Реферат: Роль Центрального банка в банковской системе
Введение
Главнымзвеном банковской системы любого государства является центральный банк страны.В различных государствах такие банки называются по-разному: народные,государственные, эмиссионные, резервные, Федеральная резервная система (США),Банк Англии, Банк Японии, Банк Италии и др.
Центральныебанки возникли как коммерческие банки, наделенные правом эмиссии банкнот.Несмотря на то что первым банком, осуществившим эмиссию, был Банк Стокгольма (в1650 г. он выпустил депозитные сертификаты на золотые монеты, которыевыписывались на предъявителя и обращались наравне с другими видами денег навсей территории королевства Швеции), первым эмиссионным банком считаетсясозданный в 1694 г. Банк Англии, поскольку он начал выпускать банкноты иучитывать коммерческие векселя. Впоследствии, кроме эмиссии банкнот, зацентральными банками закрепилась роль казначея государства, посредника междугосударством и коммерческими банками, проводника денежно-кредитной политикигосударства. Будучи коммерческими, центральные банки были национализированы, ив настоящее время капитал центральных банков полностью или частично принадлежитгосударству.
I. Общая характеристика центральных банков
Центральныебанки развитых стран классифицируются по степени их независимости в решениивопросов денежной политики с помощью различных объективных и субъективныхфакторов.
Ксубъективным факторам относятся сложившиеся взаимоотношения между центральнымбанком страны и правительством с учетом неформальных контактов руководителей.
Средимножества объективных факторов оценки независимости центральных банков можновыделить пять важнейших:
•участие государства в капитале центрального банка и в распределении прибыли;
•процедура назначения (выбора) руководства банка;
•степень отражения в законодательстве целей и задач центрального банка;
•права государства на вмешательство в денежно-кредитную политику;
•правила, регулирующие возможность прямого и косвенного финансированиягосударственных расходов центральным банком страны.
Чтокасается первого фактора оценки, то состав собственников капитала центральногобанка при проведении денежно-кредитной политики существенно не влияет на егонезависимость.
Всоответствии со вторым фактором порядок выбора (назначения) и, главным образом,отзыва руководства центрального банка страны влияет на степень политическойнезависимости последнего от органов государственного управления.
Третийфактор определяет, с одной стороны, рамки свободы деятельности центральногобанка; с другой — его законодательно установленные полномочия. В большинстверазвитых стран (Австрии, Германии, Дании, Нидерландах, России, Франции,Швейцарии, Японии) основные цели и сфера деятельности центрального банкаотражены в конституции или подробно изложены в законах о центральном банке ибанковской деятельности.
Вряде стран (например, в США, Швеции и Италии) формулировка задач центральногобанка в законодательстве дана только в общих чертах. Тем не менее этонесущественно для определения степени независимости центрального банка. Факторподробности определения законодательством целей и задач центрального банкаиграет второстепенную роль, и его влияние необходимо рассматривать только всовокупности с анализом традиций и условий функционирования центрального банка.
Отчетвертого фактора (наличия установленного законодательством правагосударственных органов отклонять решения руководства центрального банка, а состороны центрального банка — обязательства координировать проводимыемероприятия с общей стратегией государственного регулирования) прежде всегозависит политическая независимость центрального банка.
Наиболеенизкой степенью независимости от вмешательства государственных органов вденежно-кредитную политику обладают центральные банки Франции и Италии. В этихстранах право определения направлений вмешательства законодательным путемпередано правительству. Центральный банк выступает в роли консультанта ипризван руководствоваться решениями правительства. Со времен второй мировойвойны руководство Банком Франции находится под влиянием министерства финансов.
Взаконодательстве Великобритании, Нидерландов, Швеции и Японии четко установленавозможность государственных органов вмешиваться в политику центрального банка,инструктировать его, отменять его решения.
Несколькона более высокой ступени независимости находятся центральные банки Австрии иДании. Законодательство этих стран не содержит формального права государства навмешательство в денежно-кредитную политику центрального банка, однако обязываетего координировать свою стратегию с политикой правительства.
Центральныебанки ФРГ и Швейцарии являются наиболее независимыми. В законодательстве этихстран отсутствует право государства на вмешательство в денежную политикуцентрального банка.
Пятыйфактор независимости центрального банка выражается в наличии законодательногоограничения кредитования правительства и влияет как на экономическую, так и наполитическую независимость центрального банка. Данный фактор имеет значениетолько при наличии системы непосредственного финансирования правительствацентральным банком. Такая система распространена в большинстве развитых странмира. Исключение составляют США и Великобритания, где государственные займыраспределяются на открытом рынке. Наиболее независимы центральные банкиАвстрии, Германии и Нидерландов.
II. Задачи и функции центральных банков
Центральныебанки являются регулирующим звеном в банковской системе. ПОЭТОМУ ихдеятельность связана с укреплением денежного обращения, зашитой и обеспечениемУСТОЙЧИВОСТИ национальной денежной единицы и ее курса по отношению киностранным валютам:
развитиеми укреплением банковской системы страны: обеспечением эффективного ибесперебойного осуществления расчетов.
Традиционноперед центральным банком ставится пять основных задач. Центральный банк призванбыть:
•эмиссионным центром страны, т.е. пользоваться монопольным правом на выпускбанкнот;
•банком банков, т.е. совершать операции не с торгово-промышленной клиентурой, апреимущественно с банками данной страны: хранить их кассовые резервы, размеркоторых устанавливается законом, предоставлять им кредиты (кредитор последнейинстанции), осуществлять надзор, поддерживая необходимый уровень стандартизациии профессионализма в национальной кредитной системе;
•банкиром правительства, для этого он должен поддерживать государственныеэкономические программы и размещать государственные ценные бумаги;предоставлять кредиты и выполнять расчетные операции для правительства, хранить(официальные) золото-валютные резервы;
•главным расчетным центром страны, выступая посредником между другими банкамистраны при выполнении безналичных расчетов, основанных на зачете взаимныхтребований и обязательств (клирингов);
•органом регулирования экономики денежно-кредитными методами. В ряде стран этизадачи центральных банков закреплены законодательством. Так, монополия наэмиссию национальной денежной единицы дает возможность центральному банкудержать под контролем ликвидность кредитных институтов. В Германии же,например, несмотря на то, что в Законе о Немецком федеральном банке неприводится механизм установления верхней границы роста денежной массы,определяются инструменты регулирования уже обращающихся денег.
Вкачестве банка банков центральный банк предоставляет кредитным институтамвозможность рефинансирования. При этом центральный банк вправе по законуограничить коммерческие банки страны в кредитных средствах. Наиболеераспространены два вида операций центрального банка с кредитными институтами:покупка и продажа чеков и векселей (в том числе казначейских); залоговыеоперации с ценными бумагами, векселями и платежными требованиями.
Важнуюроль в функционировании банковской системы страны играет характер осуществлениянадзора центральным банком. Однако в Великобритании на протяжении десятилетийвплоть до 1979 г. контроль за деятельностью второго уровня банковской системысо стороны Банка Англии не был закреплен законодательно и являлся достаточнолиберальным. Немецкий федеральный банк способствует проведению надзораспециальным федеральным органом банковского контроля. Поскольку последний нерасполагает необходимой структурой агентств, то он опирается на филиальную сетьцентрального банка. Английский национальный банк в отличие от Немецкогофедерального банка данную функцию выполняет лишь в ограниченном объеме(банковский контроль передан министерству финансов).
Прирешении пяти задач центральный банк выполняет три основные функции:регулирующую, контролирующую и информационно-исследовательскую.
Крегулирующей функции относится регулирование денежной массы в обращении. Этодостигается путем сокращения или расширения наличной и безналичной эмиссии ипроведения дисконтной политики, политики минимальных резервов, открытого рынка,валютной политики.
Срегулирующей функцией тесно связана контролирующая функция. Центральный банкполучает обширную информацию о состоянии того или иного банка при проведении,например, политики минимальных резервов или редисконтирования. Контролирующая функциявключает определение соответствия требованиям к качественному составубанковской системы, т.е. процедуру допуска кредитных институтов на национальныйбанковский рынок. Кроме того, сюда относятся разработка набора необходимых длякредитных институтов экономических коэффициентов и норм и контроль за ними.
Всемцентральным банкам присуща информационно-исследовательская функция, т.е.функция научно-исследовательского, информационно-статистического центра. Приэтом во многих странах эта функция отмечена в законодательном порядке. Так,Немецкий федеральный банк обязан давать при необходимости рекомендациифедеральному правительству, а также снабжать его информацией о развитиикредитной системы.
Взаконе о национальном банке большое значение отводится информационно-исследовательскойфункции банка: предполагается, что банк обязан публиковать свои решения вспециальном приложении к одной из центральных газет. Например, Австрийскийнациональный банк наделен значительными правами в плане доступа к информации. Онвправе требовать справки о деятельности отдельных кредитных институтов,предписывать сроки и форму отчетности коммерческих банков. На базе этих данныхцентральный банк проводит анонимный статистический анализ и при необходимостипредставляет информацию в высшие инстанции государственной власти имеждународные организации.
Центральныйбанк, имея, анализируя и публикуя объективную информацию о ситуации вденежно-кредитной сфере, может оперативно реагировать на глобальные и локальныеэкономические процессы. От верности оценки информации зависит выбор направленийденежно-кредитной политики в целом. Принятие решения о дополнительном выпускеденежных средств эмиссионным управлением центрального банка основывается насоответствующем экономическом анализе ситуации в стране, с тем чтобы принеобходимости дать рекомендации и скоординировать действия государственныхорганов.
Информационно-исследовательскаяфункция центрального банка предполагает также консультационную деятельность. Впорядке информационного обмена, а также с целью консультаций центральнымибанками проводятся встречи, конференции, в том числе и на международном уровне.Функции центрального банка зачастую переплетаются, из одной вытекает другая,если этого требует достижение поставленной цели или решения какой-либоопределенной задачи или Функции Центрального банка Российской Федерации. Всоответствии с Федеральным законом «О внесении изменений и дополнений вЗакон РФ „О Центральном банке Российской Федерации (БанкеРоссии)“» от 26 апреля 1995 г. Центральному банку РФ предписановыполнение следующих функций:
•во взаимодействии с Правительством Российской Федерации разрабатывать ипроводить единую государственную денежно-кредитную политику, направленную назащиту и обеспечение устойчивости рубля;
•монопольно осуществлять эмиссию наличных денег и организовывать их обращение;
•быть кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организовыватьсистему рефинансирования;
•устанавливать правила осуществления расчетов в Российской Федерации;
•устанавливать правила проведения банковских операций, бухгалтерского учета иотчетности для банковской системы;
•проводить государственную регистрацию кредитных организаций, выдавать иотзывать лицензии кредитных организаций, занимающихся их аудитом;
•осуществлять надзор за деятельностью кредитных организаций;
•регистрировать эмиссию ценных бумаг кредитных организаций в соответствии сфедеральными законами;
•выполнять самостоятельно или по поручению Правительства Российской Федерациивсе виды банковских операций, необходимых для решения основных задач БанкаРоссии;
•регулировать прохождение валюты, включая операции по покупке и продажеиностранной валюты; определять порядок расчетов с иностранными государствами;
•организовывать и производить валютный контроль как непосредственно, так и черезуполномоченные банки в соответствии с законодательством Российской Федерации;
•принимать участие в разработке прогноза платежного баланса Российской Федерациии организовывать составление платежного баланса Российской Федерации;
•в целях осуществления перечисленных функций проводить анализ и прогнозированиесостояния экономики Российской Федерации в целом и по регионам, прежде всегоденежно-кредитных, валютно-финан-совых и ценовых отношений; публиковатьсоответствующие материалы и статистические данные;
•осуществлять иные функции в соответствии с федеральными законами.
Детальныйперечень функций Центрального банка Российской Федерации не противоречитмеждународной практике работы центральных банков. Так же как и центральныебанки других стран, Центральный банк Российской Федерации прежде всеговыполняет функцию денежно-кредитного регулирования экономики и эмиссионнуюфункцию.
III. Денежно-кредитное регулирование
Центральныйбанк регулирует экономику не прямо, а через денежно-кредитную систему.Воздействуя на кредитные институты, он создает определенные УСЛОВИЯ для ихфункционирования. От этих условий в известной мере зависит направлениедеятельности коммерческих банков и других финансовых институтов, что иоказывает влияние на ход экономического развития страны. Поэтому национальныеособенности кредитной системы определяют степень регулирующего воздействияцентрального банка на экономику и влияют на условия функционированияцентрального банка. Особенности национальной банковской системы в значительнойстепени воздействуют на выбор путей и методов денежно-кредитного регулированияцентральным банком, на предпочтение им тех или иных инструментов денежнойполитики.
Функцииконтролирующих органов в денежно-кредитной сфере нередко переплетаются.Например, в США важным органом, контролирующим деятельность банковскогосектора, является наряду с Федеральной резервной системой (ФРС) Контролерденежного обращения. Этот орган был создан задолго до появления ФРС, в 1863 г.в соответствии с Законом «О национальной денежной единице». Контролерденежного обращения наблюдает за деятельностью всех кредитныхинструментов,-находящихся в ведении организаций федерального уровня.
Кромеэтого органа правами по банковскому контролю в США наделены банковскиедепартаменты штатов, а также Федеральная Корпорация по страхованию депозитов,которая выдает лицензии на право совершения банковских операций кредитныминститутам на федеральном уровне.
Привыдаче лицензии проверяются прежде всего «финансовые тылы» вновьобразовавшегося банка, соблюдение нормативов по использованию капитала,компетентность руководства, а также точность маркетинговых исследований вданной местности. Банкам, которым выдана федеральная лицензия, предписываетсяобязательное участие в ФРС; им придается статус федерального кредитногоинститута и они называются национальными. Банки, получившие лицензию отправительства штата, имеют статус кредитного института, штата и импредоставляется возможность выбора: быть или не быть членом ФРС. Посколькуразные штаты вправе издавать собственные банковские законы, кредитные институтыСША поставлены в разные условия, что побуждает ФРС к использованию неадминистративных, а рыночных механизмов регулирования.
Специфическиеусловия сложились в денежно-кредитной системе Великобритании. Банк Англиипредпочитает организацию контактов с банковской системой через группуспециализированных кредитных институтов — через дисконтные дома. Последниепредставляют собой существенную институционную особенность английской банковскойсистемы, так как играют важную роль в осуществлении денежной политики БанкаАнглии. К ним относятся восемь институтов, занимающих как бы промежуточноеположение между центральным банком и прочими кредитными институтами. Такоеособенное положение определяется тем, что только эти кредитные институты ванглийской банковской системе имеют привилегию рефинансирования в центральномбанке. За это дисконтные дома обязаны еженедельно принимать на себя от БанкаАнглии казначейские векселя в полном объеме, что очень выгодно последнему, таккак в Великобритании задача размещения казначейских ценных бумаг возлагается нацентральный банк.
Дисконтныедома выступают в роли посредника между Банком Англии и банковской системой, накоторую центральный банк не может непосредственно влиять, поскольку другиекредитные институты не имеют прямого доступа к рефинансированию центральногобанка, как это происходит в других странах мира.
Примеромконструктивного сотрудничества между банковской системой страны и центральнымбанком служат отношения между двумя уровнями банковской системы Нидерландов,где активно развиваются контакты центрального банка с руководством национальныхкредитных институтов. Законодательством страны центральному банкупредписывается проведение регулярных консультаций с представителямикредитно-финансовых учреждений с целью разъяснения основных направленийполитики центрального банка, а также с целью выработки совместными усилиямистабилизационных, антиинфляционных мероприятий. Практика подобного рода способствуетустановлению хороших контактов и взаимопониманию между двумя уровнями кредитнойсистемы. Подобно Центральному банку Нидерландов тесные контакты с кредитнойсистемой стремится поддерживать и Австрийский национальный банк.
Немецкийфедеральный банк строит свои контакты с национальной кредитной системой нетолько через филиальную сеть, но и через крупные немецкие банки. Основнаязадача филиалов Немецкого федерального банка — контроль за соблюдениемкоммерческими банками установленных требований по минимальным резервам,обеспечение кредитных институтов, расположенных на соответствующей территории,наличностью, а также выполнение функций контор национального клиринговогоцентра. Филиалы Немецкого федерального банка выступают в качествепромежуточного звена между кредитными институтами и центральным банком.
Большинствоцентральных банков ряда ведущих стран мира наиболее тесно сотрудничают с рядомкрупных институтов, которые представляют собой ядро банковской системы.
Инструментырегулирования. Центральные банки развитых стран располагают определеннымиметодами воздействия на экономику. Традиционно к ним относятся: дисконтная(учетная) и залоговая политика; политика минимальных резервов: операции наоткрытом рынке; депозитная политика; валютная политика. Однако содержаниестандартного набора методов и сочетание их применения банками разных странзависят от ряда предпосылок.
Попыткиподвести современные стратегии центральных банков разных стран под традиционныеконцепции денежной политики показали, что ни монетаризм, ни теориигосударственного регулирования в чистом виде не находят своего выражения впрактике воздействия на экономику страны. В перспективе можно рассчитывать накомпромиссный вариант выбора стратегии центрального банка. При этом в настоящеевремя все больше приоритет отдается рыночным механизмам по сравнению садминистративными методами регулирования. Примером тому служит либерализациябанковского законодательства в ряде европейских стран в начале 90-х гг.(Австрии, Италии, Франции и др.)
Однимиз основных принципов определения стратегии центральных банков служиториентация на регулирование темпа роста денежной массы в национальной экономикеили регулирование валютного курса национальной денежной единицы по отношению ккакой-либо стабильной иностранной валюте, т.е. на внутренние или внешниепоказатели
Выбортой или иной стратегии центрального банка зависит от ориентации экономикистраны. При этом наблюдается следующая тенденция. Центральные банки развитыхстран с мощным внутренним рынком ориентируются на регулирование темпов ростаденежной массы в пределах расчетного индекса. Такой стратегии придерживаются,например, Немецкий федеральный банк, Банк Англии, ФРС США.
Различаютсявнутренняя и внешняя стабильность национальной денежной единицы (под внутреннейпонимается безинфляционное развитие, под внешней — стабильность валютного курсанациональной денежной единицы по отношению к другим валютам).
Всоответствии с выбранной стратегией центральные банки осуществляют в качествеприоритетной либо денежную, либо валютную политику и используют соответствующиеинструменты.
Вцелях регулирования объема денежной массы проводятся меры либо постимулированию роста денежной массы (экспансивная кредитная политика), либо посдерживанию ее увеличения (рестрикционная кредитная и антиинфляционнаяполитика). Однако в условиях стагфляции центральному банку приходится искатькомпромиссное сочетание инструментов экономического регулирования, как этопроисходит в настоящее время в ряде восточноевропейских стран, в России и странахБлижнего зарубежья.
Регулированиевалютного курса национальной денежной единицы предпочитают европейские страны сразвитой, ориентированной на экспорт, экономикой. В качестве примера можнопривести Австрию, Бельгию, Нидерланды.
Выбори сочетание инструментов, применяемых в определенной экономической ситуации,зависят от стратегии центрального банка. Тем не менее можно назвать требования,предъявляемые к инструментарию центрального банка любой развитой страны. Речьидет прежде всего об инструментах, которые должны обладать максимальнойдейственностью.
Неменее важным требованием является равномерность воздействия наконкурентоспособность отдельных групп или всех кредитных институтов. В связи сэтим мероприятия центрального банка подразделяются на две группы. К первой изних относятся меры воздействия на часть коммерческих банков. Вторая группавключает мероприятия, касающиеся всех кредитных институтов. В качестве примераможно привести проведение центральным банком рестрикционной учетной политики.Инструменты, относящиеся к обеим группам, соответствуют требованиюнейтральности центрального банка, поскольку они одинаково влияют наконкурентоспособность кредитных институтов по отношению друг к другу внутриразличных групп или всех банков в целом. Это не исключает различных последствийтаких мер для различных банков (например, крупных и мелких).
Всеинструменты можно охарактеризовать с помощью следующих критериев:
•традиционные или нетрадиционные;
•административные или рыночные;
•общего действия или селективной направленности;
•прямого или косвенного воздействия;
•краткосрочные, среднесрочные или долгосрочные. Целесообразно различать прямое икосвенное воздействие того или иного механизма. Например, при проведенииучетной политики осуществляется прямое регулирование на денежном рынке иодновременно оказывается косвенное воздействие на рынок капиталов.
Поддолгосрочными целями денежно-кредитной политики понимается стратегияцентрального банка, рассчитанная на период от одного года до несколькихдесятилетий. Так, стратегия стабилизации Немецкого федерального банка длится сначала 60-х гг. по настоящее время.
Эффективностькомбинирования применяемых одновременно инструментов денежно-кредитной политикизависит от успешного их сочетания при достижении разных по срокам целей.Примером инструментов долгосрочного регулирования служат традиционныеинструменты денежной политики (например, политики минимальных резервов,политики рефинансирования и др.). Осуществлению краткосрочных целей служат какнетрадиционные инструменты, например операции «своп» в рамкахвалютной политики, арбитраж в рамках политики открытого рынка, так и некоторыетрадиционные инструменты (в Германии — операции с федеральными ценнымибумагами).
Дисконтная(учетная) и залоговая политика центрального банка. Кредитные институты имеютвозможность получать при необходимости кредиты центрального банка путемпереучета векселей или под залог ценных бумаг. Смысл дисконтной и залоговойполитики заключается в том, чтобы методом изменения условий рефинансированиякоммерческих банков влиять на ситуацию на денежном рынке и рынке капиталов.Практически во всех странах Европейского Сообщества кредитные институты имеютвозможность рефинансирования непосредственно в национальном банке. Исключениесоставляют Италия и Португалия. При этом рефинансирование может происходить какпод залог ценных бумаг, так и без залога.
Рефинансированиев рамках дисконтной политики определяется следующими параметрами: требованиямик качеству принимаемых к переучету векселей; контингентом переучета, т.е.максимально возможным объемом переучета векселей для одного кредитногоинститута; учетной ставкой центрального банка. В рамках залоговой политики ктаким параметрам относятся требования к качеству принимаемых в залог ценныхбумаг, ставка по залоговым кредитам; при необходимое количественное ограничениеили временное приостановление выд, чи залоговых кредитов.
Приосуществлении дисконтной и залоговой политики центральны банк может селективновоздействовать на определенные отрасли народного хозяйства путем поощрения илиограничения приема к переучету или в залог векселей определенного рода путемизменения требований к качеству принимаемых в залог и к переучету векселей.Селективное воздействие нередко сопровождается общеэкономически ми последствиями.Так, при ограничении объема определенных ценных бумаг, принимаемых в залог илик переучету, центральный бан снижает в целом кредитный потенциал коммерческихбанков.
Поэтомув настоящее время общеэкономический эффект воздействи путем проведения дисконтнойили залоговой политики выступает по своему значению на первый план.Макроэкономический эффект регу лирования учетной ставки подтверждается наличиемопределенной взаимосвязи между изменением ее величины и темпом роста валовогона ционального продукта.
Изменениеконтингента рефинансирования позволяет центральному банку достигать следующегоэффекта. При ограничении континген та коммерческие банки вынуждены обращаться кболее дорогим источ никам кредитования, например к залоговым кредитам, чтоозначаем снижение объема их кредитного потенциала и удорожание кредитов Ставкапо залоговым кредитам центрального банка обычно выше став ки переучета.
ВБельгии, Германии, Дании и Нидерландах кредитные институть имеют возможностьрефинансироваться в ограниченном объеме у центрального банка по ставкам нижерыночных. В Германии и Дании кредитные институты могут при этом получатьпрактически нелимитированные кредиты центрального банка дополнительно порыночным ставкам, что повышает их ликвидность и конкурентоспособность посравнению с коммерческими банками других европейских государств.
Рассмотримдействие данного инструмента на примере изменения величины учетной ставки. Еслицель центрального банка -удорожание рефинансирования кредитных институтов дляуменьшения их кредитного потенциала, он должен поднять учетную ставку. Однакоданное мероприятие не принесет желаемого эффекта, если на денежном рынкенаблюдается понижательная тенденция, так как в этом случае кредитные институтыпредпочтут межбанковские кредиты. Центральному банку для достиженияпоставленной цели необходимо воздействовать на денежный рынок другими методами(путем повышения ставок по минимальным резервам и т. д.). При прочих равныхусловиях, в случае действенного повышения учетной ставки, рефинансирование длякоммерческих банков удорожается, что ведет в итоге к росту стоимости кредитов встране. Тем не менее крупные банки зачастую позволяют себе снижать маржу и неизменять вслед за центральным банком процентные ставки, чтобы привлечь болееширокую клиентуру.
Еслицелью центрального банка является облегчение доступа коммерческих банков крефинансированию путем переучета векселей, он снижает учетную ставку. В этомслучае кредитный потенциал коммерческих банков увеличится, а проценты попредоставляемым ими кредитам получат импульс к снижению.
Изменениеучетной ставки центрального банка влечет за собой изменения условий не толькона денежном рынке, но и на рынке ценных бумаг, в чем проявляется косвенноевоздействие данного механизма регулирования. Повышение ставок по кредитам идепозитам на денежном рынке, обусловленное ростом учетной ставки центральногобанка, вызывает уменьшение спроса и рост предложения ценных бумаг. Спрос наценные бумаги уменьшается как со стороны небанков, потому что болеепривлекательными для них становятся депозиты, так и со стороны кредитныхинститутов, вследствие того, что при дорогих кредитах выгоднее прямоефинансирование.
Такимобразом, рост учетной ставки центрального банка относительно уменьшает рыночнуюстоимость ценных бумаг. Снижение учетной ставки центрального банка, напротив,удешевляет кредиты и депозиты, что ведет к процессам, обратным рассмотреннымранее. Растет спрос на ценные бумаги, уменьшается их предложение, поднимаетсяих рыночная стоимость.
Осуществляядисконтную и ломбардную политику центральный банк выполняет «сигнальнуюмиссию». Снижение учетной ставки центрального банка кредитные институты инебанковские учреждения расценивают как сигнал к ориентации на экспансивнуюполитику центрального банка. Повышение учетной и ломбардной ставок и служитсигналом к проведению контрактивной денежной политики. Такие сигналы позволяюткредитным институтам «подготовиться» к новым мерам центральногобанка, ориентир на содержание которых они получили благодаря его«сигнальной миссии» при проведении дисконтной и залоговой политики.
Врезультате учетная и залоговая политика центрального банка является способомего непосредственного воздействия на ликвидность кредитных институтов путемизменения условий переучета и залога ценных бумаг, что влечет за собойкосвенное воздействие на экономику страны.
Центральныйбанк Российской Федерации предоставляет банковскому сектору централизованныекредиты, выдаваемые на рыночных условиях в рамках денежно-кредитной программыПравительства и ЦБ РФ. До конца 1992 г. механизм рефинансирования кредитныхинститутов, принятый в развитых странах, в практике экономическогорегулирования Банка России фактически отсутствовал. Центральный банк РоссийскойФедерации пытался влиять на процентные ставки коммерческих банков путемрегулирования объема и цены централизованных кредитов, что отвечало требованиямпоставленной задачи антиинфляционного регулирования. Однако путем простогоувеличения ставок достичь поставленной цели антиинфляционного регулирования неудалось. С января 1997 г. ЦБ РФ изменял ставки рефинансирования несколько раз иснизил их с 48%, 42%, 36%, 24% до 21% в октябре 1997 г.
КурсБанка России на развитие рыночных механизмов регулирования выразился ворганизации кредитных аукционов, с введением которых ограничиваетсяадминистративное установление процентных ставок и объемов кредитов центральногобанка.
Политикаобязательных резервов. В развитых странах, кроме Великобритании, Канады иЛюксембурга, к коммерческим банкам предъявляется требование размещения ими вцентральном банке минимальных резервов. Однако в применении конкретных формданного инструмента в разных странах наблюдаются существенные различия взависимости от национальных особенностей развития финансового рынка.Центральными банками используются различные структура минимальных резервов,амплитуда и частота колебаний их величины, специфика начисления процентов,условия, предоставляемые кредитным институтам при их рефинансировании.
Требованияминимальных резервов появились как страховка ликвидности кредитных институтов,как гарантия по вкладам клиентов. Этот мотив использования минимальных резервовсуществует и сегодня. Поддерживая ликвидность банков, центральный банквыполняет свою задачу «кредитора последней инстанции».
Какинструмент денежной политики минимальные резервы выполняют двоякую роль: служаттекущему регулированию ликвидности на денежном рынке и одновременно играют рольтормоза эмиссии кредитных денег коммерческими банками. Во многих странахминимальные резервы практически уже не используются как инструмент«жесткого» регулирования, так как центральные банки предпочитают имболее гибкую политику открытого рынка.
Позакону о Немецком федеральном банке центральный банк правомочен требовать откредитных институтов соблюдения беспроцентных минимальных резервов.
Вкачестве компенсации за необходимость держать в центральном банке беспроцентныерезервы для коммерческих банков существует ряд льгот:
•бесплатное совершение безналичного платежного оборота через Немецкийфедеральный банк;
•причисление наличных средств коммерческих банков, находящихся у них в избытке,к выполнению обязательств по минимальным резервам, а также тот факт, чтоминимальные резервы могут служить рабочими активами.
Кромеприведенных выше «компенсирующих мер», дополнительно используетсясубвенционное рефинансирование путем переучета векселей. В некоторых случаяхрезервные обязательства могут быть выполнены путем приобретения государственныхценных бумаг, что преследует еще одну цель — финансирование государственногобюджета. Теми же мотивами руководствуется центральный банк, устанавливаявысокий уровень минимальных резервов при относительно небольшом проценте. Такуюполитику чаще всего проводит центральный банк, вынужденный финансироватьдефицит государственного бюджета.
Приустановлении ставок по минимальным резервам большую роль могут игратьнепосредственные переговоры между центральным и коммерческими банками. Так, вНидерландах повышение наличных (кассовых) резервов кредитных институтовопределяется путем согласования этой величины между центральным банкомНидерландов и коммерческими банками.
Вмеханизме расчета ставок, а также в критериях, по которым они дифференцируются,в разных странах наблюдаются существенные различия. Резервные обязательстваориентируются, как правило, по состоянию или росту определенной частиобязательств кредитных институтов. Резервы, учитываемые на активной сторонебанковского баланса, величина которых должна согласовываться с величинойвыданных кредитов (при соблюдении коэффициента ликвидности), составляют исключение.Основной статьей при расчете минимальных резервов служит величина вкладовнебанковских учреждений по пассивной стороне баланса. В некоторых случаях учетупри определении величины минимальных резервов подлежат и межбанковскиеобязательства.
Практическиво всех развитых странах процесс подачи данных коммерческими банками длярасчета минимальных резервов формализован. Так, Немецкий федеральный банкпредлагает использование специального формуляра, посредством которого отдельныекредитные институты заявляют о своих обязательствах, подлежащих учету прирасчете минимальных резервов.
Эффективностьинструмента обязательных резервов зависит от широты охвата ими различныхкатегорий обязательств. Увеличивая спектр таких обязательств, центральный банкуменьшает возможность обхода своих требований со стороны кредитных институтов.Например, в обязательства, облагаемые минимальными резервами в Германии,включаются вклады до востребования, срочные и сберегательные вклады сроком дочетырех лет, а также привлеченные средства на межбанковском денежном рынке идолговые обязательства — именные и на предъявителя — сроком до двух лет. Позакону о банковской деятельности ставки по минимальным резервам имеют верхнююграницу, при этом для разных видов вкладов границы неодинаковы. Ставки пообязательным резервам классифицируются не только по видам обязательств, но и повеличине, срокам и происхождению (относительно резидентов и нерезидентов).
Размерыставок по минимальным резервам существенно колеблются по странам. Наивысшие ставкиустановлены в Италии и Испании. На противоположном полюсе находится Япония, гдеставка по минимальным резервам обычно не превышает 2,5%. Банк Англии, которыйпрактически не использует минимальные резервы как инструмент денежной политики,требует от кредитных институтов лишь 0,45% обязательств, подлежащих учету вминимальных резервах. Такую существенную разницу между ставками по минимальнымрезервам можно объяснить тем, что в странах, где установлена высокая резервнаяставка, обязательства по минимальным резервам обычно не являютсябеспроцентными.
Вбольшинстве развитых стран в последние годы активность использования политикиминимальных резервов в качестве инструмента регулирования банковскойликвидности и для контроля рентабельности банковских операций снизилась. ВЯпонии резервные ставки претерпели последнее существенное колебание послепервого нефтяного кризиса середины 70-х гг., однако они остались после этогопрактически на том же уровне. В США резервная система уже давно отказалась отмеханизма изменения ставок минимальных резервов, однако Немецкий федеральныйбанк успешно использует данный инструмент, хотя и значительно реже, чем вовремена функционирования Бреттонвудской валютной системы.
Стремлениецентральных банков добиться четкого выполнения требований по соблюдениюминимальных резервов наталкивается на попытки коммерческих банков уклониться врамках закона от платежей по поддержанию обязательных резервов. Так, в США вконце 70-х гг. многие банки вышли из ФРС в связи с тем, что в то время предписанияпо минимальным резервам касались только банков-членов. Развитие новыхфинансовых операций и появление свободных от резервного бремени еврорынков далоновые возможности коммерческим банкам США, так как депозиты, размещенные наеврорынке, остаются не охваченными национальными минимальными резервами.Происходит это по следующей причине: центральный банк отдельной страны либовообще не использует механизм минимальных резервов (Люксембург), либо отобязательств по минимальным резервам освобождаются депозиты нерезидентов (воФранции и Испании), либо учету в минимальных резервах не подлежат те депозитынерезидентов, которые компенсируются кредитами нерезидентам (в Германии).
Споявлением новых путей обхода предписаний по минимальным резервам руководителямденежно-кредитной политики приходится все чаще изменять условия их взимания. Вначале 80-х гг. США выступили с инициативой ввести единую систему минимальныхрезервов на еврорынке. Тогда данное предложение не нашло достаточной поддержкии поэтому не имело успеха.
Механизмобязательных резервов используется как инструмент кредитной политикипрактически во всех развитых странах. При этом страны, придерживающиесятвердого валютного курса, применяют данный инструмент в рамках политики гибкогорегулирования. С развитием международных экономических связей, в том числе вбанковском секторе, при создании свободных экономических зон, крупныхрегиональных экономических объединений (например, таких, как ЕЭС) использованиеполитики минимальных резервов требует постоянной адаптации к изменяющимсяусловиям.
Политикаоткрытого рынка. Такая политика представляет собой выполнение операций попокупке или продаже твердопроцентных ценных бумаг центральным банком за свойсчет на открытом рынке. Здесь к основным ценным бумагам относятся: казначейскиевекселя, беспроцентные казначейские обязательства, облигации государственногозайма, промышленные облигации, первоклассные краткосрочные ценные бумаги и др.
Традиционнымисредствами проведения политики открытого рынка являются операции с государственнымиценными бумагами на вторичном рынке, характерные для Великобритании, Германии,Греции, Италии и Франции. Операции на первичном рынке с государственнымиценными бумагами осуществляются в строго определенных рамках в Великобритании.Для Банка Англии политика открытого рынка выступает ведущим инструментомэкономического регулирования. Прочие инструменты используются нерегулярно. Припроведении политики открытого рынка Банк Англии концентрируется на двухосновных операциях: в рамках долгосрочной политики — на операциях с облигациямигосударственного займа, а в краткосрочной — на операциях с казначейскимивекселями. Эта политика осуществляется через дисконтные дома путем установлениядля них твердых ставок по купле-продаже ценных бумаг. Таким образом, наденежном рынке создается дефицит ликвидных ресурсов, что способствует успешномупроведению учетной политики. Операции на первичном рынке с негосударственнымиценными бумагами не находят широкого распространения в рамках политикиоткрытого рынка.
Дляоживления экономики центральный банк увеличивает спрос на ценные бумаги. Онлибо фиксирует курс, при достижении которого он скупает любой предлагаемыйобъем, либо приобретает определенное количество ценных бумаг данного типанезависимо от курса предложения.
Напротив,если целью центрального банка является уменьшение резервов банковского сектора,то он выступает на открытом рынке на стороне предложения, проводя контрактивнуюполитику. В этом случае у центрального банка есть две возможности реализациисвоей цели:
либообъявить курс, при достижении которого центральным банком будет предложенолюбое количество ценных бумаг, либо предложить определенное количество ценныхбумаг дополнительно.
Контрактивнаяполитика открытого рынка приводит к возрастанию доходов от государственныхценных бумаг и к потере кредитными институтами части своих резервов.
Привсех существующих различиях в осуществлении политики открытого рынка можноопределить общую тенденцию, которая выражается в том, что центральные банкиразных стран уделяют все большее внимание развитию данного инструмента; этосвязано со стремлением к регулированию экономики рыночными, а неадминистративными методами.
Депозитнаяполитика регулирует движение потоков денежных средств между коммерческимибанками и центральным банком и тем самым оказывает влияние на состояниерезервов кредитных институтов.
Еслипроводится экспансивная депозитная политика, денежные средства государственногосектора экономики, размещенные в центральном банке, уменьшаются (например, навеличину Ь). Соответственно на эту величину возрастают резервы второго уровнябанковской системы. При проведении экспансивной депозитной политики необходимоучитывать и обратный эффект, который вызывает рост резервов кредитныхинститутов. Если допустить, что размещенные в результате проведения депозитнойполитики в кредитных институтах денежные средства государственного секторасостоят на долю с из наличных денег, то общий объем резервов коммерческихбанков увеличивается на (1 — с) • Ь. При увеличении резервов коммерческихбанков путем притока депозитов из государственного сектора сумма минимальныхрезервов при ставке г возрастет на г • (1 — с) • Ь. Тогда резервы кредитныхинститутов увеличатся на разницу между двумя вышеприведенными данными.
Приувеличении резервов возрастает кредитный потенциал коммерческих банков, что приуравновешенном рынке ведет к снижению процентных ставок и росту инфляции. Припроведении контрактивной депозитной политики достигается обратный результат — уменьшение банковских резервов, сокращение кредитного потенциала, ростпроцентных ставок, снижение темпов инфляции.
Валютнаяполитика. Направление и формы валютной политики, проводимой центральным банком,зависят от внутриэкономического положения данной страны и ее места в мировомхозяйстве. Цели валютной политики меняются в зависимости от историческогопериода. Одним из важнейших средств реализации валютной политики являетсявалютное регулирование.
Центральныйбанк обычно использует две основные формы валютной политики: дисконтную идевизную.
Дисконтная(учетная) политика проводится не только с целью изменения условийрефинансирования отечественных коммерческих банков, но иногда направлена нарегулирование валютного курса и платежного баланса. Однако в современныхусловиях в странах с развитой и устойчивой экономикой, как правило, превалируютвнутренние интересы. Довольно часто внутренние и внешние цели не совпадают, чтоприводит к необходимости решения спорных вопросов между центральным банком иправительственными структурами в лице Минфина и т.п.
Центральныйбанк, покупая или продавая иностранные валюты (девизы), воздействует в нужномнаправлении на изменение курса национальной денежной единицы — девизнаяполитика. Подобные операции получили название «валютных интервенций».Приобретая за счет официальных золото-валютных резервов (или путем соглашений«своп») национальную валюту, он увеличивает спрос, а следовательно, иее курс. Напротив, продажа центральным банком крупных партий национальнойвалюты приводит к снижению ее курса, так как увеличивается предложение. Влияниевалютной политики центрального банка в форме проведения операций на срочномвалютном рынке проявляется в стимулировании экспорта или импорта капитала.Направление желаемого движения капиталов зависит от приоритета политики центральногобанка в данной экономической ситуации, что может выражаться либо встимулировании товарного экспорта (демпинговая политика), либо в поддержаниикурса национальной валюты по отношению к иностранной.
Заключение
Созданиецентрального эмиссионного банка было обусловлено процессами концентрации ицентрализации капитала, переходом к единым национальным денежным системам.
Вовсех развитых странах действует несколько законов, в которых сформулированы изакреплены задачи и функции центрального банка, а также определены инструментыи методы их осуществления. В некоторых государствах главная задача центральногобанка излагается в конституции. Как правило, основным правовым актом,регулирующим деятельность национального банка, служит закон о центральном банкестраны; он устанавливает организационно-правовой статус последнего, процедуруназначения или выборов его руководящего состава, статус во взаимоотношениях сгосударством и национальной банковской системой. Данным законом закрепляютсяполномочия центрального банка как эмиссионного центра страны.
Нарядус законом о центральном банке взаимодействия между центральным банком ибанковской системой регулируются законом о банковской деятельности. Такой законопределяет основные права и обязанности кредитных институтов по отношению кцентральному банку.
Список литературы
1.Банковское дело / под ред. О. И. Лаврушина, М. 1998
2.Уткин Э. А., Морозова Г. И. «Нововведения в банковском бизнесеРоссии»,
3.М. 1999
4.Деньги, кредит, банки / под ред. О. И. Лаврушина
5.Постатейный комментарий к Федеральному закону «О Центральном банкеРоссийской Федерации (Банке России)» (Фомина О.Е.)
6.Постатейный комментарий к Закону «О валютном регулировании и валютномконтроле» (Фомина О.Е.)
7.Комментарий к Закону «О банках и банковской деятельности» (ФоминаО.Е.)
8.«Соответствует ли Конституции Федеральный закон о Банке России?»(С.Кашкин, «Российская юстиция», 1999, N 10)
9.«Финансово-правовые отношения с участием банков» (Карасева М.,«Хозяйство и право», 1997, N 11)
10.«Гражданский кодекс и банковское законодательство» (В.Белых,М.Скуратовский, «Хозяйство и право», 1997, N 4)
Дляподготовки данной работы были использованы материалы с сайта referat2000.bizforum.ru/