Реферат: Проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику России
БЕЛГОРОДСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ
ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙКООПЕРАЦИИ
Кафедра экономики
КУРСОВАЯ РАБОТА
по дисциплине«Международные экономические отношения»
на тему:
Проблемы и перспективы привлечения иностранных инвестиций вэкономику России
Выполнил:
ст.гр.МЭО-32
ПоленовД.А.
научныйруководитель:
асс.Бубыренко Ю.В.
Белгород — 1999
ПЛАН
Введение.
1. Инвестиционныймеханизм.
2. Государственноерегулирование иностранных инвестиций.
3. Основные меры,принимаемые с целью привлечения иностранного капитала в экономику России.
4. ВзаимодействиеРоссийского и иностранного капитала.
Заключение.
Приложения.
Содержание:
Введение… 4
I. Инвестиционный механизм… 5
II. Государственное регулирование иностранных инвестиций… 8
III. Основные меры, принимаемые с целью привлеченияиностранного капитала в экономику России… 14
IV Взаимодействие российского и иностранного капитала… 18
Заключение… 30
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ:… 32
ПРИЛОЖЕНИЯ………………………………………………………………………………………………….………33
/>Введение
В связи с продолжающейсянестабильностью в экономического положения Российской Федерации многие ведущиеэкономисты связывают будущее нашей страны с привлечением в широких масштабах вроссийскую экономику иностранных инвестиций, что преследует долговременные целисоздания в России цивилизованного общества, характеризующегося высоким уровнемжизни населения. Социально-экономическоеразвитие страны во многом зависит от инвестиционной политики. Её эффективностьопределяет прогресс общества. Успешность инвестиционной деятельности связана свыбором альтернативы – либо социально ориентированный научно-технический прорывв будущее, либо бесперспективная сырьевая ориентация страны.
Иностранный капитал может внести в странудостижения научно-технического прогресса и передовой опыт управления. Крометого, привлечение иностранного капитала в материальное производство намного выгоднееполучения кредитов для закупок необходимых товаров, которые лишь умножают общийгосударственный долг.
Приток зарубежных капиталовложений жизненноважен для достижения среднесрочных целей, таких, как выход из современногокризисного состояния, подъем экономики. При этом, естественно, российские общественныеинтересы не совпадают с интересами иностранных инвесторов, следовательно,важно привлечь капиталы так, чтобы не лишить их владельцев собственныхмотиваций, одновременно направляя действия последних на благо общественных целей.
Данная задача разрешима, что иподтверждается мировым опытом (например, образование новых индустриальныхстран), но для нахождения каких-либо определенных действий по ее выполнениюнужно в первую очередь изучить конкретное состояние в области привлеченияиностранных инвестиций в настоящих российских условиях, рассмотретьэкономическую и законодательную базы, обеспечивающие инвестиционный климат встране. При этом, в моей работе большое внимание уделено последней изуказанных, так как сегодня именно неопределенность в данной сфере ограничиваетинвестиционный процесс, то есть наблюдается своеобразный парадокс: сильнейшийинструмент по привлечению зарубежного капитала одновременно является основнойпричиной, удерживающей инвесторов от крупных вложений.
Цель и задачи написания данной курсовойработы – более полно осветить положение иностранных инвесторов в России,инвестиционный механизм, сущность инвестирования, государственное регулированиеиностранных инвестиций и выявить проблемы и перспективы привлечения иностранныхинвестиций в экономику России.
Предметом исследования данной работыявляются иностранные инвестиции, привлекаемые, как в финансовый, так инефинансовый сектор, типы иностранных инвестиций, методы, применяемые иностраннымикомпаниями при инвестировании средств, правовая база для иностранных инвесторови основные меры, принимаемые с целью привлечения иностранных инвестиций в Россию.
Базой для написания данной работы являютсяматериалы периодической печати за 1994-99г.
/>I. Инвестиционный механизм
Инвестициями являются долгосрочные вложениякапитала в различные отрасли хозяйства с целью получения прибыли. Однако необходимоучитывать, что осуществление инвестиций, в том числе иностранных, должно бытьвзаимовыгодным процессом, то есть приносить прибыль как объекту, на которогопоследнее направлено, так и субъекту (инвестору).
В мировой практике выделяют три основные формыинвестирования:
1. Прямые, или реальные, инвестиции (помещение капитала впромышленность, торговлю, сферу услуг — непосредственно в предприятия).
2. Портфельные, или финансовые, инвестиции (инвестиции виностранные акции, облигации и иные ценные бумаги).
3. Среднесрочные и долгосрочные международные кредиты изаймы ссудного капитала промышленным и торговым корпорациям, банкам и другимфинансовым учреждениям.
Прямые инвестиции могут обеспечиватьинвестирующим корпорациям либо полное владение инвестируемой компанией, либопозволяют устанавливать над ней фактический контроль. Иногда для этогонеобходимо иметь не более 10% акционерного капитала.
Ведущими инвесторами являются развитыеэкономически страны, в первую очередь США, но за последние 20 лет их доля вобщей сумме зарубежных прямых инвестиций сократилась с 55% до 44%, доля жестран Западной Европы и Японии возросли (соответственно с 37% до 44% и с 1% до10%).
Значительны также изменения и в направленияхпрямых инвестиций: до второй мировой войны основная часть капиталовложенийприходилась на отсталые страны, тогда как в последнее время вкладчиков притягиваютстраны с уже развитой экономической системой. Объясняется данное поведениесдвигами в отраслевой структуре инвестирования, которое теперь преимущественно сосредотачиваетсяв обрабатывающей промышленности, а внутри нее — в наукоемких ивысокотехнологичных отраслях. Импортером капитала становится и США, причемпоследние годы здесь приток прямых инвестиций даже превышает их отток.
Портфельные инвестиции — основной источниксредств для финансирования акций, выпускаемых предприятиями, крупнымикорпорациями и частными банками. В послевоенный период объем таких инвестицийрастет, что свидетельствует об увеличении количества частных инвесторов. Посредникамиже при зарубежных портфельных инвестициях в основном выступают инвестиционныебанки (посреднические организации на рынке ценных бумаг, занимающиесяфинансированием долгосрочных вложений).
На движение данного вида инвестицийоказывает влияние разница в норме процентных ставок, выплачиваемых по различнымценным бумагам. Так, высокая норма процентных ставок в США привлекла множествоиностранных инвесторов, особенно японских.
В настоящее время международный рынокссудных капиталов разделяется на денежный рынок и рынок собственно капиталов.
1. Денежный рынок — рынок краткосрочных кредитов (доодного года). С их помощью корпорации и банки пополняют временную нехваткуоборотных средств.
2. Рынок капиталов — рынок среднесрочных (от 2 до 5 лет)банковских кредитов и долгосрочных (свыше 10 лет) займов, которыепредоставляются в основном при выпуске и приобретении ценных бумаг.
В последние годы на международном рынкеиспользуются нетрадиционные формы долгосрочного финансирования, напримерпроектное финансирование, заключающееся в предоставлении крупных кредитов подконкретные промышленные проекты предприятий. Таким образом, указанная форма долгосрочногокредитования сближается с прямыми инвестициями.
Выделим теперь главные причиныпривлекательности Российской Федерации и ее предприятий для иностранных кредиторов.
Во-первых, до конца 80 гг. СССР все ещеявлялась достаточно развитой промышленной державой, а Россия — преемник союза.Отсюда вытекает, что она обладает в отдельных отраслях весьма развитым производством(ВПК, тяжелая промышленность, ТЭК). Также в Союзе за все годы его существованиябольшое внимание уделялось разработке новых технологий. Перспективные в планеприбыли, они в большинстве своем, однако, не были реализованы в промышленности.
Наконец, самым важным фактором интересаинвесторов являлись и являются природные ресурсы России, основная часть которыхбыла слабо исследована из-за недостатка материальных средств и устаревшего технологическогооборудования.
И все-таки, несмотря на явную прибыльностьпроектов, иностранные инвесторы на сегодняшний день пока воздерживаются открупных инвестиционных вложений. Для выяснения причины данных действий внимательнорассмотрим динамику и структурные характеристики инвестиционного процесса вРоссии.
Специального рассмотрения заслуживаетразвитие и современное состояние инвестирования в РФ. Остановимся на некоторыхего структурных характеристиках.
1. Инвестиции сокращаются быстреепроизводства.
В 1986-1990 гг. темпы приростакапиталовложений, по официальным данным, были значительно выше соответствующихпоказателей национального дохода. В последующие годы ситуация качественноизменилась: темпы сокращения капиталовложений оказались выше показателейнационального дохода. Вместе с тем за исключением 1992 года динамика НД близкак динамике инвестиций.
2. Внутренние и внешние источникиинвестиционных ресурсов также не имеют тенденцию к расширению, несмотря напредпринятые меры. Национальный инвестиционный комплекс переживает сложныевремена. Экономический спад особенно сказывается на высокотехнологичныхотраслях, аккумулирующих научный потенциал страны. Более того, их удельный вес,в том числе в структуре инвестиционного комплекса, сокращается, что получилоназвание “примитивизация” экономики.
3. Падает удельный вес капиталовложений в АПК.Наряду с уменьшением капиталовложений в инвестиционный комплекс, это, пожалуй,наиболее крупный структурный сдвиг в производственной сфере.
Итак, экономика страны в настоящее времянаходится в сложном положении. Сокращаются условия роста и, следовательно,будущего потребления, одновременно наблюдаются затруднения с получениемпромежуточных результатов (неэффективность инвестирования в АПК). В итогесокращающийся инвестиционный ресурс концентрируется в основном в промежуточном(сырьевом) секторе экономики и из него в наиболее прибыльных отраслях ТЭК(прежде всего в нефтяной промышленности), что грозит превращением страны всырьевой придаток развитых капиталистических государств.
Таким образом, сегодня Российской Федерациипрежде всего необходима комплексная программа инвестирования, направленная напривлечение отечественных и иностранных инвестиционных ресурсов и гармоничноеразвитие структуры отраслей народного хозяйства.
II.Государственное регулирование иностранных инвестиций.
В реализации комплексной программыстимулирования отечественных и иностранных инвестиций важное место занимаетсоздание и совершенствование законодательной базы инвестиционной деятельности вРоссии, проведение необходимых организационных мероприятий. Основными из которыхявляются:
· стабильность законодательства о финансовом, валютном,налоговом, тарифном и нетарифном регулировании инвестиций;
· заблаговременное информирование предпринимателей онамечаемых изменениях правовых норм;
· отработка процедур и механизмов, защищающих инвесторовот неправомерных действий органов управления.
Из числа отсутствующих законов, тормозящихрост инвестиций, в первую очередь приходится назвать земельный кодекс,поскольку без гарантированного права пользования землей нельзя рассчитывать наприток иностранного капитала.
Предлагаемый к принятию в 1999 году Закон обиностранных инвестициях рассматривается в качестве инструмента создания вРоссии благоприятного инвестиционного климата по таким направлениям, какцелевое использование амортизации, налоговые стимулы для капитализации прибыли,развитие вторичного рынка ценных бумаг и перелив капитала, страховое дело игарантии, ипотека, предотвращение утечки и стимулирование возвратаотечественного капитала из-за рубежа, привлечение иностранных инвесторов.Организационно-правовое обеспечение программы стимулирования отечественных ииностранных инвестиций формируется в рамках действующей системы принятия законодательныхи нормативных актов.
Необходимы ограничения на вывоз капитала зарубеж и возможность оставлять в заграничных банках на счетах российскихюридических и физических лиц ценовой разницы экспортируемых по заниженным ценами импортируемых по завышенным ценам товаров и услуг, проекты которых долженподготовить Центральный банк Российской Федерации. Для действенностипринимаемых мер целесообразно ввести дополнительные статьи в Уголовный кодексРоссийской Федерации, предусматривающие, наряду со штрафными санкциями уголовнуюответственность должностных и частных лиц за нарушение закона.
В связи с предоставлением налоговых льготинвесторам необходимо внести дополнения в налоговое законодательство инормативные документы, регулирующие отношения налогоплательщика с налоговымиорганами, установить порядок рассмотрения апелляций для защитыналогоплательщика. Будет принят налоговый кодекс, регламентирующийпроцессуальные отношения при налоговых проверках, поскольку современнаяпрактика регулирования приводит к спорам об обоснованности и предметах санкцийсо стороны налоговых органов.
Среди основополагающих законопроектов вобласти международного инвестиционного сотрудничества разработаны проектыфедеральных законов “О внесении изменений и дополнений в Закон РСФСР “Об иностранныхинвестициях в РСФСР”, “О свободных экономических зонах”, “О концессионныхдоговорах, заключаемых с российскими и иностранными инвесторами” и “Осоглашениях о разделе продукции”.
При разработке указанных законопроектовпредусматривались следующие принципы:
а) необходимость активизации инвестиционного процессакак главного фактора стабильного развития экономики;
б) содействие вхождению российской экономики в мировуюхозяйственную систему через производственно-инвестиционное сотрудничество;
в) предоставление концессий отечественным ииностранным инвесторам по итогам конкурсов и аукционов;
г) обеспечение национальной безопасности при допускеиностранного капитала в экономику России.
Неотложные вопросы создания экономическихусловий активизации отечественных и иностранных инвестиций в 1998 — 1999 годахрешаются подготавливаемых указах Президента Российской Федерации.
Сохраняет актуальность проблема страховойзащиты имущественных интересов отечественных и иностранных инвесторов вРоссийской Федерации. Необходимо определить общие принципы страхования инвестиций:
· перечень страховых случаев невозврата целевых средствв зависимости от причин, повлекших за собой невозможность их возврата, принаступлении которых страховщик обязан возместить инвестору нанесенный егоинтересам ущерб;
· размеры страхового взноса;
· порядок заключения страховых договоров;
· круг прав и обязанностей сторон в течение действиядоговора и при наступлении страхового случая.
Должно быть также предусмотрено участие государства вдеятельности страховых учреждений.
Для подготовки постановления ПравительстваРоссийской Федерации намечается предоставить предложения по совершенствованиюрынка ценных бумаг, регистрационной депозитарной деятельности. В настоящеевремя Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при ПравительствеРоссийской Федерации совместно с некоторыми российскими банками и брокерскимифирмами осуществляет работу по созданию депозитарно-клиринговой компании. Этаорганизация будет отвечать за отработку операций с ценными бумагами, контрольза осуществлением расчетов по сделкам купли-продажи ценных бумаг, а такжеответственное их хранение. Эффективная и надежная деятельность компании будетодним из факторов привлечения иностранных инвесторов на российский рынок.Предусматривается утвердить также стандарты депозитарной деятельности на рынкеценных бумаг.
Если затронуть вопрос о мобилизациивнутренних инвестиций, то в постановлении правительства Российской Федерации от23 мая 1994 года “О привлечении внебюджетных инвестиций” одобрено предложениеМинэкономики России и Минфина России о создании инвестиционного финансовогоконсорциума, участникам которого — коммерческим и инвестиционным банкам —разрешен выпуск гарантированных государством ценных бумаг для финансированияинвестиционных проектов.
В целях же более активного использованияиностранного капитала необходимо выделение приоритетных направлений, вложения вкоторые должны поощряться. Предусматривается утвердить постановлением ПравительстваРоссийской Федерации конкретный перечень приоритетных отраслей и производств.Стимулы и мероприятия по привлечению капитала могут быть дифференцированны исходяиз специфики отраслей и видов деятельности, их экспортного потенциала.
В соответствии с мировой практикой должныбыть также установлены ограничения при размещении иностранных инвестиций натерритории Российской Федерации как страны, принимающей иностранный капитал.Необходимо разработать перечни отраслей и регионов, закрытых для иностранныхинвестиций или таких, где их деятельность ограничивается, и утвердить их взаконодательном порядке.
Создание инвестиционного поля на которомпротекает процесс усиливает актуальность принятия необходимого числаподзаконных актов, дающих более детальные разъяснения и толкования действующихзаконов.
Обязательным для российской практики должностать выполнение условий, предусмотренных в заключенных и намечаемых кподписанию международных договоров в части, относящейся к привлечению иностранныхинвестиций в Россию (Договор к Европейской энергетической хартии, Генеральноесоглашение о торговле и тарифах Всемирной торговой организации, связанные сними документы, относящиеся к торговым аспектам инвестиционных мер, соглашенияс Европейским сообществом о партнерстве и сотрудничестве, соглашения опоощрении и взаимной защите капиталовложений, соглашения об избежании двойногоналогообложения и другие).
Таким образом, в стране имеется правоваябаза для иностранных капиталовложений. Однако, сегодняшнее неблагополучие вобласти привлечения иностранных инвестиций свидетельствует, что ряд юридическихнорм все еще нуждается в определенной коррекции, то есть необходимо частичноеобновление законодательной базы с тем, чтобы она отвечала современнымэкономическим требованиям.
В настоящее время можно утверждать, что вРоссии сложились неблагоприятные условия для иностранных инвестиций. Этообусловлено плохим инвестиционным климатом в целом, нестабильной политическойситуацией и сохраняющейся опасностью очередного передела собственности, продолжающимсяэкономическим спадом, плохо развитой инфраструктурой (финансовой, транспортной,сервисной, в области связи). Высокие налоги, правовая незащищенность инерешенность многих вопросов собственности не способствуют инвестициям вообще,а иностранным в особенности.
Одна из главных причин низкой активностииностранных инвесторов — неспособствующая иностранным инвестициям политикагосударства, отсутствие для них режима наибольшего благоприятствования, которыйсоздан во многих развивающихся странах и дает высокий эффект. Иностранных инвесторовотпугивает непоследовательность экономической политики государства, постоянноеизменение “правил игры”.
Российское законодательство, регулирующееиностранные инвестиции неполно — оно направлено, главным образом, на прямыеиностранные капиталовложения и слабо затрагивает вопросы допуска иностранногокапитала на биржу, размещения акций и иных ценных бумаг за рубежом. С другой стороны,некоторые аспекты деятельности иностранного капитала сильно зарегламентированы.
Чрезвычайная зарегулированность государствомэкономических отношений — одно из важных препятствий на пути иностранныхинвестиций. Эта зарегулированность заключается не столько в количестверегулирующих актов (в некоторых западных странах их не меньше), а ввозможностях чиновника принимать субъективные решения (поскольку многие законыи акты — не прямого действия) и нерешенности вопросов собственности (преждевсего на недвижимость). Это приводит во-первых к неопределенности — что можноделать и на что можно рассчитывать, а что нельзя; во-вторых — необходимостибольшого количества согласований и разрешений. Кроме того, еще не образовался“конвейер” по решению в государственных органах многих стандартных вопросов, врезультате чего это требует дополнительных усилий и времени.
Например, на строительство завода вСанкт-Петербурге компании Coca-Cola понадобилось 48 месяцев, из которых 18заняло непосредственно сооружение завода, а 30 — всевозможные согласования.Отсутствие нормальных отношений в сфере купли\продажи земли и пользованиякоммуникациями привело к тому, что компании пришлось “выбивать” участок длязавода у горсовета (уверенного, что Coca-Cola должна платить за сам факт своегоприсутствия и обустраивать окружающую территорию) и возможность подключиться кинженерным сетям[1].Чтобы начать строительство завода в подмосковном Ступине фирме Marsпотребовалось 10 месяцев только на переговоры с Минэкономики[2].
Нефтяным СП постоянно приходится добиватьсятаможенных льгот на вывоз нефти. Возможность получения таких льгот решается всубъективном порядке, а сами льготы действуют в течение ограниченного срока — после чего процесс начинается с начала[3].Однако даже получение таких льгот не означает, что подобное соглашение будетвыполнено. Например, американская Occidental Company приостановила инвестициив СП “Парманефть” (республика Коми) после того, как таможня потребовала выплатитьзадним числом НДС за ввезенное оборудование начиная с 1993 г., что противоречитусловиям инвестиционного конкурса на право недропользования[4].
Сложилась ситуация, когда одно из основныхусловий реализации любого сравнительно крупного проекта — поддержка направительственном или региональном уровне.
Некоторые регионы предоставляют налоговыельготы иностранным компаниям. Однако эти льготы обычно обставлены такимиусловиями, которые ставят инвестора в зависимость от субъективных действийчиновников и выполнение которых требует значительных усилий и расходов.Например, для проектов с участием иностранных компаний в Татарстанепредусмотрены значительные налоговые льготы (полное освобождение от налога наприбыль и НДС, уплачиваемых в республиканский бюджет). Однако эти налоговыельготы действуют только при вложении иностранной стороной не менее $100 тыс., аглавное, для их получения необходимо положительное решение специальной республиканскойкомиссии, которая должна определить: работает ли проект на благо республики[5].
Сложность масштабных инвестиций вмодернизацию производства заключается в том, что иностранной компанииприходится работать с предприятиями, которые зачастую не имеют нормальногофинансового обслуживания, не располагают квалифицированными (для работы врыночных условиях) менеджерами, не проводят маркетинга и не имеют современныхсбытовых структур. Все это иностранная фирма (помимо инвестиций в модернизациюпроизводства) должна создавать самостоятельно. Поэтому часто выгоднее купитьпредприятие аналогичного профиля в одной из западных стран или построить новоепредприятие в развивающейся стране, где иностранному инвестору предоставляютсяразнообразные льготы. Например, Президент российского представительстваконцерна ABB М.Асгари считает, что в России ABB вкладывает на каждый доллар“материальных” инвестиций три доллара “неосязаемых”: помощь специалистов и т.п.[6]Глава представительства японской компании АТС в Москве А.Лежепеков заявил, чтоболее половины доходов от реализуемых проектов уходит на поиск информации иобучение[7].
Компании, внедряющиеся на зарубежный рынок,осуществляют крупные инвестиции обычно лишь после успешной реализации небольшихпробных проектов. В России, выполняя такие проекты, иностранные компаниипостоянно сталкиваются с непредсказуемыми изменениями ситуации (изменениезаконодательства и регулирующих актов, нарушение договоров, зависимость отсубъективных решений местной администрации). Поэтому даже успешное выполнениеконкретного проекта не создает впечатления того, что успех будет сопутствоватькомпании и в других проектах. В результате иностранная фирма часто не рискуетнаращивать инвестиции в России.
Иностранным инвестициям препятствует позициямногих руководителей предприятий, которые не хотят терять контроль над предприятиеми боятся, что иностранные владельцы пригласят более квалифицированныхменеджеров на их место. В результате многие предприятия, которые могли быпривлечь инвестиции и эффективно работать, деградируют. Так Балтийское морскоепароходство, обладающее современными морскими паромами, теряет их в результатесвоей неплатежеспособности. До этого руководство пароходства отвергло планшведско-российского СП “Болтик экспресс лайн” (занимающейся маркетингом иорганизацией продажи билетов) по перестройке управления компанией, сокращенияперсонала и переделки судов в соответствии с европейскими требованиямибезопасности. Этот план позволил бы пароходству эффективно действовать на европейскомрынке (причем спрос на его услуги обеспечивала бы “Болтик экспресс лайн”) и привлечьсредства, но требовал передачи в залог части собственности, что былонеприемлемо для руководства предприятия[8].Имеются примеры, когда администрация предприятий всячески препятствовалаучастию иностранных компаний в инвестиционных конкурсах, а в случае продажи им(или их партнерам) акций отказывалось вносить соответствующие изменения вреестр акционеров.
Тем не менее, потенциально Россия могла быстать одной из самых привлекательных стран для вложения инвестиций благодарябогатым запасам природных ресурсов, достаточно высоким (по сравнению со многимиразвивающимися странами) уровнем образования населения, емкому рынку. При этомне стоит переоценивать дешевизну рабочей силы в России, поскольку во многихразвивающихся странах (например, в Юго-Восточной Азии) стоимость рабочей силы ниже, а работники более дисциплинированны.
/>III. Основные меры,принимаемые с целью привлечения иностранного капитала в экономику России
Обязательным условием роста капитальныхвложений является наличие в российской экономике благоприятного инвестиционногоклимата.
В 1994 — 1995 годах ПравительствомРоссийской Федерации были предприняты важные меры, направленные на улучшениеинвестиционного климата для отечественных и иностранных инвесторов. В их числеснижение темпов инфляции, льготы при налогообложении прибыли коммерческих организацийс иностранными инвестициями; освобождение от налога на добавленную стоимость испецналога на импортируемое технологическое оборудование и запасные части кнему, а также предоставление льготных кредитов в иностранной валюте, полученныхот иностранных банков и кредитных учреждений. Отменено ограничение количестварасчетных (текущих) и бюджетных счетов предприятий, учреждений, организаций вбанках или иных кредитных учреждениях. Решен вопрос учета суммы курсовыхразниц, возникающих в связи с изменением курса рубля к иностранным валютам,при определении предприятием налогооблагаемой прибыли. Принято решение оботмене с 1 января 1996 года налога на сверхнормативное превышение расходов наоплату труда.
В 1995 — 1997 годах решающее значениеприобретает улучшение макроэкономической конъюнктуры в результате подавленияинфляции и, как следствие, снижение процентной ставки долгосрочного кредита дляинвестиционных целей.
В 1999 году предложен к принятию Закон обиностранных инвестициях в Россию, цель которого – предоставить гарантиииностранному инвестору, прежде всего от необоснованной национализации.
Действующие законодательные акты в областиналоговой политики предоставляют ряд льгот по налогообложению прибыли дляпредприятий и организаций в части финансирования капитального строительства. Вближайшие годы необходимо сформировать оптимальный уровень налогов, тарифов ильгот, сопоставимый с условиями инвестирования, сложившимися в странах-конкурентахРоссии на рынке инвестиционных капиталов.
Решение проблемы стимулирования инвестиций вроссийскую экономику во многом зависит от становления российского рынка ценныхбумаг, развитие которого будет осуществляться по мере преодоления инфляционныхпроцессов в и стабилизации производства.
На инвестиционную активность в значительноймере влияет спрос на акции приватизированных предприятий. Рост курса этих акцийв последнее характерен для акционерных обществ-монополистов, функционирующих втаких отраслях как нефтяная промышленность, энергетика, связь.
Процесс привлечения иностранного капитала вусловиях, когда значительная часть российских предприятий приватизирована,неизбежно будет идти преимущественно путем продажи иностранному инвестору акцийроссийских акционерных обществ, владеющих предприятиями.
В обеспечение благоприятного инвестиционногоклимата существенное значение имеет деятельность органов исполнительной властисубъектов РФ по привлечению отечественных и иностранных инвестиций.
Органы государственной власти субъектовРоссийской Федерации формируют благоприятный инвестиционный климат регионовпосредством организации выставок и участия в федеральных и международных выставкахинвестиционных проектов, осуществления рекламно-информационной кампании впечатных изданиях.
Так, Министерство экономики РоссийскойФедерации уже разработало совместно с органами государственной власти субъектовРоссийской Федерации и заинтересованными органами государственной власти планмероприятий по вопросам привлечения иностранных инвестиций в экономику регионовРФ. Данный документ охватывает все направления региональной инвестиционнойполитики и предусматривает конкретные меры, направленные на привлечениеиностранных инвестиций в экономику субъектов Российской Федерации.
Инвестиционное сотрудничество России состранами ближнего зарубежья служит одним из основных средств стабилизациидальнейшего развития экономики каждой страны. Последнее не может осуществлятьсяуспешно без согласованной экономической политики, учитывающей специализацию,кооперацию и производство тех видов продукции, которые необходимы этим странам.
Привлечение капитала изгосударств-участников Содружества Независимых Государств должно осуществлятьсяпутем совместного государственно-коммерческого финансирования инвестиционныхпроектов, международного финансового лизинга, создания договорных совместныхорганизаций типа консорциумов для осуществления инвестиционной деятельности.Необходимо также создать условия для привлечения частных российских инвесторовв производственные объекты государств-участников СНГ в продукции которых заинтересованаРоссия. В этой связи целесообразно разработать совместно со странамиСодружества Независимых государств механизм инвестиционного сотрудничества иперехода на совместное финансовое обеспечение.
В целях активизации работы по привлечениюиностранных инвестиций в экономику России, обеспечения проведенияпоследовательной работы и скоординированной государственной политики в этойобласти Правительство РФ приняло постановление “Об активизации работы попривлечению иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации” от 29сентября 1994 г.
Обеспечению благоприятного инвестиционногоклимата служит применение национального режима к иностранным инвесторам.
До последнего времени основной формойучастия иностранного капитала в виде прямых инвестиций было создание совместныхпредприятий. Несмотря на значительное число зарегистрированных предприятийтакого типа, размеры привлеченных им зарубежных инвестиций невелики, а их рольв экономике незначительна.
Необходимо совершенствовать способыопределения доли российских инвесторов в уставных капиталах совместныхпредприятий, разработать методики оценки зданий, сооружений, оборудования,земли, вкладываемых в качестве российской части уставных фондов коммерческихорганизаций с иностранными инвестициями.
Следует активнее стремиться к привлечениюиностранных финансовых ресурсов в форме кредитов, которые требуют погашения, ноне устанавливают прямой зависимости кредитуемых предприятий от иностранныхкомпаний.
Одной из форм иностранных кредитов являютсяцелевые банковские вклады для кредитования развития российских предприятий сусловием возврата кредита поставками продукции (компенсационные соглашения).
Целесообразно стимулировать сделки, вкоторых зарубежный партнер поставляет машины, оборудование, технологии,комплектные заводы в обмен на встречные поставки сырья, полуфабрикатов,производимых на поставленном оборудовании.
Важным фактором притока инвестиций вроссийскую экономику является стимулирование возврата российского капитала,находящегося в зарубежных банках, и формирования условий для предотвращения дальнейшейутечки капиталов из России.
Для привлечения иностранных инвесторов кдеятельности на конкретных территориях следует использовать механизм созданиясвободных экономических зон.
Наряду с созданием организационно-правовыхусловий и государственной поддержкой комплексная программа стимулированияотечественных и иностранных инвестиций должна включать меры по снижению издержекинвестора, не относящихся к прямым затратам на реализацию конкретных проектов.В этой связи развивается информационная инфраструктура инвестиционного рынка,осуществляется регулирование тарифов на услуги монополий, обеспечивается защитасобственности и личности инвестора от криминальной сферы.
Интересы инвесторов предполагается учитыватьпри подготовке законодательных и нормативных актов, а также ведомственныхинструкций по ценообразованию в электроэнергетике, связи, железнодорожномтранспорте. Для мелких инвесторов важнейшее значение имеет ограничение платы зааренду производственных помещений.
В отношении защиты собственности инвесторовжелательно разработать единый порядок определения размеров ущерба,причиняемого, в частности, растратами и хищениями, а также недобросовестнойконкуренцией.
Необходимо совершенствовать работумеждународного коммерческого арбитражного суда, третейского суда приТоргово-промышленной палате Российской Федерации.
Для обеспечения личной и имущественнойбезопасности инвесторов следует разработать специальные государственныепрограммы предупреждения преступности в криминогенных сферах экономики, а такжев регионах России с повышенным уровнем правонарушений.
Под эти цели необходимо предусмотретьматериально-техническое, информационное и организационное укреплениесоответствующих оперативных служб, следственных органов и судов.
В части информационного обеспеченияинвестиционной деятельности представляется необходимым содействие государствадействующим и создаваемым коммерческим консалтинговым организациям, фирмам поразработке бизнес-планов, проектным институтам. Конкретными задачами информационногообеспечения инвестиционной деятельности являются: сбор, обработка иактуализация информации о законодательстве, состоянии рынка, перспективахразвития экономики и отдельных отраслей, о планах предприятий, продаже акций,конверсии производства. С целью обеспечения эффективного информационно-консультативного взаимодействия потенциальных иностранных инвесторов сроссийскими организациями и создания привлекательного образа России на мировыхрынках капитала принято постановление Правительства Российской Федерации от 30июня 1995 г. “О Российском центре содействия иностранным инвестициям приМинистерстве экономике Российской Федерации”.
По инициативе Правительства РоссийскойФедерации создана качественно новая структура — Консультативный совет поиностранным инвестициям в России, в состав которого входят представителизарубежных фирм, осуществляющих прямые инвестиции в российскую экономику вкрупных размерах. Его основная задача — обеспечение постоянного диалог междуПравительством Российской Федерации и крупными иностранными инвесторами с цельювыработки конкретных рекомендаций по совершенствованию инвестиционного климатав России, налогового и таможенного законодательства Российской Федерации,созданию привлекательного образа России как страны, принимающей инвестиции.
Для развития экономики России и продвижениячастных иностранных прямых инвестиций важное значение имеет сотрудничество Россиис ведущими международными финансовыми организациями, прежде всего сМеждународным валютным фондом, Международным банком реконструкции и развития,Европейским банком реконструкции и развития и другими.
При реализации широкой программыстимулирования отечественных и иностранных инвестиций необходима такжеорганизация мониторинга программы и оперативной корректировки состава мероприятий.
/>/>/>IV Взаимодействие российского ииностранного капитала.
Привлечение российскими банками средствчастных иностранных инвесторов осуществляется, в основном, с помощью размещениясвоих ценных бумаг на западном фондовом рынке, через индивидуальные кредитныесоглашения, при обслуживании инвестиционных проектов с участием иностранногокапитала и при выполнении заказов на покупку российских ценных бумаг.
Можно отметить, что привлечение средствобычно становится возможно при условии, что российский банк выполняет рольпартнера, который занимается поиском выгодного вложения иностранных денег нафондовом рынке или в предприятия и берет на себя часть рисков. При этоминостранный инвестор часто стремится получить возможность влиять надеятельность банка или даже осуществлять полный контроль над ним.
Один из крупнейших банков Франции — BanqueNationale de Paris (BNP) подписал соглашение с российским “Внешэкономбанком” в1996 году о кредите на сумму 465 млн. французских франков (около $94 млн.).Кредит предназначен для финансирования проекта по строительству в Ставропольскомкрае (юг России) сахарного завода и поставкам для него оборудования. BNPвозглавляет консорциум в составе ряда западных банков, созданный для реализацииэтого проекта[9].
“Столичный банк сбережений” (СБС) заключилуникальное (для России) кредитное соглашение с немецким CommerzBank в 1996году. Российскому банку была открыта чрезвычайно крупная кредитная линия вDM1.3 млрд. с целью кредитования предприятий Челябинской области. СБС полностьюотвечает за отбор и непосредственное финансирование проектов. СБС был выбрандля обслуживания этой кредитной линии, потому что он сотрудничает счелябинскими предприятиями, обладает информацией о них и имеет хорошие отношенияс областной администрацией[10].
Все более широкое распространение получаетпрактика привлечения средств с помощью американских депозитных расписок (ADR),обмениваемые на акции. Выпуск этих ценных бумаг, распространяемых с помощьюамериканских банков, стал возможен благодаря начавшейся работе этих банков нароссийском фондовом рынке и приобретению ими соответствующего опыта. Российскиебанки, выпускающие ADR, также имеют опыт тесного сотрудничества с зарубежнымипартнерами. Обычно в составе акционеров таких банков имеются иностранныефинансовые институты.
Под государственнымифинансовыми институтами будем понимать не только учреждения, контролируемыеправительством той или иной страны, но и международные институты, такие какЕБРР. Средства международных финансовых институтов также будем называтьгосударственными.
Российские финансовые институты привлекаютсредства иностранных государственных банков, в основном, под программы помощи иразвития и при обслуживании инвестиционных проектов.
Однако списки банков, через которыеосуществляется финансирование тех или иных программ и проектов, зачастуюопределяются не зарубежными инвесторами, а российскими властными структурами.Например, под давлением российского Правительства Всемирный банк был вынужденпересмотреть список банков, через которые будет осуществляться целеваяинвестиционная программа[11].Список банков, претендующих на получение помощи в рамках программы развитияфинансовых учреждений (финансируется ВБ и ЕБРР) составлялся Правительством иЦБ.
Программа развития финансовых учреждений вРоссии финансируется за счет средств займов ВБ и ЕБРР. Проект предполагает, вчастности, доведение стандартов деятельности российских банков до мировогоуровня за счет модернизации банковских технологий, а также установлениепартнерских отношений с ведущими зарубежными банками. В настоящее время порядкасорока российских банков являются претендентами на получение аккредитации для участияв проекте ВБ и ЕБРР.
Ряду российских банков ЕБРР выделяетсредства для микрокредитования и кредитования малого бизнеса.
Сотрудничество российских банков синостранными государственными финансовыми институтами дает многие преимущества:
¨ позволяет привлекать средства на выгодных условиях;
¨ дает возможность интегрироваться в международнуюплатежную систему и освоить международные стандарты;
¨ служит катализатором развития отношений с частнымизарубежными банками.
Однако с течением времени значение такого сотрудничествадолжно ослабевать.
Первые иностранные компании, начавшиецеленаправленное внедрение на российский рынок, — это крупнейшиетранснациональные корпорации, производящие недорогую продукцию массового спросаи считающие, что они должны присутствовать на всех крупных рынках. В качествепримеров можно привести McDonalds, Mars, Coca-Cola, Funai и т.д. После массовыхпоставок товаров такие компании обычно приступают к их производству внутристраны. Это диктуется высокими таможенными пошлинами и необходимостью размещатьпроизводство ближе к потребителям.
Другая группа компаний, активно внедряющиесяна российский рынок — это те фирмы, которые сотрудничали с СССР в 70-80-е годы,например, ABB, Siemens, Nokia. Высокий интерес к России проявляют также компании,специализирующиеся на добыче и\или торговле сырьевыми ресурсами, особенно те,которые имеют опыт работы в развивающихся странах, например, Exxon, Amoco,Chevron, Conoco, Trans World Metals.
Тем не менее, обычно происходитизолированное проникновение иностранной фирмы на российский рынок, безразработки глобальной стратегии работы в России. Лишь немногие иностранныекомпании решились не только осуществить отдельные проекты в России и странахСНГ, но и создать масштабную сеть своих производственных структур (для этоготребуются как инвестиции в производство, так и создание всей необходимойинфраструктуры, характерной для ФПГ).
Так, швейцарско-шведская машиностроительнаягруппа ABB произвела инвестиции в десятки предприятий бывших коммунистическихстран и теперь существенная часть ее ФПГ находится в Восточной Европе (включаяРоссию). В 1994 г. эти предприятия произвели продукцию на $1.66 млрд.[12]Характерно, что ABB намеревался приобрести некоторые российские банки[13]и учредил шведско-российский инвестиционный фонд[14].
В настоящее время ABB владеет акциями 20российских предприятий, специализирующихся в самых различных областях:контрольно-измерительная аппаратура, производство газовых турбин,электрогенераторов, кабелей, оборудование для нефтехимической промышленности[15].Консорциум ABB-Chevron принимает участие в реконструкции ведущихнефтеперерабатывающих заводов России: “Киришинефтеоргсинтез”, “Пермьнефтеоргсинтез”,“Куйбышевнефтеоргсинтез”, “Нижнекамскнефтехим”, “Ангарская нефтехимическая компания”,Московский НПЗ.
Высокую активность на российском рынкепроявляет концерн Siemens, который создал здесь 11 совместных предприятий иодно предприятие со 100%-м иностранным капиталом, получил крупные заказы настроительство магистральных и местных коммуникационных линий, на выполнениеряда проектов некоторых металлургических заводов, на реконструкцию ТЭЦ иавтоматизацию сборочных линий ГАЗа[16].Концерн приобрел крупные пакеты акций ряда российских предприятий, в частностиКалужского турбинного завода[17],АО “Электросила”[18].
При этом продвижение на российский рынок непроисходит бессистемно. Siemens создает структуры для координации своихдействий и анализа российских условий. В частности, в концерне созданспецотдел, занимающийся проблемами организации финансовых потоков в России,выработкой мер против нехватки оборотных средств, в т.ч. организацией бартерныхпоставок[19].
Опыт многих компаний показывает, чтоэффективная защита занимаемой доли рынка достигается благодаря характерной дляФПГ связке финансовые структуры — промышленность — торговые структуры, а не методамиадминистративного характера. Например, одно из характерных обвинений американскихпроизводителей против Японии — это недопущение американских товаров в японскуюторговую сеть (часто при отсутствии законодательных ограничений и таможенныхбарьеров). Поэтому в рамках стратегии по внедрению на российский рынокиностранные ФПГ создают собственные финансовые и торговые структуры в России.
Примером создания развитых структур привнедрении на российский рынок может служить российско-швейцарский холдинг“Э.К.С.Интернешнл” (Пермь). Холдинг контролируется швейцарскойинвестиционно-торговой компанией Norrexim (Цюрих). В него входят: “ЭКС опт”(оптовая торговля), ООО “ЭКС лимитед” (розничная торговля и управление инвестициями),ООО “Доктор ЭКС” (поставка медикаментов) с филиалами в Москве, Екатеринбурге,Ижевске и Пермской области, российско-швейцарское предприятие “ЭКС ХандельсАГ”. Кредитование импортных поставок осуществляет компания Norpexal. Холдингвладеет 35% АКБ “Развитие” (Пермь) и 19% АКБ “Заря Урала”.[20]
Если иностранная компания заинтересована всбыте своей продукции на российском рынке (особенно массового спроса), то еепродвижение в Россию часто сопровождается мощной рекламной кампанией и созданиемдистрибьюторской сети. Иностранная компания может создать, купить (или поставитьпод контроль иным способом) российскую торговую фирму и выдать ей льготныйтоварный кредит с целью внедрить свой товар на рынок. После этого проводитсяпланомерное расширение присутствия на рынке, включающее (кроме рекламы ипривлечения дилеров) создание сервисных центров, конечных производств (изиностранных комплектующих или полуфабрикатов), привлечение к сотрудничествуфинансовых структур. Финансовые структуры используются не только для денежныхрасчетов, но и для покупки российских предприятий схожего профиля.
Одна из причин успехов компании Coca-Cola нароссийском рынке — развитая сеть дистрибьюторов[21].Характерно, что многие российские производители проиграли конкурентную борьбуна рынке прохладительных напитков именно из-за отсутствия сбытовой сети.
Компания Rank Xerox создала на территорииРоссии 17 франчайзинговых центров (полиграфические центры, действующиесамостоятельно, но от имени Rank Xerox). Характерно, что за использованиеторговой марки Xerox российская сторона обязуются закупать расходные икомплектующие (включая бумагу) только у Rank Xerox.
Специфика российского рынка требует созданияспециальных структур, которые хорошо ориентируются на рынке и занимаютсявыработкой стратегии, координацией действий, установлением контактов и связей,заключением контрактов на поставку продукции. Так, для продвижения нароссийский рынок автомобилей “Мерседес” создано АОЗТ “Мерседес-БенцАвтомобили”. Необходимость создания такой компании диктуется тем, что, помнению одного из дистрибьюторов, “благодаря политике государства процессторговли автомобилями стал скорее творческим, чем технологическим”.[22]
Иностранные компании, внедряющиеся нароссийский рынок, стараются применять современные финансовые инструменты,уменьшающие издержки потребителей их продукции. Это ставит иностранные компаниив более выгодное положение по сравнению со многими российскими производителями.Например, компания General Electric предполагает передать Челябинскому электрометаллургическомукомбинату в лизинг работающую на газе электростанцию стоимостью $125 млн.[23]Учитывая, что основная стоимость электростанции приходится на турбины, можноутверждать, что General Electric имеет преимущество перед российскими производителямитурбин, которые не работают через лизинг, а также не могут наладить поставкиэлектростанций “под ключ”.
Некоторые крупные фирмы, реализуя масштабнуюстратегию продвижения на рынок СНГ, не только захватили часть рынка, но иактивно внедряют свои стандарты: например, концерн Siemens получил крупный контрактпо модернизации системы телевещания Узбекистана и к 2000 году переделает ее состандарта SECAM в немецкий стандарт PAL[24].
Один из методов захвата сектора рынка — приобретение ключевого звена в технологической цепочке. После этого может бытьспровоцирован кризис на технологически зависимых предприятиях, которые, врезультате, могут быть куплены по низкой цене. Возможности такого воздействияна предприятия продемонстрировала компания Japan Chrome, которая, поставив подконтроль казахстанских производителей хромовой руды, фактически разорилароссийские заводы, выпускающие хром[25].
Многие иностранные компании стремятсязахватить конечные звенья технологических цепочек российскихэкспортноориентированных производств, т.е. поставить под контроль торговыекомпании, которые получают российскую продукцию и продают ее на мировом рынке.Это облегчается тем, что российские поставщики часто в должной степени неориентируются на рынке и не в состоянии создать собственные сбытовые структурыза рубежом. Кроме того, российским поставщикам выгодно иметь дело только содним партнером (с которым имеются доверительные отношения), т.к. в российскихусловиях бывает необходимо переориентировать финансовые потоки за поставленную продукциюна посредников.
Ряд иностранных компаний, имеющих опытработы в развивающихся странах, при продвижении на рынок большое вниманиеуделяют лоббированию своих интересов во властных структурах. Иногда компаниянаходит чиновника, который “курирует” ее деятельность и защищает ее интересы.Особенно это касается нефтедобывающих СП.
Внедрение иностранных компаний на российскийрынок часто сопровождается давлением и финансовой поддержкой государственныхинститутов этих стран. Например, значимая доля поставок оборудования в Россиюфинансируется эксимбанками стран-экспортеров (для стран ЕЭС эту функциювыполняет также ЕБРР); при этом деньги перечисляются непосредственнопроизводителям продукции (т.е. российские потребители фактически получаюттоварный кредит). Один из ярких примеров — финансирование Эксимбанком СШАпроизводства самолетов Ил-96 с американскими двигателями фирмыPritte&Whitney. Переход российского авиастроения на использованиеамериканских двигателей устраняет последнего конкурента Pritte&Whitney — АО“Пермские моторы” — на мировом рынке двигателей для магистральных гражданскихсамолетов и делает эту фирму полным монополистом[26].
Иностранные государства также осуществляютполитическое давление с целью дать выход продукции своих производителей на российскиерынки. Особенно часто это касается таможенных пошлин. Могут приниматься такжеспециальные стандарты, ставящие “своих” производителей в более благоприятныеусловия. Например, когда российские авиакомпании начали использовать самолетыроссийского производства в рейсах Россия — США, то американские экологическиестандарты на самолеты были изменены таким образом, чтобы российские самолеты имне соответствовали. В результате, в этих рейсах российские компании используютсамолеты американского или европейского производства.
Во многих странах созданы специальныегосударственные органы, в функции которых входит содействие в сбытенациональных товаров за рубежом. Например, в США имеется Американская торговаяпалата, в Совет директоров которой входят представители крупнейших компаний, вт.ч. присутствующие на российском рынке — Coca-Cola, General Electric и др.Устав этой организации включает положение о том, что в ее обязанности входит“обеспечение связи с российским правительством”.[27]/>/>
Производя инвестиции в России иностранные компании ибанки могут преследовать следующие цели:
1) Получение высокой нормы прибыли при созданиипроизводств по выпуску продукции, которая дефицитна в России, или цены накоторую в России значительно выше мировых.
2) Использование факторов производства, цена которых вРоссии ниже мировой: сравнительно дешевая (но квалифицированная) рабочая сила,низкая цена некоторых видов сырья.
3) Использование сравнительно богатых месторожденийполезных ископаемых и других природных ресурсов, разработка которых в Россиидешевле, чем в других странах, или доступ к которым в других странах затруднен.
4) Встраивание российских предприятий в технологическиецепочки иностранных ФПГ, что обычно достигается покупкой российских поставщиковсырьевых ресурсов и полуфабрикатов.
5) Покупка потенциально эффективных российскихпредприятий (обычно экспортно-ориентированных) по низкой цене с целью получениявысокой прибыли после ограниченных инвестиций в создание системы сбыта,проведение маркетинга и реструктуризации номенклатуры производимой продукции.
6) Продвижение на российский рынок своей продукции:создание торгово-сбытовой сети, сборочных производств, сервисных предприятий,внедрение своих стандартов на российском рынке. К инвестициям такого типаподталкивают и высокие таможенные сборы.
7) Использование морально устаревшего или экологическивредного оборудования, которое невозможно эффективно использовать в развитыхстранах. Выпуск устаревшей продукции, технология производства которой хорошоотработана.
8) Инвестирование средств российского происхождения подвидом иностранных, чтобы иметь больше возможностей для защиты капитала отдействий властей.
Ряд иностранных компаний, поняв, что многиениши на российском рынке не заполнены, и убедившись в высоком спросе на своюпродукцию, начали инвестировать средства в производство этой продукции вРоссии. Главным образом эти инвестиции направлялись в пищевую промышленность,производство товаров широкого потребления, в частности в создание сборочныхпроизводств по выпуску бытовой техники.
Одними из первых свои предприятия в Россииорганизовали McDonalds (рестораны быстрого обслуживания), Coca-Cola(производство одноименного напитка), Funai (сборка видеотехники). Собственноепищевое производство в Подмосковье организует компания Mars (объем инвестиций — $100 млн.)[28],инвестиционный проект намерена реализовать компания Cadburi (производствошоколада)[29].Компания Philipp Morris купила контрольный пакет Краснодарской табачной фабрикии намерена финансировать ее реконструкцию в объеме $60 млн.
СП Poly Form создано американскойассоциацией производителей де- ловых и защищенных бумаг Standard Rotator ироссийскими частными лицами. Сейчас СП специализируется на выпуске финансовыхдокументов и защищенных бумаг по заказу российских страховых компаний ипенсионных фондов. Его нынешняя мощность позволит обрабатывать 5 тыс. тоннбумаги в год, в основном финской.[30]Продукция СП пользуется высоким спросом, т.к. до недавнего времени в Россиибыло лишь одно предприятие этого профиля — Гознак.
Еще один мотив для вложения средств в российскиепредприятия — невысокая стоимость рабочей силы и некоторых видов сырья.
Японская фирма Ensu организовала наСтерлитамакском станкостроительном заводе выпуск обрабатывающих центров изяпонских комплектующих. За счет невысокой стоимости труда и дешевой энергии себестоимостьпродукции на 40% ниже, чем в Японии[31].
В отличие от слаборазвитых стран в Россиинет чрезвычайно дешевой неквалифицированной рабочей силы, но стоимость трудаквалифицированных работников занижена. Это способствует использованию российскихнаучных и инженерных кадров иностранными компаниями. Например, фирмы Motorola иSamsung проинвестировали создание собственных научно-исследовательских центровв области электроники в России. Подобный центр намерена создать американскаяфирма Texas Instruments[32].
Многих иностранных инвесторов привлекаютбогатые природные ресурсы России. Прежде всего — это нефтедобыча; в этойобласти создано более 30 СП, которые добыли в 1994 г. около 12 млн. тонн нефти[33](общероссийское производство — около 300 млн. тонн). Добыча газамонополизирована “Газпромом”, поэтому интерес инвесторов вызывают либоглобальные проекты, реализуемые совместно с “Газпромом”, либо разработканебольших месторождений (при поддержке местных властей), газ которых используетсяв этом же регионе. Подобный небольшой проект реализуется, например, вОренбургской области[34].Кроме того, при помощи иностранного капитала некоторые нефтяные компанииреализуют проекты по использованию попутного газа.
Ряд факторов препятствуют вложенияминостранного капитала в разработку российских полезных ископаемых. Один из них- неясность прав собственности на землю и недра. Кроме того, часто возникаюттранспортные и таможенные проблемы, например, нефтедобывающие СП сталкивались сотказами доступа к нефтепроводам и с произвольными повышениями тарифов заперекачку нефти и таможенных пошлин.
Один из важных мотивов вложения иностранныхсредств в акции российских предприятий — возможность купить потенциальноприбыльное предприятие по низкой цене. Многие российские предприятия, которыепроизводят или легко могли бы производить конкурентоспособную продукцию, находятсяв кризисе из-за отсутствия системы сбыта, неэффективной структуры управления,незнания рынка (особенно западного), неумения находить и работать с западнымипартнерами. Такие предприятия имеют плохое финансовое положение, что приводит кневысокой стоимости их акций. После покупки контрольного пакета акцийиностранная фирма может добиться улучшения положения предприятия с помощьюограниченных инвестиций в непроизводственную сферу, главным образом в созданиесистемы сбыта и финансовое обеспечение. При этом иностранная фирма можетиспользовать свой опыт работы на иностранных рынках, готовые каналы сбыта, своюфинансовую систему (например, предоставлять гарантии и векселя при расчетах).
Так, купив петербургский пивзавод “Вена”,финская компания Sinebrychoff уволила руководство завода и коммерческую службу,поставила оборудование для разлива пива в бочки европейского образца (т.к. тараимеет большое значение при сбыте)[35].
Многие иностранные фирмы, желая обеспечитьспрос на свою продукцию на российском рынке, создают сервисные центры,сборочные производства, торговые предприятия.
Несколько сборочных производств организовалав России корейская фирма Goldstar. Телевизоры этой фирмы начал собиратьрадиоэлектронный завод “Авест” (Комсомольск-на-Амуре)[36].Зеленогорский электрохимический завод (Красноярск-45) приступил к сборкевидеоплееров и телевизоров Goldstar из корейских комплектующих[37].
Фирма Mercedes-Benz организовала несколько“отверточных” производств по сборке своих автобусов. Автобусы собираются, вчастности на Голицынском заводе и в аэрокосмическом объединении “Полет”.[38]
Иностранные компании могут использовать вРоссии экологически “грязное” или устаревшее оборудование, которое запрещеноили неэффективно использовать в западных странах.
Германский концерн “Сименс” предложил Россиисвои технологии и оборудование для переработки оружейного плутония вурано-плутониевое топливо для российских АЭС на предприятии “Комплекс-300” ПО“Маяк” (Челябинская область). “Сименс” намерен использовать оборудование,которое простаивает уже более 4 лет на законсервированном предприятии в Ханау(Германия). Оно было построено в 1991 г., но из-за протестов общественности поповоду экологии не проработало ни одного дня[39].
Возможно также перемещение звенатехнологической цепочки (связанного с “грязным” производством) в Россию безперемещения оборудования, т.е. покупка предприятия соответствующего профиля.
Одна из самых распространенных форминвестирования в российскую экономику — создание производственных совместныхпредприятий (СП). Прямое инвестирование в российские предприятия, как правило,наиболее эффективно в рамках программы по их коренной реконструкции. Выполнениетакой программы требует очень больших затрат. Инвестирование для реализациичастных проектов или для решения отдельных проблем может привести к тому, чтосредства пойдут на “латание дыр”. Поэтому при реализации таких проектов естьсмысл инвестировать не в само предприятие, а в специально созданную около негоструктуру.
Большинство российских промышленныхпредприятий имеют неустойчивое финансовое положение и устаревшую структуру.Иностранные инвесторы не привыкли работать с такими предприятиями, например,неустойчивость финансового положения не позволяет применять многие финансовыеинструменты, с которыми работают иностранные фирмы. Российским предприятиям, всвою очередь, часто не выгодно иметь имидж финансово состоятельных, т.к. этопозволяет не платить в бюджет и получать государственную поддержку. Инвестированиев российское предприятие предполагает установление (в той или иной степени)контроля над ним, т.к. в противном случае велик риск невозврата средств. Однакоэто может быть неприемлемо для руководства предприятия и часто приводит к конфликтам.Кроме того, владение акциями предприятия (даже контрольным пакетом) вроссийских условиях далеко не всегда означает возможность контроля задействиями его руководства. Этих проблем можно избежать, создав СП.
Примером неудачных инвестиций в предприятие,не поставленное полностью под контроль, может служить проект петербургскогопивзавода “Вена” и бельгийской фирмы De Konink. Бельгийская фирма поставилаоборудование на крупную сумму для выпуска высококачественного пива. Однакозатем завод отказался от сотрудничества, не вернул оборудование и сталиспользовать фирменные наклейки, завезенные бельгийцами, на своей продукции.Впоследствии при приватизации завод был куплен другой фирмой, которая поставилаего под контроль и уволила руководство[40].
Совместное предприятие позволяет“отгородить” отдельным юридическим лицом выполнение какого-либо проекта(например, модернизация части оборудования или производство новых видовпродукции) от проблем основного производства. Если российское предприятиенаходится в очень плохом положении, то в совместное предприятие может бытьвыделена наиболее жизнеспособная часть производства, которая в дальнейшемразвивается с помощью иностранных инвестиций. Кроме того, совместное предприятиепозволяет руководству российской стороны не бояться за сохранение своих мест врамках старой структуры и одновременно внедриться в “новую экономику”.
Одна из причин создания многих СП — стремление иностранной стороны сотрудничать с финансово устойчивой структурой,при работе с которой можно применять современные финансовые инструменты и методыведения бизнеса, позволяющие снизить потребность в оборотных средствах и минимизироватьтекущие издержки, такие как лизинг, банковские гарантии, вексельное обращение ит.д.
В целом, методы применяемые иностраннымиинвесторами при вложении средств определяются тем, что иностранный капиталстремится:
· контролировать использование вложенных средств(контролировать структуры, в которые были вложены деньги) и, по возможности,застраховать их от вероятных недружественных действий со стороны российскогопартнера;
· по возможности, обеспечить независимость выполняемогопроекта от экономического положения российского предприятия-партнера;
· перевести отношения со структурой, управляющейвложенными деньгами, на западные стандарты;
· свести к минимуму неудобства российской финансовой иналоговой системы, таможенных барьеров (в этой области иностранные компаниииспользуют те же методы, что и российские).
В целом, масштаб иностранных инвестиций впроизводственный сектор будет зависеть от экономической политики Правительстваи политической ситуации. В настоящее время нет оснований говорить о том, что отношениек иностранному капиталу изменится в лучшую сторону.
Наиболее привлекательные отрасли дляиностранных инвестиций — прежде всего те, которые связаны с эксплуатациейприродных ресурсов и имеют хороший экспортный потенциал (металлургия,нефтегазовая отрасль, лесная промышленность, отчасти химическая отрасль), и те,которые имеют широкий немонополизированный внутренний рынок (пищеваяпромышленность, производство товаров народного потребления).
Под государственными финансовыми институтамибудем понимать не только учреждения, непосредственно контролируемыегосударством, но и международные организации, такие как ЕБРР и Всемирный банк.
Можно выделить цели, которые преследуютгосударственные иностранные финансовые институты, инвестирующие средства вРоссии:
· продвижение товаров национальных производителей нароссийский рынок;
· помощь национальным компаниям, которые намереныинвестировать средства в России, включая сбор информации, выполнение функциймаркетинга, участие в проектах, пробное (или венчурное) финансирование;
· “привязка” определенных кластеров российскойпромышленности к соответствующим отраслям национальной экономики; развитиедвустороннего экономического сотрудничества в целом.
Продвижение товаров “своих” производителейна российский рынок часто осуществляется с помощью предоставления кредитов назакупку этих товаров. Такие кредиты обычно не перечисляются на счет заемщика, авыдаются в виде кредитной линии. При этом заемщик не может использовать этиденьги на какие-либо другие цели и, по сути, не может ими распоряжаться.
Однако и в случае предоставления средств внепосредственное распоряжение заемщика, иностранный кредитор устанавливаетжесткий контроль за их расходованием.
Обычно кредитор стремится, чтобы частьзатрат была покрыта самим заемщиком или профинансирована из других источников.В этом случае фирмы страны-кредитора получают больше средств, чем былозатрачено государством на предоставление кредита.
Государственные кредиты используются какметод конкурентной борьбы — например, в результате кредита Эксимбанка США назакупку американской тяжелой техники была сорвана сделка по покупке подобной техникиу японской фирмы Comatsu[41].
Несколько лет назад значительная доляимпорта, финансируемого иностранными государствами приходилась напродовольствие и потребительские товары; в настоящее время большая частьпоставок — оборудование.
Зарубежные государственные банки и другиефинансовые институты оказывают многостороннюю помощь своим фирмам припроникновении на российский рынок и инвестировании средств в российскую экономику.
Такая помощь осуществляется по следующимнаправлениям:
· участие в проектах, осуществляемых частнымиинвесторами;
· сбор информации о российских производителях,финансовых институтах, правовых нормах и т.д.;
· поиск и анализ проектов, которые могли бы бытьинтересны национальным (т.е. зарубежным) инвесторам;
· взятие на себя риска по “раскрутке” подобных проектов;т.е. государственный банк может гарантировать вложенные на начальной стадиипроекта частным инвестором средства, либо банк самостоятельно участвует впроекте, а в случае успеха привлекает к нему частные компании;
· политическое и экономическое давление на российскиевластные структуры в интересах “своих” компаний.
Стратегическая цель иностранныхгосударственных финансовых институтов — включить российское рыночноепространство в сферу интересов национальных компаний. Это подразумеваетсоздание в России устойчивых рынков сбыта для товаров национальныхпроизводителей, а также конструирование таких финансовых и технологическихсвязей, чтобы “развивающий центр” совместного производственного кластеранаходился в стране, интересы которой представляет соответствующий государственныйинститут. Иначе говоря, предполагается, что в развитой стране сосредоточенывысокотехнологические производства и, прежде всего, создание и внедрение новыхтехнологий, а в России — производство по отработанной технологии и\или полицензии. Как показывают ряд экономических исследований, управление“развивающим центром” промышленного кластера дает в долгосрочной перспективеболее эффективный контроль над кластером, чем использование чисто финансовыхметодов контроля[42].Поэтому государственные банки охотнее кредитуют проекты с долгосрочнымиперспективами (например, поставки оборудования), чем краткосрочные закупкиконечной продукции.
Например, Эксимбанк США ведетцеленаправленную политику по захвату американскими компаниями российского рынканефтедобывающего оборудования. В результате неразвитости в России рядафинансовых инструментов (таких как лизинг и др.) нефтедобывающие предприятиявынуждены оплачивать российское оборудование “живыми” деньгами, изымая их изоборотных средств. При закупке американского оборудования нефтяная компанияможет получить сравнительно дешевый кредит Эксимбанка США. Таким образом, российскиепроизводители нефтедобывающего оборудования оказались практически вытеснены срынка. Причем такое вытеснение носит долгосрочный характер (учитывая грамотнуюполитику американских компаний в сфере послепродажного обслуживания и маркетинга“старых” клиентов). Т.е. произошло “привязывание” российской нефтедобывающейотрасли к американской машиностроительной промышленности и образованиеустойчивого кластера “добыча нефти в России — производство оборудования в США”.
Следует отметить, что в условияхнеблагоприятного инвестиционного климата подобные процессы закономерны и с нимибессмысленно бороться административными методами. Более того, в тех областях,где технологическое отставание России достаточно сильно, использованиетехнологий, приносимых иностранным капиталом, способствует развитию экономики.
Государственные иностранные финансовыеинституты реализуют ряд программ по развитию инфраструктуры в России (включаясредства коммуникаций, финансовые структуры, биржи и т.д.). Одна из целей этихпрограмм — создание условий для работы иностранного капитала. Естественно, чтопроекты в этой области реализуются таким образом, чтобы дать преимуществапредпринимателям и компаниям из страны базирования соответствующегогосударственного финансового института перед предпринимателями из других стран.Например, развитие телекоммуникаций финансируется в том случае, если этоприводит к улучшению телефонной связи с той страной, которая выделяет деньги.Одна из задач региональных венчурных фондов ЕБРР — создание рынка акцийроссийских предприятий (в которые вкладывает деньги ЕБРР).[43]Очевидно, что на этот рынок будут допущены прежде всего европейские инвесторы(либо инвесторы из тех государств, которые выделили деньги для фонда).
Развитые страны создали эффективную системугосударственной поддержки своего бизнеса, причем субсидии или запретительныемеры, как правило, в нее не входят. К сожалению, в России еще не выработанотакой системы. Это происходит во многом потому, что государственная политиканацелена прежде всего на защиту так называемых “государственных интересов”, ане интересов отечественных компаний и фирм. Следует также отметить, что меры поукреплению конкурентоспособности отечественных компаний, как правило, даютбольший эффект, чем ущемление интересов иностранных фирм с целью поддержкисвоих производителей.
/>Заключение
В РФ в последнее время происходятсущественные изменения в структуре источников финансовых капитальных вложений,повышается доля средств негосударственного сектора экономики. Однако, в решениизадач стабилизации экономического положения главная роль остается по-прежнемуза государственными инвестициями.
Так, по ряду важнейших направленийгосударство вынуждено выступать в виде инициатора инвестиционного процесса:
· поддерживать эффективные направления будущего развитияв промышленном секторе, сохранять поддержку АПК, инвестировать в обеспечениебезопасности функционирования технических систем;
· поддерживать и развивать социальную сферу, обеспечиваявыполнение принятых решений по обустройству военнослужащих, ликвидацияпоследствий экологических бедствий и других направлений социального развития;
· заканчивать строительство объектов, которые не удалосьпродать или приватизировать в связи с их незавершенностью.
Значительное воздействие на развитиеэкономики могут оказать иностранные инвестиции. При достижениимакроэкономической стабильности, активизации международного инвестиционного сотрудничествавозможно ожидать увеличение притока иностранных инвестиций в развитиеэкономики. Например, по оценке премьер министра России В. Черномырдина,потребность страны в зарубежных инвестиционных средствах составляет 10-12 млрд.долларов в год.
Сдерживающим фактором здесь являетсяинвестиционный климат, который продолжает оставаться неблагоприятным из-заполитической и экономической нестабильности, высокого уровня криминогенности впредпринимательской деятельности, наличия очагов военных конфликтов, что вынуждаетзападных инвесторов проводить осторожную и выжидательную политику в областиинвестиционного сотрудничества с Российской Федерации.
Названные проблемы перевешивают такие чертыРоссии, как богатые природные ресурсы, мощный, хотя технически устаревшийпроизводственный аппарат, наличие дешевой и квалифицированной рабочей силы, высокийнаучно-технический потенциал.
Следовательно, необходимы дополнительныемеры, по снижению воздействия негативных факторов на состояние инвестиционногоклимата в России, среди которых в качестве первоочередных выделю:
1. Достижение национального согласия между различнымисоциальными группами, политическими партиями по поводу решения общенациональнойпроблемы выхода России из экономического кризиса.
2. Выравнивание экономических показателей и борьба синфляцией.
3. Внимательная разработка правовой базы инвестирования.
4. Радикализация борьбы с преступностью.
5. Создание конкретного механизма предоставленияналоговых льгот банкам, отечественным и иностранным инвесторам, идущим надолгосрочные инвестиции с целью компенсации убытков по замедлению оборота капиталапо сравнению с другими оборотам их деятельности.
6. Формирование общего рынка республик Союза со свободнымперемещением капитала, товаров и рабочей силы.
Данные меры не абсолютны, но они, на мойвзгляд, могут сыграть положительную роль в становлении отечественной экономики.
В заключение необходимо отметить, чтоинвестиции внутренние и внешние представляют собой сложный многоступенчатыймеханизм, способный в громадной степени увеличить экономический потенциалгосударства, поэтому успех, достигнутый в данной сфере, во многом предопределитреализацию всей реформы в целом.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙЛИТЕРАТУРЫ:
1. Береговой С. Результат бездействия // Коммерсантъ — ДЕНЬГИ №5 09.02.99
2. Вардуль Н. Предварительный диагноз — асфиксия //Коммерсантъ. 24 октября 1995.
3. Гришаников Д., Быков П. Инвестиции в имидж страны //Эксперт №11, 22.03.99
4. Гришаников Д. Все решения принимаю я лично // Эксперт №18,18.05.98
5. Гусева К. Государственное регулирование частныхинвестиций // Экономист, 1999г, №5
6. Ерофеев А. Динамика и структура иностранных инвестицийв России в 1994-96г и I полугодии 1997г. // Инвестиции в России 1997г, №11-12
7. Касаткин Г. Инвестиционный климат в России: лучше нестало // Рынок ценных бумаг. 1995. № 12.
8. Климович М. Акционирование московских предприятий //Российский экономический журнал. 1995. № 1.
9. Кошкин В. К эффективной приватизационно-инвестиционноймодели // Российский экономический журнал. 1995. № 1.
10. Кравченко Н.А., Балдина Н.П. Инвестиции иэкономический рост // ЭКО, 1997г.
11. Красавина Л. Н. Международные валютно-кредитные ифинансовые отношения. М. 1994. Гл. 9.
12. Кузнецов А. Превратим долги в капитал // Эксперт №9,08.03.99
13. Куранов Г., Михайлов А. Социально-экономическоеразвитие страны в 1999г // Экономист 1999г, №4
14. Миловидов В. Иностранные инвестиционные фонды вРоссии: первые итоги деятельности // Рынок ценных бумаг. 1995. № 13.
15. Мухетдинова Н. Иностранные инвестиции в России // Российский экономический журнал. 1994. № 2.
16. Пичугин Б. Иностранные частные инвестиции в России //Мировая экономика и международные отношения. 1994. № 11.
17. Уринсон Я. Порог чувствительности снизился // Эксперт№48, 21.12.98
18. Цакунов С. Привлечение иностранных инвестиций вэкономику России: новые ориентиры // Рынок ценных бумаг. 1995. № 9.
19. Чебанов С. Иностранные инвестиции: тенденции 90-хгодов // МэиМО 1997г, №3.
20. Еще один способ привлечения иностранных инвестиций //Коммерсантъ. 24 октября 1995.
21. Москва наиболее привлекательна для инвесторов //Коммерсантъ-daily. 6 октября 1995.
22. Основы внешнеэкономических знаний. М. 1994. Гл. 24.
ПРИЛОЖЕНИЯТаблица №1 ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В РОССИИ(млрд.$)
Всего Прямые Портфельные Прочие Накоплено на 01.01.94г 2,9 2,6 0,07 0,3 Поступило в: 1994г 1,1 0,5 0,00 0,5 1995г 2,8 1,9 0,03 0,9 1996г 6,5 2,1 0,05 4,4 1997г 14,4 1998г »10 3,36 /> Ожидается в 1999г 3,5-4,5РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ПОСТУПИВШИХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
ПО ОТРАСЛЯМ ЭКОНОМИКИ (в % к соответствующему периодупредыдущего года)
Таблица 2
1995 1996 1997 Всего прямые всего прямые всего прямыеРФ – всего
266
342
233
111
333
392
Производственные отрасли 266 319 198 112 161 186 Из них: промышленность всего 161 243 180 176 185 210 Из неё: топливная промышл. 50 111 191 169 386 334 Металлургия 172 174 348 146 137 356 Машиностроение 383 223 106 72 40 89 Хим. и нефтехим. пром-ть 1067 402 61 98 81 69 Пром-ть стой. материалов 175 3031 169 169 96 96 Деревообрабатывающая пром-ть. 322 144 181 230 70 65 Легкая пром-ть 159 173 360 425 12 12 Пищевая пром-ть 1132 1714 264 239 254 408 Сельское хоз-во 28 29 109 121 158 186 Строительство 193 276 27 17 181 211 Транспорт и связь 240 168 240 207 71 36 Торговля и общепит 800 1132 64 58 157 96 Общая коммерческая деят-ть по обеспечению функционирования рынка 9047 8899 1121 38 168 940 Непроизводственные отрасли 915 561 374 109 742 1226 Жилищно-коммунальное хоз-во 42 50 453 473 60 234 Здравоохранение и соц. обеспечение 10 11 89 147 1008 501 Финансы, кредит, страхование, пенсионное обеспечение 2135 847 483 173 795 1632РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ПОСТУПИВШИХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ ПОЭКОНОМИЧЕСКИМ РАЙОНАМ (в % к соответствующему периоду предыдущего года)
Таблица 3
1995 1996 1997 Всего прямые всего прямые всего прямыеРФ – всего
266
342
233
111
333
392
Северный р-н 17 45 106 114 67 143 Северо-западный р-н 473 509 177 92 155 137 Центральный р-н 775 675 294 110 426 754 Волго-Вятский р-н 656 155 227 547 68 53 Центрально-Чернозёмный р-н 29 24 580 629 49 3 Поволжский р-н 793 649 71 51 170 185 Северо-Кавказский р-н 177 210 139 164 110 93 Уральский р-н 313 303 120 121 157 129 Западно-Сибирский р-н 166 76 172 89 292 60 Восточно-Сибирский р-н 58 58 66 38 159 89 Дальневосточный р-н 489 333 188 162 83 95 Калининградская обл. 213 209 192 250 62 64СТРУКТУРА ОБЩЕГО ОБЪЁМА ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ,
/>
НАКОПЛЕННЫХ В РОССИИ (в % к итогу)
Диаграмма 1
СТРУКТУРА ПОСТУПИВШИХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В РОССИЮ
/>
(млн.долларов)
ДИНАМИКА ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В РОССИИ
/>
(в % к соответствующему периоду предыдущегогода)
СТРАНЫ, ВНЕСШИЕ НАИБОЛЕЕ ЗНАЧИТЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ
В ЭКОНОМИКУ РОССИИ
/>
(общий объём накопленных инвестиций на01.01.98г)