Реферат: Денежно-кредитная политика государства

Введение

Однимиз необходимых условий устойчивого равновесного развития народного хозяйства врамках смешанной экономики является формирование четкого механизмаденежно-кредитного регулирования. Денежно-кредитная (монетарная) политикагосударства — очень демократичный инструмент воздействия на смешаннуюэкономику, не нарушающий суверенитета большинства субъектов системы бизнеса. Видеале денежно-кредитная политика должна обеспечивать стабильность цен, полнуюзанятость и экономический рост — таковы ее высшие и конечные цели.

Денежно-кредитнаяполитика приводит к изменению значений основных макроэкономических параметров:ВНП, инфляции, уровня безработицы. Это происходит потому, что посредствоммонетарных методов можно изменить предложение денег в экономической системе.Механизм воздействия денежно-кредитной политики на основные переменные народнохозяйственногокомплекса, а также результат корреляции между приращением денежной массы исостоянием экономики по-разному расценивается в кейнсианской и монетаристскойтеориях, используемых для принятия денежными властями практических решений.

В качествепроводника денежно-кредитной политики выступает центральный эмиссионный банкгосударства. Такими банками, например, являются центральный банк РоссийскойФедерации (Банк России), Банк Англии, Банк Японии, национальный банк Молдовы. Внекоторых странах функции центрального денежно-кредитного учреждения выполняетцелая группа банков (в США, например — Федеральная Резервная Система). Влияя наосновной объект монетарной политики — денежную массу, центральный финансовыйорган играет одну из ведущих ролей в государственном регулировании рыночнойэкономики. Наделенный государством эмиссионным правом, Центральный банкреализует политику стабилизации экономики, достижения товарно-денежнойсбалансированности.

Регулирующаядеятельность Центрального Банка основана на анализе динамики макроэкономическихпоказателей, в том числе валового национального продукта и национальногодохода, индекса цен, дефицита госбюджета, совокупного фонда заработной платы.Она направлена на осуществление контроля над состоянием совокупной денежноймассы в стране и имеет своей целью эффективное управление совокупным денежнымоборотом, включая наличный и безналичный компоненты, путем установления границприроста денежной массы.

Денежно-кредитная политика намакро-уровне — это совокупность мер,

проводимых Центральным банком вобласти денежного обращения и кредитных отношений для приданиямакроэкономическим процессам нужного государству направления развития.

Механизм регулирования включаетметоды, инструменты регулирования наличных и безналичных банковских операций иконкретные формы контроля за динамикой денежной массы, банковских процентныхставок, банковской ликвидностью на макро- и микро-уровне.

Главной целью денежно-кредитнойполитики является помощь экономике в достижении объема производства,характеризующегося полной занятостью, отсутствием инфляции и ростом. В нашейстране на данном этапе рациональная денежно-кредитная политика должнаминимизировать инфляцию и спад производства, не допустить роста безработицы.Несмотря на всю ее скромность, задача эта достаточно сложная.

В своей работе я попытаюсьрассмотреть основные вопросы денежно- кредитной политики: какими методами иинструментами пользуется Банк России в настоящее время, их преимущества инедостатки, макроэкономические результаты кредитно-денежной политики,рассмотренные с точки зрения монетаристов и кейсианцев.

1.  Понятиеденежно-кредитной политики и ее сущность

Начнемс того, что интересует всех – деньги. Деньги существуют на протяжениитысячелетий. Их экономическая природа предполагает непрерывность обращения.Временно свободные денежные средства должны аккумулироваться и превращаться винвестиции. Специальной организацией, обеспечивающей движение денег, являетсябанк. Банковская система является основной в кредитной системе страны,которая  включает в себя совокупностькредитных отношений, форм и методов кредитования, а так же совокупностькредитных институтов, способных мобилизовать временно свободные денежные средства, превратить их вкредиты, и в конечном счете — в инвестиции. Во главе банковской системы стоитЦентральный банк. Он осуществляет регулирование деятельности коммерческихбанков и специализированных кредитно-финансовых учреждений, то естьсберегательных учреждений, страховых компаний, пенсионных фондов,инвестиционных компаний и т.д. Изначально основной функцией центральных банков было осуществлениеэмиссии наличных денег, в настоящее время к этой функции постепенно добавилисьеще две: контроль за денежным обращением в стране и контроль за деятельностьюкоммерческих банков.

Например,функции Банка России, в общем, сводятся к4 пунктам:

1. Банк России хранитвклады депозитных учреждений, которые называются резервами (по ним не уплачиваетсяпроценты). Регулирование процента резервов имеет стратегическое значение впроведении кредитно-денежной политики.

2.Банк России выступает в качестве фискального агентаправительства.

3.Банк России осуществляет контроль за деятельностьюбанков, чтобы выявить сомнительные операции и мошенничество.

4.Банк России регулирует предложение денег в интересахэкономики в целом.

А вот сферадеятельности частных банков – это широкий спектр финансово-кредитных операций:прием вкладов и выдача кредитов, посредничество в платежах, операции с ценнымибумагами, размещение государственных займов, консультации покредитно-финансовым вопросам и т.п. Наличие в рыночной экономике коммерческихбанков приводит к тому, что они увеличивают предложение денег в период инфляции,  так как им это выгодно, и сокращают в периоддепрессии, способствуя тем самым усилению циклического развития. Ихнерегулируемая деятельность приводит  кколебаниям деловой активности. Поэтому за деятельностью частных банковнеобходим контроль государства. Такой контроль осуществляется в рамкахгосударственной денежно-кредитной политики.

Подденежно-кредитной политикой государева понимается комплекс мер направленных наподдержание стабильного развития экономики через регулирование кредитногообращения и денежного рынка. Денежно-кредитная политика – это совокупностьмер  экономического регулированияденежного обращения и кредита, направленных на обеспечение высокогоэкономического роста путем воздействия на уровень и динамику инфляции,инвестиционную активность и другие важнейшие макроэкономические процессы.

Основополагающей цельюденежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении общего уровняпроизводства, характеризующейся полной занятостью и отсутствием инфляции.Денежно-кредитная политика состоит в изменении денежного предложения с цельюстабилизации совокупного объема производства, занятости и уровня цен.

Осуществляяденежно-кредитную политику, Центральный банк, воздействуя на кредитнуюдеятельность коммерческих банков, и направляя регулирование на расширение илисокращение кредитования экономики, достигает стабильного развития внутреннейэкономики, укрепления денежного обращения, сбалансированности внутреннихэкономических процессов. Таким образом, воздействие на кредит позволяет достичьболее глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом.

Нужно отметить, что денежно-кредитная политика осуществляется каккосвенными (экономическими), так и прямыми (административными) методамивоздействия. Различие между ними состоит в том, что центральный банк либооказывает косвенное воздействие через ликвидность кредитных учреждений, либоустанавливает лимиты в отношении количественных и качественных параметровдеятельности банков.

Денежно-кредитная политика в конечном итоге воздействует на инвестициии размеры валового национального продукта. Ее действие эффективнее действияфискальной политики, т.к. денежно-кредитная политика более гибкая и быстреереагирует на изменение в экономике. На нее не оказывает давление политическийфактор. Решение по проведению фискальной политики принимаются законодательнымиорганами, которые обсуждают и утверждают их. А какой парламент или президентпримет решение об увеличении налогов в год переизбрания, даже если этообъективно необходимо для экономики? И поэтому часто принятие таких решенийоткладывается. Денежно-кредитная политика свободна от этого, Центральный  банк и  другие  органы, регулирующие кредитно-денежную сферу,могут ежедневно принимать решения о покупке и продаже ценных бумаг и тем самымвлиять на денежное предложение и процентную ставку. В основе денежно-кредитной политики государства лежит теория денег,изучающая процесс воздействия денег и денежно-кредитной политики в целом.

Длительноевремя среди экономистов ведутся дискуссии по данной проблеме, обусловленныедвумя различными подходами к теории денег: модернизированной кейнсианскойтеории, с одной стороны, и современной количественной теории денег (монетаризм)- с другой. Современные кейнсианцы, и монетаристы признают, что изменениеденежного предложения влияет на номинальный объем ВНП, но оценивают по-разномуи значение этого влияния, и сам механизм: с точки зрения кейнсианцев, в основуденежно-кредитной политики должен быть положен определенный уровень процентнойставки, а с точки зрения монетаристов – само предложение денег.

1.1<span Times New Roman"">    

Кейнсианская теория денег:

Основныеположения, отстаиваемые кейнсианцами в области теории денег, следующие:

Рыночнаяэкономика представляет собой неустойчивую систему со многими внутренними«пороками». Поэтому государство должно регулярно использовать различныеинструменты регулирования экономики, в том числе денежно-кредитные.

Цепочкапричинно-следственных связей предложения денег и

номинальногоВНП такова: изменение денежного предложения является

причинойизменения уровня процентной ставки, что, в свою очередь,

приводитк изменению в инвестиционном спросе и через мультипликативный эффект — кизменению номинальном ВНП. Основное теоретическое уравнение, на которомбазируется кейнсианство:

Y=C+G+I+NX,

где У-номинальный объем ВНП, 

С — потребительские расходы,

G — государственные расходы на покупку товаров и услуг,

I– частные плановые инвестиции,

NX– чистый экспорт.

Кейнсианцыотмечают, что цель причинно-следственных связей

междупредложением денег и номинальным ВНП достаточно велика, а

Центральныйбанк при проведении денежно- кредитной политики должен обладать значительнымобъемом экономической информации (например, о том, как скажется наинвестиционном спросе изменение процентной ставки и, соответственно, как изменитсявеличина ВНП). Кроме того, между приростом денег в обращении, инвестициями инаполнением рынка товарами и услугами, существует определенный временной лаг.И, наконец, наращивание денежного предложения при неизменном спросе можетзавести экономику, помимо прочего, в так называемую «ликвидную ловушку»:процентная ставка может снизиться до критического уровня, что будет означатьисключительно высокое предпочтение ликвидности. (Напомним: низкая процентнаяставка свидетельствует о том, что ценные бумаги слишком дороги, следовательно,люди отказываются от их приобретения, держат сбережения в виде денег.) Если приэтом предложение денег продолжает увеличиваться, то процентная ставка может ужене реагировать на это, так как ниже определенного уровня она не можетопуститься. Если же ставка процента не реагирует на изменение денежногопредложения, то рвется цепь причинно-следственных связей между ростомколичества денег в обращении и номинальным ВНП.

Всвязи с вышеизложенным, кейнсианцы считают монетарную политику не стольэффективным средством стабилизации экономики, как, например, фискальная илибюджетная политика.

1.2. Монетаристский подход

Вцелом, в 70-х годах прошлого столетия наблюдался кризис кейсианской школы. Вэкономической науке преобладающим стало неоклассическое направление, в томчисле его современная форма — монетаризм.

Главныйтеоретик современного монетаризма – известный американский экономист, лауреатНобелевской премии М.Фридмен. В самых общих чертах основные положениясовременного монетаризма таковы:

Монетаризмбазируется на убеждении, что рыночная экономика — внутренне устойчивая система.Все негативные моменты — результат некомпетентного вмешательства государства вэкономику, которое надо свести к минимуму.

Корреляциямежду денежным фактором (массой денег в обращении) и номинальным объемом ВI-ПIобнаруживается более тесная, чем между инвестициями и ВIШ. Динамика ВI-ПIследует непосредственно за динамикой денег. Монетаристы отмечают, чтосуществует определенная взаимосвязь между количеством денег в обращении и общимобъемом проданных товаров и услуг в рамках национальной экономики. Эта связьвыражается уравнением обмена И. Фишера, или, иначе, уравнением количественнойтеории денег:

М * Y= P*Q, где

М — количество денег в обращении;

V — скоростьобращения денег;

Р — средняяцена товаров и услуг;

Q- количествотоваров и услуг, произведенных в рамках национальной экономики в течениеопределенного периода времени (обычно за год).

ПроизведениеР*Q равно совокупному объему денежных средств, обернувшихся в течение года.Количество проданных товаров и услуг за определенное время (Q) примерно равнообъему производства за тот же период (Yt). Тождества здесь нет, таккак за период t могут перепродаваться товары, которые были созданы ранее,скажем, за период (t-1). Эти товары

войдут впоказатель Qt, но не войдут в показатель текущего объема

производстваYt. Поскольку доля таких товаров в общем, кругообороте достаточномало, экономисты допускают равенство Qt=Yt.

Если Р- средняя цена единицы произведенной продукции, то

M*V=P*Y

где Р*Y — объем производства в денежномвыражении, или номинальный объем ВНП. Y — тогда можно рассматривать как реальный объем ВНП, а P — как дефлятор ВНП. Отсюда Y — номинальный объем ВНП.

Сторонникиколичественной теории денег полагают, что вполне корректно сделать допущение опостоянстве скорости обращения денег. Такое допущение является абстракцией,поскольку показатель У, конечно, меняется, но очень незначительно, асущественные изменения могут быть обусловлены качественными преобразованиями ворганизации денежного обращения, что происходи не часто и вполне предсказуемо(например широкое внедрение «пластиковых» денег, расширение сети банкоматов ит.п.) Кредитные карточки рассматриваются многими экономистами не как новый видденег, а как новый момент в организации денежного обращения. Кредитная карточка– это документ, облегчающий, по сути, заем для владельца. Что означает покупкатовара по кредитной карточке? Она означает, что вы дали распоряжение банка опереводе кредита в магазин. Позже банк прошлет деньги в магазин (в формеперевода денег на счет магазина или в форме чека). Именно этот перевод будетозначать, что покупка реально оплачена.

Если величинаVпостоянна, ееможно заменить определенным коэффициентом k, тогда уравнение количественнойтеории денег примет вид:

K*M=P*Y

втакой записи это уравнение выражает зависимость номинального объема ВНП отденежного предложения, т.е. изменение количества денег в обращении должновызывать пропорциональное изменение объема номинального ВНП, или, иначе, объемпроизводства в денежном выражении определяется количеством денег в обращениипри допущении постоянной скорости их обращения.

Вспомним, чтотакое реальный объем производства. Реальный объем производства определяетсяимеющимися на данный момент в экономике факторами производства (заданнаявеличина).

Следовательно,изменение номинального объема ВНП обусловлено только изменением цен. Такимобразом, в соответствии с количественной теорией денег уровень ценпропорционален количеству денег в обращении. Но если это так, то изменениеуровня цен будет находиться также в определенной зависимости от измененияденежного предложения.

 В свою очередь, изменение уровня цен — этопоказатель темпа инфляции. Следовательно, прирост денежной массы будет определять,согласно количественной теории денег, темп инфляции.

 Причинно-следственная связь между предложением денег иноминальным объемом ВНП осуществляется не через процентную ставку, анепосредственно. Тем самым известны как бы «входные и выходные данные» влиянияпредложения денег на ВНП, сам же механизм влияния денег скрыт. М. Фридменпопытался объяснить этот механизм, введя промежуточную категорию — «портфельактивов», т.е. совокупность всех ресурсов, которыми обладает индивидуум.

М. Фридменотмечает, что каждый человек привыкает к определенной структуре своих активов:соотношение наличных денег и других видов активов. При увеличении денежногопредложения привычное соотношение меняется и, чтобы восстановить его, людиначинают предъявлять спрос на реальные и финансовые активы. Совокупный спросвозрастает, и, в конечном счете, это приводит к росту ВНП.

Исходя изэтого, М.Фридмен выдвинул «денежное правило» сбалансированной долгосрочноймонетарной политики, а именно: государство должно поддерживать обоснованныйпостоянный прирост денежной массы в обращении. Величина этого приростаопределяется уравнением М. Фридмена:

DM=DP+DY,

где DM- среднегодовой темп приращения денег, % за длительный период; DY — среднегодовой темп прироста BНП, % за длительный период;

DP — среднегодовой темп ожидаемой инфляции, % (при подсчете среднегодового темпаожидаемой инфляции- и общего уровня инфляции вычитается инфляция, вызваннаягосударством, профсоюзами и т.п.).

Монетарноеправило М. Фридмена предполагает строгое контролируемое увеличение денежноймассы в обращении — в пределах 3- 5% в год. Именно такой прирост денежной массывызывает деловую активность в экономике. В случае неконтролируемого увеличенияденежного предложения свыше 3-5% в год будет происходить раскручивание инфляции,а если темп вливании в экономику будет ниже 3-5% годовых, то темп прироста BНПбудет падать.

Денежноеправило М. Фридмена легло в основу денежно-кредитной политики в США иВеликобритании (рейганомика и тетчеризм) с конца 70-х годов 20 века. Так называемаяполитика таргетирования, т.е. ежегодного ввода определенных ограничений наувеличение денежной массы в обращении, привела к зримым результатам: на фонесокращения уровня инфляции с 10% до 5% в год был, достигнут темп роста BНП науровне 3- 5% в год.

Такимобразом, современные теоретические модели денежно- кредитной политикипредставляют собой синтез кейнсианства и монетаризма, в котором учтенырациональные моменты каждой из теорий. В долгосрочном периоде вденежно-кредитной политике сегодня преобладает монетаристский подход. Вместе стем государство «не отказывается в краткосрочном периоде от воздействиянепосредственно на процентную ставку в целях быстрого экономическогоманеврирования.

2.<span Times New Roman»">     

Инструменты денежно-кредитнойполитики.

Рассмотримтеперь основные инструменты денежно-кредитной политики. К ним относятсяоперации на открытом рынке, изменение учетной ставки (дисконтная политика),изменение норм обязательных резервов, а также некоторые меры, носящие жесткийадминистративный характер.

<span Times New Roman"">           

Операции на открытом рынке

Этотметод — наиболее значимый для денежно-кредитного регулирования — заключается втом, что центральный банк осуществляет операции купли-продажи ценных бумаг вбанковской системе. Приобретение ценных бумаг у коммерческих банков увеличиваетресурсы последних, соответственно повышая их кредитные возможности, и наоборот.Центральные банки периодически вносят изменения в указанный метод кредитногорегулирования, изменяют интенсивность своих операций, их частоту.

Поформе проведения рыночные операции центрального банка с ценными бумагами могутбыть прямыми либо обратными. Прямая операция представляет собой обычную покупкуили продажу. Обратная (сделка РЕПО) заключается в купле-продаже ценных бумаг собязательным совершением обратной сделки по заранее установленному курсу.Гибкость обратных операций, более мягкий эффект их воздействия, придаютпопулярность данному инструменту регулирования. Если разобраться, то можноувидеть, что по своей сути эти операции аналогичны рефинансированию под залогценных бумаг. Центральный банк предлагает коммерческим банкам продать емуценные бумаги на условиях, определяемых на основе аукционных (конкурентных)торгов, с обязательством их обратной продажи через 4-8 недель. Причемпроцентные платежи, «набегающие» по данным ценным бумагам в период ихнахождения в собственности центрального банка, будут принадлежать коммерческимбанкам.

Например,если Центральный Банк будет продавать государственные ценные бумаги на открытомрынке,  часть денег будетликвидировано  из обращения, а кредитныересурсы банков сузятся. Произойдет мультипликативное сокращение объемакредитных денег, а значит, и циркулирующей денежной массы. Процентная ставкавозрастет, а деловая инвестиционная активность снизится. Указанный механизмработает и в обратном направлении.

<span Times New Roman"">           

Политика учетной ставки (дисконтнаяполитика)

Термин«рефинансирование» означает получение денежных средств кредитнымиучреждениями от центрального банка. Центральный банк может выдавать кредитыкоммерческим банкам, а также переучитывать ценные бумаги, находящиеся в ихпортфелях (как правило векселя).

Переучетвекселей долгое время был одним из основных методов денежно-кредитной политикицентральных банков Западной Европы. Центральные банки предъявляли определенныетребования к учитываемому векселю, главным из которых являлась надежностьдолгового обязательства.

Векселяпереучитываются по ставке редисконтирования. Эту ставку называют такжеофициальной дисконтной ставкой, обычно она отличается от ставки по кредитам(рефинансирования) на незначительную величину в меньшую сторону (в Европе 0.5-2процентных пункта). Центральный банк покупает долговое обязательство по болеенизкой цене, чем коммерческий банк.

Вслучае повышения центральным банком ставки рефинансирования, коммерческие банкибудут стремиться компенсировать потери, вызванные ее ростом (удорожаниемкредита) путем повышения ставок по кредитам, предоставляемым заемщикам. Т.е.изменение учетной (рефинансирования) ставки прямо влияет на изменение ставок покредитам коммерческих банков. Последнее является главной целью данного методаденежно-кредитной политики центрального банка. Например, повышение официальнойучетной ставки в период усиления инфляции вызывает рост процентной ставки покредитным операциям коммерческих банков, что приводит к их сокращению,поскольку происходит удорожание кредита, и наоборот.

Мывидим, что изменение официальной процентной ставки оказывает влияние накредитную сферу. Во-первых, затруднение или облегчение возможности коммерческихбанков получить кредит в центральном банке влияет на ликвидность кредитныхучреждений. Во-вторых, изменение официальной ставки означает удорожание илиудешевление кредита коммерческих банков для клиентуры, так как происходитизменение процентных ставок по активным кредитным операциям.

Такжеизменение официальной ставки центрального банка означает переход к новойденежно-кредитной политике, что заставляет коммерческие банки вноситьнеобходимые коррективы в свою деятельность.

Недостаткомиспользования рефинансирования при проведении денежно-кредитной политикиявляется то, что этот метод затрагивает лишь коммерческие банки. Еслирефинансирование используется мало или осуществляется не в центральном банке,то указанный метод почти полностью теряет свою эффективность.

Помимоустановления официальных ставок рефинансирования и редисконтированияцентральный банк устанавливает процентную ставку по ломбардным кредитам, т.е.кредитам, выдаваемым под какой-либо залог, в качестве которого выступают обычноценные бумаги. Следует учесть, что в залог могут быть приняты только те ценныебумаги, качество которых не вызывает сомнения. «В практике зарубежныхбанков в качестве таких ценных бумаг используются обращающиеся государственныеценные бумаги, первоклассные торговые векселя и банковские акцепты (их стоимостьдолжна быть выражена в национальной валюте, а срок погашения — не более трехмесяцев), а также некоторые другие виды долговых обязательств, определяемыецентральными банками».

Центральный банк проводит политику учетной ставки(которую еще иногда называют дисконтной политикой) выступая в роли «займодателяв последней инвестиции». Он предоставляет ссуды наиболее устойчивым вфинансовом отношении банкам, испытывающим временные трудности. Федеральнаярезервная система (ФРС) иногда осуществляет долгосрочное кредитование на особыхусловиях. Это могут быть ссуды мелким банкам для удовлетворения их сезонныхпотребностей в денежных средствах. Иногда также ссуды предоставляются банкам, оказавшимся в сложномфинансовом положении и нуждающимся в помощи для приведения в порядок своегобаланса.

Когда банкберет ссуду, он переводит ФРС  выписанноена себя долговое обязательство, обычно обеспеченное государственными ценнымибумагами. При возвращении ссуды ФРС взыскивает процентные платежи, размеркоторых определяется процентной ставкой.

Даваяссуду, ФРС увеличивает резервы коммерческого банка, причем для ее поддержанияне нужны обязательные резервы, то есть вся ссуда увеличивает избыточные резервыбанка, его способность к кредитованию.

Если ФПСуменьшает учетную ставку, то это поощряет банки к приобретению дополнительныхрезервов путем заимствования у ФРС. В этом случае можно ожидать увеличенияденежной массы. Напротив повышение учетной ставки соответствует стремлениюруководящих кредитно-денежных учреждений ограничить предложение денег.

Таблицаизменения ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации запериод с 1 января 1992 года  по 21 июня2003 г.

<table cellspacing=«1» cellpadding=«0» ">

Период действия

%

Нормативный документ

21 июня 2003 г. – по наст. время

16

Телеграмма ЦБ РФ от 20.06.2003 № 1296-У

17 февраля 2003 г. – 20 июня 2003 г.

18

Телеграмма ЦБ РФ от 14.02.2003 № 1250-У

7 августа 2002 г. – 16 февраля 2003 г.

21

Телеграмма ЦБ РФ от 06.08.2002 № 1185-У

9 апреля 2002 г. – 6 августа 2002 г.

23

Телеграмма ЦБ РФ от 08.04.2002 № 1133-У

4 ноября 2000 г. – 8 апреля 2002 г.

25

Телеграмма ЦБР от 03.11.2000 № 855-У

10 июля 2000 г. – 3 ноября 2000 г.

28

Телеграмма ЦБР от 07.07.2000 № 818-У

21 марта 2000 г. – 9 июля 2000 г.

33

Телеграмма ЦБР от 20.03.2000 № 757-У

7 марта 2000 г. – 20 марта 2000 г.

38

Телеграмма ЦБР от 06.03.2000 № 753-У

24 января 2000 г. – 6 марта 2000 г.

45

Телеграмма ЦБР от 21.01.2000 № 734-У

10 июня 1999 г. – 23 января 2000 г.

55

Телеграмма ЦБР от 09.06.99 № 574-У

24 июля 1998 г. – 9 июня 1999 г.

60

Телеграмма ЦБР от 24.07.98 № 298-У

29 июня 1998 г. – 23 июля 1998 г.

80

Телеграмма ЦБР от 26.06.98 № 268-У

5 июня 1998 г. – 28 июня 1998 г.

60

Телеграмма ЦБР от 04.06.98 № 252-У

27 мая 1998 г. – 4 июня 1998 г.

150

Телеграмма ЦБР от 27.05.98 № 241-У

19 мая 1998 г. – 26 мая 1998 г.

50

Телеграмма ЦБР от 18.05.98 № 234-У

16 марта 1998 г. – 18 мая 1998 г.

30

Телеграмма ЦБР от 13.03.98 № 185-У

2 марта 1998 г. – 15 марта 1998 г.

36

Телеграмма ЦБР от 27.02.98 № 181-У

17 февраля 1998 г. – 1 марта 1998 г.

39

Телеграмма ЦБР от 16.02.98 № 170-У

2 февраля 1998 г. – 16 февраля 1998 г.

42

Телеграмма ЦБР от 30.01.98 № 154-У

11 ноября 1997 г. – 1 февраля 1998 г.

28

Телеграмма ЦБР от 10.11.97 № 13-У

6 октября 1997 г. – 10 ноября 1997 г.

21

Телеграмма ЦБР от 01.10.97 № 83-97

16 июня 1997 г. – 5 октября 1997 г.

24

Телеграмма ЦБР от 13.06.97 № 55-97

28 апреля 1997 г. – 15 июня 1997 г.

36

Телеграмма ЦБР от 24.04.97 № 38-97

10 февраля 1997 г. – 27 апреля 1997 г.

42

Телеграмма ЦБР от 07.02.97 № 9-97

2 декабря 1996 г. – 9 февраля 1997 г.

48

Телеграмма ЦБР от 29.11.96 № 142-96

21 октября 1996 г. – 1 декабря 1996 г.

60

Телеграмма ЦБР от 18.10.96 № 129-96

19 августа 1996 г. – 20 октября 1996 г.

80

Телеграмма ЦБР от 16.08.96 № 109-96

24 июля 1996 г. – 18 августа 1996 г.

110

Телеграмма ЦБР от 23.07.96 № 107-96

10 февраля 1996 г. – 23 июля 1996 г.

120

Телеграмма ЦБР от 09.02.96 № 18-96

1 декабря 1995 г. – 9 февраля 1996 г.

160

Телеграмма ЦБР от 29.11.95 № 131-95

24 октября 1995 г. – 30 ноября 1995 г.

170

Телеграмма ЦБР от 23.10.95 № 111-95

19 июня 1995 г. – 23 октября 1995 г.

180

Телеграмма ЦБР от 16.06.95 № 75-95

16 мая 1995 г. – 18 июня 1995 г.

195

Телеграмма ЦБР от 15.05.95 № 64-95

6 января 1995 г. – 15 мая 1995 г.

200

Телеграмма ЦБР от 05.01.95 № 3-95

17 ноября 1994 г. – 5 января 1995 г.

180

Телеграмма ЦБР от 16.11.94 № 199-94

12 октября 1994 г. – 16 ноября 1994 г.

170

Телеграмма ЦБР от 11.10.94 № 192-94

23 августа 1994 г. – 11 октября 1994 г.

130

Телеграмма ЦБР от 22.08.94 № 165-94

1 августа 1994 г. – 22 августа 1994 г.

150

Телеграмма ЦБР от 29.07.94 № 156-94

30 июня 1994 г. – 31 июля 1994 г.

155

Телеграмма ЦБР от 29.06.94 № 144-94

22 июня 1994 г. – 29 июня 1994 г.

170

Телеграмма ЦБР от 21.06.94 № 137-94

2 июня 1994 г. – 21 июня 1994 г.

185

Телеграмма ЦБР от 01.06.94 № 128-94

17 мая 1994 г. – 1 июня 1994 г.

200

Телеграмма ЦБР от 16.05.94 № 121-94

29 апреля 1994 г. – 16 мая 1994 г.

205

Телеграмма ЦБР от 28.04.94 № 115-94

15 октября 1993 г. – 28 апреля 1994 г.

210

Телеграмма ЦБР от 14.10.93 № 213-93

23 сентября 1993 г. – 14 октября 1993 г.

180

Телеграмма ЦБР от 22.09.93 № 200-93

15 июля 1993 г. – 22 сентября 1993 г.

170

Телеграмма ЦБР от 14.07.93 № 123-93

29 июня 1993 г. – 14 июля 1993 г.

140

Телеграмма ЦБР от 28.06.93 № 111-93

22 июня 1993 г. – 28 июня 1993 г.

120

Телеграмма ЦБР от 21.06.93 № 106-93

2 июня 1993 г. – 21 июня 1993 г.

110

Телеграмма ЦБР от 01.06.93 № 91-93

30 марта 1993 г. – 1 июня 1993 г.

100

Телеграмма ЦБР от 29.03.93 № 52-93

23 мая 1992 г. – 29 марта 1993 г.

80

Телеграмма ЦБР от 22.05.92 № 01-156

10 апреля 1992 г. – 22 мая 1992 г.

50

Телеграмма ЦБР от 10.04.92 № 84-92

1 января 1992 г. – 9 апреля 1992 г.

20

Телеграмма ЦБР от 29.12.91 № 216-91

Изменениеучетной ставки является важным инструментом денежно-кредитной политики. Но,изменив ее, можно лишь ожидать соответствующих действий банков. Нельзязаставить банки взять кредит на сумму, необходимую государству.

<span Times New Roman"">           

Изменение норм обязательных резервов

Минимальныерезервы — это наиболее ликвидные активы, которые обязаны иметь все кредитныеучреждения, как правило, либо в форме наличных денег в кассе банков, либо ввиде депозитов в центральном банке или в иных высоколиквидных формах,определяемых центральным банком. Норматив резервных требований представляетсобой установленное в законодательном порядке процентное отношение суммыминимальных резервов к абсолютным (объемным) или относительным (приращению)показателям пассивных (депозитов) либо активных (кредитных вложений) операций.Использование нормативов может иметь как тотальный (установление ко всей суммеобязательств или ссуд), так и селективный (к их определенной части) характервоздействия.

Минимальныерезервы выполняют две основные функции.

Во-первых,они как ликвидные резервы служат обеспечением обязательств коммерческих банковпо депозитам их клиентов. Периодическим изменением нормы обязательных резервовцентральный банк поддерживает степень ликвидности коммерческих банков наминимально допустимом уровне в зависимости от экономической ситуации.

Во-вторых,минимальные резервы являются инструментом, используемым це

еще рефераты
Еще работы по экономике и финансам