Реферат: Финансово-промышленные группы в экономике России

Содержание

Введение…………………………………………………………………………..…….2

1.    История образованияфинансово-промышленных групп……………..…….3

2.    2. Понятие финансово-промышленнойгруппы………………………….……5

3.    . Анализ практики создания ФПГ вРоссии……………………………………7

4.    Внешние и внутренние источникифинансирования финансово-промышленных групп……………………………………………………………10

5.    Транснациональныефинансово-промышленные группы……………...…..15

6.    Заключение………………………………………………………………………..19

7.    Список используемой литературы………………………………………….…20

8.    Приложения…………………………………………………………………… …21

Введение.

Процесс структурной перестройки отечественной экономики,широкомасштабная приватизация государственных предприятий порождают такие новыедля нашей экономики хозяйствующие субъекты, как холдинговые компании (холдинги)и финансово-промышленные группы (ФПГ). По сути дела, и те, и другие относятся ккатегории супер объединений.

Как известно измировой практики, глубокий продолжительный кризис типа Великой депрессии илитого спада, в котором сейчас находится российская экономика,— отнюдь не самоеблагоприятное время для формирования эффективно функционирующих ФПГ. И этонесмотря на то, что именно в период глубоких кризисов недвижимость резкодешевеет и тем самым облегчаются условия концентрации собственности. Например,во время Великой депрессии многие универсальные и ипотечные банки СШАпрактически за бесценок приобретали остановившиеся предприятия и землиразорившихся фермеров. Если бы данный кризис быстро закончился, такая политикапринесла бы банкам огромный выигрыш. Однако тот факт, что Великая депрессия продолжаласьдо начала второй мировой войны, привел к массовому разорению банков, омертвившихслишком надолго свои ресурсы в неликвидных активах.

Вряд ли можнонадеяться на то, что нынешний кризис почти на всем постсоветском пространствеперейдет в устойчивый подъем уже в ближайшие год-два. Отсутствие подобнойперспективы существенно уменьшает интерес потенциальных отечественных изарубежных инвесторов к вложению средств в акции предприятий, будущее которых,как правило, выглядит весьма сомнительным.

В современной российской экономике финансово-промышленные группы- это фактически основные формы кооперации и интеграции между банками иреальным сектором экономики в России. Одновременно это основные формы организациироссийского крупного бизнеса, через которые осуществляется его целенаправленноевлияние на происходящий в стране социальный и политический процесс.

1. История образованияфинансово-промышленных групп.

Российскиефинансово-промышленные группы (ФПГ) — явление сначала придуманное, а лишь потомсостоявшееся. Много и подробно говорить о ФПГ стали за несколько лет до ихпоявления — еще в СССР в разгар перестройки. Тогда стала очевиднойбесперспективность системы административного управления промышленностью, ивозник вопрос о том, чем же ее заменить. Один из вариантов ответа был — заменить промышленными группами, которые должны быть межотраслевыми иформироваться вокруг предприятий-лидеров, находящихся на уровне лучших мировыхстандартов или превосходящих их. Считалось, что несколько десятков таких групп,получивших приоритетный доступ к качественным ресурсам, освобожденных отбюрократического контроля и одновременно пользующихся всеми формами государственногопокровительства, станут локомотивами, которые втянут СССР в XXI век.

Утаких построений было три источника. Во-первых, неадекватно завышенная оценкароли крупных корпораций в современных индустриально развитых странах (вчастности, уверенность, что именно они порождают основную массу инноваций и спросна новые товары и услуги). Во-вторых, опыт сталинской индустриализации в СССР,когда крупные и современные промышленные структуры создавались и функционировалив абсолютно неразвитой экономической и социальной среде. В-третьих, опытмногоотраслевых конгломератов “тигров” АТР, который интерпретировался всоветском духе как опыт успешных технологических прорывов в ключевых отрасляхбез общей социальной модернизации.

Второйвсплеск интереса к группам, уже финансово-экономическим, произошел в 1992-93гг., когда стало ясно, что в российской экономике все решают деньги, а деньгиуже у частных банков. Тогда многие руководители промышленных предприятий,главным образом не самых успешных, а также представляющие их интересыобщественные и политические деятели выдвинули примерно следующую идею: государстводолжно, используя властные рычаги, заставить банки вступить в некоторые тесныеальянсы с группами промышленных предприятий, одновременно обеспечив такимальянсам большие льготы. Среди наиболее активных лоббистов этой идеи былодовольно много влиятельных в то время общественных и политических организаций:Российский союз промышленников и предпринимателей (А.Вольский), Лига содействияоборонным предприятиям (А.Шулунов), Гражданский союз и т.д.

Вовторой половине 1993 г. произошел переход от слов к делу. Во-первых, процессформирования ФПГ начался снизу, во-вторых, государство предоставило, или покрайней мере декларировало предоставление им некоторых льгот. Появившийся вдекабре 1993 г. указ Президента РФ подвел нормативную базу под существованиеФПГ. Затем в ноябре 1995 г. Государственная Дума приняла Закон Российской Федерации“О финансово-промышленных группах”.

Ростчисла официальных ФПГ (т.е. получивших соответствующий статус при включении ихв Государственный реестр финансово-промышленных групп) происходил следующимобразом: в 1993 г. зарегистрирована 1 ФПГ; 1994 г. — 6; 1995 г. — 21; 1996 г. — 18; в 1997 г. – более 30. К началу 1998 г. их число превысило 80. Количествопромышленных предприятий, входящих в их состав, перевалило за 1000, количествобанков около 100.

Еслибрать отраслевой разрез, то лидерами по числу ФПГ являются химическаяпромышленность и металлургия. ФПГ действуют также в электронной промышленности,авиастроении, золотодобыче, строительной промышленности, автомобилестроении,легкой промышленности и других отраслях.

Результатыдеятельности финансово-промышленных групп за 1994-97 гг. дают основания дляосторожного оптимизма относительно влияния интеграции на производство. Входящиев них промышленные предприятия демонстрируют менее резкое падение производства,чем в среднем по промышленности, а часто и небольшой рост. В еще большей мереэто относится к производственным инвестициям. Но не более. ФПГ не стали, какпредполагалось, моторами российской экономики. И даже для входящих в нихпредприятий в подавляющем большинстве случаев они оказались в состоянииобеспечить лишь “оборонительную”, но отнюдь не “прорывную” стратегию. Возьмемна себя смелость утверждать также, что ни одно российское предприятие, котороеможно отнести к разряду наиболее успешных, ни в одну официальную ФПГ не входит.

2. Понятие финансово-промышленнойгруппы

Действующеезаконодательство исходит из понимания финансово--промышленной группы (ФПГ) какрыночного прототипа прежних производственных и научно-производственныхобъединений. Как известно, ранее существовала головная организация (НИИ, КБ,завод), которой административно подчинялись входящие в объединениепроизводственные и обслуживающие их предприятия. В ФПГ же эти предприятиясвязаны экономически: отношениями собственности. При этом производство«разбавляется» финансистами (кредитно-финансовыми учреждениями,инвестиционными институтами и страховыми компаниями). Очевидно, что ифинансово-промышленная группа изначально слилась как основная форма сохраненияи рыночной трансформации хозяйственных структур советского периода. Косвеннымподтверждением тому служит то, что подавляющая часть действовавшей ранеенормативной базы по регулированию деятельности ФПГ отводилась именно вопросамприватизации и порядку использования государственной собственности.

«Финансово-промышленнаягруппа — совокупность юридических лиц, действующих как основное и дочерниеобщества, либо полностью или частично объединивших свои материальные инематериальные активы (система участия) на основе договора о созданиифинансово-промышленной группы в целях технологической или экономическойинтеграции для реализации инвестиционных или иных проектов и программ,направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынков сбытатоваров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочихмест» (статья 2 «Закона РФ о финансово-промышленных группах»).Таким образом, российское законодательство исходит из двух основных форморганизации ФПГ: холдинга и системы участия. При этом под последней понимаетсяобъединение капиталов.

Холдинг, как формаорганизации финансово-промышленной группы, предполагает наличие материнской идочерних компаний, где первая владеет (имеет в уставном капитале контрольныепакеты акций) вторыми. Такая ФПГ создается путем поглощения (скупки) илисоздания новых зависимых по собственности предприятий. На практике, однако,таких зарегистрированных ФПГ крайне мало.

Дело в том, чтофункционирующие в стране финансово-промышленные группы можно разделить на дваосновных вида — формальные и реальные. Вторые — это те, которые являются ФПГде-факто. Им не требуется государственной регистрации. Здесь основной принцип:не звание, а суть. Такие группы очень крупные, выросли они, как правило, из государственнойсобственности или банковских образований. Реальные ФПГ не нуждаются вопределенной Законом государственной поддержке, эта поддержка у них естьизначально. Практически все реальные финансово-промышленные группы являются поорганизационной структуре холдингами. К ним можно отнести группу Мост,объединение Менатеп, РАО ЕЭС России и ОАО Газпром, Интерppoc-Микродини др. В их названии понятие «ФПГ» не всегда присутствует, однако, сэкономической точки зрения, именно в данном случае речь идет о такого родаобъединении.

3. Анализ практики создания ФПГ вРоссии

Процесс созданиянынешних ФПГ идет по двум основным направлениям: объединение с цельюпроизводства преимущественно одного определенного товара или формирование ФПГпо типу отрасли (подотрасли).

При формированииФПГ по первому направлению — с целью производства определенного товара илигруппы товаров — очевидной будет возможная уязвимость группы как таковой:конкуренция на рынке может вытеснить ФПГ с него. В особенности это касается еецентральной компании. При этом, другие участники, имеющие возможность сохранятьсамостоятельность вне деятельности в рамках ФПГ, оказываются более устойчивымик колебаниям рыночной конъюнктуры (при условии, конечно, что они не являютсяфактическими придатками ФПГ, а могут параллельно с участием в нейдиверсифицировать собственную производственную деятельность). Однако, любаясамостоятельность, а вместе с тем и независимость любого участника от самойФПГ, в целом существенно ограничивается принципом солидарной ответственности ихпо обязательствам центральной компании.

При формированииФПГ по типу определенной отрасли с диверсифицированной деятельностью очевиднойстановится проблема сложности принятия решений ее управляющим центром: проблемасинхронизации-взаимодействия всех участников ФПГ. Но, с другой стороны,достигается большая устойчивость на рынке ФПГ в целом. В любом случаеформирование конкретной ФПГ может идти как по вышеуказанным путям, так и при ихразличном сочетании. С точки зрения структурной организации ФПГ цели и способее формирования определяют прежде всего то, каким образом должны бытьобъединены активы участников и, как следствие, каким должен бытьконсолидированный баланс участников ФПГ.

Действующиефинансово-промышленные группы, как правило, специализированные,«универсальных» ФПГ довольно мало. Исключение составляют Уральскиезаводы (телекоммуникации, приборостроение, оборудование, стройматериалы), Восточно-Сибирскаягруппа (добыча нефти и газа, электроэнергетика, химическаяпромышленность) и Сокол (автокомплектующие, топливно-энергетический иагропромышленный комплексы, стройиндустрия, радиоэлектроника). Такжепрактически единственной ФПГ, по составу своих участников обладающей признакамсоздания замкнутой технологической цепи, является Магнитогорская сталь(добыча железной руды, металлургия, переработка лома, производство автомобилейи технологического оборудования). Остальные же ФПГ по специализации узконаправлены: Драгоценности Урала (добыча и обработка драгметаллов идрагкамней), Объединенная горнометаллургическая компания (чернаяметаллургия), Скоростной флот (судостроение), Нижегородскиеавтомобили (автомобилестроение) и пр.

Из-за своей производственнойнаправленности зарегистрированные ФПГ до сих пор мало интересны отечественнымфинансовым структурам: производство малорентабельно. Спекулятивный капиталсюда, естественно, не идет, а отечественные инвестиционные ресурсы до кризисаразмещались в основном в государственные ценные бумаги (ГКО, ОФЗ) и другиенадежные финансовые инструменты. Поэтому в качестве кредитно-финансовыхучреждений, участвующих в ФПГ, выступали, как правило, крупные российскиебанки. Среди них были наиболее активны Промстройбанк (Магнитогорскаясталь, Приморье), Российский Кредит (Святогор, Русхим), Автобанк(Нижегородские моторы, Святогop ).

Каковы же сегодняосновные направления интересов при вложениях средств в производство и ихведущие «операторы». Во-первых, это может бытьэкспортно-ориентированное предприятие (отрасль). Пиковыми являютсятопливно-энергетический комплекс, цветная металлургия и пр. Примером томуслужит ФПГ Магнитогорская сталь. Во-вторых, естественный монополист (ФПГНижегородские автомобили), требующий модернизации и при определенныхзатратах способный обеспечить стабильные доходы. Другими словами, прежде всего,- металлургия, энергетика, машиностроение. В третьих, неразвитая экономическаяниша в народном хозяйстве — пищевая промышленность, отдельные сектораэлектронного производства, заполнение которой сулит значительные перспективы.Пример ФПГ Скоростной флот, инициируемый концерном Гермес. Даннаясоставляющая ФПГ является своего рода экономической «приманкой дляпотенциального инвестора».

Важнейшаясоставляющая ФПГ — коммерческий банк, обеспечивающий финансовые перетоки (и отэтого уже имеющий выгоду). Как правило, он участвует в инвестировании иоперациях от лица группы на фондовом рынке. Зачастую, основная цель участиятакого банка — просто попользоваться частью инвестируемых в ФПГ ресурсов. Тоесть, его интерес сводится главным образом либо к пополнению оборотногокапитала, либо к захвату потенциально прибыльных секторов промышленности исельского хозяйства. Это, однако, не означает, что банки рвутся в ФПГ. Иминтересны только те сектора производства, где отдача действительно видна иблизка.

Коммерческие банки,так или иначе участвующие в ФПГ, можно разделить на три большие группы. Первуюсоставляют крупные российские коммерческие банки, которые предпочитают ФПГперспективных отраслей, т.е. тех же экспортеров (прежде всего — «сырьевиков») и монополистов. Это — Промстройбанк, Автобанк,Российский кредит, Инкомбанк. Менее типичным для этой группы банковявляется участие в ФПГ, создаваемых для «разработки» новыхэкономических ниш или неразвитых секторов народного хозяйства (ФПГ Скоростнойфлот, Российский авиационный консорциум).

Вторую группубанков, участвующих в ФПГ, составляют также крупнейшие банки, но интересы у нихдругие — создание собственных мощных конгломератов. Этого родафинансово-промышленные группы (ФПГ Менатеп, Группа МОСТ, МАПО, ГУТАи пр.) служат лишь иным юридическим оформлением активов банка, размещенных запределами финансовой сферы. Инициаторами создания таких ФПГ выступают самибанки, каких-либо технологических или производственных связей междупредприятиями, как правило, не существует. Инвестиционные проекты протекают натех же принципах, что и в связках «банк — дочернее предприятие» или«банк — привилегированный заемщик». Другими словами, данные ФПГ — набор различных предприятий, принадлежащихцентральной компании — коммерческому банку.

Третью группубанков-участников ФПГ составляют относительно малые. Как правило, такой банкрегиональный или дочерний по отношению к другому участникуфинансово-промышленной группы. Функции этих кредитно-финансовых учрежденийдостаточно номинальны и в лучшем случае сводятся к чисто расчетным(обслуживание платежей). В ФПГ они приглашаются потому, что наличия банкатребует закон. Обычно критерием выбора банка в таких группах (ФПГ Сибирь,ИСТ и др.) является принцип «лишь бы не мешал».

Ранее ужеотмечалось, что российский капитал в отечественное производство не идет — нерентабельно. Поэтому особенностью создания финансово-промышленных группявляется то, что их инициатор, как правило, изначально не ориентируются нафинансовые ресурсы своих участников. Кредитно-финансовые учреждения в группахвыступают либо посредниками, либо накопителями и распорядителями чужих денег.Источники же финансирования внешние.

4. Внешние и внутренние источникифинансирования финансово-промышленных групп

Рольфинансово-промышленных групп далеко не исчерпывается привлечением инвестиций впроизводственную сферу, однако, именно такая задача ставится во главу угла какроссийским законодательством, так и инициаторами создания ФПГ. Правоваяполитика государства (см. закон о ФПГ и иные соответствующие нормативные акты)пытается создать наиболее благоприятные условия для стратегических инвесторов,видя в этом один из решающих факторов для развития такого рода конгломератов.При этом, несмотря на широкий спектр льгот, предоставляемых участникам финансово-промышленныхгрупп, правительству удавалось все же последовательно исключить наиболеедорогостоящие из предложений промышленников. Зачет задолженностипредприятий-участников ФПГ в условиях инвестиционного конкурса, правосамостоятельного определения сроков амортизации, управление государственнымипакетами акций, государственные гарантии и инвестиционные кредиты — все илипочти все это уже было в президентском Указе 1993 г. И сейчас можно уже считатьдоказанным, что такой «ассортимент» льгот не смог статьпривлекательным настолько, насколько это нужно производящей части ФПГ. Другимисловами, напрашивается вывод: любая ФПГ — это прежде всего «штучныйтовар» и государство подходит и в дальнейшем будет подходить кпредоставлению льгот финансово-промышленной группе только индивидуально.

ВнешнееКредитование

Речь здесь идетпрежде всего о коммерческом кредите банков. ФПГ или отдельный ее участник подгарантию банка группы, залог части своих активов или гарантирование со сторонытретьих лиц способны получить такой кредит на условиях, отличающихся для любогоиного заемщика. Льготная процентная ставка либо условия предоставления ивозврата возможны лишь в случае, когда заемщиком выступает крупнаяфинансово-промышленная структура, располагающая значительными производственнымимощностями. Соответственно, риск невозврата кредита снижается: часть активовучастников ФПГ при их продаже покроет любую дебиторскую задолженность. Крометого, сам заемщик, именуемый «ФПГ», в силу своего наименованияизначально может рассчитывать на приоритетное кредитование со стороныбанковских организаций. А коль скоро сам процесс создания группы требуетопределенного лобби в органах государственной власти, то центральная компанияили иной участник ФПГ вправе рассчитывать на определенную протекцию от них.

С другой жестороны, следует иметь ввиду то обстоятельство, что коммерческие банки до сихпор относятся к производителю как второсортному заемщику: низкая рентабельностьдеятельности при, как правило, сомнительных перспективах своевременнойреализации продукции. Конкретным подтверждением плачевного опыта такогосотрудничества банка с промышленностью служат результаты деятельности Московскогомежрегионального коммерческого банка (ММКБ), являвшегося ранееотделением Промстройбанка. По всем рейтингам ММКБ входил в первыедвадцать крупнейших банков России. Кредитуя в приоритетном порядке оборонныепредприятия, финансирование которых осуществляется Государством, банк летом1996 г. был ликвидирован. Отсутствие в бюджете средств на расчеты по госзаказампривело к тому, что «оборонка» не смогла рассчитаться заполученные от банка кредиты. При этом, специально созданная ЦБР комиссия повыводу из кризиса ММКБ работала более года. Другими словами, в течениевсего указанного срока государство так и не не смогло рассчитаться со своимиоборонными подрядчиками, а последние, соответственно, — с ММКБ.

Внутреннеекредитование и перераспределение временно свободных ресурсов участников группы

Внутреннеекредитование связано прежде всего с финансированием со стороны коммерческогобанка или другого кредитно-финансового учреждения, входящих в состав группы.Помимо банковского кредита (как правило, льготного), безвозмездногофинансирования и ссуд, а также спонсорской помощи, благотворительных акций иразличного рода совместной деятельности, в рамках группы имеется и возможностьиспользования такого инструмента, как перераспределение финансовых ресурсовмежду участниками. Такое «кредитование» временно свободнымисредствами организуется обычно центральной компанией и исходит либо отвысокорентабельного производственного предприятия (например, Магнитогорскийметаллургический комбинат в составе ФПГ Магнитогорская сталь) илипосредством его дочерних фирм, либо от организаций типа инвестиционного фондаили страховых компаний (концерн Гермес в ФПГ Скоростной флот).

Однако, на практикетакого рода внутреннее финансирование встречается крайне редко в силу трехосновных причин. Во-первых, большинство ФПГ, как уже отмечалось, являются«формальными» и собственные интересы высокорентабельных участниковпревалируют над интересами остальных, а центральная компания никаких реальныхрычагов управления капиталами не имеет. Во-вторых, отдельные участники ФПГ,располагающие свободными финансовыми активами, как правило, не имеют этих средствв объемах, требуемых для организации нормального инвестиционного процесса.В-третьих, инфраструктурные образования типа фонда или страховой компании, еслиони не являются зависимыми от другого участника ФПГ, вступают в группу преждевсего в целью получения гарантированной и стабильной прибыли от накопленногокапитала. Соответственно, они изначально ориентируются на льготное, посравнению со среднесложившимся, инвестирование (им надо«отрабатывать» обещанные перед вкладчиками или предусмотренныенормами резерва средства).

Использованиеценных бумаг и долговых обязательств

Выпуск и размещениеценных бумаг (акций, облигаций и пр. ), а также вексельных и иных аналогичныхобязательств, может быть эффективно только в том случае, если эмитентом ихявляется ФПГ, имеющее в своем составе предприятия, «котируемые» наЗападе: сырьевые производства и естественные монополисты.

Консолидированнаяотчетность как форма самофинансирования ФПГ

Определениепринципов ведения консолидированного баланса ФПГ может иметь решающее значениедля всей организации финансовой деятельности ФПГ. Установленная закономвозможность признания участников ФПГ консолидированной группойналогоплательщиков, и как следствие — необходимость ведения сводного(консолидированного баланса, учета и отчетности), должна открывать передними значительные возможности по свободному маневрированию собственнымикапиталом и существенно снижать себестоимость конечного продукта. В чем жеконкретно эти возможности выражаются? Сейчас основными факторами,увеличивающими себестоимость производства, можно назвать, во-первых,систематические неплатежи контрагентов и, во-вторых, значительные налоговыеотчисления. Рассмотрим каждый из них отдельно. Объединение активов участниковФПГ и ведение консолидированного баланса должно оказать значительное содействиерасшивке неплатежей как внутри ФПГ, так и по отношению группы к«внешним» контрагентам. Сводный баланс может позволить вестицентрализованный учет однородных капиталоемких расходов (на ГСМ, транспорт,энергетику) в объеме всей ФПГ в целом, что вместе с взаимозачетом неплатежейдает возможность избежать неэффективного распыления инвестиционных ресурсов.Второй фактор, увеличивающий себестоимость конечного продукта деятельности ФПГ- налоговые отчисления. Современная рыночная экономика остро ставит проблемурационального налогового планирования как одну из основных задач, от решениякоторой во многом зависит эффективность самого производства. Статус ФПГ какконсолидированного налогоплательщика, имеющего сводный баланс, может оказатьсядейственным инструментом финансового менеджмента. Его последовательноеиспользование способно сделать себестоимость производства в конечном итоге взначительной степени расчетной величиной. В чем конкретно, это выражается?Прежде всего, согласно ст. 15 Закона о ФПГ в качестве одной из государственнойподдержки их деятельности предусмотрена возможность предоставления участникамправа самостоятельного определять сроки амортизационных отчислений снаправлением «сэкономленных» средств на развитие ФПГ. О том, какимобразом определение сроков амортизации оборудования влияет на себестоимостьконечной продукции, говорилось уже достаточно много. В данном случае хотелосьбы лишь подчеркнуть неоспоримую важность того факта, что проведение подобнойпроцедуры последовательно на всех стадиях производства может иметь гораздобольший кумулятивный эффект по сравнению с тем результатом, который даетпроведение этой процедуры на отдельном предприятии. Эта кумулятивностьвыражается следующим образом. Статус консолидированного налогоплательщикапозволяет центральной компании ФПГ прежде всего беспрепятственноперераспределять собственные и привлекаемые ресурсы в соответствии свозникающими потребностями в деятельности ФПГ. Эта свобода перемещения активоввнутри ФПГ выражается в том, что перераспределение собственных средств в рамкахгруппы может происходить между формально различными юридическими лицами. Приэтом такое перемещение средств не должно сопровождаться соответствующимиизъятиями в бюджетналога на прибыль и на добавленную стоимость. Вне ФПГлюбое перемещение средств от одного юридического лица к другому без налоговогообложения, если только это не банковская ссуда, обязано оформляется либо какавансовый платеж, либо как временная финансовая помощь. Однако, в обоих случаяхвсе это требует отчисление в бюджет и НДС, и налога на прибыль. Исключениесоставляет перемещение средств в соответствии с договором о совместнойдеятельности, но возможности использования такого рода договоров весьмаограничены. Это связано с множеством формальных условий применения договоров осовместной деятельности, при нарушении которых указанные налоги взыскиваются сначислением штрафных санкций.

Таким образом,владение акциями участников ФПГ, выступающих по отношению к ней дочерними илизависимыми предприятиями, дает возможность рассматривать центральную компаниюФПГ, как инвестиционный институт. Обладание правом ведения консолидированногоучета баланса должно позволять центральной компании беспрепятственно (с точкизрения налогового законодательства) распределять собственные и привлекаемыересурсы между участниками ФПГ. Это, в свою очередь, дает возможность говорить оцентральной компании как о центре формирования прибыли и распределенияинвестиций внутри ФПГ. То есть, центральная компания становится, по сути,инвестирующим институтом, не являясь при этом коммерческим банком.

Возможностьбеспрепятственного перемещения денежных средств внутри ФПГ является весьмаактуальной потому, что статус консолидированного налогоплательщика долженпозволить группе при ведении налогового планирования ограничиваться не толькоопределением сроков амортизации, но и использовать описанные выше налоговыеосвобождения.

5.Транснациональные финансово-промышленные группы

Финансово-Промышленные Группы — активно растущая форма организации взаимодействия финансовых и промышленныхорганизаций не только в нашей стране, но и за ее пределами.

В статье 4 ФедеральногоЗакона «О финансово-промышленных группах» дано определение транснациональныхфинансово-промышленных групп:

«1.Финансово-промышленные группы, среди участников которых имеются юридическиелица, находящиеся под юрисдикцией государств — участников СодружестваНезависимых Государств, имеющие обособленные подразделения на территорииуказанных государств либо осуществляющие на их территории капитальные вложения,регистрируются как транснациональные финансово-промышленные группы всоответствии с настоящим Федеральным законом.

2.В случае создания транснациональной финансово-промышленной группы на основемежправительственного соглашения ей присваивается статус межгосударственной(международной) финансово-промышленной группы. Особенности создания,деятельности и ликвидации межгосударственной финансово-промышленной группыустанавливаются указанными соглашениями.»

Изучение организационно-правовыхпроблем ФПГ показало, что в ряде стран СНГ также идет процесс законодательногооформления процесса создания ФПГ. Причем следует отметить важнейшуюособенность: в этом процессе участвует Россия, и большинство принятыхзаконодательных актов в значительной мере повторяют, следуют зазаконодательством России. Так, между Правительством РФ и правительствомКиргизской республики заключено соглашение об основных принципах созданияфинансово-промышленных групп. Аналогичное соглашение подписано с правительствомРеспублики Таджикистан. Согласно этим договорам, под ФПГ стороны понимаютгруппу предприятий, учреждений, организаций, кредитно-финансовых иинвестиционных институтов, созданную на основе объединения капиталов ееучастников в соответствии с национальным законодательством сторон. РегистрацияФПГ осуществляется компетентными органами того государства, на территориикоторого в соответствии с учредительными документами будет находиться головноепредприятие группы или ее управляющая компания в порядке, установленномзаконодательством этого государства. Выделена специальная статья о поддержке всоздании ФПГ важных приоритетов: для Киргизской республики в сфере производствацветных и драгоценных металлов, выпуска комплектующего оборудования для кораблестроения,радиоэлектронного приборостроения; для Республики Таджикистан в сферепроизводства и переработки хлопка-волокна, овощей и фруктов, горнорудной,металлургической и машиностроительной отраслях промышленности, строительства,энергетики.

ПостановлениемКабинета Министров Республики Узбекистан 12 сентября 1995 г. № 354 утвержденоПоложение о ФПГ. Его анализ показывает, что это положение практически полностьюповторяет Положение о ФПГ и порядке их создания, принятом Указом Президента РФот 5 декабря 1993 г. (к настоящему времени отмененному). Заметим только, что ив Республике Узбекистан формирование ФПГ предусматривается также на основеконсолидации пакетов акций.

Интересен опытсоздания законодательной базы для ФПГ в Украине. В ноябре 1995 г. был принятЗакон “О промышленно-финансовых группах в Украине”. В соответствии с ним, промышленно-финансоваягруппа (ПФГ) — объединение, в которое могут входить промышленные предприятия,сельскохозяйственные предприятия, банки, научные и проектные учреждения, другиеучреждения и организации всех форм собственности, имеющие целью получениеприбыли, и которое создается по решению правительства Украины на определенныйсрок в целях реализации государственных программ развития приоритетных отраслейпроизводства и структурной перестройки экономики Украины, включая программы всоответствии с международными договорами, а также производства конечнойпродукции. В составе ПФГ может находиться только одно головное предприятие иодин банк. В законе выделяются понятия главного предприятия ПФГ, конечнойпродукции ПФГ и промежуточной продукции ПФГ.

В Беларуси на сегодняшний деньдействует Указ Президента РБ “О создании и деятельности хозяйственно-промышленныхгрупп” от 27 ноября 1995 г. и постановление КМ “О государственной регистрациипромышленных и иных хозяйственных групп” № 402 от 19 июня 1996 г.

Еще одно достоинство подобной формы финансовой отчетностизаключается в том, что участники транснациональных финансовых групп, по крайнеймере в рамках СНГ, будут избавлены от двойного налогообложения: “одна издопускаемых законом России льгот для участников ФПГ исключает их “двойное”налогообложение”.

Определенныенадежды на повышение загрузки белорусских предприятий связываются с их участиемв ТФПГ, ведущая роль в которых закономерно должна принадлежать российскомукапиталу как более мощному. Опыт последних лет доказывает это. В 1995 г. к ТФПГ«Нижегородские автомобили», имеющей своей целью производство грузовыхавтомобилей, присоединились ГП Борисовский завод«Автогидро-усилитель» и ЗАО «Борисовский завод автотракторногоэлектрооборудования». Доля государственной собственности белорусскихпредприятий в уставном капитале ТФПГ составляет 0,55%.

В 1996 г. в составТФПГ «Точность» вошло АО «Пеленг» (доля в уставном капитале— 2%).

24 апреля 1997 г.участником ТФПГ «Гранит» стало белорусское НПО «Агат», а всостав ТФПГ АЭРОФИН* вошли Национальнаяавиакомпания «Белавиа», ГП «Аэропорт Гомельавиа», ГП«Аэропорт Минскавия», ЗАО «Авиакомпания»Техавиасервис", авиакомпания «Трансавиаэкспорт» и Минскийавиаремонтный завод.

Прорабатываютсявозможности участия белорусских предприятий ПО «Беларусьторгмат», ПО«Химволокно» (Светлогорск) и Бресткого машиностроительного завода вМежгосударственной ФПГ «Формаш»; Гомельского радиозавода иГомельского конструкторского бюро системного программирования — в ТФПГ«Вымпел»; МАЗа, БелАЗа, МоАЗа и МЗКТ — в ТФПГ «Дизельноемашиностроение».

Все перечисленныеФПГ возглавляются (или должны возглавляться) центральной компанией (холдингом),зарегистрированной в России. Поэтому их принято называтьроссийско-белорусскими. В то же время в сентябре 1996 г. в Минэкономики РБ былазарегистрирована первая белорусско-российская ТФПГ «Российскойуголь», в которую от РБ вошли ООО «КАН-ООО»,производственно-коммерческое малое предприятие «Евро-Т» иНаучно-производственная фирма «Элкор», а от России —Снабженческо-комплектующая фирма «Росуглеснабкомплект», ОАО«Шахта Варгашорская» и ЗАО «ЦентрТЭК». Целью формированияданной ФПГ является создание в Беларуси производственной базы по выпускуважнейших продуктов обогащения и переработки каменного угля, ориентированных навнутриреспубликанское потребление и экспорт.

Кроме того, встадии подготовки находится проект еще одной белорусско-российской ТФПГ подназванием «Планар», которая должна заняться разработкой специальноготехнологического оборудования для производства изделий микроэлектроники. ОтРоссии в ней будут участвовать 5 приборостроительных АО инаучно-исследовательский институт, а от Беларуси —AIIК ТМ «Планар”, набазе которого предполагается создать холдинг (центральную компанию данной белорусско-российскойТФПГ).

В некоторых изперечисленных ФПГ имеются достаточно мощные финансово-кредитные учреждения(крупные российские банки, страховые и инвестиционные компании). Например, всостав Межгосударственной ФПГ „Формаш” входят КБ “Российский кредит“,АО „Межэконом-сбербанк“, АО „Страховая компания“Стройполис» и др. Но во многих ФПГ в списке участников такиеучреждения не приводятся. Возможно, это связано с запретом для российскихбанков участвовать более чем в одной ФПГ. Однако если организаторы ФПГдействительно не предполагают включения в состав своих группфинансово-кредитных учреждений, то возникает закономерный вопрос: в какой мересостав данных ФПГ соответствует смыслу словосочетания «финансово-промышленные”и каким образом эти группы будут координировать финансовую деятельность иконсолидировать свободные финансовые ресурсы участников. По всей видимости, этифункции должна взять на себя специально создаваемая центральная компания группы(холдинг), которая будет обслуживаться одним из крупных российских банков.Такие холдинги существуют в структуре ТФПГ „Точность“ (АОЗТСпециальная страховая компания „Витязь“), ТФПГ АЭРОФИН (ОАОМеждународная финансовая корпорация АЭРОФИН), МФПГ „Формаш“ (ОАО Центральнаякомпания МФПГ „Формаш”) и т.д.

Заключение

На основе всего вышеизложенного можно заключить, чтоФПГ — бурно развивающаяся форма взаимодействия финансовых и промышленныхструктур, позволяющая финансовым учреждениям наиболее эффективно не толькораспределять свои ресурсы, но и некоторым образом управлять их использованием заемщиком. С другой стороны, промышленные структуры получают надежного ипостоянного контрагента, осуществляющего гибкое и всестороннее финансирование ифинансовое обслуживание его нужд.

Российскоезаконодательство уже довольно четко определило механизм и правилафункционирования ФПГ. Единственным крупным недостатком данного нормативногоучастка является запрещение банкам участвовать более чем в одной ФПГ. Данныйвопрос спорен, но большинство экономистов не видят в участии банка в несколькихФПГ ничего дурного

Укрупнениепроизводственных комплексов, все большая необходимость использования эффектаэкономии масштаба заставляют консолидировать производственные и финансовые ресурсыв руках единой организации. Но нельзя забывать о горьком опыте международныхфинансово-промышленных групп, которые в течение последнего десятилетия быливынуждены отказаться от дальнейшей форсированной экспансии и централизации. Импришлось заняться перестройкой как общей организационной структуры, так иобратить большее внимание на финансовые и маркетинговые аспекты менеджмента.Многие мега корпорации сейчас следуют общей тенденции, давая дочернимпредприятиям большую свободу деятельности, наделяя их отдельными бюджетами ит.д.

Итак, объединение иукрупнение — это хорошо, но во всем надо знать меру.

Однако, несмотря наполезность и необходимость для нашей экономики как холдингов, так и ФПГ, они относятсяк монопольным структурам. И при их создании необходимо устанавливать ихсоответствие антимонопольному законодательству, и в частности Государственнойпрограмме демонополизации экономики и развития конкуренции на рынках РоссийскойФедерации. В соответствии с данной программой именно вся группа предприятий иорганизаций, входящих в ФПГ, рассматривается как единый хозяйствующий субъект.

Список используемой литературы

1.   Закон РоссийскойФедерации «О финансово-промышленных группах» от 30.11.95 г. № 190 – ФЗ.

2.   И.М.Абрамов,И.А.Михайлова-Станюта, О.С. Булко, Е.В.Васина, А.П.Урбан.«Финансово-промышленные группы в Беларуси (перспективы и методы формирования)».Минск., 1997.

3.   А. Г. Мовсесян.«Интеграция банковского капитала — необходимое условие развития современнойэкономики России», председатель правления коммерческого банка“Паритет».

4.   Рожков М.,Балабаева Н., «Международные финансово-промышленные группы в СНГ: проблемысоздания.» Финансовая газета. Региональный выпуск. № 32, 1996 г

5.   Рожков М., ПоповИ., «Проблемы самофинансирования финансово-промышленнных групп иконсолидированный баланс.» Финансовая газета. Региональный выпуск. №21, 1996 г

6.   Сборник/Кол. авт.«Финансово-промышленные группы и конгломераты в экономике и политикесовременной России». Москва.: Центр политических технологий, 1997

7.   Т. Гурова. «Финансово-промышленные группы: современное состояние и перспективы».«Эксперт» №13 от 6 апреля 1998 года.

Приложения

1.   Приложение №  1.Документы, регулирующие процессы создания и деятельности финансово-промышленныхгрупп.

2.   Приложение №  2.Финансово-промышленные группы, внесенные в Государственный реестр на 1 января1998 года.