались периодически реорганизациям.Поиск оптимальной схемы управления иностранным капиталом, в которой каждый субъект отношений будетвыполнять свои четко определенные функции, позволяй избежать дублирования,происходит и сегодня.

Организационныймеханизм государственного регулирования иностранных инвестиций и капитала доноября 1996г. включал в себя преимущественно регулирование внешнегозаимствования, не выделяя в качестве специальных структур управления органыуправления пря инвестициями. Как правило, последние существовали лишь в видеуправлений внутри вначале Агентства по иностранным инвестициям, а затемКомитета по использованию иностранных инвестиций.

Однаков ноябре 1996 г. был создан Государственный комитет по инвестициямиспециализирующийся на регулировании иностранных инвестиций.

Всоответствии с изменениями статуса органов регулирования ПИИ изменялся и составего функций от косвенного вмешательства (в период с 1991 по 1994 гг., когдасуществовало Агенство по иностранным инвестициям) в процессы регистрациипредприятий, через полную отмену такого регулирования (период существованияКомитета по иностранным инвестициям вначале при Кабинете Министров, а затем приМинистерстве финансов) и вновь к косвенному регулированию этих инвестиций (ссозданием ГКИ — Государственного комитета по инвестициям).

ЦельюГКИ, как отмечается в указе, является осуществление государственной политики постимулированию прямых инвестиций. Согласно указу Комитет является единственнымуполномоченным органом в деле осуществления политики государства в областипрямых зарубежных инвестиций.

Всвязи с этим Комитету предоставлено право:

— вести переговоры и подписывать международные договоры по вопросаминвестиционного сотрудничества и привлечения прямых иностранных инвестиций;

— запрашивать и получать от центральных и местных органов необходимую информацию;

— осуществлять экспертизу и участвовать в разработке проектов нормативныхправовых актов, актов центральных и местных органов власти в части прямыхинвестиций.

Такимобразом, принятие данного Указа разграничило функции Комитета по иностранныминвестициям при Министерстве финансов РК и Государственного комитета поинвестициям в части привлечения и использования международныхпредпринимательских прямых инвестиций.

Введениеспециального органа регулирования ПИИ является неверным шагом и ведет кнегативным последствиям в деле привлечения ПИИ. Это связано с нарушениемпринципа минимального прямого вмешательства государства в данные процессы.Определенным выходом из этой ситуации, возникшей в результате непродуманныхшагов, может быть только концентрация всех тех полномочий государства, которыемогут интересовать инвестора, и которые сегодня разбросаны по различнымведомствам (например, приватизации, Госкомиссии по приватизации в нефтегазовомсекторе и т.д.).

3.ДРУГИЕ МЕХАНИЗМЫ.

Однойиз сторон влияния государства на инвестиционный процесс, приток международногокапитала является повышение его международного авторитета и интеграция вмеждународные экономические отношения. В этой связи республика вступила вряд международных организаций и ратифицировала многие международные документы вобласти экономики. За короткий срок республика стала членом международногосообщества, установила партнерские отношения со многими международнымиорганизациями.

Знаменательнымшагом в этом плане может служить вступление Казахстанаво Всемирнуюторговую организацию (ВТО).

Многостороннийдоговор ВТО, как известно, создает предпосылки для общего снижения всехтаможенных пошлин, устраняет дискриминацию государств в мировой торговле.Казахстан в рамках двусторонних соглашений имеет право пользоватьсяпредпочтительным статусом развивающей страны, согласно списку Комитета помощиразвития DAC ОЭСР, и тем самым еще больше снижать  пошлины состороны развитых стран.

Вобласти регулирования внешнеторговой деятельности республика прошла путь отжесткого контроля со стороны государства до либеральной системы внешнейторговли.

Республикаимеет огромный экспортный потенциал, который оценивается в 15-18 млрд. дол., нофактически составляет только 5 млрд. долл. Основной задачей внешнеторговойполитики Казахстан на 1996-1998 годы является оптимизация платежного баланса иувеличения экспортного потенциала республики. Эти задачи будут решатьсяпосредством дальнейшей либерализации внешней торговли в сочетании с умереннымпротекционизмом отечественных товаропроизводителей, изменением законодательнойбазы в соответствии с принципамиВТО.

Либерализациявнешнеторговой деятельности включает и создание Таможенного союза странСНГ.

В1992-1993 годах был установлен порядок нетарифного регулирования внешнеторговойдеятельности, включающей квотирование и лицензирование экспорта и импорта.

Впериод 1994-1995 гг. и в начале 1996 года была существенно либерализованавнешняя торговля:

— отменено квотирование экспорта товаров;

— сокращен перечень лицензируемой продукции;

— отменены экспортные пошлины на все товары;

— упразднен институт спецэкспортеров, то есть сегодня все хозяйствующие субъекты,независимо от форм собственности, имеют право экспорта любых товаров;

— образован ряд свободных экономических зон;

— разработана схема преференций для слаборазвитых и развивающихся стран, котораяпредоставляет частичное или полное освобождение от уплаты импортных таможенныхпошлин  продукции, завозимой из этих стран;

— для предотвращения ввоза некачественных товаров в республику совершенствуетсясистема  технического, санитарного, фотосанитарного и иного контроля;

— введена система независимой предотгрузочной экспертизы экспортных иимпортных       контрактов.

Целесообразностьвступления Республики Казахстан в Таможенный союз с Российской Федерацией былаобусловлена следующими факторами.

Во-первых,основные экономические показатели стран «четверки» весьма сходны.Во-вторых, экономики стран «четверки» взаимосвязаны между собой.

В-третьих,неразвитость многих элементов экономики каждой из стран не позволяетобособиться друг от друга.

СозданиеТаможенного союза предусматривает отмену ограничений во взаимной торговле ипринятие единой системы тарифного и нетарифного регулированиявнешнеэкономической деятельности (ВЭД) в торговле с третьими странами.

Кромезаконодательной защиты,  дополнительные  гарантии иностранным инвесторамобеспечиваются двусторонними межправительственными соглашениями о поощрении ивзаимной защите иностранных инвестиций. За период суверенитета КазахстанскимПравительством подписаны такие соглашения с 18 странами. Это: США, Англия,Франция, Швейцария, Турция, Египет и др. В настоящее время в процессеобсуждения находятся проекты соглашений с 20-ю странами.

Такимобразом, в республике на сегодня в определенной мере созданы основыгосударственного регулирования привлечения и использования иностранногокапитала и инвестиций. Однако действенность такого механизма остаетсяневысокой, что пагубно отражается на инвестиционном климате страны.[     ]

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Национальнаяпрограмма стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономикуреспублики — это звено в цепи законодательных, нормативных и программныхдокументов, направленных на обеспечение повышения инвестиционной активности встране. Важность же иностранного капитала и инвестиций требует того, чтобытакая программа работала бы в унисон с Программой мер Правительства поуглублению реформы.

Программадолжна исходить из главной предпосылки: для противодействия сползанию экономикив длительную депрессию необходимо срочно повысить инвестиционную активность, адля этого должна быть создана политика привлечения и использования иностранногокапитала и инвестиций. При этом акцент должен быть сделан на разработкуконкретных механизмов и процедур, регламентирующих инвестиционный процесс наоснове внешней помощи.

Общаянаправленность Программы должна сводиться к следующему:

1.Улучшение инвестиционного климата в Казахстане. Необходимым условием для этого,выступает дальнейшее снижение инфляции, а вслед за ней и ставкирефинансирования Национального Банка РК. Важнейшими вопросами являютсяискоренение коррупции в государственном аппарате, создание устойчивогозаконодательного и организационного механизма работы с иностраннымиинвесторами.

2.Выработка и реализация мер, направленных на резкое увеличение объемаинвестиций, в том числе: предпочетание и активное привлечение прямыхиностранных инвестиций; создание предпосылок для включения в инвестиционныйпроцесс сбережений населения и др.

3.Создание принципиально нового механизма капитальных вложений в социальнуюсферу, в том числе механизма подъема индивидуального строительства. Какнеоднократно отмечал Президент республики, малое строительство должно стать темлокомотивом, который вытянет экономику республики.

4.Повышение эффективности отечественных и иностранных вложений капитала. Главнымипредпосылками для этого могут быть, соблюдение принципов конкурсности,открытости в использовании привлеченнных на кредитной основе средств.

Очевидно,что на сегодня в условиях практически полной приватизации экономикиисключительная роль в проведении инвестиционной политики принадлежит регионам иместным органам власти. Сегодня инвестиционная активность в разных регионахстраны различна. Эти различия зависят от наличия или отсутствия запасовприродных ископаемых, географического положения регионов, степени развитостиинфраструктуры, самих органов власти и т.д.

Сдругой стороны, регионы не должны идти по модному сегодня пути созданиявсевозможных местных фондов, как грибы растущих под самыми различныминаименованиями («поддержки предпринимательства», «поддержкиинвестиций» и т.д.). Как показывают наблюдения и анализ, чаще всего онирешают узкогрупповые задачи, сами фонды невелики и, следовательно, их распределениесопровождается коррупцией и, таким образом, они превращаются в элементарнуюкормушку для чиновников. Кроме того, власть никогда не должна выполнятьраспределительной финансовой функции, ибо это противоречит ее назначению, ведетк срастанию власти и бизнеса.

Почемуже местные органы власти определяют сегодня инвестиционную политику?

Этосвязано с тем, что регионам, на наш взгляд, сегодня необходимо работать в двухнаправлениях:

1) активизации среднего и малого бизнеса и 2) активизации использованияденежных средств населения в инвестиционных процессах. Но, какизвестно, именно эти направления определяют в нормальной экономикеинвестиционную ситуацию: во всем мире практически вся экономика и занятость (на80-90%) строятся на малом и среднем бизнесе, а денежные накопления населенияявляются первейшим источником инвестиций. Таким образом, не Правительство, аименно области должны играть все большую роль в придании экономикеинвестиционного импульса.

Чтоже следует предпринимать сегодня в этих направлениях регионам?

Конечно,малый и средний секторы экономики в традиционной рыночной экономикедолжны меньше всего быть связанными с государственным контролем илирегулированием, — они должны функционировать в режиме высокой конкуренции имобильности.

Однакосегодняшнее их состояние столь плачевное, что без поддержки государства ирегиональных органов власти не обойтись. Но поддержки такой до сего дня нет и впомине, -посмотрите на так называемые центры малого бизнеса в областях, — кромеодного старого «Жигуленка» и допотопного компьютера большинство изних ничего не имеют.

Основнаяпроблема в развитии среднего и малого бизнеса  — нехватка в достаточной мересредств. Но рассчитывать им при этом на новые денежные источники будетневерным. Есть масса различных способов содействия инвестиционным процессам вэтой области, которые должны дать лишь толчок их развитию. Не останавливаясь наних подробно, мы бы хотели отметить такую роль регионов, как выступление ихсовместно с государством гарантами в инвестиционных внешних займах для малого исреднего бизнеса.

Чтокасается включения денежных накоплений в инвестиционные процессы,необходимо отметить, что сейчас уже много проектов в этой области, но все они«грешат» одним недостатком — в них не учитывается то, что этотпроцесс должен происходить на региональном, местном уровне. И если по разнымоценкам размеры накоплений населения сегодня оцениваются в 2-3 млрд. долл.можно представить ответственность, которая лежит на местных органах власти занеиспользование этого инвестиционного потенциала. Сегодня та программастроительства жилья, о которой говорил Президент Н. А. Назарбаев, как олокомотиве экономики, должна решаться через использование именно этогоисточника.

Дляразвития заложенных в конкурс идей государственно-коммерческого финансированияпроекта необходимо воспользоваться российским опытом по использованиюмеханизмов сертификации проектов и государственных гарантий инвесторам.

ОпытРоссии подтвердил, что проведение сертификации резко повышает их доверие кпроектам. Она позволит создать конкуренцию капиталов на инвестиционном рынке ибудет способствовать снижению ставки процента коммерческого кредита, что вконечном счете обеспечит повышение эффективности инвестиций.

Вреализации Программы важное место занимают создание и совершенствование законодательнойи нормативной базы в инвестиционной сфере, проведение необходимыхорганизационных мероприятий.

Этопрежде всего:

— стабильность финансового, валютного и налогового законодательства тарифного инетарифного регулирования инвестиций;

— заблаговременное информирование предпринимателей о намечаемых измененияхправовых норм;

— отработка процедур и механизмов, защищающих инвесторов от неправомерныхдействий органов управления.

чтоследует ужесточить порядок вывоза капитала за рубеж, контроль за ценовыми манипуляциямив виде занижения экспортных и завышения импортных .

Вближайшие годы следует сформировать в стране оптимальный уровень налогов,тарифов и льгот, сопоставимый с условиями инвестирования, сложившимися нарынках инвестиционных капиталов.

Следуетвнести дополнения и изменения в законодательные и нормативные акты,регулирующие отношения налогоплательщика с налоговыми органами, установитьпорядок рассмотрения апелляций для защиты налогоплательщика, усовершенствоватьмеханизм, регламентирующий процессуальные отношения при налоговых проверках,поскольку современная практика регулирования приводит к спорам обобоснованности и предметах санкций со стороны налоговых органов. Для этогоследует, наконец, решить окончательно вопрос о придании независимости налоговойслужбе.

Сохраняетактуальность проблема страховой защиты имущественных интересов отечественных ииностранных инвесторов в Казахстане. Следует определить общие принципыстрахования инвестиций: перечень страховых случаев невозврата целевых средств взависимости от причин, повлекших за собой невозможность их возврата, принаступлении которых возникает обязанность страховщика по возмещению инвесторунанесенного его интересам ущерба; размеры страхового взноса; порядок заключениястраховых договоров.

В ближайшеевремя следует особое внимание обратить на развитие рынка ценных бумаг, безкоторого дальнейшее развитие инвестиционного процесса невозможно. Какпоказывает анализ, инвестиции в большинстве хозяйствующих субъектов могли бызначительно оживиться, если бы они (не акционеры) активно работали на фондовомрынке.

Процесспривлечения иностранного капитала в условиях, когда значительная частьотечественных предприятий приватизирована, неизбежно будет идти преимущественнопутем продажи иностранному инвестору акций акционерных обществ, владеющихпредприятиями. Поэтому создание вторичного рынка ценных бумаг — актуальнейшаяпроблема.

Необходимопредусмотреть дальнейшую дифференциацию импортного тарифа, и, в частности,ставок пошлин на машины и оборудование. Необходимо значительно облегчить импорттех машин, которые не производятся в Казахстане, но которые способствуютбыстрому научно-техническому росту экономики. Одновременно следует проводитьумеренно протекционистскую политику в отношении тех отраслей отечественногомашиностроения, которые могут обновить производственный потенциал казахстанскойпромышленности.

Необходимопринятие мер по снижению трансакционных издержек инвесторов, то есть неотносящихся к прямым затратам на реализацию конкретных проектов.

Вэтих целях следует:

— развивать информационную инфраструктуру инвестиционного рынка (консалтинг,институт проектного финансирования и т.д.);

— обеспечить безопасность инвесторов от криминальной среды, установить порядокопределения размеров причиняемого ущерба, в том числе за счет недобросовестнойконкуренции.

Использованная литература

1. Оспанов М.Т.,Мухамбетов Т.И. Инвестиционный капитал и инвестиции: вопросы теории, практикипривлечения и использования. – Алматы, 1997

2. Золотогоров В.Г.Инвестиционное проектирование. – Минск, 1998

3. Уильям Ф. Шарп,Гордон Дж. Александер, Джефри В. Бейли. Инвестиции. –Москва, 1997

4. Инвестиционно–финансовый портфель. –Москва, 1993

5. Мамыров Н.К.,Ихданов Ж. Государственное регулирование экономики в условиях Казахстана.–Алматы, 1998

6. Жапбасова А.Государственная поддержка прямых инвестиций в Республике Казахстан. \\ ВестникКазГУ. Серия экономическая. –1998, №11

7. Достияров М.Иностранные инвестиции в Республике Казахстан: анализ форм и необходимостьпривлечения на современном этапе. \\ Вестник КазГУ. Серия экономическая. –1998,№10

8. Инвестиционныйклимат Казахстана: состояние и перспективы развития. \\ Аль-Пари- 1999, № 4-5

9. Атамкулов Б.,Исенов М. Свет и тени инвестиционной политики. \\ Аль-Пари- 1998,   № 1

10. Смешанноеобщество: мировой опыт и Казахстан. – Алматы, 1998

/> /> /> /> /> /> /> /> /> <td/> /> /> /> />