Реферат: Бизнес-план инвестиционного проекта

ФЕДЕРАЛЬНОЕАГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Государственноеобразовательное учреждение

высшегопрофессионального образования

РОССИЙСКИЙГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТОГОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

Волгоградскийфилиал

Контрольнаяработа

подисциплине: Экономическая оценка инвестиций

Бизнес-планинвестиционного проекта

Исполнитель: студент 5 курса заочнойформы обучения

факультета: «Экономика иуправление на предприятии (торговли)»

Каплунова Ольга Александровна

Рецензент: к.э.н., доцент ДроботоваОльга Олеговна

Волгоград2009г.

Резюме

 

Цели проекта:

1.        Создание иорганизация эффективной деятельности ресторана «Омари».

2.        Создание здоровойконкуренции на рынке предоставления услуг массового питания в г. Волгограде.

Задачи проекта:

1.        Определениенеобходимого объема инвестиций.

2.        Финансированиепроекта

3.        Оценкаэкономической эффективности проекта

Описание предприятия

Объектом инвестиционного проектаявляется предприятие массового питания «Омари» в г. Волгограде.

«Омари» — небольшое ресторан итальянской кухни.

Список услуг: услуги по приготовлению пищи иобслуживанию посетителей.

Финансовыйплан

Финансовыйанализ

Финансовый анализ является существенным среди всех элементовэкономики и управления. Практически все пользователи финансовых отчетовиспользуют результаты финансового анализа для принятия решений по оптимизациисвоих интересов.

Финансовые отчеты анализируют для повышения прибыльности,обеспечения стабильности предприятия. Кредиторы и инвесторы в свою очередьиспользуют анализ отчетов, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам.Можно твердо говорить, что качество принимаемых решений целиком зависит откачества их аналитического обоснования.

Несмотря на различиеинтересов разных пользователей финансовой отчетности предприятия, основнымусловием существования предприятия является достаточность капитала для егодеятельности. Поэтому основным требованием (при прочих равных условиях)является то, чтобы собственники капитала и другие инвесторы были удовлетвореныинформацией, которую они получают от предприятия. Это положение считается общейчертой в информационных запросах всех пользователей.

1. Предынвестиционныезатраты

На предынвестиционнойстадии предполагается произвести следующие затраты, впоследствии относимые нарасходы будущих периодов (табл. 1)

Таблица 1Предынвестиционные затраты

Описание Сумма тыс.руб. Исследование возможностей проекта 100 Предварительные технико-экономические исследования 100 Бизнес-план 50 Итого 250

2. Инвестиционныезатраты

Инвестиционные издержкипроекта планируется осуществить в размере 7 000 тыс. руб. (табл. 2)

Таблица 2 Инвестиционныезатраты

Описание Сумма тыс.руб. Оборудование 5 500 Первоначальный оборотный капитал 1 100 Нематериальные активы 400 Итого 7 000

Маркетинговые службыпоказали, что ресторан сможет реализовывать свою продукцию по цене 7 000 руб. всреднем за 1 заказ. Затраты же на приготовление заказа составят 4 800 руб.(табл. 3)

Таблица 3. Затраты наприготовление одного заказа

Товары 4200 Заработанная плата и отчисления 400 Издержки на продажах 50 Накладные расходы 150 Итого 4 800

2.1 Финансированиепроекта

Финансирование проектапредполагается осуществлять за счет кредита под 20% годовых. Схема погашениекредита приведена в таблице 4.

Таблица 4. Динамикапогашения кредита

Показатель 2004 2005 2006 2007 2008 Погашение основного долга -2 333 -2 333 -2 333 Остаток кредита 7 000 7 000 4 666 2 333 Проценты выплаченные -1 400 -1 400 -933 -187

2.2 Расчет потокареальных денег

Расчет потока реальныхденег, возникающего при реализации рассматриваемого проекта, приведен в табл.5.

Табл. 5 Поток реальныхденег

Показатель Год 2004 2005 2006 2007 2008 Операционная деятельность Выручка от продаж (без НДС) 12 000 18 000 18 600 19 200 Товары -4 200 -8 400 -8 860 -8 900 Зарплата -800 -1200 -1240 -1280 Накладные расходы -300 -450 -465 -480 Издержки на продажах -100 -150 -155 -160 Амортизация -1180 -1180 -1180 -1180 Проценты в составе себестоимости -490 -490 -368 -245 Расходы будущих периодов -62,5 -62,5 -62,5 -62,5 Налог на имущество -117 -91 -65 -39 Балансовая прибыль 4 751 5 977 6 205 6 854 Налог на прибыль /> -1 140 -1 434 -1 489 -1 645 Чистая прибыль от операционной деятельности 3 611 4 543 4 716 5 209 Сальдо операционной деятельности 4854 5786 5959 6452 Инвестиционная деятельность Первоначальный оборотный капитал 1100 Оборудование 5500 Нематериальные активы 400 Сальдо инвестиционной деятельности -7 000 Сальдо операционной и инвестиционной деятельности -7 000 4854 5786 5959 6452 Накопленное сальдо операционной и инвестиционной деятельности — инвестиции + (СОД+СИД) -7 000 -2146 3640 9599 16051 Финансовая деятельность Кредит 7 000 Погашение основного долга -2 333 -2 333 -2 333 Остаток кредита 7 000 7 000 4 666 2 333 Проценты выплаченные -1 400 -1 400 -933 -187 Сальдо финансовой деятельности 7 000 -1400 -3733 -3266 -2520 Сальдо трех потоков 3454 2053 2693 3932 Накопленное сальдо трех потоков 3454 5507 8200 12132 Дисконтирующий множитель (d=20%) 1 0,8333 0,6944 0,5787 0,4823 Дисконтированный денежный поток 2878 1426 1558 1896

Данные о стоимостиосновных фондов и нематериальных активов приведены в табл. 6.

Таблица 6.Стоимостьосновных фондов и нематериальных активов

Показатель Год 2004 2005 2006 2007 2008 Стоимость основных фондов и нематериальных активов на конец периода, тыс.руб. 5900 4720 3540 2360 -

Вывод. Необходимым критерием принятияинвестиционного решения на данном этапе оценки проекта является положительноесальдо накопленных реальных денег (сальдо трех потоков) в любом временноминтервале, где данный участник осуществляет затраты или получает доходы. Внашем проекте это условие соблюдается. Кроме того, ни в одном временноминтервале не возникает потребность в дополнительных средствах. Предварительныйанализ структуры потока реальных денег показывает, что проект в целом являетсяэкономически привлекательным, поскольку обеспечивает получение доходов,превышающих инвестиции в проект.

3. Оценкаэкономической эффективности

1. Простая нормаприбыли – показатель,который рассчитывается, как отношение годовой чистой прибыли (Pr) к общему объему инвестиционныхзатрат (I):

ROI=Pr: I

Экономический смыслпростой нормы прибыли заключается в оценке того, какая часть инвестиционныхзатрат возмещается в виде прибыли в течении одного интервала планирования.

При сравнении расчетнойвеличины простой нормы прибыли с минимальным уровнем доходности инвестор можетсделать выводы о целесообразности данной инвестиции.

Определение простойнормы прибыли.Поскольку для определения простой нормы прибыли используются годовые данные,невозможно выбрать репрезентативный год проекта ввиду изменяющихся уровнейпроизводства и уплаты процентов, которые также меняются каждый год. Чтобырешить проблему репрезентативного года, необходимо рассчитать среднегодовуюприбыль (P).

Данные о чистой прибылиот операционной деятельности приведены в таблице.

Таблица 7 Определение ROI

Показатель Год 2004 2005 2006 2007 2008 Чистая прибыль от операционной деятельности 3,611 4,543 4,716 5,209

Pr = 3,611 + 4,543 + 4,716 + 5,209 =18 079 т.р.

Инвестиционные затратысоставляют 7 000 т.р., соответственно простая норма прибыли равна

ROI = 18 079: 7 000 = 65,00 (%)

Вывод 1: Данная норма прибыли удовлетворяеттребуемому инвесторами уровню, что говорит о привлекательности проекта.

2. Период окупаемости– показатель, спомощью которого рассчитывается период, в течение, которого проект будетработать «на себя», т.е. весь объем генерируемых проектом денежныхсредств, куда входят суммы чистой прибыли и амортизации, направляется навозврат первоначально инвестиционного капитала.

Формула для расчетапериода окупаемости:

PP = Io: P, где

PP – показатель окупаемости инвестиций(период окупаемости); Io – первоначальные инвестиции; P – чистый годовой поток денежныхсредств от реализации инвестиционного проекта.

Определение периодаокупаемости.

Рассчитаем накопленныйпоток реальных денежных средств, поскольку в используемом проекте возникающиеденежные потоки не равны по годам (табл. 8).

Таблица 8 Кумулятивныйпоток (тыс. руб.)

Показатель Год 2004 2005 2006 2007 2008 Сальдо операционной и инвестиционной деятельности -7 000 4854 5786 5959 6452 Накопленное сальдо операционной и инвестиционной деятельности -7 000 -2146 3640 9599 16051

Кумулятивный потокденежных средств принимает положительное значение в 2006 году.

Часть суммы инвестиций,не покрытой денежными поступлениями, в период, предшествующий году,определенному на предыдущем шаге, составляет 2 146 тыс. руб.

Разделим этот непокрытыйостаток суммы инвестиций на величину денежных поступлений в периоде, в которомкумулятивный поток принимает положительное значение: 2 146 тыс. руб. составляют0,37 от суммы денежных поступлений в 2005 году (в 2-м году), равной 5786 тыс.руб. Полученный результат будет характеризовать ту долю данного периода,которая в сумме с предыдущими целыми периодами и образует общую величину срокаокупаемости 2,37 года (2 + 0,37).

Вывод 2: Рассчитанный период окупаемостипоказывает, что соотношение между чистыми годовыми потоками реальных денег иначальными инвестициями благоприятное, т.к. значение показателя, равное 2,37года, находится в пределах жизненного срока рассматриваемого проекта (4 года).

3. Чистая текущаястоимость проекта (NPV) – значениечистого потока денежных средств за время жизни проекта, приведенное всопоставимый вид в соответствии с фактором времени. Формула расчета NPV:

/>, где

Pt – объем генерируемых проектомденежных средств в периоде t;

d – норма дисконта;

n – продолжительность проекта в годах;

Io – первоначальные инвестиционныезатраты.

При этом если:

NPV>0 – принятие проектацелесообразно;

NPV<0 – проект следует отвергнуть;

NPV = 0 – проект не является убыточным,но и не приносит прибыли.

Следовательно, прирассмотрении нескольких вариантов реализации проекта нужно выбрать тот, укоторого NPV выше.

Однако из факторовопределяющих величину чистой текущей стоимости проекта, является масштабдеятельности, который отражается в физических объемах инвестиций, производстваили продаж. Поэтому применение данного метода ограничено для сопоставленияразличных проектов: большее значение NPV не всегда будет соответствовать более эффективному использованиюинвестиций. В такой ситуации целесообразно рассчитать показатель рентабельностиинвестиций PI.

/>,

или

/>, где

PVP – дисконтированный поток денежныхсредств;

PVI – дисконтированная стоимостьинвестиционных затрат.

Определение чистойтекущей стоимости.

Таблица 9. Расчет чистойтекущей стоимости

Показатель Сумма, тыс.руб. Сальдо трех потоков 3454 2053 2693 3932 Накопленное сальдо трех потоков 3454 5507 8200 12132 Дисконтирующий множитель 1 0,8333 0,6944 0,5787 0,4823 Дисконтированный денежный поток 2878 1426 1558 1896

Таким образом, чистаятекущая стоимость рассматриваемого проекта равна сумме чистых дисконтированныхпотоков и составляет:

NPV = 2878 + 1426 + 1558 + 1896 = 7758(тыс. руб.)

Индекс рентабельностибудет равен:

PI = 7 758 / 7 000 = 1,11

Вывод: В итоге NPV положителен и равен 7 758 тыс. руб., PI = 1,11 (больше единицы).Следовательно, проект может быть принят, поскольку удовлетворяет критериямоценки экономической эффективности инвестиционных проектов.

Список литературы

 

1.        Берл Густав и др.Мгновенный бизнес-план. Двадцать быстрых шагов к успеху. Пер. с англ.- М.: ДелоЛТД, 2006. – 183с.

2.        Бизнес-план.Методические материалы. Под редакцией профессора Р.Г. Маниловского. — М.:Финансы и статистика, 2006.-156 с.

3.        Горохов Н.Ю.,Малев В.В. Бизнес-планирование и инвестиционный анализ. – М.: Информационно-издательскийдом Филинъ, 2005 – 208 с.

4.        Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. Пер. сангл. Под ред. Л. П. Белых. М.: Банки и биржи, изд. объединение«ЮНИТИ», 2007.

5.        Индрисов А.Б. и др. Стратегическое планирование и анализ эффективностиинвестиций. М.: Информ.-изд. дом. «Филин», 2006.

6.        Кочетков А.И, Никешин С.Н. и др. Project Management. Управлениепроектами. Зарубежный опыт. СПб., 2005.