Реферат: Инвестиционная стратегия предприятия
ВведениеДеятельность любогопредприятия, так или иначе, связана с вложением ресурсов в различные видыактивов, приобретение которых необходимо для осуществления основнойдеятельности этой фирмы. Но для увеличения уровня рентабельности фирма такжеможет вкладывать временно свободные ресурсы в различные виды активов,приносящих доход, но не участвующих в основной деятельности. Такая деятельностьфирмы называется инвестиционной, а управление такой деятельностью –инвестиционным менеджментом фирмы.
Процесс инвестированияиграет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительнойстепени определяет экономический рост государства, занятость населения исоставляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическоеразвитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлениеминвестирования заслуживает серьезного внимания, особенно в настоящее время –время укрупнения субъектов рыночных отношений и передела собственности.
Инвестицииэто процесс вложения капитала в денежной, материальной и нематериальной формахв объекты предпринимательской деятельности или финансовые инструменты. С цельюполучения текущего дохода (прибыли) и обеспечения возрастания капитала.Инвестиции являются главной формой, реализующей стратегию развития предприятия.
Инвестицииобеспечивают динамичное развитие предприятия и позволяют решать следующиезадачи:
· расширениесобственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых иматериальных ресурсов;
· приобретениеновых предприятий;
· диверсификация(освоение новых областей бизнеса).
Инвестиции представляютсобой применение финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала (капиталовложений).Осуществление инвестиций – протяженный во времени процесс. Поэтому для наиболееэффективного применения финансовых ресурсов предприятие формирует своюинвестиционную политику. Политика представляет собой общее руководство длядействий и принятия решений, которое облегчает достижение целей предприятия.Именно с помощью инвестиционной стратегии предприятие реализует своивозможности к предвосхищению долгосрочных тенденций экономического развития иадаптации к ним.
Основнойцелью написания курсовой работы является поиск наиболее эффективных подходов кформированию инвестиционной политики для последующего обоснования важностиинвестиционной стратегии предприятия.
Всоответствии с поставленной целью выделим следующие задачи:
· определить сущностьинвестиционной стратегии и актуальность ее разработки;
· выявить основныепринципы и этапы разработки стратегии;
· рассмотретьметоды разработки стратегии
· изучитьинвестиционную стратегию предприятия и способы ее формирования;
· проанализироватьосновные характеристики деятельности предприятия ОАО «Красная поляна»;
· предложить путисовершенствования подходов к инвестиционному анализу предприятия;
· выявить основныекритерии принятия инвестиционного решения предприятия ОАО «Красная поляна»;
· разработатьинвестиционный проект и оценить его экономическую эффективность;
· предложитьосновные способы повышения инвестиционной привлекательности поселка Краснаяполяна.
Глава 1. Основныеаспекты инвестиционной стратегии предприятия
1.1 Сущность инвестиционной стратегиипредприятия и актуальность ее разработки
Инвестиционная деятельность организации во всех ее формах не может сводитьсяк удовлетворению текущих инвестиционныхпотребностей, определяемых необходимостью замены выбывающих активовили их прироста в связи с происходящими изменениями объема и структуры хозяйственной деятельности. Насовременном этапе все большее число организацийосознают необходимость сознательного перспективного управления инвестиционной деятельностью на основенаучной методологии предвидения ее направлений и форм, адаптации к общим целямразвития предприятия и изменяющимся условиям внешней инвестиционной среды . Эффективныминструментом перспективного управления инвестиционнойдеятельностью организации, подчиненного реализации целей ее общегоразвития в условиях происходящих существенных изменений макроэкономическихпоказателей, системы государственного регулирования рыночных процессов,конъюнктуры инвестиционного рынка исвязанной с этим неопределенностью, выступает инвестиционнаястратегия.
Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации,определяемых общими задачами ее развития, а также выбор наиболее эффективныхпутей их достижения.
Инвестиционную стратегию можно представить как генеральное направление(программу, план) инвестиционнойдеятельности организации, следование которому в долгосрочнойперспективе должно привести к достижению инвестиционныхцелей и получению ожидаемого инвестиционногоэффекта. Инвестиционная стратегияопределяет приоритеты направлений и форм инвестиционной деятельности организации,характер формирования инвестиционных ресурсови последовательность этапов реализаций долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предусмотренное общееразвитие организации.
Процессразработки инвестиционной стратегии является важнейшей составной частью общейсистемы стратегического выбора предприятия, основными элементами которогоявляются миссия, общие стратегические цели развития, система функциональныхстратегий в разрезе отдельных видов деятельности, способы формирования ираспределения ресурсов.
Актуальностьразработки инвестиционной стратегии организации определяется рядом условий.
Важнейшим изтаких условий является интенсивность изменений факторов внешней инвестиционнойсреды. Высокая динамика основных макроэкономических показателей, связанных синвестиционной активностью организаций, темпы научно-технологическогопрогресса, частые колебания конъюнктуры инвестиционного рынка, непостоянствогосударственной инвестиционной политики и форм регулирования инвестиционнойдеятельности не позволяют эффективно управлять инвестициями предприятия наоснове лишь ранее накопленного опыта и традиционных методов финансовогоменеджмента. В этих условиях отсутствие разработанной инвестиционной стратегии,адаптированной к возможным изменениям факторов внешней инвестиционной среды,может привести к тому, что инвестиционные решения отдельных структурныхподразделений организации будут носить разнонаправленный характер, приводить к возникновениюпротиворечий и снижению эффективности инвестиционной деятельности в целом.
Одним изусловий, определяющих актуальность разработки инвестиционной стратегииорганизации, является ее предстоящий этап жизненного цикла. Каждой из стадийжизненного цикла организации присущи характерные ей уровень инвестиционнойактивности, направления и формы инвестиционной деятельности, особенностиформирования инвестиционных ресурсов. Разрабатываемая инвестиционная стратегияпозволяет заблаговременно адаптировать инвестиционную деятельность организациик предстоящим кардинальным изменениям возможностей ее экономического развития.
Еще однимсущественным условием, определяющим актуальность разработки инвестиционнойстратегии, является кардинальное изменение целей операционной деятельностиорганизации, связанное с открывающимися новыми коммерческими возможностями.Реализация таких целей требует изменения производственного ассортимента,внедрения новых производственных технологий, освоения новых рынков сбытапродукции и т. п. В этих условиях существенное возрастание инвестиционнойактивности организации и диверсификация форм его инвестиционной деятельностидолжны носить прогнозируемый характер, обеспечиваемый разработкой четкосформулированной инвестиционной стратегии.
Разработкаинвестиционной стратегии предприятия основана на современной концепции«стратегического менеджмента», активно внедряемой с начала 70-х годов вкорпорациях США и большинства стран Западной Европы. Концепция стратегическогоменеджмента отражает четкое стратегическое позиционирование организации(включая и инвестиционную ее позицию), представленное в системе принципов ицелей его функционирования, механизме взаимодействия субъекта и объектауправления, характере взаимоотношений между элементами хозяйственной иорганизационной структуры и формах адаптации к изменяющимся условиям внешнейсреды.
1.2 Основные принципы и этапы разработки инвестиционнойстратегии
Концепциястратегического менеджмента возникла на основе методологии стратегическогопланирования, которое составляет его сущностную основу. В отличие от обычногодолгосрочного планирования, основанного на концепции экстраполяции сложившихсятенденций развития, стратегическое планирование учитывает не только этитенденции, но и систему возможностей и опасностей развития организации,возникновение чрезвычайных ситуаций, способных изменить сложившиеся тенденции впредстоящем периоде.
В основеразработки инвестиционной стратегии организации лежат принципы новойуправленческой парадигмы — системы стратегического управления. К числу основныхиз этих принципов, обеспечивающих подготовку и принятие стратегическихинвестиционных решений в процессе разработки инвестиционной стратегииорганизации, относятся:
· Принципинвайронментализма. Этот принцип состоит в том, что при разработкеинвестиционной стратегии организация рассматривается как определенная система,полностью открытая для активного взаимодействия с факторами внешнейинвестиционной среды. Открытость предприятия как социально-экономическойсистемы и его способность к самоорганизации позволяют обеспечивать качественноиной уровень формирования его инвестиционной стратегии. В противовесинвайронментализму конституционализм означает закрытую организацию,деятельность которой не предполагает инвестиций и других взаимоотношений свнешней средой.
· Принципсоответствия. Являясь частью общей стратегии развития организации,инвестиционная стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер. Поэтомуона должна быть согласована со стратегическими целями и направлениямиоперационной деятельности организации. Инвестиционная стратегия при этомрассматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развитияорганизации в соответствии с избранной общей стратегией. Кроме того,разработанная инвестиционная стратегия должна обеспечивать сочетаниеперспективного, текущего и оперативного управления инвестиционнойдеятельностью.
· Принципинвестиционной предприимчивости и коммуникабельности. Данный принципзаключается в активном поиске эффективных инвестиционных связей по всемнаправлениям и формам инвестиционной деятельности, а также на различных стадияхинвестиционного процесса. Инвестиционное поведение такого рода связано спостоянной трансформацией направлений, форм и методов осуществления инвестиционнойдеятельности на всем пути к достижению поставленных стратегических целей сучетом изменяющихся факторов внешней инвестиционной среды.
· Принципинвестиционной гибкости и альтернативности. Инвестиционная стратегия должнабыть разработана с учетом адаптивности к изменениям факторов внешнейинвестиционной среды. Помимо прочего в основе стратегических инвестиционныхрешений должен лежать активный поиск альтернативных вариантов направлений, форми методов осуществления инвестиционной деятельности, выбор наилучших из них,построение на этой основе общей инвестиционной стратегии и формированиемеханизмов эффективной ее реализации.
· Инновационныйпринцип. Формируя инвестиционную стратегию, следует иметь в виду, чтоинвестиционная деятельность является главным механизмом внедрениятехнологических нововведений, обеспечивающих рост конкурентной позицииорганизации на рынке. Поэтому реализация общих целей стратегического развитияорганизации в значительной степени зависит от того, насколько егоинвестиционная стратегия отражает достигнутые результаты технологическогопрогресса и адаптирована к быстрому использованию новых его результатов.
· Принципминимизации инвестиционного риска. Практически все основные инвестиционныерешения, принимаемые в процессе формирования инвестиционной стратегии, в тойили иной степени изменяют уровень инвестиционного риска. В первую очередь этосвязано с выбором направлений и форм инвестиционной деятельности, формированиеминвестиционных ресурсов, внедрением новых организационных структур управленияинвестиционной деятельностью. Особенно сильно уровень инвестиционного рискавозрастает в периоды колебаний ставки процента и роста инфляции. В связи сразличным менталитетом инвестиционного поведения по отношению к уровнюдопустимого инвестиционного риска на каждом предприятии в процессе разработкиинвестиционной стратегии этот параметр должен устанавливатьсядифференцированно.
· Принципкомпетентности. Какие бы специалисты не привлекались к разработке отдельныхпараметров инвестиционной стратегии организации, ее реализацию должныобеспечивать подготовленные специалисты – финансовые менеджеры.
Процессразработки инвестиционной стратегии организации осуществляется по следующимэтапам (рис. 1.).
/>
Рис. 1. Основные этапы процесса разработкиинвестиционной стратегии организации
Стратегическоеуправление инвестиционной деятельностью носит целевой характер, т.е.предусматривает постановку и достижение определенных целей. Будучи четковыраженными, стратегические инвестиционные цели становятся мощным средствомповышения эффективности инвестиционной деятельности в долгосрочной перспективе,ее координации и контроля, а также базой для принятия управленческих решений навсех стадиях инвестиционного процесса.
Стратегическиецели инвестиционной деятельности организации представляют собой описанные вформализованном виде желаемые параметры ее стратегической инвестиционнойпозиции, позволяющие направлять эту деятельность в долгосрочной перспективе иоценивать ее результаты.
Формированиестратегических целей инвестиционной деятельности должно отвечать определеннымтребованиям.
Во-первых,цели должны быть достижимыми. В них должен быть заключен определенный вызов дляорганизации, ее сотрудников и финансового менеджмента. Они не должны бытьслишком легкими для достижения. Но они также не должны быть нереалистичными,выходящими за предельно допустимые возможности исполнителей. Хотя в основеразработки стратегических инвестиционных целей лежит идеальное представлениеили желаемый образ стратегической инвестиционной позиции организации, ихнеобходимо сознательно ограничивать по критерию реальной достижимости с учетомфакторов внешней инвестиционной среды и внутреннего инвестиционного потенциала.
Во-вторых,цели должны быть гибкими. Стратегические цели инвестиционной деятельностиорганизации следует устанавливать таким образом, чтобы они оставляливозможность для их корректировки в соответствии с теми изменениями, которыемогут произойти в инвестиционной среде. Финансовые менеджеры должны помнить обэтом и быть готовыми внести модификации в установленные цели с учетом новыхтребований, выдвигаемых к организации со стороны внешней инвестиционной среды,общего экономического климата или параметров внутреннего инвестиционногопотенциала.
В-третьих,цели должны быть измеримыми. Это означает, что стратегические инвестиционныецели должны быть сформулированы таким образом, чтобы их можно былоколичественно измерить или оценить, была ли цель достигнута.
В-четвертых,цели должны быть конкретными. Стратегические инвестиционные цели должныобладать необходимой специфичностью, помогающей однозначно определить, в какомнаправлении должны осуществляться действия. Цель должна четко фиксировать, чтонеобходимо получить в результате инвестиционной деятельности, в какие сроки ееследует достичь и кто будет ответственным лицом за основные элементыинвестиционного процесса. Чем более конкретна цель, чем яснее намерения иожидания, связанные с ее достижением, тем легче выразить стратегию еедостижения.
В-пятых, целидолжны быть совместимыми. Совместимость предполагает, что стратегические инвестиционныецели соответствуют миссии организации, ее общей стратегии развития, а такжекраткосрочным инвестиционным и другим функциональным целям.
В-шестых,стратегические инвестиционные цели должны быть приемлемыми для основныхсубъектов влияния, определяющих деятельность организации. Стратегические целиинвестиционной деятельности организации разрабатываются для реализации вдолгосрочной перспективе главной цели финансового менеджмента — максимизацииблагосостояния собственников организации. Но цели организации также должны бытьприемлемыми для тех, кто их выполняет и на кого они направлены (сотрудникиорганизации, клиенты организации, местное сообщество и общество в целом иделовые партнеры).
Формированиестратегических целей инвестиционной деятельности организации требуетпредварительной их классификации по определенным признакам. С позицийфинансового менеджмента эта классификация стратегических целей строится последующим основным признакам (рис. 2).
/>
Рис. 2. Классификация стратегических целейинвестиционной деятельности организации
1.3 Методы разработки стратегии
К числунаиболее известных и широко применяемых методов разработки стратегииорганизации относятся SWOT-анализ и Gap-анализ. В действительности они являютсяне чем иным, как методами выбора стратегии организации, позволяющими остановитьсвой взгляд на том или ином типе известной эталонной, конкурентной или другойстратегии деятельности организации.
ИнвестиционныйSWOT-анализ заключается в последовательном изучении внутреннего финансовогосостояния организации, в поиске положительных и отрицательных сторон, а такжепрогнозировании предполагаемых возможностей или угроз со стороны инвестиционнойсреды. На основании SWOT-анализа строится такая инвестиционная стратегияорганизации, которая учитывает сильные стороны и возможности и компенсируетнедостатки, минимизирует при этом угрозы и снижает риск.
ИнвестиционныйGap-анализ заключается в нахождении той разницы, которая существует междунынешней тенденцией развития организации и потенциально возможным путем ееразвития. Ключевой вопрос Gap-анализа можно поставить следующим образом: какуюстратегию должна избрать организация, чтобы активизировать свою деятельность?На основании Gap-анализа из четырех возможных стратегий избирается оптимальноенаправление инвестиционной деятельности.
ИнвестиционныйGap-анализ предполагает построение графика (рис. 3) с использованием двухважнейших инвестиционных (и экономических вообще) переменных — деньги и время.Суть построения графика заключается в том, что спроецировать нынешнюю тенденциюразвития в будущее, а также найти способы оптимизации этой тенденции.
Результатомреализации данного проекта является восстановление первоначального облика N-нойЛинии — неотъемлемой части градостроительного ансамбля центра города N. Проектсочетает в себе цели восстановления облика исторического центра города иэффективного коммерческого использования территории.
В качественаправлений использования реконструированной территории предполагается созданиеподземной автомобильной стоянки и размещение в трехэтажном здании торговых иофисных помещений.
Полезнаяплощадь трехэтажного здания составит xxxxx кв.м. при общей площади xxxx кв.м.Полезная площадь подземной автомобильной стоянки составит xxxx кв.м. (при общейплощади xxxx кв.м.) с количеством парковочных мест легковых автомобилей, равнымxx.
Призаложенном в расчетах уровне доходов, текущих и инвестиционных затрат проектвоссоздания первоначального облика Перинной Линии может быть призан какэффективный и финансово состоятельный.
Условиямирасчетов являются (цены xxxx года):
Годовой уровень выручки от реализации $x xxx Годовой уровень текущих затрат $x xxx Инвестиционные затраты $x xxx Источники финансирования (средства инвесторов) $x xxxАнализ рынканедвижимости Санкт-Петербурга показал, что заложенная в расчетах стоимостьуслуг при эксплуатации объекта (арендные ставки, стоимость услуг парковки)может быть признана как средняя для зданий, расположенных в центральном районегорода, имеющих востребованный уровень отделки помещений и сервиса.
Срококупаемости инвестиционных затрат составляет X,X года с начала эксплуатацииобъекта. Годовой объем чистой прибыли оценивается на уровне $X X00 000. Средняяприбыльность текущей деятельности составляет X%.
Инвестиции(средства потенциальных инвесторов) в размере $х ххх ххх полностью покрываютпотребность проекта в финансировании, обеспечивая положительный остатоксвободных денежных средств на протяжении всего горизонта исследования.
В случаепривлечения $х ххххх на условиях кредитования, при существующей среднейстоимости валютных ресурсов в России 20% годовых в долларах США, проект всостоянии полностью погасить долг в течение семи лет с момента привлечениякредита.
При условиифинансирования в объеме 50% — средства инвесторов, 50% — кредитные ресурсыстоимостью 20% годовых в долларах США, проект в состоянии полностью погаситькредит в течение трех лет (начиная с момента привлечения кредита).
Величинасрока окупаемости полных инвестиционных затрат имеет высокую чувствительность кизменению уровня доходов проекта. Для сохранения срока окупаемости в пределах Xгода уровень доходов не должен снижаться более, чем на 3% от заложенного врасчетах. Допустимые границы увеличения текущих и инвестиционных затратсоставляют соответственно 20% и 9%.
Проектотвечает условиям финансовой состоятельности и эффективности при более широкихграницах изменения параметров; однако срок окупаемости инвестиционных затратпри этом возрастает.
При выборесегмента арендаторов (в частности, для формирования рекламной кампании)рекомендуется ориентироваться на торговые компании, имеющие высокий оборот иуровень прибыльности. Данная рекомендация объясняется двумя основнымипричинами:
для сохраненияприемлемого уровня эффективности проекта (срок окупаемости инвестиций не болееX лет с начала эксплуатации объекта) необходимо обеспечение средней аренднойставки не менее $ххх/ кв.м. в год. Для компаний с низким уровнем оборотовуказанная ставка может являться неприемлемой.
В настоящее время рынокторговых помещений является наиболее активным сегментом рынка недвижимостигорода N.
Период вводаобъекта в эксплуатацию совпадает со сроками Президентских выборов в России.Держатель проекта связывает с данными событиями прогноз о стабилизацииполитической и экономической ситуации в стране, что позволяет надеяться наповышение эффективности проекта.
Литература
1. Бард В. С. Инвестиционныепроблемы российской экономики. — М.: Экзамен, 2000.
2. Бочаров В. В. Инвестиционный менеджмент. — СПб: Питер, 2002.
3. Вахрин П. И. Инвестиции: Учебник. — М.: «Дашков и К о », 2002.
4. Игошин Н. В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. —М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000.
5. Крушвиц Л. Финансированиеи инвестиции. Неоклассические основы теории финансов. — СПб: Питер, 2000.
6. Попков В. П., Семенов В. П. Организация и финансирование инвестиций. — СПб: Питер, 2001.
7. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 2003.
8. Groppelli,Angelico A., Ehsan Nikbakht. Finance. — 4 th ed. — 2000. (Barron's businessreview series.)