Реферат: Инвестиционный климат в России и пути его активизации
Курсовую работу выполнил ХрипушинАлексндр, Студент гр.№ 122
Екатеринбург 1998 г.
Введение -
Наданный момент российская экономика переживает глубочайший кризис, чтосказывается во всех сферах жизни россиян и, в первую очередь, на социальнойсфере, что в свою очередь вызывает социальную напряжённость в обществе.Правительство всеми силами пытается преодолеть этот кризис, однако довольнобезуспешно. Дефицит бюджета не позволяет правительству справиться с кризисомсвоими силами, поэтому оно вынуждено привлекать и другие средства, помимобюджета. Помочь государству в преодолении экономического кризиса призваныинвестиции. Инвестиций предназначены для поднятия и развития производства,увеличения его мощностей, технологического уровня. Об инвестициях сказано уженемало: все российские политики давно уже склоняют это слово на разные лады,понимая, что без инвестиций российскому производству не выжить, однако донедавнего времени в нашей стране политическая ситуация складывалась не лучшимобразом, политическая нестабильность сдерживала потоки инвестиций, готовыххлынуть на новый, а значит прибыльный, рынок. Никто не хотел вкладывать деньгив стране, которая через пару месяцев может снова стать коммунистической, азначит деньги, вложенные в производство, попросту пропадут. Однако увереннаяпобеда на президентских выборах Б. Н. Ельцина, показала потенциальныминвесторам, что сторонников демократии в нашей стране всё же больше, чемсторонников коммунизма, а значит риск вложений уменьшается. Инвестиции способнывывести страну из кризиса, потому им и уделяется сколько внимания. Наскольковажны инвестиции государству может говорить тот факт, что Б.Н. Ельцин просил принятияГосударственной Думой бюджета на 1998 год в первом чтении, что было сделано впервую очередь для того, чтобы показать потенциальным инвесторам, чтороссийская экономика уже стабилизировалась и вложение средств в производство неимеет никакого риска.
Проблемаинвестиций в нашей стране настолько актуальна, что разговоры о них не утихают.Эта проблема актуальна прежде всего тем, что на инвестициях в России можнонажить огромное состояние, но в то же время боязнь потерять вложенные средстваостанавливает инвесторов. Российский рынок — один из самых привлекательных дляиностранных инвесторов, однако он также и один из самых непредсказуемых, ииностранные инвесторы мечутся из стороны в сторону, пытаясь не упустить свойкусок российского рынка и, в то же время, не потерять свои деньги. При этоминостранные инвесторы ориентируются прежде всего на инвестиционный климатРоссии, который определяется независимыми экспертами и служит для указания наэффективность вложений в той или иной стране.
Российскиеже потенциальные инвесторы давно уже не доверяют правительству, это недовериеобусловлено прежде всего сложившимся стереотипом отношения к власти у россиян — “правительство работает только на себя”. Однако государственная инвестиционнаяполитика сейчас направлена именно на то, чтобы обеспечить инвесторов всеминеобходимыми условиями для работы на российском рынке, и потому в перспективемы можем рассчитывать на изменение ситуации в российской экономике в лучшуюсторону. Огромное значение для России имеют не только иностранные, но ивнутрироссийские инвестиций, ведь множество людей во время становления рыночнойэкономики “сколотили” себе огромные состояния, которые в данный момент лежат вевропейских и американских банках, иными словами используются для инвестиций в зарубежныхстранах. Государство всеми силами пытается вернуть эти деньги из-за рубежа вроссийскую экономику, что даст ощутимый толчок развитию российскогопроизводства. По данным правоохранительных органов из России было вывезено,начиная с 1991 года, около 150 млрд. дол. и не трудно представить себе как этиденьги проявили бы себя в российской экономике.
Вообщеже капиталовложения проводятся частными инвесторами в первую очередь радиполучения прибыли и, пока мы имеем дело с неуравновешенной экономикой, неяснойполитической ситуацией и несовершенным законодательством, ни о какой прибыли неможет быть и речи, а значит не может быть и речи о долгосрочных стратегическихинвестициях в российскую экономику, без чего, в свою очередь, невозможен подъёмпроизводства, то есть возрождение экономики России. Определим, что задачамиданной работы являются проведение исследования инвестиционного климата России,при последовательном рассмотрении всех факторов, влияющих на его изменение ипопытка дать оценку его текущего состояния. В задачу данной работы входит такжеи исследование источников инвестиций, их перспективность и оценка их состоянияна сегодняшний момент. Целью же данной работы назовём оценку перспективизменений инвестиционного климата в России и его активизации на основесуществующих тенденций его развития и инвестиционной политики государства, вкоторой также необходимо выявить наиболее слабые стороны и указать необходимыемеры для их устранения.
1. Роль инвестиционной политики воздоровлении российской экономики.
Инвестиции(капитальныевложения) — это совокупность за-трат материальных, трудовых и денежныхресурсов, направленных на расширенное воспроизводство, основных фондов всехотраслей народного хозяйства. Инвестиции — относительно новый для нашейэкономики термин. В рамках централизованной плановой системы использовалосьпонятие «валовые капитальные вложения», под которыми понимались всезатраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт.Инвестиции — более широкое понятие. Оно охватывает и так называемые реальныеинвестиции, близкие по содержанию к нашему термину «капитальныевложения», и «финансовые» (портфельные) инвестиции, то естьвложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, связанные непосредственно ститулом собственника, дающим право на получение доходов от собственности.Финансовые инвестиции могут стать как дополнительным источником капитальныхвложений, так и предметом биржевой игры на рынке ценных бумаг. Но частьпортфельных инвестиций — вложения в акции предприятий различных отраслейматериального производства — по своей природе ничем не отличаются от прямыхинвестиций в производство. В журнале «Экономист» определены основныенаправления инвестиционной политики. Были выделены следующие главные задачиинвестиционной политики: формирование благоприятной среды, способствующейповышению инвестиционной активности негосударственного сектора, привлечениечастных отечественных и иностранных инвестиций для реконструкции предприятий, атакже государственная поддержка важнейших жизнеобеспечивающих производств исоциальной сферы при повышении эффективности капитальных вложений.
Инвестиционнаяполитика, которой придерживается государство имеет огромное влияние на развитиекапиталовложений в стране, как частных, так и государственных. Именно онаформирует так называемый инвестиционный климат страны, поэтому правительствоРоссии оказывает ей огромное внимание, однако на данный момент инвестиционнаяполитика нашего государства ещё слаба, что обусловлено в основномнезащищённостью расходов бюджета на инвестиционные цели, бюджетные средстварасхищаются или направляются не на те цели, на которые направлялись.
ГосударственнойДумой были приняты в первом чтении законы “О внесении изменений и дополнений вЗакон РСФСР” и “Об инвестиционной деятельности в РСФСР”, которые должныулучшить законодательную базу для инвестиций, гарантировать права инвесторов насобственность и которые предполагают:
— предоставление бюджетных средств негосударственным структурам на возвратнойоснове;
— отражение в Законе принципа отношений собственности (в нём рассматриваютсягосударственные, муниципальные и частные инвесторы). По этому принципу ивыделяются из федерального бюджета капитальные вложения на развитие федеральнойсобственности;
— равенство прав инвесторов (гарантии прав и защиты инвестиций независимо от формсобственности для всех инвесторов).
Инвестиционнойполитики в нашем государстве до недавнего времени уделялось достаточновнимания, однако уже сейчас государство начало понимать всю важность правильнойинвестиционной политики и, что самое важное, начало предпринимать шаги в нужномнаправлении, и последние два-три года наблюдаются некоторые сдвиги в измененииинвестиционной политики государства, постепенно ликвидируются структурныеперекосы в экономике России, стабилизировался курс рубля, снижаются процентныеставки. Но государство понимает, что снижение инфляции и процентных ставок недадут автоматического эффекта в виде роста инвестиций и производства. Этопрежде всего связано с двумя факторами:
1.С неготовностью получателей инвестиций — предприятий к эффективному освоениюсредств, в первую очередь из-за низкого качества управления;
Снеготовностью инвесторов вкладывать капиталы в не реформированные предприятияпо причине как высоких рисков (незащищённость прав собственности, значительныйриск невозврата средств из-за плохого управления), так и невозможности болееили менее адекватно определить сам уровень риска (непрозрачность финансовогосостояния предприятия, ликвидность предприятий, их инвестиционная деятельность).
Поэтомуправительство России предполагает ввести следующие изменения в инвестиционнойполитике нашей страны (из программы правительства РФ “Структурная перестройка иэкономический рост в 1997-2000 годах”) :
-создатьусловия для рыночной оценки активов предприятий. Кроме очевидных преимуществдля инвесторов, связанных с рыночной оценкой акций, это позволит предприятиюформировать более рациональную стратегию в отношении использования собственныхактивов;
-внестиизменения в амортизационную политику, направленные на ее либерализацию,повышение степени свободы реформированных предприятий при выборе методовамортизационной политики (использование ускоренной амортизации, нелинейныхметодов амортизации, в том числе метода уменьшающегося остатка с применениемудвоенных амортизационных норм, метода суммы лет, специальной первоначальнойамортизационной скидки), упрощение и укрупнение норм амортизации. Одновременно,по мере решения проблемы оборотных средств, будет осуществляться более жесткийконтроль за целевым использованием амортизационных отчислений;
— последовательная децентрализация инвестиционного процесса путём развитиямногообразных форм собственности, повышение роли внутренних (собственных)источников накоплений предприятий для финансирования их инвестиционныхпроектов;
— государственная поддержка предприятий за счет централизованных инвестиций;
— размещение ограниченных централизованных капитальных вложений и государственноефинансирование инвестиционных проектов производственного назначения строго всоответствии с федеральными целевыми программами и исключительно на конкурснойоснове;
— усиление государственного контроля за целевым расходованием средствфедерального бюджета;
— совершенствование нормативной базы в целях привлечения иностранных инвестиций;
— значительное расширение практики совместного государственно-коммерческогофинансирования инвестиционных проектов.
Средипервоочередных мер необходимо назвать также и прямое государственное участие винфраструктурных проектах народно-хозяйственного значения и их финансовоестимулирование посредством предоставления налоговых льгот или налоговогокредита, вмешательство государства в инвестирование первичных отраслей имагистральной инфраструктуры.
2. Разрыв между побуждениями к сбережениюи инвестированию.
Сбереженияи инвестиции в нашем индустриальном обществе обычно осуществляются разнымилицами и в силу различных причин. Это не всегда было так. Даже в наши дни, еслифермер посвящает часть своего времени дренажным работам, вместо того, чтобывозделывать культуру и собирать урожай, он сберегает и в то же времяинвестирует. Он сберегает, поскольку воздерживается от потребления в настоящемс целью обеспечить большее потребление в будущем. Размер этих сбереженийопределяется разницей между величиной его чистого реального дохода и расходамина потребление. Вместе с тем он инвестирует, ибо улучшение производственныхвозможностей фермы означает чистое капиталовложение. По отношению к простомуфермеру мы наблюдаем не только совпадение сбережения и инвестирования, но и техпричин, во имя которых он осуществляет эти процессы. Он воздерживается отпотребления в настоящем (сберегает) только потому, что желает осуществитьдренажные работы (т.е. инвестировать). Если бы возможности инвестироватьотсутствовали, он никогда бы и не подумал бы сберегать.
Внашем современном обществе чистое инвестирование, осуществляется промышленнымиили торговыми предприятиями, и прежде всего корпорациями. Если корпорация илимелкое предприятие имеют большие инвестиционные возможности, их владельцы будутиспытывать искушение вложить обратно большую часть своих доходов. Поэтомупромышленное сбережение в значительной степени прямо зависит от промышленныхинвестиций.
Однакосбережения осуществляются также различными группами населения: отдельнымилицами и семьями. Человек может иметь намерение сберегать в силу весьмаразличных причин: поскольку он желает обеспечить себя на старости лет илинакопить некоторую сумму для будущих расходов (проведение отпуска илиприобретение автомобиля). Он может чувствовать ненадёжность своего положения истремиться обеспечить себя на черный день. Он может руководствоваться желаниемоставить некоторое состояние своим детям или внукам. Он может быть 80-летнимскрягой, который не имеет наследников и осуществляет накопление из страсти кденьгам как к таковым. Каковы бы ни были мотивы, которыми руководствуютсяотдельные лица, осуществляя сбережения, зачастую они мало связаны свозможностями инвестирования. Это происходит из-за того, что в нашемповседневном языке слово «инвестиция» не всегда имеет то же значение,какое ему придается в экономических дискуссиях. Мы называем «чистыминвестированием», или капиталообразованием, то, что представляет собойчистый прирост реального капитала общества (здания, оборудование, материально-производственныезапасы и т.д.). Обыватель же говорит об «инвестировании», когда онпокупает участок земли, находящиеся в обращении ценные бумаги или любой другойтитул собственности. Для экономистов это чисто трансфертные операции. То, чтоинвестирует один, кто-то другой дезинвестирует. Чистое инвестирование имеетместо лишь тогда, когда создается новый реальный капитал.
Чистоекапиталообразование имеет место главным образом в промышленных и торговыхпредприятиях. Его величина сильно колеблется от года к году, от десятилетия кдесятилетию. Это непостоянное, изменчивое поведение существует потому, чтовозможности инвестирования зависят от новых покрытий, новых продуктов, новыхтерриторий и границ, новых ресурсов, нового населения, а также от возрастающегоуровня производства и дохода. Инвестиции зависят от динамических и относительноплохо поддающихся учету элементов роста системы: от развития техники, отполитики, оптимистических и пессимистических оценок, государственных налогов ирасходов, законодательных мер и т.д. Финансирование инвестиций осуществляетсяза счет внутренних и внешних источников. К внутренним источникам относятсясобственные средства предприятий и сбережения населения, бюджетные ассигнования(из федерального и местных бюджетов), а также долгосрочные кредиты и займы(государственные и коммерческие). Внешними источниками являются частные прямыеи портфельные иностранные инвестиции, а также иностранные кредиты и займы (втом числе под гарантии правительства).
3. Внутренние источники инвестиций вРоссии.
Традиционнов России финансирование капитальных вложений осуществлялось в основном за счетвнутренних источников. Можно предположить, что и в дальнейшем они будут игратьрешающую роль, несмотря на активизацию привлечения иностранного капитала.Каждой семье приходится постоянно решать житейскую проблему: какую часть своегобюджета направить на текущее потребление, а какую — отложить на будущее.Предположим, что члены семьи зарабатывают 1 млн. руб. в месяц. Часть этих денегможно израсходовать на покупку продуктов питания и одежду и на оплату жилья икоммунальных услуг, а часть можно отложить. Допустим, что семья тратит 800 тыс.руб. в течение месяца, а оставшиеся 200 тыс. помещает в банк или меняет наамериканские доллары для инвестирования будущих расходов (159.8 трлн. рублей(20.8% всех денежных доходов) было затрачено жителями России в первом полугодии1997 г. на покупку иностранной валюты...). В этом случае говорят, что уровеньсбережений семьи составляет 20%.
Вмасштабе страны общий уровень сбережений зависит от уровня сбереженийнаселения, организаций и правительства. Средства отдельных граждан — неединственный источник сбережений на будущее. Предположим, что некая компанияполучила прибыль в размере 100 млн. руб. Эта прибыль может быть выплаченавладельцам, реинвестирована (компания может приобрести на эти средства новоеоборудование или производственные площади) или же положена на банковский счет.В любом случае компания сберегает часть своей прибыли, точно так же как семьясберегает часть своего заработка. Правительство тоже может делать сбережения — в тех случаях, когда налоговые поступления в бюджет превышают правительственноепотребление (куда входит зарплата государственных служащих, расходы на оборону,выплаты пенсионерам и т.п.). При таком положении дел у правительства остаютсясредства, которые могут быть использованы под инвестиции, скажем, встроительство новых дорог или развитие телефонной связи.
Объемсбережений в стране непосредственно влияет на объем инвестиций в стране. Уже былоотмечено, что инвестиции представляют собой расходы на приобретениеоборудования, зданий и жилья, которые в будущем выразятся в подъемепроизводительной мощи всей экономики. Когда общество сберегает часть своеготекущего дохода, это означает, что часть производства может быть направлена нена потребление, а на инвестиции.
Чащевсего сберегатели (вкладчики) и инвесторы принадлежат к разным экономическимгруппам. Когда семья откладывает часть своего дохода, она помещает свои деньгив банк. Банк одалживает эти деньги компании, желающей осуществитькапиталовложения. В этом случае вкладчики (отдельные граждане) и инвесторы(предприятия) связаны через финансового посредника (банк). Иногда вкладчики иинвесторы представляют собой одно и то же лицо. Если предприятие сберегаетчасть своей прибыли и использует ее на покупку нового станка, оно одновременнои сберегает и инвестирует деньги. Иногда компания сберегает свою прибыль засчет увеличения банковских вкладов. Банк затем одалживает эти деньги другойкомпании, желающей сделать капиталовложения. В закрытой экономике объемсбережений точно соответствует объему инвестиций. Какая часть национальногодохода сберегается, такая часть и может быть инвестирована. Таким образом,можно сказать, что в закрытой стране внутренние инвестиции равны внутреннимсбережениям.
Когдастрана входит в мировую финансовую систему, складывается не столь однозначнаяситуация. Если некая российская компания желает сделать капиталовложение, онаможет занять необходимые средства как в российском, так и в зарубежном банке.Рассмотрим какие же существуют внутренние источники инвестиций.
3.1. Прибыль как источник инвестиций
Недостатокфинансовых ресурсов предприятия пытаются восполнить за счет повышения цен насвою продукцию. В 1993 году все увеличение прибыли в народном хозяйствеопределялось ценовым фактором. Однако, увеличивая цены, предприятиясталкиваются со спросовыми ограничениями, приводящими к проблемам с реализациейпродукции, и, как следствие, к спаду производства. Это может поставить на граньбанкротства многие предприятия. Например в сложном положении оказался Волжскийавтомобильный завод. Чтобы обеспечить необходимые средства для инвестиций, онпостоянно поднимал цены на автомашины «Жигули», в результате чего онистали дороже многих более качественных иностранных моделей. Поэтому сбытпродукции ВАЗа стал проблематичным.
Правительствомпринимаются меры, которые облегчат предприятиям формирование необходимыхфинансовых ресурсов для производственного развития, тем более что сегодня ониявляются одним из основных источников капиталовложений в экономику. Расширитьвозможности предприятий поможет решение о полном освобождении от налогаприбыли, направляемой на инвестиции, которое действует с 1 января 1993 года.Это должно послужить хорошим стимулом к усилению инвестиционной активности.
3.2. Амортизационные отчисления.
Амортизационныеотчисления — это капитальная стоимость, отделившаяся от своего материальногоносителя (зданий, сооружений, оборудования, аппаратуры и т.д.) изначальноявляющуюся капиталом уже находящимся в кругообороте и обороте предприятия.Амортизационные отчисления направлены на восстановление средств производства,которые изнашиваются в процессе использования при производстве товаров. Однаков данный момент в России амортизационные отчисления теряются из-за инфляции(инфляция практически девальвировала этот источник капиталовложений), поэтомудля самоинвестирования предприятия используют средства, необходимые для выплатыдолгов по зарплате, налогов и прочего, что отражается на социальной сфере. Ростстоимости основных фондов предприятий и их амортизационных отчисленийпропорционально темпам инфляции позволяет увеличить источники собственныхсредств для финансирования капиталовложений. Поэтому одной из важных мер поповышению внутренней инвестиционной активности могла бы стать антиинфляционнаязащита амортизационного фонда путем регулярной индексации балансовой стоимостиосновных средств. Чтобы восстановить инвестиционный характер амортизационногофонда необходимо провести реформу амортизационной политики и системыкругооборота и оборота амортизационного фонда: однозначно признать капитальныйхарактер амортизационных отчислений; распространить на амортизационный фондзаконодательство о собственности и гарантировать права собственников капиталана определение судьбы амортизационного фонда; усилить ответственностьпроизводства (менеджеров) предприятий за его сохранность и целевоеиспользование; ввести налоговые и административные санкции противразбазаривания, проедания и вывоза амортизационного фонда за пределы российскойнациональной территории (пресечь вывоз капитала за счёт амортизационныхотчислений). Эти меры помогут сохранению амортизационного фонда предприятия и,как следствие, помогут держаться производству на прежнем уровне.
3.3. Бюджетное финансирование.
Дефицитгосударственного бюджета не позволяет рассчитывать на решение инвестиционныхпроблем за счет централизованных источников финансирования. При ограниченностибюджетных ресурсов как потенциального источника инвестиций государство будетвынуждено перейти от безвозвратного бюджетного финансирования к кредитованию.Уже сейчас ужесточился контроль за целевым использованием льготных кредитов.Для обеспечения гарантий возврата кредита внедряется система залога имущества внедвижимости, в частности земли. Законодательная база этому создана Законом озалоге. Государственные централизованные вложения обычно направляют нареализацию ограниченного числа региональных программ, создание особоэффективных структурообразующих объектов, поддержание федеральнойинфраструктуры, преодоление последствий стихийных бедствий, чрезвычайныхситуаций, решение наиболее острых социальных и экономических проблем. На этапевыхода из кризиса приоритетными направлениями с точки зрения бюджетного финансированиябудут:
— выделение государственных инвестиций для стимулирования развития опорныхсырьевых и аграрных районов, обеспечивающих решение продовольственной итопливно-энергетической проблем;
— поддержание научно-производственного потенциала;
— выделение субсидий на социальные цели слаборазвитым районом с чрезмерно низкимуровнем жизни населения, не имеющим возможности приостановить его падениесобственными силами.
3.4. Банковский кредит
Долгосрочноекредитование, особенно в условиях зарождающегося предпринимательства, могло быстать одним из важных источников инвестиций. Нет необходимости говорить оважности долгосрочных кредитов для развития производства в России, котороенаходится в катастрофическом состоянии. Долгосрочные банковские кредиты впервую очередь направлены на решение стратегических целей в экономике. Ониспособствуют постепенному увеличению производства и, как следствие, общемуподъему экономики страны. Такие кредиты могли бы выдаваться банками в первуюочередь на решение социальных программ под гарантии правительства, однакодолгосрочные банковские кредиты невыгодны в условиях инфляции, котораясоставила в декабре 1996 года (по отношению к декабрю 1995 года) 22%. При такойинфляции невыгодны даже среднесрочные кредиты. На сентябрь 1996 года из общеймассы кредитов (314 трлн. руб.), выданных российскими банками, только 19.6трлн. руб. или 6,3% составляли долгосрочные. Назрела потребность созданияинвестиционных банков, которые занимались бы финансированием и долгосрочнымкредитованием капитальных вложений. А пока правительство вынужденофинансировать необходимые программы из средств бюджета, а их в бюджетекатастрофически не хватает.
3.5. Средства населения.
Привлечениесредств населения в инвестиционную сферу путём продажи акций приватизированныхпредприятий и инвестиционных фондов, в частности, могло бы рассматриваться нетолько как источник капиталовложений, но и как один из путей защиты личныхсбережений граждан от инфляции. Стимулировать инвестиционную активностьнаселения можно путем установления в инвестиционных банках более высоких посравнению с другими банковскими учреждениями процентных ставок по личнымвкладам, привлечение средств населения на жилищное строительство,предоставление гражданам, участвующим в инвестировании предприятия, первоочередногоправа на приобретение его продукции по заводской цене и т.п. Для притокасбережений населения на рынок капитала необходима широкая сеть посредническихфинансовых организаций — инвестиционных банков и фондов, страховых компаний,пенсионных фондов, строительных обществ и др. Однако важно по возможностиобеспечить защиту тем, кто готов вкладывать свои деньги в фондовые ценности,установив строгий государственный контроль за предприятиями, претендующими напривлечение средств населения.
Основнымфактором, влияющим на состояние внутренних возможностей финансированиякапиталовложений, является финансовоэкономическая нестабильность. Тем не менеенедостаточность внутреннего инвестиционного потенциала можно считатьотносительной.
4. Внешние источники инвестиций.
4.1. Иностранные инвестиции в России.
ВРоссийской Федерации инвестиции могут осуществляться путем создания предприятийс долевым участием иностранного капитала (совместных предприятий);
— создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, ихфилиалов и представительств;
— приобретения иностранным инвестором в собственность пред-приятий, имущественныхкомплексов, зданий, сооружений, долей участий в предприятиях, акций, облигацийи других ценных бумаг;
— приобретение прав пользования землей и иными природными ресурсами, а также иныхимущественных прав и т.р.;
— предоставления займов, кредитов, имущества и имущественных прав и т.п.
Проблемасостоит в стимулировании эффективного притока иностранного капитала. В этойсвязи встает два вопроса: во-первых, в какие сферы приток должен бытьограничен, а во-вторых, в какие отрасли и в каких формах следует в первуюочередь его привлекать. Иностранный капитал может привлекаться в форме частныхзарубежных инвестиций — прямых и портфельных, а также в форме кредитов изаймов. Под прямыми инвестициями принято понимать капитальные вложения вреальные активы (производство) в других странах, в управлении которымиучаствует инвестор. Инвестиции могут считаться прямыми, если иностранныйинвестор владеет не менее чем 25% акций предприятия, или их контрольнымпакетом, величина которого может варьироваться в достаточно широких пределах взависимости от распределения акций среди акционеров.
Прямыезарубежный инвестиции- это нечто большее, чем простое финансированиекапиталовложений в экономику, хотя само по себе это крайне необходимо России.Прямые зарубежные инвестиции представляют также способ повышенияпроизводительности и технического уровня российских предприятий. Размещая свойкапитал в России, иностранная компания приносит с собой новые технологии, новыеспособы организации производства и прямой выход на мировой рынок.
Портфельнымиинвестициями. принято называть капиталовложения в акции зарубежных предприятий,которые не дают права контроля над ними, в облигации и другие ценные бумагииностранного государства и международных валютно-финансовых организаций.
Существуюти реальные инвестиции. Это — капитальные вложения в землю, недвижимость, машиныи оборудование, запасные части и т.д. Реальные инвестиции включают в себя изатраты оборотного капитала.
Двавида инвестиций (прямые и портфельные) движимы аналогичными, но не одинаковымимотивами. В обоих случаях инвестор желает получить прибыль за счет владенияакциями доходной компании. Однако, при осуществлении портфельных инвестицийинвестор заинтересован не в том, чтобы руководить компанией, а в том, чтобыполучать доход за счет будущих дивидендов. Предпринимая прямыекапиталовложения, иностранный инвестор (как правило, крупная компания)стремится взять в свои руки руководство предприятием. Вкладывая капитал, онсчитает, что Россия — самое подходящее место для выпуска его продукции, котораябудет реализовываться либо на российском потребительском рынке (примерресторанов Макдональдс), либо на мировом рынке (как в случае с некоторымизарубежными инвестициями в российскую авиационно-космическую промышленность).России необходимо прилагать все усилия к привлечению обоих видов инвестиций,ибо каждая из них способствует будущему увеличению производительной мощи экономики.
Иностранныйкапитал может иметь доступ во все сферы экономики (за исключением тех которыенаходятся в государственной монополии) без ущерба для национальных интересов.Отраслевые ограничения должны распространяться только на прямые иностранные инвестиции.Их приток следует ограничить в отрасли, связанные с непосредственнойэксплуатацией национальных природных ресурсов (например, добывающие отрасли,вырубка леса, промысел рыбы), в производственную инфраструктуру (энергосети,дороги, трубопроводы и т.п.), телекоммуникационную и спутниковую связь.Подобные ограничения закреплены в законодательствах многих развитых стран, вчастности США. В перечисленных отраслях целесообразно использоватьальтернативные прямым инвестициям формы привлечения иностранного капитала. Этомогут быть зарубежные кредиты и займы. Несмотря на то, что они увеличиваютбремя государственного долга, привлечение их было бы оправданным во-первых сточки зрения соблюдения национальных интересов и во-вторых — быстраяокупаемость капиталовложений в названные сферы.
Однакодля этого необходимо создать эффективную систему управления использованиемзарубежных иностранных кредитов. Зарубежный капитал в форме предприятий со100-процентным иностранным участием целесообразно привлекать в производство ипереработку сельскохозяйственной продукции, производство строительныхматериалов, строительство (в том числе жилищное), для выпуска товаров народногопотребления, в развитие деловой инфраструктуры, стимулировать притокпортфельных инвестиций следует во все отрасли экономики. Они обеспечиваютприток финансовых ресурсов без потери контроля российской стороны над объектоминвестирования. Это преимущество важно использовать в отраслях, имеющихстратегическое значение для страны, и в первую очередь связанных с добычейресурсов.
4.2. Отток капитала.
Рассмотревв первую очередь инвестиции, приходящие из-за рубежа, мы можем сказать и о том,какие средства уходят нелегально за рубеж. За последние годы в России сложилсяслой предприятий и предпринимателей, накопивших крупные капиталы. Из-занеустойчивости экономического положения в стране большие средства переводятся вконвертируемую валюту и оседают в западных банках. Можно было бы ожидать, что сокончанием коммунистической эры Россия станет обращаться к зарубежнымкредиторам для финансирования крупных инвестиций по мере того, как странаперестраивается под действием рыночных сил. На этом основании было бы резоннопредположить, что в России возникнет дефицит текущего платежного баланса (когдауровень инвестиций превышает уровень сбережений). Однако этого не происходит.Отток денежных ресурсов (потенциальных инвестиций) из России в несколько разпревышает их приток. Как не парадоксально, но в течение 1993 года Россия выдалабольше кредитов зарубежным заемщикам, чем заняла сама. Активное сальдо текущегоплатежного баланса России (когда страна является неттоэкспортером капитала,т.е. граждане ссужают больше денег, чем занимают) составило порядка 10 млрд.долларов. Это усиливает инвестиционный «голод» в стране, ведет кдальнейшему ослаблению национальной валюты. Мотивация оттока капиталов — ощущение российскими бизнесменами политической и экономической нестабильности вРоссии. Значительная часть накопленных российскими бизнесменами средств подвлиянием страха перед возможным социальным взрывом в силу инфляции инепрерывного падения курса рубля, боязни денежной реформы переправляется ими взападные банки или используется для покупки недвижимости и ценных бумаг.
Многиев российских деловых кругах чувствуют, что экономика России слишком нестабильнадля осуществления долго-срочных инвестиций. Поэтому и предприятия используютсвои сбережения не на капиталовложения внутри страны, а на выдачу кредитов зарубеж. Компании-экспортеры, как правило, хранят свою прибыль на счетах в зарубежныхбанках вместо того, чтобы ввозить ее обратно в Россию и направлять на новыеинвестиции. Этот процесс, известный как утечка капитала, очень часто носитпротивозаконный характер. И все же, несмотря на ее противозаконность, утечкакапитала находит логичное экономическое оправдание: гораздо надежнее помещатькапитал в лондонский банк, чем в российскую экономику. Именно поэтомупредприятия предпочитают предоставлять кредиты иностранцам (помещая деньги взарубежный банк), а не своим соотечественникам.
Основныеисточники оттока капиталов могут быть как легитимными, так и нелегитимными. Кчислу легитимных источников относятся санкционированные инвестиции в экономикудругих стран в форме создания совместных предприятий или дочерних фирм. Общиемасштабы оттока валюты не поддаются точному измерению, поскольку финансоваястатистика, естественно, учитывает только их легальную часть. Отток в крупныхмасштабах иностранной валюты за пределы России побудил власть принятьорганизационно-правовые меры по ужесточением контроля за возвращением валютнойвыручки на территорию страны. Для того, чтобы российские фирмы не боялисьинвестировать средства в экономику своей страны, необходимо создать условия дляснижения инвестиционного риска. Степень риска может быть уменьшена за счетснижения инфляции, принятия четкого экономического законодательства,основанного на рыночных потенциалах.
Технологияпроведения рыночных реформ предполагает последовательность шагов — наряду состимулированием притока капитала сразу же принимаются меры, препятствующие егооттоку.
Насегодняшний момент по сведениям Госкомстата объемы вложений за границей весьмаскромны — инвестиции российского капитала за границей составили 20 млн.долларов и 2.6 млрд. рублей, при этом объем прямых инвестиций составил всего 3млн. долларов и они почти целиком направлялись в промышленность — цветнуюметаллургию, химическую и нефтехимическую отрасли. Однако по сведениямправоохранительных органов в 1991-1996 годах из России было вывезено около 150млрд. долларов “грязных”, т.е. заработанных незаконным путем, денег и постатистике около 10 млрд. долларов чистых денег ежегодно вывозиться из Россиинезаконным путем. Естественно, что государство заинтересовано в том, чтобы хотябы часть “уплывших” потенциальных инвестиций вернуть.
Сейчасправительство рассматривает законопроект о легализации размещенных за рубежомфинансовых активов — о так называемой “экономической амнистии”. В этом проектеговорится о том, что все деньги могут вернуться в Россию и при уплатеопределенного налога государству эти деньги перестанут считаться нелегальными.Этот законопроект необходим правительству для возвращения в Россию “уплывших”денег. Однако по мнению экспертов этот проект не имеет будущего, так как деньгиуходили из России из-за недоверия государству и не вернутся обратно, покадоверие к государству не восстановиться, а значит возвращение “уплывших” денегпроизойдет нескоро.
5. Роль международной помощи воздоровлении российской экономики.
Благодарярыночным реформам, инвестиции из-за границы должны оказаться болееперспективными, чем в 80-е годы. В долгосрочной перспективе, в ближайшие 10лет, частный сектор Европы, Соединенных Штатов и Японии наверняка станет дляРоссии основным источником инвестиционного капитала. Однако, до того, как это произойдет,кредиторами России наверняка будут не частные инвесторы, а зарубежныеправительства и официальные организации.
Сущностьмеждународных организаций, участвующих в предоставлении финансовой помощиРоссии, различна.
Во-первых,следует упомянуть Международный валютный фонд (МВФ). Это организация, в которуюРоссия вступила летом 1992 года, занимается финансированием государственныхпрограмм борьбы с высокой инфляцией и общей валютнофинансовой нестабильностью.
Всвоей деятельности МВФ руководствуется принципом обусловленности, согласнокоторому страны-члены могут получить кредиты от него лишь при условии, что ониобязуются проводить определенную экономическую политику. Условия, выдвигаемыеМВФ, могут быть настолько жесткими, что лишь усугубят трудности реформ.
Вторымкрупным международным кредитором является Всемирный банк. В отличие от МВФ,деятельность которого сконцентрирована на кратковременных макроэкономическихкризисах, Всемирный банк занимается проблемами долгосрочного экономическогоразвития. Приоритетными для него являются структурные преобразования, такие,как либерализация торговли, приватизация, реформы системы образования издравоохранения, инвестиции в инфраструктуру, т.е. реформы, которые являютсязалогом долгосрочного экономического роста. Всемирный банк выдаетдолговременные займы, как правило, на коммерческих условиях, хотя беднымстранам предоставляются льготные, сильно заниженные процентные ставки покредитам. Банк специализируется на двух видах кредитов.Целевые кредитыпредназначаются для финансирования конкретных инвестиционных проектов, напримерстроительства дороги, моста или электростанции.Программные кредиты призваныпомочь правительству осуществить структурные реформы в ключевых отрасляхэкономики, например провести либерализацию торговли. В этом случае кредит- необеспечение определенного инвестиционного проекта, а средство общегофинансирования государственного бюджета в соответствии с кардинальнымизменением экономической политики.
Третьявлиятельная и кредитная организация — это Европейский банк реконструкции иразвития(ЕБРР), созданный в 1991 г. специально для оказания помощи странамВосточной Европы и бывшего Советского Союза на этапе рыночных преобразований.ЕБРР являет собой пример «банка регионального развития», главная задачакоторого — содействовать долгосрочному экономическому росту определенногорегиона за счет финансирования всевозможных инвестиционных проектов. Особое жепредназначение ЕБРР заключается в предоставлении кредитов прежде всего молодомучастному сектору стран бывшего социалистического лагеря.
Четвертымисточником официальной финансовой поддержки является помощь, поступающая уже неот международных организаций, а от отдельных западных правительств. Эта помощьпринимает по меньшей мере две формы. Во-первых, правительства Западапредоставляют правительствам других стран (например, России) прямые кредиты ибезвозмездные ссуды, пытаясь помочь им справиться с неотложными проблемамигуманитарного и экономического характера. Во-вторых, они выделяют кредитыкомпаниям этих стран, чтобы те могли приобрести у страныдонора промышленноеоборудование и другие товары. Таким образом, подобные кредиты выгодны обеимсторонам.
Последниегоды Россия получала помощь из всех вышеперечисленных источников, однако объемыи виды этой помощи не всегда соответствовали ее реальным потребностям. Однакосейчас ситуация в стране начала изменяться — вот о чём говорят официальныеданные Госкомстата о привлечении иностранных инвестиций в первом квартале 1997года: за этот квартал объем инвестиций привлеченный коммерческими организациямисоставил 2.24 млрд. дол. — общий объем накоплений валютных инвестицийсоставляет 15.8 млрд. дол. из них прямых инвестиций — 7.5 млрд. дол.Оправдались прогнозы специалистов, предсказывающих рост инвестиций про благоприятномисходе президентских выборов. Подъем инвестиций в первом квартале 1997 годаговорит лишь о том, что инвесторам было необходимо время для принятия решения иего реализации. Огромный рост инвестиций говорит в первую очередь остабилизации курса рубля и спаде инфляции, которая так долго сдерживала потокинвестиций. Стабилизация курса рубля является также и результатом политикизанижения курса рубля. Иными словами случилось то, о чем так долго говорилиполитики, предсказывая стабилизацию экономики и улучшение инвестиционногоклимата и это наконец-то находит подтверждение в цифрах. Инвестиции составили:0.63 млрд. дол. — прямые инвестиции, 0.05 млрд. — портфельные инвестиции и 1.56млрд. — на прочие, в числе которых кредиты международных организаций, евробонды,муниципальные еврозаймы и пр. Отсюда можно сделать вывод о том, что центртяжести в привлечении инвестиций переносится на международные финансовые рынки,где правительство действует довольно успешно.
6. Оценка и анализ текущего состоянияинвестиционного климата в России.
Итак,рассмотрев основные факторы, влияющие на инвестиционный климат страны, чтовходило в задачу курсовой работы, мы можем приступить к оценке, а затем и канализу инвестиционного климата нашей страны.
Врыночной экономике совокупность политических, социально-экономических,финансовых, социокультурных, организационно-правовых и географических факторов,присущих той или иной стране, привлекающих и отталкивающих инвесторов, принятоназывать ее инвестиционным климатом. Оценить теперешнее состояниеинвестиционного климата в России не составляет особого труда, стоит толькообратиться к статистике. Начиная с 1991 года размер капиталовложений вэкономику России падает с каждым годом. Такая тенденция, наблюдаемая до сихпор, не обнадёживает. Она говорит о том, что инвестиционный климат в нашейстране пока крайне неблагоприятен для капиталовложений, и даже такие факторыкак природные ресурсы России, мощный (хотя технически устаревший и хроническинедогруженный) производственный аппарат, наличие дешёвой и достаточноквалифицированной рабочей силы, высокий научно-технический потенциал непривлекают инвесторов, причины чего мы уже пояснили в проделанной работе.Сейчас же важно сказать о том, что теперешнее состояние инвестиционного климатане даёт надежды на скорое оздоровление экономики России, и необходимы активныедействия государства по улучшению инвестиционной политики в стране, коих, ксожалению, пока не предвидится, дабы индекс инвестиционного климата в Россииповышался как внутри страны, так и за её пределами.
Анализируясложившийся инвестиционный климат в нашей стране, можно заметить, что размеркапиталовложений внутри страны зависит от степени доверия населениягосударству, а за рубежом размер капиталовложений зависит в основном от индексаинвестиционного климата.
Ранжированиестран мирового сообщества по индексу инвестиционного климата или обратному емупоказателю индекса риска служит обобщающим показателем инвестиционнойпривлекательности страны и «барометром» для иностранных инвесторов.Зависимость потока иностранных инвестиций от индекса инвестиционного климатаили его отдельных составляющих носит почти линейный характер. Не так давномеждународная финансовая корпорация заявила о своем намерении включить Россиювместе с группой других стран в свой совокупный инвестиционный индекс, которыйслужит своего рода ориентиром для международных частных инвесторов, стремящихсяопределить инвестиционный “вес” страны и формирующих свой инвестиционныйпортфель. По расчетам специалистов, только сам факт присвоения этого индексаможет привести уже в 1997 году к росту инвестиций на 7 млрд. долларов. Какпоказывает анализ законодательства стран-республик бывшего СССР, при сходствемногих формулировок в ряде республик независимо от декларирующих общих положенийпринят режим большего благоприятствования иностранным инвесторам по сравнению снациональными. Это выражается в полном или частичном освобождении от уплатыналога на прибыль в первый период эксплуатации предприятия (Украина, Казахстан,Белоруссия, Киргизия, Литва, Туркмения) и снижения его в последующий период(Казахстан, Киргизия, Литва, Украина, Эстония), таможенных льготах для такихпредприятий: тарифных (Украина, Молдавия, Россия, Туркмения, Эстония) инетарифных (Молдавия). Все названные меры призваны компенсироватьнеблагоприятный инвестиционный климат в этих республиках и косвенноподстраховать иностранных инвесторов от избыточного риска. В России до сих поротсутствует своя система оценки инвестиционного климата и ее отдельныхрегионов. Иностранные инвесторы ориентируются на оценки многочисленных фирм,регулярно отслеживающих инвестиционный климат во многих странах мира, в томчисле и в России. Однако оценки инвестиционного климата в России, даваемыезарубежными экспертами на их регулярных заседаниях, проводимые вне РоссийскойФедерации и без участия российских экспертов, представляются мало достоверными.В связи с этим встает задача формирования на основе ведущихся в Институтеэкономики РАН исследований Национальной системы мониторинга инвестиционногоклимата в России, крупных экономических районов и субъектов Федерации. Этообеспечит приток и оптимальное использование иностранных инвестиций, послужиториентиром российским банкам в собственной кредитной политике.
7. Препятствия на пути притока инвестиций.Пути и меры по активизации инвестиционного климата.
Притокув инвестиционную сферу частного национального и иностранного капиталапрепятствуют политическая нестабильность, инфляция, несовершенствозаконодательства, неразвитость производственной и социальной инфраструктуры,недостаточное информационное обеспечение. Взаимосвязь этих проблем усиливает ихнегативное влияние на инвестиционную ситуацию. Слабый приток прямых иностранныхинвестиций в российскую экономику объясняется разногласиями междуисполнительной и законодательной властями, Центром и объектами Федерации,наличием межнациональных конфликтов в самой России и войн непосредственно на ееграницах, социальной напряженностью (забастовки, недовольство широких слоевобщества ходом реформ), разгулом преступности и бессилием властей,неблагоприятным для инвесторов законодательством, инфляцией, спадомпроизводства, непрерывным падением курса рубля и его неконвертируемостью и др.
Российскоеправительство в последние годы проявляло в отношении зарубежных компаний скореедвойственность, чем радушие. Официальная политика предписывает оказыватьподдержку прямым зарубежным инвестициям, но на практике зарубежные фирмыиспытывают невероятные трудности, пытаясь вложить капитал в российскуюэкономику. Российское законодательство не имеет устоявшейся базы, коммерческаядеятельность наталкивается на множество бюрократических преград, а кроме того,складывается впечатление, что многие российские политики просто боятся прямыхзарубежных инвестиций. Некоторые в России убеждены, что иностранные инвестиции- это не более чем «надувательство», и зарубежные компании откровенноэксплуатируют российскую экономику.
Рассмотревс различных сторон факторы, сдерживающие поток инвестиций в нашей стране, мыможем предложить несколько решений этих наболевших проблем.
Привлечениеинвестиций (как иностранных, так и национальных) в российскую экономикуявляется жизненно важным средством устранения инвестиционного«голода» в стране. Особую роль в активизации инвестиционной деятельностидолжно сыграть страхование инвестиций от некоммерческих рисков. Важным шагом вэтой области стало присоединение России к Многостороннему агентству погарантиям инвестиций (МИГА), осуществляющему их страхование от политических идругих некоммерческих рисков. Важное условие, необходимое для частныхкапиталовложений (как отечественных, так и иностранных), — постоянный иобщеизвестный набор догм и правил, сформулированных таким образом, чтобыпотенциальные инвесторы могли понимать и предвидеть, что эти правила будутприменяться к их деятельности. В России же, находящейся в стадии непрерывногореформирования, правовой режим непостоянен. Потребность страны в иностранныхинвестициях составляет 10 — 12 млрд. долл. в год. В ближайшей перспективезаконодательная база функционирования иностранных инвестиций будетусовершенствована принятием новой редакцией Закона об инвестициях, Закона оконцессиях и Закона о свободных экономических зонах. Большую роль сыграет такжезаконодательное определение прав собственности на землю. Для облегчения доступаиностранных инвесторов к информации о положении на российском рынке инвестицийбыл образован Государственный информационный центр содействия инвестициям,формирующий банк предложений российской стороны по объектам инвестирования.
Длястабилизации экономики и активизации инвестиционного климата требуется принятиеряда кардинальных мер, направленных на формирование в стране как общих условийразвития цивилизованных рыночных отношений, так и специфических, относящихсянепосредственно к решению задачи привлечения инвестиций.
Средимер общего характера в качестве первоочередных следует назвать:
— достижение национального согласия между различными властными структурами,социальными группами, политическими партиями и прочими общественнымиорганизациями;
— радикализация борьбы с преступностью;
— торможение инфляции всеми известными в мировой практике мерами за исключениемневыплаты трудящимся зарплаты;
— пересмотр налогового законодательства в сторону его упрощения и стимулированияпроизводства;
— мобилизация свободных средств предприятий и населения на инвестиционные нуждыпутем повышения процентных ставок по депозитам и вкладам;
— внедрение в строительство системы оплаты объектов за конечную строительнуюпродукцию;
— запуск предусмотренного законодательством механизма банкротства;
— предоставление налоговых льгот банкам, отечественным и иностранным инвесторам,идущим на долгосрочные инвестиции с тем, чтобы полностью компенсировать имубытки от замедленного оборота капитала по сравнению с другими направлениями ихдеятельности;
— формирование общего рынка республик бывшего СССР со свободным перемещениемтоваров, капитала и рабочей силы.
Вчисле мер по активизации инвестиционного климата необходимо отметить:
— принятие законов о концессиях и свободных экономических зонах;
— создание системы приема иностранного капитала, включающей широкую иконкурентную сеть государственных институтов, коммерческих банков и страховыхкомпаний, страхующих иностранный капитал от политических и коммерческих рисков,а также информационно-посреднических центров, занимающихся подбором и заказомактуальных для России проектов, поиском заинтересованных в их реализацииинвесторов и оперативном оформлении сделок «под ключ»;
— создание в кратчайшие сроки Национальной системы мониторинга инвестиционногоклимата в России;
— разработка и принятие программы укрепления курса рубля и перехода к его полнойконвертируемости.
Будемнадеяться что вышеперечисленные меры будут приняты правительством в ближайшеевремя и помогут притоку национальных и иностранных инвестиций.
— Заключение -
Добившисьцели, поставленной нами в работе, исследовав и оценив текущее состояниеинвестиционного климата в России в заключении скажем немного и о том, зачемРоссии необходим благоприятный инвестиционный климат.
Привлечениев широких масштабах национальных и иностранных инвестиций в российскуюэкономику преследует долго-временные стратегические цели создания в Россиицивилизованного, социально ориентированного общества, характеризующегосявысоким качеством жизни населения, в основе которого лежит смешанная экономика,предполагающая не только совместное эффективное функционирование различных формсобственности, но и интернационализацию рынка товаров, рабочей силы и капитала.
Иностранныйкапитал может привнести в Россию достижения научно-технического прогресса ипередовой управленческий опыт. Поэтому включение России в мировое хозяйство ипривлечение иностранного капитала — необходимое условие построения в странесовременного гражданского общества. Привлечение иностранного капитала вматериальное производство гораздо выгоднее, чем получение кредитов для покупкинеобходимых товаров, которые по-прежнему растрачиваются бессистемно и толькоумножают государственные долги. Приток инвестиций как иностранных, так инациональных, жизненно важен и для достижения среднесрочных целей — выхода изсовременного общественно-экономического кризиса, преодоление спада производстваи ухудшения качества жизни россиян. При этом необходимо иметь в виду, чтоинтересы российского общества, с одной стороны, и иностранных инвесторов — сдругой, непосредственно не совпадают. Россия заинтересована в восстановлении,обновлении своего производственного потенциала, насыщении потребительскогорынка высококачественными и недорогими товарами, в развитии и структурнойперестройке своего экспортного потенциала, проведении антиимпортной политики, впривнесении в наше общество западной управленческой культуры. Иностранныеинвесторы естественно заинтересованы в новом плацдарме для получения прибыли засчет обширного внутреннего рынка России, ее природных богатств,квалифицированной и дешевой рабочей силы, достижений отечественной науки итехники и… даже ее экологической беспечности.
Поэтомуперед нашим государством стоит сложная и достаточно деликатная задача: привлечьв страну иностранный капитал, и, не лишая его собственных стимулов, направлятьего мерами экономического регулирования на достижение общественных целей.
Привлекаяиностранный капитал, нельзя допускать дискриминации в отношении национальныхинвесторов. Не следует предоставлять предприятиям с иностранными инвестицияминалоговые льготы, которых не имеют российские, занятые в той же сфередеятельности. Как показал опыт, такая мера практически не влияет наинвестиционную активность иностранного капитала, но приводит к возникновению наместе бывших отечественных производств предприятий с формальным иностраннымучастием, претендующих на льготное налогообложение.
Отдельнонужно сказать, что национальные инвестиции ещё более важны, чем иностранныепотому, что они служат показателем доверия населения правительству. Российскиеинвесторы будут заинтересованы не только в получении максимальной прибыли, но ив увеличении стабильности экономики нашей страны (по крайней мере можно на этонадеяться), а также в неразбазаривании природных богатств России.
Рассмотревинвестиционную политику государства мы увидели, что правительство (как обычно)всё пустило на самотёк, предоставив инициативу регионам, которые сейчасналаживают непосредственные контакты с представителями как западного, так ироссийского капитала. Примером этому может служить мэр Москвы Ю.М. Лужков.Обладая огромной энергией, он, с завидным упорством, привлекает финансовыеактивы для капитальных вложений в предприятия Москвы, реконструкции древнейшихпамятников архитектуры. Что и говорить — Москва сейчас выглядит как настоящаястолица России, и чтобы достичь этого Юрию Михайловичу потребовался не один годупорной работы, но взглянув на наиболее привлекательные регионы для инвестиций(см. приложение 1) мы легко заметим, что и по количеству накопленных средств, ипо количеству средств привлечённых за первый квартал 1997 года Москва занимаетпервое место.
Вцелом же мы уже можем говорить с некоторой долей уверенности о положительныхсдвигах в инвестиционном климате России, о котором говорят некоторыеприведённые ниже цифры. За год показатель рублёвых инвестиций вырос в 8 раз идостиг к апрелю 1997 года отметки в 2 трлн. руб. в том числе 1.2 трлн. прямыхинвестиций, что говорит об активизации национальных инвесторов, а также говорито некотором доверии к правительству России в целом, и к относительнойустойчивости российской экономики. Акции российских предприятий за последниеполгода подорожали в среднем почти в 2.5 раза. Такой рост привлекает на фондовыйрынок даже самых осторожных инвесторов, имеющих стойкое предубеждение противбумаг предприятий. В первом квартале 1997 года в экономику России былоинвестировано 2.2 млрд. долларов иностранного капитала, что в 2.5 раза больше,чем за аналогичный период прошлого года. Это даёт надежду на то, чтоинвестиционный климат России всё же делает какие-то движения вперёд, хотя и неочень уверенными шагами. В целом общая ситуация в российском производстве можетрезко измениться в ближайшие 5-10 лет в лучшую сторону, если существующиетенденции капиталовложений будут сохраняться в будущем. В перспективе мы ужеможем надеяться на улучшение ситуации в российской экономике в целом по России,ведь вместе с увеличением инвестиций в нашу экономику, увеличится её стабильность,уменьшится риск долгосрочных кредитов, а значит будут претворяться в жизньмногие проекты, рассчитанные на улучшение социальной сферы (бюджет в данныймомент не справляется даже с необходимым минимумом программ), что в своюочередь уменьшит социальную напряжённость в стране. Только так,последовательными и тщательно продуманными реформами, мы можем добитьсяостановки спада производства и стабильного его роста. Радикальные реформыпоказали себя далеко не с самой лучшей стороны, их несостоятельность лишьразрушала российскую экономику и, как следствие, ухудшало инвестиционный климатв стране, пугая потенциальных инвесторов непредсказуемостью экономики России.Имея на данный момент тенденцию улучшения инвестиционного климата в Россиибудем надеяться, что какой-нибудь неосторожный шаг со стороны правительства неповернёт нас назад.
Приложение 1
Наиболеепривлекательные регионы
Регион Объем инвестиций, млн. дол. Первый квартал Накопленные 1997 г. Москва 1936.7 8371.3 Санкт-Петербург 35.5 824.8 Тюменская обл. 21.9 913.5 Нижегородская обл. 21.6 237.2 Магаданская обл. 17.6 ... Самарская обл. 17.0 ... Приморский край 10.9 239.1 Московская обл. 9.3 901.6 Татарстан 9.1 365.1 Камчатская обл. 7.6 ... Архангельская обл. ... 451.6 Республика Коми ... 339.9 /> /> /> />Приложение2
Наиболеепривлекательные отрасли для инвесторов
Объем инвестиций, млн. долларов Отрасль Первый квартал 1997 г. Накоп-ленные Финансы, кредит, страхование 1437.7 4033.5 Общая коммерческая деятельность по обеспечению функционирования рынка 334.3 2179.2 Пищевая промышленность 131.9 1854.6 Топливная промышленность 98.5 1943 Торговля и общественное питание 58.7 855.6 Транспорт 29.2 357.3 Цветная металлургия 19.6 ... Материально-техническое снабжение и сбыт 19.0 ... Деревообрабатывающая промышленность и целлюлозно-бумажная промышленность 16.5 735.9Список литературы
“Большойэкономический словарь”. М., “Правовая культура”, 1994 г.
П.Самуэльсон. “Экономика”, 1 т., М., 1992 г.
С.Фишер. “Экономика”, M., 1997 г.
С.Глазьев. “Стабилизация и экономический рост” М., Ж. “Вопросы экономики”,№1,1997 г.
Е.Кондратенко. “Инвестиционные ресурсы — проблемы аккумуляции” М., Ж.“Экономист”, №7, 1997 г.
А.Мартынов. “Активизация инвестиционной политики” М., Ж. “Экономист”, №9, 1997 г.
А.Селезнёв. “Банковская система — ядро инфраструктуры финан-сового рынка” М., Ж.“Экономист”, №7, 1997 г.
Я.Уринсон. “О мерах по оживлению инвестиционного процесса в России” М., Ж.“Вопросы экономики”, №1, 1997 г.
Статистическиеданные взяты с сервера “ГОСКОМСТАТа” России по адресу www.sci.aha.ru/win/stat