Реферат: Анализ финансовой деятельности предприятия

Аннотация.

Целью данной работыявляется анализ финансового состояния предприятия, как инструмента дляпроведения мероприятий по улучшению его финансового состояния и стабилизацииположения. Чтобы достичь поставленной цели, в настоящей дипломной работе былирассмотрены наиболее важные моменты и направления в проведении финансовогоанализа, как теоретически, так и практически. Основные направления по улучшениюфинансового состояния предприятия аргументированы и подкреплены теоретическимивыводами и практическими расчетами.

Основой данной работыстала бухгалтерская информация     за исследуемый период 1999-2000г.г.

Работа состоит из трёхглав: “Значение и сущность анализа финансового состояния    предприятия какинструмента принятия управленческого решения”; “Анализ финансового состоянияпредприятия на примере специализированного ремонтно-строительного управленияФрайз”; “Основные направления улучшения финансового состояния предприятия”,включая аналитические таблицы .

При выполнении настоящейработы  были использованы специальные литературно-справочные источники:финансовые справочники,  учебники, Положения и инструкции Минфина, и т. д.

Данная работапредставляет собой реальное отражение финансового положения предприятия наоснове методики, применяемой для предприятий строительной индустрии, иконкретные предложения по проведению целого ряда мероприятий, полезных длястабилизации и оздоровления финансового состояния  исследуемого объекта.

Содержание                                                 стр.

Введение

 

Глава 1.  Значение и сущность анализафинансового состояния                          предприятий как   инструментапринятия управленческого                   решения.

1.1.Значение финансовогоанализа в современных условиях.            7

1.2. Виды финансовогоанализа.                                                           9     

1.3 Классификация методови приемов анализа.                                     10         1.4 Формирование финансовых результатов предприятия.                12    1.5Система показателей, характеризующих финансовое                      состояниепредприятия.                                                                       16                     1.5.1. Показатели оценки имущественногоположения.                       18

1.5.2 Оценка ликвидности и платежеспособности.                                 18

1.5.3 Оценка финансовой устойчивости.                                                 19

1.5.4 Оценка деловойактивности.                                                            20

 1.5.5 Оценка рентабельности.                                                                 21

1.5.6Оценка положения на рынке ценных бумаг.                                    21

         1.6 Анализ баланса предприятия и его структуры.                         22

1.7.Стратегияпредотвращения несостоятельности                                            (банкротства) фирмы и методы её прогнозирования.                          27

Глава 2. Анализ финансового состоянияпредприятия на примере                 специализированногоремонтно-строительного управления                      “Фрайз”

2.1.Характеристика предприятия иосновные технико-экономические показатели егоработы.                                                                         32

2.2.Анализ структуры стоимостиимущества предприятия                  35                и средств, вложенных внего.                                                   

2.3.Оценка ликвидности иплатежеспособности предприятия.            45

2.4.Анализ структурыкапитала и финансовой устойчивости.             49

2.5.Анализ деловойактивности предприятия.                                      52

2.6.Анализрентабельности.                                                                  63

3.Основные направления улучшенияфинансового состояния                предприятия.                                                                                       74

Заключение.                                                                                        92

Список использованныхисточников.                                             94

Введение.

Рыночная экономика вРоссийской Федерации набирает всё большую силу. Вместе с ней набирает силу иконкуренция как основной механизм регулирования хозяйственного процесса.

В современных экономическихусловиях деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметомвнимания обширного круга участников рыночных от­ношений, заинтересованных врезультатах его функционирования.

Чтобы обеспечиватьвыживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо прежде всего, уметь реально оценивать финансовые состояния каксвоего предприятия так и существующих потенциаль­ных конкурентов. Финансовоесостояние  –  важнейшая характеристика экономической деятельности предприятияОна определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает,в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и егопартнёров в финансовом и производственном отношении. Однако одного умения реальнооценивать финансовое состояние недостаточно для успешного функционированияпредприятия и достижения им поставленной цели.

Конкурентоспособностьпредприятию может обеспечить только правильное управление движением финансовыхресурсов и капитала, находящихся на распоряжении.

В рыночной экономикедавно уже сформировалась самостоятельное направление позволяющее решать рядпоставленных вами задач, известное как “Финансовое управление” или “Финансовыйменеджмент”.

Финансовый менеджмент какнаука имеет сложную структуру. Одной из составных его частей являетсяфинансовый анализ, базирующийся на данных бухгалтерского учёта и вероятностныхоценках будущих факторов хозяйственной жизни. Связь бухгалтерского учёта суправлением очевидна. Управлять – значит принимать решения. Управлять – значитпредвидеть, а для этого необходимо обладать достойной информацией.

В связи с этимбухгалтерская отчётность становится информационной основой последующиханалитических расчётов, необходимых для принятия управленческих решений.

Решения финансовогохарактера точны настолько, насколько хороша и объективна информационная база.

Финансовый менеджмент базируется на нескольких основных концепциях: временная ценность денежныхресурсов, денежные потоки, финансовый риск, цена капитала, эффективный рынок идр.

Для финансового менеджеравременная ценность денежных ресурсов имеет особое значение, поскольку ваналитических расчётах приходится сравнивать денежные потоки, генерируемые вразные периоды времени.

В настоящих условияхфинансовый менеджер становится одним из ключевых фигур на предприятии. Онответственен за постановку проблем финансового характера, анализцелесообразности использования того или иного способа решения принятого руководствомпредприятия, и предложения наиболее приемлемого варианта действия.  

Деятельность финансовогоменеджера в общем, виде может быть представлена следующими направлениями: общийфинансовый анализ и планирование; обеспечение предприятия финансовыми ресурсами(управления источниками средств), распределение финансовых ресурсов(инвестиционная политика).

Итак, успешное финансовоеуправление  направленное на:

­­– выживание фирмы вусловиях конкурентной борьбы

– избежание банкротства икрупных финансовых неудач

– лидерств в борьбе сконкурентами   

– приемлемые темпы ростаэкономического потенциала фирмы

– рост объёмовпроизводства и реализации 

– максимизация прибыли

– минимизация расходов

– обеспечениерентабельной работы фирмы

и есть цель финансовогоменеджмента.

Цель данной дипломнойработы заключается в изучении методов анализа финансового состояния, какинструментов принятия управленческого решения и выработки, на этой основе,практических рекомендаций и выводов.

Объектом дипломного исследования являетсягосударственное  специализированное ремонтно-строительное управление “Фрайз”Основными задачами предприятия является:

– строительство и ввод вдействие производственных мощностей и объектов социальной сферы, выпускпродукции, оказание услуг населению, выпуск товаров народного потребления

– выполнение заданий посозданию производственных мощностей для государственных нужд и конверсии

– выполнение работ вчрезвычайных ситуациях стихийного характера.

Предметом исследованияявляется сама методика анализа финансовой деятельности и практика применения еёв управленческой деятельности.

Анализационный периодохватывает два года работы предприятия, т. е. 2000 и 2001 года.

В процессе подготовкедипломной работы использовались материалы бухгалтерской отчётности и различныеметодические источники ( бухгалтерский баланс с приложениями, статическаяотчётность утверждённые Минфином и Госкомстатом Российской Федерации, системапоказателей оценки финансово-хозяйственной деятельности по В. В. Ковалёву ).

Анализ финансовогосостояния предприятий различных форм собственности нашёл с отражения во многихисточниках научной литературы•.

В них рассматривалисьследующие понятия, используемые в дипломной работе: финансы предприятия;финансовое состояние; виды, методы и приёмы финансового анализа; система показателей,характеризующих финансовое состояние; анализ финансовой отчётности и структурыбаланса; оценка платёжеспособности, устойчивости, доходности предприятия.

Структурно дипломнаяработа состоит из введения, трёх глав, заключения, списка использованной литературыи приложений.

——————————————————

• СМ:  –  Шеремет А. Д.      Теорияэкономического анализа, Ефимова О. В. Финансовый анализ, Ковалёв В. В.Финансовый анализ, Холт Роберт Н. Основы финансового менеджмента, Абрамов А. Е.Основы анализа хозяйственной финансовой и инвестиционной деятельности. 

 

Глава 1.Значение и сущность анализа финансового состояния предприятия как инструментапринятия управленческого решения.

1.1.Значение финансового анализа в современных условиях

      Финансы предприятия — этоэкономическая категория, особенность которой заключается в сфере ее действия иприсущих ей функции.

Современная финансоваясистема государства состоит из централизованных  и  децентрализованныхфинансов.

«Финансы — этосовокупность экономических денежных отношений, возникающих в процессепроизводства и реализации продукции, включающих формирование и  использованиеденежных доходов, обеспечение кругооборота средств в воспроизводственномпроцессе, организацию взаимоотношений с другими предприятиями, бюджетом,банками, страховыми организациями и др.»

Исходя из этого,финансовая работа на предприятии прежде всего направлена на создание финансовыхресурсов для развития, в целях обеспечения роста рентабельности, инвестиционнойпривлекательности, т. е. улучшение финансового состояния предприятия.

Финансовое состояние — это совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использованиефинансовых ресурсов.

Так как, цель анализасостоит не только и не столько в том, чтобы установить и оценить финансовоесостояние предприятия, но еще и в том, чтобы  постоянно проводить работу,направленную на его улучшение.

Анализ финансовогосостояния показывает, по каким конкретным направлением надо вести эту работу,дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции вфинансовом состоянии предприятия.

Оценка финансовогосостояния может быть выполнена с различной степенью детализации в зависимостиот цели анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадровогообеспечения. Наиболее целесообразным является выделение процедурэкспресс-анализа и углубленного анализа финансового состояния. Финансовыйанализ дает возможность оценить:

— имущественное состояниепредприятия;

— степень предпринимательского риска;

— достаточность капитала для текущейдеятельности и долгосрочных инвестиций;

— потребность в дополнительныхисточниках финансирования;

— способность к наращиванию капитала;

— рациональность привлечения заемныхсредств;

— обоснованность политикираспределения и использования прибыли.        

Основу информационногообеспечения анализ финансового состояния должна составить бухгалтерскаяотчетность, которая является единой для организации всех отраслей и формсобственности.

Она состоит из формбухгалтерской отчетности Утвержденной Министерством  финансов  Российской Федерации,  приказал от 27 марта 1996 года № 31 для бухгалтерской отчетности в1996 году, а именно бухгалтерского баланса; отчета о финансовых результатах иих использовании — форма № 2; справка к форме № 2 и приложения к бухгалтерскомубалансу, форма № 5, а также статистическая отчетность по труду и себестоимостиУтвержденная Госкомстатом Р.Ф.

Результаты финансовогоанализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания, иразработать мероприятия по их ликвидации.

Не секрет, что процесспринятия управленческих решений в большей степени искусство, чем наука.Результат выполненных формализованных аналитических процедур не является или покрайней мере не должен являться единственным критерием для принятия того илииного управленческого решения. Результаты анализа -  «материальнаяоснова» управленческих решений, принятие которых основывается также наинтеллекте, логике, опыте, личных симпатиях и антипатиях лица, принимающего этирешения.

Все это лишний разсвидетельствует о том, что финансовый анализ в современных условиях становитсяэлементом управления, инструментом оценки надежности потенциального партнера.

Необходимость сочетанияформализованных и неформализованных процедур в процессе принятия управленческихрешений накладывает отпечаток как на порядок подготовки документов, так и напоследовательность процедур анализа финансового состояния. Именно такоепонимание логики финансового анализа является наиболее соответствующим логикефункционирования предприятия в условиях рыночной  экономики.

Финансовый анализявляется частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности; если оноснован на данных только бухгалтерской отчетности — внешний анализ;внутрихозяйственный анализ может быть дополнен и другими аспектами: анализом эффективностиавансирования капитала, анализом взаимосвязи издержек, оборота и прибыли и т.п.(16)

Финансовый анализдеятельности предприятия включает:

— анализ финансового состояния;

— анализ финансовой устойчивости;

— анализ финансовых коэффициентов:

— анализ ликвидности баланса;

— анализ финансовых результатов,коэффициентов рентабельности и деловой активности.

1.2 Виды финансового анализа.

По содержанию процессауправления выделяют: перспективный ( прогнозный, предварительный ) анализ,оперативный анализ, текущий (  ретроспективный )  анализ по итогам деятельностиза тот или иной период.

Текущий ( ретроспективный) анализ базируется на бухгалтерской и статической отчётности и позволяетоценить работу объединений, предприятий и их подразделений за месяц, квартал игод нарастающим итогом.

Главная задача текущегоанализа – объективная оценка результатов коммерческой деятельности, комплексноевыявление имеющихся резервов, мобилизация их, достижение полного соответствияматериального и морального стимулирования по результатам труда и качествуработы.

Текущий анализосуществляется во время подведения итогов хозяйственной деятельности,результаты используются для решения проблем управления.

Особенность методикитекущего анализа состоит в том, что фактические результаты деятельностиоцениваются в сравнении с планом и данными предшествующих аналитический период.В этом виде анализа имеется существенный недостаток – выявленные резервынавсегда потерянные возможности роста эффективности производства, т. к.Относятся к прошлому периоду.

Текущий анализ – наиболееполный анализ финансовой деятельности, вбирающий в себя результаты оперативногоанализа и служащий базой перспективного анализа. (22)

Оперативный анализприближён во времени к моменту совершения хозяйственных операций. Оносновывается на данных первичного ( бухгалтерского и статического ) учёта.Оперативный анализ представляет собой систему повседневного изучения выполненияплановых заданий с целью быстрого вмешательства в процесс производства иобеспечения эффективности функционирования предприятия.

Оперативный анализпроводят обычно по следующим группам показателей: отгрузка и реализацияпродукции; использование рабочей силы, производственного оборудования иматериальных ресурсов: себестоимость; прибыль и рентабельность; платёжеспособность.При оперативном анализе производится исследование натуральных показателей, врасчётах допускается относительная неточность т. к. нет завершённого процесса.

Перспективным анализомназывают анализ результатов хозяйственной деятельности с целью определения ихвозможных значений в будущем.

Раскрывая картинубудущего, перспективный анализ обеспечивает управляющему решение задачстратегического управления.

В практических методикахи исследованиях задачи перспективного анализа конкретизируются по: объектаманализа; показателям деятельности; наилучшее обоснование перспективных планов.

Перспективный анализ какразведка будущего и научно-аналитическая основа перспективного плана тесносмыкается с прогнозированием, и такой анализ называют прогнозным.

                          

1.3.Классификация методов и приёмов анализа.

Под методом финансовогоанализа понимается способ подхода к изучению хозяйственных процессов в ихстановлении и развитии. (10)

К характернымособенностям метода относятся: использование системы показателей, выявление иизменение взаимосвязи между ними.

В процессе финансовогоанализа применяется ряд специальных способов и приемов.

Способы примененияфинансового анализа можно условно подразделить на две группы: традиционные иматематические.

К первой группеотносятся: использование абсолютных, относительных и средних величин; приемсравнения, сводки и группировки, прием цепных подстановок.

Прием сравнения заключаетсяв составлении финансовых показателей отчетного периода с их плановымизначениями и с показателями предшествующего периода.

Прием сводки игруппировки заключается в объединении информационных материалов в аналитическиетаблицы.

Прием цепных подстановокприменяется для расчетов величины влияния факторов в общем комплексе ихвоздействия на уровень совокупного финансового показателя. Сущность приёмовценных подстановок состоит в том, что, последовательно заменяя каждый отчётныйпоказатель базисным, все остальные показатели рассматриваются при этом какнеизменные. Такая замена позволяет определить степень влияния каждого факторана совокупный финансовый показатель.

На практике выбранныеосновные методы анализа финансовой отчётности: горизонтальный анализ,вертикальный анализ, трендовый, метод финансовых коэффициентов, сравнительныйанализ, факторный анализ.

Горизонтальный (временный ) анализ – сравнение каждой позиции с предыдущим периодом.

Вертикальный (структурный ) анализ – определение структуры итоговых финансовых показателей свыявлением влияния каждой позиции отчётности на результат в целом.

Трендовый анализ –сравнение каждой позиции отчётности с рядом предшествующих периодов иопределение тренда. С помощью тренда формируются возможные значения показателейв будущем, а следовательно, ведется перспективный анализ.

Анализ относительныхпоказателей ( коэффициентов ) — расчет отношений между отдельными позициямиотчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязипоказателей.

Сравнительный анализ — это и внутрихозяйственный анализ сводных показателей подразделений, цехов,дочерних фирм и т. п., и межхозяйственный анализ предприятия в сравнении сданными  конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическимиданными.

Факторный анализ — анализвлияния и отдельных факторов ( причин ) на результативный показатель с помощьюдетерминированных и стохастических приёмов исследования.

Факторный анализ можетбыть как прямым, так и обратным, т. е. синтез — соединение отдельных элементовв общий результативный показатель.

Многие математическиеметоды: корреляционный анализ, регрессивный анализ, и др., вошли в круг аналитических разработок значительно позже.

Методы экономическойкибернетики и оптимального программирования, экономические методы, методыисследования операций и теории принятия решения, безусловно, могут найтинепосредственное применение в рамках финансового анализа.

Все вышеперечисленныеметоды анализа относятся к формализованным методам анализа. Однако существуют инеформализованные методы: экспертных оценок, сценариев, психологические,морфологические и т. п., они основаны на описании аналитических процедур налогическом уровне.

В настоящее времяпрактически невозможно обособить приемы и методы какой-либо науки как присущиеисключительно ей. Так и в финансовом анализе применяются различные методы иприёмы, ранее не используемые в нем.

1.4. Формированиефинансовых результатов предприятия.

Финансы предприятия — этосовокупность денежных отношений, связанные с формированием и использованиемденежных доходов и накоплений предприятия. Финансы предприятия обеспечиваюткруговорот основного и оборотного капитала и взаимоотношение с государственнымбюджетом, налоговыми органами, банками, страховыми компаниями и прочимиучреждениями финансово-кредитной системы. При этом они выполняют две функции:

а) воспроизводственную;

б) контрольную.

Воспроизводственнаяфункция состоит в обслуживании денежными ресурсами круговорота основного иоборотного капитала в процессе коммерческой деятельности предприятия на основеформирования и использования денежных доходов и накоплений.

Контрольная функция — этофинансовый контроль за производственно-хозяйственной деятельностью предприятия.

Финансовая стратегияпредприятия строится на определенных принципах организации :

1. Жесткая централизация финансовыхресурсов, обеспечивающая фирме быструю маневренность финансовыми ресурсами, ихконцентрацию на основных направлениях производственно-хозяйственнойдеятельности.

2. Финансовое планирование, определяющеена перспективу все поступления денежных средств предприятия и основныенаправления их расходования.

3. Формирование крупных финансовыхрезервов, обеспечивающих устойчивую работу предприятия в условиях возможныхколебаний рыночной коньюктуры.

4. Безусловное выполнение финансовыхобязательств перед партнерами.

      Главной задачей финансовойстратегии является достижение самоокупаемости предприятия.

      Самоокупаемость — этоспособность предприятия покрывать свои расходы (затраты) результатами производства,обеспечивая тем самым повторяемость производства в неизменных масштабах.

В процессе достижениясамоокупаемости решаются две важнейшие для предприятия проблемы :

             а) борьба субыточностью;

             б) повышениеприбыльности.

Предприятие не толькодолжно покрывать свои расходы доходами, но и быть рентабельным, т. е. получатьприбыль.

Самоокупаемость — этонеотъемлемый момент самофинансирования предприятия.

Самофинансирование — способность предприятия из заработанных средств не только возмещатьпроизводственные затраты, но и финансировать расширение производства, решениесоциальных задач.

Самофинансированиеосуществляется за счет прибыли и амортизации. В процессе накопления объемприбыли подвергается уменьшению за счет налогов и различных платежей изприбыли. В конечном итоге остается перераспределенная прибыль. Из не распределеннойприбыли и амортизации формируется финансовый фонд или источники самофинансированияпредприятия.

Финансирование можетосуществляться и путем привлечения средств рынка ссудных капиталов, к которымотносятся: кредит банка, выпуск ценных бумаг (акций и облигаций). Однакоостановимся более подробно на собственных источниках финансирования предприятия(собственном капитале).

Собственный капитал — капитал, безусловным и исключительным владельцем которого является собственник(или собственники) предприятия.

К собственному капиталуследует отнести уставной фонд (акционерный капитал), т. е. первоначальные ипоследующие вложения собственных средств собственниками, акционерами, иприращение капитала за счет прибыли.

Прибыль представляетсобой конечный финансовый результат хозяйствования предприятия и слагается изфинансового результата от реализации продукции (работ, услуг), основных средстви иного имущества предприятия и доходов от внереализационных операций,уменьшенных на сумму расходов по этим операциям. В практической деятельности еёпринято называть валовой прибылью.

Прибыль (убыток) отреализации продукции (работ, услуг) определяется как разница между выручкой отреализации продукции (работ, услуг) без налога на добавленную стоимость иакцизами и затратами на производство и реализацию, включаемыми в себестоимостьпродукции (работ, услуг).

Определение прибылисвязано с получением валового дохода предприятия от реализации своей продукции(работ, услуг) по ценам, складывающимся на основе спроса и предложения. В этомслучае валовой доход предприятия — выручка от реализации продукции (работ,услуг) за вычетом материальных затрат и представляет собой денежную формучистой продукции предприятия, включая в себя оплату труда и прибыль. Связьмежду ними представлена на рис.1.

/>/>/>                                                                  Валовый доход

/>

Материальныезатраты            Оплата труда               Прибыль

/>

Издержки производства (себестоимость)              Чистый доход

/>

                              Объём реализации    

/> 

             рис. 1.1. Себестоимость,валовый доход и прибыль предприятия

Масса прибыли и валовогодохода характеризует размер эффекта, получаемого в результатепроизводственно-хозяйственной деятельности предприятия.

В условиях рыночных отношенийпредприятие должно стремиться если не к получению максимальной прибыли, то покрайней мере, такому объёму прибыли, который бы позволил предприятию не толькопрочно удерживать свои позиции  на рынке сбыта своих товаров и услуг, но иобеспечивать динамическое развитие его производства в условиях конкуренции. Дляэтого необходимо знание источников формирования прибыли и методов по лучшему ихиспользованию.

В условиях рыночныхотношений, как свидетельствует мировая практика, имеется три основных источникаполучения прибыли:

первый — получениеприбыли за счет монопольного положения предприятия по выпуску той или инойпродукции или уникальности продукта;

второй источник связаннепосредственно с производственной и предпринимательской деятельностью;

третий источник связан синновационной деятельностью предприятия.

Величина средств дляфинансирования расширения производства зависят от ряда факторов: 1)налогообложения; 2) величины амортизационных отчислений; 3) поведениепредприятия на рынке банковских ссуд;  4) поведение предприятия на рынке ценныхбумаг.

Остановимся подробнее навлиянии первого фактора, т. е. на системе налогообложения, поскольку размерналога непосредственным образом влияет на размер нераспределенной прибыли (зарубежом её называют чистой прибылью, которая поступает в распоряжениепредприятия.

Налоги — это обязательныеплатежи физических лиц (населения) и юридических лиц (предприятий,организаций), взимаемые государством.

Состав налогов и сборовРоссийской Федерации определен  законом     “ Об основах налоговой системыРСФСР ”. Налоги делятся на прямые и косвенные.

Важнейшим прямым налогом,взимаемым с юридических лиц, является налог на прибыль предприятий.Плательщиком данного налога являются предприятия и организации, являющиесяюридическими лицами по законодательству РФ, а также иностранные компании,занимающиеся предпринимательской деятельностью в России. Объектом обложенияявляется валовая прибыль предприятия (определение смотри выше).

Ставка налога на прибыльустанавливается в соответствии с действующим законодательством РФ в процентномотношении к объёму обложения (долевая процентная ставка), на 1.07.93 г.действовала ставка налога на прибыль в размере 32 % для бирж и брокерскихконтор, а также на прибыль от посреднических операций — в размере 45%. При получениипредприятием иных  видов доходов по ним рассчитываются другие,  установленныезаконом ставки налога, а на суммы этих доходов сокращается валовая прибыльпредприятия, с которой должен взиматься налог по ставке в 32%.

Следует отметить, чторазмеры ставок налога на прибыль в России не превышают фактически действующиеставки в промышленно развитых странах.

По результатам мировойпрактики максимальная ставка на прибыль не должна превышать уровень 35%, иначекомпании теряют заинтересованность в развитии и расширении производства.

Если бы налоговые ставкиравнялись нулю, то налоговых поступлений не было бы. Аналогичная ситуациясложилась бы и при налоговой ставке на уровне 100%, причиной чего стала быпотеря материальных стимулов к коммерческой деятельности. Отмечено, чтоналоговые сборы достигают максимальных величин при ставке налога на прибыль,равной 35%.

Налоговым законодательствомпри налогообложении прибыли предприятий могут быть предусмотрены многочисленныельготы. Например, облагаемая прибыль уменьшается на суммы, направленные наразвитие производства; на природоохранные мероприятия и другие.

1.5. Системапоказателей, характеризующих финансовое

                             состояние предприятия.

Финансовая деятельность — это рабочий язык бизнеса, и практически невозможно анализировать операции илирезультаты работы предприятия иначе, чем через финансовые показатели.

Стремясь решитьконкретные вопросы и получить квалифицированную оценку финансового положения,руководители предприятий все чаще начинают прибегать к помощи финансовогоанализа, значение отвлеченных данных баланса или отчета о финансовыхрезультатах весьма невелико, если их рассматривать в отрыве друг от друга. Поэтомудля объективной оценки финансового положения необходимо перейти к определеннымценностным соотношениям основных факторов — финансовым показателям или коэффициентам.

Финансовые коэффициентыхарактеризуют пропорции между различными статьями отчетности. Достоинствамифинансовых коэффициентов являются простота расчетов и элиминирования влиянияинфляции.

Считается, что еслиуровень фактических финансовых коэффициентов хуже базы сравнения, то это указываетна наиболее болезненные места в деятельности предприятия, нуждающиеся вдополнительном анализе. Правда, дополнительный анализ может не подтвердитьнегативную оценку в силу специфичности конкретных условий и особенностейделовой политики предприятия. Финансовые коэффициенты не улавливают различий вметодах бухгалтерского учёта, не отражают качества составляющих компонентов.Наконец, они имеют статичный характер. Необходимо понимать ограничения, которыенакладывают их использование, и относятся к ним как к инструменту анализа.

 Для финансовогоменеджера финансовые коэффициенты имеют особое значение, поскольку являютсяосновой для оценки его деятельности внешними пользователями отчётности,акционерами и кредиторами. Целевые ориентиры проводимого финансового анализазависят от того, кто его проводит: управляющие, налоговые органы, владельцы ( акционеры) предприятия или его кредиторы.

Налоговому органу важенответ на вопрос способно ли предприятие к уплате налогов. Поэтому с точкизрения налоговых органов финансовое положение характеризируется следующимипоказателями:

– балансовая прибыль;

– рентабельность активов= балансовая прибыль в % к стоимости активов

– рентабельностьреализации = балансовая прибыль в % к выручке от реализации;

– балансовая прибыль на 1рубль средство на оплату труда.

Исходя из этихпоказателей, налоговые органы могут определить и поступление платежей в бюджетна перспективу.

Банки должны получитьответ на вопрос о платёжеспособности предприятия, т. е. о его готовностивозвращать заемные средства, ликвидации его активов.

Управляющие предприятиемглавным образом интересуются эффективностью использования ресурсов иприбыльностью предприятия.

1.5.1.Показателиоценки имущественного положения.

1. “ Сумма хозяйственных средств, находящихсяв распоряжении предприятий ” – это показатель обобщенной стоимости оценкиактивов, числящихся на балансе предприятия.

2. “ Доля активной части основныхсредств ”. Согласно нормативным документам под активной частью основных средствпонимаются машины, оборудование  и транспортные средства. Рост этого показателяоценивается положительно.

3. “ Коэффициент износа ” – обычноиспользуется в анализе как характеристика состояния основных фондов.Дополнением этого показателя до 100% ( или единицы) является “ коэффициентгодности ”.

4. “ Коэффициент обновления ” –показывает, какую часть от имеющихся на конец отчётного периода основныхсредств составляют  новые основные средства.

5. “ Коэффициент выбытья ” – показывает,какая часть основных средств выбыла из-за ветхости и по другим причинам.

Расчёт коэффициентов см.Приложение? 3.

1.5.2.Оценкаликвидности и платёжеспособности.

1. “ Величина собственных оборотныхсредств ” – характеризирует ту часть собственного капитала предприятия, котораяявляется источником покрытия текущих активов. Величина собственных оборотныхсредств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами.

2.  “ Манёвренность функционирующегокапитала ” – характеризирует ту часть собственных оборотных средств, котораянаходится в форме денежных средств. Для нормального функционированияпредприятия этот показатель меняется в пределах от 0 до 1.

3. “ Коэффициент покрытия ” (общий) –даёт общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущихактивов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств, эторассматривается как успешно функционирующее.

4.  “ Коэффициент быстрой ликвидности ”по смыслу аналогичен “ коэффициенту покрытия ”, однако из расчёта исключеныпроизводственные запасы. В западной литературе он ориентировочно принимаетсяниже 1, но это условно.

5. “ Коэффициент абсолютной ликвидности” ( платёжеспособности ) – показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно.

В международной практикесчитается, что значение его должно быть больше или равным 0,2 – 0,25

6. “ Доля собственных оборотных средствв покрытии запасов ” –  характеризирует ту часть стоимости запасов, котораяпокрывается собственными оборотными средствами, рекомендуется нижняя граница50%.

7. “ Коэффициент покрытия запасов ” –рассчитывается соотношением величин “ нормальных ” источников покрытия запасов,и суммы запасов. Если значение показателя < 1, то текущее финансовое состояниенеустойчивое. ( См. Приложение? 3 ).

1.5.3.Оценкафинансовой устойчивости.  

Одна из важнейшиххарактеристик финансового состояния предприятия – стабильность его деятельностив свете долгосрочной перспективы.

1. “ Коэффициент концентрациисобственного капитала ” – характеризирует долю владельцев предприятия в общейсумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этогокоэффициента, тем более финансово устойчиво предприятие.

2. “ Коэффициент финансовой зависимости” – является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Ростэтого показателя в динамике означает заемных средств.

3. “ Коэффициент манёвренностисобственного капитала ” – показывает, какая часть собственного капиталаиспользуется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотныесредства.

4. “ Коэффициент структуры долгосрочныхвложений ” – коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами.

5. “ Коэффициент долгосрочногопривлечения заёмных средств ” – характеризирует структуру капитала. Чем вышепоказатель в динамике, тем сильнее предприятие зависит от внешних инвесторов.

6. “ Коэффициент отношения собственных ипривлечённых средств ” – он даёт общую оценку финансовой устойчивостипредприятия. Рост показателя свидетельствует об усилении зависимости от внешнихинвесторов. ( Расчёт коэффициентов приведён в приложении 2 ).

Нужно сказать, что единыхнормативных критериев для рассмотренных показателей не существует. Они зависятот многих факторов: отраслевой принадлежности, принципов кредитования,сложившейся структуры источников средств и др.

Поэтому приемлемостьзначений этих показателей лучше составлять по группам родственных предприятий.Единственное правило которое “работает”: владельцы предприятия ( инвесторы идругие лица, сделавшие взносы в уставной капитал ) предпочитают разумный рост вдинамике заемных средств, а кредиторы отдают предпочтение предприятиям свысокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.

1.5. 4.Оценка деловой активности.

Такими качественнымикритериями являются: широта рынков сбыта продукции, репутация предприятия и т.п. Количественная оценка даётся по двум направлениям:

– степень выполненияплана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;

– уровень эффективностииспользования ресурсов предприятия.

В частности, оптимальноследующее соотношение:

               Тнб >Тр > Так > 100%;

Где Тнб, Тр, Так, –соответственно темп изменения финансовой прибыли, реализации, авансированногокапитала. (10)

Эта зависимость означает,что:

а) экономическийпотенциал возрастает;

б) объём реализациивозрастает более высокими темпами;

в) прибыль возрастаетопережающими темпами.

Это “ золотое правилоэкономики предприятия ”.

Для реализации второгонаправления могут быть рассчитаны: выработка, фондоотдача, оборачиваемостьпроизводственных запасов, продолжительность операционного цикла, оценкаавансированного капитала.

К обобщающим показателямотносятся “ показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономическогороста ”.

1. “ Ресурсоотдача ( коэффициентоборачиваемости авансированного капитала ) ” – характеризует объёмреализованной продукции на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия.

2. “ Коэффициент устойчивостиэкономического роста ” – показывает, какими в среднем темпами может развиватьсяпредприятие.

Расчёт коэффициентов см.В приложении? 2.

1.5.5.Оценкарентабельности.

К основным показателямэтого блока относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельностьсобственного капитала. При расчёте можно использовать либо балансовою прибыльлибо чистую.

Анализируя рентабельностьв пространственно-временном аспекте следует принимать во внимание три ключевыхособенности:

– временный аспект, когдапредприятие делает переход на новые перспективные технологии и виды продукций;

– проблема риска;

– проблема оценки,прибыль оценивается в динамике, собственный капитал в течении ряда лет.

Однако далеко не всёможет быть отражено в балансе, например, торговая марка, суперсовременныетехнологии, чудесный слаженный персонал не имеют денежной оценки, поэтому привыборе решений финансового характера необходимо принимать во внимание рыночнуюцену фирмы.

1.5.6.Оценкаположения на рынке ценных бумаг.

Этот фрагмент анализавыполняется в компаниях, зарегистрированных на фондовых биржах.

Поскольку терминология поценным бумагам в нашей стране окончательно не сложилась, названия показателейявляются  условными.

1. “ Доход на акцию ” –отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов попривилегированным акциям, к общему числу обыкновенных акций.  Именно этотпоказатель в значительной степени влияет на рыночную цену акций.

2. “ Ценность акции ” – частное отделения рыночной цены акции на доход на акцию. Этот показатель служитиндикатором спроса на акции данной компании, т. к. показывает как многосогласны платить инвесторы на один рубль прибыли на акцию.

3. “ Рентабельность акции ” – отношениедивиденда, выплачиваемого на акцию, к её рыночной цене. Рентабельность акциихарактеризирует процент возврата на капитал, вложенный в акции фирмы.

4. “ Дивидендный выход ” –рассчитывается путём деления дивиденда, выплачиваемого по акции, на доход наакцию, т. е. это доля чистой прибыли, выплаченная акционерам в виде дивидендов.

С этим коэффициентомтесно связан “ коэффициент реинвестирования прибыли ”, характеризующий её долю,направленную на развитие производства. Сумма значений этих показателей равнаединице.

5. “ Коэффициент котировки акций ” –отношение рыночной цены к её         ( книжной ) учётной цене. Книжная ценахарактеризует долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию. Онаскладывается из номинальной стоимости, доли эмиссионной прибыли и долинакопленной и вложенной в развитие фирмы прибыли.

 

1.6. Анализ баланса предприятия и егоструктуры.

 

Анализ финансовогосостояния предприятий осуществляется в основном по данным годовой и квартальнойбухгалтерской отчётности и в первую очередь по данным бухгалтерского баланса.

Принятая группировкапозволяет осуществить достаточно глубокий анализ финансового состоянияпредприятия.

Эта группировка удобнадля “ чтения баланса ”, под которым принимают предварительное общееознакомление с итогами работы предприятия и его финансовым состояниемнепосредственно по бухгалтерскому балансу.

При чтении балансавыясняют: характер изменения итога баланса и его отдельных разделов статей,правильность размещения средств предприятия, его текущую платёжеспособность ит. п.

Чтение баланса, обычно,начинают с установления изменения величины баланса анализируемый периодвремени. Для этого итог баланса на начало года сравнивают с итогом баланса наконец периода.

Горизонтальный анализозначает сопоставление статей баланса и исчисляемых по ним показателей наначало и конец одного или нескольких отчётных периодов; он помогает выявитьотклонения, требующие дальнейшего изучения. При горизонтальном анализеисчисляют абсолютные и относительные изменения показателей. Сопоставление позволяетопределить общее направление движения баланса. В обычных производственныхусловиях увеличение итогов баланса оценивают положительное, а уменьшение –отрицательно.

После оценки динамикиизменение баланса целесообразно установить соответствие динамики баланса сдинамикой объёма производства и реализации продукции, а также прибылипредприятия.

Более быстрый темп ростаобъёма производства, реализации продукции и прибыли по сравнению с темпом ростасуммы баланса указывает на улучшение использования средств. Для установлениятемпов роста объёма производство,  реализации продукции и прибыли используютданные предприятия о производстве продукции, отчёт  о финансовых результатах ибаланс.

Показатели прибыли,товарной и реализованной продукции в расчёте на один рубль ( квартальной)стоимости имущества целесообразно исчислять и сопоставлять с данными прошлыхлет, а также с аналогичными показателями других предприятий.

Указанные показатели встранах с рыночной экономикой используются с целью характеристики деловойактивности руководителей предприятия. Для характеристики деловой активностииспользуются также показателей фондоотдачи, материалоёмкости, производительноститруда, оборачиваемости оборотного капитала, собственного капитала, коэффициентыустойчивости экономического роста и чистой выручки.

Помимо выяснениянаправленности изменения всего баланса, следует выяснить характер измененияотдельных его статей и разделов, то есть осуществить дальнейший анализ погоризонтали. Положительно оценки заслуживает увеличения в активе баланса денежныхсредств, ценных бумаг, краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений и, какправило, основных средств, капитальных вложений, нематериальных активов и производственныхзапасов, а в пассиве баланса – итога первого раздела и особенно суммы прибыли,резервного фонда, фондов специального назначения. Как правило, отрицательнойоценки заслуживает резкий рост дебиторской и кредиторской задолженности вактиве и в пассиве баланса. Во всех случаях отрицательно оценивают наличие иувеличение по статьям “ убытки ” и “ резервы по сомнительным долгам ”.

Чтение этих статейбаланса позволяет сделать некоторые выводы о финансовом состоянии предприятий.Так, наличие убытков свидетельствует о нерентабельности данного предприятия.Если предприятие является планово-убыточным, то сумму убытка следуетсопоставить с плановой величиной и с суммой убытка предшествующего баланса. Этопозволить выявить сложившуюся тенденцию. Наличие сумм по статье “ Резервы по сомнительнымдолгам ” свидетельствует об имеющийся простроченной дебиторской задолженностиза товары, работы или услуги или по другим её видам. (23)

В процессе дальнейшегоанализа баланса изучают структуру средств предприятий и источников их образования( анализ по вертикали ).

Вертикальный анализ – этовыражение статьи ( показателя ) через определённое процентное соотношение ксоответствующей базовой статье ( по базовому показателю ). С помощьювертикального анализа выявляют основные тенденции и изменения в деятельностипредприятия.

Структура актива балансасостоит из следующих показателей: имущество предприятия; основные средства ипрочие внеоборотные активы ( в процентах ко всем средствам ); материальныеоборотные активы ( в процентах к оборотным средствам ); денежные средства икраткосрочные финансовые вложения ( в процентах к оборотным средствам ).

По этим показателямпрежде всего определяют тенденции изменения оборачиваемости всех средствимущества предприятия его производственного потенциала.

При определении тенденцииизменения оборачиваемость средств предприятия, помимо оценки измененияпоказателя общей оборачиваемости средств предприятия ( исчисляют соотношениевыручки от реализации и средней стоимостью баланса ), изучают соотношение динамикивнеоборотных и оборотных средств, а также используют показатели мобильностивсех средств предприятия и оборотных средств.

Финансовое состояниепредприятия в значительной мере обуславливается его производственнойдеятельности. Поэтому при анализе финансового состоянии предприятия ( особеннона предстоящий период ) следует дать оценку его производственного потенциала.

Для характеристикипроизводственного потенциала используют следующие показатели: наличие, динамикуи удельный вес производственных активов в общей стоимости имущество; наличие,динамику и удельный вес основных средств в общей стоимости имущества;коэффициент из носа основных средств; среднюю норму амортизации; наличие,динамику и удельный вес капитальных вложений и их соотношение с долгосрочнымифинансовыми вложениями.

Определенные выводы опроизводственной и финансовой политики предприятия можно сделать по отношениюкапитальных вложений и долгосрочных вложений. Более высокие темпы ростафинансовых вложений могут существенно снизить производственные возможностипредприятия.

Структура источниковсредств предприятия ( пассив ) включает в себя следующие показатели: источникисредств – всего; источники собственных средств; собственные оборотные средства;заёмные средства; кредиты и заёмные средства; кредиторская задолженность;доходы и резервы предприятия.

Данные о структуреисточников хозяйственных средств используется прежде всего для оценкифинансовой устойчивости предприятия и его ликвидности и по платёжеспособности.Финансовая устойчивость предприятия характеризуется коэффициентами: собственности,заёмных средств соотношение заёмных и собственных средств, мобильностисобственных средств, соотношение внеоборотных средств суммой собственныхсредств и долгосрочных пассивов.

Под ликвидностью понимаютвозможность реализации материальных и других ценностей и превращения их вденежные средства.

По степени ликвидностиимущества предприятия можно разделить на четыре группы:

– первоклассные ликвидныесредства ( денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

– легкореализуемые активы( дебиторская задолженность, готовая продукция и товары);

– среднереализуемыеактивы ( производственные запасы, МБП, незавершённое производство, издержкиобращения);

– труднореализуемые илинеликвидные активы ( нематериальные активы, основные средства и оборудование кустановке, капитальные долгосрочные финансовые вложения ).

Ликвидность балансаоценивают с помощью специальных показателей, выражающих соотношенийопределённых статей актива и пассива баланса или структуру актива баланса. Вбольшей мере в международной практике используются следующие показатели ликвидности:коэффициент абсолютной ликвидности;  промежуточный коэффициент покрытия и общийкоэффициент покрытия. При исчислении всех этих показателей используют общийзнаменатель – краткосрочные обязательства, которые исчисляются как совокупнаявеличина краткосрочных кредитов, краткосрочных займов, кредиторскойзадолженности.

Ликвидность балансапредприятия тесно связана с его платёжеспособностью, под которой понимаютспособность в должный сроки и в полной мере отвечать по своим обязательствам.

Различают текущую иожидаемую платёжеспособность. Текущая платёжеспособность определяется на датусоставления баланса. Предприятие считается платёжеспособным, если у него нетпросроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчётам.Ожидаемая платёжеспособность определяется на определённую предстоящую датусопоставлением платёжных средств и первоочередных обязательств на эту дату.

Как уже отметилось, платёжеспособностьпредприятия сильно зависит от ликвидности баланса. Вместе с тем наплатёжеспособность предприятия значительное влияния оказывают и другие факторы– политическая и экономическая ситуация в стране, состояние денежного рынка,наличие и совершенство залогового и банковского законодательства,обеспеченность собственным капиталом, финансовое состояние предприятий –дебиторов и другие.

Анализ финансовогосостояния предприятия заканчивают комплексной его оценкой. При анализефинансового состояния своего предприятия после комплексной оценки разрабатываютмероприятия по улучшению финансового состояния, обращая особое внимание наразработку финансовой стратегии предприятия на перспективу и в ближайшие периоды.

Таким образом, в этойглаве были рассмотрены теоретические основы финансового анализа, то есть виды,приёмы и методы финансового анализа, методика анализа финансового состояния, тоесть основные показатели оценки финансового состояния, их структура икоэффициенты их определяющие, а также факторы, от которых зависят данные показатели.Была рассмотрена структура баланса предприятия и направления по которым онанализируется.                       

                                                 

1.7. Стратегия предотвращения несостоятельности (банкротства ) фирмы и методы её прогнозирования.

Под несостоятельностью (банкротством ) предприятия понимается неспособность удовлетворить требованиякредиторов по оплате товаров, работ, услуг, включая неспособность обеспечитьобязательные платежи в бюджет, во внебюджетные фонды в связи снеудовлетворительной структурой баланса должника.

Внешним признакомбанкротства ( несостоятельности ) является приостановление текущих платежей,когда предприятие не обеспечивает или заведомо не способно обеспечить выполнениетребований кредиторов ( по российскому законодательству в течении трёх месяцевсо дня наступления срока их исполнения ).

Существуют признаки,указывающие на возможное ухудшение положения предприятия. Важную информациюдаёт сопоставление данных финансовых отчётов фирмы с данными за ряд периодоввремени и средними данными по отрасли, а также анализ бухгалтерского балансапредприятия. Анализ с предоставлением отчётности, её низкое качество должныстать поводом для анализа процесса её составления. Опоздания могут говорить онеэффективной работе финансовых служб предприятий, неудачном построенииинформационной системы, что увеличивает вероятность принятия  неэффективных решений.

Признаком банкротствамогут быть как неожиданная система аудиторов, тик и длительное сотрудничество содной и той же аудиторской фирмы.

О неблагополучии вфинансах предприятия могут говорить изменения в статьях баланса как со стороныпассивов, так и со стороны активов. Причём для каждой статьи баланса существуютоптимальные размеры, и опасным может быть как увеличение, так и уменьшениебалансовых сумм, вообще резкое изменение в структуре баланса. Безусловноотрицательным является уменьшение наличности на текущем счёте предприятия. Но ирезкое увеличение также может свидетельствовать о неблагоприятных тенденциях,например, о снижении возможностей роста и эффективности инвестиций.

Тревожным факторомявляется повышение относительной доли дебиторской задолженности в активахпредприятия, т.е. долгов покупателей, старение дебиторских счетов. Это значит,что либо предприятие проводит неразумную политику коммерческого кредита поотношению к своим потребителям, либо сами потребители задерживают платежи. Завнешними изменениями статей дебиторской задолженности может скрываться неблагоприятнаяконцентрация продаж слишком малому числу покупателей, банкротство клиентовфирмы или уступки клиентам и т.д.

Для оценки состоянияфирмы необходимо проанализировать данные о материальных запасах. Подозрительноне только увеличение запасов, которое нередко означает затоваривание, но ирезкое их снижение. Последние может означать перебои в производстве и снабжениии иметь следствием невыполнение обязательств по поставкам. Всякие резкиеизменения в инвестициях в товарно-материальные запасы говорит о нестабильностипроизводства.

Вообще, необходимоконтролировать тенденции к ликвидности предприятия, т. е. его способностивыполнить текущие обязательства. Поводом для дополнительных изысканий должнобыть не только снижение ликвидности, но и ее резкое повышение.

Со стороны пассивабаланса сигналом неблагополучия могут быть увеличение задолженности предприятиясвоим поставщикам и кредиторам, старения кредиторских счетов, явная заменадебиторской задолженности кредиторской задолженностью. Более подробный анализможет выявить не благоприятное изменение в политики кредитования по отношению кпредприятию со стороны отдельных кредиторов и поставщиков. Увеличение задолжности служащим, акционерам, финансовым органам должны служить поводом длябеспокойства о несостоятельности.

Статьи счетов о доходах иприбыли предприятия также могут сигнализировать о неблагополучии. Плохо, когдаснижаются объем продаж, но и подозрителен их быстрый рост. Последнее можетозначать увеличения долговых обязательств, повышение напряженности сналичностью. Беспокойство также может вызвать увеличение накладных расходов иснижение прибили, если оно происходит медленнее роста продаж.

Современная экономическаянаука имеет в своем арсенале большое количество разнообразных приемов и методовпрогнозирования финансовых показателей. Однако для экспресс-анализа финансовогосостояния хозяйствующего субъекта потребность в большинстве из них от падает.Рассмотрим три основных подхода к прогнозированию финансового состояния спозиции возможного банкротства предприятия: а) расчет индекса кредитоспособности;б) использование системы формализованных и неформализованных критериев; в)прогнозирование показателей платежеспособности.

Индекс Альтманапредставляет собой функцию от некоторых  показателей, характеризующихэкономический потенциал предприятия и результаты его работы за истёкший период.В общем виде индекс кредитоспособности ( Z ) имеет вид:

/>,

где показатели К1, К2, К3, К4, К5рассчитываются по следующим алгоритмам:

/>

Критическое значение индексаZ рассчитывалось Альтманом по даннымстатической выборки и составило 2,675. С этой величиной сопоставляетсярасчетное значение индекса кредитоспособности для конкретного предприятия. Этопозволяет провести границу между предприятиями и высказать суждения о возможномв обозримом будущем (2-3 года) банкротстве одних (Z<2,675) и достаточно устойчивом финансовым положения других(Z>2,675).

Расчет индексакредитоспособности в наиболее законченном виде возможен лишь для компаний,котирующих свои акции на фондовых биржах. Кроме того, ориентация на какой-тоодин критерий,  даже в весьма привлекательный с позиции теории, на практике невсегда оправдана. Поэтому многие крупные аудиторские фирмы и другие компании,занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозирование и консультирование, используютдля своих аналитических оценок системы критериев. Безусловно, в этом есть исвои минусы — гораздо легче принять решение в условиях однокритериальной, чем вусловиях многокритериальной задачи. Вместе с тем любое прогнозное решениеподобного рода независимо от числа критериев является субъективным, арассчитанные значения критериев носят скорее характер информации к размышлению,нежили побудительных стимулов для принятия немедленных решений волевогохарактера.

В качестве примера можнопривести рекомендации Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания ), содержащие перечень критических показателей для оценкивозможного банкротства предприятия. Основываясь на разработках западныхаудиторских фирм и преломляя эти разработки к отечественной специфике введениябизнеса, можно рекомендовать следующую двухуровневую систему показателей.

К первой группе относятсякритерии и показатели, неблагоприятные текущие значения которых искладывающаяся динамика изменения свидетельствуют о возможных в обозримомбудущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. К нимотносятся:

– повторяющиесясущественные потери в основной производственной деятельности;

– превышение некоторогокредиторского уровня некоторой кредиторской задолженности;

–чрезмерное использованиекраткосрочных заёмных средств в качестве источников финансирования долгосрочныхвложений;

– устойчиво низкиезначения коэффициентов ликвидности;

– хроническая нехваткаоборотных средств;

– устойчиво увеличивающаясядо опасных пределов доля заёмных средств в общей сумме источников средств;

– неправильнаяреинвестиционная политика;

– превышение размеровзаёмных средств над установленными лимитами;

– хроническоеневыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами ( вотношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов );

– высокий удельный веспросроченной дебиторской задолженности;

– наличиесверхнормативных и залежных товаров и производственных запасов;

– ухудшение отношений сучреждениями банковской системы;

– использование (вынужденное ) новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодныхусловиях;

– применение впроизводственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации;

– потенциальные потеридолгосрочных контрактов;

– неблагоприятныеизменения в портфеле заказов.

Во вторую группу входяткритерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основаниярассматривать текущее финансовое состояние как критическое; вместе с тем ониуказывают, что при определённых условиях, обстоятельствах или непринятиидейственных мер ситуация может резко ухудшиться. К ним относятся:

– потеря ключевыхсотрудников аппарата управления;

– вынужденные остановки,а также нарушение ритмичности производственно — технологического процесса;

– недостаточнаядиверсификация деятельности предприятия, т.е. чрезмерная зависимость финансовыхрезультатов деятельности предприятия от какого-то одного конкретного проекта,типа оборудования, вида активов и др.;

– излишняя ставка навозможную и прогнозируемую успешность и прибыльность новогопроекта;                       

– участие предприятия всудебных разбирательствах с непредсказуемым исходом;

– потеря ключевыхконтрагентов;

– ­недооценканеобходимости постоянного технического и технологического обновленияпредприятия;

– неэффективныедолгосрочные соглашения;

– политический риск,связанный с предприятием в целом или его ключевыми подразделениями.

Не все из рассмотренныхкритериев могут быть рассчитаны непосредственно по данным бухгалтерскойотчётности, нужна дополнительная информация. Что касается критических значенийэтих критериев, то они должны быть детализированы по отраслям и подотраслям, аих разработка может быть выполнена после накопления определённых статическихданных. 

   Глава2. Анализ финансового состояния предприятия на примере специализированногостроительного управления “Фрайз”

 

2.1.Характеристикапредприятия и основные технико-экономические показатели его работы.

Анализируемоестроительное управление было создано в 1995 году с целью выполнениястроительно-монтажных работ на объектах нефтеперерабатывающей промышленности.Данное строительное управление является филиалом сибирского зонального управлениявыполняющего аналогичные виды работ на ангарском нефтехимическом комбинате.

Специализированноестроительно-монтажное управление “Фрайз” является государственным предприятиемс правом юридического лица,  имеет самостоятельный баланс и расчётный счёт.

Имущество, относящиеся кфедеральной собственности, передано ему в хозяйственное пользование подоговору.

Данным предприятием завремя своей деятельности введено в эксплуатацию большое количество различныхпромышленно хозяйственных объектов.

За отчётный периодпланирования своей деятельности предприятие осуществляло связи с указаниямиголовной организации и заключёнными договорами. К началу 2001 года данная схемапланирования перестала работать т.к. нефтехимический перерабатывающий комплекспретерпел изменение структуры управления и в силу финансово-экономических трудностейбыл вынужден отказаться от данного подрядчика.

Произошёл разрывхозяйственных связей и специализированное строительное управление потерялоосновного своего заказчика. По этой причине встало перед проблемойсамостоятельного планирования своей деятельности. Возможно, что в 2001 году предприятиюпридётся переориентировать свою производственно-хозяйственную деятельность.Необходимо искать новые рынки сбыта предлагаемых услуг, т.е. активно действоватьв поисках новых контрактов.

Ниже рассмотрим технико-экономическиепоказатели работы предприятия за 1999-2000года и проведён сравнительный анализ.

Технико-экономическиепоказатели специализированного строительного управления за 1999-2000год.

/>Таблица 2.1

/>

Показатели

1999 2000

Отклонение:  Прирост ( + )

                       Снижение ( – )

1999 к 2000    Прирост в %   

  тыс. руб.       1999— 100% 

1 2 3 4                        5

1. Выручки от реализации    (работ, услуг).

   В том числе:

   – СМР

   – услуги населению

2. Прибыль от РП

3. Себестоимость

   ( работ, услуг)

   В том числе:

   – СМР

4. Рентабельность основной деятельности.

5. Затраты на один рубль выручки от всей реализации.

6. Затраты на один рубль СМР

7. Производительность труда

8. Затраты на оплату труда

9. Основные фонды

10. Фондоотдача

11. Среднесписочная численность

2145743,5

1803394,2

342349,4

776592,1

1369151,5

936080

56,7

0,64

0,52

17445

378253

1946262

1,1

123

4939310

4841374

97936

1687671

3251639

3205740

51,9

0,66

0,66

51451

1276102

1911930

2,5

96

2794136,5         +130,1

+3037979,8       +168,4

– 244413           – 71,3  

+911078,9         +117,3

+1882487,5       +137,4 

+2269660          +242,4

                              

                          – 8,4

                           +3,1

                           + 26,9

+ 34006              +194,9

+897849             +237,3

–34332                –1,7

                            +1,48

–27                      –21,9

/> 

В результатесравнительного анализа по технико-экономическим показателям видно, что выручкаот реализации увеличилась к концу 2000 года на 2794136,5 тыс. рублей т.е. на130%. В том числе от основной деятельности на 3037979,8 тыс. рублей. За период2000 года были оказаны услуги населению на сумму 97936 тыс. рублей, что на244413 тыс. рублей меньше чем за прошлый год. Прибыль предприятия выросла на911078,9 тыс. рублей, соответственно на 117%. Себестоимость работ при этом в2000 году увеличилась на 1882487,5 тыс. рублей или на 137,4%, что в 3,4 разабольше чем в предыдущем, в том числе произошел рост затрат на основноепроизводство на  242,4%.

Увеличение себестоимостипривело к снижению рентабельности предприятия в целом с 56,7% до 51,9% к концу2000 года в том числе рентабельность основной деятельности снизилась на 19пунктов с 43,1% до 34,8%.

Если рассматривать болеедетально, то можно сделать вывод, что затраты на один рубль выручки отреализации составили в 2000 году 0,66 рублей, что на 3,1% больше, чем в 1999году, т.е. произошло удорожание производственных расходов.

Затраты на один рубльвыручки от основной деятельности возросли на 26,9% это говорит о том, что поосновной деятельности предприятие получило избыток от выполненных работ, чтоповлекло за собой снижение прибыли и рентабельности производства. Наблюдаетсяснижение основных средств предприятия на 34332 тыс. рублей.

В 2000 году произошлосокращение рабочих с 123 до 96 человек, в связи с чем вырослапроизводительность труда в 2,4 раза и расход на оплату труда составили 1276102тыс. рублей, что на 237,3% выше по сравнению с предыдущим годом.

Но данный сравнительныйанализ не будет являться объективным без учёта влияния инфляционных процессов.Поэтому заметный рост многих показателей, например себестоимости до 24,2%обусловлен влиянием роста цен за год.

Для того чтобы иметьперед глазами более объективную картину, пересчитаем некоторые ключевыепоказатели с учётом коэффициентов потребительских цен, рост которого составил122% за 2000 год, а не платные услуги, что будет являться более актуальными длястроительного управления, рост составил около 150% в год.

Технико-экономическийпоказатель с учётом роста коэффициента потребительских цен на платные услуги.

Таблица 2.2

/> /> /> /> /> /> <td/> />

/>Показатели

1999 2000

Отклонения

тыс. рулей.   %

Отклонения с учётом К потребительских цен на платные услуги

тыс. рулей.   %

1 2 3 4              5 6             7

1. Выручка от ре-ализации услуг.

2. Прибыль от                                    реализации (работ, услуг)

3. Себестоимость

    (работ, услуг)

 

2145743,5

776592,1

1369151,5

4939310

1687671

3251639

2794136,5   130,1

911078,9     117,3

1882487,5   137,4   

1191628,1   55,5

                       

                      

                       

363726,1     46,8

827901,8     60,4

           

Из приведённой таблицывидно, что технико-экономические показатели предприятия реально на конец года сучётом роста коэффициента на платные работы и услуги существенно отличаются отданных баланса и имеют гораздо меньшие темпы роста в действительности.

 

2.2. Анализ структуры стоимости имуществапредприятия и средств вложенных в него.

Анализ финансовойдеятельности специализированного строительного управления за период 1999-2000 годапроводится по данным бухгалтерского баланса, отчёта о финансовых результатах иих использовании ( форма 2 ) приложение к балансу. Эти документы представлены вприложении один.

Основой анализа являетсясистема показателей и аналитических таблиц.

Экономический потенциалможет быть охарактеризован двояко: с позиции имущественного положения и спозиции его финансового положения. Обе эти стороны финансово-хозяйственнойдеятельности взаимосвязано-нерациональная структура имущества, еёнекачественный состав могут привести к ухудшению финансового положения.

Необходимым звеном всистеме рыночной экономики является институт несостоятельности ( банкротства ) хозяйственных субъектов. Поэтому особую актуальность приобретает вопрос оценкиструктуры баланса, т.к. по неудовлетворительной структуре баланса принимаетсярешение о несостоятельности предприятия.

Структура стоимостиимущества даёт общее представление о финансовом состоянии предприятия. Онапоказывает долю каждого элемента в активах и соотношении заёмных и собственныхсредств, покрывающих их в пассивах.

Устойчивость финансовогоположения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности иправильности вложения финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по своейприроде. По данным приведённого в приложении баланса, динамика имущественногоположения предприятия может быть охарактеризована следующим образом

Изменениеимущественного положения предприятия

.Таблица 2.3

Показатели

 На начало 2000

           

  

Сумма     Уд.вес

тыс. руб.      %

На конец 2000

Сумма      Уд. вес

тыс. руб      %

Изменение за год (н.ч. – 100%)

прирост (+)

снижение (–)

Сумма     Уд. вес

тыс. руб.        %

1. Всего имущества

 В том числе:

иммобилизован­ные активы.

2. Мобильные активы

     В том числе:

2.1 Запасы и затраты

2.2 Расчёты с дебиторами

2.3 Денежные средства

2.4 Прочие активы

2691783      100

1946262     72,3

745521     27,7

198861      7,39

473099     17,56

73561        2,75

—              —

3163639      100

1911930       60,4

1251709       39,6

660977       20,89

530459      16,78

61450         1,93

—                   —

+471856      +17

–34332        –1,77

+506188   +67,89

+462116   +232,8

+57359    +12,12

–1211       – 16,46

—                   —          

Из приведённых данныхвидно, что за истекший год у предприятия произошло изменение структуры баланса.Имущество предприятия увеличилось на сумму 471856 тыс. рублей, что на 17%больше по сравнению с началом года. Большая часть прироста 97,9% быланаправлена на производственные запасы, что увеличило долю труднореализуемыхактивов. В силу сложившихся обстоятельств – потеря объёмов реализации своихуслуг, можно сказать, что такое вливание средств записи приведёт к умертвлению средств.Денежные средства, как наиболее ликвидные снизили своё значение на 16,46%. Наосновании этого можно судить о значительном снижении платёжеспособностипредприятия в целом на конец 2000г.

Формализованнымикритериями имевших место качественных изменений имущественного положенияпредприятия и степени их прогрессивности. Выступают и такие показатели, какдоля активной части основных средств, коэффициенты годности, обновление выбытьяи износа. В связи с этим рассмотрим характеристику основных средств предприятия– являющихся важнейшим элементам производственного потенциала.

Характеристикиосновных средств предприятия.

                  Таблица 2.4

/>/>/>Показатели

На начало 2000

тыс. руб.           %

На конец 2000

тыс. руб.         %   

Отклонение (%) 1 2                 3 4                5 6

1. Первоначальная стоимость основных

       В том числе:

Активная часть

2. Основные средства (остаточная стоимость)

2884554         100,0

741320           25,69

1944161

2908559         100,0

764653           26,28

1884350

100,83

103,14

96,9

Коэффициент годности

Коэффициент обновления

Коэффициент выбытия

Коэффициент износа

                        0,67

                        0,03

                         —

                        0,33

                        0,64

                        0,01

                      

                       0,002

                         0,35                                                                                                                        

Приведённые данныепоказывают, что доля активной части основных средств выросла на 3,14% посравнению с началом года, что безусловно является  незначительным приростом.Как видно структура основных средств практически не изменилась в лучшую сторону.За отчётный период новое оборудование практически не приобреталось,  коэффициентгодности снизился с 0,67% до 0,64% на конец года, коэффициент износа увеличился.Можно сделать вывод, что на данный момент предприятие имеет слабую материально-техническуюбазу, поэтому одной из важнейших задач является наращивание производственногопотенциала предприятия, так как в случаи получения крупного заказа от новыхконтрагентов, строительному управлению просто может не хватить производственноймощности на его осуществления, что влечёт за собой отрицательные последствия.

В процессефункционирования предприятия и величины активов и их структуры претерпеваютпостроенные изменения. Наиболее общие представления об имевших место,качественных изменениях в структуре средств их источников, можно получить с помощьювертикального и горизонтального анализа отчётности.

Вертикальный анализпоказывает структуру средств предприятий и их источников. Преимуществовертикального анализа по сравнению с горизонтальным, является использование внём относительных показателей, которые в определённой степени сглаживаютнегативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютныепоказатели финансовой отчётности и тем самым затруднять их сопоставление вдинамике. Ниже привожу вариант вертикального анализа актива и пассива балансапо трансформированной номенклатуре статей.

Вертикальный анализ баланса за 1999-2000 г.г.                                                                                       

 Структура активов баланса. 

                                             Таблица 2.5

/> /> /> /> /> /> /> /> /> <td/> /> /> /> />

/>Статьи баланса

2000 год.

на  начало.

Сумма        Уд. вес.

тыс. руб.           %  

 2000  год.

на конец.

Сумма.             Уд. вес. тыс. руб.           %          

       Прирост (+)

        Снижение (-)

 

  Сумма.                    тыс. руб.     %

1 2                       3 4                  5 6                 7

/>1.Основные средства и прочие в необоротные активы.

1.1 Нематериальные активы.

1.2 Основные средства 

1.3 Незавершённые

капитальные вложения.

2.Оборотные средства.

2.1.1. Производственные запасы.

в т. ч.

2.1.1 Сырьё и материалы.

2.1.2 М. Б. П.

2.1.3 НДС по приобретённым ценностям.

2.2 Расчеты с дебиторами

в т. ч.         2.2.1 Расчеты с потребителями и заказчиками.

2.2.2 По векселям    2.2.3   За товары отгруженные.

2.2.4 Прочие дебиторы.

2.3 Денежные средства.

    в т. ч

2.3.1 Касса.

2.3.2 Расчетный счет.

2.3.3 Прочие д. с.

1946262          72,21

—                        —

1944161          72,20

2101                0,01

745521            27,77

198861            7,38

142289            5,28

25924              0,96

30648              1,14

                        

473099            17,67

119057             4,43

—                       —

353000           13,21

1042                0,03

73561              2,72

79                   0,002

60310              2,24

13172              0,48

1911930            60,47

1528                  0,04

1884350            59,60

26052                 0,83

1251709            39,36

660977              20,79

588529              18,54

71272                 2,25

   —                    —

    

530458              16,62

    —                      —

100000               3,16

378137               11,91

51145                 1,61

61450                 1,94

1180                   0,04

47686                 1,51

12584                 0,39

-34332           -17,74

+1528            

-59811           -12,71

+23951          +0,75

+506188       +11,59

+462116       +13,41

+446240       +13,26

+45348         +1,29

                        

-30648          -1,13

-57359          -1,05

-119057        -4,42

+100000       +3,16

+25137         -1,2

+50103         +1,58

-1211            -0,79

+1101           +0,04

-12624          -0,73

-588              -0,09

/>Валюта баланса.

2691783         100.0 3163639            100.0 +471856

                          

Структура пассива баланса за 1999-2000 г. г.

Таблица 2.6

/>/>/>                                                         Показатели структур пассива баланса

/>/>/>/>Статьи баланса

2000 год.

на  начало.

Сумма      Уд. вес.

тыс. руб.       %

2000  год.

на  конец.

Сумма        Уд. вес. тыс. руб.         %

Прирост (+)

Снижение (-)

           Сумма.   Уд вес

тыс. руб.     %

1 2              3 4                 5 6             7

1. Источники

1.1 Уставной и добавочный капитал.

1.2 Фонды специального назначения.

2. Привлечённые (заемные) средства.

2.1 Кредиты банков и займы.

2.2 Кредиторская задолженность

в т. ч.

2.2.1 По товарным

2.2.2 По нетоварным операциям.

2.2.2.1 По оплате труда.

2.2.2.2. По соц. страх.

2.2.2.3. С бюджетом.

2.2.2.4. С прочими кредиторами.

2151922    79,94

1983182    73,68

168740      6,26

539861      20,10

     —                —

    

539861      20,10

      —                 —

539861      20,10

50778        1,84

16085        0,63

453686      16,89

19312        0,73

2794317     88,32

1983182     62,71

811135       25,61

369322       11,75

    —                 —

369322       11,75

110902       3,52

258420       8,20

71584         2,26

40129         1,26

130999       4,19

15708         0,49

         +642395    +8,38

                   —         -10,97

+642395  +19,35

-170539     -8,35

 

  —                 —

-170539    -8,35

+110902    +3,52

-281441   -11,90

           +20806    +0,4

           +24044    +0,6

           -322687   -12,7

  -3604       -0,3

Валюта баланса 2691783    100.0 3163639    100.0 +471856

            

Горизонтальныйи вертикальный анализ взаимодополняют друг друга. Поэтому на практике нередкостроят аналитические таблицы, характеризующие как структуру баланса так идинамику отдельных её показателей. Приведу аналитическую таблицу – вариантгоризонтального анализа с учётом роста коэффициента потребительских цен.

 Горизонтальный анализ баланса   

                                                                                            Таблица 2.7

                                                           Показатели структуры актива

Статьи баланса

2000 год.

на  начало.

Сумма      Уд. вес.

тыс. руб.          %

2000  год.

на  конец.

 

Сумма          Уд.            вес.

тыс. руб.       %  

Изменение на конец года

с учётом К роста цен *

Сумма.       Уд. Вес  

тыс. руб.           %

1 2                3 4             5 6                 7

1. Основные средства.

2. Оборотные средства.

           В том числе:

2.1 Производственные запасы.

2.2 Расчёты с дебиторами.

2.3 Денежные средства.

1946262        100

 

745521          100

198861          100

473099          100

73561            100

1911930    98,23

1251709  167,89

660977    332,38

530458     12,12

61450      83,53

          1567155        80,52

          845749          113,44

446606          224,58

358417          75,75

          41520            56,44

/>/>/>       />Показатели структуры пассива

/>1. Собственный капитал.

1.1. Уставной и добавочный кап

1.2. Фонды специального

назначения .

2. Заёмный капитал ( кредиторская. Задолженность )

2151922        100

1983182        100

 168740         100

539861         100

2794317  129,85

1983182   —

811135    480,70

369322      68,41

          1888052        87,77

         1625559           81,96  

         548064           324,79

     

249541            46,22

 * Рост потребительскихцен за 2001 год имеет значение 121,8 %, но в связи с различием функциональнойструктуры средств предприятия корректно было бы некоторые показатели, такие какоборотные средства, фонды собственного назначения и кредиторскую задолженность(т. к. за счет расчетов с кредиторами формируются оборотные средства)корректировать с учётом роста коэффициента платных работ и услуг, которыйнесколько отличается от общего коэффициента роста цен на товары  и услуги исоставляет 148,4 % в год.

Проанализировав и сравнив представленные выше аналитические таблицы можно сделать следующееописание и заключение.

Судя по данным баланса,доля основных средств активов предприятия за год снизилась на 11,9 %. В течениегода основные средства не приобретались. Возросли незавершённые капвложения на23951 тыс. руб. и были приобретены нематериальные активы на сумму 1528 тыс.руб. Удельный вес основных средств снизился за счет начисленного износа.

Оборотные средствапредприятия возросли почти на 12 % и составили на конец года 1251709, что на506188 больше, а с учётом коэффициента роста потребительских цен данная суммаприобретает более низкое, реальное значение 280469 тыс. руб. С результатами,отражающими разницу данных баланса с данными, учитывающими годовую инфляцию,можно ознакомится в таблице 2.7

В составе имущественноймассы текущих активов резко возрос удельный вес производственных запасов с 7,38% на начало года, до 20,8 на конец года.

Доля дебиторскойзадолженности возросла на 0,8 пункта и составила к концу года 16,7 % посравнению с началом.

Абсолютно ликвидная часть- денежные средства снизились за истекший год  на 1211 тыс. руб. и составилименее 2 % от общей суммы активов, что на 0,8 % меньше по сравнению с базисом.

Рассмотрим«пассивную» часть баланса. В составе источников средств предприятиеудельный вес собственного капитала возрос на 8,45 % (6,43 % с учётом К рост. потр.цен) или на 642395 тыс. руб.

В составе собственныхсредств значительно выросли фонды специального назначения предприятия исоставили почти четверть от общей суммы всех источников.

Доля уставного идобавочного капитала снизилась к концу года  на 11 %, так же значительноснизились средства предприятия, привлекаемые на заёмной основе. Среди нихследует выделить кредиторскую задолженность по товарным операциям. Если наначало года таковой не существовало, то на конец отчетного периода  онасоставила 3,5 %.

Расчеты по оплате труда,соц. страх. с бюджета и внебюджетными фондами снизились более чем в 2 раза исоставили 258420 тыс. руб.

Обобщив рассмотренныепоказатели, сделаю следующие выводы:

1. Активы предприятиявозросли в основном за счет увеличения производственных запасов, в первуюочередь сырья и материалов, что не могло, не сказаться на ликвидностипредприятия, поскольку произошло затоваривание складов предприятия.

2. Более ликвидныесредства — дебиторская задолженность и денежные средства по удельному весуснизились в активах предприятия, составив 18,64 % на конец года по сравнению сначалом периода, когда они составляли в совокупности 20,3 %. Судя по даннымгоризонтального анализа денежных средств на конец года составили 83,5 %, а еслиучесть, что за год индекс потребительских цен вырос на 122 %, то денежные средствапо абсолютной величине но конец года составили 50368,9 тыс. руб., чтофактически составило 68,5 % по отношению к началу периода. Это подтверждает,что платёжеспособность предприятия за год снизилась.

3.  Иммобилизованноеимущество предприятия снизилось на 12 % за отчетный год. Несмотря на то, что втечение года были приобретены нематериальные активы на сумму 1528 тыс. руб. ивозросли капитальные вложения более чем в 11 раз, доля основных средствснизилась на 12,7 % за счет их устаревания, что не может сказаться на перспективахразвития предприятия.

4. При анализе пассивнойчасти баланса обращает на себя внимание увеличение доли собственных  средствимуществе предприятия за счет фондов специального назначения. Средипривлеченных средств увеличились долги на конец года перед покупателями и заказчикамии снизилась задолженность по товарным операциям почти в 3 раза.

Обобщая вышерассмотренную главу можно сказать, что на данном предприятии за год произошёлрост имущественного потенциала предприятия. Чтобы говорить об эффективностиданного потенциала, необходимо проанализировать данное предприятие наликвидность и платёжеспособность и выяснить сможет ли предприятие погасить всесвои краткосрочные обязательства без нарушений сроков погашения, и имеет липредприятие достаточное количество денежных средств и их эквивалентов,достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленногопогашения.

2.3 Оценка ликвидности и платёжеспособности предприятия.

Цель данного анализа — определить способность предприятия в течении года оплатить свои краткосрочныеобязательства.

Детализированный анализликвидности и платёжеспособности предприятия может проводиться с использованиемабсолютных и относительных показателей.

Важное значение длярасчетов ряда аналитических коэффициентов имеет показатель величины собственныхоборотных средств, который характеризует ту часть собственного капиталапредприятия, которая является источником покрытия текущих активов. Величинасобственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущимиобязательствами, поэтому любые изменения в составе его компонентов прямо иликосвенно влияют на размер и качество данной величины. Как правило, разумныйрост собственного оборотного капитала рассматривается как положительнаятенденция, однако могут быть исключения. Например, рост данного показателя засчет увеличения безнадёжных дебиторов вряд ли  улучшает качественный составсобственных оборотных средств.

За основу расчетоввозьмем  таблицу 2.8

Уплотнённыйбаланс нетто.

                                                                                                     Таблица 2.8  

Показатели. На начало года. На конец года. 1 2 3

Актив

1.Текущие активы.

в том числе

1.1. Денежные средства.

1.2. Расчеты с дебиторами.

1.3. Запасы и затраты.

2. Основные средства и прочие вне оборотные активы.

в том числе

2.1. Основные средства и капитальные вложения.

2.2. Долгосрочные финансовые вложения.

2.3. Прочие внеоборотные активы.    

745521

73561

473099

198861

1946262

1946262

—

—

1251709

61450

530458

660977

1911930

1910402

—

1528

Пассив

1. Привлеченный  капитал  в т. ч.   

Кредиторская задолженность по товарным операциям.

2. Собственный капитал.

5398612

—

2151922

618883

110902

2794317

Баланс. 2691783 3163639

На основании выше приведеннойтаблицы  рассчитаем ряд абсолютных показателей.

Удельный вессобственных оборотных средств в текущих активах.

Таблица 2.9

Показатели. На начало года. На конец года. Отклонения. 1 2 3 4

1. Собственные оборотные средства.

2. Доля собственных оборотных средств в активах (%).

3. Доля производственных запасов в текущих активах.

4. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов.

5. Коэф. обеспеченности собственными оборот. ср-в и . 

205660

27,58

26,67

103,41

0,28

882387

70,49

52,80

133,49

0,51

676727

42,91

26,13

30,08

 Обобщая результаты вышепроизведённых расчетов, можно сказать, что за период 2000 года собственныеоборотные средства предприятия заметно выросли и составили 882387 тыс. рублейна конец года, что на 676727 тыс. рублей больше  по сравнению с началом года.Доля собственных оборотных средств в активах предприятия также увеличилась, чтоявляется положительным моментом, несмотря на то, что доля производственныхзапасов в текущих активах значительно возросла на 26,13%, все запасы полностьюпокрываются собственными оборотными средствами, т. е. предприятие в достаточноймере обеспечена данными источниками средств для развития хозяйственнойдеятельности и независимо от внешних кредиторов. Но данная ситуация вряд лиможет рассматриваться как идеальная, поскольку наводит на мысль о  том, чтоадминистрация не умеет, не желает или просто не имеет возможности использоватьвнешние источники средств для развития производственной деятельности.

Ниже, заключительнойглаве, приведу анализ изменения в динамике структуры имущества предприятия,связанное с привлечением внешних источников средств финансирования.

В подтверждение вышесказанному проведём анализ платёжеспособности предприятия с помощью обобщающегоабсолютного показателя — достаточность (излишек или недостаток) собственныхоборотных средств и нормальных источников формирования запасов в их покрытии.Анализ можно проводить либо по производственным запасам, либо по всем запасам изатратам. В целях анализа приведу многоуровневую схему покрытия запасов изатрат. В зависимости от того, какой источник средств используется для покрытиязапасов и затрат на производство, можно с определённой долей условности судитьоб уровне платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Покрытиезапасов и затрат.

Таблица 2.10

Показатели.

Начало

года

тыс. руб.

Конец

года

тыс. руб.

Идентификатор Алгоритм расчета 1 2 3 4 5

/>1. Собственные оборотные средства.

2. Нормальные источники формирования и покрытия запасов.

3. Запасы и затраты.

4. Коэффициент покрытия запасов.

205660

205660

198861

1,03

882387

994817

660977

1,50

СОС

ИФ и ПЗ

ЗЗ

К п. з

СОС=СК+ДО-Ос и Ва

ИФ и ПЗ =ссуды банков используемые для покрытия запасов + КЗ по товарным операциям

К п. з = ИФ и ПЗ

                   ЗЗ

Типы текущейфинансовой устойчивости и ликвидности

1. Абсолютная финансовая устойчивостьЗЗ<СОС

2. Нормальная финансовая устойчивостьСОС<ЗЗ<ИФ. ПЗ     

3. Неустойчивое финансовое положениеЗЗ>ИФ и ПЗ

Из таблицы видно, что рассматриваемоепредприятие принадлежит к типу обусловливающему абсолютную финансовуюустойчивость. Это подтверждает то, что предприятие ведёт неразумную финансовуюполитику, либо действительно испытывает трудности, связанные  с основнойпроизводственной деятельностью анализируемого предприятия.

В рамках углублённого анализа вдополнение к абсолютным показателям рассчитаем ряд аналитических показателей — коэффициентов ликвидности.

Динамикакоэффициентов ликвидности.

                                                                                     Таблица 2.11

Показатели На начало года (%) На конец года (%) 1 2 3

1. К общей ликвидности (покрытия).

2. К текущей ликвидности.

3. К уточнённой ликвидности (быстрой).

4. К абсолютной ликвидности (срочной).

5. Маневренность собственных оборотных средств.

1,43

1,01

1,38

0,14

0,09

2,02

1,11

3,38

0,09

0,04

В объяснение вышепроизведённым расчетам представим след. описание.

Коэффициент покрытияотражает, достаточно ли у предприятия оборотных средств для погашения своихкраткосрочных обязательств в течении года. Обще принятый стандарт значенияданного показателя находится в пределах от 1 до 2. Т. е. можно сказать, чтоданному предприятию достаточно оборотных средств для погашения краткосрочныхобязательств, это ещё раз подтверждает Ко. л. текущей ликвидности.

Частным показателемкоэффициента текущей ликвидности является коэффициент уточнённой ликвидности,раскрывающий отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (без учётаматериально-производственных запасов) к краткосрочным обязательствам.Необходимость расчёта этого показателя вызвана тем, что ликвидность отдельныхкатегорий оборотных средств далеко неодинакова, и если например денежныесредства могут служить непосредственным источником погашения текущихобязательств, то запасы могут быть использованы для этой цели непосредственнопосле   их реализации, и зачастую по пониженной цене. А эта процедура в своюочередь предполагает не только наличие покупателя, но и наличие у него денежныхсредств.

Обобщив данные расчетакоэффициента быстрой ликвидности можно сказать, что с помощью дебиторскойзадолженности предприятия в состоянии расплатится по своим долгам, но приусловии, что расчеты с дебиторами будут произведены в предусмотренные сроки.

Очевидно, что по даннымбухгалтерской отчетности (форма 5), основным дебитором данного предприятияявляется ОАО  “  нефтеперерабатывающий завод ”, это и есть основной контрагентспециализированного строительно-монтажного управления. Дебиторскаязадолженность данного субъекта перед анализируемым предприятием составляет наконец  года 378137 тыс. руб., что составляет 71,2% в общей сумме дебиторскойзадолженности. А если принять во внимание то ОАО “ НПЗ ” находиться на текущиймомент в крайне трудном финансовом положении, можно предположить что даннаязадолженность перед подрядчиком в пол не в скором времени может перейти вразряд просроченной. Поэтому в условиях Российской экономики вызывает сомненияцелесообразность оценки ликвидности предприятий посредством коэффициентов общейи текущей ликвидности. Представляется, что в большинстве случаев более надежнойи объективной является оценка ликвидности только по показателю денежныхсредств.

Очевидно, что коэффициентоб салютной ликвидности к концу периода снизился до 0.09. Это значит чтопредприятие не сможет в срочном порядке погасить все свои долговыеобязательства. Отраслевые  особенности (значительная длительность производственногоцикла обращения и производств на предприятии, условия инфляции, обесценивающиеобратные средства, выраженные должной массой, ухудшают и без того низкую платёжеспособностьисследуемого хозяйствующего субъекта).

2.4 Анализ структуры капитала и  финансовой устойчивости.

Одной из важнейшиххарактеристик финансового состояния предприятия является  стабильность егопроизводственно-хозяйственной деятельности в свете долгосрочной перспективы.Стабильность деятельности валкого предприятия  связанна с общей структурой капитала,Степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Дело в том, что многиефирмы предпочитают вкладывать  в дело минимум собственных средств, а финансироватьего за счет денег, взятых в долг. А имея стабильную финансовую структуру собственныхсредств, предприятие имеет возможность притягивать к себе инвесторов.

Текущая финансоваяустойчивость, как и в долгосрочном плане, характеризуется соотношениемсобственных и заёмных средств. Нужно заметить, что данный показатель даёт лишьобщую оценку финансовой устойчивости. Поэтому проведём анализ по нижеследующейрасширенной системе пок.:

1. Коэффициентконцентрации собственного капитала — характеризует долю владельцев предприятияв общей сумме средств авансированных в его деятельность. Чем выше значение этогокоэффициента, тем более финансово устойчиво и стабильно предприятие. Впредприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают средстваболее охотно, поскольку оно с большей вероятностью может погасить долги за счетсобственных средств.

2. Коэффициент финансовойзависимости является обратным к коэффициенту концентрации собственногокапитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заёмныхсредств в финансировании предприятия. Если его значение равно единице (100%)это означает, что владельцы полностью финансируют своё предприятие.

3. Коэффициентманёвренности собственного капитала показывает нам какая часть собственногокапитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена воборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение данного показателяможет ощутима варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевойпринадлежности пред-я.

4. Коэффициентсоотношения собственных и привлеченных средств, как и вышеприведённыепоказатели, этот коэффициент даёт наиболее общую оценку финансовой устойчивостипредприятия. Он имеет довольно простую интерпретацию — сколько заемных средствприходится на каждый рубль собственного капитала. Рост показателя в динамикесвидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов икредиторов.

Необходимо сказать, чтоне существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренныхпоказателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежностипредприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств,оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Можно сказатьлишь одно, что владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и т. д.)предпочитают разумный рост в динамике доли заёмных средств и напротив,кредиторы (поставщики сырья, банки, контрагенты и т. д.) отдают предпочтениепредприятиям с высокой долей собственного капитала.

Динамикапоказателей финансовой устойчивости.

Таблица 2.12

/>/>/>Показатели

1999

на начало      на конец

   года                года

2000

на начало    на  конец

    года             года

1 2 3 4 5

1. Коэффициент концентрации собственного капитала. 

2. Коэффициент финансовой зависимости.

3. Коэффициент концентрации привлеченного капитала.

4. Коэффициент зависимости соотношения привлеченных и собственных ср-в.

0,96

1,04

0,04

0,03

0,66

1,44

0,34

0,49

0,78

1,22

0,29

0,25

0,88

1,12

0,12

0,13

На основании результатовприведённых в выше представленной таблице (Таблица 2.12) сделаем следующиезаключения. Коэффициент концентрации собственного капитала (указан нижнийпредел 60%) повысился за отчетный год с 0,78 до 0,88 но если рассматривать этотпоказатель в динамике  за 2 года прослеживается, что доля собственного капиталав источниках средств снизилась на 8% хотя и остается  на достаточно высокомуровне. Коэффициент финансовой зависимости указывает нам на то, что долязаёмных средств в финансировании предприятия выросла в рассматриваемойдинамике. Если на начало 1999года. в каждой тысяче рублей имущество предприятия- 38,5 рублей были заёмными, то на конец 2000 года. в каждой тысяче рублей всеххозяйственных средств сумма заёмных выросла до 107 рублей. Это говорит о том,что  финансовая зависимость предприятия увеличилась. Если учесть то, чторассматриваемое предприятие фондоёмкое и оборачиваемость активов за отчетныйпериод снизилась (смотри раздел 2.5), а также если взять во внимание то, чтозначение показателя коэффициента абсолютной ликвидности имеет низкое значениена конец отчетного периода (0,09 на конец 2000 года.) можно сказать, что даннаятенденция может привести предприятие на грань банкротства, если несколькокрупных кредитов одновременно потребуют в срочном порядке погасить долги.Коэффициент манёвренности собственного капитала за 1999год значительноснизился, а с учетом переоценки доля основных фондов в собственном капитале наначало 2000 года составила 9%. К концу 2000 года значение данного коэффициентаповысилась почти до 1/3. Но по результатом ранее проведенного анализа большаячасть собственных оборотных средств была капитализирована в производственныезапасы, которые, как известно, имеют низкую ликвидность. По этому рост данногопоказателя нельзя расценивать как улучшение финансовой устойчивости в целом.Как показывает коэффициент привлеченного капитала доля заёмных средств посравнению с началом 2000 года. значительно выросла. Рост показателякоэффициента соотношения привлеченных и собственных средств в динамикесвидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов,т. е. говорит о некотором снижении финансовой устойчивости данного предприятия.Проведя вышеизложенный анализ финансовой устойчивости специализированного монтажно-строительного управления можно сказать, что в целом по предприятиюскладываются отрицательные тенденции в общем, финансовом состоянии. При паденииликвидности и достаточно низкой платёжеспособности в дальнейшем принеобходимости данному производственно-хозяйствующему субъекту всё труднее будетиметь возможность пользоваться средствами на  заёмной основе.

 

2.5 Оценка деловой активности предприятия.

Показатели этой группыхарактеризуют результаты и эффективность текущей основной деятельностипредприятия, такой анализ может проводиться как на качественном уровне, так и спомощью количественных критериев. В первом случае неформальными критериямиширота оказываемых услуг и рынков сбыта продукции, наличие прогрессивных формуправления и репутация предприятия, условия работы и отдыха работников, вплотьдо наличия автостоянки и удобных подъездных путей.

Так как данная дипломнаяработа заключается в анализе финансового состояния предприятия, то рассмотримпроизводственно-хозяйственную деятельность деятельность анализируемогопредприятия в данном аспекте, и дадим количественную оценку позволяющуюпроанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои ресурсы.

Для реализации данногонаправления могут быть рассчитаны различные показатели, характеризующиеэффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов.Основными из них являются показатели выработки, фондоотдачи и показателиоборачиваемости. Данные показатели имеют большое значение для оценкифинансового положения предприятия, поскольку скорость оборота средств, т.е.скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние наплатёжеспособность кроме того, увеличение скорости оборота средств отражаютсяна повышении производственного потенциала фирмы, что в целом влияет наэффективность всего производства.

Проведём оценку текущейпроизводственной деятельности специализированного строительно-монтажногоуправления с помощью показателей оборачиваемости и определим уровеньэффективности использования собственных и заёмных средств предприятием. Дляоблегчения расчётов приведу вспомогательную таблицу  средних величин собственныхи заёмных средств предприятия за анализируемый период 1999-2000года.

Сумма среднихвеличин собственных и заёмных средств.

Таблица 2.13

Показатели

1999

ср. значение

2000

ср. значение

1 2 3

Актив

1. Текущие активы

             В том числе:

1.1 Денежные средства

1.2 Расчёты с дебиторами

1.3 Производственные запасы

2. Основные средства и прочие внеоборотные активы

579160,5

75561

376946

111359,5

567676,5

998615

67505,5

501778,5

414595

1398121,5

Пассив

1. Привлечённый капитал ( кредиторская задолженность ).

2. Собственный капитал

290805

856057

479591,5

1942145

Баланс 1146862 2396736,5

 

На основании таблицы 2.13произведём расчёт коэффициентов общей оборачиваемости капитала, дающих общее представлениео хозяйственной активности предприятия. Расчёты произведём в таблице 2.5.2.

Коэффициентыоборачиваемости капиталов.

Таблица 2.14

Показатели 1999г. 2000г. С учётом роста цен 1 2 3 4

1. Оборачиваемость активов ( ресурсоотдача )

2. Фондоотдача

3. Оборачиваемость собственного капитала

4. Коэффициент устойчивости экономического роста

1,86

3,77

2,50

0,54

2,06

3,53

2,54

0,53

1,68

2,89

2,08

0,43

 Проанализировав данныетаблицы 2.14, можно сделать следующие обобщающие выводы.

Показательоборачиваемости активов характеризует эффективность использования всехимеющихся ресурсов предприятия независимо от источников их привлечения, т. е.показывают сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая стоимостнаяединица активов. Судя по результатам расчетов, наблюдается увеличение оборачиваемостиактивов предприятия. Оборачиваемость собственного капитала также увеличилась.Можно было бы сделать вывод, что наблюдается повышениепроизводственно-технического потенциала предприятия, но данное заключениевесьма необъективно, т.к. в данном расчете не был учтен существенный факторпереоценки основных фондов, напрямую связанный с инфляционными процессами,влияющий в свою очередь на объем собственного капитала и накладывающий такимобразом большие искажения  на расчеты оборачиваемости с использованием данныхбаланса. Приведенные в пересчете, с учетом индекса роста потребительских цен,показатели позволяют судить нам о том, что в действительности наблюдаетсяснижение оборачиваемости по всем рассмотренным пунктам. Результаты расчетапоказателя фондоотдачи говорят о том, что данный факт (снижение оборачиваемости основных фондов) может быть связан с устареванием и износомпроизводственного оборудования, т.е. можно сказать, что технический уровеньосновных средств исследуемого объекта находится на низком уровне.

Коэффициент устойчивостиэкономического роста показывает, какими в среднем темпами может развиватьсяпредприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившегося соотношения междуразличными источниками финансирования. Обобщив сравнительные данные, можнозаключить, что, если руководство данного предприятия намерено наращивать свойпроизводственный потенциал с целью увеличения объемов производства, необходимоизменить финансовую политику. Например за счет повышения оборачиваемости,сокращения издержек производства, либо повышения доли привлеченных средств вобщей сумме авансированного капитала.

Рассмотрев общиепоказатели оборачиваемости, нужно сказать, что данные результаты (хотя и имеютсущественные погрешности в связи с искажающим действием различных факторов:инфляция, переоценка, и т.д.)  могут быть основанием для принятияуправленческих решений.

Для уточнения  выводов обоборачиваемости средств  и финансовом состоянии  в целом  данного исследуемогосубъекта, рассмотрим ряд частных показателей оборачиваемости текущих активов итекущих обязательств.

Показателиоборачиваемости текущих активов и обязательств.

Таблица 2.15

Показатели 1999 год 2000 год 1 2 3

1. Оборачиваемость текущих активов

  1.1. в днях

3,70

97,21

4,05

72,80

2. Оборачиваемость  

дебиторской задолженности                    

   2.1. в днях

7,50

48,00

10,97

32,80

3.Оборачиваемость производственных запасов

  3.1 в днях

0,20

73,56

3,03

118,80

4. Оборачиваемость кредиторской задолженности

    4.1 в днях

5,09

70,72

6,46

55,72

Рассмотрев данные таблицы2.5.3 нужно заметить, что  оборачиваемость текущих активов возросла в 1,09раза. В целом данная тенденция является положительной, но в том случае когдаэта оборачиваемость обусловлены ростом оборачиваемости средств в расчётах иоборачиваемости производственных запасов, при одновременном снижении илинекотором сдерживании оборачиваемости кредиторской задолженности. Однако наобщей оборачиваемости текущих активов отразилось влияние действия разнонаправленныхфакторов, таких как оборачиваемость дебиторской задолженности, которая увеличиласьпочти в 1,5 раза и оборачиваемость производственных запасов которая сократиласьв 1,6 раза, увеличившись с 73,5 до 119 дней в отчётном периоде. Следует такжесказать, что на оборачиваемость текущих активов оказывает большое влияниедвижение денежных средств. Очевидно, что существуют оптимальные сроки периодахранения денежных средств на расчётных счётах предприятия. Как покажетдальнейший анализ, период хранения денежных средств на анализируемомпредприятии за отчётный год, по сравнению с прошлым годом, резко сократился,что вызвало недостаточность абсолютно ликвидной части оборотных средств длятекущих расчётов.

На основании выше рассмотренныхпоказателей произведём расчёт показателей характеризующие основные этапыобращения денежных средств в ходе производственной деятельности предприятия.

Данными показателями являются:

– продолжительность операционногоцикла

– продолжительность финансовогоцикла.

С помощью схемы 2.5.1 наглядноизображены этапы обращения денежных средств.

                   

                                                                                                             Получение                     Размещение                Поступление                           Продажа                           платежа

заказа на сырьё               сырья                             готовой продукции               от покупателя

/>/>/>                                                                                         Периодобращения

/>/>                                     Производственныйпроцесс   дебиторской задолженности       

/>

                                    Период обращения          Финансовый цикл  

/>                                кредиторской задолж.     

/>                                                     Операционный цикл

/>Рис. 2.1 Этапы обращения денежныхсредств

Логика представленнойсхемы заключается в следующем. Операционный цикл характеризует общее время, втечение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторскойзадолженности. Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности,представляет собой время, в течение денежные средства отвлечены из оборота,т.е. финансовый цикл меньше на среднее время обращения кредиторскойзадолженности. Сокращение операционного и финансового циклов в динамикерассматривается как положительная тенденция. В таблице 2.16 произведем расчетыданных показателей.

Показатели,характеризующие основные этапы денежных средств.

Таблица 2.16

Показатели 1999 год 2000 год

1 Продолжительность операционного цикла

2 Продолжительность финансового цикла

125,56

50,84

151,60

95,88

Результаты расчетов приведенные втаблице 2.5.4. позволяют судить о том, что на анализируемом предприятиипроизошло существенное увеличение полного производственного цикла и обращения вцелом. Предположительность операционного цикла увеличилась более, чем в 1,2раза а продолжительность финансового цикла почти в 2 раза. На данное положениедел отрицательно повлиял фактор значительного замедления оборачиваемостипроизводственных запасов.

Увеличение полного цикла производствав будущем может повлечь за собой отрицательные тенденции развития предприятия вцелом т.к. данный фактор прежде всего отразиться на величине получаемойприбыли, которая отражается на росте эффективности всего производства.

Очевидно, что различные виды текущихактивов обладают различной ликвидностью, под которой понимается временныйпериод, необходимый для конвертации данного актива в денежные средства, ирасходы по обеспечению этой конвертации. Только денежным средствам присущаабсолютная ликвидность. Для того, чтобы вовремя оплачивать счета поставщиков,предприятие должно обладать определенным уровнем абсолютной ликвидности. Какпоказали исследования ликвидности данного предприятия, исследуемый объект имеетдостаточно низкую платежеспособность, обусловленную малой долей денежныхсредств в активах, поэтому небольшой дополнительный приток их мог быть крайнеполезным.

В подтверждение вышесказанному  имеетсмысл провести более детальное обследование данного предприятия посредствоманализа движения денежных средств.

Как показывает практика иногдавстречаются довольно парадоксальные ситуации, когда предприятие являетсяприбыльным, но не имеет средств расплатиться со своими работниками иконтрагентами. Анализ движения денежных средств как раз и позволяет с известнойдолей точности объяснить расхождения между величиной денежного потока, имевшегоместо на предприятии в отчетном периоде, и полученной за этот период прибылью.Логика анализа достаточно очевидна — необходимо выделить по возможности всеоперации, затрагивающие движение денежных средств. Это можно сделать различнымиспособами, в частности путем  анализа всех оборотов по счетам денежных средств( счета 50, 51, 52, 55, 56, 57 ) либо с применением прямого или косвенногометодов анализа движения денежных средств. Далее рассмотрим всевышеперечисленные методы. Прямой метод основывается на исчислении притока ( выручкаот реализации продукции, работ и услуг, полученные авансы и др.) и оттока  (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов, идр. ) денежных средств, т.е. исходным элементом является выручка.

Движениеденежных средств в разрезе видов деятельности

Прямой метод.

Таблица 2.17

Показатели Сумма 1 2

!.. Выручка от реализации продукции, работ, услуг, авансы полученные от заказчиков.

2. Бюджетные ассигнования или иное целевое финансирование.

3. Из банка в кассу организации.

 Прочие поступления ( расчеты по претензиям — счет N63, расчеты с подотчетными лицами — счет N71, расчеты с дебиторами — счет N71)

5936098

5023

1227415

1030188

                      

Поступило денежных средств всего : 8198724

Платежи:

1. Расчеты с поставщиками

2.  На оплату труда

3.  Отчисление на социальные нужды (соц. страхование )

4.  Выдача подотчетных сумм

5.  Расчеты с бюджетом

6.  Сдано в банк из кассы предприятия

7.  Прочие выплаты ( внебюджетные платежи — счет N 67, кредиторы — счет N 76, расчеты с персоналом по прочим операциям — счет N 73

Отток денежных средств всего :

2191242

1124898

497661

25718

1936763

158442

2276111

8210835

Общее изменение денежных средств за период — 12111

Денежные средства на начало периода

Денежные средства на конец периода

73561

61450

На основании  таблицы 2.17 можносказать, что основной отток и приток денежной массы происходил  в рамкахосуществляемой предприятием основной производственно-хозяйственнойдеятельности. Движение денежных средств связанных с инвестиционной и финансовойдеятельностью не происходило.

Рассмотренный метод позволяет судитьо ликвидности предприятия, раскрывая движение денежных средств на его счётах.На основании этого можно сказать, что к концу года ликвидность данногопредприятия снизилась, т.к. совокупное сокращение денежных средств заанализируемый период составило 12111 тыс. рублей (8198724 – 8210835= –12111).

Следует отметить, что прямой метод нераскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменение величинденежных средств на счётах предприятия. Для определения этой взаимосвязииспользуем косвенный метод, который основывается на идентификации и учетеопераций, связанных с движением денежных средств и последовательнойкорректировке чистой прибыли, т.е. исходным элементом является прибыль.

Как было выявлено ранее, предприятиев отчетном году получило прибыль в сумме 1031995 тыс. рублей ( данные формыотчета N 2 “отчет о финансовых результатах”).В то же время в балансе зафиксировано  сокращение денежных средств предприятияк концу отчетного периода в размере 12111 тыс. рублей. Для объяснения данногофакта используем косвенный метод анализа движения денежных средств.

Движениеденежных средств. Косвенный метод.

Таблица 2.18.

Показатели Сумма 1 2

1. Прибыль в распоряжении предприятия.

2. Капитальные вложения.

3. Приобретение основных средств.

4. Выбытие основных средств.

5. Начислённый износ основных средств.

6. Приобретение нематериальных активов.

7. Начислённый износ нематериальных активов.                     

8. Изменение производственных запасов.

9. Начисление износа по материальным ценностям и МБП.

10. Изменение кредиторской задолженности. 

11. Изменение кредиторской задолженности по нетоварным операциям.

12. Изменение кредиторской задолженности поставщикам и прочим контрагентам.

13. Использование прибыли на различные цели ( штрафам, пени и т.д. )

1031995

-23951

-29308

+5303

+83816

-2750

+1222

-512801

+51861

-56183

-281441

+110902

-389600

Дело в том, что в ходе производственнойдеятельности могут быть значительные доходы / расходы, влияющие на прибыль, ноне затрагивающие величину денежных средств предприятия. В процессе анализа наэту величину и производят корректировку чистой пробыли. Например выбытиеосновных средств связано с получением убытка в размере их остаточной стоимости.Величина денежных средств в данном случае не меняется, поэтомунедоамартизированная стоимость должна быть добавлена к величине чистой прибыли.Не вызывает оттока денежных средств начисление амортизации. Что же повлияло насокращение денежных средств к концу года? Ответить на этот вопрос помогает  косвенныйметод.

Как видно из таблицы, врезультате хозяйственной деятельности предприятия на уменьшение величины чистойприбыли  при её увязке с денежными средствами оказало влияние, в первуюочередь, приобретение производственных запасов, малоценных быстроизнашивающихсяпредметов и основных средств, а также погашение кредиторской задолженности  иуплаты штрафных санкций.

В дополнение к вышерассмотреннымспособам имеет смысл провести анализ движения денежных средств путем расчетавсех оборотов по счетам денежных средств. В связи с недостатком информации посчетам 50, 55, 56 и 57 проведу сравнительный  анализ движения денежных средствпо счёту 51. Думаю, что данный анализ не будет иметь существенных погрешностей,тем более, что движение денежных единиц по данному счету  имеет наибольшую долюв составе денежных средств предприятия, в среднем более 80 %.

Оборотыденежных единиц по счёту 51.

Таблица 2.19

1999 год

Месяц

? п./ п.

Средние остатки Оборот по кредиту Внутренний оборот Период оборота (дней) 1 2 3 4 5

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

43842,7

28305,2

120975,5

269309,2

239557,6

228011,1

516940,7

518474,8

92688,0

103144,9

32655,3

60309,6

44356,5

131805,8

101873,2

80449,6

223224,8

126044,5

169022,9

292038,9

478812,7

270246,6

243257,8

195300,0

4149

3641

5604

1350

7302

8960

19283

9560

7780

7587

9636

14490

32,7

6,6

37,7

102,1

33,2

58,4

103,5

55,5

58,9

11,7

41,0

10,0

Итого 2202138,4 2356433,3 103491

Таблица 2.20.

2000год 1 2 3 4 5

Месяц

? п/п

Средние остатки на счету 51 Оборот по кредиту Внутренний оборот Период оборота ( дней)

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

31620,0

512,8

103369,1

2400

93613,3

72265,9

13759,5

202580,2

74589,3

192760,9

165875,9

47686,4

325538,8

385029,5

228943,1

482630,9

275387,5

280607,4

472225,5

367234,2

384969,6

398104,0

320595,1

413744,3

18770

26160

1800

5680

39417

12260

12975

20860

4020

3870

8710

3920

3,1

0,04

13,6

0,15

11,9

8,07

0,89

17,5

5,87

14,66

45,95

3,49

Итого: 9616380 4335009,8 158442

На основаниивышеприведённых таблиц рассчитаем оборачиваемость денежных средств и полученныерезультаты отразим в таблице 2.21

Таблица 2.21

Показатели 1999 2000 1 2 3

1. Оборачиваемость денежных средств.

       1.1 в днях

0,08

31,98

0,02

7,53

Как следует из таблицы периодоборачиваемости денежных средств в течение 1999года колеблется в пределах 31дня, это говорит о том, что с момента поступления денег на счета предприятия домомента их выбытия проходило чуть больше месяца. Данное обстоятельствопозволяет судить о том, что данное предприятие имело достаток  денежных средствдля осуществления текущих расчетов. Например оплата труда, материальныхценностей, расчеты с бюджетом и т.д. Можно сказать, что любая задержка платежа2000года в краткосрочном периоде не смогла бы вывести  предприятие из состоянияфинансовой устойчивости. Ситуация в 2000 году резко изменилась. Периодоборачиваемости наиболее ликвидных средств в течение года варьировал  впределах от 0,04 до 17,5 дней. Средне хронологическая величина в периодхранения денег на счетах предприятия составляла 7,5 дней. Данный фактсвидетельствует о том, что предприятие несмотря на кажущееся благополучие испытываетсерьёзный дефицит денежных средств. Их хватало немногим больше недели.

В обобщение вышеприведенному анализуможно сделать следующее заключение: исследуемое предприятие находится в крайненеустойчивом финансовом  положении, т.к. любой значительный рост кредиторскойзадолженности  при сложившейся структуре расчетов может привести предприятие награнь банкротства.

2.6. Анализ  рентабельности.

Результативность иэкономическая целесообразность функционирования предприятия могут оцениваться спомощью абсолютных и относительных показателей .

Абсолютные показателипозволяют проанализировать динамику различных показателей прибыли за ряд лет.При этом следует отметить, что для получения более объективных результатовследует рассчитывать данные показатели с учетом инфляционных процессов.

Относительные показателименьше подвержены влиянию инфляции т.к. представляют собой различныесоотношения прибыли и вложенного капитала, или прибыли и производственныхзатрат.

Используя приведённые вприложении N 2 алгоритмы, произведём расчеты основныхобобщающих показателей рентабельности анализируемого предприятия в таблице 2.21

Обобщающийпоказатель рентабельности.

Таблица 2.21

1999 2000

 2001 год

с учетом       роста цен ( 1,224 )   

Отклонение с учетом      роста цен (%) 1. Прибыль балансовая 723139,0 1591794,0 1304749,2 +80,4

2. Прибыль в распоряжении предприятия.

3. Всего фондов и поступлений нетто)

4. Выручка от реализации продукции

5. Уровень издержек обращения  (%)

6. Уровень рентабельности ( %)

7. Рентабельность собственного капитала(%)

475161,0

2146616,5

2145743,5

66,3

33,7

55,5

1031995,0

5559741,0

4939310,0

71,3

32,2

53,1

845897,5

455164,7

4048614,7

87,0

_

43,5

+80,0

+112,2

+88,7

— 31,2

— 4,4

— 21,6

На основании результатовданной таблицы скажем следующее. В отчетном периоде ремонтно-строительноеуправление получило прибыль в размере 1304749,2* тыс. рублей, что на 80,4 %больше, чем в предыдущем году. Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия,возросла в такой же пропорции. Данный факт обусловлен поступлением чистойвыручки от выполняемых услуг, величина которой к концу 2000 года составила4048614,7* тыс. рублей, что  на 88,7 % больше, чем в 1999г.

Наблюдаемое увеличениеприбыли скорее всего произошло из-за взвинчивания цен администрациейпредприятия на выполняемые работы и оказанные услуги населению. Уровеньиздержек на предприятии значительно вырос — на 31,2 %, что нашло своё отражениев  снижении уровня рентабельности в целом и повлияло на уровень полученнойприбыли.

* — с учетом индексароста цен

Показатель рентабельностисобственного капитала показывает сколько рублей прибыли приходится на одинрубль собственных средств. Результаты расчетов данного показателя говорят нам оснижении прибыли полученной с каждой единицы денежных  средств вложенныхсобственниками предприятия.

В зависимости отнаправления вложенных средств,  используют различные показатели рентабельности.

В таблице  2.22 приведемрезультаты расчетов ряда более углубленных показателей рентабельности за период1999-2000 г.г. с учетом  роста потребительских цен.

Показателирентабельности.

Таблица 2.22

Показатели 1999г. 2000 г. Отклонение (1999-100%)

1. Рентабельность совокупных активов

2. Рентабельность текущих активов

3. Рентабельность основной деятельности

4. Рентабельность СМР

5. Рентабельность продукции

41,4

82,0

56,7

43,0

22,1

43,0

103,3

51,9

34,8

20,9

+1,6

+21,3

— 4,8

-19,1

-5,4

Из рассмотренной таблицы, чторентабельность совокупных активов предприятия к концу 2000 года незначительновыросла. Можно сказать, что в отчетном году предприятие стало лучшеиспользовать свое имущество. С каждого рубля средств, вложенных в его активы, в2000 году анализируемое предприятие получило прибыли на 1,6 коп  больше, чем запрошлый год.

Рентабельность текущих активовзаметно выросла и составила 103,3 %, что на 21% больше, чем в предыдущем году.Рост в динамике данного показателя является положительной тенденцией, однакоданный рост рентабельности текущих активов  не является результатом эффективнойпроизводственно-хозяйственной деятельности предприятия. Скорее основополагающимфактором роста данного показателя является увеличение прибыли почти в 2 раза.Но результаты ранее проведенного исследования: недостаток денежных средств,существенное увеличение периода хранения запасов, а также  снижение натуральныхобъемов выполненных работ и оказанных услуг не позволяют нам расценивать данныйфакт позитивно.

Рентабельность основной деятельности а также строительно-монтажных работ существенно снизилась — на 4,8% и  19%соответственно.

Рассчитанные  коэффициентырентабельности свидетельствуют  о необходимости радикального пересмотрапроизводственной политики ведения хозяйства. В дальнейшем предприятиюнеобходимо наращивать объем производства не за счет повышения цен навыполненные работы, а за счет снижения издержек, повышения качества идиверсификации производства, т.е. расширение спектра предлагаемых услуг, атакже ускорения оборачиваемости производственных запасов.

В вышеприведенной таблице 2.22рассмотренные значения рентабельности продукции в динамике говорят о том, чтопроизошло падение доходности продаж в отчетном году. Данный факт мог бытьвызван следующими изменениями: структурой реализации, изменением доли доходови расходов от прочей реализации  и внереализационных операций, уровняналогообложения и др. Для выявления причин, повлиявших на изменение долиприбыли, остающейся в распоряжении предприятия, проведем несложный, но весьмаэффективный по своим аналитическим возможностям вертикальный анализ отчета офинансовых результатах и их использовании. Оформим его в виде аналитическойтаблицы 2.23

Вертикальный  (компонентный) анализфинансовых результатов.

Таблица 2.23

Показатели

1999 г.

Тыс. рублей   Уд. вес %

2000г.

Тыс. рублей    Уд. вес %

1 2                             3 4                            5

4.Налог на прибыль

5. Прибыль в распоряжении предприятия

247978

475161

     -

   22,1

559799

1031995

      -

     18,5

1. Всего доходов и поступлений

                  в том числе:

 1.1.Выручка от реализации (нетто)

1.2. Доходы от прочей реализации и внереализационных операций

2. Затраты предприятия

             в том числе:

2.1. Себестоимость реализованной продукции

2.2. Расходы от прочей реализации и от внереализационных операций

3. Балансовая прибыль

             в том числе:

3.1. Результат от реализации продукции

     3.2.Сальдо от внере-ализационных операций и прочей реализации.

4. Налог на прибыль

5. Прибыль в распоряжении предприятия

2146616,5        100,0

2145743,5        99,9*

873                     0,1

1423477,5          66,3*

1369151,5           63,8**

54326                  2,5*

723139               33,6*

776592               36,1**

— 53453                 -

253098

470040,4             22,1             

5559741                 100,0

4939310                 88,8*

620431                   11,2*

3967947                 71,3*

3251639               65,8**

716308                 12,8*

1591794               28,6*

1687671             34,1**

— 95877                      -

559799

1031995              18,5

/> /> /> /> /> /> />

*      к строке 1 (100%)       

**    к строке 2 (100%)

***  к строке 3 (100%)

Суть данного анализа — выявление изменений удельного веса затрат на производство продукции, либоизменений результатов от реализации в составе выручки. Данные показателинаиболее точно характеризуют возможность получения стабильного дохода. Следуетиметь ввиду, что динамика соотношения затрат и доходов в составе выручки от реализациипродуктов зависит не только от эффективности использования ресурсов, но и отвыработанных на предприятии принципов ведения учета. В рамках принятой учетнойполитики предприятие имеет возможность увеличивать или уменьшать размер прибылиза счет выбора способа оценки активов, установление срока использования ипорядок их списания, а также выбор порядка отнесения на себестоимостьреализованной продукции отдельных видов расходов путем  непосредственного ихсписания в производство по мере  совершения затрат или с предварительнымзачислением их в состав предстоящих расходов и платежей, и т. д.

Изменение учетнойполитики в данном аспекте оказывает большое влияние на соотношение доходов ирасходов, поэтому данный момент должен учитываться в анализе рентабельностипродаж.

Как следует из таблицы2.23, наблюдается снижение удельного веса выручки от реализации продукции вобщем объеме доходов на 11%, рост затрат на основное производство, уменьшениедоли балансовой прибыли и снижение удельного веса получаемой предприятием всвое распоряжение прибыли на 3,6%. Обобщая данные результаты можно сказать, чтона изменение показателя рентабельности продукции ( снижение данного показателяк концу 2000 г. составило 5,4% ) повлияло увеличение на 2% себестоимостипродукции и отрицательный результат от прочих операций ( убыток отвнереализационных операций и прочей реализации в 2000 г. составил 95877 тыс.руб.), что привело в свою очередь к сокращению доли балансовой прибыли в общемобъеме выручки от реализации на 5% в 2000 году по сравнению с предыдущим.

Далее рассмотрим ещё однунемаловажную взаимосвязь между показателями рентабельности активов,оборачиваемостью активов и рентабельностью продаж. Очевидно, что прибыльпредприятия, полученная с каждого рубля средств, вложенных в активы, зависит отскорости оборачиваемости средств и от доли чистой прибыли в выручке. Высокоезначение рентабельности  продукции ещё не означает, что от используемогосовокупного капитала предприятие получит высокую отдачу, с другой сторонынезначительная доля прибыли в выручке от реализации не обязательносвидетельствует о низкой рентабельности вложений в актив предприятия. В данномслучае решающую роль играет скорость оборота активов, т.е. чем вышеоборачиваемость активов, тем меньше сумма прибыли необходимая для обеспечениянеобходимой отдачи активов.

Взаимосвязьпоказателей рентабельности активов.

Таблица 2.24

Показатели 1999 г. 2000 г. Изменения

1. Оборачиваемость текущих активов

2.  Рентабельность продаж

3.  Рентабельность текущих активов

3,7

22,1

81,7

4,9

20,9

102,4

+1,2

-1,2

+20,7

Влияние на изменение рентабельности текущих активов

а) оборачиваемость текущих активов

б) рентабельности продаж

+26,5

-5,8

Из данных таблицы 2.24следует, что  рентабельность текущих активов в отчетном году составила 102,4%,а  в 1999 году  81,7%. В случае  если бы соотношение затрат и прибыли неизменилось, то рентабельность текущих активов в отчетном году составила бы108,2% (4,9 х  22,1). За счет увеличения оборачиваемости оборотных средствотдача с каждого рубля текущих активов увеличилась на 26,5 копеек. Но вдействительности рентабельность текущих активов оказалась на 5,8% (102,4 — 108,2) ниже и отдача с каждого рубля текущих активов составила лишь 20,7 копеек.

Можно сделать вывод отом, что данное увеличение рентабельности текущих активов было связано сразнонаправленным влиянием рентабельности продаж и оборачиваемости текущихактивов. Поскольку  в составе текущих активов дебиторская задолженность составляетболее половины, а время расчетов  увеличилось на 3,5 оборота (см. Таблицу2.5.3.), то эти благоприятствующие условия отразились на общем ускоренииоборачиваемости текущих активов на 1,2 оборота. В свою очередь на общемускорении текущих активов отразилось также ухудшение оборачиваемостипроизводственных запасов, составляющих более 40% всех оборотных средств. Непроизойди в отчетном периоде затоваривания складов анализируемого строительногоуправления, рентабельность текущих активов резко возросла бы напротиврассчитанной величины.

В заключение анализафинансового состояния предоставим итоговую таблицу основных соотношенийэкономических показателей, характеризующих финансовое положениеспециализированного строительно-монтажного управления за анализируемый период.Результат расчетов представлен в таблице 2.6.5.

Своднаятаблица финансового состояния специализированного строительно-монтажногоуправления.                                                   

               I Оценка экономическогопотенциала                    Таблица 2.25

Показатели 1999г. 2000г. Отклонения

 1 Оценка имущественного положения

1.1.Величина основных средств и внеоборотных активов в общей сумме активов

1.2.Величина оборотных средств в общей сумме активов

1.3.Общая сумма хозяйственных средств

     2 Оценка финансового положения

2.1.Величина собственного капитала и его доля в общей сумме источников

2.2.Величина заёмных средств в общей сумме источников

2.3.Доля собственных оборотных средств в общей их сумме

2.4.Коэффициент покрытия (общий)

2.5.Коэффициент быстрой ликвидности

2.6.Коэффициент абсолютной ликвидности

2.7.Доля производственных запасов в текущих активах

2.8.Доля дебиторской задолженности в текущих активах

2.9.Доля денежных средств в текущих

49.4

50,6

1146862

74,6

25,4

49,0

1,91

1,55

0,25

20,8

65,9

13,3

58,3

41,7

2396736,5

81,0

19,0

54,4

2,01

1,18

0,14

42,5

50,8

6,07

+8,9

— 8,9

+1249874,5

+6,4

— 6,4

+5,4

+0,1

— 0,37

— 0,11

+21,7

— 15,1

— 6,6

II Оценка результативности финансово-хозяйственнойдеятельности.

Показатели 1999г. 2000 г. Отклонения

  3.Оценка прибыльности и рентабельности

3.1.Прибыль в распоряжении предприятия

3.2.Рентабельность общая

3.3.Рентабельность совокупных активов

3.4.Рентабельность текущих активов

3.5.Рентабельностьосновной деятельности

3.6.Рентабельность продаж.

3.7.Оборачиваемость совокупных активов

3.8.Оборачиваемость текущих активов                                                    3.9.Оборачиваемость дебиторской задолженности

3.10.Оборачиваемость производственных запасов

3.11.Оборачиваемость денежных средств

3.12.Оборачиваемость кредиторской задолженности

3.13.Продолжительность операционного цикла

3.14.Продолжительность финансового цикла

3.15.Рентабельность собственного капитала

475161

33,7

41,4

82,0

56,7

22,1

192,5

97,2

48,0

73,5

31,9

70,7

125,5

50,8

55,5

1031995

32,2

43,0

103,3

51,9

20,9

174,7

73,4

32,8

118,8

7,5

57,7

151,6

95,8

53,1

+556834

— 4,4

+1,6

+21,3

— 4,8

— 5,4

— 17,8

— 23,8

— 15,2

+45,3

— 24,4

— 15,0

+26,1

+45,0

-2,4

Данные, приведенные втаблице 2.25 предоставляют возможность составить аналитическое заключение офинансовом состоянии анализируемого предприятия. Структура имущества в отчетномгоду характеризуется наибольшим весом долгосрочных активов составляющих 58,3% вобщей сумме хозяйственных  средств предприятия, которые возросли по сравнению с1999годом на 8,9%.

В структуре источниковсредств предприятия  преобладает собственный капитал, при этом доля егоувеличилась на 6,4% в отчетном году. Доля заемных средств уменьшилась с 25,4% в2000 году до 19% в 2000 году.

Ликвидность предприятияхарактеризуется тем, что текущие активы полностью покрывают его обязательства.Величина коэффициента покрытия незначительно увеличилась в 2000 году — на 0,1%.Однако свидетельством недостаточной платежеспособности является отношениеденежных средств предприятия к его обязательствам. Коэффициент абсолютнойликвидности снизил свое значение с 0,25 до 0,14. Наблюдается неспособностьпредприятия в срочном порядке расплатиться по своим долгам. Данноесвидетельство говорит о том, что  финансовая устойчивость предприятия заметнопошатнулась в 2000 году.

За отчетный год упредприятия наблюдается ускорение оборачиваемости оборотных средств на 17,8%,текущих активов на 23,8%, однако увеличился срок хранения производственныхзапасов на 45 дней. Необходимо искать направление для реализации данныхактивов, возможно путем привлечения новых контрагентов.

Отток денежных средств срасчетного счета предприятия значительно сократил время их использования с 319дней в 1999 году до 7,5 дней в 2000 году. Значительное замедлениеоборачиваемости запасов также свидетельствует о том, что большая их часть ненаходит применения. Период продолжительности операционного и финансового цикловтакже заметно увеличился.

Показатели доходностисобственного капитала и продаж снизились по сравнению с прошлым годом, чемвызвали меньшую отдачу с рубля вложенных средств.

Обобщив данныеаналитического анализа, можно сказать, что появилась тенденция сниженияфинансовой устойчивости предприятия. Факт тревожный. В сложившейся ситуациибудет небесполезно провести обследование данного предприятия на предмет вероятностибанкротства в недалеком будущем.

Как было сказано выше, втеоретической части данной работы, существуют различные приёмы и методыпрогнозирования банкротства. Ниже рассмотрим метод с использованием системыформализованных и неформализованных критериев прогнозирования банкротства,предложенный Комитетом по обобщению практики аудирования (Великобритания).

Анализ рассматриваемыхкритериев в рамках предлагаемой  методики проведем с помощью таблицы 2.26

Анализируемый период  — 1999-2000год.

Критериипрогнозирования банкротства предпложенные комитетом по обобщению аудирования (Великобретания ).

Таблица2.5.6.

Показатели

+ удовлетворительный фактор

— неудовлетворительный фактор

1 Повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности

2  Превышение критического уровня просроченной кредиторской задолженности

3 Относительно низкие коэффициенты ликвидности

4 Хроническая нехватка оборотных средств

5 Неправильная ренвистиционная политика

6 Превышение размера заемных средств над установленными лимитами

7 Хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами и кредиторами

8 Высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности

9 Наличие сверхнормативных, залежалых производственных запасов

10 Ухудшение отношений с банками

11 Применение оборудования с истекшим сроком эксплуатации

12 Потенциальные потери долгосрочных контрактов

13 Неблагоприятные изменения в портфеле заказов

14 Вынужденные остановки и нарушения ритмичности производства

15 Недостаточная диверсификация деятельности предприятия

16 Участие предприятия в судебных разбирательствах

17 Потеря ключевых контрагентов

18 Недооценка необходимости технического обновления предприятия

19 Неэффективные долгосрочные соглашения

20 Политический риск

+

+

-

-

-

+

+

+

-

+

-

-

-

-

-

-

-

-

+

+

     Глава  3. Основные направленияулучшения финансового состояния предприятия.

Проблема банкротствмногих существующих предприятий различных отраслей хозяйства и сфердеятельности становится достаточно актуальной на данный момент времени. Сотнибанков и других финансовых компаний, тысячи производственных и коммерческихфирм, особенно мелких и средних, уже прекратили свое существование. Анализ показал,что главной причиной этого оказалось неумелое управление ими, т. е. низкая квалификациябольшинства менеджеров как среднего, так и высшего звена.

Производство  — процесссложный по технологии, по организации, по сочетанию различных видовдеятельности. Руководитель не может, да и не должен брать на себя то, чтогораздо лучше могут сделать другие. Менеджер должен прежде всего проявить предприимчивостьпри подборе команд, он должен  окружить себя профессионалами, довериться более компетентнымспециалистам — по производственным вопросам, по маркетинговым исследованиям,планированию финансов и т. д. Себе же оставить лишь то, что входитнепосредственно в компетенцию организатора. Организовывать — значит определитьцель, знать и трезво оценивать имеющиеся ресурсы и уметь использовать их длядостижения целей. Организовывать — значит уметь формировать задачу, доводить еёдо непосредственного исполнителя и контролировать исполнение. Организовывать — значит уметь принимать решения, уметь распределять обязанности иответственность. Организовывать — значит планировать, управлять, анализировать.Здесь недостаточно одной интуиции и даже таланта, нужны знания.

Знания, необходимые вобласти управления трудовыми ресурсами, финансами и в целом производством, даётнаука, называемая менеджментом. Данную глобальную систему можно разбить на триосновные функционирующие подсистемы:

/>/>/>/>/>/>                                           Менеджмент

/> /> /> /> /> /> <td/> />

/>Управление                                                             Управление

производством                   Маркетинг                   финансами  

Менеджмент — какуправление в условиях рынка — обеспечивает ориентацию фирмы на удовлетворениепотребностей рынка, на запросы конкретных потребителей, на организациюпроизводства тех видов продукции, которые пользуются спросом и способныприносить фирме предполагаемую прибыль.

Для современногоменеджмента характерны:

— стабильное стремление к повышениюэффективности производства;

— широкая хозяйственная самостоятельность,обеспечивающая свободу принятия решений;

— постоянная корректировка целей ипрограмм в зависимости от состояния рынка, изменений внешней среды;

— ориентация на достижениезапланированного конечного результата деятельности предприятия ;

— использование современнойинформационной базы для многовариантных расчетов при принятии управленческихрешений ;

— изменение функции планирования — оттекущего к перспективному ;

— упор на все основные факторыулучшения деятельности фирмы ;

— оценка управления работой в целомтолько на фундаменте реально достигнутых конечных результатов ;

— максимальное применениематематических методов и достижений информатики на базе ЭВМ ;

— привлечение всех сотрудников фирмык управлению ею ;

— осуществление управления на основепредвидения изменений, гибких решений ;

— опора на инновации, нововведения вкаждом сегменте работы предприятия, нестандартные решения ;

— проведение глубокого экономического(решения) анализа каждого управленческого решения ;

— способность разумно рисковать;

— возрастание роли маркетинга вбизнесе до ключевой.

Термин “Менеджмент”относится к управлению социально-экономическими процессами на уровне фирмы,действующей в рыночных условиях. Управляющий менеджер обычно независим отсобственности на капитал фирмы, в которой работает. Работа менеджера — производственный труд, характерный для условий комбинирования высокотехнологическогопроизводства с высоким уровнем специализации работников, обеспечивающий связь иединство всего производственного процесса. Таким образом, менеджмент можноопределить как интеграционный процесс, с помощью которого профессиональноподготовленные специалисты формируют организацию и управляют ею путемпостановки целей и разработки способов их достижения. Процесс менеджмента предполагаетвыполнение функций планирования, организации, координации, мотивации,осуществляя которые менеджер создает условия для производительного иэффективного труда занятых в организации работников и добивается результатов,соответствующих поставленным целям. Отсюда менеджмент — это ещё и умениереализовать поставленные цели, направляя труд, интеллект, мотивы поведениялюдей, работающих в организации.

Менеджер объединяетработников различных специальностей — инженеров, проектировщиков, экономистов,статистиков, психологов, плановиков, бухгалтеров, финансистов и другихспециалистов, действующих под его руководством, выступая таким образом вкачестве процесса воздействия на деятельность каждого отдельного работника,группы, организации в целом с целью достижения максимальных конечныхрезультатов. Основная задача менеджера — обеспечить нормальное существованиефирмы на рынке при любых изменениях ситуации.

Возросшие сегоднятребования к управлению обусловлены увеличением размеров предприятий,сложностью технологий, необходимостью овладения самыми современнымиуправленческими навыками. Все решения по финансовым, организационным и другимвопросам подготавливаются и вырабатываются ныне  профессионалами в сфере организацииуправления, которые осуществляют и контроль за выполнением намеченного.

Если СРСУ намерено нетолько лишь выжить, но и проявлять активность в направлении развития своегопроизводства, изменив принципы управления деятельностью предприятия, то емунеобходимо пересмотреть в целом структуру управления предприятия.Рассматриваемому хозяйственному субъекту рекомендуется создать такую структурууправления, при которой в основе права на принятия решений лежиткомпетентность, а не занятие официального поста.  

С помощью схемы 3.1.можно рассмотреть в сравнении ныне существующую систему управления с вновьпредполагаемой.

Представленная иерархия всистеме управления определяет возможность делегирования полномочий в этойобласти на более низкие уровни управления.

 

          Существующаяструктура управления СРСУ                Схема 3.1.

/>

                                             Начальник

                                             управления

/>

Главный       Заместитель           Глав.            Главный             Кадры   

/>/>/>/>бухгалтер      по снабжению      инженер        механик 

/> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> <td/> /> <td/> <td/> />

Бухгалтерия       Отдел            Произ.      Начальники       Гараж                 

                         снабжения       отдел         участков

/>

/>   

                                                       Рабочие

          Предлагаемаяструктура управления.

/>Управляющий

/>

Менеджер              Менеджер                    Финансовый         Нач.Отд.                                  

по маркетингу       попроизводству               менеджер          кадров 

/> /> /> /> /> /> /> /> /> /> <td/> /> <td/> /> <td/> /> />

/>/>/>/>/>/>/>Отдел    Отдел        Произв.  Руковод.  Отдел    бухгал-          Отдел       

 сбыта   главного   отдел      участков  снаб.       терия           кадров

прод.     механика

/>

                                                                 

/>                                             Рабочие

Предлагаемая структурауправления.

В обстановке ростасамостоятельности и ответственности руководителей всех уровней, а также иисполнителей, происходит развитие так называемых неформальных связей, которыеобеспечивают горизонтальную координацию работ, выполняемых на одном уровнеуправленческой структуры. При этом, заметим, сокращается необходимость и ввертикальной координации.

Как уже упоминалосьраньше, руководителю СРСУ необходимо уделить особое значение подбору кадров, нов силу того, что управляющий не в силах осуществить данную работу, эти функциивозлагаются на работников отдела кадров, которые в свою очередь должны бытьподготовлены для выполнения данной работы на высоком профессиональном уровне.Для выполнения этой работы они нуждаются не только в специальных знаниях всвоей области, но и должны быть осведомлены о нуждах руководителей не тольковысшего и среднего звена, но и низшего звена управления.Высококвалифицированные и инициативные работники составляют интеллектуальныйпотенциал предприятия, имеющий огромное значение для успешного развития фирмы.Каждый менеджер должен понимать, что производительность труда зависит отквалификации самих работников очень во многом, а не только от совершеннойтехнологии и организации рабочих мест.

Поэтому для обеспечениявысокой производительности труда работников, руководству СРСУ необходимоформировать и реализовывать программы систематического обучения и подготовкикадров в целях более полного раскрытия их возможностей.

Определив потребностипредприятия в кадрах, руководителю СРСУ рекомендуется разработать программу,удовлетворяющую данную потребность, которая может включать график мероприятийпо привлечению, найму, подготовке и продвижению работников, требующихся дляреализации целей организации. Также в качестве рекомендации можно предложитьруководству СРСУ формирование кадров производить на базе собственногоперсонала, т. к. данное мероприятие обходится дешевле, чем привлечение работниковизвне. Кроме того, повышается заинтересованность собственных работников вдостижении лучших результатов деятельности, улучшается моральный климат, усиливаетсяпривязанность работников к фирме. Руководству СРСУ необходимо прислушаться кданным рекомендациям, т. к. на сегодняшний день это предприятие испытываетбольшие трудности в управлении трудовыми ресурсами, это связано с большойтекучестью кадров, что не может положительно влиять на общее благополучноеразвитие фирмы. В то же время желательно, чтобы на предприятие приходили и людисо стороны с новыми идеями, предложениями и свежими взглядами.

Положительные сторонысистемы участия персонала в управлении очевидны. Во-первых, участие персонала вуправлении делает производственный процесс более демократичным. Напредприятиях, где применяется данная система, как правило, легче разрешаютсяконфликтные ситуации. Во-вторых, осознание работниками факта своего участия вуправлении предприятием служит стимулом к повышению качества своего труда иукреплению трудовой дисциплины. Следствием этого как раз и является снижениетекучести кадров на предприятии. В-третьих, участие в управлении повышает уработников чувство ответственности за качество выполняемых работ, а какизвестно, уровень качества продукции является одной из определяющих конкурентоспособности предприятия в целом.

Если обратить внимание напредложенную схему структуры управления, то можно заметить появление в нейновой структуры — маркетинга. В эпоху промышленной революции французскийэкономист Д. Сэй сформировал одно из условных правил управленияпроизводственной деятельностью фирмы: “Нужно снижать издержки с тем, чтобыувеличить прибыль.” Совет безусловно был мудрым, т. к. для того, чтобы выстоятьв условиях конкуренции на рынке и гарантировать фирме финансовый успех,приходилось сокращать издержки. Однако сегодня, в эру постиндустриальногообщества, в условиях информационного взрыва, предприятие  вынуждено уделятьпристальное внимание таким сферам, как реализация и сбыт своей продукции иуслуг, увеличение доходов и улучшение своего финансового состояния. Поскольку вусловиях жесткой конкуренции на рынке снизить уровень производственных расходовв своей фирме ниже определенного предела практически невозможно, предприятияобращают свой взор в сторону поиска новых путей увеличения своих доходов.

Как было выявлено ранее,при помощи анализа финансового состояния СРСУ, данный хозяйственный субъектиспытывает огромные трудности в плане предложения своих услуг. СРСУ на начало2001 года потеряло своего основного контрагента, для обслуживания которого былзадействован основной производственно-технический потенциал предприятия. Данноеобстоятельство повлечет за собой значительное снижение валового доходапредприятия, что отразится на финансовых результатах деятельности СРСУ.

Становится очевидным, чтов условиях рынка СРСУ оказалось в крайне неустойчивом финансовом положении всвязи с потерей основного заказчика, которое осложняется ещё и тем, что государствоне покрывает убытки, банк не даёт кредиты на льготных условиях, к тому жепоявляются конкуренты. Все эти факторы встают на ту чашу весов, котораясклоняется в сторону неминуемого разорения данной структуры. Чтобы выйти из подобнойситуации, руководству СРСУ необходимо не только осваивать новые методы итехнику управления, но и менять стратегию в целом. Для этого необходимо :

— по возможности максимальномасштабно участвовать в государственных программах развития и производстватоваров и услуг, датируемых за счет бюджетных ассигнований ;

— вести постоянный поиск российскихзаказчиков на услуги, которые могут быть оказаны предприятием ;

— проанализировать спрос напредоставление новых услуг, которые отвечают возможностям фирмы ;

— обеспечить эффективную рекламу всехуслуг предприятия ;

— проводить активную коммерческуюдеятельность (например, сбыт товаров других фирм, сдача в аренду пустующихпомещений и территорий, и т. п.) ;

-  уменьшение производственныхиздержек и накладных расходов по производимым фирмой товарам и услугам.

Многие организации вРоссии сейчас сталкиваются с рыночными трудностями. Их руководители изо всехсил борются за выживание в рамках меняющихся потребительских отношений искудеющих финансовых ресурсов. В поисках ответов на возникающие перед нимипроблемные вопросы многие организации поневоле поворачиваются лицом к маркетингу.Маркетинг выступает основной концепцией управления в условиях рынка. При этомважно не только изучение теории маркетинга, но и улучшение умения его практическиприменять.

Маркетинг — этоодновременно и комплекс мероприятий в области исследования торгово-сбытовойдеятельности предприятия, связанный с изучением всех факторов, оказывающихвоздействие на процесс производства и продвижения товаров и услуг от производителяк потребителю. В него входит: изучение потребителя, мотивов его поведения нарынке; исследование продукта (услуг); анализ форм и каналов сбыта продукции, атакже объёма товарооборота предприятия; изучение конкурентов, определение форми уровня конкуренции; выявление особенностей рекламной деятельности;определение наиболее эффективных способов продвижения товаров на рынке;изучение своей “ниши” на рынке (имеется ввиду область производственнойдеятельности, в которой предприятие располагает наилучшими возможностями всравнении с потенциальными конкурентами) в целях реализации своих сравнительныхпреимуществ для увеличения товарооборота.

На сегодняшний деньмаркетинг представляет нечто большее, нежели просто проталкивание товаров иуслуг на рынке. Маркетинг — двусторонний процесс: в распоряжение фирмыпоступает информация о потребностях покупателя с тем, чтобы она могла разработатьи предложить ему необходимые товары и услуги. Маркетинг, таким образом, основанна союзе потребителя и производителя. Следовательно, маркетинг выступает какпроцесс планирования и управления разработкой изделий и услуг, ценовойполитикой, продвижением товаров к покупателю и сбытом.

Если предприятие намеренополучать прибыль, нужно продавать продукцию, а для этого необходимо искатьпокупателя, выявлять его нужды, создавать соответствующие товары, продвигать ихна рынке, договариваться о ценах.

Как показал проведенныйанализ, специализированное строительно-монтажное  управление обладаетзначительной товарно-материальной базой  и достаточным производственнымпотенциалом для ведения хозяйственной деятельности. Потеряв в начале 2001 годаосновную часть источников получения доходов, предприятие приобрело огромныйбалансовый балласт в виде  производственных запасов и незадействованныхосновных фондов. Поэтому руководству СРСУ необходимо в срочном порядке искатьвыходы из сложившейся ситуации, дабы не оказаться в ближайшем будущем вдолговой яме. Решение данной проблемы выживания можно осуществить различнымиспособами. Один из них — избавление от незадействованных основных фондов,товарно-материальных запасов, сокращение численности персонала, сдача в арендупроизводственных помещений и т. д. Данная политика ни в коем случае не улучшитфинансовое положение, она лишь позволит СРСУ существовать ещё какое-то время,но вероятность потенциальной возможности экономического роста с проведениемданных мероприятий будет значительно снижаться.

Принятие указаннойполитики выживания путем наименьшего сопротивления позволило бы судить опассивности и нежелании руководства принимать решения и действовать внаправлении развития собственного предприятия. Проведение активной политики,направленной на развитие, разумеется, связано с трудностями в плане решенияогромной массы различных проблем, но ни тех задач, которые не смог бы разрешитьруководитель, есть только его нежелание и неумение.

Трудности, охватившие внастоящее время львиную долю промышленного потенциала России, усугубляютсложившуюся ситуацию, но нельзя пренебрегать возможностью привлечения средств,находящихся у населения, являющихся достаточно важными источниками финансовыхвложений. Поэтому руководству СРСУ необходимо разработать программу,направленную на привлечение средств населения посредством строительстваобъектов социальной сферы. Это могут быть многоквартирные дома, коттеджи, построенныекак по типовым, так и по индивидуальным проектам, различные типы гаражей ихранилищ. Данная переориентация производства не потребовала бы больших капитальныхзатрат, связанных, например, с привлечением новых кадров, закупкой необходимогосырья и материалов и т. д., и т. п. Предприятие на сегодняшний день обладаетнеобходимыми производственными специалистами, запасами, транспортом иоборудованием для реализации данного направления.

Несколькими из основныхпроблем, встающих на пути реализации этой программы,  являются проблемы,связанные с реализацией данных услуг, поиском потенциальных клиентов.Обозначенные проблемы как раз и позволит решить вновь вводимое в структурупредприятия подразделение — маркетинговая служба. Как трактует одна изконцепций маркетинга, направление на повышение  и интенсификацию коммерческихусилий базируется на том, что товары организаций не будут покупать вдостаточных количествах, если не побуждать потребителей к этому с помощьюэнергичных усилий в сфере сбыта и его стимулирования.

К сожалению иногданастоящие рыночные идеи рождаются только вследствие бедственного положенияфирмы. Думаю, что данное сложившееся положение должно подтолкнуть руководствоСРСУ на решительные действия для создания условий по стабилизации рыночныхпозиций.

Поэтому для того, чтобыобеспечить производство и сбыт своей продукции, анализируемому предприятиюрекомендуется пересмотреть свою ценовую политику, в надежде, что снижение ценвызовет ответную благожелательную реакцию потребителей. Руководству СРСУ необходимо было иметь собственную методику установления оптимальной цены посредством изучения цен конкурентов ещё к началу 1995 года. Существенноеувеличение выручки предприятия произошло не за счет резкого увеличения объемовпроизводства, а вследствие взвинчивания цен на продукцию, что послужило однойиз определяющих причин разрыва хозяйственных связей с нефтеперерабатывающим заводам.Для того, чтобы дать заключение об обоснованности установленных цен, попробуемвыявить потенциальные резервы предприятия для снижения цен. Данное обследованиепроведем на основе анализа безубыточности (критического объёма производства).

                                                    

С помощью формулы :  ОПmin =                                  (1)

 где: ОПmin — максимальный объём продукции вточке самоокупаемости                                                  

          Uпост. — постоянные издержки

          Uпер. -  переменные издержки

          Vфакт. — объём фактическиреализованной продукции

Постоянные и переменныеиздержки определим с помощью главной бухгалтерской книги путем суммированиямесячных оборотов соответственно по счетам  25, 26, и по счету 20.

Тогда  ОПmin. =

Далее построим графикбезубыточности и определим с его помощью точку сбалансированности междуиздержками и объемом реализации.

ОП – Объём  реализованнойпродукции

ИВ – Издержки валовые

На оси X отложим объем реализации

На оси Y объем издержек и результатреализации

Цифра 1974383,7 тыс.рублей, полученная из формулы (1) показывает объем реализации в точкекритического объема производства, порога рентабельности. Точка А показывает,что при данных затратах и объёмах реализации прибыль будет равна нулю, т. е.возмещаются собственные затраты предприятия.

Попробуем теперь, знаяпорог рентабельности, определить запас финансовой прочности анализируемогопредприятия. Разница между достигнутой фактической выручкой от реализации ипорогом рентабельности и составляет запас финансовой прочности.

запас                      выручка                       порог

финансовой   =    отреализации       -      рентабельности               (2)

прочности

3ФП = 4939310 — 1974383,7= 2964926,3

В данном случае запасфинансовой прочности СРСУ равен 2964926,3, что соответствует примерно 60%выручки от реализации предоставляемых услуг.

Проведя данный анализможно с уверенностью сказать, что СРСУ имеет достаточно большие резервы дляснижения цен на оказываемые услуги. Разумеется снижение выручки отразилось бына величине получаемой прибыли, но предположив то, что снизив цену на услуги отосновной  деятельности СРСУ возможно удержало бы основного контрагента, и внынешнем году имело бы более устойчивое финансовое положение напротив существующего.

Руководитель долженкомплексно решать проблему выживания предприятия, используя все возможныерезервы — как внешние, так и внутренние.  Предполагаю, что использование всехприемлемых  резервов для снижения себестоимости было бы весьма полезныммероприятием, направленным на компенсацию потерь в прибыли от снижения цен.Сокращение издержек необходимо для того, чтобы выстоять в условиях конкуренции на рынке  и гарантировать фирме финансовый успех. Руководству СРСУ хотелось бырекомендовать предпринять все обоснованные действия по снижению не только   переменных,но и условно-постоянных затрат.

Переменные затратывозрастают, либо убывают пропорционально объему производства. Они включают всебя: расходы на закупку сырья и материалов; потребление энергии длятехнологических целей;  транспортные издержки и другие расходы. Сокращениепеременных издержек возможны за счет приобретения  материальных запасов иконструкций по более низким ценам, снижения транспортных расходов и т. д.

Постоянные затраты неследуют за динамикой объёма производства. К таким затратам  относятсяамортизационные отчисления, оклады управленческих работников, административныерасходы и т. п. Снизить данные издержки возможно за счет пересмотра политикиначисления  амортизации, связанной с увеличением срока службы основных средств.Реализация данного мероприятия вполне реальна, т. к. имея удовлетворительнуюремонтную базу СРСУ в состоянии обеспечить более длительную эксплуатацию различныхмашин, станков и механизмов.

Также можно временноснизить отчисления на страхование имущества предприятия, расходы по содержаниюзданий и сооружений и т. п.

В отличие от переменныхбольшую часть постоянных затрат при сужении деятельности предприятия и снижениивыручки от реализации ( в нашем случае ) уменьшить нелегко. Каким же образомвозможно, не меняя структуру издержек, и снижая цены на услуги не толькостабилизировать финансовое положение, но и улучшить финансовый результат.

Показателем рыночнойстабильности фирмы является её способность успешно развиваться в условияхтрансформации внешней и внутренней среды. Для этого необходимо располагатьгибкой структурой финансовых ресурсов и при возникновении потребности иметьвозможность привлекать заемные денежные средства, т. е. быть кредитоспособным.Кредитоспособность свидетельствует о потенциале предприятия в своевременномвозврате кредитов с процентами при сохранении благоприятной для предприятиядинамикой прибыли. Необходимость привлечения внешних источников финансированияне всегда связана с недостаточностью внутренних источников финансирования.Данными источниками, как известно, являются нераспределенная прибыль иамортизационные отчисления. Рассматриваемые источники самофинансированиястабильны, но ограничены стоимостью и сроком использования оборудования,скоростью оборота денежных средств, темпам реализации продукции, величинойтекущих расходов. Поэтому свободных денег часто (если не всегда) не хватает, идополнительное их вливание, направленное на увеличение оборачиваемости активовбудет крайне полезным.

Все предприятия рано илипоздно, в большей или меньшей степени испытывают дефицит свободных  денежныхсредств. Как его преодолеть? Одним из решений данной проблемы может статьполучение предприятием кредита в Государственном или коммерческом банке. Однакообращение в банк за кредитом ещё не гарантирует его получения. Банк должен бытьуверен в финансовой прочности своего клиента. Специальный отдел банка, ведающийкредитованием бизнеса, рассматривает и анализирует представляемые предприятием данные (показатели ликвидности, оборачиваемости, доходности и рентабельности) иделают заключение о возможности предоставления данному хозяйственному объектукраткосрочного кредита.

Как показал ранеепроведенный финансовый анализ, рассматриваемое предприятие имеет реальнуювозможность рассчитывать на получение краткосрочного кредита. В структуреисточников средств СРСУ преобладает собственный капитал, ликвидностьпредприятия характеризуется тем, что текущие активы полностью покрывают егообязательства.

Далее рассмотрим какповлияют на общий финансовый результат предлагаемые разнонаправленныемероприятия, связанные с десяти процентным снижением цен и получениемкраткосрочного кредита в размере 500000 тыс. руб. Сроком на 1 год.

Предположим, чтоанализируемое предприятие заключило договор с коммерческим банком опредоставлении кредита в размере пятисот миллионов рублей на один год.Процентная ставка за пользование кредитом установлена в размере 50% годовых, аставка центрального банка России 36%.

С помощью таблицы  3.1.рассмотрим ряд показателей, формирующих финансовый результат и нагляднопроследим  насколько эффективным будет данное мероприятие.

Итак, речь идет ократкосрочном целевом кредите, предназначенном для пополнения наиболееликвидной части оборотных средств — денежных средств. Данное направлениевыбрано в связи с тем, что предприятие в отчетном году испытывало серьёзныйдефицит денежных средств. Их хватало в среднем немногим дольше недели. Втаблице 3.1. приведем рассчитанные показатели и сравним фактические результатыс прогнозными (предполагающими снижение цены на услуги на 10% и привлечениемкредита в 500000 тыс. руб.)

                                                                     Таблица 3.1.

Показатели 1999 год.. 2000 год. прогнозный вариант 2000 года отклонение 2000 прогн. к 2000 факт.

1. Собственный капитал

2. Средняя величина активов

3. Выручка от реализации продукции

4. Себестоимость реализованной продукции

5. Результат от реализации

6. Доходы и расходы от прочей реализации

7. Сальдо по внереализационным операциям

8. Балансовая прибыль

9. Платежи в бюджет  (35%)

10. % % за пользование кредитом

11. % % за кредит, относимый на чистую прибыль

12. Чистая прибыль

856057

1146862

2145743,5

1369151,5

321365,5

         -

— 53453

723139

253098,6

 

   _

      _

4700440,4

1942145

2396736,5

4939310

3230878

1708432

— 115411

19534

1612555

564394,2

  

 _

    _ 

1048160,8

1942145

2896736,5

5917688,5

3870760

2046928,5

1951051,5

682868,0

250000

55000

1213183,5

500000

978378,5

639882

338496,5

338496,5

118473,8

+ 165022,7

Процент пользования кредитом  =

Для расчетов используем показатель экономической рентабельности активов, основанный на общей формулерентабельности производства, характеризующий эффективность затрат и вложений :

  (3)

На практике для быстротырасчетов за эффект производства принимают бухгалтерскую прибыль.

Данную формулу можнопредставить в следующем виде:

(4)

Экономическаярентабельность — важнейший показатель для предприятия, т. к. достаточныйуровень экономической рентабельности — свидетельство нынешних и залог будущихуспехов.

Преобразуем         формулу (3), умножив её на  Врп / Врп = 1, получаем два важных элемента рентабельности: рентабельность продаж. и коэффициент оборачиваемости активов.

(5)

Используя формулурассчитаем экономическую рентабельность фактическую за анализируемый период.

                                                                                                Таблица3.2.

Показатели 2000 г. 2001 г. 2001 прогн.

изменения      

Экономическая

рентабельность

Rактивов

Rпродаж

Rсобств. капитал

63,0

40,9

33,7

54,9

66,4

43,1

32,6

53,9

68,0

45,3

32,9

62,4

-2,3

Таблица показывает, что при сравнении прогнозного результата с 2000 годом  Rпродаж  снизило своё значение на 2,3%, но за счет увеличенияоборачиваемости активов на 8%, суммарный эффект составил 68%, что на 7,9% вышечем в 2000 году.

Регулированиеэкономической рентабельности сводится к воздействию на обе её составляющие :-  Rпродаж.

                                 - оборачиваемость активов

При низкой прибыльностипродаж необходимо стремиться к ускорению оборачиваемости капитала и егоэлементов и наоборот. Определяемая теми или иными причинами низкая деловаяактивность предприятия может быть компенсирована только снижением затрат напроизводство продукции, либо ростом цен (что для нас неприемлемо ), т. е. Rпродаж

Предприятие, использующеекредит,.увеличивает либо уменьшает рентабельность собственных средств взависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве и отвеличины процентной ставки. Тогда и возникает эффект финансового рынка :

Рентабельность                                                       эффект    

собственных       =   2/3  экономич. рентабельн. +  финансового

средств                                                                        рычага

Преобразуя получимследующую формулу:

эффект                       экономиче-               средняя           заемные ср-ва

/>финансового    =  2/3  ская                     -  расчетная  х

рычага                        рентабельность        ставка %      собственные ср-ва   

          средняя        издержкипо кредиту за период    

/>где: расчетная  =                                                           х100

         ставка %       общая сумма заёмных средств

                                за период

Как видно из формулыэффект финансового рычага состоит из двух составляющих.

Первой составляющейявляется так называемый дифференциал — разница между экономическойрентабельностью активов и средней расчетной ставкой процента по заемнымсредствам. Из-за налогообложения от дифференциала остаются, к сожалению, только2/3 (единица — ставка налогообложения прибыли).

Второй составляющейявляется плечо финансового рычага, характеризующее силу воздействия финансовогорычага. Это соотношение между заемными средствами и собственными средствами.Итак, средняя величина собственного капитала составила 1942145 тыс. руб.,пассив 479591,5; балансовая прибыль 19551051,5(прогнозируемая), экономическаярентабельность 68% (прогноз.), средняя расчетная ставка процента по заемнымсредствам 25,5%, отсюда :

эффект

финансового  = 0,65 (68 — 25,5)  х  979591,5 / 2396736,5 = 1,1 %

рычага

Итак, пока предприятие непользовалось кредитами банков, плечо рычага равнялось нулю. В связи спривлечением кредита в сумме 500000 тыс. руб. плечо финансового рычага сталоравным 0,04. Обозначенный дифференциал, составляющий 27,6 % с опорой на плечодал нам эффект финансового рычага, заключающийся в том, что рентабельностьсобственных средств по сравнению с фактической величиной  43,1% возросла до45,3%.

рентабельность

собственных         = 2/3х (68-25,5)  + 1,1 =  45,3

средств

Проведенный сравнительныйанализ одного из вариантов структуры финансирования СРСУ показал, чтопредприятие не привлекая кредиты банков в отчетном периоде, лишило себявозможности существенно поправить своё финансовое положение. Вышеприведённое исследование показало, что использование краткосрочных кредитов и займов,направленных на покрытие текущих потребностей производства, представляетсявесьма эффективным мероприятием.

Однако необходимопомнить, что нельзя увеличивать любой ценой соотношение заёмных и собственныхсредств, необходимо регулировать его в зависимости от дифференциала. Если новоезаимствование выгодно предприятию, то это не значит, что оно выгодно банкиру,т. к. увеличивается его риск. Свой риск банкир попытается компенсироватьувеличением процентной ставки за кредит, что приведёт к снижению дифференциала.Увеличение же коэффициента финансовой зависимости приведет к снижениюликвидности предприятия и, как следствие, ухудшению финансовой устойчивости.Чем больше дифференциал, тем меньше риск оказаться перед фактом неплатёжеспособности. Сама по себе задолженность не благо и не зло. Это акселератор развитияпредприятия и акселератор риска. Проблема для управляющего состоит не в том,чтобы исключить все риски вообще, а в том,  чтобы принять различные,рассчитанные риски в пределах дифференциала.

В заключение нужносказать, что если руководство СРСУ займётся стратегическим планированиемфинансов, а также других основополагающих систем управления бизнесом, и активноприменит хотя бы предложенные в данной работе мероприятия, то предприятие имеетнеплохой шанс не только сохранить основную долю объёмов производства (путемвынужденных мер по снижению цен на услуги), но и улучшить свои финансовыерезультаты.

Заключение.

Главная цельпроизводственного предприятия в современных условиях — получение максимальнойприбыли, что невозможно без эффективного управления капиталом. Поиски резервовдля увеличения прибыльности предприятия составляют основную задачу управленца.

Очевидно, что отэффективности управления финансовыми ресурсами и предприятием целиком иполностью зависит результат деятельности предприятия в целом. Если  дела напредприятии идут самотеком, а стиль управления в новых рыночных условиях не меняется,то борьба за выживание становится непрерывной.

В первой главе данной работыбыл показан механизм формирования финансовых ресурсов предприятия, составляющихоснову экономического потенциала государства. Основным источником финансовыхресурсов действующих предприятий  выступает выручка от реализации продукции,услуг, работ. В процессе перераспределения выручки отдельные её части принимаютформу доходов и накоплений.

В главе второй,занимающей большую часть работы, было обследовано действующее предприятие и егофинансовое положение. В ходе работы было установлено реальное положение  дел напредприятии; выявлены изменения в финансовом состоянии и факторы, вызвавшие этиизменения.

В третьей главе былсоставлен и проанализирован  прогноз некоторых основных тенденций развитияпредприятия. Проделанный анализ выполнен по методикам  О. В. Ефимовой, В. В.Ковалевым, Е. С. Стояновой, А. Д. Шереметом.

Исследования показали,что деятельность предприятия финансируется за счет собственных средств. Баланспредприятия можно считать в достаточной мере ликвидным, хотя оно и постоянноиспытывает недостаток в денежных средствах (факт осложняющий положениепредприятия).Произведенные расчеты оборачиваемости элементов текущих активов привели к выводу, что руководство предприятия не в достаточной мере использует имеющиеся резервы, т. к. изменение скорости оборота не отражает повышения производственно-техническогопотенциала предприятия.

Нужно сказать, чтонеобоснованно высокий уровень производственных запасов, значительно влияющий наобщую оборачиваемость активов предприятия; негибкая политика расчетов сзаказчиком и клиентом на условиях взаимной выгоды, предполагающей в частностисистему скидок — все это говорит  о неумелом управлении капиталом. Проведенныйанализ также показал, что  доходность собственного капитала снизилась в отчетномгоду. Это вызвало уменьшение отдачи с каждого рубля вложенных средств за прошлыйгод.

Налицо тенденция кснижению финансовой устойчивости фирмы. Поэтому для стабилизации финансовогосостояния предприятия хотя бы до уровня прошлых лет предлагается провестиследующие мероприятия :

— необходимо в первуюочередь изменить отношение к управлению производством,

— осваивать новые методыи технику управления,

— усовершенствоватьструктуру управления,

— самосовершенствоватьсяи обучать персонал,

— совершенствоватькадровую политику,

— продумывать и тщательнопланировать политику ценообразования,

— изыскивать резервы поснижению затрат на производство,

— активно заниматьсяпланированием и прогнозированием управления финансов предприятия.

Как уже говорилось выше,предприятия являются основными звеньями хозяйствования и формируют основуэкономического потенциала государства.

Чем прибыльнее фирма, чемстабильнее её доход, тем большим становится её вклад в социальную  сферугосударства,  в её экономический  потенциал, наконец тем лучше живут люди,работающие на таком предприятии.

Списокиспользованных источников .                    

 

1. Положение по бухгалтерскому учетуБухгалтерская                              отчетность организации (ПБУ 4/96),утв. Приказом                             Министерства финансов РФ от 08.02 96.N10

2. Положение о составе затрат попроизводству и реа-                              лизации продукции (работ,услуг), и о порядке фор-                              мирования финансовыхрезультатов, учитываемых                                при налогообложенииприбыли, утвержденное по-                               становлением Правительства РФ  от 05.08.92  N552,                             с учетом изменений и дополнений, утвержденных                          Правительством РФ от 01.07.95. N661.

3. Инструкция Министерства финансовРоссийской                                   Федерации от 19.10.95. N115.

4. Абрамов А. Е.  Основы анализафинансовой,                                          хозяйственной иинвестиционной деятельности пред-                         приятия в 2-х ч.  М.:Экономика и финансы АКДИ, 1994-96 .

5. Балабанов И. Т. Финансовыйменеджмент. — М. :                                  Финансы и статистика, 1994.

6. Баканов М. И.   Шеремет А. Д.  Теорияэкономи-                                ческого анализа. — М.:  Финансы истатистика, 1994.

7. Ветров А. А. Операционныйаудит-анализ. — М. :                                Перспектива, 1996.

8. Ефимова О. В. Финансовый анализ — М.: Бухгалтерский                           учет, 1996.

9. Ковалев В. В.  Финансовый анализ. — М.: Финансы и                          статистика,1996.

10. Ковалева А. М. Финансы в управлениипредприятием.                           - М.: Финансы и статистика, 1995.

11. Крейнина М. Н. Анализ финансовогосостояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ впромышленности, строительстве и торговле. — М.: АОДИС, МВЦентр, 1994.

12. Моляков Д. С.  Финансы предприятийотраслей народного хозяйства. — М.: Финансы и статистика, 1996.

18.Справочник финансиста предприятия. — М.: ИНФРА-М, 1996.

19.Управленческое консультирование  в 2-х т. Т.2: пер. с англ.      -      М.:    СП  Интерэксперт, 1992.

20.Управление инвестиционным проектом. Опыт IBM. Пер. с англ. -  М.: ИНФРА-М, 1995.

21.Холт Роберт Н.  Основы финансового менеджмента. — Пер. с англ. — М. :  Дело,1993.

22.Хеддевик К.  Финансово-экономический анализ деятельности предприятий. — М.:Финансы и статистика, 1996.

23.Шеремет А. Д.  Теория экономического анализа. — М.: Финансы и статистика,1994.

24.Шеремет А. Д., Суйц. Аудит — М.: Инфра-М, 1994.

25. Финансовый анализдеятельности фирмы.  Москва  Ист-сервис  1995

26.                                                         Ковалев В.В. Финансовый анализ.М.: “Финансы и статистика”, 2000.

27.                                                         Ковалев В.В., Патров В.В. Какчитать баланс. М.: “Финансы и статистика”,1998.

28.                                                         Савицкая Г.В. Анализ хозяйственнойдеятельности предприятия. Мн.: ООО “Новое знание”, 1999.

29.            Шеремет А.Д.,Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. М.: ИНФРА-М, 1999.

30.            34. Лекции подисциплине “Анализ хозяйственной деятельности”.2001