Реферат: Лизинг как система материального обеспечения организации
Министерство сельскогохозяйства Российской Федерации
Департамент научно– технологической политики
МичуринскийГосударственный Аграрный Университет
Кафедра финансов икредита
Курсовая работа
на тему: «Лизингкак система материального обеспечения организации»
Выполнила студентка 4 курса
экономического факультета
41«Б» группы
МИЧУРИНСК — НАУКОГРАД-2008
Оглавление
Введение. 3
1. Теоретические и правовые основы лизинговых отношений вРоссии. 5
1.1 Определение лизинга, объекты и субъекты лизинговыхсделок. 5
1.2 Виды лизинга и их особенности. 11
1.3 Преимущества и недостатки лизинга, как способафинансирования развития бизнеса 18
2. Экономическое содержание лизинга. 24
2.1 Влияние лизинговых схем платежей на финансовыепоказатели деятельности предприятия. 24
2.2 Выбор метода финансирования: лизинг или приобретениеимущества. 28
3. Проблемы становления и перспективы развития лизинга вРоссийской Федерации 32
Заключение. 35
Список использованных источников. 36
Приложения. 38
Введение
Преобразование под воздействием научно-техническогопрогресса сферы производства и обращения, глубокие изменения экономическихусловий хозяйствования вызывают необходимость поиска и внедрения,нетрадиционных для хозяйства нашей страны методов обновленияматериально-технической базы и модификации основных фондов субъектов различныхформ собственности. Одним из таких методов является лизинг.
Лизинг как особая сфера предпринимательской деятельности,широко распространенная за рубежом, в настоящее время получает развитие вРоссийской Федерации. Для России лизинговая деятельность является новой. Послетого, как Россия стала частью мировой экономики, лизинг появился и у нас. Приактивном внедрении лизинг в силу присущих ему возможностей может быть мощнымимпульсом технического перевооружения производства, структурной перестройкироссийской экономики, насыщения рынка высококачественными товарами. Благодарялизингу, у российских предприятий появилась возможность оперативно восстановитьи обновить машины и технику, составляющие их основные средства, быстровозвратить свои капиталовложения в оборудования. Лизинг повышаетзаинтересованность отечественных и западных компаний в получении дополнительныхгарантий возвратности средств, сокращении налоговых отчислений. Российскимбанкам предоставляется возможность привлекать под свои гарантии западныхинвесторов, сотрудничать с государством в реализации проектов, использоватьболее дешевые кредитные ресурсы; возможность финансировать клиента в точномсоответствии с потребностью в средствах на техническое перевооружение. Лизингпозволяет финансовым институтам, банкам более плавно реструктуризировать своюдеятельность, смещая акценты в сторону кредитования инвестиционных проектов сболее высокими гарантиями, поскольку сдаваемое в лизинг имущество, как правило,высоколиквидное, а главное, оно остается в собственности лизингодателя доистечения срока финансового лизинга.
Интерес к финансовой аренде (лизингу) в России напротяжении нескольких лет продолжает расти. Увеличивается число лизинговыхкомпаний, расширяют поле деятельности существующие, выходят на российский рынокзарубежные лизинговые компании.
Выбранная тема курсовой работы является одной из наиболееактуальных в создавшейся ситуации в экономике большинства предприятийРоссийской Федерации. Актуальность развития лизинга в России, включаяформирование лизингового рынка, обусловлена, прежде всего, неблагоприятнымсостоянием парка оборудования: значителен удельный вес морально устаревшегооборудования (производственные фонды страны изношены), низка эффективность его использования,нет обеспеченности запасными частями. Одним из вариантов решения этих проблемможет быть лизинг.
Целью курсовой работы является: рассмотрение общихвопросов связанных с понятием лизинга, изучение его объектов и субъектов,выявить преимущества и недостатки лизинга, установить проблемы становления итенденции развития лизинга.
Данная цель достигается решением следующих задач:
определение понятия финансовой аренды (лизинга);
определение субъектов, объектов лизинга, его видов;
3) установить проблемы становления и тенденции развитиялизинга;
4) Выявить недостатки и преимущества лизинга.
Предметом курсовой работы является – изучение лизинга,как системы материального обеспечения организации.
Объект курсовой работы – лизинговые компании в целом поРоссии.
Составом информационной базы являются учебная литература,правовые и нормативные документы, периодические издания.
1. Теоретические и правовые основылизинговых отношений в России
1.1 Определение лизинга, объектыи субъекты лизинговых сделок
Лизинг во многих странах мира широко используется исчитается наиболее целесообразным способом организации предпринимательскойдеятельности. В России же, несмотря на определенную активность, еще толькоопределяются пути и формы его развития.
Однако кризисное состояние экономики, когда многиепредприятия не способны вкладывать крупные финансовые средства в техническоеобновление и интенсификацию производства, диктует необходимость значительногоповышения роли лизинга, позволяющего привлекать большие средства, в том числе ичастные инвестиции, для развития производственной сферы и поддержанияотечественного производства всех форм собственности, и в первую очередьзанятого инновационным предпринимательством.
Содержание и роль экономической сущности лизинга в теориии на практике, а также разными учёными трактуются по-разному. Газман В.Д., профессорВысшей школы экономики пишет: «Термин «лизинг» происходит отанглийского глагола «lease» и означает — сдавать и брать имуществовнаем. Процесс лизинга выражает комплекс имущественных отношений,складывающихся в связи с движением имущества между участниками лизинговойоперации. Поэтому лизинг, как экономико-правовая категория, представляет собойособый вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестированиевременно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договоруфинансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести всобственность обусловленное договором имущество у определенного продавца ипредоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во временноепользование для предпринимательских целей./ [5, с.21]
По Федеральному закону «О лизинге» в соответствии со ст.2 от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ [1] — вид инвестиционной деятельности поприобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическимили юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и наопределенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имуществализингополучателем. А в Гражданском Кодексе РФ, ст. 665 [2] — лизинг выступаеткак финансовая аренда.
М.И. Лещенко, доктор технических наук, профессор пишет,что лизинг — форма вложения средств на возвратной основе, т. е. предоставлениена определенный период средств, которые лизингодатель получает обратно вустановленное время. При этом за свою услугу лизингодатель имеет вознаграждениев виде комиссионных. Лизинг по своему содержанию соответствует кредитнымотношениям, а поскольку заемщик и ссудодатель используют капитал не в денежной,а в товарной форме, то он имеет общие черты с инвестированием. Лизинг — этокредит, который отличается от традиционной банковской ссуды тем, чтопредоставляется лизингодателем лизингополучателю в форме переданного впользование имущества (оборудование, машины, суда и др.), т. е. своего родатоварный кредит. [12, c.11]
В.А. Шабашев, Е.А. Федулова, А.В. Кошкин рассматриваюттермин «лизинг» (англ. leasing) означает «аренда». При аренде вступают в договорныеотношения арендодатель и арендатор по поводу сдачи имущества во временноевладение и пользование за определенную плату. [13, c.7]
Являясь организационной формой предпринимательскойдеятельности, лизинг, имея отношение к собственности, обеспечивает определеннуюсистему хозяйствования. Как и всякая экономическая категория, он имеет своесобственное содержание и различные формы проявления. Находясь во взаимосвязиэлементов производительных сил и производственных отношений, лизинг базируетсяна материально-вещественной основе, на организационно-правовых формахпроизводства (вещественных элементах предпринимательской деятельности,купле-продаже имущества, условиях кредитования) и имеет социально-экономическуюоснову.
Общепризнано, что лизинговый механизм взаимосвязан сарендным, однако при этом он имеет и более сложную тройственную основу исодержит компоненты как кредитной, инвестиционной сделки, так и аренднойдеятельности, при этом взаимодействуя и образовывая новуюорганизационно-правовую форму предпринимательства, требующей широкого диапазоназнаний производства, изменяющихся потребностей клиента и особенностейфинансового бизнеса. Лизинговый механизм реализует комплекс имущественныхотношений, связанных с передачей средств производства во временное пользованиепутем их купли и последующей сдачи в аренду. Следовательно, для производствализинг является средством наращивания мощностей, инструментом ускорениянаучно-технического прогресса, обновления производственного потенциалапредприятий, всего народного хозяйства, механизмом существенного повышенияэффективности инвестиций в средства производства.
Существует лизинг как движимого имущества(машинно-технический лизинг), так и недвижимого имущества. К движимомуимуществу относятся: технологическое оборудование, транспортные средства,строительная техника и др.; к недвижимому имуществу — здания и сооруженияпроизводственного назначения. Следовательно, лизинг — особый видпредпринимательской деятельности, состоящий из организационно-экономическихформ отношений. Как сложное социально-экономическое явление, он охватываетважнейшие функции по формированию многоукладной экономики: финансовую,производственную, снабжения, использования налоговых и амортизационных льгот.
Производственная функция лизинга состоит в решениипроблем производства за счет временного использования имущества, что являетсявесьма эффективным способом материально-технического снабжения и производствановой техники, сопровождаемой разнообразным сервисом: техническое обслуживание,обеспечение сырьем, рабочей силой и т. д.
Сбытовая сфера лизинга включает круг потребителей иосвоение новых рынков сбыта.
Кроме этого лизинг воздействует как прямо, так иопосредованно на все стороны производства, жизни и быта населения как вэкономическом смысле, когда имущественные отношения способствуют техническомуперевооружению предприятий, ускоряя научно-технический прогресс, так и всоциальном, когда обеспечивается стимулирование трудовой активности людей имобилизация их творческих возможностей, а также и в политическом, когдапроисходит демократизация хозяйственной жизни.
Весьма важным при заключении лизинговых сделок являетсяопределение объектов лизинга.
Статья 666 ГК РФ [3] определяет, что объектами илипредметами договора лизинга могут быть «любые не потребляемые вещи,используемые для предпринимательской деятельности, кроме земельных участков идругих природных объектов». Объектом лизинга может быть любое движимое инедвижимое имущество, предназначенное для предпринимательской деятельности, т.е. виды имущества, которые образуют основные средства производства (здания,сооружения, передаточные устройства, машины и оборудованиеобщепроизводственного назначения, подъемно-транспортное оборудование,сельскохозяйственная техника, оргтехника, приборы, другая продукциямашиностроения), а также имущественные комплексы (предприятия, цеха,технологические линии), но без оборотных средств (сырья, материалов,продукции). При этом надо иметь в виду, что объектом лизинга является как новоеимущество, так и имущество, бывшее в употреблении, т. е. имущество,обращающееся на вторичном рынке средств производства.
Если объектом лизинга является недвижимое имущество(здания, сооружения, предприятия и цехи), в договоре лизинга предусматриваетсяпередача лизингополучателю права той части земельного участка, которая занятаэтой недвижимостью и необходима для ее использования. Не могут быть объектомлизинга предметы, нахождение которых в обороте не допускается законом.
Субъектами лизингового рынка являются: лизингодатели,лизингополучатели, производители (продавцы) имущества, банки и другиекредитно-финансовые учреждения, а также брокерские и консалтинговые фирмы,которые хотя и не являются непосредственными участниками лизинговых операций,но оказывают другим участникам рынка посреднические, информационные иконсалтинговые услуги.
Основными субъектами лизинга, т.е. сторонами договорализинга, являются лизингодатель и лизингополучатель. При финансовом лизингеучастником сделки является также производитель (продавец) имущества — объектадоговора лизинга, хотя стороной непосредственно в договоре лизинга он неявляется.
Лизингодатель — это юридическое лицо, приобретающееимущество у производителя (продавца) и передающее его по договору лизингализингополучателю. По закону лизингодателем может быть и физическое лицо, т. е.гражданин, зарегистрированный в качестве предпринимателя без образованияюридического лица.
Функции лизингодателей на рынке лизинговых услуг, какправило, выполняют специализированные коммерческие организации — лизинговыекомпании в виде хозяйственных товариществ и акционерных обществ.
Лизингодателями могут быть также банки и другиекредитно-финансовые учреждения, чаще всего ими являются непосредственнопроизводители лизингового имущества — машиностроительные заводы, строительныефирмы и др.
Юридическое право осуществлять лизинговую деятельностьдает лицензия.
Лизингополучатель — это юридическое лицо или гражданин,зарегистрированный в качестве предпринимателя без образования юридическоголица, принимающее (или получающее) по договору лизинга во временное владение ипользование лизинговое имущество.
Лизингополучателем может стать любое предприятие,пожелавшее получить по договору лизинга то или иное имущество. Производитель(продавец) — лицо, продающее по договору купли-продажи лизингодателю имущество- предмет договора лизинга.
Производитель (продавец) — это юридическое или физическоелицо, являющееся владельцем имущества, выбранного лизингополучателем (а при оперативномлизинге — лизингодателем), и заключающее с лизингодателем договор купли-продажиэтого имущества.
Функции производителя (продавца) на рынке лизинговыхуслуг чаще всего выполняют предприятия — изготовители имущества, но это могутбыть и фирмы, осуществляющие оптовую торговлю машинами или оборудованием и др.
Банки и другие кредитно-финансовые учреждения, даже еслиони не являются непосредственно лизингодателями, также относятся к участникамрынка лизинговых услуг, так как обеспечивают лизингодателей заемнымисредствами, необходимыми для приобретения имущества.
Брокерские фирмы, функционирующие на рынке лизинговыхуслуг, играют очень важную роль. Их задача состоит в поиске партнеров,информационном обеспечении других участников рынка и даже в выполнениипосреднических функций.
Консалтинговые фирмы, специализирующиеся на лизинге,оказывают консалтинговую помощь всем участникам рынка, и в первую очередь
лизингополучателям.
При международном лизинге субъектами российскоголизингового рынка могут быть иностранные юридические лица, выполняющие функциилизингодателя, лизингополучателя или поставщика.
1.2 Виды лизинга и их особенности
При выделении видов лизинга исходят, прежде всего, изпризнаков их классификации, которые характеризуют: отношение к арендуемомуимуществу; тип финансирования лизинговой операции; тип лизингового имущества;состав участников лизинговой сделки; тип передаваемого в лизинг имущества;степень окупаемости лизингового имущества; сектор рынка, где проводятсялизинговые операции; отношение к налоговым, таможенным и амортизационнымльготам и преференциям; порядок лизинговых платежей.
По отношению к арендуемому имуществу (или по объемуобслуживания) лизинг делится на:
1) чистый (net leasing), когда все расходы пообслуживанию имущества принимает на себя лизингополучатель. При этом лизингополучательпереводит лизингодателю чистые, или нетто, платежи. Большинство услуг наотечественном лизинговом рынке оборудования являются чистыми;
2) полный, т. е. с полным набором услуг, или, как его ещеназывают, «мокрый лизинг» (wet leasing), когда лизингодатель принимаетна себя все расходы по обслуживанию имущества. Его используют, как правило,сами изготовители оборудования. По стоимости полный (мокрый) лизинг один изсамых дорогих, т. к. у лизингодателя увеличиваются расходы на техническое обслуживание,сопровождение квалифицированным персоналом, ремонт, поставку необходимого сырьяи комплектующих изделий и др. В наших российских условиях при проектированиилизинговой сделки необходимо исходить из того, что, если зарубежная лизинговаякомпания по договору о «мокром лизинге» может предоставить требуемыелизингополучателю услуги быстрее, точнее, более комплексно и качественно посравнению с отечественной компанией, то заключение сделки можно считатьоправданным. Во всех остальных случаях следует постараться самостоятельноосуществлять сопутствующие лизингу функции либо искать их на внутреннем рынке;
3) частичный (с частичным набором услуг), когда нализингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию имущества.
По типу финансирования лизинг делится на:
1) срочный, когда имеет место одноразовая арендаимущества;
возобновляемый (револьверный), при котором послеистечения первого срока договор лизинга продлевается на следующий период. Приэтом объекты лизинга через определенное время в зависимости от износа и пожеланию лизингополучателя меняются на более совершенные образцы.Лизингополучатель принимает на себя все расходы по замене оборудования. Количествообъектов лизинга и сроки их использования по возобновляемому лизингу заранее неоговариваются.
Разновидностью возобновляемого лизинга выступаетгенеральный лизинг, который позволяет лизингополучателю дополнить списокарендуемого оборудования без заключения новых контрактов. Это очень важно дляпредприятий с непрерывным производственным циклом и при жесткой контрактнойкооперации с партнерами, прежде всего с зарубежными. Генеральный лизингиспользуется, когда требуется срочная поставка или замена уже полученного полизингу оборудования, а времени, необходимого на дополнительную проработку изаключение нового контракта, как правило, нет, так как для всей работы пооформлению лизингового соглашения потребуется не менее 4-5 месяцев. По условиюсоглашения в режиме генерального лизинга лизингополучателю в случаевозникновения срочной непредвиденной необходимости в получении дополнительногооборудования достаточно направить лизингодателю запрос на поставку требуемогооборудования со ссылкой на согласованный перечень или каталог. В конце периода,на который заключено соглашение, производится перерасчет лизинговых платежей сучетом разновременности затрат лизингодателя и заключается новое соглашение.
В зависимости от состава участников (субъектов) сделкиразличаются следующие виды лизинга:
1) прямой лизинг, при котором собственник имущества(поставщик) самостоятельно сдает объект в лизинг;
2) косвенный лизинг, когда передача имущества в лизингпроисходит через посредника. В ней участвуют поставщик, лизингодатель илизингополучатель. Причем каждый из них выступает раздельно и самостоятельно.
3) лизинг с участием множества сторон, или раздельныйлизинг (leveraged leasing). Этот вид лизинга распространен как формафинансирования сложных, крупномасштабных объектов. Такой лизинг называется ещегрупповым, или акционерным, лизингом с участием нескольких компанийпоставщиков, лизингодателей и привлечением кредитных средств у ряда банков, атакже страхованием лизингового имущества и возврата лизинговых платежей спомощью страховых пулов. Специфической особенностью этого вида лизинга являетсято, что лизингодатели обеспечивают лишь часть (на практике 20-40 процентов)суммы, которая необходима для покупки объекта лизинга. Эти средствапривлекаются и аккумулируются путем выпуска акций и распространения их средилизингодателей, принимающих участие в финансировании сделки. Оставшаяся часть(60-80 процентов) контрактной стоимости объекта лизинга финансируетсякредиторами (банками, другими инвесторами).
Одной из форм прямого лизинга следует признать возвратныйлизинг(sale and leaseback arrangement). Возвратный лизинг представляет собойсистему взаимосвязанных соглашений, при которой фирма-собственник продает свою собственностьфинансовому институту с одновременным оформлением соглашения о долгосрочнойаренде своей бывшей собственности на условиях лизинга. Таким покупателем можетбыть банк, страховая компания, инвестиционный фонд, фирма, специальноориентированная на лизинговые операции.
В отечественной практике возвратный лизинг необходим,прежде всего, для тех хозяйствующих субъектов, которым срочно требуютсязначительные объемы оборотных средств.
Важным преимуществом возвратного лизинга являетсяиспользование уже находящегося в эксплуатации оборудования в качестве источникафинансирования строящихся новых объектов с вытекающей из этого возможностьюиспользовать налоговые льготы, предоставляемые для участников лизинговыхопераций. Возвратный лизинг дает возможность рефинансировать капитальныевложения с меньшими затратами, чем при привлечении банковских ссуд, особенноесли платежеспособность предприятия ставится кредитующими организациями подсомнение ввиду неблагоприятного соотношения между его уставным капиталом изаемными фондами.
При возвратном лизинге арендная плата устанавливается потакой же схеме: сумма платежей должна быть достаточной для полного возмещенияинвестору всей суммы, которая была выплачена им при покупке, и плюс к этомуобеспечивать среднюю норму прибыли на инвестированный капитал.
По типу имущества различают:
лизинг движимости (оборудование, техника, автомобили, суда,самолеты и т. п.), в том числе новой и бывшей в употреблении (second hand);
лизинг недвижимости (здания, сооружения).
По степени окупаемости имущества лизинг подразделяетсяна:
лизинг с полной (или близкой к полной) окупаемостью, когдав течение срока действия лизингового договора происходит полная или близкая кполной амортизация имущества и, соответственно, выплата лизингодателю стоимостиимущества;
лизинг с неполной окупаемостью, при котором в течение срокадействия одного лизингового договора происходит частичная амортизация имуществаи окупается только часть ее.
В соответствии с признаками окупаемости (условиямиамортизации) имущества выделяют так называемые финансовый и оперативный лизинг.
Финансовый, капитальный или прямой лизинг (financial,capital, leases) представляет собой взаимоотношения партнеров,предусматривающие в течение периода действия соглашения между ними выплатулизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования илибольшую его часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя.
Финансовый лизинг характеризуется следующими основнымичертами:
участие кроме лизингодателя и лизингополучателя третьей стороны(производителя или поставщика объекта сделки);
невозможность расторжения договора в течение основного срокааренды, т. е. срока, необходимого для возмещения расходов арендодателя;
продолжительный период лизингового соглашения (обычноблизкий к сроку службы объекта сделки).
После завершения срока лизингового соглашения (договора)лизингополучатель может купить объект сделки по остаточной (а не по рыночной)стоимости; заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке;вернуть объект сделки лизинговой компании.
О своем выборе лизингополучатель должен заблаговременно,например за шесть месяцев до окончания срока договора, сообщить лизингодателю.Если в договоре предусматривается соглашение (опцион) на покупку предметасделки, стороны заранее определяют остаточную стоимость объекта, сдаваемого в лизинг.Обычно она составляет от 1 до 10 процентов от величины первоначальной стоимостиимущества, что дает лизингодателю право начислять амортизацию на всю стоимостьоборудования.
На Западе лизинг с привлечением средств предусматриваетполучение лизингодателем долгосрочного займа у одного или нескольких кредиторовна сумму до 80 процентов сдаваемых в аренду активов. Кредиторы — банки.Лизинговые платежи и само оборудование служат обеспечением кредита.
Оперативный, или сервисный, лизинг (service, operatingleases) представляет собой арендные отношения, при которых расходы лизингодателя,связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в аренду предметов, непокрываются арендными платежами в течение одного лизингового контракта. Онзаключается, как правило, на 2-5 лет. При оперативном лизинге риск порчи илиутери объекта лежит в основном на лизингодателе. Ставка лизинговых платежейобычно выше, чем при финансовом лизинге, из-за отсутствия гарантии окупаемостизатрат. По окончании оперативного лизингового договора лизингополучатель имеетправо: продлить срок договора на более выгодных условиях; вернуть оборудованиелизингодателю; купить оборудование у лизингодателя при наличии соглашения(опциона) на покупку по справедливой рыночной стоимости.
В зависимости от сектора рынка, где проводятся лизинговыеоперации, разделяют:
1) внутренний лизинг, когда все участники сделкипредставляют одну страну;
2) внешний (международный) лизинг. К внешнему лизингуотносятся сделки, в которых хотя бы одна из сторон принадлежала разным странам.К этому же виду лизинга относят и сделки, проводимые лизингодателем илизингополучателем одной страны, если хотя бы одна из сторон строит своюдеятельность и имеет капитал совместно с зарубежной фирмой, т. е. являетсясовместным предприятием.
Вместе с тем необходимо иметь в виду, что если российскаялизинговая компания сумела получить кредит в иностранном банке ипрофинансировать сделку по внутреннему лизингу, то такой лизинг будет отнесен квнутреннему.
Внешний лизинг, в свою очередь, подразделяется наимпортный, когда зарубежной стороной является лизингодатель (для России этоозначает движение имущества с Запада на Восток), и экспортный, когда зарубежнойстороной является лизингополучатель (движение сдаваемого в лизинг имущества изРоссии в западные страны).
По отношению к налоговым, амортизационным льготамразличают лизинг:
1) с использованием льгот по налогообложению имущества,прибыли, НДС, различных сборов, ускоренной амортизации и т. п. Лизинг,связанный с налоговыми льготами, базировался на получении лизингодателемналоговых льгот по инвестициям в машины и оборудование, которые сдавались варенду за рубежом. Эти сделки организовывались таким образом, чтолизингополучатели в своей стране делали амортизационные отчисления, пользуясьльготами при налогообложении, а рассчитывались с зарубежными лизингодателями поискусственно заниженным арендным ставкам, что становилось возможным ввидуиспользования налоговых скидок на инвестиции в оборудование, сдаваемое варенду. В ряде случаев возможность получения льгот при операциях лизингаиспользуется для проведения так называемых фиктивных операций лизинга. В Россииэто явление еще не проявляется в широких масштабах. На Западе такого родафиктивные операции преследуются посредством специальных статей в законах,регламентирующих лизинговую деятельность;
2) без использования льгот.
По характеру лизинговых платежей осуществляетсяразделение лизинга по видам в зависимости от:
вида лизинга (финансовый, оперативный);
формы расчетов между лизингодателем и лизингополучателем:
а)денежные, когда все платежи производятся в денежной форме;
б)компенсационные, когда платежи осуществляются в форме поставкитоваров, произведенных на сданном в лизинг оборудовании или путем зачета услуг,оказываемых друг другу лизингополучателем и лизингодателем;
в)смешанные, когда применяются обе указанные формы платежа;
состава учитываемых элементов платежа (амортизация, дополнительныеуслуги, лизинговая маржа, страхование и т. д.);
применяемого метода начисления:
а)с фиксированной общей суммой;
б)с авансом (депозитом);
в)с учетом выкупа имущества по остаточной стоимости;
г)с учетом периодичности внесения (ежегодные,полугодичные, ежеквартальные, ежемесячные);
д)с учетом срочности внесения (в начале, середине или в концепериода платежа);
е)с учетом способа уплаты: равномерными равными долями; сувеличивающимися и уменьшающимися размерами (в зависимости от финансовогосостояния лизингополучателя и условий договора).
1.3 Преимущества и недостатки лизинга,как способа финансирования развития бизнеса
Источником эффективного развития лизинга, как способафинансирования развития бизнеса являются заложенные в нем потенциальныепреимущества и широкие возможности для каждого участника сделки.
Преимущества лизинга для арендаторов:
лизинг предполагает 100-процентное финансирование и нетребует быстрого возврата всей суммы долга;
аренда обеспечивает финансирование арендатора в точномсоответствии с потребностями в финансируемых активах. Это особенно выгодномелким заемщикам, для которых просто невозможно столь удобное и гибкоефинансирование посредством ссуды или возобновляемого кредита, какое получаютболее солидные компании. Лизинговое соглашение может быть разработано с учетомспецифических особенностей арендаторов;
многие арендаторы имеют долгосрочные финансовые планы, втечение реализации которых их финансовые возможности в значительной степениограничены. Лизинг позволяет преодолеть такие ограничения и тем самымспособствует большей мобильности при инвестиционном и финансовом планировании;
при лизинге вопросы приобретения и финансирования активоврешается одновременно;
приобретение активов посредством лизинга выполняет«золотое правило финансирования», согласно которому финансированиедолжно осуществляться в течение всего срока использования актива. Если припокупке актива используется заемный капитал, то обычно требуется более быстроепогашение ссуды, чем срок эксплуатации актива;
лизинг повышает гибкость арендатора в принятии решений. Вто время как при покупке существует только альтернатива «непокупать», при лизинге арендатор имеет более широкий выбор. Из лизинговыхконтрактов с различными условиями арендатор может выбрать тот, который наиболееточно отвечает его потребностям и возможностям;
в виду того, что лизинговые платежи осуществляются пофиксированному графику, арендатор имеет больше возможности координироватьзатраты на финансирование капитальных вложений и поступления от реализациипродукции, обеспечивая тем самым большую стабильность финансовых планов, чемэто имеет место при покупке оборудования;
при использовании лизинга, арендатор может использоватьбольше производственных мощностей, чем при покупке того же актива. Временновысвобожденные финансовые ресурсы арендатор может использовать на другие цели;
в случае низкой доходности арендатора последний можетвоспользоваться возвратным лизингом, дающим возможность получения льготногоналогообложения прибыли;
лизинг позволяет арендатору, не имеющему значительныхфинансовых ресурсов, начать крупный проект;
возможность получения высокой ликвидационной стоимостипредмета лизинга в конце контракта является во многих случаях определяющим дляпринятия лизинга арендаторами.
Преимущества лизинга для лизинговых компаний:
право собственности на передаваемое в лизинг имуществодает существенные налоговые льготы. Компании с высоким уровнем облагаемой налогомприбыли не забирают часть налоговых льгот у арендаторов с льготным режимомналогообложения прибыли через более низкую ставку арендной платы, чем процентыпо кредиту на приобретение того же имущества;
2) поскольку передаваемое в лизинг имущество остается всобственности лизингодателя, последний может использовать это имущество внепроизводственных целях (например, в качестве дополнительного обеспечениявозвратности кредитных средств);
3) высокая ликвидационная стоимость после ускореннойамортизации предмета лизинга. Возврат ее части после реализации предметализинга может принести достаточно большую прибыль;
помощь в продаже продавцу предмета лизинга со сторонылизингодателя. В соответствии с такими соглашениями продавец от лицализингодателя предлагает клиентам финансирование поставок своей продукции спомощью лизинга;
инвестиции в форме имущества, в отличие от денежногокредита, снижают риск невозврата средств, так как лизингодатель сохраняет правособственности на переданное в лизинг имущество;
основная роль при подготовке и проведении лизинговойоперации остается за лизингодателем. Стоимость этих услуг занимает не малуюдолю комиссионного вознаграждения лизингодателя;
лизингодатель имеет возможность изыскивать дополнительныефинансовые ресурсы для продолжения и расширения деятельности, закладываясданное в лизинг имущество или уступая право требования лизинговых платежей;
лизинг направляет финансовые ресурсы непосредственно наприобретение материальных активов, тем самым, снимая проблему нецелевого использованиякредитных средств;
Преимущества лизинга для продавца лизингового имущества:
продавец предмета лизинга получает дополнительныевозможности сбыта своей продукции;
сделка для продавца выглядит менее рисковой, так каклизингодатель берет на себя риск возврата стоимости имущества через лизинговыеплатежи.
Для банков участвующих в лизинговых операциях возможныследующие преимущества:
первое, на что указывают банки, — это значительныеналоговые преимущества, которые позволяют значительно снизить стоимость сделки.Именно этот фактор способствовал развитию лизинга в западных странах. Болеенизкая стоимость сделки дает возможность повысить вероятность осуществленияпроектов и снижает бремя долгов для заемщиков, и, как результат, повышаеткачество предоставляемых займов;
второе преимущество, действующие на территории России внастоящее время, заключается в том, что законодательные акты недостаточнопроработаны для того, чтобы принятая процедура по обращению взыскания наобеспечение не превращалась в затруднительный процесс, занимающий подчас долгоевремя и в итоге не приносящий ощущения полной уверенности в положительномрезультате. Лизинг, отчасти, может устранить указанную проблему, посколькукредитор сохраняет за собой право собственности на обеспечение. Возможностьусиления права банка по обращению взыскания на обеспечение должно привести ккачественному улучшению кредита и сделать жизнеспособными большее числоинвестиционных проектов;
передача в лизинг оборудования, произведенного зарубежом, позволит привлечь более дешевые денежные средства от иностранныхфинансовых учреждений или денежные фонды государств, заинтересованных вэкспорте продукции своей промышленности в Россию;
лизинг — относительно новый вид финансирования для нашейстраны, способствующий организациям (клиентам банка) осуществлять реорганизациюпроизводства, не отвлекая при этом больших денежных ресурсов из оборотныхсредств;
возможность банка достичь более высокой степениликвидности кредитного портфеля.
Преимущества лизинга для страны арендатора:
лизинг увеличивает конкуренцию между источникамифинансирования;
лизинг повышает общий уровень капиталовложений;
сумма лизинговых сделок не учитывается в подсчетенациональной задолженности, то есть появляется возможность превысить лимитыкредиторской задолженности установленные Международным валютным фондом поотдельным странам.
Вместе с перечисленными выше преимуществами, лизинг имеетзначительные недостатки, проявляющиеся в финансово — кредитной сфере инерешенных бухгалтерских проблемах:
от долгосрочного кредита лизинг отличается повышеннойсложностью организации, которая заключается в большем количестве участников.
при финансовом лизинге арендные платежи не прекращаютсядо конца контракта, даже если научно-технический прогресс делает лизинговое имуществоустаревшим;
арендатор не выигрывает на повышении остаточной стоимостиоборудования.
возвратный международный лизинг, построенный на налоговойоснове, оборачивается убытками для страны лизингодателя.
при международных мультивалютных лизинговых сделкахотсутствуют полные гарантии от валютных рисков.
2. Экономическое содержаниелизинга
2.1 Влияние лизинговых схемплатежей на финансовые показатели деятельности предприятия
В соответствие с методическими рекомендациями по расчётулизинговых платежей приведем пример расчёта лизинговых платежей по различнымсхемам.
1. Расчет лизинговых платежей по договору оперативноголизинга
Условия договора:
/>Стоимость имущества — предмета договора — 72,0 млн. руб.;
/>Срок договора — 2 года;
/>Норма амортизационных отчислений наполное восстановление — 10% годовых;
/>Процентная ставка по кредиту,использованному лизингодателем на приобретение имущества — 50% годовых;
/>Величина использованных кредитныхресурсов — 72,0 млн. руб.;
/>Процент комиссионного вознаграждениялизингодателю — 12% годовых;
/>Дополнительные услуги лизингодателя,предусмотренные договором лизинга, всего — 4,0 млн. руб.,
/>в том числе: оказание консалтинговыхуслуг по использованию (эксплуатации) имущества — 1,5 млн. руб.;
/>командировочные расходы — 0,5 млн. руб.;
/>обучение персонала — 2,0 млн. руб.;
/>ставка налога на добавленную стоимость — 18%;
/>лизинговые взносы осуществляются равнымидолями ежеквартально, 1-го числа 1-го месяца каждого квартала./>
Расчет среднегодовой стоимости имущества (приложение А1)
/>/>2. Расчет общей суммылизинговых платежей по годам
/>1-й год
/>АО = 72,0 • 10: 100 = 7,2 млн. руб.
/>ПК = 68,4 • 50: 100 = 34,2 млн. руб.
/>КВ = 68,4 •12: 100 = 8,208 млн. руб.
/>ДУ = (1,5 + 0,5 + 2,0): 2 = 2,0 млн.руб.
/>В = 7,2 + 34,2 + 8,208 + 2,0 = 51,608млн. руб.
/>НДС = 51,608 • 18: 100 = 9,28944 млн.руб.
/>ЛП = 7,2 + 34,2 + 8,208 + 2,0 + 9,28944 =60,89744млн. руб.
/>2-й год
/>АО = 72,0 • 10: 100 = 7,2 млн. руб.
/>ПК = 61,2 • 50: 100 = 30,6 млн. руб.
/>КВ = 61,2 • 12: 100 = 7,344 млн. руб.
/>ДУ = (1,5 + 0,5 + 2,0): 2 = 2,0 млн.руб.
/>В = 7,2 + 30,6 + 7,344 + 2,0 = 47,144млн. руб.
/>НДС = 47,144 • 20: 100 = 8,48592 млн.руб.
/>ЛП = 7,2 + 30,6 + 7,344 + 2,0 + 8,48592 =55,62992млн. руб.
/>/>Расчёты оформим в таблицу(приложение А2)
Размер лизинговых взносов:
/>116,52736: 2: 4 = 14,56592 млн. руб.
/>3. График уплаты лизинговых взносов(приложение А3).
4. Состав затрат лизингополучателя (приложение А4)
/>/>2. Расчет лизинговыхплатежей по договору финансового лизинга с полной амортизацией.
/>Условия договора:
/>Стоимость имущества — предмета договора — 160,0 млн. руб.;
/>Срок договора — 10 лет;
/>Норма амортизационных отчислений наполное восстановление — 10% годовых;
/>Процентная ставка по кредиту,использованному лизингодателем на приобретение имущества — 40% годовых;
/>Величина использованных кредитныхресурсов — 160 млн. руб.;
/>Процент комиссионного вознаграждения — 10% годовых;
/>Дополнительные услуги лизингодателя:
/>Командировочные расходы — 3,6 млн. руб.;
/>Консалтинговые услуги — 2,0 млн. руб.;
/>Обучение персонала — 4,0 млн. руб.;
/>Ставка налога на добавленную стоимость — 18%;
/>Лизинговые взносы осуществляются ежегодноравными долями, начиная с 1-го года.
/>1. Расчет среднегодовой стоимостиимущества (приложение А5)
2. Расчет общей суммы лизинговых платежей
/>1-й год
/>АО = 160,0 • 10: 100 = 16,0 млн. руб.
/>ПК = 152,0 • 40: 100 = 60,8 млн. руб.
/>КВ = 152,0 • 10: 100 = 15,2 млн. руб.
/>ДУ = (36, + 2,0 + 4,0): 10 = 0,96 млн.руб.
/>В = 16,0 + 60,8 + 15,2 + 0,96 = 92,96млн. руб.
/>НДС = 92,96 • 20: 100 = 16,7328млн. руб.
/>ЛП = 16,0 + 60,8 + 15,2 + 0,96 + 16,7328=109,6928млн. руб.
/>2-й год
/>АО = 160,0 • 10: 100 = 16,0 млн. руб.
/>ПК = 136,0 • 40: 100 = 54,4 млн. руб.
/>КВ = 136,0 • 10: 100 = 13,6 млн. руб.
/>ДУ = (3,6 + 2,0 + 4,0): 10 = 0,96 млн.руб.
/>В = 16,0 + 54,4 + 13,6 + 0,96 = 84,96млн. руб.
/>НДС = 84,96 • 20: 100 = 15,2928млн. руб.
/>ЛП = 16,0 + 54,4 + 13,6 + 0,96 + 15,2928=100,2528млн. руб.
/>В такой же последовательности выполненырасчеты за 3 — 10 годы.
Результаты расчётов оформим в таблицу (приложение А6)
Размер лизинговых взносов
/>672,1334: 10 = 67,21334 млн. руб./>
3. График уплаты лизинговых взносов/> (приложениеА7)
/>3. Расчет лизинговых платежей по договоруфинансового лизинга с уплатой аванса при заключении договора и применениимеханизма ускоренной амортизации.
/>Условия договора:
/>Стоимость имущества — предмета договора — 160,0 млн. руб.;
/>Срок договора — 5 лет;
/>Норма амортизационных отчислений — наполное восстановление 10% годовых;
/>Применяется механизм ускореннойамортизации с коэффициентом 2;
/>Лизингодатель получил кредит в сумме 160млн. руб. под 20% годовых;
/>Процент комиссионного вознаграждениялизингодателю — 10% годовых;
/>Дополнительные услуги лизингодателя,предусмотренные договором лизинга, всего — 8,0 млн. руб.;
/>Лизингополучатель при заключении договорауплачивает лизингодателю аванс в сумме 80,0 млн. руб.;
/>Лизинговые взносы уплачиваются равнымидолями ежемесячно 1-го числа каждого месяца.
1. Расчет среднегодовой стоимости имущества (приложениеА8)
/>2. Расчет общего размера лизинговогоплатежа
/>/>Общий размер рассчитываетсятак же, как и в примере 2. Результат расчета сведен в таблицу (приложение А9)
Общий размер лизингового платежа ЛП – 339,84млн руб. Общийразмер лизингового платежа за минусом аванса: ЛП = (339,84- 80) млн. руб. = 259,84млнруб.
Ежемесячный лизинговый платеж за минусом аванса: 259,84млнруб.: 5 :12 = 4,33млн руб.
3.График уплаты лизинговых взносов (приложение 10)
4.Расчет лизинговых платежей по договору финансовоголизинга, предоставляющему лизингополучателю право выкупа имущества — предметадоговора по остаточной стоимости по истечении срока договора. Условия договора:Стоимость имущества — предмета договора — 160,0 млн. руб. Срок договора — 6лет. Срок полезного использования — 10 лет. Процентная ставка по кредиту,использованному лизингодателем на приобретение имущества, — 12% годовых. Проценткомиссионного вознаграждения — 10% годовых. Дополнительные услугилизингодателя, всего — 4,2 млн. руб. Ставка налога на добавленную стоимость — 18%. Лизингополучатель имеет право выкупить имущество по истечении срокадоговора по остаточной стоимости. Лизинговые взносы осуществляются ежегодноравными долями начиная с 1-го года согласно графику платежей.
1. Расчет среднегодовой стоимости имущества (приложениеА11)
Остаточная стоимость имущества ОС = БС — АО = 160 — 6 лет• 16 млн. руб. = 64,0 млн. руб. 2. Расчет общего размера лизингового платежа Расчетобщего размера лизингового платежа осуществляется в той же последовательности,что и в случаях 1 — 3.
Результаты расчётов сведены в таблицу (приложение 12)
Общая сумма лизинговых платежей — 292,69 млн. руб. Размерлизинговых взносов 292,69: 6 = 48,7812 млн. руб.
3. График уплаты лизинговых взносов (приложение 13)
2.2 Выбор метода финансирования:лизинг или приобретение имущества
На основания учебника Ковалёва «Финансовый менеджмент»приведём расчёты, по которым можно определить, что для предприятияпредпочтительнее лизинг или приобретение имущества.
Условия задачи.
Компания «Альфа» имеет возможность купить оборудованиелибо получить его на условиях финансовой аренды. Необходимо оценить какойвариант является более предпочтительным для компании «Альфа» при следующихусловиях:
Стоимость оборудования составляет 10000 руб. Срок предполагаемогоиспользования этого оборудования компанией «Альфа» 5 лет.
Компания имеет возможность привлечь заемный капитал для покупкиоборудования в размере 10000 руб. под 10% годовых.
«Альфа» может получить оборудование на условиях финансовойаренды, ежегодный платеж при этом составит 3200 руб.
Предполагаемая цена оборудования по истечении 5 лет равна3500 руб., налог на прибыль взимается по ставке 34%.
Договором финансовой аренды предусмотрено, чтоарендодатель несёт расходы по содержанию оборудования в размере 800 руб. ежегодно.Если компания «Альфа» приобретает это оборудование в собственность, она сама должнанести эти расходы.
6.Износ списывается равномерно по годовой норме 20%. Рассмотримденежные потоки у арендатора в том случае, если он приобретает это оборудованиев собственность
Расходы по содержанию и эксплуатации машин и оборудованияв полном объеме включаются в себестоимость. Годовая их величина составляет 800руб. Если бы эти расходы несла какая – либо третья сторона (например,производитель имущества), величина балансовой прибыли у компании «Альфа»увеличилась бы на 800 руб. следовательно, компания заплатила бы налога наприбыль на 272 руб. больше (800 • 0,34). Таким образом, с одной стороны, мыимеем прямой отток денежных средств — затраты на обслуживание оборудования(ежегодно — 800 руб.), с другой стороны, это дает экономию на уплате налога наприбыль в размере 272 руб. ежегодно.
Аналогично получаем налоговую экономию на амортизации. Ежегоднокомпания «Альфа» начисляет и списывает на издержки 2000 руб. (10000 • 0,2).Тогда налоговая экономия составляет для арендатора ежегодно 680 руб. (2000 •0,34).
Рыночная стоимость оборудования на 5-ый год службысоставляет 3500 руб. Продажа имущества повлечет за собой приток денежныхсредств (выручка от реализации) в размере 3500 руб. и отток средств в размере 1190руб. — уплата налога на прибыль (3500 • 0,34).
Сравнение затрат на аренду и на покупку необходимо делатьс техники дисконтирования. Ставка дисконтирования равна стоимости заемногокапитала (10%) после вычета налогов (так как затраты по уплате процента закредит включаются в себестоимость), т.е. 10% • (1 — 0,34) = 6,6%. По этойставке следует дисконтировать ежегодные денежные потоки, определяя тем самымчистые приведённые затраты на покупку и на аренду.
В приложении В1 содержатся денежные потоки у фирмы«Альфа» в том случае, если она использует заемный капитал для покупкинеобходимого оборудования. Элементы чистого денежного потока (Net Cash Flow, NСР)по годам определяются как арифметическая сумма денежных потоков фирмы заочередной год.
NР= -10000 + 152/(1+0,066)1 +1 52/(1+0,066)2 + 152/(1+0,066)3+ +152/(1+0,066)4 + 152/(1+0,066)5 = -7308руб.
В случае если компания «Альфа» приобретает оборудованиена условиях финансовой аренды, она осуществляет ежегодные арендные платежи вразмере 3200 руб. На арендной плате компания получает налоговую экономию вразмере 1088 руб. (3200 • 0,34).
Поскольку имущество при финансовой аренде учитывается набалансе арендатора, то он и включает амортизационные отчисления в себестоимостьпродукции, что дает ему налоговую экономию, к показано ранее, в размере 680руб.
Денежные потоки у фирмы-арендатора в течение срокафинансовой аренды представлены в приложении В2.
NPV = -2112 – 1432 / (1 +0,066)1 — 1432/(1+0,066)2 – 1432/ (1+0,066)3 — -1432/(1+0,066)4 — 1432/(1+0,066)5 =-6512 руб.
Теперь необходимо сравнить приведенные затраты длякаждого способа финансирования. В нашем случае если компания принимает решениеарендовать оборудование на 5 лет, то это обойдётся ей дешевле, чем, если быкомпания взяла кредит в банке, приобрела оборудование, а через 5 лет продалаего. Выигрыш компании «Альфа» от аренды (разница между приведенными затратамипри покупке актива и приведенными затратами при финансовой аренде) составляетпочти 796 руб. И это несмотря на то, что в течение 5 лет за аренду необходимобудет выплатить 16000 руб., что в 1,6 раз превышает стоимость оборудования вначале рассматриваемого периода.
Приведенные расчёты вовсе не означают, что финансоваяаренда всегда предпочтительней для предприятия — если бы это было так, никто быне брал кредит в банке для расширения производственной деятельности. В этомслучае арендодатель просто предложил компании «Альфа» более выгодные условия,взяв на себя обслуживание оборудования и другие аналогичные расходы.
Данный подход в сравнительном анализе эффективностиопераций «покупка» или «аренда» не является единственно возможным. Арендаторможет рассчитать стоимость капитала по арендному договору и сравнить её спосленалоговой стоимостью заемного капитала (в нашем случае она равна: 10%•(1-0,34)= 6,6%). Если относительные затраты по приобретению имущества на условияхфинансовой аренды меньше, то аренда будет являться более предпочтительной, т.е.обходиться для компании «Альфа» дешевле, чем привлечение ссуды для покупкиоборудования.
3. Проблемы становления иперспективы развития лизинга в Российской Федерации
Для российского лизингового бизнеса современный этап — чрезвычайно продуктивен. Невзирая на затруднения с финансированием у рядакомпаний во второй половине 2007 г., абсолютный размер прироста лизинговыхсделок по итогам года стал максимальным за всю историю лизинга в России. Этотрост, по всей видимости, не является случайным или разовым скачком, а носитфундаментальный характер. Во-первых, прирост выручки лизинговых компанийоказался примерно равен приросту нового бизнеса. Во-вторых, вырос суммарныйразмер собственного капитала лизинговых компаний. О росте числа лизинговыхопераций свидетельствует и абсолютный рост числа лизинговых компаний.
Оценка динамики объема рынка лизинга в России, данная группойпо развитию лизинга и рейтинговым агентством «Эксперт-РА», в целомсовпадают: совокупная стоимость ежегодно передаваемого в лизинг оборудованияпосле финансового кризиса 1998 г. стабильно увеличивается.
В настоящее время лизинг в России выступает в качествеодного из способов организации финансирования реального сектора экономики.
Как и во всем мире, в России привлечение банковскихкредитов является основным способом финансирования лизинговой деятельности.Однако привлечение лизингодателями кредитных ресурсов связано с некоторымисерьезными трудностями. Во-первых, основной массив кредитов предоставляется насрок до одного года, в то время как средний срок лизинговой сделки составляетоколо трех лет. Во-вторых, поскольку специфика деятельности лизинговых компанийобусловливает высокий коэффициент отношения заемного капитала к собственнымсредствам, потребность в больших объемах финансирования, то выполнить условия,необходимые для получения кредита, им оказывается сложнее, чем прочимкатегориям заемщиков. Помимо затруднений с получением кредитов, к основнымфакторам, препятствующим развитию лизинга, следует отнести неразработанностьмеханизма возврата имущества в судебном порядке, неразвитость вторичных рынковоборудования, недостаточную информированность потенциальных лизингополучателейо возможностях предоставляемых лизингом, а также некоторые пробелы внормативном регулировании лизингового бизнеса.
Существует такая проблема, как переоценка. Подействующему закону переоценка не учитывается для определения первоначальнойили восстановительной стоимости и не используется при начислении амортизации.
Есть еще одна проблема, которая не решена, связана самортизацией при использовании метода уменьшаемого остатка при начисленииамортизации. В соответствии с линейным методом можно амортизировать имущество скоэффициентом 3 до его полной амортизации. В соответствии с методомуменьшающего остатка 80% стоимости имущества амортизируются с коэффициентом 3,но оставшиеся 20% можно амортизировать только по линейному методу и безкоэффициента. Такая норма растягивает лизинговую сделку, что невыгоднолизинговым компаниям
Так же в России существуют и такие проблемы развития лизингакак:
1) Неразвитость инфраструктуры лизингового рынка.Инфраструктура, способствующая развитию лизинг в России должна включать в себяболее широкую сеть лизинговых компаний, специализированных консалтинговых фирми соответствующую систему информационного обеспечения о предложениях лизинговыхуслуг. Неразвитость инфраструктуры (сложившихся механизмов финансирования,расчетов, минимизация рисков, эффективных маркетинговых и сбытовых структур)предъявляет нереально высокие требования к руководителям и служащим лизинговыхкомпаний.
Макроэкономическая и политическая неопределенностьобстановки в стране. В настоящее время все правовые отношения, основанные наотсрочке платежа, тормозятся экономической нестабильностью, отсутствиемнадежной макроэкономической стабилизации и признаков устойчивого роста вэкономике, что порождает у хозяйствующих субъектов определенное состояниенеуверенности в завтрашнем дне. Между тем, основная идея лизинга состоит ввозможности «растянуть » во времени выплату стоимости имущества присохранении права на приобретения его в собственность по остаточной стоимости.При нынешней экономической ситуации, какая организация может позволить себесегодня ждать возврата средств в течение 5-7 лет (обычный срок финансовоголизинга).
Тем не менее, несмотря на определенные трудности, объемроссийского лизингового рынка за последние несколько лет стабильноувеличивается. В качестве основных тенденций развития отечественного лизинга вближайшем будущем специалисты «Эксперт-РА» называют:
наиболее динамичное формирование рынка лизин галиквидного имущества. Лизинг менее ликвидных активов характеризуется болеенизкими темпами роста и в значительной степени зависит от государственнойподдержки;
2) снижение рисков лизинговых компаний посредством ихукрупнения (объединения) и отказа от универсальности посредством специализациив нескольких отраслях;
3) установление долгосрочных отношений с поставщикамиимущества, облегчающими получение товарного кредита, гарантии обратного выкупапредмета лизинга, скидок на приобретение партии оборудования и других льгот;
4) постепенное увеличение сроков лизинговых сделок.
Заключение
В условия становления рыночных отношений в России иострой необходимости ускоренной реконструкции устаревшей материально –технической базы производства, лизинг формирует новые, более мощныемотивационные стимулы в предпринимательстве. Он открывает широкий просторинициативы и предприимчивости, рационального использования материальных,финансовых и трудовых ресурсов. Лизинг способствует массовому перемещениюинтересов людей от неурегулированной купли – продажи к сфере материальногопроизводства, которая в стабильной экономике обеспечивает устойчивые и намногоболее высокие доходы всем слоям населения.
Сейчас лизинговые операции в нашей стране получают всебольшее развитие, прежде всего потому, что лизинг представляет собой особуюформу поддержки малого бизнеса. Он становится гибким и многообещающимэкономическим рычагом способным привлечь инвестиции, способствовать подъему отечественногопроизводства, привлечь капитал в жизненно важные отрасли экономики страны,обеспечить реальную поддержку малому бизнесу, обеспечить долгосрочный инадежный доход для коммерческих банков.
Вместе с тем реальность пока такова, что развитию лизинговогобизнеса в России нужна государственная поддержка. Весомые льготы,предоставляемые банкам под инвестиционные кредиты, необходимо распространить ина лизинговые операции. Для государства экономически выгодно сократитьналогообложение лизингодателей и лизингополучателей. Модернизация производства,внедрение новых технологий с помощью лизинга позволят быстро и эффективноразвиваться товаропроизводителям, пополнить бюджет и сторицей вернутьгосударству предоставленные сегодня льготы.
Список использованных источников
Федеральный закон Российской Федерации «О лизинге» от 29октября 1998 №164-ФЗ // Справочно – правовая система «Консультант плюс»[Электронный ресурс]. – Электр. прогр. – М., 2008 —. – режим доступа:
http // www.consultant. ru.
Гражданский Кодекс Российской Федерации, Часть 2, ст. 665// Справочно – правовая система «Консультант плюс» [Электронный ресурс]. –Электр. прогр. – М., 2008 —. – режим доступа :
http // www.consultant. ru.
Гражданский Кодекс Российской Федерации, Часть 2, ст. 666// Справочно – правовая система «Консультант плюс» [Электронный ресурс]. –Электр. прогр. – М., 2008 —. – режим доступа:
http // www.consultant. ru.
Методические рекомендации по расчёту лизинговых платежейот 16.04.1996 // Справочно – правовая система «Консультант плюс» [Электронныйресурс]. – Электр. прогр. – М., 2008 —. – режим доступа:
htth // www.consultant. ru.
5. Газман, В.Д. Лизинг. Теория. Практика. Комментарии. –М.: Фонд «Правовая культура», 1197. – 416 с.
6. Горемыкин, В.А. Лизинг: Учебник / В, А, Горемыкин. –М.: Изд. – торг. Корпорация «Дашков и Ко», — 2003. – 944с.
7. Ендовицкий, Д.А.; Панина, И.В. Лизинг в Российской
Федерации: состояние и тенденции развития / Д.А.Ендовицкий, И.В. Панина // Финансы. – 2004. — №11. – с.19 — 22
8. Кашкин, В.В. Российский рынок лизинга: тенденции иперспективы /
В.В. Кашкин // Деньги и кредит. – 2008. — №6. – с.68 — 72
9. Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент: Учебно– практическое пособие / В.В.Ковалёв. – М.: Финансы и Статистика, — 2004. –768с.
10. Коршунов, Н.М. Лизинг: экономические и правовыеосновы: Учебное пособие для вузов / Карп М.В., Шабалин Е.М.,
Эриашвили Н.Д., Истомин О.Б.; Под ред. проф. Н.М.Коршунова. – 2 – е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ — ДАНА, — 2001. – 191с.
11. Лещенко, М.И. Основы лизинга: Учебное пособие /
М.И. Лещенко. – М.: Финансы и статистика, 2000. –336.: ил.
12. Шабашев, В.А, Федулова, Е.А., Кошкин, А.В. Лизинг: основытеории и практики: учебное пособие / В.А. Шабашев, Е.А. Федулова, А.В. Кошкин;под ред. проф. Г.П. Подшиваленко. — 2-е изд. — М.: КНОРУС, 2005. — 184 с.
13. Шевелёва, Е. Лизинг в России: проблемы и суждения / Е.Шевелёва //Лизинг – ревю. – 200. — №2. – с.2 — 6
Приложения
Среднегодовая стоимость имущества.
Период Стоимость имущества на начало года Сумма амортизационных отчислений Стоимость имущества на конец года Среднегодовая стоимость имущества 1-й год 72 7,2 64,8 68,4 2-й год 60 7,2 57,6 61,2Сумма лизинговых платежей по годам.
Период АО ПК КВ ДУ В НДС ЛП 1-й год 7,2 34,2 8,208 2,0 51,608 9,28944 6089744 2-й год 7,2 30,6 7,344 2,0 47,144 8,48592 55,62992 /> /> /> /> /> /> /> /> />График уплаты лизинговых взносов.
Дата Сумма, млн. руб. 01.01.2007 14,56592 01.04.2007 14,56592 01.07.2007 14,56592 01.10.92007 14,56592 01.01.2008 14,56592 01.04.2008 14,56592 01.07.2008 14,56592 01.10.2008 14,56592Состав затрат лизингополучателя
№п/п Наименование затрат Сумма, млн. руб. % 1 Амортизационные отчисления (возмещение стоимости имущества) 14,4 12,36 2 Оплата процентов за кредит 64,8 54,61 3 Комиссионное вознаграждение 15,552 13,35 4 Оплата дополнительных услуг 4,0 3,43 5 Налог на добавленную стоимость 17,77536 15,25 Итого: 116,52736 100,0Среднегодовая стоимость имущества по годам.
Период Стоимость имущества на начало года Сумма амортизационных отчислений Стоимость имущества на коней года Среднегодовая стоимость имущества 1-й год 160,0 16,0 144,0 152 2-й год 144,0 16,0 128,0 136 3-й год 128,0 16,0 112,0 120 4-й год 112,0 16,0 96,0 104 5-й год 96,0 16,0 80,0 88 6-й год 80,0 16,0 64,0 72 7-й год 64,0 16,0 48,0 56 8-й год 48,0 16,0 32,0 40 9-й год 32,0 16,0 16,0 24 10-й год 16,0 16,0 0,0 8Сумма лизинговых платежей.
Период АО ПК КВ ДУ В НДС ЛП 1-й год 16 60,8 15,2 0,96 92,96 16,7328 109,6928 2-й год 16 54,4 13,6 0,96 84,96 15,2928 100,2528 3-й год 16 48 12,0 0,96 76,96 13,8528 90,8182 4-й год 16 41,6 10,4 0,96 68,96 12,4128 81,3728 5-й год 16 35,2 8,8 0,96 60,96 10,9728 71,9328 6-й год 16 28,8 7,2 0,96 52,96 9,5328 62,4928 7-й год 16 22,4 5,6 0,96 44,96 8,0928 53,0528 8-й год 16 16 4,0 0,96 36,96 6,6528 43,6128 9-й год 16 9,6 2,4 0,96 28,96 5,2128 34,1728 10-й год 16 3,2 0,8 0,96 20,96 3,7728 24,7328 Всего 160 320 80,0 9,60 569,6 102,528 672,1334 % 23,8 47,61 11,9 1,43 - 15,25 100,0График уплаты лизинговых взносов
Дата Сумма, млн. руб. 01.07.2001 67,21334 01.07.2002 67,21334 01.07.2003 67,21334 01.07.2004 67,21334 01.07.2005 67,21334 01.07.2006 67,21334 01.07.2007 67,21334 01.07.2008 67,21334 01.07.2009 67,21334 01.07.2010 67,21334Среднегодовая стоимость имущества
Период Стоимость имущества на начало года Сумма амортизационных отчислений Стоимость имущества на конец года Среднегодовая стоимость имущества 1-й год 160,0 32 128,0 144 2-й год 128,0 32 96,0 112 3-й год 96,0 32 64,0 80 4-й год 64,0 32 32,0 48 5-й год 32,0 32 0,0 16 /> /> /> /> /> /> /> />Сумма лизингового платежа.
Период АО ПК КВ ДУ В НДС ЛП 1-й год 32,0 28,8 14,4 1,6 76,8 13,824 90,624 2-й год 32,0 22,4 11,2 1,6 67,2 12,096 79,296 3-год 32,0 16 8,0 1,6 57,6 10,398 67,968 4-год 32,0 9,6 4,8 1,6 48 8,64 56,64 5-год 32,0 3,2 1,6 1,6 38,4 6,912 45,312 всего 16,0 80 40,0 8,0 288 51,87 339,84 % 4,71 23,54 11,78 2,35 - 15,26 100,0График уплаты лизинговых взносов
Дата Сумма, млн. руб. Дата Сумма, млн. руб. 01.01.2004 4,33 01.07.2006 4,33 01.02.2004 4,33 01.08.2006 4,33 01.03.2004 4,33 01.09.2006 4,33 01.04.2004 4,33 01.10.2006 4,33 01.05.2004 4,33 01.11.2006 4,33 01.06.2004 4,33 01.12.2006 4,33 01.07.2004 4,33 01.01.2007 4,33 01.08.2004 4,33 01.02.2007 4,33 01.09.2004 4,33 01.03.2007 4,33 01.10.2004 4,33 01.04.2007 4,33 01.11.2004 4,33 01.05.2007 4,33 01.12.2004 4,33 01.06.2007 4,33 01.01.2005 4,33 01.07.2007 4,33 01.02.2005 4,33 01.08.2007 4,33 01.03.2005 4,33 01.09.2007 4,33 01.04.2005 4,33 01.10.2007 4,33 01.05.2005 4,33 01.11.2007 4,33 01.06.2005 4,33 01.12.2007 4,33 01.07.2005 4,33 01.01.2008 4,33 01.08.2005 4,33 01.02.2008 4,33 01.09.2005 4,33 01.03.2008 4,33 01.10.2005 4,33 01.04.2008 4,33 01.11.2005 4,33 01.05.2008 4,33 01.12.2005 4,33 01.06.2008 4,33 01.01.2006 4,33 01.07.2008 4,33 01.02.2006 4,33 01.08.2008 4,33 01.03.2006 4,33 01.09.2008 4,33 01.04.2006 4,33 01.10.2008 4,33 01.05.2006 4,33 01.11.2008 4,33 01.06.2006 4,33 01.12.2008 4,33Среднегодовая стоимость имущества.
Период Стоимость имущества на начало года Сумма амортизационных отчислений Стоимость имущества на конец года Среднегодовая стоимость имущества 1-й год 160 16 144 152 2-й год 144 16 128 136 3-й год 128 16 112 120 4-й год 112 16 96 104 5-й год 96 16 80 88 6-й год 80 16 64 72Суммы лизинговых платежей.
Период АО ПК КВ ДУ В НДС ЛП 1-й год 16 18,24 15,2 0,7 50,14 9,03 59,17 2-й год 16 16,32 13,6 0,7 46,62 8,39 55,01 3-й год 16 14,40 12,0 0,7 43,10 7,76 50,86 4-й год 16 12,48 10,4 0,7 39,58 7,12 46,70 5-й год 16 10,56 8,8 0,7 36,06 6,49 42,55 6-й год 16 8,64 7,2 0,7 32,54 5,86 38,40 Всего 96 80,64 67,2 4,2 248,04 44,65 292,69 % 32,8 27,6 23,0 1,4 - 15,25 100,00График уплаты лизинговых взносов
Дата Сумма, млн. руб. 01.01.2007 48,7812 01.01.2008 48,7812 01.01.2009 48,7812 01.01.2010 48,7812 01.01.2011 48,7812 01.01.2012 48,7812Денежные потоки при покупке оборудования (руб.)
Покупка Год 1 Год 2 Год 3 Год 4 Год 5 Цена приобретения -10000 Затраты на обслуживавние -800 -800 -800 -800 -800 Налоговая экономия на обслуживание +272 +272 +272 +272 +272 Налоговая экономия на амортизации +680 +680 +680 +680 +680 Выручка от реализации +3500 Налог на прибыль от реализации -1190 Чистый денежный поток (NСР) -10000 +152 +152 +152 +152 +2990 Чистый приведённый эффект покупки (NPV) -7308Денежные потоки при финансовой аренде оборудования (руб.)
Начало аренды Год 1 Год 2 Год 3 Год 4 Год 5 Арендная плата -3200 -3200 -3200 -3200 -3200 Налоговая экономия на арендной плате +1088 +1088 +1088 +1088 +1088 Налоговая экономия на амортизации +680 +680 +680 +680 +680 Чистый денежный поток (NСР) -2112 -1432 -1432 -1432 -1432 +680 Чистый приведённый эффект аренды (NPV) -6512