Реферат: Оцінка бізнесу

КОНТРОЛЬНАРОБОТА

з курсу «Оцінка бізнесу»

Задача №1

Визначити норму доходу для інвестиції іноземного резидента в покупкуакцій закритого акціонерного товариства – рознічно-торгової компанії «СІГМА»,якщо відомо, що:

1. Чисельність робітників = 250чол.

2. Доходність держоблігацій =2,5%

3. Індекс інфляції = 9,0%

4. Середньоринкова дохідність нафондовому ринку = 20,0%

5. Додаткова премія за ризиккраїни = 7,0%

6. Додаткова премія за закритеакціонерне товариство = 11,0%

7. Додаткова премія заінвестиції в малий бізнес = 7,0%

8. Поточна доходність акцій запопередній період коливалась в середньому на 7,0%

9. Поточна середньоринковадохідність на фондовому ринку в попередній рік коливалась на 5,0%.

Рішення

1) Згідно з Господарським Кодексом України [1] при кількості робітників250 чол. рознічно-торгівельне підприємство не може бути віднесене до малих підприємствУкраїни, тому премія за інвестиції в малий бізнес в задачі не використовується.

«Малими (незалежно від форми власності) визнаються підприємства, вяких середньооблікова чисельність працюючих за звітний (фінансовий) рік не перевищуєп'ятдесяти осіб, а обсяг валового доходу від реалізації продукції (робіт, послуг)за цей період не перевищує суми, еквівалентної п'ятистам тисячам євро засередньорічним курсом Національного банку України щодо гривні» [1].

2) Для розрахункунорми доходності акцій ЗАТ Rдох_інв, при якій доцільно іноземному інвестору інвестувати кошти,використовуємо формулу моделі ринку САРМ з корегуванням зміщення лінії ринкувід рівня ставки доходності безризикових цінних паперів Rf –державних облігацій на додатковувеличину (ставка інфляції Rінфл +ставка ризику країни Rкраїн +ставка ризику інвестиції в закрите акціонерне товариство Rзат).

/> (1.1)

/> (1.2)

Таким чином, якщодивідендна ставка доходності акцій ЗАТ є не меншою 63,8% річних – інвесторудоцільно інвестувати кошти в акції ЗАТ з врахуванням всіх ризиків, характернихдля України.

Задача №2

Розрахувати для фірми «ТУЗ» показник грошового потоку наоснові даних, наведених із звітів про прибутки та збитки, рух коштів, а також зврахуванням змін в балансі підприємства (в грн.)

1. Надходження поконтрактам за реалізацію продукції:

а) реалізація з оплатоюпо факту поставки – 400 000 грн.

б) реалізація зоплатою в розстрочку – 300 000 грн.

в) аванси тапередоплата – 25 000 грн.

2. Валовийприбуток – 105 000 грн.

3. Собівартістьреалізованої продукції – 520 000 грн.

4. Накладнівитрати – 155 000 грн.

5. Знос – 180 000грн.

6. Податки – 255000 грн.

7. Відсотки закредит – 51425 грн.

8. Підвищеннядебіторської заборгованості по балансу – 380 000 грн.

9. Створенівласними силами активи, поставлені на баланс – 0 грн.

10. Зновупридбані активи, поставлені на баланс – 315 000 грн.

Рішення

1. Розраховуємовхідний позитивний потік грошових коштів на розрахунковий рахунок підприємства,як суму:

— коштів зареалізацію по факту поставки;

— різниці коштівза реалізацію в розстрочку мінус сума підвищення дебіторської заборгованості завідпущену продукцію;

— кошти авансівта передоплат;

2. Розраховуємовихідний негативний потік коштів проплати з розрахункового рахункупідприємства, як суму:

— витрат насобівартість продукції (придбання матеріалів, виплата заробітної плати, зборівв соціальні фонди, інші витрати) без зносу (відрахувань на амортизацію)

— витрат нанакладні витрати;

— витрат насплату відсотків за кредит;

— витрат насплату податків;

— витрат напридбання активів (основних фондів);

3. Таким чином,сумарний грошовий потік коштів оцінюється за наданий період як:

Qгрош_пот=Qвхідн+Qвихідн = (345000-886925) грн..= -541 925грн.

тобто грошовийпотік негативний.

Задача №3

Маємо дані фінансових звітів компаній. Розрахувати наступні мільтиплікатори:

- Ціна /Чистий прибуток (Р/Е);

- Ціна /Чистий дохід від реалізації (Р/VD);

- Ціна /прибуток до оподаткування (Р/ЕВТ)

- Ціна /чистий грошовий потік (Р/CF);

- Ціна /грошовий потік до оподаткування (P/PTCF);

- Інвестиційнийкапітал / Прибуток (IC/EBIT);

- Інвестиційний капітал / Прибуток до сплатиподатків та відсотків по кредитах ( IC/EBDIT);

- Ціна /Балансова вартість (P/BV).

Вихідні дані:

1. Назва компанії – AALBORO PORTLAN (Данія);

2. Дані балансового звіту:

а)короткострокова та поточна частина довгострокової заборгованості = 479714; б) довгострокова заборгованість =1286128;

в) власнийкапітал = 1929090;

г) чистий дохідвід реалізації = 2500198;

3. Дані звіту про доходи:

а) знос таамортизація = 270925;

б) витрати навиплату відсотків = 214193;

в) дохід дооподаткування = 148904;

4. Подохідні податки = 40005;

5. Чистий дохід = 104294;

6. Дані про акції:

а) поточнаринкова вартість = 472;

б) Кількістьакцій =2856;

Рішення

1. Ринкова ціна підприємства Ррозраховується як :

2. Мультиплікатор Ціна / Чистийприбуток (Р/Е).