Реферат: Денежно-кредитная политика государства

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение… 2

1. Денежно-кредитная политика:основные положения. 3

1.1. Цели денежно-кредитногорегулирования. 3

1.2. Инструментыденежно-кредитной политики. 9

2. Основные направленияденежно-кредитного регулирования В Российской Федерации. 17

2.1. Типы денежно-кредитнойполитики. 17

2.2. Современные тенденции инаправления денежно-кредитной политики  18

Заключение… 20

Библиографический список… 22

Введение

Совокупность государственных мероприятий в области денежногообращения и кредита получила название денежно-кредитной политики. Ее главнаяцель — регулирование экономической активности в стране и борьба с инфляцией.

Денежно-кредитная политика направлена либо на стимулированиекредита и денежной эмиссии (кредитная экспансия), либо на их сдерживание иограничение (кредитная рестрикция). В условиях падения производства иувеличения безработицы центральные банки пытаются оживить конъюнктуру путемрасширения кредита и снижения нормы процента. Напротив, экономический подъемчасто сопровождается «биржевой горячкой», спекуляцией, ростом цен,нарастанием диспропорций в экономике. В таких условиях центральные банкистремятся предотвратить «перегрев» конъюнктуры с помощью ограничениякредита, повышения процента, сдерживания эмиссии платежных средств и т.д.

Цель данной работы – рассмотрение основных целей,направлений и инструментов денежно-кредитной политики.

Актуальность работы заключается в том, что денежно-кредитнаяполитика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупногообъема производства (стабильный рост), занятости и уровня цен.

Первоначально основной функцией центральных банков было осуществлениеэмиссии наличных денег, в настоящее время эта функция постепенно ушла на второйплан, однако не следует забывать, что наличные деньги все еще являются темфундаментом, на котором зиждется вся оставшаяся денежная масса.

При написании работы использовались труды таких авторов,как: Косой А.М., Харрис Л., Поляков В.П., Лаврушин О.И. и других.

1. Денежно-кредитная политика: основныеположения1.1. Цели денежно-кредитного регулирования

Под денежно-кредитной политикой понимают совокупностьмероприятий, предпринимаемых правительством в денежно-кредитной сфере с цельюрегулирования экономики. Она является частью общей макроэкономической политики.Основные конечные цели денежно-кредитной политики: устойчивые темпы ростанационального производства, стабильные цены, высокий уровень занятостинаселения, равновесие платежного баланса. Из их совокупности можно выделитьприоритетную цель денежно-кредитной политики — стабилизацию общего уровня цен. [1]

Наряду с конечными выделяют промежуточные цели. Ими являютсяобъем денежной массы и уровень процентных ставок.

Осуществляет денежно-кредитную политику центральный банкстраны. Процесс денежно-кредитного регулирования можно разделить на два этапа.На первом этапе центральный банк воздействует на предложение денег, уровеньпроцентных ставок, объем кредитов и т.д. На втором — изменения в данныхфакторах передаются в сферу производства, способствуя достижению конечныхцелей.

Основополагающей целью денежно-кредитной политики являетсяпомощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующегосяполной занятостью и стабильностью цен. [2]

С помощью денежно-кредитного регулирования государствостремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целяхподдержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулированиякапиталовложений в различные отрасли экономики страны.

Нужно отметить, что денежно-кредитная политикаосуществляется как косвенными (экономическими), так и прямыми(административными) методами воздействия. Различие между ними состоит в том,что центральный банк либо оказывает косвенное воздействие через ликвидностькредитных учреждений, либо устанавливает лимиты в отношении количественных икачественных параметров деятельности банков. [3]

Варианты денежной политики по-разному интерпретируются награфике, их отображающем (рис.1). Жесткая политика поддержания денежной массысоответствует вертикальной кривой предложения денег на уровне целевогопоказателя денежной массы. Гибкая монетарная политика, может быть представленагоризонтальной кривой предложения денег на уровне целевого показателя денежноймассы. Промежуточный вариант соответствует наклонной кривой предложения денег.

/>

Рис.1. Варианты денежной политики: а – относительно жесткая;б – относительно гибкая.

Выбор вариантов денежно-кредитной политики зависит во многомот причин изменения спроса на деньги. [4]Если необходимо изолировать динамику реальных переменных от неожиданныхизменений скорости обращения денег, то, вероятно, предпочтительнее окажетсяполитика поддержания процентной ставки, связанной непосредственно с инвестиционнойактивностью (горизонтальная или пологая кривая предложения денег Ls). В зависимости от угла наклона кривой Lsизменение спроса на деньги будет в большей степени сказываться либо на денежноймассе М (рис.1, б), либо на процентной ставке r (рис.1,а).

Очевидно, что центральный банк не в состоянии одновременнофиксировать денежную систему и процентную ставку. Например, для поддержанияотносительно устойчивой ставки при увеличении спроса на деньги банк вынужденбудет расширять предложение денег, чтобы сбить давление вверх на процентнуюставку со стороны возросшего спроса на деньги (это отразится сдвигом вправокривой спроса на деньги LD и перемещением точкиравновесия вправо вдоль кривой Ls oт точки А к точке В).

Денежно-кредитная политика имеет довольно сложныйпередаточный механизм. От качества работы всех его звеньев зависитэффективность политики в целом.

Можно выделить четыре звена передаточного механизмаденежно-кредитной политики:

1) изменение величины реального предложения денег (м/p) s в результате пересмотрацентральным банком соответствующей политики;

2) изменение процентной ставки на денежном рынке;

3) реакция совокупных расходов (особенно инвестиционных) надинамику процентной ставки;

4) изменение объема выпуска в ответ на изменение совокупногоспроса (совокупных расходов).

Между изменением предложения денег и реакцией совокупногопредложения есть еще две промежуточные ступени, прохождение через которыесущественно влияет на конечный результат.

Изменение рыночной процентной ставки происходит путемизменения структуры портфеля активов экономических агентов после того, как врезультате, скажем, расширительной денежной политики центрального банка наруках у них оказалось больше денег, чем им необходимо.

/>

Рис.2. Передаточный механизм денежно-кредитной политики.

Следствием, как известно, станет покупка других видовактивов, удешевление кредита, т.е. в итоге снижение процентной ставки (рис.2,а), когда кривая предложения денег сдвинется вправо из положения Ls1 в положение Ls2.

Однако реакция денежного рынка зависит от характера спросана деньги, т.е. от крутизны кривой LD. Если спрос наденьги достаточно чувствителен к изменению процентной ставки, то результатомувеличения денежной массы станет незначительное изменение ставки. И наоборот,если спрос на деньги слабо реагирует на процентную ставку (крутая кривая LD), то увеличение предложения денег приведет к существенномупадению ставки (рис.2, в).

Очевидно, что нарушения в любом звене передаточногомеханизма могут привести к снижению или даже отсутствию каких-либо результатовденежно-кредитной политики.

Например, незначительные изменения процентной ставки наденежном рынке или отсутствие реакции составляющих совокупного спроса надинамику ставки разрывают связь между колебаниями денежной массы и объемомвыпуска. Эти нарушения в работе передаточного механизма денежно-кредитнойполитики особенно сильно проявляются в странах с переходной экономикой, когда,например, инвестиционная активность экономических агентов связана не столько спроцентной ставкой на денежном рынке, сколько с общей экономической ситуацией иожиданиями инвесторов.

Денежно-кредитная политика имеет значительный внешний лаг(время от принятия решения до его результата), так как влияние ее на размер ВВПв значительной степени связано через колебания процентной ставки с уменьшениеминвестиционной активности в экономике, что является достаточно длительнымпроцессом. Это также осложняет се проведение, ибо запаздывание результата можетдаже ухудшить ситуацию. Скажем, антициклическое расширение денежной массы (иснижение процентной ставки) для предотвращения спада может дать результат,когда экономика будет уже на подъеме и вызовет нежелательные инфляционныепроцессы.

Углубить представление о денежно-кредитной политике можно спомощью модели совокупного спроса — совокупного предложения (модели AD-AS). Денежно-кредитная политика,подобно фискальной, ограничивается факторами, заключенными в кривой предложения.

Другими словами, причинно-следственная связь, представленнаяна рис.3, исходит из того, что денежно-кредитная политика воздействует преждевсего на инвестиционные расходы и тем самым на реальный объем производства иуровень цен. Модель AD-AS, и вчастности кривая совокупного предложения, объясняет, как изменения винвестициях распределяются между изменениями в реальном объеме производства иизменениями в уровне цен.

/>

Рис.3. Денежно-кредитная политика и модель AD-AS.

Определяя положение данной кривой совокупного спроса,предполагаем, что денежное предложение фиксировано. Расширение денежногопредложения смещает кривую совокупного спроса вправо. Большое денежноепредложение позволяет экономике достигнуть большого реального объемапроизводства при любом данном уровне цен. Сокращение денежного предложения,наоборот, сдвигает кривую совокупного спроса влево.

Таким образом, можно заметить, что, если экономика находитсяв состоянии спада и характеризуется почти горизонтальным кейнсианским отрезкомкривой совокупного спроса, политик «дешевых денег» сместит кривуюсовокупного спроса из положения ADl в положение AD2 и сильно повлияет на реальный объем производства изанятость. Однако оно вызовет существенное повышение уровня цен. На рис.3 этопоказано смещением совокупного спроса из положения AD3в положение AD1 на классическом, или вертикальном,отрезке кривой совокупного предложения. Само собой разумеется, что политика«дешевых денег» явно неуместна, когда экономика достигла или близка ксостоянию полной занятости. Рисунок 3 указывает причину: она привела бы квысокой инфляции.

1.2. Инструменты денежно-кредитной политики

Для проведения денежно-кредитной политики необходимоустановить связь между инструментами этой политики, которыми пользуетсяправительство страны, и целями этой страны в отношении экономического роста,инфляции и платежного баланса.

Нередко вместо того, чтобы установить непосредственную связьмежду инструментами и целями, рассматривается промежуточная цель, например,деньги или кредит. Использование промежуточной цели дает возможностьосуществить двухэтапный процесс, в ходе которого особое внимание обращается наопределение надлежащего размера денежной массы и на использование инструментовденежно-кредитной политики с тем, чтобы денежные агрегаты не превышали этотразмер.

Эффективность денежно-кредитной политики в значительной мерезависит от выбора инструментов (методов) денежно-кредитного регулирования. Ихможно разделить на общие и селективные. Общие воздействуют практически на всепараметры денежно-кредитной сферы, влияют на рынок ссудного капитала в целом.Селективные методы направлены на регламентацию отдельных форм кредита, условийкредитования и т.д. Основными общими инструментами денежно-кредитной политикиявляются изменения учетной ставки и норм обязательных резервов, операции наоткрытом рынке. Это косвенные методы регулирования.

Изменение учетной ставки — старейший методденежно-кредитного регулирования. В его основе лежит право центрального банкапредоставлять ссуды тем коммерческим банкам, которые обладают прочнымфинансовым положением, но в силу определенных обстоятельств нуждаются вдополнительных средствах. За предоставленные средства центральный банк взимаетс заемщика определенный процент. Норма такого процента называется учетнойставкой. Таким образом, учетная ставка — это «цена» дополнительных резервов,которые центральный банк предоставляет коммерческим. Центральный банк имеетправо изменять ее, регулируя тем самым предложение денег в стране.

При снижении учетной ставки увеличивается спрос коммерческихбанков на ссуды. Предоставляя их, центральный банк увеличивает насоответствующую сумму резервы коммерческих банков-заемщиков. Эти резервыявляются избыточными, так как для поддержания таких ссуд, как правило, нетребуется обязательных резервов. Поэтому взятые у центрального банка средствакоммерческие банки могут полностью использовать для кредитования, увеличиваятем самым денежную массу. [5]

Рост предложения денег ведет к снижению ставки ссудногопроцента, т.е. того процента, по которому предоставляются ссудыпредпринимателям, населению. Кредит становится дешевле, что стимулируетразвитие производства.

При повышении учетной ставки происходит обратный процесс.Оно ведет к сокращению спроса на ссуды центрального банка, что замедляет (илисокращает) темпы роста, предложение денег и повышает ставку ссудного процента.«Дорогой» кредит предприниматели берут реже, а значит, меньше средстввкладывается в развитие производства.

Считалось, что обязательные резервы коммерческих банковнеобходимы, чтобы гарантировать вкладчикам выплату денег в случае банкротства.Однако, как показала практика, они оказались малоэффективным средством защитыдепозитов. Поэтому для гарантирования возврата денег стали использоватьстрахование вкладов, а обязательные резервы получили другое назначение: с ихпомощью осуществляется контроль за объемом денежной массы и кредитом.

Изменение норм обязательных резервов позволяет центральномубанку регулировать предложение денег. Это связано с тем, что норма обязательныхрезервов влияет на объем избыточных резервов, а значит, и на способностькоммерческих банков создавать новые деньги путем кредитования.

Предположим, центральный банк повысил резервную норм"Коммерческие банки могут, во-первых, оставить обязательные резервы прежними исоответственно уменьшить выдачу ссуд, что приведет к сокращению денежной массы.Во-вторых, они могут увеличить обязательные резервы, чтобы выполнить требованияцентрального банка. Для этого им понадобятся свободные денежные средства. Чтобынайти их, банки будут продавать государственные облигации потребуют возвратаденег по ссудам. Покупатели ценных бумаг, заемщики, чьи ссуды были истребованы,используют свои депозиты потребуют возвращения ссуд, которые они выдали другимлицам. Этот процесс будет вести к сокращению вкладов на текущих счетах и,следовательно, снижению способности банков к созданию денег. Как правило, в ответна повышение нормы резервов банки одновременно увеличивают обязательные резервыи сокращают выдачу ссуд. [6]

Напротив, понижение резервной нормы переводит частьобязательных резервов в избыточные и тем самым увеличивает возможностикоммерческих банков по созданию денег путем кредитования. Следует учитывать,что повышение или понижение нормы обязательных резервов изменяет также денежныймультипликатор.

Сущность операций на открытом рынке заключается в покупке ипродаже центральным банком государственных ценных бумаг. Для применения этогоинструмента необходимо наличие в стране развитого рынка ценных бумаг.

Покупая и продавая ценные бумаги, центральный банк воздействуетна банковские резервы, процентную ставку и, следовательно, на предложениеденег. При необходимости увеличить денежную массу он начинает покупатьгосударственные бумаги у коммерческих банков и населения. Если ценные бумагипродают коммерческие банки, то центральный увеличивает резервы коммерческихбанков на своих счетах на сумму покупок. Это позволяет коммерческим банкамрасширить выдачу ссуд и увеличить предложение денег.

Покупку государственных ценных бумаг у населения центральныйбанк оплачивает чеками. Население приносит чеки в коммерческие банки, где емуна соответствующую сумму открывают текущие счета, а коммерческие банкипредъявляют их к оплате центральному. Он оплачивает их путем увеличениярезервов коммерческих банков Рост резервов расширяет возможности созданиябанками кредитных денег.

Если количество денег в стране необходимо сократить,центральный банк продает государственные ценные бумаги. Их покупку коммерческиебанки оплачивают чеками на свои вклады в центральном банке. Последний учитываетчеки, уменьшая на сумму покупки резервные счета банков. Это ведет к сокращениюкредитных операций и денежной массы.

Население, покупая ценные бумаги, выписывает чеки накоммерческие банки. Центральный банк учитывает эти чеки, уменьшая резервы коммерческихбанков, находящиеся на его счетах, а, следовательно, и предложение денег.

Операции на открытом рынке являются наиболее важнымоперативным средством воздействия центрального банка на денежно-кредитнуюсферу.

Таким образом, операции на открытом рынке, как методденежно-кредитного регулирования, значительно отличаются от других методовденежно-кредитной политики.

Главное отличие — это использование более гибкогорегулирования, поскольку объем покупки ценных бумаг, а также используемая приэтом процентная ставка могут изменяться ежедневно в соответствии с направлениемполитики центрального банка. Коммерческие банки, учитывая указанную особенностьданного метода, должны внимательно следить за своим финансовым положением, недопуская при этом ухудшения ликвидности. [7]

Операции на открытом рынке различаются в зависимости от:

— условий сделки — купля-продажа за наличные или купля насрок с обязательной обратной продажей — так называемые обратные операции(операции РЕПО);

— объектов сделок — операции с государственными ил ичастными бумагами;

— срочности сделки — краткосрочные (до 3 мес) и долгосрочные(от 1 года и более) операции с ценными бумагами;

— сферы проведения операций — охватывают только банковскийсектор или включают и небанковский сектор рынка ценных бумаг;

— способа установления ставок — определяемые центральнымибанком или рынком.

Установление норм обязательных резервов коммерческих банков– следующий метод, с одной стороны, способствует улучшению банковскойликвидности, а с другой — эти нормы выступают в качестве прямого ограничителяинвестиций. Изменения норм обязательных резервов — метод прямого воздействия навеличину банковских резервов. Впервые данный метод применили в США в 1933 г.

В отличие от операций на открытом рынке и учетной политикиэтот механизм денежно-кредитного регулирования затрагивает основы банковскойсистемы и способен оказывать сильное воздействие на финансово-экономическуюсистему в целом.

В России с 19 марта 1999 г. нормативы отчислений кредитныхорганизаций в обязательные резервы Банка России составили: по привлеченнымсредствам юридических лиц в рублях — 7%; привлеченным средствам юридических липв иностранной валюте — 7%; привлеченным средствам физических лиц в рублях — 5%;привлеченным средствам физических лиц в иностранной валюте — 7%; вкладам идепозитам физических лиц в Сбербанке РФ в рублях — 5%. [8]

Наряду с косвенными инструментами могут применяться иадминистративные методы регулирования денежной массы: прямое лимитированиекредитов, контроль над отдельными видами кредитов и т.д. Прямое лимитированиекредитов заключается в установлении верхнего предела кредитной эмиссии,ограничении размеров кредитования в тех или иных отраслях и т.д. Принциплимитирования, как правило, используется одновременно с льготным кредитованиемприоритетных секторов экономики.

Метод использования количественных кредитных ограничений.

Этот метод кредитного регулирования представляет собойколичественное ограничение суммы выданных кредитов. В отличие от рассмотренныхвыше методов регулирования, контингентирование кредита является прямым методомвоздействия на деятельность банков. Также кредитные ограничения приводят ктому, что предприятия заемщики попадают в неодинаковое положение. Банкистремятся выдавать кредиты в первую очередь своим традиционным клиентам, какправило, крупным предприятиям. Мелкие и средние фирмы оказываются главнымижертвами данной политики. [9]

Также центральный банк может устанавливать различныенормативы (коэффициенты), которые коммерческие банки обязаны поддерживать нанеобходимом уровне. К ним относятся нормативы достаточности капиталакоммерческого банка, нормативы ликвидности баланса, нормативы максимальногоразмера риска на одного заемщика и некоторые дополняющие нормативы.

Перечисленные нормативы обязательны для выполнениякоммерческими банками. Также центральный банк может устанавливатьнеобязательные, так называемые оценочные нормативы, которые коммерческим банкамрекомендуется поддерживать на должном уровне. [10]

К селективным методам денежно-кредитного регулированияотносят контроль по отдельным видам кредитов (ипотечному, под залог биржевыхценных бумаг, по потребительским ссудам), установление предельных лимитов поучету векселей для отдельных банков и т.д. Следует подчеркнуть, что приреализации денежно-кредитной политики центральный банк использует одновременносовокупность инструментов.

К селективным методам денежно-кредитной политики относятсяследующие.

Контроль по отдельным видам кредитов. Он часто практикуетсяв отношении кредитов под залог биржевых ценных бумаг, потребительских ссуд напокупку товаров в рассрочку, ипотечного кредита. Регулирование потребительскогокредита обычно вводится в периоды напряжения на рынке ссудных капиталов, когдагосударство стремится перераспределить их в пользу отдельных отраслей илиограничить общий объем потребительского спроса.

Регулирование риска и ликвидности банковских операции. Вмногочисленных правительственных положениях и документах (законах, актах,инструкциях, директивах, указаниях и т.д.), регулирующих операционнуюдеятельность банков, основное внимание уделяется риску и ликвидности банковскихопераций. Государственный контроль за риском усилился в последние двадесятилетия.

Характерно, что риск банковской деятельности определяется нечерез оценку финансового положения должников, а через соотношение выданныхкредитов и суммы собственных средств банка.

2. Основные направления денежно-кредитногорегулирования В Российской Федерации2.1. Типы денежно-кредитной политики

Различают два основных типа денежно-кредитной политики,каждый из которых характеризуется определенными целями и набором инструментоврегулирования. В условиях инфляции проводится политика «дорогихденег» (политика кредитной рестрикции). Она направлена на ужесточениеусловий и ограничение объема кредитных операций коммерческих банков, т.е. насокращение предложения денег.

Центральный банк, проводя рестрикционную политику,предпринимает следующие действия: продает государственные ценные бумаги наоткрытом рынке; увеличивает норму обязательных резервов; повышает учетнуюставку. Если эти меры оказываются недостаточно эффективными, центральный банкиспользует административные ограничения: понижает потолок предоставляемыхкредитов, лимитирует депозиты, сокращает объем потребительского кредита и т.д.Политика «дорогих денег» является основным методом антиинфляционногорегулирования. [11]

В периоды спада производства для стимулирования деловойактивности проводится политика «дешевых денег» (экспансионистскаяденежно-кредитная политика). Она заключается в расширении масштабовкредитования, ослаблении контроля над приростом денежной массы, увеличениипредложения денег.

Для этого центральный банк покупает государственные ценныебумаги, снижает резервную норму и учетную ставку. Создаются более льготныеусловия для предоставления кредитов экономическим субъектам.

Центральный банк выбирает тот или иной тип денежно-кредитнойполитики исходя из состояния экономики страны. При разработке денежно-кредитнойполитики необходимо учитывать, что, во-первых, между проведением того или иногомероприятия и появлением эффекта от его реализации проходит определенное время:во-вторых, денежно-кредитное регулирование способно повлиять только намонетарные факторы нестабильности.

2.2. Современные тенденции и направленияденежно-кредитной политики

Основными приемами денежно-кредитного регулирования всоответствии с неокейнсианскими рекомендациями являются изменение официальнойучетной ставки центрального банка; ужесточение или ослабление прямогоограничения объема банковских ссуд в зависимости от размеров совокупного спросаи занятости, уровня валютного курса, масштабов инфляции; использование операцийс государственными облигациями преимущественно для стабилизации их курсов ипонижения цены государственного кредита. [12]

Принципиальное отличие техники денежно-кредитного контроляна основе монетаристского подхода состоит во введении количественных ориентироврегулирования, изменение которых обусловливает изменение направленияденежно-кредитной политики. Выбор того или иного показателя в качествеориентира денежно-кредитной политики во многом определяет и главные объекты, исаму технику денежно-кредитного контроля. Такими показателями могут быть каксовокупная денежная масса, гак и ее отдельные агрегаты.

Особо следует подчеркнуть, что государственные органы странс рыночной экономикой в последнее время все чаще используют «политикуразвития конкуренции» в банковской сфере, т.е. стимулируют конкуренцию,расчищают для нее место, включая и меры, направленные против антиконкурентногосотрудничества.

В рамках этой политики находятся и предпринимаемые впоследние годы во многих странах действия по либерализации внутренних имеждународных финансовых рынков, отмене контроля над процентными ставками иряда ограничений для банков на проведение сделок на рынках ценных бумаг и надругие виды финансовой деятельности. При этом широкий доступ иностранных банковна местные рынки часто рассматривается как необходимый фактор повышенияэффективности последних.

В качестве приоритетных направлений государственнойподдержки могут быть выделены:

— стимулирование внешнеэкономической деятельности;

— инвестиционные проекты в развитие передовых технологий иотрасли промышленности, прежде всего в экспортное производство иимпортозамещение;

— обеспечение реструктуризации и повышения эффективностисельского хозяйства;

— кредитование жилищного строительства (ипотека).

Заключение

В заключение проделанной работы необходимо отметить, чтоцель, определенная в начале исследования достигнута. В работе были рассмотреныосновные инструменты и направления современной денежно-кредитной политики.Подведем итоги:

Во-первых, необходимо отметить сильные и слабые стороныиспользования методов денежно-кредитного регулирования при оказании воздействияна экономику страны в целом. В пользу монетарной политики можно привестиследующие доводы. Во-первых, быстрота и гибкость по сравнению с фискальнойполитикой. Известно, что применение фискальной политики может быть отложено надолгое время из-за обсуждения в законодательных органах власти. Иначе обстоитдело с денежно-кредитной политикой. Центральный банк и другие органы,регулирующие кредитно-денежную сферу, могут ежедневно принимать решения опокупке и продаже ценных бумаг и тем самым влиять на денежное предложение ипроцентную ставку. Второй немаловажный аспект связан с тем, что в развитыхстранах данная политика изолирована от политического давления, кроме того, онапо своей природе мягче, чем фискальная политика и действует тоньше и потомупредставляется более приемлемой в политическом отношении.

Но, существует и ряд негативных моментов. Политика дорогихденег, если ее проводить достаточно энергично, действительно способна понизитьрезервы коммерческих банков до точки, в которой банки вынуждены ограничитьобъем кредитов. А это означает ограничение предложения денег. Политика дешевыхденег может обеспечить коммерческим банкам необходимые резервы, то естьвозможность предоставления ссуд, однако она не в состоянии гарантировать, чтобанки действительно выдадут ссуду и предложение денег увеличится. При такойситуации действия данной политики окажутся малоэффективными. Данное явлениеназывается цикличной асимметрией, причем она может оказаться серьезной помехойденежно-кредитного регулирования во время депрессии.

Другой негативный фактор, заключается в следующем. Скоростьобращения денег имеет тенденцию меняться в направлении, противоположномпредложению денег, тем самым, тормозя или ликвидируя изменения в предложенииденег, вызванные политикой, то есть когда предложение денег ограничивается,скорость обращения денег склонна к возрастанию.

Следует подчеркнуть, что при дешевых деньгах скоростьобращения денег снижается, при обратном ходе событий политика дорогих денегвызывает увеличение скорости обращения. А нам известно, что общие расходы могутрассматриваться как денежное предложение, умноженное на скорость обращенияденег. И, следовательно, при политике дешевых денег, как было сказано выше,скорость обращения денежной массы падает, а, значит, и общие расходысокращаются, что противоречит целям политики. Аналогичное явление происходитпри политике дорогих денег.

Библиографический список

1. Азрилиян А.Н. Большой экономический словарь. — М.: Фонд «Правоваякультура», 1994. – 793 с.

2. Деньги, кредит, банки / Под ред.О.И. Лаврушина. — М.: Финансы истатистика, 2004. – 354 с.

3. Долан Э., Кэмпбелл К., Кэмпбелл Р. Деньги, банковское дело и денежнокредитная политика. — М., — Л., 1991. – 287 с.

4. Косой А.М. К вопросу о масштабе цен. (Деньги и кредит). – 1998. – 260 с.

5. Кредиты, инвестиции/ Под ред.А.Г. Куликова. — М.: Приор, 1994. – 178 с.

6. Курс социально-экономической статистики. / Под ред. М.Г. Назарова – М.:Финансы и статистика, 2003. – 306 с.

7. Общая теория денег и кредита:Учебник / Под ред. Е.Ф. Жукова. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995. – 315 с.

8. Основы предпринимательской деятельности (экономическая теория.Маркетинг. Финансовый менеджмент). / Под ред. Власовой В.М. – М.: Финансы истатистика. – 2001. – 452 с.

9. Поляков В.П., Московкина Л.А. Основы денежного обращения и кредита. — М.: Инфра-М, 1996. – 406 с.

10. Современная экономика. Общедоступный учебный курс. — Ростов-на-Дону:«Феникс», 1999. – 524 с.

11. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под общ. ред.А.Г.Грязновой. — М.: Финансы и статистика, 2002. – 291 с.

12. Харрис Л. Денежная теория. — М., 1990. – 152 с.

13. Экономика: Учебник / Под ред. д-ра экон. наук проф.А.С. Булатова. – М.:Юристъ, 2002. – 896 с.

14. Экономическая теория / Под ред. Базылева Н.И., Гурко С.П. – Мн.: КнижныйДом; Экоперспектива, 2004. – 637 с.