Реферат: Государственный кредит

Датасоздания 11.01.02 5:03

ХАБАРОВСКАЯГОСУДАРСТВЕННАЯ АКАДЕМИЯ

ЭКОНОМИКИ И ПРАВА

Курсоваяработаподисциплине: «Финансы»

Тема № 11: «Государственный кредит»

Биробиджан,2003

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение. 3

1. Сущностьи функции государственного кредита. 5

2.Государственный долг. Состав государственного долга. 9

3.Управление государственным долгом, его основные проблемы в РФ… 12

Заключение. 24

Список использованныхматериалов. 26

 

Введение

Современная кредитнаясистема — это совокупность различных кредитно-финансовых институтов,действующих на рынке ссудных капиталов и осуществляющих аккумуляцию имобилизацию денежного капитала. На рынке, на ряду с такими формами кредита, каккоммерческий и банковский, принимает участие и государственный кредит.  Друг отдруга эти формы отличаются составом участников, объектом ссуд, динамикой,величиной процента и сферой функционирования.

Государственныйкредит является одним из основных (наряду с налогами) инструментов для решенияпроблем достижения баланса бюджетных доходов и расходов. Отдельные вопросы,касающиеся, например, конкретного порядка заключе­ния договоровгосударственного займа регулируются также граж­данско-правовыми нормами (ст.817 ГК РФ). Однако это не влияет на обоснованность вывода о том, что самгосударственный кредит является самостоятельным финансово-право­вым институтом.

В условиях развитыхтоварно-денежных отношений государство может привлекать к покрытию своихрасходов не только доходы бюджета, но и дополнительные, сформированные  назаемной основе, свободные финансовые ресурсы хозяйственных структур и средстванаселения. Уникальный способ их получения выступает  государственный кредит,выражающий отношения между государственными  и многочисленными физическими июридическими лицами по поводу формирования дополнительного денежного фонда (наряду с бюджетом)  в руках государства.

Принимая во вниманиесложившиеся в России экономические условия, хочется отметить, чтогосударственный кредит играет чрезвычайно важную роль  в нашей экономике.  Отсостояния в этой отрасли кредитно-финансовой системы страны зависят важнейшиепоказатели государственного бюджета, темпы роста экономической стабилизации, атакже то, каким является положение страны на мировой арене.

Большое внимание в последние годы уделяется дефициту бюджетаи растущему государственному долгу.  Бюджетный дефицит — это та сумма, накоторую в данный год расходы правительства превосходят его доходы; национальныйили государственный долг — это общая сумма накопленных положительных сальдобюджета за вычетом дефицитов, имевших место в стране. В ощеупотребительномсмысле термин «государственный долг» означает совокупностьобязательств государства перед иностранными и внутренними кредиторами.

Итак, целью данной курсовой работыявляется рассмотрение государственного кредита.

Для достиженияпоставленной цели необходимо:

ü раскрыть понятие государственного кредита, его общихчерт и различий с банковским кредитом,

ü характеризовать государство как кредитора, заемщика игаранта,

ü определить функций государственного кредита,

ü определить формы государственного долга,

ü рассмотреть управление государственным долгом в узкоми широком смысле, задачи, решаемые в процессе управления, органы власти иуправления, принимающие участие в этом процессе.

При работе использовалосьзаконодательство Российской Федерации, а также научная и учебная литература поизучаемому вопросу.

 

1. Сущность и функции государственного кредита.

Государственныйкредит  — одна изформ кредитных отношений, имеющая следующие признаки кредита:

Þ наличие кредитораи заемщика как юридически самостоятельных субъектов кредитной сделки;

Þ аккумуляциисвободных денежных средств населения, предприятий и организаций на принципахвозвратности срочности и платности (в исключительных случаях допускаетсябеспроцентный  заем ресурсов);

Þ возможностьиспользования госкредитных операций внутри страны и в международных отношениях[1].

Государственный кредит являетсясоставной частью такого звена финансовой системы Российской Федерации, каккредит (другую его часть составляет банковский кредит).

Принципы срочности, возвратности ивозмездности, лежащие в основе отношений по государственному кре­диту,характерны для любых кредитных отношений. Однако между государственным ибанковским креди­том имеются существенные различия.

Основная, особенностьгосударственного кре­дита заключается в непроизводительном использованиикапитала. Ведь средства, привлекаемые при таком кредите, обычно не участ­вуют вкругообороте производительного капитала, в производстве материальных ценностей,а идут на покрытие бюджетного дефици­та. Средствами для погашения процентов запользование государ­ственным и муниципальным кредитом служат либо налоги, либоновые займы. К. Маркс называл государственный кредит антици­пированными(взятыми заранее) налогами[2]

Характернойчертой банковского кредита является производи­тельное использование ссудногофонда. Это позволяет не только погашать кредит, но и выплачивать вознаграждениеза пользова­ние ссудой за счет увеличения в процессе производства прибавоч­нойстоимости. В отношениях банковского кредита участвуют две стороны: банк — вроли кредитора (заимо­давца), юридические и физические лица — в роли заемщиков.При государственном кредите заемщиком, как пра­вило, всегда являетсягосударство.

Если отношениябанковского кредита имеют своим следствием заключение между сторонами договорабанковской ссуды, отно­сящегося к объекту гражданско-правовых отношений, торезуль­татом госкредитных операций выступает внутренний государственный долг,являющийся объектом финансовых правоотноше­ний.

Представителифинансово-правовой науки дореволюционной России (М.Ф. Орлов, М.И. Слуцкий, Л.В.Ходский, А. Тарасов, В. Яроцкий, А. Исаев, Е. Ламанский, и др.) выделяли идругие, актуальные и сейчас различия между государственным и банков­скимкредитом. Эти различия заключаются в следующем:

1. В отношенияхпо государственному кредиту всегда имеется верховенство государства, несмотряна то, что государство являет­ся заемщиком (должником), а не кредитором. Прибанковском кредите, наоборот, кредитор (банк) обладает всей полнотой прав поприменению мер принуждения, предоставляемых ему законом в случае неисправностидолжника.

2. Учитываяособую роль государства, оно заключает долго­срочные займы без обеспечения ихкаким-либо залогом, тогда как при заключении договоров долгосрочных банковскихссуд необхо­димо предоставление залога.

3. Прибанковском кредите договор банковской ссуды заключа­ется, как и любойгражданско-правовой договор, на условиях ра­венства сторон. Применение принципадиспозитивности, в регули­ровании отношений по банковскому кредиту абсолютнонесовмес­тимо с элементом принуждения при заключении кредитной сдел­ки. Пригосударственном же кредите принуждение «имеет иногда место при заключениизайма»[3].

Государственный кредит  представляет отношения вторичногораспределения стоимости валового внутреннего продукта и части национальногобогатства. В сферу его применения попадает часть  доходов и фондов,сформированных на стадии первичного распределения стоимости. Черезгосударственный кредит перераспределяются средства, направляемые  в фонды потребления.Обычно ими являются временно свободные денежные средства населения предприятийи организаций, не предназначенные для текущего потребления.  Но приопределенных экономических и политических ситуациях население и хозорганы могутидти на сознательное ограничение потребления и в сферу государственного кредитавтягиваются средства, предназначенные для текущих производственных  илисоциальных нужд  (в истории были примеры, когда подобное ограничениепотребностей происходило по принуждению государства – подписка нагосударственные займы).

Формирование посредством госкредитных отношенийдополнительных финансовых ресурсов отражает одну сторону сущностигосударственного кредита как особой формы движения стоимости (ссудного фонда).Второй стороной  выступают отношения, обусловленные возвратностью и платностьюресурсов, мобилизуемых с помощью государственного кредита.  Государствогарантирует  возврат средств с  уплатой кредиторам установленного дохода в видепроцентов. Госкредитные отношения и налоговые не подменяют друг друга иявляются самостоятельными финансовыми инструментами. Отношения по возвратусредств и выплате вознаграждения также имеют перераспределительный характер[4].

Кредиторами выступают физические и юридические лица,заемщиком – государство в лице его органов (министерства финансов, местныхорганов власти). Для заемщика ценная форма кредита позволяет мобилизироватьдополнительные денежные ресурсы для покрытия бюджетного дефицита безиспользования для этих целей бумажно-денежной эмиссии, для не инфляционногокредитно-денежного обращения путем операций на открытом рынке, формированиефинансового рынка. В условиях развития инфляционного процесса государственныезаймы у населения временно уменьшают его платежеспособный спрос. Из обращенияизымается избыточная денежная масса, т.е. происходит отвлечение средств изденежного оборота на заранее оговоренный срок. Чрезмерное увеличениегосударственного долга вместе с тем может привести к платежам пообязательствам, сумма которых составит величину большую, чем поступления отзаймов, что отрицательно скажется на состоянии финансов государства[5].

В последнее время государство в отношениях по госкредиту выступает вроли не только заемщика, но и кредитора. Так, государство на безвозмездных либольгот­ных условиях предоставляет казначейские ссуды предприятиям, учреждениям,организациям, деятельность которых имеет важное значение для всего общества вцелом, либо в целях стабилизации экономики страны. Примером может служить УказПрези­дента РФ «О порядке предоставления финансовой поддержки предприятиям засчет средств федерального бюджета» N 1484 от 8 июля 1994 г.[6]

Итак, государственныйкредит — это совокупность экономических отношений между государством в лицеего органов власти и управления с одной стороны,  и юридическими и физическимилицами, с другой, при которых  государство выступает преимущественно в качествезаемщика, а также кредитора и гаранта[7].

 

/>2. Государственныйдолг. Состав государственного долга.

Государственныйкредит напрямую связан с такой финансово-правовой категорией, как госу­дарственныйдолг.

Государственный долг подразделяетсяна две части — капиталь­ный и текущий.

Капитальный долг включает все долговые обяза­тельствагосударства на определенную дату (начало года) — непо­гашенную часть основногодолга и начисленные проценты, кото­рые в рамках соглашения о реструктуризациидолга могут быть присоединены к основному долгу.

Текущий государственный долг состоит из предстоящих платежей повсем долговым обязатель­ствам, срок погашения которых наступает в отчетномпериоде (году)[8].

Понятие внутреннего государственногодолга России, представляющего собой долговые обязательства Правительства РФ,выраженные в валюте РФ перед юридически­ми и физическими лицами, закреплен вБюджетном кодексе РФ, в нем государственному долгу посвящена отдельная глава.Бюджетный кодекс РФ закрепляет не только общее понятие государ­ственного долга,но и подразделяет понятия государственного долга РФ и государственного долгасубъекта РФ[9].

Государственный долг РФ определяется в Бюджетном кодексе РФкак долговые обязательства Российской Федерации перед фи­зическими июридическими лицами, иностранными государства­ми, международными организациямии иными субъектами меж­дународного права. Государственный долг субъекта РФопределя­ется как совокупность долговых обязательств субъекта РФ. При этомзакрепляется, что государственный долг РФ полностью и без условийобеспечивается всем находящимся в федеральной собст­венности имуществом,составляющим государственную казну, а государственный долг субъекта РФ —соответственно всем имуще­ством субъекта РФ, составляющим казну субъекта РФ.

В соответствии со ст. 97 БК РФ долговые обязательстваРоссийской Федерации могут существовать в форме:

ü кредитных соглашений и договоров,заключенных от имени Российской Федерации, как заемщика, с кредитнымиорганизациями, иностранными государствами и международными финансовымиорганизациями;

ü государственных займов,осуществленных путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;

ü договоров и соглашений о полученииРоссийской Федерацией бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от бюджетов другихуровней бюджетной системы Российской Федерации;

ü договоров о предоставлении РоссийскойФедерацией государственных гарантий;

ü соглашений и договоров, в том числемеждународных, заключенных от имени Российской Федерации, о пролонгации иреструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.

Долговые обязательстваРоссийской Федерации могут быть краткосрочными (до одного года), среднесрочными(свыше одного года до пяти лет) и долгосрочными (свыше пяти лет до 30 лет).

Долговые обязательстваРоссийской Федерации погашаются в сроки, которые определяются конкретнымиусловиями займа и не могут превышать 30 лет.

Изменение условийвыпущенного в обращение государственного займа, в том числе сроков выплаты иразмера процентных платежей, срока обращения, не допускается.

В объем государственноговнутреннего долга Российской Федерации включаются:

ü основная номинальная сумма долга погосударственным ценным бумагам Российской Федерации;

ü объем основного долга по кредитам,полученным Российской Федерацией;

ü объем основного долга по бюджетнымссудам и бюджетным кредитам, полученным Российской Федерацией от бюджетовдругих уровней;

ü объем обязательств по государственнымгарантиям, предоставленным Российской Федерацией.

В объем государственноговнешнего долга Российской Федерации включаются:

ü объем обязательств по государственнымгарантиям, предоставленным Российской Федерацией;

ü объем основного долга по полученнымРоссийской Федерацией кредитам правительств иностранных государств, кредитныхорганизаций, фирм и международных финансовых организаций.

 

3. Управлениегосударственным долгом, его основные проблемы в РФ

Ростгосударственного внутреннего долга РФ с начала 90-х гг. был особенностремительным, что связано с кризисом в экономике и финансах, обусловленнымперестроечным периодом в развитии страны. Так, например,

Þ в 1993 г. суммагосударственного долга составила 838 млрд руб. (при верхнем пределе — т.е.максимально возможном размере долга, установленном в законе, — в 10 трлн руб.).

Þ в 1994 г. на этиже цели из федерального бюджета было направлено более 48 млрд руб. при верхнемпределе в 88,4 трлн руб.

Þ в 1997 г. верхнийпредел внутреннего долга был установлен в сумме 560 трлн руб.,

Þ в 1998 г. — 785,9млрд руб. (в деноминированных рублях).

Þ в 1999 г. верхнийпредел государст­венного внутреннего долга РФ был несколько снижен — до 678,3млрд руб[10].

Ростгосударственного долга, как правило, влечет повышение ставок действующихналогов или даже введение новых налоговых платежей, ведь основной источникпогашения государ­ственных долговых обязательств и расходов по егообслуживанию, как правило, один — бюджет, в котором эти средства закрепляют­сякак расходы и выделяются отдельной строкой[11].

В связи сэтим требуется установление управления государственным долгом.

Под управлением государственнымдолгом понимается совокупность мероприятий государства по выплате доходовкредиторам и погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов,определение условий и выпуску новых государственных ценных бумаг[12].

Управление государственным долгомявляется одним из элементов макроэкономической политики. Эффективноеиспользование долга может стать мощным фактором экономического роста, позволяющимсглаживать экономические флуктуации, дающим дополнительные финансовые ресурсы.Устойчивое положение страны на международном рынке капитала, своевременноевыполнение долговых обязательств способствуют укреплению ее международного авторитетаи обеспечивают дополнительный приток инвестиций на более выгодных условиях.Кроме того, повышается доверие к ее валюте, укрепляются внешнеторговые связи. Сдругой стороны, кризис внешней задолженности может стать серьезным негативнымфактором не только экономического, но и политического значения. Непомерновысокие выплаты из государственного бюджета по долгам отвлекают средства отфинансирования социальных, экономических, оборонных и прочих программправительства[13].

Основная цель политики, проводимойправительством РФ в области управления задолженностью, состояла в упорядоченииотношений с внешними кредиторами бывшего СССР и установлении новых графиковплатежей по его долгам с учетом реальных возможностей обслуживания этихобязательств.

Цели управления внешним долгом:

1. экономические: минимизациястоимости привлекаемых внешних займов, улучшение условий рефинансирования и/илипереоформление задолженности, снижение общих издержек по обслуживанию внешнегодолга, повышение эффективности использования привлекаемых ресурсов. В этугруппу можно отнести также бюджетные цели, такие, как сглаживаниенеравномерности налоговых поступлений и финансирования текущих бюджетныхрасходов;

2. политические: поддержаниестабильности функционирования политической системы;

3. социальные: своевременноефинансирование социальных программ, обеспечение социальной стабильности;

4. обеспечение национальнойбезопасности: чрезмерно высокое бремя внешнего долга, несвоевременноеосуществление платежей по нему создают серьезные трудности функционирования национальнойэкономики, подрывают возможность проведения независимой экономической политикии, как следствие, является фактором, который может самым серьезным образомвлиять на экономическую безопасность страны. В теории подобное явлениеназывается «тиски зависимости», на практике это означает фактическоебанкротство страны[14].

Цикл управления государственнымдолгом включает 3стадии: привлечение, размещение и погашение.

Управление привлеченным долгом может базироваться как на прямомгосударственном управлении, так и на косвенных методах, включающих выдачугосударственных гарантий и нормативно-административное регулированиепривлечения не гарантированных кредитов частными фирмами. Прямоегосударственное управление привлеченным долгом осуществляется в контекстебюджетного процесса, который определяет предельные размеры государственныхзаимствований и государственных гарантий на текущий бюджетный год. Необходимоподчеркнуть, что политика, проводимая в России, ориентируется на значительныевнешние заимствования.

Управление размещением государственного долгахарактеризуется как ключевой активный элемент в системе управления долгом.Можно выделить 3 способа возможного использования привлекаемых ресурсов:

— финансовое размещение, когда извнешнего источника осуществляется финансирование инвестиционных проектов иразвития экономики. Данный способ является наиболее прогрессивным видомиспользования внешнего долга. При этом крайне важен отбор конкурентныхвысокоэффективных инвестиционных проектов, которые обеспечили бы возвратполученных ресурсов;

— бюджетное использование, прикотором привлеченные ресурсы направляются на финансирование текущих бюджетныхрасходов, в том числе на обслуживание внешней задолженности. Этот способиспользования привлекаемых с международного рынка ресурсов — наименееэффективный из существующих;

— смешанное бюджетно-финансовоеразмещение, когда заимствования используются как на финансирование текущихбюджетных потребностей, так и на развитие экономики в целом. В российскойпрактике большое распространение получил наименее эффективный способ — новыезаимствования направляются на финансирование текущих расходов бюджета, включаяи обеспечение существующего внешнего долга.

Управление погашениемгосударственного долга.Погашение долга производится из трех основных источников: из бюджета; за счетзолотовалютных резервов, собственности; из новых заимствований. В российскойпрактике новые заимствования играют существенную роль в обслуживаниизадолженности. Золотовалютные резервы направлялись на погашение задолженноститолько в период долгового кризиса в 1991-92 годах. Необходимо отметить, что широкоприменяемые в международной практике методы погашения задолженности путемконвертации ее в акции предприятий в нашей стране практически не применялись.

Методы управления государственнымдолгом включаютреструктуризацию и конверсию.

Основным методом урегулированиявнешнего долга стала его реструктуризация на максимально выгодных для Россииусловиях.

Термин "реструктуризация"означает составление нового, более приемлемого для должника графика выплатыдолга, нежели это вытекает из оригинальных схем кредитных соглашений — такогографика, в котором предусматривается рыночный льготный период. Это значит, чтов течении нескольких лет Россия будет платить только незначительные проценты, апогашение основных сумм перенесется на несколько лет. До сих пор РФиспользовала инструмент реструктуризации долгов только в отношении старогодолга СССР как его правопреемница. По обязательствам, принятым до 1.01.91, былисогласованы новые сроки возврата. Общая ответственность РФ перед кредиторамивытекает из «Заявления об ответственности по долгам бывшего СССР»,подписанного 2.04.93. Оно означало единоличное принятие на себя всех долговСССР после того, как прежде был согласован иной порядок ответственности — сучастием других бывших союзных республик. Этот порядок весьма не благоприятендля РФ: теперь она одна отвечает перед кредиторами по всему огромному долгуСССР[15].

С помощью реструктуризации необходимодобиться сокращения валютных трансфертных платежей, согласовав с западнымикредиторами следующие основные моменты:

1. со стороны кредиторов желателенотказ от части долгов по кредитам, полученным СССР. Желательно такжесогласовать определенный пакет долгов, который может на длительный периодобслуживаться Россией. Необходимо избежать реструктуризации ужереструктурированных долгов, поскольку это означает неприемлемые затраты длякредиторов. Такой отказ от погашения долга может быть оправдан только тем историческиуникальным переходом от планового хозяйства к рыночному, который осуществляетсейчас Россия. По остальным видам задолженности, видимо, необходимо заключениесоглашения типа MYRA.

2. по мере необходимости следуетвключить в переговоры о реструктуризации долгов вопрос о задолженности,полученной после 1.01.91. Таким образом, речь будет впервые идти о соглашениипо долгам РФ (без долгов СССР). При этом следует опираться на условия отсрочкипогашения долгов, обычно применяемые Парижским и Лондонским клубами[16].

Однако реструктуризировать весь долгпрактически невозможно.

Реструктуризация долга может бытьсистематизирована как по институциональному, так и по техническому принципу.

В институциональном плане различают соглашения с Парижским иЛондонским клубами. В Парижском клубе предметом соглашения являютсягосударственные кредиты или кредиты, предоставленные под государственныегарантии. В Лондонском же клубе речь всегда идет о реструктуризации сроковпогашения частных кредитов, выданных коммерческими банками.

Если обычно периоды консолидациисоставляли от 1 до 1,5 лет, то в последнее время в отдельных случаяхдостигаются соглашения MYRA, предусматривающие многолетние периоды консолидациидолга.

Переговорныйпроцесс между Российской Федерацией и сооб­ществом кредиторов (сначаласоветских, а затем и российских) на­чался сразу же после распада СССР в конце1991 г. Можно условно выделить четыре основных этапа реструктуризации долговыхобяза­тельств бывшего СССР- Первый этап, берущий отсчет с 1992 г., вклю­чал всебя ведение предварительных переговоров, в ходе которых российскомуправительству предоставлялись краткосрочные трехме­сячные отсрочки по выплатамвнешнего долга. К данному периоду можно отнести и получение первого кредита МВФ(1 млрд. долл.).

В течение второгоэтапа — с 1993 по 1995 г. — Россия подписала первые соглашения пореструктуризации долгов. Так, и в апреле 1993 правительство России заключилопервый договор о реструктуриза­ции задолженности перед официальнымикредиторами, входящими и Парижский клуб. За этим последовали еще два подобныхсоглаше­ния в 1994 и 1995 гг., в соответствии с которыми Россия брала на себяобязательства по обслуживанию долгов СССР, сроки уплаты которых приходились напериод с декабря 1991 г. — по январь 1995 г.

Началом третьегоэтапа можно считать апрель 1996 г., когда до­говоренности с Парижским клубомбыли дополнены всесторонним соглашением, по которому Россия должна в общейсложности (вклю­чая предварительные договоренности) выплатить кредиторам Па­рижскогоклуба сумму порядка 38 млрд. долл. Из них -15% должны быть выплачены в течениепоследующих 25 лет вплоть до 2020 г., а оставшиеся 55%, включавшие в себянаиболее краткосрочные обяза­тельства перед членами Парижского клуба, — втечение 21 года. При этом реструктурированный номинал долга должен погашатьсянара­стающими платежами начиная с 2002 г.

Примерно в этотже период проводились переговоры по ре­структуризации долга перед членамиЛондонского клуба. В 1996 г. с Лондонским клубом было заключено соглашение ореструктури­зации долгов СССР банкам на условиях, предусматривающих вып­латудолга за 25 лет. Процесс выверки всех первоначальных кре­дитных соглашенийокончательно завершился в конце 1997 г., ког­да Внешэкономбанк непосредственноприступил к долгосрочной реструктуризации советского долга на общую сумму в28,5 млрд. долл. Было выпущено два новых инструмента — PRIN (на суммуосновного долга) и IAN (на сумму накопленных процентов) со срокамипогашения в 2020 и 2015 гг. соответственно. Подписан­ный договор ореструктуризации предусматривал погашение ос­новной части долга (22,5 млрд.долл.) в течение 25 лет — При этом первые семь лет Россия должна выплачиватьлишь проценты, об­щий объем которых составляет 6 млрд. долл.

Наконец,началом заключительного этапа реструктуризации со­ветских долгов можно считатьконец 1996 г., когда ведущие рейтинговые агентства мира стали присваиватьРоссии кредитные рейтинги (агентствоIBCA первоначальноприсвоило рейтинг ВВ+, Moody's -Ва2, Standard & Poor's — ВВ-).Достаточно высокий рейтинг, который иностранные эксперты дали России,способствовал росту оптимисти­ческих настроений по поводу развития российскойэкономики. Одна­ко чрезмерный энтузиазм, отчасти спровоцированный рейтингами,привел к тому, что в последующий период происходило стремитель­ное наращиваниезадолженности, со стороны как государственных органов власти, так икорпоративного и банковского секторов. При отсутствии системы управлениягосударственным долгом это приве­ло к образованию необоснованно высокихпиковых нагрузок на феде­ральный бюджет, в частности, в 1998-1999 гг.

Достигнуты договоренности об урегулировании задолженностиСССР странам бывшего СЭВ, Южной Кореи, ОАЭ и некоторым другим государствам.Здесь основным инструментом урегулирования выступает метод погашения долга товарнымипоставками. Реструктуризация внешнего долга (прежде всего, отсрочка на 25 лет ввыплате основного долга участникам Парижского и Лондонского клубов) на времясмягчила кризис с выплатой внешней задолженности, но принципиально не решилаего[17].

В техническом плане различается реструктуризация, включающая списание долгов, ине включающая. Соглашения о реструктуризации как с Парижским, так и сЛондонским клубами не включают списание долгов. Это вытекает из того, чтоРоссия не относится к беднейшим странам с высокой задолженностью и обладаетогромными сырьевыми ресурсами. Частичное списание долга странами-кредиторамиведет не только к снижению размера российской задолженности, но и к уменьшениюсумм платежей по обслуживанию долга. Однако этому преимуществу противостоитпотеря кредитоспособности, так что страны, которым частично списан долг,сталкиваются с проблемой получения новых кредитов. Но такая проблема передРоссией не стоит. Значит, облегчение российского платежного баланса может бытьдостигнута с помощью таких инструментов, как отсрочка погашения задолженности ивыплат процентов по кредитам на основе соглашений о реструктуризации. Крометого, за счет отсрочки по долгам СССР к процессу реструктуризации дола могутбыть привлечены новые договоры.

Однако обе эти возможности предполагают готовность кредиторовсогласиться на значительные уступки. На это, видимо, им придется пойти, так каккрах такого крупного должника, как Россия, может повлечь за собой крах всейфинансовой системы Запада. В качестве условий для значительных уступок состороны западных кредиторов Россия должна согласовать с МВФ новыестабилизационные программы[18].

/>Конверсия

Существуют и другие опробированные в мировой практикемеханизмы, позволяющие уменьшать долговое давление. Это конверсионные операции.

Под конверсией принято понимать все механизмы, обеспечивающиезамещение внешнего долга другими видами обязательств, менее обременительных дляэкономики государства-должника. При всем разнообразии конверсионных операцийглавный финансовый механизм конверсионной схемы заключается в ликвидации частивнешних долговых требований путем их обмена свопа в национальные активы — национальную валюту, облигации, акции, товары, финансовые активы. Схемабазируется на принципе «непарного обмена»: номинальный долгсвапируется по специальному курсу погашения, который ориентируется на котировкивторичного рынка соответствующих долговых требований[19].

Возможны различные формы конверсионных операций: конверсиядолга в инвестиции, погашение его товарными поставками, обратный выкуп долгасамим заемщиком на особых условиях, обмен на долговые обязательства третьихстран, собственность, облигации и другое. Преимущество крупномасштабныхконверсионных операций в том, что наряду с облегчением долгового бремени онимогут способствовать притоку прямых иностранных инвестиций на развитиеприоритетных экспортных и импортозамещающих производств, проведениеприватизации, реформирование финансовой сферы, а также затормозить оттоккапитала из страны и стимулировать его возвращение. Необходимой предпосылкойдля введения программы конверсии долга является завершение процессапереоформления задолженности.

Россия практиковала следующие своп-операции:

— «долг на наличность»: выкуп долга с дисконтом понегарантированной коммерческой задолженности;

— «долг на экспорт»: данная схема является болеепривлекательной, однако здесь важен качественный состав экспорта, то естьэкспорт машино-технической и иной готовой продукции. Такая схема позволяетподдерживать конкурентоспособные внутренние производства, содействуетувеличению их экспорта на уже традиционные рынки и освоению новых рынков сбыта,одновременно помогая бюджету расплатиться с долгами;

— «долг на налоги»: необходимой предпосылкой дляконверсии долга в налоги является законодательное установление налоговых льготдля инвесторов-держателей внешнего долга России. Положение закона о налоговыхльготах важно сформировать так, чтобы уплата налога инвесторами была возможнойи путем зачета российских внешних долговых обязательств в пропорции, при которойбы большая сумма налога погашалась меньшей суммой внешних долговыхобязательств. Разрешение на подобную конверсию должно предоставляться толькопри осуществлении новых инвестиций, важных для экономики России.

— «долг в облигационные обязательства»: этотвариант особенно важен, поскольку по договору с Лондонским клубом и другимиорганизациями кредиторов процентные ставки за кредиты являются«плавающими». Кроме того, с 1999 года почти в 2 раза возрос объемпогашений и процентных выплат по внешним кредитам. Возможности обмена плавающихставок на фиксированные фактически позволяет неявно конвертировать долги Россиив форму еврооблигаций. Помимо экономии стоимости обслуживания, выпускеврооблигаций даст возможность смягчить эффект вытеснения частных инвестиций.Поэтому размещение внешнего долга должно в принципе благоприятно сказаться навнутренних инвестициях. Кроме экономии внутренних сбережений, большая частькоторых высвобождается для внутреннего инвестирования, успешное размещениевнешних займов дает положительный сигнал для прямых и портфельных иностранныхинвестиций. Наряду с этим увеличение внешних государственных займовобуславливает положительный внешний эффект, так как отечественные банки и фирмыначинают привлекать иностранный капитал, причем, не имея формальных ограниченийна ежегодные объемы заимствований, с которыми сталкивается правительство. Еслибы рыночная эмиссия государственного долга проходила только внутри страны, тосуществующие кредитные рейтинги не позволяли бы размещать частные обязательствана мировых финансовых рынках.

— «долг на собственность»: одной из перспективных иприемлемых для нас является данная конверсионная схема, проводимая в рамкахприватизации. Речь прежде всего идет о возможности использовать для сокращениядолгового бремени обмен советских и российских долговых обязательств на акцииприватизированных предприятий.

— «долг на долг »: советских долгов Парижскомуклубу на долги России третьих стран, иначе говоря, своп внешних обязательств вфинансовые активы, то есть долги нам. Речь идет о своего рода политическомвзаимозачете. Наши долги этому клубу погашаются путем уступки ему Россией своихтребований на долги третьих стран. А далее Парижский клуб их либореструктуризирует, либо списывает. Для нас подобный вариант беспроигрышен[20].

Таким образом, можно использовать множество технологийуменьшения бремени внешней задолженности, но при этом без реструктуризации необойтись. Отсрочка необходима, чтобы за это время создать и укрепить доходнуюбазу бюджета путем оживления производства. Поднять производство невозможно безснижения налогов, что в глазах МВФ выглядит странным при столь низкойсобираемости податей. МВФ хочет, чтобы бюджет был сбалансирован на основевысоких налоговых ставок и чтобы была отработана фискальная эффективностьэкономики.

/> 

 

Заключение

Назначение государственного кредита проявляется в первуюочередь в том, что он является средством мобилизации в руках государства дополнительныхфинансовых ресурсов. В случае дефицитности государственного бюджетадополнительно мобилизуемые финансовые ресурсы направляются на покрытие разницымежду бюджетными расходами и доходами. При положительном бюджетном сальдомобилизуемые с помощью государственного кредита средства прямо используются дляфинансирования экономических и социальных программ. Это означает, чтогосударственный кредит, являясь средством  увеличения финансовых возможностейгосударства, может выступать важным фактором ускорения социально-экономическогоразвития страны.

Но оценивая финансовое значение государственного кредита, неследует забывать, что мобилизуемые с его помощью государством средства являютсяантиципированными, т.е. взятыми вперед налогами. Необходимость погашениягосударственного долга требует изыскания дополнительных ресурсных поступлений вбюджет, а они могут быть получены (если не считать новых займов) только спомощью налогов. К тому же погашения долговых обязательств и уплата процентовпо ним отвлекают часть бюджетных доходов от производительного использования,сокращает возможности наращивания производственного и интеллектуального потенциалаобщества.

Главных задач системы управления внешним долгом, являются:обеспечение национальной экономики республики внешними источникамифинансирования, достаточными для ее оптимального развития, осуществлениеконтроля за эффективным использованием этих средств и за тем, чтобы их объемнаходился в соответствии с реальными возможностями страны обслуживать свойвнешний долг.

Применение комплексного взвешенного подхода, учет потерибольшей части кредитных активов СССР в третьем мире и последствия финансовогокризиса в современной России могут создать предпосылки для взаимоприемлемогорешения на долгосрочной основе крайне сложных и болезненных проблем внешнейзадолженности России. Если все заинтересованные стороны не будут предприниматьодносторонних шагов и проявят готовность к разумным компромиссам, преодолениекризиса станет возможным с минимальными потерями, как для должников, так и длякредиторов.

 

Список использованных материаловБюджетный кодекс Российской Федерации от 31 июля 1998 г. N 145-ФЗ //СЗ РФ от 3 августа 1998 г., N 31, ст. 3823 Указ Прези­дента РФ «О порядке предоставления финансовой поддержки предприятиям за счет средств федерального бюджета» N 1484 от 8 июля 1994 // СЗ РФ от 11 июля 1994 г., N 11, ст. 1196

3.   Бабич А.М., Павлова Л.Н.Государственные и муниципальные финансы. – М.: ЮНИТИ, 2000

Борисов Е. Ф., Экономическая теория: курс лекций для студентов высших учебных заведений, Москва: Общество «Знание» России,1996 Вавилов Ю.А. Государственный кредит: прошлое и настоящее. М.: Финансы и статистика, 1992.

6.   Дадашев А.З. Черник Д.Г.Финансовая система России. – М.: ИНФРА-М, 1997

Дадашев В. Финансовая система России. М.: Инфра-М, 1997. Кредиты. Инвестиции. — М.: “Приор”, 1995. Теория финансов /Общ.ред Н.Е. Заяц, М.К.Фисенко, Минск: “Высшая школа”, 1997 Финансовое право /Отв. ред. Н.И. Химичева.— М.: Юристъ, 2000 Финансы / Под ред. В.М. Родионовой. М.: Финансы и статистика, 1993

12.  Финансы. Денежное обращение. Кредит / Под ред. проф.Л.А. Дробозиной. — М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997

Финансы: Учебное пособие / Под ред. проф. А.М.Ковалевой. — М.: Финансы и статистика, 1999Амирханова Ф., Внешний долг: непривычные решения // Экономика и жизнь, 1998 г., №2 Афонцев С, Внешняя задолженность России // Мировая экономика международные отношения, 1998 г., №7 Вавилов А., Ковалишин Е., Проблемы реструктуризации внешнего долга России: теория и практака. // Вопросы экономики, 1999 г., №5

17.  ВавиловА., Трофимов Г., Стабилизация и управление государственным долгом России //Вопросы экономики, 1997 г., №12

18.  Вавилов Ю.Я. Вопросыгосударственного долга в бюджетном кодексе РФ // Финансы, № 7 / 1999.

Данкерт К., Дикман Н., Адекватные инструменты управления внешним долгом РФ. // Бизнес и банки, 1999 г., №16 Златкин Б., Перспективы функционирования рынка государственного долга. // Финансист, 1999 г., №8 Саркисянц А. Г., Проблемы внешней задолженности России. // Деньги и кредит, 1999 г., №2

22.  Симановский А.Ю.Государственный долг: бремя цивилизации //Деньги и кредит, №6/1996

Титков В., Проблемы управления российским внешним долгом // Вопросы экономики, 1997 г., №11