Реферат: Анализ денежных средств 2
--PAGE_BREAK--2. Обзор методик анализа движения денежных средств, выбор и обоснование методики анализа.
По мнению Донцовой Л.В. в международной практике существуют два метода составления отчета о движении денежных средств – прямой и косвенный.
Прямой метод составления отчета предполагает отражение непосредственных потоков денежных средств, поступивших от покупателей, выплаченных персоналу и т.д.
Косвенный метод составления отчета дает отражение только части потока денежных средств, не включающего валовые поступления и расходы от основной производственно-хозяйственной деятельности.
Анализ движения Донцова Л.В. предлагает также проводить прямым и косвенным методом.
Прямой метод анализа производится непосредственно по форме №4 и заключается в рассмотрении данных о положительных и отрицательных денежных потоках организации.
Прямому методу присущ тот недостаток, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств. Для этого используется косвенный метод.
При косвенном методе финансовый результат преобразуется с помощью ряда корректировок в величину изменения денежных средств за период. На первом этапе устанавливают соответствие между финансовым результатом и собственным оборотным капиталом. Для этого устраняют влияние не финансовый результат операций начисления износа и операций, связанных с выбытием объектов долгосрочных активов. На втором этапе корректировки устанавливают соответствие изменений собственного оборотного капитала и денежных средств. Следует определить, как изменение по каждой статье оборотного капитала отразилось на состоянии денежных средств организации.
Косвенный метод анализа предполагает преобразование чистой прибыли в денежный поток на основе ряда корректировок.
Данный метод позволяет выявить, что в большей степени повлияло на формирование чистой прибыли и положительного денежного потока.
Стражева В.И. добавляет, что анализ косвенным методом может проводиться не только по данным бухгалтерского баланса, но и отдельно по синтетическим счетам, которые включаются в тот или иной раздел баланса.
Стоянова С. И. выделяет, что с позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности. Поэтому к ним применимы общие требования. Во-первых, необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов. Во-вторых, необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов. В-третьих, целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.
Таким образом, к денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. Речь идет о том, чтобы оценить:
· общий объем денежных средств и их эквивалентов;
· какую их долю следует держать на расчетном счете, а какую в виде быстрореализуемых ценных бумаг;
· когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых активов.
Достаточно новым направлением в анализе является коэффициентный анализ денежных потоков. С его помощью изучаются уровни отдельных показателей, характеризующие денежные потоки, определяется эффективность использования денежных средств организации.
Коэффициентный метод наряду с прямым и косвенным отражает качество управления денежными потоками и позволяет разрабатывать мероприятия по его улучшению.
Коэффициентный метод является неотъемлемой частью анализа денежных потоков. С его помощью изучаются уровни их отклонения о плановых и базисных значений различных относительных показателей, характеризующих денежные потоки. Рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации:
1. Одним из важных показателей определяющих достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансовых потребностей, является коэффициент достаточности чистого денежного потока (ЧДП), который рассчитывается по формуле:
Кддп = ДП* / (ЗК +Δ ЗЗ + Δ Д*)
Где ДП* – чистый денежный поток
ЗК – выплаты по долгосрочным и краткосрочным кредитам за анализируемый период (заемный капитал)
ЗЗ – прирост остатков материальных оборотных средств
Д* – дивиденды, выплачиваемые собственникам предприятия за период
2. Коэффициент эффективности денежных потоков
К эдп = ДП* / ДПо (отток ДС)
3. Коэффициент рентабельности денежного потока
R= ПЧ / ДП приток
4. Коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств
Кдс = ПЧ / ДС ср
По мнению Протасова В.Ф. представляет несомненный интерес используемые методы анализа денежных средств и денежных потоков и в зарубежной практике.
По мнению Крейниной М.Н. в западной практике наибольшее распространение получили модель Баумола и модель Миллера – Орра. Первая была разработана В. Баумолом (W. Baumol) в <metricconverter productid=«1952 г» w:st=«on»>1952 г., вторая – М. Миллером (М. Miller) и Д. Орром (D. Оrr) в <metricconverter productid=«1966 г» w:st=«on»>1966 г. Непосредственное применение этих моделей в отечественную практику пока затруднено ввиду сильной инфляции, аномальных учетных ставок, неразвитости рынка ценных бумаг и т.п.[24].
Модель Баумоля.Исходными положениями модели Баумоля является постоянство потока расходования денежных средств, хранение всех резервов денежных активов в форме краткосрочных финансовых вложений и изменение остатка денежных активов от их максимума до минимума, равного нулю.
Оптимальная сумма пополнения вычисляется по формуле
<img width=«103» height=«47» src=«ref-2_1830428015-307.coolpic» v:shapes="_x0000_i1025">
где С – оптимальная сумма денежных средств, которая может быть получена от продажи ликвидных ценных бумаг или в результате займа;
Т – прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде (год, квартал, месяц);
F– постоянные трансакционные затраты по купле-продаже ценных бумаг или обслуживания полученной ссуды;
k– относительная величина альтернативных затрат, принимается в размере ставки дохода по ликвидным ценным бумагам или процента от предоставления имеющихся средств в кредит.
Таким образом, средний запас денежных средств составляет С/2,
Общие расходы (ОР) по реализации такой политики управления денежными средствами составят:
ОР = T/C*F+ k* (C/ 2).
Первое слагаемое в этой формуле представляет собой прямые расходы, второе – упущенная выгода от хранения средств на расчетном счете вместо того, чтобы инвестировать их в ценные бумаги.
Модель Баумоля несмотря на простоту имеет ряд недостатков:
·основой модели является предположение об устойчивости и предсказуемости денежных потоков;
·не учитывает наличия сезонности и цикличности.
Модель, разработаннаяМиллером и Орром, представляет собой компромисс между простотой и реальностью. Исходные положения этой модели предусматривает наличие определенного размера страхового остатка и определенную неравномерность в поступлении и расходовании денежных средств, а соответственно и остатка денежных активов.
Реализация модели осуществляется в несколько этапов.
1. Устанавливается минимальная величина денежных средств (страховой запас) (НП), которую целесообразно постоянно иметь на расчетном счете (она определяется экспертным путем исходя из средней потребности предприятия в оплате счетов, возможных требований банка и др.).
2. Рассчитывают размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете (S) по формуле:
<img width=«180» height=«48» src=«ref-2_1830428322-486.coolpic» v:shapes="_x0000_i1026">
3. Рассчитывают верхнюю границу денежных средств на расчетном счете (Ов), при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги:
ВП = ДКОм/м + НП
4. Определяют точку возврата (ТВ) – величину остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала:
Тв = НП + (ДКОм/м / 3)
Для анализа движения денежных средств на исследуемом предприятии был выбран прямой метод, т.к. в аналетическом плане он более прост и анализ возможно производит непосредственно по форме № 4.
Прямой основывается на исчислении притока и оттока денежных средств т.е. исходным элементом является выручка.
Прямой метод утвержден к применению российскими организациями соответствующими нормативными актами, регулирующими в Российской Федерации порядок ведения бухгалтерского учета и составления бухгалтерской отчетности.
продолжение
--PAGE_BREAK--3. Анализ денежных средств на ООО «Авеню».
3.1. Краткая характеристика ООО «Авеню»
Общество с ограниченной ответственностью «Авеню» является коммерческим предприятием, средняя численность работников холдинга составляет около 1000 человек.
Полное официальное название: Общество с Ограниченной Ответственностью «Авеню». Сокращенное название ООО «Авеню».
Общество считается созданным как юридическое лицо с момента его государственной регистрации. Общество создано без ограничения срока. ООО «Авеню» вправе в установленном порядке открывать рублевые и валютные банковские счета на территории Российской Федерации и за ее пределами. Общество имеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование.
Уставной капитал общества составляется из стоимости вкладов его учредителей и равен 8359 рублей. Учредители — два физических лица.
Общество осуществляет следующие виды деятельности:
- производство мягкой мебели;
- производство офисной мебели;
- организация и проведение выставок-продаж;
ООО «Авеню» самостоятельно устанавливает, расширяет и сокращает штатное расписание; устанавливает формы, системы, размер оплаты труда работников общества; устанавливает для работников распорядок рабочего дня, продолжительность отпусков, решает вопросы социальной защищенности. Согласно действующему законодательству РФ, общество гарантирует своим работникам минимальный размер оплаты труда, продолжительность отпуска по социальному обеспечению.
В состав предприятия входят следующие подразделения:
· Управление;
· Финансовая служба;
· Отдел материально-технического снабжения;
· Отдел сбыта;
· Производственные цеха;
· Вспомогательный цех.
В настоящее время на предприятии разработаны новые высокотехнологичные модели мягкой мебели, которые запускаются в серию. Новые модели мебели требуют новых импортных и отечественных станков, оборудования и покровных материалов.
Продукция предприятия реализуется на территории Сахалинской области.
Предприятие обязано вести бухгалтерский учет и представлять финансовую отчетность в порядке, установленном законодательством.
Учетная политика, организация документооборота в обществе, в его филиалах и представительствах устанавливается приказом директора.
Руководство текущей деятельностью предприятия осуществляется директором. К компетенции директора относятся все вопросы руководства текущей деятельностью общества, за исключением вопросов, отнесенных к исключительной компетенции общего собрания акционеров.
Директор осуществляет оперативное руководство деятельностью предприятия, имеет право первой подписи под финансовыми документами, распоряжается имуществом предприятия для обеспечения его текущей деятельности; утверждает штаты,; совершает сделки от имени предприятия, издает приказы и дает указания, обязательные для исполнения всеми работниками предприятия; исполняет другие функции, необходимые для деятельности предприятия и обеспечения его нормальной работы.
Основные показатели обеспеченности предприятия производственными, трудовыми и финансовыми ресурсами и эффективности их использования приведены в таблице 1.
Таблица 1 – Размеры и основные экономические показатели
предприятия
пп/п
Показатели
2006 г.
2007 г.
2008 г.
Отклонение 2008г. к 2006г.
(+,-)
%
11.
Выручка от продажи продукции, тыс. руб.
322167
410318
612604
290437
190,15
22.
Себестоимость продаж, тыс. руб.
298750
380109
534187
235437
178,81
33.
Прибыль от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб.
(11772)
(11709)
28602
40374
-
44.
Стоимость оборотных средств, тыс. руб.
133514
202374
202884
69370
151,96
55.
Среднесписочная численность работников, чел.
35
37
40
5
114,29
66.
Оборачиваемость оборотных средств, оборотов
2,41
2,03
3,02
0,31
125,11
77.
Производительность труда, тыс. руб.
9204,77
11089,68
15315,1
6110,33
166,38
88.
Рентабельность продаж, %
-0,04
-0,03
0,05
0,09
125
99.
Рентабельность совокупного капитала, %
-0,05
-0,08
0,01
0,06
-
Выручка от продаж продукции, работ, услуг в 2008 году увеличилась по сравнению с уровнем 2006 года на 290437 тыс. руб. (90,15%), что стало следствием расширения объемов продаж.
В свою очередь себестоимость проданных товаров выросла на 235437 тыс. руб. (78,81%). Весьма позитивен факт, что темпы роста выручки превышают темпы роста себестоимости, что свидетельствует об относительной экономии затрат.
В качестве положительного момента следует отметить ускорении оборачиваемости оборотных средств, что свидетельствует о некотором дополнительном привлечении средств в оборот. Оборачиваемость оборотных средств за весь анализируемый период выросла на 25,11%. Следовательно, текущие активы стали совершать больше оборотов в анализируемом периоде.
Трудовые ресурсы стали использоваться более эффективно, о чем свидетельствует рост производительности труда одного работника с 9204 тыс. руб. в 2006 году до 15315 тыс. руб. в 2008 году. В основном рост эффективности использования обусловлен ростом выручки от продаж.
Повышение эффективности использования ресурсов не могло не сказаться на конечном финансовом результате, так по отношению к 2006 году прибыль от продаж увеличилась на 40374 тыс. руб.
Все показатели рентабельности в течение анализируемого периода увеличились, что стало следствием, прежде всего роста величины прибыли организации. Показатель рентабельности оборота увеличился вследствие значительного роста прибыли от продаж и менее значительного увеличения выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг. Рентабельность совокупного капитала выросла на 0,06 процентных пункта, это связано с увеличением величины чистой прибыли.
3.2. Анализ наличия денежных средств и платежеспособность предприятия
На первоначальном этапе проанализируем наличия денежных средств (Таблица 1).
Таблица 1 –Анализ наличия денежных средств
Показатели
2006 год
2007 год
2008 год
Отклонение
Оборотные активы, тыс. руб.
133514
202374
202884
69370
Денежные средства, в т.ч.
2538
22
63
-2475
касса
28
22
53
25
расчетный счет
2510
-
10
-2500
Удельный вес:
0
Денежные средства, в т.ч.
1,90%
0,01%
0,03%
-1,87%
касса
0,02%
0,01%
0,025%
0,015%
расчетный счет
1,88%
-
0,005%
0,005%
На основании проведенного исследования можно сделать следующие выводы:
Величина оборотных активов выросла на 69370 тыс. руб. Вместе с тем произошло снижение величины денежных средств на 2475 тыс. руб., что свидетельствует о снижении обеспеченности предприятия наиболее ликвидными средствами платежа – денежными средствами.
Величина денежных средств на расчетных счетах снизилась на 2500 тыс. руб., при этом величина денежных средств в кассе возросла на 24 тыс. руб.
Вышеперечисленные изменения не могли не оказать влияние на структуру оборотных активов, то есть если на начало периода на долю денежных средств приходилось только 1,9%, то на конец анализируемого периода 0,03%, при этом доля денежных средств на расчетном счете возросла всего на 0,005%, а доля денежных средств в кассе возросла на 0,015%.
Данные обстоятельства не могли, не отразится на платежеспособности предприятия. Наиболее наглядно это можно проследить при анализе платежного излишка (недостатка).
Сущность данной методики заключается в сравнении активов, сгруппированных по степени их ликвидности с обязательствами по пассиву, расположенными по срокам их погашения.
Баланс является ликвидным, если предприятие в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя (обращая) текущие активы и если выполняются следующие неравенства:
А1>П1
А2>П2
А3>П3
А4<П4
Анализ ликвидности балансазаключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.
Таблица 2 – Расчет платежного излишка (недостатка) текущих активов
Активы
2006г.
2007г.
2008г.
Пассивы
2006г.
2007г.
2008г.
Платежный излишек
2006г.
2007г.
2008г.
S
18094
21636
5436
Rp
96678
134538
124165
78584
112902
118729
Ra
50787
95292
177643
Kt
46173
95177
49808
-2252
-5959
-119173
Z
64633
85446
19805
Kd
-
-
-
-64631
-85448
-19805
F
2163
3796
-
Ec
(7174)
(23545)
(13263)
-9337
-27341
-13263
Таким образом, можно сделать вывод, что за анализируемый период ситуация не изменилась, т.к. на протяжении анализируемого периода не выполняются первое и четвертое неравенства, т.е. предприятие испытывает недостаток абсолютно ликвидных активов для покрытия обязательств. Следует отметить снижение наиболее ликвидных денежных средств.
Также влияние денежных средств на платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности.
Таблица 3 –Динамика коэффициента абсолютной ликвидности
Показатели
Оптимальное значение
2006 год
2007 год
2008 год
Отклонение
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,2
0,127
0,094
0,031
-0,096
Значение коэффициента абсолютной ликвидности подтверждает снижение обеспеченности предприятия денежными средствами. Динамика коэффициента абсолютной ликвидности отрицательная. Значение данного коэффициента ниже оптимального значения. На конец анализируемого периода оно составило 0,031. Это говорит о том, что предприятие за счет свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений может оплатить лишь 3,1% краткосрочных обязательств.
Изменение уровня коэффициента абсолютной ликвидности может произойти за счет увеличения или уменьшения суммы денежных средств и текущих пассивов.
Определим, как изменился коэффициент абсолютной ликвидности за счет факторов первого порядка:
Кал0 = <img width=«27» height=«41» src=«ref-2_1830428808-152.coolpic» v:shapes="_x0000_i1027">= <img width=«56» height=«41» src=«ref-2_1830428960-239.coolpic» v:shapes="_x0000_i1028">= 0,094
Кал.усл. = <img width=«27» height=«41» src=«ref-2_1830429199-151.coolpic» v:shapes="_x0000_i1029">= <img width=«56» height=«41» src=«ref-2_1830429350-231.coolpic» v:shapes="_x0000_i1030">= 0,024
Кал.1 = <img width=«25» height=«41» src=«ref-2_1830429581-142.coolpic» v:shapes="_x0000_i1031">= <img width=«53» height=«41» src=«ref-2_1830429723-225.coolpic» v:shapes="_x0000_i1032">= 0,031
Изменение уровня коэффициента абсолютной ликвидности общее:
ΔКал = Кал.1 — Кал0 = 0,031-0,094 = -0,063;
в т.ч. за счет изменения:
суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений
ΔКал (S)= Кал.усл. — Кал0 = 0,024-0,094 = -0,07
суммы текущих обязательств
ΔКал (Pt)= Кал.1 — Кал.усл. = 0,031-0,024 = 0,007
По результатам проведенного факторного анализа можно сделать следующие выводы:
За счет снижения величины денежных средств на 16200 тыс. руб. значение коэффициента абсолютной ликвидности снизилось на 0,07.
При снижении текущих обязательств на 55742 тыс. руб. значение коэффициента абсолютной ликвидности выросло на 0,007.
После того как проанализировали обеспеченность предприятия денежными средствами, проанализируем структуру и оборачиваемость денежных средств.
3.2. Анализ динамики, структуры денежных средств и их оборачиваемости
В процессе анализа денежных средств, в первую очередь необходимо изучить динамику денежных средств, изменения в их составе и структуре и дать им оценку.
Горизонтальный анализ показывает изменение абсолютной суммы денежных средств за отчетный период.
Вертикальный анализ, отражая долю каждой статьи в общей сумме денежных средств, позволяет определить значимость изменений по каждому виду денежных средств.
Рассмотрим анализ динамики и структуры денежных средств.
Таблица 4 – Анализ динамики и структуры денежных средств
Показатель
Абсолютные величины, тыс. руб.
Удельный вес, %
Изменения
2006г.
2007г.
2008г.
2006г.
2007г.
2008г.
Абсол. (+,-)
Удел.вес
(+,-)
2008г.к 2006г.,%
Касса
28
22
53
1,10
100
84,13
25
83,03
189,29
Расчетный счет
2510
-
10
98,90
-
15,87
-2500
-83,03
0,398
Валютные счета
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Прочие денежные средства
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Итого денежных средств
2538
22
63
100
100
100
-2475
0
189,688
За анализированный период остатки денежных средств уменьшились на 2475 тыс. руб. В том числе за счет уменьшения денежных средств на расчетном счете на 2500 тыс. руб. и увеличения денежных средств в кассе на 25 тыс. руб.
Данные изменения вызвали следующие структурные сдвиги. Удельный вес денежных средств в кассе увеличился на 83,03% и на конец 2008 года составил 84,13%. То есть денежные средства предприятии в большинстве своем представлены денежными средствами в кассе. Доля же денежных средств на расчетном счете крайне мала, так на конец анализируемого периода он составляет 15,87%.
После проведенного анализа рассчитаем структуру притока и оттока денежных средств.
Таблица 5 – Структура притока денежных средств за 2006 – 2008 гг.
Показатель
Сумма денежных средств, тыс. руб.
Темп роста %
Удельный вес, %
2006г.
2007г.
2008г.
Откл.
(+,-)
2006г.
2007г.
2008г.
Откл.
(+,-)
1.Выручка от продажи и авансы
276193
353932
602555
326362
218,16
68,44
63,24
68,13
-0,31
2.Кредиты, займы и прочие заемные средства
127292
205701
281838
154546
221,41
31,54
36,76
31,87
0,33
3.Проценты и пр. поступления
61
-
5
-56
8,19
0,02
0,0006
-0,0194
4.Всего поступило денежных средств
403543
559633
884398
480855
219,16
100
100
100
0
Как видно из таблицы приток денежных средств в анализируемом периоде увеличился на 480855 тыс. руб. или на 119,16%. В том числе в основном за счет увеличения выручки от продажи на 326362 тыс. руб. или на 118,16%.
Выручка занимает наибольший удельный вес в структуре притока денежных средств. Это положительно для предприятия, так как выручка является стабильным компонентом. При этом ее удельный вес незначительно снизился – на 0,31% и составил 68,13%,.
Второй по величине приток денежных средств был по кредитам, займам и прочим заемным средствам. Так на конец анализируемого периода, величина этого притока выросла на 154546 тыс. руб. и его доля составила 31,87%.
В свою очередь дивиденды, проценты и прочие поступления снизились на 56 тыс. руб., хотя их удельный вес снизился незначительно на 0,019%. При этом приток денежных средств по данному виду в 2007 году полностью отсутствует.
Таким образом, налицо тот факт, что основой денежных поступлений по предприятию является приток денежных средств в виде выручки от продажи что, несомненно, положительно, так как выручка является стабильным компонентом.
Далее рассмотрим структуру оттока денежных средств.
Таблица 6 – Структура оттока денежных средств за 2006 – 2008 гг.
Показатель
Сумма денежных средств, тыс. руб.
Темп роста, %
Удельный вес, %
2006г.
2007г.
2008г.
Откл.
(+,-)
2006г.
2007г.
2008г
Откл.
(+,-)
1.Оплата товаров, работ, услуг и авансы
298371
384861
605704
307333
203,00
74,40
68,46
68,49
-5,91
2.Оплата труда
394
470
698
304
177,16
0,10
0,08
0,08
-0,02
3.Оплата основных средств и долевого участия в строительстве
-
-
-
-
-
-
-
-
-
4.Финансовые вложения
392
473
132
-260
33,67
0,10
0,08
0,01
-0,09
5.Выплаченные проценты, кредиты и займы и проч.
95267
163822
261872
166605
274,88
23,76
29,14
29,61
5,85
6.Расчеты с бюджетом
6589
12523
15951
9362
242,08
1,64
2,24
1,81
0,17
Всего израсходовано
401013
562149
884357
483344
220,53
100
100
100
0
За анализируемый период общая величина оттока увеличилась на 483344 тыс. руб. или на 120,53%.
В основном данное увеличение было обусловлено увеличением оттока по оплате товаров работ услуг на 307333 тыс. руб. и оттока по выплатам по процентам, кредитам и займам на 166605 тыс. руб.
Данные изменения вызвали следующие структурные сдвиги, так возросла доля выплаченных дивидендов, процентов, кредитов и займов на 5,85%, увеличился удельный вес расчетов с бюджетом на 0,17%. При этом доля оплаты труда снизилась, хотя и незначительно, на 0,02%.
Удельный вес оттока по оплате товаров работ услуг снизился на 5,91%, но при этом продолжает оставаться основой общего оттока – порядка 68% приходится на его долю.
Если соотнести размер притока и оттока денежных средств на конец анализируемого периода следует отметить, что приток денежных средств незначительно превышает его отток (на 41 тыс. руб.). В 2007 году отток денежных средств превышал приток денежных средств на 2516 тыс. руб. Это говорит о том, что у предприятия увеличивается остаток денежной наличности, хотя и незначительно. В тоже время темпы роста притока составили 219,16%, а темпы роста оттока – 220,53%. Темпы роста притока меньше темпов роста оттока, что является отрицательным для предприятия.
На следующем этапе проанализируем оборачиваемость денежных средств.
Скорость оборачиваемости денежных средств характеризуется следующими показателями:
· коэффициент оборачиваемости (Коб)
· продолжительность одного оборота (Поб)
Способ оценки достаточности денежных средств состоит в определении числа их оборотов и длительности периода оборота в днях. С этой целью рассчитывается коэффициент оборачиваемости денежных средств (число оборотов в течение анализируемого периода).
Таблица 7 –Анализ оборачиваемости денежных средств
Показатели
2006 г.
2007 г.
2008 г.
Изменения
(+, -)
Выручка от продаж, тыс. руб.
322167
410318
612604
290437
Средний остаток денежных средств, тыс. руб.
2538
22
63
-2475
Коэффициент оборачиваемости (обороты), в т.ч.:
126,94
18650,52
9723,87
9596,93
Коэффициент оборачиваемости по кассе
11505,96
18650,52
11558,86
52,9
Коэффициент оборачиваемости по расчетному счету
128,35
-
61260,4
31132,05
Продолжительность одного оборота, в т.ч.:
2,84
0,019
0,04
-2,8
Продолжительность одного оборота по кассе
0,03
0,02
0,03
-
Продолжительность одного оборота по расчетному счету
2,8
-
0,006
-2,794
продолжение
--PAGE_BREAK--
Выручка от продаж в анализируемом периоде увеличилась на 290437 тыс. руб. При этом средний остаток денежных средств уменьшился на 2475 тыс. руб. в результате этого коэффициент оборачиваемости вырос более чем на 9597 оборотов. В связи с ростом коэффициента оборачиваемости, уменьшается продолжительность одного оборота до 0,04 дня.
При этом оборачиваемость денежных средств на расчетном счете также уменьшилась и стала меньше дня. Оборачиваемость денежных средств в кассе не изменилась. Ее значение очень мало. Период одного оборота по кассе меньше одного дня (0,03 дня), что является отрицательным для предприятия. Можно сделать вывод, что предприятие постоянно ощущает нехватку наличных денежных средств.
3.3 Анализ движения денежных потоковпрямым методом.
Прямой метод основан на информации обо всех операциях, произведенных в отчетном периоде по счетам в банках и кассовой наличностью, сгруппированной определенным образом.
Таблица 8 – Прямой метод анализа движения денежных средств
Показатели
2006 год
2007 год
2008 год
Приток
Отток
Приток
Отток
Приток
Отток
1
2
3
4
5
6
7
1. денежные средства на начало периода
5
2538
22
2. движение денежных средств в текущей деятельности
2.1 поступление денежных средств от покупателей
276193
353932
602555
2.2 выплата денежных средств поставщикам
298371
384861
605704
2.3 выплата работникам предприятия
394
470
698
2.4 налоги
6589
12523
15951
2.5 прочие денежные поступления и выплаты
56
88
165
5
873
Итого
276249
305442
353932
398019
602560
623226
Чистый денежный поток в текущей деятельности
-29193
-44087
-20666
4. движение денежных средств в инвестиционной сфере
4.1 поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям
8935
16267
24274
4.2 приобретение и реализация ценных бумаг и др. долгосрочных фин. вложений
392
473
132
4.3 займы, предоставленные другим организациям
22894
22594
8036
Итого
8935
23286
16267
23067
24274
8168
Чистый денежный поток в инвестиционной сфере
-14351
-6800
16106
5. движение денежных средств в финансовой сфере
5.1 получение и погашение кредитов и займов
118357
72285
189434
141063
257564
252963
5.2 погашение % по кредитам
5.3 получение % и по краткосрочным финансовым вложениям
5.4 пр. поступления и выплаты
Итого
118357
72285
189434
141063
257564
252963
Чистый денежный поток в финансовой сфере
46077
48371
4601
6. Чистый денежный поток в целом по предприятию
2533
2516
41
7. Денежные средства на конец периода
2538
22
63
На основании проведенного исследования можно сделать следующие выводы.
Сумма поступивших денежных средств за 2006, 2007 и 2008гг. составила 403541 тыс. руб., 559633 тыс. руб. и 884398 тыс.руб. соответственно. В 2006 г. из них 68,46% приходится на текущую деятельность, 2,21% – на инвестиционную и 29,33% – на финансовую. В 2007 г. из них 63,24% приходится на текущую деятельность, 2,91% – на инвестиционную и 33,85% – на финансовую. В 2008г. из них 68,15% – на текущую деятельность, 2,73% – на инвестиционную и 29,12% – на финансовую.
Отток денежных средств в 2006, 2007 и 2008 гг. составил 401013 тыс. руб., 562149 тыс.руб. и 884357 тыс. руб. В 2006 г. из них 76,17% – это средства, приходящиеся на текущую деятельность, 5,80% – по инвестиционной деятельности, 18,03% – финансовая деятельность. В 2007 г. из них 70,80% – это средства, приходящиеся на текущую деятельность, 4,10% – по инвестиционной деятельности, 25,10% – финансовая деятельность. В 2008 г. из них 70,47% – это средства, приходящиеся на текущую деятельность, 0,92% – по инвестиционной деятельности, 28,61% – финансовая деятельность.
Из всей поступившей суммы за анализируемый период суммы денежных средств наибольший удельный вес приходится на выручку от продажи работ, товаров, услуг (поступление денежных средств от покупателей) – 68,44% в 2006г., 63,24% в 2007г. и 68,13% в 2008г.
Чистый денежный поток в целом по предприятию в анализируем периоде снизился с 2533 тыс. руб. до 41 тыс. руб. Если в 2006 и 2007 годах основу общего чистого денежного потока составлял чистый денежный поток только по финансовой деятельности, то в 2008 году – по инвестиционной и финансовой деятельности.
Положительным моментом в движении денежных средств организации в 2006 и 2008 годах является превышение притока средств над их оттоком на 2528 тыс. руб. (403541-401013) и 41 тыс. руб. (884398-884357).
Отрицательным моментом в движении денежных средств организации в 2007 году является превышение оттока средств над их притоком на 2516 тыс. руб. (559633-562149). Для финансовой стабильности должно быть наоборот.
В целом складывается отрицательная ситуация. В частности на протяжении всего анализируемого периода наблюдается отрицательный денежный поток по текущей деятельности, что обусловлено в основном значительной выплатой денежных средств поставщикам. Необходимым условием стабильности является такое соотношение притоков и оттоков средств в рамках текущей деятельности, которое обеспечило бы увеличение финансовых ресурсов, достаточное для осуществления инвестиций.
Незначительные положительные сдвиги в отношении денежных потоков наблюдаются в плане инвестиционной деятельности. В частности если на начало анализируемого периода по этому виду деятельности проходил отрицательный денежный поток, то на конец – положительный денежный поток. В основном это произошло за счет изменений величины займов.
В связи с выше изложенным можно сделать вывод, что основным источником поступления денежных средств является финансовая деятельность. Так на протяжении анализируемого периода по данному виду деятельности наблюдается положительный денежный поток, хотя и следует отметить некоторое снижение денежного потока. В основном это связано с возвратом полученных кредитов и займов.
3.4. Рационализация управления денежными потоками. Оптимизация среднего остатка денежных активов предприятия.
Такая оптимизация обеспечивается путем расчетов необходимого размера отдельных видов этого остатка в предстоящем периоде.
Потребность в операционном (трансакционном) остатке денежных активов характеризует минимально необходимую их сумму, необходимую для осуществления текущей хозяйственной деятельности. Для расчета используется следующая формула:
<img width=«199» height=«41» src=«ref-2_1830429948-489.coolpic» v:shapes="_x0000_i1033">
где ДАф — фактическая средняя сумма операционного остатка денежных активов предприятия в предшествующем аналогичном периоде;
П0од — планируемый объем денежного оборота (суммы расходования денежных средств) по операционной деятельности предприятия;
ФООД — фактический объем денежного оборота (суммы расходования денежных средств) по операционной деятельности предприятия в предшествующем аналогичном периоде.
Для того чтобы определить планируемый объем денежного оборота составим следующую таблицу 9.
Таблица 9– Расчет планируемого объема денежного оборота
Показатели
2006 г.
2007 г.
Абсолют-ный прирост
2008 г.
Абсолют-
ный прирост
Средний абсолютный прирост
Планируе-мая величина
1.Оплата товаров, работ, услуг и авансы
298371
384861
86490
605704
220843
153667
759371
2.Оплата труда
394
470
76
698
228
152
850
3.Оплата основных средств и долевого участия в строительстве
-
-
-
-
-
-
-
4.Выплаченные дивиденды, проценты, кредиты, займы
95267
163822
68555
261872
98050
83303
345175
5.Финансовые вложения
392
473
81
132
-341
-130
2
6.Расчеты с бюджетом
6589
12523
5934
15951
3428
4681
20632
Всего направлено денежных средств
401013
562149
161136
884357
322208
241673
1126030
Таким образом, планируемый объем денежного оборота составит 1126030 тыс. руб.
Количество оборотов среднего остатка денежных активов в отчетном периоде составило 884357 тыс. руб./63 тыс. руб. =14037,41 раз
Исходя из вышеизложенных, данных можно рассчитать потребность в операционном (трансакционном) остатке денежных активов
Дао = 63+((1126030 — 884357)/14037,41)=80,23 тыс. руб.
Потребность в страховом остатке денежных активовопределяется на основе рассчитанной суммы их операционного остатка и коэффициента неравномерности поступления денежных средств на предприятие по отдельным месяцам предшествующего года. Для расчета планируемой суммы страхового остатка денежных активов используется следующая формула:
ДАС = ДАо * КВПДС ,
где ДАС — планируемая сумма страхового остатка денежных активов предприятия;
ДАо — плановая сумма операционного остатка денежных активов предприятия;
КВПДС— коэффициент вариации поступления денежных средств на предприятие в отчетном периоде.
Для расчета коэффициента вариации построим следующую таблицу.
Таблица 10 – Исходная информация для определения коэффициента вариации
Месяцы
Поступления
Отклонение
Среднеквадратическое отклонение
Январь 2008
59252
-14448
3922306,04
Февраль 2008
51321
-22379
6075393,61
Март 2008
56706
-16994
4613487,60
Апрель 2008
54860
-18840
5114634,96
Май 2008
95829
22129
573046,81
Июнь 2008
65382
-8318
2258149,34
Июль 2008
59591
-14109
3830275,19
Август 2008
77471
3771
1023741,42
Сентябрь 2008
71164
-2536
688466,79
Октябрь 2008
69537
-4163
1130160,58
Ноябрь 2008
89877
16177
4391690,53
Декабрь 2008
133408
59708
16209374,94
884398
7059,09
Коэффициент вариации составит
Кв= 7059,09/(884398/12) = 0,09
Тогда потребность в страховом остатке денежных активов составит
ДАс = 80,23*0,09 = 7,22 тыс. руб.
Потребность в компенсационном остатке денежных активов планируется в размере, определенном соглашением о банковском обслуживании. В нашем случае этот вид остатка денежных активов на предприятии не планируется.
Потребность в инвестиционном (спекулятивном) остатке денежных активов планируется исходя из финансовых возможностей предприятия только после того, как полностью обеспечена потребность в других видах остатков денежных активов. Данный остаток планировать также не будем
Тогда общий размер среднего остатка денежных активов в плановом периоде определяется путем суммирования рассчитанной потребности в отдельных видах:
ДА = ДА0+ ДАС + ДАК + ДАИ,
где ДА — средняя сумма денежных активов предприятия в плановом периоде;
ДА0— средняя сумма операционного остатка денежных активoв в плановом периоде;
ДАС — средняя сумма страхового остатка денежных активов в плановом периоде;
ДАК— средняя сумма компенсационного остатка денежных активов в плановом периоде;
ДАИ — средняя сумма инвестиционного остатка денежных активов.
ДА = 80,23 + 7,22 = 87,45 тыс. руб.
В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумола и модель Миллера – Орра. Непосредственное применение этих моделей в отечественную практику пока затруднено ввиду сильной инфляции, аномальных учетных ставок, неразвитости рынка ценных бумаг и т.п., поэтому приведем лишь краткое теоретическое описание данных моделей.
Прогнозируемая потребность в средствах в прогнозируемом периоде составляет 241673 тыс. руб. Расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги составят 1000 руб.
Вместо процентного дохода по ценным бумагам возьмем процентный доход по депозиту 10%.
Тогда сумма пополнения составит:
Q= √ (2 * 241673 * 1000) / 0,1 = 69523тыс. руб.
Модель Баумола проста и в достаточной степени приемлема для предприятий, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы. В действительности такое случается редко; остаток средств на расчетном счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания.
Модель, разработаннаяМиллером и Орром, представляет собой компромисс между простотой и реальностью. Остаток средств на счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать достаточное количество ценных бумаг с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата). Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае предприятие продает свои ценные бумаги и таким образом пополняет запас денежных средств до нормального предела.
Реализация модели осуществляется в несколько этапов.
1. Устанавливается минимальная величина денежных средств (Он), которую целесообразно постоянно иметь на расчетном счете (она определяется экспертным путем исходя из средней потребности предприятия в оплате счетов, возможных требований банка и др.). В нашем случае эта величина равна 80,23 тыс. руб.
2. По статистическим данным определяется дисперсия ежедневного поступления средств на расчетный счет (v). V= 49829481.
3. Определяются расходы (Pх) по хранению средств на расчетном счете (обычно их принимают в сумме ставки ежедневного дохода по краткосрочным ценным бумагам, циркулирующим на рынке) и расходы (Рт) по взаимной трансформации денежных средств и ценных бумаг (эта величина предполагается постоянной; аналогом такого вида расходов, имеющим место в отечественной практике, являются, например, комиссионные, уплачиваемые в пунктах обмена валюты). Pх = 1000, Рт = 0,01.
4. Рассчитывают размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете (S) по формуле:
S= 3* <img width=«75» height=«47» src=«ref-2_1830430437-302.coolpic» v:shapes="_x0000_i1034"> = 3 *<img width=«144» height=«49» src=«ref-2_1830430739-477.coolpic» v:shapes="_x0000_i1035">= 3 * 14090 = 42270тыс. руб.
5. Рассчитывают верхнюю границу денежных средств на расчетном счете (Ов), при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги:
Ов = Он + S = 80,23 + 42270 = 42350,23 тыс. руб.
6. Определяют точку возврата (ТВ) – величину остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала (Он, Ов):
Тв = Он + (S / 3) = 80,23 + 42270/3 = 14170,23.
Несмотря на четкий математический аппарат расчетов оптимальных сумм остатков денежных активов обе модели пока еще сложно использовать в отечественной практике по следующим причинам:
· хроническая нехватка оборотных активов не позволяет предприятию формировать остаток денежных средств в необходимых размерах с учетом их резерва;
· замедление платежного оборота вызывает значительные колебания в размерах денежных поступлений, что соответственно отражается и на сумме остатка денежных активов;
· ограниченный перечень обращающихся краткосрочных фондовых инструментов и низкая их ликвидность затрудняют использование в расчетах показателей, связанных с краткосрочными финансовыми вложениями.
3.5. Методы оптимизации денежных потоков
Оптимизация является одной из важнейших функций управления денежными потоками, направленной на повышение их эффективности в предстоящем периоде.
Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.
Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов. На результаты хозяйственной деятельности предприятия отрицательное воздействие оказывают как дефицитный, так и избыточный денежные потоки.
На основании проведенного исследования денежный поток существующий на предприятии следует отнести к дефицитному.
Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы, росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете – в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия..
Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от характера этой дефицитности — краткосрочной или долгосрочной.
Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем использования «Системы ускорения — замедления платежного оборота» (или «Системы лидс энд лэгс»). Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.
Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:
увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции; обеспечения частичной или полной предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке; сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям; ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности; ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления денег на расчетный счет и т.п.).
Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:
увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита: реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.
Следует отметить, что «Система ускорения — замедления платежного оборота», решая проблему сбалансированности объемов дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде (и соответственно повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия), создает определенные проблемы нарастания дефицитности этого потока в последующих периодах. Поэтому параллельно с использованием механизма этой системы должны быть разработаны меры по обеспечению сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде. В процессе такой оптимизации используются два основных метода — выравнивание и синхронизация.
Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень абсолютной ликвидности. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью среднеквадратического отклонения или коэффициента вариации, которые в процессе оптимизации должны снижаться.
Эффективность политики управления денежными средствами предприятия можно оценить, сравнивая прогноз бюджета движения денежных средств, прогнозный бухгалтерский баланс и бюджет доходов и расходов с фактическими данными, полученными в отчетном периоде. Выявление отклонений позволит сделать выводы о нарушении в движении денежных средств.
--PAGE_BREAK--Заключение
Главным фактором формирования денежного потока является оплата покупателями стоимости проданной предприятием продукции. В конечном счете, именно наличие или отсутствие денег определяет возможности и направления развития предприятия; превышение денежных поступлений над платежами обеспечивает возможность вложения денег в целях получения дополнительной прибыли.
Объектом исследования в курсовой работе является Общество с ограниченной ответственностью «Авеню».
По результатам оценки финансово-хозяйственной деятельности можно сделать следующие выводы:
Выручка от продаж продукции, работ, услуг в 2008 году увеличилась по сравнению с уровнем 2006 года на 290437 тыс. руб. (90,15%), что стало следствием расширения объемов продаж. В свою очередь себестоимость проданных товаров выросла на 235437 тыс. руб. (78,81%). Весьма позитивен факт, что темпы роста выручки превышают темпы роста себестоимости, что свидетельствует об относительной экономии затрат.
В качестве положительного момента следует отметить ускорении оборачиваемости оборотных средств, что свидетельствует о некотором дополнительном привлечении средств в оборот.
В тоже время в отношении финансовой устойчивости складывается довольно тревожная ситуация. В частности на протяжении анализируемого периода отсутствует собственный капитал. Весь совокупный капитал сформирован за счет заемных источников. Можно сделать вывод о том, что предприятие полностью финансово зависимо.
В отношении платежеспособности складывается позитивная ситуация. К разряду позитивных можно отнести тот факт, что коэффициент текущей ликвидности превышает, что говорит о том, предприятие сможет погасить все краткосрочные обязательства.
По результатам оценки финансового состояния можно сделать вывод, что предприятие находится в стадии банкротства, т.к. у предприятия отсутствует собственный капитал и даже выражается со знаком «минус», т.е. обязательства предприятия превосходят его активы. У предприятия отсутствуют собственные оборотные средства, а наличие собственных оборотных средств является минимальных условием финансовой устойчивости. У предприятия недостаточно всех нормальных источников для формирования запасов и затрат и для этого привлекается кредиторская задолженность.
В ходе анализа обеспеченности предприятия денежными средствами, можно сделать однозначный вывод, что обеспеченность предприятия денежными средствами снизилась. Данное обстоятельство не могло, не отразится на платежеспособности предприятия. Наиболее наглядно это можно проследить при анализе платежного излишка (недостатка), так на протяжении анализируемого периода не выполняются первое и четвертое неравенства, т.е. предприятие испытывает недостаток абсолютно ликвидных активов для покрытия обязательств.
В ходе анализа структуры было выявлено: удельный вес денежных средств в кассе увеличился на 83,03% и на конец 2008 года составил 84,13%. То есть денежные средства предприятии в большинстве своем представлены денежными средствами в кассе. Доля же денежных средств на расчетном счете крайне мала, так на конец анализируемого периода он составляет 15,87%.
Анализируя оборачиваемость было определено следующее – коэффициент оборачиваемости вырос более чем на 9597 оборотов. В связи с ростом коэффициента оборачиваемости, уменьшается продолжительность одного оборота до 0,04 дня.
При этом оборачиваемость денежных средств на расчетном счете также уменьшилась и стала меньше дня. Оборачиваемость денежных средств в кассе не изменилась. Ее значение очень мало. Период одного оборота по кассе меньше одного дня (0,03 дня), что является отрицательным для предприятия. Можно сделать вывод, что предприятие постоянно ощущает нехватку наличных денежных средств.
Проведя анализ денежных потоков прямым методом было выявлено следующее: чистый денежный поток в целом по предприятию в анализируем периоде снизился с 2533 тыс. руб. до 41 тыс. руб.
В целом складывается отрицательная ситуация. В частности на протяжении всего анализируемого периода наблюдается отрицательный денежный поток по текущей деятельности, что обусловлено в основном значительной выплатой денежных средств поставщикам. Необходимым условием стабильности является такое соотношение притоков и оттоков средств в рамках текущей деятельности, которое обеспечило бы увеличение финансовых ресурсов, достаточное для осуществления инвестиций.
Таким образом, для повышения эффективного использования можно рекомендовать следующее:
увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции; обеспечения частичной или полной предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке; сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям; ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности; использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности — учета векселей, факторинга, форфейтинга; ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления денег на расчетный счет и т.п.). увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита: реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.
продолжение
--PAGE_BREAK--Список использованной литературы:
1. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М.: Дело и Сервис, 2007. – 340 с.
2. Аванесянц А.Л. Выбор политики комплексного управления текущими активами и текущими пассивами предприятия // Экономика и финансы.- 2005. №28.
3. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 370 с.
4. Берникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. – М.: Инфра – М, 2007. – 290 с.
5. Богатырёва Е.И. Составление и консолидация отчёта о движении денежных средств // Бухгалтерский учёт.- 2009. № 5.
6. Бочаров В.В. Финансовый анализ. – СПб.: Питер, 2008. – 240 с.
7. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений. – СПб.: ИД Герда, 2006. – 335 с.
8. Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия. – М.: Симпроцесс, 2005. – 260 с.
9. Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Дело и сервис, 2006. – 390 с.
10. ГуржиевА.Н. Перспективный анализ денежных средств и его взаимосвязь с диагностикой банкротства // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. 2007. №9.
11. Гутова А.В. Управление денежными потоками: теоретические аспекты // Финансовый менеджмент.- 2008. № 4.
12. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. – 2-е издание. – М.: Дело и сервис, 2009. – 336 с.
13. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности: Учебное пособие. – 4-е издание. – Москва: Дело и сервис, 2007. – 350 с.
14. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – 4-е издание. – М.: Бухгалтерский учет, 2008. – 528 с.
15. Игонина Л.Л. О механизмах переориентации денежных потоков в реальный сектор экономики. // Финансы.- 2007. № 10.
16. Макарова В.И., Репьев С.В. Управление денежными средствами предприятия // Экономика и производство.- 2005. № 4.
17. Морозов С. Денежные средства предприятия // Аудит и налогообложение.-2003.-№ 1.
18. Парушина Н.В. Анализ движения денежных средств // Бухгалтерский учёт.- 2007. № 5.
19. Побегуц И. Финансовый или статистический анализ // Аудит и налогообложение.2006.-№4.
20. Рубинштейн Т.Б. Планирование и расчеты денежных средств фирм и компаний. – М.: Ось-89, 2005.
21. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ: Учебное пособие. – М.: Юнити – Дана, 2005. – 407 с.
22. Сорокина Е.М. Оценка и прогнозирование денежных средств предприятий // Аудит и финансовый анализ.-2003.-№2.
23. Хорин А.Н. Отчёт о движении денежных средств. // Бухгалтерский учёт.- 2008. № 5.
24. Чащин С.В. Функции управления финансами реализуемые в системе финансового контролинга // Экономика и финансы.- 2007. № 27.
25. Шеремет А.Д., Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – 3-е издание. – М: Инфра – М, 2007. – 400 с.
--PAGE_BREAK--
еще рефераты
Еще работы по бухгалтерии
Реферат по бухгалтерии
Несовершенная конкуренция её сущность и значение
2 Сентября 2013
Реферат по бухгалтерии
Современные проблемы документационного обеспечения управления и пути их решения в Управлении Фед
2 Сентября 2013
Реферат по бухгалтерии
Анализ использования фонда оплаты труда
2 Сентября 2013
Реферат по бухгалтерии
Учет расчетов с поставщиками и подрядчиками 3
2 Сентября 2013