Реферат: Денежный мультипликатор
Министерство Высшего и Среднего специального Образования РеспубликиУзбекистан
Ташкентский Финансовый Институт
РЕФЕРАТ
по предмету«Макроэкономика»
на тему:
Денежныймультипликатор
Выполнила: ст-ка 3курса,
Ибодова Д
Приняла:.
Ташкент2008
Введение
Важнуюроль в экономической теории играет концепция мультипликатора. В переводемультипликатор означает «множитель» (multiplication – умножение, увеличение;multiplier – множитель, коэффициент). Инвестиционный мультипликатор множит,усиливает спрос в результате воздействия инвестиций на рост дохода.Мультипликатор показывает, как влияет прирост инвестиций (государственных ичастных) на прирост выпуска (и дохода). Мультипликатор помогает «почувствовать»эффект государственного стимулирования.
Общийэффект мультипликатора не проявляет себя сразу, а как бы «растягивается» напротяжении определенного периода. Применительно к показателям американскойэкономики 20-х годов затухание первоначального эффекта продолжалось примернополтора-два года. Эффекты мультипликации наслаивались и добавлялись. В реальнойдействительности действует не простой, а многосложный мультипликатор. Самопроявление мультипликационного эффекта предполагает наличие определенныхусловий. Он проявляет себя, прежде всего, при наличии неиспользованныхмощностей, свободной рабочей силы. Весьма существенно, куда, в какие отраслинаправляются инвестиционные вложения, какова их структура. Эффектмультипликации имеет место обычно в условиях подъема, а не в период спада.
Вообще,мультипликатор – механизм с двумя лезвиями: он может усиливать как ростнационального дохода, так и его сокращение. Рассматривая эффект мультипликации,нужно иметь в виду в первую очередь расходы из государственного бюджета, в томчисле на общественные работы.
Стимулирующийэффект мультипликатора зависит от многих факторов. Если увеличиваются налоги,то величина реального мультипликатора снижается. Если слишком значителенимпорт, то часть новых доходов «уплывет» за границу, увеличится вероятностьдефицита платежного баланса. Как известно, инвестиционная деятельность наименеестабильна, она сильнее подвержена внешним воздействиям, чем, например, сферапотребления. На учете действия мультипликационных связей строится экономическаяполитика, принимаются решения по регулированию экономической жизни. Пониманиемультипликационных взаимосвязей необходимо и для уяснения особенностейэкономических сдвигов в условиях переходной экономики, именно по этому эта темаактуальна для рассмотрения. Выясним же, как мультипликатор воздействует насферу экономики, какие есть виды мультипликатора, и какое назначение у каждогоиз них.
1. Понятие мультипликатора
Мультипликатор(Multiplier) — числовой коэффициент, показывающий, во сколько раз суммаприроста/сокращения национального продукта, дохода или денежного обращенияпревышает инициирующую такое изменение сумму инвестиций, правительственныхрасходов, налоговых отчислений или вкладов в финансово-кредитные учреждения.
Различают:
— мультипликатор денежного предложения;
— мультипликатор инвестиционных расходов;
— мультипликатор правительственных расходов;
— мультипликатор потребительских расходов;
— налоговый мультипликатор.
Инвестиционныймультипликатор — коэффициент, определяющий влияние небольших по объемуинвестиций на увеличение суммарного дохода.
Мультипликаторрасходов(Expenditure multiplier) — числовой коэффициент, показывающий, восколько раз сумма прироста либо сокращения планируемых расходов. В закрытойэкономике
Мультипликаторрасходов = 1 / Предельная склонность к сбережениям.
Мультипликаторчистых налогов (Net tax multiplier) — числовой коэффициент, показывающий восколько раз конечная сумма прироста/сокращения планируемых расходов, образующихнациональный продукт, превысит первоначальную сумму изменения чистых налогов.Сокращение чистых налогов означает либо сокращение налоговых поступлений, либоувеличение трансфертных платежей населению.
Мультипликаторчистых налогов = мультипликатор расходов — 1.
Мультипликаторавтономных налогов. Поскольку в простой кейнсианской модели предполагается, чтоналоги взимаются только с домохозяйств, т.е. оказывают влияние на величинупотребительских расходов, то с включением в наш анализ налогов меняется функцияпотребления, принимая вид:
С = С+ mрc (Y – Т).
Изменениеналогов ведет к изменению величины располагаемого дохода.
(РД =ЛД – Т).
Ростналогов сокращает располагаемый доход, а сокращение налогов — увеличиваетрасполагаемый доход. Если, например, налоги сокращаются на 100$, торасполагаемый доход увеличивается на 100$. Но располагаемый доход делится напотребление (С) и сбережения (S). Если мрc = 0.8, то при увеличениирасполагаемого дохода на 100$ потребление увеличивается на 80$ (100 х 0.8= 80),а поскольку мультипликатор расходов в этом случае равен 5 (1/(1 – 0.8) = 1/0.2= 5), то прирост совокупного дохода в результате изменения налогов на100$ С х 1/(1- мрc) = 80 х 5 = 400), а не 500$, как в случаеDY = Dсоставит400$ ( изменения государственных закупок на те же 100$, т.е.мультипликативный эффект меньше. Т.е. мультипликатор начинает действоватькак бы со второй ступени (первым членом геометрической прогрессии будет не 100,а 80).
Определимтеперь величину мультипликатора налогов. Налоги действуют на совокупный спросчерез изменение потребительских расходов. Поскольку (1)
при этом,а то (2) Подставив формулу
(2)
вформулу (1) и несколько перегруппировав, получим:
Þ(3)
Величина и есть мультипликатор налогов. А поскольку (1 – mрc) есть не что иное, как mрs(предельная склонность к сбережению), то мультипликатор налогов можно записатьи как (-mрc / mрs). В нашем примере он равен (- 4) (- 0.8 / (1 — 0.8) = — 0.8 / 0.2 = — 4).
Мультипликаторналогов – это коэффициент, который показывает, во сколько раз увеличится(сократится) совокупный доход при сокращении (увеличении) налогов на единицу.Выведем мультипликатор автономных налогов алгебраически. Подставим функциюпотребления: в функцию национального дохода Y= С + I + G, получим: Y = С + mрc(Y – Т) + I + G, откуда . Если обозначить мультипликатор Т (4) СледуетобратитьDY = КТ Dавтономных налогов КТ, то и,следовательно внимание на 2 момента: 1) мультипликатор налогов всегда величинаотрицательная. Это означает, что его действие на совокупный доход обратное.Рост налогов приводит к снижению совокупного дохода, а сокращение налогов – кросту совокупного дохода. В нашем примере сокращение налогов на 100$ (DТ= — 100) привело к увеличению совокупного дохода на 400$ (DY = — mрc /(1 – mрc) х(DТ) = — 0.8/(1 – 0.2) х 100 = — 4 х (-100) = 400) 2) по своему абсолютномузначению мультипликатор налогов всегда меньше мультипликатора автономныхрасходов. Итак, мультипликативный эффект налогов меньше, чем мультипликативныйэффект государственных закупок (очевидно, что [mрc / (1- mрc)] < [1 / (1 — mрc)]), поскольку изменение государственных закупок воздействует на совокупныйспрос непосредственно (они включены в формулу совокупного спроса), а изменениеналогов воздействует косвенно – через изменение потребительских расходов.Например, если при mрс = 0.8 и государственные закупки, и налоги увеличиваютсяна 100$, то рост государственных закупок увеличивает совокупный доход на 500$(DY = DG х 1/(1 – mрс) = 100 х 5 = 500), а рост налогов сокращает совокупныйдоход на 400$ (DY = DТ х [-mрс /(1 – mрс)] = 100 х (- 4) = 400).Т.е. в результате совокупный доход (выпуск) увеличился на $100. Исходя из этогообстоятельства, можно вывести мультипликатор сбалансированного бюджета дляавтономных (аккордных) налогов.
Экспортныймультипликатор (Export multiplier) — отношение прироста национального дохода,вызванного экспортом, к приросту самого экспорта.
Эффектмультипликатора (Multiplier effect ) — эффект изменения в равновесном уровненационального дохода в большем размере, чем инициирующее его изменение впланируемых расходах. Мультипликатор представляет собой число, показывающее, восколько раз необходимо умножить происшедший однажды прирост инвестиций, чтобырассчитать вызванный этим прирост совокупного объема производства.
2.2.Мультипликатор сбалансированного бюджета
Мультипликаторсбалансированного бюджета показывает, что равные приросты правительственныхрасходов и налогов вызывают увеличение объема равновесного ЧНП на величину ихприроста. Например, увеличение G и T на 20 млрд. долл. вызывает прирост ЧНП на20 млрд. долл. В то же время изменения правительственных расходов имеют болеесильное воздействие на совокупные расходы, чем изменения величины налоговтакого же масштаба. Правительственные расходы имеют прямое воздействие насовокупные расходы. Изменение же налогов косвенно воздействует на совокупныерасходы, за счет изменения дохода после уплаты налогов и через измененияпотребления. Основа так называемого мультипликатора сбалансированного бюджетараскрывается на рис. 1. Мультипликатор сбалансированного бюджета равенединице. Одинаковое увеличение налогов и государственных расходов вызоветприрост ЧНП на величину, равную приросту объема государственных налогов ирасходов. При предельной склонности к потреблению (MPC), равной 3/4, увеличениеналогов на 20 млрд. долл. вызовет снижение дохода после уплаты налогов млрд.долл. и сокращение потребительских расходов на 15 млрд. долл. посколькумультипликатор сократится на 60 млрд. долл. прирост государственных расходов на20 млрд. долл., однако, вызовет более чем уравновешивающее увеличение ЧНП на 80млрд. долл. Следовательно, чистый прирост ЧНП составит 20 млрд. долл., чторавно величине прироста правительственных расходов и налогов.
Чистыйприрост ЧНП (+20 млрд. долл.)
рис.1. мультипликатор сбалансированного бюджета
Мультипликаторсбалансированного бюджета действует вне зависимости от величины предельныхсклонностей к потреблению и сбережению.
2.3.Мультипликатор трансфертов
Трансфертыпредставляет собой платежи, которые делает государство не в обмен на товары иуслуги. Государство выплачивает трансферты:
а)домохозяйствам и
б)фирмам
Государственныетрансфертные платежи домохозяйствам включают в себя различного вида социальныевыплаты: пособия по безработице, пособия по бедности, пособия понетрудоспособности, пенсии, стипендии и т.п. Государственные трансфертныеплатежи фирмам – это субсидии. Трансферты являются автономной величиной,поскольку их размер определяется государством, т.е. является параметром управления.Трансферты можно рассматривать как «антиналоги», т.е. их воздействие наэкономику аналогично воздействию автономных налогов, но трансферты действуют впротивоположном направлении. Так, если рост налогов сокращает совокупный спрос,то рост трансфертов его увеличивает. И наоборот. Трансферты, как и налоги,оказывают косвенное воздействие на национальный доход, являясь инструментом неего создания, а его перераспределения. И так же как и налоги, трансферты вкейнсианской модели обладают мультипликативным эффектом изменения национальногодохода (совокупного выпуска).
Чтобывывести формулу мультипликатора трансфертов, вспомним, что изменениетрансфертов означает изменение располагаемого дохода: DТr = DРД Изменениерасполагаемого дохода ведет к изменению потребления в соответствии с величинойпредельной склонности к потреблению: А изменение потребления мультипликативноизменяет совокупный доход: .(5) Величина мультипликатора трансфертов, такимобразом, равна mрс /(1– mрс) или mрс / mрs. Мультипликатор трансфертов – этокоэффициент, который показывает, во сколько раз увеличивается (уменьшается)совокупный доход при увеличении (уменьшении) трансфертов на единицу. По своемуабсолютному значению мультипликатор трансфертов равен мультипликатору налогов.Величина мультипликатора трансфертов меньше, чем величина мультипликаторарасходов, поскольку трансферты оказывают косвенное воздействие на совокупныйдоход, а расходы (потребительские, инвестиционные и государственные закупки) –прямое. Алгебраический вывод формулы мультипликатора трансфертов. Поскольку впростой кейнсианской модели предполагается, что трансферты получают толькодомохозяйства, то изменение трансфертов действует на потребительскую функцию,которая с учетом трансфертов выглядит следующим образом: C = C + mpc (Y – T +Tr) (6) Y = C + I + G Подставим потребительскую функцию в уравнение совокупногодохода (выпуска), затем перегруппируем и в результате получим: (7) (8) (9)Таким образом, мультипликатор трансфертов равен: (10). Заметим, чтомультипликатор трансфертов: 1) по абсолютной величине совпадает смультипликатором автономных налогов, но имеет противоположный знак; 2) меньшемультипликатора автономных расходов. Любое изменение автономных (т.е. независящих от уровня дохода) переменных – потребительских расходов,инвестиционных расходов, государственных закупок, налогов, трансфертов – ведетк параллельному сдвигу кривой совокупных планируемых расходов и не меняет еенаклон. Единственная величина, которая влияет на величину мультипликаторов всехэтих видов расходов – предельная склонность к потреблению. Чем она больше, темвеличина мультипликатора больше. Кроме того, именно предельная склонность кпотреблению определяет наклон кривой совокупных планируемых расходов. Чембольше предельная склонность к потреблению, тем кривая более крутая.
2.4Мультипликатор внешней торговли
Сростом экспорта национальный доход увеличивается, даже если и не произойдеткаких-либо изменений в уровне цен. Часть этого возросшего дохода люди захотятиспользовать для приобретения большего количества импортных товаров. Такимобразом, благодаря увеличению национального дохода расширение экспорта вопределённых пределах непосредственно вызывает увеличение импорта независимо оттого, изменились цены или нет. Но если детально проанализируем действиямультипликатора внешней торговли при возросшем национальном доходе, то увидим,что производное приращение импорта не равно первоначальному увеличениюэкспорта, а составляет только его часть. Перейдём к анализу действиямультипликатора внешней торговли. Увеличение экспорта, подобно росту внутреннихинвестиций, приведёт к росту дохода в зависимости от величины мультипликатора.Предположим, что новые экспортные заказы на сумму 1 млрд. долл., размещенныесреди станкостроительных заводов Великобритании, приведут к увеличению доходовтоже на 1 млрд. долл. Затем рабочие и предприниматели, возможно, израсходуют 2/3 своих новых доходов на потребительские товары, произведенные вКалифорнии; в свою очередь, 2/3 этого дополнительного дохода также будут израсходованы.Процесс этот прекратится только после того, как итог составит 3 млрд. долл.,т.е. 3=1/(1-2/3), или будет равен 2 млрд. долл. последующих потребительскихрасходов плюс 1 млрд. долл. первичных расходов. Международная торговля нетолько вводит в процесс действия мультипликатора экспорта; она влечет за собойеще одно важное последствие. Предположим, рост дохода увеличит импорт, скажем,на 1/12 с каждого добавочного доллара; это означает, что увеличение импорта,подобно росту сбережений, приведет к затуханию процесса мультипликатора, аследовательно, прекращению роста дохода. Импорт действует как «утечка», точнотакже, как предельная склонность к сбережению. Если применить анализмультипликатора внешней торговли к небольшому городу или малой стране, то можнообнаружить, что воздействие мультипликатора в этом районе почти незаметно,поскольку происходит утечка большей части дополнительных доходов в другиерайоны. Вводя в анализ мультипликатора внешнюю торговлю, экономисты заявляют,что в течении короткого отрезка времени за увеличением экспорта не обязательнодолжно последовать увеличение импорта, и по этому увеличение объема или жестоимости экспорта породит доходы, не увеличивая в тоже время количестваналичных товаров, и тем самым положит начало повышательному колебанию. Этоутверждение означает, что рост экспорта оказывает стимулирующее влияние тольков том случае, если он приводит к превышению экспорта над импортом или если этотрост не сводится сразу на нет равным увеличением импорта. Далее проводитсяразличие между тем, что называется автономными и результативными изменениями вимпорте. Различие это немаловажно. Результативные изменения в импорте- это теизменения, которые вызываются предшествующими изменениями в доходах. Автономныеизменения- это изменения, вызываемые другими факторами, например, таможеннымитарифами и иными охранительными мероприятиями, обесценением валюты, изменениямив потребительском спросе. Концепции мультипликатора внешней торговли ипредельной склонности к импорту не являются новыми, так как идеи, лежащие в ихоснове, можно проследить в истории экономической мысли прошлого. Она была выдвинута Кейнсом. Однако в основе ее лежит старая идея. Увеличение импорта,вызванное ростом доходов, является неотъемлемой частью классической моделимеждународной торговли. Дальнейшее нововведение состоит в основном в допущениидовольно постоянного соотношения между изменениями в доходах и в импорте.Традиционная теория не пытается установить наличие устойчивого соотношения, ноутверждает, что пропорция, в которой изменения в доходах вызывают изменения вимпорте, зависит от многих других факторов, в том числе и от объема занятости встране, и что поэтому вопрос о том, на какой фазе цикла это происходит, имеетважное значение. Если достигнут большой объем занятости (близкий к высшей точкецикла), то рост доходов приведет к более резкому увеличению импорта, нежели втом случае, когда имеет место сильный застой и безработица. Таким образом,новые теории международной торговли пытаются анализировать в конкретном планеследствия, переходя от одного состояния равновесия к другому, тогда кактрадиционные теории занимались больше описанием состояний равновесия и былисклонны преуменьшать переходные процессы.
2.5 Сущностьи механизм банковского мультипликатора
Присуществовании двухуровневой банковской системы механизм эмиссии действует наоснове банковского (кредитного, депозитного) мультипликатора.
Банковскиймультипликатор представляет собой процесс увеличения (мультипликации) денег надепозитных счетах коммерческих банков в период их движения от одногокоммерческого банка к другому. Банковский, кредитный и депозитныймультипликаторы характеризуют механизм мультипликации с разных позиций.Банковский мультипликатор характеризует процесс мультипликации с позициисубъектов мультипликации. Здесь дается ответ на вопрос: кто мультиплицируетденьги? Такой процесс осуществляется коммерческими банками. Один коммерческийбанк не может мультиплицировать деньги, их мультиплицирует система коммерческихбанков. Кредитный мультипликатор раскрывает двигатель процесса мультипликации,то, что мультипликация может осуществляться только в результате кредитованияхозяйства. Депозитный мультипликатор отражает объект мультипликации – деньги надепозитных счетах коммерческих банков (именно они увеличивают в процессемультипликации). Как же действует механизм банковского мультипликатора? Этотмеханизм может существовать только в условиях двухуровневой (и более)банковских систем, причем первый уровень – центральный банк управляет этиммеханизмом, второй уровень – коммерческий банк заставляет его действовать,причем действовать автоматически независимо от желания специалистов отдельныхбанков. Механизм банковского мультипликатора непосредственно связан сосвободным резервом. Свободный резерв представляет собой совокупность ресурсовкоммерческих банков, которые в данный момент времени могут быть использованыдля активных банковских операций. Такое понятие пришло в Россию из западнойэкономической литературы. Следует отметить, что оно не совсем точно. На самомделе свободные (оперативные) резервы коммерческих банков – это их ликвидныеактивы, из определения же видно, что данное понятие относится к ресурсам, т.е.пассивам коммерческих банков. Данное понятие основывается на том, что коммерческиебанки могут осуществлять свои активные операции (выдавать ссуды, покупатьценные бумаги, валюту и т.д.) только в пределах имеющихся у них ресурсов.Свободный резерв системы коммерческих банков складывается из свободных резервовотдельных коммерческих банков, поэтому от увеличения или уменьшения свободныхрезервов отдельных банков общая величина свободного резерва всей системыкоммерческих банков не изменяется. Величина свободного резерва отдельногокоммерческого банка (11) где — капитал коммерческого банка; — привлеченныересурсы коммерческого банка (средства на депозитных счетах) — централизованныйкредит, предоставленный коммерческому банку центральным банком; — межбанковскийкредит; — отчисления в централизованный резерв, находящийся в распоряжениицентрального банка; — ресурсы, которые на данный момент уже вложены в активныеоперации коммерческого банка. Рассмотрим механизм банковского мультипликаторана условном примере (рис.1. размеры кредита и отчислений даны в млн. руб.),причем для упрощения сделаем три допущения: ü коммерческие банки на данныймомент не располагают свободными резервами; ü каждый банк имеет толькодвух клиентов; ü банки используют свои ресурсы только для кредитныхопераций. Клиент 1 нуждается в кредите для оплаты поставок от клиента 2, нобанк 1 не может предоставлять ему кредит, поскольку не имеет свободногорезерва. Банк 1 обращается к центральному банку и получает от негоцентрализованный кредит в сумме 10 млн. руб. У него образуется свободныйрезерв, за счет которого выдается ссуда клиенту 1. Клиент 1 со своегорасчетного счета оплачивает поставку клиенту 2. В результате свободный резерв вбанке 1 исчерпывается, но возникает свободный резерв в банке 2, посколькуклиент 2 держит свой расчетный счет именно в этом банке, и привлеченные ресурсы(ПР) этого банка возрастают. Часть свободного резерва банк 2 отдает враспоряжение центрального банка в виде отчислений в централизованный резерв(ОЦР). Условно принимаем норму таких отчислений в размере 20% привлеченныхресурсов. Оставшиеся часть (8 млн. руб.) свободного резерва используетсядля предоставления кредита в размере 8 млн. руб. клиенту 3. Клиент 3расплачивается за счет этого кредита с клиентом 4, обслуживаемым коммерческимбанком 3. Таким образом, уже у этого банка возникает свободный резерв, в товремя как у банка 2 он исчезает. Банк 3 часть свободного резерва 1,6 млн. руб.(20% ПР) отчисляет в централизованный резерв, а оставшаяся часть – 6,4 млн.руб. используется для выдачи ссуды клиенту 5. При этом деньги на расчетном счетеклиента 4 остаются нетронутыми. Клиент 5 за счет ссуды, полученной от банка 3,расплачивается с клиентом 6, переводя их на его расчетный счет, открытый вбанке 4. Отсюда в банке 3 свободный резерв исчезает: в банке 4 возникает. Опятьже 20% этого резерва (1,3 млн. руб.) отчисляется в централизованныйрезерв, оставшаяся часть используется для выдачи ссуды в размере 5,1 млн. руб.клиенту 7, который за счет этой ссуды расплачивается с клиентом 8, расчетныйсчет которого находится в коммерческом банке 5. Свободный резерв коммерческогобанка 4 исчезает (хотя средства на расчетном счете клиента 6 остаютсянеизрасходованными), у коммерческого банка 5 он появляется. В свою очередь этотбанк часть своего свободного резерва – 1 млн. руб. (20%ПР) оставляет в центральномбанке в виде отчислений в централизованный резерв, а остальную часть (4,1 млн.руб.) использует для выдачи ссуды клиенту 9. Далее процесс продолжается дополного исчерпания свободного резерва, который в итоге за счет отчислений вцентрализованный резерв аккумулируется в центральном банке и достигает размерапервоначального свободного резерва (10 млн. руб. в банке 1). В соответствие сосхемой деньги на расчетных счетах клиентов 2, 4, 6, 8, и т.д. (всех четныхклиентов) остаются нетронутыми и поэтому общая сумма денег на расчетных счетах(депозитных) счетах составит, в конечном счете, величину, многократно большую,чем первоначальный депозит – 10 млн. руб., образовавшийся при выдачи ссудыклиенту 1. Однако деньги на депозитных счетах могут увеличиваться не более чемв 5 раз, поскольку величина коэффициента мультипликации, предоставляющая собойотношение образовавшейся денежной массы на депозитных счетах к величинепервоначального депозита, обратно пропорциональна норме отчислений вцентрализованный резерв. Таким образом, если норма отчислений вцентрализованный резерв равна 20%, то коэффициент мультипликации будетсоставлять 5(1/20*100). Он никогда не будет достигать 5, потому что всегдачасть свободного резерва используется для других, не кредитных операций(например, в кассе любого банка должны быть деньги для кассовых операций).Поскольку процесс мультипликации непрерывен, коэффициент мультипликациирассчитывается за определенный период времени (год) и характеризует, насколькоза этот период времени увеличилась денежная масса в обороте.
Банковскиймультипликатор действует независимо от того, предоставлены кредиты коммерческимбанкам или они предоставлены федеральному правительству. Деньги в этом случаепоступят на бюджетные счета в коммерческих банках, а они тоже относятся кпривлеченным ресурсам (ПР), поэтому свободный резерв коммерческих банков, гденаходятся эти счета, увеличиться и включиться механизм банковскогомультипликатора. Механизм банковского мультипликатора заработает не только отпредоставления централизованных кредитов. Он может быть задействован и в томслучаи, когда центральный банк покупает у коммерческих банков ценные бумаги иливалюту. В результате этого уменьшаются ресурсы банков, вложенные в активныеоперации, и увеличиваются свободные резервы этих банков, используемые длякредитных операций, т.е. включается механизм банковской мультипликации.Включить этот механизм центральный банк может и тогда, когда он уменьшает нормуотчислений в централизованный резерв. В этом случаи также увеличиваетсясвободный резерв системы коммерческих банков, что при прочих равных условияхприведет к росту кредитования и включению банковского мультипликатора.Управление механизмом банковского мультипликатора, следовательно, эмиссиейбезналичных денег осуществляется исключительно центральным банком, в то времякак эмиссия производится системой коммерческих банков. Центральный банк,управляя механизмом банковского мультипликатора, расширяет или сужаетэмиссионные возможности коммерческих банков, тем самым выполняя одну изосновных своих функций – функцию денежно-кредитного регулирования.
3.Мультипликативные эффекты
Рассмотримна примере 1. Пример 1: Экономическая активность домашних хозяйств,предпринимателей и государства на рынке благ отображается следующими функциямии параметрами: Где личные потребительские расходы населения, валютные частныевнутренние инвестиции, государственные закупки товаров и услуг, (не знаю) Втаком случае объем спроса будет равен объему предложения только при условии,если ставка процента и величина национального дохода соответствует равенствуТак, если объем произведенных благ (реальный национальный доход) равен ед., товсе блага будут раскуплены только при: спрос домашних хозяйств составит,предпринимателей и оставшиеся ед. купит государство. Множество равновесныхсочетаний представленное в графическом виде, получило название «линия IS» (I=S– условие равновесия на рынке благ в экономике без государства и заграницы).Построение линии IS показано на рисунке 2. (от руки) График 2. построение линииIS В квадранте IV изображен график суммы функций налоговых сборов и сбереженийдомашних хозяйств, а в квадранте II – график суммы инвестиций и государственныхрасходов. В квадранте проведена вспомогательная прямая линия под углом к осямкоординат. На основе этих данных в квадранте I находим искомое множестворавновесных сочетаний. При национальном доходе «отток» из народнохозяйственногокругооборота в виде сбережений и налогов будет равен; равный ему «приток» ввиде инвестиций и государственных закупок может существовать только при ставкепроцента. Следовательно, точка a представляет одно из равновесных сочетаний.Если ставка процента примет значение, то «приток» будет равен; чтобы «отток»составил такую же величину, нужно произвести национального дохода. Поэтомуточка тоже представляет равновесное сочетание. Аналогично в квадранте Iнаходятся все другие точки, соответствующие равновесию на рынке благ. Всесочетания, соответствующие точкам выше линии IS, приводят к избытку на рынке благ.Возьмем точку: при объем спроса благ уравнивается с объемом ихпредложения, если ставка процента равна. Поскольку, то спрос на инвестициименьше своего равновесного значения и поэтому совокупный спрос меньшепредложения. Из аналогичных рассуждений следует, что все точки под линией ISпредставляют сочетания, при которых на рынке благ возникает дефицит. Линия ISотносится к числу основных инструментов макроэкономического анализа вкейнсианской концепции. В связи с этим выявим факторы, которые определяютрасположение этой линии. Наклон линии IS к оси абсцисс можно определить поформуле: (12) Следовательно, при увеличении ставки подоходного налога и нормысбережений линия IS становится круче, а при увеличении чувствительностиинвестиций к ставке процента – положе. Чтобы выяснить, от чего зависитпараллельный сдвиг линии IS, примем и запишем выражение (13) Поскольку, толиния IS сдвигается при изменение автономного потребления домашних хозяйств,предельной эффективности капитала, чувствительности инвестиций к ставкепроцента и государственных расходов. Сомножитель перед в уравнение ( ) называютмультипликатором автономных расходов. Он показывает, на сколько увеличитсясовокупный спрос на рынке благ, если при заданной ставке процента объем спросаотдельного макроэкономического субъекта возрастет на единицу. Поскольку, томультипликатор автономных расходов больше 1. Значит, если, например,государство увеличит закупки на рынке благ на 100ед., то совокупный спросувеличится больше, чем на 100 ед. Рассмотрим этот, неожиданный, на первыйвзгляд, вывод подробней. Любое сочетание i,y, соответствующее точке на линииIS, обеспечивает равновесие на рынке благ до тех пор, пока макроэкономическиесубъекты не меняют свои объемы спроса. При изменении спроса одного из участниковобщественного хозяйства свое поведение на рынке благ изменят и другие участникивследствие взаимозависимости их экономической деятельности. Как в результатеэтого изменения совокупный спрос, позволяет определить мультипликаторавтономных расходов. Допустим, что в примере 3.2 государство решило увеличитьзакупки на рынке благ на 60 ед. если в ответ на это предприниматели увеличатобъем предложения тоже на такую же величину, то на рынке возникнет дефицит1160<80+0.7*1160+260-6*20+170=1202. Чтобы узнать, насколько надо увеличитьпредложение для восстановления равновесия, воспользуемся формулой: (14) где;сомножитель перед в уравнении называют мультипликатором автономныхрасходов 60/0.3=200. При таком увеличении предложения на рынке установится новоеравновесие 1300=80+0,7*1300+260-6*20+170=1300. Процесс мультиплицированияпервоначального приращения спроса в рассматриваемом примере можно объяснитьследующим образом. В результате дополнительных расходов государства на 60 ед.увеличились доходы у работников оборонной промышленности; последние всоответствии со сложившейся склонностью к потреблению израсходуют 0,7*60=42 напокупку бытовой техники; получив 42 ед. дополнительного дохода, производителибытовой техники 0,7*42=29,4 ед. израсходуют на продукцию фермеров, доходкоторых возрастет на такую же величину, и т.д. Общее приращение совокупногоспроса определяется по формуле
(15) Вобщем, виде мультипликативный процесс описывается формулой: (16) Учитывая, что1-, при получаем значение мультипликатора автономных расходов. Посколькувеличина мультипликатора обратно пропорциональна предельной склонности ксбережению, то возникает так называемый парадокс сбережений: если потребители впреддверии спада производства увеличивают долю сберегаемого дохода, то тем самымони приближают спад; стремясь быть богаче, они становятся беднее. Парадокссбережений — одно из наглядных проявлений сущности кейнсианской концепции:совокупный спрос- доминанта экономической конъюнктуры. Допустим, что в числовомпримере 3.2 из-за ожиданий ухудшения экономической конъюнктуры предельнаясклонность к сбережению домашних хозяйств возрастет до 0,3, а предельнаясклонность к потреблению соответственно снижается до 0,6. Тогда при том жеувеличении государственных расходов на 60 ед. национальный доход возрастет нена 200, а только на 150 ед. Следовательно, чем больше общество сберегает, тембеднее становится. Проследим теперь за последствиями изменения ставкиподоходного налога. Исходное состояние равновесия на рынке благ представляетсяравенством (17) где предельная склонность к потреблению располагаемого дохода;Повышение ставки налога на изменит совокупный спрос на некоторую величину. Длясохранения равновесия на рынке благ должно выполняться равенство (18) Вычтяравенство (17) из равенства (18), после преобразований получим (19)Произведение (представляет приращение налоговых поступлений вследствиеизменения ставки подоходного налога; обозначим его в знаменателе правой частивыражения (19 ) стоит сумма; это следует из равенства Поэтому выражение (19)можно представить в виде (20) Сомножитель, стоящий перед, называют налоговыммультипликатором; он показывает, на сколько сократится (увеличится) совокупныйспрос при увеличении (уменьшении) налоговых платежей на единицу. При сравнениизначений мультипликатора автономных расходов (14) и налогового мультипликатора(20) обнаруживается, что по абсолютной величине первый превосходит второй.Следовательно, рост государственных расходов на определенную величину вызоветбольший прирост совокупного спроса, чем сокращение на такую же величину суммыналогообложения. Это объясняется тем, что снижение налогов на первоначальноувеличивает потребление домашних хозяйств не на, а только на. (В формулемультипликативного процесса (16) пропадает первое слагаемое в скобке.)
Действиемультипликатора заключается в том, что инвестиции порождают дополнительноепотребление и сбережения. Но это только часть общей картины.
Далеемы рассмотрим, как благодаря действию мультипликатора в экономике происходятизменения совокупных расходов и утечек из этих расходов.
Б. ПРОСТЕЙШАЯМОДЕЛЬ МУЛЬТИПЛИКАТОРА
Когдаэкономисты пытаются разобраться в том, почему значительное увеличение военныхрасходов в военное время приводит к быстрому росту ВВП, или в том, почемупредпринятое в США в 1980-е гг. сокращение налогов вызвало самое значительноеза все после военное время оживление экономической активности, или почему вследза сокращением военных расходов, которое происходит в настоящее время благодаряокончанию холодной войны, в экономике Калифорнии случился глубокий застои, по любому подобномувопросу экономисты обращаются к модели мультипликатора.
Что жепредставляет собой модель мультипликатора? Это макроэкономическая теория, котораяиспользуется для объяснения того, как определяется объем выпуска в короткомпериоде. Слово «мультипликатор» появилось благодаря тому, что с помощью этоймодели была обнаружена интересная закономерность: увеличение расходов(например, инвестиций) на 1 доллар приводит к увеличению ВВП больше, чем на 1доллар. Эта модель показывает, как прирост инвестиций, государственных расходовили налогов, изменение сальдо торгового баланса влияют на объем производства изанятость в экономике с недоиспользованием ресурсов.
В этойглаве мы представляем простую модель мультипликатора, в которой учитываетсялишь влияние инвестиций на объем ВВП в отсутствие государственнойналогово-бюджетной и кредитно-денежной политики, а также внешней торговли. Всеэти не менее важные вопросы будут рассмотрены в последующих главах.
Начинаяизучение теории мультипликатора, обратите внимание на то, что эта теория неявляется альтернативой представленной в главе 21 модели AS-AD. Напротив,описывая взаимодействие потребления, инвестиций и других переменных, модельмультипликатора позволяет объяснить, как определяется и как меняется совокупныйспрос. В основе модели мультипликатора лежит предположение о том, что цены иставки заработной платы являются заданными в коротком периоде, то естьпостоянными, вследствие чего адаптация экономики к шокам или действиямэкономической политики происходит только за счет объема производства изанятости. Допущение о постоянных ценах и ставках зарплаты значительно упрощаетпроцедуру анализа и выглядит вполне уместным при изучении короткого периода.Однако, в целях долгосрочного
Функцияпотребления на графике обозначена СС, а функция сбережений—SS.
Обратитевнимание, что обе функции являются зеркальным отображением друг друга: точкапостоянного богатства обозначена В. Это точка пересечения линии потребления слинией 45° на верхнем графике, и точка пересечения с горизонтальной осью нанижнем графике. Постарайтесь самостоятельно объяснить, почему вертикальныеотрезки, отмеченные на обоих графиках стрелками, равны между собой. Каждаяточка на линии 45 находится на равном от осей расстоянии. Серая полоса qpqp соответствуетпотенциальному уровню ВВП анализа цены и ставки зарплаты все же будетнеобходимо принять в качестве переменных, поскольку изменения совокупногоспроса, потенциального объема выпуска и издержек производства, которые имеютместо по условиям длительного периода, в той или иной степени сопровождаютсяреакцией с их стороны.
Определениеобъема производства при наличии сбережений и инвестиций
Преждевсего, нам следует рассмотреть связь между инвестициями и потреблением. В главе23 мы представили в упрощенном виде функции совокупных сбережений и потреблениядля национального хозяйства в целом. В основе их построения лежала информация обюджетах всех семей, их имуществе и т.п. Функции потребления и сбережениявоспроизведены на рис. 24-4*.
(а)Функция потребления
/>
/>
* Наэтом графике функции потребления и сбережения заведомо упрощены еще и тем, чтоздесь не принимаются во внимание налоги, нераспределенная прибыль корпораций,внешняя торговля, выбытие капитала и действия государства в областиналогово-бюджетной политики. Здесь предполагается, что величины национальногодохода, располагаемого дохода и ВВП равны между собой.
Каждаяточка на линии потребления соответствует желаемому или планируемому объемупотребления при данном уровне располагаемого дохода. Каждая точка на линиисбережений показывает желаемый или планируемый уровень сбережений при данномуровне дохода. Эти две функции тесно связаны между собой: поскольку C+S всегда равновеличине дохода, сумма линий потребления и сбережений на графике в сумме всегдасовпадает с линией 45 .
Мыпоказали, что сбережения и инвестиции определяются весьма различными факторами:величина сбережений, так же как и потребления, связана, главным образом, сразмером дохода, тогда как объем инвестиций зависит от объема выпуска и рядадругих факторов, таких как объем производства, ожидаемый в будущие периоды,процентные ставки, ставки налогов, уверенность предпринимателей. Все этопозволяет принять объем инвестиций в качестве экзогенной переменной, значениекоторой определяется вне нашей модели. Допустим, например, что ситуациясложилась так, что за год инвестиции должны составить ровно 200 млрд. долл.независимо от величины ВВП. Это означает, что график инвестиций относительнообъема ВВП будет выглядеть как горизонтальная линия, то есть каждая точка этогографика должна будет находиться на равном расстоянии от горизонтальной оси.Этот случай проиллюстрирован на рис. 24-5, где инвестиционная функцияобозначена II, а функция сбережений обозначена SS. (Имейте в виду,что II не значит римское 2.)
Линиисбережений и инвестиций пересекаются в точке Е. Эта точка соответствует ВВП вразмере М и
/>
Рис.24-5.Равновесный уровень совокупного объема производства определяется пересечениемфункций сбережений и инвестиций
Горизонтальнаялиния II показывает, что инвестиции осуществляются в одном и том же объеменезависимо от уровня ВВП. В точке Е функции сбережений и инвестицийпересекаются между собой: это положение определяет равновесный уровень ВВП, прикотором объем сбережений, которые желают иметь домашние хозяйства, совпадает свеличиной инвестиций, которые намерены предпринять деловые круги представляетсобой равновесный уровень объема Производства в модели мультипликатора.
Пересечениеграфиков инвестиций и сбережений определяет равновесный уровень ВВП, к которомубудет стремиться национальный продукт.
Рольравновесия
Почемуна рис. 24-5 точка Е является точкой равновесия? Потому что в этой точкеуровень сбережений, который желают иметь домашние хозяйства, совпала-ет свеличиной инвестиций, которые желают осуществить деловые круги. Когда жепредполагаемые инвестиции и предполагаемые сбережения не равны между собой,объем производства будет изменяться так, что вызванные этим процессы направятэкономику в сторону равновесия.
Как мыуже подчеркнули, графики сбережений и инвестиций показывают желаемый или планируемыйуровень. При объеме производства М фирмы желают инвестировать средства вразмере, соответствующем величине ME. Домашние хозяйства также хотятиметь сбережения, в сумме составляющие ME. Важно, однако,что в действительности нет причины, чтобы эти две величины совпали между собой,— формирование сбережений и инвестиций происходит независимо одно от другого.Люди могут ошибиться при формировании своих планов на будущее, а прогнозынередко составляются некорректно, и когда случаются подобные ошибки,фактические объемы сбережений и инвестиций могут отклоняться от заранеепредполагавшихся значений.
Чтобыпоказать, как в ответ на такое отклонение объем производства меняется доустановления равенства между инвестициями и сбережениями, рассмотрим трислучая. Пусть в первом случае экономика характеризуется положением точки Е, гдеграфики сбережений и инвестиций пересекаются между собой. Если сложившееся вэкономике положение удовлетворяет всех и каждого, то ни у кого нет причин длятого, чтобы его изменить, и тогда в будущем, очевидно, домашние хозяйства иинвесторы примут те же решения, что и сегодня.
Всостоянии равновесия фирмы оказываются вполне удовлетворены сложившимся у нихуровнем товарных запасов, поэтому последние, так же как и выпуск, занятость,доходы и расходы будут поддерживаться на данном уровне. В этом случае напротяжении времени ВВП будет равен величине, соответствующей точке Е, так чтомы можем с уверенностью считать его равновесным.
Вовтором случае допустим, что первоначально ВВП превышал равновесный уровень, тоесть экономика находилась правее точки М, где сбережения превышают фактическийобъем инвестиций. Почему экономика не сможет находиться в таком состоянии скольугодно долго? Потому что при данном высоком уровне дохода домашние хозяйствасберегают больше денег, чем сумма, которую фирмы в состоянии инвестировать. Врезультате производители столкнутся стем, что спрос на их продукцию окажетсянедостаточным, и у них появятся избыточные запасы непроданной готовой продукции.Что они смогут предпринять в подобной ситуации? Вероятно, для них было быразумно урезать выпуск продукции и уволить часть ставших излишними работников.Это действие приведет, очевидно, к постепенному снижению ВВП, что на графикехарактеризуется движением экономики влево, в сторону точки М. Когда жеэкономика вернется в свое равновесное состояние, нужно ожидать, что этипроцессы прекратятся.
Следуяэтой логике, постарайтесь самостоятельно проанализировать третий случай.Покажите, какие силы будут двигать экономику к равновесному положению Е, еслипервоначально ВВП находился на уровне ниже равновесного.
Анализвсех трех случаев позволяет придти к следующему заключению.
Существуетединственное значение ВВП, при котором экономика достигает равновесия, оноопределяется равенством инвестиций и сбережений (точка Е). В любой другой точкеуровень сбережений, который желают иметь домашние хозяйства, не совпадает собъемом инвестиций, который предполагают осуществить деловые круги. Такоерасхождение побуждает фирмы изменять объем производства, что и приводитэкономику в состояние равновесия.
Заключение
Выясниличто мультипликатор- это экономический множитель, который показывает, как влияетприрост инвестиций (государственных и частных) на прирост выпуска (и дохода).Изучили способы расчета мультипликатора, при помощи разбиения на циклы, формули графика.
Существуютнесколько типов мультипликатора:
Мультипликаторавтономных налогов – коэффициент, который показывает, во сколько раз увеличится(сократится) совокупный доход при сокращении (увеличении) налогов на единицу.Мультипликатор налогов всегда величина отрицательная. Это означает, что егодействие на совокупный доход обратное. Рост налогов приводит к снижениюсовокупного дохода, а сокращение налогов к росту совокупного дохода. По своемуабсолютному значению мультипликатор налогов всегда меньше мультипликатораавтономных расходов.
Мультипликаторсбалансированного бюджета, который показывает, что равные приростыправительственных расходов и налогов вызывают увеличение объема равновесногоЧНП на величину их прироста. Мультипликатор сбалансированного бюджета равен 1,он действует вне зависимости от величины предельных склонностей к потреблению исбережению.
Мультипликатортрансфертов – это коэффициент, который показывает, во сколько раз увеличивается(уменьшается) совокупный доход при увеличении (уменьшении) трансфертов наединицу. По своему абсолютному значению мультипликатор трансфертов равенмультипликатору налогов, но имеет противоположный знак.
Мультипликаторвнешней торговли-
Банковскиймультипликатор, который представляет собой процесс увеличения (мультипликации)денег на депозитных счетах коммерческих банков в период их движения от одногокоммерческого банка к другому. В понятие банковского мультипликатора входяттакже кредитный мультипликатор и депозитный мультипликатор. Кредитныймультипликатор раскрывает двигатель процесса мультипликации, то, чтомультипликация может осуществляться только в результате кредитования хозяйства.А депозитный мультипликатор отражает объект мультипликации – деньги надепозитных счетах коммерческих банков (именно они увеличивают в процессемультипликации). Также рассмотрели процесс мультиплицирования первоначального приращенияспроса на примере в данной курсовой.
Денежныймультипликатор
Рассматриваяпроцесс депозитного расширения, мы предположили, что: 1) деньги не покидаютбанковскую сферу и не оседают в виде наличности, 2) кредитные возможностииспользуются банками полностью и 3) предложение денег определяется толькоповедением банковского сектора. Однако, изучая предложение денег, следует иметьв виду, что на его величину оказывает влияние поведение домохозяйств и фирм(небанковского сектора), а также важно учесть тот факт, что коммерческие банкимогут использовать свои кредитные возможности не полностью, оставляя у себяизбыточные резервы, которые они не выдают в кредит. И при таких условияхизменение величины депозитов имеет мультипликативный эффект, однако его величинабудет иной. Выведем формулу денежного мультипликатора
Денежнаямасса (М1) состоит из средств на руках у населения (наличные деньги) и средствна текущих банковских счетах (депозиты):
М = С+ D
Однакоцентральный банк, который осуществляет контроль за предложением денег не можетнепосредственно воздействовать на величину предложения денег, поскольку не онопределяет величину депозитов, а может только косвенным образом влиять на ихвеличину через изменение нормы резервных требований. Центральный банк регулируеттолько величину наличности (поскольку он сам ее пускает в обращение) и величинурезервов (поскольку они хранятся на его счетах). Сумма наличности и резервов,контролируемых центральным банком, носит название денежной базы (monetary base) или денегповышенной мощности (high-powered money) и обозначаетсяН:
Н = С+ R
Какимобразом центральный банк может контролировать и регулировать денежную массу? Это оказывается возможным через регулирование величины денежной базы, посколькуденежная масса представляет собой произведение величины денежной базы навеличину денежного мультипликатора.
Чтобывывести денежный мультипликатор, введем следующие понятия:
1)норма резервирования rr (reserve ratio), которая равнаотношению величины резервов к величине депозитов: rr = R/D или доле депозитов,помещенных банками в резервы. Она определяется экономической политикой банков ирегулирующими их деятельность законами; 2) норма депонирования сr (), котораяравна отношению наличности к депозитам: сr = С/D. Она характеризуетпредпочтения населения в распределении денежных средств между наличнымиденьгами и банковскими депозитами.
ПосколькуС = сr х D, а R = rr х D, то можно записать:
ПосколькуС = сr х D, а R = rr х D, то можно записать:
М= С + D = сr х D + D = (сr + 1) х D (1)
Н= С + R = сr х D + rr х D = (сr + rr) х D (2)
Разделим(1) на (2), получим:
М (сr + 1) х D (сr + 1) (cr+ 1)
------ = — = — , отсюда M=----------- H
Н (сr + rr) х D (сr + rr) (cr+ rr)
(cr + 1)
М= multден<sub/>x H multден= —
(сr + rr)
Величина[(сr + 1)/ (сr + rr)] представляет собой денежный мультипликатор илимультипликатор денежной базы, т.е. коэффициент, который показывает, во сколькораз увеличится (сократится) денежная масса при увеличении (сокращении) денежнойбазы на единицу. Как любой мультипликатор, он действует в обе стороны. Еслицентральный банк хочет увеличить денежную массу, он должен увеличть денежнуюбазу, а если он хочет уменьшить предложение денег, то денежная база должна бытьуменьшена.
Рассмотрим условный пример, показывающий процесс созданияденег КБ. Пусть норма резервирования г составляет 10%.
Допустим, в КБ А поступил депозит в размере 1 млрд. у.е. Изних 100 млн. у.е. банк обязан перечислить в резервный фонд (10% от суммыдепозита). В этом случае сумма кредита, выдаваемая банком, составит 900 млн.у.е. (избыточные резервы).
Таким образом, 900 млн. у.е. стали новыми деньгами, созданнымикоммерческим банком А. Взяв эти деньги, фирмы и граждане используют их наоплату товаров и услуг, выплату заработной платы, закупку сырья и материалов ит. д. Владельцы магазинов и прочие получатели денег затем переводят их на своибанковские счета, допустим, в банк Б, и получается, что 900 млн. у.е., накоторые банк А выдал ссуды, снова оказались на депозите.
Из 900 млн. у.е., которые были внесены в банк Б, последнийдолжен 10% этой суммы (90 млн. у.е.) перечислить в резервный фонд; остальнуючасть можно вновь ссудить; 810 млн. у.е. ссужаемых денег вскоре вновь вернутсяв банк, но теперь в банк третьего уровня — В. Часть из них опять необходимо поместитьна резервный счет, остальные снова можно будет ссудить и т. д.
Этот процесс получил название эффекта денежного(кредитного) мультипликатора.
В нашем примере первичный депозит в размере 1 млрд. у.е.позволил выдать ссуду 900 млн. у.е., а затем создать депозит на эту же сумму вдругом банке. Банк Б, выдавая ссуду 810 млн. у.е., позволил создать второйдепозит в банке В на эту же сумму. Третий депозитсоставит 729 млн. у.е. вбанке Г, который образует вскоре в банке Д четвертый депозит в размере 652 млн.100 тыс. у.е., и так до завершения процесса.
В конце процесса предел расширения банковских депозитовбудет выглядеть следующим образом:
1 млрд, + 900 млн. + 810 млн. + 729 млн. + 652 млн. 100тыс. у.е. +… = 1 млрд. (1 +
0,9 + 0,92 + 0,93 + …) = 1 млрд. /> = 1 млрд/>= 10 млрд. у.е.
Таким образом, при норме резервирования г, равной 10%,первоначальный депозит в 1 млрд. у.е. обернулся мультипликационным эффектомрасширения денежной массы на 10 млрд. у.е. Это значит, что предел созданиякредитных денег определяется нормой резервирования. Если бы она была равна 5%, томаксимальная сумма ссужаемых средств возросла до 20 млрд. у.е., если бы 50%, томаксимальный размер кредитных денег уменьшился бы до 2 млрд. у.е.
В общем виде денежный мультипликатор т может быть записанв виде следующей формулы:
/>
где г — норма резервирования, исчисляемая как отношение резервов R к депозитам D:
/>
Следовательно, денежный мультипликатор может бытьпредставлен и таким образом:
/>
Данная формула позволяет рассчитать денежный мультипликаторпри условии, что деньги существуют лишь в виде депозитов, т. е. без наличности.Однако общая денежная масса в экономике (агрегат Ml) представлена не толькодепозитами,но и наличными деньгами С:
/>
Кроме того, обязательные резервы вместе с наличностьюобразуют денежную базу Н. В этом случае денежный мультипликатор с учетом наличностиможнопредставить через отношение денежной массы к денежной базе:
/>
Разделив почленно числитель и знаменатель правой частиуравнения на D, получим:
/>
/> — коэффициент депонирования;
/> - норма резервирования.
Денежный мультипликатор (коэффициент самовозрастания денег)означает возможность создания максимального количества новых денег. Дело в том, чточасть полученных денег со счетов «утекает» в текущее обращение и неидет на счета в другие банки. Кто-то вообще может держать деньги дома, а кто-товывезти их за границу. В этом случае процесс пойдет в обратном направлении:каждый рубль, изъятый из банковской системы, приведет к сокращению количестваденег в хозяйственной системе на 10 у.е. (при г =10%).
В результате максимальное увеличение количества денег вэкономике можно рассчитать по формуле:
М — Ет,
где Е — избыточные резервы КБ;
т — денежный мультипликатор.
Как видим, предложение денег прямо зависит от величиныденежной базы и денежного мультипликатора. Денежный мультипликатор показывает,как изменяется предложение денег при изменении денежной базы на единицу.Увеличение с (коэффициента депонирования) и г (нормы резервирования) уменьшает денежныймультипликатор, и наоборот.
Центральный банк может контролировать предложение денег,прежде всего путем воздействия на денежную базу. Изменение денежной базы, в своюочередь, оказывает мультипликативный эффект на предложение денег.
Выделяют три основных инструмента монетарной политики, с помощью которыхЦБ осуществляет косвенное регулирование денежно-кредитной сферы:
1) изменение учетной ставки (ставки рефинансирования), т. е.ставки, по которой ЦБ кредитует КБ;
2) изменение нормы резервирования, т. е. минимальнойдоли депозитов, которую КБ должны хранить в виде резервов (беспроцентныхвкладов) в ЦБ;
3) операции на открытом рынке: купля или продажа ЦБгосударственных ценных бумаг (используется в странах с развитым фондовымрынком).
Эти операции связаны с изменением величины банковскихрезервов, а следовательно, денежной базы.
Вместе с тем из сказанного выше следует, чтоосновойденежной (монетарной) политики является теория денежного мультипликатора. Онапоказывает, что:
а) Центральный банк может контролировать денежную базу(наличность и резервы);
б) контролируя денежную базу (т. е. предложение денег), ЦБполностью контролирует темп инфляции;
в) инфляция является монетарным явлением, поскольку известно, чтореальный объем выпуска в долгосрочном периоде F* определяется производственнойфункцией (затратами факторов производства), номинальный PY* — уровнем цен Р, а уровень цен —предложением денег.
Заметим,что если предположить, что наличность отсутствует (С=0), и все деньгиобращаются только в банковской системе, то из денежного мультипликатора мыполучим банковский (депозитный) мультипликатор: multD = 1/ rr. Не случайнобанковский мультипликатор часто называют «простым денежным мультипликатором» (simple money multiplier), а денежныймультипликатор — сложным денежным мультипликатором или просто денежныммультипликатором (money multiplier).
Величинаденежного мультипликатора зависит от нормы резервирования и нормыдепонирования. Чем они выше, т.е. чем больше доля резервов, которую банки невыдают в кредит и чем выше доля наличности, которую хранит население на руках,не вкладывая ее на банковские счета, тем величина мультипликатора меньше. Этоможно показать на графике, на котором представлено соотношение денежной базы(Н) и денежной массы (М) через денежный мультипликатор, равный: (сr + 1)/(сr + rr) Очевидно, чтотангенс угла наклона равен (cr + rr)/(cr + 1) (рис.12.4.).
/>
Принеизменной величине денежной базы Н1 рост нормы депонирования от сr1 до сr2сокращает величину денежного мультипликатора и увеличивает наклон кривойденежной массы (предложения денег), в результате предложение денег сокращаетсяот М1 до М2. Чтобы при снижении величины мультипликатора денежная масса неизменилась (сохранилась на уровне М1, центральный банк должен увеличитьденежную базу до Н2. Итак, рост нормы депонирования уменьшает величинумультипликатора. Аналогично можно показать, что рост нормы резервирования(увеличения банками доли депозитов, хранимых в виде резервов), т.е. чем большевеличина избыточных, не выдаваемых в кредит, банковских резервов, тем меньшевеличина мультипликатора.