Реферат: Анализ финансового состояния предприятия

Оглавление

Введение… 3

Глава 1 Сущность и назначение анализа финансового состояния предприятия… 5

1.1   Понятие, значение и задачи анализа финансового состоянияпредприятия.  5

1.1.1 Финансовый анализ и анализ финансового состояния… 5

1.1.2 Внутренний и внешний анализ… 7

1.1.3 Основные задачи анализа… 8

1.2 Приемы анализа… 9

1.2.1 Прием сравнения… 9

1.2.2 Прием сводки и группировки… 10

1.2.3 Прием цепных подстановок… 10

1.2.4 Прием разниц… 11

1.3 Информационная база для анализа финансового состояния предприятия.      11

1.4 Роль анализа финансового состояния в разработке финансовой политикипредприятия… 14

1.4.1 Задачи финансовой политики предприятия и мероприятия проводимые входе реформы… 14

1.4.2 Методы финансово-экономического анализа… 16

1.4.3 Система показателей, используемых для аналитической работы 17

1.5 Прогнозирование и разработка моделей финансового состояния объектахозяйствования… 23

1.5.1 Методы прогнозирования финансовой устойчивости… 24

Глава 2  Методика анализа финансового состояния ОАО “Завод           металлоконструкций”… 27

3.1 Общая характеристика ОАО “Завод металлоконструкций”… 27

3.2 Содержание анализа… 28

3.2.1 Структура анализа финансового состояния… 33

3.3 Общая оценка структуры и динамики бухгалтерского баланса… 35

  3.3.1 Актив баланса… 35

3.3.2 Пассив баланса… 37

3.3.3 Оценка динамики состава и структуры актива баланса… 39

3.3.4 Оценка динамики  состава и структуры пассива баланса… 43

3.4 Анализ финансовой устойчивости предприятия… 45

3.4.1 Абсолютные показатели финансовой устойчивости… 47

3.4.2 Относительные показатели финансовой устойчивости… 51

3.5  Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия… 56

3.5.1   Оценка ликвидности баланса… 58

3.5.2 Оценка относительных показателей ликвидности и платежеспособности      63

3.5.3  Анализ движения денежных средств… 67

Глава 3 Оценка эффективности хозяйственной деятельности… 73

3.1   Оценка деловой активности предприятия… 73

3.2   Оценка рентабельности предприятия… 83

3.3 Рекомендации по воздействию на финансовое состояние ОАО “Заводметаллоконструкций”… 88

Заключение… 92

Список литературы… 94

Введение

 

Экономическая реформа в России (процессыразгосударствления, демонополизации, приватизации) привела к новым отношениям всфере хозяйственной деятельности предприятий. Но усилия органов государственнойвласти в ходе реформы были направлены в основном на проведение рыночноймакроэкономической политики, что не переломило негативных тенденций спадапроизводства и не создало реальных предпосылок для преодоления промышленногокризиса. Основным препятствием на пути налаживания эффективного функционированиярыночного механизма стал –медленный процесс преобразований на уровне отдельныхпредприятий.

Одна из главных задач реформы – переход к управлениюресурсами предприятия на основе анализа его финансово-экономическойдеятельности (состояния).

Анализ финансового состояния отдельно взятогохозяйствующего субъекта, позволяющий выявить недостатки организации финансов,помогает ответить на вопросы о стабилизации финансово-экономического положениястраны в целом.

Экономическое положение строительного предприятия вобществе определяется его значимостью по отношению к другим экономическимсистемам (чаще всего более крупным, чем само строительное предприятие) –заказчикам, экономике города, региона, отрасли, государства.

Особое положение строительного комплекса среди прочихпроявляется в том, что именно строительные предприятия осуществляютформирование капитала (основных производственных фондов). Однако эта жеособенность формирует основные проблемы строительных предприятий – в условияхэкономического спада для осуществления капитальных вложений недостаточно иливообще нет финансовых ресурсов у субъектов экономики ( следствием этогоявляется неплатежеспособный спрос на строительную продукцию).

Особенно важным в связи с этимявляется финансовый анализ. Так как именно в финансовых отношениях и, соответственно, в финансовом состоянии предприятий проявляются все особенностивзаимоотношений между субъектами экономики.

Целью данного дипломного проекта является разработкарекомендаций по улучшению финансового состояния ОАО “Завод металлоконструкций”.Для осуществления этой цели необходимо произвести тщательный анализ финансовогосостояния данного предприятия. Для этого необходимо решить следующие задачи:

·    Произвести анализсостояния и структуры баланса;

·    Произвести анализфинансовой устойчивости;

·    Оценитьплатежеспособность предприятия;

·    Произвести анализи оценку финансовых результатов деятельности предприятия.

Глава1 Сущность и назначение анализа финансового состояния предприятия.

1.1  Понятие,значение и задачи анализа финансового состояния предприятия.

Хозяйствующийсубъект осуществляет свою производственную деятельность на рынкесамостоятельно, но в условиях конкуренции. Конкуренция представляет собой состязательностьхозяйствующих субъектов, когда их самостоятельные действия эффективноограничивают возможность каждого из них воздействовать на общие условия обращениятоваров на данном рынке и стимулируют производство тех товаров, которые требуютсяпотребителю. Рыночные регуляторы, соединяясь с конкуренцией, образуют единыймеханизм хозяйствования, который заставляет производителя учитывать интересы изапросы потребителя. Хозяйствующие субъекты вступают между собой в конкурентныеотношения в борьбе за потребителя. Хозяйствующий субъект, проигравший в борьбе,обычно становится банкротом.

Под банкротствомхозяйствующего субъекта понимается неспособность его удовлетворить требованиякредиторов по оплате товаров (услуг), обеспечить обязательные платежи в бюджети внебюджетные фонды в связи с превышением обязательств должника над егоимуществом. Чтобы не стать банкротом, хозяйствующий субъект должен постоянноследить за хозяйственной ситуацией на рынке и обеспечивать себе высокую устойчивость.Одним из необходимых условий для обеспечения конкурентоспособности являетсяанализ коммерческой деятельности, в том числе анализ финансового состояния, таккак он позволяет выявить наиболее сложные проблемы управления предприятия вцелом и его финансовыми ресурсами в частности.

1.1.1 Финансовыйанализ и анализ финансового состояния.

Анализ финансовогосостояния представляет собой глубокое, научно

обоснованноеисследование финансовых отношений и движения финансовых ресурсов в едином производственно-торговомпроцессе. Следует различать понятия “финансовый анализ” и “анализ финансовогосостояния предприятия”. Финансовый анализ — более широкое понятие, таккак он включает наряду с анализом финансового состояния еще и анализ формированияи распределения прибыли, себестоимости продукции, реализации и другие вопросы. Анализфинансового состояния — это часть финансового анализа. Финансовое состояниепредприятия характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимойдля нормальной производственной, коммерческой и других видов деятельностипредприятия, целесообразностью и эффективностью их размещения и использования,финансовыми взаимоотношениями с другими субъектами хозяйствованияплатежеспособностью и финансовой устойчивостью. Способность предприятиясвоевременно производить платежи свидетельствует о его хорошем финансовомположении.

Финансовое состояние предприятия (ФСП)- это экономическая категория,отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способностьсубъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовойдеятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяютсяструктура средств и источников их формирования, наличие и потребность вфинансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешнимпроявлением которого выступает платежеспособность.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи,финансировать свою деятельность на расширенной основе, переноситьнепредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность внеблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовомсостоянии, и наоборот.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависятот результатов его производственной коммерческой и финансовой деятельности.Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то этоположительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, врезультате недовыполнения плана по производству и реализации продукциипроисходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и какследствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливойслучайностью, а итогом  грамотного, умелого управления всем комплексом факторов,определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительноевлияние на выполнение производственных планов и обеспечения нужд производстванеобходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная частьхозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерногопоступления и расходования денежных ресурсов, выполнения расчетной дисциплины,достижения рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболееэффективное его использование.

        1.1.2 Внутренний и внешний анализ

Существенная роль в достижении стабильного финансового положенияпринадлежит анализу. Различают внутренний и внешний анализ финансовогоположения.

Внутренний анализ осуществляется для нужд управления предприятием. Его цель-обеспечить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные изаемные средства таким образом, чтобы создать условия для нормальногофункционирования предприятия, получения максимума прибыли и исключения рискабанкротства.

Внешний  анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовыхресурсов, контролирующими органами на основе публикаций отчетности. Его цель-установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибылии исключить риск потери.

1.1.3Основные задачи анализа

Основными задачами как внутреннего, так и внешнего анализа являются:

1.      Общая оценкафинансового положения и факторов его  изменения;

2.      Изучениесоответствия между средствами и источниками, рациональности их размещения иэффективности использования;

3.      Соблюдениефинансовой, расчетной и кредитной дисциплины;

4.      Определениеликвидности и финансовой устойчивости предприятия;

5.      Долгосрочное икраткосрочное прогнозирование устойчивости финансового положения.

   Для решения этих  задач изучаются:

—    Наличие, состав и структура средствпредприятия; причины и последствия их изменения; наличие, состав и структураисточников средств предприятия; причины и последствия их изменения;

—    Состояние, структура и изменение долгосрочныхактивов;

—    Наличие, структура текущих активов всферах производства и обращения, причины и последствия их изменения;

—    Ликвидность и качество дебиторскойзадолженности;

—    Наличие, состав и структураисточников средств, причины и последствия их изменения;

—   Платежеспособностьи финансовая гибкость.

Анализ ФСП основывается главным образом на относительных показателях, таккак абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести всопоставимый вид.

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать:

—    c общепринятыми “нормами” для оценкистепени риска и прогнозиравания возможности банкротства;

—    c аналогичными данными других предприятий, что позволяетвыявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

—    с аналогичными данными за предыдущиегоды для изучения улучшения или ухудшения ФСП.

1.2 Приемы анализа.

Анализ финансовогосостояния проводится с помощью следующих основных приемов: сравнение, сводка игруппировка, цепные подстановки, прием разниц. В отдельных случаях могутиспользоваться методы экономико-математического моделирования (регрессивныйанализ, корреляционный –анализ).

1.2.1Прием сравнения

Прием сравнениязаключается в сопоставлении финансовых показателей отчетного периода с ихплановыми значениями( норматив, норма, лимит) и с показателями предшествующегопериода. Для того чтобы результаты сравнения обеспечили правильные выводыанализа, необходимо установить сопоставимость сравниваемых показателей, то естьих однородность и однокачественность. Сопоставимость аналитических показателейсвязана со сравнимостью календарных сроков, методов оценки, условий работы,инфляционных процессов и т.д.

1.2.2Прием сводки и группировки

Прием сводки игруппировки заключается в объединении информационных материалов в аналитическиетаблицы, что дает возможность сделать необходимые сопоставления и выводы.Аналитические группировки позволяют в процессе анализа выявить взаимосвязьразличных экономических явлений и показателей, определить влияние наиболеесущественных факторов и обнаружить те или иные закономерности и тенденции вразвитии финансовых процессов.

1.2.3Прием цепных подстановок

Прием цепных подстановокприменяется для расчетов величины влияния отдельных факторов в общем комплексеих воздействия на уровень совокупного финансового показателя. Этот приемиспользуется в тех случаях, когда связь между показателями можно выразитьматематически в форме функциональной зависимости. Сущность приема цепныхподстановок состоит в том, что, последовательно заменяя каждый отчетный показательбазисным, все остальные показатели рассматриваются при этом как неизменны.Такая замена позволяет определить степень влияния каждого фактора на совокупныйфинансовый показатель. Число цепных подстановок зависит от количества факторов,влияющих на совокупный финансовый показатель. Расчеты начинаются с исходнойбазы, когда все факторы равны базисному показателю. Степень влияния каждогофактора устанавливается путем последовательного вычитания: из второго расчетавычитается первый; из третьего-второй и т.д. Применение метода цепныхподстановок требует строгой последовательности определения влияния  отдельныхфакторов. Эта последовательность заключается в том, что в первую очередьобращается внимание на степень влияния количественных показателей,характеризующих абсолютный объем деятельности, объем  финансовых ресурсов,объем доходов и затрат, во вторую очередь — качественных показателей,характеризующих уровень доходов и затрат, степень эффективности использования финансовыхресурсов.

1.2.4Прием разниц

Прием разниц состоит втом, что предварительно определяется абсолютная или относительная разница(отклонение от базисного показателя) по изучаемому  фактору и совокупному финансовому показателю. Затем это отклонение (разница) по каждому факторуумножается на абсолютное значение других взаимосвязанных факторов. При изучениивлияния на совокупный показатель двух факторов (количественного икачественного) принято отклонение по количественному фактору умножать набазисный качественный фактор, а отклонение по качественному фактору- наотчетный количественный фактор.

Прием цепных подстановок и прием разниц являютсяразновидностью приема, получившее название “элиминирование”. Элиминирование — логический прием, используемый при изучении функциональной связи, при которомпоследовательно выделяется влияние одного фактора и исключается влияние всехостальных. Использование приемов анализа для конкретных целей изучениясостояния анализируемого хозяйствующего субъекта составляется в совокупностиметодику анализа.

1.3 Информационная база для анализафинансового состояния предприятия.

Информационной базой для проведенияанализа финансово-экономического состояния предприятия служит бухгалтерскаяотчетность. Отчетность организации (хозяйствующего субъекта ) – это системапоказателей, характеризующая результаты и отражающая условия ее работы заистекший период.

В отчетность включены все видытекущего учета: бухгалтерский, статистический и оперативно-технический.Благодаря этому обеспечивается возможность отражения в отчетности всегомногообразия предпринимательской деятельности предприятия.

По характеру сведений, содержащихся вотчетах, различают управленческую (внутреннюю) и финансовую (внешнюю)отчетности (рис. 1).

К финансовой отчетности предъявляетсяряд требований. Основные из них:

-уместность и достоверностьинформации;

-значимость данной  отчетности.

Анализ финансово-экономическогосостояния предприятия в основном базируется на финансовой (внешней)бухгалтерской отчетности предприятия.

Финансовая бухгалтерская отчетностьсостоит из нескольких образующих единое целое отчетных документов:

·    бухгалтерскогобаланса, форма № 1;

·    отчета о прибыляхи убытках, форма № 2;

·    отчета о движениикапитала, форма № 3;

·    отчета о движенииденежных средств, форма № 4;

·    приложение кбухгалтерскому балансу, форма № 5

/>

 

Рис. 7.     Виды  отчетности организации иих краткая характеристика

Поскольку финансовая отчетность – это документы,показывающие результаты деятельности организации за определенный период впрошлом, то часто у внешних аналитиков нет иного выхода, кроме как оцениватьнынешнее состояние, основываясь на устаревших данных. Ввиду того что аналитики заинтересованыпрежде всего в получении информации о том, что происходит сейчас и вероятнеевсего произойдет в будущем, а не о том, что случилось в прошлом, то они недолжны экстраполировать историческую информацию на нынешние условия и тем болееделать на ее основе прогнозы в отношении будущего.

1.4 Роль анализа финансового состояния вразработке финансовой политики предприятия.

Одной из задач реформыпредприятия является переход к управлению финансами на основе финансово-экономическогосостояния с учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия,адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижения. Результатыдеятельности любого предприятия интересуют как внешних рыночных агентов (впервую очередь инвесторов, кредиторов, акционеров, потребителей ипроизводителей), так и внутренних (руководителей предприятия, работников административно-управленческихструктурных подразделений, работников производственных подразделений).

1.4.1Задачи финансовой политики предприятия и мероприятия проводимые в ходе реформы

При проведении реформыпредприятия стратегическими задачами разработки финансовой политики предприятияявляются:

·    максимизацияприбыли предприятия;

·    оптимизацияструктуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости;

·    достижениепрозрачности финансово-экономического состояния предприятий для собственников(участников, учредителей), инвесторов, кредиторов;

·    обеспечениеинвестиционной привлекательности предприятия;

·    созданияэффективного механизма управления предприятием;

·    использованиепредприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств.

 

В рамках этих задач рекомендуется выполнитьследующие мероприятия по ряду направлений в области управления финансами:

·    проведениерыночной оценки активов;

·    проведениереструктуризации задолженности по платежам в бюджет;

·    разработкапрограммы мер по ликвидации задолженности по выплате заработной платы;

·    разработка мер поснижению неденежных форм расчетов;

·    проведениеанализа положения предприятия на рынке и выработка стратегии развитияпредприятия;

·    проведениеинвентаризации имущества и осуществление реструктуризации имущественногокомплекса предприятия.

Следует отметить тот факт, что при разработке эффективнойсистемы управления финансами постоянно возникает основная проблема совмещенияинтересов развития предприятия, наличия достаточного уровня денежных средствдля проведения указанного развития и сохранения высокой платежеспособностипредприятия.

Значение анализафинансово-экономического состояния сложно переоценить, поскольку именно онявляется той базой, на которой строится разработка финансовой политикипредприятия. Анализ опирается на показатели квартальной и годовой  бухгалтерскойотчетности. Предварительный анализ осуществляется перед составлением бухгалтерскойи финансовой отчетности, когда еще имеется возможность изменить ряд статейбаланса, а также для составления пояснительной записки к годовому отчету. Наоснове данных итогового финансово-экономического состояния осуществляетсявыработка почти всех направлений финансовой политики предприятия, и от того,насколько качественно он проведен, зависит эффективность принимаемыхуправленческих решений. Качество самого финансового анализа зависит от применяемойметодики, достоверности данных бухгалтерской отчетности, а также откомпетентности лица, принимающего управленческое решение в области финансовойполитики.

1.4.2Методы финансово-экономического анализа

Основными компонентамифинансово-экономического анализа деятельности предприятия являются:

·    анализбухгалтерской отчетности;

·    горизонтальныйанализ;

·    вертикальныйанализ;

·    трендовый анализ;

·    расчет финансовыхкоэффициентов.

1.4.2.1 Анализ бухгалтерской отчетности представляетсобой изучение абсолютных показателей, представленных в бухгалтерскойотчетности.

В процессе анализабухгалтерской отчетности определяются состав имущества предприятия, егофинансовые вложения, источники формирования собственного капитала, оцениваютсясвязи с поставщиками и покупателями, определяется размер и источники заемныхсредств, оцениваются объем выручки от реализации и размер прибыли,

При этом следуетсравнивать фактические показатели отчетности с плановыми (сметными) иустановить причины их несоответствия.

1.4.2.2 Горизонтальныйанализ состоит всравнении показателей бухгалтерской отчетности с показателями предыдущихпериодов.

Наиболее распространенными методами горизонтальногоанализа являются:

·    простое сравнениестатей отчетности и анализ их резких изменений;

·    анализ измененийстатей отчетности в сравнении с изменениями других статей.

При этом особое внимание следует уделять случаям,когда изменение одного показателя по экономической природе не соответствуетизменению другого показателя.

1.4.2.3 Вертикальныйанализ проводится вцелях выявления удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговомпоказателе и последующего сравнения результата с данными предыдущего периода.

1.4.2.4 Трендовыйанализ основан нарасчете относительных отклонений показателей отчетности за ряд лет от уровнябазисного года.

1.4.3Система показателей, используемых для аналитической работы

При проведении анализаследует учитывать различные факторы, такие как эффективность применяемыхметодов планирования, достоверность бухгалтерской отчетности, использованиеразличных методов учета (учетной политики), уровень диверсификации деятельностидругих предприятий, статичность используемых коэффициентов.

Некоторые показатели,рекомендуемые для аналитической работы (для разработки финансовой политикиособое значение имеет выбор системы показателей, поскольку они являются основойдля оценки деятельности предприятия внешними пользователями отчетности, такимикак инвесторы, акционеры, кредиторы), представлены в табл.1.

Таблица 1

Некоторые показатели, рекомендуемыедля аналитической работы

Наименование показателя

Что показывает

Как рассчитывается

Комментарии

 

1

2

3

4

 

         

   Показатели ликвидности

 

Общий коэффициент покрытия Достаточность оборотных средств у предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств Отношение текущих активов(оборотных средств) к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам) Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в 2 раза считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложением предприятием своих средств и неэффективном их использовании

 

Коэффициент срочной ликвидности Прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами Отношение денежных средств и краткосрочных ценных бумаг плюс суммы мобилизованных средств в расчетах с дебиторами к краткосрочным обязательствам 1 и выше. Низкие значения указывают на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов со своими поставщиками

 

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств Степень зависимости платежеспособности компании от материально производственных запасов и затрат с точки зрения необходимости мобилизации денежных средств для погашения своих краткосрочных обязательств Отношение материально-производственных запасов и затрат к сумме краткосрочных обязательств 0,5-0,7

 

Показатели финансовой устойчивости

 

Соотношение заемных и собственных средств Сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств Отношение всех обязательств предприятия(кредиты, займы и кредиторская задолженность) к собственным средствам Значение соотношения должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерь финансовой устойчивости(автономности)

 

Коэффициент обеспеченности собственными средствами Наличие собственных оборотных средств предприятия, необходимых его финансовой устойчивости Отношение собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств предприятия Нижняя граница-0,1. Чем выше показатель(около 0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей в проведении независимой финансовой политики

 

Коэффициент маневренности собственных  оборотных средств Способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников Отношение собственных оборотных средств к общей величине собственных средств(собственного капитала) предприятия 0,2-0,5. Чем ближе значения показателя к верхней рекомендуемой границе, тем больше возможностей финансового маневра у предприятия

 

Интенсивность использования ресурсов

 

Рентабельность чистых активов по чистой прибыли Эффективность использования средств, принадлежащих собственникам предприятия. Служит основным критерием при оценке уровня котировки акций на бирже Отношение чистой прибыли к средней за период величине чистых активов Рентабельность чистых активов по чистой прибыли должна обеспечивать окупаемость вложенных в предприятие средств акционеров

 

Рентабельность реализованной продукции Эффективность затрат, произведенных предприятием на производство и реализацию продукции Отношение прибыли от реализованной продукции к объему затрат на производство реализованной продукции Динамика коэффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за себестоимостью реализованной продукции

 

Другие показатели рентабельности  фондо-, энерго-, материало-емкости

И т.п.

 

Показатели деловой активности

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала Скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за анализируемый период или сколько рублей оборота(выручки) снимает с каждого рубля данного вида активов Отношение чистой выручки от реализации к средней за период величине стоимости материальных оборотных средств, денежных средств и краткосрочных ценных бумаг Нормативного значения нет, однако усилия руководства предприятия во всех случаях должны быть направлены на ускорение оборачиваемости. Если предприятие постоянно прибегает к дополнительному использованию заемных средств (кредиты, займы, кредиторская задолженность), значит сложившаяся скорость оборота генерирует недостаточное количество денежных средств для покрытия издержек и расширения деятельности

 

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала Скорость оборота вложенного собственного капитала или активность денежных средств, которыми рискуют акционеры Отношение чистой выручки от реализации к среднему за период объему собственного капитала Если показатель рентабельности собственного капитала не обеспечивает его окупаемость, то данный коэффициент оборачиваемости означает бездействие части собственных средств, то есть свидетельствует о нерациональности их структуры. При снижении рентабельности собственного капитала необходимо адекватное увеличение оборачиваемости

 

Для предварительнойоценки финансово-экономического состояния предприятия вышеприведенные показателиследует разделить на первый и второй классы, имеющие между собой качественныеразличия (рис. 2).

/>

Рис. 2.  Классификация относительных показателей

В первый класс входятпоказатели, для которых определены нормативные значения. К их числу относятсяпоказатели ликвидности и финансовой устойчивости. При этом как снижение значений показателей ниже нормативных, так и их превышение, а также их движениев одном из названных направлений следует трактовать как ухудшение характеристиканализируемого предприятия. Таким образом следует выделить несколько состоянийпоказателей первого класса, которые представлены в табл.2.

Таблица 2

Состояниепоказателей  первого класса

/>

Приведенные в табл. 2 возможные состояния могутхарактеризоваться следующим образом:

состояние 1.1- значениепоказателей находится в пределах рекомендуемого диапазона нормативныхзначений(далее именуется “коридор”), но у его границ. Анализ динамики измененияпоказателей показывает, что он движется в сторону наиболее приемлемых значений(движение от границ к центру “коридора”). Если группа показателей данногокласса находится в состоянии 1.1, то соответствующему аспектуфинансово-экономического положения можно дать оценку “отлично”;

состояние 1.2- значенияпоказателей находятся в рекомендуемых границах, а анализ показателей показываетих устойчивость. В этом случае по данной группе показателейфинансово-экономическое состояние предприятия можно определить как “отличное”(значения устойчиво находятся в середине “коридора”), “хорошее” (значение у однойиз границ “коридора”);

состояние 1.3- значенияпоказателей находятся в рекомендуемых границах, но анализ динамики указывает наих ухудшение (движение от середины “коридора” к его границам). Оценка аспектафинансово-экономического состояния- “хорошо”;

состояние 2.1- значенияпоказателей находятся за пределами рекомендуемых, но наблюдается тенденция кулучшению, В этом случае в зависимости от отклонения от нормы и темпов движенияк ней финансово-экономическое состояние может быть охарактеризовано как “хорошее”или “удовлетворительное”;

состояние 2.2- значенияпоказателей устойчиво находятся вне рекомендуемого “коридора”. Оценка –“удовлетворительно” или “неудовлетворительно”. Выбор оценки определяетсявеличиной отклонения от нормы и оценками других аспектовфинансово-экономического состояния;

состояние 2.3 – значенияпоказателей за пределами нормы и все время ухудшаются. Оценка –“неудовлетворительно”.

Во второй класспоказателей входят ненормируемые показатели, значения которых не могут служитьдля оценки эффективности функционирования предприятия и егофинансово-экономического состояния без сравнения со значениями этих показателейна предприятиях, выпускающих продукцию, аналогичную продукции предприятия, и имеющихпроизводственные мощности, сравнимые с мощностями предприятия, или анализатенденции изменения этих показателей. В эту группу входят показателирентабельности, характеристики структуры имущества, источников и состоянияоборотных средств.

По данной группепоказателей целесообразно опираться на анализ тенденций изменения показателей ивыявлять ухудшение или улучшение. Таким образом, вторая группа может бытьохарактеризована лишь следующими состояниями:

“улучшение” – 1;

“стабильность” – 2;

“ухудшение” — 3.

Для рядя показателеймогут быть определены “коридоры” оптимальных значений в зависимости от ихпринадлежности к различным видам деятельности и других особенностейфункционирования предприятий.

Разделение групппоказателей на два класса в значительной мере условно и является уступкойнедостаточной развитости рассматриваемого аналитического инструмента. В целяхполучения более объективной оценки финансово-экономического состоянияпредприятия целесообразно сопоставить состояния показателей первого и второгокласса. Такое сопоставление представлено в табл.3.

Таблица 3

Сопоставлениесостояний показателей первого и второго класса

Состояние показателей первого класса

Состояние показателей второго класса

Оценка

1.1 1 Отлично 1.2 Отлично, хорошо 1.3 2 Хорошо 2.1 Хорошо, удовлетворительно 2.2 3 Удовлетворительно, неудовлетворительно 2.3 Неудовлетворительно

Используя такоесопоставление, можно получить и среднюю интегральную оценку, и сопоставлениеэкспресс-оценки финансово-экономического состояния предприятия по отдельнымгруппам показателей. Вместе с тем данные оценки, являясь индикаторами экономическойэкспресс-диагностики финансового состояния предприятия, не указывают руководствупредприятия направлений совершенствования организации управления им.

1.5 Прогнозирование и разработка моделейфинансового состояния объекта хозяйствования.

          Разработка прогнозныхмоделей финансового состояния предприятия необходима для выработки генеральнойфинансовой стратегии по обеспечению предприятия финансовыми ресурсами, оценкиего возможностей в перспективе. Она должна строиться на основе изученияреальных финансовых возможностей предприятия, внутренних и внешних факторов иохватывать такие вопросы, как оптимизация основных и оборотных средств,собственного и заемного капитала, распределение прибыли, инвестиционную иценовую политику. Основное внимание  при этом уделяется выявлению и мобилизациивнутренних резервов увеличения денежных доходов, максимальному снижениюсебестоимости продукции и услуг, выработке правильной политики распределения прибыли,эффективному использованию капитала предприятия на всех стадиях егокругооборота.

          1.5.1 Методы прогнозирования финансовой устойчивости

          Обычно выделяют четыреметода прогнозирования финансовой устойчивости субъекта хозяйствования:

·    экстрополяцию;

·    метод сроковоборачиваемости;

·    методбюджетирования;

·    методпредварительных (прогнозных) балансов.

1.5.1.1 Экстрополяция

При использовании первогометода исходят из предположения о существовании прямой зависимости между оборотнымкапиталом и объемом продаж, которая может быть выражена с помощью простогокоэффициента (отношение чистого оборотного капитала к объему продаж). Либо спомощью уравнения связи: 

Y=a+bx ,

Где  a- постоянная величина чистого оборотного капитала;

        b- коэффициент регрессии, отражающий степень зависимостиоборотного капитала от объема продаж.

Зная величину этихкоэффициентов и прогнозируемый объемов продаж, можно определить потребность вчистом оборотном капитале (финансово-эксплуатационную потребность в оборотныхсредствах).

Однако этот методдостаточно упрощен, так как учитывает единственный фактор- объем продаж, тогдакак уровень потребности в краткосрочном финансировании во многом зависит отсрока оборачиваемости запасов, дебиторской и кредиторской задолженности и т.д.

1.5.1.2 Метод сроковоборачиваемости

Второй метод определения чистого оборотного капитала основан на изучении продолжительностипроизводственно-коммерческого цикла: период оборачиваемости запасов плюс периодоборачиваемости дебиторской задолженности минус период оборачиваемостикредиторской задолженности, умноженный на однодневный оборот по реализации.

Однако этот метод  имеетсвои недостатки, так как сроки оборачиваемости не являются нормативными, аизменяются под воздействием различных факторов и поэтому в свою очередь требуютпрогнозирования и уточнении.

1.5.1.3 Методбюджетированияоснован на планировании поступления и расходования денежных средств, в томчисле от основной, инвестиционной и финансовой  деятельности, подробноописанный О.Ф.Ефимовой «Финансовый анализ». Расчет отклонений междупоступлением и выплатами показывает планируемое изменение денежных средств исоздает основу для принятия соответствующих управленческих решений. Прогнозированиеденежных потоков позволяет определить размеры избытка и недостатка денежнойналичности в обороте предприятия. Реальность прогнозов поступления ирасходования денежных средств зависит от степени их неопределенности.

 

1.5.1.4 Методпредварительных прогнозных балансов

Одним из методовфинансового прогнозирования является составление прогнозного отчета о прибыляхи убытках и прогнозного баланса, наиболее полно освещенного Д.А Панковым«Бухгалтерский учет и анализ в зарубежных странах.» Прогнозная отчетностьможет составляться на конец каждого месяца, квартала, года. Она позволит установитьи оценить изменения, которые произойдут в активах предприятия и источниках ихформирования в результате хозяйственных операций на планируемый период времени.

Прогнозный баланс можетсоставляться на основании системы плановых расчетов всех показателейпроизводственно-финансовой деятельности, а также на основании динамикиотдельных статей баланса и их соотношений. Большую помощь при разработкепрогнозной финансовой отчетности и моделей финансового состояния предприятиямогут оказать компьютерные программы по финансовому моделированию.

Сопоставление прогнозныхзначений статей баланса с фактическими на конец отчетного периода позволитустановить, какие изменения произойдут в финансовом состоянии предприятия, чтодаст возможность внести коррективы в его производственную и финансовуюстратегию.

  

Глава2  Методика анализа финансового состояния ОАО “Завод           металлоконструкций”.

3.1 Общая характеристика ОАО “Заводметаллоконструкций”

Организационно правовая форма предприятия – открытоеакционерное общество.

Лицензия на осуществление строительных работ, выданнаяна основании решения федерального лицензионного центра 02 декабря 1997г.Предоставляет предприятию право на осуществление следующих видов работ:

I.         Выполнениепроектных работ длязданий и сооружений второго уровня ответственности.

q  Строительное проектирование иконструирование:

·    Строительныеконструкции, узлы и детали;

·    Фундаменты.

II.       Выполнениестроительно-монтажных работ для зданий и сооружений второго уровня ответственности.

q  Возведение несущих и ограждающихконструкций зданий и сооружений:

·    Монтажметаллоконструкций и установка арматуры.

III.     Производствоотдельных видов строительных материалов, конструкций и изделий.

q  Производство несущих металлическихстроительных конструкций и изделий первой и второй группы – изготовлениеметаллоконструкций и изделий для мостов, путепроводов, тоннелей, морских иречных причальных сооружений.

IV.     Инжиниринговыеуслуги.

q  Разработка тендерной документации дляподрядных торгов:

·    Проведениепредварительных исследований;

·    Содействие впроведении торгов;

·    Разработкаусловий предквалификационного отбора соискателей;

·    Экспертиза оферт;

·    Выдачарекомендаций по определению победителя торгов;

·    Консультации поусловиям контракта.

Следует отметить, что за последние 3 года “Заводметаллоконструкций получил большое количество заказов от отечественных изарубежных компаний (см. Табл.4 ).Самые известные из них:

·    Изготовлениеметаллоконструкций каркаса производственного корпуса пивоваренного завода“Вена”. Генподрядчик ЗАО “Унисто”.Объем поставки 289 тонн 1998 год.

·    Пивоваренныйзавод “Балтика”. Металлоконструкции транспортно-пешеходной галереи.Генподрядчик: ОАО “Стальконструкция”. Объем поставки 90 тонн, 1999 год.

·    Самая крупнаястройка в Европе в 1998 году табачная фабрика “Филипп Моррис”. Генподрядчик –финская компания “SkanskaOy”. Заказ на изготовление и монтаж металлоконструкцийбыл получен в результате жесткого отбора среди нескольких претендентов –отечественных и зарубежных компаний. Начало строительства 1998 год, окончание –1999 год. За время строительства ОАО “Завод металлоконструкций” изготовил исмонтировал 2150 тонн металлоконструкций. При этом от заказчика не получено ниодной рекламации.

3.2Содержание анализа

         

          Существует многообразная экономическая информация одеятельности предприятия и множество способов анализа этой деятельности.

         

Анализ финансово-экономическогосостояния предприятия по данным внешней финансовой отчетности являетсяклассическим способом анализа. Его проведение включает следующие этапы:

1.   Сбор информации и оценкаее достоверности, отбор данных из форм бухгалтерской отчетности за требуемыйпериод времени.

2.   Преобразование типовыхформ бухгалтерской отчетности в аналитическую форму.

3.   Характеристика структурыотчета (вертикальный анализ) и изменения Расчеты и группировки показателей поосновным направлениям анализа.

4.   Выявление и изменениегрупп показателей за исследуемый период.

5.   Установлениевзаимосвязей между основными исследуемыми показателями и интерпретациярезультатов.

6.   Подготовка заключения офинансово-экономическом состоянии предприятия.

7.   Выявление “узких мест” ипоиск резервов.

8.   Разработка рекомендацийпо улучшению финансово-экономического состояния предприятия.

3.2.1Структура анализа финансового состояния

Структура анализафинансово-экономического состояния предприятия состоит из оценки пяти основныхблок-параметров (рис. 3)

          Эти блоки, будучи взаимосвязанными, представляютсобой структуру анализа, на основании которой производятся расчеты игруппировка показателей, дающих наиболее точную и объективную картину текущегоэкономического состояния предприятия.

  Анализ финансово-экономическогосостояния предприятия не представляет сложности при наличии всех необходимыхданных и предполагает небольшие затраты времени для исследования тактическихаспектов деятельности предприятия./>

 

/>               

                                                          

  Рис.3 Структура анализафинансового состояния предприятия

3.3 Общая оценкаструктуры и динамики бухгалтерского баланса

 

Анализ финансового состоянияпредприятия начинается с изучения бухгалтерского баланса, его структуры,состава и динамики. Для этого необходимо рассмотреть следующие вопросы:

·    Основные концепциибаланса;

·    Значение ифункции баланса;

·    Строениебухгалтерского баланса.

Бухгалтерский баланс – это информация о финансовомположении хозяйствующей единицы на определенный момент времени, отражающаястоимость имущества предприятия и стоимость источников финансирования.

Бухгалтерский баланс – способотражения в денежной форме состояния, размещения, использования средствпредприятия по их отношению к источникам финансирования.

В рыночной экономике бухгалтерскийбаланс – основной источник информации, с помощью которого широкий кругпользователей может :

·    Ознакомиться симущественным состоянием предприятия;

·    Определитьсостоятельность предприятия: сумеет ли организация выполнить свои обязательстваперед третьими лицами – акционерами, инвесторами, кредиторами, покупателями идр.;

·    Определитьконечный финансовый результат работы предприятия и др.

1.1.1  />  3.3.1 Активбаланса

Под активами обычно понимают имущество (ресурсыпредприятия), в которое инвестированы деньги. Статьи актива располагаются взависимости от степени ликвидности (подвижности) имущества, т.е. от того,насколько быстро данный вид актива может приобрести денежную форму. Разделыактива баланса также строятся в порядке возрастания ликвидности

Внеоборотные активы (иммобилизованныесредства):

·    Нематериальныеактивы (патенты, авторские права, лицензии, торговые марки и другие ценные, ноне овеществленные активы, контролируемые предприятием);

·    Основные средства(имущество, здания, оборудование, земля, т.е. материальные активы сотносительно долгим сроком полезной службы);

·    Капиталовложения(незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения и др.).

Оборотные активы (мобильные средства):

·    Запасытоварно-материальных ценностей и затраты (совокупность статей, которыехарактеризуют имущество:

a)   Хранящееся для реализации;

b)   Находящиеся в процессе производствадля реализации;

c)   Постоянно расходующиеся напроизводство продукции);        

·    Дебиторскаязадолженность;

·    Краткосрочныефинансовые вложения (капиталовложения в ценные бумаги, инвестиции и др.);

·    Денежныесредства.

Оборотные активы более ликвидны, чем внеоборотные.Это обусловлено тем, что внеоборотные активы представляют ту часть имуществапредприятия, которая не предназначена для продажи, а постоянно используется дляпроизводства, хранения и транспортировки продукции. Оборотные активы участвуютв постоянном цикле превращения их в денежные средства. В свою очередь, их такжеможно разделить по степени ликвидности: наиболее ликвидные оборотные активы –денежные средства, ценные бумаги, далее по степени убывающей ликвидностиследует дебиторская задолженность, запасы и затраты.

3.3.2Пассив баланса

Пассив бухгалтерскогобаланса отражает источники финансирования средств предприятия, сгруппированныена определенную дату по их принадлежности и назначению. Иными словами пассивпоказывает:

·    Величину средств(капитала), вложенных в хозяйственную деятельность предприятия;

·    Степень участия всоздании имущества предприятия.

В зарубежной практике существует несколько иноетолкование сущности пассива баланса – это обязательства за полученные ценностиили требования на полученные предприятием ресурсы (активы).

Данные определения не противоречат друг другу, но всовременной концепции бухгалтерского учета последнее более предпочтительно.

Для аналитических исследований и оценки структурыпассива все обязательства группируют по следующим признакам:

1. Юридическиепринадлежности:

·    Обязательстваперед собственниками предприятия (собственный капитал);

·    Обязательстваперед третьими лицами – кредиторами, банками и т.п. (заемный капитал);

2. Срочности возврата обязательств:

·    Средствадлительного пользования;

·    Средствакраткосрочного пользования.

Следует отметить, что обязательстваперед собственниками составляют практически постоянную часть пассива баланса,не подлежащую погашению во время деятельности организации. Обязательства передтретьими лицами имеют разные сроки возврата: менее одного года – краткосрочные,более одного года – долгосрочные.

При проведении анализа балансанеобходимо учитывать следующее:

·    Финансоваяинформация, заложенная в бухгалтерский баланс, носит исторический характер,т.е. показывает положение предприятия на момент составления отчетности;

·    В условиях инфляциипроисходит необъективное отражение во временном интервале результатовхозяйственной деятельности;

·    Финансоваяотчетность несет информацию только на начало и конец отчетного периода, ипоэтому невозможно достоверно оценить изменения, происходящие в течение этогопериода.

Еще один важный аспект анализаструктуры баланса – это определение взаимосвязей между активом и пассивомбаланса (рис.4), так как в процессе производственной деятельности идетпостоянная трансформация отдельных элементов актива и пассива баланса. Каждаягруппа пассива функционально связана с определенной частью актива баланса.

/>

Рис. 4 Взаимосвязи между активом и пассивом

Например, краткосрочные кредиты предназначены дляпополнения оборотных средств. Некоторая часть долгосрочных обязательствфинансирует как оборотные, так и внеоборотные активы. Считается, что унормально функционирующего предприятия оборотные активы должны превышатькраткосрочные пассивы, т.е. часть текущих активов погашает краткосрочныепассивы, другая часть погашает долгосрочные обязательства, оставшаяся идет напополнение собственного капитала (становится собственностью владельца предприятия).

Для аналитических исследований и качественнойоценки динамики финансово-экономического состояния предприятия рекомендуетсяобъединить статьи баланса в отдельные специфические группы(табл. 5). Цель –создание агрегированного баланса, который используется для определения важныххарактеристик финансового состояния предприятия и расчета ряда основныхфинансовых коэффициентов.

Таблица 5

Баланс предприятия в агрегированномвиде

Актив

Усл. обозн.

Пассив

Усл. Обозн.

1. Иммобилизованные средства (внеоборотные активы) F 1. Источники собственных средств Ис 2. Мобильные средства (оборотные активы) Rа 2. Кредиты и заемные средства К Запасы и затраты Z Долгосрочные кредиты и заемные средства Кт Дебиторская задолженность rа Краткосрочные кредиты и заемные средства Кt Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения Д Кредиторская задолженность Rр Баланс В Баланс В

 

3.3.3Оценка динамики состава и структуры актива баланса

 

С помощью горизонтального (временного) и вертикального (структурного) анализа можно получить наиболее полноепредставление об имевших место качественных изменениях в структуре актива, атакже динамики их изменений.

На основе данных аналитическойтаблицы (табл.6 ) можно сделать следующие выводы:

·      Стоимостьактивов 98г. по сравнению с 97г. увеличилась на 11.1%). Это говорит остабилизации деятельности предприятия. Для облегчения анализа финансовогосостояния будем сравнивать данные 98г. с данными 97 г.

·    Увеличениестоимости имущества на 77361 рсопровождается внутренними изменениями в активе: при уменьшении стоимостивнеоборотных активов на -2 065 964 (снижение на 2.2%) произошло увеличениеоборотных средств на 13781 849  Их удельный вес на конец года составил 18,5% (прирост на 9,8пунктов);

·    Уменьшение стоимости внеоборотных активов в целомпроизошло вследствие уменьшения нематериальных активов на 21% и снижениястоимости основных средств на 4%. Увеличение стоимости незавершенногостроительства  на 0,1 %не повлияло на общую тенденцию снижения, несмотря на то,что удельный вес незавершенного строительства очень высок (около 41% от всехактивов, примерно столько же, сколько и основные фонды);

·    Основное финансирование было направлено на пополнениеоборотных средств. Из всех групп оборотных активов наблюдается снижение тольконезавершенного производства (на 67 %) и краткосрочные вложения были прекращены(82402). Наряду с увеличением медленнореализуемых активов(запасы и затраты на 7 784 140 (темп роста-284,9%) втом числе материалы на  4593 380 (темп роста- 360,6%) и готовая продукция на 2 444 100   (темп роста-  217,6%), выросли также быстрореализуемыеактивы (дебиторская задолженность <12 месяцев на 4 456 423) инаиболее ликвидные активы – денежные средства на  2 061 286 (темпроста- 3349,4%).Приэтом основными причинами роста остатков готовой продукции могут являться:неритмичный выпуск, несоответствие графика поставок готовой продукции плануперевозок, задержка оформления транспортных документов и др.

На основе общей оценкиактива баланса выявлено увеличение общего потенциала предприятия за отчетныйпериод. Учитывая резкое снижение активов за предыдущий год: общая стоимостьимущества снизилась в 98 г. на 37% по сравнению с 96 г., хотя это несвидетельствует о спаде хозяйственной деятельности предприятия. Так какснижение стоимости имущества произошло вследствие продажи части непроизводственных основных фондов(см. приложение к бухгалтерскому балансу 3“Амортизируемое имущество”), что, в совокупности с пополнением оборотныхсредств, позволило увеличить долю оборотных средств в общей сумме активовпредприятия, которая в 96 г. была катастрофически низкой(4,4%) Это расценивается как положительная тенденция:возможность увеличения оборачиваемости активов является предпосылкой кулучшению финансовой деятельности. На (рис 5, стр. 41) показаны относительныеизменения объемов оборотных и внеоборотных средств предприятия за отчетныйпериод.

3.3.4Оценка динамики  состава и структуры пассива баланса

Для оценки имущественногопотенциала предприятия проводится анализ динамики состава и структурыобязательств (пассива) баланса.

Данные аналитическойтаблицы 7 показывают:

·    Рост пассивабаланса в 98г. по сравнению с 97г. идет только за счет увеличения заемныхсредств на 11 927 703  более чем в 2 раза ( темп роста- 239%).При этом величина собственного капитала осталасьнеизменной. Но в данном случае такой интенсивный рост заемного капитала недолжен пугать, так как собственных средств предприятия все равно значительнобольше чем заемных.

·    Наибольшеговнимания в пассивах заслуживает доля краткосрочных обязательств, в первуюочередь кредиторской задолженности. Фактически она означает бесплатноепользование средствами кредиторов. Следовательно рост пассивов только за счетроста кредиторской задолженности на 12 407 365   (темпроста- 254%), а в частности увеличение авансовполученных на  11 649207 (темп роста- 547%) можно оцениватьтолько положительно. Удельный вес кредиторской задолженности в структуреобязательств предприятия возрос на 12,4 пункта (с 4,9% в96 г. до 17,3% в 98 г.) Обращаетна себя внимание тот факт, что в составе краткосрочных пассивов практическиотсутствует краткосрочные кредиты банков.

·    Сравнивая данные98г с данными 96г. значительное сокращение пассивов (с 176 582 371  до 118 588 991) происходит в результате продажи зданий,машин и оборудования. Следовательно собственные средства предприятияуменьшились с 167786 745  до 98 059 310.В частности значительно сократилсядобавочный капитал на 37 % и фонд социальной сферы сократился практически на100 %.

·    В целомнаблюдается высокая автономия предприятия (высокий удельный вес собственногокапитала- 95,0% в 96 г. и 82,7%в 98 г.) и низкая степень использования заемныхсредств. На рисунке 6 показаны изменения объемов краткосрочных обязательств исобственного капитала предприятия за отчетный период.

3.4 Анализ финансовой устойчивостипредприятия

Одной из основных задач анализафинансово-экономического состояния является исследование показателей,характеризующих финансовую устойчивость предприятия. Финансовая устойчивостьпредприятия является определенной степенью обеспечения запасов и затратсобственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемовсобственных и заемных средств и характеризуется системой абсолютных и относительныхпоказателей.

3.4.1Абсолютные показатели финансовой устойчивости

В ходе производственной деятельностина предприятии идет постоянное формирование (пополнение) запасовтоварно-материальных ценностей. Для этого используются как собственныеоборотные средства, так и заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты изаймы). Анализируя соответствия или несоответствие (излишек или недостаток)средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показателифинансовой устойчивости.

1.   Наличие собственных оборотныхсредств.

Определяется как разница величиныисточников собственных средств и величины основных средств и вложений(внеоборотных активов):

Еc = Иc — F,

Где Еc – наличие собственных оборотных средств;

Иc – источники собственных средств (итог раздела “Капитал и  резервы”)

        F – основные средства и вложения ( итог раздела “Внеоборотныеактивы”.)

2.  Наличиесобственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников дляформирования запасов и затрат.

Определяется как сумма собственных оборотныхсредств и долгосрочных кредитов и займов:

Ет = Ес + Кт= (Ис + Кт) — F,

Где Ет- наличие собственных оборотныхсредств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат;

        Кт- долгосрочные кредиты и заемные средства (итог разд.“Долгосрочные пассивы”).

3.   Общаявеличина основных источников средств для формирования запасов и затрат.

Рассчитывается как сумма собственных оборотныхсредств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:

Еå = Ет + Кt = (Ис + Кт + Кt) – F.

Где Еå- общаявеличина основных источников средств для формирования запасов и затрат ;

        Кt- краткосрочныекредиты и займы (итог разд. Баланса “Долгосрочные пассивы”).

На основании этих трехпоказателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы изатраты для производственной деятельности, расчитываются величины, дающиеоценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат:

1.   Излишек(+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

± Ес =Ес – Z,

2.   Излишек (+) или недостаток (-)собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов изатрат:

±Ет = Ет– Z = ( Ес + Кт ) -Z

3.   Излишек (+) или недостаток (-) общейвеличины основных источников для формирования запасов и затрат:

±Е∑ = Е∑ – Z = ( Еc + Кт+ Кt ) – Z .

Показатели обеспеченностизапасов и затрат источниками их формирования (±Ес; ±Ет ;±Е∑ ) являются базой для классификации финансового положенияпредприятия по степени устойчивости.

При определении типа финансовой устойчивостииспользуется трехмерный (трехкомпонентный) показатель:

/> <td/> />
Где  X1 =±Ес; X2=±Ет; X3=±Е∑./> <td/> />
Функция S(x) определяется следующим образом:

Выделяются четыре основных типафинансовой устойчивости предприятия (табл. 8 )

Таблица 8

Типыфинансовой устойчивости предприятия

Типы финансовой устойчивости

Трехмерный показатель

Используемые источники покрытия затрат

Краткая характеристика

1. Абсолютная финансовая устойчивость S = (1,1,1) Собственные оборотные средства Высокая платежеспособность; предприятие не зависит от кредиторов 2. Нормальная финансовая устойчивость S = ( 0,1,1) Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты

Нормальная платежеспособность;

Эффективное использование заемных средств;

 высокая доходность производственной деятельности

3. Неустойчивое финансовое состояние S =(0,0,1) Собственные оборотные средства плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы

Нарушение платежеспособности;

Необходимость привлечения дополнительных источников;

Возможность улучшения ситуации

4. Кризисное финансовое состояние S=(0,0,0)

_

Неплатежеспособность предприятия;

Грань банкротства

.

Анализируя иоценивая финансовую устойчивость предприятия (табл. 9), можно сказать, что ононаходится в неустойчивом финансовом состоянии, причем это положение фиксируетсякак на начало, так и на конец периода. Такое заключение сделано на основанииследующих выводов:

·    Запасы и затратыполностью покрываются только при помощи суммы собственных оборотных средствдолгосрочных и краткосрочных займов, причем эта сумма растет очень интенсивно(темп роста 215%).Это в какой то мере говорит о возможности стабилизацииситуации.

·    Но, с другойстороны, темп роста общей величины основных источников формирования запасов изатрат отстает от темпов роста величины запасов и затрат (215,2< 284,9).

·    Главной причинойнеустойчивого финансового состояния является недостаток собственных оборотныхсредств. Это объясняется слишком большой долей внеоборотных активов в общейсумме активов предприятия. Следовательно, несмотря на очень высокое содержаниесобственных средств в сумме пассива (91,9% в 97 г. И 82,7% в 78 г.), этисредства почти полностью уходят на формирование внеоборотных активов. То есть причина недостаткасобственных средств для формирования запасов и затрат кроется в активебаланса.(актив на 78% состоит из внеоборотных средств)

·    Положительноможно оценивать как рост собственных оборотных средств на 58,2%(за счетуменьшения внеоборотных активов, в результате продажи части непроизводственныхфондов), так и увеличение краткосрочных займов и кредитов в основном за счетавансов полученных. Таким образом предприятие пытается компенсироватьнедостаток собственных оборотных средств за счет увеличения кредиторскойзадолженности.

·    Еще однимнегативным моментом является слишком сильный рост величины запасов и затрат: темпроста  284,9% необоснован увеличением производства (выручка от реализациипродукции выросла только на 40%) Отвлечение средств в излишние запасы – одна изосновных причин неустойчивого финансового положения. Причины их образованияизучаются при внутреннем анализе производственных запасов, производственныхзатрат и готовой продукции. Основные причины излишних производственных запасовможно объединить в три основные группы: нереальность плановых расчетов;отклонение фактического поступления от расчетного; отклонение фактическогорасхода от расчетного. На рис.7 показаны изменения относительных объемовсобственных оборотных средств, запасов и затрат предприятия за отчетный период.

3.4.2Относительные показатели финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия характеризуетсясостоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системыфинансовых коэффициентов. Информационной базой для расчета таких коэффициентовявляются абсолютные показатели актива и пассива баланса, а также показатели,рассмотренные в разделе 3.4.1

 Оценка финансовой устойчивости предприятияпроводится с помощью достаточно большого количества относительных финансовыхпоказателей (табл. 10).

Таблица 10.

Финансовые коэффициенты, применяемые дляоценки финансовой

устойчивости предприятия

Коэффициент

Что показывает

Как рассчитывать

Комментарии

1

2

3

4

1. Коэффициент автономии Характеризует независимость от заемных средств. Показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия

Ка = Ис/ В

Отношение общей суммы всех средств предприятия к источникам собственных средств

Минимальное пороговое значение на уровне 0,5.

Превышение указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств Сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств

Кз/с = (Кт + Кt)/Иc

Отношение всех обязательств к собственным средствам

Кз/с < 0,7

Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности)

3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами

Наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости.

Критерий для определения неплатежеспособности (банкротства) предприятия

Ко = Ес / Rа=

(Ис –F)/Rа

Отношение собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств предприятия

Ко≥0,1

Чем выше показатель(0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей проведения независимой финансовой политики

4. Коэффициент маневренности Способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников

Км = Ес /Ис

Отношение собственных оборотных средств к общей величине собственных средств (собственного капитала предприятия

0,2-0,5

Чем ближе значение показателей к верхней границе, тем больше возможность финансового маневра у предприятия

5. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств Сколько внеоборотных средств приходится на 1 руб. оборотных активов

Км/и = Rа/F

Отношение оборотных средств к внеоборотным активам

Чем выше значение показателей тем больше средств предприятие вкладывает в оборотные средства 6. Коэффициент имущества производственного назначения Долю имущества производственного назначения в общей стоимости всех средств предприятия

Кп.им = (Z+F)/В

Отношение суммы внеоборотных активов и производственных запасов к итогу баланса

Кп.им≥0,5

При снижении показателя ниже рекомендуемой границы целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения

7. Коэффициент прогноза банкротства Доля чистых оборотных активов в стоимости всех средств предприятия

Кпб = (Rа – Кt)/В

Отношение разности оборотных средств и краткосрочных пассивов к итогу баланса

Снижение показателей свидетельствует о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения

Расчет и анализ относительных коэффициентовсущественно дополняет оценку абсолютных показателей финансовой устойчивости.

·    На основанииданных таблицы 11. можно сделать вывод, что финансовая независимостьпредприятия высока. Это подтверждается высокими значениями коэффициентаавтономии (Ка=0,83) и соотношения заемных и собственных средств (Кз/с=0,21).Незначительное уменьшение показателя автономии (на 10%) и рост Кз/с на 139%практически не влияют на состояние финансовой устойчивости из – за слишкомвысокого отношения собственных средств к заемным.  Но это показатели неотражают полностью состояние финансовой устойчивости предприятия, так как внашем случае собственные средства предприятия иммобилизированы во внеоборотныеактивы.

·    Учитывая, что наустойчивость финансового положения влияет в основном  показатель обеспеченностисобственными средствами (Ко) он указывает на возможность предприятия проводитьнезависимую финансовую политику. Некоторое снижение этого коэффициентапроисходит не из-за уменьшения собственных оборотных средств предприятия а засчет резкого роста оборотных активов(а именно – запасов и затрат), нокоэффициент не выходит за пределы допустимого.

·    Наблюдается росткоэффициента маневренности на 58%, что дает надежду на способность предприятияв дальнейшем увеличить собственный оборотный капитал, так как сейчас оно неможет покрывать оборотные средства за счет собственных источников. Это связанос тем, что большая часть средств вложении во внеоборотные активы, чтоподтверждается низким значением коэффициента соотношения мобильных ииммобилизованных средств (Км/и=0,24 темп роста – 275%)

·    Коэффициентимущества производственного назначения слишком высок >> 0,5, поэтому, вданном случае, его незначительное снижение можно расценивать положительно.

В результате анализа финансовой устойчивостипредприятия на основе абсолютных и относительных показателей можно сделатьвывод:

Предприятие находится на грани нормального инеустойчивого состояния (при рассмотрении абсолютных показателей).  Но все жефинансовая независимость предприятия высока (коэффициент автономии и Кз/с)причем наблюдается рост финансовой устойчивости предприятия(при рассмотрениидинамики относительных показателей финансовой устойчивости).

3.5  Анализ ликвидности и платежеспособностипредприятия

 

В условиях массовойнеплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедур банкротства(признание несостоятельности) объективная и точная оценкафинансово-экономического состояния приобретает первостепенное значение. Главнымкритерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степеньликвидности предприятия.

Платежеспособность предприятия определяется еговозможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежныеобязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежногохарактера. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, втом числе на возможность получения кредита.

Ликвидность предприятия определяется наличием унего ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средствана счетах в банках и легкореализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидностьотражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы.

Ликвидность иплатежеспособность как экономические категории не тождественны, но на практикеони тесно связаны между собой.

Ликвидность предприятияотражает платежеспособность по долговым обязательствам. Неспособностьпредприятия погасить свои долговые обязательства перед кредиторами и бюджетомприводит его к банкротству. Основаниями для признания предприятия банкротомявляются не только невыполнение им в течение нескольких месяцев своих обязательствперед бюджетом, но и невыполнение требований юридических и физических лиц,имеющих к нему финансовые или имущественные претензии.

Улучшение платежеспособностипредприятия неразрывно связано с политикой управления оборотным капиталом,которая нацелена на минимизацию финансовых обязательств. Иными словами, прибыль– долгосрочная цель, но в краткосрочном плане даже прибыльное предприятие можетобанкротиться из-за отсутствия денежных средств.

Для оценкиплатежеспособности и ликвидности могут быть использованы следующие приемы (рис.7):

/>

 

Рис.7 Приемы проведения оценкиплатежеспособности и ликвидности      предприятия

 

3.5.1   Оценкаликвидности баланса.

Главная задача оценки ликвидностибаланса – определить величину покрытия обязательств предприятия по его активам,срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует срокупогашения обязательств (срочности возврата).

Для проведения анализа актив и пассивбаланса группируются(рис. 8 ) по следующим признакам:

·    По степениубывания ликвидности (актив);

·    По степенисрочности оплаты (погашения) (пассив).

/> 

 

 

Рис.8  Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса

Активы в зависимости от скоростипревращения в денежные средства разделяются на следующие группы:

А1 – наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средствапредприятий и краткосрочные финансовые вложения (стр. 260 + стр.250 ).

А2 – быстрореализуемые активы. Дебиторская задолженность и прочиеактивы  (стр. 240 + стр. 270 ).

А3 – медленнореализуемые активы. К ним относятся статьи из разд.“Оборотные активы”  (стр. 210 + стр. 220 – стр. 217 ) и статья “Долгосрочныефинансовые вложения” из разд. “внеоборотные активы” (стр. 140 ).

А4 – труднореализуемые активы. Это статьи разд “внеоборотные активы”(стр.110 + стр. 120 – стр.140).

Группировка пассивов происходит постепени срочности их возврата:

П1 – наиболее краткосрочныеобязательства. К нимотносятся статьи “Кредиторская задолженность” и “Прочие краткосрочные пассивы”(стр. 620 + стр. 670 ).

П2 – краткосрочные пассивы. Статьи “Заемные средства” и другиестатьи раздела “краткосрочные пассивы” (стр. 610 + стр. 630 + стр. 640 + стр.650 + стр. 660).

П3 – долгосрочные пассивы. Долгосрочные кредиты и заемныесредства (стр. 510 + стр. 520 ).

П4 – постоянные пассивы. Статьи разд. “Капитал и резервы”(стр. 490 – стр. 217).

Приопределении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются междусобой (рис. 8)

Условияабсолютной ликвидности баланса:

А1≥П1; А2≥ П2; А3 ≥П3; А4 ≤П4.

Необходимымусловием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых неравенств.Четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер: еговыполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотныхсредств (Ес = Ис – F).

Теоретическинедостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой,но на практике менее ликвидные средства не могут заменить более ликвидные.

СопоставлениеА1 – П1 и А2 – П2 позволяет выявить текущую ликвидность предприятия, чтосвидетельствует о платежеспособности в ближайшее время. Сравнение А3 – П3отражает перспективную ликвидность, на ее основе прогнозируется долгосрочнаяориентировочная платежеспособность.

Анализ ликвидности баланса проводитсяс помощью аналити­ческой табл.12, по данным  которой можно сделать  вывод чтобаланс предприятия не соответствует всем критериям абсолютной ликвидности.

·    Так как А1<<П1, топредприятие не может отвечать по своим обязательствам в ближайшее время.Несмотря на очень высокий рост денежных средств (темп росто 3349%), которые вконце года являются единственным источником наиболее ликвидных активов,кредиторская задолженность также растет на 153%, что не позволяет говорить оулучшении состояния текушей ликвидности предприятия.

·    Анализируядолгосрочную ориентировочную платежеспособность, можно сказать, что предприятиеполностью отвечает условиям ликвидности (А2> П2 и А3 >П3)

·    При изучениибаланса следует обратить внимание на один очень важный показатель – чистыйоборотный капитал, или чистые оборотные средства. Это абсолютный показатель спомощью которого также можно оценить ликвидность предприятия. Чистый оборотныйкапитал равен разнице между итогами раздела “Оборотные активы” и раздела“Краткосрочные пассивы”. Изменение уровня ликвидности определяется по изменениюпоказателя чистого оборотного капитала.Он составляет величину, оставшуюсяпослепогашения всех краткосрочных обязательств. Следовательно, рост этого показателя-  повышение уровня ликвидности предприятия (табл.13).

Таблица 13

Вычисление чистого оборотного капитала

Показатели

На начало года, руб.

На конец года, руб.

1.Оборотные активы 8 140 620 21 922 469 2.Краткосрочные пассивы 8 496 978 20 489 882 3.Чистый оборотный капитал (1-2) -356 358 1 432 587

Вданном случае рост чистого оборотного капитала говорит о росте ликвидностистроительного предприятия.

3.5.2Оценка относительных показателей ликвидности и платежеспособности

Длякачественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия кроме анализаликвидности баланса необходим расчет коэффициентов ликвидности (табл. 14)

Цельрасчета – оценить соотношение имеющихся активов, как предназначенных длянепосредственной реализации, так и задействованных в техническом процессе, с цельюих последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств,которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде.

Расчетосновывается на том, что виды оборотных средств обладают различной степеньюликвидности. Поэтому для оценки платежеспособности и ликвидности предприятияприменяются показатели, которые различаются в зависимости от порядка включенияих в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытиякраткосрочных обязательств.

Таблица 14

Финансовые коэффициенты, применяемые для оценкиликвидности

предприятия

Коэффициент

Что показывает

Как расчитывается

Комментарии

! Коэффициент текущей ликвидности

(покрытия

Достаточность оборотных средств предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств.

Характеризует запас прочности, возникающей вследствие превышения ликвидного имущества над имеющимися обязательствами

Кп = Rа/Кt

Отношение текущих активов (оборотных средств) к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам)

1≥ Кп ≥2

Нижняя граница указывает на то, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается нежелательным, поскольку это свидетельствует о нерациональном вложении своих средств и неэффективном их использовании

2. Коэффициент критической (срочной) ликвидности Прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами

Ккл = (Д +rа)/Кt

Отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений плюс суммы мобильных средств в расчетах с дебиторами к текущими пассивами

Ккл ≥1

Низкое значение указывает на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов

3. Коэффициент абсолютной ликвидности

Какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.

Характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса

Кал = Д/Кt

Отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к текущим пассивам

Кал ≥ 0,2 – 0,5

Низкое значение указывает на снижение платежеспособности предприятия

Висследуемом методе заложены ограничения информативного характера, поэтому приведении анализа платежеспособности и ликвидности предприятия с использованиемкоэффициентов ликвидности внешний аналитик может столкнуться с некоторыми трудностями,например такими:

·    Статичность показателей.Представленные коэффициенты одномоментны, рассчитываются на основе балансовыхданных, составленных на определенную дату;

·    Малая информативность для прогнозирования.Трудно определить, способно ли предприятие генерировать денежные средства вобъеме, достаточном для осуществления инвестиций;

·    Неполноценная и недостаточная информационная базадля расчета. Это связано с ограничениями, заложеннымив финансовую отчетность. Предприятие на основе проводимой учетной политикиможет показывать в балансе завышенные значения дебиторской задолженности (засчет неликвидных статей) и вести неполный учет обязательств. В этом случаепоказывается сумма основного долга без процентов за использование заемныхсредств и др.

Главноедостоинство показателей – простота и наглядность – может обернутьсясущественным недостатком – неточностью выводов. Поэтому следует осторожно подходитьк оценке платежеспособности предприятия этим методом.

Таким образом, анализ коэффициентов ликвидностипоказывает (табл. 15.):

·    Коэффициентабсолютной ликвидности<<нормативного значения (Кал=0,1).Это говорит овозможности погашения краткосрочной задолженности предприятием в ближайшеевремя только на 10%.

·    Коэффициенткритической (срочной) ликвидности также намного ниже нормативного (Ккл=0,48).Это говорит о риске низкой платежеспособности предприятия в краткосрочномпериоде, так как предприятие может покрыть обязательства лишь 50% кредиторовпри помощи всех мобильных средств.

·    В качестве базовогоможно использовать коэффициент общей ликвидности. Два других коэффициентаиспользуются в случае необходимости углубленного анализа для отражения влиянияотдельных статей текущих активов. В нашем случае коэффициент текущей (общей)ликвидности находится у нижней границы нормативного значения, но это ужеговорит о том, что у предприятия достаточно оборотных средств, которые могутбыть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств.

В западной практике для оценки ликвидности предприятияиспользуется нормативный метод сравнения, при котором расчетные значениясравнивают со среднеотраслевыми. В России для определения оптимальных значенийпоказателей ликвидности предприятий различных сфер деятельности не существуетдостоверной статистической базы. Поэтому в Российской практике следует обращатьвнимание прежде всего на динамику изменений коэффициентов.

·    Динамика значенийкоэффициентов как общей ликвидности, так и остальных коэффициентов ликвидности,указывает на улучшение в обеспеченности оборотными средствами (см.Табл.15).Причиной этого явилось увеличение доли текущих активов в общей суммеактивов предприятия по сравнению с 1997г. (темп роста-269%).Кроме этого,наблюдается резкий рост дебиторской задолженности <12 мес.(темп роста-233%)и денежных средств -наиболее ликвидных активов(темп роста-3349%). Но, несмотряна такой интенсивный рост перечисленных выше активов, рост коэффициентовликвидности не столь значителен. Так как наряду с ростом текущих активов, втекущем году наблюдался также интенсивный рост текущих пассивов (темп ростакраткосрочной кредиторской задолженности-254%).

Таким образом, оценка относительных показателейликвидности и платежеспособности еще раз подтверждает результаты анализаликвидности баланса. Предприятие в перспективе платежеспособно и способноотвечать по своим обязательствам. Хотя для погашения текущих обязательств,предприятию понадобится большой промежуток времени, достаточный наобналичивание труднореали- зуемых активов.

    3.5.3  Анализ движения денежныхсредств

Рассмотрим ипроанализируем отчет о движении денежных средств (форма №4), который был введенв состав российской отчетности в 1996году. Данный аналитический документ обизменении финансового состояния составлен на основе метода исследования потокаденежных средств. Необходимость анализа этого документа финансовой отчетностиобусловлена тем, что в хозяйственной деятельности порой складывается довольнопарадоксальная ситуация, когда прибыльное предприятие не может произвести расчетысо своими работниками и контрагентами.

Главная цель анализаденежных потоков — оценить способность предприятия генерировать денежныесредства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемыхрасходов. Платежеспособность и ликвидность предприятия зачастую находятся взависимости от реального денежного оборота предприятия в виде потока денежныхплатежей, проходящих через счета хозяйствующего субъекта. Поэтому анализденежных потоков существенно дополняет методику оценки ликвидности иплатежеспособности и дает возможность более объективно оценить финансовоеблагополучие предприятия.

В настоящее время отчет одвижении денежных средств призван в мировой практике основным источником данныхдля анализа финансового состояния предприятия.

В составе отчета выделяюттри основных раздела по характеру движения (поступление и расходование)денежных средств:

·текущаядеятельность;

·инвестиционнаядеятельность;

·финансоваядеятельность.

Текущая (основная)деятельность — основнаяуставная деятельность предприятия: получение выручки от реализации,уплата по счетам поставщиков, авансы, получение краткосрочных кредитов изаймов, расчеты с бюджетом, выплата заработной платы, выплаченные и полученныепроценты по кредитам и займам.

Инвестиционнаядеятельность связанас приобретением или реализацией, созданием долгосрочных активов, поступлениемдивидендов, процентов.

Финансоваядеятельность связанас поступлением денежных средств вследствие получения кредитов и займов,финансовых вложений, погашением задолженности по полученным ранее кредитам,выплатой дивидендов.

В мировой и российскойучетно-аналитической практике предприятия отчитываются о движении денежныхсредств, используя либо прямой, либо косвенный метод. Принцип составленияотчета этими методами одинаков — необходимо выделить по возможности всеоперации, затрагивающие движение денежных средств. Но необходимо учитыватьтакже и некоторые различия между указанными методами. (рис.9 ).

Отчет о движении денежных средств в бухгалтерскойотчетности составляется по прямому методу, который используется в качествепримера при анализе платежеспособности и ликвидности. Для более детальнойоценки взаимосвязи финансового результата (прибыли или убытка) и изменениявеличины денежных средств на счетах предприятия можно использовать косвенныйметод. Но из — за трудоемкости проведения и сложности он не рассматривается вданной работе.

/>

Рис. 9 Характеристикаметодов сопоставления отчета о движении денежных средств

Для проведения анализа движения денежных средств будемприменять модели, применяемые в таблице 16. Анализ данных таблицы показывает,что:

·    Основнымисточником притока денежных средств была выручка от реализации товаров,продукции, работ и услуг. Ее удельный вес составил 88% от суммы всехпоступлений. Реализация основных средств, авансы и кредиты составляют в суммевсего 12% от суммы всех поступлений. Таким образом, у предприятия наблюдаетсяочень слабая зависимость от заемных средств, что положительно влияет наплатежеспособность предприятия. Приток денежных средств происходит только потекущей деятельности.

·    Среди направленийпо расходованию полученных средств значительный вес имеют оплата произведенныхтоваров и услуг – 53%, оплата труда- 19% и отчисления на социальные нужды- 7%.Таким образом, использование денежных средств происходит, также как ипоступление, только по текущей деятельности. То есть, движение денежных средствзавода не затрагивает инвестиционной и финансовой сферы деятельности.

Глава3 Оценка эффективности хозяйственной деятельности

Завершающим этапоманализа финансово — экономического состояния предприятия является оценкаэффективности хозяйственной деятельности.

В данной работе анализэффективности проводится по данным бухгалтерской отчетности и является общейоценкой сложившейся ситуации на изучаемом объекте. Для углубленного анализабыли привлечены данные внутренней отчетности хозяйствующего субъекта. Цельанализа для внешнего пользователя информации — получить небольшое числоключевых параметров, позволяющих дать точную оценку как текущего состоянияобъекта, так и ожидающих перспектив развития. Эффективность хозяйственнойдеятельности предприятия характеризуется двумя показателями:

·деловойактивностью, отражающейрезультативность работы предприятия относительно величины авансированныхресурсов или величины их потребления в процессе производства;

·рентабельностью(прибылью илидоходностью), отражающей полученный эффект относительно ресурсов или затрат,использованных для достижения данного эффекта.

3.1  Оценка деловой активности предприятия

Деловую активностьпредприятия можно представить как систему качественных и количественныхкритериев.

Качественные критерии- это широта рынковсбыта (внутренних и внешних), репутация предприятия конкурентоспособность,наличие стабильных поставщиков и потребителей и т.п. Такие неформализованныекритерии необходимо сопоставлять с критериями других организаций, аналогичныхпо сфере приложения капитала.

Количественныекритерии деловойактивности определяются абсолютными и относительными показателями. Средиабсолютных показателей следует выделить объем реализации произведеннойпродукции (работ, услуг), прибыль, величину авансированного капитала (активыпредприятия). Целесообразно учитывать сравнительную динамику этих показателей.Оптимальное соотношение

Тп > Тв > Так > 100%,

Где Тп — темп изменения прибыли;

Тв – темп изменения выручки отреализации продукции (работ,       услуг);

Так – темп изменения активов(имущества) предприятия.

Приведенное соотношение получило название “золотогоправила экономики предприятия”: прибыль должна возрастать более высокимитемпами, чем обьемы реализации и имущества предприятия. Это означает следующее:издержки производства и обращения должны снижаться, а ресурсы предприятияиспользоваться более эффективно. Однако на практике даже у стабильногопредприятия в некоторых случаях возможно отклонение от этого соотношения.Причины могут быть разные: крупные инвестиции, освоение новых технологий,реорганизация структуры управления и производства (стратегические изменения,организационное развитие), модернизация и реконструкция и др. Эти мероприятиязачастую вызваны влиянием внешней среды (внешнего окружения) и требуют значительныхфинансовых вложений, которые окупятся и принесут выгоду в будущем.

Относительные показатели деловой активностихарактеризуют уровень эффективности использования ресурсов (материальных,трудовых и финансовых). Предлагаемая система показателей деловой активности(табл.17) базируется на данных финансовой отчетности предприятия. Этообстоятельство позволяет по данным расчета показателей контролировать измененияв финансовом состоянии предприятия.

Таблица 17.

Система показателей деловой активносипредприятия

Показатель

Формула расчета

Комментарии

1

2

3

Выручка от реализации (V) - - Чистая прибыль (Рr ) Прибыль отчетного года минус налог на прибыль (ф.№2, 140-150) Чистая прибыль – это прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после расчетов с бюджетом по налогу на прибыль Производительность труда (Пт) Пт =  V / Чр Рост показателя свидетельствует о повышении эфективности использования трудовых ресурсов. Численность работников – ф. №5, разд. 8 (стр850) Фондоотдача производственных фондов (Ф) Ф = V /  Fср Отражает эфективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов. Показывает, сколько на 1 руб. Стоимости внеоборотных активов реализовано продукции Коэффициент общей оборачиваемости капитала (Ок) Ок =  V/ R аср Показывает скорость оборота всех средств предприятия Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (Ооб) Ооб =  V / Zср Отражает скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за анализируемый период, или сколько рублей оборота (выручки) приходится на каждый рубль данного вида активов Коэфициент оборачиваемости материальных оборотных средств (Ом.ср) Омср =V / Z ср Скорость оборота запасов и затрат, т.е. число оборотов за отчетный период, за который материальные оборотные средства превращаются в денежную фогму Средний срок оборота дебиторской задолженности (Сд/з) С д/з = 365 / од/з Показатель характеризует продолжительность одного оборота дебиторской задолженности в днях. Снижение показателя – благополучная тенденция Коэфициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Од/з) О д/з =  V/ rа.ср Показывает число оборотов за период коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. При ускорении оборачиваемости происходит снижение значения показателя, что свидетельствует об улучшении расчетов с дебиторами Средний срок оборота материальных средств (См.ср) См.ср = 365 / Ом.ср Продолжительность оборота материальных средств за отчетный период Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Ок/з) О к/з = V / rр.ср Показывает скорость оборота задолженности предприятия. Ускорение неблагоприятно сказывается на ликвидности предприятия; если Ок/з < Од/з Возможен остаток денежных средств у предприятия Продолжительность оборота кредиторской задолженности (Ск/з) О к/з =  365 / О к/з Показывает период, за который предприятие покрывает срочную задолженность. Замедление оборачиваемости, т.е. увеличение периода, характеризуется как благоприятная тенденция Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Оск) О ск =  V / И с. Ср Отражает активность собственных средств или активность денежных средств, которыми рискуют акционеры или собственники предприятия. Рост в динамике означает повышение эффективности используемого собственного капитала Продолжительность операционного цикла (Цо) Цо = Сд/з + См.ср Характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы находятся в материальных средствах и дебиторской задолженности. Необходимо стремится к снижению значения данного показателя Продолжительность финансового цикла (Цф) Цф = Цо – Ск/з Время, в течение которого финансовые ресурсы отвлечены из оборота. Цель управления оборотными средствами – сокращение финансового цикла, т.е. сокращение операционного цикла и замедление срока оборота кредиторской задолженности до приемлемого уровня Коэффициент устойчивости экономического роста (Кур)

Кур = (Рс-Д)/Ис.ср * 100% =

Рр/Ис.ср * 100%

Характеризует устойчивость и перспективу финансового развития предприятия. Определяет возможности предприятия по расширению основной деятельности за счет реинвестирования собственных средств. Показывает какими темпами в среднем увеличивается экономический потенциал предприятия

Условные обозначения:

Чр – Среднесписочнаячисленность работников;

Fср – средняя за период стоимостьвнеоборотных активов;

Вср – средний за период итог баланса;

Rа ср – средняя за период величинаоборотных активов;

Z ср – средняя за период величиназапасов и затрат;

rа ср – средняя за период дебиторскаязадолженность;

rр ср – средняя за период кредиторскаязадолженность;

И с ср – средняя за период величинасобственного капитала резервов;

Д – дивиденды, выплачиваемыеакционерам;

Рр – прибыль направленная на развитиепроизводства (реинвестированная прибыль).

Для расчета применяют абсолютные итоговые данные заотчетный период по выручке, прибыли и т. п. Но показатели баланса расчитаны наначало и конец периода, т. е. Имеют одномоментный характер. Это вноситнекоторую неясность в интерпритацию данных расчета. Поэтому для расчетакоэффициентов применяют показатели, расчитанные к усредненным значениям статейбаланса. Можно также использовать данные на конец года.

Для первоначальной оценки деловой активности заводаметаллоконструкций целесообразно будет составить следующую таблицу:

Показатель

1997 г.

1998 г.

Темп роста

Выручка 26 963 081 37 908 246 140,6% Прибыль (чистая) 776 626 802 875 103% Активы (имущество) предприятия 106 661 288 118 594 192 111%

“Золотое правило экономики предприятия” в данномслучае не выполняется так как Тп < Тв, но это правило может выполнятьсятолько при идеальных внешних и внутренних условиях. Так как мы рассматриваемреальное предприятие, можно только оценить отклонения от данного условия:

·            Положительноможно оценивать уже хотя бы то, что все три показателя растут, а это в условияхнашей экономики встречается очень редко.

·            Выручка отреализации продукции вырастает на 40,6%, тогда как прибыль (чистая прибыль)практически не меняется (темп прироста всего 3%). Причины этого будутрассмотрены далее

·            Активыпредприятия растут на 11%. Их рост обусловлен ростом труднореализуемыхоборотных активов (запасов и затрат), при незначительном уменьшениивнеоборотных активов.

Рассмотрим пример расчета показателей деловойактивности Таблица 18:

1.   Выручка от реализации продукциивыросла очень значительно (на 10945 165 руб), причинами этого являются кроме увеличения объемов выпущенной продукции,еще и рост цен на выпускаемую продукцию. Если первая причина положительновлияет на финансовые результаты то вторая может иметь на них отрицательноевоздействие, так как наряду с ростом цен на выпускаемую продукцию (связанный, восновном, с инфляционными процессами) растут цены на материалы, что увеличиваетсебестоимость продукции,  следовательно, уменьшает прибыль от реализации и, вконечном результате, ведет к снижению чистой прибыли.

2.   Чистаяприбыль выросла на 26 249руб. Но рост чистой прибыли составляет всего 3%, чтоплохо сказывается на рентабельности. При током опережении роста выручки надростом чистой прибыли, придется рассмотреть прибыль более подробно, длявыявления причин такой низкой рентабельности.

На изменение балансовой, а значит и чистой прибыли,оказывают влияние многие факторы. Балансовая прибыль состоит из:

1)   Прибыли от реализации продукции иуслуг. На нее оказывает влияние:

—   Объем продажи продукции

ü Изменение переходящих остатковготовой продукции

ü Выпуск товарной продукции

ü Изменение остатков отгруженной продукции

—   Структура товарной продукции

—   Цены реализации

ü Качество товарной продукции

ü Рынки сбыта продукции

ü Инфляционные факторы

2)   Прибыль от прочей реализации

—   Прибыль от продажитоварно-материальных ценностей

—   Прибыль от реализации продукцииподсобных хозяйств

—   Прибыль от реализации основных фондови нематериальных активов

3)   Внереализационные финансовыерезультаты

—   Прибыль от долевого участия всовместных предприятиях

—   Прибыль от сдачи в аренду основныхсредств земли

—   Полученные и выплаченные пени иштрафы

—   Убытки от списания дебиторскойзадолженности

—   Убытки от стихийных бедствий

—   Доходы по акциям, облигациям,депозитам

—   Доходы и убытки по валютным операциям

Рассмотрим причины недостаточного роста прибыли нанашем предприятии:

Во-первых, при росте выручки на 40,6%, себестоимостьреализации продукции (доля которой в величине выручки от реализации продукцииочень велика –96,8%) растет на 41,4%(табл. 20) что в совокупности с ростомкоммерческих расходов, позволяет прибыли от реализации продукции увеличитьсявсего на 22,5 %.(см.Табл21).

Таблица 20

Динамика изменения себестоимости по элементам затрат

Наименование показателя

1997г

удел. вес статьи затрат

1998г

удел. вес статьи затрат

абсолютн. Изменения

относит изменения

Материальные затраты 12 435 317 51% 17 871 000 48% 5 435 683 144% Затраты на оплату труда 5 647 077 23% 8 083 728 22% 2 436 651 143% Отчисления на социальные нужды 2 083 984 9% 3 013 156 8% 929 172 145% Амортизация основных средств 1 365 924 6% 2 137 900 6% 771 976 157% Прочие затраты 2 765 605 11% 5 813 416 16% 3 047 811 210% Итого по элементам затрат 24 297 907 100% 36 919 200 100% 12 621 293 152% Из общей суммы затрат отнесено на непроизводственные счета 66 415 11 896 -54 519

Прибыли от реализации продукции в целом по предприятиюзависит от четырех факторов первого уровня соподчиненности: объема реализациипродукции; ее структуры; себестоимости и уровня среднереализационных цен.

Объем реализации продукции может оказать положительное иотрицательное влияние на сумму прибыли. Увеличение объема продаж рентабельнойпродукции приводит к пропорциональному увеличению прибыли. Если же продукцияявляется убыточной, то при увеличении объема продаж происходит уменьшение суммыприбыли.

Структура товарной продукции может оказывать как положительное,так и отрицательное влияние на сумму прибыли. Если увеличивается доля болеерентабельных видов продукции в общем объеме реализации, то сумма прибыли растети, наоборот, при увеличении удельного веса низкорентабельной или убыточнойпродукции общая сумма прибыли уменьшится.

Себестоимость продукции и прибыль находятся в обратно пропорциональнойзависимости: снижение себестоимости приводит к соответствующему росту суммы прибыли,и наоборот.

Изменение уровня среднереализационных цен и величина прибыли находятся впрямопропорциональной зависимости: при увеличении уровня цен сумма прибыливозрастает, и наоборот.

Во-вторых, при значительном увеличении прибыли отфинансово-хозяйственной деятельности -на79% (в результате резкого ростаоперационных доходов на 1173896 руб. При продаже основных фондов(табл.6),прибыль отчетного периода растет всего на 1,7%. Это происходит из за большогороста внереализационных расходов на311%.

Внереализационные убытки в значительной мере являютсярезультатом нарушения договорной дисциплины и свидетельствуют о том, что напредприятии плохо обеспечивается сохранность собственности. Внереализационныедоходы и расходы от штрафов, пени, неустоек в некоторых случаях являютсярезультатом плохой постановки учета (например, прибыль прошлых лет, выявленнаяв отчетном году). Внереализационные доходы и расходы изучаются в динамике заряд отчетных периодов. Тщательно выясняются причины их (особенно по штрафам),намечаются меры по сокращению и недопущению внереализационных убытков, штрафныхсанкций, большую часть которых составляют штрафы за нарушение договоровпоставок.

3.   Рост производительности труда можнооценивать положительно всегда, тем более что несмотря на рост численностиработников на (502-423=79 человек), следовательно, увеличение себестоимостипродукции на41% за счет увеличения расходов на оплату труда на 43%, выручка отреализации тоже растет на 40,6%, а прибыль от реализации растет на 22,5 %.

4.   Темп роста фондоотдачи –238%,указывает на то, что в отчетном году внеоборотные активы стали использоваться в2,4 раза более эффективно, чем в предыдущем году. Это происходит из-занеэффективного использования основных фондов в 97 году. Следовательно, при продажичасти основных(непроизводственных) фондов, которые были в избытке, оставшиесяосновные фонды стали использоваться более эффективно, а выручка увеличилась.

5.   Положительно оценивается такжевысокий рост коэффициента общей оборачиваемости капитала (238%). Это происходитиз-за изменения структуры актива. Увеличение доли оборотных активов в общейсумме активов почти в 2,5 раза позволило, увеличить выручку от реализациипродукции на 40,6%.

6.   Увеличение оборотных активов ивеличины запасов и затрат более чем в 2 раза при росте выручки всего на 40%,привело к уменьшению коэффициентов оборачиваемости оборотных средств иматериальных оборотных средств. Следовательно средний срок оборота материальныхсредств увеличился с 68 дней до 78 дней. Обычно уменьшение коэффициентовоборачиваемости оборотных активов говорит о снижении деловой активностипредприятия и расценивается отрицательно. Но так как на нашем предприятии срокиоборота материальных активов слишком (неправдоподобно) низки, их увеличениеговорит лишь об увеличении суммы оборотных активов и запасов, дефицит которыхтребуется восполнить и замедление оборачиваемости в данном случае нельзяоценивать негативно.

7.   Рост коэффициента оборачиваемостисобственного капитала на 131% немного выше, чем рост коэффициента общейоборачиваемости капитала (темп роста – 212%) показывает очень хороший результатвложения средств, которыми рискуют собственники предприятия. Это говорит о том,что собственный капитал используется намного более эффективно, чем раньше.

8.   Если рассматривать продолжительностьоперационного цикла отдельно, его незначительный рост (на 28%) можнорассматривать отрицательно, так как он указывает на замедление оборачиваемостидебиторской задолженности и материальных средств и, как следствие, наблюдаетсязамедление оборачиваемости всего оборотного капитала. Но, если рассматриватьэтот показатель в совокупности с показателем продолжительности финансовогоцикла, который на протяжении всего рассматриваемого периода имеет отрицательноезначение, то его рост можно рассматривать уже положительно, так как этатенденция в дальнейшем позволит преодолеть продолжительности финансового цикланулевую отметку.

3.2  Оценка рентабельности предприятия

Рентабельность – один из основных стоимостныхкачественных показателей эффективности производства на предприятии,характеризующий уровень отдачи затрат и степень использования средств впроцессе производства и реализации продукции (работ, услуг). Если деловаяактивность предприятия в финансовой сфере проявляется прежде всего в скоростиоборота ресурсов, то рентабильность предприятия показывает степень прибыльностиего деятельности.

Существленно влияют на анализ финансового состоянияпредприятия и формулирование выводов следующие особенности показателейрнтабильности:

Исторический аспект. Показателирентабильности отражают результативность работы предприятия за отчетный период.Как уже отмечалось, в хозяйственной деятельности предприятия могут происходитьизменения, требующие крупных инвестиций и затрат (см. Раздел 3.3.5). Нопланируемый долгосрочный эффект показатели рентабильности не отражают. Поэтомуснижение уровня рентабильности в рассматриваемом периоде не всегда следуетрасценивать как негативную тенденцию.

Расчет показателей. Числитель и знаменательпоказателя выражены в денежной форме, но в разной покупательной способности иликвидности. Числитель показателя – прибыль. Она динамична, в ней отражаетсяуровень цен, количество произведенной продукции, результаты деятельности заистекший период. Знаменателем показателя в некоторых формулах может быть илисобственный капитал (Ис), или внеоборотные активы (F).Хотя они имеют стоимостную оценку, но это учетная стоимость (зафиксированная вучетной документации), которая может существенно отличаться от текущей(рыночной) оценки.

Сфера деятельности предприятия. Основнойкритерий – риск в бизнесе. Производство может сопровождаться получением высокойприбыли, но ценой большего риска и неустойчивости на рынке

Основные показатели рентабельности можно объединитьв следующие группы:

1.   Показателидоходности продукции. Рассчитываются на основе выручки от реализациипродукции (работ, услуг) и затраты на производство (рентабельность продаж,рентабельность основной деятельности).

2.   Показателидоходности имущества предприятия. Формируется на основе расчета уровнярентабельности, в зависимости от изменения размера имущества (рентабельностьвсего капитала, рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов).

3.   Показателидоходности используемого капитала. Рассчитывается на базе инвестируемогокапитала (рентабельность собственного капитала, рентабельность перманентногокапитала).

Расчет показателей, характеризующих рентабельностьпредприятия (табл. 22) основан на определении среднегодовых величин, что необходимодля приведения числителя и знаменателя дроби в сопоставимый вид. Этообусловлено тем, что прибыль учитывается нарастающим итогом с начала года и завесь отчетный период. Величина в числителе, например размеры собственногокапитала, может существенно меняться.

Таблица 22.

Расчетпоказателей рентабильности предприятия

Показатель

Формула для расчета

Комментарии

Рентабельность продаж (Rп) Rп = Рр / V Показывает доходность реализации, т.е на сколько рублей нужно реализовать продукции, чтобы получить 1 руб. Прибыли. Напрямую связан с динамикой цены реализации продукции, уровнем затрат на производство Рентабельность основной деятельности (Rод) Rод =  Рр / З Показывает прибыль от понесенных затрат на производство продукции. Дополняет показатель рентабельности продаж. Динамика коэфициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за себестоимостью реализованной продукции Рентабельность всего капитала предприятия (Rк) Rк = Рч / Вср Определяет эффективность всего имущества предприятия При сравнении рентабельности капитала с рентабельностью продукции и величиной ставки по банковскому кредиту можно сделать вывод либо о неоправданном завышении кредитной ставки, либо о неудовлетворительном использовании капитала предприятия Рентабельность внеоборотных активов(Rf) Rf = Рч / Fср Измеряет величину чистой прибыли, приходящейся на единицу стоимости внеоборотных активов Рентабельность собственного капитала (Rск) Rск = Рч / Ис.ср Отражаер эффективность использования средств, принадлежащих собственникам предприятия Основной критерий при оценке уровня котировки акций на бирже

Условные обозначения:

Рр – прибыль от реализации продукции (ф. № 2, стр.050)

З – себестоимость реализации продукции (ф. № 2, стр. 020)

Рч – чистая прибыль, после уплаты налога на прибыль (ф. № 2,стр 160 = стр 140 – стр. 150)

По итогам таблицы 23 можно сказать, что степеньприбыльности деятельности предприятия невысока, так как все показателирентабельности очень низкие… рассмотрим динамику показателей рентабельности:

Таблица23

/> <td/> />
Расчет показателейрентабельности предприятия

·    Ухудшениепоказателей рентабельности продаж и рентабельности основной деятельностиуказывает о большой доле затрат в цене продукции. Но так как состояниестроительного рынка не позволяет увеличивать цену на продукцию, так как из-запревышения предложения над спросом, предприятие рискует потерять своихпокупателей и заказчиков, следовательно динамика коэффициентов свидетельствуето необходимости усиления контроля за себестоимостью реализованной продукции.

·    Рассматриваяпоказатели рентабельности всего капитала предприятия, можно сказать, чтоимущество предприятия используется очень неэффективно. Рентабельность капиталанамного ниже рентабельности продукции (0,71<<2,7). И, даже такойзначительный рост показателя (на 0,26%), не дает надежды на то, что в ближайшембудущем показатель рентабельности всего капитала предприятия не толькоприблизится к величине ставки по банковскому кредиту, но хотя бы превыситпоказатель рентабельности продаж.

·    То же можносказать и анализируя показатели рентабельности внеоборотных активов исобственного капитала. Так как имущество предприятия (внеоборотные активы)сформированы за счет собственных средств и их рентабельность очень низкая, этоговорит о том что собственный капитал используется не рационально, большуюприбыль можно было бы получить, вкладывая средства в банк под проценты или вдругое, более прибыльное предприятие. Следовательно, чтобы не прибегать ккрайним мерам, следует пересмотреть структуру активов предприятия и поощрять вдальнейшем увеличение доли оборотных активов в сумме всех активов предприятия.Должна рассмотреться также возможность продажи части основных средств, сдача ихв аренду или, при отсутствии свободных основных производственных инепроизводственных средств, возможность вложения собственных средств вмодернизацию производственных основных фондов, с целью увеличения эффективностиих использования. Так как у предприятия наблюдается большое количествонезавершенного строительства, примерно равное основным средствам (38,7% отсуммы всех активов предприятия), руководство должно рассмотреть все возможныеварианты уменьшения этого количества незавершенного строительства в кратчайшиесроки.

В заключение еще раз подчеркнем, что бухгалтерская(финансовая) отчетность без сравнения ценна только наполовину, так как дляполного анализа финансово – экономического состояния предприятия необходимосопоставление его данных с данными других предприятий или с отчетностьюпредприятия за прошлые годы. В настоящее время в развитых странах многиекомпании включают в отчет краткие сведения о своей деятельности за последниедесять лет. Это получает все большее признание, так как позволяет более полноанализировать текущую деятельность предприятия и делать достоверные экономическиепрогнозы на будущее.

3.3 Рекомендации по воздействию нафинансовое состояние ОАО “Завод металлоконструкций”

Проанализировав финансовое состояние“Завода металлоконструкций”, можно сделать следующие выводы:

·    Снижение общейстоимости имущества за два исследуемых года на 37% не говорит о спадехозяйственной деятельности предприятия, так как он происходит в совокупности сростом доли оборотных активов, что указывает на увеличение средств в обороте,что позволяет увеличить объем производства и, при наличии платежеспособногоспроса, увеличить выручку.

ü Рекомендуется рациональное управлениетекущими активами, то есть умелое балансирование между рисками. Одни рискисвязаны с недостатком текущих активов, а значит с угрозой срывапроизводственных планов из за нехватки сырья и материалов или отсутствиявозможности удовлетворить запросы потребителей. Другие риски обусловленыизбытком текущих активов, а это приводит к замораживанию денежных средств всырье, дебиторской задолженности и т.д.

Расходы и риски, связанные с недостатком оборотных средств: Расходы и риски, связанные с избытком оборотных средств:

-задержки в снабжении сырьем и материалами и как следствие увеличение продолжительности производственного цикла и рост затрат;

-дополнительные затраты на решение вопросов финансирования;

-невыполнение в сроки договорных обязятельств из-за недостойного задела.

-запасы могут испортиться физически или морально устареть;

-рост расходов на хранение излишков запасов;

-должники могут отказаться платить или обанкротиться;

-более высокий обьем товарно-материальных запасов и незавершенного производства увеличивает налог на имущество

-инфляция может значительно уменьшить реальную стоимость дебиторской задолженности, денежных средств

Таким образом, можносделать вывод, что оптимальный уровень текущих активов позволит максимизироватьприбыль при приемлемом уровне ликвидности и коммерческого риска. То есть текущиеактивы должны быть минимальны, но достаточны для успешной и бесперебойнойработы предприятия. 

·    Рост заемныхсредств за 1997г в два раза нельзя оценивать отрицательно. Для предприятий,функционирующих в условиях развитых рыночных отношений нормальным положением,обеспечивающим достаточно стабильное финансовое положение в глазах инвесторов икредиторов, считается отношение собственных источников к общей сумме на уровне60%(тогда как в нашем случае  это отношение значительно меньше).

ü Рекомендуется удерживать имеющийсяуровень собственных средств, так как в привлечении заемных средств нетнеобходимости. Рост коэффициента оборачиваемости собственного капиталауказывает на увеличение эффективности использования собственного капитала, нопоказатели рентабельности собственного капитала настолько низки, что большуюприбыль можно было бы получить при вложении этих средств в банк под проценты.Так как основная часть собственных средств идет на формирование внеоборотныхактивов, нужно рассмотреть возможность изменения структуры внеоборотных активов,в частности, попытаться изменить доли основных фондов и незавершенного производства.

·    Хотя финансоваянезависимость предприятия очень высока(К автономии и К с/з выше нормы),предприятие все равно нельзя отнести к абсолютно устойчивому типу, так как,наряду с высокими показателями величины собственных средств, собственныхоборотных средств предприятия недостаточно для покрытия всех запасов и затрат.

ü Рекомендуется провести более глубокийанализ запасов и затрат и выявить причины такого интенсивного роста (темп роста215%), так как отвлечение средств в излишние запасы – одна из основных причиннеустойчивого финансового положения.

·    Анализплатежеспособности предприятия показал очень хорошие результаты. Хотякоэффициент абсолютной ликвидности низкий, то есть предприятие не можетотвечать на свои обязательств в ближайшее время, в долгосрочном периоде упредприятия достаточно оборотных средств, которые могут быть им использованыдля погашения своих краткосрочных обязательств.

ü Рекомендуется удерживать имеющийсяуровень платежеспособности (нет необходимости пользоваться заемными средствамии прибегать к помощи банков для пополнения оборотных средств, полезнеемобилизировать свои средства) так как это даст возможность предприятию избежатьбанкротства.

·    При росте выручкиот реализации продукции и услуг на 40,6%, прибыль от реализации растет всего на22,5%. При этом, отягчающим обстоятельством является очень высокий уровеньзатрат на производство и реализацию продукции (себестоимость – 96,8%).

ü Рекомендуется, при невозможностиувеличении цены, снижение себестоимости продукции. Одним из основных и наиболеерадикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поисквнутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточностиработы за счет более полного использования производственной мощностипредприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения еесебестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовыхресурсов, сокращение непроизводственных расходов и потерь. Основное вниманиепри этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения: внедрения прогрессивныхнорм, нормативов и ресурсосберегающих технологий, использование вторичногосырья, организация действенного учета и контроля за использованием ресурсов,изучение и внедрение передового опыта в осуществлении режима экономии,материального и морального стимулирования работников за экономию ресурсов исокращение непроизводительных расходов и потерь.

Заключение

В последние годынаметились отдельные позитивные сдвиги по ряду основных показателей экономики:закрепился достаточно низкий уровень инфляции, несколько возрос объемпромышленной продукции, увеличилась реальная заработная плата, вырос рыночныйтоварооборот.

Однако на фонепоявившихся положительных тенденций настораживает спал инвестиций в основнойкапитал. С отменой централизованной плановой экономики, когда государство былоглавным инвестором и заказчиком, многие строительные предприятия не могутиспользовать весь свой производственный потенциал, платежеспособный спрос упал,выросла конкуренция между строительными предприятиями.

Но, не смотря на это,“Завод металлоконструкций” не только сохранил свое положение на рынкестроительной продукции, но и, благодаря высокому качеству изделий и новейшимтехнологиям производства и монтажа металлоконструкций, смог за последниенесколько лет увеличить число заказчиков, следовательно увеличить объем работ ивыручку.

В условиях жесткойконкуренции, для того, чтобы выиграть в подрядных торгах, необходимо предложитьминимальную цену. Это заставляет предприятие минимизировать собственнуюприбыль, в результате рентабильность падает. Это объясняет высокую долюсебестоимости в выручке от реализации продукции (96,8%).

Следовательно основнойзадачей руководства предприятия является выявление резервов по снижению затратна производство продукции.

Второй проблемой,выявленной при оценке эффективности хозяйственной деятельности предприятия,были низкие показатели доходности имущества предприятия и собственногокапитала. Это говорит о низкой эффективности использования собственногокапитала и всего капитала предприятия в целом. Необходима мобилизациясобственных средств из внеоборотных активов в текущие активы, что приведет кувеличению оборачиваемости активов, что увеличит эффективность производства.

В целом, в результатеанализа финансового состояния “Завода металлоконструкций”, наблюдается ростфинансовой устойчивости предприятия, рост его платежеспособности, улучшениепоказателе деловой активности(выручка, чистая прибыль, фондоотдача,производительность труда), хотя показатели рентабильности все еще  остаются наочень низком уровне.

Список литературы

1.  Балабанов И. Т.Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта: Учеб. Пособие. –М.:”Финансы и статистика”, 1994. – 80 с.

2.  Быкадоров В.Л.,Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия: Практическоепособие. – М.:”Издательство ПРИОР”, 2000. – 96 с.

3.  Ефимова О.В.Финансовый анализ. М.:”Бухгалтерский учет”,1998

4.  Ковалев В.В.Анализ финансового состояния и прогнозирование банкротства. –СПб.:”Аудит-Ажур”. 1997

5.  Ковалев В.В.Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности.М.:”Финансы и статистика”, 1998.

6.  Ковалевский Г.В.Системный анализ использования резервов строительных организаций. – М:“Стройиздат”, 1989.- 167 с.

7.  Кричевский Н.А.Как улучшить финансовое состояние предприятия.М.:”Бухгалтерский учет”- 1997.

8.  Петров В.В.,Ковалев В.В. Как  читать баланс. М.:”Финансы и статистика”, 1993

9.  Русак Н.А.,Стражев В.И. Мигун О.Ф. и др. Анализ хозяйственной деятельности впромышленности: Учебник /Под общ. ред. Стражева В. И. – Минск:”Высшая школа”,1998. – 398 с.

10.      Савицкая Г.В.Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., переработ. И доп. –Минск: ООО”Новое издание”, 1999.-688с.

11.      ШереметА.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.”ИНФРА-М”, 1996

12.      Экономикастроительства/Под ред. Степанова И.С. М.:”Юрайт”.,1998. – 416 с.