Реферат: Рынок ценных бумаг

ПЛАН

Введение .............................................................................................................2стр.

Рынок ценныхбумаг...........................................................................................3стр.

Классификация ценныхбумаг............................................................................4стр.

Сертификаты............................................................................................4стр.

Ценные бумаги денежногорынка...........................................................4 стр.

Капитальные ценныебумаги...................................................................5 стр.

Облигации................................................................................................6стр.

Видыоблигаций...........................................................................7стр.

Классификация облигаций в зависимости отобеспечения........7 стр.

Особенности некоторых видовоблигаций.................................8 стр.

Котировки и рейтингоблигаций.................................................9 стр.

Акции.......................................................................................................10стр.

Стоимостьакций..........................................................................14стр.

Типыакций...................................................................................14стр.

Виды привилегированных акций.................................................15стр.

Другие виды ценных бумаг.....................................................................16стр.

Вексель..........................................................................................16стр.

Подписные сертификаты(варранты)...........................................16 стр.

Приватизационные чеки(ваучеры)..............................................16 стр.

Участники рынков ценныхбумаг.......................................................................16стр.

Список используемой литературы......................................................................18стр.

ВВЕДЕНИЕ

Накоплениеденежного капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственносамому процессу накопления денежного капитала предшествует этап егопроизводства. После того как денежный капитал создан или произведен, егонеобходимо разделить на часть которая вновь направляется в производство, и тучасть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляетсобой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые нарынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.

Возникновениеи обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно сфункционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходиткупля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовыхактивов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существуетреальный капитал, представленный производственными фондами, с другой — егоотражение в ценных бумагах.

Появлениеэтой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении всебольшего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширениякоммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынокисторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупкаценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала вссуду.

Ключевойзадачей, которую должен выполнять рынок ценных бумаг является прежде всегообеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этихпредприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу.

Рынок ценных бумаг.

Фондовый рынок является чутким барометромсостояния экономики. Ныне основными целями на российском рынке ценных бумагявляются цели становления и закрепления отношений собственности, а главнымиучастниками этого рынка — коммерческие банки.

Участники российского рынка ценных бумагимеют общую задачу — получение прибыли. Именно под воздействием источников иусловий, прикоторых она образуется, и складывается структура отечественногофондового рынка, одной из отличительных черт которой стало существенноепреобладание государственных ценных бумаг. Кроме того, весьма характерно дляотечественного фондового рынка и то, что основная часть ценных бумаг проходиттолько стадию первичного размещения, почти не обращаясь на вторичном рынке.

Поскольку управлять экономикой может толькотот, кто владеет собственностью, то и рынок ценных бумаг приобретает особуюэкономическую и историческую значимость.

Как и любой другой рынок, РЦБ складываетсяиз спроса, предложения и уравновешивающей их цены. Спрос создается компаниями ис некоторых пор государством, которым не хватает собственных доходов дляфинансирования инвестиций. Бизнес и правительства выступают на РЦБ чистымизаемщиками (больше занимают, чем одалживают), а чистыми кредитором являетсянаселение, личный сектор, у которого по разным причинам доход превышает суммурасходов на текущее потребление и инвестиции в материальные активы (главнымобразом жилье).

Роль фондового рынка как инструментарыночного регулирования должно рассматриваться особо, поскольку егозакономерности очень сложны и неоднозначны и представвляют особый коммерческийинтерес. К тому же до сих пор считается, что выявить эти закономерности сприемлемой точностью практически нереально.

Прежде чем перейти собственно к ценнымбумагам, следует объяснить такое понятие, как фиктивный капитал, посколькуименно движение фиктивного капитала и является основой функционированияфондового рынка. Фиктивный капитал представляет собой общественное отношение,суть которого состоит в его способности улавливать некоторую часть прибавочнойстоимости. Историчеки основа возникновения фиктивного капитала сосояла вобсоблении ссудного капитала от производственного и образовании кредитнойсистемы, а технический отрыв фиктивного капитала от реального произошел на базессуды капитала, в результате чего в руках владельца ссудного капитала остается титул собственности, а реальнораспоряжается этим капиталом функционирующий предприниматель.Тем самымфиктивный капитал проявляется в форме титула собственности, способного вступатьв обращение, и более того, способного обращаться относительно независимо от движения действительногокапитала. Реально фиктивный капитал опосредует процессы концентрации ицентрализации капитала, распределения и перераспределения прибыли, а такжеперераспределения национольного дохода через систему государственных финансов.

Классификация ценныхбумаг.

Ценной бумагой является документ,удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизиторовимущественные права, осуществление или передача которых возможны только при егопредъявлении.

С передачей ценной бумаги переходят всеудостоверяемые ею права в совокупности.

В случаях, предусмотренных законом или вустановленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенныхценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре(обычном или компьютеризированном). [ Гражданский кодекс РФ, статья 142 ]

Таким образом, ценные бумаги выступают разновидностьюденежного капитала, движение которого опосредует последующее распределениематериальных ценностей.

В прошлом ценные бумаги существовалиисключительно в физически осязаемой, бумажной форме и печаталисьтипографическим способом на специальных бумажных бланках. Ценные бумаги, какправило, изготовляются с достаточновысокой степенью защищенности от возможных подделок. В последнее время в связи со значительным увеличением оборота ценных бумагмногие из них стали оформляться в виде записей в книгах учета, а также на счетах, ведущихся на различныхносителях информации, то есть перешли вфизически неосязаемую (безбумажную) форму. Поэтому на рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются каксобственно ценные бумаги,, так и их заменители. Объекты сделок на рынке ценных бумаг такженазывают инструментами рынка ценныхбумаг, фондами (в значении денежные фонды) или фондовыми ценностями.

Сертификаты

В случае, если ценные бумаги не существуютв физически осязаемой форме или если их бумажные бланки помещаются в специальные хранилища,владельцу ценной бумаги выдается документ, удостоверяющий его правособственности на ту или иную фондовую ценность. Этот документ называетсясертификатом ценной бумаги. Сертификаты ценных бумаг на предъявителя могутвыпускаться для замещения собой несколько однородных ценных бумаг (подобноденежным купюрам различного достоинства). В последнем случае сертификат не обязательно содержит информацию овладельце фондовой ценности.

Экономическую суть и рыночную форму каждойценной бумаги можно одновременно рассматривать с разных точек зрения, в связи счем каждая ценная бумага обладает целым набором характеристик. Этопредопределяет и возможностьклассификации ценных бумаг по разным признакам, что обычно диктуетсяпрактическими потребностями.

Возможно прежде всего разделить все ценные бумаги на две большие группы: денежные и капитальные или фондовые ценныебумаги, то есть те, которые обращаются на рынке капиталов, который называюттакже финансовым, или фондовым, рынком.

Ценные бумаги денежного рынка -оформляютзаимствование денег — это долговые ЦБ. К ним относятся векселя, депозитные исберегательные сертификаты и другие. Доход по этим ЦБ носит разовыйхарактер и получается либо за счет покупки их по цене ниже номинальнойстоимости, либо за счет получения процентов при их погашении. Денежные ЦБ, какправило являются краткосрочными (со сроком погашения менее одного года).

Денежнымиэти бумаги называют по разным причинам: они широко используются в рамкахкредитно-банковской сферы, средства,полученные от эмиссии этих ценных бумаг, в дальнейшем используютсяпреимущественно как традиционные деньги для производства текущих платежейили погашения долгов; некоторые из этихценных бумаг используются в качестве заменителей наличных денег как средствоплатежа: например, коммерческие векселя используют для оплаты товара, аправительственными казначейскими векселями можно заплатить федеральные налоги.

Денежные обязательства, выражаемые денежными ценными бумагами, в большинстве своем укладываются в срок до 1 года. Доход от покупки и держания таких ценныхбумаг носит разовый характер. Форма их не предусматривает специальныхатрибутов, являющихся основанием для получения дохода, например, процентныхкупонов. В процессе рыночной сделки доход реализуется как разница между продажной (более низкой) инарицательной ценой денежного документа.

Экономическая роль ценных денежных бумаг состоит в обеспечениинепрерывности кругооборота промышленного, коммерческого и банковского капитала,бесперебойности бюджетных расходов, в ускорении процесса реализации товаров иуслуг, то есть в конечном счете в обеспечении процесса каждого индивидуального воспроизводства,предполагающего непрерывность притока денежного капитала к исходному пункту. Существование таких ценных бумаг позволяет банкам, реализоватьвсе высвобождающиеся на короткие сроки средства в качествекапитала. Банковская система, используяперманентную куплю-продажу казначейских векселей, балансирует все свои активы и пассивы наежедневной основе. Покупая и продавая определенное количество ценных бумаг.

В группу

капитальных ценных бумаг включают акции, облигации, паи кооперативов, инвестиционныесертификаты, закладные листы и их разновидности. Средства, полученные путем эмиссии и продажи этих ценных бумаг, предназначены дляобразования или увеличения капитала производительных предприятий, нацеленных на получение прибыли, которой они затем поделятся с покупателями (держателями). Рынок капитальных ценных бумаг является важнейшей частью экономики, функционирующей на рыночных принципах: без него немыслимоформирование капитала крупного производства.

Многие ценные бумаги выпускаются частнымикомпаниями и потому получили название частных (коммерческих). Частныеинструменты фондового рынка являются менее надежными по сравнению сгосударственными, по которымправительство гарантирует выполнение условий выпуска.

Вложение средств в частные фондовыеинструменты сопряжены со многими видамирисков. при том различают следующие их виды:

— риск потери капитала, вложенного вценные бумаги, возникающий, например, в связи с банкротством эмитента;

— риск потери ликвидности, то есть того,что купленную ценную бумагу нельзя будет продать на рынке, не избежав при этом существенных потерь вцене;

— рыночный риск, то есть риск падения их цены вследствиеухудшения общей конъюктуры рынка.

К частным ценным бумагам относятся как долговые обязательства, так и долевые ценные бумаги (акции). Каждаяиз указанных разновидностей фондовых ценностей имеет свои специфическиеособенности.

Долговые обязанности

выпускаются коммерческими организациями в целях заимствования нафинансовом рынке денежных средств, необходимых для решения стоящих перед ними текущих и перспективныхзадач. Наиболее распространенной формойчастных долговых обязательств являются облигации.

Облигации.

Облигация — ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств иподтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценнойбумаги в предусмотренный в ней срок, с уплатой фиксированного процента (еслииное не предусмотрено условиями выпуска).

Облигации могут выпускаться государством, а такжечастными компаниями с целью привлечения заемного капитала. Выпускаются ониобычно под залог определенного имущества. Облигации, обеспеченные закладной,дают их держателям дополнительную гарантию по потери своих средств, посколькузакладная дает право держателю облигаций продавать заложенное имущество в случае,если предприятие не в состоянии осуществить надлежащие платежи. Однакосуществуют и беззакладные облигации, представляющие собой долговыеобязательства, основанные лишь надоверии к кредитоспособности предприятия, но не обеспеченные каким — либоимуществом. Выпускают такие облигации предприятия с устойчивым финансовымположением.

Предприятие, выпускающее облигации,принимает на себя обязательства выплатить проценты на каждую облигацию, указать места, в которыхоблигации и купонные листы будут вручены их держателям, определить юридический титул и закладную собственность, застраховать заложенную собственность против пожара идругих возможных потерь; заплатитьналоги, раскрыть информацию об предприятии и правовых основаниях егодеятельности.

Если предприятие не выполняет своиобязательства перед держателями облигаций, то последние, наряду с доверенным представителем, могут предпринять некоторые действия для того, чтобы восстановить свои потери. Так, всоглашении о выпуске обычно предусматривается возможность досрочного погашения облигаций по требованию ихвладельцев в случае невыплаты процентов. В указанном случае держатели облигацийтакже могут получить право участвовать ввыборах лиц, управляющих компанией.

Предприятие выплачивает проценты пооблигациям в определенные периодывремени. Поэтому при продаже облигаций вдни, не совпадающие с днями выплаты процентов, покупатель и продавец должны разделить между собой суммупроцентов. Большинство облигацийпродается с нарастающими процентами. При этом покупатели уплачивают продавцам помимо рыночной стоимости облигаций проценты, причитающиесяза период, прошедший с момента их последней выплаты. Сами же покупатели принаступлении срока выплаты процентов получают их полностью. Таким образом, сумма процентов распределяется между различными владельцами.

Виды облигаций.

1. Купонныеоблигации или облигации на предъявителя.

Кним прилагаются специальные купоны, которые должны откалываться два раза в годи представляться платежному агенту для выплаты процентов. Фактически купон — своеобразныйпростой вексель на предъявителя. Эти облигации обратимы, а купон и сертификатвыступают в качестве титула собственности. Поскольку эти облигации оформляютсяна предъявителя, предприятие не регистрирует, кто является их собственником.

2. Именныеоблигации.

Большинствооблигаций регистрируются на имя их владельца, при этом ему выдается именнойсертификат. Эти облигации не имеют купонов, а платежи по процентам осуществляетплатежный агент в соответствии с установленным графиком. При продаже или обменеименных облигаций старый сертификат аннулируется и выпускается новый — суказанием нового владельца облигаций.

3.«Балансовые» облигации.

Этотвид облигаций приобретает все большее распространение, поскольку их выпуске несопряжен с такими формальностями, как выдача сертификатов и тп.: просто всенеобходимые данные об облигационеров вводятся в компьютер.

Классификация облигаций взависимости от обеспечения

1. Обеспечениеоблигации. Эти облигации имеют реальное обеспечение активами. Их можноразбить на три подтипа:

а) облигации с залогом имущества, которыеобеспечиваются основным капиталом предприятия (ее недвижимостью) и иным вещнымимуществом;

б) облигации залогом фондовых бумаг,которые обеспечиваются находящимися в собственности компании-эмитента ценнымибумагами какой-либо другого предприятия (но не компании-эмитента) — какправило, ее филиала или дочерней компании;

с) облигации с залогом оборудования. Такиеоблигации обычно выпускаются транспортными предприятиями, которые в качествезалогового обеспечения используют, например, транспортные средства (самолеты,локомотивы и тп.).

Смысл залогового обеспечения заключается втом, что в случае банкротства компании или ее неплатежеспособности держателиобеспеченных облигаций могут претендовать на часть имущества компании.

2. Необеспеченныеоблигации. Эти облигации не обеспечиваются какими-либо материальнымиактивами, они подкрепляются «добросовестностью компании-эмитента, иначеговоря — ее обещанием. В случае банкротства компании держатели таких облигацийне могут претендовать на часть недвижимости. Эти облигации менее надежны, но ина них распространяются преимущественные права при ликвидации компании. В связис тем же ставка процента по ним более высокая.

3. Другиевиды облигаций.

a) Облигации с доходом на прибыль, илиреорганизационные облигации предусматривают выплату процентов только в томслучае, если у предприятия имеются существенные поступления, то есть в случаевыпуска таких облигаций гарантируется погашение ее основной суммы, а выплатапроцентов зависит от решения совета директоров. Выпуск таких облигацийпрактикуется при реорганизации предприятия — как правило, когда ей грозитбанкротство. Часто их выпускают для замены ранее выпущенных облигаций содобрения облигационеров компании, которые предпочитают пойти на определенныйриск, чтобы избежать опасности неполучения капитальной суммы.

б) Гарантированные облигации: онигарантируются не предприятием-эмитентом, а другими компаниями. Чаще всего онииспользуются: транспортными корпорациями, когда эмитент предоставляеткакой-либо компании свое оборудование, а взамен эта компания выступает гарантомпо облигациям первой фирмы, либо дочерними компаниями крупных фирм, когдадочерняя компания выпускает облигации, а гарантом выступает основноепредприятие. Как видно из названия, в случае неплатежеспособности эмитента, всепретензии облигационеров удовлетворяются гарантом. Чаще всего гарантируются икапитальная сумма и проценты, но бывают случаи, когда гарантией покрываютсятолько проценты.

с) Бескупонные облигации. По ним невыплачивается регулярного процента, однако это не значит, что они не при носятдохода. Дело в том, что при выпуске эти облигации продаются с диконтом ( соскидкой ), а погашаются по номинальной цене при наступлении срока платежа,причем скидка тем больше, чем длиннее срок, на который выпущены облигации.

Особенности некоторых видов облигаций.

1.Многие необеспеченные облигации могут бытьконвертируемыми. Это значит, что при выпуске облигаций такого родапредусматривается право облигационера в течение всего срока, на которыйвыпущены облигации, обменять их на обыкновенные или привилегированные акции.Конвертируемость имеет свои преимущества как для эмитента, так и для инвестора.

Важное значение для держателейконвертируемых облигаций имеют конверсионный коэффициент и конверсионная цена.Конверсионный коэффициент показывает, какое количество акций можно получить вобмен на такую облигацию. На основе этого коэффициента исчисляетсяконверсионная цена: номинал облигации делится на коэффициент и получаетсяконверсионная цена.

2. Иногда предприятия, выпуская облигации,предусматривают право востребовать их (отозвать) до срока погашения. В этомслучае устанавливаются условия такого востребования: по номиналу или снебольшой надбавкой, которая уменьшается на установленную процентную величинукаждый год после выпуска. Когда предприятие отзывает облигации, облигационерыобязаны возвратить свои облигации. Исключения бывают, когда корпорация привыпуске облигаций предусматривает «факультативное правовостребования» или «отзывной опцион».

3. Иногда при выпуске облигацийпредусматривается право облигационера на возврат облигаций до наступления срокаплатежа, при этом эмитент обязан погасить облигации по номиналу. Обычно этоправо предусматривается в том случае, если компания-эмитент оставляет за собой правоизменять номинал облигации. Фактически это дает инвестору возможность выборамежду новым номиналом и получением наличных.

4. В облигационное соглашение может бытьвключено требование о том, чтобы предприятие-эмитент осуществляла регулярныеотчисления на специальный счет, чтобы гарантировать погашение облигаций понаступлении срока платежа. Такой специальный фонд получил название выкупногофонда, или фонда погашения. Его существование дает определенные гарантииинвесторам, а с другой стороны, избавляет предприятие от чрезмерно крупныхединовременных затрат при наступлении срока погашения по серии облигаций.

Котировки и рейтингоблигаций.

Облигации обладают свойством обратимости, тоесть с ними могут осуществляется операции по купле-продаже. Некоторые облигацииобращаются на бирже, но большинство сделок осуществляется на внебиржевом рынке.Торговля облигациями обычно менее интенсивная, чем операции с акциями.

1. Ценаоблигации. Как и акции, облигации имеют номинальную стоимость ирыночную цену.Облигации могут продаваться по цене выше номинала — с надбавкой,или с премией, или ниже номинала — со скидкой, или с дисконтом. Рыночная ценаобычно зависит от их надежности (финансовой стабильности корпорации-эмитента) иот ставки процента.

Важной характеристикой облигации какфинансового инструмента является ее доходность. Доход по облигации может бытьноминальным (по купонной ставке) и текущим (основан на текущей цене облигации).

2. Рейтинг.Его имеют большинство облигаций предприятий, устанавливаемый независимымифирмами. Облигации, имеющие наиболее высокий рейтинг, называются облигациями«инвестиционного класса». Облигации, имеющие рейтинг нижеопределенного, считаются спекулятивными, в том числе так называемые бросовыеоблигации. Чем ниже рейтинг, тем выше риск неплатежа. В целом, чем вышерейтинг, тем ниже доход по ним.

Стоит отметить, что в современной практикеразличия между акциями и облигациями предприятий постепенно стираются. С однойстороны, происходит узаконивание выпуска «не голосующих» акций, а сдругой — появились «голосующие» облигации. Стиранию этих различийтакже способствует также эмиссия конвертируемых облигаций и выпуск такназываемых «гибридных фондовых бумаг». Это явление отражает вопределенной мере тенденцию сращивания промышленного и банковского капитала.

Акции

Акция

— ценная бумага, свидетельствующая овнесении пая в капитал акционерного общества. Дает ее владельцу право наприсвоение части прибыли в форме дивиденда.

В современном капиталистическом миреосновной формой организации бизнеса являются корпорации или акционерныеобщества, которые имеют значительные преимущества по сравнению с другимиформами. Два наиболее важных из них это — ограниченная ответственность ихучастников, которые несут убытки лишь в размере своего взноса, сильноупрощенная процедура передачи прав собственности (продажа акций), а также (иэто, наверное, основное преимущество) огромные возможности по мобилизациикапитала через эмиссию акций и облигаций, что, в свою очередь, составляетоснову быстрого и продуктивного роста компании.

Акционерныеобщества являются наиболее удобной формой деловой организации для субъектов, незанимающихся мелким бизнесом, в силу целого ряда причин.

1) акционерные общества могут иметь неограниченный сроксуществования, в то время какпериод действия предприятий, основанных на индивидуальной собственности или товарищества с участиемфизических лиц, как правило, ограничен рамками жизни их учредителей.

2) акционерные общества благодаря выпускуакций получают более широкие возможности в привлечении дополнительных средствпо сравнению с некорпорированным бизнесом.

3) поскольку акции, как правило, обладают достаточно высокойликвидностью, их гораздо проще обратить в деньги при выходе из акционерного общества, чемполучить назад долю в уставном капитале товарищества с ограниченнойответственностью.

Акцииможно рассматривать как единицы измерения собственнических интересов членов акционерногообщества — акционеров. Собственнический интерес — это объем правомочий,получаемых акционером в обмен на передаваемый ими акционерному обществукапитал. Таким образом, акция как объект права собственности по своемухарактеру представляет собой категорию прав, а не вещей в их телесном виде.Право собственности на акцию это правособственности на права, которые ее обладатель имеет.

Акцииимеют стоимость.

Различаютразличные виды стоимостиакций:

1.

Нарицательная стоимость (номинал) — произвольная стоимость,устанавливаемая при эмиссии и отражаемая в акционерном сертификате.Номиналпрактически не связан с реальной стоимостью, и поэтому в последнее время назападе перестали указывать на акциях их номинал.

2.

Балансовая стоимость, исчисляемая как частное от делениячистых активов корпорации на количество выпушенных и распространенных акций.

3.

Рыночная стоимость ( продажная цена акции, курс ) — текущая стоимость акции на бирже или во внебиржевом обороте (к примеру,последняя котировка ). Это наиболее важный вид стоимости, поскольку именно она(а точнее — прогноз ее изменения ) играет основную роль в обращении акцийданной корпорации. Но об этом чуть позже.

Документ, свидетельствующий о владенииакциями, называется акционерным сертификатом. В нем указываются данные обэмитенте, и данные о зарегистрированном держателе или держателях, номинал (еслитаковой имеется ), тип и число акций, находящихся в собственности держателясертификата, и соответствующие права на голосование.

Права, предоставляемые акционернымобществом своим акционерам:

1.Право голоса.

Большинство обыкновенных акций дает ихдержателю право голоса на ежегодных собраниях акционеров по всем важнымвопросам деятельности АО (например, по изменениям в уставе АО, вопросам слиянийи приобре

еще рефераты

Еще работы по ценным бумагам

Реферат по ценным бумагам

Ценообразование на рынке государственных ценных бумаг

29 Августа 2013

Реферат по ценным бумагам

Понятие и классификация векселей. Проблемы и тенденции вексельного обращения в России

29 Августа 2013

Реферат по ценным бумагам

Рынок ценных бумаг и его развитие в современных условиях

29 Августа 2013

Реферат по ценным бумагам

Ценные бумаги как объекты гражданских прав

29 Августа 2013