Реферат: Ценные бумаги в системе объектов гражданских прав. Понятие, классификация и виды ценных бумаг

Введение

Говоряо ценных бумагах в российской действительности необходимо упомянуть о ихнесомненной значимости в ходе применения соответствующих норм права к оборотуценных бумаг. Помимо собственно денег в гражданском обороте участвуют иныеденежные документы, особое место среди которых и занимают ценные бумаги. Ихраспространенность в хозяйственном обороте обусловлена тем, что обладаяопределенной стоимостью, они, наряду с деньгами, служат удобным средствомобращения и платежа, выполняют роль кредитного инструмента и обеспечиваютупрощенную передачу прав на различные блага.

Законодательство,регулирующее рынок ценных бумаг, далеко от совершенства. Тем не менее сам рынокесть, он функционирует и развивается; он оказывает влияние на положение дел вгосударстве и способствует развитию предпринимательства.

Ранее,до наступления рыночных отношений, в полностью огосударствленной экономике, оборотценных бумаг был очень небольшим и был представлен облигациями (целевыми инецелевыми), сберегательными книжками на предъявителя, выигрышными лотерейнымибилетами, аккредитивами гострудсберкасс. Между юридическими лицамииспользовались расчетные чеки. С развитием рыночных отношений увеличилоськоличество видов ценных бумаг и стал формироваться фондовый рынок.

Относительносерьезно рынок ценных бумаг начал работать в России в 1991 г. и тогда же началось активное законотворчество в этой области. К 1993 г. в РФ действовало уже около 100 нормативных актов, регулирующих эту сферу деятельности.

Вцелом, действующее законодательство наиболее полно регулирует такие вопросы, какдопуск тех или иных лиц на рынок ценных бумаг, порядок и условия лицензированияпрофессиональных участников. В последнее время появляется все большенормативных актов, посвященных вопросам защиты прав и интересов инвесторов, атакже усилению государственного контроля в данной сфере.

Важнойвехой в развитии законодательства о ценных бумагах явилось принятие 30 ноября1994 года части I Гражданского Кодекса Российской Федерации, который былразработан на основе практического опыта правового регулирования рыночныхотношений.

ГКРФ включил в себя четко определенные категории правовых институтов, регулирующихимущественные права, осуществление или передача которых возможны припредъявлении ценной бумаги.

Ценныебумаги — необходимый атрибут всякого рыночного хозяйства. Ранее во внутреннемгражданском обороте находилось лишь минимальное количество ценных бумаг, восновном выпущенных (эмитированных) государством: облигации, предъявительскиесберкнижки и аккредитивы, выигравшие лотерейные билеты, а в расчетах междуюридическими лицами мог использоваться расчетный чек.

Спереходом к рыночной экономике оборот ценных бумаг резко возрос, сталформироваться их рынок. Правда, он касался лишь так называемых “фондовых”, или“инвестиционных”, ценных бумаг — акций и облигаций, а главное, получил крайненеудовлетворительную правовую регламентацию, недостатки которой составили базудля многих злоупотреблений.

Важнейшимизадачами рынка ценных бумаг являются обеспечение гибкого межотраслевогоперераспределения инвестиционных ресурсов, привлечение инвестиций на российскиепредприятия, создание условий для стимулирования накоплений и последующего ихинвестирования. Для решения этих задач необходимо было создать надежнуюправовую базу.

ФедеральныйЗакон “О рынке ценных бумаг” — первый российский закон о ценных бумагах.

Однаиз главных задач, которую должен был решить Закон, — максимальная защита правинвесторов и обеспечение правопорядка на рынке, при котором его участники четковыполняют требования законодательства.

Одиниз принципов, закрепленных в Законе, — сочетание вертикально-властногогосударственного регулирования с саморегулированием. Саморегулируемыеорганизации получают блок полномочий и законный статус, а единаягосударственная политика на фондовом рынке обеспечивается путем концентрацииполномочий в этой сфере в одном органе — Федеральной комиссии по рынку ценныхбумаг, при этом ряд функций сохраняется за Банком России. Комиссия подчиняетсянепосредственно Президенту РФ, и этот факт свидетельствует о той значимости, котораяпридается фондовому рынку в экономике.

Взаконе положено начало установлению ответственности за использование служебнойинформации, а также выделена информация на рынке ценных бумаг как системаотношений.

Такимобразом, Закон вносит упорядоченность и стабильность на рынке, без которого егоинтенсивное и качественное развитие практически невозможно.

Рынокценных бумаг является сферой отношений, быстро развивающейся в последниенесколько лет. Это относится не только к появлению новых финансовыхинструментов, новых сегментов инфраструктуры рынка, но и к многочисленнымпопыткам их законодательного регулирования.

Глава 1 Ценные бумаги в системе объектов гражданскихправ

Всоответствии со ст. 142 ГК РФ «Ценной бумагой является документ, удостоверяющийс соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права,осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Спередачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности».Таким образом, ценная бумага — строго формальный документ. Отсутствиеобязательных реквизитов, предусмотренных для данного вида ценной бумаги, илинесоответствие ценной бумаги установленной для неё форме влечёт её ничтожность.Например, если вексель составлен с нарушением формы (чаще всего неправильноуказывается дата оплаты векселя), то такой документ не может рассматриватьсякак вексель.

Отличительнаяособенность всех видов ценных бумаг — необходимость их предъявления дляосуществления прав, удостоверенных ценными бумагами. В этом состоит отличие правсубъектов гражданско-правовой сделки, осуществление которой не требует, пообщему правилу, предъявления документа, подтверждающего заключение даннойсделки.

Ценныебумаги подразделяются на «каузальные» и «абстрактные».[1]Каузальными являются ценные бумаги, содержащие ссылку на основную сделку. В техслучаях, когда из ценной бумаги возникает новое обязательство, которое независит от лежащей в его основе сделки, имеют место абстрактные ценные бумаги.

Всоответствии со ст. 145 ГК РФ права, удостоверенные ценной бумагой, могутпринадлежать:

предъявителюценной бумаги (ценная бумага на предъявителя);

названномув ценной бумаге лицу (именная ценная бумага);

названномув ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначитьсвоим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо (ордерная ценнаябумага).[2]

Особенностьвсех видов ценных бумаг — возможность их широкого обращения, что достигается засчёт упрощённого порядка передачи прав по ценной бумаге. Права, удостоверенныеценной бумагой на предъявителя, передаются путём вручения ценной бумаги новомувладельцу. Предъявительские ценные бумаги обладают наибольшейоборотоспособностью. Более сложный порядок передачи именных ценных бумаг, которыеможно переуступить только в обычном гражданско-правовом порядке, установленномдля уступки требования, т.е. путём заключения сделки между новым и предыдущимвладельцами ценной бумаги. Права по ордерной ценной бумаге передаются с помощьюпередаточной надписи – индоссамента. Передаточная надпись на ценной бумагеозначает, что все права, удостоверенные ценной бумагой, принадлежащие лицу, учинившемунадпись, — индоссанту, переходят субъекту, которому передаются права по ценнойбумаге, — индоссату.

Вселица, учинившие передаточные надписи — индоссировавшие ценную бумагу, несутперед её законным владельцем, как и лицо, выдавшее ценную бумагу, солидарнуюответственность. Таким образом, законный владелец ценной бумаги может требоватьисполнения обязательства, вытекающего из ценной бумаги, от лица, выдавшегоценную бумагу, либо от всех обязанных лиц.

Лица,исполнившие обязательство, удостоверенное ценной бумагой, получают правообратного требования (регресса) к остальным лицам, обязавшимся по ценнойбумаге.

Статья147 ГК РФ устанавливает, что «отказ от исполнения обязательства, удостоверенногоценной бумагой, со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо на егонедействительность не допускается. Владелец ценной бумаги, обнаруживший подлогили подделку ценной бумаги, вправе предъявить к лицу, передавшему ему бумагу, требованиео надлежащем исполнении обязательства, удостоверенного ценной бумагой, и овозмещении убытков».

Согласност. 143 ГК РФ «К ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация,вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковскаясберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационныеценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или вустановленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.» К ценным бумагамотносятся бездокументарные ценные бумаги (ст. 149 ГК). Права, закрепляемыеименной или ордерной бездокументарной ценной бумагой, фиксируются с помощьюсредств электронно-вычислительной техники.

Такимобразом, уяснение понятия ценных бумаг как объектов гражданских прав играетособую роль в определении правового режима ценных бумаг и имеет немаловажноезначение при заключении сделок с ними.

Глава2 ПОНЯТИЕ И ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

2.1ПОНЯТИЕ ЦЕННОЙ БУМАГИ

Ценныебумаги – необходимый атрибут рыночного хозяйства. Как объекты гражданских правони относятся к вещам, будучи их особой разновидностью (ст. 128 ГК РФ).Действовавшее ранее законодательство о ценных бумагах содержало крайненеудовлетворительную их регламентацию. С одной стороны, оно содержало неудачные,неправильные по существу определения ценных бумаг, пытаясь, например, подвести подпонятие акции или облигации вообще все виды ценных бумаг (как это было сделанов п. 1 Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР, утвержденногопостановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. №78).[3] Понятие акции как ценной бумаги, удостоверяющей«право собственности на долю в уставном капитале акционерного общества», данноев п. 43 Положения об акционерных обществах, утвержденного постановлением СоветаМинистров РСФСР от 25 декабря 1990 г. № 601[4],вообще не соответствовало ни смыслу этого документа, ни существу акционерногообщества.

Сдругой стороны, это законодательство давало безграничный простор для созданиялюбых видов ценных бумаг как государственным органам, так и коммерческиморганизациям и применения одних традиционно известных видов ценных бумаг дляцелей, с которыми всегда использовались другие их разновидности (например, появились«вексельные книжки» вместо чековых, «антиинфляционные» и «процентные векселя»вместо предъявительских акций и т.д.).[5]Даже само по себе грамотное Положение о переводном и простом векселе от 24 июня 1991 г. было утверждено Президиумом Верховного Совета РСФСР, то есть органом, неуправомоченным на законотворчество по действовавшей тогда Конституции. ПравилаОснов гражданского законодательства 1991 г., действовавшие на российской территории, в значительной мере были парализованы актами российскогозаконодательства и не смогли стать упорядочивающим фактором оборота ценныхбумаг.

Изложенныеобстоятельства свидетельствовали о необходимости четкого определения категорииценных бумаг и их правового регулирования. В настоящее время легальноеопределение ценных бумаг содержится в Гражданском кодексе РФ, в Законе РФ «Обакционерных обществах», Законе РФ «О рынке ценных бумаг». Гражданский кодекс, перечисляяв ст. 143 различные виды ценных бумаг, не делает их перечень исчерпывающим, закрытым.Вместе с тем он указывает, что отнесение документов к числу ценных бумаг можеттеперь производится только по прямому указанию закона. Поэтому с моментавведения в действие части первой ГК новые виды ценных бумаг могут появлятьсялишь в порядке, установленном законами о ценных бумагах или по их прямомууказанию, но не по указанию президентских указов, постановлений правительства итем более ведомственных актов Банка России или Министерства финансов РФ, либопо инициативе коммерческих банков и иных частных лиц.

ГражданскийКодекс РФ по сравнению с ГК 1964 г. включает новую главу о ценных бумагах какобъектах гражданских прав. В соответствии с принципами построения ГК седьмаяглава содержит общие для всех видов ценных бумаг вопросы. Особенности выпуска иобращения отдельных видов ценных бумаг регулируются специальными актами, положениякоторых конкретизируют и дополняют нормы ГК.

Впункте 1 статьи 142 Гражданского Кодекса содержится классическое определениеценной бумаги как строго формального документа, удостоверяющего имущественныеправа, осуществление или передача которых возможны только при предъявленииэтого документа. Отсюда следует, что ценная бумага представляет собой, во-первых,документ, удостоверяющий определенное имущественное право (в том числе правотребования уплаты определенной денежной суммы, передачи определенногоимущества); во-вторых, этот документ имеет строгую форму и обязательныереквизиты, отсутствие хотя бы одного из которых (либо неправильное егоуказание) делает бумагу ничтожной (п. 2 ст. 144 ГК); в-третьих, этот документнеразрывно связан с воплощенным в нем правом, ибо реализовать это право илипередать его другому лицу можно только путем соответствующего использованияэтого документа.[6]

Сэтим полностью следует согласиться. В силу абз. 1 п. 2 ст. 147 ГК недопустимотказ от исполнения по ценной бумаге со ссылкой на отсутствие основания, покоторому она выдана, либо на его недействительность. Следовательно, обязанноелицо должно произвести исполнение по ценной бумаге, удостоверившись лишь вналичии в ней необходимых реквизитов, а ее владелец может не проверятьоснования, по которым она выдана, вполне доверившись ее формальным признакам.Такое свойство ценной бумаги называется публичной достоверностью.

Видыправ, которые могут удостоверяться ценными бумагами, как и обязательныереквизиты ценных бумаг и требования к их форме, определяются только законом илив установленном им порядке (п.1. ст. 144 ГК); следовательно, не любые видыгражданских прав могут удостоверяться ценными бумагами или облекаться в ихформу – для этого требуется указание закона, а не воля сторон.

Лишьв отдельных случаях, прямо предусмотренных законом, для осуществления ипередачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств ихзакрепления в специальном реестре (п. 2. ст. 142 ГК), а не предъявления ииспользования самой ценной бумаги. Речь при этом идет главным образом обименных акциях акционерных обществ (которые зачастую в этих случаях и невыпускались в обычной бумажной форме). Здесь акционеру для доказательства своихправ или их передачи достаточно предъявить и использовать выписку из реестраакционеров, который хотя и ведется в строго установленном порядке, но непредставляет собой ценную бумагу (как, впрочем, и выписка из него).

Ценнымибумагами в юридическом смысле являются документы, которые ценны не сами по себе,как бумаги — материальные предметы: в силу своих естественных свойств, а в силусодержащегося в них права на некоторую ценность.

Любуюценную бумагу как специфический инструмент правового регулирования можнорассматривать в двух аспектах. Во-первых, как инструмент оформления каких-либоотношений, как правило, обязательственных, что позволяет говорить о правах, удостоверенныхценной бумагой, или о правах “из” ценной бумаги.

Во-вторых,ценная бумага является имуществом, объектом вещных прав и может быть объектомразличных договоров. Таким образом, всегда можно говорить о правах “на” ценнуюбумагу, понимая под этим термином право собственности или иное вещное право.

Любаяценная бумага характеризуется тесной и неразрывной связью между правами “на”ценную бумагу и правами “из” этой бумаги что проявляется в классическомопределении ценной бумаги, устанавливающем возможность осуществления “права изценной бумаги” только в случае предъявления подлинника документа — ценнойбумаги.

Внастоящее время в связи с развитием безналичных ценных бумаг можно говорить онекоторой модификации этого определения. Однако та связь, которая устанавливаетвозможность осуществления прав из ценной бумаги в зависимости от обладанияправами на ценную бумагу, должна существовать при любой форме выпуска. Этоявляется одной из характеристик ценных бумаг, позволяющей отличить этотинструмент от имущественных прав, возникающих из договоров.

Инымисловами, бумага (документ) признается ценной не в силу присущих ей естественныхсвойств, а потому, что она подтверждает права ее владельца на определенныематериальные или нематериальные блага – вещи, деньги, действия третьих лиц. Приэтом осуществление соответствующих прав возможно, как правило, лишь припредъявлении ценной бумаги. Распространенность ценных бумаг в развитомхозяйственном обороте обусловлена тем, что обладая определенной стоимостью, онинаряду с деньгами служат удобным средством обращения и платежа, выполняют ролькредитного инструмента и обеспечивают упрощенную передачу прав на различныеблага.

Выполнениеценными бумагами указанных выше функций возможно благодаря тому, что ониобладают рядом свойств, отличающих их от иных юридических документов, которымитакже подтверждаются различные субъективные гражданские права, в частности, долговыхрасписок, страховых полисов, завещаний и т.д.

Вусловиях рынка его участники вступают между собой в многочисленные отношения, втом числе по поводу передачи денег и товаров. Эти отношения определеннымобразом фиксируются, оформляются, закрепляются. В этом смысле ценная бумага –это такая форма фиксации рыночных отношений между участниками рынка, котораясама является объектом этих отношений. То есть заключение сделки или какого-либосоглашения между его участниками состоит в передаче или купле продаже ценнойбумаги в обмен на деньги или на товар. Но ценная бумага – это не деньги и нематериальный товар. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своемувладельцу. Последний обменивает свой товар или свои деньги на ценную бумагутолько в том случае, если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а дажелучше (удобнее), чем сами деньги или товар.

Понятиеценной бумаги многогранно, поскольку сами отношения, которые выражаются ею, оченьсложны, плюс они постоянно видоизменяются и развиваются, что находит своевыражение во все новых формах существования ценных бумаг. Можно даже сказать, чтоценная бумага – это особый товар, который обращается на особом, своемсобственном рынке – рынке ценных бумаг, но не имеет ни вещественной, ниденежной потребительской стоимости, то есть не является ни физическим товаром, ниуслугой. В расширенном понимании ценная бумага – это любой документ (бумага), которыйпродается и покупается по соответствующей цене. Теоретическое понятие ценнойбумаги более узкое, так как оно включает в себя только такие ценные бумаги, которыеотражают конкретные имущественные отношения, а не любые отношения, напримеротношения религиозной веры или веры во что-либо другое. Практический подход копределению ценной бумаги может состоять в следующем. Если невозможно датьстрого научное, а затем и юридическое определение, если невозможносформулировать понятие ценной бумаги на все случаи жизни, то эту трудностьможно обойти путем перечисления признанных государством конкретных видов ценныхбумаг, которые имеются на практике. Например, в Гражданском кодеке РФ или виных законах, относящихся к рынку ценных бумаг, определенные виды бумагфиксируются именно как ценные бумаги. С другой стороны, все что объявлено какценная бумага, подпадает под законодательные акты, регулирующие ее жизнь отмомента выпуска до окончания срока обращения.

2.2.КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

Вст. 128 ГК РФ ценная бумага названа объектом гражданских прав, разновидностьювещей. Кодекс закрепляет классификацию ценных бумаг, имеющую юридическое, а неэкономическое значение. Речь идет о категориях предъявительских, именных иордерных ценных бумаг. При этом далеко не каждый вид ценной бумаги можетсуществовать в качестве предъявительских, либо в качестве именных или ордерныхбумаг, поскольку закон может ограничивать такую возможность (п. 2 ст. 145).

Вценной бумаге на предъявителя удостоверенные ею имущественные права принадлежаттому, кто фактически сможет предъявить ее обязанному лицу, а последний вправе иобязан произвести исполнение такому владельцу. Соответственно этому и дляпередачи другому лицу прав, удостоверенных такой бумагой, достаточно передачисамой бумаги путем ее вручения (п. 1 ст. 146 ГК).

Вименной ценной бумаге удостоверенные ею имущественные права принадлежат толькопрямо обозначенному там лицу, которому только и может быть произведенонадлежащее исполнение по такой бумаге. Поэтому при необходимости передачи права,удостоверенного именной ценной бумагой, иному лицу ее владелец долженсоответствующим образом оформить уступку своего права, в частности, соблюстинеобходимые требования к форме такой уступки (ст. 389 ГК), и уведомить осостоявшейся уступке должника – обязанное по ценной бумаге лицо (п. 3 ст. 382, ст.385 ГК). В такой ситуации прежний владелец именной ценной бумаги отвечает передновым владельцем только за недействительность требования, удостоверенногоценной бумагой, но не несет ответственности за фактическое неисполнение этоготребования обязанным лицом (п. 2 ст. 146, ст. 390 ГК).

Вордерной ценной бумаге назван субъект удостоверенного ею права, что сближает еес именной ценной бумагой. Однако это лицо не только само вправе осуществить этоправо, но и назначить своим распоряжением, или приказом «ордером», другоеуправомоченное лицо. Иначе говоря, такая ценная бумага, по сути, заранеерассчитана на возможность ее передачи (отчуждения) иному владельцу. При этом иновый владелец не лишается возможности в свою очередь передать такую ценнуюбумагу другому приобретателю. Однако любой из владельцев ордерной ценной бумаги,осуществивший ее передачу с помощью необходимой для этого передаточной надписи,становится ответственным перед управомоченным по бумаге лицом не только засуществование (то есть действительность) права, но и за его осуществление (абз.1 п. 3 ст. 146 ГК).

Важноотметить то, что не могут удостоверяться ценной бумагой права, неразрывносвязанные с личностью кредитора, в частности требования об алиментах и овозмещении вреда, причиненного жизни и здоровью.[7]Такой вывод основывается на ст. 383 ГК РФ. Напротив, в разделе IV “Отдельныевиды обязательств” ГК РФ четко указано, какие права разрешается удостоверятьценными бумагами. Так, ценной бумагой удостоверяются имущественные права, вытекающиеиз договоров займа (ст. 815-817 ГК РФ), банковского вклада (ст. 844 ГК РФ), расчетачеками (ст. 877 ГК РФ) и хранения на товарном складе (ст. 912 ГК РФ).

Вп. 3 ст. 146 ГК специально названы возможные виды передаточных надписей поордерным ценным бумагам — индоссаментов. Такие надписи могут переноситьудостоверенные бумагой права на конкретное лицо — индоссата, и быть бланковыми(“чистыми”), без указания лица, которому должно быть произведено исполнение, чтосближает такой документ с предъявительской ценной бумагой, либо ордерными, тоесть указывать лицо, которому или приказу которого должно быть произведеноисполнение. Особый характер имеет препоручительный индоссамент (абзац третий п.3 ст. 146 ГК РФ), который не переносит на индоссата никаких имущественных прав,а содержит лишь поручение ему осуществить права, удостоверенные такой ценнойбумагой. В этом случае индоссат становится представителем индоссанта и на их отношенияраспространяются общие нормы ГК РФ о представительстве.

Подвидом ценных бумаг понимается такая их совокупность, для которой все признаки, присущиеценным бумагам, являются общими, одинаковыми. Различают классификации ценныхбумаг и классификации видов ценных бумаг. Классификации ценных бумаг – этоделение ценных бумаг на виды по определенным признакам, которые им присущи.Классификации видов ценных бумаг – это группировки ценных бумаг одного и тогоже вида; это деление видов ценных бумаг на подвиды. В свою очередь, подвидымогут в ряде случаев делиться еще дальше. Каждая нижестоящая классификациявходит в состав той или иной вышестоящей классификации. Например, — акция одиниз видов ценных бумаг. Но акция может быть обыкновенной и привилегированной.Обыкновенная акция может быть одноголосой и многоголосой, с номиналом или безноминала и т.п. Ценная бумага, как уже указывалось, обладает определеннымнабором характеристик (признаков).

Временныехарактеристики:

сроксуществования ценной бумаги: когда выпущена в обращение, на какой периодвремени или бессрочно;

происхождение:ведет ли начало ценная бумага от своей первичной основы (товар, деньги) или отдругих ценных бумаг.

Пространственныехарактеристики:

формасуществования: бумажная, или, выражаясь юридически, документарная форма илибезбумажная, бездокументарная форма; национальная принадлежность: ценная бумагаотечественная или другого государства, т.е. иностранная;

территориальнаяпринадлежность: в каком регионе страны выпущена данная ценная бумага.

Рыночныехарактеристики:

типактива, лежащего в основе ценной бумаги, или ее исходная основа (товары, деньги,совокупные активы фирмы и др.)

порядоквладения: ценная бумага на предъявителя или на конкретное лицо (юридическое, физическое);

формавыпуска: эмиссионная, т.е. выпускаемая отдельными сериями, внутри которых всеценные бумаги совершенно одинаковы по своим характеристикам, или неэмиссионная(индивидуальная);

формасобственности и вид эмитента, т.е. того, кто выпускает на рынок ценную бумагу: государство,корпорации, частные лица;

характеробращаемости: свободно обращается на рынке или есть ограничения;

юридическаясущность с точки зрения видов прав, которые предоставляет ценная бумага;

уровеньриска: высокий, низкий и т.п.;

наличиедохода: выплачивается по ценной бумаге какой-либо доход или нет;

формавложения средств: инвестируются деньги в долг или для приобретения правсобственности.

Такимобразом, ценные бумаги можно классифицировать по различным основаниям, имеющимпрактическое значение. Деление же ценных бумаг на виды следует производить всоответствии со ст. 143 ГК РФ.

2.3.ОТДЕЛЬНЫЕ ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

Согласност. 143 ГК к ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель,чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжкана предъявителя, коносамент, акция, приватизационные бумаги и другие документы,которые законами или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.Права владельцев ценных бумаг при совершении операций с ними, а также порядокподтверждения этих прав весьма различны.

2.3.1.АКЦИИ

Подакцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное обществопри его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации вакционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерныхобществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующегоуставного капитала. Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесенииопределенной доли в уставный капитал акционерного общества. Закон РФ «О рынкеценных бумаг»[8] содержит следующееопределение: «Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права еедержателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в видедивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после еголиквидации».

Квыпуску акций эмитента привлекают следующие положения:

Акционерноеобщество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупкуакций. Покупка ими акций рассматривается как долгосрочное финансирование затратэмитента держателями акций, хотя законом и предусматриваются случаи, когдаакционеры-владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа обществом всех иличасти принадлежащих им акций. Например, если они голосовали против решения ореорганизации акционерного общества, против совершения крупной сделки или непринимали участия в голосовании, а эти решения приняты.

Выплатадивидендов. Размер дивидендов может устанавливаться произвольно независимо отприбыли. Если имеется чистая прибыль, акционерное общество может всю прибыльнаправить на развитие производства и не выплачивать дивидендов.

Акцииобладают следующими свойствами:[9]

Акция– это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцемакционерного общества с вытекающими из этого правами;

Акцияне имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор,пока существует акционерное общество;

Дляакции характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает пообязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор непотеряет больше того, что вложил в акцию;

Дляакции характерна неделимость, т.е. совместное владение акцией не связано сделением прав между собственниками, все они вместе выступают как одно лицо;

Акцияможет быть выпущена как в документарной (бумажной, материальной) форме, так и вбездокументарной форме – в виде соответствующих записей на счетах. Придокументарной форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, которыйпредоставляет собой свидетельство о владении названным в нем лицомопределенного количества акций.

Взависимости от порядка владения (способа легитимации) акции могут быть именнымии на предъявителя. Согласно федеральному закону «Об акционерных обществах»«…все акции общества являются именными». Это предполагает, что владелец акциидолжен быть внесен в реестр акционерного общества. Закон РФ «О рынке ценныхбумаг» разрешает выпуск акций на предъявителя в определенном отношении к величинеуставного капитала эмитента в соответствие с нормативом, установленнымфедеральной комиссией по рынку ценных бумаг. В связи с тем, что акционерныеобщества могут быть открытыми и закрытыми, следует различать выпускаемые имиакции.

Акцииакционерного общества можно разделить на размещенные и объявленные.[10] Размещенными считаютсяакции, уже приобретенные акционерами. Объявленными являются акции, которыеакционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям. Взависимости от объема прав акции принято делить на обыкновенные ипривилегированные. Владелец обыкновенной акции имеет права, предоставляемыеакциями, в полном объеме (участвовать в общем собрании акционеров с правомголоса по всем вопросам его компетенции, иметь право на получение дивидендов, ав случае ликвидации – право на получение части имущества общества в размерестоимости принадлежащих ему акций. Привилегированная акция не дает права голосана общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются втом, что в уставе должен быть определен размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемаяпри ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются втвердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимостипривилегированных акций. Однако не следует понимать буквально лишение праваголоса владельца привилегированной акции. Закон РФ «Об акционерных обществах»определяет случаи, когда владелец привилегированной акции получает правоучаствовать в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов ореорганизации и ликвидации общества и о внесении изменений и дополнений в уставобщества, ограничивающих или изменяющих права акционеров, владельцевпривилегированных акций. Право голоса владелец привилегированных акций получаети в том случае, если на годовом собрании акционеров принимается решение оневыплате или неполной выплате установленных дивидендов.

Такимобразом, акция (от латинского слова actio – распоряжение, позволение) пороссийскому законодательству — #G0это эмиссионная ценная бумага, закрепляющаяправа ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного обществав виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на частьимущества, остающегося после его ликвидации.

2.3.2.ОБЛИГАЦИИ

Облигация– это ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем(кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком).

Действующеероссийское законодательство определяет облигацию как «эмиссионную ценную бумагу,закрепляющую право ее держателя на получение от эмитента облигации впредусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в нейпроцента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента».[11] Таким образом, облигация– это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента:

обязательствоэмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указаннуюна титуле (лицевой стороне) облигации;

обязательствоэмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента отноминальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Принципиальнаяразница между акциями и облигациями заключатся в следующем. Покупая акцию, инвесторстановится одним из собственников компании-эмитента. Купив облигациюкомпании-эмитента, инвестор становится ее кредитором. Кроме того, в отличие отакций облигации имеют ограниченный срок обращения, по истечении которогогасятся. Облигации имеют преимущество перед акциями при реализацииимущественных прав их владельцев; в первую очередь выплачиваются проценты пооблигациям и лишь затем дивиденды; при делении имущества компании-эмитента вслучае ее ликвидации акционеры могут рассчитывать лишь на ту часть имущества, котораяостанется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам.Если акции, являясь титулом собственности, предоставляют их владельцам право научастие в управлении компанией-эмитентом, то облигации, будучи инструментомзайма, такого права не дают. Облигации выступают главным инструментоммобилизации средств правительствами, различными государственными органами имуниципалитетами. К организации и размещению облигационных займов прибегают икомпании, когда у них возникает потребность в дополнительных финансовыхсредствах.

Выпускоблигаций содержит ряд привлекательных черт для компании-эмитента: посредствомих размещения хозяйственная организация может мобилизовать дополнительныересурсы без угрозы вмешательства их держателей-кредиторов в управление финансово-хозяйственнойдеятельностью заемщика. Однако облигационные займы компаний следуетрассматривать как дополнение к заемным средствам, получаемым в виде банковскихкредитов. Даже в странах с развитым фондовым рынком посредством выпускаоблигаций компании покрывают далеко не всю потребность в заемных средствах.Поскольку облигационный займ выражает отношения по поводу возвратного движенияссуженной стоимости, то он по сути своей и назначению схож с банковской ссудой.В этой связи следует заметить, что право на эмиссию облигаций может бытьпредоставлено только таким компаниям, которые отвечают требованиюкредитоспособности. Порядок выпуска облигаций акционерными обществамирегламентируется Федеральным законом «Об акционерных обществах». В соответствиис названным законом при выпуске облигаций акционерными обществами должны бытьсоблюдены следующие дополнительные условия:[12]

номинальнаястоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размеруставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленногообществу третьими лицами для целей выпуска;

выпускоблигаций допускается после полной оплаты уставного капитала;

выпускоблигаций без обеспечения допускается на третьем году существования общества ипри условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансовобщества;

обществоне вправе размещать облигации, конвертируемые в акции общества, если количествообъявленных акций общества меньше количества акций, право на приобретениекоторых предоставляют облигации.

Дляописания их различных видов облигации классифицируются по ряду признаков:

Взависимости от эмитента различают облигации:

Государственные;

Муниципальные;

Корпораций;

Иностранные.

Взависимости от сроков, на которые выпускается займ, все многообразие облигацийусловно можно разделить на две большие группы:

Облигациис некоторой оговоренной датой погашения, которые, в свою очередь, делятся на:

Краткосрочные;

Среднесрочные;

Долгосрочные.

Облигациибез фиксированного срока погашения включают в себя:

Бессрочные,или непогашаемые;

Отзывныеоблигации, которые могут быть востребованы (отозваны) эмитентом до наступления срокапогашения. Если при выпуске облигаций эмитент устанавливает условия такоговостребования: по номиналу, или с премией.

Облигациис правом погашения, которые предоставляют право инвестору на возврат облигацииэмитенту до наступления срока погашения и получения за нее номинальнойстоимости;

Продлеваемыеоблигации — предоставляющие инвестору право продлить срок погашения ипродолжать получать проценты в течение этого срока;

Отсроченныеоблигации — дающие эмитенту право на отсрочку погашения.

Взависимости от порядка владения облигации могут быть:

Именные,права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текстоблигации и в книгу регистрации, которую ведет эмитент;

Напредъявителя, права владения которыми подтверждаются простым предъявлениемоблигации;

Поцелям облигационного займа облигации подразделяются на:

Обычные,выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности или дляпривлечения дополнительных финансовых ресурсов, которые будут использованы наразличные многочисленные предприятия;

Целевые,средства от продажи которых направляются на финансирование конкретныхинвестиционных проектов или конкретных мероприятий (например, строительствомоста, проведение телефонной сети и т.п.)

Поспособу размещения различают:

Свободноразмещаемые облигационные займы;

Займы,предполагающие принудительных порядок размещения. Принудительно размещаемымичаще всего являются государственные облигации (например, Государственныеоблигационные займы СССР 40-50-х годов).

Взависимости от формы, в которой возмещается позаимствованная сумма, облигацииделятся на:

Свозмещением в денежной форме;

Натуральные,погашаемые в натуре. Примером натуральных облигаций являются облигации хлебныхзаймов СССР 20-х годов, облигации АвтоВаза, выпущенные в 1993 г.

Похарактеру обращения облигации бывают:

Неконвертируемые;

Конвертируемые,предоставляющие их владельцу право обменивать их на акции того же эмитента (какна обыкновенные, так и на привилегированные).

Взависимости от обеспечения облигации делятся на два класса:

Обеспеченныезалогом;

Необеспеченныезалогом.

Взависимости от степени защищенности вложений инвесторов различают:

Облигации,достойные инвестиций, — надежные облигации, выпускаемые компаниями с твердойрепутацией; хорошее обеспечение;

Макулатурныеоблигации, носящие спекулятивный характер. Вложения в такие облигации всегдасопряжены с высоким риском.

Резюмируясказанное выше об облигациях, можно рассматривать облигацию как:

долговоеобязательство эмитента;

источникфинансирования расходов бюджетов, превышающих доходы;

источникфинансирования инвестиций акционерных обществ;

формусбережений средств граждан и организаций и получения ими дохода.

2.3.3.ВЕКСЕЛЬ

Вексельявляется одним из древнейших расчетных инструментов. История его возникновенияуходит в далекое прошлое. Известно, что элементы вексельного обращенияпоявились еще в эпоху средневекового феодализма (XII-XVI в.в.). Появлениенового расчетного инструмента в средние века многие специалисты историивексельного права связывают с потребностью средневековых торговцев, стремящихсясохранить свой капитал во время переездов и переселений от разбоев на дорогах, взаменителе денег – векселе. Опасность передвижения по средневековым дорогамспособствовала развитию вексельных расчетов. Постепенно роль векселярасширялась, и вексель превратился в расчетное средство за поставленный товар.

Главнаяособенность векселя как ценной бумаги заключается в его определении: вексель –это безусловное обязательство уплатить какому-то лицу определенную сумму денегв определенном месте, в определенный срок. Вексель – это абстрактное долговоеобязательство, т.е. оно не зависит ни от каких условий. В этом заключаетсяосновное свойство либо вексельная сила – право безусловного требования платежако всем обязанным по векселю лицам. В тексте векселя не допускаются никакиессылки на основание его выдачи, в противном случае все условия, не относящиесяк обязательным реквизитам векселя, будут считаться ненаписанными. Поэтомудобросовестному держателю векселя не могут быть противопоставлены возражения, вытекающиеиз договора, который лежит в основе выдачи или переуступке векселя. Вексель –это денежный документ со строго определенным набором реквизитов. При соблюдениивсех формальных признаков оформления векселя с точки зрения вексельного правадаже «бронзовые» векселя являются действительными. «Бронзовый вексель» — этовексель, не имеющий реального обеспечения, выписанный на вымышленное лицо.

Совокупностьнадлежащим образом оформленных реквизитов векселя составляет форму векселя, аотсутствие либо неверное оформление хотя бы одного из них может привести кдефекту формы векселя. Дефект формы векселя – это термин, определяющийнесоответствие представленного как вексель документа формальным требованиемвексельного права. Дефект формы векселя ведет к потере документом вексельнойсилы, безусловности изложенного в документе текста (абстрактность вексельногодолга), солидарной ответственности всех обязанных по векселю лиц. Солидарнаяответственность – это полная ответственность каждого обязанного по векселю лицаперед законным векселедержателем. Векселедержатель в случае неплатежа инадлежащим образом опротестованного векселя в неплатеже имеет право предъявитьиск ко всем или некоторым обязанным по векселю лицам, не соблюдая очередностииндоссантов. Такое право векселедержателя называется правом регресса.

Предметомвексельного обязательства могут быть только деньги. Векселя делятся на двавида: простые и переводные. В свою очередь простые и переводные векселя делятсяна процентные и дисконтные. Процентные векселя – это векселя, на вексельнуюсуму которых начисляются проценты. Вексельная сумма – это денежная сумма, указаннаявекселем, подлежащая платежу. Дисконтные векселя – это векселя, которыевыписываются или продаются с дисконтом. Дисконт – это скидка или разница, накоторую уменьшается сумма при передаче либо продаже векселя. Банковский вексель– это вексель, по которому банк является основным должником. Банковский вексельможет быть валютным, если вексельная сумма указана в иностранной валюте.

Переводнойвексель (тратта) – это документ, регулирующий вексельные отношения трех сторон:кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента).Суть этих отношений заключается в том, что трассант выписывается (трассирует)вексель на трассата с предложением уплатить определенную сумму денег ремитентув определенном месте в определенный срок.

Переводнойвексель содержит следующие реквизиты:

Вексельныеметки. В тексте документа, являющегося векселем, обязательно должно бытьуказано что данный документ есть вексель и все обязательства, вытекающие издокумента, имеют вексельный характер. Например: «уплатить по данному векселю…»,«… местом платежа по векселю является…»

Вексельнаясумма. Она обычно указывается и цифрами, и прописью. В случае расхождения всумме, написанной цифрами, и сумме, написанной прописью, если в векселе имеетсянесколько сумм, то вексель считается выписанным на меньшую. Не допускаетсяразбивка суммы векселя по срокам, т.е. поэтапная оплата векселя.

Наименованиеи адрес плательщика. Обязательно должны быть указаны юридический адресплательщика, его полное наименование и форма собственности в случае, еслиплательщиком является юридическое лицо. Если плательщиком выступает физическоелицом, то указываются фамилия, имя, отчество и место жительств этого лица.

Срокплатежа.

Наименованияполучателя платежа. В векселе обязательно должно содержаться полноенаименование получателя платежа-ремитента. Обычно запись в векселе имеет следующийвид: «Платите … (наименование ремитента) или его приказу».

Местоплатежа. В силу того, что по переводному векселю не должник приходит с платежомк кредитору, а сам кредитор к должнику, данный реквизит является одним из самыхважных в векселе.

Указаниеместа и даты составления векселя. Местонахождение векселедателя и местосоставления векселя могут не совпадать. Переводной вексель, в котором неуказано место его составления, считается выписанным в месте, обозначенном рядомс наименованием векселедателя. Если в векселе отсутствует и местонахождениетрассанта, то он считается недействительным.

Датасоставления векселя. Должна быть обязательна указана, поскольку она имеетбольшое значение для исчисления срока платежа по векселю и периода вексельногообязательства. Векселя с заведомо нереальными датами считаютсянедействительными.

Подписьвекселедателя. Подпись трассанта обычно находится после его полногонаименования и местонахождения в правом нижнем углу векселя и производитсятолько рукописным путем. Без подписи вексель считается недействительным.

Вексельявляется особенной ценной бумагой. Эта особенность состоит в том, что вексельможет быть использован как средство платежа. К обязательным реквизитам простоговекселя относятся:

наименование«вексель», включенное в текст документа и написанное на языке документа;

простоеи ничем не обусловленное обязательство оплатить определенную сумму денег;

указаниесрока платежа;

указаниеместа платежа;

наименованиеполучателя платежа, которому или по приказу которого он должен быть совершен.

Индоссамент– это передаточная надпись на оборотной стороне векселя. Индоссамент фиксируетпереход права требования от одного лица к другому. Обычно индоссамент имеетформу: «Платите приказу…» или «Уплатите пользу…». Обязательно указываетсяполное наименование лица, в пользу которого передается вексель. Такое лицоназывается индоссатом, а лицо – передающее вексель, — индоссантом. Индоссаментдолжен быть простым и ничем не обусловленным.

Аваль– вексельное поручительство, суть которого заключается в том, что какое-то лицоберет на себя ответственность за платеж по векселю одного или несколькихответственных по векселю лиц. Аваль не может быть дан за лицо, не ответственноепо векселю (например, трассат, не акцептовавший вексель). Аваль делается налицевой стороне векселя либо на алонже (добавочном листе к векселю) и обычновыражается словами «авалирую» или другими равнозначными словами. Лицо, выдающееаваль, называют авалистом. Авалист может ограничить поручительство толькочастью суммы или определенным сроком.

Такимобразом, вексель удостоверяет ничем не обусловленное обязательствовекселедателя либо иного указанного лица в качестве плательщика выплатитьвекселедержателю по наступлении предусмотренного срока обусловленную сумму.

Вексельявляется ценной бумагой и, как любая ценная бумага, он удостоверяетимущественное право, которое может быть осуществлено только при предъявленииподлинника этого документа.

2.3.4.ЧЕК

Чекпо своей природе является ценной бумагой, то есть документом, удостоверяющим ссоблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществлениеили передача которых возможны только при его предъявлении (ст. 146 ГК). Довведения в действие Гражданского Кодекса РФ отношения, связанные с расчетамичеками, регулировались Положением о чеках, утвержденным постановлениемВерховного Совета РФ от 13 февраля 1992 г.[13] и изданными всоответствии с ним правилами Центрального банка РФ. Однако законодательство, регулировавшеерасчеты чеками, имело существенные пробелы, в том числе в части эмиссии чеков, ответственностилиц, участвующих в расчетах чеками, и т.п. Данное обстоятельство в немалойстепени способствовало негативным последствиями использования чеков вимущественном обороте, имевшим место в последние годы. Кроме того, некоторыеновые нормы, содержащиеся в ГК РФ, вызваны к жизни необходимостью учетаположений, закрепленных в Женевской конвенции[14],устанавливающей единообразный закон о чеках. В соответствии с ГК РФ чекомпризнается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжениечекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю (ст. 877ГК РФ). Отличительная черта отношений по расчетам чеками состоит в их особомсубъектном составе. В качестве основных участников данных отношений выступаютчекодатель, чекодержатель, и плательщик. Чекодателем считается лицо, выписавшеечек, чекодержателем — владелец выписанного чека, плательщиком – банк, производящийплатеж по предъявленному чеку. В отношениях по расчетам чеками могут такжеучаствовать индоссант – чекодержатель, передающий чек другому лицу посредствомпередаточной надписи (индоссамента) и авалист – лицо, давшее поручительство заоплату чека, оформляемое гарантийной надписью на нем (аваль). Кодекс наделяетспособностью быть плательщиком по чеку исключительно банки, в том числекредитные организации, имеющие лицензию на занятие банковской деятельностью. Вотношении конкретного чека плательщиком может быть указан только банк, гдеимеются средства чекодателя, которыми он вправе распоряжаться путем выставлениячеков. Для правильного определения природы чека важное значение имеет положениео том, что выдача его не погашает денежного обязательства, во исполнениекоторого он выдан. Дело в том, что чек лишь заменяет, но не устраняет прежнеедолговое обязательство чекодателя, которое остается в силе вплоть до моментаоплаты чека плательщиком. Только с этого момента чекодержатель теряет правотребования к чекодателю. Необходимо обратить внимание на положения, согласнокоторому отзыв чека до истечения срока для его предъявления не допускается (п.2 ст. 877 ГК).

Длячека как для всякой ценной бумаги, принципиальное значение имеют соблюдение егоформы и правильность заполнения всех необходимых реквизитов. Он в обязательномпорядке должен включать в себя следующие сведения: наименование «чек» в текстедокумента; поручение плательщику выплатить определенную сумму; наименованиеплательщика и указание счета, с которого должен быть произведен платеж;указание валюты платежа; указание даты и места составления чека; подписьчекодателя. Требования к форме чека и порядку его заполнения определяютсязаконом и установленными в соответствии с ним банковскими правилами (ст. 878ГК).

ГражданскийКодекс РФ включает в себя определенные правила, регулирующие порядок оплатычека (ст. 879). Он оплачивается за счет средств чекодателя плательщиком приусловии предъявления его к оплате в установленный срок. В обязанностиплательщика вменено удостовериться всеми доступными ему способами в подлинностичека, а также в том, что он предъявлен к оплате уполномоченным по нему лицом. Вслучае предъявления к оплате индоссированного чека плательщик должен проверитьправильность индоссаментов. Правильность подписей индоссаментов при этомплательщиком не проверяется. Следует обратить внимание на новое положениеКодекса, регулирующее ответственность чекодателя и плательщика в случаеподложного, похищенного или утраченного чека. Возникшие вследствие этого убыткиналагаются на плательщика или чекодателя в зависимости от того, по чьей вине онибыли причинены (п. 4 ст. 879). Отступление от общих правил ответственности пообязательствам, связанным с предпринимательской деятельностью, когдаответственность наступает независимо от вины, преследовало цель побудитьучастников чековых правоотношений быть максимально заботливыми иосмотрительными.

Передачаправ по чеку производится в общем порядке, предусмотренном для передачи прав поценным бумагам. Для передачи другому лицу прав, удостоверенных ценной бумагойна предъявителя, как известно, достаточно вручения ценной бумаги этому лицу.Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой ценнойбумаге надписи индоссамента (ст. 146 ГК). Вместе с тем Кодексом предусмотренынекоторые особенности передачи прав по чеку. В частности, именной чек не можетбыть передан другому лицу. В переводном чеке индоссамент на плательщика имеетсилу расписки за получение платежа (ст. 880 ГК).

Определенныеособенности имеются и в правовом регулировании гарантии платежа по чеку – аваля(ст. 881 ГК). В качестве авалиста по чеку может выступать любое лицо, заисключением плательщика. Аваль по чеку проставляется на лицевой стороне чекаили на дополнительном месте путем надписи «считать за аваль» и указания, кем иза кого он дан. Авалист, оплативший чек, получает права по нему против того, закого он дал гарантию. Предъявление чека к платежу осуществляется чекодержателемпутем представления чека в банк, обслуживающий чекодержателя, на инкассо(инкассирование чека). В этом случае оплата чека производится в общем порядке, предусмотренномдля исполнения инкассового поручения. В случае отказа плательщика от оплатычека, предъявленного к платежу, данное обстоятельство должно быть удостовереноодним из способов, предусмотренных ГК (ст. 883), а именно: протестом нотариусалибо составлением равнозначного акта; отметкой плательщика на чеке об отказе вего оплате с указанием даты представления чека к оплате; отметкойинкассирующего банка с указанием даты, свидетельствующей о том, что онсвоевременно выставлен и не оплачен. О неоплате чека чекодержатель долженизвестить своего индоссанта и чекодателя в течение двух рабочих дней, следующихза днем совершения протеста или равнозначного ему акта.

Еслиплательщик откажет в оплате, чекодержатель имеет право регресса, то есть он вправепотребовать платежа по чеку ко всем обязанным по чеку лицам: чекодателям, авалистам,индоссантам, которые несут перед чекодержателем солидарную ответственность (п.1 ст. 885 ГК). Необходимо отметить, что плательщик не назван в качестве лица, обязанногопо чеку перед чекодержателем. В случае неосновательного отказа от оплаты чекаплательщик несет ответственность перед чекодателем, но не перед чекодержателем.Гражданским Кодексом установлен сокращенный срок исковой давности (шестьмесяцев) для исков чекодержателя к обязанным по чеку лицам. Указанный срокисчисляется со дня окончания срока предъявления чека к платежу (п. 3 ст. 885ГК).

Основныеотличия чека от векселя заключаются в том, что чек оплачивается по предъявлении,а вексель может быть предъявительским и срочным; чек всегда выписывается набанк, в котором чекодатель имеет счёт.

Гражданскийкодекс РФ регулирует порядок оформления чека, использование его в безналичныхрасчетах, ответственность лиц, участвующих в расчетах. Отличительная чертаотношений по расчетам чеками состоит в их особом субъектном составе, где вкачестве основных участников данных отношений выступают чекодатель, чекодержатель,и плательщик.

2.3.5.КОНОСАМЕНТ

#G0Коносамент- документ, содержащий условия договора морской перевозки груза удостоверяющийфакт наличия договора и служащий доказательством приема перевозчиком груза кперевозке. Коносамент является товарораспорядительным документом (ценнойбумагой), предоставляющим его держателю право распоряжения грузом.[15]

Формыконосамента:

Напредъявителя, т.е. предъявитель коносамента является владельцем груза;

Именной,т.е. владельцем груза является лицо, поименованное в коносаменте, именнойконосамент не подлежит передаче другому лицу;

Ордерный,т.е. передача индоссамента от одного лица к другому осуществляется с помощьюпередаточной надписи на нем – индоссамента; это самая распространенная формаконосамента.

Кконосаменту обязательно прилагается страховой полис на груз. Коносамент можетсопровождаться различными дополнительными документами, необходимыми дляперевозки груза, его хранения и сохранности, для оформления таможенных процедури т.п. Коносамент является документом, в котором никакие изменения не возможны.Основные реквизиты коносамента:

Наименованиесудна;

Наименованиефирмы – перевозчика;

Местоприема груза;

Наименованиеотправителя груза;

Наименованияполучателя груза;

Наименованиегруза и его главные характеристики;

Времяи место выдачи коносамента;

Подписькапитана судна.

Такимобразом, в соответствии со ст. 143 ГК РФ применяемый в международной торговлеконосамент признан разновидностью ценных бумаг. По своей форме и содержаниюконосамент также должен отвечать требованиям публичной достоверности.

2.3.6.ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Государственныеценные бумаги – это форма существования государственного внутреннего долга, этодолговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. Хотя по своейприроде все виды ГЦБ есть долговые ценные бумаги, на практике каждаясамостоятельная ГЦБ получает свое собственное название, позволяющее отличать ееот других видов. Обычно кроме термина «облигация» используются термины«казначейский вексель», «сертификат», «займ» и др. Каждая страна используетсвою терминологию для выпускаемых ГЦБ. В России примером государственных ценныхбумаг могут служить Государственный республиканский внутренний займ 1991 г.; Облигации внутреннего валютного займа 1993 г.; Государственные краткосрочные бескупонныеоблигации; Облигации федерального займа; Облигации государственногосберегательного займа и некоторые другие.

Ценныебумаги государства имеют, как правило, два очень крупных преимущества передлюбыми другими ценными бумагами и активами. Во-первых, это самый высокийотносительный уровень надежности для вложенных средств и соответственноминимальный риск потери основного капитала и доходов по нему. Во-вторых, наиболеельготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами илинаправлениями вложений капитала. Часто на ГЦБ отсутствуют налоги на операции сними и на получаемые доходы.

Каждаястрана имеет свою сложившуюся историю и практику рынка ГЦБ, что находитотражение в видах и формах выпускаемых государственных облигаций, масштабахнационального рынка облигаций и его участниках, порядке размещения облигаций иособенностях их налогообложения и т.д. Российские ГЦБ, с одной стороны, должныотвечать реалиям отечественного рынка, а с другой – отражать общие для многихстран, проверенные временем, экономические основы функционирования рынка ГЦБвообще и его современные новации.

Нарядус государственными ценными бумагами необходимо упомянуть и о муниципальныхценных бумагах – способе привлечения финансовых ресурсов местными органами государственнойвласти в случае дефицита местного бюджета или на внебюджетные цели путемвыпуска долговых ценных бумаг. В мировой практике выпуск муниципальных ценныхбумаг является основной формой муниципального займа, поскольку это обходитсядешевле, чем брать ссуду в коммерческих банках, за счет предоставляемых по этимценным бумагам налоговых льгот.

Хотяв ст. 143 ГК РФ среди государственных ценных бумаг поименована толькогосударственная облигация, #G0государственные и муниципальные ценные бумагимогут быть выпущены и в виде иных ценных бумаг[16].Примером того может служить вексель, а также приватизационный чек, имевшийочень широкое хождение всего несколько лет назад.

2.3.7.ДЕПОЗИТНЫЕ И СБЕРЕГАТЕЛЬНЫЕ СЕРТИФИКАТЫ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ.

Депозитныеи сберегательные сертификаты – ценные бумаги, право выпускать которыепредоставлено только коммерческим банкам. Депозитный (сберегательный)сертификат – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, иправа вкладчика (держателя сертификата) на получение по истеченииустановленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов вбанке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка[17].Если в качестве вкладчика выступает юридическое лицо, то оформляется депозитныйсертификат, если физическое лицо – сберегательный. При этом владельцемсертификата могут быть только юридические лица, зарегистрированные натерритории РФ или иного государства, использующего рубль в качестве официальнойденежной единицы. Оформление депозитного или сберегательного сертификатаявляется надлежащей формой заключения договора банковского вклада. Поэтомуособенность сертификата как ценной бумаги заключается в том, что он может бытьвыпущен только в документарной форме, при этом сертификат может быть именнымили на предъявителя. Бланк сертификата должен содержать следующие обязательныереквизиты:

наименование«депозитный» или «сберегательный сертификат»;

указаниена причину выдачи сертификата (внесение депозита или сберегательного вклада);

датавнесения депозита или сберегательного вклада;

размердепозита или сберегательного вклада, оформленного сертификатом (прописью ицифрами);

безусловноеобязательство банка вернуть сумму внесенную в депозит или на вклад;

датавостребования бенефициаром (вкладчиком) суммы по сертификату;

ставкапроцента за пользование депозитом или вкладом;

суммапричитающихся процентов;

наименованиеи адреса банка – эмитента и для именного сертификата – бенефициара (вкладчика).

Подписидвух лиц, уполномоченных банком на подписание такого рода обязательств, скрепленныепечатью банка.

Отсутствиев тексте бланка сертификата какого-либо из обязательных реквизитов делает этотсертификат недействительным. Банк, оформляющий сертификат, может включить внего иные дополнительные условия и реквизиты, которые не противоречатдействующим правовым нормам. Бланк сертификата также должен содержать всеусловия выпуска, оплаты, и обращения сертификата (условий и порядка уступкиправ требования по сертификату). В случае если с сертификатом было проведенаоперация, не предусмотренная условиями, содержащимися на его бланке, такаяоперация считается недействительной. Изготовление бланков депозитных исберегательных сертификатов (именных и на предъявителя) производится толькополиграфическими предприятиями, получившими от Министерства Финансов РФлицензию на производство бланков ценных бумаг. Чтобы выпустить депозитные илисберегательные сертификаты, банк должен утвердить условия их выпуска иобращения. Для этого они должны представить их в трех экземплярах в ГлавноеТерриториальное Управление ЦБ РФ или Национальный банк республик в составе РФпо месту нахождения корреспондентского счета в десятидневный срок с датыпринятия решения о выпуске. Условия выпуска сертификата должны содержать полныйпорядок выпуска и обращения сертификатов, описание внешнего вида сертификата иобразец (макет) сертификата. В настоящее время существуют определенныеограничения по субъектному составу коммерческих банков, которые могут выпускатьсберегательные сертификаты.

Выпусксертификатов может осуществляться как в разовом порядке, так и сериями. Срокобращение депозитных сертификатов (с даты выдачи сертификата до даты, когдавладелец сертификата получает право востребования депозита) ограничиваетсяодним годом. Срок обращения сберегательных сертификатов не может превышать трехлет. Обращение депозитных и сберегательных сертификатов осуществляется наосновании общих норм гражданского права. При этом сертификаты не могут служитьрасчетным или платежным средством за проданные товары или оказанные услуги.Денежные расчеты по купле-продаже депозитных сертификатов и выплате сумм по нимосуществляются только в безналичном порядке. Уступка права требования посертификатам на предъявителя осуществляется простым вручением этого сертификата.Уступка права требования по именному сертификату (цессия) оформляется наоборотной стороне такого сертификата двусторонним соглашением лица, уступающегоправа (цедента) и лица, приобретающего эти права (цессионария). Соглашение обуступке права требования по депозитному сертификату подписывается двумя лицами,уполномоченными соответствующим юридическим лицом на совершение таких сделок искрепляется печатью этого юридического лица. Каждый договор об уступкенумеруется цедентом. Договор об уступке права требования по сберегательномусертификату подписывается обеими сторонами лично. При наступлении срокавостребования депозита или вклада банк обязан выплатить владельцу ценной бумагисумму вклада и проценты по ставке, первоначально установленной в условиях выпускаи обращения независимо от времени покупки владельцем данного сертификата. Этоозначает, что ставка процента, закрепленного на бланке сертификата, не можетбыть изменена в течении периода обращения сертификата. Платеж производитсяпротив предъявления сертификата и заявления владельца с указанием счета, накоторый должны быть зачислены средства. Для граждан платеж может производитсякак путем перевода суммы на счет, так и наличными деньгами. В случае досрочногопредъявления сберегательного или депозитного сертификата к оплате банкомвыплачиваются суммы вклада и проценты, выплачиваемые по вкладам довостребования, если условиями сертификата не установлен иной размер процентов.

Такимобразом, депозитный и сберегательный сертификаты представляют собой письменноесвидетельство банка о депонировании денежных средств и о праве вкладчика наполучение по истечении установленного срока суммы депозита по нему.

2.3.8.ПРИВАТИЗАЦИОННЫЙ ЧЕК И СКЛАДСКОЕ СВИДЕТЕЛЬСТВО

Всоответствии с постановлением Верховного Совета РФ «О ходе реализацииГосударственной программы приватизации государственных и муниципальныхпредприятий в РФ на 1992 г.» от 9 октября 1992 г. №3608-1[18] и Указом Президента РФ «О введении вдействие системы приватизационных чеков в РФ» от 14 августа 1992 г. № 914[19] с 1 октября 1992 г. в РФ была введена в действие система приватизационных чеков (приватизационных счетов), реализующихмеханизм бесплатной передачи гражданам РФ имущества в процессе приватизации, котораяпросуществовала до 1 июля 1994 г. Система использования приватизационных чековосновывалась на следующих принципах:

приватизационныйчек является государственной ценной бумагой целевого назначения и может бытьиспользован при приватизации объектов государственной и муниципальнойсобственности, жилищного фонда, земельных участков, а также при приобретенииакций инвестиционных фондов;

каждыйгражданин РФ имеет право получить один приватизационный чек;

выпускприватизационных чеков производится на основании указов Президента РФ;

приватизационныечеки действительны в течение ограниченного времени с момента их выпуска;

приватизационныечеки имеют номинальную стоимость в рублях;

приватизационныечеки продаются и покупаются гражданами свободно.

Приватизационныйчек является государственной ценной бумагой целевого назначения на предъявителя,имеющей номинальную стоимость в рублях и используемой как платежной средстводля приобретения объектов приватизации. Продажа акций приватизируемыхгосударственных и муниципальных предприятий на аукционе исключительно заприватизационные чеки получила название чекового аукциона. Продажа акцийприватизируемых предприятий на специализированных чековых аукционах согласно п.5.4.1 Государственной программы приватизации государственных и муниципальныхпредприятий в РФ на 1992 –1993 г. г. являлась основной формой продажи акций до1 июля 1994 г. и осуществлялась в соответствии с планами приватизации, утвержденнымикомитетами по управлению имуществом, и планами-графиками проведенияспециализированных чековых аукционов. При проведении чековых аукционов акцииприватизированных предприятий обменивались в определенной пропорции на приватизационныечеки. Количество акции, приходящееся на один приватизационный чек, определялосьв зависимости от количества участников аукциона и предъявленных имиприватизационных чеков.

Ещеодной разновидностью многочисленного семейства ценных бумаг являются двойноескладское свидетельство, каждая из двух его частей, и простое складскоесвидетельство (п.3 #M12293 0 9027703 8404916 2679110921 2226375951 77 8039757752007618004 2796215784 4294967294ст.912 ГК РФ). Складские свидетельства выдаютсятоварным складом в подтверждение принятия товара на хранение.

#G0Двойноескладское свидетельство состоит из двух частей — складского свидетельства изалогового свидетельства (варранта), которые могут быть отделены одно отдругого. Варрант — это свидетельство товарного склада о приеме на хранениеопределенного товара. Варрант является товарораспорядительным документом, передаваемымв порядке индоссамента (т.е. передаточной надписи). Он используется при продажеи залоге товара. Варрант бывает именной и на предъявителя и состоит из двухчастей: складского и залогового свидетельств. Первое свидетельство служит дляпередачи собственности на товар при его продаже, второе — для получения кредитапод залог товара с отметками об условиях ссуды. При этом варрант передаетсякредитору по индоссаменту. Кредитор может осуществит дальнейшую передачу, вчастности, держателю складского свидетельства при погашении им ссуды. Припереходе варранта из рук в руки, товар может много раз менять своего владельца,оставаясь на одном и том же месте, т.е. на складе хозяйствующего субъекта, откоторого получен денежный варрант. Для получения товара со склада необходимопредъявление указанных выше обеих частей варранта.

Анализируявышеизложенное, можно сказать что приватизационный чек и складское свидетельствоимеют немаловажное значение среди иных видов ценных бумаг.

2.4.ПРАВОВОЙ РЕЖИМ БЕЗДОКУМЕНТАРНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

Всовременном имущественном обороте стали использоваться новые формы фиксацииправ его участников, связанные с применением средств электронно-вычислительнойтехники. При этом не производится выпуск (эмиссия) ценных бумаг непосредственнона бумажных носителях, а соответствующие записи об их владельце и содержаниипринадлежащих ему прав производятся в памяти ЭВМ в форме записи счета. Даннаяситуация ставит вопрос о возможности применения к таким способам фиксации правтрадиционных общих правил о ценных бумагах.

Преждевсего необходимо иметь ввиду, что рассматриваемая проблема касается отнюдь невсех видов ценных бумаг. Очевидно, что такая форма закрепления прав участниковимущественного оборота не может быть применена к предъявительским ценнымбумагам, которые в принципе не могут существовать иначе, как на бумажныхносителях. Не касается она обычно и таких ценных бумаг, как векселя, чеки, депозитныеи сберегательные сертификаты, коносаменты, варранты, даже если они являютсяименными. Речь идет практически исключительно об акциях и облигациях, которые всилу своего строгого именного характера допускают «безбумажную форму»закрепления удостоверяемых ими прав. «Запись на счете» находящуюся в памяти ЭВМ,ее «владельцу» невозможно не только утратить, но даже и передать другому лицу ссоблюдением каких угодно формальностей: при этом одна запись просто изменяетсяили уничтожается и заменяется другой соответствующей записью. Поэтому и«оборот» таких ценных бумаг весьма специфичен. Ведь их «владелец» вдействительности не обладает какой-либо вещью как объектом права собственности(или иного вещного права) и лишен возможности предпринять с «записью на счете»те же действия, что и владелец документарной ценной бумаги.

Так,согласно п. 2.3. Положения об обслуживании и обращении выпусков государственныхкраткосрочных бескупонных облигаций, утвержденного приказом Центрального банкаРФ от 6 мая 1993 г. № 02-78[20],«владелец» таких «облигаций», существующих исключительно в «электронной»«безбумажной» форме, объявлен их «собственником». Но такой «собственник» неможет свободно распоряжаться объектом своей собственности, ибо не вправесовершать с ним никаких иных операций кроме тех, которые прямо оговорены им вособом договоре с лицом, уполномоченным Банком России на обслуживание операцийс этими «облигациями». При этом заключение данного договора является обязанностью,а не правом «владельца облигаций». Ясно, что юридически речь здесь идет не оправе собственности как разновидностью вещных прав (ст. 209 ГК), а о чистообязательственных правоотношениях, где права кредитора закрепляютсясоответствующей записью в памяти ЭВМ и реализуются исключительно с помощьюобслуживающей организации, специально уполномоченной на это должником –«эмитентом».

Изложеннымобъясняется подход законодателя, прямо объявившего подобные объектыобязательственных, а не вещных прав особой «формой фиксации прав», к котороймогут применяться некоторые правила о ценных бумагах (абз. 1 п. 1. ст. 149 ГК).Очевидно, что на такие объекты и не рассчитаны классические правила об оборотевещей (к которым, как отмечено выше, безусловно, относятся и ценные бумаги).Необходима разработка специальных правил, учитывающих обязательственно-правовуюспецифику рассматриваемых объектов. Такого рода правила согласно абз. 3 п. 1ст. 149 ГК должны содержаться либо в законах, либо в прямо предусмотренных имиподзаконных нормативных актах. Совершение операций с «бездокументарными ценнымибумагами» возможно лишь для лиц, имеющих специальную лицензию. Лицо, официальносовершающее записи прав и операции с ними, несет полную имущественнуюответственность за сохранность, правильность и соблюдение конфиденциальности такихправ. Не следует смешивать с бездокументарными ценными бумагами ситуации, прикоторых ценные бумаги (обычно акции акционерного общества) вообще неэмитируются не в бумажной, ни в безбумажной форме, а права владельцев лишьзакрепляются в специальном реестре (п. 2 ст. 142 ГК).

Пунктом1. Ст. 149 ГК РФ установлено, что на БЦБ распространяется правовой режимсоответствующих документарных ценных бумаг, если этому не препятствуют присущиеим особенности. Используемый здесь правовой прием следует рассматривать какюридическую фикцию. Главной особенностью бездокументарных облигаций, например, являетсято, что они не могут существовать вне соответствующего счета депо, их нельзяснять со счета (как деньги) и унести домой. Пунктом 2.5 Генеральных условийвыпуска и обращения облигаций федерального займа, утвержденных постановлениемПравительства РФ от 15 мая 1995 г. №458[21],прямо предусмотрено, что владельцы облигаций федеральных займов не имеют праватребовать выдачи на руки облигаций. На БЦБ распространяются следующие правиларежима документарных ценных бумаг:

1.Хотя БЦБ и не являются предметами материального мира, т.е. вещью (rescorporalis) на них распространяются некоторые положения права собственности.Право собственности на БЦБ принадлежит в системе ведения реестра владельцевценных бумаг – владельцу лицевого счета, открытого у держателя реестра; всистеме учета прав у депозитария – владельцу счета депо (ст. 28 Закона РФ «Орынке ценных бумаг»).

2.Хотя БЦБ невозможно передать из рук в руки ввиду их бестелесной формы, законодательствоприравнивает к передаче этих ценных бумаг их перевод как по счетам депо, так ипо лицевым счетам в системе ведения реестра. Последний влечет за собой передачуправа собственности от продавца к покупателю (ст. 29 Закона РФ «О рынке ценныхбумаг»). Поскольку БЦБ не могут существовать непосредственно в хозяйстве ихсобственника, т.е. вне соответствующего счета, их следует рассматривать какимущество, находящееся у третьего лица. Реестродержатель и депозитарий обязаныпо требованию клиентов предоставлять им выписки по соответствующим счетам, которыеявляются подтверждением их прав на БЦБ. Так, в соответствии со ст. 8 Закона РФ«О рынке ценных бумаг» держатель реестра обязан предоставить такую выписку втечение 5 рабочих дней с момента получения требования владельца счета или егопредставителя, уполномоченного лица. Выпиской из системы ведения реестраявляется документ, выдаваемый держателем реестра с указанием владельца лицевогосчета, количества ценных бумаг каждого выпуска, числящихся на этом счете вмомент выдачи выписки, фактов их обременения обязательствами, а также инойинформации, относящейся к этим бумагам. Сделки с БЦБ могут совершаться поособым, крайне специфическим правилам. П. 2 ст. 149 ГК РФ предусматривает, чтона лицо, ведущее учет прав на БЦБ, возлагается обязанность фиксировать всесовершенные ими сделки. Эту деятельность не следует рассматривать просто какразновидность государственной регистрации соответствующих договоров. Скореевсего, она является одним из этапов процедуры их заключения или исполнения.Правовой режим бездокументарных ценных бумаг, главным образом облигаций, обращающихсяна организованном рынке ценных бумаг (ОРЦБ), т.е. на бирже, характеризуетсяразличными ограничениями прав его участников. Эти ограничения устанавливаютсяЦБ РФ не только в нормативных актах, но и в договорах с участниками ОРЦБ. Врезультате на сегодняшний день бездокументарные облигации могут быть предметомследующего ограниченного круга сделок:

напервичном рынке: размещение (продажа облигаций первым приобретателям) ипогашение (платеж по наступлению срока);

навторичном рынке: купля-продажа и залог.[22]

Купляпродажа облигаций, совершаемая на бирже, может предполагать ее исполнение втечение ближайших двух-трех дней. В этом случае такая сделка будет называтьсякассовой. Если же договором предусмотрена отсрочка исполнения, то такая сделкабудет называться форвардной.

Такимобразом, бездокументарные ценные бумаги являются объектами обязательственных, ане вещных прав, в отличие от других ценных бумаг, имеющих двойственную суть.

Глава3 ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

3.1ПОНЯТИЕ И ЦЕЛИ РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Регулированиерынка ценных бумаг (р.ц.б.) – это упорядочение деятельности на нём всех егоучастников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченныхобществом на эти действия.

Регулированиер.ц.б. охватывает всех его участников:

эмитентов;

инвесторов;

профессиональныхфондовых посредников;

организацийинфраструктуры рынка.

Регулированиеучастников рынка может быть внешним и внутренним.

Внешнеерегулирование – это подчинённость деятельности данной организации нормативнымактам государства, других организаций, международным соглашениям.

Внутреннеерегулирование – это подчинённость деятельности данной организации еёсобственным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутреннимнормативным документам, определяющим деятельность этой организации в целом, еёподразделений и её работников.

Регулированиер.ц.б. охватывает все виды деятельности и все виды операций на нём:

эмиссионные;

посреднические;

инвестиционные;

спекулятивные;

залоговые;

трастовыеи т.п.

Регулированиерынка ценных бумаг осуществляется органами или организациями, уполномоченнымина выполнение функций регулирования. С этих позиций различают:

государственноерегулирование рынка, осуществляемое государственными органами, в компетенциюкоторых входит выполнение тех или иных функций регулирования;

регулированиесо стороны профессиональных участников р.ц.б., или саморегулирование рынка;процесс этот в данный момент развивается двояко. С одной стороны, государствоможет передавать часть своих функций по регулированию рынка уполномоченным илиотобранным им организациям профессиональных участников р.ц.б. С другой стороны,последние могут сами договориться о том, что созданная ими организация получаетнекие права регулирования по отношению ко всем участникам данной организации;

общественноерегулирование, или регулирование через общественное мнение; конечном счётеименно реакция широких слоёв общества в целом на какие-то действия на рынкеценных бумаг является первопричиной, по которой начинаются те или иныерегулятивные действия государства или профессионалов рынка.

Регулированиерынка ценных бумаг обычно имеет следующие цели:

поддержкапорядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;

защитаучастников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц илиорганизаций, от преступных организаций;

обеспечениесвободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основеспроса и предложения;

созданиеэффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательскойдеятельности, и на котором каждый риск адекватно вознаграждается;

вопределённых случаях создание новых рынков, поддержка необходимых обществурынков и рыночных структур, рыночных начинаний и нововведений и т.п.;

воздействиена рынок с целью достижения каких-то общественных целей (например, дляповышение темпов роста экономики, снижения уровня безработицы и т.д.).

Процессрегулирования на рынке ценных бумаг включает:

созданиенормативной базы функционирования рынка, т.е. разработка законов, постановлений,инструкций, правил, методических положений и других нормативных актов, которыеставят функционирование рынка на общепризнанную и всеми соблюдаемую основу;

отборпрофессиональных участников рынка; современный рынок ценных бумаг, как, пожалуй,и любой другой рынок, невозможен без профессиональных посредников. Однако нелюбое лицо или не любая организация могут занять место такого посредника. Чтобыэто сделать, необходимо удовлетворить определённым требованиям по знаниям, опытуи капиталу, которые устанавливаются уполномоченными на это регулирующимиорганизациями или органами;

контрольза соблюдением выполнения всеми участниками рынка норм и правилфункционирования рынка; этот контроль выполняется соответствующими контрольнымиорганами;

системусанкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке; такимисанкциями могут быть: устные и письменные предупреждения, штрафы, уголовныенаказания, исключение из рядов участников рынка.

3.2. ПРИНЦИПЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Принципырегулирования российского рынка ценных бумаг, во многом зависят от существующихв стране политических и экономических условий, но одновременно они должныотражать и проверенную временем историческую практику мирового рынка ценныхбумаг.

Основныепринципы:

1.Разделение подходов в регулировании отношений между эмитентом и инвестором, содной стороны, и отношений с участием профессиональных участников рынка – сдругой. В первой связке регулируются отношения между владельцем прав по ценнойбумаге и лицом по ней обязанным; во второй – отношения, в которых заключаются иисполняются сделки между эмитентом и профессиональным участником, инвестором ипрофессиональным участником или между профессиональными участниками;

2.Выделение из всех видов ценных бумаг, так называемых инвестиционных, т.е. тех, которыевыпускаются массово, сериями (траншами) и могут быстро распространяться и рыноккоторых может быть быстро организован. Именно такие бумаги нуждаются втщательном регулировании, поскольку именно такими инструментами злоумышленникимогут нанести большой ущерб участникам рынка;

3.Максимально широкое использование процедур раскрытия информации обо всехучастниках рынка – эмитентах, крупных инвесторах и профессиональных участниках.Этим механизмом достигается возможность получения участниками рынка информациидруг о друге для принятия деловых решений при операциях на рынке;

4.Необходимость обеспечения конкуренции как механизма объективного повышениякачества услуг и снижения их стоимости. Этот принцип реализуется черезнеприятие регулятивных документов, делающих преференции отдельным участникам рынка.Все субъекты регулирования имеют равные права перед регулирующими органами – внормах не упоминаются конкретные имена или фирменные названия;

5.При разделении полномочий между регулирующими органами следует исходить из того,что нормотворчество и нормоприменение не должны совмещаться одним лицом;

6.Обеспечение гласности нормотворчества, широкое публичное обсуждение путейрешения проблем рынка. Такой принцип повышает качество нормотворчества и егообъективность;

7.Соблюдение принципа преемственности российской системы регулирования р.ц.б., имеющейопределённую историю и традиции. Нельзя не учитывать и всё растущую интеграциюнационального фондового рынка с международным. Неэффективно начинать строитьновую систему регулирования рынка «с центра поля», необходимопрактически учитывать опыт мирового рынка, качественно перерабатывать его ииспользовать удачные регуляционные решения. Не следует делать из этого опытадогмы, т.к. повторение чужих ошибок может замедлить прогресс в регулированиирынка;

8.Оптимальное распределение функций регулирования рынка ценных бумаг междугосударственными и негосударственными органами управления (коммерческимиорганизациями, общественными организациями).

3.3.ИСТОЧНИКИ ПРАВОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ВЫПУСКА И ОБРАЩЕНИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

Фондовыйрынок в России начал свое формирование по существу с начала 90-х годов. Ранееоборот ценных бумаг был чрезвычайно скуден и ограничивался в основномгосударственными ценными бумагами. Динамичное развитие последних лет изменилоситуацию. Сегодня можно говорить о таких сегментах российского фондового рынкакак рынок акций и облигаций приватизированных предприятий, рынок ценных бумаг, эмитированныхкоммерческими банками, рынок муниципальных и региональных облигаций и займов, рынокценных бумаг частных эмитентов, созданных вне процесса приватизации. На новуюступень начинает выходить рынок государственных ценных бумаг, постепенноприобретая необходимые черты и приближаясь к выполнению функций, характерныхдля аналогичных секторов развитых фондовых рынков. Параллельно и достаточноэнергично шел процесс накопления законодательного материала в этой новой иважной для экономики сфере. На сегодняшний день действует более 500 нормативныхактов. Это Законы РФ, Указы Президента РФ, Постановления Правительства РФ, инструкциии иные нормативные документы Центрального банка РФ, Министерства Финансов РФ, Государственнойналоговой службы РФ, Государственного комитета РФ по статистике и другихминистерств и ведомств РФ. Они регулируют выпуск и обращение акций, облигаций, векселей,чеков, депозитных и сберегательных сертификатов, банковских сберегательныхкнижек на предъявителя, коносаментов, приватизационных и иных ценных бумаг.

Нельзяне выделить ряд важнейших законодательных актов – Гражданский Кодекс РФ, ЗаконРФ «О рынке ценных бумаг»[23],Закон РФ «Об акционерным обществах»[24].,и др. В них раскрываются такие понятия, как эмиссия ценных бумаг, их размещение,подписка на ценные бумаги, конвертация и т.д., содержатся требования кпрофессиональным участникам рынка ценных бумаг (брокерам, дилерам, клиринговыморганизациям, депозитариям, регистраторам, номинальным держателям ценных бумаги т.д.), определяются условия рекламы ценных бумаг и решаются другие вопросы, связанныес ценными бумагами. Так, основные положения о выпуске государственных ценныхбумаг определяются Законом РФ «О государственном внутреннем долге РФ» от 13ноября 1992 г.[25].

Основнымиправовыми актами, регламентирующими вексельное обращение на территории РФ, внастоящее время являются постановления ЦИК и СНК СССР от 7 августа 1937 г. «О введении в действие Положения о переводном и простом векселе»[26]и Закон РФ «О переводном и простом векселе» от 11 марта 1997 г.[27]

Условиявыпуска и обращения сертификатов определяются Правилами по выпуску и оформлениюдепозитных и сберегательных сертификатов, утвержденными Центральным банком РФ10 февраля 1992 г.[28]

Реквизитыи основные правила обращения коносаментов закреплены ст. 123-126 КТМ СССР.

Особоеместо среди органов, уполномоченных регулировать отношения в рассматриваемойсфере занимает Федеральная комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку приПравительстве РФ, образованная Указом Президента РФ от 4.11.1994 г. №2063 «Омерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в РФ»[29], на которую возлагаетсяконтроль и регулирование рынка ценных бумаг и деятельности профессиональныхучастников рынка ценных бумаг.

Следуетотметить, что развитие рынка ценных бумаг и его нормативного регулированиязачастую носило не только бурный характер, но и сопровождалось естественными«болезнями роста», к числу которых можно отнести недостаточнуюпоследовательность и системность. В результате в регулирующей базе существуютзначительные пробелы и далеко не всякая регламентация могла бы быть признанаудовлетворительной.

Особенностьюисточников правового регулирования выпуска и обращения ценных бумаг можноназвать большое количество содержащихся в них процедурных норм. Рассматриваемыеисточники как правило, не воспроизводят в своих статьях нормы ГражданскогоКодекса РФ, а развивают и детализируют их. В то же время нельзя не обратитьвнимание и на присущие им недостатки, многие из которых являются весьмасущественными, что приводит к возникновению правовых коллизий. Сюда можноотнести неоправданную сложность подачи правового материала, невысокий уровеньюридической техники. Данный недостаток усугубляется отсутствием понятийногоаппарата, что препятствует использованию правовых источников лицами, которымони, казалось бы, адресованы. В Законах и иных источниках содержится немалоположений, не являющихся бесспорными, в связи с чем по ряду вопросов, которыене могут быть однозначно разрешены путем толкования норм, а также по вопросам, ненашедшим пока единообразного применения на практике, возникает много споров. Ксожалению, и в настоящее время имеется настоятельная потребность в четкомправовом регулировании сферы отношений связанных с обращением ценных бумаг.

3.4 ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РОССИЙСКОГО РЫНКАЦЕННЫХ БУМАГ

Государствона российском рынке ценных бумаг выступает в качестве:

эмитентапри выпуске государственных ценных бумаг;

инвесторапри управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий.

профессиональногоучастника при торговле акциями в ходе приватизационных аукционов;

регуляторапри написании законодательства и подзаконных актов;

верховногоарбитра в спорах между участниками рынка через систему судебных органов.

Государственноерегулирование рынка ценных бумаг – это регулирование со стороны общественныхорганов государственной власти.

Системагосударственного регулирования рынка включает:

государственныеи иные нормативные акты;

государственныеорганы регулирования и контроля.

Прямое или

административное управление

Косвенное или экономическое управление

Прямоеили административное, управление рынка ценных бумаг со стороны государстваосуществляется путём:

установленияобязательны требований ко всем участника р.ц.б.;

регистрацииучастников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;

лицензированияпрофессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

обеспечениягласности и равной информированности всех участников рынка;

поддержанияправопорядка на рынке.

Косвенное,или экономическое, управление рынком ценных бумаг осуществляется государствомчерез находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы:

системуналогообложения (ставки налогов, льготы и освобождённые от них);

денежнуюполитику (процентные ставки, минимальный размер заработной платы и др.);

государственныекапиталы (государственный бюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов идр.);

государственнуюсобственность и ресурсы (государственные предприятия, природные ресурсы иземли).

Структураорганов государственного регулирования российского рынка ценных бумаг внастоящее время ещё не сложилась.

Наначало 1996 г. её составляли:

Высшиеорганы государственной власти:

ГосударственнаяДума издаёт законы, регулирующие рынок ценных бумаг.

Президентиздаёт указы, поскольку законы принимаются довольно медленно и развитие рынкаценных бумаг в России осуществляется в основном в соответствии с этими указами;главная их цель – осуществление и ускорение процесса приватизации иэкономической реформы;

Правительство– выпускает постановления, обычно в развитие указов президента.

Государственныеорганы регулирования р.ц.б. министерского уровня:

Федеральнаякомиссия по р.ц.б. (ФКЦБ);

Министерствофинансов РФ (Минфин);

Центральныйбанк РФ (ЦБ);

Государственныйкомитет по антимонопольной политике;

Госстрахнадзор.

ФКЦБимеет много полномочий в области координации, разработки стандартов, лицензирования,установления квалификационных требований и т.д. реально пока занимается тольколицензированием деятельности реестродержателей и регулированием их деятельности,а также заканчивает разработку системы регулирования паевых инвестиционныхфондов – разновидности фондов коллективного инвестирования. По мере созданияорганизационной структуры может взять на себя основную нормотворческую иконтрольную работу по регулированию рынка ценных бумаг.

МинфинРФ – министерство в составе Правительства – регистрирует выпуски ценных бумагкорпораций (кроме кредитных организаций), субъектов федерации и органовместного самоуправления, лицензирует фондовые биржи, инвестиционные компании, инвестиционныефонды, устанавливает правила бухгалтерского учёта операций с ценными бумагами, осуществляетвыпуск государственных ценных бумаг и регулирует их обращение.

ЦБРФ – федеральный орган, действующий на основании закона, регистрирует выпускиценных бумаг кредитных организаций, осуществляет операции и регулирует порядокосуществления кредитными организациями операций на открытом р.ц.б., ломбардногокредитования и переучёта векселей, устанавливает и контролирует антимонопольныетребования к операциям на р.ц.б. кредитных организаций и организаций, производящихбезналичные расчёты по сделкам с ценными бумагами (в том числе депозитариев), контролируетэкспорт и импорт капитала.

Государственныйкомитет по антимонопольной политике устанавливает антимонопольные правила иосуществляет контроль за их исполнением.

Госстрахнадзоррегулирует особенности деятельности на рынке ценных бумаг страховых компаний.

Основныезаконодательные акты, которыми регулируется российский рынок ценных бумаг:

Гражданскийкодекс РФ, части I и II (1995 – 1996 гг.);

Закон«О банках и банковской деятельности» (1990 г.);

Закон«О Центральном банке Российской Федерации» (1995 г.);

Закон«О приватизации государственных и муниципальных предприятий в РСФСР»(1991 г.);

Закон«О товарных биржах и биржевой торговле» (1992 г.)

Закон«О валютном регулировании и валютном контроле» (1992 г.);

Закон«О государственном внутреннем долге Российской Федерации» (1992 г.);

Законоб акционерных обществах (1996 г.);

Законо рынке ценных бумаг (1996 г.);

УказыПрезидента по развитию рынка ценных бумаг; за период с 1992 г. выпущено порядка пятидесяти указов, которыми в основном и регулируется российский рынокценных бумаг;

ПостановленияПравительства Российской Федерации в основном касаются регулирования и развитиярынка государственных ценных бумаг во всех их разновидностях.

 Регулированиерынка ценных бумаг саморегулирующими организациями

 Саморегулируемыеорганизации – это некоммерческие, негосударственные организации, создаваемыепрофессиональными участниками рынка ценных бумаг на добровольной основе, сцелью регулирования определённых аспектов рынка на основе государственныхгарантий поддержки, выражающихся в присвоении им государственного статусасаморегулируемой организации.

Количествои направленность саморегулируемых организаций должны устанавливатьсягосударством, так как один и тот же предмет саморегулирования не можетрегулироваться сразу двумя или более однотипными органами.

Правасаморегулируемой организации:

разработкаобязательных правил и стандартов профессиональной деятельности и операций нарынке;

осуществлениепрофессиональной подготовки кадров, установление требований, обязательных дляработы на данном рынке;

контрольза соблюдением участниками рынка установленных правил и нормативов;

информационнаядеятельность на рынке;

обеспечениесвязи и представительства (защиты) интересов участников.

Допринятия Закона о рынке ценных бумаг в российской практике отсутствовалаюридическая основа для саморегулируемых организаций, однако, различного родаобъединения участников рынка имелись в виде ассоциаций (союзов) фондовых бирж, регистраторови депозитариев, других профессиональных участников фондового рынка России.

 Саморегулируемаяорганизация учреждается профессиональными участниками рынка ценных бумаг дляобеспечения условий профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг,соблюдения стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг, защиты интересоввладельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников рынкаценных бумаг, являющимися членами саморегулирующей организации, установленияправил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающихэффективную деятельность на рынке ценных бумаг. [30]

Наосновании Федерального закона о защите прав и законных интересов инвесторов нарынке ценных бумаг от 5 марта 1999 г. № 96-ФЗ, а также в соответствии снастоящим Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» саморегулируемыеорганизации в соответствии с правилами и стандартами их деятельностиосуществляют контроль за исполнением своими участниками (членами)законодательства Российской Федерации о защите прав и законных интересовинвесторов на рынке ценных бумаг.

Порядокрассмотрения саморегулируемой организацией жалоб и заявлений инвесторов:

Саморегулируемаяорганизация рассматривает жалобы и заявления инвесторов на действия ееучастника (члена), его должностных лиц и специалистов в порядке, предусмотренномучредительными документами, правилами и стандартами ее деятельности.

Поитогам рассмотрения жалобы и заявления саморегулируемая организация вправепринять следующее решение:

применитьк нарушителю санкции, установленные правилами и стандартами деятельности этойорганизации;

рекомендоватьсвоему участнику (члену) возместить инвестору причиненный ущерб во внесудебномпорядке;

исключитьпрофессионального участника из числа своих участников (членов) и обратиться вфедеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг с заявлением опринятии мер по аннулированию или приостановлению действия лицензии указанногопрофессионального участника на осуществление профессиональной деятельности нарынке ценных бумаг;

направитьматериалы по жалобе и заявлению в правоохранительные и иные федеральные органыисполнительной власти в соответствии с их компетенцией для рассмотрения.

Саморегулируемаяорганизация обязана сообщить в федеральный орган исполнительной власти по рынкуценных бумаг об итогах рассмотрения жалоб и заявлений инвесторов и принятых еюрешениях.

Вслучае непринятия мер по законным и обоснованным жалобам и заявленияминвесторов, неисполнения законодательства Российской Федерации о защите прав изаконных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг федеральный органисполнительной власти по рынку ценных бумаг вправе применить к саморегулируемойорганизации санкции, установленные Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» инормативными правовыми актами Российской Федерации.

Регулированиерынка ценных бумаг общественными объединениями

Всоответствии с Федеральным законом РФ «О защите прав и законных интересовинвесторов на рынке ценных бумаг» от 5 марта 1999г. № 46-ФЗ определены праваобщественных объединений интересов инвесторов:

Защитаправ и законных интересов – физических лиц их общественными объединениями.

а).Общественные объединения инвесторов – физических лиц федерального, межрегиональногои регионального уровней вправе осуществлять защиту прав и законных интересовинвесторов – физических лиц в формах и порядке, которые предусмотренызаконодательством Российской Федерации.

б).Общественные объединения инвесторов – физических лиц вправе:

обращатьсяв суд с заявлениями о защите прав и законных интересов инвесторов – физическихлиц, понесших ущерб на рынке ценных бумаг, в порядке, установленномпроцессуальным законодательством Российской Федерации;

осуществлятьконтроль за соблюдением условий хранения и реализации имущества должников, предназначенногодля удовлетворения имущественных требований инвесторов – физических лиц в связис противоправными действиями на рынке ценных бумаг, в порядке, установленномзаконодательством Российской Федерации;

создаватьсобственные компенсационные и иные фонды в целях обеспечения защиты прав изаконных интересов инвесторов – физических лиц;

объединятьсяв ассоциации и союзы.[31]

Заключение

Переходк рыночной экономике потребовал возрождения и использования всего многообразияценных бумаг. В свою очередь, появилась настоятельная потребность в четкомправовом оформлении ценных бумаг и особенностей их оборота. В сфере правовогорегулирования отношений связанных с обращением ценных бумаг на современномвременном этапе нормы Гражданского Кодекса РФ играют основополагающую роль, чтонемаловажно для обеспечения устойчивости и стабильности таких отношений вцелом.

ПринятиеГражданского кодекса Российской Федерации, Законов РФ «Об акционерныхобществах» и «О рынке ценных бумаг», а также некоторых других регулирующихрассматриваемую сферу, создало определенную систему законов в сфере рынкаценных бумаг, что позволило устранить многочисленные разночтения и споры. Впроцессе вступления участников рынка ценных бумаг в складывающиеся между нимиправоотношения, особую ценность имеет уяснение понятия ценных бумаг, в томчисле и как объектов гражданских прав, осознание сущности правового режимаценных бумаг.

Необходимопомнить, что основным свойством ценных бумаг является их публичнаядостоверность, проявляющаяся в том, что должник по ценной бумаге не вправепроверять, является ли его кредитором лицо, требующее исполнения. Чтобыосвободиться от обязанности по ценной бумаге, должник должен совершитьисполнение тому, кто отвечает официально установленным формальным признакам.

Вотношении деления ценных бумаг на виды независимо от классификации по различнымоснованиям, имеющим практическое значение, видовое различие следует производитьв соответствии со ст. 143 ГК РФ.

Необходимои дальше следовать #G0принципам преемственности в развитии нормативной правовойбазы; использования гражданского права для развития фондового рынка в сочетаниис формированием новых правовых институтов, способствующих его становлению иразвитию; важно помнить что одной из ценностей стабильности и упорядочениярынка ценных бумаг является преимущественная и всесторонняя защита законныхправ и интересов инвесторов; пресечение незаконной деятельности; повышениеответственности профессиональных участников рынка ценных бумаг и эмитентов зарезультаты своей деятельности.

Подводяитог, нужно подчеркнуть что рынок ценных бумаг не является чем-то постоянным, онвсе время находится в движении, в развитии, заимствуя и порождая новые формы ивиды ценных бумаг.

ПЕРЕЧЕНЬНОРМАТИВНЫХ АКТОВ

КонституцияРоссийской Федерации //Российская газета N 197, 25.12.1994

#P3 0 1 1 9027690 010001000000021001000000AB558900000004000100#G0ГражданскийКодекс Российской Федерации (часть первая статьи 1- 453); Кодекс РоссийскойФедерации от 30.11.94 N 51-ФЗ //Собрание законодательства Российской ФедерацииN 32, 1994

#G0Гражданскийкодекс Российской Федерации (часть вторая, статьи 454 — 1109) #M122919000363Кодекс Российской Федерации#S от 26.1.96 N 14-ФЗ //Собраниезаконодательства Российской Федерации N 5, 29.01.1996

Женевскаяконвенция от 7.6.1930 № 358 «О единообразном Законе о переводном и простомвекселе» //М.: МЧП, Сб.норм. докум., Манускрипт, 1994

#EЗаконРФ “О рынке ценных бумаг” от 11.06.94 г. № 39-ФЗ //Российская газета N 79, 25.04.1996

ЗаконРоссийской Федерации от 26.12.95 N 208-ФЗ «#P 3 0 1 1 900010801000200000002100100000098558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0Обакционерных обществах» //Собрание законодательства Российской Федерации N 1, 01.01.1996

ЗаконРоссийской Федерации от 2.12.90 N 394-1 «#P 3 0 1 1 903922001000200000002100100000098558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0ОЦентральном банке Российской Федерации (Банке России)» //Российская газета N26-27, 11.12.90

ЗаконРоссийской Федерации от 21.7.97 N 123-ФЗ «#P 3 0 1 1 904621601000200000002100100000098558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0Оприватизации государственного имущества и об основах приватизациимуниципального имущества в Российской Федерации» //Российская газета, N 148, 02.08.1997

ЗаконРоссийской Федерации от 29.7.98 N 136-ФЗ «#P 3 0 1 1 90171361601000200000002100100000098558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0Обособенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»//Российская газета, N 148-149, 06.08.1998

УказПрезидента Российской Федерации от 12.2.93 N 216 «#P 3 0 1 1 9004219010002000000021001000000A0558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0Омерах по регулированию порядка обращения и погашения приватизационных чеков»//Российская газета 02.03.93

УказПрезидента Российской Федерации от 27.10.93 N 1769 «#P 3 0 1 1 9004691010002000000021001000000A0558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0Омерах по обеспечению прав акционеров» //Российские вести N 212, 02.11.1993

УказПрезидента Российской Федерации от 11.6.94 N 1233 «#P 3 0 1 1 9005885010002000000021001000000A0558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0Озащите интересов инвесторов; //Собрание законодательства Российской Федерации N8, 20.06.1994

УказПрезидента Российской Федерации от 4.11.94 N 2063 «#P 3 0 1 1 9008593010002000000021001000000A0558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0Омерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в РоссийскойФедерации» //Российская газета N 217, 10.11.1994

УказПрезидента Российской Федерации от 1.7.96 N 1008 «#P 3 0 1 1 9025849010002000000021001000000A0558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0Обутверждении Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации»//Российская газета N 126, 06.07.1996

УказПрезидента Российской Федерации от 14.8.92 N 914 «#P 3 0 1 1 9031487 010002000000021001000000A0558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0Овведении в действие системы приватизационных чеков в Российской Федерации»//Ведомости Съезда НД РФ и ВС РФ N 35, 1992 ст.2001

ПостановлениеПравительства Российской Федерации от 28.12.91 N78 «#P 3 0 1 1 90030470100020000000210010000009B558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0Обутверждении Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР»//Настольная книга бухгалтера, ИНФРА.М, Москва 1995 том 1

ПостановлениеПравительства Российской Федерации от 24.1.97 N 73 «#P 3 0 1 1 90378030100020000000210010000009B558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0Овыпуске и обращении облигаций государственных сберегательных займов РоссийскойФедерации» //Российская газета, N 20, 30.01.1997

ПостановлениеПравительства Российской Федерации от 12.5.98 N 439 «#P 3 0 1 1 9017080690100020000000210010000009B558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0ОГенеральных условиях эмиссии и обращения государственных федеральных облигаций»//Российская газета, N 94, 19.05.1998

ПостановлениеФедеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 26.3.97 N 13 «#P 3 0 1 1 904106801000200000002100100000086578900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0Обосуществлении кредитными организациями профессиональной деятельности на рынкеценных бумаг» //Вестник Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг N 3, 04.04.1997

ПостановлениеФедеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 14.2.97 N 10 «#P 3 0 1 1 904127101000200000002100100000086578900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0Обусловиях выпуска облигаций, размещаемых в целях частичного погашениязадолженности эмитентов по обязательным платежам в Федеральный бюджет, а такжепорядке продажи таких облигаций, приобретенных государством при их размещении»;//Вестник Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг N 2, 15.02.1997

ПисьмоМинистерства финансов Российской Федерации от 3.3.92 N 3 «#P 3 0 1 1 9003183010002000000021001000000B9558900000004001010000000000E000000F6E5EDEDFBE520E1F3ECE0E3E800010000000000FFFF0100#G0Оправилах выпуска и регистрации ценных бумаг на территории Российской Федерации»//Бюллетень норм. актов министерств и ведомств Российской Федерации N 8, 1992

ПисьмоСЗТУ России#S от 8.4.98 №01-28-01/2044 «#G0О направлении Заключения о порядкеработы с коносаментами// Нормативные акты для бухгалтера, N 10, май 1998

ПриказЦентрального банка Российской Федерации от 15.6.95 N 02-125 «#P 3 0 1 1 9037737010002000000031003000700000030322D3132350001000000000006001010000000000A000000EEE1EBE8E3E0F6E8E80001000000000001000100#G0Обутверждении новой редакции Положения об обслуживании и обращении выпусковгосударственных краткосрочных бескупонных облигаций в связи с началомрегиональных операций с ГКО» // #G0Вестник Банка России N 29-30, 18, 28.07.95

Список литературы

АндреевВ.В. Правовое регулирование рынка ценных бумаг//Бухучет, № 2, 1997

БеловВ. А. Ценные бумаги в российском гражданском праве //М.: ЮрИнфоР, 1996

ВасильевВ.В. Российский рынок ценных бумаг //Закон, № 1, 1996

ДемушкинаЕ.К. Ценные бумаги// М., Юринформ, 1996

ЕлисеевИ.В. Денежные документы // Эксперт, 1997 №3

КашанинаТ.В. Акционерное право, практический курс // М.: Закон, 1997

ПантелеевП.С. Рынок Ценных бумаг //М.: 1996

Дляподготовки данной работы были использованы материалы с сайта referat.ru