Реферат: Типология предпринимательства
Реферат выполнилана студентка НЭ 2 – 4 Кощеева Мария
МИНИСТЕРСТВО ОБЩЕГО И ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ РФ
ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ УПРАВЛЕНИЯ
КАФЕДРА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
г. Москва
1998 г.
/>ВВЕДЕНИЕ
Предпринимательство как особая форма экономической активности
На сегодняшний день вмире не существует общепринятого определения предпринимательства. Американскийученый, профессор Роберт Хизрич определяет «предпринимательство какпроцесс создания чего-то нового, что обладает стоимостью, а предпринимателя —как человека, который затрачивает на это все необходимое время и силы, берет насебя весь финансовый, психологический и социальный риск, получая в наградуденьги и удовлетворение достигнутым». В американской учебной и научнойлитературе дается множество и других определений, характеризующихпредпринимательство и предпринимателя с экономической, политэкономической,психологической, управленческой и других точек зрения.
Английский профессорАлан Хоскинг утверждает: «Индивидуальным предпринимателем является лицо,которое ведет дело за свой счет, лично занимается управлением бизнесом и несетличную ответственность за обеспечение необходимыми средствами, самостоятельнопринимает решения. Его вознаграждением является полученная в результатепредпринимательской деятельности прибыль и чувство удовлетворения, которое ониспытывает от занятия свободным предпринимательством. Но наряду с этим он долженпринять на себя весь риск потерь в случае банкротства его предприятия».
История развития теории предпринимательства
Ни за рубежом, ни унас пока еще не создана общепринятая экономическая теория предпринимательства,хотя потребность в такой теории давно уже стала весьма насущной. «Триволны» развития теории предпринимательской функции — так условно можноохарактеризовать развитие процесса научного осмысления практикипредпринимательства.
«Перваяволна», которая возникла еще в XVIII в., была связана с концентрацией вниманияна несении предпринимателем риска. Французский экономист шотландского происхожденияР. Кантильон в XVIII в. впервые выдвинул положение о риске в качестве основнойфункциональной характеристики предпринимательства. Согласно Р. Кантильону,предприниматель есть любой индивид, обладающий предвидением и желанием принятьна себя риск, устремленный в будущее, чьи действия характеризуются и надеждойполучать доход, и готовностью к потерям. К последователям этого течения можноотнести И. Тюнена и Г. Мангольдта — представителей немецкой классической школыXIX в., а также американского экономиста Ф. Найта.
«Втораяволна» в научном осмыслении предпринимательства связана с выделением инновационностикак его основной отличительной черты. Основоположником этого направленияявляется один из крупнейших представителей мировой экономической мысли ЙозефШумпетер (1883—1950). В своих новаторских работах И. Шумпетер рассматривалпредпринимателя как центральный элемент механизма экономического развития. Поего мнению, в основе экономического развития лежит особая функцияпредпринимателя, проявляющаяся в стремлении использовать «новуюкомбинацию» факторов производства, следствием чего является нововведение,инновация. «Если вместо количества факторов, — писал он, — мы меняем самуформу функции, то получаем нововведение». Предприниматель в такой ситуациипризван "… делать не то, что делают другие", и "… делать нетак, как делают другие".
И. Шумпетер выделяеттри целевых мотива в деятельности предпринимателя:
1) потребность вгосподстве, власти, влиянии;
2) воля к победе,стремление к успеху, достигнутому в борьбе с соперниками и с самим собой(«потребность в достижениях» — так позже охарактеризовал этоамериканский психолог Д. Макклеланд);
3) радостьтворчества, которую дает самостоятельное ведение дел.
И первая и вторая«волны» развития теории предпринимательской функции были основаны намонофункциональности предпринимательской роли, что вело к излишней односторонностив толковании проблем предпринимательства. Полифункциональная модель предпринимательствасвязана с появлением «третьей волны» в результате теоретических изысканийИ. Шумпетера, а также неоавстрийской школы экономического анализа, наиболее виднымипредставителями которой были Л. Мизес и Ф. Хайек.
По мнению Л. Мизеса иФ. Хайека, "… делом предпринимателя является не просто экспериментироватьс новыми технологическими методами, а отобрать из множества… возможныхметодов именно те, которые наиболее пригодны для снабжения самым дешевым способомлюдей тем, в чем они в настоящий момент больше всего нуждаются.".
«Третьяволна» отличается сосредоточением внимания на особых личностных качествахпредпринимателя (способность реагировать на изменения экономической и общественнойситуации, самостоятельность в выборе и принятии решений, наличие управленческихспособностей) и на роли предпринимательства как регулирующего начала в уравновешивающейэкономической системе. Идеи Л. Мизеса и Ф. Хайека развил американский экономистИ. Кирцнер, который видит основную роль предпринимателя в том, чтобы добитьсятакого регулирования системы, осуществить такую ее подстройку, котораяобеспечивала бы движение рынков к состоянию равновесия, т. е. предпринимательпредставляет собой «уравновешивающую» силу.
Современный этапразвития теории предпринимательской функции можно отнести к «четвертойволне», появление которой связывается с переносом акцента науправленческий аспект в анализе действий предпринимателя, а следовательно — спереходом на междисциплинарный уровень анализа проблем предпринимательства.
В настоящее время втеоретических исследованиях уделяется внимание не только предпринимательствукак способу ведения дел на самостоятельной, независимой основе, но ивнутрифирменному предпринимательству, или интрапренерству. Термин«интрапренер» был введен в оборот американским исследователем Г.Пиншо. Он же впервые использовал и другой термин, производный от первого, —«интракапитал».
Появлениеинтрапренерства связано с тем фактором, что многие крупные производственныеструктуры переходят на предпринимательскую форму организации производства.Поскольку предпринимательство предполагает обязательное наличие свободытворчества, то подразделения целостных производственных структур получают правона свободу действий, что подразумевает и наличие интракапитала — капитала,необходимого для реализации идей, лежащих в основе внутрифирменногопредпринимательства.
Предпринимательство —это особый вид экономической активности (под которой мы понимаем целесообразнуюдеятельность, направленную на извлечение прибыли), которая основана насамостоятельной инициативе, ответственности и инновационной предпринимательскойидее.
Основные понятия и термины, используемые в материалах темы
Выявленный интереспотребителя, навязываемый потребителю интерес предпринимателя, инновационноепредпринимательство, традиционалистское предпринимательство, инновация,частичная инновация, консалтинг, маркетинг, лизинг, факторинг, посредник,оптовые цены, розничные цены, агент, принципал, комиссионер,агентское(комиссионное) вознаграждение, брокер, дистрибьютор, дилер,консигнант, ответственное хранение, торговый маклер, торговый представитель,коммивояжер, посылторговец, аукционист, аукционер, аукционатор, товарная биржа,фондовая биржа, валютная биржа, биржа труда, сделка на наличный товар (сделка снемедленной, сдачей товара), форвардная сделка, срочная сделка, хеджирование,хедж, фьючерсный контракт, хеджирование покупкой, хеджирование продажей,биржевой брокер, опцион, опцион на покупку, опцион на продажу, спекуляция,быки, медведи, банк, эмиссия, инвестиционная компания, инвестиция, инвестор,аудит, аудитор,
1. Два основных типа профессиональной предпринимательскойдеятельности
/>1.1.Предпринимательство государственное и предпринимательство частное
Предпринимательствокак особая форма экономической активности может осуществляться как в государственном,так и в частном секторе экономики. В соответствии с этим различают:
а)предпринимательство государственное;
б)предпринимательство частное.
Государственноепредпринимательство
Государственноепредпринимательство есть форма осуществления экономической активности от именипредприятия, учрежденного:
а) государственнымиорганами управления, которые уполномочены (в соответствии с действующимзаконодательством) управлять государственным имуществом (государственноепредприятие), или
б) органами местногосамоуправления (муниципальное предприятие).
Собственность такогорода предприятий есть форма обособления части государственного или муниципальногоимущества, части бюджетных средств, других источников. Важной характеристикойтаких предприятий выступает то обстоятельство, что они отвечают по своимобязательствам только имуществом, находящимся в их собственности (нигосударство не отвечает по их обязательствам, ни они сами не отвечают пообязательствам государства).
Частноепредпринимательство
Частноепредпринимательство есть форма осуществления экономической активности от именипредприятия (если оно зарегистрировано в качестве такового) или предпринимателя(если такая деятельность осуществляется без найма рабочей силы, в формеиндивидуальной трудовой деятельности).
Конечно, каждый изэтих видов — государственное и частное предпринимательство — имеет свои отличительныепризнаки, но основные принципы их осуществления во многом совпадают. И в том ив другом случае осуществление такой деятельности предполагает инициативность,ответственность, инновационный подход, стремление к максимизации прибыли.Схожей является и типология обоих видов предпринимательства.
/>1.2.Производительная и посредническая предпринимательская деятельность
Предпринимательствокак форма инициативной деятельности, направленной на извлечение прибыли(предпринимательского дохода), предполагает:
1) осуществлениенепосредственных производительных функций, т. е. производство товара (продукта)или оказание услуги (например, машиностроительная фирма, туристская компания,инжиниринговая фирма или конструкторское бюро);
2) осуществлениепосреднических функций, т. е. оказание услуг, связанных с продвижением товарана рынок и его передачей в надлежащем (общественно приемлемом) виде отнепосредственного производителя такого товара его потребителю.
Существует ликакая-то принципиальная разница между этими двумя типами предпринимательскойдеятельности, а если существует, то в чем она заключается? Ответ на этот вопросможет быть дан с двух позиций — с точки зрения общества и с точки зренияпредпринимателя.
За кем сохраняетсяприоритет?
Общественноепонимание проблемы сводится к тому, что, с одной стороны, приоритетное значениеимеет первый тип предпринимательской деятельности, поскольку общественноебогатство (как обобщенный итог уровня и качества жизни каждого члена общества)зависит от состояния дел именно в сфере материального производства,научно-технических и сервисных услуг. С другой стороны, такое общественноеотношение к этому типу предпринимательства на практике не носит действительноприоритетного характера — общество способствует развитию и второго типапредпринимательской деятельности, т. е. посредничества. Почему? Прежде всегопотому, что уровень и качество жизни, удобство и комфорт каждого члена обществав немалой степени зависят от уровня развития в обществе посреднической сферы(удобная для покупателя организация торговли, реклама, доставка товаров на дом,заказ товара по почте, телефону и т. д.); то же самое относится и кпотребителям товаров производственного назначения.
Но такое общественноевосприятие посреднической деятельности не является единственной и основнойпричиной. Главное заключается в другом — посредническая предпринимательскаядеятельность, ее наличие и усложнение до разумных пределов ведет:
1) к увеличениюпроизводительности труда непосредственных производителей товаров на основеуглубления специализации;
2) к ускорению темповоборачиваемости (кругооборота) капитала;
3) к насыщениютоварных рынков до объективно требуемых размеров и функционированию непосредственныхтоваропроизводителей в соответствии с интересами конечных потребителей(поскольку посредник специализируется главным образом на изучениипотребительского спроса и заказе или приобретении только той продукции,потребительский интерес к которой он уже выявил; любую продукцию, производимуюнепосредственным товаропроизводителем, он приобретать не будет).
Товаропроизводитель ипосредник: логика партнерства
Логикапредпринимательской деятельности непосредственного производителя товаровсводится к тому, что вместо обращения к изучению рынка и рыночной ситуации онможет получить экспертную оценку предпринимательской идеи, обратившись кпосреднику. По этой причине чаще всего между этими двумя субъектамипроизводственных связей устанавливаются доверительные партнерские отношения, основанныена взаимной передаче требуемой информации, ибо каждый из них сознает, чтодостижение цели (получение предпринимательского дохода) во многом зависитименно от таких их взаимных действий.
Итак, типпредпринимательской деятельности определяется главным образом тем местом,которое предприниматель занимает в процессе удовлетворения потребительскогоинтереса.
/>2.Формы производительной предпринимательской деятельности
Внутри каждого типапредпринимательской деятельности существует возможность и необходимостьконкретной специализации предпринимателя. Обратимся к общей схемепредпринимательской деятельности, которая, по существу, отражает противостояниедвух субъектов экономических отношений (рис. 2.1).
Предприниматель
¬¾¾¾¾¾¾¾®Потребитель
Рис.2.1. Основные субъекты рыночных (экономических) отношений
/>2.1.Два возможных способа действий предпринимателя в отношении потребителя
Следует особоподчеркнуть, что такое противостояние не носит антагонистического характера.Наоборот, разрешение противостояния осуществляется только через поисквзаимоприемлемого компромисса (оба субъекта — и предприниматель и потребитель —сознают, что ни один из них не может существовать без другого). В такомпротивостоянии активная роль сохраняется за предпринимателем, который в отношениипотребителя может действовать одним из двух возможных способов (рис. 2.2).
Навязываемыйпотребителю интерес предпринимателя
/>
Выявленный интереспотребителя
Рис. 2.2. Двавозможных способа органичного сочетания интересов предпринимателя и потребителя
Способ 1
Выявленный интереспотребителя — итог, результат изучения предпринимателем очевидных, но неудовлетворяемых (или не полностью удовлетворяемых) потребностей потребителя,которые можно удовлетворить путем развития предпринимательской активности(например, мало производится конфет или не производятся дешевые конфеты). Такойподход возможен в условиях товарного дефицита и характерен для общества снизким уровнем социально-экономического развития.
Способ 2
Навязываемыйпотребителю интерес предпринимателя — итог, результат предпринимательского решенияпо выявлению неосознанного интереса потребителя. В основном такаяпредпринимательская активность связана с решением (и готовностью)предпринимателя производить новые товары, не традиционные для потребительскогорынка.
/>2.2.Традиционалистское и инновационное предпринимательство
Предпринимательскаядеятельность, связанная с непосредственным производством товаров, может носить:
1) традиционалистскийхарактер (традиционалистское предпринимательство);
2) инновационныйхарактер (инновационная предпринимательская деятельность, инновационноепредпринимательство).
Инновация(нововведение) — обновление основного капитала (производственных фондов) или производимойпродукции на основе внедрения достижений науки, техники, технологии. Этозакономерный, объективный процесс совершенствования общественного производства.
Предпринимательство всфере непосредственного производства товаров может, таким образом, ориентироватьсяна производство и поставку на рынок традиционных или инновационных товаров.Практика предпринимательской деятельности в любой ее форме включает в себяинновационный процесс. Приводимое выше деление типов предпринимательскойдеятельности основывается на убеждении, что производство и поставка на рыноктрадиционных товаров осуществляется также с использованием каких-то новыхметодов или приемов, связанных с организацией производства, техническимиэлементами производства или изменениями качественных характеристикпроизводимого товара. В этом случае, однако, можно говорить о производстветрадиционных товаров с привнесением частичной инновации. В случае когда производствоне частично, а полностью основывается на инновации, результатом такой егоорганизации выступает новый (не существовавший ранее) товар или же товар спринципиально новыми характеристиками, свойствами или даже сферамииспользования.
/>2.3.Основной и вспомогательный виды производительной предпринимательскойдеятельности
Исходя извышеизложенного, можно сделать вывод о том, что предпринимательскаядеятельность в сфере непосредственного производства товаров может носитьосновной или вспомогательный характер. К основным относятся те видыпредпринимательской активности, результатом которых является производствотовара, готового к потреблению (производственному или индивидуальному).
К вспомогательнымотносятся виды предпринимательской активности, цель которых сводится к разработкеи передаче непосредственным товаропроизводителям инноваций — способов, методов,приемов, применение которых в процессе производства воздействует на повышениекачественных характеристик товара. Результатом инновационной деятельностиявляется разработка и передача непосредственным товаропроизводителям новойтехники и технологии. К вспомогательным относятся также такие виды предпринимательскойдеятельности, как инжиниринговая, конструкторская, консультационная,маркетинговая, лизинговая и др.
/>3.Посредническая предпринимательская деятельность
/>3.1.Понятие посредника
Рынок, как известно,представляет собой место встречи двух основных субъектов экономических (хозяйственных)отношений. А раз это так, то на рынке должны присутствовать или самипроизводитель и потребитель, или же их представители.
Лица (юридические илифизические), представляющие интересы производителя или потребителя (а часто идействующие от их имени), но сами не являющиеся таковыми, называютсяпосредниками.
/>3.2.Функциональное назначение посредника
Предпринимательскаяактивность в сфере посредничества позволяет совместить в самые сжатые срокиэкономические интересы производителя и потребителя. Посредничество, с точкизрения производителя, повышает степень эффективности работы последнего,поскольку дает возможность сосредоточить свою активность только на самомпроизводстве, передавая посреднику функции по продвижению товара к потребителю.Кроме того, включение посредника в отношения между производителем ипотребителем существенно сокращает срок оборачиваемости капитала, а значит,повышает прибыльность производства.
Для подтвержденияпоследнего тезиса рассмотрим следующую схему (рис. 2.3).
/>
Рис. 2.3. Временнаяпериодизация производства и продвижения товара к потребителю
Пояснения к схеме:
Д — подготовительныйпериод. Необходимая предпосылка производства — обладание денежным капиталом,который используется для приобретения всего, что необходимо для началапроизводства. Предположим, что такой период продолжается 3 месяца;
П… — процесспроизводства. Он продолжается в нашем случае, скажем, 6 месяцев;
Т — процессреализации. Продукт нашей деятельности уже принял товарную форму, это ужетовар, готовый к потреблению. Но нам требуется, предположим, 3 месяца, чтобыдовести товар до потребителя. Время это мы тратим, чтобы капитал, совершивоборот, вернулся в первоначальную, т. е. денежную (с приростом, естественно)форму.
Если бы мы смоглипродать товар сразу после окончания процесса производства, то мы сократили быпериод обращения капитала на 3 месяца. В этом случае, правда, мы реализуемтовар по оптовой цене, а не по розничной, т, е. теряем часть возможной прибыли.Могли бы, скажем, получить 90 денежных единиц, а получаем только 81 (10%, т. е.9 денежных единиц, — торговая или оптовая скидка посреднику). Однако, учитываято, что период обращения капитала в этих новых условиях составит не 12, а 9месяцев, суммарная прибыль также будет составлять не 90, а 108 денежных единиц.
Посредник и три видаценовых показателей
При рассмотреннойсхеме продвижения товара от производителя к потребителю различают:
• оптовые цены производителя,
• оптовые ценыпосредника,
• розничные цены.
Каналы распределениятоваров
Использованиепосредника объясняется прежде всего высокой эффективностью его деятельности, которойсамому производителю товара подчас добиться невозможно или просто-напросто емупридется менять профиль, т. е. становиться посредником. Благодаря включениюпосредника в цепочку взаимоотношений производитель-потребитель обеспечиваетсяширокая доступность товара для всех (или почти всех) потребителей. Другаясторона этой проблемы сводится к способности посредника эффективно довеститовар производителя до целевых рынков. Посредник обычно предлагаетпроизводителю значительно больше того, что сам производитель в состоянииосуществить. С точки зрения потребителя, посредничество позволяет полнее изначительно быстрее удовлетворить существующие у него потребности за счетобразования более эффективного канала распределения.
Канал распределения —это путь, по которому товары движутся к потребителю (покупателю) от производителя.Каналы распределения устраняют достаточно длительные разрывы или во времени,или между местом производства и местом потребления, а также между правамисобственности на товары и правами на пользование ими. Каналы распределения, какоказывается, будут наиболее эффективными, когда они базируются не на прямыхсвязях, а на основе включения посредника.
Прямые связи —договорные отношения, устанавливающиеся между производителем товара (илиуслуги) и его непосредственным потребителем.
Предположим, имеютсятри производителя разных товаров и три потребителя каждого из этих товаров.Канал распределения, базирующийся на таких прямых связях, будет включать в себя9 контактных линий (рис. 2.4).
/>
Рис. 2.4. Схема контактныхлиний «производители-потребители»
(без включенияпосредника)
Включение жепосредника сокращает число таких контактных линий, составляющих канал распределения,до шести (рис. 2.5).
/>3.3.Агентирование
Предпринимательскаядеятельность в посредничестве осуществляется всегда в какой-то конкретнойформе. Самой распространенной формой посредничества является агентирование,т.е. такой тип отношений, в которых агент выступает посредником междупроизводителем и потребителем.
/>
Рис. 2.5. Схемаконтактных линий «производители-потребители» (с включениемпосредника)
Агент — лицо,действующее от имени и в интересах производителя товара или потребителя. Лицо,в интересах и от имени которого действует агент, называется принципалом.Принципалом может быть как собственник товара, поручающий агенту продать его,так и потребитель товара, поручающий агенту купить этот требуемый товар.
Таким образом,посредничество с участием агента включает взаимоотношения уже не двух, а трехсубъектов (рис. 2.6).
/>
Рис. 2.6. Схемаотношений производителя и потребителя с участием агента
Типы агентов
Различают несколькотипов агентов:
1) агентыпроизводителей;
2) полномочные агентыпо сбыту;
3) агенты позакупкам.
Агенты,производителей (представители производителей) — представляют интересы двух илинескольких производителей дополняющих друг друга товаров.
Полномочные агенты посбыту получают право на сбыт всей продукции и представляют собой как бы отделсбыта, но не входят в структуру фирмы-производителя, а взаимодействуют с ней надоговорных условиях.
Агенты по закупкамчаще всего занимаются подбором нужного товарного ассортимента (например, длямелких розничных торговцев).
Правовая основаосуществления агентских функций
Правовой основойосуществления подобных отношений служит агентское соглашение (агентский договор),заключаемое между принципалом и агентом. По этому договору агент обязуется отимени принципала продать (или купить) товар на указанных в договоре условиях.
Основой такогодоговора среди прочих выступают два ключевых условия — цена товара и размерагентского вознаграждения.
Агентирование:совпадение экономических интересов агента и принципала
В случае когда агентотносится к категории продающих товар, цена в договоре обозначается по минимальнодопустимому уровню ("… Агент обязуется продать товар по цене не ниже,чем..."). Однако поскольку обычно размер агентского вознагражденияустанавливается в процентах от цены реализации (например, 10%), то агент будетстремиться реализовать товар по максимально возможной в данных условиях цене.Таким образом, происходит совпадение экономических интересов принципала иагента (агент понимает, что 10% от 200 выше, чем 10% от 100, но это выгодно ипринципалу).
На это обстоятельство— совпадение экономических интересов взаимодействующих партнеров — следуетобратить особое внимание. Предприниматель в своей деятельности вообще долженопираться именно на этот принцип, если он действительно стремится к поискуэффективного партнерства. Поиск в предпринимательстве односторонней выгоды неможет обещать процветания в будущем. Предпринимательство, осуществляемое водиночку, а не командой, в современных условиях не является высокоэффективнойформой деятельности. Под командой в данном случае как раз и подразумеваетсясодружество взаимосвязанных партнеров в рамках единого производственного цикла.Именно содружество, а не противостояние партнеров, постоянно общающихся повопросам производственной деятельности, конечно же, эффективнее случайныхпартнерских связей, когда для каждого отдельного производственного цикла подбираетсяновый круг агентов. (Это положение не является аксиомой — в ряде случаев какраз поиск разовых партнеров приносит наибольший эффект).
Если агентыпредставляют интересы принципала на долговременной основе, то посредническиефункции разового (для покупателя или продавца) агента выполняет брокер — лицо,основная задача которого — свести покупателей с продавцами и помочь им достичьдоговоренности. Брокер не принимает на себя никакого риска.
/>3.4.Конкретные формы агентирования
Брокерство
Брокер — посредникпри заключении сделок, специализирующийся по определенным видам товаров илиуслуг, действует по поручению и за счет клиентов, получая от них специальноевознаграждение. Относится к категории профессиональных деловых посредников.
Комиссия
Иногда агентвыступает в качестве оптовика-комиссионера, который самостоятельнораспоряжается товаром, принимая его на комиссию. Комиссионер действует наоснове договора комиссии, заключаемого между комиссионером (агентом) ипринципалом, который в таком случае выступает в виде комитента.
Комиссионные операции— это разновидность торгово-посреднических операций, совершаемых одной стороной(комиссионером) по поручению другой стороны (комитента) от своего имени, но засчет комитента. Отношения сторон регулируются договором комиссии.
Комиссионер —посредник, физическое или юридическое лицо, совершающее за определенное вознаграждение(комиссионное вознаграждение) сделки в пользу и за счет комитента, но от своегоимени.
Комитент — лицо(обычно производитель или собственник товара), дающее поручение другому лицу(комиссионеру) заключить определенную сделку или ряд сделок от именипоследнего, но за счет комитента.
При осуществлениикомиссионной операции сделки купли-продажи совершаются комиссионером за счеткомитента, который выплачивает комиссионеру комиссионное вознаграждение. Размервознаграждения устанавливается в виде определенного процента от суммы сделки(обычно, когда в роли комитента выступает продавец товара) или разницы междуценой, назначенной комитентом, и ценой, по которой комиссионер реализовал товар(в случае, когда в роли комитента выступает продавец).
Делькредере
Отношения междукомиссионером и комитентом, регулируемые договором комиссии, могут включать иобязательство, которое комиссионер дает комитенту и содержание которого сводитсяк гарантии того, что заключаемый комиссионером договор с какой-либо третьейстороной будет исполнен. Такое обязательство (вернее — ручательство) называетсяделькредере и предполагает передачу комиссионеру дополнительноговознаграждения.
Делькредере —ручательство комиссионера перед комитентом за исполнение договора, заключенногос третьим лицом. За делькредере комиссионер получает особое вознаграждение. Этообязательство по гарантии от убытков комитента в случае неплатежеспособностипокупателя (третьей стороны отношений).
Индент
В межстрановыхотношениях нередко используют тактику разовых комиссионных поручений — индентов.Это разновидность комиссионной операции, когда импортер одной страны даетпоручение комиссионеру другой страны на покупку определенной партии какого-либоконкретного товара.
Консигнация
К комиссионнымоперациям относят и операции консигнации. Это вид торгово-посреднической операции,когда консигнатор (посредник) продает товар со своего склада на основе договорапоручения (реже — консигнационного соглашения).
Консигнатор обычнодействует в сфере отношений между консигнантом и розничными торговцами.Деятельность консигнатора, которым обычно является собственник складскихпомещений и одновременно купец-оптовик, сводится к тому, что он принимает уконсигнанта товары на ответственное хранение с целью их последующей реализации(обычно — оптом). Но при этом дает обязательство не продать, а лишь предложитьтовар потенциальному покупателю при первой появившейся возможности (приупущенной возможности он обычно несет ответственность).
Схема взаимоотношенийпри осуществлении консигнационной операции такова (рис. 2.7):
/>
Рис. 2.7. Схемаотношений производителя и потребителя с участием консигнатора (посредника)
Наибольшеераспространение консигнация получила в сфере оптовых поставок розничнымторговцам (в этом смысле консигнационные склады можно сравнить с российскимиоптовыми базами). Крупные комиссионные фирмы обычно наряду с посредническимиоказывают и другие виды услуг — принимают на себя ответственность затранспортировку, осуществляют страхование, гарантийное обслуживание и т. д.
/>3.5.Оптовое купечество
Довольно частопосредники выступают в форме оптовиков-купцов (в США, к примеру, на их долюприходится более половины общего оптового оборота).
Оптовики-купцы —независимые коммерческие предприятия, приобретающие право собственности на всетовары, с которыми они имеют дело. Это профессиональный вид предпринимательскойдеятельности. Предпринимательский доход складывается из разницы между оптовойценой покупки товаров оптовиком-купцом и оптовой ценой продажи. Оптовик-купецобычно продает товар розничным торговцам.
Оптовики-купцыфункционируют в различных формах:
1) оптовая фирма,
2) оптовыйдистрибьютор,
3) снабженческий(торговый) дом.
Дистрибьюторство
Дистрибьютор —посредник, специализирующийся на приобретении товаров у производителей и реализующийих (распределяющий) своим постоянным клиентам. Различают дистрибьюторов товаровпромышленного назначения (их партнерами являются предприниматели, производящиетовары, готовые к потреблению) и дистрибьюторов, продающих товары розничнымторговцам.
Дилерство
Весьмараспространенной формой посреднических операций служит дилерство. К дилерамотносятся посреднические структуры, под которыми могут пониматься какюридические, так и физические лица. Обычно дилер осуществляет перепродажутоваров от своего имени и за свой счет. Дилерская прибыль образуется за счетразницы между ценой приобретения товаров и ценой продажи товаров самим дилером.По особому договору с продавцами дилер может предоставлять им информацию орынке, оказывать услуги по рекламе, а также осуществлять послепродажноеобслуживание реализуемых товаров.
Реже расчеты дилера спринципалом за получаемый от него товар осуществляются на основе специальныхдоговоров. Отношения в таком случае строятся по принципу: принципал поручаетдилеру (обычно на постоянной, долговременной основе) заниматься реализациейпринадлежащего ему (или производимого им) товара по цене не ниже, чем…(эта-то цена и выплачивается дилером принципалу, если дилер сумеет реализоватьпередаваемый ему товар).
Торговое маклерство
Торговый маклер — этопредприниматель-посредник, который сам не участвует в заключении сделки, атолько указывает на возможность ее заключения. Обычно его функции сводятся ктому, что он лишь сводит партнеров по сделке. Предпринимательский доход онполучает в форме маклерского вознаграждения, размер которого зависит от суммызаключенной сделки. Маклер также занимается посреднической деятельностью призаключении торговых сделок на биржах. Обычно маклер на российских биржах ведетторги.
Джобберство
К посредникамотносятся также и джобберы — субъекты посреднической сферы, которые обладаютзапасами готовой продукции, обеспечивают хранение и поставку (транспортировку)товаров. Однако основные принципы их деятельности аналогичны агентскимфункциям. Обращение к услугам джобберов целесообразно в том случае, если дляпроизводителя по каким-либо причинам неэффективно создавать собственнуюсбытовую сеть (сеть продавцов), или же в случае, когда он стремится выйти зарамки той территории, где расположены его собственные сбытовые (торговые)учреждения.
/>3.6.Посылторговское посредничество
Посылторговец —предприниматель-посредник, который занимается реализацией товаров путем рассылкикаталогов товаров потенциальным покупателям. В этом случае посредник долженпредусмотреть наличие у него складского помещения. Кроме того, обычнопредусматривается наличие (или возможность использования) какого-либоэффективного вида транспорта.
/>3.7.Торговое представительство (представительство торговых интересов принципала)
Торговыйпредставитель как самостоятельный предприниматель также относится к категориипосредников. Он одновременно может представлять интересы несколькихпринципалов.
/>3.8.Коммивояжерство
Коммивояжер —предприниматель-посредник, который не только продает, но и доставляет товар покупателю(продажа с доставкой). К коммивояжерам обычно относят разъездных представителейторговых фирм, которые предлагают покупателям товары по имеющимся образцам.Коммивояжеры обеспечивают достаточно эффективную рекламу товарам и создаютпрочные каналы сбыта продукции, а также ее послепродажного обслуживания.
В России наканунеОктябрьской революции 1917 г. насчитывалось шесть профессиональных обществвояжеров[1] —Варшавское, Лодзинское, Московское, Виленское, Ростовское (Ростов-на-Дону) иОдесское. Более того, в Москве издавался даже специализированный журнал«Коммивояжер» (московское общество насчитывало 226 коммивояжеров,действовавших на территории всей России). «Товарищество Кузнецова(фарфоровое и керамическое производство)» стало монополистом благодаря вомногом именно коммивояжерам, которые кроме своих прямых обязанностей выполнялифункции исследователей интересов и вкусов потребителей, т. е. по существу, туработу, которую ныне мы классифицируем как маркетинг.
/>3.9.Аукционерство
Аукционная форматорговли также относится к категории посреднических операций. В осуществлениитаких операций участвуют три субъекта взаимоотношений (рис. 2.8).
/>
Рис. 2.8. Схемаотношений при аукционной сделке
Аукционатор — лицо,передающее товар аукционисту по договору для его последующей реализации нааукционе в соответствии с условиями договора и правилами аукциона.
Аукционист — лицо,проводящее аукцион.
Аукционеры —участвующие в аукционе потенциальные покупатели.
Аукцион представляетсобой публичный торг. Это соревнование покупателей за право приобретениятовара, выставляемого на аукционную продажу. Товары, выставляемые на аукцион,имеют стартовую цену и обычно предлагаются к продаже лотами.
Стартовая цена —начальная цена, назначаемая аукционатором и аукционистом в аукционном договоре,с которой начинается торг во время проведения аукциона.
Лот — неделимаяпартия товара, выставляемая на аукционную продажу. Все лоты под номерами обычновыставляются для предварительного осмотра до начала аукциона. Товар (лот)считается проданным после третьего удара молотка аукциониста тому аукционеру,который предложил наивысшую цену. На международные аукционы выставляютсяпушнина, скаковые лошади, пряности, чай, табак, шерсть, ряд других товаров,включая антиквариат.
/>3.10.Биржевое предпринимательство
Биржевоепредпринимательство по сравнению с другими формами профессиональной предпринимательскойдеятельности имеет ряд специфических особенностей, что позволяет выделить его вособый тип и классифицировать как самостоятельное направление деловой практики.
Во-первых, биржипредставляют собой посреднические структуры. При этом, однако, они выделяютсяиз всего ряда посредников тем, что практически ни один предприниматель необходится без обращения к ним. Во-вторых, биржи обслуживают клиентов — это ихглавная функция. В России, однако, эта функция бирж имеет своеобразноепроявление — они не столько обслуживают, сколько контролируют производителячерез каналы снабжения и посредством цен. Сегодня предпринимательскуюдеятельность нельзя вести на достаточно эффективном уровне, не принимая вовнимание принципы и содержание деятельности бирж.
Виды бирж
Биржа представляетсобой особую организационную форму оптовой торговли. Обычно для каждой биржихарактерна специализация, которая определяется или данным географическимрегионом (региональные универсальные биржи), или же избранным профилем еедеятельности. Биржи, специализация которых определяется профилем деятельности,подразделяются на следующие виды:
1) товарная биржа —специализируется на оптовой торговле обычно массовыми товарами, имеющимиустойчивые и четкие качественные параметры;
2) фондовая биржа —центр систематических операций по купле-продаже ценных бумаг;
3) валютная биржа —место для осуществления операций по купле-продаже золота и валюты;
4) биржа труда —специализируется на учете потребностей в различных видах рабочей силы и имеющихсяпредложений рабочей силы (купля-продажа рабочей силы с помощью посредника).Правда, биржи труда в классическом понимании все больше уступают место центрамтруда (джоб-сентерс), функционирующим обычно под эгидой министерства занятости.
Товарные биржи
Для сферыпредпринимательства наибольшего внимания заслуживают товарные биржи. Принципиальнымиотличительными свойствами биржевых товаров выступают их однородность,взаимозаменяемость, возможность установления для них стандартных качественныххарактеристик. Обычно реализация биржевых товаров осуществляется безпредварительного осмотра по образцам или стандартным описаниям при заранееустановленных размерах минимальных партий.
Различают несколькоформ сделок, осуществляемых на товарных биржах.
Во-первых, это сделкис немедленной сдачей товара (сделки на наличный товар).
Во-вторых, сделкифорвардные, т. е. сделки с поставкой товара в будущем. Оба эти вида сделок завершаютсясдачей-приемкой реального товара.
В-третьих, срочныесделки — сделки, заключаемые с целью поставки товара в определенный срок,разрыв между моментом заключения сделки и сроком поставки товара по этой сделкеможет составлять от 6 до 14 месяцев (среднепринятый срок для такого родасделок). К примеру, сделки на поставку хлопка обычно заключаются в июле споставкой хлопка в декабре.
В-четвертых,онкольные сделки — вид операций, при которых покупка реального товара осуществляетсябез фиксации цены до тех пор, пока этого не потребует покупатель. Продавец втакой ситуации страхует себя хеджированием продажей. При этом цена, по которойпродавец закрывает хедж, становится ценой покупки реального товара..
Спекуляция как формабиржевой сделки
Неотъемлемымэлементом биржевой торговли всегда выступала спекуляция. Она присуща экономическим(торговым) отношениям, основу которых составляет обмен. А обмен всегда (или вподавляющем большинстве случаев) распадается на две отдельные операции —продажу и покупку. В условиях неопределенности рынка и отсутствия достовернойинформации это делает возможным осуществление операций по «деланиюденег» без обращения к процессу производства. Спекуляция определяется какторговля в надежде получить прибыль от изменения рыночной цены. Она связана сожиданиями продавцов относительно повышения или понижения цен. Спекулянтов взависимости от направленности их действий называют быками и медведями.
Бык — биржевой игрок,полагающий, что цены скоро возрастут, и скупающий по этой причине илисохраняющий ранее приобретенные контракты. Спекулянт, играющий на повышение.
Медведь — биржевойигрок, полагающий, что цены вскоре пойдут на снижение, и по этой причинепродающий контракты. Спекулянт, играющий на понижение.
К сделкамспекулятивного характера относится хеджирование (от «хеджировать» —ограждать, страховать себя от возможных потерь).
Хедж — страховка отценовых рисков или фьючерсный контракт по страхованию от ценовых рисков.
Хеджер — фирма,осуществляющая хеджирование.
Фьючерсные сделки
Фьючерсный контракт—это контракт по поставке обусловленного количества определенного товара данногосорта или марки по фиксированной цене в течение указанного в договоре срока. Вовсех случаях (за незначительным исключением) обязательства по фьючерснымконтрактам выполняются путем уплаты разницы в цене, а не путем поставки реальноготовара.
Хеджированиепокупкой— операция на фьючерсной бирже, заключающаяся в покупке фьючерсногоконтракта. Тот, кто осуществляет такую операцию, на рынке реального товарапродает, а на фьючерсной бирже покупает, страхуя тем самым свою операцию с реальнымтоваром.
Хеджированиепродажей— операция на фьючерсной бирже, заключающаяся в продаже фьючерсногоконтракта. В этом случае осуществляется покупка на рынке реального товара илитовар держится в запасе, а на фьючерсной бирже осуществляется продажа. При этомлицо, осуществляющее хеджирование, намерено прекратить обязательства по сделкена фьючерсном рынке одновременно с завершением операции с реальным товаром и донаступления срока поставки по фьючерсному контракту. Хеджирование, такимобразом, представляет собой балансирование между обязательством на рынкереального товара и обязательством (противоположным по направлению) нафьючерсном рынке. Это покрытие возможных рисков.
Предположим,сегодняшняя цена на сахар составляет 10 денежных единиц за 1 кг, а цена насахар с поставкой в сентябре — 8 денежных единиц. Я намереваюсь продать сахар всентябре, но полагаю, что к сентябрю реальная цена на сахар может опуститься до7 денежных единиц. В таком случае я могу осуществить хеджирование — сегодняпродать на фьючерсном рынке контракт на поставку 100 кг сахара в сентябре поцене 8 денежных единиц за 1 кг. Выручка от контракта составит 800 денежныхединиц. В сентябре, когда цены на сахар упадут до 7 денежных единиц, я получилбы 700 денежных единиц от продажи 100 кг сахара. Если в сентябре я выкупаюфьючерсные контракты, проданные мною ранее, и плачу 700 денежных единиц (хотяпри их продаже я получил 800), то 100 денежных единиц составят мою прибыль.
Опционы
К особого видабиржевым сделкам относят опционы. Под опционом понимают сделку, при которойриск по сравнению с обычными фьючерсными операциями ограничен. Ее содержаниесводится к договорному обязательству купить (продать) товар или финансовыеправа по заранее установленной в момент заключения сделки цене в пределахсогласованного периода. Такая цена называется базисной, ценой исполненияопциона или ценой заключения сделки. В обмен на получение такого правапокупатель опциона выплачивает продавцу определенную сумму, называемую премией.Риск покупателя как раз и ограничивается размерами этой премии, а риск продавцаснижается на величину премии. В совершении сделки участвуют продавец опциона(или подписчик опциона) и покупатель опциона (держатель опциона). Опционы могутсовершаться с товарами, ценными бумагами, фьючерсными контрактами.
Под опциономпонимается условие, включаемое в биржевые сделки на срок (фьючерсныеконтракты), по которому одной из сторон предоставляется право выбора междуотдельными взаимоисключающими условиями сделки или изменения ее первоначальныхусловий. Под опционом, таким образом, понимается выбор, возможность выбора. Кпримеру, если опцион применяется в чартере (договоре морской перевозки), то подним понимается условие, по которому фрахтователю (нанимателю судна, егоарендатору) предоставляется право выбора порта погрузки (разгрузки) или грузадля перевозки, а также право замены обусловленного в договоре груза другимгрузом.
Опцион в деловыхотношениях встречается довольно часто применительно к разным аспектам деловойактивности. Так, понятие опционный дивиденд означает, что акционер наделяетсяправом выбора формы дохода — он может получить такой доход в денежной форме илив виде новых акций на сумму дивиденда. Нередко используется и такое понятие,как опционный заем, или заем с опционом, — форма займа или долговогообязательства, при которой кредитору в определенных пределах предоставляетсяправо выбора условий погашения займа (например, он может потребовать отзаемщика погасить заем или его часть в валюте, а не в рублях, если он былпредоставлен в рублях, и т. д.).
В договорныхотношениях под опционом понимают право выбора способа, формы, объема, техникиисполнения обязательства. Такое право предоставляется одной из сторон условиямидоговора. Опцион может предоставляться покупателю на право закупитьдополнительное количество товара на тех же условиях, что и по предыдущемуконтракту. Причем в контракте оговаривается период, в течение которого покупательобязан уведомить продавца о таком своем намерении.
Применительно коперациям на бирже опцион представляет собой особый вид биржевых сделок. Опционна бирже снижает риск по сравнению с обычными срочными сделками. Он выступаеткак договорное обязательство купить или продать определенный вид ценностей илифинансовых прав по заранее установленной (в момент заключения сделки) цене впределах согласованного периода времени. При этом (в обмен на получение такогоправа) покупатель опциона уплачивает продавцу так называемую опционную премию —согласованную сторонами сумму. Такое действие означает сокращение риска для тойи другой стороны на величину этой согласованной суммы. При неисполнении опционав срок, указанный в контракте, опционная премия, выплачиваемая при покупке впользу продавца, не возвращается.
Опцион на покупкудает право (но не выступает в качестве обязанности) купить фьючерсный контракт,товар или иную ценность по данной согласованной цене. Такой опцион инициируетсятем, кто играет на повышение.
Опцион на продажудает право (но не выступает в качестве обязанности) продать фьючерсный контрактили иную ценность (кроме товара) по данной цене. Эта разновидность опционаинициируется играющим на понижение.
Опционный контракт нафондовой бирже дает право его покупателю на определенный срок купить илипродать 100 обыкновенных акций какой-либо компании по фиксированной цене.Покупка опциона не дает права собственности на акции, а предоставляетпокупателю только лишь возможность распоряжаться определенным количеством акцийв течение срока действия контракта.
Различают опционныеконтракты двух основных видов — опцион «колл» и опцион«пут». Покупатель опциона «колл» имеет право приобрести втечение определенного периода времени 100 обыкновенных акций какой-либо фирмыпо конкретной цене. Покупатель опциона «пут» может продать в течениеопределенного периода времени 100 обыкновенных акций какой-либо фирмы поконкретной цене. Эти две разновидности опциона используются спекулянтами,играющими на повышение (опцион «колл») или понижение (опцион«пут») курса акций.
Биржевое брокерство
Предпринимательство вбиржевой деятельности может быть связано: 1) с организацией деятельности биржикак коммерческой структуры; 2) с организацией брокерской конторы или брокерскойфирмы.
Осуществлением всехопераций на бирже занимаются биржевые брокеры — посредники, которые содействуютсовершению сделок между заинтересованными сторонами — клиентами. Сделкизаключаются брокерами обычно от имени, по поручению и за счет клиента. Онимогут также действовать от своего имени, но за счет доверителя на основезаключенных с клиентами соглашений. За совершение сделок брокер получаетброкерское вознаграждение или в размере, согласованном с клиентом, или потаксе, установленной биржевым клиентом.
Брокерские места набирже продаются и покупаются. Продажи брокерских мест осуществляет биржевойкомитет. Профессионалы-брокеры работают в биржевом зале. Клиент (или заказчик),т. е. тот, кто хочет продать или купить акции, может получить информацию потелефону от брокера, представляющего его интересы.
Схема осуществленияопераций на бирже приведена на рис. 2.9.
Листинг
Важное значение дляэффективной деятельности фондовых бирж имеет листинг— включение ряда эмитентов(т. е. компаний, выпускающих акции и представляющих их для оборота на фондовойбирже) в биржевой список (англ. list).Но это не простое включение, а как бы визитная карточка биржи: по условияморганизации биржи в состав биржевого списка должны попадать лишь достойныефирмы. В противном случае наносится серьезный ущерб деловой репутации фондовойбиржи и доверие к ней со стороны клиентов падает.
/>
Рис. 2.9. Схемаотношений по биржевой сделке:
1 — поручениепродавца брокеру;
2 — поручениепокупателя брокеру;
3 — совершение сделкив соответствии с поручениями продавца и покупателя
Котировка акций.Рейтинг компаний
Листинг, однако, неограничивается только составлением списка компаний, с акциями которых осуществляютсяоперации на бирже. Кроме этого, элементами концепции листинга выступаюткотировка акций, т.е. определение рыночного курса ценных бумаг, а такжеопределение рейтинга (делового авторитета) компаний из биржевого списка.
Операции с ценнымибумагами, которые не допущены к официальной биржевой котировке и не включены вбиржевой лист, относятся к внебиржевому обороту.
Включение в биржевойсписок той или иной компании призвано прежде всего защитить интересыпотенциальных инвесторов, т. е. тех, кто приобретает на бирже ценные бумаги, недопустить возможность проникновения на биржу ценных бумаг «случайных»компаний. Компания, добившаяся права на включение в список фондовой биржи,должна отвечать соответствующим требованиям относительно ее активов, прибылей инадежности ценных бумаг.
Фирма, которая входитв биржевой список, берет на себя целый ряд обязательств, делающих ее «прозрачной»для всех участников фондового рынка. Дело в том, что рядовые клиенты биржи, какправило, не располагают достаточной информацией для принятия решений, в какиебумаги вложить деньги. Целый ряд институтов помогает потенциальным инвесторамполучить необходимую информацию. Фондовые биржи занимают в ряду этих институтоводно из ведущих мест, осуществляя котировку ценных бумаг (публикацию в биржевомбюллетене), расчеты биржевых индексов, определение рейтинга списочных компанийбиржи и их ценных бумаг.
Работа по сбору информациио компаниях-эмитентах, ее аналитическую экспертизу и целый ряд других задачобычно выполняет отдел фондовой биржи, занимающийся процедурой ведениябиржевого списка, а также отдел, осуществляющий котировку обращающихся на биржеценных бумаг. Именно так организована эта работа на Российской фондовой бирже(РФБ). Биржевым советом РФБ принято «Положение о порядке ведения спискаценных бумаг, допущенных к обращению на Российской фондовой бирже». В немотражено, что на РФБ продаются и покупаются лишь ценные бумаги, которые,согласно правилам биржевой торговли, прошли соответствующую экспертизу ивключены в биржевой список.
Операции с ценнымибумагами
В биржевой списокдопускаются акции акционерных обществ, облигации, государственные долговыеобязательства, производные ценные бумаги. Порядок ведения биржевого списка РФБсостоит из процедуры включения ценных бумаг в биржевой список; поддержаниянадлежащего уровня биржевого списка (листинг); процедуры временногоприостановления котировки и исключения ценных бумаг из списка.
Разработаннаяметодика оценки инвестиционной привлекательности ценных бумаг акционерныхкомпаний реализована в виде программного продукта. Даже специалист среднейквалификации может с помощью персонального компьютера в считанные секунды получитьнеобходимые базовые данные о ценных бумагах компаний и произвести нужныевычисления.
При операциях сценными бумагами обычно используются такие понятия, как номинальная цена (номинал),цена предложения, цена сделки (цена покупки). Для аналитика важным являетсявыявление: 1) процентного отношения цены покупки к цене предложения; 2)процентного отношения цены покупки (состоявшейся сделки) к номинальной цене(табл. 2.1).
Таблица 2.1
Базовые данные обиржевых операциях с ценными бумагами
Эмитент Номинал Цена предложения Цена сделки 3:2,% 3: 1, % 1 2 3 4 5 Инкомбанк 100 000/1 25 000 17 000 68 170 РИНАКО 50 000/50 100 000 52 500 52,5 105 РИНАКО 10 000/1 1600 1000 62,5 100 МБТД «Россия» 50 000/1 250 000 90 000 36 180 Итого: 111 000/53 376 600 160 500 42,6 144,6Источник:«Экономика и жизнь», 1992, февраль, № 5.
Примечание.: Данныеприводятся по сводке Московской центральной фондовой биржи. Стоимость лота пономинальной цене акций (в знаменателе — количество акций).
При осуществлениибиржевых сделок основным действующим лицом выступает маклер. Маклер регистрируетвсе пожелания клиентов о купле-продаже акций и определяет, при каком курсеосуществляется максимальный товарооборот. Это курс кассовых сделок, или единыйкурс. Плата маклеру, который выступает в качестве посредника в сделках сценными бумагами, называется куртаж.
Предположим, вбиржевой операции участвуют семь покупателей и семь продавцов, интерес которыхсосредоточен на одних и тех же акциях (скажем, концерна «Гермес»), нокоторые имеют разные представления о цене таких акций (табл. 2.2).
При такой ситуацииобразуется единый курс (курс кассовых сделок) в 1230 руб. По этой цене осуществитьсделки могут покупатели Г, Д, Е, Ж и продавцы Л, М, Н, О. Остальные жепокупатели и продавцы выбывают из биржевой операции, поскольку они не могутизрасходовать на приобретение акции 1230 руб. (а только 1220, 1210 и 1200 —соответственно В, Б и А) или хотели бы получить больше 1230 (1240, 1250, 1260 —соответственно К, И и 3). Единый курс при этом образуется при цене, по которойвозможен максимальный товарооборот (в нашем примере это 4 акции).
Таблица2.2
Схема образованияединого курса ценных бумаг на бирже
Покупатель Готов купить акции (максимальная цена в рублях) Продавец Готов продать акции (минимальная цена в рублях) А 1200 З 1260 Б 1210 И 1250 В 1220 К 1240 Г 1230 Л 1230 Д 1240 М 1220 Е 1250 Н 1210 Ж 1260 О 1200/>3.11.Фьючерсы
Фьючерсный товарныйконтракт дает владельцу право купить или продать определенное количестводанного товара по установленной цене в будущем (дата фиксируется в контракте).Необходимо иметь в виду, что контракт представляет собой только право купитьили продать, но не право собственности на товар — предмет контракта. Припланировании фьючерсной сделки предприниматель исходит из того, что если (поего собственному заключению) цена в будущем на какой-то товар повысится, то онбудет стремиться к покупке контракта, а при обратном ожидании — к продажетакого контракта.
Фьючерсная сделка,таким образом, именуемая еще и как срочная сделка, т. е. сделка на определенныйсрок, предполагает лишь переход права купли-продажи какого-либо товара, но неправа собственности на товар. Другими словами, она не предусматриваетобязательства поставить или принять обусловленный в договоре товар. По этойпричине фьючерсный договор именуют иногда как бумажный, а фьючерсную сделку какбумажную сделку.
Фьючерсный договор неможет быть аннулирован или ликвидирован в обычном смысле. Ликвидация такогодоговора происходит путем заключения противоположной сделки на равное(указанному в контракте) количество товара или же (что случается реже) в связис поставкой реального товара на условиях, оговоренных в контракте.
Однако фьючерсныеконтракты заключаются не в связи с ожиданием получить реальный товар, а внадежде получить разницу в цене на товар, обозначенный в контракте. Разница вцене определяется как ее превышение или снижение между двумя моментами времени— сроком заключения контракта (цена на момент подписания контракта) и срокомего исполнения (цена на момент подписания контракта с противоположным, обратнымусловием: если фьючерсный контракт заключен на покупку, то его ликвидацияпроисходит путем его продажи, и наоборот).
К примеру, 10 ноября1993 г. продавец продал на Лондонской бирже металлов партию никеля по цене4740,5 долл. США за тонну с поставкой через 3 месяца. Однако к 10 февраля 1994г. цена на никель поднялась до 4785 долл. США за тонну. В этой ситуациипродавец окажется проигравшей стороной и вынужден будет при ликвидации такогофьючерсного контракта, заключенного 10 ноября 1993 г., выплатить покупателю 10февраля 1994 г. сумму в 44,5 долл. США за каждую тонну проданной по фьючерсупартии никеля. Покупатель, наоборот, будет считаться выигравшей стороной,поскольку теперь, 10 февраля 1994 г., функции сторон сменились на прямопротивоположные:
• продавецфьючерсного контракта (на 10 ноября 1993 г.) становится 10 февраля 1994 г.покупателем контракта на то же количество такого же товара, но уже по цене намомент ликвидации контракта;
• покупательфьючерсного контракта (на 10 ноября 1993 г.) превращается в продавца 10 февраля1994 г.
Схема этой операциивыглядит следующим образом (рис. 2.10).
/>
Рис. 2.10. Схемафьючерсной сделки (на уровне партнеров)
Однако вдействительности субъекты фьючерсной сделки после подписания контракта вотношения друг с другом не вступают (по поводу этой сделки). Они регистрируютфьючерсные контракты, подписанные ими, в расчетной палате, учрежденной прикаждой бирже. Расчетная палата, таким образом, наряду с другими функциямизанимается регистрацией фьючерсных контрактов, через нее также осуществляютсяплатежи. Схема взаимоотношений между продавцом и покупателем при этом принимаетследующий вид (рис. 2.11).
В настоящее времяпочти на всех биржах разработаны и применяются стандартизованные формыфьючерсных контрактов, что облегчает и ускоряет процедуру их заключения иликвидации.
Фьючерсные сделкизаключаются для спекуляции на бирже или в целях страхования от возможныхизменений цены на товар, т. е. хеджирования.
/>
Рис.2.11. Схема фьючерсной сделки на бирже:
1 — заключениеконтракта;
2а, 26 — регистрацияконтракта;
3а — покупкаконтракта;
36 — продажаконтракта;
4а — выплатарасчетной палатой покупателю разницы в ценах на 10 февраля 1994г. по сравнениюс 10 ноября 1993 г.;
46 — уплата продавцомразницы в ценах на 10 ноября 1993 г. по сравнению с 10 февраля 1994 г.
Фьючерсные сделкинеобходимо отличать от срочных сделок на реальный товар, которого у продавца вмомент заключения нет, но который, как предполагается, будет у него черезкакое-то определенное время; и тогда (это фиксируется в контракте) реальныйтовар будет передан покупателю. При этом если партнеры не уверены встабильности цен в период, отделяющий момент заключения сделки на реальныйтовар от момента поставки товара, то они одновременно могут заключить фиктивныйконтракт, т. е. контракт, не предполагающий поставку реального товара(фьючерсный контракт). Заключение фьючерсного контракта в таких условиях естьформа страхования партнеров от риска возможного изменения цены. Хотя это важнодля покупателя (у него доминирует опасение, как бы не пришлось заплатить болеевысокую цену), но и продавец соглашается на такое действие, поскольку оно даетвозможность и той, и другой стороне прогнозировать свои операции. Если бы несуществовало такой возможности — заключать параллельно с контрактом на реальныйтовар еще и другой, фиктивный, т. е. фьючерсный контракт, то партнеры подвергалисьбы серьезному риску. При этом были бы возможны такие варианты:
1) Цена на моментпоставки товара могла бы повыситься по сравнению с ценой, которая существовалана момент заключения контракта. В этой ситуации покупателю пришлось бывыплатить более высокую (и трудно прогнозируемую) цену.
К примеру, покупательпредполагал, что за приобретаемый товар он заплатит 100 денежных единиц, апоскольку произошло повышение цены, то фактически он платит, к примеру, 120денежных единиц. Но покупатель не рассчитывал на это, в данной ситуации емутрудно планировать или прогнозировать свою деятельность. Обращение же кфьючерсному контракту устраняет такой риск, поскольку если цена возрастает, топрирост цены (на момент поставки товара по сравнению с моментом заключенияконтракта) он получит от расчетной палаты биржи. Иными словами, он выплатитпродавцу цену 120 денежных единиц, но 20 денежных единиц ему вернет расчетнаяпалата. Таким образом, фактически он приобретет товар по цене 100 денежныхединиц.
2) Цена на моментпоставки могла бы снизиться по сравнению с ценой, существовавшей на моментзаключения договора на поставку реального товара.
В такой ситуациипродавец надеялся на получение 100 денежных единиц, а цена, скажем, упала до 80денежных единиц. Это означает, что он получит только 80 денежных единиц. Ноесли вместе с данным договором продавец заключил еще и фьючерс, то при ликвидацииэтого фьючерса он получит от расчетной палаты биржи 20 денежных единиц (какразницу в ценах). И таким образом, он не несет риска, связанного с изменениемцены.
/>3.12. Риэлторство
К особым формам предпринимательскойдеятельности относится торговля недвижимостью, или, как ее еще называют,риэлторский бизнес. Людей, занимающихся этим видом бизнеса, называютриэлтерами. Риэлтеры используют довольно часто посредников — маклеров.
/>4.Предпринимательство в финансовой сфере
/>4.1.Финансовые институты как основа предпринимательской инфраструктуры
Кроме двух основныхтипов предпринимательской активности, о которых мы вели речь, следует выделитьеще один тип, занимающий в структуре предпринимательства особое место. Имеетсяв виду предпринимательство в финансовой сфере, которое, с одной стороны,относится к категории посреднической деятельности, а с другой — к оказаниюуслуг, без которых осуществление любой активности становится практическиневозможным. Поэтому финансовое предпринимательство выступает как составная инеотъемлемая часть и того и другого типа предпринимательской активности.
Предпринимательство вфинансовой сфере может осуществляться банкирами или финансистами за счетучреждения и организации деятельности банков, инвестиционных компаний и фондов.
/>4.2.Банки
К банкам относятсяспециализированные финансовые институты (предприятия), объединяющие (сосредоточивающиеу себя) финансовые ресурсы — временно свободные денежные средства (вклады),предоставляющие их во временное пользование в виде кредитов (займов, ссуд),посредничающие во взаимных платежах и расчетах между предприятиями,учреждениями и отдельными лицами.
Такое определениеотносится к государственным или коммерческим (частным или акционерным) банкам.Центральный банк выполняет в основном функцию регулирования денежного обращенияв стране, включая эмиссию (выпуск в обращение) новых денег. Центральный банк,как правило, принадлежит государству. Коммерческие банковские учрежденияотносятся к категории предприятий, осуществляющих свои функции с цельюполучения прибыли.
В организациибанковского дела главная проблема сводится к качественному обслуживанию клиентов.Одной из важнейших характеристик деятельности банковских структур выступаетпериод прохождения банковских платежей. При этом различают:
• внутрибанковскиеплатежи,
• межбанковскиеплатежи на национальном уровне,
• межбанковскиеплатежи на международном уровне.
Внутрибанковскиеплатежи — это прежде всего внутренние (применительно к каждому отдельномубанку) расчеты с филиалами. Для оперативной работы в этом направлении обычноиспользуют традиционные виды связи: телефон, телетайп и почту. В телетайпнойсвязи применяется стандартная (принятая во всем мире) таблица ключей. Привнутригородских расчетах часто основная нагрузка ложится на специальновыделенные телефонные линии.
В настоящее время впределах России платежное поручение, переданное по телеграфу, проходит всреднем за 3 дня, по почте — 11 дней. Используются также факсимильная имодемная связь. Однако эти каналы ненадежны, поэтому российские банки пытаютсянайти какие-либо альтернативные средства связи, вплоть до использованияспутниковой связи, если речь идет о расчетах с иногородними филиалами.
Для международныхбанковских расчетов российские банки используют систему «Еврокэш»(электронная система международных банковских операций, разработанная банком«Еврофинанс»). Но лидирующие позиции в международных банковскихоперациях остаются за широко распространенной системой «СВИФТ»,несмотря на то что подключение к этой системе обходится банку достаточно дорого— около 200 тыс. долл. США. Однако высокий уровень защиты информации ивозможность прямой связи с банком-корреспондентом, что свойственно системе«СВИФТ», заставляет российские банки идти на такие затраты.
“СВИФТ"относится к разряду систем специального назначения. Наряду с этим банками применяютсяи системы общего пользования, такие как «Спринт» — системамежбанковских электронных платежей с использованием телекоммуникационных услугкомпании «Спринт», созданной московским производственным объединением«Центральный телеграф» и американской телекоммуникационной компанией«Спринт интернэшнл комьюникейшн».
Особенности сети«Спринт» — возможность предотвратить утечку информации, перехват ивмешательство на всех уровнях системы, а также обеспечить защиту отнесанкционированных изменений информации. Так, модемное оборудование можетработать в режиме «колл-бэк» — при установлении соединения покоммутируемой линии модем разрывает связь и делает обратный дозвон до клиента сцелью проверки зарегистрированного телефонного номера. Для каждого пользователяопределяются его статус, степень секретности информации и область интересов,присваиваются ключи и пароли, регистрируются происходящие изменения. Банки самирешают, по каким полям будет шифроваться передаваемая ими информация и использоватьсяканал электронной подписи. С помощью особых процедур, выполняемых специальнымцентром безопасности, можно создать полностью замкнутую группу пользователейвнутри сети «Спринт».
Принципиально новоеиспользование технологии «Спринт» нашли в системах безналичныхрасчетов на основе магнитных карточек. Сеть позволяет в режиме реальноговремени производить верификацию (проверку достоверности) и авторизацию(принадлежность определенному лицу) как международных карточек(«Виза», «Американ экспресс», «Эм-си/И-си»,«Диннерс клаб», «Джей-си-би», «Европей/Мастеркард»), так и отечественных («Орткард», «Олби»,«Юнион кард»). Торговая точка, заключившая договор с одной изфинансовых компаний, эмитирующих эти карточки, подключает к сети«Спринт» считывающие терминалы фирмы «Верифоун» (в мире ужеустановлено более 3 млн. изготовленных ею аппаратов), позволяющие проверятьперсональные коды владельцев карточек (PI-коды).Считанные с карточки данные передаются в центры авторизации той или инойфинансовой компании для получения продавцом электронного кода авторизации(разрешения на оказание услуг). Имея опыт установки первого в России банкомата,позволяющего по кредитным карточкам «Виза» получать наличные доллары,«Спринт» планирует ввести в эксплуатацию и первые рублевые банкоматы.
Контокоррентный счет(контокоррент) — единый текущий и ссудный счет, открываемый банком своемуклиенту. Это счет, по которому проходят как ссуды, предоставляемые банком, таки средства, поступающие в банк от клиента в виде вклада или возврата ссуды.
/>4.3.Инвестиционные компании и фонды
К инвестиционнымкомпаниям и фондам относятся финансовые учреждения (предприятия), преследующиекоммерческие цели (т. е. извлечение прибыли), концентрирующие (привлекающие)как свои, так и чужие капиталы и инвестирующие их с максимальной эффективностьюв функционирующие и новые производства.
Инвестиции —долгосрочные вложения капитала в какое-либо предприятие, дело.
Инвестиционный —относящийся к осуществлению инвестиций. Инвестор — вкладчик капитала; лицо,организация или государство, осуществляющие инвестиции.
Инвестиционныекомпании и фонды подразделяются на два вида.
Предприятия,создаваемые с целью концентрации имеющихся у потенциальных вкладчиков средств,вложения капитала в действующие производства и получения прибыли за счет такихинвестиций (с последующей выплатой вкладчикам дохода из получаемой прибыли).
Искомый эффект такиминвестиционным предприятием достигается за счет рассредоточения привлекаемыхсредств, что значительно снижает степень риска. Для этого, однако, необходимовладеть доскональной и объективной информацией о финансовом состоянии компаний,в которые планируется вкладывать капитал, и прогнозировать возможные измененияих финансового «здоровья».
К примеру, наш инвестиционныйфонд привлек (за счет реализации акций и облигаций) 100 000 денежных единиц.Нашим вкладчикам мы гарантировали доход в размере 10% годовых. Следовательно,нам необходимо разместить эти 100 000 денежных единиц таким образом, чтобы втечение года получить суммарный доход (цифры условные) не менее 15 000 денежныхединиц: 10 000 денежных единиц — выплаты по вкладам (нашим вкладчикам), 2000денежных единиц — наши издержки производства, 3000 денежных единиц — минимумнорматива прибыли. В таком случае весьма важно разработать эффективную схемуразмещения привлеченных капиталов. При этом мы исходим из того, что, хотя ипривлекательно предложение Инкомбанка приобрести их акции за 100 000 денежныхединиц с ожидаемым дивидендом в размере 20%, вряд ли стоит соглашаться с такойвозможностью. (В бизнесе сомнение должно присутствовать всегда, рациональноесомнение, естественно.) В этом случае возникает вопрос, а действительно лидивиденд составит 20%, а вдруг всего 10% и меньше? По этой причине стоитпоступить следующим образом:
• 20 000 денежныхединиц использовать на приобретение акций Инкомбанка, ожидаемая прибыль составит4000 денежных единиц (20% от 20 000);
• 20 000 денежныхединиц передать партнеру А в качестве займа с его обязательством вернуть капиталчерез год и выплатить 25% от размера займа в качестве платы за пользованиекредитом, т. е. 5000 денежных единиц (25% от 20 000);
• 30 000 денежныхединиц использовать для приобретения акций акционерного общества«Бонд» — хотя они и обещают не очень высокий дивиденд (14%), но поимеющейся информации дела у них идут весьма неплохо и дивиденд может составить20% и более, т. е. можно ожидать прибыли от такого инвестирования как минимум6000 денежных единиц (20% от 30 000).
Размещениепривлеченного капитала по такой схеме обещает принести суммарный доход вразмере 15 000 денежных единиц (4000 + 5000 + 6000). Однако по этой схеме мыразместили всего 70 000 из имеющихся 100 000 денежных единиц, но (по расчетам)уже достигли искомого эффекта. Риск, правда, сохраняется. По этой причине мыможем остальные 30 000 денежных единиц разместить следующим образом:
• 10 000 денежныхединиц использовать для приобретения привилегированных акций акционерногообщества Б с фиксированным дивидендом 20% (2000 денежных единиц — страховаясумма, предназначенная для восполнения возможного недополучения расчетногодохода от вложений 70 000 денежных единиц);
• остающиеся 20 000денежных единиц в такой ситуации можно использовать для приобретения галантерейногомагазина (в ходе осуществляемой приватизации) для гарантированного в будущемдохода или для получения возможности в случае каких-то непредвиденныхобстоятельств обратить эту собственность в денежную форму капитала путемпродажи или заклада.
Конечно, такаядеятельность требует рационального, взвешенного осмысления всего комплекса проблем,а также детальной разработки бизнес-плана на основе продуманной и вывереннойсхемы размещения привлекаемых капиталов. Само привлечение капиталов такжепотребует особого рода работы ума[2].
В нашем примерепредполагалось, что привлекаемый капитал будет сформирован за счет выпускамелких (на сумму, скажем, 1000 руб. каждая) акций и размещения их средидержателей мелких капиталов — граждан, которым приобретение акций, допустим, за20 000 руб. не под силу.
Предприятия второговида — предприятия, создаваемые с целью концентрации капиталов для реализациикаких-либо проектов, в том числе и на региональном уровне. В таком случаевозможна двоякая форма таких предприятий:
а) инвестиционныйфонд, трансформируемый по мере реализации проекта в акционерное общество. Кпримеру, мы создаем инвестиционный фонд для реализации проекта по учреждению иорганизации деятельности автомобильного комплекса. В этом случае наша деловаяактивность строится по образу и подобию деятельности по созданию акционерногообщества;
б) региональныйинвестиционный фонд как коммерческое предприятие, специализирующееся только напоиске и привлечении капиталов для их последующего вложения в конкретныепроекты на территории данного региона. К примеру, мы привлекаем капитал длястроительства завода по обработке кож в Тульской области. С оргкомитетом поучреждению завода мы заключили договор о том, что инвестируемые в этих целяхкапиталы должны приносить прибыль в размере 10% от их величины.
К инвестиционнымпредприятиям относятся и инвестиционные банки, специализирующиеся на финансированиидолгосрочных инвестиций (в том числе и путем распространения — подписки —акций, выпускаемых каким-либо акционерным обществом, через выкуп всех акций иих последующую реализацию или прием акций на комиссию, т. е. их реализацию суплатой процента за услуги с цены реализации).
/>4.4.Аудиторство
К весьмаспецифическим сферам деятельности относится аудит. Под аудитом понимаютдеятельность по проверке и контролю финансового состояния компании. Фирмы,специализирующиеся на аудите, называются аудиторскими, или фирмами-аудиторами.Должностных лиц таких фирм, которые осуществляют проверочные и контрольныефункции, также называют аудиторами.
Аудиторская проверкакакой-либо фирмы может осуществляться фирмой-аудитором по просьбе руководства(собственника) проверяемой фирмы. Такие действия в предпринимательской практике— не редкость. Зачем руководитель или собственник приглашает контролеров? Сточки зрения традиционной российской психологии это выглядит весьма странно.Дело в том, что у нас всегда осуществлялись (да и сейчас то же самое) проверкифинансового состояния предприятий с единственной целью — найти недостатки инаказать виновных. Аудит же исходит из других целевых установок: постороннийили нейтральный для проверяемой фирмы специалист (или группа специалистов)делает в ходе контрольной проверки выводы о степени компетентности управленияфинансами данной фирмы и выдает рекомендации по улучшению ситуации, связанной суправлением финансами.
Иногда аудиторскиепроверки проводятся по решению судебных инстанций (например, когда готовитсясудебное решение об объявлении какой-то фирмы банкротом и т.д.). Аудиторскаяпроверка предполагается обычно и тогда, когда фирма обращается за получениемкредита и кредитор выставляет обязательное условие о предварительном проведениитакой проверки.
/>Заключение
Предпринимательскаядеятельность может осуществляться, как мы уже отмечали, в различных формах. Этиформы взаимодополняют друг друга, превращая процесс производства и продвижениятоваров и услуг к потребителю в целостный и достаточно эффективный процесс(рис. 2.12).
/>
Рис. 2.12. Типологияпредпринимательской деятельности
/>Списоклитературы
Бусыгин А.В.Предпринимательство. М., 1998
Иващенко А. А.Товарная биржа. М., 1991.
Карлоф Б. Деловаястратегия. М., 1991.
Котлер Ф. Основымаркетинга. М., 1990.
Шумпетер И. Теорияэкономического развития. М., 1982
Хизрич Р., Питерс М.Предпринимательство, или как завести собственное дело и добиться успеха. М.,1991.
Хоскинг А. Курс предпринимательства.М., 1993
Для подготовки даннойработы были использованы материалы с сайта www.ef.wwww4.com/