Реферат: Финансово-промышленные групы как специфическая организационная форма предпринимательской деятельности

Длявыявления специфики финансовых отношений в финансово-промышленных группах иособенностей финансового менеджмента необходимо в целях большей предметностиисследования рассмотреть как экономические условия функционирования ФПГ, так исамо экономическое содержание этой относительно новой организационной формыпредпринимательской деятельности. Это связано также с тем, что появление такогоорганизационного феномена поднимает широкий спектр проблем. До настоящеговремени вопросы организации ФПГ, их экономическое содержание отдельнымиавторами трактуется с разных позиций и носит различный характер. Актуальностьданного исследования определяется не только новизной функционирующейразновидности предпринимательства, но и недостаточностью рассмотренных иизученных аспектов в их деятельности.

В ст. 2Федерального закона № 190-ФЗ от 30.11.95 «О финансово-промышленныхгруппах», принятого Государственной Думой 27 октября 1995 года, даноследующее определение: «Финансово-промышленная группа — совокупностьюридических лиц, действующих как основное и дочерние общества либо полностьюили частично объединивших свои материальные и нематериальные активы на основедоговора о создании финансово-промышленной группы, в целях технологической илиэкономической интеграции для реализации инвестиционных и иных проектов ипрограмм, направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынковсбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новыхрабочих мест».

С нашейточки зрения данное определение обладает существенными недостатками. В нем самосодержание ФПГ подменяется ссылкой на основу договора о создании. Оно страдаетизлишним технологическим описанием целей создания организационной структуры, нопо сути не раскрывает его экономического содержания. Заметим, что определениепредполагает только два направления капиталопотоков: либо отношения основного идочернего предприятия, либо партнерские отношения по объединению активов.Однако международный опыт функционирования ФПГ предполагает более широкий наборформ взаимодействия капиталов. В этой связи считаем необходимым краткорассмотреть полемику, имеющуюся в литературе по данному вопросу. Прежде всего,отметим следующий момент: само наименование ФПГ обладает определеннойюридической тонкостью.

Е.Торкановский отмечает, что понятие «группа» в Гражданском кодексе РФк коммерческим организациям не применяется и, следовательно, не можетрассматриваться в качестве организационно-правовой формы коммерческойорганизации. Поэтому само наименование ФПГ не несет точной юридической нагрузкии вступает в противоречие с Гражданским кодексом. Однако, выделяя достаточноважный нюанс с правовой точки зрения, данный автор не дает собственногоопределения экономического содержания. В отличие от него И.Стародубровская,дает следующее определение финансово-промышленной группы:

«Подфинансово-промышленной группой обычно понимают сформированную под эгидойгосударства организацию, в рамках которой происходит объединение промышленныхпредприятий и финансовых институтов для осуществления скоординированнойхозяйственной деятельности и решения ключевых задач структурной перестройкиэкономики».

Авторопределения мыслит и оперирует экономическими категориямикомандно-административной системы. Из этого определения возникнет ряд проблемчисто гражданско-правового характера, так как неясно, как под «эгидойгосударства» могут существовать открытые акционерные общества, действующиекак финансовые посредники и соответствующая совокупность групп предприятийразличных организационно-правовых форм. Определение отражает особуюзаинтересованность в создании таких групп государства в момент «решенияключевых задач структурной перестройки экономики». Соответственно,возникает ощущение, что с окончанием процесса перестройки отпадет необходимостьформирования и функционирования ФПГ. Поэтому, видится необходимым перенестиакцент в осуществлении данного мероприятия на интересы и желания предпринимателей,которые четко представляют, что объединение капиталов кроме повышениясовокупной цены капитала, снижения себестоимости и повышения нормырентабельности, создает условия для конкурентной борьбы и завоевания новыхсегментов рынка»

Несколькоиная точка зрения новосибирских ученых-экономистов:

«ПодФПГ понимается объединение предприятий из различных отраслей и сфер народногохозяйства, взаимосвязанных технологически и по капиталу, а их функционированиенаправлено на достижение конкурентных преимуществ на основе повышенияэффективности производства и конкурентоспособности продукции, расширения рынковсбыта»

Даннаятрактовка ближе к определению экономического содержания объединения. Однако, нанаш взгляд, излишний аспект делается на конкурентные преимущества, что сужаетсферу деятельности ФПГ. Подчеркнем, что здесь игнорируются такиеосновополагающие моменты финансового менеджмента как структура капитала и цена.

Т.Попова, представитель международного фонда социальных и экономических реформопределяет цель создания ФПГ, а соответственно, дает определение: «ФПГсоздается в целях повышения эффективности экономики России и эффективностидеятельности отдельных предприятий-участников ФПГ на основе объединенияматериальных, финансовых и информационных ресурсов, развития старых и созданияновых экономических отношений, реализации эффективной структурной иинвестиционной политики, повышения качества старых видов и освоения новых видовконкурентоспособной продукции». Выделяя макро- и микроуровни, объединяяматериальные, финансовые, информационные ресурсы, автор не отражает основноепредназначение. В этом определении также прослеживается административный подходк развитию экономики. На наш взгляд, не имеет смысла формулировка«повышения качества старых видов… продукции», потому что далеко невсе отечественные предприятия выпускали конкурентоспособную продукцию. Можно ицелесообразно вести речь об освоенных видах продукции. Следует расширить такжеи перечень направлений деятельности предприятий, которые в сегодняшних условияхне ограничиваются только выпуском продукции. В качестве положительного моментаотметим, что правомерно подчеркивается возможность более эффективногоиспользования ограниченного ресурса, на чем основывается современная экономика.

Обзоримеющихся в литературе определений позволяет выделить общие черты: в частности,изливший техницизм, преувеличение роли государства и другие. В то же времятакие экономические явления, как изменение цены и структуры капитала,экономические интересы самого предприятия авторами упускаются. Это позволяетдать собственное определение экономического содержания ФПГ: ФПГ — этоспецифическая форма организации предпринимательской деятельности определеннойгруппы хозяйствующих субъектов промышленного и финансового секторов экономики,основанная на разнообразных методах объединения активов, капиталов и управленияучастников для обеспечения повышения эффективности производственной и сбытовойдеятельности в целях максимизации рентабельности собственного капиталаконсолидированной группы. Мы подчеркиваем специфическую форму организациипредпринимательской деятельности. Предпринимательская деятельность в России всоответствии с Гражданским кодексом может осуществляться в форме хозяйственныхтовариществ и обществ, производственных кооперативов, государственных имуниципальных унитарных предприятий. Организационно-правовой формы как«группа» не существует. Тем не менее, анализ становления ФПГ в Россиии за рубежом показывает, что это специфическая корпоративная форма, хотяпонятие «корпорация» в нашем законодательстве отсутствует. По сутисвоей — это некий аналог зарубежных транснациональных корпораций,характеризующихся взаимодействием различных национальных экономик. Понятиеобъединения активов и капиталов позволяет, не детализируя показать, что вданном случае имеет место интеграция технологических ресурсов, кадровыхресурсов, «ноу-хау» участников. Объединение капиталов выступаетпотенциальным источником дополнительных инвестиционных вложений и использованияэффекта объединенного ресурса- В качестве цели создания ФПГ как дляхозяйствующих субъектов, так и для государства выступает минимизация затрат. Адля группы максимизация рентабельности собственного капитала консолидированнойгруппы. На наш взгляд, объединение в составе группы предприятий и финансовыхинститутов, позволяет за счет более упрощенных схем расчетов и привлечениядополнительных средств обеспечить эффект финансового рычага и. используя методфинансового левереджа, оптимизировать структуру капитала.

Вопросыконцентрации капитала рассматривались как выдающимися экономистами XIX века — К. Марксом, В. Лениным, Р. Гильфердингом, так и современными — Й. Шумпетером идругими. В той или иной мере они находят отражение в учебных пособиях такихавторов как Дж.Ван Хорна, Р.Холта, Р.Брейли, С.Майерса и других. Представляетсявозможным в разрезе рассмотрения данного вопроса дать краткий историческийракурс.

Ленин вработе «Империализм, как высшая стадия капитализма» определяетисторические тенденции экономического развития: 'Громадный рост промышленностии замечательно быстрый процесс сосредоточения производства во всех болеекрупных предприятиях являются наиболее характерными особенностямикапитализма"[1].

Значительныйрост обобществления производства, возникновение крупнейших,«гигантских» предприятий вызвали необходимость изменений вкапиталистических производственных отношениях. От индивидуальной частнойсобственности произошел переход к коллективной капиталистической собственностив форме акционерных обществ и утверждение в связи с этим господства монополий.Жизнеспособность акционерных обществ подтверждается современной практикой.

Рассматриваяимпериализм с учетом условий, присущих тому периоду, В.Ленин характеризовалкапитализм в его высшей стадии как паразитический и загнивающий.

Монополиив борьбе за более высокие уровни прибыли, которая, как писал Р. Гильфердинг в«Финансовом капитале», является целью капиталистическогопроизводства...", порождают многие формы объединений". Одной из формявляется комбинация, преимущество которой обосновал Р Гильфердинг:«Комбинация уравнивает различия конъюнктуры и потому обеспечивает длякомбинированного предприятия большее постоянство нормы прибыли. Во-вторых,комбинация приводит к устранению торговли. В-третьих, она делает возможнымтехнические усовершенствования, а, следовательно, и получение дополнительнойприбыли по сравнению с „чистыми“ предприятиями. В-четвертых, онаукрепляет позицию комбинированного предприятия по сравнению с „чистым“,- усиливает его в конкурентной борьбе во время сильной депрессии, когдапонижение цен сырья отстает от понижения цен фабрикатов.

Основныесовременные формы комбинаций: холдинги, концерны, консорциумы,транснациональные компании, финансово-промышленные группы, союзы, ассоциации идр.

По даннымкрупнейшего американского исследователя проблем концентрации Дж. Бейна, вначале XX века в США было 78 концернов, из которых каждый сосредоточивал свыше50% производства в отрасли, причем 8 из них контролировали производствополностью. К середине века таких единоличных владельцев уже не было ни в однойотрасли. Число самостоятельных предприятий разнится от нескольких единиц донескольких десятков и сотен тысяч. Решающую роль играют складывающиеся ипроявляющие себя в ходе конкуренции и на ее основе совершенно разные дляразличных отраслей требования оптимизации структуры предприятий.

Впроцессе развития мирового сообщества сама частная собственность, став другоюпо форме и структуре, отторгла монополию. Конкурентный характер современногокапитализма выражается прежде всего в том, что в национальных рамках отдельныхстран нет почти ни одной отрасти, где бы господствовала одна корпорация. Вомногих, весьма важных сферах и отраслях экономики концентрация и централизацияпроизводства и капитала не только не прогрессирует, а, напротив, в течениемногих десятилетий находится на одном уровне, а в некоторых случаях понижается.Практика также показывает, что если дело доходит до одной корпорации в отрасли,такая монополия надолго не удерживается — через 5-10 лет возникают мощныеконкуренты.

Параллельнос концентрацией производства развивается банковская система. Гильфердинг писал:»Развитие капиталистической промышленности ведет к тому, что в банковскомделе развивается концентрация. Далеко зашедший вперед процесс картелирования ссамого начала действует в том направлении, что и банки начинают объединяться иувеличиваться — иначе им угрожала бы опасность попасть в зависимость от картеляили треста. Следовательно, само картелирование ускоряет объединение банков,как, наоборот, и объединение банков ускоряет картелирование".

Потребностирастущих предприятий во все большем количестве денежных средств приводят банкик объединению. Процесс концентрации и централизации в банковских сферахкапиталистических стран был непрерывным, хотя и весьма неравномерным. Немецкийученый Э. Родэ выделяет три этапа концентрации банковского капитала.

1. КонецXIX — начало ХХ-го столетия. Этот этап совпал с переходом отдомонополистической к монополистической стадии капитализма. Тогда появилисьпервые акционерные общества и выделились крупные монополии, которые сохранилисьи до сих пор и удерживают свои позиции в банковских системах отдельныхкапиталистических стран. Например, в США в 1877 г. был образован «ChaseManhattan Bank», в ФРГ в 1870 г. — «Doutche Bank» и«KommerzBank», в 1872 г — «DrezdnerBank», вВеликобритании в 1865 г. -«Lloyds Bank», в 1886 г. — «Midland Bank», вЯпонии в 1880 г. — «Fudzi Bank».

2. Конец20-х — начало 30-х годов. Процесс концентрации и централизации банковскогокапитала развивается в условиях господства монополистического капитала иперехода к государственно-монополистическому капитализму. Он был ускорен первоймировой войной и мировым экономическом кризисом 1929 — 1933 гг. Мелкие банкибыли разорены и поглощены крупными. В 1930 г. в результате слияния «Bankof Italy» и «Bank of America of California» возник ведущий банк США «Bankof America». Это один из крупнейших банков мира.

3.Середина 50- конец 60-х годов. Данный этап характеризует банковские слияния навысшем уровне. Так, в 1955 г. «Chase Manhattan Bank» слился с рядом банков и появился «ChaseManhattan Corporation», что значительно расширило империю Рокфеллеров. Втом же году в результате слияния возник также «First National City Bank», в 1959 г. — «Morgan Guaranty Thrust C°». В Великобритании в 1968 г. «Westminster Bank» слился с «National Provincial Bank», в результате чего образовался «National Westminster Bank»[2].

В 80-егоды — новый виток в банковских слияниях.

Такимобразом, причинами концентрации банковского капитала служат процессы,осуществляемые в экономике: кризисы, поглощение мелких предприятий болеекрупными, концентрация производства, которая требует увеличения финансовыхресурсов в целях оптимизации эффективности производства. Переплетение капиталапромышленников и банков порождает финансовый капитал.

«Всевозрастающая часть промышленного капитала не принадлежит тем промышленникам,которые его применяют. Распоряжение над капиталом они получают лишь припосредстве банка, который представляет по отношению к ним собственников этогокапитала. С другой стороны, и банку все возрастающую часть своих капиталовприходится закреплять в промышленности. Благодаря этому он в постоянновозрастающей мере становится промышленным капиталистом. Такой банковскийкапитал, — следовательно, капитал в денежной форме, — который таким способом вдействительности превращен в промышленный капитал, я называю финансовымкапиталом», — отмечал Р. Гильфердинг.

Рассматриваяимпериализм как высшую стадию капитализма, В. Ленин выделяет пять его основныхпризнаков. В современных условиях их содержание трактуется по-новому.Концентрация производства и капитала осуществляется в целях снижения издержек иувеличения прибыли, а трансформация систем собственности и структур управленияотражает четкое преобладание конкурентных начал над монополистическими, и,кроме того, позволяет повысить мобильность воспроизводственного процесса.Концентрация позволяет развивать научно-технический прогресс- так как внедрениеновых технологий и техники сокращает расходы и, как результат, повышаетэффективность деятельности. Доступ к финансовым ресурсам способствуетсовершенствованию производительных сил. Слияние банковского с промышленнымкапиталом ориентировано на развитие производства, а это ведет к дополнительнымрабочим местам, к увеличению объема конкурентоспособной продукции. Такоесоединение делает возможным перелив капиталов в перспективные и развивающиесяотрасли, продукция которых потенциально интересна для потребителя. Капитал притаком объединении позволяет действительно работать производству, подчиняясьизвестному закону Д-Т-Д'. Вывоз капитала определяется существованиемэкономических связей между странами.

На Западерынки практически целиком контролируются аналогом ФПГ-ТНК, которыхнасчитывается свыше 40 тыс. Располагая в 150 с лишним странах более 180 тыс.филиалами, они контролируют от 1/3 до 1/2 промышленного производства, половинувнешней торговли, около 4/5 патентов и лицензий на новейшую технику,технологию, «ноу-хау».

Современныйэтап развития экономики характеризуется процессами интеграции. Однако следуетподчеркнуть ряд важных, на наш взгляд, моментов. Во-первых, в существовавшейпрактике объединений в России акцент делался на технологической связи. Пример — производственные объединения 60-70-х годов. Данные процессы базировались наоснове государственных предприятий и учреждений, а финансирование их развития осуществлялосьза счет государственных источников, а также, впоследствии, — за счетспециальной системы фондов экономического стимулирования. Переход от плановойсистемы к рыночным отношениям лишил предприятия госбюджетных ассигнований.Условия банковского кредита не позволяли многим хозяйствующим субъектампривлекать заемные средства.

Во-вторых,возникновение широкого спектра форм собственности, начиная от государственной изаканчивая частной. Процесс приватизации вывел в лидеры форму собственности — акционерные общества. Специфика акционерного капитала: наличие«фиктивного» капитала, способность использовать инструменты рынкаценных бумаг — обусловили частичное решение проблемы внутренних источников, нообщеэкономическая ситуация, а также незавершенность процесса приватизации непозволили эффективно использовать данный потенциал.

Врыночных условиях предприятия идут на объединение своих активов, руководствуяськоммерческими целями.

Объединениедолжно привести к лучшему использованию материальных и нематериальных ресурсов,которыми владеют участники союза, в том числе и за счет синергизма.

Главныйвопрос, возникающий при рассмотрении управления капиталом хозяйственныхобъединений, связан с определением различий между крупным диверсификационнымпредприятием и вертикальным комплексом. Вертикальный комплекс — этохозяйственное объединение, основанное на участии головной компании впроизводственных связях и в капитале входящих в него предприятий. Реальныйхарактер вертикального объединения определяется национальной спецификой.Холдинги не однотипны и различаются главным образом степенью самостоятельностивходящих в него предприятий.

Сильныестороны вертикальной интеграции: стабильность хозяйственных связей,гарантированность поставок, контроль над ресурсами, доступ к технологии. Слабыестороны: устранение действия рыночных сил, искушение ввести субсидии. Другойформой объединения является несвязанная диверсификация или производственныеконгломераты. Это скорее диверсификация капитала, а не производства.

Дляэффективного управления в многоотраслевых системах необходим финансовыйстержень, каким становится финансовый холдинг. Финансовый холдинг — это особыйтип финансовых компаний, который создается для контроля и управлениядеятельностью входящих в объединение предприятий путем владения их контрольнымипакетами акций. Наличие в концерне или конгломерате самостоятельногофинансового центра дает основание называть такое объединениефинансово-промышленной группой.[3]

Созданиефинансово-промышленных групп в России имеет свою специфику.

Рассмотрениеэкономического содержания финансово-промышленных объединений и групп позволяетнам выявить некоторые особенности:

во-первых,характеристика мирового рынка наглядно подтверждает процессы концентрации,охватывающие как сферу производства, так и сферу обращения ифинансово-кредитную сферу и определяет данное явление как закономерное;

во-вторых,существование и функционирование финансового капитала. как формы сращиванияпромышленного и банковского капитала, имеет международный характер и наиболееярко проявляется в крупных международных объединениях и корпорациях;

в-третьих,процессы интеграции в настоящее время ограничивают монополистические начала засчет преобладания конкурентных;

в-четвертых,специфика управления капиталом в таких объединениях определяется наличиембанковского и промышленного капитала, особенностями их функционирования и сферих обращения;

в-пятых,наличие в структуре групп акционерных обществ определяет особенности вформировании, распределении и использовании капитала;

в-шестых,вид, структура и организационно-правовая форма объединения обуславливаютспецифику управления;

в-седьмых,концентрация банковского капитала в условиях объединенной группы дает новыеформы и направления деятельности банка.

Определивобщетеоретические позиции по содержанию ФГП мы имеем возможность болеепредметно подойти к анализу современных тенденций создания и функционированияФПГ за рубежом.

Литература

1. Матвеева Т.Ю. Макроэкономика: курслекций для экономистов. М., 2004.

2. Международные экономические отношения /Под ред. С.Ф. Сутырина. СПб., 1999.

3. Международные экономические отношения.Интеграция: Учеб. пособие. / Щербанин Ю.А. и др. М., 1997.

4. Международные экономические отношения:Учебник для вузов. / Под ред. В.Е. Рыбалкина. М., 2000.