Реферат: Три задачи управления финансовыми потоками
Олег Иванович Дpaнкo, кандидат физико-математическихнаук, доцент, директор школы менеджмента МФТИ, консультант в областикорпоративных финансов.
Вомногих компаниях планирование денежных потоков чаще всего сводится копределению остатка денежных средств на счетах утром текущего дня и быстромуоперативному их распределению для оплаты груды накопившихся счетов. То естькомпании не управляют своим финансовым положением, а реагируют на внешниераздражения. Задачу управления денежными потоками можно свести к несколькимболее простым подзадачам.
Самыйглавный вопрос для любой организации — это вопрос «быть или не быть?». Онвозникает в связи с тем, что в соответствии с действующим законодательствомпредприятие может быть «закрыто» или реорганизовано, если оно будет объявленонесостоятельным (банкротом). Практика показывает, что большинство обанкротившихсяпредприятий могли бы избежать этого, если бы вовремя приняли соответствующиемеры. Однако чаще всего руководство обнаруживает, что его фирма на гранибанкротства слишком поздно, когда уже ничего существенного предпринятьневозможно.
Чтои как нужно делать, чтобы уверенно прогнозировать возможность банкротства изаблаговременно предпринять меры для его предотвращения?
Ответна этот вопрос дает технология планирования движения денежных средств. Вомногих российских компаниях планирование денежных потоков чаще всего сводится копределению остатка денежных средств на счетах утром текущего дня и быстромуоперативному их распределению для оплаты груды накопившихся счетов.Зафиксированное движение денежных средств в виде документа, анализ денежных потоковотсутствуют, то есть компании не управляют своим финансовым положением, ареагируют на внешние раздражения.
Первыйвариант деятельности похож на спокойное, осмысленное путешествие по широкойдороге, второй — на непрерывное движение по полосе препятствий. Второй вариантможет сработать на небольшом количестве успешных прибыльных фирм.
Задачууправления денежными потоками можно свести к нескольким более простымподзадачам.
Задача1. Прогнозирование движения и наличия денежных средств
Дляэтого формируется:
Прогнозпоступлений всех источников денежных средств, включающий:
а)выручку от продажи основной продукции/услуг;
б)дополнительную выручку от продажи активов и запасов;
в)получение кредитов;
г)другие источники, например доходы от вложений в другие сферы бизнеса.
Прогнозплатежей, включающий:
а)прямые и косвенные расходы по текущей деятельности;
б)расходы на развитие собственного бизнеса;
в)дивиденды/инвестиции в другие сферы бизнеса;
г)погашение кредитов.
Рассчитываетсяостаток денежных средств на конец периода.
Задача2. Проверка реализуемости плана движения денежных средств (ДДС)
Сфинансовой точки зрения план движения денежных средств будет реализуем, еслиостатки денежных средств на конец периода будут неотрицательными в каждомпланируемом периоде по каждому виду платежных средств. Поясним данноеутверждение: «с финансовой точки зрения» означает, что могут быть другиепрепятствия для реализации плана. Планирование движения денежных средств намирассматривается отдельно от комплексного финансового планирования в силуактуальности данной проблемы для российских предприятий. Однако на практикеочень часто формирование плана движения денежных средств осуществляется вотрыве от других планов (производства, закупок и т.д.), точнее сказать, связи вявном виде не прослеживаются.
Пландвижения денежных средств может формироваться на месяц без разбиения на декады,недели, дни, т.е. одним столбцом. Но деньги в начале и конце месяца — разныеденьги. Частая ситуация, когда в начале месяца необходимо оплатитьматериально-технические ресурсы, а деньги за продукцию приходят в конце месяца,то есть имеет место разрыв в денежных потоках, но его не видно из-за упрощеннойтехники планирования.
Следуетопределить возможности сдвига платежей в связи с возможным отсутствием денежныхсредств (скажем, от трех дней до недели), и с таким шагом по времени провестиразбиение по неделям или декадам. Это несколько увеличивает объем работы иколичество обрабатываемых данных, однако значительно улучшает качество плана.
«Неотрицательностьостатков по каждому виду платежных средств» означает следующее. Используютсяразличные виды платежных средств: наличные, безналичные, валюты, ценные бумаги,товарно-материальные ценности, полученные по бартерным сделкам, взаимозачеты.Иногда говорят о платежных средствах различного качества. Как правило, нехватает средств высокого качества (собственно денег), а в избытке могут бытьсредства низкого качества (бартер, неликвидные векселя). Следует сбалансироватьвсе платежные средства, при необходимости провести их конвертацию (например, продатьтоварно-материальные ценности, полученные по бартеру, за деньги, перевестибезналичные денежные средства в наличные). Часто при формировании прогноза(плана) денежных поступлений руководители коммерческой службы не могутгарантировать или не знают точно, состоятся ли ожидаемые поступления, и платежине осуществляются. Вариант решения: формирование групп надежности поступлений, группприоритетности платежей и их балансирование.
Задача3. Принятие управляющих воздействий
Управляющеевоздействие необходимо при финансовой нереализуемости плана и желательно дляулучшения плана, даже если он реализуем.
Пути:
увеличениедоходов;
сокращениерасходов;
ускорениепоступлений;
замедлениеплатежей;
взятиедополнительных заемных средств.
Увеличениедоходов можно осуществить за счет увеличения количества продаваемых товаров иуслуг или повышения их цены. Влияние изменения цены на количество продажинтуитивно понятно, в маркетинге для этого вводится понятие анализа эластичности.Но в российской практике на средних и малых предприятиях нам не встречаласьконструктивная работа по анализу эластичности и анализу оптимизации выручки иприбыли.
Реальноследующее:
а)принятие энергичных мер по продвижению доходной продукции,
б)активная работа по продаже неликвидов, неиспользуемого оборудования и т.д.
Сокращениерасходов предполагает:
а)сокращение норм расхода сырья и материалов;
б)уменьшение цены закупаемых ресурсов;
в)отказ от некоторых операций (например, косметического ремонта, некоторыхпроектов по развитию).
Естественно,сокращение расходов не должно влиять на качество продукции и нарушатьпроизводственный график.
Ускорениепоступлений осуществляется за счет:
а)активной договорной работы с покупателями;
б)сокращения срока оборачиваемости денежных средств и дебиторской задолженности, втом числе за счет требования предоплаты;
в)ускорения выпуска продукции за счет сокращения цикла производства, поставоксырья и доставки готовой продукции;
г)реализации новых проектов развития, обеспечивающих дополнительные поступления.
Сокращениесрока оплаты, в том числе переход на предоплату, и скидки следует рассматриватьв комплексе с анализом прибыли и баланса. Конкретные решения должны приниматьсяв зависимости от текущего финансового состояния. Если предприятие испытываетострую нехватку денежных средств и находится ниже точки безубыточности, тоскидки и предоплата могут привести к увеличению продаж и поступлений споследующей нормализацией финансового состояния. Если денег хватает, тоувеличение цены и отсрочка оплаты могут привести к увеличению прибыли.
Замедлениеплатежей осуществляется за счет:
а)активной договорной работы с поставщиками (примером активной работы можетявляться планирование движения денежных средств и точное выполнение обещаний поплатежам, даже если и в более поздние сроки, но с информированием поставщиков);
б)увеличения срока оплаты и закупок, возможно с некоторым увеличением цены(анализ срока оплаты и закупок следует проводить в сочетании с анализом прибылии баланса);
в)отсрочки, сдвига реализации проектов по развитию.
Итолько если перечисленные меры не помогли или нецелесообразны, следуетрассмотреть привлечение дополнительных заемных средств, сопряженное сдополнительными расходами и изменением структуры баланса.
Кредитнаяловушка. Для анализа целесообразности привлечения кредитов важно четкопредставлять, на какие конкретно цели будут использованы полученные в кредитсуммы, например:
дляпокрытия прямых издержек, необходимых для увеличения объема производстваконкретного вида продукции, дающего прибыль через период обращения денег понему;
дляинвестиций в проект развития предприятия, дающий прибыль через срок окупаемостизатрат;
длявыплаты долгов по налогам;
длявозврата ранее взятых кредитов;
длявыплаты процентов по ранее взятым кредитам;
дляпогашения просроченных долгов (штрафов, пени) по возврату кредитов и процентовпо ним и т.д.
Особенновнимательно следует проанализировать, не попадает ли предприятие в такназываемую «кредитную ловушку». Например, если новый кредит используется длявозврата ранее взятых кредитов, то на каждом плановом периоде уменьшаютсясобственные средства. Это, в свою очередь, ведет к спаду производства иснижению прибыли и рентабельности (при сохранении постоянных издержек), аследовательно, к сокращению будущих поступлений и возникновению дополнительногодефицита собственных средств. Чтобы избежать этого, приходится братьдополнительные кредиты, углубляя и расширяя «долговую яму» на будущее, чтоповышает риск банкротства.
Список литературы
Дляподготовки данной работы были использованы материалы с сайта www.elitarium.ru/