Реферат: Конъюктура и экономическая политика
Развитиеконъюнктуры в индустриальных странах в 1990 году происходило в свете резкихконтрастов. Ослаблению, до кризисного состояния, экономик североамериканскогорегиона и Великобритании можно противопоставить рост Японии и ФРГ. Мощныйимпульс западногерманской экономике дало объединение с восточными землями,несмотря на то, что возрождение восточной части представляется куда болеедолгим и трудным процессом чем это думали год назад. Внезапное возникновениекризиса в Персидском заливе, нападение Ирака на Кувейт, повышая неуверенность ивызывая значительные взлеты цен на нефть, уже вызвало экономические потрясенияв ряде стран. Последовавшее вслед за этим снижение цен на сырье и ослаблениекризиса в конце февраля этого года (1991-А.Щ.) определили общее улучшениеположения на рынках и уверенность в новый экономический подъем.
Экономическое развитие в индустриальных странах.
Всреднем по индустриальным странам темпы роста производства упали с 3,3 % в 1989году до 2,6 % в 1990 году. Снижение темпов особенно выделялось во второмполугодии неравномерностью деловой активности в США, Канаде и Великобритании.
Еслисравнить настоящий (1982-1990 годов — А.Щ.) экономический цикл с двумяпредыдущими (1970-1975, 1975-1982), то можно заметить, что последнийхарактеризуется наибольшей протяженностью за последние двадцать лет. Снижениеделовой активности в настоящее время менее резкое чем в течение двух предыдущихциклов. В частности в США в действительности спад в течение двух лет отразилснижающееся развитие внутреннего спроса, в основном в сфере инвестиций; этомуспаду содействовало ослабление важнейших элементов финансовой системы, чтозаставило правительство принять ряд мер по контролю за инфляцией. Кризиснеуверенности проистекающий от событий в Персидском заливе усилилнеустойчивость цикла во второй половине 1990 года. Во втором полугодии производствооставалось почти стабильным, по отношению к первому, в Соединенных Штатах, вКанаде упало на два процента по подсчетам за год, на 3,5 % в Великобритании,отражая падение инвестиций (на 3,2, 12,1 и 13,6 % соответственно) и застой впотреблении. В первом квартале 1991 производство сверх того упало в США на 2,8% по подсчетам за год, по сравнению с предыдущим кварталом.
Загод прирост производства в трех странах остался на прежнем уровне по сравнениюс 1989 годом или же упало на 1 %. Экономики Японии и ФРГ наоборот развивалисьболее быстрыми темпами чем в 1989 году (5,6 % и 4,5 % соответственно),стимулируемые инвестициями, которые возросли на 12,7 и 8,7 %, и частнымпотреблением (повысилось на 4 % в обеих странах). Смещение фаз цикла междуразличными странами уменьшило несоответствия условий торговли. Развитие спросав Японии и ФРГ способствовало снижению размаха кризиса мировой экономики:внешний спрос дал толчок росту в США и в больших объемах росту в Великобританиии Канаде. Франция и Италия расположились посередине по приросту производства. ВЕвропейском Сообществе прирост составил 3 %, что на полпункта меньше, чем впредыдущем году (см. табл. 1).
Развитиеконъюнктуры в различных странах нашло свое отражение на рынке рабочей силы.Численность занятых выросло в среднем на 1,2 % по развитым странам и только на0,5 % в Соединенных Штатах против 2,5 % в западной Германии. По сравнению с 10предыдущими месяцами процент безработных к концу 1990 года оказалось выше почтина 1 пункт в США и Великобритании и более чем на 1,5 пункта выше в Канаде. Затот же период безработица упала на 1 процентный пункт в ФРГ (в западных землях)до уровня в 5,9 %, самого низкого за последние 10 лет. Во Франции и Италииотношение числа безработных к количеству рабочей силы упало за год на полпроцентных пункта и на 1 пункт в середине года и составило 9 и 11 %соответственно.
Инфляцияспроса составила 5,2 % в 1990 году против 4,6 % в 1989. Этот показательподнялся в США, Японии и в Великобритании, оставаясь почти стабильным в ФРГ. ПоЕЭС он составил 5,7 % против 5,2 % в 1989 году.
Встранах — членах Европейских Соглашений по Обмену инфляция оказалась в среднемна уровне 5,3 %. Этот показатель складывается из больших значений в Италии,отражая движение внутренних компонент стоимости, в Великобритании, гдеисказился эффект, производимый т.н. налогом poll (poll tax), повысившихсяналогов на ипотечный заем (mutuo ipotecario) и из-за давления заработной платы,и в Испании.
движениецены на рабочую силу превысило движение производительности труда во всехстранах: на 9 % в Великобритании, на 7 — в Италии, на 5 — в Канаде, более, чемна 4 % в США и Франции, на 2 — в Японии и в ФРГ. Производительность трудапонизилась в США, практически не изменилась в Великобритании и возросланемногим на менее процента в Италии и Франции. Повышение издержек на единицупродукции отразилось на уровне прибылей, которые даже понизились, в частности вКанаде и в Великобритании. Стоимость импорта в долларовом измерении в целомвозросла на 9 % в индустриальных странах. Инфляционное воздействие удорожаниясырья во второй половине года частично было компенсировано значительнымпадением цен на другие первичный материалы (индексы которых в долларах упали загод на 8 %) и, как в случае с Японией и европейскими странами, удорожаниемвалют соответствующих стран по отношению к доллару. В продолжение года инфляцияимела несколько ниспадающий характер до июля, когда она достигла значения в 4,9%; вновь повысилась в период между августом и ноябрем до 5,8 %, отражая, хотябы частично, факт повышения цен на нефть; продолжила снижаться с декабря исоставила в марте те же 4,9 % в США, 5,3 % в ЕЭС и 4,9 % в странах — членахСоглашений по обмену.
Окончаниеконфликта в Персидском заливе, снижение цен на сырье, ослабление напряжения вфинансовой сфере в различных странах создало предпосылки для ожидания улучшенийэкономических условий.
Согласнопрогнозам международных институтов прирост в этом (1991 -А.Щ.) году составитнемногим более 1 % с возможным оживлением деловой активности, стимулируемойинвестициями и частным потреблением, которое будет продолжаться и во второмполугодии; инфляция понизится до уровня менее 5 % в середине года, отразив темсамым воздействие как снижения цен на сырье, так и падения деловойактивности.[..]
Развитие финансовых рынков в восьмидесятых годах.
Втечение прошедшего десятилетия мировые финансовые рынки объединялись обширнымпроцессом интеграции, обновления и дерегулирования. Это определило размахконкуренции среди посредников, что вызвало снижение их доходов; выросла такжезадолженность между домохозяйствами и предприятиями. Слабость фазы настоящего(1990 года -А.Щ.) цикла, оказывая негативное влияние на рост доходов, уменьшаетвозможность домохозяйств и предпринимателей обслуживать долги, увеличивает числоневыплаченных кредитов, и порождает в некоторых странах беспокойства окредитоспособности посредников. Отношение имущественных уровней, предвиденноееще со времени Базилийского Соглашения (Accordo di Basilar), в 1988 годуоказывается по большей части сбывающимся.
ВСША финансовая система все еще пожинает плоды глубокого кризиса Сберегательныхкасс. Проблема имущественного неравенства вынудила банки приостановитьраспределение кредитов. Трудности, которые сейчас переживает американскаяфинансовая система, и растущая международная конкуренция подтолкнулиАдминистрацию провести крупную проверку деятельности банков, превышаяполномочия, установленные действующим законодательством; специализированныекредиты и ограничение международной деятельности действительно привелибанковскую систему в состояние некредитоспособности. В Японии банковскаясистема пережила чувствительное падение курсов акций, зарегистрированное втечение года на Токийской бирже.[..] С марта до сентября прошлого (1990 года — А.Щ.) имущественный коэффициент (coefficiente patrimoniale) главнейших японскихбанков снизился с 8,1 до 7,8 % в то время как в 1989 году он колебался вокруг 9%. Реакция банков состояла в том, что они эмитировали на национальные имеждународные рынки обязательства и сузили сферу распространения кредитов.
Обнаруженноенапряжение в банковских системах, сокращение прибылей с некоторых видовопераций (таких как эмиссия облигаций и Европейских коммерческих Бумаг(Euro-commercial paper), большее внимание операторов к достоинству кредитаоказали негативное воздействие на активность на международных финансовых рынкахв 1990 году. Поток валовых ассигнований составил $ 425 000 000 000 млрд.,снизившись по сравнению с 1989 годом на 8,8 %.[..] Наибольшее падение поотношению к предыдущему году имел объем эмиссии облигаций.(см. табл. 2).Негативное воздействие непредсказуемых инфляции и ставок процента, даже ещеболее расплывчатых в результате войны в Персидском заливе, в главныхиндустриальных странах испытало на себе размещение обязательств.Последовательно повышался объем эмиссии ценных бумаг по переменным ставкам(Floating Rate Notes), поднявшись с $ 17 800 000 000 в 1989 году до $ 36 800000 000 в 1990 году. На внешнем рынке по этому показателю проводилизначительные эмиссии английские и японские операторы. деятельность банковучастников Международного Банка (BRI) повысилась на $ 589 000 000 000. Потоккредитов к последним получателям составил $ 380 000 000 000.
Экономическая политика индустриальных стран.
Финансовая политика
Желаниеодновременно добиться успехов в борьбе с инфляцией и попытки регулироватьэкономический цикл сделали обременительной финансовой политику. В главныхиндустриальных странах она носила в основном ограничительный характер напротяжении большей части 1990 года; с последнего же квартала, разрастаниенесоответствий в показателях вынудило финансовые власти пересмотреть своиустановки.
ВСША, в первой половине года, в то время, когда продолжалось снижение циклаэкономической активности, ставки процента оставались без изменений по отношениюк концу 1989 года; в последних месяцах года финансовое положение ухудшилось всвете ухудшения конъюнктуры. Ставка по федеральным фондам (federal funds) упалас 8,4 % в первой неделе октября до 7,6 % в последней неделе декабря; вдекабре-месяце снизились также ставки дисконта (не менявшиеся с 1989 года и, впервые с 1973, обязательные резервы банков, что определило конец ростаприбыльности банков. В Великобритании, вхождение в октябре фунта стерлингов вЕвропейские Соглашения по обмену, сопровождалось проведением в жизнь решения оснижении базовой ставки на один процентный пункт; в течение последующих двухмесяцев ослабление британской валюты не допустило дальнейшего ухудшенияфинансовых условий. Во Франции падение участных ставок (tassi di intervento)происходило в апреле и в октябре (достигнув снижения на 0,75 процентныхпункта); в этот последний месяц были снижены коэффициенты обязательных резервовдля того чтобы не допустить огромных диспропорций на еврорынке. В Италиипадение ставки дисконта в мае сопровождалось снижением доходности на денежномрынке. В Японии после повышения ставки дисконта в марте, при несоответствующемобесценении йены, последовал ее новый подъем в августе. Немецкие властиблагоприятствовали укреплению марки, делая условия денежного рынка болеежесткими в начале ноября (с повышением залоговой ставки (tasso lombard) до 8,5%) в ответ на давление внутреннего спроса и на те последствия, которые оказалообъединение с восточными землями на бюджет.
ВСША и Великобритании доходность финансового рынка снизилась наиболеезначительно в последнем квартале 1990 года; в декабре она оказалась выше на 1,2и 1,5 процентных пункта относительно показателей марта. В США показательдоходности возвратился на уровень весны 1988 года, значительно превышаяпоказатель других развитых индустриальных стран. Во Франции после снижения,зарегистрированного в первых пяти месяцах года, доходность по краткосрочнымкредитам показала некоторую тенденцию к повышению в течение последующих четырехмесяцев. В Японии и ФРГ повышение официальных ставок проводились в светеповышения краткосрочных ставок; последние достигли наиболее высоких уровней с1981 года в Японии и с половины 1982 года в ФРГ (свыше 8 и 9 % соответственно).
Поиному дело обстояло с доходностью по долгосрочным ставкам, которые вели себяпримерно одинаково во всех странах. После резкого взлета, зарегистрированного впервом квартале прошлого (1989 — А.Щ.) года с немецкими ставками как следствиеожидания объединения, в течение последующих четырех месяцев долгосрочные ставкиостались стабильными в ФРГ и снизились в других странах, за исключением Японии.В августе беспокойные ожидания инфляционного давления, связанного с кризисом вПерсидском заливе, определили взлет доходности так, что в сентябре, онаподнялись на 2 процентных пункта в Японии и приблизительно на 1 пункт востальных странах. доходность вновь продолжила снижаться в последующие месяцы;наибольшее падение было зарегистрировано в США и Великобритании (почти 1процентный пункт в период с сентября до конца года). В последнем кварталеуменьшился разрыв в доходностях на деятельность по краткосрочным операциям и подолгосрочным; это оказало негативное влияние в Японии и в декабре в ФРГ иФранции.
Втечение текущего (1991 — А.Щ.) года финансовые условия ухудшились. Перед лицомдолго длящейся слабой фазы цикла в США снизилась ставка дисконта (на 0,5процентных пункта в феврале и в апреле), а также ставка по федеральным фондам(federal funds), которая опустилась на половину за май и составила 5,8 %. [..]В ФРГ ставка ломбард (tasso lombard) и ставка дисконта поднялись на полпроцентных пункта в начале февраля, но доходность по краткосрочным операциямслегка снизилась в период между концом января и первой половиной марта;тенденция в последующем была прервана в результате резкого проявления слабойфазы марки. В Великобритании базовая ставка повторно упала в феврале, марте иапреле (в общем итоге на 2 процентных пункта). В Италии 12 мая официальнаяставка дисконта, снизилась на 1 процентный пункт до 11,5 %; в Испании 16 маяофициальная ставка подошла к 12,75 %, с последующим падением на 0,75 пунктапосле падения на 1 пункт в марте. При закупках на большой срок значительноснизились ставки в ФРГ, Франции и в Италии; оставаясь главным образомстабильными в других странах.
Экспансиясвободных денежных средств (aggregati monetari) отмечено в 1990 году резкимпадением в США, Японии и в Великобритании, и как следствие уменьшениеактивности в сфере частного кредитования. В ФРГ продолжался процесс«деразмещения» («delocalizzazione») депозитов резидентов наеврорынке, перед лицом растущей задолженности по обязательным резервам. Такойже феномен имел место и во Франции последовавшим после устранения в январе 1990остававшихся препятствий передвижению капитала.
ВФРГ, Франции и в Италии феномен «деразмещения»(«delocalizzazione») депозитов принимал различные размахи, также вследствии недавнего проведения в жизнь мер по либерализации в этих странах. Всентябре 1990 года содержание депозитов в национальной валюте, удерживаемыхрезидентами на еврорынке, составило в Италии около 0,2 % ВВП и 0,4 % М2 против,соответственно, 1,4 и 1,9 % новой М3 (nuovo aggregato M3) во Франции. В ФРГ,где феномен «деразмещения» начался еще в 1985 году, ставки оказалисьмного большими, составив около 5,1 % ВВП и 10,2 % М3.
РостМ2 и М3 в США (примерно до 3,9 и 1,8 %% ) разместился не вдалеке от нижнейграницы полосы-цели (fasce- obietivo) (соответственно 3-7-ми процентной и1-5-ти процентной); снижение большее, чем на номинальную доходность, испыталоэффект реорганизации в сфере ценных бумаг в пользу альтернативных инструментовпо управлению депозитами после падения доверия по отношению к кредитнойсистеме, и, сверх того, эффект ограничения сферы кредита, связанный с уязвимостьюнекоторых операций в финансовой сфере. В Японии большой агрегат депозитныхсертификатов М2 сильно понизился (с 11,8 % в январе до 7,4 % в декабре) вследствии уменьшения обращения кредитов в частном секторе, определенное большойпроцентной ставкой и ограничениями, установленными властями для приравненияимущественных коэффициентов (ratios patrimoniali). В западных землях ФРГраспределение М3 в середине последнего квартала 1990 года (5,6 % по отношению ктакому же кварталу 1989 года) разместилось внутри полосы-цели (4-6 %). Врезультате воссоединения Германий М3 поднялась в период между июлем и декабремс 3,7 до 5,9 %. За тот же период количество денег, находившихся у резидентов,бывшей ГДР упало на 2,4 процентных пункта по отношению к капиталу западных земельиз-за эффекта продажи для потребления товаров народного потребления в западныхрегионах и из-за направления активности в сферу долгосрочных капиталовложений.*
Длявсех стран-членов Европейского Соглашения по Обмену индикатор валовогопредложения денег, полученный суммированием национальных денежных агрегатов(aggregati monetari) (конвертированных на базе паритета покупательнойспособности), зарегистрировал снижение в первом полугодии и легкую тенденцию кповышению во второй половине года в пределах, наблюдаемых в трех главныхстранах. Ставка процента денежного рынка в среднем по региону снизилась втечение первых трех кварталов (с 10,6 % в феврале до 9,6 % в сентябре), иповысилась вновь в четвертом. Начиная с марта 1990 года реальные ставкипроцента ex-ante (tassi di interessi ex-ante) в регионе значительно падалииз-за снижения номинальных ставок до августа и в последующий период в следствиеухудшения инфляционных ожиданий, связанных с кризисом в Персидском заливе; впоследние месяцы года они возросли, отражая повышение номинальных ставок.
Вглавных индустриальных странах, власти объявили количественные цели денежнойэкспансии на 1991 год. В Европейском сообществе, не смотря на перемены,связанные с растущей интеграцией финансовых рынков и с большей стабильностьюобмена, подобным целям отводится большая роль как ориенирам правительств.
Осенью1990 года, Комитет правительств стран ЕЭС пустил в ход первые меры покоординации ex-ante денежной политики на базе больших и достаточно однородныхденежных концентраций (агрегатов). Одновременно Комитет еще раз подтвердилнеобходимость продолжать работу над устранением существующих различий вопределении денежных концентраций в различных странах. В этом направлении ревизияденежной статистики идет в Италии, Испании и в Великобритании. Эта проблема ужеразрешена во Франции, где были исключены из новых определений денегдеятельность инвестиционных фондов и включена валовая составляющаякраткосрочных ценных бумаг, эмитированных такими-то посредниками и удерживаемыеоператорами-резидентами нефинансового рынка. Более сложная проблема состоит втом, чтобы сделать соответствующими критерии классификации в такой степени,чтобы возникло понятие общеевропейской валюты. [..] для этого необходимо, чтобывсе страны изложили свою позицию на определение денег по одному из следующихкритериев: место расположения держателя, валюта деноминации (valuta didenominazione); место расположения банка-эмитента. Используя данные BRI посостоянию депозитов cross-border (depositi cross-border), были подсчитаныиндикаторы предложения денег по всем странам-членам Европейского Соглашения поОбмену на основании вышеописанных критериев. Из этих критериев вытекает, чтотак как группа подразумеваемых стран не составляет зону, закрытую от внешнегомира, любой критерий влечет за собою различное измерение общего количестваденег, с различным весом операций с нерезидентами по валютам, не входящим вданный регион. [..] Оперативные прогнозы по решению этих проблем сейчаснаходятся в стадии разработки в сфере технических структур Комитетаправительств.
Цели,определенные на 1991, соответствуют снижению активности экономической жизни иобязательству поддерживать стабильность цен. В США снизилась полоса-цель для М2(2,5-6,5 %) в то время, как для М3 она осталась без изменений по более низкойстоимости (1-5 %); Bundesbank вновь подтвердил полосу-цель (4-6 %) для M3,относящуюся ко всей Германии; в Великобритании полоса-цель для М0 сдвинуласьвниз на один процентный пункт (0-4 %). Во Франции цель (target) (5-7 %)сформировалась со ссылкой на новый агрегат М3.
Впервых месяцах 1990 года положение на рынках акций главных индустриальных странпринимало положительный характер кроме Великобритании и Японии, где в периодмежду январем и мартом индексы снизились на 6 и 13 % соответственно. Кризис вПерсидском заливе отразился на всех биржах в различной степени в зависимости отинеграции региона в регион Персидского залива, ожиданий в результате этихсобытий повышения цен на нефть и в зависимости от плотности рынка акций вразличных странах. Неуверенность также возникла на почве повышениянестабильности курсов и разницы между доходностью по акциям и облигациям.Падение курсов продолжалось вплоть до конца октября в США и до ноября в другихгдавных индустриальных странах; после последовавшего падения в январе былзарегистрирован подъем котировок в следующие месяцы.
Бюджетная политика
Дефицитобщественного сектора (settore pubblico) увеличился по отношению к ВВП вглавных индустриальных странах, на базе определений согласованных ивыработанных международными институтами с 1 % до 1,3 % по отношению к 1989году. Так как улучшились колебания сальдо бюджета, общественный импульсэкономикам почти был нейтрализован за исключением ФРГ, где этот импульс принялэкспансивный характер. В США дефицит федерального бюджета составил около $ 220000 000 000 (4 % ВВП) против $ 153 000 000 000 в прошлом бюджетном году.Ухудшение частично явилось следствием неблагоприятной фазы цикла и потерей отпреобразования Сберегательных касс, которая составила около $ 55 000 000 000;общие потери от операции, которые были разделены по различным бюджетным годампо официальным подсчетам составили в действительности $ 130-170 000 000 000 и $300-500 000 000 000 если учитывать обязательства по процентам. доходная частьвозросла на 4,1 %, в то время, как расходная выросла на 9,3 %. Дефицит бюджетаоказал положительное влияние на активное сальдо страховой системы (sistemaprevidenziale), которое составило около $ 64 000 000 000 (против $ 53 000 000000 в прошлом бюджетном году).
ВЯпонии достигнуто равенство бюджета в текущей части государственного сектора;общий дефицит составил всего 0,5 % ВВП. Вместе с долью местных финансов ирастущими остатками страховой сферы, позитивное сальдо общественного сектораповысилось до 2,8 % ВВП против 2,4 % в течение прошлого бюджетного года.
Попричине финансовых обязательств, связанных с воссоединением Германий, дефицитобщественного сектора объединенной ФРГ составил DM 90 000 000 000 против DM 20000 000 000 в прошлом бюджетном году (3,7 % ВВП против 0,9 %). Он оказалсянемногим ниже официальных прогнозов благодаря более высоким, чемпредполагалось, налоговым поступлениям в западной части ФРГ и задержкой восуществлении программы продаж в восточных землях. Сальдо сложилось издефицитов центрального и местных правительств и из потребности «DeutcheEinheit» Fond (фонда объединения) в примерно DM 20 000 000 000, ноисключая остаток страховой системы. На бюджет оказали вес и огромные расходы произведенныево второй половине года в восточных землях (более DM 70 000 000 000 противоколо DM 18 000 000 000 поступлений); среди наиболее важных статей фигурируюттрансферты местным администрациям и страховой системе и расходы на общественныенужды. Во Франции продолжался процесс оздоровления общественных финансов:потребность общественного сектора снизилась до 1,2 % ВВП по отношению к 1,5 % впрошлом бюджетном году. Отражая мощный рывок в сфере производства, в 1990-1991финансовом году, остаток бюджета (Public Sector Debt(Общественнаязадолженность)) общественного сектора в Великобритании практически аннулирован(0,25 % ВВП против 1,5 % в предыдущем финансовом году).
Каки в предыдущие годы, в 1990 году почти две трети бюджета ЕвропейскогоСообщества были поглощены Общеевропейской Сельскохозяйственной Политикой. длятого, чтобы воспрепятствовать непомерным растратам, наиболее отчетливопроявившим себя в восьмидесятые годы, Комиссия Сообщества недавно подготовилапроект реформы. Среди целей этой реформы имеются следующие: большая бюджетнаядисциплина перед лицом растущих затрат и уменьшение перерасхода, чего можнодобиться посредством снижения количества помощи; большее внимание к проблемеокружающей среды, ухудшающейся от интенсивного ведения сельского хозяйства;большее предоставление субсидий, которыми пользуются в основномсельскохозяйственные фирмы крупных размеров, определяющие разрушение природыблизлежащих территорий.
Предполагаемыйбюджетный импульс от важнейших международных институтов на 1991 год долженоказаться несколько ограниченным во всех странах, за исключением ФРГ, где целиостаются более обширными по причине необходимости в финансировании,проистекающей от перестройки восточных земель.
ВСША, по последним подсчетам Администрации, дефицит федерального бюджета долженбудет повыситься примерно до $ 310 000 000 000 (5,4 % ВВП), отражая кризисэкономики и растущие обязательства по переструктурированию Сберегательных касс.Затраты, связанные со Сберегательными кассами обойдутся по сальдо в $ 112 000000 000; по-другому обстоят дела с остатком страховой системы, ожидаемый вразмере $ 60 000 000 000. дефицит в 1991 бюджетном году должен будетсодействовать программе интервенций, апробированной в октябре прошлого года, отчего можно ожидать экономии в $ 42 000 000 000 в текущем (1991 — А.Щ.)бюджетном году и общей экономии в $ 500 000 000 000 в 1991-1995 годах; бюджетсойдется в 1996. Конгресс и Администрация провели ряд важных изменений вобласти бюджетного процесса, уже утвержденного законом Грамма-Рудмана-Холлингса(Gramm-Rudman-Hollings).
В1991 году должно будет увеличиться положительное сальдо общественного сектора вЯпонии (3 % ВВП). В уже представленном к рассмотрению финансовом законе, вместоожидавшегося роста налоговых поступлений в 6,5 % предполагается немного меньшийрост; более ощутимые увеличения касаются затрат на общественные нужды (6 % ),на экономическое сотрудничество и кооперацию (7,8 % ) и на проценты по долгу(10,8 % ).
Вобъединенной Германии потребность общественного сектора в 1991 году достигнет,по подсчетам правительства, DM 140 000 000 000 (5,4 % ВВП против 3,7 % в 1990году), отражая отчисления ресурсов в бывшую ГДР. Хотя трудно провести сравненияс доунитарным периодом, но колебания финансовой системы подобных размеров вГермании были только в середине семидесятых годов после первого нефтяного шока.Подобный дефицит должен быть постепенно снижен на базе плана среднесрочныхкассовых поступлений, представленном в ноябре прошлого (1990-А.Щ.) года. Всоответствии с этим планом против текущего ухудшения финансовой картины ввосточных землях к концу февраля определен пакет документов по увеличениюпримерно до DM 18 000 000 000 косвенных налогов (табак, минеральные масла) ипрямых налогов (временно, в течение года).
Список литературы
Дляподготовки данной работы были использованы материалы с сайта probib.narod.ru/