Реферат: Анализ инвестиционной привлекательности предприятий в отраслевом разрезе. Пути её повышения

Министерство общего и профессионального образования

Российской Федерации

Гуманитарный Университет

Коммерческий факультет

Анализинвестиционной привлекательности предприятий в отраслевом разрезе. Пути еёповышения.

Курсовая работа

студента 5курса

Палабугина АлександраИгоревича

Специальность – «Финансы икредит»

Научный руководитель

А.В.Малышев

Екатеринбург

2002
Оглавление

Введение…………………………………………………………………………………………3

Глава 1

Инвестициив макроэкономической среде……………………………………………………4

1.Взаимосвязь инвестиций с макроэкономическими процессами………………………….4

2.Инвестиционная активность как один из главных факторов экономическогороста…...12

3. Анализмировой практики решения проблем инвестиционной активности…………….22

Глава 2

Методология выявления путейповышения инвестиционной активности в промышленномкомплексе………………………………………………………………………………………..27

1.Классификация факторов, определяющих инвестиционную  ситуацию………………...27

2. Методыдиагностики состояния отраслевых комплексов, применяемые для изученияинвестиционной активности в промышленном комплексе………………………………….35

3. Методикасоставления рейтингов инвестиционной привлекательности отраслевыхкомплексов……………………………………………………………………………………...41

Глава 3

Анализинвестиционной привлекательности предприятий…………………………………45

1.Составление рейтинга предприятий отрасли «цветная металлургия» поинвестиционной привлекательности……………………………………………………………………………..45

2. Оценкаинвестиционного потенциала предприятий отрасли……………………………..63

3. Путиповышения инвестиционной привлекательности предприятий……………………67

Заключение……………………………………………………………………………………..70

Списокиспользованных источников и литературы………………………………………….71

<span Times New Roman",«serif»;mso-fareast-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language:RU;mso-bidi-language:AR-SA">

Введение

            Объектом исследования в даннойработе выступают различные методические приемы диагностики функционированияотраслевых комплексов, а также рассматривается понятие «инвестиционнаяпривлекательность». На основании этого понятия изложены основные факты,влияющие на инвестиционный процесс в стране. Приводятся различные классификацииотраслевых комплексов.

            В работе дается анализ мировойпрактике повышения инвестиционной привлекательности, предлагается методикаоценки инвестиционной привлекательности предприятий.

            На основе предложенной методикиделается анализ инвестиционной привлекательности предприятий цветнойметаллургии.

Вработе дается прогноз развития инвестиционного процесса, обосновываютсярекомендации в области государственной политики в сфере стимулированияинвестиций.

<span Times New Roman",«serif»;mso-fareast-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language:RU;mso-bidi-language:AR-SA">

Инвестиции в макроэкономической среде.

1. Взаимосвязь инвестиций с макроэкономическимипроцессами.

Термин«инвестиции» имеет несколько значений. Он означает покупку акций, облигаций срасчётом на некоторые финансовые результаты, им обозначаются также реальныеактивы, которые требуются для производства и продажи некоего товара. В целоминвестиции обеспечивают механизм, необходимый для финансирования роста иразвития экономики страны.

Длястратегических инвесторов инвестиция – это способ помещения капитала, которыйдолжен обеспечить сохранение или возрастание и (или) принести положительнуювеличину дохода.

Смакроэкономической точки зрения инвестиции – это использование денег дляполучения больших денег, для извлечения дохода или достижения прироста капиталалибо для того и другого.

Внаиболее широком смысле слова «инвестировать» означает расстаться с деньгамисегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем. Два прямых фактора обычносвязаны с данным процессом – время и риск. Отдавать деньги приходится сейчас ив определённом количестве. Вознаграждение поступает позже, если поступаетвообще, и его величина заранее неизвестна. В некоторых случаях важнейшимфактором будет время (например, для государственных ценных бумаг). В другихситуациях главным является риск (в частности, для опционов на покупку обыкновенныхакций). В ряде случаев существенными являются сразу два фактора – время и риск(например, для обыкновенных акций).

Различаютдва вида инвестиций – реальные и финансовые. Реальные инвестиции обычновключают инвестиции в какой-либо тип материально осязаемых активов, таких, какземля, оборудование, заводы. Финансовые инвестиции представляют собойконтракты, записанные на бумаге, такие, как обыкновенные акции и облигации. Впримитивных экономиках основная часть инвестиций приходится на реальныеинвестиции, в то время, как в современных экономиках большая часть инвестицийпредставлена финансовыми инвестициями. Как правило, эти две формы являютсявзаимодополняющими, а не конкурирующими.

Внастоящее время современный мир живёт во времена новых сложно предсказуемыхтенденций. Скорость и глубина происходящих изменений опровергают все прогнозы,сделанные ранее. Вследствие этого становится всё сложнее уловить влияниемакроэкономических процессов на инвестиции как в страновом, так и врегиональном разрезе. Поэтому, по мнению автора, термин «инвестиции» всовременной интерпретации этого понятия нельзя рассматривать без учётавышеперечисленных компонентов.

Наиболееярким примером сочетания и взаимодействия инвестиций с глобализацией иинформатизацией является система «Интернет». С момента своего создания 25 летназад Интернет ежегодно удваивается в своём объёме. Сегодня свыше 700 млн.человек подключены к системе Интернет, а к 2010 году число пользователейэлектронными сетями возрастёт до 2 млрд. человек, что составит 30% населениямира. Система не возникла бы без внушительных первоначальных вложений вчеловеческий капитал.

Такжесовременная экономическая наука пока не может точно объяснить причинывозникновения экономического роста. Однако в среде экономистов сформировалосьдва подхода к этой проблеме: «формалистический» и «человеческий».

Сторонники1-го тяготеют к формальным методам и к формальным выводам. Отвечая на вопрос оприроде экономического роста, они укажут на необходимость увеличенияпотребительского спроса, весьма высокую корреляцию с притоком внешних денег, анаиболее искушённые в математике упомянут мультипликатор.

Сторонниками2-го выступают представители неанглоязычной европейской науки. Они тоже негнушаются формальными процедурами исследования, но в своих выводах большетяготеют к «человеческой» сущности экономических явлений.

Наиболееярким представителем этой школы был немецкий исследователь Йозеф Шумпетер. Еготеория экономического подъёма, объясняющая периоды оживления увеличением числанововведений, тоже на первый взгляд была технократичной. Нововведенияминазывались, прежде всего, технические новинки, – чем их больше, тем большеповодов для обновления производства. Но Шумпетер имел в виду не только это. Онпонимал под нововведениями любую попытку предпринимателя что-то изменить впривычном течении хозяйственной жизни – иначе управлять, работать на другомрынке, использовать новую технологию. Он полагал, что суть предпринимательскойдеятельности – не производство вещей (это делает любой наёмный работник ссоответствующим образованием), а производство новых идей и решений. Ондоказывал, что в отсутствии новых решений даже устроенное самым совершеннымобразом хозяйство не сможет регулярно переходить в состояние подъёма. Инымисловами, он утверждал, что материальное богатство рождается усилиямипредпринимательской воли, а вовсе не абстрактными перетоками капитала.

Однойиз значимых проблем для российской экономики является взаимосвязь инвестиций смакроэкономическими процессами на региональном уровне. Существует огромноеколичество макроэкономических проблем, влияющих на инвестиционный рынокрегиона. Основными из них можно назвать следующие:

            1. Скорость и качествоинституциональных изменений, т.е. изменений в экономических отношениях междуучастниками хозяйственной жизни, в качестве и полноте их правового оформления,в поведении предприятий и граждан, в том числе в уровне соблюдения ими нормзаконодательства;

2.Существование препятствий к формированию прочного экономического пространства,в том числе барьеров для межотраслевого и межрегионального перетока товаров,капиталов и рабочей силы, неурегулированность межбюджетных отношений;

3.Низкое качество менеджмента, техническая и технологическая отсталость, ивысокая степень физического износа производственного аппарата большинствапредприятий, их медленная адаптация к новой экономической среде;

4.Неэффективная структура накоплений, низкая полнота трансформации накоплений винвестиции, а также малый объём инвестиций, направляемых на техническоеперевооружение экономики и на улучшение организации производства и управления;

5.Низкий уровень инвестиций в основные фонды и человеческий капитал;

6.Высокая затратность национальной экономики;

7.Низкий уровень платёжной дисциплины и собираемости налогов, существование вэкономике значительного числа нежизнеспособных предприятий;

8.Неэффективная структура экспорта и импорта, существенная зависимость отконъюнктуры мирового рынка по ряду товарных позиций, утечка капиталов за рубеж,имеющая место практика монопольного поведения иностранных производителей навнутреннем рынке, сохранение дискриминационных условий для российскихэкспортёров на мировых рынках;

9.Вывоз результатов перспективных НИОКР и конкурентоспособных технологий,осуществляющийся зачастую нелегально или на несправедливых для России условий;

10.Высокая долговая нагрузка на экономику;

11.Высокая дифференциация населения по уровню доходов, значительная доля населенияс доходами ниже прожиточного уровня, существование очагов высокой локальнойконцентрации безработицы, сохранение социально-политической нестабильности.

            12.Редкоеприменение, как на отраслевом уровне, так и на уровне предприятий консалтинга имаркетингового мониторинга при оценке эффективности инвестиций и их структуре;

13.Выработка политики в области степени влияния и роли государства в углублениивзаимодействия между инвестициями и макроэкономическими процессами на уровнерегиона.

Такжепри анализе инвестиционных процессов на уровне региона нужно учитыватьспецифику структурной экономики на этих территориях, которая  состоит в том, что они, во-первых, отправнымпунктом имеют структуру экономики, сложившуюся в основном в условияхпланово-распределительной системы и изоляции от мирового рынка, страдающуюглубокими деформациями, низкой конкурентоспособностью большинства изделийобрабатывающей промышленности, высоким уровнем монополизации производства иобращения.

Во-вторых,в этих условиях действие самих по себе рыночных сил может привести кформированию ущербной структуры экономики, характеризующейся потребительскимхарактером, а значит низким уровнем накопления и инвестиций, а такжепреобладанием в производстве и экспорте сырья и энергоносителей, первичныхресурсов при упадке обрабатывающей промышленности, что означало бы утратуРоссией позиций в ряду развитых индустриальных стран. В настоящее времяподобные тенденции обозначились достаточно чётко.

В-третьих,структурная перестройка разворачивается на фоне высокой криминализацииэкономики, в том числе кредитно-финансовой сферы. Это может затруднить процессвыздоровления экономики, поскольку криминализируются те отрасли, на которыеделается ставка при выводе экономики из кризиса.

Нарядусо снижением процентных ставок (до уровня 10-12%) для достижения эффекта ростаинвестиций необходимы следующие институциональные условия:

1.<span Times New Roman"">     

Эффективное функционирование банковского комплекса;

2.<span Times New Roman"">     

Готовность предприятий к эффективному использованиюинвестиций;

3.<span Times New Roman"">     

Защита прав собственности.

Относительноесокращения дефицита консолидированного бюджета, стабилизация валютного курса иобщее улучшение экономической конъюнктуры в России должны привести крадикальным изменениям в структуре накапливаемых инвесторами активов. На первыйплан выйдут вложения в реальный сектор ввиду своей большой доходности иокупаемости.

Вложенияв государственные ценные бумаги и иностранную валюту, спекуляции на фондовомрынке станут менее выгодными и их удельный вес в валовом накоплении будетснижаться. Таким образом, будут созданы предпосылки роста экономики, основойкоторого станут вложения в реальный сектор.

Государственнаясоциально-экономическая политика должна способствовать изменению структурныхсоотношений в реальном секторе экономики в четырёх взаимосвязанныхнаправлениях:

1.<span Times New Roman"">     

совершенствование организационной и управленческойструктуры в реальном секторе экономики, обусловленное необходимостью повышениякачества менеджмента на всех уровнях управления, предполагающее проведениереформы предприятий и государственного сектора экономики;

2.<span Times New Roman"">     

улучшение технологической структуры материальногопроизводства на основе замещения устаревших технологий и основных фондовсовременными, что предполагает существенное изменение темпов и пропорцийинвестиционного процесса;

3.<span Times New Roman"">     

изменение структуры производства, предполагающееувеличение доли продукции с высокой степенью обработки;

4.<span Times New Roman"">     

развитие инфраструктуры экономики, в том числе такихважных отраслей, как транспорт и связь.

Сучётом современного состояния промышленности и содержания нового этапапреобразований главная цель промышленной политики определяется как повышение эффективностии конкурентоспособности российской промышленности на внешнем и внутреннемрынках, переход на этой основе в стадию подъёма.

Вближайшие годы в России промышленная стратегия будет направляться на достижениенового технологического рубежа. При этом соотношение передовых рубежей сисходными возможностями будет существенно различаться по группам отраслей.

1.Экспортоспособные отрасли – целесообразно привлечение стратегическихинвесторов. В связи с длительным сроком реализации проектов важнейшим элементомпромышленной политики в этих отраслях является создание стабильного правового иналогового режима, гарантирующего не ухудшение первоначально установленныхусловий инвестирования.

2.Отрасли, обладающие большим научно-техническим потенциалом и способные вкороткие сроки создать конкурентоспособные изделия, – учитывая незначительностьимеющихся финансовых ресурсов, сфера прямого государственного финансированиябудет ограничиваться приоритетными проектами. Основными средствами реализациипромышленной политики в указанных отраслях станут: финансирование работ попатентованию и сертификации экспортных товаров; предоставление гарантий подкредитование экспортных контрактов; предоставление государственных заказов наотдельные НИОКР.

3.Отрасли, обеспечивающие социально-значимые потребности, а такжехарактеризующиеся значительным технологическим отставанием – основные методыпромышленной политики для этих отраслей: защитные импортные тарифы исертификация импортируемой продукции в пределах, допускаемых международныминормами, последовательно снижаемые в течение времени, необходимого длядостижения приемлемых стандартов качества и уровня издержек. В этих отрасляхдолжны быть созданы особо благоприятные условия для иностранных инвестиций,прежде всего тех, которые приносят с собой новые технологии и опыт управления.

Однимиз основных аспектов промышленной политики является разработка методологииопределения и выявления депрессивных районов. Свердловская область, по мнениюавтора, как раз таковым и является.

Основнымипризнаками проблемных регионов являются:

1.Особая кризисность проявления какой-либо крупной проблемы, нерешённость которойсоздаёт угрозу социально-экономической обстановке страны, может привести кполитической нестабильности, вызвать катастрофическое состояние природной средыитп.;

2.Наличие ресурсного потенциала, использование которого крайне необходимо длярешения важнейших социально-экономических проблем страны;

3.Особое значение экономико-географического, геополитического положения илиприродного комплекса региона, что обуславливает необходимость реализацииспециальных мероприятий государственного регулирования на уровне федеральныхорганов власти;

4.Недостаток собственных ресурсов региона, требующихся для решения возникающихпроблем федерального или регионального значения, что предполагает обязательноепрямое или косвенное участие государства в оказании региону материальной иорганизационной помощи;

5.Целесообразность использования программно-целевого подхода, специальных формреализации программ и официального оформления статуса проблемного региона какобъекта государственного регулирования.

Средидепрессивных регионов выделяются две основные группы:

¨<span Times New Roman"">     

«дореформенные» депрессивные регионы, спад развитиякоторых начался ещё до 1992 года и в процессе реформы их положение ухудшилось;

¨<span Times New Roman"">     

«новые» депрессивные регионы, которые прежде имелистабильный уровень развития, но в последние годы (в основном в связи изменениемрынка сбыта своей продукции и условий выхода на рынок) оказались в состояниистагнации и не могут самостоятельно выйти из него. К их числу могут бытьотнесены регионы, оказавшиеся в бедственном положении из-за распада СССР, когдасразу «оборвались» наряду с экономическими технологические  связи по поставкам сырья и сбыту готовойпродукции.

Вкачестве депрессивных и отсталых можно выделить таксоны 4 уровней:

1.<span Times New Roman"">     

регионального – части краёв, областей, республик всоставе России, автономных округов (низовые административные районы или ихгруппы, отдельные города);

2.<span Times New Roman"">     

субъектов федерации (в существующих границах);

3.<span Times New Roman"">     

зонального (межрегионального) – пограничные смежныерайоны соседних субъектов федерации, рассматриваемые как единый депрессивныйили отсталый район, совокупность субъектов федерации, выступающих приопределённых условиях как единый депрессивный регион;

4.<span Times New Roman"">     

местного (локального). Это относится в основном квнутренним проблемам столичных городов, областных, краевых и республиканскихцентров и к другим локальным проблемам субъектов федерации, сконцентрированныхв узких пространственных ареалах

Однаиз характерных черт России это то, что страна отличается невиданной дляпрактики развитых стран дифференциацией региональных условий. Для инвестора, вэтом случае, первоочередное значение имеет именно выбор региона инвестирования.Механизм выбора отрасли носит в целом стандартный характер, хотя и онсущественно модифицируется из-за переходного характера российской экономики,обуславливающего исключительно высокую значимость субъективного факторакачества управления. Известны процветающие и бурно развивающиеся предприятия,относящиеся к заведомо «провальным» отраслям, и стагнирующие компании,обречённые, казалось бы, на процветание в силу своей отраслевой принадлежности.

Механизмже выбора региона – объекта инвестирования – практически отсутствует.Актуальность этой задачи ещё в 1994 году превратила её в своего рода «Великуютеорему Ферма» российской консалтинговой мысли, однако достигнутые в этомнаправлении успехи носят, к сожалению, весьма частный характер.

Причиныэтого в изменчивости, нестабильности российской экономики, недостаточностиинформации о ней, что существенно ограничивает возможности применениятрадиционных методов, основанных на учёте и сопоставлении рисков.

Вусловиях переходных экономик, подобных российской, более перспективнымипредставляются методы «следования за инвестором», основанные на анализемассового поведения уже функционирующих инвесторов. Оно выражает весь комплексусловий инвестирования в наиболее обобщённом и доступном для анализа виде,предоставляя необходимую и достаточную для оценки условий их деятельностиинформацию. Не пытаясь предвидеть будущее, а лишь обобщая уже происшедшее,аналитик освобождается от необходимости учёта и сопоставления мельчайших и вряде случаев априори не поддающихся количественной оценке факторов риска. Он получаетвозможность судить о них по массовому поведению инвесторов, в полном объёмеучитывающих эти факторы. При этом конкретные мотивации их действий непредставляют самостоятельного интереса и являются, по сути, избыточнойинформацией.

Внаиболее краткой форме идеологию «следования за инвестором» можносформулировать следующим образом: «чем больше инвестиций, тем лучшеинвестиционный климат, тем выше инвестиционная привлекательность». Естественно,при этом надо учитывать не только объём инвестиций, отражающий уровень развитияинвестиционной инфраструктуры и косвенно свидетельствующий об их надёжности, нои динамику, отражающую уровень их эффективности.

<span Times New Roman",«serif»;mso-fareast-font-family:«Times New Roman»; mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language:RU;mso-bidi-language:AR-SA">

2. Инвестиционная активность как один из главныхфакторов экономического роста

Проблемаинвестиционной активности является одной из ключевых при выработке политики,направленной на обеспечение стабильности экономического роста. Объём реальныхресурсов для инвестиций на каждом конкретном периоде развития государства врешающей степени зависит от того, какие приоритеты заложены в распределениевалового национального продукта – потребление или накопление.

Прирешении вопросов повышения инвестиционной активности наиболее трудная задачаэто обоснование цели и средства инвестиционной политики с привязкой дифференцированногоподхода в секторах народного хозяйства, различающихся по уровнюгосударственного вмешательства в установление равновесия на соответствующихрынках товара и капитала. В соответствии с таким структурно-избирательнымподходом выделим следующие сектора: либерализованный (т. е. крупный бизнес,охватывающий промышленность стройматериалов, пищевую промышленность,автомобильный транспорт и другие отрасли), первичных отраслей и магистральнойинфраструктуры (или зоны естественных монополий), аграрный, потенциальноконкурентоспособный (главным образом оборонные отрасли), депрессивный (угольнаяпромышленность, значительная часть лесной, частично судостроение, нефтехимия идр.), малый бизнес.

Основнойподход к осуществлению инвестиционной политики в либерализированном секторезаключается в стимулировании вложений в другие сферы экономики, что будетоказывать воздействие через межотраслевые связи на состояние сектора. Инымисловами, главную роль для стимулирования здесь инвестиционной активностиприобретает механизм межотраслевых взаимодействий.

Какпоказывает анализ, наибольшие возможности экономического роста влиберализированных отраслях, в частности в промышленности строительныхматериалов и химической промышленности, обусловлены уменьшением затрат наэнергоресурсы,  транспортные и другиепроизводственные услуги. Уже в ближайшей перспективе неблагоприятную ситуацию спотреблением первичных ресурсов можно улучшить при государственномвмешательстве. Не направляя капиталовложения непосредственно в либерализированнуюотрасль, государство может стимулировать путём предоставления финансовых льгот(налогового кредита, уменьшения налога на прибыль и т.д.) инвестиции, связанныес внедрением ресурсосберегающих технологий в данном секторе. Средипервоочередных мер инвестиционной политики выделим прямое государственноеучастие в инфраструктурных проектах народнохозяйственного значения и ихфинансовое стимулирование предоставлением налоговых льгот или налоговогокредита. Эффект от реализации таких проектов выразится в существенном снижениипроизводственных издержек в либерализованном секторе. Частным, но очень важнымпримером являются капиталовложения в модернизацию базовых телефонных сетей.Именно неудовлетворительное состояние последних в большинстве крупных городовсдерживает распространение современных видов коммуникаций.

Всреднесрочной перспективе реален устойчивый рост инвестиций на баземежотраслевых взаимодействий. Тогда наращивание капиталовложений в гражданскоестроительство и другие сегменты конечного потребления будет связано сувеличением инвестиционного спроса в промышленности строительных материалов,которое, в свою очередь, сопряжено с ростом инвестиций в ряде либерализованныхотраслей перерабатывающей промышленности (в частности целлюлозно-бумажной,электротехнической). Возможности такого развития подтверждаются ожидаемойфинансовой эффективностью капитала, складывающейся под воздействиемрассмотренных структурных регуляторов. Только при устойчивом саморазвитиилиберализированного сектора и становлении в нём полноценного рынка капиталаможет быть реализован эффект увеличения частных инвестиций, обуславливаемыйприростом выпуска продукции.

Вдальнейшем, при успешной реструктуризации производства, расширении границлиберализованного сектора, достижим мультипликативный влияния усиленияинвестиционного спроса на экономический рост. Это предполагает долгосрочноенаращивание капиталоотдачи. Вместе с тем такой эффект будет ограничен.Увеличение спроса в данном секторе сдерживается импортозамещениемпотребительских товаров, сильной конкуренцией со стороны зарубежныхпроизводителей на рынках товаров производственного назначения, дальнейшимухудшением добычи и переработки первичных ресурсов, возрастанием затратэкологического характера. Только на отдельных сегментах рынка возможенускоренный рост, существенно превышающий его по другим производственнымотраслям.

Внастоящее время очень важно государственное вмешательство в инвестированиепервичных отраслей и магистральной инфраструктуры, где основную частьсоставляет зона естественной монополии. В топливно-энергетическом комплексе,например, капиталовложения направляются главным образом на экстенсивноенаращивание добычи и переработки первичных ресурсов для их дальнейшегоэкспорта. Решение же стратегической задачи – достижение конкурентоспособностиотечественного сырья на мировом рынке – и по качественным, и по затратнымхарактеристикам фактически отодвигается на второй план. Об этом свидетельствуютданные по конкретным инвестиционным проектам в ТЭКе, в основном разрабатываемымпод эгидой иностранных инвесторов.

Вслучае реализации антиципационного манёвра государство возьмёт на себя главнуюответственность за инвестиции задельного характера в первичных отраслях имагистральной инфраструктуре. Его участие в финансировании проектов можетосуществляться на паритетных началах с другими заинтересованными партнёрами,прежде всего коммерческими банками, при государственных гарантиях возвратачастных инвестиций. В итоге появится значительный финансовый выигрыш длячастных инвесторов от участия государства в относительно малодоходных, нонеобходимых инвестиционных проектах по ресурсосбережению, созданиюинфраструктуры и т.д.

Важнымдополнением прямого государственного участия в задельных инвестициях являютсярешения по регулированию иностранных вложений. В ближайшее время преодолетьтехнологический разрыв в сырьевой сфере, главным образом на базе отечественныхтехнологий, невозможно – слишком много времени упущено. Повысить эффективностьресурсопотребления поможет широкое привлечение зарубежного капитала, связанногос внедрением и тиражированием прогрессивных технологий, на взаимовыгодныхусловиях. В свою очередь, такой инвестиционный «прорыв» достижим приформировании организационно-юридических условий, соответствующих современномурынку капитала. Имеются ввидуюридические акты, регламентирующие распределение доходов между отечественными изарубежными партнёрами, раздел продукции, а также законодательство особственности на землю (недра) и её долгосрочной аренде.

Сучётом прогнозируемых мирохозяйственных тенденций необходимо широкоепредоставление долгосрочных концессий на разработку месторождений природныхископаемых. В результате этого значительные поступления в бюджет станут однимиз главных источников пополнения централизованных инвестиционных фондов.

Инвестиционный«прорыв» в рассматриваемом секторе и приближение внутренних цен на первичныересурсы к мировым помогут формированию устойчивого капиталообразования.Последнее очень близко к традиционной модели акселератора, в котором размерычистых инвестиций обусловлены приростом производства, включая экспорт. Вперспективе позитивному сценарию структурной трансформации экономики отвечаетмодель, когда предполагаемое в будущем расширенное увеличение экспорта ивнутреннего потребления первичных ресурсов, а также магистральнойинфраструктуры сопряжено с относительно низким наращиванием капиталовложений.Вместе с тем возникающие возможности долгосрочных прибыльных проектов на правахполучения собственности обусловят устойчивую базу для успешногокапиталообразования, эффективность которого с учётом фактора временисоответствует самым высоким международным стандартам.

Ограниченностьинвестиций в потенциально конкурентоспособном секторе проявляется в отсутствииисточников самофинансирования при огромной задолженности многих предприятий, втом числе высокотехнологических, и крайне слабой активности коммерческихбанков. В свою очередь, спрос на продукцию данного сектора ограничен. Этосвязано со слишком высокими затратами, расточительным потреблением первичныхресурсов – наследием бывшего ВПК, медленной переориентацией многихконверсионных предприятий на удовлетворение рыночного спроса.

Особоеположение в инвестиционной политике занимает депрессивный сектор. Из-за крайненеблагоприятной ситуации в этих отраслях государство, хотя и с помощью внешнихкредитов, вынуждено брать на себя так называемые «реабилитационные» затраты,связанные с сокращением мощностей. Наряду с ограниченными централизованнымиинвестициями необходимы финансовые поступления от распродажи избыточногооборудования. По отношению к предприятиям-банкротам необходимо юридическиустановить процедуры реорганизации.

Важнообъединить финансово несостоятельные предприятия в компании холдингового типанезависимо от формы собственности. Кроме поддержания производственнойактивности, эти компании утилизируют оборудование, свёртывают неэффективныепроизводственные процессы в соответствии с разрабатываемыми программами. Впоследних намечаются объёмы утилизации по конкретным срокам, а также льготные кредитыи предлагаемые государством контракты.

Конечно,вложения окупятся не полностью. Но их максимальный эффект оправдан, если учестьсокращение государственных субсидий по ценам и другие расходы.

Вмалом бизнесе быстро окупаются (в течение 1,5 – 2 года) вложения ввысокопроизводительное оборудование (мини-пекарни, мини-заводы и т.д.). Однаков целом инвестиционный климат неблагоприятен для долгосрочных вложений средств.Привлечение их в малый бизнес зависит от формирования экономических отношений врегионах. По сути, требуется нормальная инфраструктура для развитиярегиональных рынков, где малое предпринимательство играет ведущую роль.Практика свидетельствует, что вложения в инфраструктуру связаны с затратамизадельного характера по созданию юридических служб, переквалификации кадров,реформированию региональных органов управления и др. И здесь необходимофинансирование значительных задельных инвестиций, возможное только сгосударственным участием.

Вцелом если  обобщить материалы,посвященные теме повышению инвестиционной активности, то можно сделатьследующие несколько выводов:

Во-первых,– это реформа предприятий, предусматривающая: переход к принятым в мировойпрактике стандартам бухгалтерского учёта; оценку основных производственныхфондов в соответствии с их реальной рыночной стоимостью; существенное улучшениекорпоративного управления; строгое и формализованное разделение прав иобязанностей менеджера, с одной стороны, и прав и обязанностей собственника — сдругой. Укрепление правовой базы и расширение практики применения механизмасанации и банкротства неплатёжеспособных предприятий также будут способствоватьусилению роли собственника и ответственности менеджера, выявлению эффективныхнаправлений развития производства.

Во-вторых,страхование имущества (прежде всего крупными предприятиями), которое пока ещё унас в стране находится в зачаточном состоянии. В результате, например, за пожарна КамАЗе заплатили все налогоплательщики России. В числе прочего развитиюимущественного страхования препятствует слабость российских страховых компаний,ограничения по отнесению страховых затрат на себестоимост

еще рефераты
Еще работы по экономической теории, политэкономике, макроэкономике